Rui Ro Va Ty Suat Sinh Loi Cua Co Phieu Tren Thi Truong Chung Khoan Viet Nam

7/25/2019 Rui Ro Va Ty Suat Sinh Loi Cua Co Phieu Tren Thi Truong Chung Khoan Viet Nam

1/27

B GIO DC V O TO

TRNG I HC KINH T TP HCMKHOA TI CHNH CNG----------

BI TIU LUNRI RO V T SUT SINH L!I CA C" PHIU

TR#N TH$ TRNG CH%NG KHO&N VI'T

NAM

G()* +(,- ./0-1 23-4 T.S5 Phm Dng Phng Tho

S(-. +(,- 6.78 .(9-4

Nguyn Th Tho Duyn PF04 31131022527

Hong Th Ngc Hiu PF04 31131023589

Ng Th Huyn Trm PF04 31131020858

L nh Chung PF04

Trng Th Liu PF03 31131020075

Th Ngoan PF04 31131020157

Thch Th Kim Chi PF04 31131020156

Lm Chanh i PF04 31121020074

1


2/27

C*-6:-6;1) LI M U:....................................................................................................................................

1.1) L do chn ti:.........................................................................................................................

1.2) Mc tiu nghin cu:...................................................................................................................

1.!) "hi#$ % nghin cu:..................................................................................................................

1.&) 'i t(ng % *h+$ %i nghin cu:...............................................................................................

1.,) h(ng *h/* nghin cu:............................................................................................................

2) 0" 3U4" "5I6" 78U 97 ; L< 05U=>0):.....................................................................

2.1) L? thu@At % Bnh gi/ ti CDn 94CCEt Ficing):..............................................................................

2.2) MG hHnh Bnh gi/ ti CDn %'n 74M:..........................................................................................

2.!) "hng nh(c iJ$ cK $G hHnh 74M:.....................................................................................

2.&) 7/c @Au t' FKi Fo t/c ng An tN CuOt Cinh PQi cK cR *hiAu:.......................................................

!) MS 5T"5 "5" 0V WX "5Y" Z"5 5[" 7\4 MS 5T"5 >" ]\I ]^ WX 0_;U`0 ;I"5 LaI 7\4 7 5":..........................................................................................................

!.1) MG hHnh $t nhbn t':.................................................................................................................

!.2) MG hHnh nhbn t':...................................................................................................................

!.!) ng $G hHnh nhbn t' J tnh 7o% % WF:................................................................................!.&) 7/c *h(ng *h/* (ec P(ng c/c nhbn t':..................................................................................

&) 05Z^ LUf":...................................................................................................................................

&.1) 0Rng un % thB tF(Qng chng ho/n % cR *hiAu Wi#t "$....................................................

&.2) 7/c @Au t' t/c ng An FKi Fo % tN CuOt Cinh PQi cK cR *hiAu tFn 007 Wi#t "$:..............

&.!) hbn tch $'i un h# gi FKi Fo % tj CuOt Cinh Pi cK cR *hiAu tFn thB tF(Qng chngho/n Wi#t "$:....................................................................................................................................

&.&) 8ng dng $G hHnh *h h* cho 007 Wi#t "$:....................................................................

&.,) iu i#n /* dng $G hHnh:.......................................................................................................

,) 7k7 IZI 5k WX I>" "5l :.................................................................................................

m) >0 LUf" 75U":.......................................................................................................................

2


3/27

?U4


4/27

th$ gi %o thB tF(Qng chng ho/n. WH Py q chng tGi Cy *hbn tch F hn cho c/c

nh u t( % z ]Ki Fo % tN CuOt Cinh Pi cK cR *hn tFn thB tF(Qng chng ho/n Wi#t

"${. 0| qp c/c nh u t| Cy cbn nhwc nhiu hn % ng thQi Cy vE$ vt Cbu %o

*hbn tch /nh gi/ nh$ t'i (u hq FKi Fo % tN CuOt Cinh Pi hi u t(.


5/27


6/27

ct1: P $c tiu dng t+i thQi iJ$ t1

vt1: P dng tin nhn (c t+i thQi iJ$ t1

: P @Au t' chiAt hOu chK un

E5E= M_ .`-. [-. 1() 6D( ;\- +- CAMP4

G(0( 6.(9 8.-14

74M (c s nh nh inh tA hc iPPi$ ;hF*Ep ohn LintnEF % c

0FE@noF ( F %o nhng n~$ gi th* nin m. 74M P $G hHnh $G tD $'i t(ng

un gi FKi Fo % thu nh* H %ngp (c Cr dng J Bnh gi/ c/c chng ho/n cq

$c FKi Fo co. 7Gng thc tnh to/n nh( Cu:

a;b R](;a c]:: B:6d e RJd]a:6f R](;afc]::=

%ei CP Pi CuOt %ng tFn cR *hiAu.

0Fong q:

Et P chj C' *hDn /nh FKi Fo thB tF(Qng cK $t cR *hiAu. Et cq thJ (c d o/nd tFn c/c C' Pi#u u/ h.

]FiC FEEP tN P# *hi FKi Fop % th(Qng P Pi CuOt tF/i *hiAu chnh *hK %H Po+i Pi CuOt n@

(c coi P hGng cq FKi Fo thnh to/n 9]Ki Fo $c Bnh - dEuPt FiC).

]$FEtP thu nh* thB tF(Qng %ng u thQi gin 9Ev*EctEd $FEt FEtuFn o%EF

*EFiod o ti$E)p th(Qng (c tnh to/n hoc cho Cn.

N.g-1 1(\ [-. 8hd J_ .`-.4

MG hHnh PuGn swt u sng nhng giD Bnh cn thiAt. "hng giD Bnh cq t/c dng P$

n giDn ho/ nh(ng %n D$ sDo hGng th@ Ri tnh chOt cK %On . 0Fong $G hHnh

74Mp chng t P(u ? cq nhng giD Bnh Cu:

7/c nh u t( nw$ gi dnh $c chng ho/n d+ng hq hon ton. o q

nhng i hi % tN CuOt Cinh Pi cK c/c nh u t( sB t/c ng chK @Au si FKi Fo h#

th'ng cK t|ng chng ho/n ch hGng *hDi FKi Fo tRng thJ.

m


7/27

7/c chng ho/n (c tFo Ri t do tFong thB tF(Qng c+nh tFnh P thB tF(Qng $

$t thGng tin % $t cGng t@ no q % tFiJn %ng cK cGng t@ n@ P cGng hi 'i

%ei c/c nh u t(.

"h u t( cq thJ %@ n % cho %@ %ei Pi vuOt *hi FKi Fo % Pi vuOt n@ Pin tc

hGng Ri thEo thQi gin.

hGng cq chi *h $Gi giei cho %i#c $u % s/n chng ho/n.

hGng cq thuA.

