PF ir KIS apzvalga 2016 m · 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31...

Ši apžvalga apima bendrą visų Lietuvoje veikiančių valstybinio socialinio draudimo įmokos dalies kaupimo pensijų fondų,

papildomo savanoriško kaupimo pensijų fondų ir kolektyvinio investavimo subjektų veiklos per 2016 metus analizę, visi

lentelėse ir grafikuose pateikti duomenys yra 2016 m. gruodžio 31 dienos, jei nenurodyta kitaip.

Rengiant šią apžvalgą naudoti Lietuvos banko, pensijų kaupimo bendrovių, valdymo įmonių, platintojų ir kiti duomenys,

paskelbti iki 2016 m. gruodžio 31 d.

Leidinio koordinatorius Finansinių paslaugų ir rinkų analizės skyriaus vyriausiasis specialistas Audrius Šilgalis, tel. (8 5) 268

0524, el. p. [email protected]; leidinio rengėja Finansinių paslaugų ir rinkų analizės skyriaus specialistė Aistė Tavorė, tel. (8 5)

268 0569, el. p. [email protected].

Turinys

I. BENDRI II PAKOPOS PF RINKOS DUOMENYS ............................................................................................................. 4

II. II PAKOPOS PF INVESTICINĖS VEIKLOS REZULTATAI .............................................................................................. 5

III. II PAKOPOS PF INVESTICINIO PORTFELIO STRUKTŪRA ......................................................................................... 6

IV. II PAKOPOS PF DALYVIAI ............................................................................................................................................ 7

V. BENDRI III PAKOPOS PF RINKOS DUOMENYS .......................................................................................................... 8

VI. III PAKOPOS PF INVESTICINĖS VEIKLOS REZULTATAI ........................................................................................... 9

VII. PF INVESTICINIO PORTFELIO STRUKTŪRA ........................................................................................................... 10

VIII. BENDRI KIS RINKOS DUOMENYS ........................................................................................................................... 11

IX. KIS DALYVIAI .............................................................................................................................................................. 12

X. KIS TURTAS ................................................................................................................................................................. 13

XI. KIS INVESTICINĖS VEIKLOS REZULTATAI .............................................................................................................. 14

XII. KIS INVESTICINIO PORTFELIO STRUKTŪRA .......................................................................................................... 15

XIII. LIETUVOJE VIEŠAI PLATINAMI UŽSIENIO KIS ....................................................................................................... 16

XIV. INFORMUOTIESIEMS INVESTUOTOJAMS SKIRTI KIS .......................................................................................... 17

2

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

Lenteli ų sąrašas 1 lentelė. PF dalyviai ir valdomas turtas pagal investavimo strategijas ..........................................................................4

2 lentelė. PF vienetų verčių ir lyginamųjų indeksų pokyčiai ............................................................................................5

3 lentelė. III pakopos PF rinkos duomenys .....................................................................................................................8

4 lentelė. PF vienetų verčių ir lyginamųjų indeksų pokyčiai ............................................................................................8

5 lentelė. KIS rinkos duomenys .................................................................................................................................... 10

6 lentelė. Svertiniai KIS vienetų verčių pokyčiai ........................................................................................................... 13

7 lentelė. KIS vienetų verčių pokyčiai ........................................................................................................................... 13

Paveiksl ų sąrašas

1 pav. II pakopos PF dalyvių skaičiaus ir turto kaita .......................................................................................................4

2 pav. II pakopos PF valdomo turto pasiskirstymas pagal PKB .....................................................................................4

3 pav. Pasaulio rinkų pokyčius parodančių indeksų pokyčiai .........................................................................................5

4 pav. II pakopos PF rinkos investicijų pasiskirstymas pagal turto klases ......................................................................6

5 pav. KIS pasiskirstymas pagal rūšis ............................................................................................................................6

6 pav. Apibendrintas II pakopos PF investicijų pasiskirstymas .......................................................................................6

7 pav. II pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal valiutas .......................................................................................6

8 pav. Visų II pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal šalis ....................................................................................6

9 pav. Naujų dalyvių pasiskirstymas pagal PKB 2016 m. ..............................................................................................7

10 pav. PKB keitę dalyviai 2016 m. ...............................................................................................................................7

11 pav. III pakopos PF dalyvių skaičiaus ir turto kaita ...................................................................................................8

12 pav. III pakopos PF rinkos investicijų pasiskirstymas pagal turto klases ...................................................................9

13 pav. KIS pasiskirstymas pagal rūšis ..........................................................................................................................9

14 pav. Apibendrintas III pakopos PF investicijų pasiskirstymas ....................................................................................9

15 pav. III pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal valiutas ....................................................................................9

16 pav. III pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal šalis .........................................................................................9

17 pav. KIS dalyvių skaičiaus ir turto kaita ................................................................................................................... 10

18 pav. KIS turto pasiskirstymas pagal KIS rūšį ........................................................................................................... 10

19 pav. KIS dalyvių pasiskirstymas pagal KIS rūšį .......................................................................................................10

20 pav. KIS dalyvių pasiskirstymas pagal VĮ ................................................................................................................ 11

21 pav. Daugiausia dalyvių turintys KIS ....................................................................................................................... 11

22 pav. KIS turto pasiskirstymas pagal VĮ .................................................................................................................... 12

23 pav. Daugiausia turto turintys KIS ........................................................................................................................... 12

24 pav. Visos KIS rinkos investicijų pasiskirstymas pagal turto klases ......................................................................... 14

25 pav. Investicijų į KIS pasiskirstymas pagal rūšis...................................................................................................... 14

26 pav. Apibendrintas KIS investicijų pasiskirstymas ................................................................................................... 14

27 pav. KIS investicijų pasiskirstymas pagal valiutas ................................................................................................... 14

28 pav. Visų KIS investicijų pasiskirstymas pagal šalis ................................................................................................ 14

29 pav. Užsienio KIS dalyvių skaičiaus ir turto kaita .................................................................................................... 15

30 pav. Lietuvoje registruotų KIS ir užsienio KIS platinimas bei išpirkimas .................................................................. 15

31 pav. Užsienio KIS turto pasiskirstymas pagal platintoją .......................................................................................... 15

32 pav. Užsienio KIS dalyvių pasiskirstymas pagal platintoją ......................................................................................15

3

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

Santrumpos

II pakopa valstybinio socialinio draudimo įmokos dalies kaupimas pensijų kaupimo bendrovių valdomuose pensijų

fonduose

III pakopa papildomas savanoriškas pensijų kaupimas pensijų kaupimo bendrovių valdomuose pensijų fonduose

ECB Europos Centrinis Bankas

IF investicinis fondas

IFP išvestinė finansinė priemonė

IISKIS informuotiesiems investuotojams skirtas kolektyvinio investavimo subjektas

IKKB investicinė kintamojo kapitalo bendrovė

KIS kolektyvinio investavimo subjektas

PF pensijų fondas

PKB pensijų kaupimo bendrovė

SVP skolos vertybiniai popieriai

UAB uždaroji akcinė bendrovė

UAGDPB uždaroji akcinė gyvybės draudimo ir pensijų bendrovė

VĮ valdymo įmonė

VP vertybiniai popieriai

VVP vyriausybės vertybiniai popieriai

4

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

I. BENDRI II PAKOPOS PF RINKOS DUOMENYS

2016 m. pabaigoje Lietuvoje veikė 21 II pakopos PF (žr. 1 lentelę). Juos valdė penkios PKB: keturios VĮ ir viena gyvybės draudimo bendrovė. VĮ valdė 18 II pakopos PF, kurių turto vertė 2016 m. gruodžio 31 d. buvo 2 095,6 mln. Eur, juose pensiją kaupė 1,0 mln. dalyvių. Gyvybės draudimo bendrovė valdė tris II pakopos PF, kurių turto vertė 2016 m. gruodžio 31 d. sudarė 391,5 mln. Eur, juose pensiją kaupė 221,5 tūkst. dalyvių.

Pokyčiai PF rinkoje

Lietuvos banko Priežiūros tarnyba 2016 m. liepos 14 d. leido perduoti teises ir pareigas, atsirandančias iš UAB „Danske Capital investicijų valdymas“ pensijų kaupimo sutarčių, UAB „Swedbank investicijų valdymas“. Pasibaigus pensijų fondų valdymo perdavimo procesui, UAB „Swedbank investicijų valdymas“ dabar valdo aštuonis II pakopos pensijų fondus: du konservatyvaus investavi-mo, vieną mažos akcijų dalies, tris vidutinės akcijų dalies, du akcijų pensijų fondus ir vieną III pakopos pensijų fondą.

Nuo 2016 m. sausio 1 d. iki 0,5 proc. mažėjo atskaitymų iš dalyvio vardu įmokėtų įmokų dydis, o nuo 2017 m. sausio 1 d. tokie atskai-tymai nuo dalyvio vardu įmokėtų įmokų nebebus taikomi.

Nuo 2016 m. padidėjo įmokos į PF, šiuo metu įmoka susideda iš 2 proc. „Sodros“ įmokos, 2 proc. sudarančios papildomos dalyvio pajamų įmokos ir 2 proc. pensijų įmokos iš valstybės biudžeto lėšų (Lietuvos statistikos departamento paskelbto užpraeitų metų keturių ketvirčių šalies ūkio darbuotojų vidutinio mėnesinio bruto darbo užmokesčio vidurkio dydžio).

