Slajd 1

DUKAT mlijena industrija d.d.Grupa DUKAT II: Dario FaracViktorija GabrekBoena GaleEmanuel GlasnoviSunica GojkoviKolegij: Upravljanje korporacijskim rizicimaMentor: prof. dr. sc. Danijela Milo Spri

Sadraj1. Dukat mlijena industrija d.d.2. Analiza poslovanja poduzea2.1.Analiza okruenja PESTLE 2.2.Analiza industrije Porterov model pet sila2.3. Analiza konkurentske strategije poduzea3. SWOT analiza

4. Analiza financijskih pokazatelja5. Identifikacija rizika6. Mapiranje rizika7. Upravljanje rizicima8. Zakljuak

1. Dukat mlijena industrija d.d.

1. Analiza poslovanja poduzea

1.1.Analiza okruenja - PESTLEPolitiko okruenjeNa poslovanje Dukat grupe utjeu ne samo politiko stanje i promjene u RH nego i na svim tritima na kojima Dukat grupa posluje, pogotovo u Europskoj uniji

Promjene u poslovanju prehrambeno-preraivakog sektora koje e proistei istupanjem RH iz lanstva u Srednjoeuropskom ugovoru o slobodnoj trgovini (CEFTA) i pristupanjem EU 1.7.2013.

Relevantan faktor prilikom ulaska na strano trite, razumijevanje politikih prilika na postojeem ili novom tritu

Djelovanje pravno-politikog sustava, odnosno drave, na Dukat grupu se manifestira kroz:Utvrivanje zakonskog okviraUtjecaj na alokaciju resursaPreraspodjelu dohotkaMakroekonomsku stabilizaciju

Ekonomsko okruenje 1) BDP po stanovnikuEkonomsko okruenjeBroj stanovnika: 4 284 8892) Stanovnitvo i prihodiEkonomsko okruenje2) Stanovnitvo i prihodiEkonomsko okruenje3) Struktura potronjeEkonomsko okruenje

Ekonomsko okruenjeEkonomsko okruenjeEkonomsko okruenjeEkonomsko okruenjeGodinaEUR/HRKUSD/HRKGBP/HRK2010.7,2862305,5000158,4945722011.7,4342045,3435088,5661382012.7,5173405,8508619,269634Teajevi:Socioloko (demografsko) okruenjeTehnoloko okruenjeZakonsko okruenjeZakonski propisi koji se odnose na Dukat grupu:Zakon o hraniPravilnik o higijeni hranePravilnik o higijeni hrane ivotinjskog podrijetlameunarodni standard ISO 9001 - Sustav upravljanja kvalitetomprimjena HACCAP standarda (Hazard Analysis and Critical Control Points - Analiza opasnosti na kritinim tokama u proizvodnji, s osnovnom zadaom ouvanja zdravstvene ispravnosti proizvoda)- za uinkovito upravljanje sigurnou hranemeunarodni standard ISO 22000 za uinkovito upravljanje sigurnou hraneZakonsko okruenjeZakonski propisi koji se odnose na Dukat grupu:Pravilnik o oznaavanju proizvoda - znak "Mlijeko hrvatskih farmi" mogu nositi samo ono mlijeko, mlijeni proizvodi i sirevi koji su proizvedeni iskljuivo od domaeg svjeeg sirovog mlijeka.meunarodni standard ISO 14001 za sustav upravljanja okoliemZakon o ekolokoj proizvodnji i oznaavanju ekolokih proizvodaPravilnik o navoenju hranjivih vrijednosti hraneStupaju na snagu danom pristupanja RH EU: Zakon o materijalima i predmetima koji dolaze u neposredan dodir s hranom; Zakon o prehrambenim aditivima, aromama i prehrambenim enzimima; Zakon o prehrambenim i zdravstvenim tvrdnjama te hrani obogaenoj nutrijentimaEU- Bijela knjiga o sigurnosti hrane (jedinstveni europski zakon o sigurnosti hrane) ; HACCREkoloko okruenjeOd srpnja 2012. Dukat mlijena industrija d.d. dio je najvee svjetske inicijative drutveno odgovornog poslovanja United Nations Global Compact, pokrenute od strane Ujedinjenih naroda 2000. godine.Temelji se na deset kljunih naela iz podruja ljudskih prava, prava radnika, brige o okoliu i borbe protiv korupcije.Pristupanjem inicijativi UN-a Dukat se obvezuje na promicanje i primjenu naelaDrutveno odgovornog poslovanja u svim segmentima poslovanja, a to je u skladu s poslovnom strategijom i vrijednostima tvrtke.Dukat d.d. se pozicionirao u sam vrh drutveno odgovornih kompanija u HrvatskojDukat se obvezuje na pripremu i komunikaciju godinjih Izvjetaja o napretkuCertifikat prema normiISO 14001

