Chứng khoán Cafefimages1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/… · Nếu...

Báo cáo Kinh tế -

Tài chính năm

2011

Thực hiện bởi Ban biên tập & Bộ phận phân tích dữ liệu CafeF

Địa chỉ: Tầng 18, tòa nhà VTC Online, 18 Tam Trinh, Hai Bà Trưng, Hà Nội

Điện thoại: 04 – 39743410. Máy lẻ: 295 Fax: 04 – 39744082 Email: [email protected]

Floor 22, Tower B Vincom City Tower, 191 Ba Trieu, Ha Noi Phone: 04 – 39743410. Line code: 562. Fax: 04 – 39744082 Email: [email protected]

Tài trợ vàng

Nội dung chính

Kinh tế thế giới 1

Mỹ và châu Âu thiệt hại nặng nề vì khủng hoảng nợ công

Chính phủ nhiều nước trên thế giới đồng loạt đưa ra các gói kích

thích kinh tế

Khủng hoảng thiên nhiên gây tổn thất nặng nề

Giá nhiều hàng hóa lập đỉnh rồi đảo chiều lao dốc

Kinh tế Việt Nam 3

Nhập siêu giảm mạnh nhờ xuất khẩu

FDI, ODA giảm, giải ngân tăng

Nhà nước vào cuộc thanh tra nhiều bộ ngành, tập đoàn kinh tế lớn

Hợp nhất 3 ngân hàng TMCP là SCB – FCB – VNT Bank

Giá vàng tăng 7 triệu đồng/lượng năm 2011, chênh lệch giá vàng

trong nước và quốc tế lên đến 3-5 triệu đồng/lượng

Thị trường chứng khoán Việt Nam 8

VN-Index giảm 27,46%, HNX-Index, giảm 48,6%, xuống mức thấp

nhất trong lịch sử

Bộ Tài chính đã chính thức ban hành thông tư 183 về quỹ mở

Khối ngoại mua ròng thấp nhất trong 4 năm, mua bán cổ phần

ngoài sàn sôi động

Doanh thu doanh nghiệp suy giảm, chi phí tăng mạnh

Thị trường Bất động sản 13

Bất động sản Hà Nội rớt giá mạnh

FDI vào BĐS năm 2011 sụt giảm

Chính phủ phê duyệt quy hoạch chung Hà Nội

Bất động sản xếp vào nhóm phi sản xuất

Tổng hợp dữ liệu TTCK 16

Nếu không tính BVH, MSN, VIC và VNM thì VN-Index tại thời điểm

30/12/2011 tương đương 266,5 điểm. Khi loại bỏ 4 cổ phiếu trên,

P/E và P/B sàn HOSE tương đương ở mức 6.25 và 1.31 lần

Các dự án Bất động sản tiêu biểu 19

TOP 100 người giàu nhất trên TTCK Việt Nam 22

Cổng thông tin Tài chính

Chứng khoán Cafef.vn

TÀI TRỢ VÀNG

Page 1

Báo cáo kinh tế - tài chính năm 2011

KINH TẾ THẾ GIỚI

tranh nhau ngôi vị đứng đầu vào năm 2012.

Khủng hoảng thiên nhiên gây tổn thất nặng nề

Động đất 9 độ richte và sóng thần tại Nhật ngày

11/03/2011 làm gần 15.000 người thiệt mạng,

phá hủy hệ thống làm mát tại nhà máy điện hạt

nhân Fukushima Daiichi khiến thế giới đối đầu

với thảm họa hạt nhân tồi tệ nhất tính từ thảm

họa Chernobyl. Chính phủ Nhật công bố thời

gian dọn dẹp đống tàn tích của sóng thần có thể

mất tới 40 năm.

Năm 2011 thế giới còn hứng chịu nhiều thảm

họa thiên nhiên thảm khốc bao gồm lũ lụt, lở đất

ở Braxin tháng 1/2011; động đất ở New Zealand

tháng 2/2011; bão ở Mỹ tháng 4/2011; lốc xoáy

tại Mỹ tháng 5/2011; phun trào núi lửa tại Chile

tháng 6/2011; siêu bão Irene tại Mỹ tháng

8/2011; cháy rừng tại Mỹ tháng 9/2011; động đất

tại Thổ Nhĩ Kỳ tháng 10/2011; bão lụt ở Philippin

tháng 12/2011 (hơn 1.000 người thiệt mạng).

Năm 2011, nước Mỹ hứng chịu ít nhất 12 thảm

họa thiên nhiên gây thiệt hại tối thiểu 1 tỷ USD

và thiệt hại nghiêm trọng về người. Tổng thiệt hại

tài chính từ thảm họa thiên nhiên lên tới 50 tỷ

USD.

Chính phủ nhiều nước trên thế giới đồng loạt

đưa ra các gói kích thích kinh tế

Ngày 22/09/2011, Fed đưa ra “Operation Twist”

trị giá 400 tỷ USD. Fed bán 400 tỷ USD trái phiếu

ngắn hạn (đáo hạn trong vòng 3 năm trở lại) để

mua 400 tỷ USD trái phiếu dài hạn (đáo hạn

trong vòng 6-30 năm) từ tháng 10/2011, kết thúc

vào tháng 6/2012.

Tháng 9/2011, BoJ quyết định nới lỏng hơn nữa

chính sách tiền tệ bằng cách mở rộng quy mô

của chương trình mua tài sản từ 40.000 tỷ yen

lên 50.000 tỷ yen. BoJ tăng quy mô của quỹ mua

tài sản tài chính từ 10.000 yen lên 15.000 tỷ yen.

30/11/2011, lần đầu trong 3 năm, NHTW Trung

Quốc hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc 0,5 điểm phần

trăm xuống 21% cho các ngân hàng thương mại

Mỹ và châu Âu thiệt hại nặng nề vì khủng hoảng

nợ công

Ngày 02/08/2011, trần nợ Mỹ được điều chỉnh tăng

thêm 2,4 nghìn tỷ USD để ngăn vỡ nợ. Ngày

05/08/2011, S&P hạ xếp hạng tín dụng AAA của

Mỹ xuống mức AA+. Trái phiếu Bộ Tài chính Mỹ có

xếp hạng thấp hơn so với trái phiếu chính phủ Anh,

Đức, Pháp hay Canada.

5 chính phủ châu Âu sụp đổ vì khủng hoảng nợ và

bị hạ xếp hạng tín dụng nhiều lần: Tây Ban Nha,

Italy, Hy Lạp, Ireland, Bồ Đào Nha. EIU hạ mức dự

báo tăng trưởng GDP cho eurozone xuống còn

0,3% vào năm 2012. EU không đạt được thỏa

thuận đột phá để cải thiện tình hình.

“Mùa xuân Arập” bùng nổ tại thế giới các nước

Trung Đông, Bắc Phi

“Mùa xuân Arập” bắt đầu tại Tunisia sau khi một

người bán rau bị cảnh sát đàn áp vô lý đã tự châm

lửa đốt. Phải mất 1 tháng người biểu tình mới có

thể lật đổ được cựu Tổng thống Zine El Abidine

Ben Ali.

Cuối tháng 1/2011, đám đông người biểu tình đổ xô

ra quảng trường Tahrir ở thủ đô Cairo của Ai Cập

và lật đổ chính phủ của Hosni Mubarak. Lãnh đạo

Libya, ông Muammar Qaddafi đã chọn cách chiến

tranh chống lại NATO và lực lượng nổi dậy, ông

thất bại và bị bắt giữ vào ngày 20/10/2011. Lãnh

đạo Abdullah Saleh chiến đấu cho đến tận khi

chính phủ nhiều nước vùng Vịnh khác gây áp lực

buộc ông chuyển giao quyền lực vào ngày

23/11/2011.

Trung Quốc và Mỹ cạnh tranh vị trí số 1 trong

ngành sản xuất thế giới

Năm 2010, lĩnh vực sản xuất Trung Quốc vượt qua

Mỹ đứng đầu thế giới lần đầu tiên từ Chiến tranh

Thế giới thứ Hai. Đến cuối năm 2011, việc kinh tế

toàn cầu đi xuống đã ảnh hưởng tiêu cực đến cả

tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc. Con số về lĩnh

vực sản xuất năm 2011 hiện chưa được công bố.

Lĩnh vực sản xuất Trung Quốc và Mỹ sẽ lại cạnh

TÀI TRỢ VÀNG

Page 2


KINH TẾ THẾ GIỚI

lớn, có hiệu lực từ ngày 05/12/2011.

30/11/2011, 6 NHTW thế giới tạo ra chương

trình hoán đổi song phương để nguồn cung tiền

của bất kỳ loại tiền nào sẽ được đảm bảo nếu thị

trường có nhu cầu. Chương trình có hiệu lực

đến 01/02/2013.

Ngày 08/12/2011, ECB hạ 0,25 điểm % lãi suất

chủ chốt trong eurozone xuống còn 1%.

Chính phủ các nước đua hạ giá đồng nội tệ

18/03/2011, G7 can thiệp vào thị trường ngoại

hối lần đầu tiên trong hơn 1 thập kỷ sau khi đồng

yên Nhật tăng giá quá mạnh. 15/03/2011, Nhật

đã bơm 15 nghìn tỷ yên vào thị trường để hạ giá

đồng tiền này. Tháng 8/2011, Nhật đơn phương

hạ giá đồng yên. Ngày 31/10/2011, Nhật tiếp tục

can thiệp hạ giá đồng yên lần thứ 2 trong 3

tháng.

06/09/2011, Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ

(SNB) neo tỷ giá đồng franc Thụy Sỹ ở mức 1,20

franc/euro. SNB đặt mục tiêu làm suy yếu đồng

franc dần dần.

11/10/2011, Thượng viện Mỹ quyết định trừng

phạt Trung Quốc vì không chịu nâng giá đồng

nhân dân tệ. Tính cả năm 2011, đồng nhân dân

tệ chỉ tăng được khoảng 3,83%, thấp hơn 30%

so với giá trị thực theo quan điểm của phía Mỹ.

Thị trường chứng khoán thế giới

Biến động của một số chỉ số chứng khoán chính

trên thế giới năm 2011 (Nguồn FT)

Chỉ số Thay đổi

S&P 500 0.00%

FTSE 100 -5.55%

CAC 40 -15.89%

Ibex 35 -11.74%

DAX -12.78%

Hang Seng -19.97%

Straits Times -17.04%

RTS -22.02%

S&P/ASX 200 -14.51%

NZX 50 -1.04%

Biến động tăng giảm của một số loại tiền tệ lớn

trên thế giới so với đồng USD năm 2011 (Nguồn

FT)

Thị trường hàng hóa

Sốt giá vàng

Giá vàng tăng 10% trong năm 2011 và thiết lập

đỉnh cao tại 1.923,7 USD/ounce (ngày 6/9) do

nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh nợ công

leo thang ở châu Âu và bóng ma suy thoái toàn

cầu.

