Mercado de Valores, Fuente de Financiamiento

7/26/2019 Mercado de Valores, Fuente de Financiamiento

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Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores

EL MERCADO DE VALORES

FUENTE DE FINANCIAMIENTO

NERY SALAS ACOSTAOctubre, 2013
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MERCADO DEINTERMEDIACIN

INDIRECTA

Sist. Banc. y noBanc.

. Prstamos

. Compra de Valores

. Otros

BANCO

AHORRISTASAgentes superavitarios INTERMEDIARIOS

AGENTESDEFICITARIOS

Pueden ganar o perder

pagar interesesy devolver depsito

Invierte

Puede ganar o perder

MERCADO DEINTERMEDIACIN

DIRECTA

MERCADO DEVALORES

INTERMEDIARIOS

RIESGO

S.A.B.

. Acciones

. Bonos

. Inst. c/p

. Otros

RIESGO

Depositan dinero

Adquieren valores mobiliarios directamente

INVERSIONISTASAgentes superavitarios

EMPRESASAgentes deficitarios

Persona natural

Inversionistainstitucional

Persona natural

Inversionistainstitucional

MERCADO FINANCIERO
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MercadoPrimario

DINERO

VALORMOBILIARIO

MercadoSecundario

DINERO

SMV

Inversor Inversor

Clasificadora deRiesgo

Estructurador

Oferta Pblica

VALORMOBILIARIO

Agentecolocador

Bolsa devalores

SAB

CAVALI

MERCADO DE VALORES
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FINANCIAMIENTO

a travs del

MERCADO DE VALORESGENERAL


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FINANCIAMIENTOMERCADO DE VALORES

PRINCIPALES PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE FINANCIAMIENTO A TRAVS DELMERCADO DE VALORES

Emisor

Empresas privadas, pblicas,

nacionales o extranjeras.

Ofertan valores

Finalidad: obtener financiamiento

Inversionistas

Personas naturales e

institucionales.

Proveen recursos excedentes

Finalidad: mayor rentabilidad

RentabilidadRiesgoDinero

EMISOR INVERSIONISTA

Financiamiento

Inst. corto plazo Bonos Acciones

Ofrece y emite


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Tener un perfil adecuado para convencer a los inversionistas a que le

compren sus valores

Elaborar planes de mediano y largo plazo para evidenciar la viabilidad y

potencial de la empresa.

Disminuir factores de riesgo

. Revisar su estructura organizativa, legal y societaria

. Separar las cuentas personales de los accionistas, de las cuentas de la

empresa.

. Mostrar historial de resultados de resultados positivos.

Institucionalizar a la empresa

Hacerla menos dependiente de solo el accionista.

Hacer auditar sus estados financieros

Observar buenas prcticas de Gobierno Corporativo

FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL MERCADO DEVALORES

ETAPA PREPARATORIA QUE DEBE REALIZAR LA EMPRESA


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PASOS:

ESTRUCTURACIN INSCRIPCIN COLOCACIN CANCELACIN

Inicia una etapa depreparacin

Elabora documentoslegales bsicos:.Prospectos. Contratos

Prepara requisitos

Contrata servicios deotras personas

jurdicas.

RPMV

Inscripcin de:

. Valores y/o

. Programas deEmisin

Registro de:. Prospecto

informativo, o. Prospecto Marco. Prospectos

complementarios

Tramite General, oTrmite Anticipado

Oferta pblica

. Road show

. Aviso en diario

Colocacin (subasta)

. Emisin

. Serie

Inversionistas

Liquidan pago porsuscripcin devalores

Emisor adquiere losrecursos que necesita

Tratndose de inst. dedeuda

Emisor cancela principala los inversionistas

Cesa la obligacin departe del Emisor paracon los inversionistas y

para con el mercadoTratndose de acciones

No se produce pago porparte del emisor


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PASO 1: ESTRUCTURACINContrato de Ss. de otras personas jurdicas

Director de la oferta, investiga (due diligence) aspectosoperativos, legales y financieros sobre la oferta y losvalores, prepara la documentacin y requisitos. (SAB,bancos, el propio Emisor o entidades autorizadas).

