Diễn Biến Khủng Hoảng Tài Chính Argentina Giai Đoạn 1999-2002 Và Bài Học Cho Việt...

8/12/2019 Din Bin Khng Hong Ti Chnh Argentina Giai on 1999-2002 V Bi Hc Cho Vit Nam

1/34

B GIO DC V O TO

TRNG I HC NGOI THN G

KHOA SAU I HC

TI CHNH QUC T

Tiu lun

DIN BIN KHNG HONG TI CHNH ARGENTIN A

GIAI ON 1999-2002 V BI H C CHO VIT NAM

Ging vin hng dn: TS.Mai Thu HinNhm thc hin: Nhm 5

72. Nguyn Huy Thnh

33.Nguyn Th Mai Hng

52. inh Vn Ngh

76. Nguyn Th Minh Thu

88. Quang TngLp:TCNH 19A

H Ni - Nm 2013


2/34


3/34

LI M U

Nhc n Argentina, ngi ta nh ngay n iu nhy Tango ni ting,

nh n nn vn ha tiu biu cho vn ha M Latinh: dn d, y cht bcla, say m v quyn r, nh ti nhng con ngi thn thin, hiu khch, ci

m. Tt c to nn mt Argentina c sc, khin cho bc chn ca nhng du

khch ti thm t nc xinh p ny c lu luyn mi khng thi. Khng

ch vn ha, th gii cn bit n mt Argentina c nn kinh t pht trin nht

M Latinh vi GDP tnh theo sc mua tng ng l 599,1 t USD, ng

th 22 th gii. Thu nhp bnh qun u ngi l 15.000 USD vi ngun ti

nguyn thin nhin giu c, dn s c o to cao, ngnh nng nghip theohng xut khu, cng nghip a dng.

Tuy nhin, trong khung nhc pht trin t nc, ngoi nhng nt thng

rc r cn in du nhng nt trm. l khng hong n, tht nghip, lm

pht in hnh phi k n cuc khng hong 2001. Thng 12/2001, h

thng ngn hng Argentina sp , nhn chm mt trong nhng trung tm

kinh t nng ng v thnh cng ti khu vc Nam M. Gn nh ch sau mtm, t nc ny ri vo cnh i ngho, ch trong vng 5 tun 5 v tng

thng ln chc xung chc. Ngi dn, cng nhn, vin chc xung ng

biu tnh N nc ngoi: 160 t USD (tc 40% GDP ca Argentina bng

1/7 tng n ca cc nc ang pht trin); thm ht ngn sch nm 2001: 6,5

t USD; tht nghip tng ti mc k lc trong nhiu nm: 20% th

Buenos Aires, v thm ch cao hn nhiu ti cc tnh ngho, thu nhp ca

ngi dn gim 14%; 15% dn s sng di mc ngho i theo tiu chunca A rgentina (thu nhp di 450 USD/thng cho mt gia nh bn ngi)

Vy nguyn nhn thc s ca s sp ny l do u? l mt vn

ln m nhiu nh nghin cu kinh t tn khng t giy mc. y cng l


4/34

ti m nhm chng ti a ra tho lun, t in hnh ca Argentina m

rt ra nhng bi hc cho Vit Nam trong giai on hin nay, khi Vit Nam

cng ang c xem l mt thn k mi.

Bi tiu lun ca ca nhm c phn chia lm 3 phn chnh:

PHN I: DIN BIN CUC KHNG HONG

PHN II: NGUYN NHN KHNG HONG ARGENTINA

PHN III: KT LUN

Nhm tiu lun cng xin gi li cm n chn thnh nht ti TS. Mai Thu

Hin gip chng em rt nhiu trong vic hon thnh bi tiu lun.


5/34

PHN I: DIN BIN CUC KHNG HONG

1. Khi qut chung v c im t nhin x hi ca ArgentinaArgentina nm cc nam Nam M, l nc ln th hai M Latinh sau

Braxin .

* Pha Bc gip Bolivia (832 km)

* Pha Ty gip Chi L (5.150 km)

* Pha ng Bc gip Paraguay (1.880 km)

* Pha ng gip Uruguay (579 km), Braxin (1.224 km)

a hnh phong ph, ng bng Pampas mu m nm na pha Bc,

khu vc t ai rng ln bao quanh Patagonia nm pha Nam, dy Andes g

gh chy dc bin gii pha Ty.

Cc ngun ti nguyn thin nhin: cc vng ng bng mu m

Pampas, ch, km, thic, ng, qung st, mangan, du la, uranium.

V tri di trn nhiu v v chnh lch cao ln, Argentina c nhiu

kiu kh hu khc nhau. n i l kiu kh hu chi phi, kiu kh hu cn

nhit hin din min Bc v kiu kh hu cn cc hin din min Nam t

nc. Kh hu min Bc c c im ma h nng m t v ma ng kh

va, thnh thong gy hn hn trong mt thi gian. Min Trung c ma h

nng vi sm chp v ma ng lnh. Cc vng pha Nam c ma h m p,ma ng lnh vi nhng trn ma tuyt ln, c bit trong vng ni. Cng

ln cao, kh hu cng lnh gi.


6/34

Argentina l nc cng ha lp hin. Hin php Argentina c sa i

nm 1994. Tng thng c bu c trc tip vi nhim k 4 nm v c th

c ti c mt ln.

C quan lp php Argentina bao gm quc hi lng vin (gm

c Thng vin v H vin).

- Cc ng phi chnh tr: Argentina c 25 ng chnh tr hp php.

- C cu hnh chnh: Gm 1 thnh ph t tr (Buenos Aires) v 23 tnh

2.

Giai on pht trin thn k 1992 - 1998T nhng nm 1980, A rgentina chm m trong ch qun ch chuyn

ch v t sau nm 1983 th nc ny mi c s thay i v ch . Tuy vy,

nhng hu qu m ch qun ch chuyn ch to ra l rt su sc v ko di

vi cc khon n nc ngoi khng l v mt nn kinh t ri ren, hn lon.

Nhng n lc ca chnh quyn mi (di thi Tng thng Alfonsin)

bng vic a ra ng tin mi (ng Austral) thay th ng tin c ang lu

hnh chi tr cc khon n nc ngoi. Tuy nhin, nhng n lc ny khng thnh cng, ng Austral mt gi, siu lm pht xy ra (nm 1989 lm

pht ln ti 5.000%).

a. Chnh sch 1991Tng thng Carlos MENEM bt u nhim k nm 1989 khi Argentina

ri vo tnh trng n nc ngoi ln, lm pht ln ti 200%/thng v nng

sut gim mnh. vt qua khng hong kinh t, chnh ph thc hin

cc bin php sau:

1. Ngy 1/4/1991, quc hi Argentine thng qua currency board.iu

lut ny cho php thnh lp hi ng tin tvi nhim v chnh nhm duy tr


7/34

t gi gia peso vi USD, v gii hn vic in n ng peso xung mc cn

thit cho vic mua dollar trn th trng tin t

2. Xy dng h thng tin t kp (bi-monetary) m bo vai tr ngang

nhau gia ng peso vi ngoi t (ch yu l la M). Ngi dn Argentina

c quyn tr bng bt k ng tin no trong cc giao dch ca mnh.

