1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
-
Upload
pierogaudy123 -
Category
Documents
-
view
216 -
download
0
Transcript of 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
1/57
DineroDinero
TiempoTiempo
RiesgoRiesgo
TasaTasaSimpleSimple
CompuestaCompuesta
Indicadores de RentabilidadIndicadores de Rentabilidad
Valor del Dinero en el tiempoValor del Dinero en el tiempoValor PresenteValor Presente
Valor FuturoValor Futuro
Informacin relevanteInformacin relevante
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
2/57
Persona responsable de manejarPersona responsable de manejarlas fnanzas de una organizacinlas fnanzas de una organizacin
Administrador FinancieroAdministrador Financiero
Objetivos del Adm.Objetivos del Adm.
FinancieroFinanciero
Planear, obtener utilizar losPlanear, obtener utilizar los
!ondos necesarios para!ondos necesarios parama"imizar el #alor de lama"imizar el #alor de laempresa$empresa$
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
3/57
Funcionario responsable de la !ormulacin deFuncionario responsable de la !ormulacin depol%ticas fnancieras de la empresa$pol%ticas fnancieras de la empresa$
Funcionario cla#e dentro de la organizacin$Funcionario cla#e dentro de la organizacin$
Toma decisiones fnancieras cruciales para elToma decisiones fnancieras cruciales para el&"ito super#i#encia de la empresa$&"ito super#i#encia de la empresa$
Se relaciona directamente con la alta direccin$Se relaciona directamente con la alta direccin$
Participacin en la toma de decisiones$Participacin en la toma de decisiones$
Su ubicacin espec%fca nombre del cargoSu ubicacin espec%fca nombre del cargodepende del tipo de organizacin$depende del tipo de organizacin$
Caractersticas del Administrador FinancieroCaractersticas del Administrador Financiero
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
4/57
Tomar decisiones de in#ersinTomar decisiones de in#ersin
Tomar decisiones de fnanciamientoTomar decisiones de fnanciamiento
Planeamiento fnancieroPlaneamiento fnanciero
Funciones del Administrador FinancieroFunciones del Administrador Financiero
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
5/57
Decisiones fnancieras deben tener en cuentaDecisiones fnancieras deben tener en cuentaaspectos no fnancierosaspectos no fnancieros
'a !uncin fnanciera interact(a con con)ictos'a !uncin fnanciera interact(a con con)ictosde interesesde intereses
Su labor perse no tiene importancia* debeSu labor perse no tiene importancia* debesatis!acer a clientes internossatis!acer a clientes internos
++Casa del jaboneroCasa del jabonero
Limitaciones ticas y MoralesLimitaciones ticas y Morales
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
6/57
Tomar DecisionesTomar Decisiones
++Riesgos Riesgos
RentabilidadesRentabilidades
Proceso de Toma de DecisionesProceso de Toma de Decisiones
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
7/57
Tomar DecisionesTomar Decisiones
-.s como el /atrimonio0-.s como el /atrimonio0
Proceso de Toma de DecisionesProceso de Toma de Decisiones
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
8/57
/atrimonio*/atrimonio*RentabilidadRentabilidad
Proceso de Toma de DecisionesProceso de Toma de Decisiones
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
9/57
Matrimonio:Matrimonio:RiesgosRiesgos
Proceso de Toma de DecisionesProceso de Toma de Decisiones
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
10/57
Proceso de Toma de DecisionesProceso de Toma de Decisiones
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
11/57
Tomar DecisionesTomar Decisiones
In#ersionesIn#ersiones
Proceso de Toma de DecisionesProceso de Toma de Decisiones
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
12/57
Alcance de la Informacin relevanteAlcance de la Informacin relevante
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
