Résultats semestriels 2004

Comptes semestriels 2004 – Paris, le 17 sept. 2004 - Direction de la Communication Financière 1

Comptes semestriels 2004 – Paris, le 17 sept. 2004 – Direction de la Communication Financière 2

DisclaimerVeolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce VeoliaEnvironnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnementwith the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.


1er semestre 2004 : Poursuite de l’amélioration des résultats

Croissance organiqueMontée en puissance des contrats signés au cours des

dernières annéesImpact du plan d'efficacité Veolia 2005 > à 45 M€

EBIT : 975 M€, +15% à change constant sur le nouveau périmètre (1)

Résultat net récurrent : 205 M€, +54%

(1) Hors FCC et activités US cédées en 2003 et en cours de cession : Surface Preparation, Everpure cédés en 2003 ; Culligan et équipements et de services court terme.


Réalisation du programme de cessions et réduction de la dette

Cessions d’actifs non stratégiques américains pour un montant total supérieur à 2 Mds$, en ligne avec les objectifs annoncés (cessions des activités équipements et services de court terme au Q3 et de Culligan au Q4)

Cession de la participation dans B-1998 SL, holding de contrôle de FCC : désendettement attendu au second semestre supérieur à 1 100 M€


En M€

(*) Y compr is réintégration titrisation créances de l'eau pour 325 M€ et lease de Berlin 378 M€ au 1er janv ier 2004 en application de la LSF du 1er août 2003.

13 066

11 804

10 000

10 500

11 000

11 500

12 000

12 500

13 000

13 500

Réalisation du programme de cessions et réduction de la dette

Objectif 10,5/11 Mds€ (*)

(*)

31/12/200231/12/2002 31/12/200331/12/2003 31/12/2004 31/12/2004 estiméestimé

Evolution de la dette netteEvolution de la dette nette


-1600

-1100

-600

-100

400

Validation du modèle financierAmélioration substantielle du cash flow libreEn M€

Cash flow libre (*) dégagé avant dividende supérieur à 500 M€ au 30/06/2004

+540+540

Amélioration > à 2 Mds€

20022002

20032003 S1 2004S1 2004

--1 5251 525

+168+168

(*) Le cash-flow libre = capac ité d'autofinancement +/- variation du besoin en fonds de roulement – variation de la t itrisation et des créances Dailly + cessions d'actifs (hors cessions d'actifs non stratégiques) - investissements +/- mouvements de pér imètre.


Ta ux de marge de l'EBITTa ux de marge de l'EBITEBITEBIT

30/06/04

En M€

30/06/04

Forte amélioration de la profitabilité : évolution de la marge d’EBIT (1)

(1)(1) Hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession.Hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession.

30/06/03 30/06/03

∆ Change constant

30.06.04/30.06.03

Eau

Propreté

Services énergétiques

Transport

Holding

FCC

385385

212212

200200

5757

--4040

132132

353353

179179

179179

4141

--3636

119119

7,7%7,7%

6,1%6,1%

7,5%7,5%

2,2%2,2%

n.sn.s

8,3%8,3%

8,3%8,3%

7,0%7,0%

7,8%7,8%

3,2%3,2%

n.sn.s

8,8%8,8%

+9,4%+9,4%

+22,1%+22,1%

+12,3%+12,3%

+41,6%+41,6%

n.sn.s

+10,3%+10,3%

Total (1) y compris FCC 945 836 +14,3% 7,0% 6,4%

Total (1) hors FCC 813 716 +15,0% 6,8% 6,1%


Notre engagement en faveur du développement durable est reconnu En 2004, VE est intégrée dans les deux principaux indices éthiques internationaux

Veolia Environnement intègre le FTSE4Good, indice exigeant qui sélectionne des entreprises ayant fait du développement durable un véritable outil de gouvernance. Seules, 24 entreprises françaises font partie de cet indice.