Ekoloko okruenjeDanas oneienje okolia, kao ekoloki problem, predstavlja u svijetu jedan od veih razloga za zabrinutost zbog ega je iznimno vana ekoloka osvijetenost i odgovorno ponaanje prema okoliu te poslovanje u skladu s naelima odrivog razvoja Dukat grupa:Objavljivanje godinjih izvjea o stanju okoliaPodaci o zatiti okolia javni su i dostupniEkoloka proizvodnja mlijekaPlaniranje tura i koritenje tzv. route planning sustava optimiziranje potronje goriva2011. godine projekt Dukat ZELENA ZONADukat BIO mlijeko, prvo hrvatsko mlijeko iz ekolokog uzgoja i jedino hrvatsko mlijeko koje danas nosi oznake "Hrvatski EKO proizvod i "Mlijeko hrvatskih farmi".zaposlenike i zajednicu potiemo da se ukljue u razliite projekte brige o okoliu

1. Analiza poslovanja poduzea1.2.Analiza industrije Porterov model pet sila

1.Natjecanje meu postojeim konkurentimaUnutar industrije postoji nekoliko velikih igraa, a Dukat je jedan od njih Radi se o proizvodima iroke potronje, stoga i mali stupanj diferencijacije kod nekih proizvoda donosi veliku prednostEkonomija razmjera djeluje u industrijiTrend porasta svjetske potronje mlijeka 2,2% (od 2009 do 2012), ali u Hr trend opadanja potronje iz godine u godinu (projekt Mlijeko Hrvatskih farmi) tetra pak istraivanjePorast je definiran diferencijacijom2.Ulazak novih poduzea na triteVisoki trokovi ulaganja u tehnologiju s dodatnim poetnim ulaganjima (u vidu marketinga i ostalih dijelova procesa) 3.Pregovaraka mo dobavljaaNiska, zbog velikog broja (koji opada), nisu formirani u udruge, cehove i slino, pa im se stoga teko izboriti za eljenu poziciju i teko pregovaraju poduzeu je lako uzeti drugog dobavljaa 4.Pregovaraka mo kupacaCjenovna elastinost niska, uz to se cijene tite subvencijama i niim poreznim razredimaDohodovna elastinost niska, radi se o osnovnim ivenim namirnicamaMali broj alternativnih proizvoda, veliki volumen kupnje

5.Zamjenski proizvodiPostoje supstituti (sojino, kozje, kokosovo mlijeko), ali na naem tritu nisu toliko atraktivni

1. Analiza poslovanja poduzea1.3. Analiza konkurentske strategije poduzea

Strategija diferencijacijeStrategija fokusiranjaDukat grupa se istie irokom paletom proizvoda prepoznatljivih karakteristika i kvaliteteKontinuirano ulaganje poboljanje i modernizaciju proizvodnjePrimjer:Dukat prvo trajno mlijeko u bociDukat BIO mlijeko, prvo hrvatsko mlijeko iz ekolokog uzgoja i jedino hrvatsko mlijeko koje danas nosi oznake "Hrvatski EKO proizvod i "Mlijeko hrvatskih farmi".

Konkurentska prednost Dukat grupe ostvarena je fokusiranjem na jasno definirani segment potencijalnih potroaa Dukat Lagano jutro mlijeko sa 90% manje laktoze, ali jednakom koliinom visokovrijednih hranjivih tvari poput kalcija, bjelanevina i vitamina kao i obino kravlje mlijeko za osobe netolerantne na laktozu

