LBPAM ISR Actions Europe Inventaire ISR · Energies renouvelables Production et distribution...

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LBPAM ISR Actions Europe

Inventaire ISR31 décembre 2019

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revêtent aucune valeur pré-contractuelle ou contractuelle et ne sauraient constituer en aucun cas, ni une

sollicitation quelconque d'achat ou de vente des instruments financiers objets du présent document, ni une

recommandation personnalisée.

Ces informations pourront être modifiées le cas échéant au cours de la gestion de l'OPC et ce, dans le respect de la

réglementation applicable.

L'attention de l'investisseur est attirée sur le fait que les informations contenues dans le présent document ne

sauraient se substituer à l'exhaustivité de la documentation légale de l'OPCVM disponible sur le site internet.

Par ailleurs, LBPAM ne saurait être tenue responsable de toute décision d'investissement prise ou non, sur la seule

base des informations contenues dans ce document: en effet, tout investissement comporte des inconvénients et

des avantages qu'il convient d'apprécier en fonction du profil personnalisé et étudié de chaque investisseur

(rendement souhaité, risques pouvant être supportés…).

Ce document n'est ni reproductible, ni transmissible, en totalité ou en partie, sans l’autorisation préalable écrite de

LBPAM, laquelle ne saurait être tenue pour responsable de l’utilisation qui pourrait être faite du document par un

tiers.

Pour plus d'informations, se reporter au prospectus complet du fonds.

1 Méthodologie de notation ISR

L’analyse ISR s’appuie sur l’expertise des équipes de LBPAM et sur des outils externes et internes. Elle est alimentée par les rencontres avec les entreprises et par un outil quantitatif propriétaire (AGIR)

permettant de faire la synthèse des critères sélectionnés par LBPAM auprès de fournisseurs d’informations externes reconnus. Les critères d’évaluation des émetteurs sont regroupés en quatre piliers :

� Gouvernance responsable

� Gestion durable des ressources

� Transition économique et énergétique

� Développement des territoires

Les émetteurs sont comparés au sein de chaque secteur d’activité, et sont notés entre 1 et 10 – la note ISR 1 représentant une forte qualité extra-financière et celle de 10 une faible qualité extra-

financière.

Les notes ISR sont revues tous les six mois pour l’ensemble des émetteurs. Elles peuvent être revues à tout moment de manière exceptionnelle.

Par ailleurs, il y a une exclusion des émetteurs qui sont soupçonnés de violation grave et/ou répétée des principes du Pacte Mondial, ou lorsqu’ils sont impliqués dans des activités particulièrement

controversées selon LBPAM (par exemple, les mines anti-personnel, le tabac ou les jeux d’argent).

Grâce à la méthodologie mise en place, les émetteurs présents dans le fonds :

� développent des pratiques extra-financières de qualité par rapport à leurs comparables, selon la méthodologie retenue par LBPAM,

� présentent un potentiel de performance financière, selon les gérants du fonds.

LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT | Inventaire ISR 2 / 41

Energies renouvelables Production et distribution d’énergie propre (solaire, éolienne, hydraulique, géothermie, marine), qui ne pèse pas sur les ressources naturelles. LBPAM

Financement de l’économie réelle Services de financement adaptés aux petites et moyennes entreprises, et financement d’activités à impact environnemental ou social positif MSCI ESG Research, LBPAM

Développement inclusifAdaptation de l’offre de produits aux populations à bas revenus, pour l’accès aux besoins essentiels (santé, eau, énergie, logement), ainsi que l’accès aux moyens de

communication, aux services financiers et à l’éducationLBPAM

Economie circulaireNouveau modèle économique d’échange et de production qui, à tous les stades du cycle de vie des produits (biens et services), vise à augmenter l’efficacité de l’utilisation

des ressources et à diminuer l’impact sur l’environnement : collecte et tri des déchets, systèmes de traitement de l’eau, etc.LBPAM

Solutions et services

environnementauxAide à la prise en compte des enjeux environnementaux et à leur maîtrise : ingénierie-conseil, technologies de mesure, financement, etc. MSCI ESG Research, LBPAM

Santé et bien-être

- Traitement des maladies graves, des maladies orphelines et des maladies tropicales négligées

- Amélioration de la qualité de vie des personnes fragiles (personnes âgées, en situation de handicap)

- Produits sanitaires de base qui améliorent l’hygiène et préviennent l’apparition de maladies

MSCI ESG Research, LBPAM

Transports et mobilité durable Modes de transport protecteurs de la santé publique et de l’environnement : transports collectifs, transports ferroviaires urbains, véhicules propres, etc. LBPAM

2 Définition des thématiques durables

Thématique durable Description Source privilégiée

Agriculture et alimentation

soutenablesOffre de produits alimentaires sains, naturels, faiblement transformés, qui contribuent aux apports quotidiens essentiels sans nuire aux ressources naturelles et humaines. LBPAM

Bâtiment vertContribution à la rénovation des bâtiments pour améliorer le stock existant (isolation, connectivité, éclairage efficient, etc.), ou à la construction de nouveaux bâtiments

selon des normes environnementales ambitieusesLBPAM

Les « thématiques durables » correspondent aux grands enjeux de long terme qui ont été identifiés par LBPAM dans la Philosophie ISR. L’exposition des entreprises aux thématiques durables est prise en

compte dans notre notation ISR (piliers « Transition économique et énergétique » et « Développement des territoires »).

Dans la liste des instruments présentée ci-dessous, l’information sur l’exposition aux thématiques durables est donnée pour chaque entreprise, lorsqu’une thématique durable représente au moins 20%

de son activité (chiffre d’affaires, EBITDA ou bilan).

Si une entreprise est exposée à deux thématiques (par exemple, accès au logement et bâtiment vert) : la thématique la plus importante dans le chiffre d’affaires est celle qui prime.


Actions

Pays Poids de l’actif Note ISR

Suisse 3,30% 5,0

Suisse 2,44% 4,7MédicamentsROCHE HOLDING AG

Roche est une entreprise du secteur pharmaceutique qui développe et fabrique principalement des

médicaments sur ordonnance contre les tumeurs, maladies cardiovasculaires, infectieuses, auto-immunes,

respiratoires, les troubles métaboliques et dermatologiques, et d'autres, liés aux greffes et au système

cérébral.

Sur l’aspect du capital humain, les politiques développées par Roche sont solides : promotion de

l'engagement, développement de la formation et du développement des employés, pratiques de

rémunération visant une forte rétention des talents. Sur le développement des territoires et le rôle sociétal

de Roche, l’entreprise se distingue positivement : stratégie solide pour répondre aux besoins médicaux non

satisfaits sur les marchés émergents et a fait des progrès pour fournir des solutions innovantes aux maladies

émergentes. A titre d’exemple, en août 2016, la Food and Drug Administration aux États-Unis a accordé

l'approbation d'urgence de Roche pour son test Zika, afin de lutter contre la propagation du virus.

Cependant, Roche a été secoué par de massifs rappels de produits, ce qui interroge sur ses capacités à

mettre en œuvre ses processus de gestion de la qualité, en particulier dans sa division "diagnostics".

D’un point de vue environnemental, l’intégration du cycle de vie dans les process est très avancée même si

ce sujet est encore périphérique.


3 Liste des instruments en portefeuille

Emetteur Secteur

"Globalement, Nestlé est conscient des risques et des opportunités ESG, la stratégie en place est globale et assez

intéressante en donnant la part belle aux enjeux de la nutrition et de l’accompagnement de l’agriculture (social et

environnemental). Le nouveau CEO arrivé en janvier 2017 en provenance de Fresenius pourrait accélérer le mouvement

vers des produits répondant aux enjeux de bien-être et de santé. Le groupe mène des recherches sur le diabète, l’obésité ou

les maladies cardiovasculaires. Au 31 décembre 2016, Nestlé déclare avoir revu la recette de plus de 8000 produits afin

d’en réduire la quantité de sucre, sel ou gras saturés. En parallèle, pour lutter contre la malnutrition des populations

pauvres, Nestlé a développé des produits pour le BoP enrichis en micronutriments et disponibles à un prix abordable dans

plus de 80 pays.

Sur l’environnement, Nestlé se fixe des objectifs sur l’ensemble des enjeux sectoriels : respect de la biodiversité,

consommations d’eau et d’énergie, émissions atmosphériques, éco-design, gâchis alimentaire et déchets. Entre 2011 et

2015, la consommation d’eau et les émissions de CO2 relatives au chiffre d’affaires ont reculé de respectivement 8% et

13%. Les installations du groupe n’émettent plus de gaz réfrigérants fluorés (CFC et HCFC) grâce au recours à des

réfrigérants naturels. D’ici la fin de l’année, cela devrait également être le cas pour ses camions réfrigérés. Membre de la

table ronde sur l'huile de palme responsable, Nestlé s'engage par exemple à utiliser 100% d'huile de palme certifiée

""durable"". Le groupe s'engage également à minimiser l'usage des pesticides et à lutter contre l'érosion et

l'appauvrissement des sols ou à assurer une traçabilité complète des ingrédients et à prévenir la contamination indirecte

de ses produits par des OGM. Cependant, la décision de recourir à des OGM est prise au niveau local en fonction des

exigences des consommateurs. La traçabilité et la qualité des produits est une des principales préoccupations du Groupe

compte tenu notamment de son offre de produits pour bébé et enfants. Le groupe est également vigilant sur le marketing

responsable, l’information alimentaire et la publicité à destination des enfants ce qui n’empêche pas des controverses

comme par exemple le bannissement des nouilles Maggi en Inde. Face à ces controverses, le groupe repond de façon

transparente et proactive.

Nestlé finance le développement des compétences et le micro-entreprenariat auprès des agriculteurs et des communautés

rurales. Nestlé finance également de nombreux programmes en faveur du développement économique, social et éducatif

des territoires d'implantation notamment pour améliorer l'accès à l'eau, son assainissement et éviter la surexploitation des

terres.

D’un point de vue également positif, la gestion des ressources humaines est pensée de façon stratégique et intelligente

faisant attention aux enjeux locaux (plan Youth en Europe, valorisation des compétences dans les pays émergents…). De

même de nombreuses mesures sont en place pour garantir le respect des droits humains dans l’ensemble des pays

d’implantation : programme de formation et de sensibilisation des salariés, audits internes et externes. La chaine

d’approvisionnement de Nestlé est longue et complexe. Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes sociales et

environnementales et font l’objet d’audits en ce sens. Tous les 3 ans, ceux-ci doivent avoir ainsi fait l’objet d’une

vérification.

La gouvernance équilibrée et assez représentative : 79% d’indépendance, 36% de femmes, 2 administrateurs représentant

les pays émergents, transparence forte, expertise RSE (une administratrice a été Directrice de l’UNICEF de 2005 à 2010. En

revanche, la rémunération des dirigeants est excessive et ne prend pas suffisamment en compte des critères RSE et de long

terme. Le code éthique du groupe est complet mais Nestlé fait l’objet régulièrement de poursuites pour pratiques

Commentaire ISR Thématique durable

NESTLE SA AlimentationAgriculture et alimentation

soutenables

NB : Les notes ISR et les commentaires sur les entreprises reflètent la méthodologie de LBPAM, à la date de publication du document. L’opinion des analystes ISR de LBPAM est susceptible de changer à tout

moment, en fonction d’éléments nouveaux ou d’une modification de la méthodologie de notation.


Suisse 2,42% 6,1

Pays-Bas 2,24% 4,2

France 2,20% 3,4SANOFI Médicaments

Sanofi est sur une dynamique positive dans le secteur. On retiendra avant tout ses engagements sur l’accès

aux médicaments (6ème rang dans le classement "Access-to-Medicine" de 2016), son positionnement très

intégré (environ 80% des ventes sont produites en interne) permettant de réduire le risque de qualité,

l’ensemble de son processus régulant le marketing responsable (malgré un certain passif comme le Plavix).

La dynamique est également positive sur la stratégie environnementale en cours de déploiement, même si

les enjeux environnementaux ne sont pas très matériels dans ce secteur.

Cependant, on peut se poser quelques questions sur l’innovation et la génération pérenne de revenus suite à

la revue de la stratégie de R&D (avec des restructurations à la clef).

Enfin, d’un point de vue de gouvernance, le départ précipité du précédent directeur général ainsi qu’une

rémunération bien au-delà de la médiane du CAC40 laissent planer quelques questions.


ASML HOLDING NV Semi-conducteurs

ASML Holding N.V. développe, produit et vend du matériel de fabrication de semi-conducteurs, notamment des

machines pour la production de puces par procédé lithographique.

La part des produits ayant une application dans les technologies propres est aujourd’hui faible. Cependant, ASML

a des dépenses de R&D supérieures à la moyenne (17% des ventes) et se concentre sur des procédés

lithographiques par ultraviolet (EUV) qui doivent permettre d’améliorer l’efficience énergétique des processus de

production des puces. Ces procédés EUV ne représentent aujourd’hui que 6% des revenus.

Par ailleurs, ASML a réduit de respectivement 15% et 65% sa consommation d’énergie et ses émissions de CO2

sur les 5 dernières années grâce à la modernisation de ses systèmes.

Pour retenir et attirer les talents ce qui est un des enjeux du secteur, ASML fait des efforts de formation et a mis

en place un plan d’actionnariat salarié avantageux pour tous ses salariés européens et américains. Une enquête

est menée auprès des salariés tous les 18 mois et des objectifs d’amélioration sont fixés en fonction des résultats.

Dans ce contexte, le nombre d’heures de formation par employé a progressé de 9% en 5 ans et le taux de rotation

des effectifs s’affiche à 3% bien en-dessous de la moyenne sectorielle (8%). Par ailleurs, le taux de fréquence des

accidents s’est amélioré de 29% en 5 ans grâce à la mise en place d’audits internes et de campagne de formation

et de sensibilisation des employés notamment sur l’exposition aux substances dangereuses.

Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes environnementales (interdiction des substances bannis par

la directive RoHS, transparence en lien avec la directive REACH) et sociales notamment relatives au respect des

droits humains et vis-à-vis des minerais de conflit.

Par ailleurs, AMSL soutient divers programmes aux Pays-Bas afin de favoriser l’éducation aux technologies dans

les écoles et sa fondation finance des projets éducatifs dans le monde tandis que les employés sont encouragés à

mener des actions de volontariat humanitaire.

Enfin, le conseil comprend 90% de membres indépendants et 33% de femmes. Les rémunérations des dirigeants

sont transparentes à l’exception des objectifs à atteindre concernant les critères de performance des

rémunérations variables. Le groupe a mis en place un code éthique qui couvre les problématiques de corruption,

de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying. Des audits internes et un système d’alerte confidentielle sont en

place. ASML ne fait d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière. La politique fiscale de l’entreprise manque

de transparence dans la mesure où la répartition des impôts payés par pays n’est pas divulguée.

Services et solutions

environnementaux

NOVARTIS AG Médicaments

Novartis, parmi les acteurs globaux de la pharma, offre un profil assez intéressant avec des risques

relativement maitrisés. Ainsi la chaine de production internalisée et une organisation transparente des

ventes réduisent les risques quant à la qualité des produits ou quant à la vente abusive de certains

médicaments. On peut souligner son rôle de leader en matière d'accès aux médicaments, avec des montages

d'activité type "Bottom-of-the-Pyramid" en Afrique et en Asie. Cependant, il existe quelques points noirs

notamment avec une "class action" menée pour discrimination sexuelle aux Etats-Unis, les rappels à l’ordre

et pénalités pour certaines pratiques marketing ou une affaire en cours au Japon pour manipulation d’essais

cliniques en 2014. On peut cependant modérer cet avis au regard des faibles pénalités (marketing et rappel

produit) par rapport aux comparables.



Allemagne 2,12% 3,6

Royaume-Uni 1,65% 5,5

Allemagne 1,59% 3,9

Allemagne 1,55% 5,3

SAP SE

HSBC HOLDINGS PLC

ALLIANZ SE

SIEMENS AG Manufactures diverses

Siemens est le plus grand conglomérat industriel européen. Il répartit ses activités en quatre domaines :

énergie, santé, industrie et infrastructures urbaines. Siemens regroupe sous l'"Environmental Portfolio" une

large gamme de produits et services liés à l'environnement : efficience énergétique pour les clients

industriels, turbines éoliennes, réseaux urbains intelligents, etc. Le groupe connaît cependant des

changements importants de périmètre depuis plusieurs années, qui ne vont pas toujours dans le sens d'un

renforcement sur les thématiques environnementales. Ces restructurations ont un impact sur le climat

social, qui mériterait un meilleur suivi par le groupe. En gouvernance, les graves problèmes en matière

d’éthique des affaires semblent désormais appartenir au passé, le groupe ayant adopté des pratiques solides

pour limiter les risques.


environnementaux

BanquesMalgré des améliorations en gouvernance, les litiges restent persistants et témoignent d'un défi important

pour changer la culture/l'éthique. Des politiques intéressantes en matière environnementale, mais le groupe

continue d'êter un financeur important des ressources fossiles.

Assurance

Allianz est un assureur allemand, actif dans l’assurance-dommage, l’assurance-vie et la gestion d’actifs. Le

groupe consacre des moyens importants à la compréhension des nouveaux types de risques. L’offre de micro-

assurance fait partie de ses points forts, grâce à des produits adaptés aux spécificités des pays émergents

(agriculture, transports, etc.) et avec des modes de distribution pragmatiques (téléphones mobiles,

coopératives, etc.). En tant qu’investisseur, le groupe évalue de manière systématique les critères extra-

financiers dans ses portefeuilles, et a pris position sur des thèmes sensibles pour sa gestion en compte

propre. En matière de ressources humaines, les plans de formation et de succession sont reconnus.

D’un point de vue négatif, l’indépendance devrait être renforcée au conseil de surveillance, tout comme la

disponibilité de ses membres.