Veolia Environnement à nouveau sélectionnée au sein de l’Indice Dow Jones Sustainability


Des perspectives 2004 confirmées

Croissance à deux chiffres de l’EBIT

Très forte hausse du résultat net récurrent

Réduction sensible de la dette nette : entre 10,5 et 11 Mds€ après cessions (1)

Cash flow libre positif

Maintien de l’objectif de ROCE d’au moins 8% après impôt en 2005 malgré la sortie de FCC

Hausse substantielle du dividende

(1)(1) Y compr is réintégration titrisation créances de l'eau pour 325 MY compr is réintégration titrisation créances de l'eau pour 325 M€ et lease de Berlin 378 M€ au € et lease de Berlin 378 M€ au 1er janv ier 2004 en application de la LSF du 1er août 20031er janv ier 2004 en application de la LSF du 1er août 2003


Perspectives à moyen terme : une forte visibilité

Poursuite de la croissance rentable à travers l'obtention de contrats longs moins capitalistiques (Operating et Maintenance, partenariats Publics-Privés ...)

En Europe, en Amérique du Nord et en Asie (quelques pays ciblés i.e Chine, Corée du Sud, Taïwan et Singapour)

Cash flow libre positif après dividende en croissance

Objectif de ROCE supérieur à 10% dès 2008


Chiffres clés 30 juin 2004

30.06.2004/30.06.2003à change

30/06/04 30/06/03

(1)(1) Hors Surface Preparation, Everpure cHors Surface Preparation, Everpure cééddéés en 2003 ; Culligan et s en 2003 ; Culligan et ééquipements et services de court terme.quipements et services de court terme.(2)(2) AprAprèès cessions cis cessions ci--dessus mentionndessus mentionnéées ains i que FCC.es ains i que FCC.

ConstantCourant

En M€

Chiffre d'affaires (CA) 14 24314 243 14 04814 048 +1,4%+1,4% +2,8%+2,8%dont CA hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession 2004 (1) 13 50713 507 13 14313 143 +2,8%+2,8% +3,7%+3,7%

dont CA nouveau périmètre hors FCC (2) 11 98911 989 11 68211 682 +2,6%+2,6% +3,6%+3,6%

EBITDA 1 8751 875 1 8241 824 +2,8%+2,8% +4,1%+4,1%dont EBITDA hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession 2004 (1) 1 8061 806 1 7311 731 +4,3%+4,3% +5,3%+5,3%

dont EBITDA nouveau périmètre hors FCC (2) 1 6081 608 1 5511 551 +3,7%+3,7% +4,7%+4,7%

EBIT 975975 884884 +10,2%+10,2% +11,6%+11,6%dont EBIT hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession 2004 (1) 945945 836836 +13,1%+13,1% +14,3%+14,3%

dont EBIT nouveau périmètre hors FCC (2) 813813 716716 +13,6%+13,6% +15,0%+15,0%


Du chiffre d’affaires au résultat net

30/06/0330/06/0330/06/0430/06/04En M€ ∆30.06.04/30.06.03

Chiffre d'affaires 14 243 14 048 +1,4%EBITDAEBITDA 1 8751 875 1 8241 824 +2,8%+2,8%

Dotations aux amortissements et provisions LT -755 -790Dépenses de renouvellement -145 -150

EBIT 975 884 +10,2%Résultat financier récurrent -342 -370Impôt normatif -224 -182Résultat récurrent des stés mises en équivalence 30 26Intérêts minoritaires récurrents -143 -112

Résultat net récurrent avant goodwill 296 246 +20,3%Goodwill récurrent -91 -113

Résultat net récurrent après goodwill 205 133 +54,4%Résultat non récurrentRésultat non récurrent --2424 --2 2332 233Résultat netRésultat net 181181 --2 1002 100


Chiffre d'affaires au 30 juin (hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession) (1)

4 592

2 9142 388

1 8211 429

4 634

3 0502 553

1 7821 489

13 50713 143

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

30/06/200430/06/2003

A change constantPropreté+6,8%+4,6%

Serv énergét.+7,1%+6,9%

Transport-1,6%-2,1%

FCC+4,5%+4,2%

Total+3,7%+2,8%A change courant

(1) Hors Surface Preparation, Everpure cédés en 2003 ; Culligan et équipements de services court terme.

