*TRNG I HC NGOI THNG KHOA QUN TR KINH DOANHQUN TR TI CHNH DOANH NGHIPGing vin: ThS. Nguyn Thu AnhH ni 2009

*TRNG I HC NGOI THNG H NIKHOA QUN TR KINH DOANHMc tiu mn hc:Trang b kin thc c bn v qun tr ti chnh doanh nghip: cc khi nim, nguyn tc, ni dung QTTCTrang b kin thc, k nng phn tch v nh gi ti chnh DNTrang b cng c, bin php nh gi d n u tTrang b kin thc v vic huy ng vn doanh nghipTrang b kin thc v qun l cc hot ng ti chnh hng ngy ca doanh nghip

*Ni dung mn hc:TRNG I HC NGOI THNG H NIKHOA QUN TR KINH DOANH

Chng I. TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPChng IIGA TR THI GIAN CA TIN TChng IIIPHN TCH TI CHNH DOANH NGHIP

Chng IVQUUYT NH U T DI HN CA DOANH NGHIP

Chng VQUYT NH TI TR CA DOANH NGHIPChng VIQUYT NH TI CHNH NGN HN CA DOANH NGHIP

*TRNG I HC NGOI THNG H NIKHOA QUN TR KINH DOANHPhng php hc:Nghin cu ti liu trc khi nghe gingNghe ging trn lpLm bi tp (my tnh, bng tha s gi tr hin ti v tng lai)Tho lun cc bi tp tnh hungBi tp nhm- trnh by, vit bo co

*Ti liu tham kho:TRNG I HC NGOI THNG H NIKHOA QUN TR KINH DOANHTi chnh doanh nghip- NXB Thng k- Khoa ngn hng ti chnh- H Kinh t quc dn- Ti chnh doanh nghip- Nguyn Minh Kiu-NXB Thng K 2008- Qun tr ti chnh doanh nghip- Nguyn Hi Sn-NXB Thng k - Financial Management and Analysis- Frank J.Fabozzi & Pamale P.Peterson- John Wiley &Sons, Second Edition, 2003 - Fundamentals of Corporate Finance Brealy, Myers, Marcus, MXB Mc Graw Hill, Fifth Edition.-Website chng khon: www.ssi.org.vn, www.hastc.org.vn, www.vse.org.vn, www.bvsc.com.vn, www.bsc.com.vn - Website: www.saga.com.vn; www.kiemtoan.com.vn

*TRNG I HC NGOI THNG H NIKHOA QUN TR KINH DOANHPhng php nh gi:

Qu trnh hc: 40%30% kim tra gia k10% chuyn cnKim tra cui k: 60%

*CHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPTRNG I HC NGOI THNG H NIKHOA QUN TR KINH DOANHCc khi nimMc tiu Qun tr ti chnhNi dung Qun tr ti chnhCc nguyn tc Qun tr ti chnhCc nhn t nh hng n qun tr ti chnh doanh nghip

*I. Cc khi nimCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPTi chnhTi chnh doanh nghipQun tr ti chnh doanh nghip

*I. Cc khi nimCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPTi chnh nghin cu cch thc m cc ch th kinh t huy ng, phn b v s dng ngun vn theo thi gian, c tnh n cc ri ro lin quan.1. Ti chnh

*I. Cc khi nimCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP1. Ti chnhTi chnh l mn khoa hc lin quan n:Cc l thuyt kinh t vi m, v mK tonLut Qun tr doanh nghip

*I. Cc khi nimCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

*I. Cc khi nimCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP2. Ti chnh doanh nghipTi chnh doanh nghip l qu trnh to lp, phn phi v s dng cc qu tin t pht sinh trong qu trnh hat ng ca doanh nghip nhm t ti mc tiu ca doanh nghip.

*I. Cc khi nimCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP- Brealy, Myers, Ross (1996) (Fundamental of Corporate Finance): QTTC quan tm n mua sm, ti tr v qun l ti sn doanh nghip theo mc ch ra.- Mc Mahon (1993): QTTC quan tm n vic tm ngun vn cn thit cho mua sm ti sn v hot ng ca DN, phn b cc ngun vn cho gii hn cho nhng mc ch s dng khc nhau, m bo ngun vn c s dng hiu qu t mc tiu ra.

