15.04.2023 side 1

Obligasjonsmarkedets rolle og forholdet til eksportindustrien

Administrerende direktør Gisele Marchand

Eksportfinans ASA

15.04.2023 side 2

Konjunkturrapport 2009 fra Norsk Industri:

Obligasjonsmarkedet fungerer ikke!

15.04.2023 side 3

Banksektoren har vært dominerende i det norske obligasjonsmarkedet de siste ti årene, men også industribedrifter har hentet store beløp

OBLIGASJONSUTSTEDELSE I NOK

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

180,0

200,0

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

NO

K M

RD

Bank og Finans Industri

15.04.2023 side 4

Prisingen av norske industribedrifter har økt vesentlig siden 2007

Spreadutvikling kredittrisiko (CDS) norske selskaper

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

12.07.2006 12.01.2007 12.07.2007 12.01.2008 12.07.2008 12.01.2009

BP

ov

er

Lib

or

Statoil(Aa2/AA-) Telenor (A3/BBB+) DNBNOR (Aa1/AA-)

15.04.2023 side 5

Statlige garantiordninger i ulike land

15.04.2023 side 6

Europeisk utstedelser med statsgaranti fra høsten 2008

02.5005.0007.500

10.00012.50015.00017.50020.00022.50025.00027.50030.00032.50035.00037.50040.00042.500

October November December J anuary February March

UK France (SFEF) Ireland Sweden Netherlands Portugal Germany Austria Denmark Spain FR/BE/LU

EUR mill

15.04.2023 side 7

Total fundingkost for statsgaranterte banker i ulike landInkludert garantikostnader. Gjelder utstedelser i førstehåndsmarkedet.

0

50

100

150

200

250

Netherlands UK Germany Spain Portugal France USA Sweden

Co

st o

f fe

e in

bp

.

15.04.2023 side 8

Landets økonomi er av avgjørende betydning

England

0

100

200

300

400

500

600

apr.07 jul.07 okt.07 jan.08 apr.08 jul.08 okt.08 jan.09

bp

Barclays 4.875% Mar-13 (Unguaranteed) Barclays 4.25% Oct-11 (Guaranteed)

Prising i 2. håndsmarkedet

Senior financial

15.04.2023 side 9

Landets økonomi er av avgjørende betydning

Irland

-30-101030507090

110130150170190210230250

apr.07 jul.07 okt.07 jan.08 apr.08 jul.08 okt.08 jan.09

bp

Bank of Ireland 4% J ul-13 (Unguaranteed)

Bank of Ireland 3.75% Sep-10 (Guaranteed)Prising i 2. håndsmarkedet

ABS

15.04.2023 side 10

Eksempler fra eksportfinansiering

5-year US dollar denominated paper versus mid swaps

-50

-30

-10

10

30

50

70

90

110

130

150

apr.07 jul.07 okt.07 jan.08 apr.08 jul.08 okt.08 jan.09

bp

OKB 4.75% Nov-11 SEK 4.875% Sep-11 Eksportfinans 5% Feb-12

SEK = Svensk Exportkredit

15.04.2023 side 11

November 2008

15.04.2023 side 12

Hvordan skal bedrifter finansiere seg fremover

Kilde: Nordea Markets

15.04.2023 side 13