En M€

Eau+1,8%+0,9%


30/06/04En M€

Taux de marge EBITDA 30/06/04

+14,6%

+14,8%

+14,3%

+8,8%

+13,0%

+13,4%

Eau

Propreté

Services énergétiques

Transport

FCC

Holdings

Total

679

451

366

157

194

-39

1 806

2,8%

6,9%

2,9%

13,0%

10,9%

+5,3%

Change constant

Change courant

2,1%

4,4%

2,5%

12,4%

10,8%

+4,3%

Contribution à l'EBITDA (hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession) (1)

(1) Hors Surface Preparation, Everpure cédés en 2003 ; Culligan et équipements de services court terme.

∆ 30.06.04/30.06.03


Evolution de l'EBIT au 30 juin 2004 (1)

41

945

13257

200212

385353

179 179

119

836

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1 000 30/06/200430/06/2003

A change constant Eau+9,4%+8,9%

Propreté+22,1% +18,5%

Serv. Énergét.

+12,3%+11,7%

Transport+41,6%+40,5%

FCC+10,3%

+10,6%

Total+14,3%+13,1%

A change courant

(1)(1) HHors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession, et hors Surface Preparation, Everpure chors Surface Preparation, Everpure cééddéés en 2003 ; s en 2003 ; Culligan et Culligan et ééquipements de services court terme. quipements de services court terme.

En M€


Succès commerciaux Exemples de contrats gagnés ou renouvelés en 2004

Eastern Moravia (V.A.K. Zlin) 30 ans République Tchèque 360Zun Yi (Guizhou province) 35 ans Chine 210Rennes 10ans France 150US Iles Vierges 20 ans USA 110St. Pétersbourg (construction) -- Russie 52Fernwasser 40 ans Allemagne 40Johnson Matthey (industriel) 10 ans UK 21Beijing 20 ans Chine 20Grand Paroisse 10 ans France 19MD Papier GmbH 12 ans Allemagne 15

Eau Propreté Services énergétiques Transport

CA cumulé

Sheffield 5 ans UK 450 Lao Gang 20 ans Chine 260Pontiac, Michigan 20 ans USA 205Dunkerque 11 ans France 66Marseille Provence Métropole 5 ans France 42La Rochelle 8 ans France 33Ku Ring Gail 10 ans Australie 32BP (Industriel) 3 ans USA 25SAFI 7ans Maroc 20Abu-Dhabi 5 ans Emirats Arabes Unis 20

Multi-services

En M€


Succès commerciauxExemples de contrats gagnés ou renouvelés en 2004

Melbourne 5 ans Australie 1 500 Nice 7 ans France 595St Etienne 8 ans France 345Toulon 8 ans France 314Appeldoorn 6 ans Pays-Bas 210Göteborg 7+3 ans Suède 90Denver 5 ans USA 55Koper - Slovénie 50

PSA Peugeot Citroën 10 ans France 1 000Visteon Deutschland GmbH 10 ans Allemagne 60

En M€

Lyon Villeurbanne 25 ans France 500Poznan -- Pologne 75/anDruskininkai 30 ans Lituanie 110Richter Gedeon Rt (industriel) 6 ans Hongrie 80Montluçon 20 ans France 62Brezno 20 ans Slovaquie 50CHU Nancy 10 ans France 31Hôpital Prince Charles 25 ans Pays de Galles 20Heinz (industriel) 15 ans UK (près de Manchester) 18

CA cumulé

Eau Propreté Services énergétiques Transport Multi-services


Contribution des activités à l’EBIT

Bonne tenue de la contribution de la France malgré une base de comparaison élevée (effet climatique en juin 2003)Excellente performance de l’Europe, forte hausse des marges non seulement en Allemagne mais aussi dans les pays d’Europe de l’Est ainsi qu’au MarocAmérique du Nord : nouvelle organisation de l’activité conservéeAsie : bonne montée en charge des contrats signés au cours des dernières annéesSensible amélioration de la rentabilité de VWS

