Huawei: Новые продукты Huawei Device на Российском рынке. Развитие рынка открытых платформ.
Новые тенденции на российском долговом рынке
description
Transcript of Новые тенденции на российском долговом рынке
НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ НА РОССИЙСКОМ ДОЛГОВОМ РЫНКЕ
СОДЕРЖАНИЕ:
Новые тенденции «После Кризиса» Рынок облигаций Рынок еврооблигаций и Синдицированные
кредиты Вклад Cbonds в новую инфраструктуру
рынка
2
ПОСЛЕ КРИЗИСА. ОСНОВНЫЕ ИТОГИ Попытка построения новой культуры
рынка Новые стандарты работы: активное вовлечение юристов,
комфортные письма, ковенанты, Legal opinion и др. Конференции и форумы с широким обсуждением «кодекса
поведения» ИБ и эмитентов: эмитент обслуживает долг, ИБ поддерживает заемщика
Новые принципы ценообразования Более тщательный анализ конкретного заемщика: изучение
отрасли и последствий кризиса, личные встречи и поиск «инсайдерской» информации, снижение главенствующей роли рейтингов при оценке кредитного качества
Детальный выбор аналогов при размещении, отход от ценообразования в зависимости только от рейтинга
Новое «посткризисное» понимание глобализации рынков Рост значимости системных рисков Повышенное внимание к индикаторам склонности к риску Мониторинг движения капиталов
3
КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ СКЛОННОСТИ К РИСКУ
4
Рынок облигаций Тема №1 - Дефолты и реструктуризация
заимствований Проблемы с рефинансированием Переоценка рисков Приоритет интересов инвесторов в работе ИБ и эмитентов
Восстановление первичного рынка облигаций для различных групп эмитентов Эмиссии объемом менее 3 млрд руб – 51 на 66,4 млрд руб из
110 эмиссий с начала 2009 года на 660 млрд руб
Биржевые облигации VS Векселя или новая реальность корпоративных облигаций 15 эмиссий на 66,9 млрд, срок - до 3-х лет
Новые инструменты: Повышенного кредитного качества: инфраструктурные
облигации, конвертируемые облигации, жилищные сертификаты, схемы по вхождению в ломбардный список
С выходом на новых инвесторов: облигации с привязкой к валюте, индексируемые (по индексу РТС)
5
СТАТИСТИКА ПО ДЕФОЛТАМ
Динамика дефолтов (по объему и количеству): Дефолты до мая 2008 года: 7,8 млрд/ 14 эмиссий 2008 год: 116,8 млрд/ 76 эмиссий 2009 год: 375 млрд/ 250 эмиссий Еврооблигации и CLN: $1,6 млрд/ 20 эмиссий
Вид обязательства Купон: Дефолт-161/ Технический дефолт-37 Оферта: Неисполнение оферты-79/ Просрочка
исполнения оферты-12 Погашение: Дефолт-30/ Технический дефолт-7
Реструктуризация Процессы идут по 104 (170 млрд) дефолтам из 326
(492 млрд) за 2008-2009 года Исполнены обязательства по 56 эмиссиям (89,5 млрд) 6
ДИНАМИКА КЛЮЧЕВЫХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
7
ОБЪЕМЫ РЫНКОВ И НОВЫЕ ВЫПУСКИ, МЛРД РУБ.
8
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПО ОТРАСЛЯМ ПЕРВИЧНОГО РУБЛЕВОГО РЫНКА, 2009
9
Еврооблигации и Синдицированные кредиты
Основные изменения Ориентиры улучшились, но рынок открыт пока только для
квази-суверенов Единичные частные сделки (Ренессанс, МТС, МДМ) Выкуп собственных еврооблигаций – $2,2 млрд/ 19 эмиссий Первый опыт реструктуризации (Альфа-банк Украина, Астана-
финанс)
Новые инструменты для новых инвесторов Еврокоммерческие бумаги (ECP, АЛРОСА, Газпром) -
Краткосрочные инвесторы: фонды денежного рынка и др Конвертируемые еврооблигации (Alliance Oil Company,
ЕвразХолдинг) Исламское финансирование (в планах, ВТБ - организатор) -
«Узкая» географическая ориентация: швейцарские, исламские инвесторы и др
Новые принципы Защищенность инвесторов Гибкость и мобильность инструментов Простота выпуска при экономии времени и средств
10
ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ: LIBOR, США, РОССИЯ
11
Статистика по рынку еврообл. и синдикаций
12
ЭМИССИИ ЕВРООБЛИГАЦИЙ СНГ, 2009
13
СИНДИЦИРОВАННЫЕ КРЕДИТЫ, 2009
14
Специфика сделок: пять кредитов предоставлены с участием международной организации - ЕБРР
Вклад Cbonds в инфраструктуру рынка База по дефолтам и реструктуризациям:
Учет на странице эмиссии в базе Cbonds – «память рынка»
Обратная связь с эмитентами и инвесторами
Сообщества облигационеров 14 эмитентов: Миракс Групп, Агрохолдинг, Укргазбанк, ЭйрЮнион,
ЭМАльянс-Финанс, РК-Газсетьсервис, Марта-Финанс, Холдинговая компания «Белый фрегат», ПАРНАС-М, Севкабель, ТД Полесье, КД авиа, Агрика, Нутритек
Разработка вопросов коллективной работы с должником, анонимность
Рэнкинг дефолтных эмитентов Около 60 экспертов из банков, УК и инвестиционных компаний Три критерия: информационная открытость, готовность к
диалогу, затягивание процесса банкротства ТОП10: Еврокоммерц, Инком-Лада, АПК Аркада, ИНПРОМ, Амурметалл,
АЛПИ-Инвест, МаирИнвест, Альянс Русский Текстиль, Московское областное ипотечное агентство, РБК ИС, Нутринвестхолдинг
Конференции и круглые столы, диалог с ФСФР
15
О КОМПАНИИ
Группа компаний Cbonds является информационным агентством, специализирующимся в сфере финансовых рынков.
Группа осуществляет деятельность в России, Украине и Казахстане по следующим направлениям бизнеса: поддержание и развитие информационных
сайтов (Cbonds.Info и Investfunds), проведение тематических конференций и
выставок по финансовым рынкам, издательская деятельность (журнал Cbonds
Review и ежегодные справочники). 16
КОНТАКТЫ
Васильев Константин, Партнер, начальник отдела Cbonds тел/факс: +7 (812) 336 9721, доб.105 e-mail: [email protected]
ООО «Cbonds.ru»Адрес: 194044, Санкт-Петербург,
Пироговская наб., д. 21, лит А, БЦ "Нобель".
http://www.cbonds-group.com/17