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Presentación de Resultados Tercer Trimestre 2013
Diciembre 2013
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
5. Anexo
2
Agenda
Destacados del Periodo
Desembarques de sardina y anchoveta bajos por veda
estacional
Ajuste del Precios de harina y aceite de pescado en el trimestre
por anuncio de la nueva cuota de pesca en Perú.
Precios de salmón y trucha continuaron tendencia al alza durante este
periodo:
+ 9% en el precio del mix de venta a AoA
+ 44% en el precio del mix de venta a ToT
3
Destacados del periodo – 3T 2013
Destacados del Periodo
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
5. Anexo
4
Agenda
Principales cifras financieras
49 33 39 39
88
71
3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013
Ingresos
5
Ingresos de actividades ordinarias (US$ millones)
Principales cifras financieras
-33% -1%
-19%
Pesca Acuícola Total
166 150 130 122
296 272
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
-10% -6%
-8%
EBITDA
6
EBITDA pre ajuste fair value (US$ millones)
Principales cifras financieras
1
-6 -10
0
-8 -6
3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013
-584%
Pesca Acuícola Total
40 33
-9 -19
31
13
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
-18% -56%
Utilidad Neta
7
Utilidad Neta (US$ millones)
Principales cifras financieras
-10 -12 -18
-2
-29
-14
3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013
Pesca Acuícola Total
14 6
-25
-16 -11 -10
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
-54%
195
186
197
192 193
3T 2012 2012 1T 2013 2T 2013 3T 2013
11
43 36
30 47
73
29 28
15
1
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Largo plazo Corto plazo
Deuda Financiera
8
1% aumenta la deuda financiera respecto al 2T
2013
61% es la proporción de deuda de corto plazo
sobre la deuda financiera total
Principales cifras financieras
Deuda financiera (US$ millones)
Calendario de amortizaciones al 3T 2013 (US$ millones)
+1%
179 185
2012 3T 2013
9
0,90 0,93
2012 3T 2013
4,30
3,66
2012 3T 2013
0,54 0,57
2012 3T 2013
Principales cifras financieras
Deuda Financiera
Deuda financiera neta (US$ millones) Pasivos Totales / Patrimonio (veces)
Deuda Financiera Neta / Patrimonio (veces) EBITDA / Gastos financieros (veces)
3%
Activo Total
10
US$ 10 millones fue la disminución del activo total
Principales cifras financieras
Activo Total (US$ millones)
• Activo biológico aumentó en US$ 21 millones
− Aumento del activo biológico de salmón Atlántico de MUS$ 12 millones y de trucha de MUS$ 1 millón
− Variación positiva del fair value del activo biológico de MUS$ 7 millones
• Inventario disminuyó en US$ 11 millones
− Principalmente debido al menor stock de harina de pescado
• Propiedades, plantas y equipos disminuyó en US$ 10 millones
− Principalmente debido a la depreciación del ejercicio
632
21 -11
-10
-8 -6 4 622
Activo Total2012
ActivoBiológico
Inventarios Propiedades,plantas yequipos
Activos porimpuestoscorrientes
Cuentas porcobrar EERR
Otros Activo Total3T 2013
7
12
6 -16
9
Caja inicial Operación Financiamiento Inversión Caja final
Caja
11
• El flujo procedente de la operación es positivo
• El flujo procedente de actividades de financiación considera:
− US$ 38 millones en nuevos préstamos
− US$ 31 millones de pagos de préstamos
• El flujo procedente de la inversión considera
− US$ 15 millones de inversión en activo fijo, correspondientes a reposición de activo fijo que ha cumplido su vida útil, tanto en pesca como en salmones
Principales cifras financieras
Flujo de caja acumulado a septiembre (US$ millones)
US$ 1 millones fue el incremento neto del efectivo y equivalentes al efectivo
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
5. Anexo
12
Agenda
Desempeño Operacional
US$ 150 mill de ingresos acumulados
US$ 33 mill de EBITDA acumulado
US$ 6 mill de ganancia neta acumulada
3T 2013 caracterizado por un bajo nivel de venta de harina y
aceite de pescado
− Menor producción de harina y aceite dada la importante baja los
desembarques durante el año 2013.
− Menor nivel de ventas de harina y aceite de 54% y 70% respectivamente.
− Aumento del precio de la harina y aceite, compensaron en parte caída la caída
en los volúmenes de venta.