Eau : 385 M€, +10% à change constant Eau : 385 M€, +10% à change constant (1)(1)

Fort effet des mesures de restructuration et d'amélioration de la productivité en France, notamment dans l'activité incinération et propreté urbaine (hausse de 1 point de la marge) Forte hausse de la contribution de la Scandinavie et de la Grande-Bretagne qui continue sa progression en termes économiques et commerciaux. Bonne performance de l'Asie – effet volume à Hong Kong – et consolidation aux USA, malgré un contexte concurrentiel toujoursdifficile dans les déchets dangereux et les services industriels

Propreté : 212 M€,Propreté : 212 M€, +22% à change constant+22% à change constant

(1) Hors actifs US cédés en 2003 et en cours de cession : Surface Preparation, Everpure cédés en 2003 ; Culligan et activités d’équipements de services court terme, et hors part de l'eau de Proactiva


Contribution des activités à l’EBIT (suite)

Croissance à deux chiffres de la contribution des activités France malgré un effet prix défavorable (redressement des activités de travaux)

A l’international, bonne contribution du Royaume Uni, très bonneprogression des résultats dans la zone Europe du Sud sous l’effet conjugué de l'intégration de Giglio et d'une croissance interne soutenue ainsi que d’une bonne tenue de la contribution des pays d’Europe de l'Est

Services énergétiquesServices énergétiques : 200 M€, +12% à change constant.

Transport : 57 M€, +42% à change constant.Transport : 57 M€, +42% à change constant.

En France, résultats en progression sensible et succès commerciaux dans les contrats en renouvellement (Nice, Saint-Etienne, Toulon)

A l’international, croissance en Europe (Allemagne et Pays-Bas), aux Etats-Unis (impact très positif du contrat de Boston) et en Australie (montée en puissance du nouveau contrat de Melbourne)


Plan d'efficacité Veolia 2005 : un objectif de 300 M€ récurrents confirmés pour 2006

En M€

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

S1 2004 2004 2005 2006

OpérationsFonctions SupportsActifsAchats

45 M€

100 M€

200 M€

300 M€


Plan d'efficacité Veolia 2005 : plus de 45 M€ d'économies récurrentes comptabilisées au premier semestre 2004

Opérations• Processus

opérationnels• Risques / Assurances• BFR

Achats• Achats Transverses• Achats "Métiers"

Fonctions supports• Structures• Optimisation financière

& fiscale• Économies SI

Actifs• Immobilier• Portefeuille d'activités

13,1 M€

7,4 M€

14,0 M€

10,9 M€

Illustrations de projets engagésDiagnostic et optimisation de la productivité des incinérateurs ONYX France / Utilisation de nouvelles technologies pour optimiser les trajets des agents mobiles chez Dalkia et WaterRedéfinition et négociation Groupe des primes Dommages aux BiensOptimisation des processus de facturation et encaissement chez Onyx et Water

Gains S1 04

Mise en place de 50 accords cadres ayant fait l'objet d'une re-négociation groupe VE et permis une globalisation des volumes. Exemples : Intérim, téléphonie fixe et mobile, véhicules de location, produits chimiques, …

Optimisation des frais de Sièges (Communication, Marketing, Juridique et fiscale, Administration et finance)Optimisation des financements et de la liquiditéRationalisation des investissements et développements informatiques

Rationalisation du parc immobilier en augmentant le taux d'occupation des bureauxAssainissement du portefeuille de contrats collecte des déchets chez Onyx France


Plan d'efficacité Veolia 2005 : objectif : plus de 100 M€ d'économies sur l'exercice 2004

Plus de 300 projets constituent le portefeuille actuel du plan Veolia 2005

Les résultats comptabilisés sur le 1er semestre et les nouvelles prévisions confirment les objectifs minimum de :