Các quỹ ETF tăng số vàng nắm giữ lên trên

2.370 tấn, nhiều nhất trong lịch sử, bằng tổng

sản lượng của các mỏ vàng thế giới năm 2011

và nhiều hơn bất kỳ số vàng mà quốc gia nào có

trong kho dự trữ ngoại hối, ngoại trừ Mỹ, Đức,

Italia và Pháp.

Các NHTW chi tiền mua số vàng gấp hơn 4 lần

năm ngoái, khoảng 450 tấn, điển hình là Nga,

Thái Lan. Các kho cất giữ vàng trên thế giới chật

cứng chỗ và chi phí cho thuê kho lên cao kỷ lục.

Nhiều kho giữ vàng mới được xây dựng khẩn

cấp để đáp ứng nhu cầu.

Giá vàng năm 2011 (Nguồn: Kitco)

TÀI TRỢ VÀNG

Page 3


Căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu lên cao

Giá dầu thô đạt mức bình quân cao kỷ lục, với

dầu WTI là 95,11 USD/thùng và dầu Brent là

110,91 USD/thùng do bất ổn địa chính trị ở

Trung Đông và Bắc Phi.

Các cuộc đụng độ giữa lực lượng nổi dậy và lực

lượng trung thành với nhà lãnh đạo Muammar

Qaddafi đã làm giảm 1,5 triệu thùng dầu/ngày

xuất đi từ Lybia.

Căng thẳng giữa Iran và các nước phương Tây

về vấn đề hạt nhân những ngày cuối năm tiếp

tục làm nóng thị trường năng lượng.

Giá nhiều hàng hóa lập đỉnh rồi đảo chiều lao

dốc

Giá hàng hóa thiết lập mức cao của nhiều năm

trong những tháng đầu năm do đồng USD yếu,

triển vọng nhu cầu mạnh và nỗi lo nguồn cung.

Nhưng kể từ đầu tháng 5, khi Mỹ chuẩn bị kết

thúc gói QE2 và đối diện sức ép nâng trần nợ,

giữa lúc nợ công châu Âu leo thang đe dọa tăng

trưởng kinh tế toàn cầu, cộng với những dự báo

mới cho thấy nguồn cung không quá nghiêm

trọng khiến giá hàng hóa quay đầu lao dốc.

So với mức đỉnh thiết lập trước đó, các chỉ số

theo dõi giá hàng hóa như CRB (theo dõi 19 mặt

hàng), GSCI (theo dõi 24 mặt hàng mất 30%).

CPI năm 2011 tăng 18,58% so cùng kỳ

Điện điều chỉnh tăng 2 lần, xăng tăng mạnh 2

lần và giảm nhỏ giọt 1 lần gây áp lực lên chỉ số

Chốt năm 2011, chỉ số CRB mất 7% còn chỉ số

GSCI giảm 1,2% - năm giảm đầu tiên trong 3

năm.

Giá hàng hóa năm 2011 so với 2010 (Nguồn:

CafeF, Barclays Captials)

Tiền ồ ạt bị rút khỏi thị trường hàng hóa cuối

năm

Đầu năm, các quỹ và nhà đầu tư đổ xô mua

hàng hóa, với những triển vọng lạc quan. Nhưng

kể từ khi giá đi xuống, cộng với giá vàng có xu

hướng leo thang và kinh tế bất ổn, tất cả các

hàng hóa bị bán tháo để chuyển sang kênh đầu

tư vàng hoặc tiền mặt.

Đà bán tháo sau đó mạnh hơn và lan sang cả thị

trường vàng sau vụ sụp đổ của hãng môi giới

lớn nhất thế giới MF Global, kéo theo giá sụt

mạnh. Theo thống kê của Ủy ban giao dịch hàng

hóa tương lai Mỹ, trung bình mỗi tuần từ tháng 9

đến tháng 12, có khoảng 550 triệu USD bị rút

khỏi các quỹ đầu tư hàng hóa.

giá khiến CPI cả nước cả năm 2011 dù đã đi

theo xu hướng giảm dần và lạm phát cả năm

kiểm soát ở mức 18,58%, cao hơn so với trần

lạm phát đầu năm nhưng xoay quanh mức 18%

Quốc hội đã điều chỉnh.

CPI cả nước qua các tháng và các sự kiện ảnh

hưởng đến chỉ số giá năm 2011 (xem phụ lục 3).

Nhập siêu giảm mạnh nhờ xuất khẩu

Kim ngạch xuất khẩu của cả nước năm 2011

ước đạt hơn 96,3 tỷ USD, tăng 33,3% so với

năm ngoái.

KINH TẾ TRONG NƯỚC

TÀI TRỢ VÀNG

Page 4



Cơ cấu kim ngạch hàng hóa xuất khẩu 2011 có

một số thay đổi so với năm 2010: Tỷ trọng nhóm

hàng công nghiệp nặng và khoáng sản tăng 4%,

nhóm hàng công nghiệp nhẹ; nhóm hàng nông,

lâm, thủy sản; vàng và các sản phẩm vàng giảm

nhẹ.

Tổng kim ngạch nhập khẩu cả năm ước đạt hơn

105,8 tỷ USD, tăng 24,7% so với năm trước.

Nhập siêu cả năm nước ước đạt hơn 9,5 tỷ

USD.

Loại trừ yếu tố giá, kim ngạch xuất khẩu tăng

11,4%, kinh ngạch nhập khẩu tăng 3,8% so với

năm 2010. Nhờ tăng mạnh xuất khẩu, năm 2011

Việt Nam đã giảm mạnh nhập siêu.

FDI, ODA giảm, giải ngân tăng

Tính đến 15/12/2011, Việt Nam thu hút được

14,7 tỷ USD vốn FDI (cả đăng ký mới và tăng

thêm), giảm 26% so với năm 2010, trong đó

76,4% tập trung vào lĩnh vực công nghiệp và xây

dựng. Tuy thu hút giảm, chất lượng giải ngân

FDI đã cải thiện đáng kể với 11 tỷ USD năm

2011, bằng mức thực hiện năm 2010 và đóng

góp 25,9% vào tổng vốn đầu tư toàn xã hội.

Tại hội nghị tư vấn các nhà tài trợ, mức cam kết

ODA cho Việt Nam trong năm 2012 đạt 7,386 tỷ

USD, giảm nhẹ so với mức 7,88 tỉ USD năm

2011.

Bội chi dưới trần kế hoạch

Bội chi ngân sách nhà nước năm 2011 bao gồm

chi trả nợ gốc ước đạt 111.500 tỷ đồng, tương

đương 4,9%, loại chi trả nợ gốc bội chi ngân

sách cả năm đạt 2,11%, thấp hơn mức 5,3% dự

trù đầu năm.

Tổng thu và viện trợ ước đạt 674.500 tỷ đồng,

tăng 20,6% so với năm 2010 (số ước thực hiện

lần 2). Trong đó thu từ thuế 586.151 tỷ đồng,

tăng 21,8% so với năm 2010; thu từ dầu thô đạt

100.000 tỷ đồng.

Giãn, giảm gánh nặng thuế cho nhiều đối

tượng

Năm 2011, Chính phủ có nhiều quyết định giãn,

giảm thuế; khoảng 15 - 19,5 nghìn tỷ đồng tiền

thuế được giãn và miễn giảm trong năm: chính

sách hỗ trợ đột xuất 250.000 đồng cho các đối

tượng có thu nhập thấp; giãn thời hạn nộp thuế

TNDN đối với DNNVV và doanh nghiệp sử dụng

nhiều lao động; giảm 30% số thuế TNDN phải

nộp trong năm 2011 đối với doanh nghiệp nhỏ

và vừa, doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động;

miễn 5% thuế thu nhập cá nhân đối với thu

nhập từ cổ tức của nhà đầu tư chứng khoán;

miễn thuế thu nhập cá nhân đối với hoạt động

chuyển nhượng chứng khoán của nhà đầu tư cá

nhân...

Nhà nước vào cuộc thanh tra nhiều bộ ngành,

tập đoàn kinh tế lớn

Kiểm toán 2 Bộ Tài chính và Công Thương. 27

tập đoàn kinh tế, tổng công ty và ngân hàng

thương mại nằm trong danh sách kiểm toán

trong năm 2011 như Vinashin, EVN, TKV,

Vinalines…

Việc Nhà nước vào cuộc thanh tra hoạt động

của nhiều tập đoàn kinh tế lớn và bước đầu có

những kết quả như EVN đầu tư tài chính dài

hạn lên tới gần 50.000 tỉ đồng và lỗ luỹ kế đến

hết năm 2011 lên tới trên 35.000 tỉ đồng; Doanh

nghiệp kinh doanh xăng dầu đầu tư ngoài ngành

chưa hiệu quả; kết luận về việc kiểm toán Quỹ

bình ổn xăng dầu…

Tái cấu trúc nguồn vốn toàn xã hội

Ngày 8/7/2011, Nghị định số 59/2011/NĐ-CP về

chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước

thành CTCP được ban hành đã tạo tiền đề tái

cấu trúc hàng loạt DNNN.

Khá nhiều chủ trương CPH được nhà đầu tư

trong và ngoài nước quan tâm như cổ phần hóa

10 DN thuộc Bộ Công Thương; 6 DN thuộc

Vinachem; các DN thuộc Vietnam Airlines; 6

TÀI TRỢ VÀNG

Page 5


doanh nghiệp thuộc TCT đường sắt; Tập đoàn

Phát triển nhà và đô thị; Các đơn vị thành viên

của Tập đoàn Sông Đà; BIDV; VNSteel; CPH

Mobifone; PV Oil, Điện Nhơn Trạch...

Tài nguyên khoáng sản được đưa vào quy

hoạch

Trước tình hình khai thác khoáng sản bừa bãi,

Tài chính – Ngân hàng

Huy động vốn

Theo báo cáo của cục Thống kê Hà Nội tổng

nguồn vốn huy động đến hết tháng 12/2011 trên

địa bàn là 808.290 tỷ đồng, tăng 2,6% so tháng

trước và tăng 1,7% so cùng kỳ năm trước.

Cục Thống kê Thành phố Hồ Chí Minh cho

biết, huy động vốn trên địa bàn thành phố ước

năm 2011 đạt 886,9 nghìn tỷ đồng, tăng 1,8% so

tháng trước, tăng 10% so năm 2010.

Tăng trưởng tín dụng

Tại TP Hồ Chí Minh, tổng dư nợ tín dụng trên

địa bàn thành phố đến cuối tháng 12 ước đạt

753,8 ngàn tỷ đồng, tăng 2,1% so tháng trước,

tăng 6,3% so cùng kỳ năm 2010.