2. SWOT analizaSnage Slabosti Vrlo prepoznatljiva i dobro pozicionirana marka Prevelika ovisnost o uspostavljenim dobavljaima mlijeka Proizvodi usaeni u svijest i svakodnevne navike potroaa Nedovoljno agresivno reagiranje na nove konkurente Uhodani kanali distribucije Prevelika osjetljivost na sanitarne incidente, kako u vlastitim postrojenjima tako i vezano uz kanale nabave Kvalitetna diferenciranost veine proizvoda u odnosu na konkurenciju Neki proizvodi nedovoljno diferencirani u odnosu na konkurenciju Znaajan trini udio u Hrvatskoj ali i u regiji Vea elastinost potranje za nekim od proizvoda dovodi do vee osjetljivosti na neizbjene promjene njihovih cijena Bogato iskustvo u poslovanju vezanom za mljekarsku industriju daje nam prednost nad konkurencijom Ograniene mogunosti privlaenja novih skupina potroaa sa postojeom ponudom proizvoda Dukatovi su proizvodi dobitnici mnogih domaih i meunarodnih nagrada Relativno niska izloenost trinim rizicimaPrilikePrijetnje Ulaskom RH u EU otvaraju se nove mogunosti i trita te laki pristup kupcima vee kupovne moi Skorim izlaskom iz CEFTA-e pojaviti e se problemi pri prodaji i distribuciji proizvoda u regiji Smanjivanjem i ukidanjem carinskih prepreka doi e do smanjenja trokova poslovanja i veih prihoda Velika vjerojatnost dolaska novih konkurenata ulaskom Republike Hrvatske u Europsku uniju Smanjivanjem trokova poslovanja otvara se prostor za odreeno smanjivanje cijena to bi pomoglo u borbi protiv konkurencije Zbog produljivanja ekonomske krize dolazi do daljnjeg smanjenja kupovne moi potroaa, to dovodi do pada prodaje nekih od proizvoda Mogue otvaranje novih proizvodnih postrojenja u zemljama u kojima Dukat prodaje proizvode, to bi dovelo do smanjenja trokova vezanih uz dopremanje proizvoda do kupaca u tim zemljama, a time i do veih profita. Globalna ekonomska kriza poveava nepredvidivost nastanka novih trokova kao to su poveavanje cijene energenata potrebnih za svakodnevno poslovanje

esti skandali vezani uz mljekarsku industriju mogu dovesti do pogoranja imida marke

3. Analiza financijskih pokazateljaPokazatelji zaduenosti

Stupanj zaduenosti financijski je pokazatelj koji prikazuje koliki se dio ukupne imovine poduzea financira iz tuih izvora. Na temelju podataka unazad tri godine moemo vidjeti kako se stupanj zaduenosti Dukat grupe konstantno smanjuje (2010.iznosio je 0.405531, 2011. 0.34053, a 2012. 0.2869). S obzirom na takav trend smanjenja zaduenosti, moemo zakljuiti kako se i teret kamata smanjuje, to se pozitivno odraava na smanjenje kamatnog rizika( poduzee je manje optereeno naknadama kreditorima). Smanjenjem zaduenosti poduzea, poduzee postaje atraktivnije na tritu kapitala te se takva situacija pozitivno odraava i na imid kompanije u investitorskim krugovima (rizik od defaulta se smanjuje).

Pokazatelji pokria

Pokrie kamata pokazuje koliko su puta kamate na dugove pokrivene bruto zaradama. Iz prethodne definicije daje se naslutiti kako je poeljno da taj financijski pokazatelj bude to je vei mogui ime se smanjuje i mogunost da poduzee doe u podruje gubitka zbog kamatnih tereta. Kao to moemo vidjeti, unazad tri godine, pokrie kamata unutar Dukat grupe bilo je na iznimno visokoj razini, to ukazuje na to da je unutar Dukat grupe manja vjerojatnost ulasku u podruje poslovnih gubitaka, poradi kamatnih optereenja(to ne znai da iz drugih razloga ne mora doi u tu zonu). Unato povoljnom odnosu pokria kamata unazad nekoliko godina, moe se primjetiti kako je taj iznos vrlo volatilan, to se veim djelom moe pripisati promjenama u bruto dobiti(tonije smanjenju), ali i promjenama u visini dospjelih kamata(ti iznosi su razliiti zbog razliitog dospijea kredita(dugoronih i kratkoronih te koliine posuenih sredstava).

Pokazatelji likvidnosti

Tekuim odnosom nastoji se ukazati na mogunost podmirenja obveza s rokom dospijea do godine dana pomou sredstava koja se mogu transformirati u novani tok unutar tog razdoblja. Kao to moemo vidjeti iz priloenih informacija, tekui odnos Dukat grupe, unazad nekoliko godina, ima konstantnu tendenciju rasta, te je tako porastao sa 2,466 preko 2.937 na 3.2668. To nam ukazuje kako je Dukat grupa iznimno solventna jer u zadnjem razdoblju posjeduje gotovo 3 puta vie, lako utrive, tekue imovine od tekuih obveza.S obzirom da je svako poduzee i svaka djelatnost drukija s aspekta ovog pokazatelja te se ne moe konkretno specificirati, moemo zakljuiti kako se Dukat grupa dri unutar teorijskih okvira za odravanje optimalne razine solventnosti te nema problema sa servisiranjem tekuih obveza.

