Cap. 2. Diagnosticul performanelor i riscurilor pe baza

contului de profit-pierdere

2.1. Soldurile intermediare de gestiune

Analiza performanelor ntreprinderii cu ajutorul soldurilor intermediare de gestiune ofer indicii cu privire la modul n care este creat i transferat valoarea n cadrul firmei. Astfel, se pot identifica problemele cu care se confrunt managementul strategic al ntreprinderii.Marja comercial (adaosul comercial) reprezint excedentul vnzrilor de mrfuri fa de costul de cumprare al acestora, astfel:

Marja comercial = Venituri din vnzarea mrfurilor Costul mrfurilor vnduteMarja comercial 2009= 0

Marja comercial 2010= 0

1) Valoarea adaugat= Producia exerciiului+ Marja comercial - Consumuri de la teriValoarea adaugat 2009= 124 336 37 699 = 86 637 Ron

Valoarea adaugat 2010= 122 777- 33 419 = 89 358 Ron

2) EBE= ( Valoare adaugat + Venituri din subvenii de exploatare) ( Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte +Cheltuieli cu remuneraiile personalului+ Cheltuieli privind asigurrile sociale i protecia social)

EBE2009= 86 637 11 627 = 75 010 Ron

EBE2010= 89 358 11 331 = 78 027 Ron

Excedentul brut al exploatrii n analiza financiar poate fi urmrit sub diferite aspecte:

a) EBE este o msur a performanelor economice ale ntreprinderii. Astfel, indicatorul este luat n calculul rentabilitii economice (Rezultatul exploatrii/Activ total) sau al ratei marjei brute de exploatare (EBE/ Cifra de afaceri). Un excedent brut de exploatare permite ntreprinderii: rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele constituite i asigurarea finanrii activitii sale; diferena va fi distribuit statului (sub forma impozitului pe profit), acionarilor (prin dividende) i/sau conservat prin autofinanare;

b) EBE este independent de politica financiar a ntreprinderii

c) EBE reprezint o resurs financiar fundamental pentru ntreprindere, care poate fi utilizat pentru meninerea sau creterea capacitii de producie a ntreprinderii, acoperirea cheltuielilor financiare, plata impozitului pe profit i a dividendelor. ns aceast resurs financiar fundamental nu este dect o resurs de trezorerie potenial, un cash-flow potenial degajat de activitatea de exploatare susceptibil de a se transforma n disponibiliti pe msura reglementrii decalajelor dintre nevoile i resursele exploatrii.

3) Rezultatul exploatrii( EBIT) = EBE + Alte venituri din exploatare (Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele pentru exploatare + Alte cheltuieli de exploatare)EBIT2009= 75 010 5 616 = 69 394 RonEBIT2010= 78 027 5 865 = 72 162 Ron

4) Rezultatul curent( EBT) = Rezultatul exploatrii + Venituri financiare Cheltuieli financiareEBT2009 = 69 394 +103 1 811 = 67 686 Ron

EBT2010 = 72 162 +131 488 = 71 805 Ron

5) Rezultatul net = EBT Impozitul pe profit

Rezultatul net2009= 67 686 9 905 = 57 781 Ron

Rezultatul net2010= 71 805 10 593 = 61 212 Ron

2.2. Capacitatea de autofinanare

Pentru a determina capacitatea de autofinanare (CAF), se pot utiliza dou metode: metoda deductibil i metoda adiional.

1. Metoda deductibil:

CAF = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare + Venituri financiare - Cheltuieli financiare - Impozitul pe profit

2. Metoda aditionala

CAF = Rezultatul net al exerciiului financiar - Veniturile din vnzarea activelor i alte operaii de capital - Venituri din subvenii pentru investiii + Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale + Ajustarea valorii activelor circulante + Ajustarea privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli + Cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de capitalPentru firma noastr vom aplica prima metod.