II pakopos PF turtas per metus augo 17,3 proc.

2016 m. antrąjį pusmetį II pakopos PF valdomas turtas padidėjo 237,8 mln. Eur, arba 10,57 proc., ir gruodžio pabaigoje sudarė 2 487,16 mln. Eur (žr. 1 pav.), augimas per metus sudarė 17,27 proc. (366,32 mln. Eur). Dalyvių, kaupiančių pensiją II pakopos PF, skaičius per pusmetį padidėjo 1,64 proc. (20 229 dalyviais), o per pastaruosius 12 mėn. – 3,48 proc. (42 200 dalyvių). Per 2016 m. „Sodra“ į PF pervedė 153,48 mln. Eur, pasirinkę mokėti papildomai dalyviai – 66,63 mln. Eur, o valstybė jiems papildomai pervedė 70,29 mln. Eur. Galima daryti išvadą, kad dėl sėkmingos investici-nės veiklos fondai savo dalyviams uždirbo 75,92 mln. Eur (neįskai-tant lėšų, išmokėtų dalyvavimą fonduose baigusiems asmenims).

Didėjo koncentracija rinkoje

2016 m. pabaigoje 79 proc. turto buvo sutelkta trijų PKB valdomuo-se fonduose (žr. 2 pav.): 63 proc. PF turto valdė dvi VĮ (UAB „Swedbank investicijų valdymas“ – 37,40 % ir UAB „SEB investicijų valdymas“ – 26,00 %), o 15,74 proc. – UAGDPB „Aviva Lietuva“. Ji pagal PF valdomo turto dydį užima trečią vietą.

Dalyvių pasiskirstymas pagal PKB buvo labai panašus į pasiskirstymą pagal turtą – 80 proc. dalyvių kaupė pensijas vienos iš trijų PKB valdomame fonde. Daugiausia dalyvių rinkosi UAB „Swedbank investicijų valdymas“ (40,44 %) ir UAB „SEB investicijų valdymas“ (22,07 %) valdomus fondus, po jų – UAGDPB „Aviva Lietuva“ (17,64 %).

Po 2016 m. vykusių įmonių ir fondų jungimų koncentracija rinkoje ir toliau didėja. 2016 m. gruodžio 31 d., palyginti su 2015 m. pabaiga, Herfindahlio ir Hirschmano indeksas1 padidėjo 187,4 punkto ir sudarė 2 540,68 punkto.

_______________________________ 1 Herfindahlio ir Hirschmano indeksas yra vienas iš dažniausiai taikomų koncentracijos rodiklių. Indeksas apskaičiuojamas taip:

�� ∑ ��

�� , kur �� – i PKB rinkos dalis pagal turtą, n – PKB skaičius. Herfindahlio ir Hirschmano indekso reikšmės kitimo intervalas – 10 000/n ≤ HHI ≤ 10 000. Šis indeksas įgytų mažiausią reikšmę, jei struktūros visos sudedamosios dalys būtų lygios, t. y. kiekviena PKB užimtų po vienodą rinkos dalį. Didžiausią reikšmę indeksas įgytų tada, kai viena sudedamoji dalis sudarytų 100 proc. visos struktūros, t. y. rinkoje veiktų viena PKB. Praktikoje didesnė negu 1 800 Herfindahlio ir Hirschmano indekso reikšmė paprastai rodo didelę koncentraciją.

1 lentelė. PF dalyviai ir valdomas turtas pagal investavimo strategijas

PF pagal investavimo strategijas

PF skaičius

Dalyvių skaičius

Valdomo turto vert÷, mln. Eur

Konservatyvaus investavimo

6 102 106 231,30

Mažos akcijų dalies

4 293 780 623,85

Vidutin÷s akcijų dalies

7 644 366 1 294,03

Akcijų 4 215 786 337,99

Iš viso 21 1 256 038 2 487,16

*Pagal investavimo strategijas fondai skirstomi į keturias rizikos grupes:

konservatyvaus investavimo, mažos akcijų dalies (iki 30 % lėšų investuoja

į akcijas), vidutinės akcijų dalies (30–70 %) ir akcijų PF (70–100 %).

1 pav. II pakopos PF dalyvių skaičiaus ir turto kaita

2 pav. II pakopos PF valdomo turto pasiskirstymas pagal PKB

37 119 262 489652

9451 1171 182

1 3921 577

1 8682 121

2 487443,6

557,5

780,4

880,9

957,3997,5

1 035,71 054,4 1 069,3

1 117,01 156,6

1 213,8 1 256,0

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

2004

-12-

31

2005

-12-

31

2006

-12-

31

2007

-12-

31

2008

-12-

31

2009

-12-

31

2010

-12-

31

2011

-12-

31

2012

-12-

31

2013

-12-

31

2014

-12-

31

2015

-12-

31

2016

-12-

31

Tūkst.Mln. Eur

Turtas (skal÷ kair÷je) Dalyviai (skal÷ dešin÷je)

DNB IV11,03 %

Swedbank IV37,40 %

INVL AM9,83 %

SEB IV26,00 %

Aviva Lietuva15,74 %

5

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

II. II PAKOPOS PF INVESTICINĖS VEIKLOS REZULTATAI

Pasaulio finans ų rinkose kainos augo

2016 m. nerimą investuotojams kėlė vienas po kito vykę įvykiai: Jungtinės Karalystės referendumas dėl pasitraukimo iš ES, JAV prezidento rinkimų baigtis, pabėgėlių krizė, Kinijos ekonomikos augimo lėtėjimas.

Tačiau visų finansų rinkų šie įvykiai nepaveikė neigiamai, ir 2016 m. investuotojams buvo sėkmingi. Tokius juos parodo ir itin dideli akcijų indeksų pokyčiai. Per praėjusius metus labiausiai padidėjo Rusijos akcijų rinkos pokyčius parodantis indeksas, jo vertė per 12 mėn. padidėjo 59,45 proc. Augimas užfiksuotas ir Baltijos valstybių (21,57 %) bei JAV (14,21 %) finansų rinkose. Vidurio ir Rytų Europos šalių ekonomika augo nedaug, o šių šalių įmonių akcijų kainos didėjo apie 1,2 proc. (žr. 3 pav.).

Obligacijų indeksų grupėje išsiskyrė pasaulio didelio pajamingumo obligacijų pokyčius parodantis indeksas – jis per 12 mėn. padidėjo 14,43 proc.

Didėjo vis ų PF vienet ų vert ės

Nepaisant 2016 m. vykusių svyravimų finansų rinkose, į akcijas ir SVP investuojančių PF vienetų vertės augo. Per 2016 m. didėjo visų PF vienetų vertės, vidutiniškai – 4,4 proc. Akcijų PF vienetų vertės padidėjo 9,4, vidutinės akcijų dalies PF – 4,7, mažos akcijų dalies PF – 2,5, o konservatyvaus investavimo PF – 0,8 proc. Per metus didžiausias vieneto vertės pokytis įvyko „INVL Extremo II 16+“ fonde – 11,2 proc.

Pastaruosius 5 metus PF vienetų vertės vidutiniškai didėjo 6,4 proc. per metus, fondų lyginamieji indeksai per tą patį laikotarpį – vidutiniš-kai 6,8 proc. Konservatyvaus investavimo PF ir mažos akcijų dalies PF vidutiniai vienetų verčių pokyčiai buvo didesni nei jų lyginamųjų indeksų, o rizikingesnių, didesnę dalį lėšų į akcijas investuojančių PF atsiliko nuo lyginamųjų indeksų. Naujausi II pakopos PF veiklos rezultatai pateikti Lietuvos banko interneto svetainėje2.

_______________________________ 2 http://www.lb.lt/finansu_istaigu_finansines_ataskaitos.

3 pav. Pasaulio rinkų pokyčius parodančių indeksų pokyčiai

2 lentelė. PF vienetų verčių ir lyginamųjų indeksų pokyčiai

Vieneto vert÷s pokytis 2016 m.

Vidutinis metinis vieneto vert÷s

pokytis per 5 m.

Vidutinis metinis

lyginamojo indekso

pokytis per 5 m.