Dư nợ tín dụng của các Ngân hàng Thương mại

cổ phần đạt 381,6 ngàn tỷ đồng, chiếm 50,6%

tổng dư nợ, tăng 6,5% so cùng kỳ.

Tại Hà Nội, tổng dư nợ cho vay đến cuối tháng

12/2011 đạt 569.400 tỷ đồng, tăng 1% so tháng

trước và tăng 11,7% so cùng kỳ năm trước,

trong đó dư nợ ngắn hạn tăng 1,5% và 11,5%,

dư nợ trung và dài hạn tăng 0,2% và 11,9%.

Theo báo cáo tổng kết ngành ngân hàng năm

2011, cả năm tổng phương tiện thanh toán tăng

10%, tín dụng tăng 12-13%, trong đó tín dụng

VND tăng 10,2%, tín dụng ngoại tệ tăng 18,7%.

Định hướng 2012, tổng phương tiện thanh toán

tăng khoảng 14-16%, tín dụng tăng khoảng 15-

17%.

xuất khẩu thô quá nhiều, Chính phủ đã có Chiến

lược khoáng sản đến năm 2020, tầm nhìn đến

năm 2030.

Chính phủ không khuyến khích xuất khẩu tài

nguyên và dứt khoát không xuất khẩu thô

khoáng sản. Việc cấp phép mới dự án phải chặt

chẽ, nằm trong quy hoạch đã được phê duyệt và

được chấp thuận của Thủ tướng Chính phủ.

Giao dịch thị trường mở

Tháng 12, NHNN đã bơm ròng khoảng 16.428 tỷ

đồng qua thị trường mở. Kỳ hạn giao dịch bao

gồm 7 ngày và 14 ngày. Lãi suất giao dịch tiếp

tục được duy trì ở mức 14%/năm. Đây là mức lãi

suất đã được NHNN điều chỉnh từ ngày

04/07/2011.

Giao dịch liên ngân hàng

Giao dịch liên ngân hàng kỳ hạn dưới 1 tháng

tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn, với tỷ lệ xấp xỉ 70%

trong tổng doanh số giao dịch. Lãi suất giao dịch

biến động từ 12,4%/năm đến 17,5%/năm tùy kỳ

hạn. Lãi suất kỳ hạn 1 tháng có mức biến động

cao nhất, chạm đỉnh 17,5/năm. Với kỳ hạn qua

đêm lãi suất biến động chủ yếu trong vùng

13,4%-14,4%/năm.

Tỷ giá giao dịch tháng 12 được điều chỉnh 2 lần,

tỷ giá cuối cùng được chỉnh vào ngày 24/12 chốt

ở mức 20.828 VND đổi 1 USD.

TÀI TRỢ VÀNG

Page 6



Trong năm 2011 ghi nhận mức lãi suất liên ngân

hàng tăng đột biến lên 30%-40%/năm tại một số

thời điểm nhất định. Lãi suất qua đêm đã chạm

mức 20%/năm tuy nhiên phổ biến ở kỳ hạn trên

12 tháng có doanh số giao dịch không lớn.

Thị trường trái phiếu

Trong tháng 12, Kho bạc nhà nước chỉ huy động

được 2.150 tỷ đồng TPCP thông qua các phiên

đấu giá do KBNN tổ chức tại Sở giao dịch Chứng

khoán Hà Nội. Từ tháng 12, TPCP được phát

hành bao gồm kỳ hạn 3 năm và 10 năm thay vì kỳ

hạn 3 năm và 5 năm.

TPCP trúng thầu chủ yếu là TP kỳ hạn 3 năm với

lãi suất trúng thầu phổ biến 12,1%. Chỉ có 50 tỷ

TPCP kỳ hạn 10 năm được đấu thầu thành công

với lãi suất trúng thầu 11,2%.

Theo ước tính của KBNN, năm nay huy động

khoảng 65.000 tỷ đồng TPCP, đạt hơn 81% kế

hoạch. Có nhiều nguyên nhân trong đó lãi suất

không thực sự hấp dẫn, thị trường thứ cấp kém

phát triển là những nguyên nhân chính khiến cho

việc phát hành TPCP không đạt chỉ tiêu.

Chính sách và văn bản pháp luật

Ngày 15/12/2011, ban hành thông tư số

40/2011/TT- NHNN Quy định về việc cấp Giấy

phép và tổ chức, hoạt động của ngân hàng

thương mại, chi nhánh ngân hàng nước ngoài,

văn phòng đại diện của tổ chức tín dụng nước

ngoài, tổ chức nước ngoài khác có hoạt động

ngân hàng tại Việt Nam.

Ngày 15/12/2011, ban hành thông tư số

41/2011/TT-NHNN hướng dẫn nhận biết và cập

nhật thông tin khách hàng trên cơ sở rủi ro phục

vụ công tác phòng, chống rửa tiền.

Ngày 15/12/2011, NHNN ban hành thông tư số

42/2011/TT-NHNN Quy định về việc cấp tín

dụng hợp vốn của các tổ chức tín dụng đối với

khách hàng.

Ngày 29/12/2011, NHNN ban hành Thông tư số

44/2011/TT-NHNN Quy định về hệ thống kiểm

soát nội bộ và kiểm toán nội bộ của tổ chức tín

dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài.

Ngày 30/12/2011, NHNN ban hành Thông tư số

45/2011/TT-NHNN Quy định về quản lý ngoại

hối đối với việc cho vay, thu hồi nợ nước ngoài

của tổ chức tín dụng.

Thông tin quan trọng

Ngày 06/12 Thống đốc NHNN chính thức công

bố hợp nhất 3 ngân hàng TMCP là SCB – FCB –

VNT Bank. BIDV với tư cách là đại diện cho

NHNN tại ngân hàng hợp nhất khẳng định hỗ trợ

toàn diện đảm bảo quyền lợi người gửi tiền.

Ngày 24/12, NHNN điều chỉnh tỷ giá lần thứ 16

kể từ tuyên bố không điều chỉnh tỷ giá quá 1%

của Thống đốc. Tỷ giá cuối năm chốt ở mức

20.828 VND/USD.

Thực hiện nghiêm nghị định 95 về xử phạt vi

phạm hành chính trong lĩnh vực tiền tệ và hoạt

động ngân hàng, NHNN ra quyết định phạt 500

triệu đối với Công ty quản lý khách sạn

Metropole Hà Nội. Cơ quan quản lý đã ra quyết

định thu giữ 500.000 USD và 10 tỷ đồng, là số

tiền trong vụ giao dịch ngoại tệ trái phép tại

Eximbank.

Nhiều ý kiến chuyên gia nên áp dụng trần lãi

suất cho vay để hỗ trợ doanh nghiệp.

Thị trường vàng

Giá vàng tăng 7 triệu đồng/lượng tức 8% trong năm 2011, mức tăng cao nhất đạt 40% khi giá

TÀI TRỢ VÀNG

Page 7


vàng đạt đỉnh 49,2 triệu đồng/lượng vào ngày

23/8/2011, giá vàng thế giới cũng chạm đỉnh

1.900 USD/oz. Cuối năm, giá vàng trong nước ở

mức 41 – 42 triệu đồng/lượng, giá vàng thế giới

cũng có lúc sụt mạnh xuống 1.600 USD/oz.

Giá vàng tăng mạnh đẩy nhu cầu mua lên cao.

NHNN đã phải cho phép SJC và 5 NHTM được

bán vàng bình ổn là Sacombank, ACB,

Techcombank, DongABank và Eximbank; lượng

vàng bán ra đạt trên 10 tấn trong vòng 2 tuần.

Khi giá vàng thế giới điều chỉnh, giá vàng trong

nước vẫn ở mức cao, chênh lệch giá vàng trong

nước và quốc tế lên đến 3-5 triệu đồng/lượng.

Nhiều bất cập trong thị trường vàng đã được

giải quyết bằng dự thảo quản lý thị trường vàng

của NHNN, chỉ còn chờ phê duyệt. Quy định

mới sẽ siết lại việc sản xuất vàng miếng, tập

trung việc dập vàng miếng về 1 mối SJC. NHNN

cũng chủ trương sẽ dùng SJC làm thương hiệu

vàng miếng quốc gia. Người dân được sở hữu

vàng miếng. Các loại vàng miếng phi SJC được

phép sản xuất trước đây vẫn được lưu thông.

Thị trường hàng hóa

Giá hàng hóa tăng vọt

Giá xăng Ron92 tăng 26,83%, dầu diesel 0,05S

tăng 38,3%, dầu hỏa tăng gần 33,8%, giá điện

hai lần tăng (lần 1 tăng bình quân 15,28%, lần 2

tăng thêm 5%), giá than tăng 20 – 40%, giá

nước sạch tăng hơn 40% lên các mức cao kỷ

lục đã kéo theo một loạt các hàng hóa khác đi

lên.

Giá sữa ngoại và dược phẩm tăng khoảng 30%,

trở thành nỗi ám ảnh của người tiêu dùng. Có

thời điểm (tháng 7) giá thực phẩm đắt gấp đôi so

với năm ngoái. Giá gas, sắt thép, vật liệu xây

dựng, thức ăn chăn nuôi và hàng tiêu dùng khác

cùng tăng chóng mặt.

Do nhu cầu xuất khẩu mạnh, giá các nguyên liệu

phục vụ chế biến xuất khẩu cũng ở mức cao

chưa từng thấy như cà phê, cao su, hạt tiêu, cá

tra, tôm, khoai lang, sắn lát…

Báo động chất lượng hàng hóa

Liên tiếp các vụ sản xuất và nhập lậu thực phẩm

bẩn bị phanh phui và thu hồi khiến người tiêu

dùng hoang mang. Điển hình là các vụ thạch rau

câu chứa phụ gia độc DEHP; cốm Vòng và tương

ớt nhiễm Rhodamine B; bún, bánh phở, bánh giò

chứa hàn the; phẩm màu chứa kiềm trong mì ăn

liền và nước giải khát; thịt gà tẩm bột sắt có thể

gây ung thư; bơm nước để tăng trọng cho gia súc

gia cầm; nhập lậu hàng trăm nghìn tấn nội tạng,

chân gà, chân bò, mỡ lợn.. thối…

Xe máy và ô tô bỗng nhiên bốc cháy liên tục làm

bất an người tiêu dùng. Trong năm có hơn 40 vụ

cháy xe máy xảy ra và nguyên nhân tại sao vẫn là

câu hỏi còn bỏ ngỏ, dù đã có những nghi vấn đối

với xăng kém chất lượng.

“Chảy máu” nguyên liệu sang Trung Quốc

Chưa năm nào, các thương lái Trung Quốc lại

sang tận vùng nguyên liệu nước ta thu gom hàng

hóa như năm nay. Các mặt hàng được mua nhiều

nhất là nông thủy sản như ớt, hạt tiêu, điều thô,

cà phê, cao su, thịt lợn, trứng gia cầm, khoai lang,

sắn lát, vải thiều, tôm cá...