3. T do ha hon ton h thng ngn hng, bao gm vic t nhn ha

gn nh tt c cc ngn hng nh nc a phng v bn mt t cc t

chc ti chnh trung bnh v ln cho nc ngoi.

4. T do ha hon ton vic lun chuyn t bn - c ti chnh ln uttrc tip - m khng c bt k hn ch no.

5. T nhn ha cc cng ty nh nc t cng ty hng khng n cng ty

in v Bu in, trong khi nc ny cha h c mt h thng lut l mnh

v y .

6. Loi b gn nh tt c cc hng

ro phi thu quan, v ct gim thu ttrung bnh 45% u thp nin 90 xung

cn 11% nm 2000.

Vi 3 giai on ci cch 1991.

1995, 1998, th trng vic lm linh hot nc ny c ci thin ng

k, in hnh l s lng cng nhn c k kt hp ng v c do to

tng t 6% nm 1995 ln 12% nm 1997.Nng sut lao ng trung bnh tng

3% t 1991-1998.GDP tng trng t mc gim lin tc 0.5% trong sut

nhng nm 1980 bt mnh m ln ti hn 10% trong 2 nm u tin ca

chnh sch ci cch v 5% nm 1993-1994.


8/34

Kt qu: lm pht gim ng k, n nh gi c m bo, vgi tr ca tin t c bo tn.

Nhng yu t khin Argentina

c ngi khen nh l mt in hnh ca

s thn k mi v l mt trong nhng

hc tr xut sc c IMF tha nhn.

3. Nhng du hiu bt n Khng hong xy ra:

Nhn chung, vic ban hnh Lut Chuyn i c nhng tc ng tchcc trong vic kim sot lm pht, nhng mt tri ca n l ch:

Th nht, duy tr c t gi 1 ARA = 1 USD, NHT Argentina phi

c lng d tr ngoi t In sn sng can thip th trng bt c lc no v

vi bt c dung lng no. Tuy vy, Argentina li khng p ng c i

hi tin quyt ny. Thc t l h phi b p lng ngoi t b thiu ht so

vi yu cu d tr can thip th trng bng vic tng cng vay n ncngoi. C th ni, vic duy tr chnh sch t gi theo "chun tin t" nh vy

qu l qu tn km m li ht sc mong manh, thiu s bn vng.

Th hai,vic duy tr t gi 1 ARA = 1 USD mc d gip kim sot lm

pht (thng qua khng ch lng Peso c pht hnh ph hp vi lng

USD giao dch trn th trng), nhng iu ny li khin cho ngn sch Chnh

ph b thm ht cng nghim trng. Nguyn do l vi cc qui nh trong Lut

Chuyn nhng th Chnh ph khng c in tin b p thm ht ngn

sch.

Th ba, chnh sch "chun tin t" cng lm cho ng Peso ln gi, h

qu l hng nhp khu t nc ngoi r hn ng k so vi hng sn xut


9/34

trong nc. S suy yu v nng lc cnh tranh ca nn kinh t trong nc so

vi quc t do chnh sch v tnh tng gi ng ni t gy hu qu hng

lot doanh nghip trong nc b ph sn, t l tht nghip gia tng mnh.

Th t,vic cho php dn chng t do la chn nm gi USD hay ARA

v tnh khin tnh trng "chy mu ngoi t" trong nn kinh t, do dn

chng tng cng chuyn t ng Peso sang nm gi USD i du lch nc

ngoi hay mua sm cc hng ha nhp khu gi r. iu ny lm cho d

tr ngoi t b st gim nghim trng. iu ny khin ng Peso ngy cng b

mt gi so vi USD. X l bt cp nghim trng ny buc Chnh ph phi

tng cng vay n nc ngoi b p ng lng ngoi t b chy ranc ngoi.

Th nm, cng do chnh sch "chun tin t" khin NHT khng lm

trn vai ca mnh khi l "cu cnh cui cng". Khi h thng ngn hng b lm

vo khng hong v cn s gii cu t NHT thng qua cc khon cho vay

ti chit khu th li khng c p ng.

Th su,ng Peso c neo cht vi USD nn v nguyn l th li sut

ca ARA phi tng ng vi li sut USD. Nu iu kin ny khng c

duy tr th lp tc hot ng Arbitrage s xy ra. iu ny hm rng, NHT

Argentina b mt i s ch ng trong s dng chnh sch tin t iu

tit kinh t v m (chng hn c th tng li sut chng lm pht hay gim

li sut kch thch tng trng kinh t).

Thm vo , tnh trng tham nhng ti nc ny din bin ht sc phc

tp, hu nh rt kh kim sot v ngn chn, nn ngn sch Argentina vn

b thm thng li cng b lm trm trng hn.

V th, nhng du hiu bt n u tin xut hin:


10/34

Cui nhng nm 90, chnh phArgentina tn dng uy tn ang ln

ca quc gia lin tc vay n nc

ngoi, cc khon n nc ngoi m

thm tng ln dn, bt u l ngng

an ton t t l n di 50% GDP

(35% trong nm 1995 cho n gn

65% nm 2001).

Cui thp k 90, ng dollarM tng gi dn n vic ng peso cng tng gi theo so vi ng tin cc

nc i tc thng mi nc ny, lm gim kh nng cnh tranh hng xut

khu ca Argentina

Nm 1994 khng hong ng peso Mexico lm nh hng n ngunvn, mt ngun tin gi ngn hng, v khng hong nghim trng trong thi

gian ngn; mt lot chnh sch ci cch nng h thng ngn hng trong

nc c a ra. T l tng trng GDP thc t c phc hi nhanh

chng, t 8% vo nm 1997.Nm 1997 cuc khng hong tin t Chu n ra v lan ra khp cc

nc ang pht trin trn th gii

Nm 1998, tnh hnh ti chnh th gii ri lon do cc vn ca Ngav ni lo lng ca cc nh u t vo Brazil lm cho li sut trong nc

tng ln mc cao nht trong hn ba nm, lm gim mt na t l tng trng

ca nn kinh t.

Nm 1999 Brazil buc phi ph gi ng real 29% lm nh hng rtln n Argentina v y l nc xut khu ch yu ca Argentina.