7/c nh u t( thch P chn chng ho/n cq tN CuOt Cinh Pi co nhOt t(ng ng

%ei $c cho tF(ec cK FKi Fo hoc FKi Fo thO* nhOt %ei $c Cinh Pi cho tF(ec. 7/c nh u t( u cq %ng thun nhOt Pin un An tN CuOt Cinh Pi %ngp

*h(ng Ci % hi#* *h(ng Ci.

E5= N.g-1 -./8 (iJ 8hd J_ .`-. CAPM4

Mt C' hc giD hi /* dng $G hHnh 74M *h/t hi#n F $t C' iJ$ sOt th(Qng

hiAn 74M hGng cn ng nh( tF(Qng h* sHnh th(Qng. "hng iJ$ sOt th(Qng

so g$ :

Znh h(ng cK ui $G cGng t@ "g(Qi t *h/t hi#n Fng cR *hiAu cK cGng t@ cq

gi/ tFB thB tF(Qng nh 9$FEt c*itPition *FicE *EF ChFE v nu$sEF o ChFE) E$

P+i Pi nhun co hn cR *hiAu cK cGng t@ cq gi/ tFB thB tF(Qng Penp nAu nhng @Au t'

h/c nh( nhu.

Znh h(ng cK tN C' % M "g(Qi t cxng thO@ Fng cR *hiAu cK nhng cGng

t@ cq tN C' 9 *FicEEFning Ftio) % tN C' M 9$FEt-to-soo %PuE Ftio) thO* E$P+i Pi nhun co hn cR *hiAu cK nhng cGng t@ cq tN C' % M co.

Znh h(ng th/ng ing "hng ng(Qi no nw$ gi cR *hiAu tFong hoDng thQi

gin t| th/ng 12 An th/ng 1 th(Qng cq Pi nhun co hn Co %ei nhng th/ng

h/c.0u@ %@p ng(Qi t cxng P(u ? $c d Dnh h(ng th/ng ing (c tH$ thO@ tFong

nhiu n~$ nh(ng hGng *hDi n~$ no cxng vD@ F.

}


8/27

E5= C)8 YZ 6 ]h( ]* 6)8 j-1 Z- 6k ;l6 ;(-. mn( 8hd 8o .(Z4

d= K.)( -(9J + ]h( ]*4

]Ki Fo P tHnh tF+ng tn t+i $t v/c CuOt $ q At uD thc tA h/c %ei At uD

%ng. 0Fong P? thu@At u t(p FKi Fo P tHnh tF+ng tn t+i $t v/c CuOt $ q CuOt Cinh

Pi thc tA h/c %ei CuOt Cinh Pi %ng.

]Ki Fo (c o P(Qng sng P#ch chun. ]Ki Fo so g$ hi Po+i P FKi Fo h# th'ng

% FKi Fo *hi h# th'ng:

Rh( ]* .9 6.-1 ]h( ]* 6.[ 6]/n-1=4

]Ki Fo h# th'ng P FKi Fo An t| sn ngoi $t cGng t@. ]Ki Fo n@ P u t( hGng thJPo+i s (c. 7hng cq Dnh h(ng FOt Pen nh( thin tip chiAn tFnhp c/c @Au t' %

$G0Fong $G hHnh 74M chng (c o P(Qng sng h# C' sEt.

Rh( ]* .( .9 6.-1 ]h( ]* p8 6.qr ]h( ]* 2*d-. -1.(9r ]h( ]* d 2-1 .^d=4

]Ki Fo h# th'ng P FKi Fo cK $t donh nghi#* do c/c ngu@n nhbn ni t+i cK $t

donh nghi#* nh( n~ng Pc uDn tFBgb@ nn. ]Ki Fo n@ nh u t( cq thJ Po+i s

(c sng c/ch d+ng hq n~ng Pc u t(.

s= C)8 YZ 6 ]h( ]* 6)8 j-1 Z- 6k ;l6 ;(-. mn(4

To-1 .t- sq ]h( ]* R(;a P]:J(J=4

0Rng *hn s FKi Fo cK cR *hiAu tFong $G hHnh nghin cu n@ so g$ *hn s FKi

Fo cK thB tF(Qng 904)p *hn s FKi Fo do t/c ng % u@ $G cK cGng t@ 9;M)p

*hn s FKi Fo do t/c ng % gi/ tFB cK cGng t@ 95ML)p *hn s FKi Fo do u t( thEo

vu h(eng 9ML)p *hn FKi Fo do t/c ng tN C' ; 9;) p % *hn s FKi Fo do t/c

ng donh thu 90).

P.t- sq 6.[ 6]/n-1 Md]a:6 P]:J(Jr BuTA=4

hn s thB tF(Qng P *hn s cho $c FKi Fo $ c/c nh u t( *hDi g/nh chBu Pin

un An thB tF(Qng. "q chnh P *hn t~ng th$ cK CuOt Cinh Pi cK cR *hiAu do @Au

t' thB tF(Qng $ng P+i. @Au t' n@ cxng gi'ng nh( tFong 74M.

P.t- sq 8hd vY J_ S(w: P]:J(Jr SMB=4


9/27

;M 9;$PP MinuC ig) o P(Qng Pi nhun t~ng th$ cK nh u t( hi u t( %o

nhng cGng t@ cq gi/ tFB %'n h/o thB tF(Qng nh. hn Pi nhun t~ng th$ n@ (c

gi P z*hn s cK u@ $G{p tc Pi nhun do @Au t' u@ $G cK cGng t@ $ng P+i.

5# C' ;M d(ng thH iu n@ cho thO@ Fng nhng cR *hiAu cq u@ $G cGng t@ nhthH tN CuOt Cinh Pi co hn nhng cGng t@ cq u@ $G Pen. "g(c P+ip nAu h# C' ;M

b$ thH iu n@ cho thO@ Fng nhng cR *hiAu cq u@ $G cGng t@ Pen thH cq CuOt Cinh

Pi co hn nhng cR *hiAu cq u@ $G cGng t@ nh.

P.t- sq 1() 6][ Vdm: P]:J(Jr HML=4

5ML 95ight MinuC Lo)p o P(Qng Pi nhun t~ng th$ cK nh u t( hi u t( %o

nhng cGng t@ cq tN C' g/i CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng 9M) co 9tc nhng cR*hiAu zgi/ tFB{). 5ML cn (c gi P z*hn s cK gi/ tFB{ 9WPuE FE$iu$)p tc P

*hn tN CuOt Cinh Pi t~ng th$ do cR *hiAu zgi/ tFB{ $ng P+i. WH 5ML (c tnh sng

h# C' gi CuOt Cinh Pi sHnh ubn cK dnh $c cR *hiAu cq tN C' M thO* 9cR

*hiAu zt~ng tF(ng{) nAu h# C' 5ML d(ng thH iu n@ chj F Fng nhng cR *hiAu

zgi/ tFB{ thH cq CuOt Cinh Pi co hn nhng cR *hiAu zt~ng tF(ng{. "g(c P+ip nAu h#

C' 5ML b$ thH iu n@ cho thO@ Fng nhng cR *hiAu zt~ng tF(ng{ thH cq CuOt Cinh

Pi co hn nhng cR *hiAu zgi/ tFB{.