Pokazatelji likvidnostiBrzi odnos je pozitivno koreliran s tekuim odnosom, a jedina razlika izmeu brzog odnosa jest u vremenu unutar kojega se imovina moe unoviti(s aspekta brzog odnosa to su jo lake utriva imovina poput vrijednosnih papira, novca i naplativih potraivanja), te vrijeme na koje se odnose obveze prema izvorima sredstava(koje su jo kraeg roka u odnosu na one iz tekueg odnosa, najee do 90 dana). Ovaj pokazatelj takoer govori u korist sposobnosti podmirenja obveza Dukat grupePokazatelji likvidnostiNovani odnos prikazuje koliinu novca i novanih surogata kojima se podmiruju tekue obveze. Na temelju novanog odnosa takoer nam je prikazan uvid u razinu solventnosti poduzea. Poeljno je ovaj koeficijent imati to viim, no ne previsokim, jer to ukazuje na loe upravljanje novcem koje uzrokuje oportunitetne trokove.Na temelju ovih pokazatelja likvidnosti, zakljuujemo kako Dukat grupa dobro razraenom politikom upravljanja likvidnou u velikoj mjeri izbjegava nastanak rizika solventnosti, a takoer i rizika likvidnosti. Pokazatelji aktivnosti

Koeficijent obrtaja pokazuje koliko puta se jedno sredstvo (imovina) obrne tokom jedne poslovne godine odnosno koliko puta to sredstvo proe kroz sve faze poslovnog proces u toku godine. Na temelju relevantnih podataka, izraunali smo koeficijente obrtaja za Dukat grupu unazad tri godine te moemo zakljuiti kako je on relativno konzistentan za grupu. U promatranom periodu moe se vidjeti kako je koeficijent obrtaja na razini od 1.35 +/- 0.05 na temelju ega zakljuujemo kako je Dukat grupa produktivna, jer za iste ili sline poslovne rezultate angaira manje vlastite imovine. S druge strane u sluaju smanjenja koeficijenta obrtaja prijeti opasnost od smanjenja efikasnosti i produktivnosti Dukat grupe, to za razliku od rizika pojave karta ima vei znaaj za poslovanje grupe, no i takav razvoj situacije je manje vjerojatan, poradi vrlo kvalitetne politike poslovanja te organiziranosti poslovanja.

Pokazatelji aktivnostiProsjeno vrijeme naplate potraivanja daje uvid u vremensko razdoblje potrebno za naplatu potraivanja poduzea od strane njihovih kooperanata.Na temelju financijskih izvjetaja unazad tri godine dobiveni rezultati Dukat grupe iznosili su 94 dana u 2010.g.90 dana u 2011.g.te 91 dan u 2012.g. Moe se zakljuiti kako je rizik od naplate potraivanja vjerojatan, no to je iskljuivo rezultat trenutanog stanja na tritu. Za usporedbu valja napomenuti kako je prosjeno vrijeme naplate potraivanja u Hrvatskoj oko 90 dana, dok ostale drave u regiji, izuzev lanica EU (zbog posebnih EU propisa o plaanju obveza), imaju jo vee probleme sa naplatom potraivanja. Ovaj problem je vrlo znaajan za redovno poslovanje grupe, pa se iz tog razloga od takvih rizika grupa ograuje iznimno rigidnom kreditnom politikom prema kooperantima, ime minimiziraju vjerojatnost nastanka takvih dogaaja.

Pokazatelji profitabilnosti

Neto profitna mara pokazatelj je koji stavlja neto dobit u odnos s ukupnim prihodima od prodaje. Ovaj pokazatelj prikazuje nam kako poduzee upravlja ukupnim rashodima ukljuujui i izdatke prema kreditorima. Na temelju financijskih izvjea unazad tri godine, moemo vidjeti kako je neto mara na prihode od prodaje iznosila oko 50 %, to znai kako je zapravo dobit grupe nakon rashoda od kamata i plaanja poreza bila u visini od 50% iznosa ukupno ostvarenih prihoda prodajom.

Pokazatelji profitabilnosti

ROA je pokazatelj profitabilnosti koji prikazuje koliko se poduzee uinkovito koristi raspoloivim resursima. Stavlja u odnos bruto dobit i ukupnu imovinu. Prikazuje uspjenost svih investicija poduzea. Predstavlja vanost prilikom izraunavanja oekivanih prinosa na udjele u poduzeu (vrijednosnice poduzea) investitorima. ROE financijski je pokazatelj koji u odnos stavlja neto dobit i vlasniku glavnicu. Ponajprije znaajan vlasnicima, tonije dioniarima.Profitabilnost glavnice ovisi o profitabilnosti imovine.Prikazuje nam koliko se racionalno poduzee koristi vlastitim kapitalom, odnosno koliko racionalno upoljava tui kapital.