13
Segmento Pesca
Desempeño Operacional
4 3
1 0
0 0
3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013
7
1 0
5 11
6
18
13
3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013 3T 2012 3T 2013
Segmento Pesca – 3° trimestre
14 Desempeño Operacional
Pesca (miles de toneladas)
Producción (miles de toneladas)
-42% +5.936%% -89%
-31%
Compra - Norte Propia – Centro Sur Total Compra – Centro Sur
-25%
-69%
Harina de pescado Aceite de pescado Jurel congelado
49
27
13 6
27 35
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
49 45 81
55
142
58
272
157
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
Segmento Pesca – Acumulado
15 Desempeño Operacional
Pesca (miles de toneladas)
Producción (miles de toneladas)
-59% -8%
-33%
-42%
Compra - Norte Propia – Centro Sur Total Compra – Centro Sur
-45% +27%
-51%
Harina de pescado Aceite de pescado Jurel congelado
33
15
3T 2012 3T 2013
Segmento Pesca – 3° trimestre
Harina de pescado
Ve
nta
s
(US$
mm
)
20
8
1.613 1.885
3T 2012 3T 2013
Vo
lum
en
y p
reci
o p
rom
. (M
ton
. y U
S$/k
g.)
6 2
3T 2012 3T 2013
Aceite de pescado
3 5
3T 2012 3T 2013
Jurel congelado
2 4
1.339 1.316
3T 2012 3T 2013
3 1
1.818 2.212
3T 2012 3T 2013
Mton US$ / kgUS$ mm
Desempeño Operacional 16
-54%
-70% +87%
58
33 (-44%)
1.470
2.015 (+37%)
2012 YTD 2013 YTD
85
66
2012 YTD 2013 YTD
36 42
2012 YTD 2013 YTD
17 16
2012 YTD 2013 YTD
Segmento Pesca – Acumulado
Harina de pescado
Ve
nta
s
(US$
mm
) V
olu
me
n y
pre
cio
pro
m.
(Mto
n. y
US$
/kg.
)
Aceite de pescado Jurel congelado
US$ mm
Desempeño Operacional 17
-23%
-5%
+15%
27
35 (+29%) 1.327
1.185 (-11%)
2012 YTD 2013 YTD
11 7 (-38%)
1.541
2.375 (+54%)
2012 YTD 2013 YTD
Ton. US$ / kg
Aumento de la venta de salmón atlántico a septiembre de 2013.
− Crecimiento de ventas valoradas de +3% AoA y + 48% ToT debido principalmente al
aumento en precios promedio en +10% AoA y +42% ToT.
− Contribución relativa de la venta de Salmón Atlántico aumentó de un 32% a un 36%.
Mejora en los costos de producción de salmón y trucha durante el trimestre.
− Durante el tercer trimestre la situación sanitaria ha mejorado en comparación con el
primer semestre en que tuvimos mortalidades masivas en dos de nuestros centros por
bajas de oxigeno asociadas a bloom de algas.
Leve disminución estacional en precios de mercado del salmón
atlántico propia de esta época del año y fuerte aumento del precio del
mercado de la trucha durante el trimestre.
− Precio del salmón Atlántico -7% con respecto al cierre del 2T 2013.
− Precio de la trucha +15% respecto al cierre del 2T 2013.
18
Segmento Acuícola
Desempeño Operacional
Segmento Acuícola – Ventas 3° Trimestre
Ve
nta
s
(US$
mm
) V
olu
me
n y
pre
cio
pro
m.
(M.
ton
wfe
y U
S$ /
kg
wfe
)
Desempeño Operacional 19
22 33
3T 2012 3T 2013
Salmón Atlántico
6 6
3,74
5,30
3T 2012 3T 2013
17
5
3T 2012 3T 2013
Trucha
39 38
3T 2012 3T 2013
Total
11
7 3,64
5,22
3T 2012 3T 2013
5
1
3,50
4,71
3T 2012 3T 2013
Mton US$ / kgUS$ mm
+48%
-70%
-2%
Segmento Acuícola – Ventas Acumulado
Ve
nta
s
(US$
mm
) V
olu
me
n y
pre
cio
pro
m.
(M.
ton
wfe
y U
S$ /
kg
wfe
)
Desempeño Operacional 20
95 98
2012 YTD 2013 YTD
Salmón Atlántico
22 21
4,36 4,79
2012 YTD 2013 YTD
35 23
2012 YTD 2013 YTD
Trucha Total
9 6
3,93 4,05
2012 YTD 2013 YTD
Mton US$ / kgUS$ mm
+3%
-33% 130 122
2012 YTD 2013 YTD
-7%
31 26
4,24 4,63
2012 YTD 2013 YTD
Segmento Acuícola – EBIT 3° Trimestre
EBIT
pre
aju
ste
FV
(U
S$ m
m)
EBIT
/ k
g w
fe.
