Article Summary dan Critical ReviewThe State of Corporate Governance ResearchDice Center WP 2009-21Fisher College of Business WP 2009-03-020, November 2009Lucian A. Bebchuk and Michael S. Weisbach

Tugas Mata Kuliah Seminar Akuntansi ke-4Dosen Pengampu : Drs. Subekti Djamaluddin, MSi.,Ak, CA.

Disusun Oleh:Kelompok 1ADHI PRAMUDITA(F1314001)ADITYA FENDY G(F1314003)LIA DWI CAHYANI(F1314055)MUSTIKA RATNA S(F1314063)

S1 AKUNTANSI (TRANSFER)FAKULTAS EKONOMI DAN BISNISUNIVERSITAS SEBELAS MARETSURAKARTASEMESTER GASAL AGUSTUS 2015 JANUARI 2016SUMMARYThe State of Corporate Governance Research

A. DESKRIPSI ARTIKEL

1. Judul ArtikelThe State of Corporate Governance Research2. PenulisLucian A. Bebchuk and Michael S. Weisbach3. PublikasiCharles A. Dice Center for Research in Financial Economics, Dice Center WP 2009-21, Fisher College of Business WP 2009-03-020, November 20094. Masalah Pokok ArtikelTujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian 5. Tujuan PenelitianUntuk menganalisis tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian

B. RINGKASAN ARTIKEL

Makalah ini memperkenalkan tentang tata kelola perusahaan yang disponsori oleh Review Studi Keuangan dan Biro Nasional Riset Ekonomi (NBER). Artikel berkolaborasi dengan 7 makalah yang telah dipresentasikan pada pertemuan proyek perusahaan NBER. Masing-masing dari makalah mewakili penelitian negara di daerah penting dari penelitian tata kelola perusahaan. Makalah, yang kemudian pada konferensi melalui proses review yang biasa, The Review of Financial Studies, merupakan penelitian mutakhir di bidang-bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan. Ketertarikan dalam tata kelola perusahaan telah berkembang pesat, baik di dalam dan luar akademisi, bersama-sama dengan pentingnya pengakuan. Dalam dunia akademis, ketertarikan di tata kelola perusahaan telah benar-benar interdisipliner, dengan banyak pekerjaan yang dilakukan oleh peneliti tidak hanya dari ekonomi dan keuangan tetapi juga dari hukum, manajemen, dan akuntansi. Istilah tata kelola perusahaan muncul sebagai kata kunci dalam 987 abstrak makalah selama tahun lalu pada SSRN, dan, mengingat jumlah yang besar penelitian yang dilakukan di daerah, SSRN pada tahun 2009 memulai Tata Kelola Jaringan Perusahaan (CGN) dengan 21 jurnal pokok elektronik berbeda. Shleifer dan Vishny (1997) mendefinisikan tata kelola perusahaan sebagai rujukan pada cara di mana pemasok keuangan meyakinkan dirinya atas laba investasi mereka. Karena kembali kepada pemasok keuangan tergantung pada pengaturan hukum dan kontrak segudang, pengoperasian berbagai pasar, dan perilaku dari berbagai jenis pemain, tata kelola perusahaan telah berkembang menjadi berbagai sub-literatur (misalnya, Zingales, 1998; Becht, Bolton, dan Roell, 2003; Hermalin, 2009). Di bawah ini kita membahas secara bergiliran tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan, masing-masing yang diwakili oleh makalah di edisi khusus ini. Untuk masing-masing daerah, penulis membahas pentingnya daerah dan pertanyaan yang berpose untuk para peneliti, bagaimana makalah di edisi khusus dan penelitian terbaru lainnya pemahaman kita tentang daerah, dan pertanyaan bahwa penelitian masa depan dapat dilakukan dengan baik untuk diperiksa.Bagian 1 berfokus pada pemegang saham dan pemegang saham aktivisme - tindakan yang pemegang saham dapat mengambil untuk melindungi kepentingan mereka. Bagian 2 berfokus pada direksi perusahaan, sementara Bagian 3 berubah menjadi eksekutif dan kompensasi mereka. Sedangkan Bagian 1-3 fokus pada perusahaan tanpa pemegang saham pengendali, Bagian 4 perusahaan dengan pemegang saham tersebut. Bagian 5 dan 6 fokus pada tata kelola perusahaan internasional, dengan Bagian 5 mempertimbangkan perbandingan lintas alam dan Bagian 6 membahas investasi lintas batas oleh investor asing. Akhirnya, Bagian 7 berfokus pada ekonomi politik dari tata kelola perusahaan.1. Pokok MasalahPokok masalah dalam artikel yang berjudul The State of Corporate Governance Research adalah tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian 2. Tujuan PenelitianTujuan penelitian dalam artike adalah untuk mengetahui dan memahami tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian3. HipotesisDalam artikel tidak terdapat hipotesis dikarenakan tujuan makalah bukanlah untuk menguji sebuah hipotesis (hipotesis testing), melainkan lebih kepada studi deskriptif (descriptive study)4. Pendekatan Analisis/MetodologiPendekatan Analisis/ Metodologi yang digunakan pada artikel adalah analisis terhadap tujuh makalah penelitian5. Variabela. Variabel Independen : pemegang saham aktif , direktur, eksekutif dan kompensasi mereka, pemegang saham pengendali, tata kelola perusahaan komparatif, investasi lintas batas di dunia pasar modal, dan ekonomi politik tata kelola perusahaanb. Variabel Dependen : tata kelola perusahaan6. SampelSampel yang digunakan dalam artikel adalah tujuh negara yang mewakili penelitian dalam tiap-tiap makalah.

