Monthly Economic Update: January 2017

U.S. Equity Returns

INDEX January 3 Mo 1 Year 3 Year 5 Year 10 YearRussell 1000 Value TR USD 0.71 9.13 24.62 10.16 14.11 5.66Russell 1000 TR USD 2.01 8.02 20.81 10.50 14.06 7.09Russell 1000 Growth TR USD 3.37 6.93 17.23 10.82 13.93 8.42S&P 500 TR USD 1.90 7.76 20.04 10.85 14.09 6.99

Russell 2000 Value TR USD -0.71 17.11 40.22 9.48 13.44 6.03Russell 2000 TR USD 0.39 14.72 33.53 7.89 13.00 6.93Russell 2000 Growth TR USD 1.62 12.23 26.87 6.23 12.47 7.73

2

Source: Morningstar DirectReturns as of 1/31/17

The “Trump Bump” continued through January as U.S. markets were generally positive (with the exception of small value). Towards the end of January, the Dow Jones Industrial Average hit 20,000 for the first time. 

While Value outperformed in 2016, Growth stocks have taken the early lead in 2017 as Technology and Consumer Discretionary stocks have rallied while Energy, Telecom and Utilities have been relatively weaker. 

Small caps took a pause on a relative basis as large caps outperformed in January. 

International Equity Returns

INDEX January 3 Mo 1 Year 3 Year 5 Year 10 YearMSCI EAFE Value NR USD 2.46 6.49 17.14 -0.14 5.72 -0.04MSCI EAFE NR USD 2.90 4.30 12.03 0.71 6.04 0.97MSCI EAFE Growth NR USD 3.37 2.05 7.03 1.44 6.25 1.89MSCI AC Europe NR USD 2.07 5.26 9.54 -1.39 5.24 0.28MSCI Japan NR USD 3.72 2.20 15.70 5.12 8.01 0.82MSCI United Kingdom NR USD 1.29 5.83 7.68 -2.58 3.52 0.47

MSCI Portugal NR USD -0.65 -2.28 5.62 -13.03 -5.25 -8.47MSCI Ireland NR USD 0.50 6.30 1.06 2.62 10.86 -8.54MSCI Italy NR USD -2.55 6.12 0.95 -7.04 0.56 -7.08MSCI Greece NR USD -7.85 2.66 2.73 -42.68 -24.95 -29.03MSCI Spain NR USD 2.70 1.71 10.28 -5.86 1.81 -2.40

MSCI EM NR USD 5.47 0.84 25.41 1.44 0.19 2.49MSCI Brazil NR USD 10.74 -0.84 98.64 1.24 -7.52 1.43MSCI Russia NR USD -0.27 17.50 55.75 -1.28 -2.92 -4.00MSCI China NR USD 6.79 1.19 23.45 4.74 4.24 4.90MSCI India NR USD 4.35 -3.51 10.46 7.53 3.67 2.92

3

Returns as of 1/31/2017 Source: Morningstar Direct

International developed and emerging countries generally outperformed U.S. counterparts. The outperformance can be partially attributed to a reversal in recent dollar strength as the dollar sold off for most of January following a rally which effectively lasted from April to December 2016. Peripheral Europe continues to struggle, likely as concerns about the Eurozone once again are building. Emerging markets continue to show strength, with Brazil showing continued leadership through its recovery. Russia paused throughJanuary, but has the strongest three month return (since the Trump election) of the main EM countries. 

Fixed Income Returns

INDEX January 3 Mo 1 Year 3 Year 5 Year 10 YearBarclays US Aggregate 1‐3 Yr TR USD 0.19 -0.16 0.97 0.92 0.92 2.52Barclays US Agg Bond TR USD 0.20 -2.04 1.45 2.59 2.09 4.37Barclays Global Aggregate TR USD 1.13 -3.34 2.35 -0.16 0.10 3.51Citi WGBI USD 1.01 -4.32 1.25 -0.94 -1.08 3.24Barclays US Corporate High Yield TR USD 1.45 2.83 20.77 4.92 7.03 7.49Credit Suisse Leveraged Loan TR USD 0.53 2.02 11.27 3.70 5.05 4.30

Barclays Municipal 1‐3 Yr TR USD 0.48 -0.01 0.31 0.69 0.82 2.16Barclays Municipal Interm 5‐10 Yr TR 0.91 -2.03 -0.93 2.77 2.40 4.50Barclays Municipal TR USD 0.66 -1.96 -0.28 3.70 2.94 4.34Barclays HY Muni TR USD 1.40 -3.31 3.85 5.43 5.44 4.14

4

Returns as of 12/31/2016 Source: Morningstar Direct

While rates increased and peaked in December, they’ve generally declined from peaks reached in mid‐December. As a result, fixed income returns were generally positive, aided by slightly lower rates and continued spread compression in credit markets. 

