Modelo de crecimiento sostenible

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INFORMACION GENERALAnlisis de Flujos de Fondos, Efectivo y Pronsticos De Flujo De Efectivo, Modelo de Crecimiento Sostenible y Tasa de Crecimiento SostenibleTrabajo Elaborado por el Grupo 1 del MBAG XVIII del CENTRUM de la Pontificia Universidad Catlica del Per -Lima, Julio del 2008Integrantes:Julio Barreda, Oswaldo Reyes, Javier Snchez y Franz Dextre Descripcin Terica del Modelo Funcionamiento del Modelo INGRESO DE DATOS PRESENTACION DE RESULTADOSAnlisis de Flujos de Fondos, Efectivo y Pronsticos De Flujo De Efectivo, Modelo de Crecimiento Sostenible y Tasa de Crecimiento SostenibleTrabajo Elaborado por el Grupo 1 del MBAG XVIII del CENTRUM de la Pontificia Universidad Catlica del Per -Lima, Julio del 2008Integrantes:Julio Barreda, Oswaldo Reyes, Javier Snchez y Franz Dextre Ingreso de Datos Balance General Ingreso de Datos Estado de Ganancias y Prdidas Ingreso de Datos Estado Flujo de Efectivo y Estado de Patrimonio Pronstico De Flujo de Efectivo Flujo de Fondos Modelo de Crecimiento Sostenible Anlisis de Flujos de Fondos, Efectivo y Pronsticos De Flujo De Efectivo, Modelo de Crecimiento Sostenible y Tasa de Crecimiento SostenibleTrabajo Elaborado por el Grupo 1 del MBAG XVIII del CENTRUM de la Pontificia Universidad Catlica del Per -Lima, Julio del 2008Integrantes:Julio Barreda, Oswaldo Reyes, Javier Snchez y Franz DextreCAPITULO I: DESCRIPCION TERICA1.1 Anlisis de FondosDefiniciones de Fondos:Balance general = Acumulacin de fondosCambios en los rubros del balance general = flujo neto de fondosLas Fuentes y sus Usos:Se preparan:Fuentes de Fondos:- Cualquier disminucin (-) de un rubro del activo.- Cualquier incremento (+) de un rubro de las reclamaciones.Usos de los Fondos:- Cualquier incremento de un rubro del activo.- Cualquier disminucin (-) de un rubro de las reclamaciones.Ajustes:Reconocer utilidades y dividendos:Reconocimiento de la depreciacin, amortizacin y el cambio bruto en el activo fijo: Adiciones Brutas = Incremento (decremento)+Depreciacin durante + Amortizacin + Variacinal activo fijo del activo fijo netoel periodoimpuestosImplicaciones del anlisis del estado de fondos:1.2. Estado Contable de los Flujos de Efectivo:- La necesidad de financiamiento externo de las empresas.Contenido y formas alternativas del estado:Implicaciones del anlisis del estado de flujo de efectivo:Para una empresa sana y en expansin por lo general se debe esperar:- Flujo de efectivo positivoderivado de sus actividades operativas.- Flujo de efectivo negativoderivado de sus actividades de inversin.1.3 Pronstico del Flujo de Efectivo:Pronstico de Ventas:Cobros y otras entradas en efectivo:Gastos:Flujo Neto de Efectivo y Saldo en efectivo:1.4 Margen de los Clculos de Flujo de Efectivo:Desviaciones de los flujos de efectivo:Aplicaciones de la informacin Probabilstica: 1.5 Modelo de Crecimiento SostenibleModelo Estable:Variables Utilizadas:A/V= razn de activo total a ventasNP/V = margen de utilidad neta (utilidades netas divididas entre las ventas)b= tasa de retencin de utilidades ( 1-b es la razn de pago de dividendos)D/Ca = razn de deuda a capitalVo = ventas anuales ms recientes (ventas inciales)V = cambio absoluto en las ventas derivado de las ventas anuales ms recientes1. La administracin de las cuentas por cobrar, que se puede observar en el periodo de cobro promedio.2. La administracin del inventario, como lo indica la razn de rotacin del inventario.3. La administracin del activo fijo, que lo refleja el rendimiento de los productos de planta.1.6 Tasa de Crecimiento Sostenible (TCS)Con estas seis variables se puede calcular la tasa de crecimiento sostenible (TCS). Tenemos:Incremento del Activo = Aumento de Utilidades retenidas + Incremento de la deuda, oloqueeslomismo:Ecuacin 1Modificando esta ecuacin se puede tener:o Vo V / A (Ecuacin 3)Modelo con premisas variables:Con estas variables, la TCS para el siguiente ao, en forma decimal, es:(Ecuacin 4)Donde:Canuevo , es la cantidad de capital nuevo de los accionistas.Div , es la cifra absoluta de los dividendos anuales.V/A, es la razn de las ventas a activo total.Anlisis de Flujos de Fondos, Efectivo y Pronsticos De Flujo De Efectivo, Modelo de Crecimiento Sostenible y Tasa de Crecimiento SostenibleCAPITULO I: DESCRIPCION TERICALos flujos de fondos y efectivo y los pronsticos financieros son herramientas de anlisis yplaneacin financieras. El estado de flujos de efectivo (tambin conocido como estado defuentes y usos de los fondos, o estado de cambios en la situacin financiera ) es una ayudaimportante para los directores financieros o los acreedores cuando evalan el uso de losfondos de una empresa y determinan la forma en que sta financia dichos usos. Adems deestudiar los flujos pasados, los directores pueden evaluar los flujos futuros mediante losestados de fondos basados en pronsticos. El propsito del estado de flujos de efectivoconsiste en informar acerca de la entrada y salida de efectivo de las empresas (no su flujo