C. TELAAH KRITIS

Artikel Pendukung PertamaPenulis menggunakan artikel pendukung yang berjudul Shareholder Voting and Corporate Governance Around the World sebagai artikel pendukung yang pertama. Pokok masalah dari artikel pendukung tersebut berbeda dengan artikel utama. Pokok masalah yang dibahas dalam artikel pendukung adalah apakah proses pemungutan suara pemegang saham memainkan peran penting dalam tata kelola perusahaan, sedangkan pada artikel utama adalah tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian. Dalam artikel pendukung hanya berfokus pada satu hal saja dalam kaitannya dengan tata kelola perusahaan, yaitu proses pemungutan suara pemegang saham. Artikel utama berfokus pada tujuh bidang dalam kaitannya dengan tata kelola perusahaanTujuan penelitian dari artikel utama dan artikel pendukung tentu saja berbeda diakibatkan pokok masalah yang berbeda pula. Tujuan penelitian dari artikel pendukung adalah untuk menganalisis pengaruh voting pemegang saham terhadap tata kelola perusahaan baik dampak internal maupun internal. Tujuan penelitian dalam artikel utama adalah untuk mengetahui dan memahami tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian. Tujuan artikel pendukung adalah untuk menguji sebuah hipotesis (hipotesis testing), sedangkan pada artikel utama adalah studi deskriptif (descriptive study)Artikel pendukung memiliki dua hipotesis yaitu, (1) Hubungan antara pola pemungutan suara yang dilakukan untuk dan atau menentang proposal manajemen yang diajukan untuk pemungutan suara pemegang saham dan perusahaan Negara termasuk tata kelola dan transparansi, dan (2) apakah pola-pola pemungutan suara tergantung pada rekomendasi yang diberikan pleh perusahaan penasehat proxy. Dalam artikel utama tidak terdapat hipotesis dikarenakan tujuan makalah bukanlah untuk menguji sebuah hipotesis (hipotesis testing), melainkan lebih kepada studi deskriptif (descriptive study)Metode yang digunakan penulis dalam artikel pendukung adalah studi empiris, karena penulis mendapatkan informasi atau data yang diperoleh untuk penelitian dengan melakukan penelitian, eksperimen, dan analisis. Hasil studi empiris yang dilakukan penulis menunjukan bahwa investor tidak hanya menggunakan hak pilihnya tetapi juga lebih menantang manajemen untuk lebih baik mengelola perusahaan. Secara keseluruhan, hasil penulis menunjukan bahwa voting pemegang saham memainkan peran penting dalam pelaksanaan tata kelola perusahaan pemerintahan di luar Amerika Serikat. Pendekatan Analisis/ Metodologi yang digunakan pada artikel utama adalah analisis terhadap tujuh makalah penelitianVariabel independen dalam artikel pendukung yaitu insider control yang mengukur persentase saham yang dimiliki oleh internal, sedangkan variabel independen dalam artikel utama adalah pemegang saham aktif , direktur, eksekutif dan kompensasi mereka, pemegang saham pengendali, tata kelola perusahaan komparatif, investasi lintas batas di dunia pasar modal, dan ekonomi politik tata kelola perusahaan .Variabel dependen dalam artikel pendukung adalah ukuran persentase dari keseluruhan suara yang bertentangan dari rekomendasi manajemen untuk suatu tahun fiscal dan buku(perusahaan), sedangkan variabel dependen dalam artikel utama adalah tata kelola perusahaan.Sampel dari artikel pendukung diperoleh dari voting ISS Database Analytics, terdiri lebih dari 2,3 juta orang proxy yang dilemparkan kelembagaan investor US atas periode selama 2003-2009 dari 5.200 perusahaan non-AS dari 46 negara yang berbeda. Sampel yang digunakan dalam artikel utama adalah tujuh negara yang mewakili penelitian dalam tiap-tiap makalah.