P.t- sq 6.:* x ./0-1 yML y(--:]; M(-; L*;:];=4

=Au t' vu h(eng o P(Qng Pi nhun t~ng th$ cK nh u t( hi tiA* tc nw$ gi

nhng cR *hiAu co gi/ cK n~$ tF(ec do thc hi#n chiAn P(c u t( thEo vu h(eng.

=Au t' vu h(eng (c tnh sng 0;;L sHnh ubn c/c dnh $c cR *hiAu co % t't

hn hi ( th$ %o $G hHnh 2 nhbn t' $ei P nhbn t' u@ $G % nhbn t' gi/ tFBp

nhng cR *hiAu cq 0;;P co hn tFong %i th/ng tiA* tc Cy cq 0;;L co hn tFong

%i th/ng tiA* thEo. "g(c P+ip nhng cR *hiAu cq 0;;L thO* tFong ci th/ng gn nhOt

cq hu@nh h(eng tiA* tc cq 0;;L thO* tFong %i th/ng Cu q.

"qi tq$ P+ip @Au t' CuOt Cinh PQi thB tF(Qngp *hn s u@ $Gp *hn s gi/ tFBp *hn s

; % *hn s donh thu cq $'i un h# ng siAn %ei CuOt Cinh PQi cK cR *hiAu.

"g(c P+ip @Au t' *hn s vu h(engp *hn s ]^ cq un h# nghBch siAn %ei CuOt

Cinh PQi cK cR *hiAu. iu n@ cho c/c donh nghi#* nhHn nhn F hn % FKi Fo %


10/27

n~ng Pc c+nh tFnh cK chnh sDn thbn $Hnh. n c+nh qp c/c nh u t( cxng cq

iu i#n J ng dng nhng thut *hbn tch % d s/o $t c/ch hi#u uD hnp gn

%ei %ng hn. ng thQip gi* cho nh u t( cq nhng d s/o sR Cung cn thiAt

cho ho+t ng inh donh cK $Hnh tFn thB tF(Qng chng ho/n Wi#t "$.

= M HzNH NH{N T| V NH}NG ~NH H>NG CA M HzNH N

RI RO V T SUT SINH L!I CA C" PH?N4

7/c $G hHnh nhbn t' hGng chj din tD $c Dnh h(ng cK th@ Ri tFong c/c nhbn

t' inh tA % $G 'i %ei tN CuOt Cinh Pi cK chng ho/n $ cn ( F c/c d s/o %

tN CuOt $ong i cK %i#c u t(.7q 2 Po+i $G hHnh nhbn t' P:$G hHnh $t nhbn t' %

$G hHnh nhbn t'.

5


11/27

P$ th@ Ri nhng d iAn % $c Pi CuOt chiAt hOu tFong ho+ch Bnh ngbn C/ch

%'n hoc P$ th@ Ri c/c d iAn % Pi nhun hoc P cD hi.

5= q-1 J_ .`-. -.- 6 i 6@-. C*+ +D Vd]4

d= T@-. .(9 ./-1 ;d( C*+ 6 s:6d -.- 6 6]*-1 J_ .`-. d -.- 64

iD Cr cq nhbn t' cng t/c ng An tN CuOt Cinh Pi cK hi chng ho/n i % nh(

Cu:

Fii i11 i22 i!!ii

F 11 22 !!

"h( %@ hi#* *h(ng Ci cK chng Cy (c tnh:

7o%9FipF) i1 1%F91)i %F9)

5i#* *h(ng Ci gi c/c tN CuOt Cinh Pi cK c/c chng ho/n (c v/c Bnh hon

ton sng *h(ng Ci c/c nhbn t' % c/c sEt cK nhbn t'.7/c nhbn t' Fing si#t %

c th cK cGng t@ i phGng cq %i tF gH tFong tnh to/n tFn.

s= T@-. ./-1 ;d( Vd] 6 J_ .`-. -.- 64

0Fong $G hHnh $t nhbn t' cq d+ng:

Fii i i

0hH *h(ng Ci Cy (c tnh:

WF9Fi)i2%F9) %F9i)

"h( %@ptFong $G hHnh $t nhbn t' %i#c tnh *h(ng Ci Cy chi F P$ 2 thnh *hnP FKi Fo nhbn t' i2%F9) % FKi Fo c th cK cGng t@

0Fong $G hHnh nhbn t' cq d+ng:

Fiii11 i22 i!! i i

hi q *h(ng Ci cK Ficq thJ (c chi thnh 91) thnh *hn

WF9Fi)2i1%F91)2i%F9)%F9i)

11


12/27

"h( %@ 2i1%F91)2i%F9) P *hDn /nh FKi Fo nhbn t' cn %F9 i) *hDn /nh FKi

Fo c th cK cGng t@.

5= C)8 ./-1 .) /08 m/-1 8)8 -.- 64

[ec P(ng sng c/ch ng dng c/c *h(ng *h/* th'ng : *hbn tch nhbn t' J v/c

Bnh dnh $c nhbn t' 9ctoF *oFtoPioC)p h@ nqi d hiJu hn P nhng dnh $c

chng ho/n n@ (c vb@ dng Co cho cq thJ $G *hng P+i c/c nhbn t'. 3un iJ$

c sDn cK *h(ng *h/* n@ d tFn nn tDng cho Fng hi#* *h(ng Ci gi c/c tN

CuOt Cinh Pi cK cR *hiAu cq thJ cung cO* thGng tin % c/c nhbn t' *hR siAn Dnh

h(ng An tN CuOt Cinh Pi.

[u iJ$: thEo *h(ng *h/* n@ c/c nhbn t' (c chn P Cy P? giDi t't nhOthi#* *h(ng Ci gi c/c cR *hiAu.

Ot Pi: hD n~ng giDi thch $'i t(ng t/c gi c/c siAn inh tA % $G $ c/c nhbn

t' n@ cq $'i Pin h# cn h+n chA.W@ nn c/c gi/$ 'c ti chnh *hDi cq hD n~ng

nhn di#n FKi Fo cho cGng t@ cK $Hnh tFong $'i un h# %ei c/c nhbn t' nh( Pi CuOt

% tN gi/.

;r dng c/c siAn % $G chng h+n nh( c/c th@ Ri tFong Pi CuOt % nhng th@ Ri

tFong c/c din siAn inh tA % $Gp iu n@ nh( $td s/o cho c/c nhbn t'. h(ng

*h/* n@ t* h* hng Po+t c/c siAn inh tA % $G nh( c/c chj C' thOt nghi#*p P+$

*h/tpPi CuOtpgi/ du h ;u q chng t Cy giei h+npP chn hoDng , An m nhbn

t' cq hD n~ng giDi thch t't nhOt $u hHnh (c un C/t tFong c/c tN CuOt Cinh Pi.

