˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/...

53
! "#

Transcript of ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/...

Page 1: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

������������������ �

�������������������������

���������������������������

������ ������

�������� ����� ��� ������ � ���� ������� ���������� �

� ������� ��������� �

� ������ ������� ����� �!� �

� ���� ��"������������#����

Page 2: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%�/�����

�����������������

!� "��� ������#�����$!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!%�

&!� ������������������ ����'�����(!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!)�

%�-� ���,�,�,� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��

%�%� �#� ��������0��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��

%��� 1#��2��� �'��� ��������#� ���� �������������������������������������������������������������������������������������� ��

%�3� 4�� �,���� �#� ����������� ��������������������������������������������������������������������������������������������� 5�

������ ������� ��� � �� � ������������������������������������������������������������������������������������� ���

������ ������ ��� � �� � ��������������������������������������������������������������������������������������� ���

%��� 6�7,���2���� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ -��

%�.� 8�#,�� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� -��

*!� ���+"������ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ,�

��-� *,��9� �����&� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� -:�

��%� ��,��������� ���&�����#�;�&�< �������������������������������������������������������������������������������������� %��

������ � ����������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���

������ � ���� � �� �� ������������������������������������������������������������������������������������������� ���

������ � ������ � ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���

���� � ���������&��,�*,������� �������������������������������������������������������������������������������������������� %3�

��3� '��� ������#� ���� �� ���+8�������� ��&�=>����� ���������������������������������������������������� %��

-!� ���+"������ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!&.�

3�-� *,��9� ����*$+������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� %.�

3�%� ��,�������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� %5�

������ ������!�� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �"�

������ # �$!� ����!�� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ���

������ # �$!� ��� ��� �%�&'��(�� ��� ������������������������������������������������������������������� ���

3��� � ��������� ��� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �-�

3�3� � ��������*$+�,�*,��������������������������������������������������������������������������������������������������� ���

������ )�( �#�� �*�� ��+)#*, ����������������������������������������������������������������������������������� ���

������ #�$�)#*���$�-� �� .$ ��� �������������������������������������������������������������������������� ���

3��� '��� ������#� ���� �� ���+8�������� �*$+=>����� ���������������������������������������������������� ���

Page 3: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,�����/�����

%!� ����/����������� �����!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!*,�

��-� '��� ���,���,����+����������� �������������������������������������������������������������������������������������������� �:�

��%� ����!9�2�=?�� � ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �:�

���� 1�����0��,�� �$� ���,��������&�=�����*$+=>����� ����������������������������������������������������� �5�

/����� ���$ �� ��# ��� �0. ����������������������������������������������������������������������������������������������� �"�

/����� 1.� �$2���� ��# ��� �0. �������������������������������������������������������������������������������������� ���

/����� # ��� �0.�-� �� .$ ��� ��� ��� ���* ��0.�� $����3�4��#*3)�� �� ��������� ���

��3� �� ��,�������,�� �+��0������������������������������������������������������������������������������������������������������ 33�

/����� *��� $ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���

/����� 5�6��� � 7�� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� �/�

���� ���,� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 3��

.!� ����� !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!-0�

.�-� �,��� ���+8�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 35�

.�%� �,������������ �� ���+8 ������������������������������������������������������������������������������������������������������ 35�

)!� 1������������������!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!% �

,!� ����������������(�2��� !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!%*�

Page 4: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3�/�����

������ �����������

+��,������-@����,�,�,��'��� ��������#� �����;�AA��,B�%��%B����%�:< ������������������������������������������������� ��

+��,������%@�'��� ��������#� �����������;$�2� �B�%���B����%�-< �������������������������������������������������� 5�

+��,�������@�4�� �,������������#� �������)�� ��� ������������������������������������������������������������������������������� --�

+��,������3@��� ��,������&��;*��,��< ������������������������������������������������������������������������������������������������������ %��

+��,�������@��� ��,������&��;*C�,��< ����������������������������������������������������������������������������������������������������� %-�

+��,������.@������,/� �+���,�����,����#� �B��+&&�����D�;�����1������,��>,��&��< �������������������������� %%�

+��,�������@������,/� �+���,�����,����#� �B��+&&��-%��D�;�����1������,��>,��&��< ������������������������ %��

+��,������:@�'��� ������#� ����#,�2�����������&� ������������������������������������������������������������������������� %��

+��,������5@�'��� ������#� ���� �� ���+8�������� ��&�=>�������������������������������������������������������� %��

+��,������-�@�&�/� �,����� �* ,�����������*��,��>����;�������� B�-55�B����5:< �������������������� %��

+��,������--@�4�� ��,�2�6 �2�� ��� �$� A����� A����;�������� B�-55�B����--%< ����������������������������� ���

+��,������-%@�E ���/����������������#� ���B�&��F3���,��>,��&��������������������������������������������������������� �.�

+��,������-�@�E ���/����������������#� ���B�&��F3���,��>,��&��������������������������������������������������������� �.�

+��,������-3@�'��� ������#� ���� �� ���+8�������� �*$+=>����� ������������������������������������������������ ���

+��,������-�@�1�����0��,�� �$� ���,����&�=�)�*$+=>������;�����1������,��>,��&��< ��������������� 3%�

+��,������-.@�'��� ������#� ����#,�2�����������&��)�*$+ ���������������������������������������������������������� 3��

+��,������-�@� ,�����;7� ��-�-%�<������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 35�

+��,������-:@�* ���� ��������;�-��-�=�-�-%�< ��������������������������������������������������������������������������������������� ���

Page 5: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,�����/�����

!� "��� ������#�����$�

�,������0��,����,���,��1�,�����������G��� ,������ � ,�����9�� ��,���2���������������,����,�������#� =

��������,��������4�� ������/��'��� �������������,������'����������?�,��,��,� ������#� ��

? ����2�,����,�E��� �������,�� ��� ��,����� ���9� ������2A����B�,����,�����, ������ ,���,��� �#� �����

�,������ �'��� ���������,����� ��� ���������'��� �����������0���,���� �,��� �*/�����,������

�� ���� �,�� � '��� ������� ������� �,��� ���� �,���� ���� � ���B� ����B� ,� 8��������� �� � � ��,�,�������

E�/���,�,����� ,�B� ��,� �� � '��� ������� 2�,��� ��� ������ ���� � �� � ��29���,���� 8����0����0�,�2�,��

�����������,�����,��� 0�����,����,����,2���� ����������� �!0�����������#0��������� ����� ,��=

�������������,�����������������B������#�������$� ��� �������6 ,�� ,����,����29���,������ ���7 ����,=

�,� ��#� �����������

�,����?�������� ����2�,� ���,���� �������#,� ,�2�,���� �'��� ��������#� ����B��0�,����,�����H�2�,=

/,�0�B� �,�� ,�� ���� �,�������� � ������ ���������� ,���� ������ ���H�2�,/��� *,����0�������� �������� H�����

�,����7 ,��,7,������ ���,��,�� �'��� ��������#� ����B����� ��� ����0���,�����,�������E�/���,�,�� ���=

��������,��� ������ �������������,�����,�����,��� ���B�#,����������A��,�����,�����B��,�����9 ��������=

��,�,������� ��,�����, ����� ������/���,� ��B��#����,���'��� �������������H�2�,/����������H�2�,/���

6 ,�� ,������ ��,���#, ����,��������/� �����,��������������B�#��������7 ����/����+����������,��B� ,��

�� �� �I,���,����'��� ������#� ������ ,����������#�������,���,�2�,�������� � ���������������� ���

* ����,����,�����,�����, ������������������,�������+����,����8 ����#, ��,���,��� �+ ��,���,����/� =

�,������*,���,�2�,���,������� ���� �� ����'��� ���������#0� ���

�,��+��,�����,��� �+ ��,������������ ,�B��,����,����'��� ��������#� �����������B������&�=>�����

������ �*$+=+�����B�,��,� � �� ������������+�#��������������,��������,������ �' �7 ��������#��=

����8 ���,����/� ������,��H�#�,�,���+������J��,��,�/ �� ���������+�����,�������������B�������������

1,���,���� �*/���,� �����,������� ��������B������ ,���,����'��� ������#� �����G���#, ��� 2����� B������

��,��� �#� �����/� ,������(�����/� ���,�������8 ��������2������? ���(�������,������� �� �9� ���

��������

�,���&�=+�����������������,��*$+=>������#� ������7� �������,� ��>����,2��,������ �����B� ,����

,� ��/� ���,������� ��,������������� � ��������/ ������#�,����������,� �����������,��+�#����� =

2�,��,���� �� �I,����7 9���#� �����>,�������� ������#�����* 2�����,������,�����,���+��0�����,����� �

�����9�� ���������������� ����#, ���,��$� ���,������������,���,��������7�,�,/����#,�������,/���+�=

7�2���#� ����� �0��� ��������� �������,� � �����/��������#�����

Page 6: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���.�/�����

����* ����,���,��� �+ ��,������������ ,�B�������,�����/ ������+�#������������&�=��������������*$+=

>������ ��� 2� /�� �,�������� ��2� ��� ���0��,�� ,���� ��,� �,��� ,��+��0��,�2�,�� /�� �� �K���,�0�� ���� ���

8 ������,���������������� ,���B��� ���� ��,������!������ �'��� ������B�����+�������B�#����� ����

�,�� � �#� ��������9� �������� ��,�������� �7� �A��,�������7���,������ �#� �� ����,��� �,��B�������,��

* ,��������,����'��� ������#� ����������� � ���>��������� �������,�������B�����,��+���9������

���� �,�� �,��,����$� ��� ��� �������� �������� �� �9� ���2������,�� ������ ��&�=+��������������*$+=

+�������� / �������������������9����������������,����,���/��2����LC�,/���������#�,������,�=

���,����8��,��#� �,�2�,�� �����,� ���������������#������� ��,���������,���,�����������B�#, ��,���,����=

�������2������ ���������������,��,� ��� A �� ���

�,�� ?�������B� ����� ���� �� � *$+=>������ ��� 8 ����� �,������� ��,�������B� �0�,��� �� � '��� ���=

�����#,��B� ,���� �� �I,�� �9 ��,����29���,����M�� ���,������ ����7 ����,�,� ��� ,��B� �0���� �,��������=

9�� ��� ��&�=+��������,����� #0�����#� ����$ ��,��� 2������������������,����� �����,���,���,�2�,��

������ ���������'��� ������#� �����,��,����������,�������� �K���,�0���� ��9 ��,��1�2�����������=

����8 A�������� �����,����, ���������������,�������#, �����������27��I� ��,����,�#�,�����,�������=

9�� ������� ������ �#, ���� �*,�������,���� �+�#�������/� ���,����� ���� ,���#, ��������,��� �?��=

,���,� �� A��� ����������#� ��������������+����,����8 ������ ���9 ��,���+�#�������,���� �� �I,��

�,�� �+�������,������*$+������9�� ��� ��&�=>����������$ �����,��� 0���#� ������

Page 7: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,�����/�����

&!� ������������������ ����'�����(�

&! � �����������

N'��� ��������#� �������,���B��,��'��� ������������H�2�,/����������H�2�,/���6 ,�� ,��B��������

������������ ��������#�,�������2� ������������,� �������,��8����,���,�������#� ����O�

+��,������-@����,�,�,��'��� ��������#� �����;�AA��,B�%��%B����%�:<�

&!&� 3������� ���2��

E�����,���� ���������, �����������������������/,����8 9�������B�#�������,��G�#���,�2�,���,�� ��I�2=

���� �#� ����� �� � '��� ������� �� / ������ G���� �����,��� ;-55:B� ��� �-���<� �9� ��� ���� � ���� ��

�����������������,������+��0��������,�� �� �,#,��,���B�/� � ���,���/� �,��� ������ ��������,������,������

'��� ��������#� ����@�

−� 6����)�$� 2�����,������ �'��� ��������,�����#���� ���������'��� �������

−� >� �� ��)�+�C�,�,�,���

−� ����������������*,��,��7 �,������,��,���8,�������,��

−� ����� �,���� �#� �������;$� A��������� �B�*,��,������������,�'#���������<�

−� +������B�* �A������� �$� �0��� ����/�� ��22 ��,����; �,�0��7 9����<�

−� *������,������B�* ���,�������)������2������

&!*� 4���(����������������������� �

�,�� ����� �������������,�2���,���� ���9��,��� �� �P�H�2�,/,�0�� ��#�� ���H�2�,/,�0�� �� � �#� ����� �,�� �

'��� ���������������������9� �B����������������#,������� �,�/� ���,����������2�,��������'��� =

������#� ������� ����,����������,���;-55:B����3����<������ �,����,����������� �����@�

#����������

�� �'��� ������#� ���������,���#� ��������,�1�,������� �P�H�2�,/,�0����� ��� ���,�� �'��� �������

���� /��2�����7� ��,,���� ��,������ ���� ��������������� ,���#, ��������,������������� ����������

1,����,��� �8 A�������������� ,�B��,������, ���67 ,�����,�� ��� ��,�������,������>,���,�����H�2�,=

/����� ��2A�����������������������H�2�,/������,��,/,���������2� ���/� �������#� ���B������ �,=

�7,�����,��,���$� 2������ �'��� ������������,���B�,�E��� �������,�� ��� ��,����,�������B�/� �,���,=

Page 8: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���:�/�����

�����6���7 �,�� ��� ����������P���#, �� �,��� ��� �� �������,����,���� �� ������������ �,����+2�,���=

������/� �0���,������� 9�2�,���,����

���������� �����

�� � '��� ������#� �� ���� *������,�����#� �� ���� �,�� +������B� �,��� �� ��,� ,�� *������,������ ���=

������ ���/� � ������,��� ��� �� ����0��B� ,�8��������� ������,���#� �B� �,�� ���H�2�,/��>�,���������

E��� �������,�� ��� ��,������,���9 ��,�����,����,�������� ���� � ���������2�,���,����0��,��2������ �

*������,�����#� ��,�����8 ���#� ������60��� �����,����������#� ����������,����,�������I,�����

6���7 �,�B� #����� � �9 � �,��� '��� ������� �������� #� ���� �� ��� G,���� ������� ������ �,��� � �� �� ���

���,���#� �������2������ �>� 2�#� �������9�� ��+����� ����� �����,����,������,����� �*������,�����#� ��

�9 �����$� 20��� ���B�����,����,�,�����$� 2����7 �,������/���,� ����

�� ���������������

�� �+ �������,��#� �� �������,��6�����,��������*������,�����#� ����/ ������� ���� �0�����,�������,=

���B������������,����8 A�����,�������H�2�,/�������7� ��,,�������� ���� ��������* �#, ���� � ��,����������

�� �8����7� ��,��,����������E�+ �������,��#� ��#� ������ ��,����������� ,������B�#,��1�2�����=

� #� ������B�6�7,���,�,� �����0���B���#���� 9�2�,���,��B�������������#9�������* ����,���������������

1�� �,�7,���� ,�������,��8����0�����,������,�������/� 2���������'��� �����������+ �������,��=

#� �B�������� ,������ �,�������������,�� ,��� ����,���������������

Page 9: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���5�/�����

&!-� '�������3������� ���������

������������������ ��������

� ���83����� �9��83�����

��������#� ��;� ���<� ��������#� ��;����<�������� ��� ��

>,����#� �������

* � ���#� �������

;*��,��<�

* � ���#� �������

;*C�,��<�

4�� ��#,��/� ��� ���

;*��,��<�

4�� ��#,��/� ��� ���

;*C�,��<�

� ����� ��� ��

*��,��$�����+�����;*$+<�

;*��,��<�

���,�����E����>����

;*C�,��<�

����

����

����

0�.����� ��� ���,��������&�����#�;�&�<�

;*��,��<�

�,��������&�����#�;�&�<�

;*C�,��<�

+��,������%@�'��� ��������#� �����������;$�2� �B�%���B����%�-<�

8�0��� ����;%��%B����.:�<�2�����,��'��� �������� ����0���,�������8������,���� ��2���,� ����

��������8����2�7,����;� ���<��� ������,������ �*,���2�7,������� �,����� �����7��2��*,���2�7,����

;����<�������,� ��������#� ����#� �����!���������,���;-55:B�����.���<����������������� �� ������ ����=

�����#� �� ����� �� � / �+����� ���� � ��2�7,����� ��#�� �� � ��� 2�7,���,�,� �����* � ��� ;8�#,���� �� �

&�����#�<�������� �/ �+������� �� ��2�7,����,������+����������9 ��,��G�����������������,��

*,���2�7,��������� ���� �� � *C�,��� +77 ����� 8��,������������ �9 � �,�� ��������� �,��� �,�� 8�=

���2�7,��������������� �*��,���+77 ��������������� �,��,�� ����� ,���,������ ���9� ����9�����

H�������,���$� ��� �������,���������������8����#� ���9� ��B������,��,�� �6�7,���,�,� ��������* ��=

���� ���#��� � �� � �,��� �� 8����2�7,���2��������� ;�+&&<-� �� � �� � �A�� �� *,���2�7,���2���������

;2*6<-�/� #������#, ���>�� ����,����,� ���� ������������,������� �����,�� �+�#��������� �G���=

��������,����#, ��/��'��� ���������/ ������B��� ����,����,� �����������������,�������,���� �

1�2������� ����#� ���0��� ��#� ����2�����E���� �� �I,���,����,���/� �� ��8 ������ �������������=

������������������������������������������������������-��,����6�7,����%���

Page 10: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-��/�����

���6��� �����,�� �������������,����9 �2��,�� ������,���� ��'��� ��������B���,�#�������������

���� ����,�����L��� ������,� � �6�7,����� �2�� �2�B����,����� ������,���

������ ������� ��� � �� � �����

�,� �� � ��������#� �������#� ���� �,�� �,��������$� A����7�,�,���� �,�� �'��� ������� ��� ��

>� 2�� ��������� ��� ��#�� � �,���� ��� � �,���� ��#� ���� ;�,��� ������������=� ��#��>� 2�#� ��<�� �� �

��������#� �����,� ���������?�������� ��� ����� ��,��������$� A����7�,�,��������������������B�

#������ ,�� �� � ,����� ������9� �� �,�����,������ ���� ���� ,������ ���� ,��� ,������$� A������,���

�,�� �'��� �������;,�2�����,�������� /��<-�� �,���������������#� ��� ������, ��/���,������ ������

�H�2�,/� ,���,�� ��#� ����� � ��2�7,���� ���� ��,� �B� �����,� �� �� ���� �� � ��������#� �� ����B� #����� �

�����������#� ������*,���2�7,���������7 ,���� ;��������B�%���B����-��<��8�0���$�2� � ;%��3B����33<�

2���,����>������,���� �� �I,��H������� ���� �����������*,�����B������ �2�� ��8 ���������������B�

������,�����,������,������������ ���/�����9 �����'��� ������#� ����,B����� ���,����29���,����* � 0���

�0������

�,���� ����,����,��������� /����� / �� ������� �#� ��������� ���,�����#,�������� ��H�2�,/�2 �2��

��#� ������ ,����������� ������ �,�������� 9������,���������������� �������,������������B�#�,����,��,�� �

��29���,���� ;� ����#, 2����<� +���A����� �� � ��,����� ���� /��� �� � ��� /� ����� ���� 8�#,��� � A��� �

#, ����9 ��,������������������ ��#, ������ �����,����7��,���������� 9�2������������,������8�0���$�2=

� ��;%���B����%�.���<����������� � � ���������,�� ������ 9�2����������,��'����B�������������8����=

��� ����� � �#� ������,��� ����,������������8�#,������� ����%����,7�,�,� ��� E���� �� �I,��2��������

H����� �� ������ / 2��B� ����� �,�� ����� 9�2���������,�� �,��� �A�� ��� ���� �� � ��� �������8�=

#,������� ��������,�����#, ����,����0���� ��� 2�/���� �$� ���������������������$� �����������=

���,�2��� � ,�/�/,� ������ ��,��������� �8 ���B�#��������,������ �/����������� 9�2�,���,���#, �B�2����

,�����1,������2��� 2�0 ��#� �����1�29���,�������������+��#����������,���������������,����1�,�7��2��

������,�2��,� ��#��,�� ����B�����#�����,������2�,/����������������#9 ������������,�����,��������������=

� ����+��#���������,���� �1�2������������B�#, ���,���� ����,��1�,����� 9�������,��� ����,���,���

�,��� ���������9 ������ 9�2������������������,������

������������������������������������������������������-����� ��#� �����+2�,/����� �9�� ��#� ���������,/���%�8�#,������� ������Q�����;�,����6�7,����%��<��

Page 11: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���--�/�����

'�������#����������������/�������

�� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��

�� 3������ � � � � � ���� � � �� � � � � � � ��

�� � �� � � � � ��

�� � �� � � � � ��

�� � �� � � � � ��

�� � ��

�����(�5�����;,�2����9�2����������9 �������������� �<�

� � � � ��

�� � �� �

#����������������

��

�(������

� ��

#���������������� � � ��

�� � �� � � � ��

��

������6�������

� ��

�� ��(�5�����

� � ��

�� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��

+��,�������@�4�� �,������������#� �������)�� ����

������ ������ ��� � �� � �����

8�0������������ ;%���B� ��� �����<�#� ���� ��,� ������ � � ������������ �#� ������������ �,�� �9 � �,��

1�2�����7 ����,�,� ����* � 0��������,������,���� � #� ������,�2��,� ����� �#������,����'��� ���,���

�� ��,����������2����� ,���,� ���� �#� �������������,����,���� �������������� �+ ���� �����,�2��,�=

������ * � ���� A����� �,�� /� ���,������� $� ,������ #� ���� ���� ��� ��2�����,�����B� �� � ����0���,���

��29���,���* ����� ;��#,��������<� �� � ��29���,���1��������� A�� ;������#������<� ���,�2��,� ��

#� ������� ���� �����,� ����,����0���+��,������%����0��,����� � ��� ,���,� ���� �#� �����/� ��� ��B�

#������,���������������+�����,�����2� ��� �0��� ��#� �����

����� ������������

�,��* � ���#� ������������������� ���������H�� �/���,���,� �2����������,������B��#,����� ���

&�����#�;�&�<�;�,����6�7,������%�-<�������� �H0� �,����� ���&�����#�����7 ,�����I�2�����* E-B�#����

��������� ��,��������� �9�����,���;$�2� �B�%���B����%�3���<@��

−� +�������,����G���=���������;2�,���* #�,�� ����,�/���,�,���<�

+���� �,�������Q�E�/���,�,����Q�* ����,�/���,�,������R������,�/���,�,����Q���

−� �,��,���G���=�����������,�������7� ��,/��G��������/� A�����,��,���2������B�����,���

�,��$� 0��� ����������!��� �B��� ����,� ��������� �6 ��,� ��������0� �7 7 �,�������'=

�����/� ������B�#����� ����� �� ��� � �+������2����������,����

������������������������������������������������������-�*� �,������� ��,��� �����

Page 12: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-%�/�����

�� �'��� ������#� �� ;'�<�,������ *��,��=+77 ���-� �����,� �� ���� �� � 6�7,���,�,� ���� ���� * E�,��

����+&&%���,���� � ��������� �������������,����,�,������ � #� ���,�� ��#,������������ �������,�

�� � � �������� ����* E� �� � �I�2��� ����� ���#���� �� �,��� �� 9�2�,���,���#� ��B�#, ��,�� ����,���=

����� ��H���,� �����+&&��� ���������,�� H0� �,��������� �����2�������������������� �������#� ���B����

�� �8�#,����������2���������������#, ��;�#,��������<���� ����,������� 0��,�������� �2�,������

�6���������������'���������,��� ����� � � ��������������@�

( ) �6�+&&

* E'�����

−= �

�, ���� �'��������, �2��9�� �����*C�,��=+77 ���-�� ,�����B�������7 ,������ ���,���#,������* E?��

�����+������� �� ��2�7,����,�����������������2�,/���8�#,������� �B�#����� ��� �������*,���2�7,���=

2���������2*6�;�,����6�7,����%��<��,/,�,� ��#, ����

( )*6

���� 2

,���#,����'� = �

8�0������������;%���B������5<�#, ��,���� �� �I,���� �* � ���#� ������'��� ������#� ������, �2������

�,������ �*,����9� ��� ����,��G�������������,���

"�����������������

�,��>,����#� �������,����,���>,������������,�� �����������������������,�� �� � ������������$� ,=

������� � �#� ������,�� �'��� ���������,�����,� �������,�� �>,����#� ��,�������#,���������* � ���=�

���������������#� ���*,���� � �,����$� ����������,��� ���,����8 A�����2�������#��� �����#,������

; ,����������� ,����,������>,�����<��� ���#,������ ;�77��=��� �>�� �����0����������* � ���#� ��<�

� �������8�0���$�2� ��;%���B����%��<�#, ��,���� ����#�,���������,���8�#,�������/���#�,�;*�<�

����,���;��<���#0������,�� � ������������'�������#, ��,������������� �� ����������,��@�

( )( ) ( )

����������*�%'�����

+×= �

������������������������������������������������������-��,�������������� � � ��������������'�������,��, �2��;*��,��=+77 ���<������, �2��;*C�,��=+77 ���<��,����� �0C�,/�����B�

#������ ��� ��,����������+&&���,��,����,� ����/� �0���,������*,���2�7,�������>� 2�#� ���������,������� ���#� ����; ,=

����#� ���<��� 9�2�,���,���#, ��;�,����6�7,������-<��%���,������+/� ����&�����&�7,����;�,����6�7,����%��<���*� �,������� ��,��� �����������I���

Page 13: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-��/�����

+�����,�������� 9�2����������,��� �������>,����#� ��@��

( )( ) ( )

�I

�����#� ��������������* � ���#� I'����� +

×+×= �

�,��>,����#� �������#, �� ���������� /�� �� � *,����A��,������ ����� /� #������� �� � �#� ����� /��

�� �7�7,� ��� ���� 6� �#� �� ;�� �� �,���� 2�,� ��� +2�,��<� /� #������� '� ���� '��� ������#� �� ����

���������������� #� ��7 �?,��������� ������B�#, ����� ����� �* � ���#� ����������� ����������#�,���,�=

��#,����� �,� ����,������,������,���#,����#� ����,���,��������+�� ����������;����� �,����,������� =

2������+��#��������<�����+��9����;�,���,������������ �����,����* � 0��<�����7 �������2 ,�,� ���

�������#, �� �� ����77����#,������� ����8�#,����� ���� ���$ H�� � �,�� �� ������,���,��� � ��,���=

#,����� ������B�#����� �����D���29 ���#, �B������������,����'��� ���� ,�,2�������������

� �������� ���6�7,���,�,� �����,��� �8 A����,���,����������������1,������� ;�� ��,��.D<� �����,� ���� �

* � ���#� �� �,�� �'��� ���������� � �����������,��� �9 � �,�� ����� ���A ���� ���/�����'��� ������=

#� �� ��������� ���� ����� ������,��� ���� �77���� ��#,�������� * � ���#� ��� ���� ��� ��������#� �� �� �

'��� �������;*,����A��,���������� /� #�������*�?$B�%��.<��

��������� �����,����,������,��,� ��� � ���������������/� ����� �����'��� ������#� ��@�

( )���

2�

�8%�8*� -��

� ××

×+= + �

��*�%'� ��

+×= �

#��,@� �8�� Q������ �,���2 ,�,� �� ��8����1�,�7��2����

� 2� Q�6�7,���,�,� �����,�������

� *��� Q������ �,��� ���/���� �* � ���#� ��

� ���� Q������ �,��� ���/���� ���������#� ��

� '��� Q����/� ����� ��� �'��� ������#� ��

Page 14: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-3�/�����

'�� ���������������

�,�4�� ��#,��/� ��� ����,�����,��8 ���,������,��� �$� �,�������� ����������������������� � ���=

��������� �� ��������#�,�����+���������/� ���=� ��7��G�����������#� ��#, ���� ���>���,7�,2�=

�,��,������+&&���#��2*6��,����,���#,���7 �M�� �;/ ���#�������1,����<�� ,�����B���,�#������

�� �* � ���#� �� ���� �� � ��������#� �� ,����,���� ��,��#9 ���������� ���� �� � ��29���,�� ��������B�

������,� �����,���#,���� A��� �,��������� �� ,������B� �����,� �������� ��,��� ������ ���,������,���#,����

�,��4�� ��#,���� E����,��+����������1�,�� ,�������� �4�� ��#,������� �,�7,��������,�����M�� ���

��� ,����B���2A������,�����,�����4�� ��#,����H�#�,�������,� �� � #� ������,�2��,� �������,������,�

M�� � ����� �����������#� �� � ���� ���,� ��#� ������� ���� � �,��� �,��� �� �'��� ����,������4�� ��=

#,��/� ��� �����,���� ������� �2�,��������������#� ���/���,����'�� �����,� �����8 A����#, ������

8�#,���;�,����6�7,����%�.<�����,������;$�2� �B�%���B����%�:���<��

�,��� ����� � � ������������'��� �����0�����,���#,��������� �������@�

( )( )( )

( )∑= +

×−+=

-��

� ����� ���48

�+&&-

���+&&�8��'� �

#��,@� '�48� Q�'��� ������#� ��� ������������4�� ��#,��/� ��� ���

� ��;� ���<� Q���������#� ��;� ���<�

� �� Q�+�������� ,����

� �8�� Q�7 ����,�,� �� ���,���#,���;/ �1,����<��� ��� ,�����

� �+&&� Q���,������+/� ����&�����&�7,����;�,����6�7,����%��<�

�� ������� �2�,������� ��2�7,����� /�'��� ���� ����������� ���'������� ��������4�� ��=

#,��/� ��� ����

�,�� ��,����#�,�� ��� � � ��� ,���,� ���� �#� �����������B������������������� ������ �������+

�����������������������B�#� ����,������+�����,���������#��3�����9� �,��������������

Page 15: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-��/�����

&!%� 7�5����(�����

�� ��(�5����(�����

�� �*,���2�7,���2���������2����������������,��� �� ��������#������,��� #� �����������*,���2�7,=

������� ��,������� ,�,��=>�����&+�>-� ������,����#� ��������������� ��,���������,����,�/��� ���,��

����,��� #� �������������B����������9 ��,���,����,����,� ������'��� �������,��*,���2�7,���2������� ���

�� �*,���2�7,���2���������#, ��#,��������� �������;$�2� �B�%���B����%�����<@��

(�7�8����9���× ���"�������

#��,@� 2*6�� Q�� #� �������#����� �� �������,�������*,���2�7,������� ��

� �>� Q�����,����,����>� 2�7 ���,��

� �� Q� ,�,2��� �1,�������

� S� Q� �����;�������,�������,�,2<�

:����(�5����(�����

�,���� ������,���,�����6�7,���2�����#� ������#,���������������*,���2�7,���=������ ��2�7,�������,����

�,�� � '��� �������� �� � ����7 ������� ��#,������� 6�7,���2��������� #, �� ,� *���,������ �����+&&�

;��,������ +/� ���� &��� �� &�7,���<� ����,������ ���� �0���� ���������� /�� �� � 6�7,����� �2�� � �,�� �

'��� ������������,����������,�������2�,������'��� ������#� ���������� ��� ,���9�,���$� 0���=