Municipal debt reversed course from negative returns experienced coming into year‐end. In part this can be explained by the normal cycle of supply and demand as a new calendar year results in new issuance. 

Corporate Spreads vs. U.S. Treasuries 

5

Source: FactSet as of 2/3/2017

Chart reflects option adjusted spreads of AAA through CAA U.S. corporate bonds. 

Credit spreads initially widened following the election, then turned lower as core interest rates rose and risk assets increased in value. The risk rally continued through year‐end and into January. The lowest credit ratings (CAA or CCC – the red line above) have seen more spread compression, while higher grade high yield (BA or BB the orange line above) have effectively stabilized so far in 2017. 

Real Asset Returns

INDEX January 3 Mo 1 Year 3 Year 5 Year 10 YearDJ Gbl Select REIT TR USD -0.48 1.57 8.62 9.71 9.67 2.59DJ US Select REIT TR USD -0.86 2.39 10.11 11.91 10.19 3.66Bloomberg Commodity TR USD 0.14 3.30 13.83 -11.31 -9.37 -5.58Alerian MLP TR USD 4.89 12.02 39.60 -4.48 2.83 8.04

6

Returns as of 12/31/2016 Source: Morningstar Direct

REITS have continued to sell off along with weakness in other dividend heavier sectors like Telecomm and Utilities. Commodities were generally stable through January as investors worldwide wait for developments from the Trump administration.MLPs did have positive returns, helped in part by executive orders signed by Trump for re‐evaluation of the Keystone and Dakota Access pipeline projects. 

'97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16-10%-10%-8%-8%

-6%-6%-4%-4%

-2%-2%

0%0%2%2%

4%4%6%6%

8%8%

10%10% Quarterly Change in GDP Annual Change in GDP

GDP Growth

7

The first estimate of fourth quarter GDP disappointed by coming in below 2%. This followed a stronger than expected third quarter which now appears to have stolen some growth from the fourth quarter. With sub‐2% growth in the first, second and fourth quarters, the strength of the third quarter was not enough to pull growth above 2% for the full year. 

Through Q4 2016, based on first estimate of Q4 GDP at 1.9%

Source: FactSet

Contribution to GDP Growth

8

Fourth quarter GDP disappointed, primarily as a result of a negative net exports contribution driven by a higher dollar. A bright spot was strength in business spending. This component of GDP has now moved from negative contributions to positive contributions for the last two quarters. Another way to look at the report is to consider that without the impact of negative net exports (where U.S. imported more than exported), GDP growth would have been solidly into the mid‐3% territory on just the three other components – Government Spending, Consumer Spending and Business Spending. 

. Source: FactSet

Through Q4 2016, based on first estimate of Q4 GDP at 1.9%

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '163030

3535

4040

4545

5050

5555

6060

6565

56.056.5

ISM Manufacturing Index ISM Non-Manufacturing Index

ISM Manufacturing and Non‐Manufacturing Indices

9

The Manufacturing recovery continues as the ISM Manufacturing index has climbed from dipping below 50 in August to climb into more robust expansionary territory above 55. The Service index also remains above 55, signaling continued strength.  

Through January 2017

Source: FactSet

Non‐Farm Payrolls and the Unemployment Rate

10

The January labor report surprised to the upside at 227,000 new jobs. At the same time, the unemployment rate moved up slightly from 4.7% to 4.8% as more disgruntled workers returned to the labor force. This report shows that the labor market recovery continues and should help to continue driving consumer spending.  

Through January 2017

Source: FactSet

New Unemployment Filings

11

Over the last few years we have noted that new unemployment filings have continued to oscillate between 250,000 and 300,000 and that reports have not been significant as none have represented an outlier and all have been consistent with an improving labor market. On November 11th, the measure was at its lowest since the early 1970s and that came close to repeating at the end of December. 