Logiciel

"Leader sectoriel sur de nombreux enjeux majeurs : attraction / rétention des talents, gestion de

l’intégration post acquisition, offre de solutions environnementales et sociales / sociétales, passage

ambitieux avec la solution HANA vers le cloud (meilleur maitrise des impacts directs et des risques de

sécurité). La démarche d’innovation perpétuelle, pièce maitresse de leur business model s’adapte

parfaitement aux enjeux RSE, ce qui est une preuve de la solidité durable du groupe. Enfin, les partenariats

avec du mobile banking, car sharing… illustrent la volonté de développer la RSE « business as usual » de la

part de SAP.

Le groupe développe des produits pour permettre aux entreprises de mieux gérer leur chaine

d’approvisionnement, d’améliorer leur efficience énergétique, leur empreinte carbone ou de se conformer à

diverses régulations environnementales (recyclage des déchets électroniques etc.). 16% des revenus du

groupe viennent de ces offres « vertes ». La consommation d’énergie et les émissions de CO2 ont reculé de

respectivement 23% et 36% entre 2011 et 2015 et le groupe se fixe pour objectif de porter la part des

véhicules électriques à 20% de sa flotte à horizon 2020.

La qualité du dialogue social est bonne et des mesures sont en place pour favoriser la rétention des talents :

flexibilité horaire, avantages sociaux ou pour concilier vie de famille et travail, plan de formation, plan

d’actionnariat salariés…

SAP dispose d’un système de protection et de sécurisation des données. Les data centers ont ainsi obtenu la

certification ISO 27001 (norme internationale de système de gestion de la sécurité de l'information).

En revanche les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : seulement 44% de membres

indépendants et 22% de femmes. A l’assemblée générale 2016, 45% des votants ont voté contre la

rémunération des dirigeants sans que le conseil de surveillance n’en tienne compte. Par ailleurs, SAP fait

l’objet de controverses pour corruption en Amérique Latine. Conseil indépendant et avec un taux de diversité

supérieur à 40%.

Economie circulaire


France 1,54% 5,0

France 1,43% 2,5

LVMH MOET HENNESSY LOUIS

VUITTON SE

DANONE SA Alimentation

"Le groupe français considère, en effet, son implication dans le développement durable comme un avantage

compétitif évident et un facteur clé pour son succès et sa réputation internationale. Une des piliers de cette

implication réside dans la démarche ""Danone Way"" qui engage depuis 2001 chaque filiale à améliorer sa

performance dans l'ensemble des domaines du développement durable au travers d'une auto-évaluation régulière

auditée par un organisme externe.

Danone s'engage ainsi à réduire de 50% les émissions de gaz à effet de serre entre 2015 et 2030, et avant 2025

de commencer à réduire ses émissions en valeur absolue afin de devenir neutre en carbone à horizon 2050 sur

son périmètre élargi qui concerne son périmètre de responsabilité directe (production, emballage, logistique, fin

de vie des produits), mais également l’ensemble de ses parties prenantes et principalement l'amont agricole qui

représente 65% des émissions de carbone. Pour y parvenir, Danone développera des solutions en partenariat avec

les communautés agricoles, fournisseurs, clients et consommateurs.

Concernant ses produits, le groupe est vigilant sur la sécurité sanitaire, l’information alimentaire et la publicité à

destination des enfants. En Europe, Danone fait ainsi auditer par un tiers les publicités de ses produits destinés

aux enfants.

L'institut Danone finance des programmes de recherche, d'information et d'éducation sur l'alimentation et la

nutrition. En parallèle, le Fonds Danone a été créé pour financer le développement des compétences et le micro-

entreprenariat dans les pays d'implantation. Des partenariats sont également mis en place dans les pays en

développement avec la Grameen Bank (micro-crédits), le Programme Alimentaire Mondial et diverses ONG. En

2010, Danone a créé une division BOP (Bottom Of the Pyramid) qui développe des projets innovants afin de

fournir des produits abordables dans les pays pauvres tout en luttant contre la malnutrition.

La qualité du dialogue social est bonne et fait partie des indicateurs suivis dans le cadre de la démarche ""Danone

Way"" y compris dans les pays sensibles où le groupe est implanté (Chine, Egypte, Vietnam, Arabie Saoudite...).

Des mesures sont en place pour limiter les impacts des réorganisations et éviter les licenciements secs

(compensations financières, retraite anticipée, mobilité interne, cabinet de reclassement). Par ailleurs, le taux

d’absentéisme et le taux de fréquence des accidents ont reculé de respectivement 8% et 42% sur les 5 dernières

années.

La politique de rémunération des dirigeants est transparente mais ceux-ci peuvent disposer d'indemnités de

départ supérieures à 2 années de salaire contrairement aux bonnes pratiques de gouvernance,


soutenables

Habillement

"Auparavant, la stratégie RSE du groupe souffrait d’un manque de coordination entre les marques dont les

engagements et les actions étaient hétérogènes. La mise en place du programme LIFE, en 2013, a permis

une amélioration des pratiques pour l'ensemble du groupe. Les enjeux de ce programme sont notamment le

développement de l’analyse du cycle de vie, la sécurisation de l’accès aux matières premières ainsi que leur

conformité et leur traçabilité, la responsabilité sociale et environnementale des fournisseurs, l’impact

environnemental des activités. La consommation d’eau a ainsi été réduite de 17% sur les 5 dernières années

alors que la consommation d’énergie, qui est stable depuis 2013, doit être réduite de 10% d’ici 2020. Pour

cela, les audits ont été effectués pour identifier et améliorer l’efficience énergétique des équipements, des

usines ou des boutiques. 2 usines Bulgari sont par exemple alimentées maintenant par des énergies

renouvelables.

La qualité produits est un des points forts du groupe, grâce à un degré élevé d'internalisation et à une

articulation intéressante entre savoir-faire artisanal et capacités industrielles de production. LVMH met

l’accent sur le développement des compétences afin d’attirer et retenir les jeunes talents mais également

sur la préservation et la transmission des savoir-faire artisanaux. Le budget de formation par employé a

augmenté de 29% entre 2011 et 2015. En parallèle, des campagnes de formation et de sensibilisation sur

les conditions de santé et sécurité et l’amélioration de l’ergonomie des postes de travail ont permis

d’améliorer le taux de fréquence des accidents de 16% sur la même période. En revanche, peu d’information

sont disponibles concernant la gestion sociale des restructurations.

Diverses actions de mécénat sont réalisées notamment en faveur de l’enfance ou des personnes âgées tandis

que la Fondation LVMH met l’accent sur l’accès à la culture et à l’art au plus grand nombre.

Enfin, les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : opacité des conventions

réglementées, manque de transparence des rémunérations des dirigeants pour laquelle les critères de

performance ne sont pas divulgués et semblent peu exigeants et mesurés sur le court terme. Du côté positif,

le conseil est suffisamment indépendant s’agissant d’une société contrôlée (47%) et comprend 40% de

femmes. La politique de lutte contre la corruption et les pratiques illégales n’est pas très complète mais le

groupe ne fait pas l’objet de controverses en la matière.





Pays-Bas 1,32% 4,7

UNILEVER NV

BP PLC

ASTRAZENECA PLC

KONINKLIJKE PHILIPS NV Produits de Santé

Philips est un groupe néerlandais aux activités diversifiées, dans les équipements médicaux,

l’électroménager et l’éclairage, via sa filiale Philips Lighting.

Philips est bien positionné sur les enjeux de la transition économique et énergétique. Les produits du groupe

sont en partie alignés sur les thématiques durables, à travers le matériel de santé (radiologie, cardiologie,

anesthésie, imagerie, etc.) et les technologies d’éclairage LED. Philips a fortement investi pour améliorer la

qualité environnementale de ses produits, et s’est fixé l’objectif d’avoir 70% de ses ventes liées à des «

solutions vertes ».

Philips se distingue également par ses innovations en faveur des populations à faibles revenus, en

particulier dans les pays émergents, pour apporter des besoins de base et soutenir le développement

économique. La démarche de sélection et de suivi des fournisseurs est également solide.

Des points de vigilance ont en revanche été identifiés, en matière de ressources humaines, d’éthique des

affaires et de qualité des produits. Le périmètre d’activités du groupe a évolué de manière importante sur les

dernières années, en passant par des restructurations et des cessions, créant ainsi des risques en matière

sociale. Pour diminuer ces risques, Philips a mis en place des programmes de formation et des outils pour

suivre le climat social. Concernant l’éthique des affaires, le groupe a été mis en cause pour des faits de

corruption et d’entente sur les prix, mais il en rend compte de manière transparente et indique des actions

correctrices. Enfin, Philips doit améliorer ses process qualité, suite à plusieurs rappels produits et à des

critiques de la part des autorités sanitaires aux Etats-Unis.


Petrole et Gaz

Médicaments

Cosmétiques / Soins personnels

Unilever développe une stratégie claire pour capter la demande grandissante des consommateurs en faveur d’une

alimentation plus saine ou pour améliorer la qualité nutritive de ses produits dans les pays en développement. A horizon

2020, le groupe veut doubler sa proportion de produits répondant à ces tendances ce qui porteraient à 60% la part de son

portefeuille de produits alimentaires répondant aux meilleurs standards de nutrition contre 35% fin 2016. L’objectif est

ainsi de réduire la quantité de sucre ou sel dans les produits : réduction de la taille des portions des glaces pour enfants,

diminution du sel dans les soupes ou sauces, suppression de certaines graisses de ses produits, participation à des

campagnes contre l'obésité...Le groupe entend également élargir sa gamme de produits bio.

En parallèle, Unilever a développé en collaboration avec Oxfam, ONG luttant contre la pauvreté et les injustices, une

approche innovante pour évaluer son emprunte économique et social. Celle-ci passe notamment par la formation de

fermiers dans les pays en développement afin de leur permettre de devenir à terme des fournisseurs. Unilever est

également partenaire de l'UNICEF et du Programme Alimentaire Mondial. L'accès des populations défavorisées aux

produits alimentaires ou d'hygiène du groupe est ainsi mis en avant. Le groupe entend aussi s’adresser au "Bottom of the

Pyramid" en proposant des produits enrichis en nutriments afin de lutter contre la malnutrition dans les pays en

développement ou pour leur offrir un meilleur accès aux produits d’hygiène. Unilever entend ainsi s’adresser à 1 milliard

de personnes.

Unilever s'est également fixé des objectifs environnementaux exigeants à horizon 2020 : diminuer de moitié les impacts

environnementaux de ses produits tout en doublant en parallèle son chiffre d'affaires. Pour cela, le groupe s’engage à avoir

recours à 100% de produits issus d’agriculture durable en 2020 contre 60% fin 2015. De nombreuses mesures sont ainsi

en place pour protéger la biodiversité : réduction des pesticides, protection des polinisateurs, prévention de la

déforestation ou de l’érosion des sols…De même, 100% de l’huile de palme utilisée aujourd’hui est certifiée durable.

Unilever s’engage également à prévenir la contamination des sols par les OGM mais utilise des ingrédients dérivés de

cultures OGM dans les pays le permettant. Dans ce cas, le groupe s’engage à être transparent sur leur utilisation. Par

ailleurs, l’amélioration des procédures et des outils ont permis de réduire la consommation d’eau de 27% entre 2011 et

2015. Le groupe s'engage à avoir recours à 100% d'énergies provenant de sources renouvelables en 2030 et d’éliminer le

charbon de son mix d’ici 2020.La consommation d’énergie et les émissions de CO2 ont reculé de 21 et 29% sur la période

2011-2015. En parallèle, le poids des emballages a été réduit de 29% depuis 2010.

Sur les ressources humaines, Unilever fait l’objet de controverses sur la qualité du dialogue social et la gestion des

restructurations dans certains pays. Parmi ses objectifs 2020, Le groupe vise une réduction de son taux de fréquence des

accidents de 50% d’ici 2020 par rapport à 2008 mais les derniers chiffres publiés montrent au contraire une détérioration.

Du côté positif, le groupe met l’accent sur la formation pour développer les compétences des salariés. Par ailleurs, Unilever

a mis en place des moyens pour garantir le respect des droits humains et la liberté d'association dans les nombreux pays

sensibles où le groupe est implanté (programme de formation et de sensibilisation des employés, audits internes et

externes spécifiques, cartographie des risques).

En termes de gouvernance, le conseil d’administration comprend 85% de membres indépendants, 38% de femmes. Les

enjeux RSE sont bien suivis grâce à la présence d’un comité dédié qui est présidé par une femme ayant occupé diverses

positions au sein l’Organisation des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture. Par ailleurs, le directeur général

d’Unilever siège au conseil du Pacte Mondial des Nations-Unies. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais

semblent excessives comparées aux pairs.




Pays-Bas 1,27% 6,2

France 1,21% 2,6

Allemagne 1,21% 4,3ADIDAS AG

GLAXOSMITHKLINE PLC

ROYAL DUTCH SHELL PLC

AXA SA

Habillement

"La production est principalement externalisée, ce qui contraint le groupe à être vigilant sur

l’approvisionnement, la qualité et les conditions de travail. Adidas affiche ainsi des engagements forts en

termes de développement durable notamment pour l’approvisionnement et la traçabilité des matières

premières. Adidas s’engage ainsi à utiliser 100% de coton “Better Cotton” d’ici 2018 contre 68% fin 2016.

Pour avoir cette appellation, les cultivateurs sont soumis à des règles pour un usage durable de l’eau, des

pesticides et le respect de la biodiversité, des conditions de travail et la sécurité des employés qui doivent

avoir plus de 18 ans…De même, le groupe s’engage à recourir à du cuir produit de façon durable. L’objectif

du groupe est également de réduire son empreinte écologique de 20% entre 2014 et 2020, au pro rata des

ventes. Les 20% incluent une réduction des consommations d’eau et d’énergie de ses fournisseurs

stratégiques. Celles-ci ayant déjà diminué de respectivement 19% et 17% entre 2011 et 2015.

Le point fort du groupe est sa gestion des ressources humaines grâce la qualité du dialogue social facilitée

par la présence de 8 représentants des salariés au Conseil d’Administration. Adidas est particulièrement

proactif en termes de politique de rémunération, de gestion des carrières, de lutte contre les

discriminations, de flexibilité des horaires de travail et de gestion des horaires décalés. Le nombre moyen

d’heures de formation par employé a explosé de 147% en 5 ans. Les effectifs sont en croissance depuis

2014 et des mesures sont en place pour gérer les restructurations de façon responsable (mobilité interne,

services de reclassement, compensations financières significatives.

En termes de gouvernance, le Conseil d’Administration est majoritairement indépendant mais comprend

que 25% de femmes. La politique de lutte contre la corruption et les pratiques illégales est robuste et le

groupe ne fait pas l’objet de controverses en la matière. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes

et sont soumises au respect de critères sociaux.

Petrole et Gaz

Assurance

Axa est un groupe français spécialisé dans l’assurance-vie, l’assurance-dommage et la gestion d’actifs. Le

groupe se distingue par la démarche d’intégration des risques extra-financiers dans l’ensemble de ses

activités, que ce soit dans ses investissements pour compte propre ou dans son offre de produits

d’assurance (Axa a conçu un « référentiel d’assurance citoyenne » pour guider l’amélioration de son offre). A

horizon 2020, Axa s’est fixé des objectifs précis qui sont structurés autour de trois domaines-clés :

l’environnement (réduction de l’empreinte environnementale et soutien à la transition énergétique), la

société (lutte contre l’exclusion, couverture des risques émergents, etc.) et les clients (qualité de service,

programmes de bien-être, etc.). La mise en œuvre de ces engagements passe par de nombreux partenariats

externes. Par ailleurs, la gestion des ressources humaines du groupe est très avancée, en particulier sur le

dialogue social, l’équilibre vie professionnelle – vie privée et l’adaptation au digital.

Médicaments

Exposition très forte aux risques en particulier sur la corruption et les pratiques marketing (28 000

références et 29% des ventes dans les pays émergents). Malgré des standards et des vérifications

nombreuses et intégrées, GSK est au centre d’une série d’accusation de corruption, en Chine mais

également dans les pays du Golfe, après les règlements des affaires américaines. Cette exposition rend

l’analyse ESG de cet acteur particulièrement délicate. En effet, malgré des bonnes pratiques et une attention

particulière portée à l’évolution de la culture d’entreprise, les résultats en la matière ne sont pas toujours

probants.

Sur les autres sujets RSE, GSK s’applique à intégrer à la stratégie et en amont la majorité des enjeux : effort

appréciable de transparence sur l’ensemble des sujets. Nous pouvons en particulier souligner les bonnes

performances de l’entreprise sur la chaine d’approvisionnement ainsi que sur son programme d’accès aux

médicaments.



France 1,16% 3,6

Espagne 1,12% 3,7

France 1,11% 2,4

L'OREAL SA

IBERDROLA SA

SCHNEIDER ELECTRIC SE

Électricité

Iberdrola a lancé un plan stratégique pour 2018-2022 décliné sur 3 axes : 1/ Decarbonisation et

electrification, 2/ progrès technologique et 3/ amélioration de la connectivité avec les clients.

Avec 60% des capacités installées au 1er trimestre 2018, Iberdrola est déjà fortement engagé sur le

renouvelable : éolien, photovoltaïque, thermo solaire et hydro. L'entreprise développe des capacités

renouvelables de plus en plus efficientes ce qui lui donne un avantage comparatif dans le secteur et dans un

contexte de transition énergétique. En parallèle, Iberdrola ferme progressivement ses dernières centrales

thermiques.

Iberdrola a mis en place des politiques de santé et de sécurité ambitieuses qui contribuent à réduire les

accidents. Du point de vue des clients et des consommateurs, Iberdrola a déployé un système de gestion des

plaintes, des programmes de formation pour le personnel de vente, le suivi des indicateurs de satisfaction de

la clientèle et a identifié les enjeux de la précarité énergétique comme important (programmes d'efficacité

énergétique pour les clients vulnérables, tarifs sociaux et soutien financier). Cependant, cela n’a pas

empêché sa filiale écossaise d’être épinglé par le régulateur pour des coupures.

Enfin, la gouvernance est en ligne avec les standards européens, mais la rémunération des dirigeant manque

de transparence sur les critères de performance.

