BYGG- , ANLEGG OG NÆRINGSEIENDOM VBA 2018ebavest.no/assets/Uploads/Lidheim.pdf · 2018-11-13 ·...

VELKOMMENBYGG- , ANLEGG OG NÆRINGSEIENDOM

VBA 2018

THOMAS LIDSHEIM, PARTNER RÅDGIVNING

1. NOVEMBER 2018

Vi skal skape

DEN BESTE

KUNDEOPPLEVENSEN

Side

2. Overblikk over økonomien - driverne

1. Kort om BDO

3. Introduksjon til Eiendom, Bygg og Anlegg

5. Transaksjonsmarkedet

3.1 Beskrivelse av analysen

4. Demo / Benchmark

6. Utsikter til 2019

7. Oppsummering

Side 3


1. Kort om BDO




4. Demo / Benchmark


7. Oppsummering

Side

74 000ansatte globalt

1500kontorer

162land

70kontorer

1,8milliarder I omsetning

1500ansatte i Norge

42 500kunder

US$ 8,1milliarder I omsetning

REVISJON | ADVOKAT | RÅDGIVNING | REGNSKAP

Med kontorer over hele landet sikrer vi

lokalkunnskap, nasjonal tilstedeværelse

og kompetansekraft

Vi er en del av en global organisasjon. Ved

behov samarbeider vi tett om både

internasjonale og nasjonale kunder

4

Side

BDO INNEN BYGG, ANLEGG OG NÆRINGSEIENDOM

5

► Vår kanskje viktigste bransje med ca 15 000

kunder

► Vi har spisskompetanse er mellomstore,

familieeide foretak

► God erfaring med komplekse problemstillinger

innenfor eiendomsbransjen

► Bredt globalt og nasjonalt BDO nettverk

- Høy grad av kompetanseoverføring

► BDO er revisor, regnskapsfører og rådgiver for

mange av de ledende aktørene i bransjen som

leder an i utviklingen både lokalt og nasjonalt

Side


1. Kort om BDO




4. Demo / Benchmark


7. Oppsummering

Side

VI FLYTTER MER OG SENTRALISERINGEN ØKERVI FLYTTER MER OG SENTRALISERINGEN ØKER, MEN ROGALAND HAR VÆRT TAPEREN DE SISTE ÅRENE

Kilde; SSB Årlige flyttestatistikk

7

-8 000

-6 000

-4 000

-2 000

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

Innenlandske flyttinger - Nettoinnflytting

Minst sentrale kommuner (kode 0) Mindre sentrale kommuner (kode 1)

Noe sentrale kommuner (kode 2) Sentrale kommuner (kode 3)

Kilde: ssb.no

-6 000

-4 000

-2 000

-

2 000

4 000

6 000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Anta

ll

Nettotilflytting (nasjonal) pr region siste 10 år

Østfold Stor-Oslo Innlandet

Buskerud Telemark-Vestfold Sørlandet

Rogaland Vestlandet Midt-Nord

Side

BERGEN VIL VOKSE, USIKKERHETEN ER HVOR MYESSB – BEFOLKNINGSFRAMSKRIVING 2040

8

250000 260000 270000 280000 290000 300000 310000 320000 330000 340000

2018 Registrert

Hovedalternativet (MMMM)

Lav nasjonal vekst LLML

Høy nasjonal vekst HHMH

1201 Bergen

Side

DE STORE PROSJEKTENE BLIR STØRRE – FOR STORE?

► De store prosjektene blir

større

► Krevende (umulig) for

lokale aktører å ta på seg

slike prosjekter

► Nasjonale aktører og

utenlandske selskaper vil ta

markedsandeler

► Villet politisk strategi med

formål å få mer for

pengene, men bør medføre

at flere regionale /

nasjonale aktører tar

steget opp

Topp 10 liste prosjekter i Rogaland, innen bygg og anlegg

Estimat MNOK Tid fra Tid til 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 Referanse

