?[e(B!!ÍWô4çè4ç.D 1ç+ó+è Hæ6«1ç+óDÛZsX · 6. 6Ô bp¾6Ô bJñG 017á4 JÔ 8/2005 V
YATIRIMCI SUNUMU - Torunlar GYO...kirada adım adım düşüşe neden olmuştur. • Birincil kira...
23
02 MAYIS 2017 YATIRIMCI SUNUMU
Transcript of YATIRIMCI SUNUMU - Torunlar GYO...kirada adım adım düşüşe neden olmuştur. • Birincil kira...
02 MAYIS 2017
YATIRIMCI SUNUMU
TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ–Türkiye Konut İnşaat İzinleri (Adet) (2016)
2
TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ–Türkiye Konut Satışları (Adet) (1Ç 2017)
3
AVM Gelişimi
4
Kaynak: JLL
İstanbul Ankara Diğer Şehirler Türkiye
AdetBKA (milyon
m2) AdetBKA (milyon
m2) AdetBKA (milyon
m2) AdetBKA (milyon
m2)
2016 Yılsonu İtibarıyla Operasyonel 108 4.1 38 1.5 229 5.6 375 11.2
İnşaat halinde* 32 1.6 7 0.2 22 0.9 61 2.7
Toplam 140 5.7 45 1.7 251 6.5 436 13.9*2019 yılının sonu itibarıyla tamamlanması beklenen
2015 Sonu 2016 Sonu 2019 Sonu Tahmini
Ankara 288 284 298İstanbul 278 281 357
Bolu 278 272 259Bursa 179 176 220Antalya 153 163 233Türkiye 140 142 166
Perakende Yoğunluğu (1.000 kişi başına düşen m2)
Kaynak: JLL
Ofis Pazarı Görünümü
5
Kaynak: JLL
• İstanbul’daki A sınıfı ofis arzı 1Ç 2016’da 4,4 milyon m2 iken 1Ç 2017 itibariyle 4,9 milyon m2’ye ulaşmıştır.
• Asya yakası yeni projelerin %67’sine; diğer bir deyişle inşaat halindeki stokun büyük çoğunluğuna ev sahipliği yapmaktadır.
• Kiralama işlemlerinde geçtiğimiz 2 yıldaki düşüş trendi 1Ç 2017’de de kendini göstermeye devam etmiştir.
• Talep daralmasının yanı sıra önemli sayıdaki yeni ofisin pazara girmesi boşluk oranını artırırken birincil kirada adım adım düşüşe neden olmuştur.
• Birincil kira 1Ç 2016’da metrekare başına $45 iken 1Ç 2017’de $37’ye düşmüştür.
Avrupa Asya Toplam
MİA MİA Dışı
AdetBKA
(milyon m2)Adet
BKA milyon m2)
AdetBKA
(milyon m2)Adet
BKA (milyon m2)
2016 89 1,8 50 1,3 114 1,7 253 4,8
2019 95 2,1 59 1,8 128 3,0 282 6,9
Mevcut ve Gelecek A Sınıfı Ofis Arzı
Portföy büyüklüğümüz 9,9 milyar TL’dir.
Güçlü faaliyet performansıyla toplam satış hasılatımız 135 milyon TL’ye ulaştı.
VAFÖK 95 milyon TL olarak gerçekleşti.
Torun Center teslimleriyle konut ve ofis satışları 23 milyon TL ulaşmıştır.
Kira gelirlerimiz 94 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Birebirde kira artışı ise %8 düzeyindedir.
Kredi varlık rasyosu (LTV) %28,3 ve yabancı para ortalama borçlanma maliyetimiz %4,71 düzeyindedir.
Mall of Antalya 28 Nisan 2017 tarihinde kapılarını ziyaretçilere açmıştır.
2,5 milyar TL düzeyinde olan net borcumuz 2019 yılı içinde sıfırlanacaktır.