Source: FactSet

Through January 27th, 2017

Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) Report 

12

The latest available government JOLTS report (which tracks the number of jobs available in the economy) remains above 5 million available positions. As stated previously, the release of this index is unfortunately lagged by two months, and it hasn’t explained temporary periods of weakness in labor market reports. However, in general it does show that there are jobs available to continue further jobs growth. It does appear that the trend has started to flatten out, perhaps indicative of an upper limit to the number of jobs the economy can make available. 

Through November 2016

Source: FactSet

Industrial Production

13

Month‐over‐month and year‐over‐year Industrial Production jumped back into positive territory in December. The question is whether it can stick in positive territory as the pattern in the monthly number of late has been reversals from positive to negative and back. 

Source: FactSet

Through December 2016

Conference Board Survey of Consumer Confidence

14

In December, Consumer Confidence jumped to the highest level since 2001, and is higher than it was at any point through the 2003‐2007 recovery. Through January confidence has remained high. Reviewing the components of the survey, expectations for business conditions remains above recent survey levels – likely attributable to expectations of a friendlier regulatory environment under the incoming administration. In addition, expectations for an increase in the number of jobs available are staying higher. In combination, these indicators paint a very rosy picture of a Trump economy and may be somewhat detached from the reality of a split Congress and slow pace of impact resulting from executive policies. 

Source: FactSet

Through January 2017

15

Small Business Confidence Indices

The December data for small business confidence shows a continued uptick following the Trump election. This is consistent with other surveys and news articles showing anticipation of a friendlier regulatory environment as the Trump administration unwinds regulations imposed by the Obama administration. Common topics have included overturning the Affordable Care Act, changing or overturning the Department of Labor Fiduciary regulation, overturning various regulations imposed by the Environmental Protection Agency, tax reform which may reduce corporate tax rates, and more. Of course there remains significant uncertainty as to actual policy changes under the new administration, and there will be a lag to the implementation of major reforms.  

Small Business Confidence through December 2016

Source: FactSet

16

Existing and New Home Sales

New residential sales and existing home sales remain at levels consistent with strength in the housing market. These transaction volumes coincide with  the most recent rise in interest rates, and importantly there has not been a significant drop‐off in home purchases as rates have moved up. This could be a temporary impact as homebuyers try to buy before rates go even higher.  

Source: FactSet

Data through December 2016

17

Home Prices

Home prices have continued to recover in line with sales volumes. The important thing to watch as interest rates move up is whether it has a dampening effect on home prices. There may be an initial increase as buyers look to buy before interest rates move too far. The indices above are as of November and do not reflect the post‐election bump in mortgage interest rates. 

Source: FactSet

Data through November 2016

S&P 500 vs. S&P 500 EPS

18

Following the election, U.S. markets increased to record levels with the headline Dow Jones breaking through 20,000. Earnings are continuing to grow for the S&P 500, with Q4 earnings growth coming in slightly ahead of estimates at 5.91%. Growth continues to be expected to accelerate through 2017, with full year EPS climbing above $130. For several years now, the pattern has generally been for expectations to set an optimistic outlook and for actual results to come in below  expectations. A significant contributor to the growth outlook is the Energy sector, which is highly dependent on the price of oil. If global growth disappoints and the price of oil once again declines, the EPS growth expectation could disappoint.  Source: FactSet

Trailing EPS represents actual Q1 2016 trailing earnings through Q4 2016 actual and estimated with 283 of 505 companies reporting.   As of February 6, 2017 

10‐Year Treasury Yield

19

Source: FactSet

The 10‐year Treasury rate peaked in December before selling off to roughly 2.3% in mid‐January. Rates have climbed slightly in February, but remain off the December high. 

Fed Funds Rate

20

The FOMC held rates steady at their January meeting. The accompanying statement provided very little guidance regarding a change in the trajectory of rate increases. Market expectations are looking towards June for the next rate hike. Notably, the voting membership has rotated per standard procedure, and a quick Google search of the 2017 voting group suggests they may be slightly more dovish (less likely to hike aggressively) than the prior voting group. In December testimony and minutes, it was clear the Fed sees a lot of uncertainty with regard to fiscal policy impacts under the Trump administration. 