Việc Trung Quốc gom nguyên liệu gây xáo trộn

giá cả ở thị trường trong nước, gây khó khăn cho

việc thu mua nguyên liệu của các doanh nghiệp

chế biến xuất khẩu. Có thực trạng xảy ra là nhiều

doanh nghiệp đã phải chế biến thuê cho doanh

nghiệp Trung Quốc vì không có nguyên liệu.


TÀI TRỢ VÀNG

Page 8


Xuất khẩu hàng hóa cao kỷ lục

Xuất khẩu năm 2011 thiết lập mức cao kỷ lục, đạt

96,3 tỷ USD, vượt trên 16 tỷ USD so với mục tiêu

và cao hơn 33% so với năm 2010.

Câu lạc bộ các mặt hàng có kim ngạch tỷ USD

nâng từ 16 lên 22, trong đó có 5 mặt hàng kim

ngạch trên 5 tỷ USD là dệt may, dầu thô, điện

thoại, giày dép và thủy sản. Nhiều mặt hàng đạt

mức tăng trưởng ấn tượng như điện thoại và linh

kiện gần 200%, hạt tiêu 80%, sắn và sản phẩm

sắn 82%, sắt thép 65%, cao su 45%, cà phê 55%...

Một số mặt hàng đạt kim ngạch kỷ lục năm nay

như: dệt may ( trên 14 tỷ USD), dầu thô (trên 7,2 tỷ

USD), giày dép (6,5 tỷ USD), thủy sản (6,1 tỷ

USD), máy móc thiết bị phụ tùng (trên 4 tỷ USD),

gạo (trên 3,5 tỷ USD), gỗ và sản phẩm gỗ (gần 4 tỷ

USD), cao su (trên 3 tỷ USD), cà phê (trên 2 tỷ

USD)...

Thị trường chứng khoán

Vn-Index khép lại năm 2011 ở mốc 351,55 điểm,

giảm 27,46%, HNX-Index đóng cửa ở mốc 58,74

điểm, giảm 48,6%, xuống mức thấp nhất trong

lịch sử.

VKP là cổ phiếu có thị giá thấp nhất TTCK năm

2011, kết thúc năm ở mức 900 đồng/cp. 19/28 cổ

phiếu chứng khoán có giá dưới 5.000 đồng, SBS,

SME, ORS, APS, AIG giảm trên 80%, đều xuống

dưới 3.000 đồng/cp, các cổ phiếu BĐS giảm trên

80% trong năm 2011 là NVT, HQC, SDU…

Năm 2011, HoSE đưa 5 cổ phiếu vào diện cảnh

báo là DDM, IFS, VES, VPH và VSG. 5 cổ phiếu

bị đưa vào diện kiểm soát trong năm 2011 là

BAS, CAD, CYC, MHC và VKP do lỗ 2 năm liên

tiếp. Có 2 cổ phiếu bị hủy niêm yết là DVD, DCC

(do vi phạm công bố thông tin) và DCL tạm

ngưng giao dịch do chưa nộp báo cáo tài chính. 5

mã chứng khoán công khai quyết định xin hủy

niêm yết, bao gồm: MKP, IFS, SGT, SQC, V11.

Chủ tịch HĐQT DVD Lê Văn Dũng đã bị xét xử tù

4 năm do hành vi thao túng giá chứng khoán, đây

là trường hợp đầu tiên bị đưa ra xét xử kể từ khi

tội danh này được bổ sung vào Luật Hình sự, có

hiệu lực từ 1/1/2010.

Hoạt động IPO, chào bán cổ phiếu

Cuối năm 2011, IPO Ngân hàng Đầu tư và phát

triển Việt Nam (BIVD) đã bán 100% hơn 84 triệu

cổ phần ra công chúng với giá đấu bình quân đạt

18.538 đồng/cp. Năm 2011, Nhà nước mới chỉ cổ

phần hóa được 6 doanh nghiệp như Tổng Công

ty Thép (VNSteel – bán được 60% bình quân

15.032 đồng/cp), Tổng Công Cty Xăng dầu

(Petrolimex - chào bán hết), Tổng Công ty Miền

Trung (Cosevco), ngân hàng MHB (chào bán

28% - giá bình quân 11.025 đồng/cp).

Các CTCK có một năm đầy khó khăn

KLS từng toan tính bỏ lĩnh vực chứng khoán,

SME, TAS bị đình chỉ lưu ký vì thiếu hụt thanh

khoản; Chủ tịch Chứng khoán Hà Thành bỏ trốn

TÀI TRỢ VÀNG

Page 9


cùng khoản âm tiền hơn 100 tỷ đồng, nhà đầu tư

kiện chứng khoán FLC, Chứng khoán Hà Nội

(HSSC),

CK Trường Sơn (TSS) xin rút nghiệp vụ môi giới,

chấm dứt tư cách thành viên tại Sở Hà Nội và

HCM. Chứng khoán Đông Dương (DDSC) đóng

nghiệp vụ môi giới, chuyển tài khoản NĐT sang

KimEng.

Lần đầu tiên Trung tâm lưu ký cho phép doanh

nghiệp được trực tiếp trả cổ tức cho cổ đông do

CK SME bị đình chỉ hoạt động thanh toán bù trừ.

SME cũng bị đưa vào diện kiểm soát và chỉ được

giao dịch phiên thứ Sáu hàng tuần.

Năm 2011 có 16 chi nhánh, 23 phòng giao dịch

đóng cửa, nhưng có thêm 15 chi nhánh và 16

phòng giao dịch được thành lập mới. Tổng số chi

nhánh của các CTCK là 150 và 83 phòng giao

dịch.

Theo ông Nguyễn Sơn, Vụ trưởng vụ phát triển

thị trường UBCK, hiện có ít nhất 20 CTCK cần

nhanh chóng tái cấu trúc. Số còn lại sẽ dựa vào

tiêu chuẩn an toàn tài chính để tiếp tục tái cấu

trúc trong vòng 2 năm, ông Sơn cũng cho biết

tháng 2/2012 sẽ cho ra mắt chỉ số VN-30.

Vực dậy TTCK trong năm 2012

Cuối năm 2011 đã có khá nhiều lời hứa từ phía

lãnh đạo Bộ Tài chính, NHNN và UBCK về việc

vực dậy TTCK trong năm 2012.

Bộ trưởng Bộ Tài chính Vương Đình Huệ cho biết

Bộ đã có văn bản báo cáo tổng thể và có giải

pháp thúc đẩy TTCK trình Chính phủ.

Phó thủ tướng Vũ Văn Ninh chỉ đạo Bộ Tài chính,

UBCK khẩn trương triển khai các giải pháp tái

cấu trúc TTCK, để sớm đưa TTCK trở thành kênh

huy động vốn chủ yếu cho nền kinh tế.

Chủ tịch UBCK Vũ Bằng cho biết năm 2012 sẽ

triển khai T+2, ông đã và sẽ kiên trì đề xuất với

NHNN về việc tách tín dụng chứng khoán ra khỏi

nhóm phi sản xuất, để cởi trói dòng vốn chảy vào

chứng khoán. Phó thống đốc NHNN ông Đặng

Thanh Bình cũng cho biết dòng vốn vào CK sắp

tới sẽ vẫn phải kiểm soát nhưng hợp lý hơn.

Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Bình cho biết sẽ

khống chế lại tốc độ tăng trưởng của hệ thống

ngân hàng, để hệ thống ngân hàng không hút hết

tiền của nền kinh tế. Từ đó, lãi suất huy động sẽ

giảm, kéo theo lãi suất cho vay giảm. Trong thời

gian tới, NHNN sẽ xác lập lại vị thế cân bằng giữa

tiền tệ với thị trường vốn nhằm khôi phục TTCK.

Tin chính sách

Ngày 16/12, Bộ Tài chính đã chính thức ban

hành thông tư 183 về quỹ mở, theo đó Quỹ mở

không được đầu tư trực tiếp vào BĐS, đá quý, kim

loại quý hiếm và bị giới hạn đầu tư vào một số loại

chứng khoán như không đầu tư quá 20% tổng giá

trị tài sản vào chứng khoán của một tổ chức phát

hành…Quỹ đóng được chuyển thành quỹ mở nếu

thỏa mãn 3 yêu cầu về giá trị tài sản ròng, danh

mục đầu tư và phải được nhà đầu tư đại diện 75%

tổng số đơn vị quỹ đang lưu hành thông qua.

Năm 2011, Bộ Tài chính đã ban hành nhiều thông

tư nhằm phát triển TTCK như Thông tư 74 - Cho

phép margin, mở nhiều tài khoản, giao dịch cổ

phiếu trong ngày; Thông tư 226 về việc giám sát

an toàn tài chính cho CTCK, Thông tư 37 hướng

dẫn thi hành Nghị định 85 về xử phạt vi phạm

chứng khoán, quy trách nhiệm cụ thể đến từng cá

nhân.

Trong tháng 12, UBCK đã trình Chính phủ đề án

Tái cấu trúc thị trường chứng khoán gồm các nội

dung: Tái cấu trúc CTCK (phân loại CTCK dựa

theo thông tư 226); nâng cao tiêu chuẩn niêm yết;

đa dạng hóa các sản phẩm đầu tư....

Sở GDCK TP.HCM vừa có quyết định bổ nhiệm

Chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc mới. Ông Trần

Đắc Sinh lên làm Chủ tịch HĐQT HoSE thay ông

Nguyễn Đoan Hùng, bà Phan Thị Tường Tâm lên

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

TÀI TRỢ VÀNG

Page 10


làm Tổng giám đốc HOSE thay ông Trần Đắc

Sinh.

Giao dịch của Nhà đầu tư nước ngoài

Trong năm 2011, tại HoSE, nhà đầu tư nước

ngoài đã mua vào 918 triệu đơn vị, trị giá 29.266

tỷ đồng. Đồng thời bán ra 961 triệu đơn vị, trị giá

28.113 tỷ đồng. Trong đó, lượng và giá trị giao

dịch thỏa thuận chiếm gần 1/3 tổng giao dịch.

Mặc dù khối lượng bán ra lớn hơn nhưng xét về

giá trị, khối ngoại vẫn mua ròng 1.153 tỷ đồng –

thấp nhất trong 4 năm gần đây. Hai năm 2009

và 2010, khối ngoại mua ròng lần lượt là 3.195

tỷ và 15.370 tỷ đồng.

Tại HNX, khối ngoại cũng mua ròng 645 tỷ đồng

(năm 2010 là 833 tỷ đồng).

