IPO на российском фондовом рынкеIPO на российском фондовом рынке

Алексей РыбниковГенеральный директорФондовая биржа ММВБ

2

IPO для российских эмитентов:

«за» и «против»Преимущества публичных компаний:– Более широкие возможности привлечения капитала

» «Валюта» при слияниях и поглощениях» Ликвидный рынок и листинг акций компании» Расширение базы акционеров

– Улучшение бухгалтерской и финансовой отчетности– Рост стоимости компании (за счет премии за неликвидность)

Недостатки публичности:– Потеря полного контроля – результат определяется рынком– Недооценка – рыночная цена меньше истинной стоимости

компании– Изменение целей – с долгосрочных на краткосрочные

3

Выбор площадки для IPO:«взгляд» эмитента

Основные факторы: Объем размещения Целевой круг инвесторов Критическая масса ликвидности Законодательство Расходы на размещение

4

Выбор площадки для IPO:«взгляд» эмитента

Требуемые параметры: Объем размещения – до US$ 500 млн. Целевой круг инвесторов – комбинация

долгосрочных инвесторов и активных торговцев Критическая масса ликвидности – всегда в

наличии Расходы – приемлемые (на размещение и

поддержание)

5

Настоятельная потребность

Внутренний рынок

6

Группа ММВБ: всероссийская фондовая

инфраструктураСанкт-Петербург

Москва

Нижний Новгород

Новосибирск

Ростов-на-Дону Екатеринбург Владивосток

Самара

7

Российский фондовый рынок

Доля Фондовой биржи ММВБ на внутреннем биржевом рынке – более 85%

Оборот торгов в 2005 достиг US$ 225,6 млрд., 49,2% прирост к 2004

Биржевой оборот российского фондового рынка

в 2002-2005 гг., US$ млрд.

2002 2003 2004 2005

ММВБ 43.9 99.1 151.2 225.6

РТС 5.0 13.3 26.1 34.4

8

Фондовая биржа ММВБ: уверенно растущий рынок

Капитализация рынка на Фондовой бирже ММВБ 2004-2006, US$ млрд.

151,43

273,64

518,22

0

100

200

300

400

500

600

31.12.04 31.12.05 01.02.06

9

Фондовая биржа ММВБ:рост ликвидности

Среднедневной оборот торгов на Фондовой бирже ММВБ в 2005-2006, US$ млрд.

0,49

0,71 0,740,84

0,58

0,75 0,770,85

1,30 1,311,20 1,22

1,75

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

Jan 05 Feb 05 Mar 05 Apr 05 May 05 Jun 05 Jul 05 Aug 05 Sep 05 Oct 05 Nov 05 Dec 05 Jan 06

10

Фондовая биржа ММВБ:начало торговли акциями

ГазпромаЗа 1 месяц торгов: Около US$ 3,0

млрд. оборота Более 25% всего

оборота Более 43%

дневного оборота (27.02) 0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

23 я

нв

25 я

нв

27 я

нв

31 я

нв

2 ф

ев

6 ф

ев

8 ф

ев

10 ф

ев

14 ф

ев

16 ф

ев

20 ф

ев

22 ф

ев

27 ф

ев

РТС Классич.

РТС Бирж.

ФБ ММВБ

11

Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ

Количество эмитентов на ФБ ММВБ

Январь 2003

Январь 2004

Январь 2005

Январь 2006

Всего эмитентов 157 225 241 418

Эмитенты акций

85 91 81 161

Эмитенты облигаций

82 152 179 244

Число эмитентов на ФБ ММВБ(на начало месяца)

85

91

81

161

82

152

179

244

0 50 100 150 200 250 300

J anuary2003

J anuary2004

J anuary2005

J anuary2006

Акции Облигации

12

Фондовая биржа ММВБ:инвесторская база

Категории инвесторов Количество инвесторов (01.02.2006)

Физические лица 116 877

Нерезиденты 1 148

Юридические лица 19 158

Институциональные инвесторы

4 726

Всего 141 909

13

Фондовая биржа ММВБ:рынок акций

Торгуется 256 выпусков акций 161 эмитента

50 выпусков акций 33 эмитентов - в листинге, включая все российские «blue chips»

Оборот торгов в 2005 достиг US$ 141.8 млрд., 30.6% прирост к 2004

Оборот торгов и Индекс ММВБ

0

10

20

30

40

50

60

IQ2002

2Q 3Q 4Q 1Q2003

2Q 3Q 4Q 1Q2004

2Q 3Q 4Q 1Q2005

2Q 3Q 4Q

bln USD

0

200

400

600

800

1000

1200points

14

Фондовая биржа ММВБ: рынок облигаций

Торгуется 349 выпусков облигаций 244 эмитента

Общий объем в размещении US$ 20.7 млрд. (по номиналу)

124 выпуска облигаций 69 эмитентов – в листинге

Оборот торгов облигациями в 2005 - US$ 83.8 млрд., рост в 2 раза к 2004

Объем в размещении корпоративных и региональных облигаций (по

номиналу), US$ bln

0

5

10

15

20

25

1Q2002

2Q 3Q 4Q IQ2003

2Q 3Q 4Q 1Q2004

2Q 3Q 4Q 1Q2005

2Q 3Q 4Q

15

Рынок корпоративных облигаций: путь к IPO

Объем в размещении (по рыночной стоимости) корпоративных облигаций в 2002-2004 вырос в 6.8 раз

В 2005 объем в размещении (по рыночной стоимости) корпоративных облигаций увеличился на 52.8% до US$ 9.6 млрд.

Крупнейшие выпуски: Газпром — US$ 690 млн. Внешторгбанк — US$ 520 млн. Сибирьтелеком — US$ 420 млн.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1H 2002

2H 2002

1H 2003

2H 2003

1H 2004

2H 2004

1H 2005

2H 2005

bln USD

16

Фондовая биржа ММВБ на мировом рынке

Объем торгов на рынке акций в 2005 году

и количество эмитентов (WFE)

US$ bln Number of issuers

NYSE 14125,3 1818

NASDAQ 9248,6* 2831*

London SE 5673,9 2757

Tokyo SE 4426,6 2323

Euronext 2901,3 966

Deutsche Borse 1912,3 648

Hong Kong Ex&Cl 464,3 1126

Shanghai SE 238,8 833

MICEX SE 141,8 161

Singapore Ex 108,7* 563*

Wiener Borse 46,3 92

Warsaw SE 30,6 234

*January-November 2005

17

Российское законодательство и

регулирование: 2005-2006Дружественно к эмитентамБолее короткий цикл IPO Правило 30%РДР (RDR)ПрозрачностьКорпоративное управлениеЗащита инвесторовНациональная фондовая инфраструктура

18

Перспективы

Рынок - готов Инфраструктура - в наличии Регулирование - благоприятное Очередные шаги:

Двойные IPO Стратегическое сотрудничество и партнерство Реально работающие механизмы

19

Контактная информация

Почтовый адрес: Россия, 125009, Москва, Большой Кисловский пер., д.13

Телефон: (+7 095) 234-4811 Факс: (+7 095) 705-9622 E-mail: info@micex.com Интернет-сайт: www.micex.com