Správa hospodářských záležitostí v EUSpráva hospodářských záležitostí v EUaa

dlouhodobá vize „skutečné hospodářské a dlouhodobá vize „skutečné hospodářské a měnové unie“měnové unie“

Jakub MazurJakub MazurMinisterstvo financíMinisterstvo financí

Odbor Mezinárodně právní a záležitosti EUOdbor Mezinárodně právní a záležitosti EUOddělení Hospodářská a finanční politika EUOddělení Hospodářská a finanční politika EU

Smilovice, 13. prosince 2012Smilovice, 13. prosince 2012

Struktura přednášky

I.I. Správa hospodářských záležitostí Správa hospodářských záležitostí v Evropské unii v roce 2012v Evropské unii v roce 2012

i.i. Rozpočtový dohledRozpočtový dohledii.ii. Dohled nad makroekonomickými Dohled nad makroekonomickými

nerovnováhaminerovnováhamiII.II. Posun eurozóny ke „skutečné Posun eurozóny ke „skutečné

Hospodářské a měnové unii“Hospodářské a měnové unii“

I. Rozpočtový dohled Pakt o stabilitě a růstu:Pakt o stabilitě a růstu: smyslem jesmyslem je

předcházet nadměrným rozpočtovým předcházet nadměrným rozpočtovým schodkům a neudržitelnému růstu schodkům a neudržitelnému růstu zadlužení = zadlužení = preventivní částpreventivní část

a vynucovat nápravu nadměrných a vynucovat nápravu nadměrných schodků a dluhů = schodků a dluhů = nápravná částnápravná část

Požadavky na vnitrostátní rozpočtové rámce:Požadavky na vnitrostátní rozpočtové rámce:smyslem je zajistit, že rozpočtové postupy na smyslem je zajistit, že rozpočtové postupy na národní úrovni umožňují členským státům plnit národní úrovni umožňují členským státům plnit závazky, které jim v rozpočtové oblasti plynou závazky, které jim v rozpočtové oblasti plynou ze Smlouvy – ze Smlouvy – dopolední blok přednášekdopolední blok přednášek

Saldo sektoru vládních institucípodzimní fiskální notifikace 2012, podzimní předpověď EK

I. Rozpočtový dohled – preventivní část

pravidla pro země:pravidla pro země: se schodkem se schodkem << 3 % HDP 3 % HDP s dluhem s dluhem << 60 % HDP nebo s dluhem 60 % HDP nebo s dluhem >> 60 % 60 %

HDP, pokud dostatečně klesá (od 2015/16)HDP, pokud dostatečně klesá (od 2015/16) dnes pouzednes pouze Německo, Finsko, Švédsko, Německo, Finsko, Švédsko,

Estonsko, Bulharsko a MaltaEstonsko, Bulharsko a Malta jádremjádrem vývoj vývoj strukturálního rozpočtového strukturálního rozpočtového

saldasalda (bez vlivu cyklu a jednorázových a jiných (bez vlivu cyklu a jednorázových a jiných dočasných opatření) doplněný o sledování dočasných opatření) doplněný o sledování růstu růstu výdajůvýdajů

I. Rozpočtový dohled – preventivní část

střednědobý rozpočtový cílstřednědobý rozpočtový cíl (MTO) = optimální (MTO) = optimální rozpočtové saldo, hlavní cíl rozpočtové politiky dle Pakturozpočtové saldo, hlavní cíl rozpočtové politiky dle Paktu strukturální rozpočtové saldo očištěné o vliv strukturální rozpočtové saldo očištěné o vliv

hospodářského cyklu a jednorázových a dočasných hospodářského cyklu a jednorázových a dočasných opatřeníopatření

stanovuje si každý stát sámstanovuje si každý stát sám v rámci omezení: v rámci omezení: rezerva vůči nominálnímu schodku 3 % HDPrezerva vůči nominálnímu schodku 3 % HDP zohledňuje zohledňuje potenciální růst, úroveň dluhu a potenciální růst, úroveň dluhu a

implicitní závazkyimplicitní závazky plynoucí ze stárnutí plynoucí ze stárnutí obyvatelstva (AWG EPC)obyvatelstva (AWG EPC)

€ € a ERMII = nejvýše -1 % HDP, resp. -0,5 % HDPa ERMII = nejvýše -1 % HDP, resp. -0,5 % HDP revize jednou za 3 roky nebo je-li prováděnarevize jednou za 3 roky nebo je-li prováděna reforma reforma

s výrazným dopadem na udržitelnost veřejných s výrazným dopadem na udržitelnost veřejných financí (důchodová reforma)financí (důchodová reforma)