Như vậy tính chung 2 sàn HoSE và HNX, khối

ngoại mua ròng gần 1.800 tỷ đồng – bằng 11%

so với năm 2010. Xu hướng mua ròng của năm

2010 vẫn được duy trì trong nửa đầu năm 2011,

sau đó, khối ngoại bắt đầu bán mạnh trong nửa

sau.

Ba cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất cũng là

3 cổ phiếu có nhiều điểm đáng chú ý nhất là

VNM-Vinamilk (8,6 triệu đơn vị - 951 tỷ), FPT

(16 triệu đơn vị - 824 tỷ) và CTG-Vietinbank

(17,7 triệu đơn vị - 577 tỷ).

Không chỉ được mua ròng trên sàn, VNM và

CTG cũng hút một lượng vốn ngoại lớn qua

kênh phát hành riêng lẻ.

Vinamilk đã thực hiện phát hành riêng lẻ 10,7 triệu

cổ phiếu cho nhà đầu tư nước ngoài với giá xấp xỉ

130.000 đồng/cổ phiếu, thu về gần 1.400 tỷ đồng.

Hiện tại thì khối ngoại đã sở hữu tối đa 49% cổ

phần của Vinamilk.

Còn Vietinbank phát hành riêng lẻ 10% cổ phần

cho IFC, thu về 182 triệu USD.

FPT dù đã có lúc bị bán mạnh do bị loại khỏi danh

mục của FTSE Vietnam ETF, tuy nhiên, sau đó

quỹ Orchid Fund của Singapore đã mua mạnh và

hiện nắm giữ gần 10% cổ phần. Hiện room của

FPT cũng còn chưa đến 1%.

Các mã được mua mạnh khác có KDC-Kinh Đô

(11,5 triệu cổ phiếu – 404 tỷ), VCB-Vietcombank

(11,5 triệu đơn vị - 354 tỷ), PVD (3,9 triệu đơn vị -

240 tỷ)…

Vietcombank đã đạt được thỏa thuận phát hành

15% cổ phần cho Mizuho Bank của Nhật Bản với

giá trị 11,8 nghìn tỷ đồng (567 triệu USD). Thương

vụ này dự kiến sẽ được thực hiện vào đầu năm

nay.

Hai cổ phiếu PNJ (mua ròng 195 tỷ) và ITC-

Intresco (mua ròng 154 tỷ) đứng trong top 10 mua

ròng là nhờ việc quỹ Vietnam Azalea Fund thuộc

Mekong Capital đã thực hiện “gom” mạnh.

Quỹ này hiện nắm giữ gần 7% cổ phần của PNJ

và 20% cổ phần của ITC.

Phía bán ròng, có 2 mã nổi trội là VIC-Vincom

(17,6 triệu đơn vị - 1.819 tỷ đồng) và STB (69,2

triệu đơn vị - 1.017 tỷ đồng). Hai cổ phiếu này bị

bán ròng hầu như trong suốt cả năm, tuy nhiên tập

trung mạnh vào tháng 12.

Tính chung cả năm 2010, khối ngoại mua ròng

17,6 triệu VIC – đúng bằng lượng bán ròng năm

nay – trị giá 1.659 tỷ đồng.

Đối với STB, khối ngoại bán ra mạnh cùng lúc

ngân hàng hàng này đăng ký mua vào 100 triệu cổ

phiếu quỹ. Trong năm, Dragon Capital đã thực

hiện thoái toàn bộ vốn tại Sacombank nhưng đều

TÀI TRỢ VÀNG

Page 11



Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài

Top 10 cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất năm 2011

Cổ phiếu

Khối lượng (triệu) Mua ròng

Mua Bán KL (triệu cp)

GT (tỷ đồng)

VNM-Vinamilk 23.6 15.0 8.6 951

FPT 58.8 42.8 16.1 824

CTG-Vietinbank 43.7 25.9 17.8 577

KDC-Kinh Đô 22.2 10.7 11.5 404

VCB-Vietcombank 37.9 26.4 11.5 354

PVD-PV Drilling 24.0 20.0 3.9 239

PNJ 10.2 5.2 5.0 195

VCG-Vinaconex 21.1 14.1 7.0 167

REE 32.5 18.5 14.0 164

ITC-Intresco 12.5 4.7 7.8 154

Top 5 cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất năm 2011

Cổ phiếu

Khối lượng (triệu) Bán ròng

Mua Bán KL (triệu cp)

GT (tỷ đồng)

VIC-Vincom 21.2 38.8 -17.6 -1819

STB-Sacombank 99.4 168.6 -69.2 -1017

CTD-Coteccons 1.1 5.1 -3.9 -214

HAG-HAGL 29.7 39.5 -9.9 -212

CII 5.0 11.9 -6.9 -122

được chuyển nhượng cho nhà đầu tư nước

ngoài.

Các mã khác có giá trị bán ròng trên 100 tỷ đồng

là CTD (3,9 triệu - 214 tỷ), HAG (9,9 triệu đơn vị -

212 tỷ) và CII (6,9 triệu đơn vị - 122 tỷ).

CTD bị bán ròng xuất phát từ việc Dragon Capital

chuyển nhượng lại cho nhà đầu tư trong nước.

HAG và CII dù bị bán ròng nhưng đều thu hút

được vốn ngoại qua kênh phát hành trái phiếu.

HAG phát hành 55 triệu USD trái phiếu hoán đổi

cho Temasek Holding còn CII phát hành 40 triệu

USD trái phiếu chuyển đổi cho Goldman Sachs.

Năm 2010, HAG dẫn đầu danh sách mua ròng với

hơn 2.000 tỷ đồng và 55 triệu USD trái phiếu

chuyển đổi cũng phát hành cho Temasek Holding.

Sôi động mua bán cổ phần ngoài sàn

Trong khi hoạt động mua bán trên sàn có phần

trầm lắng thì hoạt động đầu tư ngoài sàn của nhà

đầu tư ngoại vẫn rất nhộn nhịp.

Như ở trên đã đề cập đến việc IFC mua 10% cổ

phần của Vietinbank; HAG, CII phát hành trái

phiếu chuyển đổi cho nhà đầu tư ngoại…

Ngoài ra còn có những thương vụ đình đình đám

như KKR mua 10% cổ phần của Masan

Consumer với giá 159 triệu USD; Diageo mua lại

30% cổ phần của Halico…

Đặc biệt có nhiều trường hợp doanh nghiệp ngoại

đã mua lại cổ phần chi phối của các doanh nghiệp

trong nước như Marico mua lại ICP, Fortis Health

Care mua lại Y khoa Hoàn Mỹ; Unicharm mua lại

Diana; CJ-CGV mua lại Megastar, Kirin Holding

mua lại Interfood…

Xu hướng đầu tư của khối ngoại hiện có 2 nét

chính. Thứ nhất là dòng tiền chảy mạnh vào lĩnh

vực hàng tiêu dùng (Vinamilk, Masan Consumer,

ICP, Diana, Interfood…). Đây là lĩnh vực đang có

tốc độ tăng trưởng nhanh trong những năm vừa

qua và ít chịu ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế.

Thứ là hai là trào lưu doanh nghiệp Nhật mua cổ

phần của doanh nghiệp Việt.

Các nhà đầu tư Nhật Bản góp mặt rất nhiều trong

hoạt động M&A năm nay. Điển hình là Unicharm

mua Diana, Kirin Holding mua Interfood, Orix mua

cổ phần Nutifood, Daio Paper mua cổ phần Giấy

Sài Gòn… và sắp tới là thương vụ khi Mizuho

Bank mua 15% cổ phần của Vietcombank với giá

trị kỷ lục lên đến gần 600 triệu USD.

TÀI TRỢ VÀNG

Page 12



Tin doanh nghiệp nổi bật

Hơn 50% số cổ phiếu niêm yết có thị giá thấp

hơn giá trị sổ sách

Sự suy giảm của TTCK kéo theo hơn 50% số cổ

phiếu niêm yết có thị giá rơi xuống dưới mệnh

giá (10.000 đồng) và thấp hơn nhiều so với giá

trị ghi sổ của doanh nghiệp. Nhiều doanh nghiệp

đứng trước áp lực bị thâu tóm hoặc một số đi

đến quyết định rời khỏi thị trường niêm yết.

Thị giá xuống thấp còn dẫn đến hoạt động gọi

vốn trên thị trường chứng khoán của doanh

nghiệp bị nghẽn lại. Hàng loạt vụ tăng vốn bằng

phương thức chào bán lớn hầu hết bị vỡ kế

hoạch như Xây lắp dầu khí Nghê An (PVA),

Đông Hải Bến Tre (DHC)...và hàng loạt doanh

nghiệp phải chùn chân hoãn kế hoạch tăng vốn

đã được ĐHCĐ thông qua như Anvifish (AVF),

Ticco (THG), Chế tạo máy Dĩ An (DZM)...

Đòn bẩy lớn, tồn kho tăng, huy động vốn khó

khăn

Kết thúc quý III/2011, theo báo cáo tài chính của

các doanh nghiệp niêm yết, có tới 14 doanh

nghiệp có Tổng nợ/ Tổng tài sản lớn hơn 90%;

hơn 50 doanh nghiệp có hệ số nợ từ 80%-90%

và hơn 80 doanh nghiệp từ 70%-80%. Đòn bẩy

vốn của doanh nghiệp lên tới 1:9 (một đồng vốn,

9 đồng nợ).

Số dư hàng tồn kho cuối quý III/2011 của các

doanh nghiệp niêm yết tăng hơn 30% so với

cùng kỳ. Lượng hàng tồn kho cao kéo theo vòng

quay tài sản chậm lại và hiệu quả sử dụng vốn

giảm.

Năm 2011 cũng là năm đánh dấu sự khan hiếm

tiền do lãi suất cao và chính sách tín dụng chặt

chẽ của Chính phủ. Khó vay vốn hoặc chi phí

vốn cao, không huy động được vốn trên thị

trường chứng khoán qua các hoạt động phát

hành thêm, tiền đọng trong hàng tồn kho

nhiều...Khó khăn về vốn được xem là điểm nóng

của DN vừa và nhỏ trong năm nay.

Doanh thu suy giảm, chi phí tăng mạnh

Doanh thu của các DNNY chỉ tăng với con số khá

thấp chưa đầy 5% trong khi đó do lạm phát tăng

nên các chi phí tiền lương, chi phí lãi vay, chi phí

quản lý, chi phí tài chính đều tăng mạnh đã khiến

nguồn lợi nhuận thu về của doanh nghiệp eo hẹp

dần.

Xét trên báo cáo tài chính kết thúc quý III/2011,

tổng lợi nhuận toàn thị trường quý III giảm hơn

25% so với cùng kỳ. Càng về cuối năm, nhiều

doanh nghiệp xin ý kiến cổ đông giảm kế hoạch

kinh doanh của năm.