T nhng nm 1999, Argentina bt u gp phi nhng mt cn itrong chi tiu ngn sch, mc tiu dng gim 2,1% v u t gim 12,8%.


11/34

Thng 12 nm 1999, chnh ph tng thu v ct gim chi tiu gim thm ht, lm GDP mc 2,5% nm 1999.

Tng trng nm 2000 cng tr nn ti t mc 0,8%. C cc nh u

t trong nc v nc ngoi u hoi nghi v kh nng tr n ca chnh ph

v gi t gi c nh theo ng USD.

Ngy 10/3/2000,IMF ng mt tha thun cho vay d phng tr gi7,2 t USD trong 3 nm cho Argentina vi iu kin nc ny phi iu

chnh ti chnh cht ch v t mc tng trng GDP 3,5% vo nm 2000

(thc t tng trng GDP nm 2000 ca nc ny ch l 0 5%).

Ngy 29/5/2000,Chnh ph tuyn b ct gim chi ngn sch 1 t USDvi hy vng vic " chu trch nhim ti chnh" s khi phc li nim tin i

vi nn kinh t.

Ngy 18/12/2000, chnh quyn Tng thng De La Rua thng bo cns tr gip c gi 40 t USD ca IMF.

4. Khng hong Argentina 2001-2002 (giai on sau 2001)H thng ngn hng Argentina sp vo vo thng 12/2001, nhn chm

mt trong nhng trung tm kinh t nng ng v thnh cng nht ti khu vc

Nam M. Gn nh ch sau mt m, t nc ny ri vo cnh i ngho.

Tnh cnh sau ht sc hn n. Ch trong vng 2 tun, c ti 5 v Tng

thng ln v xung chc. Ngi dn, cng nhn, vin chc xung ng biu

tnh. Chnh quyn Argentina cho rng th phm l cc chnh sch m Qu

Tin t Quc t v Ngn hng Th gii p dng ti y t nhng nm 1990.K t n nay, gii lnh o nc ny i theo mt ng li ti chnh c

lp v phc hi ng k. Tuy nhin, vn cn mt chng ng xa

Argentina t c sc mnh nh h tng c.


12/34

Din bin:Nm 2001, nhng bt n t n nh cao, vi mc tiu dng vo cui

qu 3 gim su ti 5,8% v u t gim 17,5%, ko theo tng trng GDP m

v tht nghip tng cao k lc (18,3%).

Ngy 12/1/2001, do kinh t ca Argentina vn cn suy thomnh, IMF tng tha thun ngy 10/3/2000 ln 7 t USD nh mt phn cagi 40 t USD vin tr c gi lin quan n Ngn hng Pht trin Trung M,

WB, Ty Ban Nha v t nhn cho vay. Tha thun ny nhm m bo GDP

ca nc ny s tng trng mc 2,5% nm 2001 (thc t nm 2001 GDP

nc ny tng trng - 5%).

Ngy 17/6/2001, Chnh ph thng bo khon n tr gi 29.5 tUSD c hon i t khon n ngn hn thnh khon n mi vi thi gian

o hn di hn v li sut cao hn.

Ngy 19/6/2001, gim gi 7% ng Peso trong tng quan sosnh vi USD, i vi thng mi hng ha vi k vng ci thin nng lc

cnh tranh thng mi quc t ca nc ny.


13/34

Ngy 29/7/2001, Quc hi thng qua Lut Thn ht bng 0,i hi mt ngn sch cn bng vo qu IV/2001.

Ngy 7/9/2001, da trn nhng cam kt ca Argentina thc thiLut Thm ht bng bng 0, IMF tng cam kt cho vay ln 7,2 t USD.

Thng 10/2001, Chnh ph s dng tri phiu a phng scrip tr lng mt cch ph bin khi ngun thu ngn sch Chnh ph b gim

st nghim trng.

Ngy 6/11/2001, Chnh ph ch o vic o n ln 2: i 60 tUSD tri phiu vi mc li sut trung bnh 11-12%/nm ly thng phiu vi

k hn di hn, nhng li sut ch 7%. Cc t chc nh gi tri phiu quc t

coi l mt s v n mang tnh hiu qu.

Ngy 30/11/2011, dn chng x i rt tin cc NHTM, lmd tr ca NHT gim khong 2 t USD/ngy

Ngy 5/12/2001 khi IMF t chi gii ngn khon vay tr gi 1,24t USD. S tin ny nm trong khun kh khon vay trn gi 39,7 t USD

( c tha thun vo cui thng 12/2000), y Argentina ng trc nguy

c v n i vi cc khon n nc ngoi tr gi n 146 t USD (trong ,ring cc khon n Chnh ph t ti 132 t USD, chim 46% GDP cng nm

ca nc ny). Argentina tuyn b ph sn ngay sau . Cp bc v bo

lon n ra khp ni khin vi chc ngi cht.

Thng 12/2001, Chnh Ph ra hn mc rt tin l 1000USD/thng. Thay cc khon tin gi bng tri phiu chnh ph thi hn 10

nm

Ngy 24/12/2001, Chnh ph Argentina chnh thc tuyn b nhch cc khon n nc ngoi ln nht trong lch s. Nu tnh trung bnh n

nc ngoi bnh qun/ngi ca Argentina th mi ngi phi gnh trn lng

mnh ti trn 3.000 USD (k c nhng a tr mi cho i).

Thng 1/2002, th ni tin, Peso mt gi 29%, USD/peso = 1,4


14/34

Thng 2/2002, USD/peso=2,6 ngi dn Argentina rt 100 triuUSD khi ngn hng mi ngy. Chnh Ph phi ra hn mc rt tin mi l

500 USD/thng

Thng 3/2002, ti sn ngn hng c chuyn i sang ngPeso, cc ngn hng l khong 10-20 t USD. USD/peso=3,75, cc ngn hng

bt u thiu tin mt

Ngy 19/4/2002, NHT Argentina quyt nh tm ngng v thihn tt c cc giao dch ngoi hi cho ti khi Chnh ph c c mt chng

trnh kinh t ngn chn dng vn tho chy t khi cc ngn hng thng

mi (NHTM) (trung bnh khong 100 triu USD/ ngy). Song, quyt nh ny

cng khng tn ti c lu, bi ngy 26/4/2002, tc l ch 1 tun sau khi

ngng hot ng, cc NHTM nc ny m ca tr li, tnh hnh cng tr nn

ti t hn rt nhiu.

Nhng bt n v chnh tr cng vi nhng sai lm ca Chnh ph trong

ng ph vi khng hong (thc hin ch a t gi, p dng cc bin php

kim sot hnh chnh i vi gi c, cc bin php bo h khc.) khin cho

tnh hnh ngy cng tr nn xu i trong nm 2002: th trng chng khonsuy sp, ng Peso b mt gi mnh, lm pht bng pht, tht nghip gia tng,

tng trng kinh t gim st nghim trng.


