IPO на российском фондовом рынке
description
Transcript of IPO на российском фондовом рынке
IPO на российском фондовом рынкеIPO на российском фондовом рынке
Алексей РыбниковГенеральный директорФондовая биржа ММВБ
2
IPO для российских эмитентов:
«за» и «против»Преимущества публичных компаний:– Более широкие возможности привлечения капитала
» «Валюта» при слияниях и поглощениях» Ликвидный рынок и листинг акций компании» Расширение базы акционеров
– Улучшение бухгалтерской и финансовой отчетности– Рост стоимости компании (за счет премии за неликвидность)
Недостатки публичности:– Потеря полного контроля – результат определяется рынком– Недооценка – рыночная цена меньше истинной стоимости
компании– Изменение целей – с долгосрочных на краткосрочные
3
Выбор площадки для IPO:«взгляд» эмитента
Основные факторы: Объем размещения Целевой круг инвесторов Критическая масса ликвидности Законодательство Расходы на размещение
4
Выбор площадки для IPO:«взгляд» эмитента
Требуемые параметры: Объем размещения – до US$ 500 млн. Целевой круг инвесторов – комбинация
долгосрочных инвесторов и активных торговцев Критическая масса ликвидности – всегда в
наличии Расходы – приемлемые (на размещение и
поддержание)
5
Настоятельная потребность
Внутренний рынок
6
Группа ММВБ: всероссийская фондовая
инфраструктураСанкт-Петербург
Москва
Нижний Новгород
Новосибирск
Ростов-на-Дону Екатеринбург Владивосток
Самара
7
Российский фондовый рынок
Доля Фондовой биржи ММВБ на внутреннем биржевом рынке – более 85%
Оборот торгов в 2005 достиг US$ 225,6 млрд., 49,2% прирост к 2004
Биржевой оборот российского фондового рынка
в 2002-2005 гг., US$ млрд.
2002 2003 2004 2005
ММВБ 43.9 99.1 151.2 225.6
РТС 5.0 13.3 26.1 34.4
8
Фондовая биржа ММВБ: уверенно растущий рынок
Капитализация рынка на Фондовой бирже ММВБ 2004-2006, US$ млрд.
151,43
273,64
518,22
0
100
200
300
400
500
600
31.12.04 31.12.05 01.02.06
9
Фондовая биржа ММВБ:рост ликвидности
Среднедневной оборот торгов на Фондовой бирже ММВБ в 2005-2006, US$ млрд.
0,49
0,71 0,740,84
0,58
0,75 0,770,85
1,30 1,311,20 1,22
1,75
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
2,00
Jan 05 Feb 05 Mar 05 Apr 05 May 05 Jun 05 Jul 05 Aug 05 Sep 05 Oct 05 Nov 05 Dec 05 Jan 06
10
Фондовая биржа ММВБ:начало торговли акциями
ГазпромаЗа 1 месяц торгов: Около US$ 3,0
млрд. оборота Более 25% всего
оборота Более 43%
дневного оборота (27.02) 0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
23 я
нв
25 я
нв
27 я
нв
31 я
нв
2 ф
ев
6 ф
ев
8 ф
ев
10 ф
ев
14 ф
ев
16 ф
ев
20 ф
ев
22 ф
ев
27 ф
ев
РТС Классич.
РТС Бирж.
ФБ ММВБ
11
Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ
Количество эмитентов на ФБ ММВБ
Январь 2003
Январь 2004
Январь 2005
Январь 2006
Всего эмитентов 157 225 241 418
Эмитенты акций
85 91 81 161
Эмитенты облигаций
82 152 179 244
Число эмитентов на ФБ ММВБ(на начало месяца)
85
91
81
161
82
152
179
244
0 50 100 150 200 250 300
J anuary2003
J anuary2004
J anuary2005
J anuary2006
Акции Облигации
12
Фондовая биржа ММВБ:инвесторская база
Категории инвесторов Количество инвесторов (01.02.2006)
Физические лица 116 877
Нерезиденты 1 148
Юридические лица 19 158
Институциональные инвесторы
4 726
Всего 141 909
13
Фондовая биржа ММВБ:рынок акций
Торгуется 256 выпусков акций 161 эмитента
50 выпусков акций 33 эмитентов - в листинге, включая все российские «blue chips»
Оборот торгов в 2005 достиг US$ 141.8 млрд., 30.6% прирост к 2004
Оборот торгов и Индекс ММВБ
0
10
20
30
40
50
60
IQ2002
2Q 3Q 4Q 1Q2003
2Q 3Q 4Q 1Q2004
2Q 3Q 4Q 1Q2005
2Q 3Q 4Q
bln USD
0
200
400
600
800
1000
1200points
14
Фондовая биржа ММВБ: рынок облигаций
Торгуется 349 выпусков облигаций 244 эмитента
Общий объем в размещении US$ 20.7 млрд. (по номиналу)
124 выпуска облигаций 69 эмитентов – в листинге
Оборот торгов облигациями в 2005 - US$ 83.8 млрд., рост в 2 раза к 2004
Объем в размещении корпоративных и региональных облигаций (по
номиналу), US$ bln
0
5
10
15
20
25
1Q2002
2Q 3Q 4Q IQ2003
2Q 3Q 4Q 1Q2004
2Q 3Q 4Q 1Q2005
2Q 3Q 4Q
15
Рынок корпоративных облигаций: путь к IPO
Объем в размещении (по рыночной стоимости) корпоративных облигаций в 2002-2004 вырос в 6.8 раз
В 2005 объем в размещении (по рыночной стоимости) корпоративных облигаций увеличился на 52.8% до US$ 9.6 млрд.
Крупнейшие выпуски: Газпром — US$ 690 млн. Внешторгбанк — US$ 520 млн. Сибирьтелеком — US$ 420 млн.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1H 2002
2H 2002
1H 2003
2H 2003
1H 2004
2H 2004
1H 2005
2H 2005
bln USD
16
Фондовая биржа ММВБ на мировом рынке
Объем торгов на рынке акций в 2005 году
и количество эмитентов (WFE)
US$ bln Number of issuers
NYSE 14125,3 1818
NASDAQ 9248,6* 2831*
London SE 5673,9 2757
Tokyo SE 4426,6 2323
Euronext 2901,3 966
Deutsche Borse 1912,3 648
Hong Kong Ex&Cl 464,3 1126
Shanghai SE 238,8 833
MICEX SE 141,8 161
Singapore Ex 108,7* 563*
Wiener Borse 46,3 92
Warsaw SE 30,6 234
*January-November 2005
17
Российское законодательство и
регулирование: 2005-2006Дружественно к эмитентамБолее короткий цикл IPO Правило 30%РДР (RDR)ПрозрачностьКорпоративное управлениеЗащита инвесторовНациональная фондовая инфраструктура
18
Перспективы
Рынок - готов Инфраструктура - в наличии Регулирование - благоприятное Очередные шаги:
Двойные IPO Стратегическое сотрудничество и партнерство Реально работающие механизмы
19
Контактная информация
Почтовый адрес: Россия, 125009, Москва, Большой Кисловский пер., д.13
Телефон: (+7 095) 234-4811 Факс: (+7 095) 705-9622 E-mail: [email protected] Интернет-сайт: www.micex.com