EVALUACION DE INVERSIONES

Dr. Luis Benites Gutierrez

MODELO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES

Información Base

•Datos Generales•Supuestos•Valores iniciales

Políticas de Evaluación

• Párametros de la Evaluación• Evaluación de las variables• Evaluación real y nominal

Presupuesto de Inversiones

Activo Fijo

Capital de Trabajo

Estructura de Inversiones

Activo Fijo

Capital de Trabajo

Esquema de Financiamiento

Proveedores

Deuda

Aporte propio

Disponibilidad y Costos Fuentes Financiamiento

Proveedores

DeudaAporte propio

Servicio de Fuentes de Financiamiento.

ProveedoresDeuda

Estado de Ganancias y Perdidas

Ingresos

Egresos

Movimiento fiscal

Flujo de Caja

Ingresos

Egresos

Movimiento de efect.

Presupuesto Operativo

Ventas

Ingresos

Egresos

Flujo de FondosBeneficios - Costos

F.F Económico

Balance Histórico

ActivoPasivo

Patrimonio Flujo de Fondos

Fuentes de servicio

FF. Financiero FF. del Accionista

Costo de oportunidad del

capital k0

Evaluación

• Económica• Financiera• Accionista

Criterios de Evaluación

• VAN• TIR• B/C• PRI•......

Análisis de :

• Máximos y Mínimos• Sensibilidad• Escenarios• Riesgo• Valuación de Empresas

Políticas de :

• Inversión• Financiamiento• Dividendos

Balance Proyectado

ActivoPasivo

Patrimonio

Costo de Promedio kp

Ponderado

Evaluación

Accionista

ETAPAS DE UNA DECISION DE ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSIONINVERSION

ETAPA PRE - OPERATIVA

Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de una decisión de inversión.

En este período no se generan ingresos, concentrándose a sólo salida de fondos o efectivo.

Comienza con el primer desembolso y termina con la generación del primer ingreso.

ETAPA OPERATIVA

Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, donde se producen y venden bienes y/o servicios.

Se inicia con el primer ingreso y termina según el horizonte del proyecto.

CALENDARIO DE INVERSIONESCALENDARIO DE INVERSIONES

۞ Indica :

a)Estructura de las inversiones.

b)Fecha de ejecución.• Es probable que una inversión dure

varios períodos• Periodicidad mensual.• Inversiones en la etapa pre – operativa.• Necesidades de dinero (MN/ME).

ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓNESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN

INVERSIÓN FIJA

CAPITAL DE TRABAJO

INVERSIÓN

BIENESFISICOS

BIENES INTANGIBLES

- Terrenos y edificacioones- Maquinaria, Equipos, Muebles y Enseres- Vehículos.

- Servicios - Investigación- Gastos de Organización.- Puesta en Marcha- Seguros

- MATERIA PRIMA O MERCANCIAS- MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS- CAJA – BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o

gastos generales cuando la empresa así lo requiera).

INVERSIÓN TOTALINVERSIÓN TOTAL

APORTEPROPIO DEUDA

BANCO PROV.

TANGIBLE

INTANGIBLE

INVERSIONFIJA

CAPITAL DETRABAJO

EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALESEFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES

Tecnología Aspectos Legales[Ingeniería] y de Organización

Costos de un Proyecto

Costo inicial(Inversión)

Costo y Gastos[Fase Operativo]

• Activo Fijo: Infraestructura Productiva(Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros)

• Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante.

• Costos Operativos

• Costos de Fabricación (Producción) (Manufactura)

• M.P• M.O.D• C.I.F

• Gastos Operativos

• Gastos Adm. (Gestión)• Gastos Ventas (Comercialización)

• Gastos Financieros (Asume Deuda)Recursos UtilizadosRecursos Utilizados

1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo)2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversión (Transformación )

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados en la Ejecución del Proyecto.

Fase Pre-Operativa• Un Periodo: Año Ø

• Varios Periodos: Año Ø Año -1 Año -2 . .

.

Inversión

Pre- Operativa Fase Operativa

.........-3 -2 -1 Ø 1 2 .........

Culminación de la Inversión

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva [Inversión en Elementos, Base para Producción] - Terreno - Maq. y Equipo - Edificaciones

- Supervisión- Estudios- Legales

Activo Fijo Intangible

2) Capital de Trabajo: Capital Circulante [Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto]

E(-) E(-) I (+)

Comprar Fabricar VenderTiempo

Activo Fijo Tangible

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Inversión

Intangible

Depreciación (Excepto Terreno)

Amortización de Intangibles

Año 1 Año 2Fase Operativa

Año Ø

Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender

- Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 años )- Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 años )- Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 años )

Depreciación[SUNAT]

* Amortización de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 años)

* Capital de Trabajo No se DepreciaNo se Amortiza

Capital de Trabajo

AFTangible

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

Comprar Fabricar Vender

Costos yGastos

• Costos Operativos

• Costos de Fabricación [Producción] [Manufactura]

- Materiales- Mano de Obra- Depreciación/Amort. Intangible- Servicios

• Gastos Operativos [Fuerza de Planta]

- Gastos Administrativos (Gestión)- Gastos de Ventas (Comercialización)

• Gastos Financieros Intereses y Comisiones

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

Cuanto Vender?

CuantoProducir?

Que se requiere Para Producir?

<Capacidad Instalada> < Tecnología>

Pronostico Plan de Programa de Producción Ventas Producción REQUERIMIENTOS Q x P Q x Q^ < Costo Unitario >

Materiales --- Plan de Compras.Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento y Motivación.Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones y de Mantenimiento.Servicios --- Plan de Concertaciones.

ComoObtener

lo que se Requiere.

EEFF ProformaP : PrecioQ^: CalidadQ : Cantidad Volumen

Estado G/P Flujo de Caja Balance General B/ G

Fase Operativa

?Tiempo

Ø 1 2 3 -----------------n

Vida Util

PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS

Mercado

Supuestos (Premisas)

Proyecciones

EconómicoFinanciero

Indices deRentabilidad

• VAN• TIR• B / C

Tecnología

Aspectos Legales yAdministrativos

Inversión yFinanciamiento

Flujo de Flujo deCaja Fondos

C. Plazo Med y L.Plazo

Tiempo

Fo F1 F2 F3 Fn

0 1 2 3--------------n Inversión Resultados Netos Esperados

Valores Constantes (Reales)- Precios costos [ Sin Inflación ]- Valor Adquisitivo del Año de la Inversión---- Costo del Dinero Tasa Real Costo de Oportunidad %Valores Corrientes (Nominales)- Precios ± Costos [Con Inflación]- Valor Adquisitivo de cada Año---- Costo del dinero Tasa Corriente (Debe Contener Inflación) Costo de Oportunidad %

Metodología

de

Proyección

Ms. Luis Benites GutiérrezMEGACONSULT

lbenitesg@hotmail.comlbenitesg@gmail.com

0449944346