15/34

PHN II: NGUYN NHN KHNG HONG

ARGENTINA

I. Nguyn nhn ni ti1. H thng chun tin t currency board:

Theo TS. Quch Mn h Ho, mt currency board tn ti khi NHTW mt

quc gia cam kt h tr tin t quc gia, mc cung tin, bng d tr nc

ngoi ti mi thi im.

V c ch vn hnh ca currency board nh sau: cm khn g cho php

NHTW pht hnh cc khon n - tin c quyn lc cao (high-power money) -

nu nh khng c bo m h tr 100% bng lng d tr ngoi t tng

ng. H thng ny ch cho php NHTW pht hnh thm mt lng tin

tng ng vi lng ngoi t va mi b sung. Do , gi tr ng tin lun

c bo m v ng thi cng gip kim ch lm pht. Tuy nhin, currency

board khc vi h thng t gi c nh (fixed exchange rate system). Bi v,

t gi c nh mc d cng duy tr gi tr ng tin nh currency board

nhng li khng c tin cy cao, ni l t gi c nh nhng tht ra ng

tin cng c kh nng b ph gi. Cn currency board th khng nh vy, n

lun gi ng t gi trao i c n nh trc . Do , currency board

lun t c s tin tng cao t cc nh u t.

Vi vic p dng currency board, Argentina t c nhng thnh

cng bc u

Khng ch lm pht: vic gi c nh t gi lm hn ch lng cungtin bi chnh ph phi gi cn bng lng cung tin peso v lng USD c


16/34


17/34

Th t, do khng th in thm tin v d tr ngoi t ngy cng t inn ngn sch chnh ph s b thm ht nghim trng. Chnh v vy, chnh

ph Argentina phi b p thm ht ngn sch bng cc khon vay n t

nc ngoi. iu ny lm cho tnh trng n nc ngoi ca Argentina ngy

cng gia tng.

Th nm, chnh sch currency board lm cho hng ho xut khu ngycng tng ln (do ng la tng gi) v hng nhp khu ngy cng r i. Do

, hng trm doanh nghip trong nc khng th cnh tranh ni vi cc

doanh nghip nc ngoi, buc phi dn n ph sn.

Th su,vic la ho nn kinh t to ra mt h thng tin t kp(bimonetary system), cho php ngi dn t do quy i t Peso sang la mt

cch d dng. iu ny lm cho mt lng ln ngoi t chy ra nc

ngoi (nguyn nhn l t nhng chuyn du lich, ngh mt, mua hng ha nhp

khu vi gi r t nc ngoi), dn n d tr ngoi t trong nc b gim

st.

2. Thm ht ngn sch qu ln


18/34

Theo nhng s liu chnh thc ca cc t chc quc t, t l N/GDP

tng trng u n k t nm 1993 v c bc t ph ng k t sau nm

1998. Tuy nhin nhng s liu thc t ny nh gi thp nhng mn n

ny trong sut na u ca nhng nm 90 c ngha l nhng con s ny trn

thc t cn cao hn v s tng trng ca chng cng c t tc dng tch cc

trong giai on ny. Ngoi ra, mt phn ca cc khon n sau nm 1995 phn

nh qu trnh ci cch h thng lng hu (Ci cch lng hu sang h thng

t ti tr lm gim n cho chnh ph v ko phi tr lng hu cho ngi dn)

Do , yu t khng hong th hai ca Argentina gn lin vi vic chnh

ph ca Tng thng Carlos Menem trong nhim k th hai ca mnh tndng uy tn ang ln ca quc gia lin tc vay n nc ngoi. ng

nhin mi l l lc by gi u c l gii kh hp l. C nh th cc khon

n nc ngoi m thm tng ln dn, bt u l ngng an ton t t l n

di 50% GDP (35% trong nm 1995 cho n gn 65% nm 2001)

Vic chnh ph mc n nhiu lm li sut trong nc gia tng (tng

li sut b p ngn sch). Nhiu cng ty trong nc phi ng ca vtn dng cho sn xut, kinh doanh tr nn qu kh nng thanh ton. S thm

ht ngn sch qu ln to ra tnh trng lo s rng chnh ph s mt kh nng

tr n. Chnh ph gp kh khn trong vic khuyn khch mi ngi mua tri

phiu ca mnh v khng th ti tr bng cc khon cho vay nc ngoi;

x l vn kh khn v ngn sch, chnh ph buc cc ngn hng phi mua

mt lng ln tri phiu. Khi cc nh u t mt nim tin vo kh nng ca

chnh ph trong vic hon tr cc khon n, th gi ca chng gim xung, to

nn mt l hng ln trong bng tng kt ti sn ca ngn hng thng mi.

S suy yu nh vy trong bng tng kt ti sn lm ngn hng c t ngun lc


19/34

cho vay v tnh hnh thiu vn cho vay gp phn to ra s thu hp trong

hot ng kinh t.

3. Cc chnh sch qun l kinh t v m sai lm:Sai lm u tinca chnh ph Argentina l vic t do ha hon ton h

thng ngn hng, bao gm vic t nhn ha hon ton gn nh tt c cc ngn

hng nh nc a phng v bn mt t t chc ti chnh trung bnh v ln

cho nc ngoi. H thng ngn hng tim n nhng yu km lm suy yu

dn kh nng chng chu trc nhng c sc, v c ch t gi c nh 1

peso i 1 la. Trc ht, cc ngn hng hon ton thiu nhng quy nh

c quy nh r rng phng nga nhng hu qu ln kh nng thanh ton

ca khu vc phi mu dch ca vic iu chnh t gi thc dn ti khng cn

bng. Do khng c s mt gi danh ngha, iu chnh ny s dn ti thi k

lm pht danh ngha v tht nghip chm chp. Th hai, h thng ti chnh

ngy cng t nhn ha v tr nn qu yu ui trc tnh trng khng hong

n nc ngoi khng th kim sot c. Th ba, nhng bin php bo v

thanh khon cho h thng ngn hng cho php bt c ngi gi tin no rttin, cho thy s khng ph hp ca h thng thanh ton khi tnh trng rt

tin t xy ra.

Th hai, l vic t do cho lun chuyn t bn - c trc tip v gin

tip - m khng c bt k hn ch no, dn n vic ngoi t b bay hi do

nhng chi tiu mua sm ca ngi dn nc ngoi, v tiu dng hng xut

khu.