Konservatyvaus investavimo PF Aviva Europensija ▲ 1,8 ▲ 4,7 ▲ 2,8

Konservatyvaus valdymo Danske pensija

▲ 2,8 ▲ 3,9 ▲ 3,8

DNB Pensija 1 ▲ 0,4 ▲ 3,2 ▲ 3,1

INVL STABILO II 58+ ▲ 0,6 ▲ 4,4 ▲ 2,6

SEB Pensija 1 ▲ 0,4 ▲ 2,0 ▲ 2,6

Swedbank Pensija 1 ▲ 0,4 ▲ 0,9 ▲ 0,2

Svertinis pokytis ▲ 0,8 ▲ 2,8 ▲ 2,3

Mažos akcij ų dalies PF

Aviva Europensija plius ▲ 1,7 ▲ 6,0 ▲ 4,4

DNB Pensija 2 ▲ 1,9 ▲ 5,0 ▲ 4,8

INVL MEZZO II 53+ ▲ 6,2 ▲ 7,0 ▲ 6,4



Vidutin ės akcij ų dalies PF

Aviva Europensija ekstra ▲ 2,0 ▲ 7,6 ▲ 6,0

Danske Pensija 50 ▲ 6,5 ▲ 7,0 ▲ 8,9

DNB Pensija 3 ▲ 3,0 ▲ 6,8 ▲ 6,5

INVL MEDIO II 47+ ▲ 7,7 ▲ 8,0 ▲ 9,6

SEB Pensija 2 ▲ 4,7 ▲ 6,0 ▲ 6,6




Akcij ų PF

Danske Pensija 100 ▲ 8,3 ▲ 9,5 ▲ 13,4

INVL EXTREMO II 16+ ▲ 11,2 ▲ 10,5 ▲ 11,2

SEB pensija 3 ▲ 8,0 ▲ 8,6 ▲ 9,1



Bendras svertinis pokytis ▲ 4,4 ▲ 6,4 ▲ 6,8

2,58 %

1,22

59,45 %

11,09 %

14,21 %

14,51 %

21,57 %

4,58 %

2,34 %

2,41 %

14,43 %

0 % 15 % 30 % 45 % 60 % 75 %

MSCI išsivysčiusių Europos valstybių

MSCI 13 VRE valstybių, be Rusijos

MSCI Rusijos

MSCI visų pasaulio valstybių

MSCI JAV

MSCI besiformuojančių rinkų

OMX Baltijos valstybių

Merrill Lynch Europos vyriausybių VP

Merrill Lynch pasaulio vyriausybių VP

Merrill Lynch pasaulio investicinioreitingo obligacijų

Merrill Lynch pasaulio dideliopajamingumo obligacijų

Per 12 m÷n.

6

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

III. II PAKOPOS PF INVESTICINIO PORTFELIO STRUKTŪRA

Daugiausia II pakopos PF l ėšų investuota į KIS

2016 m. pabaigoje didžiausią dalį (53,30 %) II pakopos PF investicijų sudarė investicijos į KIS vienetus arba akcijas (žr. 4 pav.). Investicijų vertė metų pabaigoje buvo 1,33 mlrd. Eur. Didžiausia dalis lėšų, investuotų į KIS, orientuota į akcijų KIS (žr. 5 pav.). Investicijos į juos sudarė 40,93 proc. viso II pakopos PF portfelio, t. y. 1,02 mlrd. Eur. Daugiau nei keturis kartus mažesnė dalis teko skolos vertybinių popierių KIS. Į juos investuota 9,47 proc. minėto portfelio – 0,24 mlrd. Eur. Į kitus KIS (privataus kapitalo, nekilnojamojo turto, žaliavų, alternatyvaus investavimo ir kt.) investuota 2,90 proc. II pakopos PF turto – 72,12 mln. Eur.

Antra pagal populiarumą investicija – VVP. Į juos tiesiogiai investuota 34,93 proc. II pakopos PF turto, arba 0,87 mlrd. Eur. Per 2016 m. investici-jų į VVP dalis padidėjo 41,65 mln. Eur.

Per 2016 m. labiausiai padidėjo indėlių dalis portfeliuose, augo investicijos į KIS ir VVP, o mažėjo akcijų dalis PF portfeliuose. Didžioji dalis naujų investicijų į KIS buvo investicijos į akcijų KIS, nes ši rinkos dalis 2016 m. labai augo, kitų KIS dalis didėjo beveik du kartus, o skolos VP KIS dalis augo nedaug.

Indėlių dalis II pakopos PF portfeliuose per 2016 m. padidėjo daugiau nei du kartus, nuo 9,11 mln. Eur iki 23,10 mln. Eur, nors indėlių palūkanų normos šiuo metu labai mažos. Tai susiję su rinkoje vyraujančiomis neigiamomis palūkanų normomis ir pradėtais taikyti mokesčiais už pinigi-nių lėšų laikymą sąskaitose. PF, ieškodami tinkamų investicijų, vertindami situaciją rinkoje ir nenorėdami prarasti lėšų, didesnę dalį lėšų nukreipė į indėlius. Investicijos į įmonių SVP sudarė 2,26 proc., grynaisiais pinigais atsiskaitomojoje sąskaitoje buvo laikoma 9,29 proc. fondų lėšų (grynųjų pinigų suma per metus padidėjo nuo 185,92 mln. Eur – iki 202,78 mln. Eur), o tiesiogiai į akcijas PF investavo 0,69 proc. viso valdomo turto. Rizikai drausti naudojamos IFP ir kitos pozicijos (gautinos, mokėtinos sumos ar kt.) sudarė nereikšmingą fondų investicijų dalį. Fondų investicijas į KIS priskyrus prie atitinkamų tiesioginių investicijų (akcijų KIS – prie investicijų į akcijas, skolos vertybinių popierių KIS – prie investicijų į įmonių SVP), galima apibendrinti II pakopos PF investicijų pasiskirstymą (žr. 6 pav.).

Didžioji dalis II pakopos PF portfeli ų turto investuota eurais

Kaip matyti iš 7 pav., 2016 m. gruodžio 31 d. didžiausia dalis (86,10 %) PF turto buvo investuota eurais, t. y. 2,14 mlrd. Eur. Šia valiuta investuojama į užsienio šalyse registruotus fondus ir užsienio šalių VVP, o Lietuvai įsivedus eurą šia valiuta investuojama ir į Lietuvos VVP bei Lietuvoje išleidžiamas finansines priemones. PF investicijos JAV doleriais sudarė 12,72 proc., arba 316,33 mln. Eur.

Daugiausia l ėšų investuota Lietuvoje ir JAV

Išanalizavus visų II pakopos PF investicijų pasiskirstymą pagal šalis, matyti, kad daugiausia investuota Lietuvoje (24,81 %), Liuksemburge (22,36 %) ir Airijoje (21,32 %). Didžiausia II pakopos PF lėšų dalis Liuk-semburge ir Airijoje investuota į šiose šalyse įsteigtus KIS. Todėl investici-jas į KIS išskaidžius pagal juos sudarančių investicijų galutines kilmės šalis, matyti, kad daugiau kaip 45 proc. viso turto investuota Lietuvoje ir JAV. Po šių šalių pagal investicijų dydį yra Latvija, Vokietija ir Jungtinė Karalystė (žr. 8 pav.). II pakopos PF JAV daugiausia netiesiogiai investuo-ja į akcijas (per kitose šalyse įregistruotus KIS), Latvijoje – į VVP, Vokietijoje – į akcijas ir VVP. Iš viso Lietuvoje investuota 24,78, o užsienyje – 75,22 proc. II pakopos PF turto.

4 pav. II pakopos PF rinkos investicijų pasiskirstymas pagal turto klases

5 pav. KIS pasiskirstymas pagal rūšis

6 pav. Apibendrintas II pakopos PF investicijų pasiskirstymas

7 pav. II pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal valiutas

8 pav. Visų II pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal šalis

Akcijos

0,44 %

Pinigai

8,15 %

Indėliai

0,93 %

Įmonių

SVP

2,52 %

VVP

34,93 %

Kita

–0,15 %

KIS

53,30 %IFP

–0,13 %

Akcijų KIS 40,93 %

Skolos VP KIS

9,47 %

Kiti KIS2,90 %

Akcijos ir akcijų KIS

41,37 %

VVP34,93 %

Įmonių SVP ir skolos VP

KIS11,99 %

Pinigai ir ind÷liai9,08 %

Kiti KIS, IFP, kita

2,62 %

Kita0,01 %

Eurai86,10 %

JAV doleriai12,72 %

Japonijos jenos0,72 %

Lietuva24,78 %

JAV20,73 %Latvija

7,33 %Vokietija3,66 %

Jungtin÷ Karalyst÷

3,23 %Prancūzija

3,20 %

Japonija3,08 %

Švedija2,85 %

Lenkija2,35 %

Kita28,79 %

7

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

IV. II PAKOPOS PF DALYVIAI

Nauji dalyviai rinkosi akcij ų ir vidutin ės akcij ų dalies PF

Naujų dalyvių, įsitraukusių į pensijų kaupimo sistemą 2016 m. ir pasira-šiusių pensijų kaupimo sutartis su PKB, buvo 53 313. Nuo 2014 m. sausio 1 d., įsigaliojus naujoms sąlygoms, 164 511 asmenų pasirinko kaupti II pakopos pensijų fonduose ir papildomai investuoja dalį savo atlyginimo. 2016 m. 48,5 proc. (25 857 asmenys) naujų dalyvių rinkosi akcijų PF, 38,4 proc. (20 459 asmenys) – vidutinės akcijų dalies PF. Mažos akcijų dalies PF ir konservatyvaus investavimo PF rinkosi atitin-kamai 11,4 ir 1,7 proc. naujų dalyvių. Toks naujų dalyvių pasirinkimas rodo, kad, esant palankiai situacijai akcijų rinkose, dalyviams priimtina didesnė rizika. 2016 m. daugiausia (žr. 9 pav.) naujų dalyvių (pirmąkart pasirašiusių II pakopos pensijų kaupimo sutartis) pritraukė UAB „Swedbank investicijų valdymas“ (46,50 %), UAB „SEB investicijų valdy-mas“ (21,61 %) ir UAGDPB „Aviva Lietuva“ (16,53 %).