������ ���� �+&&� #,�� �7,������ �,�� �� �� �,���,�2�,�� �,�� � ���,��,������ ���� �I�2���� �+&&=

� ����������� ��+&&�#, ��,��������� �� ���� ,������;$�2� �B�%���B����%�3<@��

86

*62

86

�62�+&& *6�6 ×+×= � �

#��,@� �+&&� Q���#,������ �6�7,���2���������

� 2�6� Q�� ��2�7,���2���������

� �6� Q�� ��2�7,����

� *6� Q�*,���2�7,����

� 86� Q�8����2�7,����������������������������������������������������������-�����&+�>�;&�7,����+������ ,�,���>���<�,����,��,���� �� �I,���������#������� � ��������������� �* ,�����������*,���=

2�7,���2����������� �,�� �'��� ������� ���� �� � ��� �� ���� ��#�� � #� ����������,��� ,� � �+2�,�0 �� ;�AA��,B� %��%B� ���%3�<��

N?�����7,����������7 ,�,�������,�������� �7,�������� ���,����,������,����?��������,/��������7 ��,���7 ��,��,��������

����,���,7������#����������� /�����#�������� ,�2����������������,����I7������ ��� ��T�; �,�B�6����)�>� ���B�%���B����%:-<��%����� ����,����,�� ����,/����,�,2����,��,�����,�� �����,�,/,�0���� �����,����,����+2�,���,�����,�� ����������,������,�������

>� 2�7 ���,���*,�� ����/��-���������B� ������� �6� ���#,����,�� �����7 ���������+2�,�����+���,�������8����� 2����

����7 ,����;$�2� �B�%���B����%�3<��

Page 16: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-.�/�����

G��� /� �����0��,��� H����� �,�� / �0��,�� �� �����������+&&=�� ��,����� ����8�#,������� / ��,�� ����

� ��=2�7,�������� �����,��� ��2�7,���2�����,���,���������8�#,������� ����2�� ����,� ���������

�� �,�,��B�#, ������* ����,���,������� ��H���,� �� ��+&&� �����,� ����G�����#, ���B��� �8�#,������� =

�����/���,���#,���/ ������ ����� 0�����,�7,���#�,������� ������'��� ��,��� �$ ���������������=

,� �� H��� � � ��2��� ��� 1,���������� ��� ��77��� *,��7� ���� ��� ����� ��� +��� �,���� 8 ���� #, �� �� �

� ��2�7,���2���������,���,��������� ������� �,�,������ ����,�� � 9�2�,���,������� ������ ��� �0���

������������������������� ��H���,� �����+&&�;$�2� �B�%���B����%:%���<@�

( )86

*62

86

�6�-2�+&& *6�6� ×+×−×= �

#��,@� �+&&�� Q������ ��H���,� �� ���#,������ �6�7,���2���������

� �� Q�8�#,������� �����

4�������5���;�<���������������:�������7�5�����.!&��

2*6� Q� 3����U��-���× �;-%=3��<�� Q�� -3�%��D�

�+&&�� Q� 5�

% �× �;-=���<�× ���.��U��-3�%��× ���3�� Q�� 5�.��D�

Page 17: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-��/�����

&!.� :��������

�� �8�#,��B�,���� �� �I,��������������8����0����� #� ������,�����B��� ��������,��������� ��,��� �����

�#,������ ���'��� ������#� �� ���� � � ������������ ���� ������������������� ���'��� �8�#,���

/� ��������� ,��� ,�����$� A����#� ��B� #������ ���� �� ��,��� ���� ���� � � ������������ ���� ���=

�������������� � ��������#� ������ / �������

8 ����0���,�����������,����#�,�8 �77���/��8�#,��=+ �������� ����,���@��

=��������� �����:��������

�� �7� ������������8�#,�����,�������� ���H�2�,/����2� ��B�#�������, �2��,�� �7��,�������� �����

/� ��������,��B�#,����,�7,���#�,����,�������K���,�0������?7=>���������B��������E���������������

��,�������� �V������,��2�,���#,���������6�7,������� ���

#������ �����:��������

�� � ������������8�#,��� ��,�������� �����,���� ��2� ��B�#������ �, �2��,�� �,��� �7��,������P�H�2��

/� ������� �,��B� #,�� ��,�7,���#�,��� ����� �/ ��,��� �� � ���� ���2�,�,� ����� P ���,���,���� �2�� ���

,��� ������� �'��� ��������

��,�� � �0���� �,��� �� � 8�#,��� ���� 8 ���� �� � *����������� �� ,�� �#�,� /� ���,������ + ���� ���� ��,���B�

#������/ ��������,��� � ,����,� �����,����������,������������7,����@�

������������:��������

�� ��� ,/��,/��8�#,�����,�������,������� ������B������� �20���,���� # ����#� ����������� ���,���� �

,��������� ����,��� ,������+�����/� A����������9� ��#� ������ ����#�������*,��8�#,��B�#��=

��� ��,�� �'��� ���������������6����2�,������������,����>�� #� ���,��� �B���������,������ �����=

��� ,�����#� ����� �������� H����� �� � �,����,� ��� 8�#,��B� �7��,���� ��,� 4�� ������ ���� � �'��� =

�����B��,����9�� �M�� ��������������>�� #� �B����� ���,��� �� ���������� ,�����#� ���B�#����� ��� �

'��� ������� 2�,��� ���0���,������� ����� � ���� ,� ����,���� ?�������� ����7 ,���� �I�2�� ���� ,��,7�

����W� ���������, �/,�#X�;�,����6�7,����3�-<B�#�������/���������������������������� ���'��8++������

E������� �� ��#, ������� �2�����/ B�������,���2�,/,� �� �8�#,���9�� ��� � ��M�� ��,���� � ,�����

� ����������,�����

>�� ��2����:��������

�� � ,�,�0 ��8�#,���,����,�������������������� �8�#,��B�#����� ��,����,���� � ,�����������9� ��#� =

������ �B����;���<��,���� ���,�,� ���8�#,����,�����,����,� ��#� �����9 �����

Page 18: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-:�/�����

*!� ���+"�������

*! � ����?���� �����

�,�� �&�=>������ ;�,�������� &�����#<� ����� ���� �� ���� �� ,2��,������ �,����,� ������� ,���

������,���,����#, ��������,���� �#� ������,�� �'��� �������,����� ���G������,��8����,���,���������=

����� �,�� 8 ���,���� �� � �&�=>������ �,���� �� ,�B� ���� ����2�,/����� �� �,�� � '��� ������� ���� ����

� #� ���� �� � ,�� �� � 1�2����� ��� � #� ��������9�2��9���B� ���� � ���&�����#�� ;�,����6�7,���� ��%<� ���

� ,������;��������B�%���B������5���<���

G����6�9����;-553B����5-<����� ����,�����,����,���&�=>������/���� �2����,������* � ���#� �������

;/����6�7,����%�3�%<�,��������,��������� ��B�������,�����,����29���,����7����� B�2������� ���,���#,���

2�7,���,�,� ��#, �B����� ��������,��,���� �������1�2������,��������� ���&�����#���,�������I�2��� ,�=

�������#��7 ����,�,� ������,�����6�7,���2��������������,������,���� � #� ��� ��� ���,�2��,� ��#� =

������� �����0�����,����,��� A������� ���� �� �����,��� � �#� ������������� ����������*,�������,�=

�,� ��������,�,�� ��������� ������������������ ���29���,����� ���&�����#��,����9 ��,����� ,��,�������

�#� ������ ����,��/���� � ��,���,�2�,���

8�0���$�2� �� ;-555B����.%���<��,�������#�,�/� ���,�������,���#�,������ � � ������������'��� ���=

���#� ��� ,������ �&�=+������� ��� ���� ����,����� �0��,�� #, �� �,��� '��� ������� ����� �� � ���=

������ ;*��,��=+77 ���<� ��#� ���B� ��� �,��� / �0��,��� �� ��,����� ���� ���='��� ������#� ����

/,���9�� �,����,��� �����,�� ��,/� �,���� �,��,����+������#� �����,������*,���=������ ��2�7,�����=

�� ����������������7�������� ���&�����#��;/ �1,��������������� �<�;+�����9������7����,����9 �*,=

���=������ ��2�7,������� <�,���������� ��H���,� ����8����2�7,���2���������;�+&&�<�;/����6�7,����

%��<��,�2��,� ����� ���� �����,� ���� � ���#� ���,�� �'��� ��������

�,� �,�� � �#�,���� � ��������/� ,����B� �� �G��������� ;*C�,��=+77 ���<B�#� ������ � �,������*,=

���2�7,������� ��;+2�,�0 ��<�����,���������;��#������������<�� ���&�����#��;�����1,�������������=

� �<�,�����*,���2�7,���2���������;2*6<�;/����6�7,����%��<��,�2��,� �B�#����,����, �2������� ������

*,���2�7,�������#�����G���#� ���,�� �'��� ��������9� ���E��, �2����������������������� ��8 A���B�

#�������/�'��� ������#� ��� ��������� ��2�7,������ �'��� ����������� ��,� ���E����,������ �

� �������� ����* � ���#� ��� ;/����6�7,���� %�3�%<� �,��� ����� �,� B� ����� �,��LC�,/������ �#,������'��� =

������#� �� ����� ,������ *��,��=+77 ���� ���� *C�,��=+77 ���� �� � �������� ,��B� #���� �� � ���,=

���������+&&�����*,���2�7,����,��,����,� ����/� �0���,�����>� 2�#� ���������,������� ���#� ����

�� 9�2�,���,��� #, ��� �� � >� 2�#� �� ���� *,���2�7,����� ����7 ,���� ��� �, �2�� �� ��������� * � ���#� ��

�����,������*,���2�7,���2���������2*6��

Page 19: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���-5�/�����

6�9����;-553B����5����<����������������B�������,�� ���������,���� �� �I,��9��,��� #�,����� �+�#��=

�����2�B�����,�������9�� ��� �G������������������#�,�$ ��,������#�,��@�* �������9� ���� �*��,=

��=+77 ��������� ������'��� �����������8��������,����,� �����,���9����#� ������ �7��������9�� �

�,��6�7,���2�����,�� �� ����������������� �,�������������,��,���0��� ������,����,� ����/� �0���,������

,��� ����� �,�� �'��� �������A��,��B� �,����'��� ������#� �� ��� � ,�����B� �#��� �,�� /� 0��� ���

�,����,�����!���������,���� �,�� ,�������,�� ����,��#� ����2�����*�����,�� /� ���������,��� �,����� �

�#�,���$ ��,���� � �����������,����29���,����� ���&�����#�� ,�1����������,���� �'��� =

�������,����,� ����9������,�����I7�,�,��7 ����,�,� ��#� ���������� � ����������,���/����0�=

�,���*,���2�7,����,����,� �������� �������#, �B�9������,��� ���&�����#���,����,�1����������,��

�� �� ���,����,� �����,�������9 ��,��1�2������ ,������#� �����

Page 20: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%��/�����

*!&� 3�����������������������������

������ �������� � �

N'��� ����� ���&�����#�#, ���� H��,���&�����#�/� �������B��� ����'��� �������I,�������=

����#� ����2A����B���������������������������,�� 0���,����O�;�AA��,B�%��%B����%3�<�

��������� ;%���B� ��� :5<� ����� �,��� �&��� ���� ��� ,���,����*,���������9�� ���9���B� �,�� ,�'��� ������

� �,�/� �9��� ��,��B����,���� � �� ,��,������� �+��7 9������ �E�/��� ������/� #�����B�������������

�A�,������#���,��/���A��,�����E�/���,�,�������0�,���#� �����

������ �������������������� � �

�� ��&����������������� ����*������,���� �'��� ��������#� ��������� ��,���,�����������������&�=

>�������� ��+����,����8 ����,����,����I�2�����������,��,� ����&�=������������0���,��B��������,��

��� ,��,�������*�� ���������������������E��+������������$�2� ��;%���B����%��<�#, ������������ ��,=

�����/� �� ,���� ����,��;* E?<��,������&���������,��@�

* E?= ����� �

GP�+?U +���� �,������UR= $� 0��� ��������� ,��,����9�2����������

� ���������������������������

= E�/���,�,����,���7� ��,/��G��������/� A���U ���,�/���,�,����,���7� ��,/��G��������/� A���

� ���������������������������

= E�/���,�,����,���+�����/� A���U ���,�/���,�,����,���+�����/� A���

�������������������$��

+��,������3@��� ��,������&��;*��,��<-�

$ �0��,���� ����,���� ��&��;*��,��<�#, ���9 ��,�� � ������������'��� ������#� ����,�������� � ��=

�������/� #��������,��� �+������������,�����,��+���������8 ����B����������'��� ������������=

�� ��� �����,��*,���2�7,�����,����,� ��,����

������������������������������������������������������-�G��������/� A����Q�'����/� A����(�2� �� ,��,����� ��2�7,����

Page 21: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%-�/�����

�, �������� �'��� ������#� ��,�� �� �G��������� �/���,� �B����� �� ��&�� ;*C�,��<� �� � � ���=

������� ��,�������#� �������������+�������������,�����������/��&��;*��,��<�����&��;*C�,��<@�

�������������������$�

U 1������/� �,���,������ ��2�7,���= +������/� �,���,������ ��2�7,���= � ��2�7,����,����

���������������@���$��

+��,�������@��� ��,������&��;*C�,��<�

������ ������������

�,��,�/ �0��,����+�����,�������������B�� � �� ���,���'��� ��������#� ��������� ��,���,�������=

����������&�=>�������,�������,��,� ����&�=���������$�2� ��;-555B����3����<�#,������������,���;-55:B�

���--.���<�� ��������,����,���� ��������9��=B��I,�������=H0� ,������������� ,�������� ���,�,� �� B���

�,���������������� ���������&�=� ������ �����������2A������1�29���,����&����,����'��� �������

�,������������,��� ��8 A������M��#�,�� ��,��/���� �8����#� ������� ����,��B������2��,�� �#, ���,����� =

����,��,��2�,�B�������,��,��,� � �����2�,/����A��� ���,�,� ��#� ����2A������*,������ ����#,� ,���+�������

��������,���,���� �� ����*,����0�������� ��&���,���� ��� �� ���1�2����B�#,��,���,���� �,�7,����9 ��,��

M�� ���.��,��Y��

�,����� � ����#, �� ��� �A���� /� �����B� ,������� ���� �&�� /�+������ ���� �������� M�� ��� ,� ���=

������ ,����;,� �,�7,����.<������,����� ��,�,� �����&����#������������������#,������������ ������B�

#������ �7 0������,/� �9 � �,�� ������� �� ���� ��������1�2����� ��������� ����,����$ ������ �,���� �,��

+������/���,���/��2�����G���=�����������8 ����B�#�,���,���'��� ������������,������ �

�,������ ������ �,����2���B������,��,�/���,� ����,�����������B�������,��+���� �,��������I�2������E�/��=

�,�,���� ����7 ������ ���� ����� �,�� '�0���� �#,�� �,�� �� ,������#0���� ������ �,�,�� ������ 2�������

���,�����'��� ��,��� �+����������7 ,������ �� ��,�,� �����29���,����&��������������29���,����8�=

#,�����;/����6�7,����%�3�%<��

�������� �;-55�B����-5����<��� ��������������,����#� �������&�=>������,������� �� ��,�,� ����&��.�

,������+&&��2�7,���,�,� ��#, �B�# �����,�����,����,�� �,�� �* � ���#� �� ;/����6�7,����%�3�%<� ����=

�,� ����,��� �* � ���#� ��#, ������,�������+&&����������1�,�7��2��������,�2��,� ���+������������� �,���

�,����� ����,����#� ���

Page 22: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%%�/�����

�,��� ����� � � ���������,����#,����������@�

( ) ( )��

.�

�$ �+&&-

�+&&

�&�

�,����#� ���+

= �

/� �,������@�

( ) ( )���

.�

�$ �+&&-�+&&

�&��,����#� ���

+×= �

>���,����,����,�����,�,�B�����������,��/���,��B��,�������,����#� ��,������'��� ������#� ��,���,���=

���,�����������,��� ;-555B� ��� ---���<� ���,��� �� ���� � ���� �� � � 9�2�,���,����� �,�������,����#� ��B�

������,���,��������1�2�����H�� �������/�����,��� �K���,�0����������#� ���B��#����,��'��,��� =

��,��/��M�� ����M�� ���� 2����,���$� ��0 2��#, ���,����'��,��� ��,����,�B��������,��� ��&�=>������

�� ����,����#� ����� �,����� ����,�����+���,���������������� ��� ����������,����?��������#, ��,��

�����������B� � �,� ��#0�����1�������,�7,��� /� ��������,�����+��,������ .� ����+��,������ �� ��,����

���� H�#�,�,���� ����,/���+���,�� �������,����#� ��� ����������'��� ������#� �������,�#� ������=

#�����,����,�����,����,�����,��������� ���&�����#�B�H��������� ���,���,�����+&&����#0���@�

&AA. &AA) &AA, &AA0 &A A &A ��!