[u iJ$: %i#c Cr dng c/c siAn inh tA % $G cq thJ t+o F c/c P? giDi tFc gi/c %

%i#c t+i Co $t C' cR *hiAu P+i cq $c Cinh Pi co hn $t C' cR *hiAu h/c. WH %@pc/c gi/$ 'c ti chnh th(Qng Cr dng *h(ng *h/* n@ J /nh gi/ chi *h Cr dng

%'n cK cGng t@.

Ot Pi: *h(ng *h/* n@ hq cq thJ o P(Qng nhng th@ Ri hGng d iAn tFong

c/c siAn inh tA % $G. o qp %i#c d s/o chj (c *hbn n C tht nh( tFong tF(Qng

h* cq $t C' nhbn t' u tFng nh(ng P+i FOt hq Bnh P(ng (c % d nh( siAn c'

chnh tFB nh(ng chng P+i cq Dnh h(ng /ng J An tN CuOt Cinh Pi cK c' *hiAu.

12


13/27

;r dng nhng c th Fing cK cGng t@ cq Dnh h(ng An c/c $c tN CuOt Cinh Pi

co hn hoc thO* hn J t+o F c/c dnh $cpd s/o cho c/c nhbn t'. 7q thJ P? giDi

*h(ng *h/* n@ nh( Cu: nAu *hn s FKi Fo gwn Pin %ei c/c c iJ$ Fing cK

cGng t@ 9% d nh( u@ $G cGng t@) thH c/c dnh $c u t( no cq cR *hiAu %ei c/cc iJ$ nh( thA cq hD n~ng cq nhD@ cD$ 'i %ei FKi Fo c th q.

[u iJ$: nAu hi#* *h(ng Ci th@ Ri thEo thQi ginpthH c/c dnh $c u t( (c

thiAt P* thEo c/ch n@ cq thJ ( F c/c chj s/o t't hn cho c/c nhbn t' *hR siAn Co

%ei *h(ng *h/* u tin. h(ng *h/* n@ cq nhiu (u iJ$ hn *h(ng *h/* th

hi hi Cr dng tN CuOt Cinh Pi cK chng ho/n ti chnhp% nhng th@ Ri hGng d

iAn FOt d sB s u.

Ot Pi: nAu nh( chng t hGng tH$ thO@ $'i Pin h# no gi *hn s tN CuOt Cinh

Pi cK c/c cR *hiAu % nh+@ cD$ cK c/c nhbn t' thH *h(ng *h/* n@ hGng thJ

t+o F (c c/c nhbn t' thc C cq hD n~ng giDi thch c/c hi#* *h(ng Ci.

= TH~O LUN4

5


14/27

5 7h Minh chnh thc i %o ho+t ngp /nh dOu C *h/t tFiJn cK thB tF(Qng

chng ho/n Wi#t "$.

s= Y J_ 6.[ 6]/n-1 8.-1 a.*)- V(96 NdJ4

0hB tF(Qng chng ho/n 9007) Wi#t "$ i (c chng (Qng 1, n~$ - $t

chng (Qng ch( *hDi P di nh(ng cxng K J nhHn P+i c/c dOu $'c %ei nhiu cung

sc cD$ vcp % (c %ng %o nhng chu@Jn siAn tch cc cK nn inh tA cxng

nh( c/c chnh C/ch h tF t| 7hnh *hK 'i %ei 007.

0| *h c un uDn P? thB tF(Qngp th'ng cK \@ sn 7hng ho/n "h n(ec

9U7"") cho thO@p Cu 1, n~$ 007 Wi#t "$ i %o ho+t ng % *h/t tFiJnp

An n@ cq gn } cGng t@ ni$ @At %ei tRng gi/ tFB %'n hu@ ng u 007

+t 1p} tFi#u tN ng *hc % cho *h/t tFiJn % nn inh tAp thu ht hoDng 1, tN

U; %'n u t( gi/n tiA* n(ec ngoi. W nh u t(p t| ch chj cq 2. ti hoDn

tFong n~$ u tin hi thB tF(Qng i %o ho+t ngp thH n@ con C' n@ t~ng Pn

hn 1p& tFi#u ti hoDn gio dBch. 0nh Fing m th/ng u n~$ 21,p gi/ tFB %'n hq

cK 007 +t gn !1p1 p t~ng p! Co %ei cng n~$ 21&. hung hR

*h/* P? % c C h+ tng cxng (c cKng c' % $ Fngp cGng t/c uDn P? gi/$ C/t

007 (c hon thi#np D$ sDo cho thB tF(Qng ho+t ng ng@ cng hi#u uD %

$inh s+ch.

ng thQip c/c u@ Bnh $ei t+i "ghB Bnh m % zFoo${ cho nh 0"" cxng (c

coi P s(ec tiAn Pen cK Wi#t "$ tFong %i#c t~ng c(Qng thu ht %'n u t( gi/n

tiA* n(ec ngoi 9II) thEo $t P tFHnh thn tFng % ti#$ cn dn %ei thGng P# u'c

tA.

"goi Fp cng %ei %i#c thc hi#n u@At Pi#t t/i cOu tFc 007p U7"" hi#n

ng tiA* tc tFiJn hi c/c giDi *h/* nh$ t~ng tnh thnh hoDn % Cc hO* dn

cK thB tF(Qng.

1&


15/27

S liu tng hp ca ng Hunh Th Du, Gim c o to !h"#ng t$%nh gi&ng

'( )inh t *ul+$ight

0u@ nhin tFong u/ tFHnh *h/t tFiJn 007 Wi#t "$ %n cn cq FOt nhiu %i#c J P$

nh(: hon thi#n c chA *h/* P? cht chyp c cOu tR chc *h/i cht chyp $inh s+ch

.n c+nh q *hDi cq $t chiAn P(c F Fng J *h/t tFiJn cxng nh( swt B*p c+nh

tFnh %ei c/c 0Fung tb$ 007 tFong hu %c % tFn thA giei.

8= T@-. 6.d-. a.*\-4

J t| hi thnh P* An n@ nn inh tA n(ec t %n ng 'i $t %ei nhng hq

h~n nghi$ tFng. "gu@ c giD$ *h/t hi#n hup Cc cu giD$ $+nhp tHnh hHnh hng

tn ho co. 0Fong s'i cDnh n@p thB tF(Qng chng ho/n cq nhng zn't tF${ P iu

hGng hq hiJu. 0| u n~$ 21, An n@p inh tA n(ec t %n ng 'i $t %ei

nhng hq h~n nghi$ tFng. "gu@ c giD$ *h/t hi#n hup Cc cu giD$ $+nhp

tHnh hHnh hng tn ho co. 0Fong s'i cDnh n@p thB tF(Qng chng ho/n cq nhng

zn't tF${ P iu hGng hq hiJu. 7hj C' giD$ Ctp nhiu cR *hiAu gio dBch d(ei

$#nh gi/p thnh hoDn $...