1 E39 Rogfast 16 800 2018 2026 Vegvesenet

2 SUS2023 - Sykehuset på Ullandhaug 8 400 d.d. 2023 Helse stavanger

3 E39 Ålgård - Hove 3 550 2018 2029 NTP Rogaland

4 E39 Smiene - Harestad 3 300 2018 2029 NTP Rogaland

5 RV 13 Ryfast 2 682 d.d. 2023 NTP Rogaland

6 E39 Aksdal - Våg 1 400 2018 2029 NTP Rogaland

7 Bjekreim (Vindmøllepark) 1 200 2017 2020 Norwea

8 RV 13 Melkeåna - Årdal 820 ? 2029 NTP Rogaland

9 RV 13 Lovraeidet - Rødsliane 800 ? 2029 NTP Rogaland

10 RV 509 Transpkorridor vest 700 ? 2029 NTP Rogaland

Side

DE STORE, STYGGE SKYENE

10

Brent Spot 2008-2018Figuren viser utviklingen i oljepris siste 10 år.

Side 11

1. Kort om BDO





4. Demo / Benchmark


7. Oppsummering

Side

STRUKTUREN I BRANSJENNASJONAL OVERSIKT

Kilde: SSB

12

► Eiendom, Bygg og Anlegg er landets største næring målt i

antall bedrifter (virke.no)

► Ca 58.000 selskaper i Norge

► Største sektor i Norge målt i omsetning og sysselsetting

► Produksjonen utgjorde 526 milliarder i 2016

- 10 % av nasjonal produksjon og 8 % av sysselsettingen

► Ca 235 000 sysselsatte

► Basert på regnskapstallene fra 2016 hadde 63 % av

bedriftene omsetning under 5 mill. NOK

Side

I NORGE ER DET FLEST SMÅ SELSKAPERMEN DE STORE STÅR FOR HOVEDDELEN AV OMSETNINGEN

► Bygg- og anlegg i Norge domineres av små

selskaper – lokalt der kundene bor

► Omsetning og lønnsomhet har sterk samvariasjon

med etterspørselen fra private og SMB og følger

utviklingen i norsk økonomi og lokal utvikling

► De få store og mellomstore selskapene står

likevel for det aller vesentligste av omsetningen

► BDO har analysert 2014 selskaper (av ca 58 000)

- Samlet omsetning på 429 MRD av et antatt

marked på 526 MRD (81%)

Bransjefrokost - BDO Stavanger

13

-

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

40 000

45 000

50 000

Ingenansatte

1-4ansatte

5-9ansatte

10-19ansatte

20-49ansatte

50-99ansatte

100 - 249ansatte

Fordeling selskapsstørrelse etter ansatte

95,4 %

4,3 %

0,3 %

86,0 %

88,0 %

90,0 %

92,0 %

94,0 %

96,0 %

98,0 %

100,0 %

2017

Fordeling selskapsstørrelse (omsetning)

Små (0-50 mill) Medium (50-500 mill) Store (500 mill < )

Side

HVORDAN VALGTE VI UT SELSKAPER FOR ANALYSE?ET NASJONALT PROSJEKT MED 30-40 INVOLVERTE I 9 REGIONER

Alle selskaper basert på NACE-koder i Brønnøysund + 100 største i hver region

12.000 selskaper

Alle selskaper med hovedvirke i Bygg-, Anlegg og Næringseiendom og mer enn

MNOK 50 i omsetning (06.18)