13/57
'ibro* FI12132S'ibro* FI12132S
2utor* 4odie 5 /erton2utor* 4odie 5 /erton
Cap%tulo 167$8 - 9u& son las fnanzas 0 :P;gs$ 7 a Cap%tulo 167$8 - 9u& son las fnanzas 0 :P;gs$ 7 a
Cap%tulo 16
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
14/57
Valor del Dinero en el Tiempo
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
15/57
'as decisiones fnancieras son un e@uilibrio'as decisiones fnancieras son un e@uilibrioentre tres conceptos*entre tres conceptos*
Rentabilidad
'i@uidezRiesgo
Decisiones FinancierasDecisiones Financieras
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
16/57
'a rentabilidad es la capacidad de generar'a rentabilidad es la capacidad de generarbenefcios !uturos$ .n su medicin se incluebenefcios !uturos$ .n su medicin se inclueaspectos @ue in#olucran*aspectos @ue in#olucran*
Margen de ganancia:Ingresos 8 CostosCOK:Costo de oportunidad del dinero
VA + Int:Valor del dinero en el tiempo
I + E:In)acin de#aluacin
enta!ilidadenta!ilidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
17/57
Costo de oportunidad:Costo de oportunidad: .s el.s elrendimiento @ue se deja de percibir porrendimiento @ue se deja de percibir porocuparse de una acti#idad$ocuparse de una acti#idad$
Valor del dinero en el tiempo:Valor del dinero en el tiempo: .s la.s lacapacidad @ue posee el dinero decapacidad @ue posee el dinero degenerar rendimientos adicionales !uturos$generar rendimientos adicionales !uturos$
Infacin de!aluacin:Infacin de!aluacin: #ariables#ariableseconmicas @ue a!ectan el #alor de loseconmicas @ue a!ectan el #alor de los
acti#os, debido a la #ariacin en susacti#os, debido a la #ariacin en susprecios o a la ree#aluacin de la moneda$precios o a la ree#aluacin de la moneda$
enta!ilidadenta!ilidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
18/57
.@ui#ale a la.@ui#ale a la capacidad de pago ocapacidad de pago odesem"olsodesem"olso a corto plazo se mide con ela corto plazo se mide con el)ujo de caja, siendo @ue esta no se mide de)ujo de caja, siendo @ue esta no se mide de
manera absoluta, puesto @ue los acti#os ser;nmanera absoluta, puesto @ue los acti#os ser;nmas o menos l%@uidos, siendo el e!ecti#o @uemas o menos l%@uidos, siendo el e!ecti#o @uese posee en Caja, el m;s li@uido de todos$se posee en Caja, el m;s li@uido de todos$
.ste se toma como criterio prioritario en.ste se toma como criterio prioritario enfnanzas, cuando el mercado de capitales nofnanzas, cuando el mercado de capitales nose encuentra desarrollado$se encuentra desarrollado$
'a'a relacin entre li#uide$ riesgo esrelacin entre li#uide$ riesgo esindirectaindirecta$$
Li"uide#Li"uide#
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
19/57
Se defne como laSe defne como la pro"a"ilidad de tenerpro"a"ilidad de tenerp%rdidas o ganancias &uturasp%rdidas o ganancias &uturas se seencuentraencuentra directamente relacionada condirectamente relacionada conla renta"ilidadla renta"ilidad, estando demostrado @ue se, estando demostrado @ue seencuentran altamente correlacionados$encuentran altamente correlacionados$.ste se calcula como la.ste se calcula como lades!iacin est'ndardes!iacin est'ndarde la muestra o uni!erso de datosde la muestra o uni!erso de datos @ue @ue#iene a ser el grado de des#iacin e"istente#iene a ser el grado de des#iacin e"istente
entre ellos la rentabilidad promedio$entre ellos la rentabilidad promedio$."iste la Teor%a Financiera del."iste la Teor%a Financiera del VaRVaR@ue estudia@ue estudiael Valor en Riesgo de los acti#os fnancieros$el Valor en Riesgo de los acti#os fnancieros$
ies$oies$o
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
20/57
.n fnanzas,.n fnanzas, toda decisin es el producto detoda decisin es el producto deuna comparacin de benefcios contrauna comparacin de benefcios contracostoscostos, e"presados en tiempos iguales , e"presados en tiempos iguales @ue poseen@ue poseen +razonables riesgos similares+razonables riesgos similares$$