3. Qun tr ti chnh doanh nghip

*I. Cc khi nimCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPQun tr ti chnh doanh nghip l vic la chn cc quyt nh ti chnh, t chc thc hin nhng quyt nh nhm t c mc tiu ca doanh nghip.3. Qun tr ti chnh doanh nghip

*II. Mc tiu qun tr ti chnh doanh nghipCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP1. Ti a ha gi tr doanh nghip2. Ti a ha li nhun3. Mc tiu x hi

*II. Mc tiuCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP1. Ti a ha gi tr doanh nghip v ti a li nhunTi a ha gi tr ti sn ca doanh nghip l ti a ha vn ch s hu hoc ti a ha gi tr th trng ca vn c phn doanh nghipGi tr th trng vn c phn= Gi th trng/C phiu x Tng s c phiu lu hnh

*II. Mc tiuCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPTi a ha li nhun doanh nghipTi a ha gi tr DN c phi l ti a ha li nhun?Cc vn :Ti a ha li nhun nm no? Cng ty c th ct gim cc chi ph (o to nhn vin, bo dng trang thit b) tng li nhun hin ti khng?Cng ty c th tng li nhun tng lai bng vic gim t l chia c tc v gi li li nhun ti u t khng?Phng php k ton khc nhau s tnh ton li nhun k ton khc nhau

*II. Mc tiuCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

Mc tiuu imNhc imTi a ha li nhunD tnh tan, c lngD xem xt mi quan h gia quyt nh ti chnh v li nhunCh trng mc tiu ngn hnKhng tnh n yu t ri roKhng tnh n thi gian ca tin ti hi cc ngun lc tc thiTi a ha gi tr DNCh trng n mc tiu di hnCn nhc n yu t ri roCn nhc n yu t thi gian ca thu nhpKh ch ra c mi quan h gia quyt nh ti chnh v gi c phiu

*II. Mc tiuCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP2. Mc tiu x hi (social responsibility)Bo v mi trngBnh ng v giiAn ton lao ngo to v pht trin nhn vinPht trin cng ngMc tiu x hi c nht qun vi mc tiu ti a ha gi tr doanh nghip?

*III. Ni dung qun tr ti chnh doanh nghipCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP1. Quyt nh u t2. Quyt nh ti tr3. Quyt nh ti chnh ngn hn

*III. Ni dung qun tr ti chnh doanh nghipCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

TSNH

N ngn hn

N di hn v VCSHQuyt nh u t di hn: xy dng, nh gi, la chn d n u tTSDH

*III. Ni dung qun tr ti chnh doanh nghipCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP Quyt nh ti tr: Huy ng vn di hn cho hot ng sx-kd ca DNTSNH

TSDHN ngn hnN di hn v VCSH

*III. Ni dung qun tr ti chnh doanh nghipCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP

TSDHQuyt nh ti chnh ngn hn (Qun tr vn lu ng): Gim st, kim tra cht ch mi hat ng ti chnh hng ngyTSNH N ngn hn N di hn v VCSH

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPnh i ri ro v li nhunGi tr thi gian ca tin tTc ng ca thuTin mt (Cash is King) Sinh liTh trng hiu quGn kt li ch ca nh qun l v ch s hu

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP1. Nguyn tc nh i ri ro v li nhun k vngD n u t c ri ro cng cao th li nhun k vng cng cao Mun c li nhun cao th DN phi chp nhn ri ro cao.

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP2. Gi tr thi gian ca tin tMt ng hin ti c gi tr hn mt ng trong tng lai p dng trong vic chit khu dng tin nh gi cc d n u t, nh gi c phiu, tri phiu, nh gi doanh nghip

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Tc ng ca thuKhi ra quyt nh ti chnh, doanh nghip phi tnh n cc yu t tit kim thuCc khon tit kim thu l:Khu hao: Thu nhp chu thu c tnh trn doanh thu tr i cc khon chi ph, trong c khu haoChi ph li vay: doanh nghip c php khu tr chi ph li vay khi tnh thu nhp chu thu

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPV d: Doanh nghip A ang cn nhc huy ng vn cho mt d n u t c quy m l 2.000 triu ngPhng n 1: Ti tr 100% vn ch s huPhng n 2: Ti tr 50% vn vay vi li sut 10%/nm, 50% vn ch s hu