2014

selskaper

14

Juni 2018

Juli-august 2018

Kategorisering

September-oktober 2018

September 2018

November 2018

Side

Produkter

VI HAR ANALYSERT 2014 SELSKAPERALLE SELSKAPER ER TILORDNET EN PLASSERING I VERDIKJEDEN ELLER DEFINERT EIENDOM / PRODUKT

15

Planlegging Gjennomføring Drift

Eiendom

Riving

Kjøpere av tjenester – ikke primærfokus i analysen

Arkitekt

Rådgivende ingeniører

Prosjektadministrasjon

Utførende tekniskUtførende bygg Utførende anlegg

# Selskaper 588# Selskaper 84

# Selskaper 408

# Selskaper 233# Selskaper 344 # Selskaper 36 # Selskaper 5

# Selskaper 293Byggeelementer og

pre-fabFerdigmoduler

Isolasjon, membran og

beleggStein, fliser og keramikk Vindu, dør og fasadeElektrisk, HVAC og VVS

Facility Management

Byggforvaltning

Side

INNDELING / OVRSIKT

16

Vestlandet

# Bedrifter; 6.924

Snittomsetning 8,8 MNOK

# Sysselsatte 28.543

Omsetning; 61 MRD

Markedsandel 12 %

BDO Analyse (#) 243

Rogaland

# Bedrifter; 5.417



Omsetning; 42 MRD

Markedsandel 8 %

BDO Analyse (#) 242

Buskerud

# Bedrifter; 4.181



Omsetning; 34 MRD

Markedsandel 7 %

BDO Analyse (#) 58

Stor-Oslo

# Bedrifter; 12.146



Omsetning; 163 MRD

Markedsandel 21 %

BDO Analyse (#) 643

Kilde; SSB og BDO Analyse Bygg-, Anlegg og Næringseiendom

Sørlandet

# Bedrifter; 4.283



Omsetning; 28 MRD

Markedsandel 7 %

BDO Analyse (#) 32

Østfold

# Bedrifter; 3.573



Omsetning; 26 MRD

Markedsandel 6 %

BDO Analyse (#) 114

Vestfold-Telemark

# Bedrifter; 5.427



Omsetning; 35 MRD

Markedsandel 9 %

BDO Analyse (#) 157

Midt-Nord

# Bedrifter; 12.234



Omsetning; 107 MRD

Markedsandel 21 %

BDO Analyse (#) 417

Innlandet

# Bedrifter; 5.188



Omsetning; 31 MRD

Markedsandel 9 %

BDO Analyse (#) 129

Norge

# Bedrifter; 58.488



Omsetning; 527 MRD

Markedsandel 100 %

BDO Analyse (#) 2.014

Side

HVA SKAL ANALYSENE BENYTTES TIL?STØRRE FORSTÅELSE, BESLUTNINGSGRUNNLAG, BENCHMARKING OG KUNDEPROSJEKTER

Hos våre kunder

► Benchmarking

- Leverandører

- Kunder

- Konkurrenter

► Beslutninger

- Investeringer

- Kontrakt

- Kjøp / salg av virksomhet

► Analyse

- Markedsanalyse

- Strategisk analyse

- Verdikjedeanalyse

- Økonomisk analyse

Økt forståelse

► Vekst

► Lønnsomhet

► Soliditet

► Avkastning

► Hva er «normalt»?

I prosjekter

► Rask tilgang på data

► Skreddersydde spørringer i

datamaterialet

► Kobling mot prosjektspesifikke

data

17

Side 18

https://www.bdo.no/nb-no/bransjer/eiendom,-bygg-og-anlegg


Side 19


1. Kort om BDO




4. Demo / Benchmark


7. Oppsummering

Side

ER DET TIDSFORSKYVNING PÅ VESTLANDET ETTER KRISEN?

20

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Sør-Vest Vestlandet Agder Buskerud Østfold Stor-Oslo Telemark - Vestfold Innlandet Midt-Nord

Milliard

er

Vekst og Omsetning 2017

Vekst Omsetning

Side

5% ER «NORMALEN» - DET ER ET STYKKE IGJEN

21

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

Sør vest Vestlandet Agder Buskerud Østfold Stor-Oslo Telemark - Vestfold Innlandet Midt-Nord

Driftsmargin 2017 vs Driftsmargin siste 10 år

Driftsmargin 2017 Driftsmargin siste 10 år

Side

HAR BANKENE STRAMMET VILKÅRENE?