Data through January 2017 FOMC policy meeting

Source: FactSet

Oil Supply and Price

21

The price of crude oil ended the year near its highs and more than double the price at January lows. The spike was the result of an OPEC agreement to cut oil production. With prices moving higher, the question is whether that production cut will be met by production increases here in the U.S. The early answer is that U.S. supply will increase to supplant the lower supply from OPEC. Overall U.S. production has been slowly increasing, and the number of active rigs now stands near 730, up from a low of approximately 400 reached earlier in 2016 and indicative of more production coming back online. The increased U.S. production may limit additional upward price pressure on oil. Ultimately, a true balance must come from an increase in global demand, and there is significant uncertainty regarding the impact to global growth from the Trump election.  

Oil Production through January 27, 2017WTI and Brent Price as of February 3, 2017 

Source: FactSet

Global Risks

Economic• Fed Policy Error –In December minutes the FOMC showed concern and uncertainty regarding the 

impact of Trump’s economic policies, and the January statement did not provide any additional clarity. It seems an economic inconsistency for the Fed to be tightening at the same time that the incoming administration is expected to boost fiscal spending, yet the Fed has to pay attention to inflation and may need to offset fiscal spending to contain inflation. At the same time, there’s a faction of the GOP which has lobbied for, and may succeed in getting increased oversight of the Fed. It is unclear what the impact would be if the Fed’s independence is considered compromised. 

Geopolitical –• With the Trump inauguration, we’ve seen early executive orders attempting to dismantle policies put 

in place by the Obama administration. There are potentially significant implications for a variety of industries as many executive orders, regulations, and laws created under the Obama administration are voided, changed, or repealed. The early indicators paint a picture of less regulation and limited government interference, which could be good for the business environment, with uncertain outlook on trade and protectionism, which could be bad for the business environment. 

• The continued march of global populism – The next several months will see developments with regard to the continuing saga of the Brexit as Prime Minister May marches towards a Section 50 election to officially trigger leaving the European Union. Beyond the Brexit, upcoming elections in many European countries could determine the fate of the European Union. 

22

Disclosures

Domestic equities: The value of the fund’s domestic and foreign investment will vary from day‐to‐day in response to many factors. Stock values fluctuate in response to the activities of individual companies, and general market and economic conditions. The prices of small and medium sized company stocks are generally more volatile than large company stocks. They often involve higher risks because smaller companies may lack the management expertise, financial resources, product diversification and competitive strengths to endure adverse economic conditions. Investing in foreign securities presents certain risks that may not be present in domestic securities. For example, investments in foreign and emerging markets present special risks, including currency fluctuation, the potential for diplomatic and potential instability, regulatory and liquidity risks, foreign taxation and differences in auditing and other financial standards. Securities in emerging markets are volatile and can decline significantly in response to adverse issuer, political, regulatory, market, or economic developments.Fixed income securities are subject to availability and market fluctuation. These securities may be worth less than the original cost upon redemption. Certain high‐yield/high‐risk bonds carry particular market risks and may experience greater volatility in market value than investment‐grade corporate bonds. Government bonds and Treasury bill are guaranteed by the U.S. government and, if held to maturity, offer a fixed rate of return and fixed principal value. Interest from certain municipal bonds may be subject to state and/or local taxes and in some instances, the alternative minimum tax. The fund’s yield, share price, and total return change daily and are based on changes in interest rates, market conditions, other economic and political news, and on the quality and maturity of its investments. In general, bond prices rise when interest rates fall, and vice versa. This effect is usually more pronounced for longer‐term securities. You may have a gain or loss when you sell your sharesHigh yield bonds, also known as junk bonds, are subject to greater risk of loss of principal and interest, including default risk, than higher‐rated bonds. Investors should not place undue reliance on yield as a factor to be considered in selecting a high yield investment. These securities are rated below investment grade. Real Estate Investment Trust (REIT) is a security that sells like a stock on the major exchanges and invests in real estate directly, either through properties or mortgages. REITs receive special tax considerations and typically offer investors high yields, as well as a highly liquid method of investing in real estate. Individuals can invest in REITs either by purchasing their shares directly on an open exchange or by investing in a mutual fund that specializes in public real estate.P/E (Price‐to‐Earnings Ratio) is a valuation ratio of a company’s current share price compare to its per‐share earnings. It is also known as the “price multiple” or “earnings multiple.”Beta measures the risk potential of a stock or an investment portfolio expressed as a ratio of the stock's or portfolio's volatility to the volatility of the market as a whole. Standard deviation is an indicator of the portfolio’s total return volatility. The larger the portfolio’s standard deviation, the greater the portfolio’s volatility.Spread sectors include all non‐Treasury fixed income investments. These investments typically have an interest rate that is different from the prevailing rate on Treasury securities. The difference in interest rates is known as the spread. Duration is a measure of the sensitivity of bond prices to interest rate changes. Investments are subject to market risks including the potential loss of principal invested.An investment cannot be made directly into an index .This report is not an offer to buy or sell or solicitation of an offer to buy or sell any securities mentioned.