0u@ nhinp hi thB tF(Qng giD$ tnh thnh hoDn P Pc nhng nh tR chc thB tF(Qng

*hDi Po ng+i si thnh hoDn thJ hi#n ni$ tin cK nh u t(p P c C cho c/c donh

nghi#* Cr dng nh thB tF(Qng chng ho/n hu@ ng %'n. 0hnh hoDn t't P$ cho

1,


16/27

gi/ cD *hDn /nh thc chOt cung cu $ hGng sB sq* $o si c/c gio dBch tho

tngp P$ giD tFn thB tF(Qng.

2= C. ; 1()4

0hB tF(Qng chng ho/n Wi#t "$ n~$ tFong nhng n~$ u tFDi u nhiu siAn

c' th~ng-tF$. cq Pcp thB tF(Qng st *h/ nhQ %ng nei Foo$p cq Pc

dontFEnd $+nh si Cqng giq gi/ du u'c tAp Fi ng U;p Pi CuOt....0Fong nhng

n~$ chj C' gi/ cK thB tF(Qng chng ho/n %i#t n$ cq nhng siAn ng FOt $+nh.

7hj C' gi/ cK 007 Wi#t "$ tFong nhng n~$ u cq nhng siAn ng FOt $+nh.

7q hi chj C' WnIndEv +t a[8. 6]t-%ei 21p} iJ$ %o n~$ 2 % cq hi P+i ]06

x-1cn ,p2m iJ$ %o n~$ 211. 0u@ nhin hi#n n@ chj C' WnIndEv cK Wi#t"$ hi#n n@ ng dn t(ng 'i Rn Bnh % vo@ unh $c tFn d(ei , iJ$.

5E= C)8 YZ 6 6)8 j-1 Z- ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. mn( 8hd 8o .(Z 6],-

TTCK V(96 NdJ4

d= C)8 YZ 6 a(-. 6Z4

T-1 6]/-1 a(-. 6Z4

hi nn inh tA t~ng tF(ng thH hu nh( c/c ngnh c/c Pnh %c u sB Dnh h(ng. W

chng chj u cxng n$ tFong C' qp gi/ tFB cK chng chj u cq vu h(eng t~ng hi

nn inh tA t~ng tF(ng % cq vu h(eng giD$ hi nn inh tA $ *h/t tFiJn.

d- .9 8-1 8t4

0Fong inh donhp u@ Put cung cu PuGn cq Dnh h(ng FOt Pen An gi/ thnh CDn

*h$ % c/c ho+t ng u t( chng ho/n nh(: cR *hiAu % chng chj u. hi $t

cR *hiAu h@ chng chj u cq tnh thnh hoDn t'tp tN CuOt Cinh Pi d iAn tFong

t(ng Pi t~ng Cy P$ cu % cR *hiAu % chng chj u q tFn thB tF(Qng chng

ho/n t~ng Pn % thEo u@ Put cung cu thH gi/ Cy t~ng.

H*6 j-1 8hd 8_-1 6Yr 2*d-. -1.(9 JD v t 6/ 8.-1 a.*)- t 6/ +D*4

i/ cR *hiAu hu nh( *h thuc hon ton %o At uD inh donh h@ Cc hE cK

donh nghi#*. hi donh nghi#* ho+t ng Rn Bnh $ hGng g* *hDi nhng siAn

c' sOt ngQ dn iAn *hDi thnh P? h@ *h/ CDn thH dng tin $ ng(Qi nw$ gi cR

1m


17/27

*hiAu nhn (c P cR tc (c chi hng n~$. 7on C' n@ cq C do ng % Gi hi

cxng cq nhng hoDn sOt th(Qng no qp nh(ng nhHn chung sHnh ubn tFong di h+n

nq chnh P Pi nhun t| ho+t ng inh donh cK donh nghi#*.

L( ;l64

M'i un h# gi Pi CuOt % gi/ tFB chng chj u P gi/n tiA* % PuGn PuGn th@ Ri.

"gu@n nhbn P do Pung thu nh* t| cR *hiAu cq thJ th@ Ri thEo Pi CuOt % chng

t hGng thJ chwc chwn Pi#u C th@ Ri cK PuGng thu nh* n@ cq P$ t~ng h@ s

w* cho $c siAn ng % Pi CuOt h@ hGng.

Li CuOt t~ng Cy FOt cq hD n~ng P$ giD$ gi/ tFB chng chj u tFn thB tF(Qngp nn

ng(Qi nw$ gi chng chj u th(Qng thch % tFGng chQ %o cR tc Cy thO*. "h(ngRi P+i h P+i $ong gi/ tFB cK chng chj u Cy t~ng tFn thB tF(Qng chng ho/n.

s) C)8 YZ 6 .( a(-. 6Z.

WZ 6 8.@-. 6][4

inh tA hGng thJ t/ch FQi chnh tFB % ng(c P+i. iu i#n chnh tFB P $t tFong

nhng @Au t' % $G un tFngp P$ nn tDng cho C siAn ngp t~ng tF(ng cxng nh(

*h/t tFiJn cK $i nn inh tA nqi chung % thB tF(Qng chng ho/n nqi Fing. o qp

hi c* An c/c nhbn t' t/c ng tei vu thA gi/ chng ho/np chng t hGng thJ

s u nhng @Au t' tFong $Gi tF(Qng chnh tFB h@ C siAn ng tHnh hHnh chnh tFB.

WZ 6 +- .^d4

"hwc An %~n hq b@ hGng cq ngh chj nqi nn nhng %~n hq tFu@n th'ng h@

@Au t' dbn gin cK dbn tc Wi#t "$. Mi $t Pnh %c t| Qi C'ngp v hi h@ inh

tAp thut u tn t+i $t th %~n hq cK Fing Pnh %c O@. 7xng nh( %@p thB

tF(Qng chng ho/n Wi#t "$ $c d cn non tFp $ei (c thnh P* t| n~$ 2

nh(ng cxng ng dn hon thi#n (c %~n hq Fing cK $Hnh % cxng cq nhng @Au

t' c tF(ng Fingp *hn no t/c ng tei vu thA gi/ chng ho/n.

WZ 6 6.[ 6]/n-14

=Au t' thB tF(Qng P FOt un tFng si nq Dnh h(ng $+nh $y An gi/ cR *hiAu. hi

hng Po+t c/c cR *hiAu cng ngnh tFn thB tF(Qng sB $Ot gi/ thH gi/ cR *hiAu cK

1}


18/27

cGng t@ $ s+n P chn chwc chwn Cy cq Ct giD$. "g(c P+ip nAu gi/ cR *hiAu cK

cGng t@ n@ (c z~n thEo{ nhng chj C' tch cc q. o qp chng t nn J ? An

t$ un tFng cK %i#c nghin cu c/c thB siAn ng gi/ chng ho/n thEo ng@p

thEo tunp % thEo th/ng tF(ec $i u@At Bnh u t( cR *hiAu.