22

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%


Soliditet 2017 vs Soliditet siste 10 år

Soliditet 2017 Soliditet siste 10 år

Side

EIERNE HADDE ET SVAKT ÅR PÅ VESTLANDET I 2017

23

-45%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

45%


Egenkapitalavkastning 2017 vs Siste 10 år

EK% 2017 EK% siste 10 år

Side

VI ER HØYEST PÅ LØNNSKOSTNAD

24

0,0 %

5,0 %

10,0 %

15,0 %

20,0 %

25,0 %

30,0 %


Lønnskostand over driftsinntekt 2017 vs 10 år

2017 10 år

Side

EIENDOMVESTLANDET VS RESTEN AV LANDET

25 https://www.bdo.no/nb-no/bransjer/eiendom,-bygg-og-anlegg


Side

PRODUKTERVESTLANDET VS RESTEN AV LANDET



Side

BYGGVESTLANDET VS RESTEN AV LANDET



Side

ANLEGGVESTLANDET VS RESTEN AV LANDET



Side

TEKNISKVESTLANDET VS RESTEN AV LANDET

29

Side 30


1. Kort om BDO




4. Demo / Benchmark


7. Oppsummering

Side

REKORDHØY AKTIVITET I TRANSAKSJONSMARKEDET

► 2017 var et rekordår for antall transaksjoner innen bygg

og anleggsbransjen i Norden

► Dobbelt så mange transaksjoner I 16-17 som 12-13

► Videre konsolidering, spesielt innen Anlegg

► Aktører som kommer med digitale løsninger, eller som

aktivt bruker digitale verktøy vil være i kjøperes fokus

- Digitalisering og strukturkapital

31

0

5

10

15

20

25

30

35

Antall transaksjoner i Norden innen bygg og anlegg

Side

VI FINNER STERK SAMMENHENG MELLOM DET OPPKJØPTE SELSKAPETS STØRRELSE OG PRISING

► Selskapsstørrelse påvirker i stor grad hvilken multippel

man ser på gjennomførte transaksjoner innad i

bransjen. Basert på observerte multipler, har vi

identifisert fire ulike kategoriseringer basert på

omsetningsnivå som vist i figuren

► Figuren viser median EV/EBIT i de fire identifiserte

kategoriene med tilhørende kvartiler (nedre og øvre).

For små og mellomstore selskaper observerer vi en

prising i området 5 – 7x EBIT

► Vi observerer et markant skille mellom hvordan

markedet for mindre og større entreprenørselskaper

som ikke bare kan forklares av transaksjonsspesifikke

forhold. Årsaker kan være;

- Prosjektrisiko

- Lokal vs nasjonal

- Nøkkelpersonrisiko / nøkkelkunder

- Teknologi / systemverdi

32

5,6

7,1

10,6

12,9

0,0

2,5

5,0

7,5

10,0

12,5

15,0

17,5

Små< 0.5

Mid-size0.5 - 2

Store2 - 10

Børs> 10

EV/EBIT-Median

InndelingetterNOKmrd

Side


1. Kort om BDO




4. Demo / Benchmark


7. Oppsummering

Side

HVORDAN OPPLEVES MARKEDET NÅ?FEEDBACK BLANT BEDRIFTER I NORGE /VESTLANDET M/ ROGALAND SEPTEMBER / OKTOBER 2019

► Mange virksomheter, spesielt de mellomstore og små, opplever markedet som krevende på Vestlandet m/ Rogaland

► Man kan anta at mange virksomheter ennå arbeider med kontrakter inngått i perioden 2015-2017 (med lave

marginer)

34

Sværtkrevendemarked

Krevendemarked

Normaltmarked

Godtmarked

Sværtgodt

marked

0-50 mill 4,93% 39,05% 22,54% 26,80% 6,68%

50-500 mill 3,75% 51,79% 27,26% 12,85% 4,34%

500 mill+ 7,69% 14,44% 24,18% 45,87% 7,82%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Hvordan oppleves markedet nå

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+ Sværtkrevendemarked

Krevendemarked

Normaltmarked

Godtmarked

Sværtgodt

marked

0-50 mill 6,46% 46,49% 17,79% 27,52% 1,74%

50-500 mill 4,73% 60,68% 23,68% 9,04% 1,87%

500 mill+ 12,36% 19,26% 34,65% 33,73% 0,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Hvordan oppleves markedet nå

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+

Side

KONKURRANSEN ØKER – SPESIELT FOR DE STOREFEEDBACK BLANT BEDRIFTER I NORGE / VESTLANDET M/ ROGALAND SEPTEMBER / OKTOBER 2019

35

► De store selskapene forventer i mindre grad enn resten av landet økende konkurranse.

