LOGO

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU

NỘI DUNG CHÍNH

KHÁI NiỆM1

TRÁI PHIẾU2

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU VÀ LIÊN HỆ THỰC TIỄN

3

KHÁI NIỆM

TRÁI PHIẾU : là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích

hợp pháp của người chủ sở hữu với một phần vốn nợ của tổ

chức phát hành.

Đặc điểm của trái phiếuĐặc điểm của trái phiếu

Trái phiếu là chứng khóannợ

Thời hạn lưu hành được xác định trườc

Giá trị danh nghĩa được thể hiện trên bề mặt

Là loại chứng khoán có thu nhập xác định trước

Đặc trưng cơ bảnĐặc trưng cơ bản

Mệnh giá trái phiếu: là giá trị ghi trên trái phiếu.

mệnh giá tối thiểu: một trăm nghìn (100.000) đồng.

 các mệnh giá khác: là bội số của một trăm nghìn (100.000) đồng

Lãi suất danh nghĩa: được ghi trên trái phiếu hoặc người phát

hành công bố.

Thời hạn trái phiếu: thời gian từ ngày phát hành đến ngày hòan

trả vốn.

Giá phát hành: giá bán ra của trái phiếu vào thời điểm phát hành

Kỳ trả lãi: mỗi năm 1 hoặc 2 lần

RỦI RORủi ro Rủi ro tài chính

Rủi ro lãi suất

Rủi ro thanh khoản

Rủi ro sức mua

PHÂN LOẠIPHÂN LOẠI• TP doanh nghiệp• TP chính phủ và chính quyền địa

phương

Theo chủ thể phát hành

• TP có lãi suất cố định• TP có lãi suất biến đổi• TP có lãi suất = 0

Theo lợi tức TP

• TP bảo đảm • TP không bảo đảm

Theo mức bảo đảm thanh toán

• TP vô danh• TP ghi danh

Theo hình thức TP

• TP có thẻ chuyển đổi• TP có quyền mua cổ phiếu• TP có thể mua lại

Theo tính chất TP

MỤC ĐÍCH PHÁT HÀNH

ĐỐI VỚI CHÍNH PHỦ

- Đầu tư phát triển kinh tế xã hội

- Bù đắp thiếu hụt tạm thời ngân sách nhà nước

- cơ cấu lại các khỏan nợ, danh mục nợ của chính phủ

- Cho các DN, tổ chức tài chính,

tín dụng ….vay lại theo quy định.

ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP

- Huy động vốn cho sản xuất kinh doanh

- Làm thay đổi cơ cấu vốn

- Lãi suất trái phiếu < lãi suất ngân hàng

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆPPHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

NHƯỢC ĐIỂM ƯU ĐIỂM

Chi phí phát hành thấp Chủ DN không phải chi

sẻ quyền kiểm soát cho trái chủ

Không phải chia sẻ lợi nhuận khi tỷ suất LN cao

Tiền lợi tức TP được coi là 1 khỏan chi phí

phải trả lợi tức cố định

DN phải hòan nợ khi tới hạn

khi lãi suất thị trường giảm

ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH

Là công ty cổ phần, công ty TNHH, DN nhà nươc có vốn điều lệ tối thiểu 10 tỷ VND

Có phương án phát hành, sử dụng và trả nợ vốn thu được.

• HĐ KD năm trước phát hành phải có lãi• không có lỗ lũy kế đến năm chào bán• không có các khỏan nợ phải trả quá hạn trên 1 năm

• Cam kết về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền lợi và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư

LOGOLOGO

Vinacomin phát hành thành công 5.000 tỷ đồng trái phiếu

• Đấy là đợt phát hành trái phiếu bằng tiền đồng lớn nhất

• 26/09/2013, VINACOMIN phát hành thành công 5000 tỷ đồng TP nội tệ kỳ hạn 5 năm, lãi suất thả nổi.

• Tổng khối lượng đăng ký đầu tư vượt dự kiến

• Tổ hợp tư vấn, đại lý phát hành: vietcombank, VCBS, VPBank, CTCK VPBS

HAG ĐÃ PHÁT HÀNH 950 TỶ ĐỒNG TRÁI PHIẾU DN

• 06/07/2013, phát hành 950 trái phiếu DN với mệnh giá: 1 tỷ đồng/ trái phiếu.

• Kỳ hạn TP: 3 năm• Lãi suất kỳ đầu:

14%/năm. • Lãi suất kỳ sau

Phát hành trái phiếu DN là kênh huy động vốn hiệu quả

2006-2010, có 35 đợt phát hành của nhóm DN nhà nước với khối lượng huy động 32 nghìn tỷ đồng.