Artikel Pendukung Kedua

Penulis menggunakan artikel pendukung kedua yang berjudul Corporate Governance: Shareholder Rights And Firm Performance sebagai artikel pendukung yang pertama. Pokok masalah dari artikel pendukung tersebut berbeda dengan artikel utama, pokok masalah yang dibahas dalam artikel pendukung kedua adalah mengevaluasi keuangan dan kinerja akuntansi perusahaan dengan berbagai tingkat hak pemegang saham, sedangkan pada artikel utama adalah tujuh bidang penting dari penelitian tata kelola perusahaan yang masing-masing ditampilkan dalam makalah yang mewakili berbagai negara penelitian.Tujuan penelitian dari artikel utama dan artikel pendukung kedua tentu saja berbeda diakibatkan pokok masalah yang berbeda pula. Tujuan penelitian dari artikel pendukung adalah meneliti kinerja keuangan perusahaan dengan hak pemegang saham yang lebih besar (GSR) dan kontras dengan yang dari perusahaan dengan hak pemegang saham yang lebih rendah (LSR) . Fokusnya adalah pada aspek-aspek berikut: tata kelola perusahaan, hak pemegang saham, dan kinerja keuangan. Dapat dilihat bahwa artikel pendukung kedua memiliki kesamaan dengan artikel pendukung pertama karena tujuan penelitian dari kedua artikel pendukung adalah untuk menguji sebuah hipotesis.Artikel pendukung kedua memiliki empat hipotesis yaitu sebagai berikut (1) Biaya ligitasi dapat dikurangi, karena lebih besar transparasi proses tata kelola dan informasi keuangan, dan pelindung hak-hak pemegang saham minoritas, mungkin mengakibatkan konflik yang lebih sedikit, (2) Biaya agen dapat diminimalkan, sebagai dewan independen secara efektif dapat memonitor dan mengawasi manajemen. Selain itu, insentif yang sesuai dapat diletakkan di tempat untuk meningkatkan kinerja manajerial. (3) Tata kelola perusahaan pemegang saham yang berorientasi lebih besar dapat dianggap sebagai sinyal positif oleh investor dan analisi. (4) Transparansi yang lebih besar mungkin meningkatkan peringkat kredit, sehingga biaya yang lebih rendah dari utang, sedangkan pada artikel utama tidak terdapat hipotesis.Metodologi dalam artikel pendukung yang kedua adalah mengukur tingkat hak pemegang saham menggunakan G-indeks yang dikembangkan oleh tanggung jawab investor dan pusat penelitian (IRRC) dan layanan penelitian data yang tersedia Wharton (WRDS). G-Indeks menggabungkan keempat standar hak pemegang saham. Ini mengkonsolidasikan dua puluh empat ketentuan yang membatasi hak-hak pemegang saham pada sekitar 1.800 perusahaan pelaporan. G-Indeks bervariasi 0-24, karena setiap parameter hak pemegang saham diberikan nilai nol / satu. Nol menunjukkan tidak adanya pembatasan tertentu pada hak-hak pemegang saham, sedangkan satu mengindikasikan adanya bahwa ketentuan pembatasan.Variabel independen dalam artikel pendukung kedua yaitu tata kelola perusahaan, sedangkan variabel dependen dalam artikel pendukung adalah Pertumbuhan Penjualan, Return on asset (ROA), Return on equity (ROE), pertumbuhan laba per saham (G-EPS), dan Price-to-book value (PBV).Sampel dari artikel pendukung kedua adalah semua 1800 perusahaan IRRC diperiksa sejak tahun 2000 (4 sensus tahun untuk masing-masing 1.800 perusahaan) dan hanya 8 perusahaan secara konsisten memiliki nilai G-indeks 7 atau di bawah. Ini ditandai dengan gsrs. Demikian pula, hanya 11 perusahaan secara konsisten memiliki G-indeks 11 dan di atas, dan begitu juga ditunjuk LSR.