CAF2009= 57 781 Ron

CAF2010= 61 212 Ron

Pe baza capacitii de autofinanare se poate analiza gradul de independen financiar a unei ntreprinderi, prin calculul urmtorilor indicatori:

Capacitatea potenial de rambursare a cheltuielilor financiare (Cp) arat numrul de ani necesari pentru a asigura rambursarea cheltuielilor financiare pe baza capacitii de autofinanare degajat de firm. Indicatorul se determin raportnd cheltuielile financiare la capacitatea de autofinanare:

Cp = Cheltuieli financiare/ Capacitatea de autofinanareCp2009= 1 811/ 57 781 = 0,03 ani

Cp2010= 488 / 61 212 = 0,007 ani

Rata de acoperire a excedentului brut (Reb) arat msura n care fluxul potenial de lichiditi din activitatea de exploatare particip la formarea fluxului total de disponibiliti al firmei. Indicatorul se determin prin raportarea capacitii de autofinanare (CAF) la excedentul brut de exploatare (EBE):

Reb = (CAF/ EBE) * 100

Reb2009= 57 781/ 75 010 *100= 77,03%Reb2010= 61 212/ 78 027 *100= 78,44%

Calculul acestui indicator arat c suma cheltuielilor de natur financiar i extraordinar este mai mare dect veniturile de natur financiar i extraordinar.

Rata de acoperire a rezultatului exerciiului (Rre) reprezint raportul dintre capacitatea de autofinanare i rezultatul exerciiului:

Rre = (Capacitatea de autofinanare / Rezultatul exerciiului) X 100

Rre2009= 57 781/ 57 781 *100= 100%

Rre2010= 61 212/ 61 212 *100= 100%

2.3. Indicatori ai performanelor financiare( pag. 302)

1) Rata marjei comerciale, Rmc= Marja comercial/Vnzri mrfuri *100Rmc2009 = 0

Rmc2010 = 0

2)Rata marjei de exploatare, Rexp= Profit din exploatare/Cifra de afaceri *100Rexp2009= 63 574/ 124 336 *100= 51, 13%

Rexp2010= 66 461/ 122 777 *100= 54,13%

3) Rata marjei profitului brut/net, Rp= Profit net (brut)/ Cifra de afaceri *100Rp2009= 51 961 / 124 336 *100= 41,79%Rp2010= 55 511/ 122 777 *100= 45,21%Tendinta ascendenta evidentiaza situatia favorabila a intreprinderii, capacitatea firmei de a avea preturi eficiente i de a tine sub control costurile. 4) Rata marjei brute de autofinanare, Raf= CAF/ Cifra de afaceri *100

Raf2009= 57 781/ 124 336 *100= 46,47%Raf2010= 61 212/122 777 *100= 49,85%5) Rata rentabilitii capitalului total, Rt= Profit brut(net)/ Capital total *100Rt2009= 51 961/ 104 577 *100= 49,68%

Rt2010= 55 511/ 133 144 *100= 41,69%

Indicatorul reflecta capacitatea capitalului total de a produce profit. Din calculul indicatorilor reiese faptul ca aceasta capacitate este in scadere.

6) Rata rentabilitii capitalului propriu, Rf= Profit brut(net)/capital propriu *100Rf2009= 51 961/ 104 577 *100= 49,68%

Rf2010= 55 511/ 133 144 *100= 41,69%

7) Rata rentabilitii economice, Re= Profit din exploatare/ Total Actv *100Re2009= 63 574/ 127 820 *100= 49,73%Re2010= 66 461/ 154 501 *100= 43,01%

2.4. Pragul de rentabilitate

CAcr=CT=CV+CF; CAcr/M=PR/CF, deci PR=(CAcr*CF)/M, unde: CA=cifra de afaceri, CT= costuri totale, CF= costurile fixe, CF=costuri variabile, PR=prag de rentabilitate, M=cantitate2.5. Modaliti de evaluare a riscurilor(pag.56)

2.5.1. Evaluarea riscului de exploatareGLO= (CA-Cv)/Pexp, Cv=costurile variabile, Pexp=profit din exploatare, CA=cifra de afaceriCv2009= 37 423 RonCv2010= 37 601 RonCf2009= 24 730 RonCf2010= 19 013 RonGLO2009= (124 336 - 37 423) / 63 574 = 1,36

GLO2010= (122 777 - 37 601) / 66 461 = 1,26

Compararea cifrei de afaceri critic cu cifra de afaceri realizat permite o apreciere a riscului de exploatare a firmei, n functie de marimea indicelui Is, rezultat: Is= (CA-Cacr)/ Cacr *100

Din punct de vedere statistic dac Is=20%, firma este intr-o situatie confortabil.