(US$
/ k
g)
Desempeño Operacional 21
-4,7
-1,2
3T 2012 3T 2013
Salmón Atlántico
-0,78 -0,20
3T 2012 3T 2013
Trucha Total
-1,08
-0,28
3T 2012 3T 2013
-1,45
-0,75
3T 2012 3T 2013
US$ / kg wfeUS$ mm
-6,9
-0,8
3T 2012 3T 2013
-11,5
-2,0
3T 2012 3T 2013
Segmento Acuícola – Variación del EBIT 3° Trimestre
Desempeño Operacional 22
Salmón Atlántico (MUS$) Trucha (MUS$)
-5.950 844 3.455
422 -1.229
EBIT T22013
MenorVolumen
MayorPrecio
MenorCosto
EBIT T32013
-2.158 859
481
36 -782
EBIT T22013
MenorVolumen
MayorPrecio
MenorCosto
EBIT T32013
-8.108 1.703 3.936
458 -2.011
EBIT T22013
MenorVolumen
MayorPrecio
MenorCosto
EBIT T32013
Total (MUS$)
Segmento Acuícola – EBIT Acumulado
EBIT
pre
aju
ste
FV
(U
S$ m
m)
EBIT
/ k
g w
fe.
(US$
/ k
g)
Desempeño Operacional 23
-3,5
-18,0
2012 YTD 2013 YTD
Salmón Atlántico
-0,2
-0,9
2012 YTD 2013 YTD
Trucha Total
-0,44 -0,98
2012 YTD 2013 YTD
-1,1 -1,3
2012 YTD 2013 YTD
US$ / kg wfeUS$ mm
-10,1 -7,7
2012 YTD 2013 YTD
-13,6
-25,7
2012 YTD 2013 YTD
Segmento Acuícola – Costo ex jaula y EBIT por Kg wfe
Desempeño Operacional 24
Co
sto
ex
jau
la
(US$
/Kg)
EB
IT /
kg
wfe
. (U
S$ /
kg)
3,0 3,3 3,4 3,2 3,3 3,3 3,3
4,4 4,2 4,1
1S-11 T3-11 T4-11 T1-12 T2-12 T3-12 T4-12 T1-13 T2-13 T3-13
2,4
0,2 0,0 0,2
0,0
-0,8 -1,0 -1,5
-0,8 -0,2
1S-11 T3-11 T4-11 T1-12 T2-12 T3-12 T4-12 T1-13 T2-13 T3-13
Salmón Atlántico Trucha
4,0 4,2 4,3 5,0
3,9 3,6
4,6
3,7 3,9
1S-11 T3-11 T4-11 T1-12 T2-12 T3-12 T4-12 T1-13 T2-13 T3-13
0,4
-0,6
1,0
-0,9 -0,7
-1,5 -2,2
-1,6 -1,2
-0,8
1S-11 T3-11 T4-11 T1-12 T2-12 T3-12 T4-12 T1-13 T2-13 T3-13
Segmento Acuícola
25
21%
12%
20% 22%
Salmón atlántico Trucha
Blumar Industria
3,3
2,6
3,5
2,0
Salmón atlántico Trucha
Blumar Industria
4,2
2,9
4,3
2,4
Salmón atlántico Trucha
Blumar Industria
Mortalidad acumulada (%) Peso de cosecha (kg) Kg cosecha / smolt
.
(1) Fuente: Aquabench
Desempeño Operacional
Parámetros técnicos grupos cerrados a septiembre de 2013(1)
Siembras y cosechas Blumar
2012 2013 2012 1T 2T 3T 4T E 2013 E
Siembras (miles de smolts) Salmón Atlántico 11.037 1.541 2.130 1.685 3.119 8.475 Trucha 4.751 192 0 1.391 970 2.553 Total 15.788 1.733 2.130 3.076 4.089 11.028
Cosechas (toneladas wfe) Salmón Atlántico 30.594 7.869 6.052 6.804 8.895 29.620 Trucha 13.624 2.900 0 2.291 3.573 8.764 Total 44.218 10.769 6.052 9.095 12.468 38.384
Reducción Plan de Siembras
26
Siembra (mill de Smolts) Cosecha (M Tons)
Desempeño Operacional
Plan de siembras y cosechas
11.0 10.6 12.5
11.0
7.7 7.7
2013 2014 2015
Plan original Plan actual
38.4 40.7 40.1 45.8
38.4 40.7 33.5 32.0
2013 2014 2015 2016
Plan original Plan actual
Valor Biomasa
Biomasa (US$ mm)
133
114 118
109 123 128 126 123
133 130
110 111 97 104 100
89 87 98
Q4-13 Q1-14 Q2-14 Q3-14 Q4-14 Q1-15 Q2-15 Q3-15 Q4-15
• El plan de reducción de siembra tiene un costo
por efecto de eliminación de smolts de US$ 3.5
mill.