PKB keit ė 2,87 proc. dalyvi ų

2016 m. 36 094 dalyviai nusprendė pakeisti PKB (žr. 10 pav.), daugiausia dalyvių rinkosi fondus, valdomus UAB „Swedbank investicijų valdymas“ ir UAB „SEB investicijų valdymas“. Daugiausia dalyvių nutraukė sutartis su fondais, valdomais UAB „Swedbank investicijų valdymas“ ir UAB „SEB investicijų valdymas“.

PF toje pačioje bendrovėje keitė 10 459 dalyviai, dažniausiai buvo pereinama į didesnės akcijų dalies fondus. Pagrindinė priežastis – geri rizikingesnių fondų rezultatai. Per nagrinėjamą laikotarpį 3,71 proc. visų kaupiančių II pakopos PF asmenų (46 553 dalyvis) nusprendė pakeisti PKB arba PF.

PF rekomenduojama rinktis atsižvelgiant į laikotarpį, likusį iki pensijos. Jauniems dalyviams, kuriems iki pensijos liko daug metų, rekomenduo-jama kaupti rizikinguose fonduose ir taip išnaudoti akcijų rinkos augimo potencialą. Senstant riziką reikėtų mažinti, o likus 7 metams iki pensijos patartina pereiti į konservatyvaus investavimo PF, kad artėjant pensijai

sukauptos lėšos būtų išsaugotos ir nenuvertėtų dėl rinkos svyravimų.

_______________________________ 3 Nurodyta naujų dalyvių dalis UAB ,,Danske Capital investicijų valdymas” iki 2016 m. lapkričio mėn. fondų perdavimo UAB „Swedbank investicijų valdymas“. 4 Parengta pagal „Sodros“ pateiktus duomenis.

9 pav. Naujų dalyvių pasiskirstymas pagal PKB

2016 m.3

10 pav. PKB keitę dalyviai 2016 m.4

Swedbank IV

46,50 %

Danske CIV0,11 %

DNB IV6,77 %

INVL AM8,48 %

SEB IV21,61 %

Aviva Lietuva16,53 %

11.965

113

2.564

7.105

7.520

6.827

–12.235

–5.421

–4.822

–2.813

–6.628

–4.175

–20.000 –10.000 –- 10.000 20.000

Swedbank IV

Danske CIV

DNB IV

INVL AM

SEB IV

Aviva Lietuva

Iš÷jo į kitą PKB At÷jo iš kitos PKB

8

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

V. BENDRI III PAKOPOS PF RINKOS DUOMENYS

III pakopos PF valdomas turtas did ėjo

2016 m. pabaigoje Lietuvoje veikė 12 papildomo savanoriško pensijų kaupimo PF (žr. 3 lentelę), juos valdė keturios VĮ5, o jų veiklą prižiūrėjo Lietuvos bankas.

Fondų valdomas turtas per 2016 m. padidėjo 29,18 proc., arba 17,96 mln. Eur, ir gruodžio pabaigoje sudarė 79,50 mln. Eur (žr. 11 pav.). Dalyvių, kaupiančių pensiją III pakopos PF, skaičius per 2016 m. padidėjo 9,02 proc. (4 271 dalyviu) ir gruodžio pabaigoje jų buvo 51 604.

Didel ė koncentracija rinkoje

2016 m. gruodžio 31 d. daugiau apie 76 proc. turto buvo sutelkta dviejų PKB fonduose: 42,26 proc. PF turto valdė UAB „DNB investicijų valdymas“ ir 33,79 proc. – UAB „SEB investi-cijų valdymas“. Trečioji vieta pagal valdomo PF turto dalį (21,52 %) teko UAB „INVL Asset Management“, o UAB „Swedbank investicijų valdymas“ valdė 2,42 proc. turto.

Dalyvių pasiskirstymas pagal PKB buvo panašus į turto pasiskirstymą: daugiausia dalyvių pritraukė UAB „DNB investi-cijų valdymas“ valdomi fondai – 64,99 proc. ir UAB „SEB investicijų valdymas“ – 21,15 proc., trečioje vietoje pagal dalyvių skaičių buvo UAB „INVL Asset Management“ – 11,50 proc.

2016 m. gruodžio 31 d. Herfindahlio ir Hirschmano indeksas sudarė 3 397,26 punkto, o tai rodo labai didelę koncentraciją rinkoje. Nuo 2015 m. gruodžio 31 d. šis indeksas sumažėjo 47,35 punkto.

_______________________________ 5 Lietuvos banko Priežiūros tarnyba 2016 m. liepos 14 d. leido UAB „Danske Capital investicijų valdymas“ perduoti turimas teises ir parei-gas, atsirandančias iš valstybinio socialinio draudimo įmokos dalies kaupimo pensijų ir papildomo savanoriško pensijų kaupimo pensijų fondo „Danske pensija plius“ dalyvių pensijų kaupimo sutarčių, „Swedbank investicijų valdymas“, UAB.

3 lentelė. III pakopos PF rinkos duomenys

VĮ pavadinimas PF pavadinimas Turtas,

mln. Eur Dalyviai

UAB „SEB investicijų valdymas“

SEB Pensija 1 plius 6,66 1 761

SEB Pensija 2 plius 20,20 9 151

UAB „DNB investicijų valdymas“

DNB papildoma konservatyvi pensija

6,18 5 121

DNB papildoma pensija 22,86 24 213

DNB papildoma pensija 100 3,18 2 911

DNB Papildoma darbuotojo pensija 25

0,49 445

DNB Papildoma darbuotojo pensija 50

0,89 847

UAB „INVL Asset Management“

INVL III akcijų pensijų fondas 2,24 1 585

INVL STABILO III 58+ 8,61 2 406

INVL Medio III 47+ 3,09 633

INVL Extremo III 16+ 3,18 1 310

UAB „Swedbank investicijų valdymas“

Danske Pensija plius 1,92 1 221

Iš viso 79,50 51 604

11 pav. III pakopos PF dalyvių skaičiaus ir turto kaita

10,6 21,430,1

17,6 23,0 28,7 27,2 31,537,8

47,661,5

79,5

13

20 22 22 2124

26 29

34

40

47

52

0

10

20

30

40

50

60

-

10

20

30

40

50

60

70

80

90

2005

-12-

31

2006

-12-

31

2007

-12-

31

2008

-12-

31

2009

-12-

31

2010

-12-

31

2011

-12-

31

2012

-12-

31

2013

-12-

31

2014

-12-

31

2015

-12-

31

2016

-12-

31

Tūkst. Mln. Eur


9

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

VI. III PAKOPOS PF INVESTINĖS VEIKLOS REZULTATAI

2016 m. vis ų III pakopos PF vienet ų vert ės did ėjo

2016 m. įvykiai pasaulio finansų rinkose lėmė teigiamus III pakopos PF rezultatus, visų PF vienetų vertės 2016 m. didėjo, vidutiniškai 4,9 proc. (žr. 4 lentelę). Daugiausia didėjo akcijų PF vienetų vertės – vidutiniškai 7,7 proc., mišraus investavimo PF vertės kilo mažiau – 3,6, o obligacijų PF – 2,5 proc.

Per pastaruosius 5 metus visų fondų vienetų vertės kasmet vidutiniškai didėjo nuo 2,2 iki 10,1 proc., daugiausia didėjo akcijų PF vienetų vertės.

4 lentelė. PF vienetų verčių ir lyginamųjų indeksų pokyčiai

PF pavadinimas

Vieneto vert÷s pokytis 2016 m.

Vidutinis metinis vieneto vert÷s

pokytis per 5 m.

Vidutinis metinis lyginamojo indekso

pokytis per 5 m.

Obligacijų PF

INVL STABILO III 58+ ▲ 3,9 ▲ 5,4 ▲ 5,3

DNB papildoma konservatyvi pensija ▲ 0,1 – Taikomas nuo

2013-10-07

SEB pensija 1 plius ▲ 2,8 ▲ 2,2 Taikomas nuo

2013-01-01


Mišraus investavimo PF

DNB papildoma pensija ▲ 3,0 ▲ 5,8 ▲ 6,5

INVL Medio III 47+ ▲ 7,6 ▲ 7,7 Taikomas nuo

2013-01-01

DNB papildoma darbuotojo pensija 25 ▲ 1,2 – Taikomas nuo

2014-11-26

DNB papildoma darbuotojo pensija 50 ▲ 2,2 – Taikomas nuo

2014-11-26


Akcijų PF

DNB papildoma pensija 100 ▲ 5,6 ▲ 9,2 ▲ 10,4

Danske Pensija plius ▲ 2,7 – Taikomas nuo

2013-05-13

INVL III akcijų pensijų fondas ▲ 13,5 ▲ 8,9 ▲ 7,8

INVL Extremo III 16+ ▲ 11,1 ▲ 10,1 Taikomas nuo

2013-01-01

SEB pensija 2 plius ▲ 7,4 ▲ 8,4 Taikomas nuo

2013-01-01


Bendras svertinis pokytis ▲ 4,9 ▲ 6,7 ▲ 6,6

10

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

VII. PF INVESTICINIO PORTFELIO STRUKTŪRA

Daugiausia III pakopos PF l ėšų investuota į KIS

2016 m. gruodžio 31 d. didžiausią dalį (57,87 %) III pakopos PF investicijų sudarė investicijos į KIS vienetus (žr. 12 pav.), šių investicijų vertė buvo 46,01 mln. Eur. Didžiausia lėšų, investuotų į KIS, dalis buvo paskirstyta į akcijų KIS (žr. 13 pav.): investicijos į juos sudarė 43,37 proc. viso III pako-pos PF portfelio, arba 34,48 mln. Eur. Kita dalis teko skolos vertybinių popierių KIS (į juos investuota 12,80 proc., arba 10,17 mln. Eur), ir kitiems KIS (į juos investuota 1,71 proc., arba 1,36 mln. Eur). Per 2016 m. į KIS investuotas turtas padidėjo 11,08 mln. Eur.