Pokazatelji profitabilnosti

Na temelju ovih pokazatelja moemo vidjeti kako je Dukat grupa profitabilno poduzee te moemo zakljuiti kako je mala vjerojatnost prelaska u zonu nerentabilnosti poslovanja, uz postojei nain poslovanja.

Rentabilnost poslovanja, a samim time i profitabilnost uvelike ovise o utjecajima iz okoline, poput elementarnih nepogoda(sue-u pogledu sirovina), energetskih okova(podrunice koje se bave logistikom- u pogledu porasta ovisnih trokova, porast cijene el.en.) itd.

4. Identifikacija rizikaTrini rizici Valutni rizikDukat znaajan dio prihoda od proizvodnje ostvaruje na tritima izvan Hrvatske.Takoer Dukat grupa se uputa u odreene ulagake aktvnosti u podrunice u drugim zemljama, poput Slovenije, Maarske, Crne Gore itd. Veina prihoda ostvarena u inozemstvu ostvarena je u eurima. No, u nekim dravama, poput Maarske, Makedonije i Srbije, prihodi su izraeni u valutama tih zemalja, ovdje proizlaze valutni rizici te u sluaju promjene teaja za 1% dolazi do promjene bruto dobiti od ak 1 482 000 HRK u 2011.g i 517 000 mil. HRK.

Trini rizici Cjenovni rizik Ogleda se ponajprije u promjeni (elastinosti) potranje kupaca uslijed promjene cijena Dukatovih proizvoda.

Cjenovni rizik bi se trebao sagledavati ovisno o konkretnom proizvodu koji se promatra. Elastinost potranje za mlijekom nije ista kao elastinost potranje za raznim vrstama sireva,te su za svaki proizvod pojedinano potrebni razliiti intenziteti upravljanja rizicima.

Poto visoka elastinost potranje za odreenim proizvodima, u neku ruku, znai i vrlo vjerojatno znaajno smanjenje prodaje tih proizvoda uslijed poveanja njihovih cijena, cjenovni rizik je vrlo znaajan za Dukat.

Trini rizici Rizik promjene cijena financijskih instrumenatapredstavlja mogunost pada cijene pojedinih financijskih instrumenata to moe dovesti do smanjenja prinosa ili gubitka vrijednosti ulagakog portfelja.

U sluaju transakcija s financijskim instrumentima koji ukljuuju neku buduu obavezu (primjerice futures ugovori, valutni forward ugovori i sl.), nepovoljna promjena cijene moe rezultirati i dodatnim financijskim obvezama, kao primjerice obvezom nadoplate instrumenta osiguranjaTrini rizici Kamatni rizikNa temelju podataka unazad tri godine moemo vidjeti kako se stupanj zaduenosti Dukat grupe konstantno smanjujemoemo zakljuiti kako se i teret kamata smanjuje, to se pozitivno odraava na smanjenje kamatnog rizikaunazad tri godine, pokrie kamata unutar Dukat grupe bilo je na iznimno visokoj razini, to ukazuje na to da je unutar Dukat grupe manja vjerojatnost ulasku u podruje poslovnih gubitaka, poradi kamatnih optereenjaKreditni rizik

Predstavlja rizik da poslovni partneri poduzea nee u potpunosti izvriti svoje obveze u trenutku njihova dospijea.Dijeli se na dva dijela: prije izvrenja obveze ili transakcije- vjerojatnost da e poslovni partner zavriti u financijskim potekoama prije inicijacije izvrenja ugovorene obveze te e zbog toga propasti poslovni dogovorpri izvrenju obveze ili transakcije- vjerojatnost da poslovni partner nee moi izvriti ugovorenu obvezu tijekom perioda u kojem se transakcija realiziraDukat je dugogodinjim poslovanjem uspostavio vrlo kvalitetne kanale distribucije te je time smanjio vjerojatnost nastanka ovakvog tipa dogaaja. Isto tako, poto Dukat posluje sa mnogo partnera u sluaju i da doe do potekoa sa jednim od njih, to se nee znaajno odraziti na poslovanje poduzea.Rizik likvidnostiTekui odnos Dukat grupe, unazad nekoliko godina, ima konstantnu tendenciju rasta.Moemo zakljuiti da Dukat grupa nema problema sa servisiranjem tekuih obveza.Brzi odnos takoer govori u korist sposobnosti podmirenja obveza Dukat grupe.Iz ovih razloga nastanak znaajnog rizika likvidnosti za redovno poslovanje grupe smanjuje se na prihvatljivu razinu, te smatramo kako je to rizik koji zajedno sa rizikom solventnosti nikako ne smijemo ostaviti bez nadzora i koje moramo pravovremeno detektirati, unato maloj vjerojatnosti nastajanja.