EntidadEstructuradora

Ofrece los valores a los inversionistas (SAB, Bancos o elpropio Emisor).

Agentecolocador

Representa a tenedores de bonos, cautela el cumplimientode las obligaciones asumidas por el emisor (SAB o Banco novinculado al emisor).

Representante

Obligacionistas

Dan una opinin sobre la capacidad de una empresa decumplir o no sus obligaciones dentro de las condiciones dela emisin.

Clasificadorasde riesgo



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I) Solicitud de inscripcin o registro Suscrita por representantes legales.

II) Documentos y acuerdos societarios Estatuto y pacto social: Actualizados e inscritos en los Registros Pblicos.

Acuerdos societarios: Adoptados por rgano competente (JGA), Directorio.

Acto o Contrato de emisin: Rgimen legal que rige las emisiones

Contrato de Colocacin: Reglas para suscripcin, pago, responsabilidades

Otros documentos: Que establezcan derechos, obligaciones, cargas, etc.

III) Prospecto Informativo Contenido de acuerdo al tipo de valor a emitirSegn formatos estructurados

IV) Informacin financiera

Estados financieros: EEFF individuales auditados de dos ltimos ejercicios ltimos EEFF intermedios trimestrales

Memorias anuales: Ultima memoria anual .

V) Clasificacin de Riesgo Informe emitido por dos(2) ECR.

VI) Otros documentos Modelo del ttulo Carta de consentimiento de expertos. Diagrama del grupo econmico.

DOCUMENTACIN Y REQUISITOS PARA LAINSCRIPCIN DE LOS VALORES


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I. Portadae Indice

PROSPECTOINFORMATIVO

II. Resumen

Ejecutivo-Financiero

III. Factoresde Riesgo

V. Descripcinde la Oferta

VI. Descripcinde valores

IX. Anexos

VII. Descripcindel negocio

VIII. InformacinFinanciera

IV. Aplicacin derecursos

PROSPECTO INFORMATIVO

DOCUMENTACIN Y REQUISITOS PARA LAINSCRIPCIN DE LOS VALORES


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Plazo de colocacin de la emisin3 aos

Fecha de

Inscripcin de

los Bonos

Plazo mximo

de colocacin

Emisin: 1ra. de Bonos Corporativos

Monto de emisin: S/.50 000 000

Valor nominal bonos: S/. 5 000

Cantidad de bonos: 10 000

Plazo de emisin 7 aos

TRMITE GENERAL: Una sola emisin

Cuando la empresa desea colocar una sola emisin.

Prximas emisiones, nuevo trmite de inscripcin .



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PROGRAMA DE B.C.US$ 30000,000

1ra. B.C.

US$ 8000,000

2da. B.C.

US$ 12000,000

3ra. B.C.

US$ 10000,000

Serie A$ 3000,000

Serie B$ 3000,000

Serie C$ 2000,000

Serie A$ 5000,000

Serie B$ 7000,000

Serie C$ 3000,000

Serie B$ 4000,000

Serie A$ 3000,000

Emisiones

Series

Programa

Plazo 1 Emisin: 3 aos

Plazo de colocacin del programa6 Aos

Plazo 3 Emisin: 3 aosPlazo 2 Emisin: 3 aos

TRMITE ANTICIPADO: Programa de Emisin

La empresa inscribe un Programa de Emisin, para ello realiza unTrmite nico anticipado para todas las emisiones.

La inscripcin de cada emisin del Programa es automtica.



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EMISOR

SMV

R.P.M.V.

Solicitainscripcin documentacinrequisitos

Evala

Inscripcin devalores

Registro de

prospectos

EmiteResolucin

deautorizacin

Pasa a ser supervisado por la SMV

Asume compromiso de remitir

informacin a la SMV.