Mục đích mua cổ phiếu quỹ thất bại

Mục đích giữ giá cổ phiếu khỏi giảm sâu, hay tạo

thặng dư vốn khi mua vào cổ phiếu quỹ đều thất

bại khi thị giá cổ phiếu liên tục giảm mạnh. Đáy

mới của giá hình thành trong bối cảnh đói vốn do

năm sau được dự đoán sẽ khó vay vốn, hoặc nếu

vay được thì chi phí vốn cũng quá cao nên nhiều

doanh nghiệp rơi vào tình cảnh bắt buộc phải bán

rẻ cổ phiếu quỹ.

Điển hình cho trào lưu này là SHN bán cổ phiếu

quỹ trong khi thị giá hiện tại chỉ hơn phân nửa giá

vốn hồi mua vào; NDN bán khi thị giá thấp hơn giá

vốn hơn 15%; SDH lên kế hoạch bán khi thị giá

chưa bằng 30% giá vốn; FBT lên kế hoạch bán cổ

phiếu quỹ khi thị giá chưa từng qua mức giá vốn

từ giữa năm 2009 đến nay.

Sacombank: Dấu hỏi ngỏ về tin đồn bị thâu tóm

Quãng thời gian đầu quý III, thị trường rộ lên tin

đồn Sacombank đã và đang bị ngấm ngầm thâu

tóm. Những thông tin về Sacombank trở nên dồn

dập trong một quãng thời gian dài khi hết Dragon

Capital đến vợ, con gái và con dâu đăng ký bán

lượng lớn cổ phiếu. Nghi án bị thâu tóm càng lớn

hơn khi các công ty con (thực chất là các công ty

này đều do STB và những người có quyền lợi)

đăng ký mua vào cộng với quyết định bất ngờ

mua 100 triệu cổ phiếu quỹ.

TÀI TRỢ VÀNG

Page 13


Vinacafe Biên Hòa- Dấu ấn „thâu tóm‟ 2011

Masan Consumer đã hoàn tất việc chào mua và

nắm giữ 50,11% vốn điều lệ của Vinacafe Biên

Hòa (VCF), đánh dấu một thương vụ thâu tóm

doanh nghiệp niêm yết năm 2011 qua hình thức

chào mua công khai. Masan Consumer đã chi

hơn 1.100 tỷ đồng để có quyền kiểm soát tại

VCF.

Thương vụ này được các chuyên gia nhìn nhận

là doanh nghiệp đi thâu tóm và doanh nghiệp bị

thâu tóm đều có lợi.

Thay đổi hàng loạt nhân sự cấp cao

1 số câu chuyện đổi Tổng giám đốc của SJS, bổ

nhiệm và miễn nhiệm thành viên HĐQT ở ORS,

SBS thay gần hết các lãnh đạo cũ... là một vài ví

dụ trong hàng loạt thay đổi nhân sự cấp cao thời

gian qua.

Một số doanh nghiệp thay đổi nhân sự cấp cao

do có sự thay đổi lớn về cổ đông nắm phần vốn

lớn như VCF, FBT thay một loạt lãnh đạo sau

khi Masan Consumers và HVG nắm phần lớn

vốn.

Các công ty chứng khoán thì phải giảm quy mô

hoạt động, cắt giảm nhân sự do thị trường sa

sút. Tổng số cán bộ, nhân viên đang làm việc tại

17 công ty chứng khoán niêm yết là 3.417

người, giảm 370 người, tương ứng giảm 9,8%

so với năm 2010. Nhân sự cấp cao của các

CTCK cũng ra đi hàng loạt.

Ngoài những lý do trên, hàng loạt doanh nghiệp

cũng có sự biến động lớn về nhân sự do nhu

cầu nội tại và diễn ra khá âm thầm chỉ với một

bản nghị quyết thông báo thay đổi như PGT,

TCT, KTT, SEC, DCC, VSP, BPC, BTS, DTC,

HNM, TVD, NDN, MKV…

Tái cấu trúc thành câu chuyện sống còn

Bối cảnh khó khăn chung về kinh tế cộng với nội

tại DN yếu khiến việc tái cấu trúc diễn ra mạnh

mẽ hơn, chủ yếu là tái cấu trúc nhân sự, thanh

lý tài sản và tiết giảm chi phí.

Các doanh nghiệp đi đầu tái cấu trúc bằng thanh

lý tài sản như SHC, VNA, VOS, VFR, TLC…Một

số doanh nghiệp khác lại chọn phương án giảm

các chi nhánh hoạt động không hiệu quả, nhiều

công ty định hướng lại mô hình hoạt động như

ALP, VCG…

Thị trường BĐS năm 2011 nhìn chung ảm đạm,

cung cầu suy giảm, thanh khoản thấp, giá bất

động sản lao dốc. Tình hình biến động về giá

nhà ở (gồm căn hộ và nhà liền kề, biệt thự)

trong năm 2011 có xu hướng đi xuống, với

mức trung bình khoảng 30%-40% so với đầu

năm tại Hà Nội, và tại Tp.HCM giảm nhẹ

khoảng 5-10%.

Tin thị trường

Bất động sản Hà Nội rớt giá mạnh: Chỉ trong

vòng từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2011 giá đất

nền tại 70% các khu đô thị mới nằm ở ven nội

thành Hà Nội đều giảm giá. Đáng chú ý, các dự

án phía Tây có mức tụt giá lên đến 20-30% như

Kim Chung Di Trạch, Gelexinco Lê Trọng Tấn,

Văn Phú, Vân Canh…

Đến nay, với chủ trương đưa tỷ trọng dư nợ về

16%, các ngân hàng gia tăng siết các khoản nợ.

Một đợt bán tháo BĐS lại tiếp tục xảy ra khiến

giá đi xuống. Làn sóng bán tháo bắt đầu bằng sự

kiện chủ đầu tư Cty cổ phần địa ốc Dầu khí

(PVL) điều chỉnh giảm giá bán căn hộ tới 35%,

tiếp theo đó, tại Hà Nội Xí nghiệp Xây dựng Tư

nhân số 1 đã đưa ra quyết định giảm giá từ 5-7

triệu đồng/m2 căn hộ tại dự án VP3 Linh Đàm và

CT6 Xa La thuộc Khu nhà ở Bemes Cầu Bươu.

Vỡ nợ hàng loạt liên quan đến BĐS: 2011 ghi

nhận hàng loạt các vụ vỡ nợ của các “đại gia”

buôn đất. Đầu tiên phải kể đến vụ vỡ trăm tỷ của

Nguyễn Thị Cúc (Phú Xuyên, Hà Nội) từng nổi

danh khi mạnh tay vay hơn 250 tỷ đồng (trả lãi

BẤT ĐỘNG SẢN

TÀI TRỢ VÀNG

Page 14


BẤT ĐỘNG SẢN

tới 10 tỷ đồng/tháng) để đầu tư nhà đất quanh Hà

Nội. Tiếp đấy là vụ Vợ chồng Bùi Thị Quyên và

Tạ Việt Quang (thị trấn Phùng, Đan Phượng, Hà

Nội). Bước đầu vợ chồng Quang - Quyên khai

nhận việc đã vay 200 tỷ đồng với lời hứa trả lãi

suất cao lên tới 2.500đ/1.000.000đ/ngày để đầu

tư BĐS. Vụ trùm nợ Nguyễn Thị Dậu cũng từng

làm náo động Quận Hà Đông, Hà Nội khi vay 150

tỷ đồng, trả lãi lên đến 4 tỷ đồng/tháng để chuyển

cho Nguyễn Đức Thắng (Quang Trung, Hà Đông)

vay lại đầu tư vào BĐS. Đại gia BĐS có tiếng tại

Bắc Ninh cũng lâm vào cảnh vỡ nợ là vợ chồng

Giám đốc Cty BĐS Hải Hà là Nguyễn Thị Minh

Tâm và Nguyễn Chí Việt. Tâm thừa nhận đã vay

nợ gần 130 tỷ đồng, cũng với lãi suất rất cao, để

mua các biệt thự tại Bắc Ninh và ven Hà Nội.

Xung đột tại các chung cư cao cấp: Thị trường

chung cư cao cấp kết thúc một năm đầy khó nhọc

khi hàng loạt các vụ kiện cáo xảy. Nếu các dự án

chưa đi vào hoạt động, chủ đầu tư và cư dân kiện

nhau về tiến độ dự án, lãi suất đóng tiền theo tiến

độ…thì tại các dự án đã được bàn giao nhà cư

dân và chủ đầu tư không tìm được tiếng nói

chung về phí dịch vụ đã đưa nhau ra tòa. 4 vụ

tranh chấp chung cư đình đám nhất năm 2011:

Tòa nhà cao nhất Việt Nam Keangnam bị cư dân

khởi kiện về phí dịch vụ, chủ đầu tư và cư dân

Golden Westlake kiện nhau về tranh chấp diện

tích chung riêng, Làng Việt Kiều Châu Âu bị tố áp

lãi suất khủng, chủ đầu tư chung cư Quốc Cường

1 và khách mua đưa nhau ra tòa về việc giao nhà

chậm nhưng không trả tiền bồi thường cho dân.

FDI vào BĐS năm 2011 sụt giảm nghiêm

trọng: FDI vào lĩnh vực BĐS năm 2011 thấp nhất

trong 5 năm qua. Cụ thể, năm 2008 đạt khoảng

23,6 tỷ USD, năm 2009 đạt 7,6 tỷ USD, năm

2010 đạt 6,8 tỷ USD trong khi đó đến hết tháng

11/2011 vốn FDI vào BĐS mới đạt 464 triệu USD.

Nguyên nhân của sự sụt giảm này là do các nhà

đầu tư nước ngoài, các quỹ lớn đang gặp khó

khăn về tài chính vì vậy không thể tiếp tục mở

rộng đầu tư mà chỉ tập trung hoàn thành các dự án

đã triển khai. Bên cạnh đó, thị trường BĐS cũng

đang gặp rất nhiều vấn đề như không có tính thanh

khoản, giá giảm mạnh vì vậy không tạo sức hút với

các nhà đầu tư nước ngoài.

"Ế" nhà thu nhập thấp: Các dự án xây nhà cho

người có thu nhập thấp đang bị chủ đầu tư “ngán”,

còn người mua thì dù có suất nhưng không đủ tiền

mua. Hiện Hà Nội có một số dự án nhà thu nhập

thấp đang được triển khai nhận hồ sơ mua nhà

như: Đặng Xá, Đại Mỗ và Sài Đồng triển khai nhận

hồ sơ xin mua nhà. Tuy nhiên, các đợt mở bán

thời gian gần đây đều vắng hoe.

Lý do khiến cho nhiều khách hàng chê nhà dành

cho người thu nhập thấp là mức giá cao (khoảng

13 triệu đồng/m2), tiến độ đóng tiền khá căng

thẳng, thủ tục mua lằng nhằng, bị ràng buộc bởi

những điều kiện, yêu cầu phức tạp về sở hữu, thời

gian chuyển nhượng, xét duyệt...