3. Tc ng ca thu

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP4.Cc nguyn tc khc

Nguyn tc tin mtNguyn tc sinh liNguyn tc th trng hiu quNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v li ch ca ch s hu

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP4.Cc nguyn tc khcNguyn tc th trng hiu quTh trng hiu qu l th trng m gi chng khon ca 1 doanh nghip phn nh y mi thng tin ca doanh nghip .Gi c c phiu c phn nh trung thc, chnh xc gi tr ca doanh nghip v c nh gi cng bng DN khng th nh la nh u t, nh u t cng khng th li dng kim li

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPS tch bit gia vic s hu DN v vic qun l DNNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)

Thun li:Kh khn: Vic chuyn nhng quyn s hu doanh nghip khng nh hng n hat ng kinh doanh ca doanh nghipThu c nhng nh qun l chuyn nghip m bo thc hin mc tiu DN S khc bit v mc tiu, li ch ca nh qun tr v ch s hu DN

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)Ch lng bng.. bng tin, c phiuQuyn mua c phiuQuy nh nm gi c phiu

Nh qun lCh s huMc tiuNgn hn: Tng lng, thng, Ti a ha li nhun, Tng th phn Di hn: ti a ha gi tr doanh nghipBiu hinS dng qu nhiu lng bngChy liHnh ng v li ch ring ca mnh

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPV d: Mt doanh nghip kinh doanh c li 100 USD hoc l 100 USDTnh hung 1: c duy nht 1 ch s hu A ng thi l nh qun lTnh hung 2: Ch s hu A quyt nh bn 90% t l s hu ra bn ngoiTrong c 2 tnh hung, ch s hu A l nh qun l ca DNNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)

Trng hpLi nhun/thua lT l s hu ca CSH AT trng thu nhp/thua l ca CSH AT trng thu nhp/thua l ca CSH khcLi (TH1)100L (TH1)(100)

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)

Trng hpLi nhun/thua lT l s hu ca CSH AT trng thu nhp/thua l ca CSH AT trng thu nhp/thua l ca CSH khcLi (TH1)100100%1000L (TH1)(100)100%(100)0Li (TH2)100L (TH2)(100)

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)

Trng hpLi nhun/thua lT l s hu ca CSH AT trng thu nhp/thua l ca CSH AT trng thu nhp/thua l ca CSH khcLi (TH1)100100%1000L (TH1)(100)100%(100)0Li (TH2)10010%1090L (TH2)(100)10%(10)(90)

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPKt lun: Nu nh qun l A s hu ton b doanh nghip, ng ta s phi chu ton b ri ro vi li, l ca doanh nghipNu bn c phn ra bn ngoi, t l s hu ca nh qun l/ch s hu A gim, nhng n lc ti a ha ti sn ca doanh nghip ch mang li 10% thu nhp cho ch s hu A. Ngc li, nu thua l so vic ra quyt nh ti chnh yu km, ch s hu A ch phi chu 10% mc thua lNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPLm th no gn kt li ch nh qun l vi li ch doanh nghip?Ch th lao khuyn khch nh qun l n lc cao nhtKt hp li ch ngn hn v di hnNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)

*IV. Cc nguyn tc qun tr ti chnhCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPNguyn tc gn kt li ch ca ngi qun l v ch s hu (Agency Problem)V d: Th lao ca ng Palmisano, Ch tch kim Gim c iu hnh ca tp on IBM, trong 3 nm 2003-2005 (Ngun: IBM Notice of 2006 Annual Meeting and Proxy Statement)

NmTh lao hng nm (USD)Th lao di hn (USD)SalaryBonusOthersRestricted stock awardStock optionOthers20051.680.0005.175.000103.302990.674230.3254.241.98120041.660.0005.175.000104.406250.0001.676.48020031.550.0005.400.00011.037250.000769.095

*V. B my qun tr ti chnh ti DNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPC cu t chc

*V. B my qun tr ti chnh ti DNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPVai tr ca nh qun tr ti chnh