Queda facultado a ofrecer sus

valores por oferta pblica

Rol - Proteccin al inversionista:

Difunde la informacin de losEmisores a travs del Portal del

Mercado de Valores.

PASO 2: INSCRIPCIN DE VALORES EN EL RPMV



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Una vez realizada la inscripcin y registro, el emisor queda automticamenteobligado a remitir a la SMV:

Los hechos de importancia sobre s mismo, el valor y la oferta.

Los EE.FF. Auditados anuales Los EE.FF. Intermedios trimestrales

La memoria anual.

Informacin sobre Propiedad Indirecta, Vinculacin y Grupo Econmico.

Copia de los instrumentos legales definitivos en virtud de los cuales se realizala oferta.

Informacin sobre la oferta, como condiciones no determinadas quedependen del mecanismo de colocacin, nmero y monto total de los valorescolocados, informes de cumplimiento de las condiciones, entre otros.

OBLIGACIONES DEL EMISOR DESPUS DE LA INSCRIPCIN DE

LOS VALORES EN EL RPMV



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Paso 3: Oferta y Colocacin de valores


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Pgina web SMV www.smv.gob.pe

MEDIO OFICIAL DE DIFUSIN DE INFORMACIN
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Pago inters Pago intersPago intersPago intersPago inters

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

Fecha deEmisin de los

bonos

Amortizacin o cancelacin

Fecha devencimiento de

los bonos

Tratndose de acciones (instrumento de participacin):

Ao 1 Ao 2 Ao 3Ao n

Fecha de Emisin deAcciones

Si la empresa emite acciones, los inversionistas que las suscriben pasan a ser dueos dela empresa en el porcentaje que sus acciones representan del capital social de la empresa,por tanto esperaran a que la empresa obtenga ganancias para recibir dividendos en

efectivo y si realiza capitalizaciones de alguna cuenta del patrimonio, esperara recibiracciones liberadas.

Pago inters

Ao 6

Pago inters

Ao 7

PASO 4: CANCELACIN DE LOS VALORES



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=COSTOS DEFINANCIAMIENTO +TASA DEINTERS

EMISOR

INVERSIONISTAS

Ofrece

COSTOS DE TRANSACCIN

MERCADOPRIMARIO

DE VALORES

I) PREPARACIN DE LA OFERTA PBLICA

Sociedad estructuradora

Empresas clasificadoras de riesgo

Representante de los obligacionistas

Sistema MVnet

Informacin financiera y de grupo econmico, etc.Estudio de abogados

II) INSCRIPCIN Y COLOCACIN DE VALORESMOBILIARIOS

Agente colocador

CAVALI - inscripcin

Publicacin de aviso de inscripcin en el RPMV

Publicacin de aviso de oferta

Tasa a la SMV

Impresin documentacin y requisitos, etc.

III) COSTOS DESPUS DE LA EMISIN

Comisin mantenimiento CAVALI

Comisin mantenimiento SMV

Remisin de informacin financiera y hechos de

importancia.

Memoria anual, etc.


COSTOS DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE VALORES


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PRIMERA EMISIN - BONOS EMISIONES CONTINUAS - BONOS

DETALLEMONTOS DE EMISIN EN US$ MONTOS DE EMISIN EN US$

5 000 000 10 000 000 40 000 000 150 000 000 5 000 000 10 000 000 40 000 000 150 000 000

I. Preparacin de la Oferta Pblica 123 730 125 230 150 330 162 530 3 500 3 800 4 500 5 000

II. Inscripcin y colocacin 60 592 112 467 323 717 814 967 59 158 111 033 322 283 813 533

Costo total de efectuar la emisin 184 322 237 697 474 047 977 497 62 658 114 833 326 783 818 533