The views and opinions presented in this update are those of Jaco Jordaan and not of HD Vest Financial Services® or its subsidiaries. 

23

Disclosures (cont.) and Index Definitions

Asset allocation and diversification do not assure or guarantee better performance and cannot eliminate the risk of investment losses. Your individual allocation may be different than the HDVAS sample strategic model due to your unique individual circumstances. ETF Performance information sourced directly from Vanguard and iShares sponsors.Fund and Index Performance sourced from Morningstar ‐© 2016 Morningstar, Inc. All Rights Reserved. The information contained herein: (1) is proprietary to Morningstar and/or its content providers; (2) may not be copied or distributed; and (3) is not warranted to be accurate, complete or timely. Neither Morningstar not its content providers are responsible for any damages or losses arising from any use of this information. Past performance is no guarantee of future results.

Russell Investment Group is a Washington, USA, corporation which operates through subsidiaries worldwide, including Russell Investments, and is a subsidiary of the Northwestern Mutual Life Insurance Company.The Russell 1000 Value Index measures the performance of the large‐cap value segment of the U.S. equity universe. It includes those Russell 1000 Index companies with lower price‐to‐book ratios and lower expected growth values.The Russell 1000 Index measures the performance of the large‐cap segment of the U.S. equity universe. It is a subset of the Russell 3000® Index and includes approximately 1000 of the largest securities based on a combination of their market cap and current index membership. The Russell 1000 represents approximately 92% of the U.S. market.The Russell 1000 Growth Index measures the performance of the large‐cap growth segment of the U.S. equity universe. It includes those Russell 1000 Index companies with higher price‐to‐book ratios and higher expected growth values.The Russell 2000 Value Index measures the performance of small‐cap value segment of the U.S. equity universe. The Russell 2000 Value Index measures the performance of small‐cap value segment of the U.S. equity universe. It includes those Russell 2000 Index companies with lower price‐to‐book ratios and lower forecasted growth values.The Russell 2000 Growth Index measures the performance of the small‐cap growth segment of the U.S. equity universe. It includes those Russell 2000 Index companies with higher price‐to‐book ratios and higher forecasted growth values.Neither MSCI nor any other party involved in or related to compiling, computing or creating the MSCI data makes any express or implied warranties or representations with respect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and all such parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to any of such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall MSCI, any of its affiliates or any third party involved in or related to compiling, computing or creating the data have any liability for any direct, indirect, special, punitive, consequential or any other damages (including lost profits) even if notified of the possibility of such damages. No further distribution or dissemination of the MSCI data is permitted without MSCI’s express written consent.Large domestic companies measured by the S&P 500, which is an index of 500 major U.S. large cap corporation. 

24

Index Definitions (cont.)