*V. B my qun tr ti chnh ti DNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPTrng phng ti chnh (treasurer)Hoch nh u t vnQun tr tin mtQun tr khon phi thuPhn chia c tcPhn tch v hoch nh ti chnhQuan h vi Ngn hngQuan h vi nh u tQun tr bo him v ri ro

*V. B my qun tr ti chnh ti DNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPK tan chi phQun tr chi phX l d liuLp bo co ti chnhLp k hoch ti chnhBo co vi c quan Nh nc

K ton trng

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIPHnh thc t chc doanh nghipMi trng kinh doanhHot ng ca th trng ti chnh

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP Hnh thc t chc doanh nghip (theo lut nh)1.1 Cng ty TNHH 1.2 Cng ty c phn1.3 Cng ty hp danh1.4 Doanh nghip t nhn1.5 Doanh nghip Nh nc

*VI Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP Hnh thc t chc doanh nghip (Theo Lut DN VN 2005)

Thnh vinCh trch nhimHuy ng vnChia s quyn kim sat, li nhunCng ty TNHHCng ty C phn

*VI Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP Hnh thc t chc doanh nghip (Theo Lut DN VN 2005)

Thnh vinCh trch nhimHuy ng vnChia s quyn kim sat, li nhunCng ty Hp danhDoanh nghp t nhn

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP Hnh thc t chc doanh nghip (Theo Lut DN VN 2005)

Thnh vinCh trch nhimHuy ng vnChia s quyn kim sat, li nhunDoanh nghip Nh nc

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP Hnh thc t chc doanh nghip (Theo Lut DN VN 2005)

Cty TNHHCty CPCT H. danhDNTNDNNNThun li

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP Hnh thc t chc doanh nghip (Theo Lut DN VN 2005)

Cty TNHHCty CPCT H. danhDNTNDNNNKh khn

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP2. Mi trng kinh doanhChnh sch kinh t v m ca Nh ncS h tr ca Chnh phS n nh ca nn kinh tS cnh tranh trn th trngS pht trin ca cng ngh, k thut

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhKhi nimPhn loiCc thnh vin tham gia th trngVai tr ca th trng ti chnh i vi doanh nghip

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhKhi nimTh trng ti chnh l ni din ra cc giao dch mua bn chuyn nhng quyn s dng cc khon vn ngn hn hoc di hn thng qua cc cng c ti chnh (chng khon)

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhPhn loi: Theo thi hn ca cc cng c ti chnh, bao gm

Th trng tin t(Money Market)Th trng vn(Capital Market)Th trng hi oiTh trng cho vay ngn hnTh trng lin ngn hngTh trng cm c bt ng snTh trng chng khonTh trng tn dng thu mua

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhPhn loi:Theo mc ch hot ng ca th trng

Th trng s cp(Primary Market)Th trng th cp(Secondary Market)Cc chng khon mi c cc nh pht hnh bn cho cc khch hng u tin tng vn cho nn kinh tTh trng pht hnh (gia nh pht hnh v cc nh u t ln)Cc chng khon c pht hnh trn th trng s cp, c mua i bn li, lm thay i quyn s hu chng khon

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhCc thnh vin tham gia th trng ti chnh:Doanh nghipC nhn (h gia nh)Nh ncCc trung gian ti chnh

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhTi chnh gin tipTi chnh trc tip

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhHng ha trn th trng ti chnhTh trng tin tTn phiu Kho bc (Treasury Bill)Chng ch tin gi c th chuyn nhng (Negotiable Bank Certificate of Deposit)Thng phiu (Commercial paper)Chp phiu ngn hng (Bankers Acceptance)Hp ng mua li (Repurchase agreement- Repo)

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhHng ha trn th trng ti chnhTh trng vnTri phiu (Bond)C phiu (Stock/Share)Khon vay di hnKhon vay th chp (Mortgages)Ti sn thu mua (leasing assets)

*VI. Cc nhn t nh hng n Qun tr TCDNCHNG 1: TNG QUAN V QUN TR TI CHNH DOANH NGHIP3. Hot ng ca th trng ti chnhVai tr ca th trng ti chnh i vi DNTo vn v tng vnu t sinh liSng lc v phn phi ri roGim st hot ng ca doanh nghipLin tc xc nh gi tr ti sn doanh nghip, gi tr doanh nghip

***