Porcentaje del monto de emisin 3,69% 2,38% 1,19% 0,65% 1,25% 1,15% 0,82% 0,55%

III. Costos recurrentes anuales

despus de la emisin88 900 88 600 124 600 162 800 5 700 5 400 20 400 66 600

Porcentaje del monto de emisin 1,78% 0,89% 0,31% 0,11% 0,11% 0,05% 0,05% 0,04%

Total porcentaje monto de emisin 5,47% 3,27% 1,50% 0,76% 1,36% 1,20% 0,87% 0,59%

COSTOS DE TRANSACCIN EN EL PROCESO DE FINANCIAMIENTO


FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL MERCADO DE


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Demanda potencial de inversionistas institucionalesOpcin de elegir deuda a corto, mediano o largo plazoFlexibilidad en plazos, monedas y tasas de intersAcceso a montos importantes de financiamiento a costos

competitivosNo requiere de garantas especficasEstimula el manejo profesional y crea historia e imagen al emisorIncorpora prcticas de Buen Gobierno CorporativoNo existe intermediacin

Todo ello hace que las tasas de financiamiento en el mercado devalores sean ms bajas en relacin a otras fuentes de financiamiento.

VENTAJAS DE FINANCIARSE A TRAVS DEL MERCADO DE VALORES



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Ao MontoColocado

MontoDemandado

Ratio

2008 1,378.4 2,532.2 1.8

2009 1,685.9 3,225.3 1.9

2010 1,200.9 2,286.1 1.9

2011 1,261.2 2,235.9 1.8

2012 1672.4 5160.6 3.1

2013 556.9 1034.1 1.9


Demanda potencial de inversionistas institucionales



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En el primer semestre del ao se colocaron 46 emisiones por OPPpor un total de 750 millones de dlares con plazos de vencimiento de

hasta 30 aos.

El saldo vigente en circulacin de obligaciones colocadas por OPP

creci ms del doble en la ltima dcada, superando los US$ 6 200millones al cierre de junio.

Los valores que mostraron mayor dinamismo fueron los bonos

corporativos, 38%; seguidos por los CDN, 35%.

En trminos de inscripcin de valores en el RPMV, los montosalcanzaron un total de US$ 2 026 millones, lo que representa unincremento del 74% respecto a similar periodo del ao anterior.



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Andino Investments Holding

Tipo de Oferta: Oferta Pblica Primaria de hasta 35 000 000 de acciones

Valor: Acciones Comunes Clase A

Nmero de Acciones Colocadas: 34 803 000

Precio de colocacin: S/. 3,30

Resultados de la Colocacin:

Monto Colocado: S/. 114 852 197

Fecha de colocacin: 04 de noviembre de 2010

Inversionistas adjudicadosNmero de

accionesrecibidas

%

Institucionales nacionales 15,226,641 43%

Institucionales extranjeros 10,286,320 30%

Retail 9,290,735 27%

Resultados de lacolocacin

CASOS EXITOSOS DE EMISIN



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Per LNG S.R.L.Valor : 1er. Programa de Bonos CorporativosMonto inscrito : US$ 200 000 000,00Monto colocado : US$ 200 000 000,00Plazo : 2,5 y 15 aosFechas de Colocacin: Entre noviembre 2009Tasas : Entre 3,44% y 7,16% TINA

Categora de Riesgo : AAA (Apoyo, PCR y Equilibrium)

Kallpa Generacin S.A.Valor : 1er Programa de Bonos Corporativos (ROPPIA)Monto inscrito : US$ 250 000 000,00 (o en S/.)Monto colocado : US$ 172 000 000,00

Plazo : 12,5 aosFechas de Colocacin: Noviembre 2009Tasa : 8,5% TINACategora de Riesgo : AAA (Apoyo)


CASOS EXITOSOS DE EMISIN


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Emisores Tipo devalor

Programa Emisin Serie Monto Emisin Tasa deinters

PlazoN Monto US$ S/.