2017 ve sonrasında odaklanacağımız işler:
Paşabahçe projesinin ruhsat alımı
Mall of İstanbul 2.Etap Otel, Kongre merkezi ve Ofis karma projesinin tamamlanması
5. Levent projesinde bazı konutların 4Ç 2017’de teslim edilmesi
Torun Center’daki kalan konut stokunun satılması ve ofis ve ticari alanların kiralanması
Kira getirisi olan operasyonel varlık alımlarına ilişkin fırsatlar değerlendirilecektir
TRGYO 1Ç 2017 Görünümü ve 2017 Sonrası Stratejisi
6
3 yılda toplam kümülatif 6,1 milyar TL’ye ulaşacak kuvvetli satış büyümesi
2019 yılı içinde net borcun sıfırlanarak nakit fazlalığının sağlanması
3 yıl içinde 1,5milyar TL yatırım harcaması bütçesiyle devam eden projelerin tamamlanması
TRGYO Kilit Göstergeler
7
Stratejik Planlar
TL (000) 2012 2013 2014 2015 2016 Q1 2017
Satışlar 225,031 343,769 773,240 628,038 665,677 135,469
Konut& Ofis 84,691 193,451 534,824 249,687 243,273 23,173
AVM & Ofis Kira 102,232 115,990 177,190 309,864 351,652 93,518
Diğer 38,108 34,328 61,226 68,487 70,752 18,778
VAFÖK 133,939 157,623 398,358 368,872 361,922 94,972
VAFÖK Marjı 61.90% 47.40% 51.50% 58.70% 54.37% 70.11%
Net Kâr 336,885 190,556 1,057,892 953,604 1,172,384 -33,449
Piyasa Değeri 1,610,000 1,380,000 1,725,000 1,625,000 2,075,018 2,255,019
Portföy Değeri 4,465,030 5,802,776 6,938,584 8,760,058 9,772,422 9,932,688
Net Aktif Değeri 2,847,035 2,987,591 3,957,423 4,861,088 5,973,549 5,940,100
Yatırım Harcamaları 338,872 495,888 578,448 440,241 757,077 172,824
Net Borç 524,529 1,537,415 1,777,147 1,901,906 2,535,224 2,681,437
Net Borç / Portföy Değeri 13.96% 35.75% 30.21% 25.78% 27.30% 28.34%
8
Ana Performans Göstergeleri Özeti
Net Bilanço Pozisyonu (000 TL) 31.12.2016 31.03.2017 Değişim
ABD Doları -616,767 -616,735 -0.01%
Avro -185,951 -190,371 2.38%
TL karşılığı -2,860,387 -3,001,454 4.93%
2016/12 2017/03 Değişim
Toplam net borç (000 TL) 2,535,224 2,681,437 5.77%
Ortalama kredi süresi (yıl) 5 5
Ortalama faiz oranı* 4.73% 4.71% -0.01 pp
Kaldıraç (finansal kredilerin toplam aktifler içindeki %’si) 29.4% 31.3% 1.95 pp
Net borç / Özkaynak oranı 42.4% 45.1% 2.70 pp
Net borç / Aktifler oranı 24.4% 25.0% 0.60 pp
Özkaynak / Aktifler oranı 57.6% 55.5% -2.11 pp
Net borç / Portföy değeri (LTV) 27.3% 28.3% 1.04 pp
Faiz karşılama oranı (kere) 5.2 3.8 -26.91%
Net borç / VAFÖK (kere) 7.00 7.06 0.77%
Net borç / Piyasa değeri 122.2% 118.9% -3.27 pp
Çalışan sayısı 234 221 -5.56%
* TL Krediler Hariç
PORTFÖY DEĞERİ ________________________________________
YATIRIMLAR ________________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
9
SATIŞLAR__________________________________________________
ÖNSATIŞLAR_______________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
10
NET KÂR ______________________________________________
VAFÖK __________________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
11
TRGYO AVM Performansı
12
1Ç 2017 Antalya Deepo Zafer Plaza İstanbul Torium Bursa Korupark MOİ Toplam