Energies renouvelables

Equipements et Composants

électriques

Schneider Electric est un fabricant français d'équipements de distribution électrique basse et moyenne

tension (disjoncteurs, interrupteurs, systèmes de contrôle de l'éclairage et du chauffage, etc.)

d'automatismes industriels (capteurs, actionneurs, automates programmables...), d'équipements d'énergie

sécurisée et d'automatismes pour bâtiments. Ces produits permettent d'améliorer l'efficacité énergétique

des bâtiments et des process industriels. La stratégie RSE est construite sous la forme du baromètre «

Planète et société » et clairement soutenue par les dirigeants. Le positionnement produit sur l’efficacité

énergétique est appréciable et le capital humain est bien mis en valeur (formation, diversité). La structure de

gouvernance est solide, malgré des lacunes en termes de structure de rémunération

En matière de développement des territoires, Schneider Electric a lancé il y a plusieurs années le programme

BipBop qui vise à fournir un accès à une énergie fiable, abordable et verte pour les populations des pays en

développement. Ce programme passe notamment par la création d’une offre dédiée face au manque

d’infrastructures et la mise à disposition de ressources financières pour les entrepreneurs locaux.

Bâtiment vert

Cosmétiques / Soins personnels

"Le nouveau plan de développement durable « Sharing Beauty with All » fixe au groupe des objectifs

ambitieux à horizon 2020.

Tous les produits du groupe doivent avoir un impact social ou environnemental positif et etre produit de

manière responsable, en réduisant de 60% les émissions de gaz à effet de serre, la consommation d'eau et la

génération de déchets par produit fini. Dans cette optique, L’Oréal a développé avec l'ADEME une

méthodologie d'analyse du cycle de vie couvrant 100% des nouveaux produits. Le carton utilisé pour les

emballages est intégralement certifié par le FSC et un partenariat a été signé avec le WWF pour certifier que

l'huile de palme achetée n'est pas issue de la déforestation.

Dans tous les pays où le groupe est présent un programme de protection sociale garantit à l’ensemble des

salariés des prestations dans les domaines de la prévoyance, de la santé, et de la qualité de la vie au travail.

Ces avancées sociales sont aussi un moyen de fidéliser les salariés et attirer de nouveaux talents notamment

des femmes et dans les pays émergents où les salariés deviennent sensibles à leur bien-être et plus

seulement à leur pouvoir d'achat. Il s’agit également d’un atout en termes de réputation et un gage de

pérennité de sa croissance dans un monde de consommateurs de plus en plus interactif et sensible aux

problématiques sociétales.

Ce plan l’engage également à sensibiliser les consommateurs sur leur mode de consommation et leur

impact environnemental et à partager la croissance avec l'ensemble des collaborateurs, des fournisseurs et

des communautés dans le besoin. Dans chacun de ses territoires d'implantation, L'Oréal subventionne des

programmes sociaux, éducatifs ou sanitaires. Des partenariats sont également réalisés avec les écoles et les

universités pour favoriser l'emploi et la formation de personnels locaux ou, par exemple, de jeunes

défavorisés en France. La Fondation L'Oréal a ainsi été créée en 2007 pour mieux gérer l'engagement

sociétal et le mécénat du groupe.

Le Conseil d'Administration comprend 38% de membres indépendants (ok car société contrôlée), 46% de

femmes et les enjeux ESG sont bien suivis par le Conseil. En revanche, les conditions de performance du

variable LT ne sont pas exigeantes, le régime de retraite est trop généreux et les indemnités de départ n’ont

pas de plafond communiqué.


Allemagne 1,10% 4,5

France 1,07% 3,2

France 1,07% 4,7

Allemagne 1,07% 4,2

Finlande 1,07% 3,4NESTE OYJ Petrole et Gaz

Neste est particulier dans le secteur de l’énergie : pas d'activités d'exploration et de production, uniquement

des activités de raffinage et développement de produits de biocarburants. Neste a vocation à augmenter la

part des sources renouvelables dans la production de ce biodiesel (environ 70% aujourd’hui composé de

déchets et d’huiles résiduelles). Par ailleurs, Neste poursuit son développement de produits visant à

diminuer chez ses clients les émissions carbone. Neste est donc un acteur qui est bien placé pour

accompagner la transition énergétique, d’autant plus que ce biocarburant ne nécessite pas un changement

de moteur des véhicules existants. Sur la maitrise des risques, les procédures en place couvrent les enjeux

environnementaux, et de santé sécurité, avec des résultats satisfaisants. L’enjeu majeur pour Neste est de

fiabiliser et maitriser sa chaine d’approvisionnement, tout en la rendant de plus en plus circulaire. Ainsi,

nous suivons avec attention l’évaluation de cette chaine d’approvisionnement, en particulier sur l’huile de

palme (dont Neste a annoncé vouloir réduire la part à zéro rapidement).


BNP PARIBAS SA

DASSAULT SYSTEMES SE

MUENCHENER

RUECKVERSICHERUNGS-

GESELLSCHAFT AG IN MUENCHEN

Assurance

Munich Re est un des principaux réassureurs mondiaux, basé en Allemagne. Le groupe offre également des

services d’assurance primaire via sa filiale ERGO et de gestion d’actifs via MEAG.

Il s’est fixé trois priorités en matière RSE : gérer les conséquences du changement climatique, améliorer

l’accès à la santé, et renforcer la connaissance et la prise de conscience sur les risques.

Par son métier, le groupe a développé une vraie capacité de recherche sur les risques environnementaux et

sociaux, qui lui permet de proposer des produits et des services innovants pour ses clients (assureurs,

entreprises, particuliers). Les solutions apportées encouragent l’évolution des comportements de ses clients

et soutiennent l’émergence d’une économie plus propre. En outre, pour sa gestion d’actifs, Munich Re

intègre largement les critères extra-financiers et investit directement dans des infrastructures vertes. En

matière de ressources humaines, la gestion des carrières et la politique diversité sont solides. La protection

des données clients fait partie des points de vigilance.

Banques

BNP Paribas est une banque « universelle », active auprès des clients particuliers, entreprises et

institutionnels. BNP Paribas a traversé la crise de manière exemplaire (gestion solide des risques, réactivité

et transparence des dirigeants, faible implication dans les scandales en banque d’investissement), mais la

violation des embargos américains révélée en 2014 a montré de graves défaillances en contrôle interne et de

probables insuffisances en gouvernance. BNP Paribas a reconnu ses erreurs, et a annoncé des mesures

fortes pour améliorer son organisation.

BNP Paribas intègre progressivement de manière convaincante les enjeux environnementaux et sociaux dans

ses métiers, notamment via des politiques dédiées aux secteurs controversés et via des efforts pour mieux

flécher le financement de la transition énergétique (1ère émission d'un green bond en 2016).

En banque de détail, la prise en compte de la satisfaction clients semble particulièrement avancée, comme

en témoigne l’évolution des critères de rémunération pour les conseillers.

DEUTSCHE TELEKOM AG

LogicielServices et solutions

environnementaux

Télécommunications

Deutsche Telekom est un acteur du secteur des télécoms à profil correct mais contrasté. D’un côté, le

groupe est très avancé sur la politique environnementale/changement climatique (enjeu qui n'est pas

forcément prioritaire), le climat social est largement plus serein que les comparables (comme l’atteste

l’enquête de satisfaction des salariés et les négociations syndicales). Mais en contrepartie, le groupe

multiplie les controverses comme l’espionnage, la corruption, l’entente sur les prix et la fuite de données

(sur ce sujet, le groupe a énormément investi afin d’être en avance sur le sujet).


France 1,05% 4,4

France 1,04% 4,3

France 1,03% 4,4

France 1,02% 5,3

CIE DE SAINT-GOBAIN Matériaux de construction

Saint-Gobain opère dans la production, la transformation et distribution de matériaux. Les activités sont

réparties en quatre pôles : matériaux innovants (vitrage, plastiques, céramique etc.), produits pour la

construction (isolants, tuyauterie, etc.), distribution pour le bâtiment et conditionnement (verre). Les

principaux clients sont dans l'habitat (rénovation et neuf), l'industrie et les marchés de consommation. Le

groupe s'engage en faveur de la construction durable et de la qualité énergétique des bâtiments à travers

des solutions variées (matériaux efficients, isolation, etc.). Les pratiques environnementales et sociales de

Saint-Gobain sont relativement avancées, grâce à une intégration sérieuse des enjeux dans la stratégie, dans

les processus de production (programmes Multi-confort et Care) ou encore les relations avec les

fournisseurs. La gouvernance est un point de vigilance, la société s'écartant de certains standards.

Bâtiment vert

AIRBUS SE Aéronautique / Défense

Airbus est un groupe industriel européen présent dans le secteur aéronautique et spatial pour des fins civiles

et militaires. Ses activités les plus importantes sont la construction d’avions de ligne, d’hélicoptères et

d’avions militaires. Le groupe fabrique également des lanceurs spatiaux, des satellites et des missiles. Airbus

se distingue par ses efforts avancés en recherche et développement pour améliorer les performances de ses

avions en matière de consommation d’énergie (allègement des avions, travaux sur les carburants propres et

sur la propulsion électrique, etc.). La gestion des ressources humaines a été renforcée (suivi de la

satisfaction des salariés, système d’intéressement aux résultats), et la bonne visibilité du carnet de

commandes limite les risques de restructuration importante. En gouvernance, le conseil d’administration a

évolué dans le bon sens sur la période récente, avec des progrès en termes d’indépendance et de diversité. Il

y a néanmoins des points de vigilance, en particulier sur la lutte contre la corruption. Malgré un dispositif

de prévention en ligne avec les bonnes pratiques, Airbus est mis en cause dans plusieurs affaires de

corruption. Par ailleurs, l’activité militaire mérite un suivi particulier dans l’analyse, compte-tenu de

l’opacité de certains contrats et du risque lié à l’utilisation du matériel Airbus par des pays non-

démocratiques.

ALSTOM SA Manufactures diverses

Alstom est un acteur spécialisé dans la mobilité durable. Alstom fournit des équipements, des systèmes et

des services ferroviaires urbains et grandes lignes. Les transports ferroviaires sont portés par deux forts

enjeux de long terme : l’urbanisation et le changement climatique.

La stratégie RSE a été initiée tardivement, mais beaucoup d’éléments présentés aujourd’hui sont

convaincants : orientation forte vers l’efficience énergétique et les technologies propres, dialogue social

solide, progression visible en matière de santé-sécurité ou d'impacts environnementaux… Le groupe a été

mis en cause pour des faits de corruption dans plusieurs pays émergents dans les années 2000, mais les

mesures correctives semblent sérieuses. Par ailleurs, la dimension sociale du projet de rapprochement avec

Siemens Mobility nécessitera d'être vigilant.

Transports et mobilité durables

AIR LIQUIDE SA Produits chimiques

Air Liquide est l'un des plus grands fournisseurs mondiaux de gaz, ainsi que des technologies et services

liés. Ses principaux clients sont dans l'industrie, la santé et l'électronique.

Les processus utilisés pour le traitement des gaz sont très énergivores. La quantité d'émissions de gaz à

effet de serre pour le groupe dépend de l'origine de l'électricité utilisée, et donc des implantations du

groupe. Pour compenser cette empreinte négative, Air Liquide s'efforce de mesurer le bénéfice

environnemental généré par ses produits (amélioration de l'efficacité énergétique pour ses clients,

utilisation d'hydrogène, vente de gaz industriels pour les installations photovoltaïques, etc.).

L'approche RSE du groupe est sérieuse et intégrée depuis de longues années dans son organisation. La

gestion des ressources humaines est solide. La gouvernance du groupe a fait ses preuves, avec une

transparence remarquable et une vraie capacité à développer l'actionnariat individuel.


environnementaux


France 1,00% 4,2


KERING SA Habillement

"Le groupe de luxe et d’habillement sportif est engagé depuis plusieurs années dans une démarche

d’amélioration continue de sa performance en termes de développement durable.

Kering publie un compte de résultat environnemental (Environnemental P&L) qui mesure l'impact de toutes

les activités du groupe sur l'environnement, tout au long de la chaîne d'approvisionnement. Cet indicateur

permet de juger la progression du groupe par rapport aux objectifs environnementaux contraignants qu’il

s’est fixé, tels que la compensation totale de ses émissions de CO2, la réduction d’un quart de ses

consommations d’eau et de production de déchet et l’élimination du PVC de l’ensemble de ses collections.

Le groupe devient même innovant sur certains sujets. Les fournisseurs sont soumis au respect de critères

sociaux et environnementaux. Depuis 2015, Kering a signé un partenariat avec la Fondation Nicolas Hulot

sur son approvisionnement en matières premières. Kering a accordé à la Fondation un droit de regard,

pendant 3 ans, sur ses approvisionnements en or, diamants, cuirs, peaux précieuses, etc. L’ONG pourra, à

loisir, évaluer l’impact de ces prélèvements sur la biodiversité, les populations locales et aider le groupe à

améliorer ses pratiques. Aujourd'hui la traçabilité des matières premières est assurée à 95% et l'objectif est

d'être à 100% en 2025.

Le groupe affiche également une performance satisfaisante sur les aspects sociaux grâce à la hausse du

budget de formation relative à la masse salariale de 11% entre 2014 et 2016 et une politique de lutte contre

les discriminations volontaristes. En revanche, les mesures pour limiter les impacts sociaux des

restructurations semblent limiter au périmètre français et le taux de fréquence des accidents s’est dégradé

de 20% entre 2012 et 2016 (mais reste à un niveau très faible) et ce malgré diverses initiatives : formation

et audits spécifiques, certifications OHSAS 18001, enquêtes concernant le stress au travail.

Enfin, le point faible reste la gouvernance: le CEO cumule aussi la fonction de Président de kering et

d'Artemis, la holding de contrôle. Certaines transactions avec la holding ne sont pas soumise au vote des

actionnaires. La rémunération est aussi un sujet criticable concernant les montants ainsi que le soutien par

les actionnaires.

DIAGEO PLC Boissons


Espagne 0,96% 4,5

Pays-Bas 0,94% 4,8

INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL SA Vente au détail

"Inditex fait partie des leaders du secteur dans la plupart des enjeux majeurs du secteur : RH, approvisionnement, sécurité,

utilisation des ressources…

En 2015, le groupe a renforcé sa stratégie RSE en décidant de l’aligner avec les 17 objectifs de développement durable des

Nations-Unies.

Inditex s’engage notamment à ne pas utiliser de fourrure, à bannir ses approvisionnements favorisant la déforestation, à se

fournir en coton « durable » ainsi qu’à développer ses collections 100% coton bio. Le groupe se fixe pour objectif de

réduire de 20% ses émissions de CO2 à horizon 2020 comparé à 2005 en améliorant l’efficience énergétique de ses

bâtiments. De même, les émissions de GHG liées au transport doivent être réduites dans les mêmes proportions grâce à

l’usage de véhicules électrique dans les centres de logistiques ou la rationalisation du mix de transport.

Inditex a ouvert 330 nouveaux magasins l’an dernier soit une croissance de 5% et affiche le taux d’employés couverts par

des accords collectifs parmi les plus hauts du secteur (80%). Pour développer les compétences et fidéliser ses employés, le

groupe a mis l’accent sur la formation et ceux-ci bénéficient d’un plan d’actionnariat salarié. Le nombre d’heures de

formation par employé a progressé de 45% en 4 ans. Le groupe fait également des efforts pour gérer les horaires atypiques

et s’engage à permettre à ses employés de mieux concilier vie professionnelle et vie de famille en offrant des

compensations, en favorisant la flexibilité des horaires ou a allongeant la période de congé maternité ou d’allaitement. En

parallèle, les employés sont sensibilisés aux questions de santé sécurité y compris sur les sujets de stress au travail ou de

sécurité routière.

Inditex indique que les ventes sur internet devrait constituer un de ses axes de développement stratégique ce qui implique

pour nous que le groupe communique mieux sur sa politique de protection des données clients

Inditex s’engage à favoriser le développement des territoires d’implantation en employant du personnel local et surtout en

offrant des opportunités d’emploi à des jeunes issus de quartier défavorisé notamment en France ou en Espagne. Le groupe

finance également des initiatives caritatives dans divers pays et favorise le volontariat humanitaire de ses salariés.

Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes sociales, environnementales ou relatives au question de

santé/sécurité. Inditex noue des relations durables avec ceux-ci et est particulièrement transparent sur sa liste de

fournisseurs, l’évaluation de leur performance, les risques associés et l’intégration des résultats d’audits et les plans

d’actions ou de formation réalisées auprès d’eux. Inditex s’engage ainsi à aider les fournisseurs locaux à mieux gérer leurs

ressources naturelles (eau, déchets, rejets), à respecter les droits humains, à assurer des salaires décents tout en améliorant

leur productivité.

Enfin, le conseil d’administration comprend une majorité de membres indépendants mais seulement 22% de femmes. La

rémunération du CEO est liés à hauteur de 30% à des critères RSE mais les objectifs quantitatifs manquent de

transparence. Le groupe a mis en place un code de conduite qui couvre les problématiques de corruption, de pratiques

anticoncurrentielles ou de lobbying. Un système d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations et des

audits internes sont réalisés. Le groupe ne fait d’ailleurs pas l’objet d’allégations en la matière. Enfin, la politique fiscale

est transparente. Le groupe publie ses effectifs par pays et les ventes et impôts payés par principales zones.

"

ING GROEP NV Banques

ING est un groupe bancaire néerlandais, qui présente un profil intéressant vis-à-vis des tendances long

terme de la banque de détail (expérience de la banque en ligne, capacité d’innovation commerciale). Après

avoir souffert pendant la crise financière, le groupe a simplifié son modèle d’activités et renforcé sa

gouvernance.

ING s’est fixé des objectifs ambitieux et volontaristes d’un point de vue développement durable, comme la

progression chiffrée de la part des renouvelables dans le portefeuille énergie. Cependant, le groupe manque

encore de transparence sur certains aspects, ce qui nuit à la crédibilité.

Enfin, comme d’autres acteurs du secteur, ING doit mener une restructuration de ses agences face à la

montée du digital, qui crée des incertitudes sur le plan social.