Th ba, t nhn ha cc cng ty nh nc, t cng ty hng khng n

cng ty in v bu in, trong khi Argentina khng h c lut l mnh v

y , dn n ngun thu ngn sch ca chnh ph khng c g ngoi thu,


20/34

khng th t ch trong thu chi ngn sch. Ln sng t hu hatrong nhng

nm 1990, di thi tng thng Menem, lm nhiu ngi mt vic. V do

phn ln cc cng ty t nhn ha thuc lnh vc dch v nhu yu nh cung

cp in, nc... nn cc cng ty ny y gi c cc mt hng dch v ca

mnh cao hn. Cuc khng hong ca Argentina tr nn trm trng khi nhu

cu tiu dng trong nc suy gim, nhiu doanh nghip ph sn v ngy cng

c thm nhiu ngi b sa thi. Cc khon n ca chnh ph cng theo gia

tng v tht thu t ngun thu thu nhp nh vo doanh nghip. Trong khi

Qu Tin t quc t (IMF) khng nh mnh s khng gip Argentina thot

khi khng hong bng cch chi trc nhng khon tin vay c thng

qua nc ny thanh ton n.

Th t, loi b gn nh hng ro thu quan v ct gim thu xut khu

t trung bnh 45% u thp nin 90 xung cn 11% nm 2000. Khi ng

USD ln gi, ngun thu ngoi t t xut khu gim cng l khon nhp

khu tng lin tc, v mi th u dn bc l. Bn cnh , chnh sch Hi

ng tin t lm cho hng ho xut khu ngy cng mc ln do ng la tng

gi v hng nhp khu ngy cng r i. Do , hng trm doanh nghip trong

nc khng th cnh tranh ni vi cc doanh nghip nc ngoi, buc phi

dn n ph sn

II. nh hng t bn ngoi1. Cc t chc tin dng quc t (IMF)Trong sut nhng nm 90, A rgentina tr thnh mt ca t chc quc t,

c bit i vi IMF. y c coi nh hnh mu cho cc nn kinh t mi ni

noi theo. T chc Tin t th gii ng h cho cc chnh sch kinh t v m

cc ci cch quan trng trong nn kinh t (t do ha th trng ti chnh, t


21/34

nhn ha, ci cch h thng tin lng) ca chnh ph Argentina. Ban u,

IMF c cht hoi nghi v qu trnh chuyn i. Tuy nhin, bng chng v

vic Argentina vt qua c khng hong Tequila (tn gi khc ca

khng hong Mexico) thuyt phc cc nh chc trch ca IMF. Bt chp

nhng con s cho thy kinh t tng trng bn vng , mt phn ln ngi dn

ko c hng li t nhng thnh qu ca nn kinh t: trong sut nhng nm

90, t l tht nghip gia tng, t l ngi ngho vn duy tr mc cao v s

bt bnh ng trong x hi ngy mt trm trng. iu ny cho chng ta thy

nhng con s c nh gi qu cao so vi gi tr tht ca n, y

cnng l mt trong nhng nguyn nhn khin cho chnh ph Argentina ch

quan vo nhng chnh sch ca mnh trong sut nhng nm 90.

Khi Argentina lm vo khng hong, thng 11/2000 IMF hp tc WB ,

IDB thng qua chng trnh h tr vi quy m ln, tn gi el blindaje. IMF

ng cho Argentina vay tin vi iu kin nc ny phi tht cht cc chnh

sch ti chnh, nh khng tham ht ngn sch v nng li sut. Blindaje

- chng trnh c thit k c bit vi mc ch lm gim s lan truyn ca

khng hong v kch thch tng trng tht bi. Xc sut thnh cng v

cng thp, t l vn duy tr mc ban u. C th : chng trnh ch hot

ng hiu qu trong 2 thng, sau bt u i xung. Nhng chnh sch ca

chng trnh ny dn n nhng cuc biu tnh v nh cng khp quc gia.

Vo cui nm 2001, khi tnh hnh t nc ang v cng kh khn vi

d tr ngoi t ca ngn hng trung ng ch cn ng 2 t. tng ngn

sch, Tng thng de la Rua quyt nh ngi dn ch c rt ti a 1000

la mt thng. Ngay sau , IMF quay lng li vi Argentina, tuyn b

ngng cp cc khon cho vay mi vi l do chnh ph nc ny khng p


22/34

ng c cc i hi ti chnh. iu ny khin cho Argentina tuyn b ph

sn. Cp bc v bo lon n ra khp ni khin vi chc nghn ngi cht

2. Cc quc gia ccNm 1997 cuc khng hong tin t Chu n ra v lan ra khp cc

nc ang pht trin trn th gii

1- M: Vo nhng nm 90, nn kinh t M c thi k pht trin lin

tc v ko di nht trong lch s ca mnh:

T l lm pht thp: trung bnh khong 2.5%/nm (ngoi tr nm 1990l 5%/nm).

T l tht nghip thp: 21 triu vic lm mi c to ra t 1990-2000.T l tng trng trung bnh gn 4%/nm.Thm ht ngn sch gim t 1993-1997 v t nm 1998-2001 c thng

d ngn sch.

Vi s pht trin ca mnh, M l quc gia thu ht u t nc ngoi

ln dn n ng USD tng gi . gi t gi c nh, Chnh ph A rgentina

buc phi dng d tr ngoi hi mua ng peso vo v bn ng USD

ra; ng thi phi tng li sut ca ng peso hn ch rt tin ca ngi

dn. Hnh ng ca Chnh ph Argentina y ng peso tng gi theo

dn n 1 lot cc h qa: tnh cnh tranh ca hng xut khu gim; li sut

cao hn ch vic u t gim pht xut hin.

2 - Mhico : Mhico ph gi ng tin ca mnh vo nm 1994 vi

cuc khng hong tequila cng tc ng n Argentina. Cc ngn hng ca

Argentina phi i mt vi tnh trng rt tin ln t cc ti khon ng peso

v Chnh ph phi cho mt s ngn hng ph sn. Tuy Argentina ng


23/34

vng mc d GDP gim 4% nhng iu phn nh s thiu nim tin vo

c ch Hi ng tin t (currency board).

3- Brazil : Nm 1998, tnh hnh ti chnh th gii ri lon do cc vn

ca Nga v ni lo lng ca cc nh u t vo Brazil lm cho li sut trong

nc tng ln mc cao nht trong hn ba nm, lm gim mt na t l tng

trng ca nn kinh t.

Vo nm 1999, Brazil ph gi ng real 29%. Do t gi USD/Peso c

nh nn sau khi ng USD tng gi so vi ng real th ng peso cng tng

gi so vi ng real. Trong khi Argentina l nc xut khu nhiu hn nhp

khu m Brazil li l i tc chnh yu ca Argentina, vic tng gi lm

tnh cnh tranh ca xut khu suy gim dn n lng hng xut khu vo

Brazil gim lm cho ngun thu ngoi t ca Argentina gim ng k.