Neither MSCI nor any other party involved in or related to compiling, computing or creating the MSCI data recommends, endorses, approves or otherwise expresses any opinion regarding any issuer, securities, financial products or instruments or trading strategies and none of the data is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. The MSCI EAFE Index is an unmanaged market capitalization‐weighted index of equity securities of companies domiciled in various countries. The Index is designed to represent the performance of developed stock markets outside the United States and Canada and excludes certain market segments unavailable to U.S. based investors. USD indicates performance calculated assuming foreign holdings values are converted from currency of domicile to US Dollar. LCL indicates performance calculated assuming foreign holdings values are not converted to US Dollar. The MSCI EAFE Value Index is a market capitalization‐weighted index that monitors the performance of value stocks from Europe, Australasia, and the Far East.The MSCI EAFE Growth Index is a market capitalization‐weighted index that monitors the performance of growth stocks from Europe, Australasia, and the Far East.The MSCI Emerging Markets Index is a free float‐adjusted market capitalization index that is designed to measure equity market performance of emerging markets. USD indicates performance calculated assuming foreign holdings values are converted from currency of domicile to US Dollar. LCL indicates performance calculated assuming foreign holdings values are not converted to US Dollar. The MSCI Japan measures the performance of Japanese equities. The MSCI All Country Europe measures the performance of equities domiciled in developed and emerging European countries. Barclay’s Capital U.S. Treasury Index includes public obligations of the U.S. Treasury with a remaining maturity of one year or more.The Barclays U.S. Aggregate Bond index measures the performance of investment grade bonds in the U.S. fixed income universe. It includes U.S Treasury issues, agency issues, corporate bond issues and mortgage‐backed issues. It is unmanaged, includes reinvestment of dividends, does not reflect the impact of transaction, manager or performance fees and is unavailable for investment. The Barclays Global Aggregate Bond Index measures the performance of investment grade fixed rate debt globally. The major components are the U.S. Aggregate, the Pan‐European Aggregate, and the Asian‐Pacific Aggregate. Additionally, the index contains various other investment grade fixed rate instruments not already included in the sub‐components. The Barclays U.S. 1‐3 Year Aggregate is a subset of the Barclays U.S. Aggregate index, representing securities with 1 to 3 years remaining until maturity. The Barclays U.S. Credit Index comprises the U.S. Corporate Index and a non‐corporate component that includes foreign agencies, sovereigns, supranationals and local authorities.The Barclays Treasury Bond Index is a capitalization weighted index measuring the performance of U.S. Treasury bonds. The Barclays U.S. High Yield Loan index measures the performance of loans rated below investment grade in the U.S.The Barclays Municipal index measures the performance of tax exempt bonds in the U.S.The Barclays Municipal Intermediate 5‐10 Year index measures the performance of investment grade municipal securities with 5 to 10 years remaining until maturity. The Barclays US Corporate High Yield Index tracks the performance of domestic non‐investment grade corporate bonds. Credit Suisse Leveraged Loan index measures  the investable universe of the USD‐denominated leveraged loan market

25

Index Definitions (cont.)

The Citi World Government Bond Index (WGBI) measures the performance of 23 government bonds markets including Australia, Austria, Belgium, Canada, Denmark, Finland, France, Germany, Ireland, Italy, Japan, Malaysia, Mexico, the Netherlands, Norway, Poland, Portugal, Singapore, Spain, Switzerland, Sweden, the United Kingdom and the U.S. The Bloomberg Commodity index is comprised of future contracts on physical commodities which trade here in the U.S. and certain foreign markets. It measures the performance of investment in a broad basket of commodity futures contracts. The index is composed of futures contracts on 19 physical commodities. No related group of commodities (e.g., energy, precious metals, livestock and grains) may constitute more than 33% of the index as of the annual re‐weightings of the components. No single commodity may constitute less than 2% of the index. The Dow Jones Industrial Average (DJIA) is a price weighted index of 30 U.S blue‐chip companies. The DJIA covers all industries with the exception of transportation and utilities. The Dow Jones Select REIT index represents equity real estate investment trusts (REITs) and REIT‐like securities traded in the U.S. The Dow Jones Global Select REIT index represents equity real estate investment trusts (REITs) and REIT like securities traded globally. The FTSE EPRA/NAREIT Developed Index is designed to track the performance of listed real estate companies and real estate investment trusts (REITs) worldwide. The Standard and Poor’s 500 is a capitalization weighted index of 500 leading companies in leading industries of the U.S. economy. It covers approximately 75% of the total capitalization of U.S. equities.The NASDAQ Index is a market capitalization weighted index of common equities listed on the NASDAQ stock exchange.The NASDAQ 100 Index is composed of the 100 largest and most actively traded securities listed on the NASDAQ stock exchange, excluding those securities in the financial sector. The Case Shiller Composite 20 City Home Price Index measures price changes in residential sales within the 20 largest metropolitan areas in the United States.National Association of Realtors Home Affordability Index measures whether a family earning the median income as reported by the U.S. Census Bureau could qualify for a mortgage on a property at the median price and at the prevailing interest rate, assuming 20% down payment.

HD Vest Financial Services® is the holding company for the group of companies providing financial services under the HD Vest name.Securities offered through HD Vest Investment ServicesSM, Member SIPC

Advisory services offered through HD Vest Advisory ServicesSM

6333 N. State Highway 161, Fourth Floor, Irving, TX 75038 972‐870‐6000

26