defondos) en tres categoras: actividades operativas, de inversin y financieras; aunque es unaherramienta para analizar las entradas y salidas de efectivo, se omiten importantesoperaciones de inversiones y financiamiento que no se realizaron en efectivo durante elperiodo, por lo que los analistas iento en ventas, por que es mayor que la El pronstico de flujos de efectivo es otra herramienta importante e indispensable para losanalistas financieros, cuando determinan las necesidades de efectivo de las empresas,cuando planean su financiamiento, a corto plazo. La elaboracin de balances generales yestados financieros permite a los directores financieros analizar los efectos de diferentesdecisiones de polticas en la situacin y desempeo financieros de las empresas, estosresultados pueden derivarse del pronstico de flujo de efectivo o basarse en razonesfinancieras pasadas o proyectadas y otras premisas, o ambas cosas. La creacin de modelos de desarrollo sostenible, es un mtodo de anlisis, para determinarsi los objetivos de ventas de las empresas son congruentes con su eficiencia operativa y susrazones financieras.1.1 Anlisis de FondosLos directores financieros toman decisiones para asegurarse de que las empresas tengansuficientes fondos con el fin de cumplir con sus obligaciones financieras y aprovechar lasoportunidades de inversin, para que se puedan evaluar estas decisiones, en un lapso detiempo, es necesario estudiar el flujo de fondos de las compaas. Al distribuir el flujo defondos de una empresa en forma sistemtica, los analistas pueden establecer mejor si lasdecisiones tomadas para la empresa se traducen en un flujo razonable de fondos o enfondos cuestionables que ameritan una revisin minuciosa.Definiciones de Fondos:En un anlisis del flujo de fondos en el que stos sean definidos estrictamente como efectivono se consideraran operaciones que no influyen directamente en el efectivo y estasoperaciones podran podran ser cruciales para la evaluacin cabal de una empresa. Lascompras y ventas a crdito mayores al final del periodo, la adquisicin de bienes a cambio deacciones o bonos, y el intercambio de una propiedad por otra, son ejemplos de operacionesque no se incluiran en un estado de flujos de fondos completamente basado en el efectivo;en el concepto debemos incluir todas las inversiones y las reclamacionescomo fuentes y Nuestra atencin se centra en el balance general de las empresas, el cual es un estado de lasituacin financiera. Se incluyen todas las inversiones de las empresas (activos) yreclamaciones (pasivos y capital de los accionistas) contra esas inversiones por parte de losacreedores y los dueos.El flujo de fondos de las empresas incluyen cada uno de los cambios en los rubros delbalance general entre dos puntos en el tiempo. Dichos puntos corresponden a las fechasinicial y final del balance general para cualquier periodo relevante de evaluacin (untrimestre, un ao o cinco). Las diferencias en cada una de las partidas del balance generalrepresentan los diversos flujos de fondos netos derivados de las decisiones que hayan Balance general = Acumulacin de fondosCambios en los rubros del balance general = flujo neto de fondosEl estado de flujo de fondos refleja los cambios netos, ms que brutos, entre dos balancesgenerales comparables de diferentes periodos; el cambio neto es la suma de todas lasvariaciones que ocurren entre dos periodos de los estados, los estados resultantes de fondosse enfocan en los cambios de las empresas respecto a su posicin en efectivo endeterminado periodo o en sus variaciones en el capital de trabajo neto (activo circulantemenos pasivo circulante).Las Fuentes y sus Usos:Se preparan: 1. Determinando la cuanta y el sentido de los cambios del balance general neto que ocurreentre dos periodos, esto se hace colocando los balances uno junto al otro, se calcula loscambios en las diferentes cuentas y se observa la direccin del cambio, el incremento (+) odisminucin (-) de las cifras. 2. Clasificando los cambios en el balance general neto como fuentes y usos de los fondos,se clasifica en cada uno de los rubros de los balances generales como fuentes o usos de losfondos de la siguiente manera:Fuentes de Fondos:- Cualquier disminucin (-) de un rubro del activo.- Cualquier incremento (+) de un rubro de las reclamaciones.Usos de los Fondos:- Cualquier incremento de un rubro del activo.- Cualquier disminucin (-) de un rubro de las reclamaciones.3. Consolidando esta informacin en un formato de estado de fuentes y usos de los fondos, para poder analizarlas mejor.Ajustes:Se tienen que hacer ajustes en el cambio de las utilidades retenidas y el del activo fijo neto,para lo cual se tiene que utilizar el estado de resultados de la empresa.Reconocer utilidades y dividendos:Para realizar un mejor anlisis se tiene que identificar las utilidades (o prdidas) y losdividendos pagados, se elimina el cambio de utilidades retenidas y se sustituye por suscomponentes, utilidad neta como fuente de fondos y dividendos como uso de fondos.Reconocimiento de la deprecia