Từ 2011 đến nay, 21 DN phát hành thành công trái phiếu trong nước với khối lượng huy động 17 nghìn tỷ đồng

2012, có 3 DN phát hành thành công TP quốc tế: tập đoàn Masan – 155 triệu $ TP chuyển đổi, Vingroup -300 triệu $, Vietinbank-250 triệu $

NGUYÊN NHÂN:- Thiếu hệ thống đánh giá và xếp hạng tín nhiệm- Thiếu nhiều yếu tố trong cơ sở hạ tầng của thị trường

CÁC DN CHỦ YẾU

PHÁT HÀNH

DN LỚN TRONG NỀN KINH TẾ

CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI

DN KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN

SỐ LƯỢNG CÁC DN PHÁT HÀNH CÒN HẠN CHẾ

PHÁT HÀNH TRỰC TIẾP QUAKHO BẠC NHÀ NƯỚCPHÁT HÀNH TRỰC TIẾP QUAKHO BẠC NHÀ NƯỚC

ĐẤU THẦU QUA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁNĐẤU THẦU QUA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

PHÁT HÀNH DƯỚI HÌNH THỨCĐẠI LÝPHÁT HÀNH DƯỚI HÌNH THỨCĐẠI LÝ

PHÁT HÀNH

TRÁI PHIẾU

CHÍNH PHỦ

Phát hành qua kho bạc nhà nướcPhát hành qua kho bạc nhà nước

Text in here

KBNN huy động lực lượng nhân sự tại chỗ của đơn vị để tổ chức tiêu thụ TP thông qua hệ thống của mình ở trong nước và qua hệ thống văn phòng đại diện ở nước ngòai

Lượng vốn huy động được chuyển ngay vào NSNN

Trực tiếp kiểm soát tốc độ huy động vốn

Trực tiếp tiêu thụ không thông qua TTCK hay TT tiền tệ

ƯU ĐIỂM

Khó khăn cho quản lý quỹ hằng ngày

Chi phí tiêu thụ cao

Tốc độ huy động vốn chậm

NHƯỢC ĐIỂM

ĐẤU THẦU TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ QUA TTCK

Đặc điểm- Có kỳ hạn từ 1 năm trở lên- Mệnh giá tối thiểu là 100.000đ và

mệnh giá cao hơn là bội số của 100.000 do Bộ Tài Chính quy định

- Được phát hành dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ

Hình thức đấu thầu- Đấu thầu cạnh tranh lãi suất- Đấu thầu không cạnh tranh lãi suất

PHÁT HÀNH DƯỚI HÌNH THỨC ĐẠI LÝ VÀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH

ĐẠI LÝ PHÁT HÀNH: Tổ chức phát hành ủy thác cho một tổ chức khác thực hiện việc bán trái phiếu cho câc nhà đầu tư.

BẢO LÃNH PHÁT HÀNH: Tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành về thủ tục phát hành, phân phối trái phiếu, nhận mua trái phiếu để bán lại hoặc mua số trái phiếu còn lại chưa phân phối hết.

TỔ CHỨC BẢO LÃNH, PHÁT HÀNH

CÔNG TY

CHỨNG KHOÁN

QUỸ ĐẦU TƯ

CÔNG TY TÀI CHÍNH

CÁC NGÂN HÀNG

HUY ĐỘNG 2.250 TỶ ĐỒNG TRÁI PHIẾU CP

• 04/10/2013, SỞ GDCK Hà Nội tổ chức phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ với tổng khối lượng 3.000 tỷ đồng

1.500 tỷ đồng TP 2 năm với lãi suất trúng thầu 7,35%/năm

750 tỷ đồng TP 3 năm với lãi suất trúng thầu 7,8%/năm

NĂM 2013 CÓ NHIỀU THÀNH PHỐ PHÁT HÀNH TP ĐỊA PHƯƠNG

• UBND tỉnh Quảng Ninh phát hành 8triệu TP

• Kỳ hạn 3 năm

• Mệnh gía: 100.000đ/ TP

• Lãi suất cố định: 8,75%/năm

• TP HCM phát hành 1030 tỉ đồng TP để phục vụ phát triển kinh tế xã hội

• Hà Nội phát hành 1.000 tỉ đồng trái phiếu để tài trợ phát triển các dự án

• Đà Nẵng đề nghị phát hành 3.500 tỉ đồng TP địa phương nhưng đã bị Bộ Tài Chính khuyến cáo do lo ngại nợ lớn

LOGO