I. Rozpočtový dohled – MTO

-1,5 % HDP (Maďarsko)-1,5 % HDP (Maďarsko) -1 % HDP (-1 % HDP (ČRČR, Polsko, Švédsko), Polsko, Švédsko) -0,7 % HDP (Rumunsko)-0,7 % HDP (Rumunsko) -0,5 % HDP (Německo, Nizozemí, Rakousko, -0,5 % HDP (Německo, Nizozemí, Rakousko,

Portugalsko, Portugalsko, IrskoIrsko, Slovensko, Dánsko, , Slovensko, Dánsko, Lotyšsko, Bulharsko)Lotyšsko, Bulharsko)

0 % HDP (Francie, Itálie, Španělsko, Kypr, 0 % HDP (Francie, Itálie, Španělsko, Kypr, Malta, Slovinsko)Malta, Slovinsko)

0,5 % HDP (Finsko, 0,5 % HDP (Finsko, BelgieBelgie, Lucembursko, , Lucembursko, Litva)Litva)

Zdroj: SCPs 2012Zdroj: SCPs 2012

I. Rozpočtový dohled – preventivní část Cesta k postupnému dosažení MTO Cesta k postupnému dosažení MTO = = plánplán postupného ročního postupného ročního

zlepšování strukturálního saldazlepšování strukturálního salda Posuzuje sePosuzuje se

ambicióznost ročních cílů (s přihlédnutím k míře zadlužení)ambicióznost ročních cílů (s přihlédnutím k míře zadlužení) dostatečnost přijímaných nebo navrhovaných opatřenídostatečnost přijímaných nebo navrhovaných opatření

Měří seMěří se plánovaným vývojem strukturálního saldaplánovaným vývojem strukturálního salda plánovaným vývojem růstu výdajů sektoru vládních plánovaným vývojem růstu výdajů sektoru vládních

institucí institucí po očištění o:po očištění o: vliv vliv přijímaných nebo plánovaných přijímaných nebo plánovaných diskrečních opatření na diskrečních opatření na

straně příjmů straně příjmů výdaje na úroky z dluhuvýdaje na úroky z dluhu výdaje na programy EU plně kompenzované příjmy z výdaje na programy EU plně kompenzované příjmy z

prostředků EU (85 % celkových výdajů)prostředků EU (85 % celkových výdajů) nediskreční změny výdajů na dávky v nezaměstnanostinediskreční změny výdajů na dávky v nezaměstnanosti + + zohlední se potenciálně velmi vysoká variabilitazohlední se potenciálně velmi vysoká variabilita

investičních výdajů, zejména v případě malých investičních výdajů, zejména v případě malých členských států: členských států: průměrprůměr veřejných investičních výdajů v veřejných investičních výdajů v minulých 4 letech minulých 4 letech

I. Rozpočtový dohled – státy nedosáhly svého MTO

MÍRA ZADLUŽENÍ > 60% HDP MÍRA ZADLUŽENÍ > 60% HDP nebo EXISTUJE VÝRAZNÉ nebo EXISTUJE VÝRAZNÉ

RIZIKO Z HLEDISKA RIZIKO Z HLEDISKA UDRŽITELNOSTI CELKOVÉHO UDRŽITELNOSTI CELKOVÉHO

ZADLUŽENÍZADLUŽENÍ

ZEMĚ € / ERMIIZEMĚ € / ERMII OSTATNÍ (ČR)OSTATNÍ (ČR)

strukturální saldo: strukturální saldo: roční zlepšení > 0,5 % roční zlepšení > 0,5 % HDPHDP roční růst výdajůroční růst výdajů < < referenční střednědobé referenční střednědobé tempo potenciálního tempo potenciálního růstu HDPrůstu HDP

strukturální strukturální saldo: roční saldo: roční zlepšení ≥ 0,5 % zlepšení ≥ 0,5 % HDPHDP roční růst výdajůroční růst výdajů < referenční < referenční střednědobé tempo střednědobé tempo potenciálního růstu potenciálního růstu HDPHDP

strukturální strukturální saldo: saldo: hospodářsky hospodářsky příznivá období příznivá období = = vyšší úsilí xvyšší úsilí x nepříznivá období nepříznivá období = úsilí může být = úsilí může být menšímenší roční růst výdajůroční růst výdajů < tempo pod hranicí < tempo pod hranicí referenčního referenčního střednědobého střednědobého tempa potenciálního tempa potenciálního růstu HDPrůstu HDP