Is2009= (124 336 - 62 153)/ 62 153 *100= 100%Is2010= (122 777 - 56 614)/ 56 614 *100= 116%

In ambii ani, firma are o situatie stabila.2.5.2. Evaluarea riscului financiarGLF= Pexp/(Pexp-Cfin), unde Pexp=profitul din exploatare, Cfin=cheltuieli financiare

GLF2009= 63 574/( 63 574 - 1 811) = 1,09GLF2010= 66 461/( 66 461 488) = 1,007

Cheltuielile financiare sunt sczute, gradul de levier financiar aproape de 1, ceea ce nseamn c riscul financiar este foarte mic, apoape nul.2.5.3. Evaluarea riscului total

GLT= GLO*GLFGLT2009= 1,36*1,09= 1,4824

GLT2010= 1,26*1,007= 0,0088

Cap. 3. Diagnosticul situaiei financiar-patrimoniale

pe baza bilanului

3.1. Prezentarea bilanului financiarPentru realizarea funciilor contabilitii: de informare, decizie i control, este necesar ca n urma lucrrilor curente de contabilitate s se sintetizeze periodic informaiile generate de conturi i calculele contabile, n documente de sintez expresiv i relevante, accesibile nu numai specialitilor, ci i celor interesai de gestiunea unitii patrimoniale n calitate de: investitor, administrator, banc, creditor, fiscalitate i alte organisme economice i sociale. Aceste documente de sintez constituie obiectul de baz al contabilitaii financiare, deoarece redau o imagine fidel asupra situaiei patrimoniale, rezultatelor i situaiei financiare a ntreprinderii.

Potrivit Legii 31/1990 privind societile comerciale i a Legii Contabilitii 82/1991, toi agenii economici ( toate persoanele juridice ) sunt obligai s ntocmeasc bilan contabil.

Bilanul este documentul oficial de sintez al tuturor unitilor patrimoniale. Bilanul contabil contribuie s dea o imagine fidel, clar i complet a patrimoniului, a situaiei financiare i asupra rezultatelor obinute de unitatea patrimonial, care presupune:- respectarea cu bun credin a regulilor privind evaluarea patrimoniului;- respectarea principiilor: prudenei, permanenei metodelor, continuitatea activitii bilanului de deschidere cu cel de nchidere, a noncompensrii;

- posturile nscrise n bilan trebuie s corespund cu datele nregistrate n contabilitate, puse de acord cu inventarul.

Procedeu principal al metodei contabilitii i baz informaional fundamental, bilanul propriu-zis este un tablou care cuprinde n form sintetic i n expresie valoric mijloacele economice patrimoniale, sursele de constituire a acestora, precum i rezultatul unui agent economic la un moment dat.

Bilanul este documentul contabil de sintez, prin care se prezint activul i pasivul unitii patrimoniale la nchiderea exerciiului, precum i n celelalte situaii prevzute de Legea Contabilitii.

Importana bilanului contabil deriv din funciile pe care acesta le ndeplinete:

1) Funcia de generalizare a datelor n ciclul contabil de prelucrare a informaiilor izvorte din necesitatea de a grupa datele dispersate ale contabilitii curente, dup criterii bine stabilite, ntr-un numr restrns de indicatori, care s poat oferi o imagine de ansamblu asupra situaiei economico-financiare a unitii patrimoniale.2) Funcia de analiz a mersului activitii economico-financiare se manifest prin aceea c, pe baza bilanului contabil se analizeaz periodic, gradul realizrii indicatorilor proiectai i a rezultatelor, se identific rezerve i se stabilesc msuri de perfecionare a activitii economice i financiare.