Toda decisin #iene dado por la aceptacinToda decisin #iene dado por la aceptacino recAazo de una alternati#a de entre uno recAazo de una alternati#a de entre ungrupo de posibilidades, llegando a ser elgrupo de posibilidades, llegando a ser elpunto donde ser produce el maor #alorpunto donde ser produce el maor #aloragregado a la organizacin, puesto @ue unaagregado a la organizacin, puesto @ue unamala eleccin puede costarle millones demala eleccin puede costarle millones deBS a la organizacin$BS a la organizacin$
Decisiones FinancierasDecisiones Financieras
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
21/57
Para entenderlo, imaginemosPara entenderlo, imaginemos@ue Ao tengo BS 7=,===$==,@ue Ao tengo BS 7=,===$==,sufciente como para podersufciente como para poder
pagar la cuota inicial de unpagar la cuota inicial de unnue#o departamento, cuonue#o departamento, cuoprecio de #enta es de BSprecio de #enta es de BS=,===$== por el cual me=,===$== por el cual mepiden un
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
22/57
Pero, justo Ao, Sergio, amigoPero, justo Ao, Sergio, amigom%o desde la in!ancia, necesitam%o desde la in!ancia, necesitala misma cantidad de dinerola misma cantidad de dineropara pagar la inicial de supara pagar la inicial de su
maestr%a me lo solicita conmaestr%a me lo solicita conla promesa de de#ol#&rmelola promesa de de#ol#&rmeloen 7 mes :dice @ue su madreen 7 mes :dice @ue su madrele en#iara el dinero desde elle en#iara el dinero desde elapn lo antes posible0G>$apn lo antes posible0G>$
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
23/57
()e prestar'* ,i la respuesta es si-()e prestar'* ,i la respuesta es si-entonces entonces
cu'nto cree usted #ue de"e de!ol!erle*cu'nto cree usted #ue de"e de!ol!erle*
)e e.igir/a #ue le de!uel!a la misma)e e.igir/a #ue le de!uel!a la misma
cantidad de dinero ,i o 0o*cantidad de dinero ,i o 0o*,imple11111111,imple11111111Todo depende de cuantoTodo depende de cuanto#alore tener Ao mismo un nue#o dpto$ no#alore tener Ao mismo un nue#o dpto$ nodentro de un mes$dentro de un mes$
.s a@u% @ue la #aloracin deber; darse en.s a@u% @ue la #aloracin deber; darse en
t&rminos cuantitati#os con#ertibles at&rminos cuantitati#os con#ertibles adinero no en lindos sentimientosdinero no en lindos sentimientospro#enientes de la #ieja apreciada amistad$pro#enientes de la #ieja apreciada amistad$
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
24/57
A2ora "ien (Cu'l ser/a suA2ora "ien (Cu'l ser/a sucriterio para conocer su me3orcriterio para conocer su me3or
costo de oportunidadcosto de oportunidade#uipara"le para este caso*e#uipara"le para este caso*
(Cuanto le cuesta renunciar a su(Cuanto le cuesta renunciar a sudpto* 0ada* Analicemos adpto* 0ada* Analicemos atodas las !aria"les in!olucradas:todas las !aria"les in!olucradas:
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
25/57
En caso dude #ue le pudieranEn caso dude #ue le pudierande!ol!er su dinero- !ariar' mide!ol!er su dinero- !ariar' mi
opinin- si es #ue me entregara- poropinin- si es #ue me entregara- pore3emplo su ,u"aru Impresa comoe3emplo su ,u"aru Impresa como
garant/a- garant/a- .star%a en mejores o peores condiciones,seguir%a siendo el costo de oportunidad
el mismo0 $$$$$$$$
4ensemos por#ue si5no 1111111 4ensemos por#ue si5no 1111111
,i la respuesta es no- enumeremos,i la respuesta es no- enumeremoslos por#ue no1111los por#ue no1111
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
26/57
Entonces le co"rar/a intereses Entonces le co"rar/a intereses
(,I O 0O*(,I O 0O*
()o est' pensando*()o est' pensando*
( 6 7 8 m's*( 6 7 8 m's*
( 9 7 m's*( 9 7 m's*( 7 8 m's*( 7 8 m's*
( ; 7 8 m's*( ; 7 8 m's*