�&� �3 �% 3� 3. �- ��

�+&&���������������������������������������D

�&���� �-�.� %��.5 �.�%% �3�33 ����%���,����#� � 3.3���

�������� ��&���� -.���-���,����#� � 3.3���'��� ������#� ��� ��� .%5�::

6�������������������6����������������������������������� )-B�

+��,������.@������,/� �+���,�����,����#� �B��+&&�����D�;�����1������,��>,��&��<�

Page 23: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%��/�����

&AA. &AA) &AA, &AA0 &A A &A ��!

�&� �3 �% 3� 3. �- ��

�+&&���������������������������������-%��D

�&���� ���%% %��%: �-�.� %:��% %:������,����#� � %%-�5�

�������� ��&���� -33�-����,����#� � %%-�5�'��� ������#� ��� ��� �..�-�

6�������������������6����������������������������������� . B�

+��,�������@������,/� �+���,�����,����#� �B��+&&��-%��D�;�����1������,��>,��&��<�

$ ��������� �,�7,������� �������,��B�������� � � #0��������,����#� �����#�,���� ������,���0���������

H�#�,�,����'��� ������#� ������������G����0������ ����,����#� ������,��H�������� 2�/���� ��A���

�����+&&������8 ����0���,���2�����������������#� ���B������H���A�� ��� ��+&&��,��B������2��,�� ��0����

�,������ ��� ��������'��� ������#� �B� ���� ��������� �+���,���������,����#� ����������������,���

����,�����,���������,�B������ ����,����#� ���� ��� ,���%�--����,��+������������A��������� �����,����

�����,���� �������+��,�2��,� ���,���,����A�� ���8����2�7,���2��������������������7 �������

��������� ������0�� ��#, �B������,���,��������� ���&�����#���� �/� ���,��������� ,�����

1������,����,�����1�������,�7,��������������,�� ��� 2�����2�,������'��� ������#� ��� �����,�������

�����+&&���* �A�������,��������DB�/� �,� ���,��'��� ���������,������,���0�����,� ����� ������,�

�,�� � � ��������,�������&�B��#����,����29���,����� ���&�����#��2����������������#� �������=

������+��,������/,����,�,� ���,����?���������,���,����,�� �@�

���

���

���

���

���� ���� ���� ��� ��� �����

����

�������������������

����������

��������

+��,������:@�'��� ������#� ����#,�2�����������&��

Page 24: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%3�/�����

*!*� 3�������� ������������������

�,���� �,��� ,�+�����,�����-������7 ����B�#, ���,�� ���=������,��G��������������&�=>������

/� #�����B��������� ���,�� �'��� ����������� ,������� E��+������������$�2� �� ;%���B����%�%���<�

#� ������������� ���������������B�������7 �������� � ������������ �����9� ��@�

�����$+�55������

( )( )

( ) �$�+&&-

*��,���&�'�

��

-�� ���

++

=∑∞=

�@���$+�55������

( )( )

( ) �$2-

*C�,���&�'�

�*6

-�����

++

=∑∞=

�,��,��, �2���>�������� � � ������������'��������,����#,����������@��

( )( )

( ) �6�$�+&&-

*��,���&�'�

��

-�����

−++

=∑∞=

�,���,��,����� �������������B��������,�*��,��=+77 ������ ���#,������� �,����+�7�2���,����/� �������

#, ����,������� �,����+������0�,�2�,��/���6=1,���������,���� ��� �=+��������#,�������� 9�2�,��=

�,���#� �����'��,��������#0� ��,����B���,���$�2� ��;-555B����.�<���������+��0�������@�

−� � ����������,������ ��� ����� ��H���,� �����+&&� ;�+&&�<� ����* ,��������� ������ ���, �2��

/�* E?�;�,���� �,�7,���6�7,����Z<��

−� +�#������������+&&����������� ��H���,� ��������� ��2�7,���2���������������* ,��������� �

����� ��/�* ?-B������/�* E?����9��,���1,�����#����������

−� *,���� ,���B���� � ���,�,� ���$� ,������ ,�����B�#,��� ��� ��$� ,����B��,������� ���, �2��/�* E?B�

/� #������H�������������H���,� �����+&&��� � � ���������������,� ������,��� ��������������

'��� ������#� �������� ���,����W?�I���,���XB�#����� ��,������ ���,� ����� �������� �,���9����

�� ���������,��� �� �,����,��������� ������� � � #� ����� �,��1�2������� ����,���6=1,��������� =

#� ������������ �,��7� �������

������������������������������������������������������-�*� �,������� ����I���

Page 25: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%��/�����

*!-� ��������������������������:�������������+"�������

G���������� #, �� �� � $� ��������,������ �� � / ����������� ?�� ,�� �,�� � �I,�= �,�7,��� �� � �&�=

>����������,��,� ��� �0��� ���+��,������5���,����,�� � ������������'��� ������#� ���� ������ ������

+8�;�,����6�7,����.�-<@��

&AA. &AA) &AA, &AA0 &A A &A ��!

�� ,���� ����,��;* E?< �- %� �� �- �� ��� �������)�*��#,�2���� -5 %% %� %3 %% %-=�+���� �,�������)�* =3 =3 =� =� =3 =31,������,���!���,�� ���� - % % � % � �� ,���� ����,��;���� �&�/� �,��< 3� 3� �� �� �� ��=������ �������D =-3 =-� =-� =-. =-. =-�C>=�D ** *A *0 *) *) -A

U�+���� �,������ %3 %� %� �- �- %5

=�E�/���,�,����,���7� ��,/��G���='$ =-- =-3 =5 =: =-3 =5=�E�/���,�,����,���+$ =%� =�% =%� =%: =�� =%���� 0 0 *A *& &- -A

�+&&������������������������������������������������������������������������5�.D

�&���� -���� ���3 %%�3- %%��3 -���.���,����#� � %.-�:5

#����������������A ,-!%*6���������� &. !,0

+��,������5@�'��� ������#� ���� ������+8�������� ��&�=>������

( )( )

( ) �$�+&&-

*��,���&�'�

��

-�� ���

++

=∑∞=

( ) �3.3%��3.:5�%.-���:3'�� ���

≈=+= �

Page 26: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%.�/�����

-!� ���+"�������

-! � ����?���� �����

����6���7���� �*$+=>������;*��,��$�����+����<�#� ���/���,�� �G�#�[ 2� �'��� ������=

�� ������������������� ��� �� ���#� ��)�&�� ,� M�� �� -55-� �� � �9� ���� ���� �#� ����� /��'��� ���=

���������#,�2��������7���,�,� ���8�0���$�2� ��;%���B����%�5���<������������� ��,�2���7���� �*$+=

>������������ �$� �,�������� �8 ���,��������4�� ��#,��/� ��� ����;/����6�7,����%�3�%<�,���� ��&�=

>������;/����6�7,�����<��*��#� �����,����#,����,��� ��&�=>�������,�� � #� ������� ��&��B����� ��

�,�� � #� ������� ���� ,���,�����4�� ��#,������ ��������G������������ �;-55�B�����:���<�2�����,��6���=

�����*��,��$�����+�����,�������� ,���,�����4�� ��#,������,����������#� ���B��������,�����,��� �

8�#,��� A�������,����7� ��,/���8�#,�������������� ���� ,���,����4�� ��#,���#, ��/���������� �

;-55�B�����:<�������� ���������,�,� �@�N�� ���� ,���,����4�� ��#,�������7 ,������ �7� ,�,���������=

�� A����/����� ,���,�����* � 0���B���� ,���,�����+��#�������������*,���=������ ��2�7,���2�����

���� ��� ,���,��������������$� A�����O�1���,����#� ������ � �,�� ��� ,���,�����?0�,�2�,������ 9�2=

�,���,��B����,��/� ���,�������8����0��� ,�,2������ � �����B�#���������� ���,���,�����6�7,���,�,� ����=

�,���0������9� ���1������ ����� ��� ����� �8�#,�������� � 9�2�,���,������,�� �>,�����/� �,�������9 �

� ��=�����*,���2�7,������� �/� #������#� �����*,���'��� �������#�,����� ��,���� ��� �,����?0�,�=

2�,�� ���B� ��� �� �,��$� �,������ ���� /�� ���� *,����9� �� �,�����������6�7,����� �A�� � �,���B� ���� �� ���

* #� ��������* �,�����,������,����,��/������+2�,�0 ���� #� �����>,����� ���,���,���A����� �*,���=

2�7,���2������,���B���#� ����/���� �'��� ��������� ���/� �,��������,�� � 9�2�,���,������� �>,�=

����/� �,�������� �*,���2�7,������� �#, ���� ���*,������������+&&��;/����6�7,����%��<��,��� ����������

����1,����,�� �'��� ������������� ,����������B��,�������,����������,�/���,� ����6�7,����;�,����6�=

7,����3�%��<����� �,����B��,���A�� ��,���B������� ���#,�������6�7,���2����������

�� �*��,��$�����+����� �,�� �'��� ������� �� ������� �,��� ���� �� ��,��� ���� �#,������ �����=

� ,���,�����8�#,��� ���� ����6�7,���2����� �9 � ���� ��� ,���,��� ����������$� A����� �� � ��� ,���,����

8�#,���#, ��������������,���,��� �+ ��,��,���� �+�29 �����GP�+?B�#�������9 ���������,������ ��

WG���P7� ��,��� �,������ �?�I��X������B�����,��������,����8 A����#, ��,�+�����,���3�%�-��0�� �� 2�0 ���

�,��/�GP�+?�������� ��,� �����6�7,���2������ �������,����� ����,��>���,7�,2��,��������� ,���,=

�����$� A�����;�,����6�7,����3�%�%<�,������+&&���

Page 27: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%��/�����

�������� �;-55�B����5����<�#�,���,������W&�/� �,��XB������������6 �2�� ������������ ,���� �$� =

�� �����B� ���� �,�� ���0���,�����*������ ����*$+=6���7���� �,�������1,��� �,��� �&�/� �,��� ��������

�� ,�B�/���� ��,���#�,�������+�����,���>�������*��,��>����;�,����+��,������-�<���������=

������,������,�����,���#�,�����,��� ���,� ����,����� ����,������ ���,���,����E��� 7 ����,���� ��,����,��=

���������������+�����,���>���������������1��������������8�0��,�� ���� ������������9 ��,�������I�� =

�� � �,���� ����0���,��� /� �9��� ��������� ����'��� �������� M�� ����� E�� ��,��7�,�,2� �� �'��� ���=

������������,�������������,��C����,���,/� �����C���,���,/� ��,��,�������#9�������9� ,���E��+��0��,�=

2�,���������������������������� ���2A�����������E�� ��,���9�2���2 ,�,� ��#� ������� ��2�������

*��,��>������,��������� �,�+�7�2���@��� �+2�,�0 � ,���,� ���B��� �$� ���,���� 2�,���� �6��� �=

������9���������� ������2��,�������� ��� � ������������* ��� ����������1,��B��,����������0���,=

�����$� �0���,���������7 ��������� ,����� �$� A����=B�* � ���=������,������������/� ,�������*��#, ��

/�� �� � � ��,�,������� 8�0��,�� ,���,� ���� ��� ���� W� ��� ���� ��, � /,�#X-� ���������������������� ���

9�� ������������ �$� ���,���� 2�,���� �6��� �������9���������� ����,������������8����,�,� ����

�� � 8����0����0�,�2�,���� ���� �� � ����7 ������� /�� ,��� ���,������ 6�7,���0 2���� ,� � � A��� ��

�,���,�2�,����,��������#� �����!����� ���2����� ,� ���,��������,��6��,�������� � ��,�������������

��� ,���,�����4�� ��#,����;�,����6�7,����3�%<��1,�������,�,��B��� ����,��$� �,���,��,�������� ��,��������

8 ����������,��K���,�0���� � � ������������ �/� ���,�������*����������� �A�����

E���� �+��,������-������������ �������������+���9� ������#� �����,��/,� ��������� �0��� �B�9�� �#��=

�����,���,������ ,���,����B� �,����,�����B� ����� �,�����������#� ����������,��������������� ,������$� =

�� �������� �,�,���#� ����;�������� B�-55�B����5����<��

� � � � � � �

� �� ����,���

&�/� �,��

��� ����� �

&�/� �,��

��

� � � � � � � � �

� � � � � � �

�������� �

"����� � � � � �

���������

"����� �

� � � � � � � � �

� �P7� ��,���

&�/� �,��

?�I�

&�/� �,���

��

� � � � � � �

+��,������-�@�&�/� �,����� �* ,�����������*��,��>����;�������� B�-55�B����5:<�

������������������������������������������������������-�W? ���������, �/,�#X�,����,���8��� ��� ��,��,�6� �7��2���� ������������������,��� ������B������H���,����E�� ��,��,���� �

�,����,������ � ,���� ���������9�� ��,��!�����,�� �'��� �����������?��������B������� �,�/��?0��������������>��,7����,���B�

����7 ,���B����� ��9 ��,������� ��I�� �����,�,22�7,������� ��� �����#, �������,������������B�? ���7� ��������$� � �������������

; ���B�%��-B����55=-��<��

Page 28: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%:�/�����

>5������ �����������

8�0��� / �����������+���9� ������2������ �4�� ��#,��� ���� ��� ,���,��� �?0�,�2�,��,�� ���*�=

�,��$�����+��������,����������#� �����+����,����8 ����,������,���,���� �������� ,���/���� � �

�,���,�2�,�B��#����,��8�#,��� A���������� �* ���� ������������������,��$� A����� A���������� �

,���������,� ����� ,���,��������/����2 ,�,�������7 9����� �,��� �* ���� ��������,�������,���8�,��� ����

�������� ,���,�������#���,������� ,���,�����6 ,�� ,���/ ����� ,�������,�� ,������������ H������,���#�=

�����,���� A��� ���� ���� �� ������ B�����,�������,���8�,��� ���������$� �9��� 2�,����#��� ,��,�2�,��

��#0����#� ������ ����#, ���0��,���,����� �,����,��B�#��������,�,�����,������ ,���,��������/������=

�,����������#������/���� ����/� #���������$� A����� A�����,������ 9�2�,���,���#� �����9 �����

������ �����������

�� ��2����,��� �6 �2�� ��,���������� �/����0��,����* ������������ �#, ��������,��� ���/�������,����,�=