Adunrile Generale ale Acionarilor, Consiliile de Administraie, managerii unitilor patrimoniale analizeaz periodic situaia economico-financiar, pe baza bilanului contabil, a anexelor sale i a raportului de gestiune, componente de baz ale drii de seama contabile.

3) Funcia previzional const n posibilitatea oferit de bilan de a orienta activitatea viitoare. n acest scop, ntocmirea bugetului de venituri i cheltuieli pentru perioadele urmtoare se fundamenteaz pe situaia patrimonial i a rezultatelor din perioada considerat baza de raportare.

3.2. Diagnosticul de echilibru financiar

3.2.1. Analiza situaiei nete

SN = Activ Datorii totale

SN = Capitaluri proprii Subvenii pentru investiii Provizioane reglementate

SN2009= 127 820 23 243 = 104 577 RonSN2010= 154 501 - 21 357= 133 144 Ron

Acest indicator intereseaz acionarii i proprietarii ntreprinderii care vor s tie ce avere posed, creditorii pentru care activul realizabil constituie gajul creanelor lor. Situaia net evideniaz sumele ce vor reveni asociailor sau acionarilor n caz de lichidare, dac prin cedarea elementelor de activ se vor obine sume la un nivel corespunztor valorii lor din bilan i dac nu vor aprea datorii necontabilizate.

Dup cum se poate observa din calcule, se nregistreaz o valoare pozitiv a situaiei nete fapt ce reflect o gestiune economic sntoas.

3.2.2. Analiza fondului de rulment

FRN = CP Ai; FRN = Ac Rt; FRN = FRP + FRS

FRP = Cp Ai

FRS = FRN FRP = CP - Ai Cp + Ai = CP Cp

FRN = fond de rulment net; FRP = fond de rulment propriu; FRS = fond de rulment strin

Cp = capital propriu; CP = capital permanent (capital social + amortizare + profit net nedistribuit + rezerve)

FRN2009= 127 820 - 22 318 = 105 502 RonFRN2010= 154 501 17 523 = 136 978 Ron

Existena FRN pozitiv certific o stare de echilibru financiar pe termen lung. Existena unor capitaluri cu exigibilitate mai mare de un an asigur acoperirea necesarului de finanat al imobilizrilor. n plus, un FRN pozitiv trebuie neles ca un fond de rezerv din care se pot finana deficitele care pot aprea ntre alocrile i resursele de finanat pe termen scurt. Pentru ca ntreprinderea s nu se ndeprteze de un management financiar performant, dimensiunea acestui FRN pozitiv nu trebuie exagerat ntruct costurile capitalurilor procurate pe termen lung sunt superioare celor pe termen scurt.

FRP2009= 127 820 - 22 318 = 105 502 RonFRP2010= 154 501 17 523 = 136 978 Ron

Existena unui FRP pozitiv certific faptul c firma se afl ntr-o stare de echilibru financiar pe termen lung realizat pe baza capitalurilor proprii. Astfel, chiar i dup rambursarea datoriilor bancare pe termen lung, activele imobilizate vor putea fi finanate n ntregime pe seama capitalurilor pe termen lung (acestea fiind capitalurile proprii, a cror exigibilitate este zero).

3.2.3. Analiza necesarului de fond de rulment

NFR = AC DC = (Stocuri + Creane) Datorii de exploatare

unde: AC = active circulante (fr disponibiliti bneti); DC = datorii curente (pe termen mai mic de 1 an, adic furnizori, salariai, impozite)

NFR2009= 15 876 23 243= -7 367 RonNFR2010= 15 876 21 357= -5 481 RonMrimea negativ a NFR evideniaz, fie un surplus de surse temporare ca urmare a accelerrii rotaiei activelor circulante, fie o ntrerupere temporar a aprovizionrilor.3.2.4. Analiza trezoreriei

TN = FR NFR = (DPB + VMP) CRT

TN2009= 105 502- (-7 367) = 112 869 RonTN2010= 136 978- (-5 481) = 142 459 Ron

Existena unei trezorerii nete pozitive certific o stare de echilibru financiar la nivelul ntregii ntreprinderi.3.3. Analiza ratelor de structur a bilanului1) Ponderea activelor imobilizate in totalul activelor: Ai/ At*100

2009: Ai/ At*100 = 22 318 / 127 820 *100 = 17,46 %2010: Ai/ At*100 = 17 523 / 154 501 *100 = 11,34%

n comparatie cu 2009 , in 2010 se observa o scadere a ponderii activelor imobilizate in cadrul activelor totale ale firmei.