5= P.- 6@8. J( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6 ;l6 ;(-. m( 8hd 8o .(Z

6],- 6.[ 6]/n-1 8.-1 a.*)- V(96 NdJ4

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d 6],- 8)8 ./-1 .) * m/n-1

]h( ]* a.)8 -.d4

M'i t(ng un thun chiu gi siAn o P(Qng FKi Fo 9totP FiC) sng P#ch chun

% tN CuOt Cinh Pi cho thO@ chng ho/n cq FKi Fo co Cy cq tN CuOt Cinh Pi co. 0u@

nhinp $'i t(ng un thun chiu gi P#ch chun % tN CuOt Cinh Pi hng ng@

cK chng ho/n P hGng cq ? ngh th'ng .

7/c siAn o P(Qng FKi Fo *hi tFu@n th'ng cq t(ng un thun chiu %ei tN CuOt Cinh

Pi %ng p iu n@ chng t Fng chng ho/n cq FKi Fo cng co thH Cy cq tN CuOt

Cinh Pi %ng cng co. iu n@ *h h* %ei $G hHnh 74M % tb$ P? ng+i FKi Fo

cK nh u t( si h chj Cn Png u t( %o nhng ti CDn FKi Fo co hn hi C %ng cK h % tN CuOt Cinh Pi P co hn.

"hHn chungp c/c siAn o P(Qng FKi Fo cq $'i t(ng un thun chiu %ei tN CuOt Cinh

Pi %ng hng ng@ cK chng ho/n. iu n@ chng t chng ho/n cq FKi Fo co

Cy $ng P+i tN CuOt Cinh Pi co.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. a.( x6 6.,J 8)8 s(Z- a(iJ ;*)64

; t(ng un nghBch chiu gi siAn u@ $G gi/ tFB %'n hq cK cGng t@% tN CuOt

Cinh Pi %ng. ; t(ng un nghBch n@ h$ ? Fng hi u@ $G gi/ tFB %'n hq

cK cGng t@ t~ng Pn thH tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng ho/n cGng t@ q giD$

vu'ng.

M'i t(ng un nghBch chiu gi siAn gi/ tFB CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng cK chng

$c ? ngh th'ng 1. < ngh cK $'i t(ng un nghBch n@ cho siAt chng

1


19/27

ho/n cq gi/ tFB CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng t~ng Pn Cy cq tN CuOt Cinh Pi %ng

giD$ vu'ng.

M'i t(ng un nghBch chiu gi siAn tN P# tRng n tFn tRng ti CDn cK cGng t@

94) % tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng ho/n cGng t@ hGng cq ? ngh th'ng .

< ngh cK $'i t(ng un nghBch chiu n@ cho siAt tN P# 4 cK cGng t@ t~ng Pn

Cy dn An tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng ho/n giD$ vu'ng.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( a +-1 .D-1 -1DY 8hd 8.-1 a.*)-

a.( x6 6.,J 8)8 s(Z- a(iJ ;*)6 +D s(Z- 1(\4

hi ( th$ c/c siAn iJ$ Co/t nh( u@ $G gi/ tFB %'n hq cK cGng t@p gi/ tFB CR

C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng cK chng ho/n 9M)p tN P# tRng n tFn tRng ti CDn

94) % 2 siAn giD % tN CuOt Cinh Pi cK chng ho/n ng@ tF(ec q %o tFong $G

hHnh iJ$ Bnh thH At uD %n hGng th@ Ri % $'i t(ng un cng chiu gi FKi

Fo % tN CuOt Cinh Pi hng ng@ cK chng ho/n. 5# C' t(ng un cK 2 siAn giD P

cq ? ngh th'ng $c 1 % cq cng h$ ? tN CuOt Cinh Pi %ng cK chng

ho/n Cy P cng chiu %ei tN CuOt Cinh Pi cK ng@ tF(ec q.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d 6],- p8 (iJ vY J_ 1() 6][

+- .^d 8hd 8_-1 6Y4

;u hi thc hi#n iJ$ Bnh $'i t(ng un gi siAn o P(Qng FKi Fo % tN CuOt Cinh

Pi %ng hng ng@ cK chng ho/n thEo t|ng nhq$ u@ $G %'n hq gi/ tFB cGng

t@ P t th@ Ri Co %ei iJ$ Bnh tFn ton $u. ; h/c si#t cK At uD n@ Co %ei

At uD iJ$ Bnh tFn ton $u P $'i t(ng un gi siAn o P(Qng FKi Fo %D tN

CuOt Cinh Pi %ng hng ng@ P hGng cq ? ngh th'ng 'i %ei nhq$ c/c cGng

t@ cq u@ $G gi/ tFB %'n hq c tFung 9$iddPE CiE iF$ uintiPE) % Pen nhOt 9PFgECt

CiE iF$ uintiPE). "goi Fp cn cho thO@ C t/c ng cng chiu cK tN CuOt Cinh Pi

%ng % tN CuOt Cinh Pi ng@ tF(ec q cK chng ho/n P cq ? ngh th'ng co

tFong $i nhq$ thEo gi/ tFB %'n hq cGng t@.

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d 6],- 6k m9 1() 6][ ;o ;)8. 6],- 1()

6][ 6.[ 6]/n-1 BM= 8hd 8.-1 a.*)-4

1


20/27

;u hi *hbn chi $u thEo nhq$ tN P# M t/c giD nhn thO@ cq cht th@ Ri tFong

At uD iJ$ Bnhp $'i t(ng un thun chiu gi FKi Fo % tN CuOt Cinh Pi %ng

hng ngD@ cK chng ho/n chj cq ? ngh th'ng nhq$ tN P# M Pen 9PFgE M

uintPE).

M( vd- .9 1(gd ]h( ]* +D 6k ;l6 ;(-. m( 27d +D* ;]:d2 ( 2(9- 6@-. 6.d-.

a.*\- 8hd 8.-1 a.*\-=4

; *hbn chi nhq$ C*FEd hGng Dnh h(eng nhiu An At uD iJ$ Bnh $'i un h#

gi FKi Fo % tN CuOt Cinh Pi %ng hng ng@ cK chng ho/n d tFn c/c

*h(ng *h/* o P(Qng FKi Fo *hi tFu@n th'ng. 5n np hi ( %o c/c siAn iJ$

Co/t u@ $G gi/ tFB %'n hq cGng t@ % tN P# gi/ tFB CR C/ch tFn gi/ tFB thB tF(Qng thH AtuD cK $'i t(ng un n@ %n t th@ Ri. 7/c siAn giD cq C t/c ng An tN CuOt

Cinh Pi %ng ng@ tiA* thEo %ei $c ? ngh th'ng co.

5= %-1 2F-1 J_ .`-. .q . 8.* TTCK V(96 NdJ4

0hc tF+ng 007 Wi#t "$ hi#n n@ cho thO@ C cn thiAt *hDi ng dng c/c $G hHnh

inh tA ti chnh hi#n +i J v/c Bnh FKi Fo % Pi nhun cK cR *hiAu. MG hHnh thH cq

nhiup tu@ nhin J P chn $t $G hHnh %| n giDn %| /* dng hi#u uD t+i007 Wi#t "$ P+i P $t ngh# thut. ; *h h* cK hi $G hHnh 74M % !M

cho t thO@ %i#c ng dng hi $G hHnh n@ nh$ d s/o tN CuOt Cinh P i cng %ei Bnh

gi/ chng ho/n.