PHN III: KT LUN

I. Phm vi nh hng ca cuc khng hong Argentina:

1. Khu vc M Latin

1)

Tng thng Brazil Fernando Henrique Cardoso khng nh, cuckhng hong kinh t ti Argentina - nh im l vic Tng thng Fernando

de la Rue xin t chc - s ch dng li trong phm vi lnh th t nc ny,

khng mnh lan sang cc quc gia trong khu vc.


24/34

2) Cc nh kinh t cho rng, tnh cht cuc khng hong tiArgentina hon ton khc so vi nhng g xy ra Mexico v Brazil nm

1999. Hai ng Ricarfo Lagos - Tng thng Chile v Pedrro Pablo Kuczynski -

B trng Thng mi Peru ni rng cc nn kinh t M Latin tch bit

khi Argentina v cuc khng hong ti t nc ny, v th, s khng

ng lo ngi.

2. Th giiHu ht cc chuyn gia u ng rng, khng hong em li hu qu

rt xu i vi Argentina, nhng tc ng ra th gii bn ngoi th khng

ng k.

Theo cc chuyn gia kinh t, ch c Ty Ban Nha v Nam Phi, ni c

nhiu cng ty c quan h lm n ln vi Argentina, chu tc ng mt phn

ca cuc khng hong kinh t. Cc nh u t trn th gii vn t ra lc quan

trc nhng cuc bo ng Argentina do nh hng ca n vi cc th

trng ln l rt khim tn. C th:

- C phiu ca cc ngn hng Ty Ban Nha - mt ch n ln ca

Argentina - vo thi im st gi mnh nht. n g rand ca Nam Phi

cng gim xung mc lch s so vi USD, bng Anh v euro.

Argentina l con n ln nht ti M Latin vi khon vay nc ngoi

ln ti 132 t USD. iu ny khin cho cc t chc ti chnh quc t, nh

IMF v WB, u t ra thn trng trong vic bm thm tin cho Chnh phArgentina.

II. Nguy c khng hong ti Vit Nam:

1. Thc trng n cng Vit Nam


25/34

Giai on t 2010 tr v trc (Biu 2)

Biu 2 cho thy, n cng ca Vit Nam ang tng dn qua cc nm v

tc tng n cng ang ln dn: Nu nh nm 2007, n cng ca Vit Namch bng 33,8% GDP, th n nm 2010 bng 56,7% GDP.

Theo IMF, ngng n cng c coi l thn trng cho cc nc mi ni

l 40%/GDP. Vi mc ny, IMF khuyn co Vit Nam nn gim mc n

cng, bi n cng ca Vit Nam tnh theo GDP c kh nng cao hn na do

cc nguyn nhn sau: (i) Nhu cu cho xy dng kt cu h tng ca Vit Nam

trong thi k 2006 - 2010 ln ti 11- 13% GDP/nm. Trong , nhiu mt

hng nguyn liu cho xy dng phi nhp khu nh st, thp... Vi t gi

VND/USD cao; (ii) Tn dng quc t ca Chnh ph vi cc t chc quc t

v NHT cc nc c th vn tng; (iii) Kh nng ct gim u t ca doanh

nghip nh nc hon ton c th xy ra. Nhng n cn ph thuc vo quyt

sch v quyt tm ca Chnh ph; (iv) C ch qun l ti chnh cng ca Vit


26/34

Nam cha hon chnh; (v) Kh nng thay th cho vic ti tr t u t cng

bng cc ngun vn khc l kh khn; (vi) Thm ht cn cn thng mi cn

cao. Theo s liu c tng hp t bo co ca B Ti chnh v y ban

thng v Quc hi. Nm 2010, t l n cng trn GDP theo cch tnh ca

B Ti chnh l 56,7% GDP tng ng 1.103 nghn t ng. Trong , n

nc ngoi bng 42,2%GDP. N cng nc ngoi bng 30,5% GDP (cha

tnh n cc khon vay t tr ca cc tng cng ty, tp on Nh nc m

Chnh ph c ngha v tr n, d phng v cc khon n lng hu tim n).

N cng ca Vit Nam sau 2010

Nh chng ta bit th khng hong n cng chu u bng pht vo

nm 2010 v cho n nay vn cha c du hiu chm dt. i vi Vit Nam

th din bin n cng giai on sau 2010 th no?

Theo ng h n cng ton cu (Global debt clock) trn trang The

Economist.com, tnh n 13h (gi Vit Nam) ngy 28/9/2012, n cng ca

Vit Nam mc trn 68,119 t USD; bnh qun n cng theo u ngi l

762,2 USD; n cng chim 49,9% GDP. Cng thi im, n cng ton cu

ang mc trn 48.947 t USD. Tuy vy, n cng ca Vit Nam din bin

rt nhanh theo chiu hng xu dn. C th, cng theo s liu trn ng h n

cng ny th n cng ca Vit Nam tnh n u thng 3/2013 l hn 71,749

t USD, tng ng 49,4% GDP, binh qun mi ngi dn gnh s n cng

l hn 800 USD. Nm 2012, n cng ca Vit Nam mc 63,671 t USD,

tng ng 50,6% GDP, v tnh trung bnh th mi ngi dn Vit Namtrong nm 2012 gnh hn 716 USD n cng. Economist tnh rng, n cng

ca Vit Nam hin ang tng v tc 12,7%/nm.


27/34

Cn theo cc t liu cng b ca B Ti chnh th tnh n ngy

31/12/2011, n cng l 1,392 triu t ng, bng 54,9% GDP nm 2011, bao

gm: (i) Tng d n ca Chnh ph tnh n ngy 31/12/2011 l 1 096 triu t

ng, bng 43,2% GDP (gm cc khon vay trong nc ca Chnh ph l 429

nghn t ng t cc ngun pht hnh tri phiu, tn phiu, vay tn ngn kho

bc, cc khon vay khc theo quy nh ca php lut; v vay nc ngoi l

667 nghn t ng t cc ngun vay ODA, vay u i v vay thng mi); (ii)

N c Chnh ph bo lnh tnh n ngy 31/12/2011 l 285 nghn t ng,

bng 11,3% GDP, gm bo lnh vay nc ngoi ca cc doanh nghip v t

chc tn dng; bo lnh vay/pht hnh tri phiu trn th trng vn trong

nc cho cc nh ch ti chnh chnh sch (Ngn hng Pht trin Vit Nam,

Ngn hng Chnh sch x hi) v mt s d n trng im theo quyt nh

ca Th tng Chnh ph; (iii) N chnh quyn a phng tnh n ngy

31/12/2011 l 10,7 nghn t ng, bng 0,4% GDP, gm: tri phiu chnh

quyn a phng, vay tn ngn kho bc, cc khon vay khc theo quy nh

ca php lut. Nh vy,mc d cc t liu thng k c s khc bit, song

n phn nh 2 vn :

Th nht,n cng ca Vit Nam vn ang nm trong "ngng" an ton.