Operativni rizikRaznolika grupa rizika zbog ega je njihovo upravljanje oteano. Za Dukat grupu rizik predstavlja:Rizik pojave bolesti kod ivotinja poput kravljeg ludila, Rizik elementarnih nepogoda (poar, ozljede na radu i sl.), Rizik greke kompjutorskih sistema, Rizik nesigurnosti informacijskih sustava,Rizik greke interne revizije i kontrole,Rizik kraa i neodgovornog ponaanja pojedinaca

Zakonski rizikPromjene zakona i propisa koji reguliraju robna i financijska trita te mogu uzrokovati nepovoljne promjene u poslovanju Promjene propisa na razini Europske unijePromjene propisa u Republici Hrvatskoj i zemljama regije u kojima Dukat grupa ima svoja postrojenja i obavlja prodaju odnosno zemlje koje uvoze Dukatove proizvode

Politiki rizikRazumijevanje politikih prilika na postojeem ili novom tritu je relevantan faktor prilikom ulaska na strano tritePromjene politikih prilika mogu negativno utjecati na poslovanje Dukat grupe

Izlaskom iz CEFTA-e i ulaskom Republike Hrvatske u Europsku uniju dolazi do promjena u poslovanju prehrambeno-preraivakog sektoraPromjene vlasti u Republici Hrvatskoj mogu imati za posljedicu donoenje novih propisa koji se odnose na Dukat grupu te kojima vladajui odreuju svoju politiku

Rizik gubitka kupaca

Zbog vrlo visoke pozitivne svjesnosti kupaca o Dukatovim proizvodima vjerojatnost nastupanja ovog dogaaja je vrlo niska.

No unato tome, poto je ovaj rizik temeljni rizik svakog poslovanja te ukoliko doe do stvarnog gubitka kupaca to moe ugroziti daljnje poslovanje poduzea, mora mu se pridodati vrlo visoka znaajnost te ga se treba konstantno nadzirati.

Rizik gubitka kupaca se povezuje sa drugim rizicima kao to su: rizik konkurencije i rizik gubitka imida

Reputacijski rizikRizik pogoranja imida poduzea iznimno je bitan za poslovanje Dukat grupe Potroai pridaju veliku vanost reputaciji odreenog poduzea pri kupnji proizvoda zbog ega gubitak reputacije dovodi do smanjenja prihoda poduzeaGubitak reputacije teko je nadomjestiti jer se greke u percepciji javnosti dugo pamte te svaka daljnja i najmanja pogreka moe biti pogubna za poduzeeDukat grupa aktivno radi na odravanju svog imida:Prema hrvatskom istraivanju "Best Buy Award", hrvatski graani smatraju da je Dukat proizvoa mlijenih proizvoda koji im nudi najbolji omjer kvalitete i cijene.Dukat je proglaen najpouzdanijom robnom markom u kategoriji mlijeka i mlijenih proizvoda u istraivanju Trusted Brand za 2012. godinu, s udjelom od 49,4% glasova potroaa - ve esto Trusted Brand priznanje i jedina je robna marka koja ga nosi u domaoj mlijenoj industriji

Relevantni rizik investicijeRizik portfoliaIzolirano drana rizina imovina moe biti bez rizika ili manje rizina ako se dri u portfoliu zbog diverzifikacije investicija u portfoliuRizik se ogleda u opasnosti da se nee ostvariti odreeni prinos odnosno varijabilnost moguih prinosa prema oekivanomeEkoloki rizikOneienje okolia je danas jedan od glavnih problema velikih poduzea u emu se ogleda znaajnost ovog rizikaMeutim, Dukat grupa posluje prema meunarodnoj normi ISO 14001 to je dokaz tenji i stalnog poboljanja na planu zatite okoliaBez obzira na to, ekoloki rizik, u smislu oneienja zraka, vode i tla u kruenju postrojenja, uvijek postojiOneienjem okolia Dukat grupa moe izgubiti na reputaciji, to moe rezultirati gubitkom kupaca te smanjenjem prihodaZbog svega toga, zatita okolia predstavlja izvor konkurentskih prednosti te uspjega poduzea