Antra pagal populiarumą investicija – VVP. Į juos tiesiogiai investuota 30,27 proc. III pakopos PF turto, t. y. 24,07 mln. Eur. Per 2016 m. investicijos į VVP padidėjo 6,09 mln. Eur.

Metų pabaigoje išaugo indėlių dalis PF portfeliuose ir ji siekė 0,88 mln. Eur, o grynųjų pinigų dalis portfeliuose per 2016 m. mažėjo ir laikotarpio pabai-goje sudarė 7,39 proc. III pakopos PF turto, arba 5,88 mln. Eur. Į įmonių SVP fondai investavo 2,98 proc. savo turto, o į akcijas – 1,18 proc. Rizikai drausti naudojamos IFP ir kitos pozicijos (gautinos, mokėtinos sumos ar kt.) sudarė nereikšmingą fondų investicijų dalį.

III pakopos PF daugiausia investuoja į akcijas ir akcij ų KIS

III pakopos PF investicijas į KIS priskyrus prie atitinkamų tiesioginių investi-cijų (akcijų KIS – prie investicijų į akcijas, skolos vertybinių popierių KIS – prie investicijų į įmonių SVP, kitus KIS – prie kitų pozicijų), galima apibend-rinti investicijų pasiskirstymą 2016 m. gruodžio 31 d. (žr. 14 pav.). Didžiau-sią III pakopos PF investicijų dalį, t. y. 44,55 proc., arba 35,41 mln. Eur, sudaro investicijos į akcijas ir akcijų KIS. Investicijos į VVP sudaro 30,27 proc., įmonių SVP ir skolos vertybinių popierių KIS teko 15,78 proc., arba 12,55 mln. Eur. Didžioji dalis lėšų, investuotų į VVP, buvo investuotos į Lietuvos Respublikos VVP – 53,04 proc., arba 12,77 mln. Eur.

Didžioji III pakopos PF turto dalis buvo investuota eurais

Kaip matyti iš 15 pav., 2016 m. gruodžio 31 d. didžiausia dalis (88,62 %) PF turto, t. y. 70,46 mln. Eur, buvo investuota eurais. PF investicijos JAV doleriais sudarė 10,70 proc. III pakopos PF turto, taip pat fondai investavo Rumunijos lėjomis (0,19 %), Lenkijos zlotais (0,16 %), Didžiosios Britanijos svarais (0,12 %) ir kitomis valiutomis (0,22 %).

Daugiausia l ėšų investuota Lietuvoje ir JAV

Išanalizavus visų III pakopos PF investicijų pasiskirstymą pagal šalis, matyti, kad daugiausia investuota Liuksemburge (31,15 %), Lietuvoje (26,62 %) ir Airijoje (18,33%). Didžiausia III pakopos PF lėšų dalis Liuk-semburge ir Airijoje investuota į šiose šalyse įsteigtus KIS. Todėl investici-jas į KIS išskaidžius pagal juos sudarančių investicijų galutines kilmės šalis, matyti, kad daugiau kaip 43 proc. viso turto investuota Lietuvoje (24,10 %) ir JAV (19,73 %). Po šių šalių pagal investicijų dydį yra Prancūzija, Latvija ir Lenkija (žr. 16 pav.). III pakopos PF JAV daugiausia netiesiogiai investuoja į akcijas (per kitose šalyse įregistruotus KIS). Prancūzijoje daugiausia investuota į akcijas ir VVP, Latvijoje – į VVP. Lietuvoje apie 53 proc. lėšų investuota į VVP.

Toks investicijų pasiskirstymas beveik nekinta nuo sistemos veikimo pradžios. Fondai, ieškodami diversifikavimo galimybių ir profesionalaus valdymo, nemažą dalį lėšų nukreipia į užsienyje registruotus, garsiausių pasaulio valdytojų valdomus KIS.

12 pav. III pakopos PF rinkos investicijų pasiskirstymas pagal turto klases

13 pav. KIS pasiskirstymas pagal rūšis

14 pav. Apibendrintas III pakopos PF investicijų pasiskirstymas

15 pav. III pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal valiutas

16 pav. III pakopos PF investicijų pasiskirstymas pagal šalis

Ind÷liai1,11 % Pinigai

7,39 %

KIS57,87 %

IFP ir kita–0,81 %

Akcijos1,18 %

Įmonių SVP2,98 %

VVP30,27 %

Skolos VP KIS

12,80 %

Akcijų KIS43,37 %

Kiti KIS1,71 %


44,55 %

VVP30,27 %

Įmonių SVP ir skolos KIS

15,78 %

Ind÷liai 1,11 %

Pinigai7,39 % Kita

0,90 %

Eurai88,62 %

JAV doleriai10,70 %

Rumunijos l÷jos

0,19 %

Lenkijos zlotai0,16 % Didžiosios

Britanijos svarai0,12 %

Kita0,22 %

Lietuva24,10 %

JAV19,73 %

Prancūzija3,54 %

Latvija3,37 %

Lenkija3,33 %

Jungtin÷ Karalyst÷

2,91 %

Vokietija2,70 %

Japonija2,53 %

Kinija2,29 %

Turkija1,73 %

Kita33,77 %

11

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

VIII. BENDRI KIS RINKOS DUOMENYS

2016 m. gruodžio 31 d. Lietuvoje 7 VĮ, prižiūrimos Lietuvos banko, buvo įsteigusios 14 KIS (13 IF ir 1 IKKB)6: penkis akcijų, penkis mišraus investavimo, tris nekilnojamojo turto ir vieną privataus kapitalo KIS. Be to, trys sudėtiniai KIS, priskirti prie mišraus investavimo fondų, turėjo 8 subfondus: keturis akcijų, du mišraus investavimo ir du SVP. Lietuvoje įsteigti 9 specialieji ir 10 suderintųjų KIS. Iš 2016 m. pabaigoje veikusių fondų 1 KIS (nekilnojamojo turto) neinvestavo ir neturėjo dalyvių.

Toliau apžvalgoje sudėtinių KIS subfondai vertinami kaip atskiri subjek-tai ir analizuojami tik veiklą vykdę fondai, todėl keičiasi bendras anali-zuojamų KIS skaičius (žr. 5 lentelę).

Informacija apie Lietuvoje registruotus KIS bei naujai įsteigtus ar panai-kintus KIS pateikiama Lietuvos banko interneto svetainėje7.

Populiariausi ir toliau buvo akcij ų fondai

Kaip ir ankstesniais metais, 2016 m. dalyvių skaičius mažėjo, nuo metų pradžios jų sumažėjo 6 376 (žr. 17 pav.). Didžiausią įtaką tam padarė UAB „SEB investicijų valdymas“ valdomų fondų „SEB aktyviai valdomas fondų portfelis 100“ ir „SEB aktyviai valdomas fondų portfelis 60“ vienetų išpirkimas ir fondų panaikinimas. 2016 m. pabaigoje bendra KIS investi-cinių portfelių vertė buvo 189,46 mln. Eur, o KIS dalyvių skaičius – 7,41 tūkst.

Didžiausia pagal valdomą turtą buvo nekilnojamojo turto fondų grupė (žr. 18 pav.), jos valdomas turtas sudarė 34,72 proc. rinkos – 65,79 mln. Į šiuos fondus buvo investavę 100 investuotojų. Vidutinis vieno nekilno-jamojo turto fondo dydis – 32,89 mln. Eur. Ši fondų grupė buvo viena mažiausių (žr. 19 pav.) pagal dalyvių skaičių (1,35 % visų KIS dalyvių).

Didžiausia pagal dalyvių skaičių fondų grupė – akcijų KIS. Jiems teko 82,85 proc. visų dalyvių ir 31,41 proc. turto. Nagrinėjant tarp smulkiųjų investuotojų populiariausias fondų grupes (angl. retail funds), paaiškėjo, kad vienam akcijų fondo dalyviui vidutiniškai teko po 9,69 tūkst., miš-raus investavimo fondų dalyviui – apie 62,5 tūkst., SVP fondų dalyviui – 32,30 tūkst. Eur investicijų. Atkreiptinas dėmesys į tai, kad dalyviais laikomi ir fiziniai, ir juridiniai asmenys.