France 0,92% 2,2

France 0,91% 3,6

MICHELIN CGDEPièces Détachées et Équipement

d'Automobiles

Michelin développe des pneus offrant moins de résistance et permettant ainsi une baisse du carburant

consommé par les véhicules. Le groupe développe également des technologies permettant de réduire le

poids ou d'allonger la durée de vie des pneus notamment ceux des poids lourds.

En parallèle, Michelin poursuit son positionnement en tant qu’acteur de la mobilité durable dans le monde.

Le groupe français a, par exemple, annoncé son entrée au capital de Luli Information Technology, une start-

up chinoise spécialisée dans le covoiturage.

Michelin dispose d'un Comité d'Entreprise Européen et a conclu un accord collectif sur les conditions de

travail dans ses 2 usines chinoises. La qualité du dialogue social est bonne. Le manufacturier a ainsi engagé

des discussions avec les syndicats français sur le sujet de la restauration de la compétitivité afin d’éviter des

restructurations. Des accords de flexibilité ont ainsi été bouclé sur certains sites afin d’y pérenniser la

production.

Les fournisseurs et les sous-traitants sont soumis au respect de contraintes sociales et environnementales et

les 400 principaux font l’objet d’une évaluation en ce sens. Une filiale dédiée soutient les entreprises en

création ou en croissance, en leur accordant des aides techniques et des facilités de paiement ou des prêts à

taux réduit en fonction du nombre d'emplois créés. Depuis sa création en 1990, elle a ainsi contribué à la

création d’environ 30 000 emplois en Europe et 2000 aux Etats-Unis. En cas de crise, des processus sont

également mis en place afin d'identifier et d'aider les fournisseurs en difficulté afin de les maintenir à flot.

Michelin est attentif à la protection de la biodiversité dans les plantations d'hévéa et le groupe alloue des

moyens importants pour atteindre son objectif de réduction de son empreinte environnementale de 40%

entre 2010 et 2020.

En revanche, malgré la mise en place de nombreuses mesures pour améliorer les conditions de santé et

sécurité et prendre en compte les problématiques de stress au travail, le taux de fréquence des accidents

s’est dégradé de 28% sur les 3 dernières années.

Le groupe s’engage à lutter contre la corruption et les pratiques anticoncurrentielles dans son code éthique

et n'a fait l'objet d'aucune mise en cause en ce sens depuis 2001.

Enfin, le Conseil de surveillance est majoritairement indépendant (75%, comprend 50% de femmes et les

rémunérations des dirigeants sont transparentes.


CAPGEMINI SE Informatique

"Cap Gemini propose divers services aux entreprises afin qu'elles limitent leurs impacts environnementaux :

compteurs et réseaux de distribution d’électricité intelligents, utilisation de la chaleur émise par les

serveurs, calcul de l'empreinte carbone, outil de reporting environnemental.

En parallèle, l'efficience énergétique et la consommation d’énergie du groupe doivent être améliorées de

20% d'ici 2017 comparés à 2014. Près de 70 % de la consommation électrique est imputée aux data

centers, dans lesquels sont hébergés les équipements informatiques des clients. La modernisation et

l’optimisation des installations ou le recours à des panneaux solaires sur deux sites situés en Inde et au

Royaume-Uni ont déjà permis de réduire la consommation d'énergie et les émissions de CO2 relatives au

chiffre d’affaire de plus de 20% entre 2013 et 2015.

Le groupe est un important créateur net d'emplois : +50% en 5 ans. Avec l’acquisition en 2015 d’Igate et

ses 33 000 salariés les effectifs ont ainsi été portés à 181 000 personnes fin 2015. Cap Gemini a mis en

place dès 2001 un comité d'entreprise mondial, permettant aux employés d'Asie et d'Amérique Latine ou du

Sud (plus de 50% des effectifs) de bénéficier d'accords collectifs plus avantageux que leur législation

nationale. Le nombre d'heures de formation par employé a augmenté de 34% entre 2011 et 2015 pour

atteindre 36 heures, ce qui est au-dessus de la moyenne du secteur.

En France, Cap Gemini développe depuis 2005 des outils pour Planet Finance, une ONG spécialisée dans le

microcrédit. En Inde, le groupe soutient financièrement la fondation Naandi qui favorise l'éducation de

jeunes filles défavorisées.

Par ailleurs, des campagnes de sensibilisation et de formation incluant les problèmes de stress au travail ont

permis de diminuer le nombre d'accidents du travail de 20% sur la même période.

Le Conseil d'Administration est suffisamment indépendant (50%) et comprend 43% de femmes Certains

critères de performance auxquels sont liées les rémunérations variables des dirigeants manquent d’exigence.

Economie circulaire


Danemark 0,87% 3,9

France 0,86% 4,0

Allemagne 0,85% 2,8

Danemark 0,81% 3,8

HENKEL AG & CO KGAA Produits Domestiques

Henkel développe de nouveaux produits pour capter la demande grandissante des consommateurs en faveur de

produits plus sains (sans parabène, sans solvants, biodégradables etc…). En parallèle, le groupe développe des

produits bon marché dans les pays en développement afin de faciliter leur accès aux produits d’hygiène.

Henkel se fixe des objectifs exigeants sur l’ensemble des enjeux environnementaux du secteur. Entre 2012 et

2016, l'optimisation et la modernisation des processus de production a ainsi permis de réduire les

consommations d'eau et d'énergie de respectivement 12% et 8c% et les émissions de CO2 de 18%. L'éco-

conception est appliquée aux emballages afin de réduire leur poids et d’augmenter la part de déchets recyclés et

biodégradables utilisés. Henkel est d’ailleurs un des rares acteurs à s’engager à augmenter la part d'ingrédients

biodégradables notamment dans les colles, les savons ou shampooings. Le groupe se fixe également pour objectif

d’utiliser 100% d’huile de palme certifiée RSPO. Henkel participe à diverses initiatives nationales et

internationales pour développer des méthodes alternatives aux tests sur les animaux et s'engage à respecter les

3R, Reduce: réduire le nombre de tests sur les animaux, Refine : améliorer les conditions (stress, douleur) des

tests, Replace : remplacer les tests par d'autres méthodes.

La sécurité des produits et la transparence de l’information fournie aux clients sont également des priorités du

groupe. Henkel s’engage ainsi à respecter la directive REACH sur les substances chimiques et à diminuer l’usage

des solvants de 50% d’ici 2020..

Concernant la gestion des ressources humaines, de nombreuses mesures sont en place pour limiter les impacts

des fréquentes réorganisations opérées (compensations financières, retraite anticipée, mobilité interne, services

de reclassement et de formation). Un plan de développement individualisé est mis en place pour chaque salarié

afin d’améliorer leurs compétence. Le nombre de jours de formation par employé a ainsi augmenté de 7% entre

2014 et 2016. Pour améliorer les conditions d'hygiène et de sécurité, des campagnes de formation et des audits

spécifiques sont réalisés et une part de la rémunération des employés est liée à cet objectif. De plus, des bilans de

santé sont offerts aux employés et des campagnes de prévention sont menées contre le tabac, le stress et le

VIH/SIDA et 84% des sites sont certifiés OHSAS 18001.

Henkel favorise le développement de sous-traitants et d’employés locaux. Le groupe aide ainsi les petits

cultivateurs d’huile de palme a amélioré leur productivité tout en préservant la forêt et en se conformant au cahier

des charges de la RSPO. Par ailleurs, Henkel finance diverses projets sociaux à travers le monde afin de favoriser

l’éducation, la santé : écoles, centres de santé, formations agricoles…

La famille Henkel contrôle 61% des droits de vote mais le conseil de surveillance est suffisamment indépendant

75% et comprend 25% de femmes. Les critères de performance auxquels les bonus sont liés ne sont pas assez

transparents. De nombreuses mesures sont en place pour lutter contre la corruption et les pratiques

anticoncurrentielles (programme de sensibilisation des managers, audits internes et externes, hotline

confidentielle) mais le groupe fait régulièrement l’objet d’enquêtes pour ententes sur les prix. Enfin, Henkel

s’engage à avoir une stratégie fiscale responsable et transparente.


ORSTED A/S Électricité

Dong Energy a adopté une nouvelle stratégie visant à sortir du business énergétique fossile et à réinvestir

l'ensemble des bénéfices dans l'éolien offshore ou dans la décarbonisation de son mix. L'entreprise

historiquement pétrolière utilise son savoir-faire offshore pour construire et exploiter ses éoliennes.

L'environnement politique (post COP 21 + UE) rend favorable cette thématique.

La décision a été prise de céder les activités de pétrole et de gaz, comme annoncé en novembre 2016 et

effectif en 2017.

L'ensemble de la stratégie de Dong Energy est aujourd'hui tournée vers les enjeux RSE.


NOVO NORDISK A/S Médicaments

Novo Nordisk est sans aucun doute l'une des meilleures entreprises d'un point de vue ESG de ce secteur très

controversé. On retiendra avant tout, l'excellence des résultats sur la qualité/sécurité des produits, les essais

cliniques (aucun incident depuis quelques années) et la stratégie de développement dans les pays émergents

(accès aux médicaments). Les volets sociaux et environnementaux sont également bien traités, tandis que

l'éthique des affaires semble dorénavant être au niveau. En revanche, un léger bémol doit être apporté sur la

structure du groupe qui demeure complexe.


ORANGE SA Télécommunications

Le plan stratégique "Essentiels 2020" donne une place importante à la dimension RSE. Le soutien aux

communautés locales et l'accessibilité sont particulièrement développés, notamment en Afrique avec l'offre

de services financiers sur mobile.

Orange traite par ailleurs d'enjeux émergents comme la protection de la vie privée et des droits de l'Homme

dans les pays non démocratiques, avec une bonne transparence.

Après une grave crise sociale en 2008-2009, le discours du groupe a largement évolué pour faire des

ressources humaines un élément clé de la stratégie. Orange a mis en place des outils de suivi RH qui doivent

permettre de détecter les malaises. La réduction des effectifs en France à l'horizon 2020 pourrait en effet

maintenir une certaine pression sur le sujet.


France 0,81% 3,7

Suisse 0,79% 3,2

France 0,79% 2,9UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELDSociétés d'Investissement

Immobilier

Unibail-Rodamco est un groupe immobilier spécialisé dans l'immobilier commercial ainsi que dans les

bureaux et les centres de congrès-exposition. Le secteur immobilier représente un poste majeur des

consommations d'énergie et d'eau, d'émissions de GES et de production de déchets. A la fois impliquée sur

la construction, la rénovation et l'exploitation des bâtiments, les foncières ont un rôle à jouer dans la

réduction des impacts environnementaux des bâtiments. La notion de valeur verte est largement intégrée

dans la stratégie et l'effort de certification des actifs en portefeuille et en développement est une des plus

avancées. En revanche, le manque de transparence sur les relations avec les fournisseurs et les petites

enseignes est un point d’attention.

Bâtiment vert

CREDIT AGRICOLE SA Banques

Crédit Agricole est une banque mutualiste française, présente sur tous les métiers bancaires (activité de

détail, financement et investissement, gestion d’actifs).

Le retour aux fondamentaux, rendu obligatoire par la crise financière, a été positif. Le groupe a par exemple

arrêté certaines activités en banque de marché, renoncé à la croissance externe à court terme, et s’est

recentré sur ses points forts. Des outils ont été mis en place pour améliorer et mesurer la relation clients en

banque de détail, ce qui va dans le bon sens.

La démarche RSE du groupe est sérieuse : Crédit Agricole a construit un référentiel solide qui est intégré

dans les critères de rémunération variable du management (FReD), aujourd’hui certifié par les commissaires

aux comptes.

La banque a accéléré ses engagements environnementaux, et est particulièrement impliquée dans le

développement de la finance verte, par exemple en tant que structureur de nombreuses émissions

d’obligations vertes. Des annonces ont également été faites afin de réduire son exposition aux énergies

fossiles. Davantage de transparence serait en revanche souhaitable sur les politiques encadrant les secteurs

sensibles.

Malgré des améliorations récentes, la gouvernance reste un facteur de risque, à cause de relations

complexes entre le siège et les caisses régionales et parce que le conseil d’administration s’écarte des

standards.

STMICROELECTRONICS NV Semi-conducteurs

"STM s’engage à appliquer en permanence des processus d’éco-conception aux nouveaux produits.

L’entreprise a mis en place des processus d’optimisation pour réduire sa consommation d’eau et d’énergie

ainsi que ses impacts environnementaux. En outre, 20% de l’énergie achetée par STM provient de sources

renouvelables, et STM s’est engagé à réduire de 30% ses émissions de composés perfluorés (PFC) d’ici 2020

(par rapport à 2010).

Des organes locaux de représentation du personnel ont été mis en place sur la majorité des sites et

l’entreprise n’a pas été confrontée à des conflits sociaux ou à des controverses ces derniers temps. Plusieurs

mesures ont été prises pour prévenir ou limiter les impacts des restructurations potentielles (compensation

financière significative, programme de mobilité interne, services d’aide au reclassement, recyclage

professionnel).

La société STM opère dans des pays où il est fait état de fréquentes violations des droits humains ou des

droits du travail cela dit, elle a mis en place des programmes de sensibilisation et de formation pour ses

employés et procède à des audits internes et externes pour assurer le respect et la promotion des droits de

l’homme sur tous ses sites.

Les systèmes de gestion pertinents semblent également être en place pour assurer la santé et la sécurité des

employés, et les indicateurs clés de performance (KPI) affichent des résultats solides: le taux de fréquence

des accidents du travail avec arrêt chez STM a diminué de 42% au cours des cinq dernières années.

Les fournisseurs sont tenus de s’engager à respecter les normes environnementales et sociales de STM dans

le cadre de leurs contrats. STM évalue annuellement ses fournisseurs et sous-traitants sur ces questions.

Le niveau d’indépendance du Conseil d’administration est supérieur à 50%.. La proportion de femmes au

sein du Conseil d’administration est de 33% et les questions de RSE (responsabilité sociale d’entreprise)

sont examinées au niveau du Conseil d’administration. La rémunération des dirigeants est liée à la

performance, mais les objectifs quantifiés ne sont pas divulgués et il n’y a pas de lien entre la rémunération

variable et la performance RSE de la société. L’entreprise s’est engagée à prévenir la corruption et les

pratiques anticoncurrentielles et a formalisé cet engagement dans son Code de conduite et sa Politique

anticorruption. La «Misconduct Reporting Hotline» de STM permet aux employés et aux tiers de signaler

tout problème éthique de manière confidentielle.


environnementaux


France 0,76% 4,4

Italie 0,74% 4,9PRYSMIAN SPAEquipements et Composants

électriques

Prysmian est le leader mondial de l'industrie des câbles et systèmes d'énergie et de télécommunication.

Valeur de croissance bien positionnée sur les segments avec des perspectives fortes : fibre optique, câbles

sous-marins, énergies renouvelables avec 47% de parts de marché par exemple dans le câble éolien offshore

et une hausse des investissements haut voltage notamment en Allemagne (switch vers enérgies alternatives)

et US (50 ans de sous-investissement).

Excellence du management ayant transformé le groupe en best-in-class de son secteur. Effets de levier

généré par les synergies avec General Cable qui permettra au groupe une position plus forte en Amérique du

Nord. Nous serons toutefois vigilants sur les conditions sociales du plan de restructuration lié à cette

acquisition. Par ailleurs, fort engagement à retenir et attirer les talents par la formation et gouvernance

conforme aux standards.


VEOLIA ENVIRONNEMENT SA Eau

Veolia Environnement est le leader mondial des services environnementaux aux collectivités publiques et

aux industriels. Le groupe est présent sur les marchés de l’eau (distribution et traitement, 40%), de la

propreté (collecte, traitement et stockage des déchets 35%) et des services à l’énergie (25%).

En 2015, Veolia a réalisé plus de 3,5 milliards d’euros de chiffre d’affaire liés à l’économie circulaire et a

capté 57% du méthane émis par ses centres de stockage des déchets. Ainsi, le groupe a contribué à une

réduction de 16 millions de tonnes d’émissions d’équivalent CO2 sur l’année. En parallèle, 26% de l'énergie

consommée par le groupe provient de sources renouvelables. Par ailleurs, Veolia a publié des objectifs de

maitrise des impacts environnementaux ambitieux pour 2020.

Des mesures ont été mises en place pour réduire les impacts sociaux des lourdes restructurations opérées

ces dernières années, ce qui a permis de maintenir une bonne qualité du dialogue social. Des efforts ont

également été réalisés pour améliorer les conditions de santé et sécurité. Le taux de fréquence des accidents

a ainsi diminué de 20% sur les 3 dernières années.

En revanche, le groupe est régulièrement mis en cause pour des cas de corruption dans des gains de

marchés publics ou pour pratiques anticoncurrentielles. La filiale chinoise a également subi dernièrement

des allégations concernant la contamination de l’eau du robinet de Lanzhou.

Enfin, les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : les fonctions de président et directeur

général sont combinées, le conseil d'administration manque d’indépendance et la politique de rémunération

des dirigeants n’est pas suffisamment transparente.

Economie circulaire


France 0,72% 4,9

Australie 0,72% 5,9

Finlande 0,72% 3,9

RIO TINTO PLC Exploitation minière

STORA ENSO OYJ Produits Forestiers et Papier

Un acteur fortement engagé dans la thématique de l’économie circulaire et qui apporte des solutions à la

pollution plastique. Stora Enso axe, en effet, sa R&D sur le développement de solutions 100% écologiques et

renouvelables (ex : Micro Fibrillated Cellulose).

Le secteur du papier est un émetteur important de CO2. Stora a pris des engagements plus forts que ses

pairs de réduction de son empreinte (objectifs quantifiés, audits énergétiques périodiques, investissement

dans des infrastructures efficientes, certification ISO 5001 sur 90% de l’énergie utilisée, 47% de son

sourcing est décarbonné).

Le groupe s’engage sur une baisse de ses émissions de CO2 de 35% entre 2006 et 2025.

L’essentiel des activités est dans des zones à faible stress comparé aux pairs mais Stora se développe dans

des zones à risque (Chine) où la gestion de l’eau peut être plus problématique (concurrence avec les besoins

des populations). Stora doit améliorer le recyclage de l’eau utilisé. Elle a mis en place une stratégie dans ce

sens en 2017 en Suède et a commencé à l’étendre dans d’autres localisations en 2018.