Rizik pojave kartaS obzirom na koeficijent obrtaja, koji tijekom zadnjih godina pokazuje relativnu konzistentnost i produktivnost poslovanja Dukata, moemo zakljuiti kako Dukat grupa ima relativno malu vjerojatnost nastanka karta, jer koeficijent obrtaja ipak nije prevelik.Znaajnost ovoga rizika takoer nije prevelika iz razloga to dukat proizvodi proizvode manje jedinine cijene.U sluaju smanjenja koeficijenta obrtaja prijeti opasnost od smanjenja efikasnosti i produktivnosti Dukat grupeRizik konkurencijeOvaj bi se rizik mogao podijeliti na dva dijela:pojaavanje borbe meu postojeim konkurentima;ulazak novih poduzea na trite.

Iako pojaavanje borbe meu postojeim konkurentima u za sada ne predstavlja niti vjerojatnu niti neto znaajnu prijetnju, pojava novih konkurenata je realna prijetnja koja e vrlo vjerojatno nastupiti ulaskom Hrvatske u EU.

Borba protiv konkurencije je sastavni dio poslovanja u sustavu slobodnog trita te se zbog toga o tome mora voditi rauna tijekom cijelog radnog vijeka svakog poduzea, pa tako i DukataRizik poveanja cijena energenata

Troak energenata nunih za odvijanje poslovnih procesa je sve prisutan u redovnom poslovanju te je vana stavka u planiranju buduih poslovnih akcija.

Vea promjena cijena energenata moe ozbiljno naruiti prihodno-rashodnu ravnoteu te se zbog toga sa ozbiljnou mora pristupiti upravljanju tim rizikom.

Vjerojatnost poveanja cijena energenata je u nadolazeem razdoblju poveana, to je odraz produljivanja globalne ekonomske krize.

5. Mapiranje rizikaMapa rizika

Valutni rizikKreditni rizikCjenovni rizikRizik promj.cijena fin.instrumenataRizik likvidnostiKamatni rizikOperativni rizikZakonski rizikPolitiki rizikRizik gubitka kupacaR.gubitka imidaRelevantni rizik investicijeR.portfoliaEkoloki rizikR.pojave kartaR.konkurencijeR.promj.cijenaenergenata

Ekoloko okruenje

6. Upravljanje rizicimaValutni rizik

Sa 11 proizvodnih pogona u Hrvatskoj i regiji, u Zagrebu, Bjelovaru, Karlovcu, Somboru, Gradacu, Bitoli, Vatra Dornei i Konstanci, Dukat grupa se koristi operativnim hedgingom kako bi se na prirodan nain ogradili od rizika vezanih uz valute zemalja u regiji, ali i smanjili operativne trokove.Takoer u obliku prirodnog hedginga Dukat grupa se ograuje od rizika u smislu to se pri izvozu zaduuje kod svojih dobavljaa i prodaje svojim kupcima u istoj valuti Vano je za napomenuti kako u odreenim dravama ne postoji proizvodnja u vlasnitvu Dukat grupe, pa je potrebno od valutnog rizika ograditi se pomou financijskih izvedenica, konkretno, a u ostale draveS aspekta valutnog rizika vano je za naglasiti kako je Dukat grupa izloenija istome, za razliku od Dukat d.d.Cjenovni rizikRizik promjene cijena financijskih instrumenataKamatni rizik

S obzirom da se dukat vrlo malim djelom financira, odnosno zaduuje u kratkom roku, izloenost kratkoronom kamatnom riziku, a samim time i riziku likvidnosti je iznimno niska te se nije potrebno u veim mjerama ograivati od takovih rizika.

S druge strane, velikim djelom financira se dugoronim zaduivanjem, gdje su kamate fiksne, pa koliko toliko moemo predvidjeti nae budue novane tokove te trokove financiranja.

Meutim takoer postoji i mogunosti sniavanja trinih kamatnih stopa ispod razine nae fiksne kamatne stope po kojima smo se zaduili te se iz tog razloga koriste kamatne zamjene kao osiguranje od promjena kamata na tritu.Kreditni rizik

Kreditni rizik dukat grupe najvie se ogleda u odnosima sa znaajnijim kupcima - iz godine u godinu sve vei udio ukupnih potraivanja prema kupcima odnosi se na 5 znaajnih kupaca te je tako 2012.godine udio tih kupaca iznosio ak 49.53% ukupnih potraivanja.Procijenjeni prosjeni iznos maksimalne izloenosti kreditu u protekle 3 godine iznosi 690 000 HRK(ovo je aproksimacija i nije konkretan broj), a utvren je u visni ukupne svote potraivanja, novca te danih dugoronih kredita i predujmova.