Kiralama Gelirleri
(Milyon TL)6.4 6.9 12.7 25.1 43.3 94.4
Birebir Kiralama
Gelirleri
Büyüme Oranı
-5.9% -8.0% -6.0% 3.0% 19.9% 6.9%
Net Faaliyet Kârı
(Milyon TL)4.0 5.0 6.4 20.7 32.8 69.0
Birebir Net
Faaliyet Kârı
Büyüme Oranı
-22.6% -8.0% -23.9% -0.5% 31.1% 6.3%
Ziyaretçi Sayısı
(Milyon)1.3 3.0 2.7 2.9 3.5 13.4
Birebir Ziyaretçi
Sayısı
Büyüme Oranı
0.1% -5.6% 7.5% -1.6% 3.3% 0.5%
Ciro
(Milyon TL)34.2 50.0 66.5 148.4 254.5 553.7
Birebir Ciro
Büyüme Oranı-1.4% 3.1% -9.5% 5.6% 16.1% 7.2%
• Sıra: 9• BKA: 6.257 (%1,8)• Aylık Sabit
Kiranın %1,5’i
• Sıra: 2• BKA: 2.651 (%0,7)• Aylık Sabit
Kiranın %2,2’si
• Sıra: 8• BKA: 11.633 (%3,3)• Aylık Sabit Kiranın
%1,6’sı
• Sıra: 3• BKA: 10.026 (%2,8)• Aylık Sabit Kiranın
%2,1’i
• Sıra: 1• BKA: 19.837 (%5,6)• Aylık Sabit Kiranın
%3,5’ini
• Sıra: 4• BKA: 8.205 (%2,3)• Aylık Sabit
Kiranın %1,9’u
• Sıra: 7• BKA: 12.655 (%3,6)• Aylık Sabit Kiranın
%1,7’si
• Sıra: 6• BKA: 13.818
(%3,9)• Aylık Sabit
Kiranın %1,8’i
• Sıra: 10• BKA: 2,835 (%0,8)• Aylık Sabit
Kiranın %1,4’ü
• Sıra: 5• BKA: 5.240 (%1,5)• Aylık Sabit
Kiranın %1,9’u
İlk 10 Kiracı Toplam BKA’nın %25,37 ve Toplam Sabit Kira Gelirinin %18,17’sini oluşturmaktadır
LOKOMOTİF KİRACILAR
13
14
Finansal Kredilerin Geri Ödeme Planı (1Ç 2017)
37
5
37
5
22
0
16
5
11
0
55
60
3
52
8
40
4
27
0
21
2
18
3
18
8
15
9
12
8
10
2
76
50
0
100
200
300
400
500
600
700
1Ç 2017 2017 2018 2019 2020 2021
Mily
on TL
ABDDoları
Avro
> %41kısa vadeli, %59 uzun vadeli> %23 sabit, %77 değişken
Tablo 1Ç 2017 itibarıyla anapara bakiyelerini göstermektedir. Şirketin 671 milyon TL nakit ve nakit mevduatı bulunmaktadır.
15
Yatırımlar (Milyon TL)
YATIRIM Toplam Bütçe
Bugüne Kadar
Yapılan Fiili Harcama
2017 2018 2019 2020
MOİ 2. Etap Otel + Ofis ve Kongre Merkezi Projesi
232.5 85.8 67.1 66.7 12.9
Torun Center 681.7 625.4 18.6 37.7
5.Levent 1,550.4 718.8 348.7 281.6 145.0 56.2
Paşabahçe Projesi 317.5 3.8 21.4 143.9 123.9 24.5
Mall of Antalya Projesi 134.2 117.6 16.6
TOPLAM 2,916.3 1,551.4 472.4 530.0 281.8 80.8
16
Yıllar İtibarıyla Toplam BKA (M2)
Yıl Yeni BKA (m2) Varlık
2017 110,674-Torun Center - Ofis ve ticari alanlar-Mall of Antalya
2018 65,000 -Mall of İstanbul 2.Faz Otel, Ofis ve Kongre Merkezi
2019 34,000-Paşabahçe Otel-Kemankeş Otel
45
1,9
12
45
1,9
12
56
2,5
86
62
7,5
86
-
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
2016 2017 2018 2019
110,674
65,000 562,586
34,000 627,586
661,586
17
MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu (‘000 TL)
(000 TL) 1Ç 2016 1Ç 2017 Değişim
Satışlar 129,627 135,469 4.5%
Konut + Ofis 25,451 23,173 -9.0%
AVM + Ofis kira 86,546 93,518 8.1%
Diğer 17,630 18,778 6.5%
Satışların maliyeti (42,425) (39,282) -7.4%
Konut + Ofis (18,669) (12,414) -33.5%
AVM + Ofis Kira (3,337) (3,264) -2.2%
Diğer (20,419) (23,604) 15.6%
Brüt kâr 87,202 96,187 10.3%Brüt marj 67.3% 71.0% 3.73 pp
Brüt Kâr (Konut + Ofis) 26.6% 46.4% 19.78 pp