De même, la majorité des actifs forestiers sont des zones avec peu d’impact sur la biodiversité (Finlande et

Suède) mais ce risque est important au Brésil (18% des terres gérées), en Chine (9%) et Russie (35%) avec

des écosystèmes fragiles (biodiversité, concurrence sur les terres arables, pollution de l’eau). Stora a passé

des accords avec des ONG (WWF, FSC, BSR) pour mieux gérer ce risque et limiter les controverses.

Gouvernance : Board 100% indépendant du management dont Chairman rémunération des dirigeants

transparente.

Economie circulaire

ESSILORLUXOTTICA SA Produits de Santé

Essilor est une entreprise de santé, spécialisée dans les verres optiques et solaire, cette seconde ligne de

métier ayant été renforcée par le rapprochement avec Luxottica prévu pour 2018. L’entreprise a inscrit au

cœur de sa stratégie la lutte contre la « mauvaise vision », aussi bien dans les pays développés (pour

lesquels elle développe en parallèle des solutions de prévention et de confort) que dans les pays en

développement où l’enjeu est majeur. L’enjeu sociétal est donc complétement intégré via la stratégie « See

Change » et Essilor met en place des stratégies et des programmes innovants pour y répondre, tel que les

programmes "Bottom of the Pyramid" à destination des populations vulnérables.

Le suivi des enjeux RSE s’inscrit dans une matrice de matérialité visant à mieux définir les enjeux et à

mesurer les impacts : 4 sujets « prioritaires » (eau, santé visuelle, attraction et rétention des talents,

"Bottom of the Pyramid") auxquels s’ajoutent 10 sujets importants (communautés locales, RSE dans les

rémunérations, qualité et sécurité des produits, éthique des affaires, développement individuel des salariés,

qualité de vie au travail, H&S, optimisation énergie, optimisation ressources premières, respect normes

environnementales) et 6 sujets permanents (corruption, responsabilités des produits, santé-sécurité,

recyclage, RSE pour fournisseurs)

D’un point de vue ressources humaines, la stratégie est intégrée tout au long de la chaine

d’approvisionnement, même si nous regrettons le manque relatif de transparence sur les risques industriels

des ouvriers. Par ailleurs, les efforts en termes d’implication des salariés sont impressionnants, en

particulier via l’actionnariat salarié (8% du capital, 12000 salariés).

L’enjeu environnemental est relativement marginal pour Essilor, et se concentre sur les sites de production :

politique environnementale en place sur l’ensemble des sites (tous les sites sont certifiés sauf celui ouvert

en 2013-2014), intégration des enjeux de réduction des impacts environnementaux dans la conception des

produits, audits des programmes en cours, déjà inclus dans l’indice Low Carbon 100 Europe (faible

empreinte environnementale de ses produits et services)...

Plus négativement, nous soulignons une position quasi dominante sur le marché qui pourrait être contestée

et un manque d’indépendance d’un conseil d’administration dont le président occupe également le poste de

directeur général (cumul des fonctions).



France 0,71% 2,9

Belgique 0,70% 4,5

France 0,69% 4,5

France 0,68% 4,4

IPSEN SA Médicaments

Ipsen est présent à la fois en médecine de spécialité (oncologie, neurosciences, maladies rares) et en

médecine générale, qui constitue son métier historique. Sa stratégie vise à concentrer ses investissements

en médecine de spécialité – en particulier sur l’oncologie – et à rechercher de la croissance, grâce à

l’expansion géographique et une R&D dynamique. D’un point de vue RSE, la qualité des produits est un

élément favorable, le groupe n’ayant pas connu de rappel important. Le groupe a mis en place un

programme solide d’audit chez ses fournisseurs. La gestion des ressources humaines est reconnue, avec des

efforts importants de formation et une progression de la diversité aux postes d’encadrement. En revanche,

Ipsen n’a pas fixé d’objectifs de réduction de ses impacts environnementaux, notamment sur les émissions

toxiques, mais son système de management environnemental est certifié ISO 14001. En matière d’éthique

des affaires, le dispositif de prévention de la corruption semble en-deçà des meilleures pratiques, mais il n’y

a pas eu de controverses recensées jusqu’ici. En gouvernance, les fonctions de direction et de supervision

ont été séparées en 2016. La rémunération des dirigeants est raisonnable et équilibrée, mais elle n’est pas

suffisamment orientée sur le long terme.


BUREAU VERITAS SA Services commerciaux

Bureau Veritas est l'un des plus grands groupes mondiaux pour l'inspection, la certification et les essais en

laboratoire. Son métier est aligné avec les thématiques importantes de l'investissement responsable :

Bureau Veritas permet à ses clients de s'assurer que leurs produits, infrastructures et processus sont

conformes aux normes et réglementations en vigueur (nationales, internationales ou volontaires). Dans ce

secteur, l’éthique des affaires est importante pour obtenir la confiance des clients et préserver la réputation

sur ce sujet, Bureau Veritas a mis en place un dispositif solide. La démarche RSE du groupe n'est pas assez

formalisée (peu d'indicateurs-clé, pas d'objectifs fixés). Cependant, la gestion des ressources humaines est

visiblement bien traitée, notamment en matière de formation et de promotion de la diversité. La

gouvernance du groupe s'est améliorée sur la période récente. Enfin, la protection des données clients est

un enjeu émergent, encore faiblement abordé par le groupe, qui nécessite de la vigilance.


environnementaux

AMUNDI SA Services financiers diversifiés

Amundi est une société française de gestion d’actifs, issue de la fusion des sociétés de gestion des groupes

Crédit Agricole et Société Générale. Amundi met en avant sa volonté d’intégrer largement les enjeux extra-

financiers dans sa gestion d’actifs, mais les définitions et les périmètres choisis ne sont pas forcément

convaincants. Amundi s’engage cependant fortement sur le sujet de la mesure de l’empreinte carbone des

portefeuilles et déploie une stratégie de pionnier en développant des indices bas carbone. Ces engagements

ne sont cependant pas complétés par des mesures fermes de moindre investissement sur des actifs exposés

(énergies fossiles par exemple), ce qui rend le risque de réputation assez fort. La gestion des ressources

humaines est solide. La gouvernance a gagné en clarté avec l’introduction en bourse de la société en 2016.

En revanche, le manque de transparence quant à la formation et la sélection des distributeurs (prévention

du risque de vente abusive) fait partie des points d’amélioration.

UMICORE SA Produits chimiques

Umicore est un groupe belge spécialisé en technologie des matériaux, qui divise son activité en quatre pôles

: catalyseurs, matériaux énergétiques, matériaux haute performance et recyclage. Umicore apporte des

solutions environnementales à plusieurs niveaux : par des technologies réduisant les pollutions

(catalyseurs), par des matériaux essentiels pour le fonctionnement d'énergies propres (batteries

rechargeables, photovoltaïque) ou encore par des capacités de recyclage des métaux précieux. L'impact

environnemental direct du groupe est significatif (procédés chimiques, intensité énergétique élevée de

l'activité recyclage), mais les programmes mis en place pour limiter cet impact apparaissent convaincants.

La gestion des risques environnementaux et sociaux est intégrée dans la stratégie du groupe à travers le

programme "The Umicore Way".



France 0,68% 4,5

Pays-Bas 0,68% 3,8

France 0,66% 3,7LEGRAND SAEquipements et Composants

électriques

Legrand est un groupe français spécialiste des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son

offre couvre le marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel. Dans sa

stratégie RSE, Legrand s’engage à développer l’offre en lien avec les thématiques de long terme (efficacité

énergétique et vieillissement), avec des objectifs chiffrés à horizon 2020 et un effort conséquent de

recherche et développement. En gouvernance, l’indépendance et la diversité du conseil sont en ligne avec

les meilleures pratiques. La rémunération du dirigeant est très intéressante : bonne transparence, montants

raisonnables, orientation vers le long terme, prise en compte de critères extra-financiers.

Legrand réalise de nombreuses acquisitions pour se développer. Une vigilance est donc portée sur la

capacité à intégrer les nouvelles sociétés en termes de ressources humaines et à les aligner sur les standards

d’éthique.

Bâtiment vert

GETLINK SE Transport

Le groupe dispose de la concession du tunnel sous la manche jusqu’en 2086. Getlink favorise le report

modal en offrant une solution de transport ferroviaire se substituant au routier, maritime ou aérien. A titre

d’exemple, un camion qui franchit la Manche par fret ferroviaire en empruntant le tunnel émet jusqu’à 20

fois moins de gaz à effet de serre qu’à bord d’un ferry entre Calais et Douvres.

Par ailleurs, le groupe construit et exploitera à partir de 2020, ElecLink, une interconnexion électrique de

1GW entre la France et le Royaume-Uni, par l’installation de deux câbles en courant continu à l’intérieur du

tunnel sous la Manche. ElecLink permettra d’augmenter de 50 % la capacité actuelle de transport

d’électricité entre la France et la Grande-Bretagne et contribuera à équilibrer les mix français et britannique.

De plus, en utilisant l’infrastructure existante du tunnel, ElecLink évite toute interaction avec l‘écosystème

sous-marin.

En parallèle, Getlink s’engage à réduire les impacts environnementaux de ses activités. Des logiciels d’éco-

conduite ou des systèmes d’assistance à la conduite ont ainsi été déployé afin de mieux gérer la

consommation des locomotives. Des équipements ont également été installés pour réduire les nuisances

sonores.

Les résultats en termes de sécurité se sont améliorés grâce à la mise en place de formations et d’audits

internes et externes spécifiques. La rémunération des managers est liée pour partie à l’atteinte d’objectifs en

la matière. Le taux de fréquence des accidents a ainsi reculé de 6% en 5 ans.

Un effort important est également fait pour développer les compétences des salariés : le nombre d’heures de

formation par employé a fortement augmenté en 5 ans.

Enfin, le conseil d’administration comprend 60% de membres indépendants et 40% de femmes mais les

fonctions de Président et DG sont cumulées. La politique de rémunérations des dirigeants est transparente

(10% du variable LT lié à des critères RSE). Signataire du Pacte Mondial, le groupe a mis en place une charte

éthique qui couvre les problématiques de corruption et de pratiques anticoncurrentielles. Un système

d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations.


KONINKLIJKE DSM NV Produits chimiques

DSM est positionné pour saisir les opportunités de croissance offertes par les mégatendances mondiales et

les objectifs de développement (Nutrition & Santé, Climat & Energie et Ressources & Mobilité). Bonne

diversification géographique. Les activités nutrition représentent 68% de l’EBITDA contre 31% en 2007

(ingrédients et solutions pour les aliments et boissons, la nutrition spécialisée, les ingrédients nutritionnels,

les produits de consommation et la nutrition personnalisée). Les activités de DSM dans le secteur des

matériaux se concentre sur la santé, les applications bio / vertes et les nouvelles applications de mobilité et

de connectivité.

DSM renforcera ses ambitions en matière de réduction des émissions de GES, d'efficacité énergétique et

d'utilisation des énergies renouvelables. DSM achète déjà 100% d’énergie renouvelable aux Pays-Bas et veut

atteindre 50% d’achat d’énergie renouvelable pour 2025. Gouvernance dans les bonnes pratiques. Conseil

d’administration 100% indépendant (8 membres dont 3 femmes) et rémunération transparente.


France 0,66% 2,7

Royaume-Uni 0,64% 4,0UNILEVER PLC Cosmétiques / Soins personnels

Unilever développe une stratégie claire pour capter la demande grandissante des consommateurs en faveur d’une

alimentation plus saine ou pour améliorer la qualité nutritive de ses produits dans les pays en développement. A horizon

2020, le groupe veut doubler sa proportion de produits répondant à ces tendances ce qui porteraient à 60% la part de son

portefeuille de produits alimentaires répondant aux meilleurs standards de nutrition contre 35% fin 2016. L’objectif est

ainsi de réduire la quantité de sucre ou sel dans les produits : réduction de la taille des portions des glaces pour enfants,

diminution du sel dans les soupes ou sauces, suppression de certaines graisses de ses produits, participation à des

campagnes contre l'obésité...Le groupe entend également élargir sa gamme de produits bio.

En parallèle, Unilever a développé en collaboration avec Oxfam, ONG luttant contre la pauvreté et les injustices, une

approche innovante pour évaluer son emprunte économique et social. Celle-ci passe notamment par la formation de

fermiers dans les pays en développement afin de leur permettre de devenir à terme des fournisseurs. Unilever est

également partenaire de l'UNICEF et du Programme Alimentaire Mondial. L'accès des populations défavorisées aux

produits alimentaires ou d'hygiène du groupe est ainsi mis en avant. Le groupe entend aussi s’adresser au "Bottom of the

Pyramid" en proposant des produits enrichis en nutriments afin de lutter contre la malnutrition dans les pays en

développement ou pour leur offrir un meilleur accès aux produits d’hygiène. Unilever entend ainsi s’adresser à 1 milliard

de personnes.

Unilever s'est également fixé des objectifs environnementaux exigeants à horizon 2020 : diminuer de moitié les impacts

environnementaux de ses produits tout en doublant en parallèle son chiffre d'affaires. Pour cela, le groupe s’engage à avoir

recours à 100% de produits issus d’agriculture durable en 2020 contre 60% fin 2015. De nombreuses mesures sont ainsi

en place pour protéger la biodiversité : réduction des pesticides, protection des polinisateurs, prévention de la

déforestation ou de l’érosion des sols…De même, 100% de l’huile de palme utilisée aujourd’hui est certifiée durable.

Unilever s’engage également à prévenir la contamination des sols par les OGM mais utilise des ingrédients dérivés de

cultures OGM dans les pays le permettant. Dans ce cas, le groupe s’engage à être transparent sur leur utilisation. Par

ailleurs, l’amélioration des procédures et des outils ont permis de réduire la consommation d’eau de 27% entre 2011 et

2015. Le groupe s'engage à avoir recours à 100% d'énergies provenant de sources renouvelables en 2030 et d’éliminer le

charbon de son mix d’ici 2020.La consommation d’énergie et les émissions de CO2 ont reculé de 21 et 29% sur la période

2011-2015. En parallèle, le poids des emballages a été réduit de 29% depuis 2010.

Sur les ressources humaines, Unilever fait l’objet de controverses sur la qualité du dialogue social et la gestion des

restructurations dans certains pays. Parmi ses objectifs 2020, Le groupe vise une réduction de son taux de fréquence des

accidents de 50% d’ici 2020 par rapport à 2008 mais les derniers chiffres publiés montrent au contraire une détérioration.

Du côté positif, le groupe met l’accent sur la formation pour développer les compétences des salariés. Par ailleurs, Unilever

a mis en place des moyens pour garantir le respect des droits humains et la liberté d'association dans les nombreux pays

sensibles où le groupe est implanté (programme de formation et de sensibilisation des employés, audits internes et

externes spécifiques, cartographie des risques).

En termes de gouvernance, le conseil d’administration comprend 85% de membres indépendants, 38% de femmes. Les

enjeux RSE sont bien suivis grâce à la présence d’un comité dédié qui est présidé par une femme ayant occupé diverses

positions au sein l’Organisation des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture. Par ailleurs, le directeur général

d’Unilever siège au conseil du Pacte Mondial des Nations-Unies. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais

semblent excessives comparées aux pairs.


KLEPIERRE SASociétés d'Investissement

Immobilier

Klepierre est un groupe immobilier français spécialisé dans la gestion et le développement de centres

commerciaux en Europe continentale. En 2018, mise en place d’une nouvelle stratégie RSE quinquennale

ambitieuse« Act for good » qui met avant l’ancrage territorial puisque « Act for Territories » est l’un des trois axes

de la nouvelle stratégie RSE du groupe, laquelle est complétée par Act For The Planet et Act For People.

L’entreprise s’est ainsi fixé les objectifs suivants à horizon 2022 sur les territoires :

?Avoir recours à des prestataires de services 100 % locaux pour le fonctionnement quotidien des centres

?Faciliter l’accès à l’emploi local dans 100 % de nos centres

? mise à disposition d’un espace dédié à une initiative locale (ex: entrepreneur local, associations locales…) dans

100 % des centres

?100 % des centres ayant soutenu un événement de solidarité interne organisé par une enseigne

?100 % des centres commerciaux accessibles aux transports en commun.

Sur l’environnement, l’objectif est de renforcer la certification, et ainsi passer de 52% du portefeuille certifié en

2018 à 100% en 2022. Le groupe cherche, en outre, à obtenir au minimum la certification BREEAM Excellent sur

les nouveaux projets en développement.

Klepierre souhaite être carbon positive dans les parties communes (sur le périmètre Scope 1 et Scope 2) d’ici à

2030. Le groupe compte atteindre cet objectif à travers diverses actions :

1) réduire les émissions de carbone,

2) produire et acheter de l’énergie renouvelable dans les centres commerciaux idoines. Il ne s’agit donc pas de

compenser financièrement leurs émissions par le truchement de certificats.

On appréciera l’effort réalisé par Klepierre pour réaliser une mesure des émissions Scope 3 (94% des émissions

totales de CO2). C’est avant tout la mobilité des consommateurs qui pèse le plus.