• Se está gestionando la venta de estos smolts de
manera de disminuir este efecto.
Dif. -2,8 -4,3 -7,1 -11,8 -19,1 -27,8 -36,9 -36,5 -35,3
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
5. Anexo
27
Agenda
Mercado
1.460
1.900
750
1.000
1.250
1.500
1.750
2.000
2.250
2.500
2.750 Harina Prime Aceite
3,1 3,0 2,8 2,1
2,7
1,8 1,8 1,5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 - 2012YTD
2013YTD
Perú Chile Otros
Mercado de la harina y aceite de pescado
28
(1) El precio considerado es de harina prime de Chile y el aceite de pescado es FOB Chile aqua grade (2) Reporte de octubre de 2013. Los países miembros de IFFO son Perú, Chile Dinamarca, Noruega, Islandia, Reino Unido, Irlanda, Islas Faroe, Sudáfrica y Estados Unidos. Representan
aproximadamente el 60% de la producción mundial
Fuente: IFFO
0,8 0,8 0,7
0,5 0,7
0,5 0,5 0,4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 - 2012YTD
2013YTD
Peru Chile Otros
• Durante el tercer trimestre los precios
tuvieron una baja, como consecuencia del
anuncio de la nueva cuota de capturas en
Perú.
• Precios se han mostrado estables durante el
cuarto trimestre y se espera se mantengan en
esos niveles en el mediano plazo.
Mercado
Precios de harina y aceite(1) (US$/ton)
Producción de harina países IFFO(2) (mm ton) Producción de aceite países IFFO(2) (mm ton)
29 Mercado
Nueva ley de pesca y cuotas de pesca 2014
En febrero del 2013 entró en vigencia la nueva ley de pesca, donde se destacan los siguientes aspectos relevantes:
• Se le dio la opción a las empresas pesqueras, de cambiar sus Autorizaciones de Pesca por
Licencias Transables de Pesca, cosa que ocurrió en un 100% en el mes de Agosto 2013. • Se establece mayor fiscalización y control al sector artesanal. • Se cambió el sistema de pago de patentes pesqueras • Se estableció que las pesquerías que alcancen un Rendimiento Máximo Sostenible (RMS)
se licitará una fracción de hasta un 15% • Se le traspasó la facultad para fijar las cuotas anuales de pesca desde el Consejo Nacional
de Pesca a un nuevo organismo llamado Comité Científico Técnico (uno por pesquería). Las cuotas para el 2014 aún no han sido fijadas, y se espera ocurra dentro de las
próximas semanas, no obstante de la información que se ha conocido se espera que la cuota de jurel se mantenga similar al año 2013 y de sardina la cuota sea menor a la fijada el 2013, con una revisión a efectuarse en Marzo 2014 después del crucero de verano.
1,2 1,3 1,4 1,5 1,5 1,4 1,6 2,0 2,0 2,1 2,1
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 2015E
Noruega Chile Reino Unido Otros
631 474 466
648 780
729 839
2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E
Salmón atlántico Trucha Salmón pacífico
Cosechas en Chile por especie (miles ton wfe)
Incremento en la oferta de salmones
30
Fuente: Aquabench, agosto 2013
• Bajo crecimiento de la oferta mundial en 2013
₋ Chile: + 28%
₋ Noruega: - 3%
• Bajos crecimientos de la oferta esperados para el 2014 y 2015
Fuente: Kontali, Monthly Salmon Report November 2013 / Nordea Markets
• La proyección de Chile según
Aquabench para el 2014
₋ +19% de cosechas de S. Atlántico
₋ -42% de cosecha de trucha
₋ -17% de cosecha de coho
Mercado
Oferta mundial de Salmón Atlántico (mm ton wfe)
CAG 6,7%
20% -7% +15%
CAG 2,5%
Bajo crecimiento de oferta para una demanda creciente
31
• Para el 2014 y 2015 el crecimiento de la oferta por bajo el crecimiento de la demanda estimada.