( < 7 8 m's*( < 7 8 m's*
1o sea malo, recuerde @ue es su amigo,1o sea malo, recuerde @ue es su amigo,
con!%a en .l, lo estima, etc$ $$$$$$ H adem;scon!%a en .l, lo estima, etc$ $$$$$$ H adem;sel mercado le da par;metros m;"imosel mercado le da par;metros m;"imospara aplicar una tasa de inter&s en unpara aplicar una tasa de inter&s en unmes$mes$
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
27/57
==== REC>ERDE 1111==== REC>ERDE 1111
Todo dependeTodo depende
de cuanto #alore elde cuanto #alore elAecAo de dejar deAecAo de dejar dedis!rutar mi nue#odis!rutar mi nue#odpto$ desde estedpto$ desde este
momento$momento$
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
28/57
Si la respuesta esSi la respuesta es@ue si le cobrar%amos@ue si le cobrar%amos
m;s$m;s$ (Cu'l ser/a(Cu'l ser/a
este porcenta3eeste porcenta3e
adicional* adicional*
Calculemos111Calculemos111
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
29/57
.n caso de decidir.n caso de decidirprestar el monto deprestar el monto de
dinero, $$$$$dinero, $$$$$
(usted cree #ue este(usted cree #ue este2a generado mas2a generado masdinero en un mes*dinero en un mes*
(Cuanto de"er/a(Cuanto de"er/aco"rar entoncesco"rar entoncespara #ue estopara #ue esto
ocurra*ocurra*
%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
30/57
'uego, la !orma como se'uego, la !orma como se
e#idencia ele#idencia el
el #alor del dineroel #alor del dineroen el tiempo es laen el tiempo es la
TA,A DETA,A DE
I0TERE,I0TERE,
Valor del dinero en el tiempoValor del dinero en el tiempo
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
31/57
.l dinero Ao #ale m;s @ue el mismo monto.l dinero Ao #ale m;s @ue el mismo montode dinero en un tiempo defnido en el !uturo$de dinero en un tiempo defnido en el !uturo$
(?>E )O @ACE DI,TI0TO*(?>E )O @ACE DI,TI0TO*
5% 5% 5%
Presente Futuro
Valor del dinero en el tiempoValor del dinero en el tiempo
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
32/57
Sino recuerde +'a cuentaSino recuerde +'a cuentamillonaria de $$$$$, te regala unmillonaria de $$$$$, te regala un
milln de dlares, claro enmilln de dlares, claro en
cmodas cuotas de ,===cmodas cuotas de ,===mensuales en un $$$$$ de aJos$mensuales en un $$$$$ de aJos$
-1o Aubiera pre!erido, por-1o Aubiera pre!erido, porejemplo slo BS
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
33/57
Ko se tiene laKo se tiene la
O4ORT>0IDADO4ORT>0IDADde generar m;sde generar m;s
dinerodinero
Valor del dinero en el tiempoValor del dinero en el tiempo
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
34/57
Tasas de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
35/57
'a tasa de inter&s Aace'a tasa de inter&s Aace re!erencia alre!erencia al !alor!alordel dinero en el tiempodel dinero en el tiempo considerandoconsiderandotodos los !actores @ue a &sta lo a!ectanLtodos los !actores @ue a &sta lo a!ectanLdistribu&ndose el capitaldistribu&ndose el capital entre losentre los
solicitantes de !ondos, por medio de lasolicitantes de !ondos, por medio de laaplicacin de la tasa de inter&s, por tanto,aplicacin de la tasa de inter&s, por tanto,estasestas refe3an el e&ecto cru$ado #uerefe3an el e&ecto cru$ado #uee.iste entre la o&erta demanda dee.iste entre la o&erta demanda defu3os de &ondosfu3os de &ondos su necesidad en el corto su necesidad en el corto
plazo$plazo$
Tasa de Inter/sTasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
36/57
Podr%amos decir @ue es el precio del dinero en elPodr%amos decir @ue es el precio del dinero en elmercado fnanciero, como cual@uier producto,mercado fnanciero, como cual@uier producto,cuando Aa m;s dinero, &sta baja, si Aacuando Aa m;s dinero, &sta baja, si Aaescasez, &sta sube$escasez, &sta sube$