100 M€ d'économies récurrentes sur l'exercice 2004

300 M€ d'économies récurrentes sur l'exercice 2006


Evolution des frais financiers

Résultat financier

Coût de financement

En M€

-304

16

30/06/2004 30/06/2003

Taux moyen de financement : 4,3%, stable

Provisions et divers • actifs USFilter - -72• amortissement prime Océane - 15 -15• autocontrôle +2 -10• résultat de change - -16• plus-values sur cessions de VMP +52 -• autres -23 -24

--288288 --451451

-314

-137dont


Maîtrise des investissements

Eau 310

Propreté 110

Services énergétiques 67

Transport 45

FCC + Proactiva 60

Croissance

193193

162162

136136

5050

7979

503

272

203

95

139

Total investissementsTotal investissements 592592 620620 1 212 1 212

Maintenance Total30/06/04

Bruxelles, La Haye

Grds projets France, Royaume-Uni

Pologne (Poznan)

Divers projets Allemagne, Divers projets Allemagne, Danemark, AustralieDanemark, Australie

En M€

Total au 30/06/2003Total au 30/06/2003 597597 663663 1 260 1 260


Capacité d'autofinancement au 30 juin 2004

1 346+ 0,6

+ 1 471

+ 141

- 3,7 - 13,5

1 200

1 250

1 300

1 350

1 400

1 450

1 500

CAF 30/06/2003 Effets des cessions

Effets des taux d'intérêt

Effets de change

Performance CAF 30/06/2004

En M€

+9%+9%


Cash flow disponible positif en forte progression

Autofinancement +1 471 1 346 +9%

Investissements -1 212 -1 260

Incidence des variations de périmètre -33 +33

Variation de BFR (1) +159 -57

Cessions d'actifs +155 +109

30/06/2004 30/06/2003

Cash flow disponible av. cessions d’actifsnon stratégiques +540 +171 X 3

∆30.06.04/30.06.03

En M€

(1)(1) Non inclus effet programmes de titrisation et DaillyNon inclus effet programmes de titrisation et Dailly


Evolution de la dette nette au 1er semestre 2004

30/06/2004

Dette nette à l’ouverture 11 804Variation des programmes de cessions de crVariation des programmes de cessions de crééances ances et Daillyet Dailly +262+262

Titrisation et entitTitrisation et entitéés "ad hoc"s "ad hoc" +703+703

Dette nette y compris variation des programmes de cessions de titrisation et Dailly et impact LSF du 1er semestre 2004 12 769

Cash flow disponible avant cessions non stratCash flow disponible avant cessions non stratéégiquesgiques --540540

Cessions des activitCessions des activitéés non strats non stratéégiquesgiques --6666

Dividendes versDividendes versééss +315+315

Effets de change et autresEffets de change et autres +248+248

Dette nette au 30 juin 2004 12 726

En M€


Cessions des activités Eau en Amérique du Nord en 2003 et en 2004 Un objectif atteint

EverpureEverpure 215 M USD215 M USD

Farmlands en CalifornieFarmlands en Californie 77 M USD77 M USD

USFUSF équipements et services de court terme (1)(1) 993 M USD993 M USD

Culligan Culligan (2)(2) 610 M USD610 M USD

SousSous--totaltotal 1 895 M USD1 895 M USD

Surface Preparation Surface Preparation (3)(3) 130 M USD130 M USD

Total 2 025 M USD

Soit : 1 550 M€ 1 550 M€ (4)(4)

Prix de cession

(1)(1) Encaissés le 2 août 2004Encaissés le 2 août 2004(2)(2) A encaisser au cours du second semestreA encaisser au cours du second semestre

Soit : 1 656 M€ (4)

(3)(3) Cédé au 3ème tr imestre 2003Cédé au 3ème tr imestre 2003(4)(4) Hypothèse : taux de change moyen retenu Hypothèse : taux de change moyen retenu

S1 2004S1 2004


Cessions réalisées en 2003 et en cours de cession en 2004

Total des cessions américainesTotal des cessions américaines

FCC FCC (1)(1)

Autres cessions en 2003 Autres cessions en 2003 (2)(2)

Cessions des actifs d'exploitation Cessions des actifs d'exploitation 1er semestre 20041er semestre 2004