����,������ ���� 1,��� �������� �� ,�B� ����� /� ����2��� �,����,� ����,����� ��� �� 9�2�,���,����� +��� �#�,�

���7�� ��� �,��� ���� !���,��=� �#,��>,�������0��� ��2������ �� � 8 �������� �� � #, ��������,����� �=

� ��������#�,�����,�������B�������,��#, ��������,�����,���#�,���/ ��� �H� ,��,����������$ �������,������

D�E�����������

�� ����7���7�2�� �� � ����� �,�����+�7������� �������� �� ,�B� ����� ��� ����������� ����� �� ���� �,���� ����

E�/��� �� �,��� +������� �� �������B� �,�� ���� 9� ,���� ��� ,���,����� +��#��������� ���,����������� �,���

;�����,��B�-55:B�����5�<��'������,���8�#,��� A�������������� �����2��B�#, ���,��� ��� ��,�����

����� ����������������� ,���,�����8�#,��������,����,���#, �� ,���� ������,�� ��� �����?�I���,������=

��,�����B�#����� ��,������ ���,� ����� ���8�#,������� �,���9������ ��������

#���������������������

E�>,����7��2���� ���� ����� �&�/� �,���������+��#��������B��,������8 ��������$ �,����7 ,��,7��

����� ����������������������� ��� �� � ���� � ��#,����� ��,���������� � �� � �,���� �2�,/,� ��#� ����

�9 ���B��#����,����� ,���#, ��������,������ ������,���E�/���,�,�����,��� 7 ��,� ����,����+��� �,�7,����,���

� �������=�����*��#,�2�����2��������������B�#�������,������ � ,�1�,�7��2���� �*����������/��=

��0���,��� ���� +��#��������� �� � * ���� �������� ��������� #� ���B� ���� �� �2�,/,� �� ���� 9�� � �,���

��#,����G����������� �������� ,�����#� �����

Page 29: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���%5�/�����

-!&� 3�����������

G������������ �;-55�B����3����<�������/� ���,������ � ���������� �������������� �������� �77���

����8 ��������2���������� ,���,�����4�� ��#,�������� ,������ ���,���,�����6���7��������$ ��=

����#�,���� � � ��,���� ����7���,�,� ���+��� �,�� /,� � �������������� �,��� ��������>������ ���0��,������

����� �����@��

−� *��,��$�����+�����;*$+<�

−� *��,��� �,��

−� +�����$�����

−� &����$�����+�����;&$+<��

+����/,� �>�������,���,���� �� ������������+�#���������� �0���,��B������������2���H���������/� =

���,������� ��,������������,����+ ��,������� 0�2���,��������,��* �0��� ���������� ��������,������ �

*�����������*��,��$�����+�����;*$+<�>�������

�,��*$+=>�����������,� �� � ������������������� �,� ��,����������8�#,��� A���B�$� A����� A�=

�������$� �A���� ���,���R�6�7,���2���������������,����� �,� �� ,����#� ����,���������������6�7,�����

������ �� �0��� ������� 2�0 ��;�������� B�-55�B����3����<��

������ �����������

+���8 ���������9 ��,��8�#,��� A�����,����� ����0���,����� ���� ,���,����8�#,���;* E?<B�#,��� �,���� �

* ��� �������������#,�����#, ����,����8 A����#, ��,����������P7� ��,�������?�I�&�/� �,���;/����

6�7,����3�-<�,���� ��2 ,�,� �B������������ ��,������,����,������� ,���,����*��������� ����� �����������

������ ����� �����,��� ���/�������� ,���,����*������B�#�������,�����,���� �����������7� ��,/���8�#,����

,���� �* ���� ���������� 9�2�,���,��� �,��B�,�� �,��� �������#� �����8 ����0���,��� �,��� �����+��#��=

�����������* � 0�������� 9�2�,���,���B��,���� ����,�� ,�&�7,���� ;&<� ;�,����6�7,����3�%�%<�������������

$� A����� A�����/� � �������� ����� ,� ��#� �����

+���8�#,��� A�����9 ��,�� � ������������*��,��$�����+������,������ �GP�+?���� �GP�+?��������

������� ,���,�����8�#,��������6 �2�� ��� ����,��&�/� �,������������+������� ���H���,� ��������=

� ���� B�#�������,����4�� ��������9 ��0��,������'��� ����������,�,�����6�7,������� � �7 0����,� ����

+���8 ���������9 ��,�� � ���������� � ���/����������� ������,������ �,���� �* ���� �������������#,�=

���������� ���#�����*,�� ��,���#, ���,��� �,������������� ,��� �����B���� 9������� ����,������ ,���,=

����+��#��������B������ ��������������� � ��,���#� �������������� � �A�������+��#, 2������/���

Page 30: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,������/�����

�,������ ,���,����� * � 0���� #,��� � ���� ��,� ��� '� �,���� 7�,�,/��� ���� �����,/��� ����� ����2��� /��

�,������ ,���,����� ��,�,���� 9�2�0��,�� ��������B� ����0��� 6�9���� ;-553B� ��� -%:<� ,�� �� � � �I,�� �,��

$� #������� �,���� ������������� ������� / ���� �8 ���� �,�� � �������+�H���,� ���� �� � ����� ����� ��=

�������� ,�B��������������,������� ��,����������� ���#�����������B�#����� ��9 ��,�������� �7 ����,��

,��*,���2�7,���� �������������� ���� �������,����,��� ��� ,���,��� ��� 9���� ��+��#��������� ����* � 0���

���#�,������ '��� ������� ���/����� #0 ��� �� � ����� ���#���� #, �� �������� ��� ��,���� ����,�����B�

#�,�����,���� �� �I,��2����,���������'��� �������,�����#, ���

������ ����������������

�,��$� A����� A���� #, �� 9�� � �,�� +2�,/��,��� �� � ,����� �� �������� �,��� ,��� �������� �������,����,���

9�� ��,��+2�,/��,���A��,��B�#�,���� ���,�����$� A�����H�2���������,������,������,����,� �����H�2=

������ �����,/��,������� 2������,��B����,����� ,���,�����������#� ������ ��,������,��$� A����� A����

�� � ���,��������*��,��$�����+�����#, ��&�7,����;&<�����������������+�������7��2���� � �=

���������,���� �,�� ,�������������&� ������� ������� ,���,����6�7,���� �� B� ���� ,�7� ��,/���� �����

����0���,������A�,���������������#, �B�������GP�+?����� #, �����������*��#, �������� ������� �

,����7�,�,������ �+2�,/��,������ ���#� ������ �����������,����������&�/� �,���;/����6�7,����3�-<�

2 ,�,� ����,��6 �2�� ��� �+2�,/��,��������,�� ��,�������1,��B��2�,/,� ��B�H������,������� ,���,���������=

����������� � ��,����,���� �2�,/,� ��B� H�������� ,���,������������$� A�����H�2������� 2�������������

�� �,�,�����+��,������-���,����,����4�� ��,�2��� �6 �2�� ��� �$� A����� A�����

����F ���G�(��� ���������� ���������������

������������

�������

2�,��������������� �� ���>� 2�#� ������ � ,����=

�������,� ���

�������������������

�����

��� ���#� ����/���� �

,������������ ��,� ���

2�,��������������� ��

+��,������--@�4�� ��,�2�6 �2�� ��� �$� A����� A����;�������� B�-55�B����--%<�

+2�,/,� ���B��,������� ,���,��������������$� A����������� ���#� ����/���� � ,������������ �=

�,� �� #� ���B� ��� �,�� ,�������� ����� ��� ���#� ���� 9�� ���� #� ���� M�� ����� '��� �������

2A�������� �,�7,����� ���� ,���������'����/� A����B� �,�����+2�,��B�/� ,������ E�,�,��B� �����

�����,������� ,���,������ 9�������$� A�����������������,��/�&������0����#� �����G,�����2�,/,� =

���B���� ,���,��������������$� A����,���,���� � ,������,����� �,����,�������2�������� ����H�#�,�,����

>� 2�#� �� ���&� ���,� �� #� �����+��� �,�7,��� �9 � ������ ��,�,���� 2A����� ��������� �� � ��,������

$� A�����H�2��������0��,��,� ���H� ,��,������&�� �2�� ���� 9�2�,���,���#� �����

Page 31: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����-�/�����

�,�� �,�������� ,����7�,�,���� #� ���� �,��� ��� ��,��� �� � ���������7� ,��� ��� ���#� ���� 9�� =

���B�,���� �4�� ������B������,�G ��������� ��,����+�������� ��� ,���/ �������������� =

������ ��� ����A7�������,� �����2A������ �,���� 2�������������#����������'��� ����������� ���,�

�������,��� �,����,������ $� 0��� ������ ,��� ����� ���� �� ����������,� ���� 2���� ��� H����� �� ������

�,��/�����,�B������ ,����,�����>,������#,������+������=�����*�������������� � ��������� ���������9 �

����&����9�� �������

������ ������������������ ���!�����"�

+���� ,����� ��,���������� � � ������������*��,��$�����+��������������,��$� A���� ���,�����#��

�� �8����2�7,���2����������

�,��$� A���� ���,��� �;,��� ���� ������ ��� �<�� �,����,���,���,���,/,�,������GP�+?��� ��������,�=

���������6�7,����;&<������ ,�������$ ����,�B�#����������,���,�����&�,���,�� �1�,�7� ,������� ,� ��

#� ����

+���6�7,���2���������#, �� �������,� �� � � ������������*��,��$�����+������� � ����� ��H���,� ���

��#,������� 6�7,���2����������+&&�� /� #������� �,�� ����� ��H���,� ���� #, �� �������� / �����B�

#�,���� �GP�+?�����8�#,��� A�������������� ��������� ,���,�����* ����,��������/� �������,����

-!*� 3�������� ��������

1� � � ������������*��,��$�����+������,������������ �;-55�B���������<��#�,�/� ���,������$� ,��=

����/ B�#��������,�2 �2�� �+�#��������������������* ����,���9� ���#� ������,������,����� ����

#� ���������������2� ��� �0��� ���

��5��������� ��

�,�� ��7,���� ��� ��=� ��������/�8 ��������2������B� ����� �,����� ,���,��� �4�� ��#,���� ��� �����

/ �,���B�#����������,����,� ����2������������ ,���,��������������$� A�����&������2���,������ ����

�0�����,������������ �������,���@�

*$+�� Q�� GP�+?�=���7,������� ���

��7,������� ��� Q�� &�× ��+&&���

����� 8�� C>=�D�+����× �<�����

Page 32: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����%�/�����

G������� �����#� ��)�&��;%���<�,����� ���7,������� ����� �#,���,�����+�7�2������*$+B���������� �2�=

/���,������� �#� ����� ,����,�,���� ����,����/,����'��� ����������7 �,�����B��#����,��,���, 2�,��=

2�,���� ���/� �,��������� ���7,������� �����,����I�2�����B����,��'��� �������,��� ��������� �� ���=

�������,� ����� �,�������,��� � #, ���������� ���B�#������ 9�� � ����6�7,���2����� �,���� ���� �,�� �,����

>�� #� ���9 ��,��6�7,������� �����������������

N'��,�������,����� ��� �����7 �,�������,��� ���� ������,�����������7,���B�,��7� ���������������G�/� �,���

�����,��7������I������,��,������������,���7 �,���?������� 7 ,�����,��� ��� ������������������������,����=

/� ��,�� ��� ���\'��,�������,���������� �����#�����]�,������ ���,�T�;��� �����#� ��)�&�B�%���<��

������5�����

�� �/������7 ���� �����,� �������� ��,��� �����#,�������� �$� A���� ���,���; <��������6�7,���2����=

������+&&����,����� ���� ,�������+��� ��2B�������� ��,��7�,�,/� �/������7 ����#, 2�,����>�� =

#� ������������ E����� �/������7 ����H����������,/B�#� ����/���� �'��� ��������� ���/� �,�����B����

�,������� ���,/��+����������6�7,����� ��� ��,�����,��>,�����/� �,������� �,�����0������,��� ���#, ��

������� �����������������@�

� � Q�&

GP�+? �

/������7 ���� Q� �=��+&&���

���� 8� ��× �������5�����

Page 33: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,������/�����

-!-� 3�������� ������������������

������ #��!��������$�����%#�$&�

�, �� ����*$+=>�����,�� �� �+��,���� �,��������B� ����'��� ������#� �� ��� �� ������B� ������ �� �

>� 2���$�����+����� ;>$+<� ����,��#� ������� �>$+� ,��� ���� �,���� �������� ��,������ �/���,� ����

8����0����� #� �� �� � ��� ,���,�����?0�,�2�,�� ���� 2���� ����� ���� ��� ,���,��� �8�#,��� ;/����6�7,����

%�.<� ����,������#� ����� �,��,���� �� �>$+� ���� * ���� ���� �,���� ����,���� 1�,�7��2�B� #������

*$+� ���� * ���� �,���� 1�,� ����� �����,���� '� ���� >$+� ��� ����,��B� ����0��� �������� � ;-55�B�

���-:����<��,������������#�,�/� ���,������� � ��������������/ @�

�E������

�� �>$+�#, ���������� � #� �������� ���29���,������� ,���,�����4�� ��#,���B��7 ,���*$+�B��� ���=

������,����>������#, ����,��� �*/���,� ���������� �����,�� �'��� �����������#�����B����#����� �,��

�,��� � ����� ��� ,��� / #��� �#�,�8 A����� ����,��#� ����9������ 1�� �,�������� �,�� !0���� ����

� ����� ,������ �� ��2����� ��,��� E�� �� � � �I,�� ,��� �,�� */���,� ���� �,����� � ,������ �,��� 0���� ���

���#,� ,���+������B����H������� ���������������� ,��#, 2������������#� ��2 0�����29 �� ���� ��0�=

�� ������������2����������������,����8�0��������,���;-55:B���:-<��,���,��� ������#,����,���� �

1������,����������� �*���� �����/�1�,�7��2�����������+����,����8 ��������0���� ��9 ��,������ �

�,����A2�,������� ����� ,������� �,��,���A���������,�����M�� ��/ ��E���,��� �+ ��,��#, ��������

�,���,���,��,��� ���������� ,����/���9���M�� �����#0�����

+����#�,���8 A����9������,��*$+��,��� ������,���������������,� �����I7�,�,��7 ����,�,� ��#� �����

�,�� ��29���,���� *$+�� 2A�����,������ /� ���,�������#, ��������,����� ����9����� A����B� �� ����������

W$������ ,/� �X-B��� �������#� ���������1,������������� ,�B��,��$� A���� ���,���; <���������6�7,���=

2���������;�+&&�<��������,������� ����2������ �/������7 ����;/����6�7,����3��<��� �������#� ���B�

#����� ��, �2�����,��B���,���� ���� ,���,�����?0�,�2�,���� ���������������� �/� �,������#� �����

�,�������,�����+���9� ������������,������� ���������@�

( ) ( ) ( ) ( )��

��

%�

%

-�

-

���+&&-

*$+

�+&&-

*$+

�+&&-

*$+

�+&&-

*$+>$+

+++

++

++

+= KKKK �

( )∑= +

=�

-� ��

���+&&-

*$+>$+ �

������������������������������������������������������-� W$������ ,/� �X��,������� ������� �� �,�� �#,��'����#������B������������� B�8�#,��=����&�����#� ��B������ ��=

��������)�6�7,���2������

Page 34: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����3�/�����

+��� �� � / ���������� ���#, �� � �,����,��B� ����� �� �>$+��,�� ���� ���� � ���� ����1�,�7��2�� ;��<�

���,�2��,� ������29���,����*$+���� ��������

�E�5���

�,��I=7��=>�����#, ���� �>� 2���$�����+����������� ��,��� �����#,����������2��������>� 2�=

#� ��������������'��� ������-��������������#,�������$� A����%��� ���������,����>�������,����

��� ��� ��� � ����������������� �'��� ��������#� ������+����,����8 ����#, ��,���,��� �+ ��,��

�,���� #�,�� � ���� ���� �I=7��=>����� �,���������� ���� ,������ �I=����=>����� �,�� '��� ������#� ���

����,���

�,�� � ������������>$+��� �����,���$� ,�����B� �I=����=� �#,���I=7��=>����B� 2�������� ���������

8 9������� �������,��/�����,���* ��������������,����� �������$� ���,�����,�� ������������9�2����9����

9�� � �,��� ����0��,��� ������#� ����� �� �'��� ������� �� ��� ����>� 2�� ;'��� =� ��#��4�� ��#� ����<�

������� 1#�,����� 2A����� ����������� �����,����0�������� �� � ��29���,����*$+�� � 2����� ���� 2 ,�,� ��

#� ����� �,��,�� �2 �2����>� 2���#� ������������� ,���,�� �� �������� �,���� �1�2������,��������

*$+��#� ������,��� � �������������������������'��� ������#� ���9� ����

������ ����#�$�"���'���(�������

+�������/ ���������+���9� ������#� ����������,��B�#,�����/�������,������7 ����,�,� ����*$+��

��������,�������,����1�,�7��2������������>$+��� �������2�����'�����/�>$+��������2�,=

/����� ���,�� �'��� ������������������B����,�����,��*$+=>����������*������������������#� ���B�

#����� ����&�;/����6�7,����3�%�%<����1�,�7��2�����������7 ,���B�,���,���

�� �'��� ������#� ��� �,��� �,����,�������� ���������&B������������?�����������,�2��,� ����

>$+����� �,������,����#� ����,��� �����#� ��#, �� ���� ���� ,�� �� �1�,�� ����� ������������ ,����

������������ ��� ,���,����� 4�� ��#,����� �/���,� ��� �������� � ;-55�B� ��� %��<� �����B� �#��� ��,� �� �

*$+=>������ �� � 7 ��������� +���,�� ���� ���,����#� ��� �� �������� '��� ������#� �� /� �0���,�=

0��,��2��,��,��B������ ���������#� ��,������ � ����������,������������,��B��� ���,������#� ����0������

�,��������G���������������������#� �����

������������������������������������������������������-�>� 2�#� ������*,���=������ ��2�7,�����;,�2���&�/� �,��B��� ��!���,��/� �,���,��2�,���<�%�&�7,����;&<��U���,������� ,���,�����$� A����

Page 35: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,������/�����

$�2� ��;%���B����%.�<���,������������ ����� � ���,�����,�������,����#� ������������ ����=

� ,�������@�

( )( )( )���

��-�

�$ �+&&-�+&&

&�+&&GP�+?�,����#� ���

×−= + �

+�����������2�,/����� ���,�� �'��� ��������������������0���$�2� ��;%���B����%�5<��� ����,��+�=

�,�,���� �8 A�����&B�>$+������,������,����#� ����,���,�����������8��,�����@�

( ) ( ) �$*$+

&'��

-� ��

��� ��� �+&&-

++= ∑= +

( ) �$>$+&'� ����� ���

++= �

�,�� ,�6�7,����3�-�� #0���B� ��������,��*$+=>������,����������*��,��=+�������B�#����� ����'��

� �����9� ���+������,��,����>����������������,���������� �2�,������� ��2�7,�����/�'��� ����

���'��������

�,��,�$ �� ����������� �,������������������#,����������� ��,���� � ��������� ������� 2������

,��B����,��������*$+=>������,������������#� �B�,��� �����&�,�M�� �����B��� � ���,��������'��

,���,����������� �;-55�B����-5����<�#�,�������B�������,���A����,�������������#� �������������� ���� �=

����,� ������'��� ������#� �� 2�,����*,������� ����� E��+��,������ -%� ����+��,������ -��#, �� �������

�,����1�������,�7,�����������,��B�������� ��� ���� �'��� �������,����,�������,��B��#��������,����=

�����&����� ���,���,�������,�����,���2������,����� 9�����#� ���B�������� ����,��* �A���������&����

1�,�7��2�� ����� �,�� 7 ���������� +���� �,������� ���,���B� #��� �����#�,���,��� �,�� ����� ���B� ����� �� �

GP�+?��������������� ��2��,�� �#, �������,��*$+���, �2���������GP�+?��� �������#� ���B�/� =

�,� ����,������������������� ����� ���� �����,� �B�������� ��������>$+��#,���� ����,����#� ���,�2��B�

#����,������ ���,/�� �#� �����������������#� ����#,��� �������,������,������������, 2����2������,���

���� �,������ B���� ���� �+���� �,���������B��,�� ���,�/���,�,���������� �6�7,���2����������+&&��

2����������������#� �����

Page 36: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����.�/�����

M�� GP�+?/

+���� �

+���� �%��D

GP�+?����+���� �

& ��,��

���=,�/���,=�,���

G���=,�/���,=�,���

&*���

�+&&� *$+�,�2�=��2�

�,�2��,� ��*$+

� � � � � � � � , H�

Q;�U�<^��%� Q�=� Q�=� Q�U� Q�=�^� Q,^H

� �F3�� 5�.�D -���� �F3��

- 3F%�� %F%�� %F��� �F3�� �F3�� �F%�� .F.�� 5�.�D -F.�3 ��5-% -F�%�% 3F��� %F:�� -F3�� .F.�� 3F:�� -F5�� :F��� 5�.�D :-. ��:�% .:�� 3F��� �F-.� -F��: :F��� 3F-�� 5�: 5F3:: 5�.�D �-� ���.� �5%3 3F��� �F%5� -F%�� 5F3:: �F��� 3�� 5F:5- 5�.�D �3% ��.5� %��� 3F.�� �F�%� -F%�� 5F:5- �F3�� �� 5F5.: 5�.�D �%: ��.�% %��.��� 3F��� �F��� -F%�� 5F5.: �F��� 5F5.: 5�.�D %3� -F.�-

:F�3�'��� ������#� � �

+��,������-%@�E ���/����������������#� ���B�&��F3���,��>,��&���

M�� GP�+?/

+���� �

+���� �%��D

GP�+?����+���� �

& ��,��

���=,�/���,=�,���

G���=,�/���,=�,���

&*���

�+&&� *$+�,�2�=��2�

�,�2��,� ��*$+

� � � � � � � � , H�

Q;�U�<^��%� Q�=� Q�=� Q�U� Q�=�^� Q,^H

� �F3�� 5�.�D -���� �F3��

- 3F%�� %F��� -F��� �F3�� �F3�� %F��� :F-�� 5�.�D 5:% ��5-% :5.% 3F��� �F%%� -F��� :F-�� 3F:�� -F��� 5F.�� 5�.�D %5� ��:�% %3:� 3F��� �F333 -F��. 5F.�� 3F-�� .�. -�F��- 5�.�D -%� ���.� 5�3 3F��� �F��: -F�3% -�F��- �F��� -5% -�F�%� 5�.�D �� ��.5� ��� 3F.�� �F3:- -F--5 -�F�%� �F3�� =:- -�F33� 5�.�D -�5 ��.�% .5.��� 3F��� �F��� -F%�� -�F33� �F��� -�F33� 5�.�D -5: -F��-

:F�3�'��� ������#� � �

+��,������-�@�E ���/����������������#� ���B�&��F3���,��>,��&���

Page 37: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,������/�����

-!%� ��������������������������:�������������+"�������

G���������� #, �� �� � $� ��������,������ �� � / ����������� ?�� ,�� �,�� � �I,�= �,�7,��� �� � *$+=

>����������,��,� ��� �0��� ���+��,������-3���,����,�� � ������������'��� ������#� ���� ������ ������

+8�;�,����6�7,����.�-<@��

&AA. &AA) &AA, &AA0 &A A &A ��!

�� ,���� ����,��;* E?< �- %� �� �- �� ��� �������)�*��#,�2���� -5 %% %� %3 %% %-=�+���� �,�������)�* =3 =3 =� =� =3 =31,������,���!���,�� ���� - % % � % � �� ,���� ����,��;���� �&�/� �,��< 3� 3� �� �� �� ��=������ �������D =-3 =-� =-� =-. =-. =-�C>=�D ** *A *0 *) *) -A

�+&&������������������������������������������������������������������������5�.D

&�7,����;&< �-� �%5 ��� ��5 �.3 ���

*$+ %�:� =-��. 3�5� %��: -�::*$+��� %��� =-�3� ���% -�5% -�-5���,����#� � %����

��5����������A * %

"����A )!0&6���������� &*!%A

+��,������-3@�'��� ������#� ���� ������+8�������� �*$+=>������

( ) �$>$+&'� ����� ���

++= �

( ) �3.3%��3.���%�5%���-�'�� ���

≈=++= �

Page 38: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����:�/�����

%!� ����/����������� ������

%! � ������������������ �� �� ��

E�8 ������������ ����,�����,����,������,������ ��� ��,�������(��&�=>����������*$+=+������(�,��

�� �+ ��������,����� ����������� �,�������,��,������/ �� ���������+�����,�������%���#��3�%�����9� =

�,����� �������#� ��B���������,��� � ��������/� ,������/������ ���,���,����� ��,�������������B���

�������������������,������� ���������������

�,���&�=>������������,����������� ��,���������'��� ������#� ���������� � ��,��/��8����� A���

���B����������&�����#�B�#0� ������ �*$+=+�������,��/����0���,����� � ���������������� �2�/��=

�,�������8 ���������� �8�#,��� A������ ������0������,��+��#, 2�������� �������� � ��,�� A������#��

������ ��� ��,�����/� ��� ������������ �,�������� �� �,�� �'��� �������#, �� ,� ���������+�����,���

��������,��,� ���������,����

*,��#�,�� � � � ���������� �'��� ���,����,��� � ��,���� � ��������/� ,������ �,���� ,�� �� � � 9�2�,���,=

����� ���� ��������#� ���� �� ��� �����,���� �� � '��� �������� E� 8��������� �� � �&�=>�����B�

#������2�,������������ A���������������� 9�2�,���,��B����,��������*$+=>���������+�������7��2���� �

� ��������������������#� ���� �'��� �������,�1�,�7��2�������,���,�B�#���,���� �� ���,�+�=

����,���3�3�%�,�����&������� 2������,����

%!&� ���1?�(�+D�������

!9�2��;-5��B�����-����<������� �,���-5������������� �E�/���,�,����� ,���������,��B�������,����� ������=

#0 �,��� 8����#� �� �� � +�������-� �#,�� �� � �����#0 �,��� 8����#� �� �� � 6����%� �����,������ �,��

$ ������������9 ��,�������0�����,����,���� � � 9�2�,���,������,����2��2���� ,������1,������8�0���

!9�2�� �,�� �,��� � 2��2���� ,����� 1,��� �,�� ���2�,�� �,����+�����,��/���,��� ��B�#������� ����'��� =

���,��� �#,������ ���� * ����,����� �� � +�������=�,�2��,� ���� ���� �� � 6����=�,�2��,� ���� /� =

���#,������0�����

N+�������=�����6���� �,������,��� ,�� ,� ���* ����,������� ������9�� �,�B�#����2�,����� ���,����

��,����/ ��,�,������� �����#, ����, �2A����������������� ��,� ��@��,��E�/���,�,�� �������B��,��

�����+�������� ����6����� /� ��,��� �� � E�/���,�,�� �,�� ���*���� ���� E�/���,�,���H�2���� ,�� �,���

������������������������������������������������������-�N+�������������������������0��,���LC�,/�������,����6�����O�;!9�2�B�-5��B�����-%<��%�N>,��6�����#, ���� �#� �0��,���89�� /� ��� �����89�� /� �����,�������,�����B��� ��� �* ����������,�� ���� ,���,�����!�,�=

�������#���,��,��O�;!9�2�B�-5��B�����-%<��

Page 39: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����5�/�����

��� �,��B���������,���?��� ���������� ��E��,� ����2����,���+������������6������*��,������� ����,���9��,�B�

������,��E�/���,�,�� ��������,��+���������� �6������� ���9� �O�;!9�2�B�-5��������%�<��

4�� � �����/���� �E�/���,�,����� ,���� �'��� ��������#� ���������������,������B������,����2�����=

,���,� ��� �#� �����/��'��� ��������������0��,��/���� �������� �,� ����8 ������,��������* =

� ���� A���� ;&�����#��� �8�#,��<���,� ,����,���� �� H�2����� �����I�2�����,�����* ����,�� �9� ����

�,������!9�2�=?�� ��������B�2������ � � #� ���,�� �E�/���,�,�������,���,����/�����,������#,�=

���B�����������/��&�����#�B�� ,������#� ���B������ �������+����������2��2���� ,������1,����������,��

�,��� ������ ���,�������������� A�������,��� ��,�2��,� ������������ �'��� ���,����� �������� A�����

��,,�,� ��#, ����,�����,����,��/��2����E ���/������ ���#0������* � ���� A�����+����,����8 ����

��������,���������,��'��� ��������#� �������� ����0���,������� ��,��/��*,���������=��� �* � ���=

9�� ���9������� ���9� ����

%!*� 4������2� ������ ������������+��������+"������

>,���� �* 2�����,��/�!9�2�=?�� ��2���������� �$� ���,����� �������#���,� �������&�=>������

���������#,�����,� ������*$+=+������� �������

)����� ����������������*(�

1�� ���#� ������,���>��������� ����,����� �����$� ���,����,����� ������9�� �����������,��� �$� =

���,��� #, �� ������� �,���� �,�������� �,�7,���� ,�� �,��� ��������� ,���� /�� �,��� M�� � � �0��� ��

;�������� B�-55�B����-5%���<��

���������*�������#� ������������A�,��@�

�� Q� >� 2�#� ��������� ,���,�����$� A�����;'��� ������#� �<�

?� Q� � ����� ,������ �*$+����#���&����

I�&� � Q� � ���&�����#��� ��� ,���I�

I*$+ � Q� *��,��$�����+������� ��� ,���I�

I$ � Q� �� ,���,��������������$� A������ ��� ,���I�

�+&& � Q� 8����2�7,���2�����������#���,�2��,� ���������

IE � Q� ���,�/���,�,������ ��� ,���I�

I+ � Q� +���� �,��������� ��� ,���I�

IGP�+? � Q� G���P7� ��,���� �,��+��� �?�I����� ��� ,���I�

Page 40: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3��/�����

����,��,��@�

?� Q� -�

*$+� � Q� ( ) ( )( )

++

++�+&&-�+&&

*$+

�+&&-

*$+$ %-� �

�&�� � Q� ( ) ( )( )

++

+ �+&&-�+&&

�&�

�+&&-

�&� %- �

I*$+ � Q� �+&&$GP�+? -II ×−−

I�&� � Q� II E+GP�+? −+ �

I$ � Q� II-=I +E$ −+ �

+����������!9�2�=?�� ��B�#��������,�� E ���/������ ���#0������ ��,�� A������#�,��B��� ��������=

������8��,������������������#� ���@��

*$+� � Q� �&�� �

�#�,���� ���'� ���@��

*$+� � Q� �&�� �

( ) ( )( )

++

++�+&&-�+&&

*$+

�+&&-

*$+$ %-� ��8�� ( ) ( )( )