'os autores neocl;sicos de fnes del siglo MIM'os autores neocl;sicos de fnes del siglo MIMretu#ieron el concepto de @ue laretu#ieron el concepto de @ue la Tasa deTasa deInter%sInter%s es el precio pagado por el uso deles el precio pagado por el uso delcapitalcapitalL en!atizaron @ue laL en!atizaron @ue la tasa de inter&stasa de inter&s
tiende a un ni#el de e@uilibriotiende a un ni#el de e@uilibrio, en el @ue la, en el @ue lademanda global del capital, es igual al capitaldemanda global del capital, es igual al capitaltotal @ue se pro#eer; a esa tasa$total @ue se pro#eer; a esa tasa$
Tasa de Inter/sTasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
37/57
Ka dos percepciones en la tasa de inter&s*Ka dos percepciones en la tasa de inter&s*
'a del prestamista'a del prestamista
'a del prestatario'a del prestatario
.sto, por@ue el impacto en las fnanzas de.sto, por@ue el impacto en las fnanzas deambos es di!erente, sino piense en elambos es di!erente, sino piense en elpr&stamo del amigo Sergio sa@ue suspr&stamo del amigo Sergio sa@ue susconclusiones$ Tanto si le dio garant%as realesconclusiones$ Tanto si le dio garant%as reales
como si slo !ue un pacto entre caballeroscomo si slo !ue un pacto entre caballeroscon una promesa en frme de pago en ciertocon una promesa en frme de pago en ciertolapso de tiempo$lapso de tiempo$
Tasa de Inter/sTasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
38/57
.l prestamista #alora.l prestamista #aloraen su tasa de impacto*en su tasa de impacto*
.l riesgo del mercado.l riesgo del mercado:posibilidad @ue no me:posibilidad @ue no me
paguen>$paguen>$Costo de oportunidadCosto de oportunidaddel uso del dinero$del uso del dinero$
Costos administrati#os$Costos administrati#os$
Costos por recupero$Costos por recupero$Ntros gastosNtros gastoscolaterales$colaterales$
Tasa de Inter/sTasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
39/57
.l prestatario #alora en.l prestatario #alora ensu tasa de impacto*su tasa de impacto*
Costo del dinero$Costo del dinero$
Precio dispuesto a pagarPrecio dispuesto a pagar
por satis!acer unapor satis!acer unanecesidad$necesidad$
Tasa de corte para laTasa de corte para laaceptacin de proectosaceptacin de proectos
de in#ersin$de in#ersin$Ntros gastosNtros gastoscolaterales$colaterales$
Tasa de Inter/sTasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
40/57
RRRR O Prima por no consumir prestar a otrosO Prima por no consumir prestar a otrosIPIP O Prima por in)acinO Prima por in)acin
DPDP O Prima por riesgo de incumplimientoO Prima por riesgo de incumplimiento
/P/P O Prima por #encimientoO Prima por #encimiento
'P'P
O Prima por li@uidezO Prima por li@uidez
.P.P O Prima por tasa de cambioO Prima por tasa de cambio
EPLPMPDPIPRRr +++++=
Se compone de los siguientes !actoresSe compone de los siguientes !actores
donde*donde*
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
41/57
RRB )a prima por no consumir RRB )a prima por no consumir prestar li"re de riesgo a otrosprestar li"re de riesgo a otros
.s igual a la tasa @ue e"istir%a sobre un.s igual a la tasa @ue e"istir%a sobre un#alor libre de riesgo si se esperara una#alor libre de riesgo si se esperara unain)acin igual a cero$in)acin igual a cero$Puede concebirse como la tasa de inter&sPuede concebirse como la tasa de inter&s@ue e"istir%a sobre los #alores a corto@ue e"istir%a sobre los #alores a cortoplazo del Tesoro de los .stados Bnidos enplazo del Tesoro de los .stados Bnidos en
un mundo libre de in)acin$un mundo libre de in)acin$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
42/57
Se #e a!ectada por*Se #e a!ectada por*
'a tasa de rendimiento @ue las empresas otros'a tasa de rendimiento @ue las empresas otrosprestatarios pueden esperar obtener sobre susprestatarios pueden esperar obtener sobre susacti#os producti#os$acti#os producti#os$