Concrètement, le groupe s’est ainsi fixé les objectifs suivants à horizon 2022 :

?diminuer de 40 % la consommation d’énergie (année de référence : 2013)

?Avoir recours à 100 % d’énergie renouvelable pour les consommations des parties communes des centres

? Engager ses 5 plus grands centres commerciaux vers un bilan carbone positif (Fields, Créteil Soleil, Val d’Europe,

Porta di Roma, Emporia)

?S’assurer que sa stratégie de lutte contre les changements climatiques soit certifiée par Science Based Target

?Garantir le recyclage ou la valorisation de 100 % des déchets

?100 % des centres commerciaux équipés de bornes de recharge électrique

Par ailleurs, l’axe « Act For People » met l’accent sur la formation, le développement de carrière, l’équilibre vie

Bâtiment vert


Norvège 0,64% 1,5

Danemark 0,63% 4,4

France 0,63% 3,2

NOVOZYMES A/S Produits chimiques

Novozymes est une valeur extrêmement intéressante à tous les niveaux. D'un point de vue produit, l'activité

du groupe est unique au niveau mondial, elle permet non seulement d'offrir de nombreuses alternatives à la

chimie classique mais également des gains environnementaux énormes. Ses activités de bioéthanol sont un

vecteur de la transition énergétique, comme plus généralement les activités de biotechnologie qui visent à

remplacer les composants issus de la chimie classique des produits alimentaires, agricole ou encore

ménagers. Toute la démarche de production de Novozymes s'appuie sur une analyse du cycle de vie de ses

produits. La stratégie RSE repose aujourd'hui sur les "Objectifs de Développement Durable" des Nations

Unies, avec une attention particulière à l'environnement, l'inclusion sociale, l'agriculture et les employés.

La démarche est relativement mature et bien intégrée dans les différentes activités. Le changement à la tête

de Novozymes en avril 2013 a induit un profond changement interne mais semble extrêmement bien mené.

Du point de vue de la gouvernance, l'avis est plus mitigé: la structure du capital est défavorable aux

actionnaires minoritaires (deux catégories d'actions qui n'assurent pas l'égalité des porteurs) et la

rémunération des auditeurs pose question en matière de conflit d'intérêts (missions fréquentes de conseil

assurées par les auditeurs).


soutenables

SEB SA Ameublement

SEB fait partie des Best-in-Class sectoriel ISR avec notamment un fort engagement sur les aspects sociaux,

l’amélioration de l’efficience énergétique (de sa production et de ses produits) ou la non-obsolescence

programmé.

Les effectifs du groupe ont progressé de 30% entre 2014 et 2017. SEB a fortement augmenté le nombre d’heures

de formation notamment à destination des employés peu qualifiés. La promotion interne reste une priorité du

Groupe : en 2017, 70 % des postes de managers ont été pourvus par des personnes issues de ses équipes.

Le groupe favorise la création et le développement d’emplois et de sous-traitants locaux et a noué des

partenariats avec des Lycées ou des universités autour de ses zones d’implantation.

Signataire du Pacte Mondial de l’ONU depuis 2003 et présent dans 150 pays, le groupe s’engage à respecter les

droits humains et syndicaux dans l’ensemble de ses implantations. Pour cela, il a mis en place un outil d'auto-

évaluation élaboré par l'Institut Danois des Droits de l'Homme.

Les nombreuses mesures en place (certification OHSAS 18001, formation et audits spécifiques, lutte contre les

Troubles Musculo-Squelettiques et le stress au travail) ont permis d’améliorer le taux de fréquence des accidents

de 36% sur les 3 dernières années.

Plus de 800 fournisseurs du groupe sont soumis au respect de contraintes éthiques, sociales et

environnementales. Environ 150 audits RSE par an sont réalisés auprès de ces fournisseurs par un cabinet externe

afin de couvrir l’intégralité du panel en 4 ans.

En 2013, Seb s’est fixé pour objectif d’utiliser 20% de matériaux recyclés dans les nouveaux produits d’ici 2020.

Cet objectif est aujourd’hui largement dépassé avec 37% de matériaux recyclés pour les produits fabriqués.

Pour réduire son impact sur l’environnement, SEB s’est fixé pour objectif de réduire de 20% la consommation

énergétique de ses produits électriques et celle de ses sites de production entre 2013 et 2020. Un certain nombre

de mesures ont déjà permis un recul de la consommation d’énergie des sites de production de 19% entre 2014 et

2016. Vu que 70 % de ses émissions de gaz à effet de serre proviennent de la consommation énergétique liée à

l’utilisation des produits, leur efficacité énergétique est le premier levier d’action pour réduire son empreinte

carbone. Les nouvelles gammes de produits vendus aujourd’hui sont 60% à 70% plus efficient énergétiquement

que ceux lancés en 2014.

En parallèle, le groupe s’engage dans l’économie circulaire en fabriquant des produits réparables afin d’allonger

leur durée de vie ou en favorisant la réutilisation ou le recyclage. SEB mène ainsi des opérations de collecte

d’articles culinaires usagés en partenariat avec le WWF dans plusieurs pays (France, Pays-Bas, Finlande…).

Enfin, la gouvernance s’est améliorée puisque le conseil d’administration est aujourd’hui suffisamment

indépendant pour une société contrôlée (33%) et comprend 43% de femmes mais il existe encore des marges de

progrès : les fonctions de Président et de Directeur Général sont cumulées et les rémunérations des dirigeants

manquent de transparence.

SCATEC SOLAR ASA Energie alternative

Au vue de la taille de l’entreprise, l’intégration des enjeux RSE est exemplaire : intégration des enjeux E&S

tout au long de la chaine de valeur, logique de partenariat, développement local et économique… Stratégie

claire sur le développement des ENR, tout au long de la chaine de valeur. Développement des projets dans

des pays où la réglementation environnementale est moins strict qu’en Europe. Innovation économique :

Scatec cherche à profiter clairement de la Climate Finance (islamic GB en malaysie en 2017 par exemple).

Stratégie claire de développement de l’énergie dans des pays où les réseaux électriques sont peu développés

+ synergies locales avec beaucoup de partenariats (financiers et opérationnels)




Espagne 0,61% 4,8


Suisse 0,59% 5,5

Espagne 0,55% 4,7

ZURICH INSURANCE GROUP AG Assurance

ACCIONA SA Ingénierie et Construction

Depuis 2005, Acciona met en place des plans stratégiques RSE plutôt ambitieux. Le dernier 2016-2020 est

clairement engagé et couvre de façon volontariste les enjeux auxquels Acciona fait face.

Acciona a atteint la "neutralité carbone" en 2017.

Acciona est bien positionné en termes de réponse aux opportunités du changement climatique en offrant

des solutions d'énergie renouvelable, ainsi que des concessions dans le traitement de l’eau et des déchets.

Les enjeux de circularité sont bien intégrés dans la gestion des projets en cours de déploiement.

La « société » et l’intégration des territoires sont le 1er axe stratégique de la politique RSE d’Acciona.

Acciona a mis en place une politique d'accès à l'énergie dans les zones les moins accessibles (en particulier

en Amérique Latine) où les énergies renouvelables ont du sens (modèle décentralisé). Evoluant dans un

secteur avec main d’oeuvre hautement qualifiée et recherchée, le groupe fait un effort de formation très

important, dans tous les pays avec plus de 300 employés. Une attention est cependant portée sur les

acquisitions, qui créent des risques d'intégration pour les employés.

Acciona met l'accent sur l’eau et sur la biodiversité : les actions en place sont cependant un peu limitées

encore. En matière de santé-sécurité, le groupe s'est fixé un objectif de zéro accident pour les employés et

les sous-traitants. Les actions en place et les résultats sont satisfaisants. Les fournisseurs et la chaine

d’approvisionnement constituent le dernier pilier dans la stratégie RSE : intégration de critères RSE et

recherches de partenariats de long terme (joint-ventures, consortium…).

Acciona est une entreprise familiale, avec des pratiques de gouvernance correctes mais non exemplaires. Les

rémunérations manquent de transparence et de modération.


LLOYDS BANKING GROUP PLC Banques

Lloyds est un groupe bancaire britannique centré sur la banque de détail. Sous la pression du gouvernement

britannique entré au capital au moment de la crise financière, le groupe a simplifié son modèle d’activité et

revu en profondeur sa gouvernance, aujourd’hui en ligne avec les standards.

Lloyds mène un travail intéressant pour mesurer ses impacts sur les communautés locales et renforcer son

soutien à l’économie britannique, via le plan « Helping Britain Prosper ».

Il a fait face à des litiges majeurs pour vente abusive de produits d’assurance, mais les pratiques de

commercialisation et de relation clients ont beaucoup évolué.

L'intégration des enjeux ESG dans l'offre pourrait être renforcée, ainsi que la politique du groupe en matière

environnementale.

SIEMENS GAMESA RENEWABLE

ENERGY SAEnergie alternative

Siemens-Gamesa est une entreprise spécialisée dans la fabrication, l’installation et la maintenance

d’éoliennes, pleinement en ligne avec les enjeux de la transition énergétique. Gamesa s’est rapproché en

2016 de Siemens Wind Power, qui a apporté une bonne complémentarité en termes de produits (éolien sur

terre et éolien en mer), et en termes géographiques (marchés matures et marchés émergents).

Après une période de restructuration, la dynamique du groupe est positive en termes de création d’emplois.

Fortement exposé aux pays émergents (notamment Inde et Amérique latine), Gamesa met l’accent sur sa

contribution au développement des territoires, à travers la création d’emplois sur les marchés finaux, la

préférence donnée aux fournisseurs locaux et la promotion du management local.

Les points de vigilance portent sur la prévention de la corruption – son dispositif dédié étant encore récent –

ainsi que sur l’amélioration de ses pratiques en matière de mixité.


RECKITT BENCKISER GROUP PLC Produits Domestiques


France 0,54% 4,2

France 0,54% 3,9


Allemagne 0,52% 5,5

SPIE SA Ingénierie et Construction

SPIE est une entreprise française de services dans les domaines de l’énergie et des communications. SPIE

est un acteur bien positionné vis-à-vis des opportunités de l’efficience énergétique et peut jouer un rôle de

levier dans ce sens sur plusieurs segments (bâtiment vert, « villes intelligentes », énergies renouvelables,

bornes de recharge pour véhicules électriques etc.). Le groupe a une gestion des ressources humaines très

intéressante : bonne fidélisation des salariés pour le secteur, accent mis sur les risques de santé et sécurité

(une partie de la rémunération variable des dirigeants est indexée sur ces résultats). Cependant, l’entreprise

présente des risques en ayant une activité dans le secteur pétrolier et nucléaire. Gouvernance conforme aux

standards.

Bâtiment vert

VODAFONE GROUP PLC Télécommunications

Vodafone est un groupe de télécommunications britannique avec une forte exposition aux pays émergents

dans lesquels les besoins en télécommunications sont forts et contribuent au développement. Vodafone a

développé spécifiquement une offre de paiement par mobile (M-pesa) qui a contribué à son développement

rapide dans ces régions, et a répondu aux enjeux sociétaux de l'entreprise. Toujours en termes d'innovation,

Vodafone est bien placé dans la maitrise des données.

En revanche, en termes de ressources humaines les grèves ont été nombreuses ces dernières années suite

aux restructurations et le dialogue avec les syndicats semble poser des difficultés.

Enfin, nous restons attentifs concernant la gouvernance : en effet, les standards de gouvernance sont en

ligne avec les attentes concernant l'indépendance, la rémunération ou la lutte contre la corruption, mais

Vodafone est actuellement sous le coup d'une enquête concernant des questions d'optimisation fiscale.

KNORR-BREMSE AG Manufactures diverses

53% des ventes consacrées au système de freinage des trains mais également les systèmes d’alimentation

auxiliaire en énergie, les climatisations, les fermetures avec un focus sur l’amélioration de la sécurité mais

également de l’efficience énergétique. Les nouveaux disques de freinage diminueraient de 10% l’empreinte

carbone des véhicules commerciaux durant la production et l’utilisation. Le groupe a mis en place une

politique HSE : Health, Security, Environment intéressante. 100 sites dont 56 de production bénéficient

d’une certification ISO 14001 (management environnemental). Les sites les plus intensifs (34) font

également l’objet d’une certification ISO 50001 (management de l’énergie) et l’objectif global est de

diminuer les émissions de CO2 de 10% d’ici 2020. Sur la période 2013-2017, les consommations d’eau et

d’énergie, relatives au chiffre d’affaires, ont diminué de respectivement 36% et 13% grâce à une

optimisation des processus de production. Signataire du Pacte Mondial, le groupe a mis en place un Comité

d’Entreprise au niveau groupe et ne fait pas l’objet de controverses sociales. Dans la Division Ferroviaire, 71

% des sites de production internationaux sont certifiés selon la norme de management de la santé et de la

sécurité au travail OHSAS 18001 - 100% en Europe. Les sites hors Europe sont eux aussi progressivement

soumis à des audits externes sur ces bases. Les fournisseurs sont soumis à des critères environnementaux et

sociaux. Les 2 principaux fournisseurs à risques ont fait l’objet d’un audit indépendant en ce sens en 2017.

Pénalisée sur la communication en cas de restructuration et la formation mais aucune controverse en la

matière et progression continue des effectifs sur les 5 dernières années pour atteindre 28 000 employés fin

2017. Des engagements sur l’employabilité et la promotion de l’équilibre vie privée/vie professionnelle mais

pas de chiffres publiés en la matière.

Des marges de progrès sur la gouvernance : manque d’indépendance du Conseil faible transparence des

rémunérations et une controverse en 2018 sur pratique anticoncurrentielle. Du côté positif, il y a une

séparation des fonctions de Président du CS et de CEO et un suivi des enjeux ESG au plus haut niveau.


CIE PLASTIC OMNIUM SAPièces Détachées et Équipement

d'Automobiles

Plastic Omnium SA fournit des produits pour le secteur automobile et pour la conteneurisation des déchets.

La société se concentre sur les innovations qui réduisent le poids des véhicules et la consommation de

carburant. D'un point de vue RSE, outre le mix produit et l'engagement stratégique sur le contrôle de la

pollution, Plastic Omnium est engagé dans la réduction des impacts environnementaux directs : plastiques

biosourcés et recyclés en augmentation, maitrise des consommations... D'un point de vue social, les efforts

sur la santé et sécurité sont appréciables mais le recours au travail intérimaire est encore très élevé. Enfin,

nous soulignons une gouvernance éloignée des standards (manque d'indépendance du conseil, aucune

indépendance du comité d'audit, manque de procédures claires sur l'éthique des affaires, etc.).




France 0,51% 5,0


Allemagne 0,47% 5,5DEUTSCHE POST AG Transport

"Deutsche Post a une stratégie environnementale volontariste et complète. Le groupe se fixe ainsi pour

objectif de réduire ses émissions de carbone de 30% à horizon 2020 en optimisant et modernisant sa flotte

de véhicules, d’avions et ses bâtiments ou en développant le recours à des énergies renouvelables. Le groupe

s’engage également à réduire les nuisances sonores et à collaborer avec les riverains.

Le groupe met également l’accent sur la qualité de ses services et de l’informations aux clients.

Deutsche Post a fait face à des conflits sociaux ces dernières années mais les grèves n’ont concerné qu’une

petite partie des effectifs (environ 2%) et les pratiques en termes de gestion des ressources humaines sont

robustes comparées aux pairs. Le groupe met ainsi l’accent sur la formation pour développer les

compétences des salariés et il s’engage à maintenir une politique salariale équitable et tient compte des

horaires atypiques en favorisant la flexibilité des horaires ou en offrant des services de gardes d’enfants. En

revanche, malgré la mise en place de nombreuses mesures (campagne de formation et de sensibilisation des

salariés, prise en compte du stress, amélioration de l’ergonomie), les indicateurs de santé et sécurité se sont

dégradés ces dernières années.

Le groupe a mis en place des initiatives pour favoriser l’éducation dans ses zones d’implantation et il

finance diverses associations. En revanche, on peut s’étonner qu’il ne propose pas de services pour favoriser

l’accès aux services postaux dans certaines zones.

Le Conseil d’Administration comprend une majorité de membres indépendants et 8 femmes sur 20

membres. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes à l’exception des objectifs à atteindre

concernant les critères de performance auxquels sont soumis les bonus. Le groupe a mis en place un code

de conduite qui couvre les problématiques de corruption, de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying.

Un système d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations et des audits sont réalisés.

Toutefois, le groupe fait régulièrement l’objet d’allégations pour pratiques anticoncurrentielles.

BARCLAYS PLC Banques

SOITEC Semi-conducteurs

Soitec conçois et produit des matériaux semi-conducteurs innovants : des substrats, plaques de silicium sur

isolant (SOI), notamment sur lesquels sont gravés puis découpés les circuits de composants électroniques.

Ces produits sont utilisés pour la fabrication des puces qui équipent les smartphones, les objets connectés,

les équipements industriels et médicaux et pour l’automatisation ou l’électrification des véhicules.

L’entreprise se positionne sur l’efficacité énergétique. Le FD-SOI, l’un des produits phare de Soitec permet

ainsi d’économiser jusqu’à 80% d’énergie par rapport aux puces classiques. Plus de 12% du chiffre

d’affaires et des effectifs sont dédiés à la R&D et le groupe dépose en moyenne 1 brevet par jour. Soitec est

une « midcap » qui ne fait l’objet d’aucune controverse mais ne communique pas suffisamment sur certains

enjeux notamment la rétention des talents ou l’approvisionnement responsable. On note toutefois une

importante amélioration de la communication et des pratiques ces derniers mois. Le groupe est un créateur

net d’emploi : 300 recrutements en 2018 portant les effectifs mondiaux à 1450 employés dont la majorité

dans la région de Grenoble où sont situés les 3 principales usines du Groupe. Des initiatives sont menées

avec les universités locales pour détecter et attirer les talents. Par ailleurs, on observe une amélioration du

taux de fréquence des accidents et une baisse des consommations d’eau et d’énergie entre 2018 et 2019.

En termes de gouvernance, le taux d’indépendance du Board est passé de 25% à 33% en 2019 et la

rémunération des dirigeants est transparente et intègrera, à partir de cette année, des critères ESG sur la

partie variable.


environnementaux

PRUDENTIAL PLC Assurance


France 0,46% 4,0

Suisse 0,46% 5,8


Italie 0,45% 3,1


RELX PLC Services commerciaux

RELX est un groupe anglo-néerlandais d’édition, de services d’informations et d’analyse de données pour

des clients professionnels et industriels. En servant ses clients, le groupe contribue à l’accès de tous à

l’information, aux progrès scientifiques et sanitaires, au développement de l’état de droit et à

l’émancipation des communautés locales. A titre d’exemple, RELX vend des données en temps réel sur la

qualité des sols et les conditions météo pour permettre aux agriculteurs d’améliorer leur productivité et

diminuer l’usage des produits chimiques.