MG hHnh 74M % !M u P $G hHnh P(ng hq $'i un h# gi FKi Fo % tN

CuOt Cinh Pi cK t|ng chng ho/n hoc dnh $c d tFn *h(ng *h/* hi u@

tu@An tnh. MG hHnh 74M t F *h h* tFong %i#c giDi thch tN CuOt Cinh Pi cK

chng ho/n tFn Cn 5^;. 0u@ nhinp cxng gi'ng %ei C' c/c nghin cu h/c

tFn thA gieipAt uD iJ$ Bnh $G hHnh $-FEnch P Pen hn.

MG hHnh 74M chj d tFn nhbn t' *hn s thB tF(Qng thGng u chj C' sEt cK

chng ho/n tFong hi q !M d tFn ! nhbn t' q P *hn s thB tF(Qngp u@ $G

% nhbn t' M. MG hHnh !M cq thJ coi P $G hHnh h/ thnh cGng tFong %i#c

th| A % tRng h* P+i At uD cK c/c nghin cu tF(ec qp so g$ cD nghin cu

nRi tiAng cho $G hHnh 74M. Mt h/cp sDn thbn nq cxng (c nhiu nghin cu

2


21/27

thc nghi#$ iJ$ chng tFn nhiu s d Pi#u tFn c/c thB tF(Qng h/c nhup tFong q

cq cD c/c thB tF(Qng $ei nh( 5n 3u'cp `n p 0h/i Lnp i Lon. "hHn chung c/c

nghin cu u cGng nhn %i tF cK ! nhbn t' tFong $G hHnh F$-FEnch cho %i#c

giDi thch C th@ Ri tN CuOt Cinh Pi cR *hiAu.

0+i Wi#t "$p nh u t( chK @Au th$ hDo c/c *h(ng *h/* Bnh gi/ cK cGng t@

chng ho/n J thc hi#n u@n inh donh cK $Hnh nh(ng C' c/c hu@An nghB

n@ hGng chnh v/c Pw$p tFong hi q %i#c ng dng hi $G hHnh n@ %n con g sqp

%H 007 Wi#t "$ $ei *h/t tFiJnp c/c nhbn t' tFong $G hHnh hGng thc C Dnh

h(ng An tN CuOt Cinh Pi chng ho/n. 0u@ nhinp tFong t(ng Pi %i#c ng dng c/c

$G hHnh ti chnh t(ng t nh( n@ cq vu h(eng gi t~ng hi nhiu nh u t( th$

gi %o thB tF(Qng $ng tnh c+nh tFnh cop i hi nhng nh u t( thn tFng

tFong t|ng u@At Bnh u t( cK $Hnh.

W@ nn hi %n dng 2 $G hHnh tFn %o thc tA J d s/o tN CuOt Cinh Pip nn Co

C/nh %ei tN CuOt Cinh Pi thc tA % ( F nhn Bnh chng ho/n q hi#n ng (c

Bnh gi/ co h@ thO*p J nh u t( cq thJ s/n c/c chng ho/n (c Bnh gi/ co %

$u nhng chng ho/n (c Bnh gi/ thO*.

5Q= ( a(9- ) 2F-1 J_ .`-.4

"goi %i#c hiJu ? ngh cK c/c $G hHnh thH chng t *hDi siAt c/ch /* dng nq %o

t|ng u'c gi % t|ng 007 c thJ. 'i %ei 007 Wi#t "$p c thJ P t+i Cn gio

dBch chng ho/n thnh *h' 5 7h Minh 95^;) p%i#c /* dng $G hHnh n@ chng

t cn *hDi ch ? c/c @Au t' Cu:

J (ec P(ng gi/ tFB sEt chnh v/c chng t cn thu nh* gi/ cK c/c cR *hiAu tFong

thQi gin di % %ei C' P(ng nhiu.

i/ tFB %'n hq thB tF(Qng *hDi K Pen J /* dng $G hHnh.

"goi Fp iAn thc nh u t( t't cxng P $t @Au t' cn cbn nhwc tFong %i#c ng

dng $G hHnh thB tF(Qng chng ho/n chK @Au P nh u t( c/ nhbn % thEo tF(ec i

thB h chK @Au u t( thEo tb$ P s@ np nh(ng %ei s/o c/o hDo C/t thH %i#c u t(

thEo *h(ng *h/* n@ th@ thA sng *h(ng *h/* *hbn tch c sDn. 7hnh %H iu

21


22/27

qp chng t cq thJ n tb$ % %i#c %n dng $G hHnh n@ J d s/o tN CuOt Cinh Pi %

inh donh chng ho/n tFn thB tF(Qng chng ho/n Wi#t "$.

Q= C&C GI~I PH&P V KIN NGH$ 4T. -.l6p *hDi nbng co tnh hi#u uD cK thB tF(Qng tFong Pnh %c chng ho/n %

cR *hiAu. i %H hi thB tF(Qng chng ho/n +t hi#u uD thH thGng tin $ei (c *hDn

/nh %o tFong gi/ tFn thB tF(Qngp % nh( %@ $ei thJ hi#n @ K FKi Fo % CuOt Cinh

PQi cK cR *hiAu. W@ nnp thB tF(Qng chng ho/n *hDi +t (c $t C' @u cu Cu

b@:

7/c thGng tin *hDi (c cung cO* @ K % B* thQi An tOt cD c/c nh u t(p sog$: c/c thGng tin u/ hp hi#n t+ip % nhn Bnh cK giei *hbn tch tFong t(ng Pi.

0F/nh tHnh tF+ng chnh P#ch tFong %i#c tiA* cn thGng tin cK c/c nh u t(.

hD n~ng thnh hoDn co cK c/c cR *hiAu *hDi (c thJ hi#n thGng u h'i

P(ng (c gio dBch Pen % u n. "h( %@p gi/ cR *hiAu $ei cq thJ thJ hi#n chnh

v/c un h# cung-cu tFn thB tF(Qng.

7hi *h gio dBch *hDi $c h* P?. 7hi *h gio dBch b@ so g$ tOt cD c/choDn *h-thuA $ nh u t( g/nh chBu.

T. .d(p *hDi nbng co tFHnh nhn thc % *hbn tch cho nh u t(. Mt tFong

nhng iu i#n hwc *hc tHnh tF+ng thGng tin sOt cbn vng P chun hq tFHnh cho

tOt cD c/c nh u t(. "h u t( cn (c tFng sB iAn thc % thB tF(Qng % c/c

thut *hbn tch c/c thnh t' cK thB tF(Qng chng ho/n nh(:

hbn tch $Gi tF(Qng % $G tFong % ngoi n(ec.

hbn tch $'i Pin h# gi thB tF(Qng chng ho/n %ei c/c thB tF(Qng ti chnh h/c.

hbn tch c/c h c+nh nh( Pi thA c+nh tFnhp n~ng Pc uDn tFB cGng t@p tHnh hHnh

ti chnh cGng t@p chu ngnh.