'as pre!erencias de tiempo de los indi#iduos en'as pre!erencias de tiempo de los indi#iduos ent&rminos de consumo actual #ersus un consumot&rminos de consumo actual #ersus un consumo!uturo$!uturo$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
43/57
I4B )a prima por infacin:I4B )a prima por infacin:
.s igual a la tasa esperada de in)acin a lo.s igual a la tasa esperada de in)acin a lolargo de la #ida de un #alor$largo de la #ida de un #alor$
'a in)acin erosiona el poder de compra de'a in)acin erosiona el poder de compra de
las monedas$las monedas$'a in)acin disminue la'a in)acin disminue la tasa realtasa real dederendimiento sobre las in#ersiones$rendimiento sobre las in#ersiones$
'as e"pectati#as acerca de la in)acin en el'as e"pectati#as acerca de la in)acin en el!uturo, se encuentran correlacionadas con!uturo, se encuentran correlacionadas conlas tasas @ue se Aaan e"perimentado en ellas tasas @ue se Aaan e"perimentado en elpasado$pasado$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
44/57
RR+I4B )a tasa de inter%s nominal oRR+I4B )a tasa de inter%s nominal ocoti$ada li"re de riesgocoti$ada li"re de riesgo
.s igual a la tasa libre de riesgo m;s una.s igual a la tasa libre de riesgo m;s unaprima por in)acin esperada$prima por in)acin esperada$
eneralmente al utilizar el concepto deeneralmente al utilizar el concepto detasa libre de riesgo, se est; Aaciendotasa libre de riesgo, se est; Aaciendore!erencia a la tasa nominal libre de riesgo,re!erencia a la tasa nominal libre de riesgo,la cual a inclue una prima por in)acin$la cual a inclue una prima por in)acin$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
45/57
D4B )a prima por riesgo deD4B )a prima por riesgo deincumplimientoincumplimiento
Kace re!erencia al riesgo de @ue unKace re!erencia al riesgo de @ue unprestatario incurra en incumplimiento enprestatario incurra en incumplimiento en
relacin con un pr&stamo$relacin con un pr&stamo$
.n el caso de las obligaciones corporati#as,.n el caso de las obligaciones corporati#as,entre m;s alta sea la clasifcacin de laentre m;s alta sea la clasifcacin de laobligacin, m;s bajo ser; su riesgo deobligacin, m;s bajo ser; su riesgo de
incumplimiento , m;s baja su tasa deincumplimiento , m;s baja su tasa deinter&s$inter&s$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
46/57
D4B )a prima por riesgo deD4B )a prima por riesgo deincumplimientoincumplimiento
++'a di!erencia entre la tasa de inter&s sobre'a di!erencia entre la tasa de inter&s sobre
un bono de la Tesorer%a de los ..BB unun bono de la Tesorer%a de los ..BB unbono corporati#o de igual #encimiento bono corporati#o de igual #encimiento comerciabilidad$comerciabilidad$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
47/57
M4B )a prima por !encimientoM4B )a prima por !encimiento
Prima @ue re)eja el riesgo a posiblesPrima @ue re)eja el riesgo a posiblescambios en la tasa de inter&scambios en la tasa de inter&s
/P ser; maor cuanto maor sea el plazo/P ser; maor cuanto maor sea el plazoo #encimiento de la deuda$o #encimiento de la deuda$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
48/57
)4B )a prima por li#uide$)4B )a prima por li#uide$
Prima @ue se aJade a la tasa de inter&s dePrima @ue se aJade a la tasa de inter&s de
e@uilibrio sobre un #alor, cuando &ste noe@uilibrio sobre un #alor, cuando &ste nopuede con#ertirse en e!ecti#o con rapidezpuede con#ertirse en e!ecti#o con rapidez a un precio de #enta similar a su precio a un precio de #enta similar a su preciode costo original$de costo original$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
49/57
E4B )a prima por tasa de cam"ioE4B )a prima por tasa de cam"io
.sta prima est; #inculada con las teor%as.sta prima est; #inculada con las teor%asde paridad entre las monedas$de paridad entre las monedas$