_______________________________ 6 Į šį skaičių neįtrauktos UAB „INVL Asset Management“ valdomos uždarojo tipo investicinė bendrovė „INVL Technology" ir specialioji uždarojo tipo nekilnojamojo turto investicinė bendrovė „INVL Baltic Real Estate". 7 Fondų sąrašas pateikiamas Lietuvos banko interneto svetainės puslapyje https://www.lb.lt/investiciniai_fondai?pg=licencijuoti_lietuvoje_investiciniai_fondai_specialieji, naujienos – https://www.lb.lt/prieziura.

5 lentelė. KIS rinkos duomenys

KIS rūšis KIS

skaičius

Dalyvių skai-čius

Turtas, mln. Eur

Vidutin÷ KIS vert÷, mln. Eur

Akcijų 9 6140

59,5155 6,61

Mišrūs 4 132

8,2461 2,06

SVP 2 1025

33,1125 16,56

Nekilnojamojo turto

2 100 65,7885 32,89

Privataus kapitalo

1 14 22,7980 22,80

Iš viso 18 7411 189,46 10,53

17 pav. KIS dalyvių skaičiaus ir turto kaita

18 pav. KIS turto pasiskirstymas pagal KIS rūšį

19 pav. KIS dalyvių pasiskirstymas pagal KIS rūšį

47 115 241 365 112 129 174 148 186 243 261 226 189

2

10

20

4142

3939

21

19 18 1514

7

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

-

50

100

150

200

250

300

350

400

2004

-12-

31

2005

-12-

31

2006

-12-

31

2007

-12-

31

2008

-12-

31

2009

-12-

31

2010

-12-

31

2011

-12-

31

2012

-12-

31

2013

-12-

31

2014

-12-

31

2015

-12-

31

2016

-12-

31

Tūkst.Mln. Eur


Akcijų31,41 %

Mišrūs4,35 %Skolos

vertybinių popierių17,48 %

Nekilno-jamojo turto

34,72 %

Privataus kapitalo12,03 %

Akcijų82,85 %

Mišrūs1,78 %

Skolos vertybinių popierių13,83 %

Nekilnoja-mojo turto

1,02 %

Privataus kapitalo0,19 %

12

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

IX. KIS DALYVIAI

KIS dalyvi ų skai čius v ėl sumaž ėjo

KIS dalyvių skaičius8 2004–2008 m. nuolat augo, tačiau 2008 m. pabaigoje ši tendencija pasikeitė ir nuo to laiko Lietuvoje įregistruotų KIS dalyvių skaičius kasmet mažėja. Ne išimtis buvo ir 2016 m. – per šį laikotarpį dalyvių skaičius sumažėjo nuo 13 787 iki 7 411. Pagrindinės mažėjimo priežastys – UAB „SEB investicijų valdymas“ dviejų fondų ir UAB „DNB investicijų valdymas“ vieno fondo investicijų pardavimas ir atsiskaitymas su dalyviais.

2016 m. gruodžio 31 d. daugiausia dalyvių buvo UAB „INVL Asset Mana-gement“ valdomuose fonduose. Į šios bendrovės valdomus IF buvo investa-vę 6 320 dalyvių (žr. 20 pav.). Antra pagal dalyvių skaičių buvo UAB „Dovre Forvalting“ – joje buvo 498 dalyviai. 2016 m. pabaigoje 331 dalyvis buvo investavęs į UAB „Orion Asset Management“ valdomą fondą ar į investicinę bendrovę.

Daugiau kaip 1 000 dalyvi ų tur ėjo tik du fondai

IF, kurių dalyviai gali būti ir smulkieji investuotojai, labai skiriasi pagal dalyvių skaičių. Didžiausias fondas pagal dalyvių skaičių buvo „INVL Besi-vystančios Europos be Rusijos TOP20 subfondas“ – jis turėjo 3 582 daly-vius (žr. 21 pav.). Toliau rikiavosi „INVL Rusijos TOP20 subfondas“ – 1 022 dalyviai, „INVL Besivystančios Europos obligacijų subfondas“ – 870 dalyvių. Į „INVL Baltijos fondas“ buvo investavęs 691 asmuo. Net 10 iš 18 šioje apžvalgoje analizuojamų fondų turimų dalyvių skaičius nesiekė 100, o daugiau kaip 1 000 dalyvių turėjo tik du fondai. Didžioji dalis 100 dalyvių neturinčių fondų yra uždari ir skirti tik profesionaliesiems investuotojams.

_______________________________ 8 KIS dalyvių skaičius nustatomas sudėjus kiekvieno KIS dalyvių skaičių. Tas pats asmuo, investavęs į skirtingus KIS, pateikiant bendrą statistiką yra laikomas atskiru dalyviu.

20 pav. KIS dalyvių pasiskirstymas pagal VĮ

21 pav. Daugiausia dalyvių turintys KIS

INVL AM85,28 %

Orion AM4,47 %

Prudentis0,54 %

Lords LB AM

1,54 %

Novus AM0,63 %

Dovre Forvaltning

6,72 %

Synergy finance0,82 %

3 582

1 022

870

691

381

274

155

117

82

57

0 1 000 2 000 3 000 4 000

INVL Besivystančios Europos beRusijos TOP20 subfondas

INVL Rusijos TOP20 subfondas

INVL Besivystančios Europosobligaciju subfondas

INVL Baltijos fondas

Dovre inside Nordic

IKKB OMX Baltic BenchmarkFund

NVL besivystančių pasauliorinkų obligacijų subfondas

Dovre baltic Sea

Lords LB Baltic Fund III

ZPR Global Equity Fund

13

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

X. KIS TURTAS

KIS valdomo turto maž ėjim ą 2016 m. lėmė tai, kad vienet ų išplatinta mažiau, nei j ų išpirkta

2016 m. pabaigoje 7 VĮ valdė 189,46 mln. Eur KIS turto. Per 2016 m. bendra Lietuvos KIS turto vertė sumažėjo 16,34 proc. Fondų turtą mažino tai, kad investicinių vienetų išpirkta gerokai daugiau (123,45 mln. Eur), nei išplatinta (60,03 mln. Eur). Pagrindinė priežastis – trys investici-niai fondai pardavė savo investicijas ir išpirko investicinius vienetus, kurių vertė viršijo 91 mln. Eur.

2016 m. Lietuvoje registruotų KIS turtas sumažėjo 37,00 mln. Eur, KIS išplatintų vienetų vertė buvo 63,42 mln. Eur mažesnė nei išpirktų vienetų vertė. Galima daryti prielaidą, kad dėl sėkmingos investicinės veiklos fondų valdomas turtas 2016 m. didėjo 26,42 mln. Eur.

Didžiausi ą turto dal į vald ė UAB „Lords LB Asset Management“ valdomi KIS

Kaip matyti iš 22 pav., didžiausią KIS turto dalį valdo UAB „Lords LB Asset Management“, valdanti nekilnojamo turto ir privataus kapitalo fondus, – ji valdo 46,76 proc. visos KIS rinkos, arba 88,59 mln. Eur. UAB „INVL Asset Management“ užima antrą poziciją pagal valdomą turtą, jis sudaro 71,51 mln. Eur (37,75 % rinkos). Trečią vietą užima UAB „Dovre Forvalting“, valdanti 8,21 proc., arba 15,55 mln. Eur turto.

2016 m. daugiausia padidėjo UAB INVL Asset Management“ valdomas turtas – 39,02 mln. Eur ir UAB „Dovre Forvalting“ – 5,62 mln. Eur.

2016 m. gruodžio 31 d. didžiausias pagal turtą IF buvo „Lords LB Baltic Fund III“ (žr. 23 pav.), valdantis 61,89 mln. Eur turtą, antras – „INVL Besivystančios Europos obligacijų subfondas“ ( jo valdomas turtas buvo 27,15 mln. Eur), trečias – „INVL Rusijos TOP20 subfondas“, valdęs 25,00 mln. Eur turto.

Atlikus KIS, veikusių 2016 m. ir metų pabaigoje turėjusių turto bei daly-vių, veiklos analizę, matyti, kad 15 KIS turtas padidėjo, o 3 – sumažėjo. Labiausiai padidėjo „INVL Asset Management“ valdomo akcijų fondo „INVL Rusijos TOP20 subfondas“ turtas – nuo 2,74 mln. Eur iki 25,00 mln. Eur, o daugiau kaip po 1 mln. Eur padidėjo 8 fondų turtas.