Brüt Kâr (AVM + Ofis kira) 77.2% 76.1% -1.12 pp
Faaliyet giderleri (6,730) (7,478) 11.1%
Genel yönetim giderleri (5,419) (3,397) -37.3%
Pazarlama ve Satış giderleri (1,311) (4,081) 211.3%
Diğer gelir (gider) 2,239 1,746 -22.0%
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 0 AD
Esas faaliyet kârı 82,711 90,455 9.4%
Gayrimenkul değer artışı hariç esas faaliyet kârı 82,711 90,455 9.4%
İştiraklerden temettü geliri 5,725 4,246 -25.8%
VFÖK 88,436 94,701 7.1%
VFÖK marjı (%) 68.2% 69.9% 1.68 pp
Amortisman 292 271 -7.2%
VAFÖK 88,728 94,972 7.0%
VAFÖK marjı (%) 68.4% 70.1% 1.66 pp
İştiraklerden gelir (gider) 1,474 5,904 300.5%
Net faiz geliri (gideri) 1,248 (24,792) AD
Net diğer finansal gelir (gider) 853 (2,092) AD
Kur farkı geliri (gideri) 43,301 (107,170) AD
Vergi öncesi kâr 135,312 (33,449) AD
Kurumlar vergisi (940) 0 AD
Net kâr 134,372 (33,449) AD
Net kâr marjı (%) 103.7% -24.7% -128.35 pp
MALİ TABLOLAR – Bilanço (‘000 TL)
18
(000 TL) 2016 2017/03 Değişim
Nakit ve nakit benzerleri 511,204 671,470 31.4%
Finansal varlıklar 0 0 AD
Ticari alacaklar + diğer alacaklar 206,477 228,170 10.5%
Stoklar 1,066,462 1,332,018 24.9%
Peşin ödenmiş giderler 96,466 83,011 -13.9%
Diğer finansal varlıklar 1,198 0 -100.0%
Diğer dönen varlıklar 19,475 10,781 -44.6%
DÖNEN VARLIKLAR 1,901,282 2,325,450 22.3%
Ticari alacaklar 70,926 55,553 -21.7%
Özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar 328,158 334,062 1.8%
Yatırım amaçlı gayrimenkuller 7,753,884 7,795,018 0.5%
Maddi duran varlıklar 2,962 2,834 -4.3%
Maddi olmayan duran varlıklar 568 425 -25.2%
Stoklar 137,135 0 -100.0%
Peşin ödenmiş giderler 91,734 93,002 1.4%
Diğer finansal varlıklar 0 0 AD
Diğer duran varlıklar 91,031 105,110 15.5%
DURAN VARLIKLAR 8,476,398 8,386,004 -1.1%
TOPLAM VARLIKLAR 10,377,680 10,711,454 3.2%
Kısa vadeli borçlanmalar 144,096 702,066 387.2%
Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 1,104,235 657,271 -40.5%
Kısa vadeli diğer finansal borçlar 4,450 5,437 22.2%
Ticari borçlar 141,262 131,137 -7.2%
Diğer borçlar 33,420 33,400 -0.1%
Dönem kârı vergi yükümlülüğü 360 0 -100.0%
Ertelenmiş gelirler 935,496 1,221,337 30.6%
Diğer 23,466 26,325 12.2%
KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,386,785 2,776,973 16.3%
Uzun vadeli borçlanmalar 1,798,097 1,993,570 10.9%
Ticari borçlar 0 0 AD
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 799 811 1.5%
Ertelenmiş gelirler 218,450 0 -100.0%
UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 2,017,346 1,994,381 -1.1%
Ödenmiş sermaye 500,004 500,004 0.0%
Pay ihraç primleri 25,770 25,770 0.0%
Kârdan ayrılmış kısıtlanmış yedekler 53,732 53,732 0.0%
Geri alınmış paylar -1,195 -1,195 0.0%
Geçmiş yıl kârları 4,222,854 5,395,238 27.8%
Net dönem kârı 1,172,384 -33,449 -102.9%
ÖZKAYNAKLAR 5,973,549 5,940,100 -0.6%
TOPLAM KAYNAKLAR 10,377,680 10,711,454 3.2%
19
Uzun Vadeli Satışlar & VAFÖK Tahminleri (Milyon TL)
Nakit Akış Projeksiyonu
20