'as di!erencias entre las tasas de inter&s'as di!erencias entre las tasas de inter&sentre una moneda otra deber%an deentre una moneda otra deber%an dere)ejar las e"pectati#as de modifcacinre)ejar las e"pectati#as de modifcacindel tipo de cambio entre las mismasdel tipo de cambio entre las mismas
monedas$monedas$
Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
50/57
0volucin de las Tasas de Inter/s
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
51/57
Clasificacin de las Tasas de Inter/sClasificacin de las Tasas de Inter/s
Activa Segn el Balance bancario
Pasiva
Nominal De acuerdo a la capitalizacin
Efectiva
Vencida Por el momento del cobro
Adelantada
Compensatoria Segn el cumplimiento de obligacin
oratoria
De inflacin Por el poder ad!uisitivo
"eal
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
52/57
.s la tasa de inter&s aplicada para !ondos disponibles.s la tasa de inter&s aplicada para !ondos disponiblesa colocaciones, in#ersiones otros tipos dea colocaciones, in#ersiones otros tipos deoperaciones @ue por su naturaleza son registrados enoperaciones @ue por su naturaleza son registrados enlos distintos rubros del acti#o del balance$los distintos rubros del acti#o del balance$
Tasa @ue cobran las empresas del sistema fnancieroTasa @ue cobran las empresas del sistema fnanciero
cuando e!ect(an colocaciones :pr&stamos>$cuando e!ect(an colocaciones :pr&stamos>$.jemplos de operaciones con uso de tasas acti#as son*.jemplos de operaciones con uso de tasas acti#as son*7> los pr&stamos, Descuentos, > Sobregiro, etc$7> los pr&stamos, Descuentos, > Sobregiro, etc$
TAM0TAM0 Tasa 2cti#a /oneda 1acional$Tasa 2cti#a /oneda 1acional$
TAME.TAME. Tasa 2cti#a /oneda ."tranjera$Tasa 2cti#a /oneda ."tranjera$
Tasa ActivaTasa Activa
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
53/57
.s la tasa de inter&s @ue o!recen las empresas.s la tasa de inter&s @ue o!recen las empresasfnancieras a las captaciones de !ondos :depsitos>,fnancieras a las captaciones de !ondos :depsitos>, se dan a tra#&s de cuentas corrientes, depsitos se dan a tra#&s de cuentas corrientes, depsitosde aAorros, depsitos a plazos, emisin de t%tulos de aAorros, depsitos a plazos, emisin de t%tulos #alores$#alores$
Se le conoce como la tasa pasi#a, por@ue son lasSe le conoce como la tasa pasi#a, por@ue son lasobligaciones @ue tienen las entidades fnancierasobligaciones @ue tienen las entidades fnancierascon los aAorristas, in#ersionistas, etc$ soncon los aAorristas, in#ersionistas, etc$ sonregistradas en el pasi#o del balance$ .sta seregistradas en el pasi#o del balance$ .sta see"presa en t&rminos nominales de acuerdo con lae"presa en t&rminos nominales de acuerdo con la
!recuencia de capitalizacin acordada$!recuencia de capitalizacin acordada$TI4M0TI4M0 Tasa Inter&s Pasi#a /oneda 1acional$Tasa Inter&s Pasi#a /oneda 1acional$
TI4ME.TI4ME.Tasa Inter&s Pasi#a /oneda ."tranjera$Tasa Inter&s Pasi#a /oneda ."tranjera$
Tasa PasivaTasa Pasiva
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
54/57
Tasas de Inters en Moneda Nacional
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
Perodo
Tasa
TAMN TIPMN
Tasas en M.1. 2 Per3Tasas en M.1. 2 Per3
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
55/57
Tasas de Inters en Moneda Extranjera
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
Perodo
Tas
TAMEX TIPMEX
Tasas en M.0. 2 Per3Tasas en M.0. 2 Per3
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
56/57
Tasa de Inter&s SimpleTasa de Inter&s Simple
Tasa de Inter&s CompuestaTasa de Inter&s Compuesta
Tasa de Inter&s 1ominalTasa de Inter&s 1ominal
Tasa de Inter&s .!ecti#aTasa de Inter&s .!ecti#aTasa de Inter&s DescontadaTasa de Inter&s Descontada
Tasa de Inter&s RealTasa de Inter&s Real
Tasa de Inter&s In)adaTasa de Inter&s In)ada
Tasas de Inter/s "ue estudiaremosTasas de Inter/s "ue estudiaremos
-
7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt
57/57
'e 16