Grupa se od ovakvih potencijalnih rizika ograuje svojom politikom, u kojoj se naglasak stavlja na diverzifikaciju poslovnih partnera i to posebno na one poslovne partnere koji imaju odgovarajuu kreditnu povijest. Kreditni rizik limitiran je zahvaljujui relativno malim iznosima te njihovoj raspodjeljenosti izmeu veeg broja kooperanata.Rizik Likvidnosti

Dukat grupa uz vrlo detaljno razraen plan upravljanja likvidnou, veliku vanost pridaje konstantnom nadzoru odjela riznice nad raspoloivim izvorima novanih sredstava. Cilj grupe je odravati fleksibilnost financiranja na nain da ugovorene kreditne linije budu stalno dostupne.

Na temelju izraunatih financijskih pokazatelja, konkretno pokazatelja likvidnosti, moemo zakljuiti kako Dukat grupa obavlja vrlo dobar posao u odravanju razine likvidnosti.

Na temelju tih financijskih pokazatelja i relevantnih empirijskih podataka iz prolosti, moemo zakljuiti kako je nastanak rizika likvidnosti manje vjerojatan za Dukat grupu, ukoliko nastavi provoditi politiku ouvanja likvidnosti kakvu provodi. Razina znaajnosti ovoga rizika iznimno je visoka, no kao to je ve reeno, zakljuujemo, a posteriori, da je manje vjerojatan.Operativni rizikKupnja polica osiguranjaInterne procedure koje e opisati i olakati pojedine poslovne procese i odgovornostiPoveanje ulaganja u R&DOdravanje postojeih tehnologija i primjena novihZakonski i politiki rizikPoslovanje prema zakonskim propisima, Praenje rizika kojima je drutvo izloeno, Uspostava sustava unutarnjih kontrola, Voenje poslovne dokumentacije, Neovisno djelovanje unutarnje revizije,Poslovanje u skladu s dobrim poslovnim obiajima, poslovnim moralom te naelom opreznog i savjesnog gospodarstvenika

Rizik gubitka kupacaReputacijski rizikSmanjenjem zaduenosti poduzea, poduzee postaje atraktivnije na tritu kapitala te se takva situacija pozitivno odraava i na imid kompanije u investitorskim krugovimaRelevantni rizik investicijeRizik portfoliaUlaganjem u dobro diverzificirani portfolio smanjuje se njegova rizinostPotrebno je odrediti osnovne parametre distribucije vjerojatnosti prinosa portfolia koji trebaju odraziti oekivani prinos i disperziju moguih prinosa od oekivanogPotrebno je odrediti analitiki aparat ocjne uklapanja pojedinane investicije u portfolio te tehniku utvrivanja optimalnog portfoliaEkoloki rizikPostupanje u skladu sa svjetski priznatim standardimaISO 14001 je meunarodna norma koja postavlja zahtjeve za planiranje, uspostavu, primjenu i nadzor sustava upravljanjem okoliemSustav upravljanja kvalitetom u skladu s normom ISO 9001Objavljivanje godinjih Izvjea o stanju okoliaStalno unapreenje sustava zatite okolia te praenje i smanjivanje utjecaja na okolismanjenje emisija staklenikih plinova u atmosferu, smanjenje i kontrola svih kategorija otpada, postupanje s otpadom odnosno njegovim selektiranjem i recikliranjemuteda svih izvora energije, vode i plina te primjena po okoli najpovoljnijih materijala u svim tehnolokim procesimaplaniranje tura i koritenje tzv. route planning sustava optimiziramo potronju goriva

Rizik pojave kartaRizik konkurencijeRizik poveanja cijena energenataNafta- robne ronice 60%Elektrina energija- unaprednice

8. Zakljuak

9. Popis literature

1. Internet stranice: Dukat mlijena industrija d.d. http://www.dukat.hr/hr/naslovnica Lactalis grupa http://www.lactalis.fr/index_uk.html

2. Orsag, S. (2011) Vrijednosni papiri, Investicije i instrumenti financiranja, Revicon, Sarajevo

3. Prezentacije prof. dr. sc. Danijele Milo Spri, dostupno na: http://www.efzg.unizg.hr/default.aspx?id=15249

Hvala na panji!