I. Rozpočtový dohled – státy dosáhly svého MTO

ZEMĚ NA MTOZEMĚ NA MTO ZEMĚ PŘESÁHLY MTOZEMĚ PŘESÁHLY MTO

strukturální saldo:strukturální saldo: bez bez omezení, pokud návrat na MTO v omezení, pokud návrat na MTO v horizontu programuhorizontu programu

roční růst výdajůroční růst výdajů ≤ ≤ referenční střednědobé tempo referenční střednědobé tempo potenciálního růstu HDPpotenciálního růstu HDP

strukturální saldo:strukturální saldo: bez bez omezení, pokud návrat na MTO omezení, pokud návrat na MTO v horizontu programuv horizontu programu

roční růst výdajůroční růst výdajů bez bez omezeníomezení

I. Rozpočtový dohled – výdajové pravidlo výdaje sektoru vládních institucí:výdaje sektoru vládních institucí:

plánovaný plánovaný vývoj růstu výdajůvývoj růstu výdajů v souladu s pravidly v souladu s pravidly plánovaný plánovaný vývoj růstu veřejných příjmů vývoj růstu veřejných příjmů při při

zachování stávající politiky a vyčíslení diskrečních zachování stávající politiky a vyčíslení diskrečních opatření na straně příjmůopatření na straně příjmů

vliv vliv přijímaných nebo plánovaných přijímaných nebo plánovaných diskrečních diskrečních opatření na straně příjmů:opatření na straně příjmů: nedaňová příjmová opatření (dobrovolné)nedaňová příjmová opatření (dobrovolné) informace o stavu přijetí opatření (povinné)informace o stavu přijetí opatření (povinné) kvalitativní popis a hodnocení hlavních rizik (nízké, kvalitativní popis a hodnocení hlavních rizik (nízké,

střední, vysoké) spojených s přijetím opatření větších střední, vysoké) spojených s přijetím opatření větších než 0,5 % HDP (dobrovolné)než 0,5 % HDP (dobrovolné)

vysvětlení revizí rozpočtového dopadu opatření za vysvětlení revizí rozpočtového dopadu opatření za minulý a běžný rok (dobrovolné)minulý a běžný rok (dobrovolné)

I. Rozpočtový dohled – výdajové pravidlo

referenční střednědobé tempo referenční střednědobé tempo potenciálního růstu HDP:potenciálního růstu HDP: společně dohodnutá metoda (OGWG/AWG společně dohodnutá metoda (OGWG/AWG

EPC)EPC) horizont horizont 10 let10 let - má předejít citlivosti na - má předejít citlivosti na

změnu podmínekzměnu podmínek 5 let5 let odhady za minulost + odhady za minulost + 5 let5 let projekce – projekce –

data OGWG/AWGdata OGWG/AWG

pro deflaci nominálního růstu výdajů na reálný pro deflaci nominálního růstu výdajů na reálný se použijese použije deflátor HDP deflátor HDP

I. Rozpočtový dohled – preventivní část

Velké strukturální reformy = povolená Velké strukturální reformy = povolená odchylka od cesty k MTOodchylka od cesty k MTO podrobná analýza nákladů a přínosůpodrobná analýza nákladů a přínosů ověřitelný kladný dopad na ověřitelný kladný dopad na

udržitelnost = přímý úsporný efekt udržitelnost = přímý úsporný efekt nebo zvýšení potenciálního růstunebo zvýšení potenciálního růstu

zachována rezerva vůči MTO v zachována rezerva vůči MTO v horizontu programuhorizontu programu

I. Rozpočtový dohled – preventivní část

Velké strukturální reformy = povolená Velké strukturální reformy = povolená odchylka od cesty k MTOodchylka od cesty k MTO podrobná analýza nákladů a přínosůpodrobná analýza nákladů a přínosů ověřitelný kladný dopad na ověřitelný kladný dopad na

udržitelnost = přímý úsporný efekt udržitelnost = přímý úsporný efekt nebo zvýšení potenciálního růstunebo zvýšení potenciálního růstu

zachována rezerva vůči MTO v zachována rezerva vůči MTO v horizontu programuhorizontu programu

I. Rozpočtový dohled – preventivní část

Pravidlo „vyhov nebo vysvětli“:Pravidlo „vyhov nebo vysvětli“: Rada se má Rada se má zpravidla říditzpravidla řídit návrhy návrhy

Komise nebo Komise nebo veřejně vysvětlitveřejně vysvětlit svůj svůj postojpostoj

První zkušenostPrvní zkušenost::zvýšení nároků na členské státyzvýšení nároků na členské státyzvýšení zodpovědnosti Komise za zvýšení zodpovědnosti Komise za

doporučenídoporučení

I. Rozpočtový dohled – nápravná část

dluhové kritérium: tempo snižování nadměrného dluhu je

dostatečné, pokud se nadměrná část vládního dluhu v minulých třech letech snižovala průměrným ročním tempem 5 %

kritérium dluhu se rovněž považuje za splněné, pokud rozpočtové předpovědi Komise naznačují, že k požadovanému snížení dojde během tří let zahrnujících dva roky následující po posledním roce, za který jsou údaje k dispozici (rok t a t+1)