2) Ponderea activelor circulante in totalul activelor : Ac/At*100

2009: Ac/At*100 = 105 502/ 127 820 *100 = 82, 54%2010: Ac/At*100 = 136 978/ 154 501 *100 = 88,66%

Proportional cu scaderea activelor imobilizate este si cresterea activelor circulante in totalul activelor firmei. Aceasta cresterea ar putea indica o situatie favorabila a firmei in urmatoarea perioada.

3) Ponderea capitalurilor in totalul pasivelor: Capitaluri/ Pasiv *100

2009: Capitaluri/ Pasiv *100= 104 577/ 127 820 *100 = 81,81%2010: Capitaluri/ Pasiv *100= 133 144/ 154 501 *100 = 86,17%

4) Ponderea datoriilor in totalul pasivelor: Datorii/Pasiv*100

2009: Datorii/Pasiv*100 = 23 243/ 127 820 *100 = 18, 19 %2010: Datorii/Pasiv*100 = 21 357/ 154 501 *100 = 13, 83%

Se observ o creterea a capitalurilor i o scaderea a pasivelor.

5) Rata indatorarii pe termen mediu si lung: R= Datorii pe termen lung/Capitaluri propriiR2009= 0

R2010=0

Acest indicator exprima proportia indatorarii pe termen mediu si lung din capitalurile permanente sau proprii. Dupa cum se observa din calcule, firma nu are asemenea datorii.

3.4. Analiza ratelor de finanareAutonomia financiar poate fi estimat prin mai multe rate, astfel:

1) Rata ndatorrii globale: Rg = Datorii totale / Pasiv 0,5 exprim dependena ntreprinderii de diveri creditori i ansele de rambursare a datoriilor.

Rg2009= 23 243/ 127 820 = 0,18

Rg2010= 21 357/ 154 501 = 0,13

Firma are o dependen scazuta fa de diveri creditori, ce scade de la an la an.a) Levierul financiar: LF = Datorii totale / Capitaluri proprii depinde de structura finanrii, cu efecte asupra ratei rentabilitii capitalurilor proprii(indicator de risc financiar)

LF2009 = 23 243 /104 577 = 0,22LF2010 = 21 357 / 133 144 = 0,16Nivelul acestui indicator reflecta masura in care firma este datornica diferitelor persoane juridice sau fizice in raport cu marimea capitalurilor proprii de care dispune. Conform calculelor, firma are un grad de indatorare mic.

b) Rata autonomiei financiare: Raf= Capitaluri/Datorii totale> 1, exprim dependena fa de creditori, fiind afectata de inflaie

Raf2009= 104 577 / 23 243 = 4,49Raf2010= 133 144 / 21 357 = 6,23

Valoarea ratei indica o dependenta scazuta fata de creditori.

2) Capacitatea de ndatorare: C=Capitaluri proprii/Capital permanent >=0,5, exprim posibilitile de ndatorare ale ntreprinderii.

C2009= 104 577 / 104 577 = 1

C2010= 21 357/ 21 357 = 13) Capacitatea de rambursare: Cr=CAF/Datorii totale >=0,25, exprim capacitatea ntreprinderii de a-i rambursa datoriile totale.

Cr2009= 57 781 / 23 243 = 2,48

Cr2010= 61 212 / 21 357 = 2,86

Conform calculelor, coeficientul calculat este mai mare dect pragul impus, fapt ce arata ca are o capacitate de rambursare a capitalurilor imprumutate mare.