Total Total

1 656 M€1 656 M€916 M€916 M€408 M€408 M€

155 M€155 M€

3 135 M€

Prix de cession

(1)(1) Encaissé au 2nd semestre 2004.Encaissé au 2nd semestre 2004.(2)(2) Montant des cessions 2003 de 720 M€ retraité de celle d’EverpMontant des cessions 2003 de 720 M€ retraité de celle d’Everpure de 191 M€ cédé en ure de 191 M€ cédé en

décembre 2003 et de celle de Surface Preparation de 121 M€ cédédécembre 2003 et de celle de Surface Preparation de 121 M€ cédé en septembre 2003en septembre 2003


Contribution au 1er semestre des activités cédées depuis le début de l’année 2004

Chiffre d’affaires Chiffre d’affaires 736736 1 4891 489 2 225

EBITDA 68 194 262

EBIT 29 132 161

Investissements 30 129 159

Capacité d’autofinancement 60 165 225

Activité Eau Amér. du Nord

FCC (1) TotalEn M€

(1)(1) Non compr is 50% de Proactiva dNon compr is 50% de Proactiva déétenu par FCC : consolidation de Proactiva suivant la mtenu par FCC : consolidation de Proactiva suivant la mééthode de lthode de l’’intintéégration gration proportionnelle aprproportionnelle aprèès la cession effective de FCC au 2nd semestre 2004.s la cession effective de FCC au 2nd semestre 2004.


11,712,0Chiffre d'affaires consolidé (Mds€)30 juin 200330 juin 2004

PerspectivesPérimètre au 30 juin 2004 après cessions US (1) et FCC (2)

Eau 39%

Propreté 25%

Services énerg. 21%

Transport 15%

Chiffre d'affaires 30 juin 2004 par division après cessions US et FCC

Chiffre d'affaires 30 juin 2004 par zone géographique après cessions US et FCC

France 55%Europe hors France 29%

Amérique du Nord 8%

Asie/Pacifique 4% RoW 4%

(1) Hors activités cédées en 2003 et en cours de cessions : Surface Prep., Everpure cédés en 2003 ; Culligan et équipements de services court terme en cours de cession.

(2) FCC est consolidée selon la méthode proportionnelle jusqu’au 30 juin 2004.


Veolia Environnement aujourd’hui : un groupe

Recentré sur ses métiers stratégiques dans des zones géographiques ciblées

Offrant une visibilité longue et pérenne

Avec une situation financière renforcée (maîtrise de l’endettement et génération de cash flow libre)

Une rentabilité en progression régulière fondée sur une gestion rigoureuse (Veolia 2005)


2000 - 2004Bilan de 4 ans de transformation


Evolution du portefeuille d’activités

Des succès commerciaux majeurs

Des renouvellements dans des conditions économiques préservées voire améliorées

Des prises de contrats stratégiques

La consolidation en Europe Centrale

La constitution d’un pôle majeur en Asie


Chine (Baoji, Beijing, Guangzhou, Lao Gang, Pudong/Shanghai, Shenzhen, Tianjin, Zuhai …), Singapour, Taichung (Taiwan)…

Asie

Auckland, Melbourne, Woodlawn…

Australie / Nlle-Zélande

Indianapolis, Atlanta, Boston, Pontiac (Michigan), Tampa, Oklahoma City, Washington DC, US Virgin Islands …

USA

Rép. Tchèque (Prague, Moravia). Lituanie, Pologne (Poznan), Slovénie, Estonie

Europe Centrale et de l'EstBruxelles, Camden, Dublin, East Sussex, Gera, Marne, Lyon, Metz, Rennes, La Haye, Weisswasser (Saxony) Westminster…

Europe de l'Ouest

Afrique et Moyen-OrientAl exandrie, Jérusalem, Rabat …

Des contrats stratégiques remportés dans le monde entier

Principaux contrats municipaux gagnés et renouvelés depuis 2001


Et grand succès dans le développement des contrats industriels …

Hynix, Michelin, Petronas…

Asie BP, ConocoPhilips, Ford, General Motors, Kerr McGee, 3M…

USA

Setuza (Rép. Tchèque), Richter Gedeon Rt (Hongrie) …

Europe Centrale et de l'Est

Arcelor, ATM Milano, BP Lavera, L’Oréal, Manuli Films, Novartis, PSA Citroën, Pigna, Renault, Visteon…

Europe de l'Ouest



Des prises de contrats stratégiques : Prague, Budapest, Bucarest, Pays baltes, Sheffield, Indianapolis, Boston, Shanghai, Shenzhen, Melbourne ...