Edelnor B. Corp. 4to. $ 150 000 000 12da. A 50 000 000 5,12500% 20 aos

Red de Energa del Per B. Corp. 3er. $250 000 000 1ra. B 77 305 000 5,12500% 10 aos

3ra. A 10 000 000 4,62500% 5 aos

Caja Huancayo C.D.N. 1er. S/,45 000 000 2da. nica 15 000 000 5,15625% 360 das

CMAC Arequipa C.D.N. 1er. S/.250 000 000 2da. A 30 000 000 4,62500% 364 das

Saga Falabella S.A. B. Corp. 3er. S/.300 000 000 2da. A 50 000 000 5,00000% 10 aosFinanciera Efectiva S.A. I.C.P. 1er. S/.12 000 000 2da. A 3 00 000 5,20000% 180 das

Alicorp S.A. B. Corp. 2do. $ 100 000 000 2da. 46 713 000 6,15630% 10 aos

3ra. 95 370 000 6,68750% 5 aos

Banco Continental B. Corp. 5to. S/,250 000 000 1ra. 50 000 000 6,00000% 5 aos

2da. 150 000 000 7,45875% 15 aos

Banco de Crdito B. Corp. 4to. S/,1800 000 000 10a. A 150 000 000 7,25000% 10 aos

Cemento Andino B. Corp. 1er. $ 40 000 000 1ra. A 7 000 000 3,75000% 3 aos

3ra. A 28 000 000 6,25000% 8 aos

Edegel B. Corp. 4to. $100 000 000 8va. 10 000 000 5,78125% 10 aos

Ferreyros B. Corp. 1er. $90 000 000 7a. B 18 165 000 5,75000% 5 aos

Glora B. Corp. 2do. $200 000 000 10a. A 78 000 000 6,56250% 7 aos

Palmas del Espino I.C.P. 4to. $30 000 000 2da. A 5 000 000 2,36720% 360 das

B 5 000 000 2,33450% 360 das

C 5 000 000 2,49840% 360 das

D 11 500 000 2,49840% 360 das

Financiamiento de montos importantes a costo competitivo


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EMISOR TIENDAS EFECORPORACIN

MISKI

METALPREN

ProgramaMonto del Programaltima colocacinFecha de colocacinTasa

Monto demandadoCategora de riesgo

3er. ProgramaUS$ 8 000 000S/. 3 000 00018/01/20125.60% TEA

S/. 3 4000 000CLA -2 +

3er. ProgramaUS$ 4 000 000US$ 500 00009/02/20128.95% TEA

US$ 610 000CLA -2 -

US$ 2 000 000US$ 665 00010/10/20076.875% TEA

US$ 1 085 000CP -2

MERCADO DEVALORES

Empresas que rompieron el paradigma del

monto de emisiones en el mercado de valoresInstrumentos de corto plazo

MERCADO GENERAL : EMPRESAS MEDIANAS
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FINANCIAMIENTO

a travs del

MERCADO ALTERNATIVO

VALORES


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MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

La SMV cre el MAV con un marco normativodiferenciado ms flexible de:

Requisitos

ObligacionesRequerimientos de informacin

Con la finalidad de facilitar el financiamiento de

las empresas a travs del mercado primario de

valores.

CONDICIONES PARA PARTICIPAR EN EL MAV


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CONDICIONES PARA PARTICIPAR EN EL MAV

Las condiciones para participar en el MAV:

Empresas domiciliadas en el Per.

Ingresos anuales no deben exceder de S/. 200 millones.

Empresas con menos de 3 aos de operaciones

Ingresos por bienes o servicios durante el periodo disponible.

Empresas con menos de 1 ao de haber iniciado operaciones

Ingresos por bienes o servicios del periodo disponible.

No tener ni haber tenido valores inscritos en el RPMV o admitidos a

negociacin en algn MCN.

No encontrarse obligados a inscribir sus valores en el RPMV.