RELX se distingue par sa stratégie d’offre digitale, qui génère des opportunités et prend une part croissante

de son chiffre d’affaires.

La gestion des ressources humaines est un enjeu très important pour le secteur, qui repose sur la

compétence de ses salariés et dispose de peu d’actifs matériels. RELX a mis en place une politique de

rémunération attractive et propose des conditions de travail adaptées aux besoins de ses salariés (télé-

travail, horaires flexibles, congés de longue durée, etc.).

Parmi les points de vigilance, la protection des données reste à renforcer face aux risques de piratage et de

réputation.

ERG SPA Energie alternative

ERG S.p.A. génère de l'énergie renouvelable. L'entreprise exploite des centrales éoliennes en Italie,

Allemagne, France et Europe de l'Est ainsi que des centrales thermiques en Italie. Elle vend des produits

pétroliers dans des stations-services en Italie (via la JV TotalErg). En 2014, ERG a affirmé sa volonté de

consolider son positionnement dans les sources d'énergie renouvelable en Italie et de poursuivre sa

croissance dans l'énergie éolienne à l'étranger (les investissements vont clairement dans ce sens), et a vendu

ses dernières activités de raffinage. Son engagement sur les enjeux RSE est fort : 100% des sites

opérationnels sont certifiés ISO 14001 et OHSAS 18001, objectifs ambitieux dans la maitrise des impacts

environnementaux, protection de la biodiversité dans les projets de fermes éoliennes, etc.


NATIONAL GRID PLC Gaz

IMERYS SA Matériaux de construction

Implanté dans 50 pays avec près de 234 sites industriels, dont 47 en France, Imerys exploite 115 sites miniers et

30 minéraux ou familles de minéraux différents. La société française extrait, transforme et enrichit une gamme

unique de minéraux pour divers clients industriels. Les produits d’Imerys répondent de plus en plus aux enjeux de

la transition énergétique et des industries récentes (énergies solaires, produits légers, produits résistants, etc.).

Imerys s'engage à promouvoir le développement économique et social des territoires d'implantation. Sur les sites

qui le nécessitent, un membre de l'encadrement est dédié aux relations avec les communautés locales et au

financement de programmes socio-économiques, éducatifs ou sanitaires. En cas de fermeture d'une mine, la

compagnie s'engage non seulement à dépolluer le site et préserver la biodiversité mais aussi à fournir aux

employés des programmes sociaux ou des formations et des aides au reclassement.

Concernant la gestion des ressources humaines, 74% des effectifs sont couverts par des accords collectifs. Dans

un secteur cyclique, le groupe a mis en place des restructurations dans certaines activités frappées par la baisse

de la demande. De nombreuses mesures sont en place pour en limiter les impacts sociaux et éviter les

licenciements secs. Le groupe propose notamment des programmes de temps partiel sur certaines implantations

et la mobilité interne est fortement encouragée entre les sites.

Par ailleurs, Imerys met l’accent sur la formation pour améliorer l’employabilité de ses salariés, mais surtout les

conditions de santé et sécurité qui sont une des priorités du groupe. La rémunération variable des directeurs de

site est ainsi liée à des objectifs d'amélioration des indicateurs d'hygiène et de sécurité et des compétitions entre

site sont organisées. Imerys s'engage à respecter les droits humains et la liberté d'association sur tous ses sites, y

compris dans les 12 pays peu démocratiques où il est présent. Un plan d’actions a également été mis en place

pour promouvoir la diversité avec notamment des initiatives en faveur des femmes et des handicapés.

Concernant l’environnement, les 234 sites industriels bénéficient d’un Système de Management Environnemental

et 81% sont certifiés ISO 14001. Pour prévenir les risques de pollution des sols, des audits de risques sont

effectués tous les ans sur 30 à 35 sites.

En revanche, Imerys doit encore améliorer sa gouvernance. Le conseil d'administration n'est pas suffisamment

indépendant, son président est également directeur-général et les critères de performance pour les rémunérations

variables manquent de transparence. Du côté positif, les enjeux ESG sont bien suivis par le conseil et celui-ci

comprend désormais 40% de femmes.

La lutte contre la corruption et les pratiques anticoncurrentielles est suivie par l'audit interne, le service juridique

et la direction des ressources humaines. L’an dernier, 3000 employés ont suivi une formation au respect du Code

de Conduite du groupe qui est traduit en 10 langues. Imerys n'a subi aucune condamnation sur ces

problématiques au cours des dernières années.


environnementaux

UBS GROUP AG Banques


Suisse 0,44% 5,1

Suisse 0,42% 5,3

France 0,39% 3,1


Suède 0,37% 6,4

Suisse 0,35% 6,2



COMPASS GROUP PLC Alimentation Service

AVIVA PLC Assurance

Aviva est un assureur britannique, qui s’est également diversifié dans la gestion d’actifs. Le groupe répond

aux besoins d’épargne de long terme de ses clients, et s’implique dans le financement de l’économie réelle

en mettant un accent particulier sur les PME, les start-ups ainsi que l’économie sociale et solidaire. En

termes d’offre produits, Aviva a développé des services qui visent à accompagner ses clients sur le long

terme tout en les incitant à adopter des comportements responsables (santé, prévention routière, etc.).

Suite à des changements de périmètre importants au cours des années récentes qui ont eu un impact sur les

effectifs (cession des activités aux Etats-Unis, acquisition de Friends Life en 2015, etc.), il y a un risque sur

la qualité du climat social. Le manque de transparence sur la protection des données fait également partie

des points d’attention.

TESCO PLC Alimentation

VOLVO AB Constructeurs automobiles

CREDIT SUISSE GROUP AG Banques

ABB LTD ÉlectroniqueServices et solutions

environnementaux

CIE FINANCIERE RICHEMONT SA Vente au détail

VALEO SAPièces Détachées et Équipement

d'Automobiles

La stratégie du groupe repose sur le développement de technologies « vertes » liées à la réduction des

émissions de CO2 des véhicules et à l’amélioration de la sécurité de conduite (système Stop and Start,

éclairage LED, système de refroidissement ou solutions de récupération d’énergie lors des phases de

freinage dans le but d’augmenter l’autonomie des batteries de véhicules électriques ou hybrides…). Le

Stop&Start représente par exemple 15% de part de marché aujourd’hui et le groupe table sur 46% d’ici

2025.

En parallèle, le groupe se fixe pour objectif de réduire les émissions de gaz à effet de serre et la

consommation d’énergie de ses propres activités de respectivement 7% et 10% en 3 ans par l’optimisation

des processus de production. Cependant, les résultats sur les dernières années montrent plutôt une

détérioration de ces indicateurs environnementaux.

L’équipementier automobile français est un important créateur net d’emploi. Les effectifs sont passés

d’environ 60 000 en 2009 à 82 800 fin 2015. Pour promouvoir la gestion de carrière, Valeo privilégie la

mobilité interne et la formation. Le nombre d’heures de formation par employé a ainsi augmenté de 8% en 5

ans.

Pour améliorer les conditions de santé et sécurité, 90% des sites sont aujourd’hui certifiés OHSAS 18001

(norme de management de la santé sécurité au travail) et l'objectif est d’atteindre un taux de 100% cette

année. Dans ce cadre, un outil d’analyse et de réponse rapide après chaque accident a été développé, et le

taux de fréquence des accidents a diminué de 34% en 5 ans.

Valeo est engagé en France dans le Fond de modernisation des équipementiers automobiles (FMEA), qui, à

travers le Fonds stratégique d’investissement (FSI), apporte son soutien à l’ensemble de la filière

automobile, en particulier aux sous-traitants de deuxième rang afin d’améliorer leur compétitivité en cas de

crise.

Enfin, en termes de gouvernance, le Conseil d’Administration est constitué d’une majorité de membres

indépendants (92%) et de 42% de femmes. Les enjeux ESG sont bien suivis par le conseil mais, les critères

de performance du variable LT des dirigeants manquent de transparence



Suisse 0,31% 4,2

Finlande 0,31% 6,2



Suède 0,29% 5,8

Suisse 0,28% 5,1



Suède 0,25% 4,8

Suède 0,24% 5,7



MELROSE INDUSTRIES PLC Sociétés d'investissement

EXPERIAN PLC Services commerciaux

LONDON STOCK EXCHANGE GROUP

PLCServices financiers diversifiés

TELEFONAKTIEBOLAGET LM

ERICSSONTélécommunications

Ericsson est une entreprise suédoise de télécommunications. Le groupe fournit des produits des solutions

en matière de réseaux de communications, de technologies de l’information, de médias, pour des opérateurs

téléphoniques et des clients industriels.

Ericsson contribue au développement des réseaux intelligents, un levier reconnu pour réduire les

consommations d’énergie. Le groupe participe par exemple à la construction en Suède d’un quartier pilote

pour la connexion des logements et des équipements. Quoique parfois volatils, les efforts d’innovation sont

significatifs et fortement orientés vers les technologies propres. En termes de développement des territoires,

Ericsson fait partie d’une initiative sectorielle qui vise à connecter au moins 50% de la population mondiale

à Internet d’ici 2020 (« connect the unconnected »). Par ailleurs, la sélection des fournisseurs inclut des

critères extra-financiers et s’appuie sur un programme d’audits pour vérifier la conformité avec le droit du

travail.

Ericsson a procédé sur la période récente à plusieurs plans de restructuration, qui peuvent fragiliser le

climat social et entraîner la perte de compétences-clé. C’est un point de vigilance, tout comme la prévention

de la corruption pour lequel il existe des controverses, jusqu’ici limitées.

SANDVIK ABEngins de construction et

Machines minières

ATLAS COPCO AB Machines diverses

LONZA GROUP AG Services de Santé

STANDARD CHARTERED PLC Banques

NORDEA BANK ABP Banques

BT GROUP PLC Télécommunications

LEGAL & GENERAL GROUP PLC Assurance

SWISS RE AG Assurance


Norvège 0,22% 5,9




Etats-Unis 0,21% 5,7

Suède 0,21% 5,4


Suède 0,20% 6,3ASSA ABLOY AB Électronique

FERGUSON PLC Distribution / Commerce de gros

ESSITY AB Cosmétiques / Soins personnels

SSE PLC Électricité Energies renouvelables

STANDARD LIFE ABERDEEN PLC Services financiers diversifiés

SMITH & NEPHEW PLC Produits de Santé

Smith & Nephew est une entreprise britannique dans le secteur de la santé. Elle développe principalement

deux activités : le traitement avancé des plaies et les dispositifs chirurgicaux de pointe dans la

reconstruction orthopédique, la médecine du sport et la traumatologie. La stratégie RSE du groupe est

encore principalement vue comme une gestion avancée des risques. Les risques juridiques sont ainsi

fortement pris en compte, et les démarches et procédures en place concernant l’éthique des affaires sont

exemplaires (système d'alerte interne indépendant, formation des professionnels…).

Cependant, l’entreprise connait toujours des difficultés concernant l’enjeu de la sécurité des produits, et ce

malgré une politique formalisée et une revue profonde des pratiques. Smith & Nephew a cependant reçu

deux lettres de la FDA (Food and Drug Administration) en 2014 et 2015, qui ont conduit à des rappels de

produits.

Les enjeux environnementaux sont un peu moins centraux, mais sont correctement traités tout au long de la

chaine de valeur et d’approvisionnement, même si la fin de vie des appareils médicaux mériterait d’être plus

nettement prise en compte.

Du côté des opportunités et des enjeux d’accessibilité de la santé, nous regrettons que l’entreprise ne soit

pas plus proactive. Enfin, concernant les enjeux de gouvernance, nous soulignons un rejet de la

rémunération par les actionnaires en 2017.


3I GROUP PLC Société de Capital Risque

EQUINOR ASA Petrole et Gaz

Statoil offre un portefeuille peu exposé aux risques géographiques (75% en Norvège (exploitation et

réserves)) et un leadership en termes de sécurité sur la maitrise des risques opérationnels avec des standards

avancés. Statoil est opérateur à 75% en Norvège et à 25% ailleurs (contre 0% en 2010). Statoil a une

stratégie de santé & sécurité parmi les plus avancées du secteur, qui inclut des politiques, des structures de

gouvernance et les mécanismes de mise en œuvre selon les exigences scandinaves, et largement reconnu

par les parties prenantes. Concernant les ressources, Statoil est fortement exposé sur l'offshore norvégien,

mais les techniques d’extraction en place correspondent aux meilleures pratiques. Statoil a réduit son

implication dans les sables bitumineux. Statoil a également abandonné ses projets d’exploration en Arctique

et teste depuis 2015 la résilience de son portefeuille aux scenarios 2°C et NPS ("New Policies Scenario"). En

2016, Statoil a également lancé une activité « Energy Solutions » qui lui permet de se diversifier pour saisir

quelques opportunités liées au changement climatique. Concernant la maitrise des risques, Statoil est

opérateur sur la plupart de ses champs, et a des politiques et des cibles de consommation d'eau et d'énergie

ambitieuses. En ce qui concerne les enjeux sociaux et sociétaux, Statoil intègre fortement ses sous-traitants

(qui représentent plus d’une fois ses propres employés) et est un des référents concernant la santé & sécurité

(malgré un accident d’hélicoptère récemment).


Suisse 0,19% 4,8



Suède 0,18% 5,5

Suède 0,18% 5,4


Suisse 0,17% 5,6

Suisse 0,17% 6,8

Norvège 0,17% 5,1




Suède 0,16% 6,0

Suède 0,16% 3,9

SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN

ABBanques

ADECCO GROUP AG Services commerciaux

Adecco est un des plus grands groupes de « solutions en ressources humaines » (travail temporaire,

placement et recrutement, services aux entreprises, gestion de carrière). L’entreprise a un rôle à jouer pour

aider à l’insertion sur le marché du travail de salariés peu qualifiés ou discriminés, notamment à travers le

placement en travail temporaire, le développement de l’alternance, la formation et le conseil. En France,

Adecco a ainsi noué des partenariats avec des acteurs de l’insertion, notamment dans les quartiers

populaires.

Par son métier, Adecco est au cœur des évolutions en cours sur le marché du travail et doit notamment

s’assurer de la qualité des emplois chez ses clients. Des dispositifs d’alerte sont en place, mais la

transparence est encore insuffisante.

La stratégie RSE manque par ailleurs d’homogénéité, du fait de la grande décentralisation des activités. Les

données environnementales et sociales sont encore peu consolidées au niveau du groupe, malgré des

améliorations.

Adecco a mis en place un dispositif de protection des données clients, mais qui ne répond pas aux

meilleures pratiques en termes d’audit et de préservation de la vie privée.

INTERNATIONAL CONSOLIDATED

AIRLINES GROUP SACompagnies aériennes

ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC Aéronautique / Défense

SWEDBANK AB Banques

PERSIMMON PLC Construction résidentielle

GIVAUDAN SA Produits chimiques

SIKA AG Matériaux de construction

DNB ASA Banques

TAYLOR WIMPEY PLC Construction résidentielle

CENTRICA PLC Gaz

ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP

PLCBanques

HENNES & MAURITZ AB Vente au détail

SVENSKA HANDELSBANKEN AB Banques


Norvège 0,16% 4,4


Suède 0,16% 6,1


Danemark 0,16% 6,7

Suisse 0,15% 5,9


Suisse 0,15% 4,9

TELENOR ASA Télécommunications

WPP PLC Publicité

"Dans un secteur qui s'est longtemps senti peu concerné par le développement durable, le groupe fait partie

des best-in-class dans la plupart des domaines.

WPP entend augmenter sa part de marché sur la communication et les études de données spécialisées sur la

santé notamment via les nouvelles technologies cognitives, la digitalisation et les nouveaux canaux de

communication.

En termes de développement du capital humain, le groupe a mis en place une politique volontariste de

formation et d’avantages sociaux ou financiers pour attirer et retenir les talents mais aussi les former aux

nouvelles technologies.

WPP s’engage dans la lutte contre les discriminations à travers son Code de Conduite. Pour en garantir le

respect, des campagnes de sensibilisation et de formation des employés ainsi qu’un système d’alerte

confidentielle ont été mis en place. La part des femmes dans l’encadrement s’établit à 47% au-dessus de la

moyenne du secteur.

WPP se fixe l’objectif ambitieux de réduire ses émissions de CO2 de 47% à horizon 2020 par rapport à 2006.

Pour ce faire, des équipes dédiées sont chargées d’améliorer l’efficience énergétique des bâtiments et des

équipements. La part de l’électricité consommée provenant de sources renouvelables doit également être

portée à 25%.

Le Conseil d’Administration est majoritairement indépendant (85%), comprend 30% de femmes et les

enjeux ESG sont bien suivis avec la présence d’un Comité de Développement Durable au sein du Board. La

rémunération de Sir Martin Sorell, fondateur et CEO de WPP depuis 1986, est transparente mais très

controversée car excessive : le ratio entre cette rémunération et le salaire moyen chez WPP a progressé de

145% entre 2013 et 2015 (la rémunération du CEO a augmenté de 136% contre une baisse du salaire

moyen de 3,7% sur cette période). Par ailleurs, Sir Martin Sorell a 72 ans mais il n’y a pas de successeur

identifié clairement pour le moment.

La corruption et les pratiques anticoncurrentielles sont un risque important pour la réputation des

entreprises du secteur mais WPP n’a pas fait pas l’objet de controverse en la matière ces dernières années et

le groupe fait des efforts pour limiter ces risques. De même, des mesures sont en place pour garantir la

sécurité des données : formation, audit, sensibilisation. En revanche, le siège du groupe est situé à Jersey ce

qui pose problèmes en termes de responsabilité fiscale.

BOLIDEN AB Exploitation minière

ITV PLC Médias

CARLSBERG A/S Boissons

JULIUS BAER GROUP LTD Services financiers diversifiés

LAND SECURITIES GROUP PLCSociétés d'Investissement

ImmobilierBâtiment vert

GEBERIT AG Matériaux de construction Economie circulaire



Suisse 0,15% 4,6






HAMMERSON PLCSociétés d'Investissement

Immobilier

Hammerson est une société foncière britannique qui détient un patrimoine de centres commerciaux au

Royaume-Uni, en Irlande et en France. La stratégie « Positive Places » permet d’accélérer les actions de

développement durable d’Hammerson, avec l’objectif de générer un impact positif d’ici 2030 sur quatre

piliers : carbone, utilisation des ressources, eau et impacts socio-économiques.