Des investissements industrielsLancement de grands projets de croissance

BOTs Eau : La Haye, Bruxelles, Chengdu, Ashkelon

Incinérateurs en France et au Royaume-Uni

Des acquisitionsDes succès significatifs à travers des acquisitions ciblées, en ligne avec la stratégie du groupe : Pacific Waste, Siram, Verney


Maîtrise accrue des investissements

En M€

1331 1 382 1 323 1 325591

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

1 212

2 973

3 7394 052

Total investissements

Dont investissements de maintenance

2001 2002 2003 S1 20042000

3 538


-1 384-1 221

-1 008

-672-854

171-3

540

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

2000 S1 2001 S2 2001 S1 2002 S2 2002

S1 2003 S2 2003 S1 2004

En M€ Une rupture très favorable depuis le début 2003

Cash flow libre après investissements et variation de BFR, avant dividendes et avant cessions d'actifs non stratégiques


Des arbitrages importants :

5 Mds€ de cessions stratégiquesCessions US Filter

2000-2004 : 3,5 Mds$Sortie des activités d’équipement et de service de court terme, de détail et de commerce

Cession FCC2004 : 1,1 Md€Rupture du partenariat en raison de divergence de stratégie

Entrée de EDF au capital de Dalkia pour un montant de 1,1 Md€

Partenariat avec un producteur d’énergie primaire

Et plus de 1 Md€ de cessions "récurrentes"Vente de participations minoritaires : PSC 2002, Royaume-UniArbitrages d’actifs : Barraqueiro 2000, Wyuna 2003Optimisation des actifs industriels


Objectif chiffre d’affaires 2004 Après cessions US et FCC annoncées

~24 Mds€


Une contribution des divisions au chiffre d’affaires équilibrée

51%

17%

12%

11%

9%

Chiffre d’affaires proforma 1999 23,2 Mds€

(y compris acquisitions américaines de 1999 en année pleine)

EauPropretéServices énergétiquesTransportFCC

39%

21%

15%

25%

11,8 Mds€ (1)

4 Mds€

2,8 Mds€

2,5 Mds€

2,1 Mds€

(1) Dont 42% aux Etats-Unis


8%8%

55%29%

23%

4%

42%

31%

dont 4% Asie/Pacifique


1999 proforma Objectif 2004Après cessions US et FCC

annoncéesFranceEurope Hors FranceUSARoW

dont 1% Asie/Pacifique

EtatsEtats--Unis : recentrage stratégiqueUnis : recentrage stratégiqueEurope : construction d'un marché domestiqueEurope : construction d'un marché domestiqueAsie : démarrageAsie : démarrage


10

11

12

13

14

15

16

17

Le renforcement de la structure financièreEn Mds€

(*) Dont consolidation t itrisation 325 M€ et lease de Berlin 378 M€ en application de la LSF du 1er août 2003

Avant IPO (juillet 2000)

30/06/2002 30/06/200330/06/2001

Objectif Objectif 10,5/11 Mds€10,5/11 Mds€

31/12/2004 E30/06/2004

Forte réduction de l'endettement net consolidé

12,713,1

14,815,0

16,6

0,7 (*)0,7 (*)


Un autofinancement solide en dépit des cessions et des effets de change En M€

1 953

2455

2780 2701

22,9%

21,3%

17,2%

14,8%

1 0001 200

1 400

1 600

1 8002 000

2 200

2 400

2 6002 800

3 000

31/12/2000 31/12/2001 31/12/2002 31/12/200312,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