Làn sóng M&A: Trong bối cảnh tình hình kinh tế

khó khăn, việc mua bán, sáp nhập (M&A) các dự

án bất động sản sẽ là xu thế tất yếu. Nhiều chuyên

gia nhận định, hoạt động này sẽ phát triển mạnh

trong thời gian tới. Có khá nhiều lựa chọn giúp chủ

đầu tư bổ sung nguồn vốn để tiếp tục triển khai các

dự án mà không cần tới vay vốn từ ngân hàng nếu

tìm được đối tác phù hợp. Những lựa chọn này

bao gồm việc bán toàn bộ dự án cho bên thứ ba,

tìm kiếm đối tác góp vốn, bán nhà ở với số lượng

lớn, hoặc bán khu thương mại và văn phòng theo

sàn. Nhiều chủ đầu tư Việt Nam đang nắm giữ các

quỹ đất lớn và có thể bán một phần cho các bên

thứ cấp để huy động vốn xây dựng các dự án

khác.

TÀI TRỢ VÀNG

Page 15


Chính sách nổi bật

Nghị quyết 11 thắt chặt tín dụng BĐS: Ngày

24/02/2011, Chính phủ ban hành Nghị quyết 11

và ngày 01/03/2011, Thống đốc NHNN đã ban

hành Chỉ thị 01. Theo đó, ngân hàng siết chặt tín

dụng, giảm tốc độ và tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh

vực phi sản xuất, nhất là lĩnh vực BĐS, so với

năm 2010 (tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi

sản xuất so với tổng dư nợ tối đa đến 31/12/2011

là 16%). Biện pháp này đã có tác động lớn đến

thị trường BĐS, nguồn vốn chủ yếu nuôi dưỡng

cho thị trường nhà đất bỗng suy giảm mạnh đã

dẫn tới chênh lệch cung - cầu lớn, giá BĐS giảm

mạnh.

Chính phủ phê duyệt quy hoạch chung Hà

Nội: ngày 27/07/2011, Thủ tướng Chính phủ đã

phê duyệt Quy hoạch chung xây dựng Thủ đô Hà

Nội đến năm 2030 và tầm nhìn đến năm 2050.

Theo đó, trung tâm hành chính - chính trị quốc

gia vẫn đặt tại Ba Đình. Một số bộ, ngành sẽ

chuyển trụ sở đến khu Mỹ Đình và khu Tây Hồ

Tây. Không quy hoạch các cơ quan Chính phủ tại

Ba Vì… Cũng theo quy hoạch, Hà Nội có đô thị

trung tâm từ vành đai IV trở vào là trung tâm

chính trị, văn hóa, dịch vụ, y tế, giáo dục chất

lượng cao của cả nước. Cùng với đó, hình thành

năm đô thị vệ tinh là Hòa Lạc, Sơn Tây, Xuân

Mai, Phú Xuyên-Phú Minh và Sóc Sơn và các đô

thị sinh thái. Đặc biệt, Hà Nội có khu vực hành

lang xanh nằm giữa khu trung tâm và các đô thị

vệ tinh. Theo tính toán của các chuyên gia, để

thực hiện được dự án này thì số vốn phải lên tới

300, thậm chí là 400 tỷ USD. Ước tính, 20 năm

cho Hà Nội bằng 4 năm GDP của cả nước.

Bất động sản xếp vào nhóm phi sản xuất: Tháng

11, NHNN đã mở cơ chế cho các tổ chức tín dụng

loại trừ 4 nhóm có nhu cầu vay vốn thuộc lĩnh vực

BĐS ra khỏi tỷ trọng tín dụng phi sản xuất. Tiếp đó,

Thủ tướng đã ban hành Chỉ thị 2196, trong đó có

thông điệp về việc mở biên độ cho tín dụng cho vay

bất động sản bằng các giải pháp thúc đẩy xây dựng

nhà ở xã hội, cho vay mua nhà với người thật sự có

nhu cầu…Quyết định này phần nào đã mở ra một

lối thoát cho doanh nghiệp BĐS và ngân hàng, tuy

nhiên, tác dụng tới thị trường bất động sản vẫn còn

phải chờ thời gian.

Giải cứu bất động sản: Chỉ một thời gian ngắn sau

khi NHNN đưa ra Văn bản 8844, Thủ tướng ban

hành chỉ thị 2196/CT-TTg của Thủ tướng Chính phủ

về một số giải pháp tăng cường quản lý thị trường

bất động sản, phát đi một thông điệp rõ ràng về việc

mở biên độ cho tín dụng bất động sản. Thủ tướng

yêu cầu NHNN “Chủ trì, phối hợp với Bộ Xây dựng

và các địa phương rà soát, tiếp tục cho vay đối với

các dự án BĐS sẽ hoàn thành và có khả năng bán,

thu hồi vốn đầu tư trong năm 2012”.

BẤT ĐỘNG SẢN

TÀI TRỢ VÀNG

Page 16


1. Toàn cảnh thị trường

Phụ lục 1: Tổng hợp dữ liệu TTCK năm 2011

Quy mô thị trường trong tháng HOSE HNX Upcom

Index 351.6 (-27.5%)

58.7(-48.6%)

33.8 (-25.3%)

- khi loại bỏ BVH, VIC, MSN,VNM 266.5

Tổng số DN niêm yết 305 393 131

- niêm yết mới trong năm 30 29 32

Vốn hóa (tỷ VNĐ) 454,563 88,131 22,731

% Sở hữu của NĐTNN 15.3% 9.2% 1.9%

P/E 7.90 7.64 _

P/B 1.69 0.99 _

- khi loại bỏ BVH, VIC, MSN, VNM

P/E 6.26 _ _

P/B 1.31 _ _

(*) Số liệu tính tới ngày 31/12/2011

Lượng cung, cầu cổ phiếu & tiền trong năm 2011

Tiền mặt đã trả cổ tức (tỷ đồng) 29,942

- riêng trong tháng 12 2,715

Tiền thu qua phát hành tăng vốn (tỷ đồng) 15,061

- riêng trong tháng 12 1,348

Số cổ phiếu tăng thêm qua phát hành thêm 2,988,119,396

- riêng trong tháng 12 174,572,225

Số cổ phần đấu giá thành công 166,310,911

Ngành

Thay đổi tháng (+/- %)

P/E P/B Room trống

Tỷ lệ vốn hóa

Công nghệ -30.8% 3.4 0.9 71.0% 5.4%

Công nghiệp 31.2% 10.1 2.3 31.8% 10.9%

Dầu Khí -31.1% 6.1 0.7 75.2% 4.5%

Dịch vụ công cộng -12.9% 9.5 3.1 51.9% 47.5%

Dịch vụ tiêu dùng -9.0% 6.6 1.2 44.3% 1.4%

Hàng tiêu dùng -45.3% 7.7 0.6 78.8% 2.4%

Tài chính -39.1% 6.4 1.0 76.3% 4.7%

Vật liệu cơ bản -42.8% 7.8 0.9 78.9% 18.9%

Y tế -19.6% 5.6 0.8 79.1% 1.6%

Khép lại năm 2011, cả 3 chỉ số

Index đều giảm mạnh, trong đó

đứng đầu là HNX-Index với mức

giảm gần 50%. Số doanh nghiệp

niêm yết mới trên toàn thị trường

trong năm đạt 91 đơn vị (chỉ bằng

33% so với năm 2010).

Nếu không tính BVH, MSN, VIC và

VNM thì VN-Index tại thời điểm

30/12/2011 tương đương 266,5

điểm. Khi loại bỏ 4 cổ phiếu trên,

P/E và P/B sàn HOSE tương đương

ở mức 6.25 và 1.31 lần.

Các nhóm ngành trong năm 2011

cũng giảm mạnh, trung bình khoảng

30% so với năm ngoái. Giảm mạnh

nhất là ngành Công nghiệp và

ngành Bất động sản & Xây dựng,

với mức giảm lần lượt đạt 45,3 và

42,8%.

Nhóm ngành duy nhất tăng trong

năm qua là ngành Hàng tiêu dùng

(tăng 3,2%), do 2 cổ phiếu có tỷ

trọng lớn nhất (VNM và VCF) đều

tăng giá mạnh trong năm 2011.

Tổng lượng tiền mặt đã chi trả cổ tức

trong năm 2011 đạt gần 30 nghìn tỷ

đồng. Trong khi thu về qua phát hành cổ

phiếu chỉ đạt 15 nghìn tỷ.

Kết hợp với 2,23 tỷ cổ phiếu niêm yết

mới, cùng lượng cổ phiếu phát hành tăng

vốn và lượng cổ phần đấu giá thành

công, thì tổng cung cổ phiếu ra thị

trường trong năm 2011 đạt mức 5,4 tỷ

cổ phiếu.

TÀI TRỢ VÀNG

Page 17


2. Thống kê tăng, giảm giá cổ phiếu

HOSE

Mã %

tăng

KLGD trung bình

năm Mã

% giảm

KLGD trung bình

năm

VCF (*) 82.0% 16,522 SBS -90.6% 100,815

VTF 59.9% 2,315 VES -90.1% 30,048

GIL 57.9% 25,521 KSA -89.3% 111,738

AGD 55.5% 17,725 HQC -87.8% 504,074

VNM 53.2% 77,704 BGM (*) -86.3% 149,375

MCP 47.1% 6,912 NVT -86.3% 257,905

LCM (*) 44.4% 44,636 VKP -83.0% 25,213

NSC 35.5% 6,186 STT (*) -83.0% 16,932

APC 30.6% 54,419 BAS -82.5% 13,347

PNJ 26.2% 127,493 KSH -81.1% 21,596

(*) Các doanh nghiệp lên sàn trong năm 2011

HNX

Mã % tăng KLGD

trung bình năm

Mã %

giảm

KLGD trung bình

năm

SVN (*) 135.8% 12,791 SDU -87.8% 41,533

KTS 90.1% 968 SME -87.6% 86,367

CVN 63.1% 32,508 NHA -84.3% 16,320

HTB 62.7% 3,628 ORS -84.3% 186,339

FLC (*) 60.8% 67,055 V11 -84.0% 16,420

SDG 48.3% 2,143 SHN -83.8% 1,134,006

IDV 42.0% 820 SSS -83.8% 7,395

DNP 35.5% 19,372 APS -83.7% 91,536

CTB 34.9% 227 TIG -83.5% 83,348

DHT 28.9% 8,013 SJM -83.5% 16,594

(*) Các doanh nghiệp lên sàn trong năm 2011

Tính tới ngày cuối cùng giao dịch tại HOSE

(23/12), cổ phiếu Vinpearl (VPL) là cổ phiếu

tăng giá mạnh nhất HOSE năm 2011 với mức

tăng 91%. Tuy nhiên do đã hủy niêm yết để sát

nhập vào VIC, nên vị trí này được chuyển sang

cổ phiếu Vinacafe Biên Hòa (VCF), với mức

tăng 82% trong năm qua.