3.5. Analiza ratelor de rotaie a posturilor din bilan( pag. 235)

1) Nr. de rotaii ale activelor circulante, Nac= Cifra de afaceri/ Active circulanteNac2009= 124 336/ 105 502 = 1,17

Nac2010= 122 777/ 136 978 = 0,89

Se observ o uoar scdere a numrului de rotaii. Asta semnific faptul c acelai capital finaneaz ntr-o anumit perioad mai puine cicluri de exploatare, antrennd o uoar cretere a cheltuielilor. 2) Durata de rotaie a activelor circulante, Dzac= (Active circulante/Cifra de afaceri)*360Dzac2009= 105 502/ 124 336 *360 = 305,64

Dzac2010= 136 978 / 122 777*360 = 401,63

3)Rentabilitatea activelor circulante, Rac= Profitul brut(net)/ Active circulante*100

Rac2009= 61 866/ 105 502 *100= 58,63%Rac2010= 66 104/ 136 978 *100= 48,25%

4)Rentabilitatea unui circuit, Rc= Profitul brut(net)/Nr. rotaii active circulante*100Rc2009= 61 866/ 1,17 *100 = 528 769%

Rc2010= 66 104/ 0,89 *100 = 742 741%

3.6. Analiza solvabilitii i lichiditii (pag. 275)

1) Rata lichiditii generale, Lg= Active circulante/Datorii pe termen scurtLg2009= 105 502 / 23 243 = 4,5Lg2010= 136 978 / 21 357 = 6,4

Rata lichiditii generale evidentiaz capacitatea activelor circulante de a se transforma intr-un timp scurt in lichiditati pentru a satisface obligatiile de plata exigibile. Conform calculelor, indicatorul este supraunitar, acest lucru semnificnd faptul c firma este pus la adapost de o eventual insuficienta de trezorerie datorata rambursarii datoriilor ctre creanieri.

2) Rata lichiditii reduse, Lr=(Creane+Disponibiliti)/ Datorii pe termen scurt

Lr2009 = 89 626 / 23 243 = 3,85

Lr2010= 121 102 / 21 357 = 5,67

Rata lichiditii reduse evidentiaza capacitatea firmei de a-si onora datoriile pe termen scurt din creante si disponibilitati. Indicatorul calculat este supraunitar in ambii ani, ceea ce inseamna ca datoriile pot fi pltite in totalitate cu disponibilitatile existente. 3) Rata lichiditii imediate, Li= Disponibiliti/ Datorii imediate exigibile

Li2009 = 89 626 / 23 243 = 3,85

Li2010= 121 102 / 21 357 = 5,67

Rata lichiditatii imediate caracterizeaza capacitatea de rambursare instantanee a datoriilor imediat exigibile din valorile lichide existente. Se nregistreaza o valoare supraunitara, dar acest lucru nu inseamna ca firma este in incapacitate de a-si achita datoriile la scadenta.

4) Rata solvabilitii generale, Lsg= Activ total/Datorii totale

Lsg2009= 127 820 /23 243 = 5,49

Lsg2010= 154 501 /21 357 = 7,23

Acest indicator apreciaz gradul n care ntreprinderea dispune de suficiente bunuri pentru a face fa datoriilor totale. n mod normal, indicatorul trebuie sa aiba o valoare peste 1,5. n cazul firmei noastre, valorile inregistrate pentru ambii ani sunt peste 1,5 , cu o crestere semnificativa in 2010 fata de 2009.5) Rata solvabilitii patrimoniale, Lsp= Capital propriu/Pasiv

Lsp2009= 104 577/ 127 820 = 0,81

Lsp2010= 133 144/ 154 501 = 0,86Acest indicator exprima proportia capitalului propriu din totalul resurselor intreprinderii. Conform specialistilor, nivelul normal al indicatorului trebuie sa se situeze peste 0,5. n cazul firmei noastre, valoare este peste limita impusa. 3.7. Analiza riscului de falimentPentru firma noastr, vom folosi modelul Canon si Holder ce are la baza functia:Z = 16 x1 + 22 x2 87 x3 10 x4 + 24 x5 ,unde:

X1 reprezinta rata solvabilitatii partiale = (Creante + Plasamente + Disponibilitati) / (Obligatii pe termen scurt);

X2 reprezinta rata stabilitatii financiare = Capitaluri proprii / Pasiv total;