22,0%

24,0%

26,0%

Autofinancement (M€) CAF/EFN (%)


En Mds€

Renforcement de la structure financière

L’amélioration de la rentabilité

2223

21

18

7,0%

6,4%

10

12

14

16

18

20

22

24

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

Capitaux employés moyens (en M€) ROCE Groupe (en %)2001 2002 2003 Objectif 2004

/18,5


ANNEXES


Etat d’avancement du projet IFRS : programme de migration mis en place depuis 2003

Les comptes IFRS seront publiés à compter des comptes 2005 avec présentation d'un comparatif 2004Projet IFRS lancé par l'identification des principales différences entre les normes françaises et internationales, sur la base de l'expérience acquise lors du passage aux US Gaap en 2001

Mise en place d’un Comité de Pilotage sous la direction du DGE et d’un groupe de travail IFRS de 16 personnes affectées à 100% à la transition aux normes IAS/IFRS ;

Formation au cours du 1er semestre 2004 de plus de 1 200 collaborateurs sur le Campus Veolia d’une durée moyenne de 2 jours selon la cible choisie : DAF, comptables, juristes, commerciaux …, diffusion du manuel des principes comptables sur le Portail Intranet de VE ;

Adaptation du système d’information de consolidation aux IFRS : paramétrage du système de reporting pour l’établissement des comptes 2005 & 2004.

Incertitude sur l'interprétation des normes IFRS sur le traitement des concessions. Publication d'une interprétation IFRIC attendue au 1er trimestre 2005.


1er trimestre2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre1er trimestre

FTA (1) v1

Remonté le 14/06/04

2003 2004 2005

Identification des divergences FR GAAP/IFRS

Revue par les auditeurs

Formations IFRS de + 1 200 collaborateurs

FTA v2

10/09/04 revu par les

auditeurs

Présentation des

comptes 2004

Planning du Projet IFRS

Impact chiffré

FTA

FTA v3

…/../04 revupar les

auditeurs

(1) FTA : First Time Adoption. Reconstitution du bilan consolidé au 1er janvier 2004


Etat d’avancement du projet IFRS : principaux retraitements

Produit des activités ordinaires IAS18 Exclusion des produits collectés pour compte de tiers des revenus et du coût des ventes

Normes Traitements effectués

Dettes financières IAS39 En l'état actuel des contrats, consolidation de la titrisation et des cessions de créances

Valorisation des instruments IAS 32-39 Valorisation déjà réalisée en financiers (FAS133). Option choisie

01/01/2004Avantages au personnel IAS 19 Traitement comptable des

engagements de retraite déjà en ligne avec l’IAS 19 notamment sur la question du maintien du corridor Mise à zéro des écarts actuariels

Immobilisations incorporelles IAS 38 Reclassement de certains et charges différées fonds de commerce

Actualisation des provisions IAS 37


Structure de la dette

Ratings Standard & Poor's BBB+ / Stable / A2Moody's Baa1 / Stable / P2

Maturité moyenne de la dette retraitée (1) : ~ 6,5 ans

64% de la dette brute en EUR, 23% de la dette brute en USD

Taux fixe/taux variable (post couverture) : 48% / 52%

73% de la dette nette hors dette Projet concentrés sur VE

Position de liquidité : 8,5 Mds€ (Cash : 3,1 Mds€ / Lignes bancaires non utilisées : 5,4 Mds€)

(1) (1) Dette brute Dette brute –– (V MP + disponibilités)(V MP + disponibilités)


Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs

38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France

Téléphone +33 1 71 75 01 67

Fax +33 1 71 75 10 12

e-mail [email protected]

Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations

1605 Main Street, Suite 710, Sarasota, FL 34236- USA

Téléphone (941) 362-2435

Fax (941) 362-2499

e-mail [email protected]

Web sitehttp://www.veoliaenvironnement-finance.com

Coordonnées de la Communication Financière

Résultats semestriels 2004

Documents

Transcript of Résultats semestriels 2004