Th hai,n cng ca Vit Nam c tc tng rt nhanh, nu nh khng

c cc gii php hu hiu th tnh hung c th s xu i rt nhanh trong

tng lai gn.

2.

T l vay n nc ngoi (


28/34

Nm 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Tng n(t

USD)

11.8 11.9 11.8 13.3 16.7 18.9 22.2 20.0

% GDP 39.0 37.4 34.0 34.1 36.8 35.8 36.6 37.2

(Ngun: Bo co tnh hnh kinh t - x hi nm 2006 v nhim v

nm 2007 ca Chnh ph)

Theo tiu ch nh gi quc t, cc ch s phn nh kh nng tr n ca

Vit Nam u di mc lo ngi. Nhng nu tnh n li sut phi tr v c

vic ng Vit Nam c kh nng mt gi trong tng lai th s thc n phi

tr l khng h nh, n khng th lc quan thi qu nh vic mt s quan

chc Chnh ph cho rng t l n vn mc an ton. V ngha v thanh ton

n bng ngun ca ngn sch nh nc (NSNN) i vi cc khon n ca

Chnh ph s ln dn khi cc khon vay n hn phi tr n gc.

i vi nc ta, trong c cu n Chnh ph l con n ln nht vi t

trng trung bnh l 65,4%, k n l cc DNNN v cui cng l cc doanh

nghip FDI. Vy da vo u tin tng kh nng tr n nc ngoi ca

quc gia? Bi hc t Argentina ch r chc chn l khng th da vo stn nhim ca quc t, n gin l s tn nhim ny ch gip Chnh ph d vay

n m thi. Thm ch khi cc nh ti tr quc t ch mi nh hi thy mt

cht bt n v kinh t ca con n, h c th ra tay tht mnh y nhanh

tin trnh khng hong n.

3. C ch gim st cc khon vay nc ngoiThc t nc ta, gim st, kim tra, kim ton l khu yu, k c ni

c quyn gim st cao nht nc l Quc hi.

Vit Nam hin nay rt lng ph trong vic s dng vn u t nc

ngoi. Nguyn nhn ca vic ny c th l do khu qun l cn thiu hiu qu

hoc c th do tnh trng bn rt ca cng, tham nhng trong ni b c quan

chnh ph, v.v


29/34

4. B my qun l: Gii quyt tham nhng, c phn ha t vtht thot

V vn tham nhng ca Vit Nam, theo ch s tham nhng quc t m

T chc Minh bch quc t cng b th Vit Nam l mt trong nhng

thnh vin ca nhm nc c mc tham nhng nng n nht v khng nh

y l mt trong nhng thch thc nghim trng nht m Vit Nam phi i

mt. V chng tham nhng ln thc thi nhim v k hoch phi gn kt thnh

mt mc tiu t hiu qu kinh t - x hi.

V vn c phn ha: Mi nm c hng trm doanh nghip quc doanh

trn c nc tin hnh c phn ha (CPH). ngn chn nhiu th on tham

nhng tinh t trong qu trnh CPH, Nh nc c t ra nhiu qui nh.Th

nhng t mt s s h, qu trnh CPH va qua l qu trnh tht thot ti sn

nh nc m nu khng c iu chnh, rt c th ti sn nh nc s tip tc

b mt. Vic tht thot hin nay theo kiu truyn thng l nh gi ti sn ca

doanh nghip thp hn nhiu gi thc t.Mua vi gi r mt nhng c

hng phn li ch t nhng doanh nghip nay v cng ln. Trong chnh sch

CPH c qui nh phi bn mt phn c phiu vi gi u i cho nhng ngitrong ni b doanh nghip, nh gim c c mua n 30% .Trong bi cnh

th trng chng khon ang nng hi hi, cc nh u t sn sng np

trc tin mua c phiu, ch cn nhn ch, nhng k c quyn mua

chp c mt khon chnh lch khng th ni l nh. Nh vy, ng ra

Nh nc c th bn thng c phiu ra th trng vi gi cao, th li to iu

kin cho mt s i tng mang danh ngi lao ng nng tay trn. Ti

sn nh nc ang b tht thot vi rt nhiu cch nh vy. V d l cch noth s tin ca quc gia b tht thot trong qu trnh CPH cng khng bao gi

nh!...


30/34

V vy nh nc ta cn nhanh chng ban hnh nhng quy nh trong

nh gi ti sn doanh nghip c c phn ha, trong quyn c mua c

phiu u i trong ni b doanh nghip

Cc vn ni b m t kinh nghim ca Argentina, chng ta cn phi

ch gii quyt trit , l tnh trng tham nhng, c phn ha o t v

tht thot, b my hnh thu thu yu km, vay n nc ngoi thiu tnh ton.

Nhng vt ln trn tt c nhng iu ny, nguyn nhn ca mi nguyn

nhn, chnh l vic quc gia thiu c ch gim st hu hiu cc khon vay n

nc ngoi. Chng no cha c c ch gim st hu hiu cc khon vay n

nc ngoi ca chnh ph, chng nguy c v mt cuc khng hong ti

chnh ton din cng khng phi l iu qu xa vi.

III. Bi hc kinh nghim:

Bi hc v kim sot thm ht ngn sch

Thm ht ngn sch l vn c tnh thng trc ca hu ht cc Chnh

ph, song, nu khng kim sot tt thm ht ngn sch th nguy c gia tng

n cng l kh trnh khi. Nguyn tc trong kim sot n cng l "mi ng

n cng ngy hm nay phi c b p bng thng d ngn sch ngy

mai". Nu khng p ng c i hi c tnh nguyn tc ny, m li ti

din tnh trng thm ht ngn sch cao v ko di th s gy nn nhng p lc

to ln v ngha v tr n trong tng lai.

ng thi, n cng lm dy ln cc quan ngi v tnh bt an ca mi

trng kinh t v m v kch thch cc hot ng u c thao tng th trng.

Nhng iu ny khin nguy c khng hong n cng lun tim n nht l ti

nhng nc c nn kinh t th trng cn yu km. i vi Vit Nam, vn


31/34

kim sot thm ht ngn sch cn c t ra nghim tc, bi thm ht ngn

sch ca Vit Nam vn l vn tn ti c hu, thm ch v ang tip tc

gy nhng quan ngi nht nh i vi cng ng ti chnh quc t (Ngy

15/12/2010, Moody's quyt nh h mt bc tn nhim ca tri phiu Chnh

ph Vit Nam t Ba3 xung B1. u thng 8/2011, hng nh gi tn dng

cng b duy tr mc tn nhim n cng ca Vit Nam l B+ (y l mc

ngang vi Mng C v Venezuela nhng thua Philipines v Indonesia). V

hng ny cho rng, h cha thy s chuyn bin r rt trong vic ct gim chi

tiu cng - im cn bn xc nh n cng ca Vit Nam.