X3 reprezinta rata (nivelul) cheltuielilor financiare = Cheltuieli financiare / Cifra de afaceri;

X4 reprezinta rata de remunerare a personalului (cheltuielile cu personalul in valoarea adaugata) = Cheltuieli salariale / Valoarea adaugata;

X5 reprezinta ponderea excedentului brut de exploatare in valoarea adaugata = Excedent brut din exploatare / Valoarea adaugata.Riscul de faliment depinde de valoarea scorului. Astfel, se disting 3 zone: zona nefavorabila pentru Z < 4

zona de incertitudine pentru 4 < Z < 9

zona favorabila pentru Z > 9Probabilitatea falimentului in functie de valoarea scorului este: negativ> 80 %; 0 1,5 risc de 75 80 %; 1,5 4,0 risc de 70 75 %; 4,0 8,5 risc de 50 70 %; 9,5 risc de 35 %; 10,0 risc de 30 %; 13,0 risc de 25 %; 16,0 risc de15 %; peste 16 risc de 10 %Pentru anul 2009 avem:

X1= 105 502 / 23 243 = 4,5

X2= 104 577/ 127 820 = 0,81

X3= 1 811/ 124 336 = 0,014

X4= 8 721/ 86 637 = 0,1

X5= 75 010 / 86 637= 0,86

Z = 16*4,5 + 22*0,81 87*0,014 10*0,1 + 24*0,86= 72 + 17,82 1,218 - 1 + 20,64= 108, 242Conform calculelor, firma are o probabilitate de risc de faliment de 10%.

Pentru 2010 avem:

X1= 105 502/ 23 243= 4,5

X2=133 144/ 154 501 = 0,86

X3= 488 / 122 777 = 0,003

X4= 8 663 /89 358 = 0,09

X5= 78 027 / 89 358 = 0,87

Z = 16*4,5 + 22*0,86 87*0,003 10*0,09 + 24*0,87 = 72 + 18,92 0,02 0,9 + 20,88 = 110,7Conform calculelor, firma are o probabilitate de risc de faliment de 10%.

Cap. 4. Concluzii i propuneriPrincipalele concluzii in urma analizei diagnostic sunt:

- excedentul brut de exploatare permite ntreprinderii: rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele constituite i asigurarea finanrii activitii sale; diferena va fi distribuit statului (sub forma impozitului pe profit), acionarilor (prin dividende) i/sau conservat prin autofinanare;- suma cheltuielilor de natur financiar i extraordinar este mai mare dect veniturile de natur financiar i extraordinar.

- exista o situatie favorabila a intreprinderii, ea avand capacitatea de a practica preturi eficiente i de a tine sub control costurile.

- capacitatea capitalului total de a produce profit este in scadere.

- cheltuielile financiare sunt sczute, gradul de levier financiar aproape de 1, ceea ce nseamn c riscul financiar este foarte mic, apoape nul.- valoarea pozitiv a situaiei reflect o gestiune economic sntoas.

- FRN pozitiv certific o stare de echilibru financiar pe termen lung.

- FRP pozitiv certific faptul c firma se afl ntr-o stare de echilibru financiar pe termen lung realizat pe baza capitalurilor proprii.

- mrimea negativ a NFR evideniaz, fie un surplus de surse temporare ca urmare a accelerrii rotaiei activelor circulante, fie o ntrerupere temporar a aprovizionrilor.

- existena unei trezorerii nete pozitive certific o stare de echilibru financiar la nivelul ntregii ntreprinderi.- firma are o dependen scazuta fa de diveri creditori.

- firma are un grad de indatorare mic.

- are o capacitate de rambursare a capitalurilor imprumutate mare.

- acelai capital finaneaz ntr-o anumit perioad mai puine cicluri de exploatare, antrennd o uoar cretere a cheltuielilor. - firma este pus la adapost de o eventual insuficienta de trezorerie datorata rambursarii datoriilor ctre creanieri.

- datoriile pot fi pltite in totalitate cu disponibilitatile existente.

- conform calculelor, firma are o probabilitate de risc de faliment de 10%.