Hammerson implique ses clients locataires dans la démarche à travers la signature de baux verts pour une

proportion importante d’entre eux. Fait assez rare dans le secteur, le groupe s’engage en faveur des

communautés locales, par des partenariats signés avec des associations de proximité et par le mécénat de

compétences. En revanche, une partie du patrimoine d’Hammerson étant en cours de construction, la

politique de sélection des sous-traitants devrait être renforcée, notamment sur les sujets de santé-sécurité.

L’augmentation récente du turnover des salariés est également un point d’attention.

SONOVA HOLDING AG Produits de Santé

J SAINSBURY PLC Alimentation

DS SMITH PLC Emballage & Conteneurs Economie circulaire

INFORMA PLC Médias

"Spécialisée dans l'édition scientifique et professionnelle, informa a globalement un reporting

environnemental en progrès. Celui-ci n’est toutefois limité qu’à la consommation d’énergie et à la gestion

des déchets. L’installation de panneaux solaires et de LED ou la modernisation de la climatisation sur

certains sites du groupe a permis de réduire les émissions de CO2 liées à la consommation d’énergie de 23%

entre 2014 et 2016. Informa indique demander à ses fournisseurs d’utiliser du papier « durable » certifié

FSC ou PEFC. En 2015, 90% des livres produits aux Etats-Unis ou au Royaume-Uni ont été imprimés avec

du papier certifié FSC mais nous n’avons pas d'information sur les données globales ni d'engagement

d'éviter le papier d'origine controversée c'est-à-dire notamment lié à de la déforestation.

Dans un secteur où le développement du capital humain est majeur, la compagnie fait des efforts modestes

pour développer les carrières de ses salariés et les plans d’actionnariat salarié sont limités à peu de

managers. De même Informa n’est pas transparente sur sa gestion des ressources humaines et notamment

en cas de restructuration. En revanche, le taux d’absentéisme s’est amélioré de 12% entre 2014 et 2016

grâce à la mise en place de formation et d’audit spécifique sur la santé et sécurité.

Le Code éthique du groupe englobe le respect de la vie privée, de la propriété intellectuelle, la lutte contre

les discriminations, la corruption et les pratiques anticoncurrentielles. Pour en assurer le respect, des

campagnes de formation et de sensibilisation sont menées, des audits internes et externes sont effectués sur

certains sujets et une hotline confidentielle est accessible pour dénoncer toutes violations. Le groupe ne fait

d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière.

Informa a commencé à développer une offre destinée aux personnes à faible revenu et travaille avec une

ONG pour favoriser l’accès à l'information"" dans les pays en développement.

Enfin, le Conseil d’administration comprend une majorité de membres indépendants (67%) mais seulement

22% de femmes. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais les critères de performance de

leur variable ne semblent pas assez exigeants. La compagnie est assez transparente sur sa politique fiscale

et le siège du groupe a été rapatrié de Jersey à Londres il y a quelques années ce qui est positif en termes de

responsabilité fiscale.

NEXT PLC Vente au détail

ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC Alimentation





Danemark 0,14% 6,9


Danemark 0,13% 4,7

Autriche 0,13% 6,4

Danemark 0,13% 4,5


Suède 0,13% 5,3


MARKS & SPENCER GROUP PLC Vente au détail

PENNON GROUP PLC Eau

Pennon est un acteur du secteur de l’eau et des traitements des déchets intéressant par son implantation

(100% Royaume-Uni) et la maturité de son approche RSE. Le groupe présente de très bons résultats sur la

gestion de l’eau (taux de fuite des canalisations très faible, recyclage systématique des boues d’épuration),

et la gestion des déchets notamment via la généralisation des centrales "Waste-To-Energy". Les opérations

sont certifiées selon les meilleurs standards, et les résultats opérationnels sont très satisfaisants. En tant

qu'acteur du traitement et de la distribution de l'eau, Pennon a mis au coeur de sa stratégie ses relations

avec les collectivités locales et est particulièrement proactif auprès des consommateurs en difficulté.

Pennon développe en parallèle des programme d'accès à l'eau dans les pays en développement (en

particulier via du mécénat de compétence). En revanche, la transparence concernant les activités de

lobbying, de fiscalité et de relation avec les syndicats est un peu limitée.

Economie circulaire

BELLWAY PLC Construction résidentielle

DANSKE BANK A/S Banques

G4S PLC Services commerciaux

COLOPLAST A/S Produits de Santé

AMS AG Semi-conducteurs

VESTAS WIND SYSTEMS A/S Energie alternative

Vestas est un des premiers fabricants d’éoliennes au monde, basé au Danemark. Son métier est pleinement

en ligne avec les besoins de la transition énergétique.

Vestas a traversé une période de profonde restructuration, aujourd’hui terminée, ce qui limite le risque

social. Les effectifs sont en croissance depuis plusieurs années.

Concernant les procédés industriels, l’attention croissante de Vestas pour l’analyse du cycle de vie est

positive et les objectifs de réduction des impacts environnementaux directs ont été renforcés. Des efforts

doivent néanmoins être faits pour maîtriser une chaine d’approvisionnement relativement complexe.

En gouvernance, la société dispose de solides mécanismes dans le domaine de la lutte contre la corruption.

Parmi les points d’amélioration, la diversité au conseil d’administration est encore insuffisante.


HAYS PLC Services commerciaux

TELIA CO AB Télécommunications

BRITISH LAND CO PLC/THESociétés d'Investissement

Immobilier

British Land est une société d'investissement immobilier qui achète, finance et développe des biens

immobiliers. Son parc immobilier comprend des bureaux, des magasins, des centres commerciaux, et des

espaces de loisirs, des espaces industriels ou de distribution. Sa stratégie environnementale concerne les

actifs en développement, et peu le stock existant (pas de réel engagement de rénovation des bâtiments). Le

groupe a développé une approche intéressante de mesure de l'impact local et propose un partenariat aux

locataires pour mesurer leurs consommations. En revanche, il y a un manque de transparence sur certains

aspects de la gouvernance (programmes d'attribution d'actions gratuites et rémunération peu détaillés).

Bâtiment vert



Norvège 0,12% 3,7





Suisse 0,11% 6,9

Suisse 0,11% 6,8


Suisse 0,10% 6,3

SAGE GROUP PLC/THE Logiciel

NORSK HYDRO ASA Exploitation minière

Norsk Hydro est un fournisseur d'aluminium et de produits en aluminium, activité fortement intensive en

énergie dans la production mais dont les produits peuvent permettre une réduction du poids des matériaux

finaux, en particulier dans le secteur automobile. Un des axes de développement technologique de

l’entreprise est de mieux intégrer les résidus et l’aluminium recyclé. Norsk Hydro est principalement présent

en Europe, ce qui réduit ses risques (éthique des affaires, accidentologie…) et lui permet d’appliquer des

standards opérationnels ambitieux.

Au niveau opérationnel, Norsk Hydro a développé des procédures avancées concernant les enjeux de

biodiversité, des droits fondamentaux du travail et du développement des territoires. De plus, l’ancrage local

de Norsk Hydro est fort et l’entreprise développe des programmes de mécénat et de formation dans ses

différentes zones d’implantation, en particulier au Brésil où l’entreprise se développe.

Du côté des ressources humaines, l’entreprise est parmi les leaders dans la gestion des risques sur la santé

et la sécurité et a fixé des objectifs à moyen et à long terme pour réduire son taux d’accidentologie, avec un

solide système santé-sécurité. Les droits fondamentaux du travail sont également abordés dans l'accord-

cadre global que Norsk Hydro a signé avec les syndicats. Enfin, alors que l’entreprise s’est profondément

restructurée ces dernières années, elle a mis en place un accompagnement des salariés dans la réinsertion.

Enfin, Norsk Hydro est aligné avec les standards de gouvernance et présente une politique engagée en

termes de lutte contre la corruption et de publication de ses pratiques fiscales.

BURBERRY GROUP PLC Habillement

MONDI PLC

BARRATT DEVELOPMENTS PLC

SMITHS GROUP PLC

LOGITECH INTERNATIONAL SA

KUEHNE + NAGEL INTERNATIONAL

AG

ROYAL MAIL PLC

STRAUMANN HOLDING AG

Produits Forestiers et Papier

Construction résidentielle

Manufactures diverses

Informatique

Transport

Transport

Produits de Santé



Suisse 0,10% 4,3

Suède 0,10% 4,3

Suède 0,10% 6,2



Chili 0,09% 5,7


WHITBREAD PLC

SGS SA

SKF AB

TELE2 AB

BUNZL PLC

TRAVIS PERKINS PLC

ANTOFAGASTA PLC

JUPITER FUND MANAGEMENT PLC

Hébergement

"Whitbread possède des chaines d’hôtels et de restaurant et de café.

Le groupe a une politique robuste concernant la qualité de ses produits et sa chaine de fournisseurs et

conduit régulièrement des audits pour garantir la conformité de ceux-ci avec ses standards. Le groupe

s’engage à réduire la quantité de sel, de sucre et de calories dans ses recettes afin de favoriser une

alimentation plus saine et participe à des campagnes contre l’abus d’alcool.

La construction des immeubles ou leur rénovation fait l’objet d’un plan de protection de la biovidersité

notamment pour préserver l’habitat des oiseaux. Plus de 40 hôtels sont certifiés BREEAM et la

consommation d’eau du groupe relative aux ventes a été réduite de 39% en 5 ans grâce à la modernisation

des douches et sanitaires. De même, le recours à des énergies renouvelables, l’amélioration de l’efficience

énergétique des installations ou la mise en place de capteurs de présence ont permis une réduction des

émissions de CO2 de 48% sur la même période.

Dans un secteur où la gestion ressources humaines est un enjeu important, le groupe n’est pas

suffisamment transparent à la fois sur la question des horaires atypiques, les conditions de travail, la

gestion des restructurations ou la politique de formation.

Basé essentiellement au Royaume-Uni, Whitbread s’engage à promouvoir l’intégration sociale : plus de 50%

des recrutements annuels concernent des personnes sans emploi ou en difficulté. Le groupe mène

également des campagnes pour favoriser la formation et le retour à l’emploi de prisonniers et développe des

projets pour favoriser l’accès à l’éducation de 30000 enfants.

Le point fort du groupe est sa gouvernance : le conseil d’administration comprend 70% de membres

indépendants, 40% de femmes et la rémunération des dirigeants est transparente, bien structurée et les

montants ne semblent pas excessifs. Le groupe a mis en place un code de conduite qui couvre les

problématiques de corruption, de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying. Un système d’alerte

confidentielle est en place pour en dénoncer les violations. Le groupe ne fait d’ailleurs pas l’objet de

controverse en la matière.

Services commerciaux

SGS est l'un des plus grands groupes mondiaux pour l'inspection, la certification et les essais en laboratoire.

Le groupe suisse aide ses clients à vérifier qu'ils agissent en conformité avec les normes et réglementations

en vigueur (nationales, internationales ou volontaires), que ce soit pour les produits, infrastructures ou

processus. Une partie des activités de SGS porte sur les contrôles de conformité avec les normes

environnementales. Enjeu important pour le secteur, la gestion des ressources humaines de SGS est

reconnue : dispositif solide de formation, baromètre social annuel, promotion des talents. Le groupe

s'écarte en revanche des bonnes pratiques en gouvernance, sous l'influence des deux actionnaires

significatifs (Von Finck et GBL) : faible indépendance du conseil, cumul excessif de mandats, etc. Enfin, la

protection des données clients est un enjeu émergent, encore faiblement abordé par le groupe, qui nécessite

de la vigilance.


environnementaux

Fabrication Metaux Lourds


Distribution / Commerce de gros


Exploitation minière

Services financiers diversifiés


Suisse 0,09% 4,4

Suède 0,09% 6,0

Suisse 0,09% 5,3

Afrique du Sud 0,09% 3,9




Danemark 0,09% 6,5



Norvège 0,09% 6,1



COCA-COLA HBC AG

GETINGE AB

VIFOR PHARMA AG

OLD MUTUAL LTD

PHOENIX GROUP HOLDINGS PLC

MEGGITT PLC

INTERTEK GROUP PLC

PANDORA A/S

INTERMEDIATE CAPITAL GROUP PLC

DCC PLC

STOREBRAND ASA

KINGFISHER PLC

BERKELEY GROUP HOLDINGS PLC

Boissons

Produits de Santé

Médicaments


Assurance

Aéronautique / Défense


Intertek est un groupe britannique d’assurance, d’inspection, de certification et de tests. Son métier est

aligné avec les thématiques de long terme : le groupe permet à ses clients de s'assurer que leurs produits,

infrastructures et processus sont conformes aux normes et réglementations en vigueur (notamment

environnementales et sanitaires).

L’éthique des affaires et la gestion des ressources humaines sont des enjeux fondamentaux pour le

développement de ses activités. En matière de gouvernance, le groupe suit les meilleures pratiques et n’a

récemment fait face à aucune controverse grave. Les effectifs sont en progression sur la période récente,

témoignant d’une dynamique positive. Des outils ont été mis en place sur la formation et sur le suivi du

climat social, mais la transparence pourrait être meilleure.

La stratégie RSE manque encore de formalisation et souffre d’une organisation décentralisée. Parmi les

points intéressants, des efforts sont faits pour réduire les impacts environnementaux, y compris chez ses

fournisseurs.


environnementaux

Vente au détail

Société de Capital Risque

Petrole et Gaz

Assurance

Vente au détail

Construction résidentielle


Danemark 0,08% 5,9



Suède 0,08% 6,7




Suède 0,08% 5,6

Suède 0,08% 5,5


Norvège 0,08% 5,5

Suisse 0,08% 6,2

Suisse 0,08% 4,4

ISS A/S

SEGRO PLC

RSA INSURANCE GROUP PLC

EPIROC AB

CAPITA PLC

M&G PLC

SEVERN TRENT PLC

SKANSKA AB

ALFA LAVAL AB

JOHN WOOD GROUP PLC

ORKLA ASA

TEMENOS AG

SWISSCOM AG


ISS est un groupe de services aux entreprises et aux collectivités, en particulier dans les domaines du «

facility management », de la propreté, de l’hygiène et de la logistique. Grâce à son offre d’externalisation, il

permet à ses clients de se concentrer sur leur cœur de métier. Basé au Danemark, c’est l’un des plus grands

employeurs mondiaux.

Avec beaucoup de tâches à faible valeur ajoutée et dans des espaces que le groupe ne maîtrise pas

directement, les enjeux de santé-sécurité sont très importants pour l’entreprise. Les résultats d’ISS dans le

domaine sont positifs, avec une baisse significative des accidents sur la période récente.

Au regard de la décentralisation des activités, le suivi du climat social est complexe, et les controverses ne

sont pas inexistantes. Le turnover des salariés est très élevé, ce qui est compréhensible compte-tenu de la

typologie des métiers dans le groupe, mais ISS a néanmoins réussi à le diminuer sur les dernières années.

Les efforts doivent être poursuivis pour permettre une gestion plus efficace des ressources humaines, en

termes de formation ou encore de culture d’entreprise.

En matière environnementale, le groupe s’est fixé des objectifs de réduction de ses impacts, en particulier

sur les déplacements de ses salariés.

Le dispositif de prévention de la corruption est solide, et la gouvernance est en ligne avec les bonnes

pratiques.

Sociétés d'Investissement

Immobilier

Assurance

Engins de construction et

Machines minières


Assurance

Eau Economie circulaire

Ingénierie et Construction

Manufactures diversesServices et solutions

environnementaux

Services pour l'Industrie Gazière

et Pétrolière

Alimentation

Logiciel



Norvège 0,07% 6,0

Suède 0,07% 6,7

Suède 0,07% 6,7

Suède 0,07% 6,8


Irlande 0,07% 6,9



Suisse 0,07% 6,5

YARA INTERNATIONAL ASA

TRELLEBORG AB

SAAB AB

LUNDIN PETROLEUM AB

ELECTROCOMPONENTS PLC

UDG HEALTHCARE PLC

HALMA PLC

INCHCAPE PLC

PARTNERS GROUP HOLDING AG

Produits chimiques

Manufactures diverses

Aéronautique / Défense

Petrole et Gaz

Électronique

Services de Santé

ÉlectroniqueServices et solutions

environnementaux


Société de Capital Risque




Afrique du Sud 0,07% 5,6



OPC monétaires

Pays

FranceLBPAM ISR TRESORERIE 2,57%

Fonds Poids de l’actif

PEARSON PLC

TATE & LYLE PLC

INVESTEC PLC

JOHNSON MATTHEY PLC

SCHRODERS PLC

Produits chimiques

Johnson Matthey est un acteur de la chimie de spécialité. Ses activités principales sont dans la fabrication

de catalyseurs et systèmes anti-pollution pour le secteur automobile, de catalyseurs et composants pour

piles à combustible. De nombreux produits commercialisés apportent un bénéfice environnemental aux

clients, en réduisant les besoins d'énergie et en limitant les émissions polluantes. Concernant la démarche

RSE, celle-ci est centrée autour des enjeux environnementaux et de la santé/sécurité de ses employés. Sur la

partie environnementale, Johnson Matthey développe un tableau de bord complet pour mesurer ses

pratiques. L'activité du groupe sur les métaux précieux est certainement la plus sensible (enjeux liés aux

conditions d'approvisionnement et à l'empreinte environnementale des process d'extraction). Sur les

aspects santé & sécurité, les démarches sont bien formalisées avec des résultats convaincants.



Médias

Alimentation

Banques


La Banque Postale Asset Management - 34, rue de la Fédération 75737 Paris Cedex 15

Tél.: 01 57 24 21 00 - Fax : 01 57 24 22 84

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N° TVA Intracommunautaire : FR 78 344 812 615

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LBPAM ISR Actions Europe Inventaire ISR · Energies renouvelables Production et distribution...

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