Hng ny cng cho rng n cng ca Vit Nam vt ngng 50%GDP ang cao hn mc trung bnh i vi hng B. Ngy 19/8 hng Standar

& Poor's h mt mc tn nhim ca Vit Nam t BA xung BB - mc thp

nht so vi cc nc ng Nam ch ngang bng vi Bangladesh v Mng

c), Nhng ch bo v n cng ca Vit nam c tc tng trng rt nhanh

nhng nm gn y ang t ra nhng vn rt cp bch phi tng cng

qun l n cng nu khng mun nhng h qu xu xy ra nh ca

Argentina.

Bi hc v hiu qu s dng vn vay

S dng vn vay u t l con dao hai li, th hin: Nu nh ngun

vn vay c s dng hiu qu th s em li nhng tc ng tch cc, bi

u t cng thng hng vo cc khu vc kinh t then cht, to hiu ng lan

ta, nn s hiu qu ca cc lnh vc c u t t vn ngn sch, cho d li vay u t, th cng c tc ng kch thch cc khu vc knh t khc

trong nn kinh t quc dn nng cao hiu qu.


32/34

Nhng ngc li, nu nh u t t vn ngn sch dn tri, km hiu

qu, t hng vo chi cho u t pht trin m ch yu hng vo duy tr v

nng cao i sng phc li phn vinh gi to, thm ch lng ph, tht thot

xut pht t tnh trng tham nhng, s c nhng tc ng rt tiu cc km hm

s pht trin ca cc khu vc kinh t khc v dn ti hiu qu kinh t x hi

s b suy gim. Khng nhng th, cc ngha v tr n s thiu c s thc thi.

S vic PMU 18, ca Vinashin, Vinalines... gn y a ra cc bo ng

v s dng vn vay m khng c s kim sot cht ch khin vn b tht thot

ln, ng thi, cng gp mt phn khng nh khin Vit Nam b lit vo

nhm cc nn kinh t "c ri ro tn dng cao".

Bi hc v qun l n cng

Tt c cc nc lm vo khng hong n cng u c nguyn nhn t s

qun l n cng lng lo, thiu mt chin lc qun l n quc gia hiu qu.

Thm vo , s thiu minh bch v thng tin kinh t x hi ni chung, trong

c bit l thng tin v thc trng n cng quc gia s khin nhng nguy

c tim n v kh nng xy ra khng hong khng c pht hin v cnhbo kp thi.

Mt thc t l, mt s quc gia vic thng k tnh hnh n quc gia thiu

trung thc, thm ch che giu nhng thng tin bt li tip tc nhn c

cc khon tr gip ca nc ngoi v cc t chc quc t; hoc li dng uy

tn ca quc gia c nng cao tng cng vay n ti tr cho cc khon

chi tiu duy tr i sng phc li gi to. Nu nh cc quc gia khng cc ch ngn chn nhng bt cp ny th khng hong n trc sau cng s

bng pht, bi khng c bt c c s ti chnh no cc quc gia ny c th

thc thi c cc ngha v n ca mnh v lm khng hong nim tin t cc

nh u t nc ngoi.


33/34

Bi hc v kim sot nng lc tr n ca nn kinh t

V nguyn l th cc quc gia c th thanh ton c cc khon n

gc th cc mn vay cng phi c chnh ph kim sot cht, bo mkhng c bt c s tht thot no. Ngha l, nu nh cc khon vn vay em

u t m c s tht thot th s e da trc tip n kh nng thc hin ngha

v thanh ton n gc trong tng lai.

Cng tng t nh vy, thanh ton cc mn li pht sinh theo cc

ngha v gn vi cc khon tin m chnh ph i vay th cc khon u t

ny phi c li, bo m rng khon li thu c t hot ng u t ny t

nht gip cc Chnh ph vay n c th thc hin c ngha v tr li theo

cc hp ng vay n. iu ny cng c ngha rng, cc khon tin vay ca

Chnh ph phi c mc tiu r rng v chc chn c qun l tt v lun t

hiu qu cao.

Nu nh cha chc chn p ng c cc yu cu ny th tt nht cc

Chnh ph phi rt thn trng, nu nh khng mun vng vo chic by n

cng trong tng lai khin cc quc gia t c li thot hu hiu m khng b

tr gi t. i vi Vit Nam, nhm tng cng qun l n cng, ngy

27/7/2012, Th tng Chnh ph cng b Quyt nh s 958/Q-TTg v

ph duyt Chin lc n cng v n nc ngoi ca quc gia giai on 2011 -

2020 v tm nhn n nm 2030, trong qui nh: (i) Huy ng vn vay v

tr n phi nm trong gii hn cc chi tiu an ton v n cng, n Chnh ph,

n nc ngoi ca quc gia v m bo an ninh ti chnh quc gia; (ii) Chng ci tin cng c qun l n cng, a dng ha cc hnh thc vay vn vi

chi ph hp l, chuyn i c cu vay theo hng tng dn t trng huy ng

vn vay trong nc, gim dn mc vay nc ngoi v hn ch bo lnh

Chnh ph; (iii) Chnh ph thng nht qun l huy ng, phn b, s dng


34/34

vn vay, tr n v qun l n cng v n nc ngoi ca quc gia hiu qu,

an ton. Cc qui nh l cn thit, song, vic kim sot tun th vn l vn

ln t ra hin nay, bi n cng l con dao hai li, n c th khin cc quc

gia i mt vi nhng bt n ln nu nh khng kim sot n cng hiu qu.

Tm li, bi hc ln nht t khng hong Argentina: l phi n nh

chnh tr v kinh t, ch khi 2 th n nh th nhng chnh sch kinh t mi

pht huy tc dng ca n. Tt nhin, cho c kinh t v chnh tr u n nh

th ta phi: gim tnh trng tham nhng, lng ph, gim tnh trng tht thot

ca cng, ci thin b my thu thu, ci thin vic qun l v gim st vn

(nht l t cc ngun vay tn dng nc ngoi), cn tng cng vai tr cangn hng trung ng, khng nn t nhn ha cc c s, xi nghip cng t.

Cui cng, cng cn phi ch nhiu hn n chnh sch t gi ngoi t.

Diễn Biến Khủng Hoảng Tài Chính Argentina Giai Đoạn 1999-2002 Và Bài Học Cho Việt...

Documents

Transcript of Diễn Biến Khủng Hoảng Tài Chính Argentina Giai Đoạn 1999-2002 Và Bài Học Cho Việt...