22 pav. KIS turto pasiskirstymas pagal VĮ

23 pav. Daugiausia turto turintys KIS

INVL AM37,75 %

Orion AM1,55 %

Prudentis1,51 %

Lords LB AM46,76 %

Dovre Forvaltning

8,21 %

Novus AM1,72 %

Synergy Finance2,51 %

61,89

27,15

25,00

22,80

13,19

10,19

5,96

3,89

3,21

2,67

0 20 40 60 80

Lords LB Baltic Fund III

INVL Besivystančios Europosobligaciju subfondas

INVL Rusijos TOP20 subfondas

Lords PE1

Dovre inside Nordic

INVL Besivystančios Europos beRusijos TOP20 subfondas

NVL besivystančių pasaulio rinkųobligacijų subfondas

Lords LB Opportunity Fund II

INVL Baltijos fondas

Synergy Finance turto taktiniopaskirstymo fondas

Mln. Eur

14

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

XI. KIS INVESTICINĖS VEIKLOS REZULTATAI

Augimas finans ų rinkose l ėmė gerus KIS investicin ės veiklos rezultatus

2016 m. nerimą pasaulio finansų rinkose kėlę įvykiai darė įtaką IF rezultatams, tačiau kainų augimas 2016 m. lėmė visų nepro-fesionaliesiems investuotojams platinamų Lietuvoje registruotų KIS vienetų vertės didėjimą – užfiksuotas 26,2 proc. bendras svertinis visų KIS vienetų vertės padidėjimas (žr. 6 lentelę). Akcijų KIS vienetų vertės didėjo 38,5, mišraus investavimo KIS – 3,5, skolos vertybinių popierių KIS – 5,4 proc.

Visų neprofesionaliesiems investuotojams platinam ų KIS vienet ų vert ės did ėjo

Per 12 mėn. laikotarpį didėjo visų KIS vienetų vertės (nuo 1,6 iki 74,9 %). Daugiausia padidėjo „INVL Rusijos TOP 20 subfondo“ ir „INVL Baltijos fondo“ vienetų vertės (žr. 7 lentelę). Kitų fondų metų rezultatai pasiskirstė netolygiai, bet išliko teigiami.

Būtina atkreipti dėmesį į tai, kad fondų vienetų verčių pokyčiai yra apskaičiuoti naudojant vertes, išreikštas eurais, todėl fondų, kurių valiuta yra kita nei euras, valiutos kursų pokyčiai šiuos rezultatus gali padidinti arba sumažinti.

6 lentelė. Svertiniai* KIS vienetų verčių pokyčiai

KIS tipas 2016 m. II pusm. 2016 m.

Akcijų KIS ▲ 23,8 ▲ 38,5

Mišraus investavimo KIS ▲ 5,2 ▲ 3,5

Skolos vertybinių popierių KIS ▲ 1,5 ▲ 5,4

Visų KIS bendras svertinis pokytis ▲ 15,9 ▲ 26,2

*Svertiniams vidurkiams apskaičiuoti naudotas 2016 m. gruodžio 31 d. KIS turtas.

7 lentelė. KIS vienetų verčių pokyčiai*

KIS pavadinimas 2016 m. II

pusm. 2016 m.

Akcijų KIS

INVL besivystančios Europos be Rusijos TOP 20 subfondas

▲ 10,4 ▲ 1,7

INVL Rusijos TOP 20 subfondas ▲ 39,0 ▲ 74,9

OMX Baltic Benchmark Fund ▲ 9,1 ▲ 18,1

ZPR Global Equity Fund ▲ 16,3 ▲ 18,3

INVL Baltijos Fondas ▲ 15,5 ▲ 26,5

Dovre Inside Nordic ▲ 12,3 ▲ 11,5

Dovre Baltic Sea ▲ 12,2 ▲ 4,6

Mišraus investavimo KIS

Synergy Finance turto taktinio paskirstymo fondas ▲ 2,4 ▲ 1,6

Novus Dynamic Portfolio ▲ 6,3 ▲ 5,7

Novus Balanced Portfolio ▲ 7,7 ▲ 4,8

Skolos vertybinių popierių KIS

Finasta besivystančios Europos obligacijų subfondas ▲ 1,5 ▲ 5,4

15

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

XII. KIS INVESTICINIO PORTFELIO STRUKTŪRA

Daugiausia KIS l ėšų investuota į įmoni ų SVP

2016 m. pabaigoje didžiausią KIS investicijų dalį (43,03 %) sudarė investici-jos į įmonių SVP (žr. 24 pav.), jų vertė metų pabaigoje buvo 81,52 mln. Eur. Per 2016 m. investicijų į įmonių SVP dalis portfeliuose padidėjo 1,11 mln. Eur. Didžiausią dalį šių investicijų sudaro nekilnojamojo turto fondų investi-cijos į įmones, valdančias ar plėtojančias nekilnojamojo turto objektus.

Antra pagal populiarumą investicija – akcijos, jų vertė metų pabaigoje buvo 80,71 mln. Eur. Per 2016 m. investicijų į akcijas dalis išaugo nuo 20,37 iki 42,60 proc. 2016 m. gruodžio 31 d. grynaisiais pinigais buvo laikoma 5,92 proc. fondų turto, t. y. 11,22 mln. Eur.

2016 m. didėjo indėlių dalis portfeliuose ir metų pabaigoje jie sudarė 2,54 mln. Eur (prieš metus indėliais buvo laikoma tik 88,65 tūkst. Eur). IFP ir kitos pozicijos (gautinos, mokėtinos sumos) sudarė –1,63 proc. fondų investicijų.

2016 m. pabaigoje investicijos į KIS siekė tik 4,80 mln. Eur. Didžiausia lėšų, investuotų į KIS, dalis buvo paskirstyta akcijų KIS (žr. 25 pav.), investicijos į juos sudarė 1,48 proc. viso KIS portfelio, arba 2,80 mln. Eur. Kita investicijų į KIS dalis teko alternatyviesiems KIS (į juos investuota 0,56 %) ir skolos VP KIS – 0,49 proc. Per 2016 m. gerokai sumažėjo investicijos į KIS dėl panaikintų kelių fondų, kurių investavimo strategiją buvo investuoti į kitus KIS.

IF investicijas į kitus KIS priskyrus prie atitinkamų tiesioginių investicijų (akcijų KIS – prie investicijų į akcijas, skolos vertybinių popierių KIS – prie investicijų į įmonių SVP, kitus KIS – prie IFP ir kitų pozicijų), galima api-bendrinti investicijų pasiskirstymą (žr. 26 pav.). Didžiausią KIS investicijų dalį, t. y. 44,07 proc., arba 83,50 mln. Eur, sudaro investicijos į akcijas ir akcijų KIS. Įmonių SVP ir skolos vertybinių popierių KIS teko 43,52 proc. investicijų – 82,45 mln. Eur.

Didžiausia KIS turto dalis investuota eurais

Kaip matyti iš 27 pav., 2016 m. gruodžio pabaigoje didžiausia dalis (60,66 %) KIS turto, t. y. 114,92 mln. Eur, buvo investuota eurais, KIS investicijos JAV doleriais sudarė 25,06 proc. KIS turto, arba 47,49 mln. Eur. Kita KIS lėšų dalis buvo investuota Švedijos kronomis (6,10 %), Lenkijos zlotais (2,29 %), Rusijos rubliais (1,90 %) ir kitomis valiutomis.

Didžiausia KIS valdomo turto dalis investuota Lietuv oje ir Rusijoje

Išanalizavus visų KIS investicijų pasiskirstymą pagal šalis (žr. 28 pav.), matyti, kad beveik 54 proc. viso turto investuota Lietuvoje – 102,12 mln. Eur. Po jos pagal investicijų dydį yra Rusija (15,14 %), Švedija (6,91 %) ir Amerika (3,48 %). Didžiausią dalį KIS investicijų Lietuvoje sudarė įmonių SVP (63,11 %) ir akcijos (25,34 %). Taip pat nemaža dalis lėšų buvo laikoma grynaisiais pinigais (10,99 %). KIS Rusijoje ir Švedijoje irgi dau-giausia investuoja į įmonių SVP, o Amerikoje – į Amerikoje įsteigtus KIS. Be to, Lietuvoje registruoti KIS yra investavę Turkijoje, Bulgarijoje, Lenkijo-je, Estijoje, Rumunijoje ir kitose šalyse.

24 pav. Visos KIS rinkos investicijų pasiskirstymas pagal turto klases

25 pav. Investicijų į KIS pasiskirstymas pagal rūšis

26 pav. Apibendrintas KIS investicijų pasiskirstymas

27 pav. KIS investicijų pasiskirstymas pagal valiutas

28 pav. Visų KIS investicijų pasiskirstymas pagal šalis

Ind÷liai1,34 %

Pinigai5,92 %


Įmonių SVP43,03 %

VVP6,21 %

Akcijos42,60 %

KIS2,53 %

Skolos VP KIS

0,49 %Akcijų KIS

1,48 %

Alternatyvūs KIS

0,56 %


44,07 %VVP

6,21 %

Įmonių SVP ir skolos KIS

43,52 %

Ind÷liai1,34 %

Pinigai5,92 %


Eurai60,66 %

JAV doleriai25,06 %

Švedijos kronos6,10 %

Lenkijos zlotai2,29 %

Rusijos rubliai1,90 %

Kita3,99 %

Lietuva53,90 %

Rusija15,14 %

Švedija6,91 %

Amerika3,48 %

Turkija3,17 %

Bulgarija2,86 %

Lenkija2,23 %

Estija1,77 %

Rumunija1,64 %Makedonija

1,62 %

Kita7,27 %

16

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

XIII. LIETUVOJE VIEŠAI PLATINAMI UŽSIENIO KIS

Lietuvoje viešai platinam ų užsienio KIS vert ė padid ėjo

2016 m. gruodžio 31 d. Lietuvoje buvo platinami 49 užsienyje registruoti KIS, turintys 321 subfondą. Lietuvoje išplatintų užsienio KIS vienetų vertė buvo 392,98 mln. Eur (žr. 29 pav.). Per 2016 m. valdomo turto vertė padidėjo 15,11 proc. – 51,60 mln. Eur. Pagrindinė turto didėjimo priežas-tis buvo didesnė išplatintų nei išpirktų KIS vienetų vertė. Kaip matyti iš 30 pav., 2016 m. išpirktų užsienio KIS vertė buvo 36,27 mln. Eur mažesnė negu išplatintų vienetų vertė.