Nakit Akış Projeksiyonu 2017 2018 2019 2020 2021
İŞLETME FAALİYETLERİNDEN SAĞLANAN NAKİT AKIŞI
AVM kiralarından (+) 313,704,966 360,189,775 391,032,880 436,267,391 471,361,318
Ofis Kiralarından (+) 92,880,000 124,700,475 155,623,828 178,598,003 195,643,108
Otel Kiralarından (+) - 1942375 20,749,844 39,991,410 55,755,797
Ön-Satış ve Satışlardan (+) 1,054,876,447 1,527,040,636 1,103,524,495 537,511,184 868288745.7
Ticari Alacaklardaki Değişimden (+) 113,618,000 107,066,000 - - -
Faaliyet Giderleri (-) 60,000,000 72,000,000 86,400,000 103,680,000 124,416,000
İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı 1,515,079,413 2,048,939,261 1,584,531,047 1,088,687,988 1,466,632,969
YATIRIM FAALİYETLERİNDE KULLANILAN NAKİT AKIŞI
Yatırım Harcamaları (-) 800,009,074 463,617,053 203,796,836 56,242,866 -
AVM Yenileme Maliyetleri (-) 6,500,000 5,000,000 3,500,000 3,500,000 3,500,000
Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı -806,509,074 -468,617,053 -207,296,836 -59,742,866 -3,500,000
FİNANSAL FAALİYETLERDEN ELDE EDİLEN NAKİT AKIŞI
Elde Edilen Nakit (+) 767,933,271 131,669,309 194,750,904 254,927,099 346,310,089
Mevduattan ( + ) 61,969,271 107,469,309 168,130,904 225,645,099 314,099,889
İştirak temettülerinden ( + ) 22,000,000 24,200,000 26,620,000 29,282,000 32,210,200
Kredilerden ( + ) 683,964,000
Ödenen Nakit (-) 1,372,197,598 793,625,353 903,495,158 674,268,950 453,384,333
Banka kredisi geri ödemelerine ( - ) 1,317,909,298 696,797,306 716,430,921 413,635,442 293,319,423
Temettüye ( - ) 54,288,300 96,828,047 187,064,237 260,633,509 160,064,909
Finansal Faaliyetlerden Net Nakit Akışı -604,264,327 -661,956,043 -708,744,254 -419,341,851 -107,074,244
Yıl Sonu Net Nakit 615,510,012 1,533,876,176 2,202,366,133 2,811,969,404 4,168,028,129
Dönem başı elde bulunan nakit 511,204,000 615,510,012 1,533,876,176 2,202,366,133 2,811,969,404
Dönem içinde elde edilen nakit 104,306,012 918,366,165 668,489,957 609,603,270 1,356,058,725
Torunlar GYO Performansı (31.03.2017 itibarıyla)
IPO Date (October 2010) = 100
21
Pelin ÖRSEL
Yatırımcı İlişkileri / Finansal Analist
İsmail KAZANÇ
CFO
TORUNLAR GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı)Rüzgarlıbahçe Mah. Özalp Çıkmazı No:4 Kavacık 34805İstanbul TÜRKİYETelefon: (0216) 425 20 07Faks: (0216) 425 59 57
İletişim
Bu sunum temel durum varsayımlarına göre hazırlanan gelecekteki bazı olaylara ilişkin Şirket yönetimininmevcut görüşlerini yansıtan ileriye dönük tahminler içermektedir. Her ne kadar bu tahminlerde yansıtılanbeklentilerin makul oldukları düşünülse de, bu beklentiler; altında yatan varsayımlarda fiili neticelerinönemli ölçüde değişmesine neden olabilecek çeşitli değişkenlerden ya da değişikliklerden etkilenebilirler.
Torunlar GYO, yönetim kurulu üyeleri, yöneticileri ya da çalışanları, bu sunumun kullanımındandoğabilecek herhangi bir zarardan her ne şekilde olursa olsun sorumlu değillerdir.
Yasal Uyarı