Giảm mạnh nhất HOSE trong năm qua là cổ

phiếu SBS của CTCP Chứng khoán

Sacombank, với mức giảm đạt 90,6% trong

năm. Trong tháng cuối cùng của năm, giá cổ

phiếu SBS chỉ dao động quanh mức 3.000

đồng/cp.

Cổ phiếu VNM, cổ phiếu có Market Cap lớn

nhất toàn thị trường (tính ngày 30/12/2011) góp

mặt trong Top tăng mạnh nhất năm với mức

tăng 53,2% trong năm qua.

Cũng giống với HOSE, tăng giá mạnh nhất

sàn Hà Nội năm 2011 cũng là 1 cổ phiếu mới

lên sàn trong năm, cổ phiếu Solavina (SVN)

với mức tăng 136% so với giá tham chiếu khi

chào sàn ngày 26/7. Cổ phiếu Đường Kon

Tum (KTS) đứng thứ 2 trong Top tăng giá

mạnh, khi tăng đột biến 266,7% chỉ riêng

trong tháng 12.

Có tới 30 cổ phiếu sàn HNX giảm giá từ 80%

trở lên trong năm nay. Rất nhiều cổ phiếu

sàn này có thanh khoản kém, khi chỉ giao

dịch trung bình một vài trăm cổ phiếu 1

phiên.

(**) Nếu tính cả sàn Upcom thì 2 mã GDW

của CTCP Cấp nước Gia định (tăng 305%)

và mã SGS của CTCP Vận tải biển Sài Gòn

(giảm 93,6%) mới là 2 cổ phiếu tăng, giảm

mạnh nhất TTCK Việt Nam trong năm 2011.

HOSE HNX

TÀI TRỢ VÀNG

Page 18


3. Quy mô giao dịch của NĐTNN

Mua/Bán ròng mạnh nhất năm 2011 (tỷ đồng)

Mã Sàn Mua ròng

Mã Sàn Bán ròng

VNM HSX 951.3 VIC HSX -1,819.5

FPT HSX 819.4 STB HSX -1,017.4

CTG HSX 577.0 CTD HSX -214.3

KDC HSX 404.4 HAG HSX -212.2

VCB HSX 354.0 CII HSX -122.1

PVD HSX 239.4 TTP HSX -86.5

PNJ HSX 194.5 SAM HSX -55.6

VCG HNX 165.8 HVG HSX -53.8

REE HSX 163.8 ITA HSX -48.1

ITC HSX 154.4 NTL HSX -44.7

MBB HSX 142.5 HSG HSX -40.6

PVS HNX 122.1 CSM HSX -38.4

SSI HSX 111.9 PPC HSX -35.4

DHG HSX 102.4 TDH HSX -33.4

VND HNX 98.1 ABT HSX -33.0

(*) đv: tỷ đồng

Ba vị trí đầu trong Top mua ròng mạnh đã cố định

trong nửa năm cuối 2011, với thứ tự lần lượt là

VNM (951,3 tỷ), FPT (819,4 tỷ) và CTG (577 tỷ).

Ở phía bán ròng, VIC liên tục dẫn đầu danh sách

này trong toàn bộ năm 2011. Cổ phiếu STB trong

quý IV bị bán ròng đột biến lên tới gần 900 tỷ đồng,

qua đó áp sát VIC để trở thành cổ phiếu bị bán ròng

mạnh thứ 2 trong năm nay.

Trong năm 2011 ghi nhận 3 phiên giao dịch đột biến trên 2

sàn, cụ thể phiên 8/2 mua ròng 5 triệu VND, phiên 27/6 mua

ròng 6,6 triệu VNM và phiên 21/12 bán ròng 13 triệu VIC &

STB.

Tính trong 4 năm trở lại đây, giá trị mua ròng trên HSX và

HNX trong năm 2011 là thấp nhất, đạt 1.811 tỷ đồng (HSX

chiếm 65%). So với năm 2010 trước đó thì giá trị này chỉ bằng

11,2%.

TÀI TRỢ VÀNG

Page 19


STT

Tên Dự án Chủ đầu tư Tổng

mức

đầu tư

Diện

tích

Địa điểm Tiến độ Mô tả

1 Times City Vingroup 5.800

tỷ đồng

364.500

m2

458 Minh Khai -

Hai Bà Trưng - Hà

Nội

Đang thi công xây

dựng hạ tầng, xây

thô một số tòa nhà

Dự án gồm 9 lô đất, trong đó, 7 lô đất xây nhà ở và

công trình phụ trợ; 2 lô đất còn lại sẽ xây bệnh viện Đa

khoa Quốc tế Vinmedicare. Các tòa nhà tại đây dự kiến

cao 22 - 35 tầng.

2 Vincom

Village

Vingroup 10.000

tỷ đồng

183.5 ha Phúc Lợi, Phúc

Đồng, Việt Hưng,

Gia Thụy, Long

Biên, HN

Chuẩn bị bàn giao

biệt thự

Dự án gồm khoảng 1000 căn biệt thự được xây dựng

trên diện tích 38,2ha, đường giao thông 50ha, cây xanh

mặt nước 60ha, TTTM Vincom Centre 45.000m2, 01

bệnh viện Vinmec 2 và khu văn phòng, chung cư,…

3 Mandarin

Garden

Golden Gain

Việt Nam

25.886

m2

Đông Nam Trần

Duy Hưng, Hà Nội

Đang thi công đến

tầng 7

Công trình gồm 4 tòa nhà chung cư cao từ 25-29 tầng,

với quy mô khoảng 1008 căn hộ cao cấp, ngoài ra còn

có khu thương mại,…

4 Dream City Việt Hân 5.800

tỷ đồng

2.069,28

ha

Tam Nông, Phú

Thọ

Đất xây dựng các công trình sử dụng hỗn hợp TMDV,

văn phòng, nhà ở: 52.31 ha, chiếm 2.53%. Đất ở:

341.66 ha, chiếm 16.51 %. Đất cây xanh công viên

cách ly 1092.54 ha, chiếm 52.97%,…

6 Suối Son Công ty Cổ

phần Địa ốc

Long Điền

4.575

tỷ đồng

117 ha Ấp Hòa Bình, xã

Giang Điền, Trảng

Bom, Đồng Nai

Đang thi công hạ

tầng

Diện tích đất xây dựng chiếm 56,5ha bao gồm biệt thự

đơn lập, nhà liên kế và chung cư. Diện tích đất công

trình công cộng 9,89 ha, diện tích đất giao thông 29,2

ha, công viên cây xanh – thể dục thể thao 15,22 ha,

sông, hồ 6,19 ha.

Phụ lục 2: Các dự án Bất động sản tiêu biểu

TÀI TRỢ VÀNG

Page 20


7 The Empire Thành Đô

Group

10.000

tỷ đồng

51,5 ha Đường Trường Sa,

phường Hòa Hải,

quận Ngũ Hành

Sơn, Tp. Đà Nẵng

Đang xây dựng hạ

tầng. Dự kiến năm

2018 hoàn thành

toàn bộ

Dự án được chia thành hai khu, khu Q1 nằm giáp phía

mặt biển đường Trường Sa rộng 30 ha gồm có biệt thự

mặt biển, khách sạn, căn hộ,… khu Q2 rộng 21,5 ha

gồm có tuyến nhà phố, các khu biệt thự, khách sạn,…

Dự án được khởi công vào 24/7/2011. Dự kiến quý

2/2013 sẽ hoàn thành tuyến phố đi bộ, khu nhà phố, và

hạ tầng khu Q2. Quý 2/2014 hoàn thành biệt thự khu

Q1 và cơ bản các biệt thự Q2. Quý 4 năm 2016 hoàn

thành khu khách sạn và một số tòa nhà hỗn hợp.

8 Khu đô thị

Phước An

Tập đoàn HUD 6.000

tỷ đồng

150 ha Nhơn Trạch, Đồng

Nai

Đang xây dựng Dự án nằm hai bên trục giao thông chính của Thành

phố mới Nhơn Trạch, dự án khu đô thị có mặt tiền

đường số 1 rộng 53m, gần khu Trung Tâm Hành Chính,

cách TP.HCM khoảng 25km theo đường 25C. Diện tích

nhà ở 66ha, trong đó biệt thự đơn lập 512 căn, song lập

836 căn, liền kề hơn 1000 căn. Mật độ xây dựng 44%.

9 IJC

Commercia

l Town

Becamex IJC 450 tỷ

đồng

43.923

m2

Thành phố mới

Bình Dương

Đang triển khai Dự án gồm 300 căn nhà phố có cấu trúc 1 trệt, 2 lầu và

sân thượng. Diện tích khuôn viên đất mỗi căn nhà từ

125m2 đến 145m2, diện tích sàn xây dựng từ 381,5m2

mỗi căn.

10 Golden

Hills

Trung Nam

Group

1,67 tỷ

USD

400ha xã Hòa Hiệp Nam;

Hòa Hiệp Bắc; Hòa

Liên, Hòa Vang,

quận Liên Chiểu,

Đà Nẵng

Xây dựng hạ tầng

giao thông

Hệ thống giao thông tại Golden Hills chiếm 25,5% gồm

đường nội bộ, đường liên khu, đường chính, đường

riêng khu biệt thự sinh thái với chiều rộng 7.5m; 11.5m;

13.5m; 15.5m; 30m; 33m…Hiện Trung Nam đang gấp

rút triển khai thi công các tuyến đường nội bộ khu A.

11 UNI Town Becamex -TDC 1.300

tỷ đồng

54.503

m2

Trung tâm thành

phố mới Bình

Dương

Đang xây dựng Gồm 285 nhà phố có nhiều loại diện tích như 105, 108,

110, 131 đến 148m2, giá bán vào khoảng 4,8 tỷ

đồng/căn.

TÀI TRỢ VÀNG

Page 21


Phụ lục 3: CPI

cả nước qua

các tháng và

các sự kiện

ảnh hưởng đến

chỉ số giá năm

2011

Khuyến cáo: Những thông tin trong báo cáo này được Ban biên tập Kênh thông tin tài chính, chứng khoán CafeF tổng hợp

từ các nguồn đáng tin cậy, có giá trị tham khảo với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, chúng tôi hoàn toàn không chịu trách nhiệm

trước mọi khoản thua lỗ, rủi ro nào do sử dụng các thông tin trong báo cáo này.

Chứng khoán Cafefimages1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/… · Nếu...

Documents

Transcript of Chứng khoán Cafefimages1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/… · Nếu...