L chn un iJ$ u t( $t c/ch nhOt u/n.

22


23/27

n c+nh qp tFn thB tF(Qng cxng cn cq $t tFung tb$ d Pi#u % $t chj C' chun

hq J nbng co hn n tnh $inh s+ch thGng tin tFn thB tF(Qngp ng thQi t~ng u@

$G % tnh thnh hoDn cxng nh( hon thi#n $t C' thJ chA cho thB tF(Qng.

T. sdp \@ sn chng ho/n % ; gio dBch chng ho/n cn uDn P? cht chy %i#c

cho s/n chng ho/n F cGng chng % %i#c Cr dng %'n hu@ ng cK c/c tR chc

*h/t hnhp tR chc ni$ @At nh$ tF/nh %i#c Cr dng %'n cK nh u t( $t c/ch s|

si.

@ $+nh %i#c iJ$ tFp thnh tF vr P? c/c %i *h+$ tFn thB tF(Qngp c si#t P c/c

%i *h+$ cGng s' thGng tin ch$p cGng s' thGng tin hGng chnh v/cp F Fj thGng tin %

%i *h+$ Pin un An gio dBch tho tng thB tF(Qngp gio dBch ni gi/n.

R Cung c/c hnh %i %i *h+$ $ei tFn thB tF(Qng %o dnh C/ch vr *h+tp nbng co

chA ti vr *h+t ei $t C' hnh %ip gq* *hn t~ng c(Qng hD n~ng *hng ng| %i

*h+$ tFn thB tF(Qng chng ho/n % /* ng nhng @u cu cK thB tF(Qng hi#n n@.

7n cq $t chiAn P(c *h/t tFiJn h# th'ng thGng tin. 7hiAn P(c n@ *hDi so u/tp

thEo C/t thB tF(Qng % C *h/t tFiJn cK cGng ngh# thGng tin.

T. 6/p 7hnh *hK cn tiA* tc vb@ dng % hon thi#n hung *h/* P? sHnh ngp C/t

%ei ho+t ng thB tF(Qng cho nh u t( % ng s cho ho+t ng cK thB tF(Qng

chng ho/np t+o hnh Png *h/* P? % $Gi tF(Qng u t( thGng tho/ng J thu ht c/c

nh cung cO* dBch % chng ho/n n(ec ngoi %o ho+t ng inh donh Wi#t "$.

0q$ P+ip cn hon thi#n hn n thJ chA thB tF(Qng ti chnh nqi chung % thB tF(Qng

chng ho/n nqi Fing J sDo D$ cho chng ho+t ng cq hi#u Pc % hi#u uD. 0~ng

c(Qng h# th'ng gi/$ C/t ti chnh nh$ h+n chA FKi Fop nhOt P 'i %ei c/c ngun %'n

n(ec ngoip D$ sDo C n ton h# th'ng. i/$ C/t cht chy hGng J *h/t Cinh tHnh

tF+ng cho %@ c$ c' sng chng ho/n u/ $c t+i c/c ngbn hng th(ng $+i J

h+n chA FKi Fo n [email protected] hnh chnh C/ch tin t#p tN gi/p Pi CuOt $t c/ch chK ngp

Pinh ho+t % thn tFng nh$ hu@An hch vuOt hup Rn Bnh inh tA % $G % h'ng

chA P+$ *h/t $c cho *h*.

2!


24/27

= KT LUN CHUNG4

V i k t c u g m 5 n i dung ch y u, trong ph n 1 lgi i thi u t ng quan v ldo

nghin c u, m c tiu, ph ng php nghin c u lm n i b t tnh c p thi t c a ti

nghin c u. Ph n 2 lph n gi i thi u lthuy t nh giti s n, t ng quan cc nghin

c u lthuy t vth c ch ng t CAPM. Ph n 3 t ng quan cc mhnh nhn t mqua

ch ra c tnh k th a pht tri n cng nh cc v n t ng mhnh nghin c u.

Ph n 4 i vo phn tch trong TTCK Vi t Nam, k t qu cho th y mhnh FF3 khi k t

h p v i thanh kho n gi i thch t t h n v c ngh p d ng cho TTCK Vi t Nam.

Ph n 5 trnh by, a ra cc g i cng nh chnh sch khuy n ngh cho cc nh u

t vnhqu n l. Tm l i, bi vi t cs d ng cc ph ng php *hbn tchp tRng h*nh$ nu Pn vu thA t/c ng cK c/c @Au t' An CuOt Cinh PQi % FKi Fo cR *hiAup t| q

gp ph n nng cao tnh hi u qu nh ginh m t i u ha r i ro vt su t sinh l i khi

u t .

0i Li#u 0h$ hDo:

htt*:siPi%E.%nchung-honu@-$o-thi-tFuong-chung-hon-%iEt-n$-dung-o-du-

Co-%oi-hu-%uc-1,&}.ht$P .

2&
http://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.htmlhttp://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.htmlhttp://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.htmlhttp://bizlive.vn/chung-khoan/quy-mo-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-o-dau-so-voi-khu-vuc-1008547.html


25/27

htt*:tinnhnhchunghon.%nchung-honthnh-hon-thi-tFuong-Cut-gi$-so-

dong-11m!!1.ht$P.

htt*:.tin$oi.%nhnv-indEv-vuong-$uc-th*-nht-tFong-Pich-Cu-1m}m&22.ht$P .

htt*:Pun%n.nEt.%nPun-%ndE-ti-%n-dung-$o-hinh-c*$-dE-Pu-chon-dnh-$uc-

du-tu-tFEn-thi-tFuong-chung-hon-%iEt-n$-m1m,2

htt*:12!doc.oFgdocu$Ent1&}}}-si-ging-Fui-Fo-t@-Cut-Cinh-Poi-$ong-doi.ht$

htt*:tiPiEu.%ndocPun-%n-cc-@Eu-to-nh-huong-dEn-t@-Cut-Cinh-Poi-cu-cc-co-

*hiEu-niE$-@Et-tFEn-Cn-chung-hon-t-1m,,m&.ht$P

2,
http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://www.tinmoi.vn/hnx-index-xuong-muc-thap-nhat-trong-lich-su-01676422.htmlhttp://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thanh-khoan-thi-truong-sut-giam-bao-dong-116331.htmlhttp://www.tinmoi.vn/hnx-index-xuong-muc-thap-nhat-trong-lich-su-01676422.html


26/27

2m


27/27

Rui Ro Va Ty Suat Sinh Loi Cua Co Phieu Tren Thi Truong Chung Khoan Viet Nam

Documents

Transcript of Rui Ro Va Ty Suat Sinh Loi Cua Co Phieu Tren Thi Truong Chung Khoan Viet Nam