2016 m. gruodžio 31 d. duomenimis, užsienio KIS dalyvių buvo 48,95 tūkst. Per metus dalyvių skaičius padidėjo 3,21 proc. Palyginti su 2015 m. pabaiga, fondų vienetų buvo įsigiję 1 521 dalyviais daugiau.

Didžiausia išplatint ų užsienio KIS vienet ų vert ė priklaus ė AB SEB banko ir Swedbank, AB, klientams

Pagal išplatintų užsienio KIS vienetų vertę rinkoje vyravo dvi bendrovės (žr. 31 pav.). AB SEB banko išplatintų užsienio fondų vienetų vertė 2016 m. pabaigoje sudarė 219,16 mln. Eur, Swedbank, AB, – 115,94 mln. Šioms dviem bendrovėms, turinčioms didelį platinimo tinklą, teko 85,3 proc. visų Lietuvoje išplatintų užsienio KIS vienetų vertės. Kitų platintojų užimama rinkos dalis pagal išplatintų užsienio KIS vienetų turto vertę svyravo nuo 0,00 iki 7,02 proc. Didžiausias platintojas pagal dalyvių skaičių buvo AB SEB bankas (žr. 32 pav.). Jo platinamuose užsienio fonduose lėšas kaupė 22,37 tūkst., „Swedbank“, AB, – 12,08 tūkst., o „Nordea Bank Finland Plc“ Lietuvos skyriuje – 13,26 tūkst. investuotojų.

Užsienyje registruoti KIS yra populiaresni tarp Liet uvos investuotoj ų

Bendrovių pateiktais duomenimis, Lietuvoje viešai platinamų KIS9 vienetų turtas 2016 m. gruodžio 31 d. sudarė 582,44 mln. Eur, dalyvių skaičius – 56 357. Fondų valdomas turtas 2016 m. padidėjo 2,57 proc., o dalyvių skaičius sumažėjo 7,94 proc. Lietuvoje registruotų KIS turto vertė buvo 203,52 mln. Eur mažesnė nei užsienio KIS vertė. Be to, Lietuvos KIS turėjo 41,54 tūkst. dalyvių mažiau. Lietuvoje registruotų KIS vienetų platinimas 2016 m., taip pat valdomas turtas ir investuotojų skaičius rodo, kad užsienio KIS yra dažniau investuotojų pasirenkamas produktas. Ir į Lietuvoje registruotus, ir į Lietuvoje platinamus užsienio KIS investuoja ir neprofesionalieji, ir profesionalieji investuotojai.

_______________________________ 9 Lietuvos KIS turtas ir užsienio KIS turto, išplatinto Lietuvoje, dalis.

29 pav. Užsienio KIS dalyvių skaičiaus ir turto kaita

30 pav. Lietuvoje registruotų KIS ir užsienio KIS vienetų platinimas bei išpirkimas

31 pav. Užsienio KIS turto pasiskirstymas pagal platintoją

32 pav. Užsienio KIS dalyvių pasiskirstymas pagal platintoją

50 178 351 136 248 368 291 318 325 336 341 393

3

10

39 38

54

59

54

5347

4447 49

0

10

20

30

40

50

60

70

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

2005

-12-

31

2006

-12-

31

2007

-12-

31

2008

-12-

31

2009

-12-

31

2010

-12-

31

2011

-12-

31

2012

-12-

31

2013

-12-

31

2014

-12-

31

2015

-12-

31

2016

-12-

31

Tūkst. Mln. Eur


113,05

60,03

76,78

123,45

0

20

40

60

80

100

120

140

Užsienyje registruoti KIS Lietuvoje registruoti KIS

Mln. Eur

Išplatintų KIS vienetų vert÷ Išpirktų KIS vienetų vert÷

SEB;55,77 %

Danske; 1,22 %

Swedbank; 29,50 %

Nordea; 6,28 %

Citadele; 0,19 %

Evernord; 7,02 %

Orion Securities;

0,01 %

SEB45,70 %

Danske0,77 %

Swedbank24,68 %

Nordea27,09 %

Citadele0,89 %

Evernord0,84 % Orion

Securities0,03 %

17

Lie

tuv

os

II

ir I

II p

ak

op

os

pe

ns

ijų

fo

nd

ų b

ei

KIS

rin

ko

s a

pž

va

lga

/ 2

01

6 m

eta

i

XIV. Informuotiesiems investuotojams skirti KIS Naujos r ūšies KIS Lietuvoje

2013 m. birželio mėn. buvo priimtas Informuotiesiems investuotojams skirtų kolektyvinio investavimo subjektų įstatymas ir juo nustatyti reikalavimai informuotiesiems investuotojams skirtiems kolektyvinio investavimo subjektams (IISKIS) bei jų valdymo įmonėms.

Informuotaisiais investuotojais šiame įstatyme laikomi:

1) profesionalieji investuotojai;

2) profesionaliųjų investuotojų statuso neturintys fiziniai asmenys, kurie yra informuotiesiems investuotojams skirto kolektyvinio investavimo subjekto valdymo įmonei (toliau – valdymo įmonė) ar investicinei bendrovei, kurios valdymas neperduotas valdymo įmonei, raštu patvirtinę savo kaip informuotųjų investuotojų statusą ir kurie atitinka bent vieną iš šių reikalavimų: į pagal šį įstatymą veikiantį informuotiesiems investuotojams skirtą kolektyvinio investavimo subjektą (toliau – kolektyvinio investavimo subjektas) investuoja arba įsipareigoja investuoti ne mažiau kaip 125 000 eurų ar ekvivalentišką sumą kita valiuta; arba pagal Finansinių priemonių rinkų įstatymą veikianti finansų maklerio įmonė, kredito įstaiga, turinti teisę teikti investicines paslaugas, finansų patarėjo įmonė arba pagal Kolektyvinio investavimo subjektų įstatymą veikianti valdymo įmonė (arba analogiškas kitos valstybės narės subjektas) yra įvertinusi to asmens žinias ir patirtį investavimo srityje ir raštu patvirtina, kad toks asmuo gali tinkamai suvokti riziką, susijusią su investicijomis į pagal šį įstatymą veikiantį kolektyvinio investavimo subjektą;

3) profesionaliųjų investuotojų statuso neturintys juridiniai asmenys, kurie yra valdymo įmonei ar investicinei bendrovei, kurios valdymas neperduotas valdymo įmonei, raštu patvirtinę savo kaip informuotųjų investuotojų statusą ir kurie į pagal šį įstatymą veikiantį kolektyvinio investavimo subjektą investuoja arba įsipareigoja investuoti ne mažiau kaip 125 000 eurų ar ekvivalentišką sumą kita valiuta.

IISKIS rinka auga

2014 m. pradžioje Lietuvoje ėmė steigtis IISKIS valdančios įmonės ir tokio tipo investiciniai fondai10. 2014 m. pabaigoje 4 valdymo įmonės valdė 12 IISKIS, šių fondų grynųjų aktyvų vertė sudarė 51,51 mln. Eur. 2015 m. gruodžio 31 d. 8 valdy-mo įmonės valdė 24 IISKIS (2 iš jų turto ir dalyvių neturėjo), o jų grynųjų aktyvų vertė sudarė 148,76 mln. Eur. 2016 m. gruodžio 31 d. 11 valdymo įmonių valdė 39 IISKIS (3 iš jų turto ir dalyvių neturėjo), o grynųjų aktyvų vertė sudarė 372,1 mln. Eur (per metus išaugo daugiau nei du kartus).

Spartus rinkos augimas rodo, kad informuotiesiems investuotojams skirti fondai domina tokio tipo investuotojus, ieškan-čius galimybės padidinti savo turtą ir praplėsti investicinį portfelį.

Pažymėtina, kad pagal Kolektyvinio investavimo subjektų įstatymą įsteigti profesionaliesiems investuotojams skirti inves-ticiniai fondai tęsia veiklą pagal Informuotiesiems investuotojams skirtų kolektyvinio investavimo subjektų įstatymą, todėl dalis fondų buvo pertvarkyti ir tapo IISKIS.

_______________________________ 10 Informaciją apie IISKIS valdančias įmones ir tokio tipo subjektus galima rasti Lietuvos banko interneto svetainėje http://www.lb.lt/investiciniai_fondai?pg=iiskis.

PF ir KIS apzvalga 2016 m · 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31...

Documents

Transcript of PF ir KIS apzvalga 2016 m · 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31...