► Økt konkurranse fra utenlandske aktører

Sterknedgang

Nedgang Uendret ØkendeSterktøkende

0-50 mill 0,00% 0,41% 72,63% 23,76% 3,21%

50-500 mill 0,00% 1,11% 50,61% 45,83% 2,45%

500 mill+ 2,78% 0,00% 46,89% 50,33% 0,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

Konkurranse

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+Sterk

nedgangNedgang Uendret Økende

Sterktøkende

0-50 mill 0,00% 0,00% 70,90% 25,60% 3,50%

50-500 mill 0,00% 1,59% 53,54% 44,18% 0,68%

500 mill+ 4,47% 0,00% 52,86% 42,67% 0,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

Konkurranse

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+

Side

Sterknedgang


0-50 mill 0,00% 6,45% 43,55% 45,16% 4,84%

50-500 mill 0,93% 11,11% 32,41% 51,85% 3,70%

500 mill+ 0,00% 0,00% 48,00% 52,00% 0,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Omsetning

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+

FORVENTNING TIL 2019 - OMSETNINGFEEDBACK BLANT BEDRIFTER I NORGE / VESTLANDET M/ ROGALAND SEPTEMBER / OKTOBER 2019

36

► Det ventes økning i 2019 – hos alle selskaper

► Vestlandet m/ Rogaland følger trenden nasjonalt, men de største selskapene er noe mer reservert

Sterknedgang


0-50 mill 0,00% 2,38% 45,24% 45,24% 7,14%

50-500 mill 1,61% 4,84% 32,26% 56,45% 4,84%

500 mill+ 0,00% 0,00% 60,00% 40,00% 0,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Omsetning

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+

Side

FORVENTNING TIL 2019 - MARGINFEEDBACK BLANT BEDRIFTER I NORGE / VESTLANDET M/ ROGALAND SEPTEMBER / OKTOBER 2019

37

► Ca. halvparten av selskapene nasjonalt forventer økende marginer

► Bildet på Vestlandet m/ Rogaland er det samme, men jevnt over mer positivt.


0-50 mill 10,78% 42,49% 43,92% 2,81%

50-500 mill 18,73% 38,37% 41,19% 1,71%

500 mill+ 8,31% 43,04% 48,65% 0,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Margin

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+


0-50 mill 9,90% 41,91% 48,19% 0,00%

50-500 mill 18,36% 35,03% 44,15% 2,45%

500 mill+ 13,35% 33,00% 53,65% 0,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Margin

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+

Side

Nedgang Uendret Økende

0-50 mill 2,36% 65,06% 32,57%

50-500 mill 4,55% 54,58% 40,87%

500 mill+ 11,09% 29,46% 59,45%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Antall Ansatte

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+

FORVENTNING TIL 2019 - ANSATTEFEEDBACK BLANT BEDRIFTER I NORGE / VESTLANDET M/ ROGALAND SEPTEMBER / OKTOBER 2019

38

► Det kan forventes økt sysselsetting i året som kommer, spesielt hos de store selskapene nasjonalt. Dette

skyldes antagelig store infrastrukturprosjekter

► Lokalt er det størst optimisme hos de store selskapene

Nedgang Uendret Økende

0-50 mill 2,69% 64,49% 32,82%

50-500 mill 4,75% 54,91% 40,34%

500 mill+ 17,82% 30,97% 51,22%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Antall Ansatte

0-50 mill

50-500 mill

500 mill+

Side 39


1. Kort om BDO




4. Demo / Benchmark


7. Oppsummering

Side 40

► Det går godt i norsk økonomi

► Vestlandet går bedre etter

en kraftig nedtur

► Markedet er i bedring,

prosjektene blir større –

næringseiendom er fortsatt

krevende, men Bergen bedre

enn Stavanger

► Fortsatt tro på konsolidering

► To store, sorte skyer på

Vestlandet

OPPSUMMERING MARKED

OPPSUMMERING UTSIKTER► Utsiktene for 2019 er gode

både nasjonalt og regionalt

- Vekst i omsetning og

sysselsetting

- Stabilitet i marginer

► Fortsatt tro på

konsolidering


OPPSUMMERING ANALYSE► Prosjektselskaper får ikke

betalt for risiko

► Vestlandet får ikke betalt

for volatilitet

► Utviklingen i

lønnskostnader en

utfordring


BYGG- , ANLEGG OG NÆRINGSEIENDOM VBA 2018ebavest.no/assets/Uploads/Lidheim.pdf · 2018-11-13 ·...

Documents

Transcript of BYGG- , ANLEGG OG NÆRINGSEIENDOM VBA 2018ebavest.no/assets/Uploads/Lidheim.pdf · 2018-11-13 ·...