++

+ �+&&-�+&&

�&�

�+&&-

�&� %- �

( )( ) %-� *$+*$+�+&&�+&&-�+&&$ +×++ ��8��� %- �&��&��+&& +× �

( )( ) ( ) �+&&$GP�+?�+&&$GP�+?�+&&�+&&-�+&&$ -%�-� ×−+×−++ ��8�

( ) ( )%%%--- +EGP�+?+EGP�+?�+&& −++−+ �

-%�%

-�%

� $�+&&GP�+?$�+&&GP�+?�+&&$�+&&$�+&& ×−+×−×+×+× ��8�

%%%--- +EGP�+?+�+&&E�+&&GP�+?�+&& −++×−×+× �

Page 41: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3-�/�����

-�%

�%

� $�+&&$�+&&$�+&&$�+&& ×−×−×+× ��8�� %%-- +E+�+&&E�+&& −+×−× �

---� +�+&&E�+&&$�+&&$�+&& ×+×−×−× ��8�� %% +E − �

( ) ----�� +�+&&E�+&&+E$�+&&$�+&& ×+×−−+−× ��8�� %% +E − �

----�� +�+&&E�+&&+�+&&E�+&&$�+&&$�+&& ×+×−×−×+×−× ��8�� %% +E − �

� ��8�� %% +E − �

+��� �,�� �'� ���� ��,��� �,��� �,�� #,���,����� ��,�����B� ��,�� ��� �,�� � ,������� 8 A���� ��,�� �

�#� ��������0�������,����������� ����,��,������+�����,�����%�3�%�������%����� �,�������������B�9�����

�,�� ���,�/���,�,�������������I7�,�,����� ����� ,��������������� ���� �+���� �,����������=

�7 ��������,������������#,��� �B�������,��G���,�/���,�,�������,�������� �,��B�#����,��������� �������

�,��G���=��������������,����,������������� � ;-55�B����-53<�� �0��� ���,�����8 ����� �,�������4�� ��=

�������,�B������E�/���,�,����,��� H�2����9 �����6�7,������� ��� ������#� ������������,��B�#�����,��

,��� ���* � ��� ��������� ,� ��B�#������,��,� � ��A���9�� �����6�7,���2������,���������������� ��� =

��������������#� ��2 0���� ,��� ��� * � ��� ����� ���� 6�7,���2����� ,� �0��� ��� �� ����������,� ���

,� � �0�� � ������ 9�2��� ������� ���� �,���� ����� 2�� ����� ��,��#� ���B� 2���� �� ���� �� � ��������

�������#� ���B������E�/���,�,����,������,���� H�2���� 9�� ��� ��70�� ��� ������������G,/����

,� � �6�7,���2����� ���,� ����

�,����� ����/� ����� ����� �,��� ���#� �� ;-555B� ��� %:5<� ������� �����@� N&7��,�,�� ��� � � ���� �

� ,/��� ������� ��� ������#�7 H������#����������������7,����T��,����* �0��� ������,��������,������B�

����� ��� �,��� ����,���� 1�,�7��2�� G��,�/���,�,���� ,�� ��2������ � H�2��� 2�,��� �,�����,������� ���

�� �������������,��#, ���,���,���,�2�,���� �8��,����������/�� ���,�/���,�,��������+���� �,���=

����/� ��������,�����

Page 42: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3%�/�����

)����� +�(���,��������������*(�

'������,��,�/ �� ���������6�7,�����������,���������/� ����������/���,���� �����/� ��0���,������

�����B� #� ���� �,�� �,�������� 1������0���� ,�� �,��� �,�������� 1�������,�7,��� ;+��������� ���

�������� B�-55�B����-5����<B���,�#�������,����������� ,����/����M�� �����#0����#� ��B�� 2�0 ������

/� ��������,�����

M�� GP�+?/

+���� �

+���� �%��D

GP�+?����+���� �

& ��,��

���=,�/���,=�,���

G���=,�/���,=�,���

&*���

�+&&� �&� *$+�,�2�=��2�

� � � � � � � � , H 2

Q;�U�<^��%� Q�=� Q�=� Q�U� Q�=� Q�=�^� Q,^2 QH^2

� %F:�� 5�.�D -���� %F:��- 3F%�� -F��� %F3%� %F:�� 3F��� %F�%� �F�%� 5�.�D =-������� %F-�. ��5-% =5-������� -F5.�% 3F��� %F��. -F533 �F�%� 3F-�� -F�33 �F�.5 5�.�D %�������� -F3�� ��:�% -..������ -F-5�� 3F��� %F�.� -F��� �F�.5 3F��� -F%�� :F��% 5�.�D ��������� -F��3 ���.� �:������� :�-3 3F��� �F��� -F��� :F��% �F��� ��� 5F��- 5�.�D :�������� ��� ��.5� �:5������ �%%� 3F.�� �F-�� -F��� 5F��- �F3�� ��� 5F��- 5�.�D -F%������ .�. ��.�% ��5������ 3�%.��� 3F��� �F��� -F%�� 5F��- �F��� = 5F��- 5�.�D -F%������ ��� �F5�3���� %F�%�

5F������� 5F���'��� ������#� �

�,�2��,� ����&������*$+

+��,������-�@�1�����0��,�� �$� ���,����&�=�)�*$+=>������;�����1������,��>,��&��<�

�,����� �,�7,��� ��,��� �,�� *��#,�2����� �� � �&��� ���� �� � *$+�� #0� ���� ���� � ����� ,����� 9�� �

��M�� ����9 ��,��1�,��������,�������M�� ���#, �B�0C�,/���������+�����,�������-B��������B�������,��

���� �� � ���,�/���,�,���� ���� +���� �,������� ����7 ,����� �,�� G����,�/���,�,���� �,��� ���� ���

������������M�� ����,���������

�,� �� ������� �,����� �,�7,���� �0���� �� � ,� 6�7,���� ��-� � #0����� '��� ���,��� ���B� ����� ���� �&�=

>����� 2�,������������#� �� ,���,�� � ��������,�� �,����,������� �*$+=+�������� 9�2�,���,��� ����&�

���� M�� ����� ,���� ��A���/��%F:����� �* ,�����������'��� ������#� �����*,���#�,�� ��� #0�����=

#� ��� ���������� �������� �,�� 7 ����0��,����+���,��� �� � ���,����#� ��� �� �������� *��#� �� �� ��

�,��� �*$+=>����������7 ,������ �����#� ��2��77�%-D�����'��� ������#� ����#��,��,��+�#��=

����������&�=>�������,����,������������,����#� ���������,��B�#����� �9�� �:-D�/��,�������� ��

�,��,�������,����,���9�2��9�������� E�/���,�,����� ���,���,�,�� �$� �A�� �����,��������B�2�����

��,��&�=$� ��� ���/ � ��������� ��,����B�,�� �����M�� ���� ���������,/����&���* ���������� ,�����

�,��/,� ����M�� ����,������ �'��� ������#� ���� ����������,�����

Page 43: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3��/�����

G�����������8 ��,2�/,����,�,� ���������,��0��,����$� ���������'��� ������#� ������������*$+=

>����������,�� �������2�,���������,����#� ������,��&�=+�����@�

�����

����

����

����

����

����

����

� � � � � ����

����

��������������������

�������

���

���

+��,������-.@�'��� ������#� ����#,�2�����������&��)�*$+�

)����� �������*(�'���(����������������$���*(������� -�.�/�$-#������

�� �'��� ������#� ���� �,���,��� �+ ��,���,2�,/���� 9������������+8�#� ���,������+�����,����� Z�����

3��������H�#�,�,�� �>����������,��,� ���� ����,���������� ���������,���,��������/ �� ���������+���9�=

������� �������0���B��9� �����,���$� ,����������,����I�2�����,������� ��/���� ������&����3.�>,��

��,���,���H������� ������,��B�9������,�,��� ��,��������� �9������,�@��

−� ��,���,��������,�����8��,��#� �,�2�,����,�� �>������/ �,���B������� � � �������������I�2��

���,������������ ,���/� #������#� �����G� ���2����/���,�� �/��2�����E ���/������ �

���/� #���������* � ���� A����B���,��������&�����#=��� �8�#,�����,�B����7 �����#� �����

−� *������ �,�� +������ ��� �����#� ���B� ����� �����+������ ���� �I7�,�,���� ��������� ,������

2�,���G���,�/���,�,������ ����0�,���#� ���B�������,�� ���,�/���,�,��������7 ����������+�=

��� �,�������;/����6�7,�������<��

−� �,��9��,��� #�,�����,�*$+=+�����B�#, ���,� ��������,��� ��&�=>�������� �GP�+?������

����&�/� �,���;/����6�7,����3�-<��� �* ,�����������'��� ������#� ����/� #�������

Page 44: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���33�/�����

%!-� 3��������� ���������2����

)����� $��������

�,� �� � ������,���� �� ��,����� ��,�� � �#� ������������ ������ �,�� >�,������� ����,����� ��

�������� �;-55�B����-5�<���/ ���������*$+=+����������8 �����,�� �W�,���,��,������7 ������9 � �#� =

����������� � �����������X��,������ 9������ ���,�B�������,������*,�=�����+���������������,� ��=

����&�=>������ ���9��,��� �� � �� ��,����� �� � ���� ���� ,������!�,�������0�,�2�,�� �,�� � �,��������

�� ,��B�,�8�����������������#,�����,� ������*$+=>����B��,������ 0�2��,������,�� ��,����� ��,���

����� ��6��,�,� �� 2�,�� �� � ,�� �� � ����������� � ��,�,�������8 A�����#,��8�#,��=� ����$� A=

����� A�����,�� �� ����B�#����������*$+�2�� �����$ �������7 ,�����

����$� � ��� �� �� � �&�=>������#, �� 9��,��� #�,��� ,� �� 4�� �������,�� ���� �� � ?�������� ������,���B�

����� �,�� ������ � � ��,�,������� E�/���,�,����� ,���� ��������&�����#�������9�� �8�#,��� A���������

� 2������ $ ��,�� ���,����B� �,���� �� ��� �,������� ,����7�,�,2� ���,�������� � ��� ��,��� $�2� � ;%��3B�

���33=3�<�#�,����� ��&�=+��������������������7��2����@�NM�����'��� ������#�,�����������2�,���

8�#,�������B��������������,������� �,����'��� ������������ �+��#�,����� �$ ����� ��#,��������

������,��������8 9���������,�����/� ,�����#� ����O�

+��� � ��,���2A�����H�����������&�������G�����,�����#�,���B�������9�2��9�����������0�,�����E�/���,�,=

���� � ��� ����,/� �70�� ���? �����2����������� �9�� � �0��� ��1�,�� ��� � 2��,��� �� � �� � �����,/��

�� ���� �,����#� ���B�#,���,����� �,�7,���,�6�7,��������%������,������+��� ��2�2����,����?����=

����� � �� ��#,��� ���0��,���0��� ��� ������,� 0������,����8��,����#,���������������� �,�����

���� �9� �� ��� ��� �,��� ��� � ����� +���,�� �� � ���,����#� ��� �� 8�������� ������#� ��� ���������

;%���B���-3-���<� ������� �� ���� �,�B� ����� �7, ,�����'��� ���������� �������,��� �����B� ����� ������,=

������#,��=>������,����������������� � �* 2�0 �����������/��'��� ������#� ������6�7,���� 2��

��2���*,��8 �������9 �#, ������� ,��� ���+���,���������,����#� ������8����#� ��������� ,�=

������

$�2� ��;%���B����%.����<��7 ,�������*$+=>���������$ ��,����B�������,����,�������,�,�,�0���� ���#��=

�,����� H�2�,���������������� ���� ��,�����0��������,���,�� � �,�����&�=+���������� ����,��&�=

/� �,����� �,�,����GP�+?B�#����� ���,��,�� �����,�,����+�#��������� ��&�=>������� ��� #�,���

�,������ �������#, �B������,���� ���� �����,� ������*$+���,������ ��� ,����2A��������������� �,���B�

,������� �,�� ��&�= � �����������,�������� ,� ���E�� ��,����/� ,�������

Page 45: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3��/�����

�,/� ��� ��9 # �� �����*$+=+�������������������� ������� ,�����+���,���������,����#� ������'�=

�� ������#� �����������������,�������$ ��,���+�������� ����� �,�2�����,���� �� ����������,��B����

0��� ����� ������ ,������8�������� ��,��� �����1����������������+�������,�������� �A2�,�����

�� ���� ���,�*$+=>�����,��,�������� ����������;&<�����������������,����,��,����������,���/��

������29���,�����&��B�#��������,��� ��&�=+�����������,���� �����?�,��,�����#� �������������,��B�

#����� �,�7,����� ������+8�����,���#� ����2�����

�,���,��� �����#,�������� ��������� ��&������1�,�7��2�� ����������>$+����/���.�.-�;:3����(�

��5%<B��#,���,������ ���,�������,����#� ���/��%�:��5�;%.-�:5�(�%����<� ������ �,����� � �����,�,��� ���

������ ���� ��� 9�2�,���,����������������,�*$+�/���-�� ;�.�.-�U�%�:��5<���,��#, ��� �,����,��B�

����� �����.D�����&�7,��������������9�2��9������� �M�� ��%�--�������,� ����E���� ��&�=>������#, ��

�,��� ��� �����,��,����,����#� ���� 9�2�,���,�B�#�����������,������ 2�0 ��������,����������� �=

����,2�,������#� �����,����'��� ������#� ��#, ���� ����,��*$+=+��������� �����,��� �������0 ����

�����,���;-55:B����--����<���0��������,��&�=+������/ �����B�������9 ��,��1�,������������������=

� ,���� �,�� � ��,�,� �� � �&�� ���� �#,��� ������ ��� ������� #, �� ���� ����� 1�2�����H�� �� /�� ���,��� �

K���,�0����������#� ������,��B��#����,������7 ����������&���/������,���������������M�� ���

����0�,��������� �������� ����������E�/���,�,������� 2�����������,���������,�����,����9� �������������=

����W�������������� ���&�����#=M�� ��XB��,���9 ��,������ ����������,�����B������ ,��,������ ������,���

�0��,��#��,�� � �7 0������,/��,��������,��� ����8�#,��� A�������������������,�� �#� ������,�� ��� �

������,���� �������/���,���29���,��� �,���� ���H0� �,������� ������,�����#,���������

4�� �,����� ��������,����,������� ��/�8�#,��������,����/���&��B����� ,������,��#����,�������,�=

�,� ��� �����,� ������ ���29���,����8�#,������#���,�B������#������ ��� ���,�� �'��� ��������� �

,�������,�� ��&�=+�������� ,������#, ���

)����� 0��1������2�"�

�,��,���,��� �+ ��,���������,��B��0�����,��K���,�0���,�� �'��� ��������#� �������� 2�/���� ��,���,�=

2�,���� �7 ����,�,� ����+������������������#�����,��� ��&�=������������,��� �*$+=>������#� =

����* ����,������29���,�� ��� ,���������0�����

8�0����� B��,���� ������2��;%���B����%:�<�#�,����� �*$+=+�����������9�� ��� �+�������,������

�&��,���� �� �I,��� ����$ ��,������B�#������,���� �����+��� ��2�2��B������* ����,�=�����6�=

7,���� A����� #��,�� � ��� 2��� ���#��2������ ���� �,����� ���� ���� � �,������ � ��� 7 ����,�,� ��� �,����

G���� ������;-55�B����3.<������,����,���&�=>������,���� �� �I,���,������ ���������@�N�, ��������,��

�&�=>�������I7� ,���,� ��(�,��#��,��* ���������,���������� �2�B����#��,��2�� ��,� �� B����#�,���

Page 46: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3.�/�����

����� ���/���� ��2�������� � ,���� ����������������M�� �������������*$+�����,�,����,��$� #, ���B��,��

�� ���/,�����������������������B��������������,������,������7 �����(�/��,��������+�������������,��

���?7����� �O�

�,����* 2�����,��#, ��/����� �����#� ��)�&��;%���<����� ��9������,�����,���������� �����$ ��,��/��

�,�� �*$+=+�������,�� �������@� N*��,��� ���� �����,�������,7��� ����O��$,����'��� ������/� =

#������ �,��� ��� ��P ������ /��6���������B� ��1,���� /� ���,������� �+ �� ��������� ���� ��#� �����

�,��� �9� �� ���� �,���� /,���� � ��� �,�� � � �A�����67��I,�0�� ���� ��� ����� ��� �,�� �$� #, ���������

*$+=>�������,,�,� ���,����$� #, ���B������������,��,��� ���/�����6���������9 ������*������,�������

,��������,�������2��@�W�#���#��,7 /��*$+JXB�/� #������#� ����2������,�������,������

�,�����������������,������,������7 ����B�#������/���� �7� ��,/������#0 ����� ��� ����,������*�����

���7 ���������/� ��������#� ����2�����

�����,���;-55:B�����.����<������B�������� �� ���2 �,���� �'��� ��������#� ������,������ ��������

/����� ��,������>������B����� ������������,������ �� �I,�������������������A���#� ���������P���

�9� ���,����� ,���#, ��������,������� ��� ��,�������� ������� ,���,��� 2������>������ ,������/������=

2��������� ����,��� �����2� ��B������������,���� #� �,����* #� �������,���� ��������,������,��=

2���,��B�,���� �� �I,���,���������#9��������1,����E���� ���� ,���#, ��������,�����!,�� ��� �#� ����

�0��,�� *,����� ����� �� ������ ��,���� ���� ����� ����7 �������� $� ��� ��� � A �� �B� �,�� ��,� �� � '�/��=

2����,���� ��� �����9 ��,���'��� ��������#� ������������������ ���������,����7 �2�,2������

!A��������9� ���9������P�� ����#� ����8����,�2�,����/ ���0�����B��,������8 ����/��������������

E�� ��,���B��,�� �$,�������/��'#����,���9������� ��� ���/� �,��� ���'���#,����,���� �1�2�����

�,�������������,����

�� �������*,�������/,��� �>� �� �)�+�C�,�,�,�= � �������������� ,2��,���� �E�/���������2�������

�,����������������#,������,��6�7,����� �2�� ������,��1��������� A������ �#� ���������������,��� �

'��� ��������#� ������,���,� �� A��� �� �����������,���&�=>�������,�����0�� ���,��� ���� �=

�,���� ,���,����>�����B��0�,����� ��,�2��,� ������ �1��������� A���, �2����,�E�/��� B��������,=

������#,�������� �� � * � ���#� �������� *,��� '��� ��������#� ����� 2���� H����� �� � �� ����

��,�B�#,���,��,� ����8 ��������������+��������70�� ���� �����������,����,���&�=�#,��������,��*$+=

>��������� 2��������H�2�,/��* #� �����������9����B� �,����,�� ,���� �� �I,����� ��� � � ���������,����

+ �������,��=��� �*������,�����#� ���B������9 ����,���#� ������,������

*��,���#,���,����������2��B���������,���� �� �I,���,������ ��,�����,��,����W ,���,���X��� ���9 ��,���'�=

�� �����������/���,� ����,����1� �4�� 7 9������� ��,���,�2�,���,���� �#� ����� ����������#, ��/���� �

�, ��� ,��#��� ����&7� ��;��&<��,��������,�,�,�,� ������ �������$� ���,���,���2��������>� 2�=

#� ����/ �������E����� #�,���#9 ����,��>� 2�2�7,���,�,� �������'��� ������#� �������&�=��

Page 47: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3��/�����

�� �*$+= ��,������7 ��������,��/����&��� �������#, �B� �,�����,������2�,/��>� 2�2�7,���,�,� ����,��

�� �� �I,���0��,������ ���B�������&�=��� �*$+=+���������#���������� ��,������'��� ������=

#� ���+���A��,����* 2�0 �����9 ��,�������0�����9� �����&��,��*,�2��2��,� �����,�����A�� ����,�,=

2��2� ���� �������>� 2������6�����H���������,�� �4�� ������,������#� ������'��� ������B���

�,������ �6���7 �,�����9�� ����2��2��,� �����&�=��� �*$+=�� ���#,���� �>� 2�2�7,���,�,� �����*,���

A��,����* 2�0 �����9 ��,�����������+���������A���������� �4�� ���������E���� ��,��� #� ������

�� ���/������ �,�����,��;G11B�%��%B����%5<��

%!%� ������

�,������������� �����,��� �+ ��,�������������7��0���,����� ,�B������#��� �����&�=>������������

*$+=+������ ,�� �,��� ������,���� ��� ��,������ �� ��������#,�2��� 2�� � ���� $ ���� �����7 �����

#� ����2�����P�#����,�����,���>�������,��,� � �+�#���������� �0���,����,��B���,����,���,��������

8 ������,���������������� ,����,����� ����,�����'��� ���,����*���,������#�,�/� ���,������8 ���,�����

/ B�#�������,������ ����,������ ��0���,�����$� ���,�����#� ����#� �����9 �����M�������+��,���B��,�=

�������� ��,������ �#� �� ���,�� �'��� ������B�A�����,��$ �9����� ��,��������$ ������#�,����

���� ���,���,�����#,������#� ������,�� 2��#,��� � �,�� �� �,��� �����7 ���������H�2�,/,�0�� ,�� �� �

'��� ������#� �������� � ����B�#�������,���� �,�����H�2�,/���$� ���,����� ��������� � ����������

����������� ������,�����/� ��A��,������

�,��/ �0��,������,��,� ����+���9� �����������,���� � ��������/� ,������������2�� ��������,��B���������

,���� ���� ��,������ �� ,���#, ����������� ���� �'��� ��������#� �����#��� ��,���/��2����6 =

�2���,�������,���,�����,�����������������������,����$,���� �9������,���,��������+�7�2���,�� �=

� ������������#� ���B�#�������,��� �9 ��,��� �#� ������,�� �'��� �����������#,���,���� ������������

+��0��,��/���� �8�#,�������/� ���,����� ���2� ��B�#, ���,����� �*������,���9 ��,����,��������� ��=

����/� 0��� ��2A�������� ��������,��+��������������,�8��������B��������� �2����,������ E�/���,�,=

����� ,�B� ���� ,���,�B� ��#, �� �,���&�=>������ ����$ ���� � �������� * ���������� ���� �,���� �,���

� ��,�,������8�#,��� A���������#,��/ �����7���������*�����B�#, ��������*$+=+�������,���A������

����/�������7 �������

>,�� �,�2��� ����,�� ,������ �� �I,��#, ���,��*$+=+���������/ �����#� ������,��,�+�����,�����3�%�

� �0��� �B�,������,�#, ��������,�����+����������������,������ B��,��8�#,��� A��������������,��1�������=

�� A���9 ��,��1�2��������7 ����,�,� �����,������� 2�0 ��B�#,���,���� �� �I,����,��,���*������,��

�#,��������,��������� ,�������>��������������*$+=>����������#0����#, �������,����I�2���&���=

��#=�������� �9 ��,�� ��������� M�� ��/���� � ����#,� ,�2�,�� ,��B� �������� �,�����7������8�#,���� ,��

�� �1�2�������� �������� ��������� ���B�#����,��K���,�0���� � �#� �������>�,����/� ����� ���

Page 48: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���3:�/�����

��,�� � ��#,���� ��������� �� � �,��� �� 67��I,�0��� ��� /�� *$+� ��� ���������� �,�� W���,�����

�7 ����XB�#�������,����������/� ��0���,��� ,�������/�� H��� �*������� �'��� ����������7 ���������

���� �����#, �B��������0��,������� ������

>,��+����,�2������,����29���,���*��#,�2������,��� �������� �#� �������� ,���0�����,���� �����B������

�,���#�,�� �,��/,����$� 0��� ������� ������#� �����P���,��������������2���,��8�����9������� ���������

����� ����,��2����,�����8 A��������8�#,����#�,�� �,�������� ������ ���/����� �������#, �B��0�����,���

�������,����1�,�7��2��2���/ �� ��������,��� �H�����,��B�������,�� �#� ������,�� �'��� ������B�

�,����������������� � ,������ �G������,��8����,���,���B������,����29���,����M�� ����,���� ������ ���=

� �� ������ ��������#, ������� �2��������� ��7������B��,����������*��#,�2�����,� � �,����� �'�=

�� ��������#� ����B��#,���� �������277������E�/���,�,����� ,�B� ,��2���� �1�,�����/� �����B�

���� �����,���,��������������?����������� ����������B������* 2�����,���������#,������#,��� �����=

����9�2����9�����,��������2A������

Page 49: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,���35�/�����

.!� ����� �

.! � ����������:�

�,�������+8�,����,����,2�,/��'��� �����������#� ���,��������,��� �+ ��,����� 9����B���������=

�����,������+�#���������,���,���7 �I,������� �,�7,������/� ��������,������

.!&� ����������������������:�

H����������&AA.���&A �

3�������5���* ! &!�;�����1������,��>,��&��<

&AA. &AA) &AA, &AA0 &A A &A ��!

!,C�,���>,���� -� -5 -� %% %� %3�� ���� ,���� 3� �- 35 �� �3 �����,� �� -�� 5- -�5 -�- -�% -�5=����2 ��� � =� =3 =. =� =� =.$ 0�� �� .% .3 .� .� .5� ���,� ,�����+2�,/�� %� �- �3 �% �� ��!�����"�������"#�� $%& $&' $() $)$ $)$ $*�

>�,�,�� �: 3� 3� 3� �- �%E�,�,�� �� �� �� :% :3 :.!����+�������"#�� ��& ��( �$' �$, �%& �%*

D������(����� *%A *.. *,) -A -A) - 0

6 ��,� �� �� %� �3 �: �� �5 ��2������ 3� 35 3: 3� 3: 3.2� �� ,��,����� ����� -� -% -3 -3 -3 -5� ���,� ,���������,/�� -5 %� %% %� %� %3����� ,�,������ ����� �5 3� 3� 3� 3� 3.�9�2���������� %- %% %� %. %. %���7���2�� 3� 3. �- �- �% �-!�������"��� ���� $', $�) $%- $-- $-) $&'

+2�,��2�7,��� -�� -�� -�� -�� -�� -������ /���)�8�#,��/ � �� 3- 35 �� �� .� .5!����.����� ���� �-� �-, �&% �&) �(' �(,

D�����=����� *%A *.. *,) -A -A) - 0 �

+��,������-�@� ,�����;7� ��-�-%�<�

Page 50: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,������/�����

����� ������� ��A !A !�+�* ! &!�;�����1������,��>,��&��<

&AA. &AA) &AA, &AA0 &A A &A ��!

$� 2����� �A�� .�� .53 �-� �-3 ��5 ��.=��� �����#0��� =3%� =33% =335 =335 =3.- =3�3/�������� $&' $&$ $(- $(& $)* $*$

=��� �������#��� =-%� =-%� =-�- =-%: =-�5 =-33=�>� 2��,���)�$�� ,�� =�� =�3 =%� =�� =�� =�.=�� �������)�*��#,�2���� =-5 =%% =%� =%3 =%% =%-=�+���� �,������ =%3 =%� =%� =�- =�- =%5=�����,�� ���� ,���,��� �+��#��� =-: =%- =%- =-. =-: =-�3������� ������3�D� * &* ** * ** *)=��,�������#��� =-� =-3 =-. =-. =-: =-:�,����� � �� %- %3 %� %� %5 %�8�#,���/ ������ � �5 �� 33 3� 33 3.=������ ���#��� =� =-% =-- =-� =-3 =-�6��� ����� *& & ** *A *A ** �

+��,������-:@�* ���� ��������;�-��-�=�-�-%�<�

6���������4��2����

�,�,2��� �1,������� �� Q� 3���D�

* #� ���������,�������>� 2�7 ���,�� >� Q� -%�D�

���� S� Q� -����

2��������1,��2�7,����� �2�� � *6R86� Q� 3��D�

� �6R86� Q� .��D�

� ��2�7,���2��������-� 2�6� Q� 5�

% D�

����� ����� �� Q� ���D�

������������������������������������������������������-�#, ��9�� ������������6��� ������B��,���/� �,���,������6�,���,���,����� ��2�7,���2����������,��� ��������

Page 51: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����-�/�����

)!� 1�������������������

�����B�6�=���;-55�<���, �7�,,� �����0��,����� ����0��,,)�;�����--<B����3.��

�,�B�1�B�6���B�+��)�>� ���B�+��;%���<��1����"����;�,I���*�,�,�<��G�#�[ 2@�?���>�8 �#=�,����

���B�>��;%��-<��2���3����������������19 ,��@��6$��

���B�>��;%��%<��������"�����������4�19 ,��@��6$��

�� B���B��,���� B����)��2�B�>��;%���<��* ��� ��������,��� �2��� �#�,����*,��9� �����,����*$+=

���,� ����E�/���,�,�� ����������������������0�$''%�;�����.<B����%:�=%5-��

*,����A��,���������� /� #�������*�?$��;%��.<��5�������������/����������5��� � ��������

6���������7���������"#�����������+��������,,&�4�8����������%���-�%��.����� �

���7@RR###����/���,����R����R�/�R,���IR�R,���I����

�����,��B�&��;-55:<��������"��������������8��������9����� �@�E��=$� �����

�������� B����;-55�<��2���6�� ������.�"���������+������.�+��� � �@����7���

6�9���B���� ;-553<��2���+����������2���������������� 9������ ����������"������������

�,��� ��� @���������������� ���

!9�2�B����;-5��<��E�/���,�,�� �������������� � ��,��/��+������������6����J�:������������7��������

������������������������0��,&&B�����-�=�%3��

G11�� ;%��%B� -��� M��,<�� ?9�2��� �� � '��� ��������#� ����� R� +��0��,�2�,�� /�� >� 2�� #� ��������

�����:7������:�����B����%5��

�AA��,B� ��;%��%<���'''����������+��������"�;����������4�19 ,��@��6$��

��������B����;%���<��9����������������"�������������9����� �@�E��=$� �����

��� �����#� ��)�&��;%���<��5�������.�+<�8�����������3��5�%�������� �

���7@RR###���� ����#� ���R�/�����R#���,��7�7�

Page 52: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,����%�/�����

���#� �B�8� ��;-55-<��!���=���������������G�#�[ 2@��� 7� &��,�����

$�2� �B����;-555<��������"��������������+�>���������19 ,��@�$� �����

$�2� �B����;%���<���� ������������19 ,��@�$� �����

$�2� B���� ;%��3<�� �#� ������������ (����������,����,�� ,��� ������#,���,������������ ����0� �?����

8�����������@9�������A�+�>��������$''-@�B����33=3.��

Page 53: ˘ˇ - BWL-Online — BWL-Online · 2014-02-11 · ˆ ˙˘# ( & )*$+, $ ,ˇˆ-˝ ˚˝ %˚˚. ,%/ ˛˝ ˛ ˚˜ ! " # $ !!!!! !!!!!% &! ’ (!!!!! !!!!!)

����� ���$%&� � �'��� ��������#� �����(��&��)�*$+�,�$� ���,���

-�����%��.� � ��,������/�����

,!� ����������������(�2��� �

E���� 2�0 ���,� ,�B������,����,����+ ��,��������0��,��/� ����������2�,������� ��������,��,�6�7,��������=

���������� K������� �������� ������ +���� �������B� �,�� # �#A ��,��� �� � �,����0��� ���� K������� 9�� =

����#� ���B������,���������������2�����,��������,��+ ��,��#� ����,��� �,�����,��� ��� �0���,��� �

� � ,�� 2�,��� ���� �������,������� ���� � 9�������,������ / ������� �� � ��� ���� � � ������� /� A�����=

�,�����>, �,�����2����B�������,�����������* 2�0 ���� �����,����������������#, ���

� ������B�-���>0 ��%��.��

����� ���