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Obligaciones de informacin

EE.FF. Auditados conforme las NIIFEE.FF intermedios trimestralesCumplimiento de los PBGCAviso de oferta pblica Diario

Estructuracin

Dos (2) clasificadoras de riesgoRepresentante de los obligacionistasElevar a escritura pblica los contratos

de emisin

Plazos de inscripcin de valoresTreinta (30) das

Tarifas

Contribucin a la SMV por OPP 100%Contribucin a la SMV por OPS 100%

MERCADO GENERAL MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

Menores obligaciones de informacin

EE.FF. Auditados conforme las NIIF (2 ao)EE.FF intermedios semestralesCumplimiento de los PBGC (3erao)Aviso de oferta pblica Pg. web SMV

Ahorro en el proceso de estructuracinUna (1) clasificadora de riesgoNo es obligatorioNo es necesario

Memores plazos y celeridad en lainscripcin de valores

Quince (15) das

Menores Tarifas

Contribucin a la SMV por OPP - 50%Contribucin a la SMV por OPS - 50%



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EMPRESA AGRCOLA YGANADERA CHAVN

DE HUANTAR S.A.

http://www.google.com.pe/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=xCf-T2kw3vWMrM&tbnid=uD7g-ZKHKjbhdM:&ved=0CAUQjRw&url=http%3A%2F%2Fwww.larepublica.pe%2F25-06-2013%2Fperu-podria-exportar-2-mil-toneladas-de-palta-al-ano-a-china&ei=ydZSUvKhOcfh4AOrz4GwAw&bvm=bv.53537100,d.dmg&psig=AFQjCNGfjHljzsLmJT9bUed5B6Vc67AjIg&ust=1381246969566139http://www.smv.gob.pe/index.aspxhttp://www.smv.gob.pe/index.aspx


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Valor: Primer Programa de Instrumentosde Corto Plazo:

Monto Inscrito: US$ 2 000 000

1ra. Emisin:

Serie A: US$ 500 000Fecha emisin: 23/04/2013Plazo: 180 dasTasa: 6%

1ra. Emisin:Serie B US$ 500 000Fecha emisin: 29/05/2013

Plazo: 180 dasTasa: 6.%

1ra. Emisin:Serie C: US$ 500 000Fecha emisin: 22/08/2013Plazo: 180 dasTasa: 5.96%

Financiamiento de Empresa Agrcola GanaderaChavn de Huantar




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Dar el paso decisivo de atreverse.Acercar el sector agroindustrial al

mercado de valores.Cambiar la percepcin de los

inversionistas en relacin al riesgo

agrcola.

Cmo?

Mostrando nmeros ordenados (EEFF)Mostrando solvencia financieraEfectuando mejoras societarias

Mejoras en la aplicacin de PBGC.Diversificando sus productos (frescos

y congelados)

QU HIZO EL EMISOR VENTAJAS DEL MAV

Menores obligaciones de remisin deinformacin.

Ahorro en el costo de estructuracin yasesora legal.Existencia de formatos estndares

referidos a los prospectos y contratos Pgina web de la SMV.

Menores tarifas respecto al mercadogeneral.

Favorece la posicin financiera.

Mejora la imagen de la empresa.El Emisor determina: tasa, plazo, monto

a emitir, moneda, etc.


MERCADO DE VALORES FUENTE DE FINANCIAMIENTO


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EN EL MERCADO DE VALORES PUEDEN OBTENER FINANCIAMIENTO:

Empresas de todos los sectores

Industrial

Minero

AgrcolaOtros sectores

Empresas de todos los tamaos

Grandes

Medianas

Pequeas

Micro empresas.

MERCADO DE VALORESFUENTE DE FINANCIAMIENTO

A TRAVS DE LA OFERTA PBLICA DE:

Instrumentos de corto plazo

BonosAcciones

UTILIZANDO VARIAS ALTERNATIVAS:

Emitiendo directamente

A travs de Procesos de Titulizacin

Activos

A travs de Fondos de Inversin
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37/37

000

Av. Santa Cruz 325, Miraflores

610 6305

www.smv.gob.pe

facebook.com/smv.peru

GRACIAS

Mercado de Valores, Fuente de Financiamiento

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