Mercado
Crecimiento de oferta y demanda estimados
Fuente: Nordea Markets
2010 - 12 + 532 K Ton (+37%) 2012 - 14 + 94 K Ton (+4,7%)
1.146 1.233 1.424 1.371 1.422 1.440
300 387
554 625 585 614
12%
22%
1%
4% 2%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2010 2011 2012 2013E 2014E 2015E
% c
reci
mie
nto
Mile
s d
e to
nel
adas
Europa Otros Crecimiento oferta % Crecimiento demanda (15Y prom)
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
min-max 2010 2011 2012 2013
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
min-max 2006-2013 2010 2011 2012 2013
Recuperación en los principales precios de referencia
32
• Fuerte recuperación precios a partir de
noviembre de 2012, a pesar del crecimiento
en la producción de Chile
− Salmón atlántico: +53% desde mínimo al
cierre del tercer trimestre Fuente: Urner Barry
Fuente: FIS
• Fuerte recuperación del precios a partir de
fines de octubre de 2012
− +100% desde mínimo al cierre del tercer
trimestre
Mercado
Precio de la Trucha (Trucha HG, 4-6 lbs, Tsukiji Market, Yen/kg)
Precio de Salmón Atlántico (Filete Fresco Trim-D, 3-4 lbs FOB Miami, US$/lb)
Comportamiento de precios del Salmón Atlántico
33
• Continúa el desacople de
precios entre el mercado
europeo y el estadounidense
para el salmón atlántico.
Mercado
Índice de precios Salmón Atlántico (base 100 = 2007 W01)
Fuente: Urner Barry y Fish Pool
Fuente: Carnegie
Precios Futuros del Salmón Atlántico (Nok)
• Curva de precios futuros
muestra un alza de precios
para contratos con
vencimientos anteriores a
2015.
143,9
112,7
60
80
100
120
140
160
180
20
07 W
01
20
07 W
14
20
07 W
27
20
07 W
40
20
08 W
01
20
08 W
14
20
08 W
27
20
08 W
40
20
09 W
01
20
09 W
14
20
09 W
27
20
09 W
40
20
09 W
53
20
10 W
13
20
10 W
26
20
10 W
39
20
10 W
52
20
11 W
13
20
11 W
26
20
11 W
39
20
11 W
52
20
12 W
13
20
12 W
26
20
12 W
39
20
12 W
52
20
13 W
13
20
13 W
26
20
13 W
39
Fresh HON, 3-6 kg, FOB Oslo Trim D 3-4lb FOB Miami
Nº US$ miles Toneladas
netas Part. Mercado
Valor (%) Part. Mercado Volumen (%)
1 Grupo Aquachile * 311.916 47.915 13 12
2 Salmones Multiexport 217.941 27.438 9 7
3 Mainstream Chile + CMC 207.401 36.353 8 9
4 Los Fiordos Limitada 177.225 29.706 7 7
5 Ventisqueros 131.546 20.984 5 5
6 Salmones Camanchaca 127.246 17.290 5 4
7 Grupo Acuinova Chile 107.516 22.708 4 6
8 Salmones Blumar 105.842 15.317 4 4
9 Granja Marina Tornagaleones 97.008 17.083 4 4
10 Australis 95.290 16.596 4 4
Otros 1.226.512 194.911 37 37
Total 2.493.527 398.386 100 100
Ranking de exportaciones chilenas de salmón y trucha a septiembre 2013
34
Fuente: Infotrade * Incluye a Empresas AquaChile S.A., Aguas Claras S.A. y Salmones Chiloé S.A.
Mercado
Situación Sanitaria Industria
35 Mercado
Caligus: abundancia promedio juveniles y hembras ovígeras en 8 Macrozonas, años 2012 y 2013
Fuente: Aquabench
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
Ab
un
dan
cia
Pro
med
io
Semanas
Juvenil 2013
Hembra Ovígera 2013
Juvenil 2012
Hembra Ovígera 2012
Nota: La carga parasitaria indicada, es un promedio ponderado en base al tamaño de cada centro en número de peces.
Pérdida Mensual Salmón del Atlántico
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Año 2012 Año 2013
Pérdida Mensual Trucha
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Año 2012 Año 2013
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
5. Anexo
36
Agenda
Mercado
37 Anexo
Aumento de Capital Diciembre 2013
El Directorio de la compañía acordó un aumento de Capital de USD 30 millones con el objeto de fortalecer la posición financiera y poder enfrentar el año 2014 con financiamiento para cubrir las necesidades de capital de trabajo, como la compra de pesca y realizar la inversiones necesarias para la mantención de nuestros activos productivos. El 09 de Diciembre, la Junta de Accionistas aprobó llevar adelante este proceso, en el cual solo pueden participar los accionistas vigentes de la compañía. Esperamos tener la probación de la SVS para fines de Febrero y poder comenzar el período de opción preferente en el mes de marzo 2014.
Presentación de Resultados Tercer Trimestre 2013
Diciembre 2013