I. Rozpočtový dohled – nápravná část relevantní faktory pro posouzení vývoje relevantní faktory pro posouzení vývoje

dluhu:dluhu: zda jeho snižování nebylo komplikováno zda jeho snižování nebylo komplikováno

velmi nízkým nominálním růstemvelmi nízkým nominálním růstem (dluhové pravidlo v období zpomalení růstu (dluhové pravidlo v období zpomalení růstu HDP by implikovalo procyklickou fiskální HDP by implikovalo procyklickou fiskální politiku)politiku)

rizikovost dluhové struktury a profilu rizikovost dluhové struktury a profilu splatnostisplatnosti

výše implicitních závazků s ohledem na výše implicitních závazků s ohledem na stárnutí obyvatelstvastárnutí obyvatelstva

závazky soukromého sektoruzávazky soukromého sektoru

I. Rozpočtový dohled EU: sankce

spouštěč spouštěč sankcesankce

země země eurozónyeurozóny

země země čerpající z čerpající z

Fondu Fondu soudržnostisoudržnosti

hlasování o hlasování o sankcisankci

rozhodnutí o rozhodnutí o nedostatečné nedostatečné

konsolidaci k MTO konsolidaci k MTO (odchýlení 0,5 % (odchýlení 0,5 % HDP za 1 nebo 2 HDP za 1 nebo 2

roky) roky)

úročený vklad úročený vklad (0,2% HDP)(0,2% HDP)

-- R-QMV o R-QMV o zamítnutí, bez zamítnutí, bez

dotyčného státudotyčného státu

rozhodnutí o rozhodnutí o nadměrném nadměrném

schodku / dluhuschodku / dluhu

neúročený vkladneúročený vklad(0,2% HDP)(0,2% HDP)

-- R-QMV o R-QMV o zamítnutí, bez zamítnutí, bez

dotyčného státudotyčného státurozhodnutí o rozhodnutí o

nepřijetí účinných nepřijetí účinných opatření k opatření k nápravěnápravě

pokutapokuta(0,2% HDP)(0,2% HDP)

pozastavení pozastavení (části) závazků z (části) závazků z

Fondu Fondu soudržnostisoudržnosti

R-QMV o R-QMV o zamítnutí, bez zamítnutí, bez

dotyčného státudotyčného státu

opětovné opětovné rozhodnutí o rozhodnutí o

neplněníneplnění

pokutapokuta(0,2% HDP + (0,2% HDP +

přirážka)přirážka)

-- QMV bez QMV bez dotyčného státudotyčného státu

Evropský semestr smysl = skutečná koordinace hospodářských smysl = skutečná koordinace hospodářských

politikpolitik

změnou načasování:změnou načasování: umožňuje většině členských umožňuje většině členských států zohlednit doporučení EU při přípravě návrhu států zohlednit doporučení EU při přípravě návrhu státního rozpočtu na nadcházející rokstátního rozpočtu na nadcházející rok

spojením hodnocení:spojením hodnocení: rozpočtové politiky, dlouhodobé udržitelnosti VFrozpočtové politiky, dlouhodobé udržitelnosti VF ostatních hospodářských politik a reforemostatních hospodářských politik a reforem celkové makroekonomické stability a nerovnovahcelkové makroekonomické stability a nerovnovah rizik finančního sektorurizik finančního sektoru

Evropský semestr Listopad - BřezenListopad - Březen:

priority hospodářských politik v EU a eurozóně jako celkupriority hospodářských politik v EU a eurozóně jako celku identifikace makroekonomických nerovnovah a jejich identifikace makroekonomických nerovnovah a jejich

závažnosti v jednotlivých zemíchzávažnosti v jednotlivých zemích

DubenDuben:: Konvergenční program / Program stability (€) = plán Konvergenční program / Program stability (€) = plán

rozpočtové politikyrozpočtové politiky Národní program reforem = plán ostatních hospodářských Národní program reforem = plán ostatních hospodářských

politik a strukturálních reforempolitik a strukturálních reforem

Červen(ec)Červen(ec): doporučení jednotlivým zemím: doporučení jednotlivým zemím

LétoLéto: návrh státního rozpočtu na rok t+1: návrh státního rozpočtu na rok t+1

PrůběžněPrůběžně: dvoustranné schůzky EK o plnění doporučení EU: dvoustranné schůzky EK o plnění doporučení EU

II. Makroekonomický dohledSrovnávací přehled obsahuje 11 ukazatelů:Srovnávací přehled obsahuje 11 ukazatelů:

běžný účet platební bilanceběžný účet platební bilance (+6 % HDP a -4 % HDP, tříletý klouzavý (+6 % HDP a -4 % HDP, tříletý klouzavý průměr)průměr)

čistá mezinárodní investiční pozicečistá mezinárodní investiční pozice (-35 % HDP) (-35 % HDP)

podíl na exportních trzíchpodíl na exportních trzích (-6 % v konstantních cenách, procentní (-6 % v konstantních cenách, procentní změna sledovaná v průběhu pětiletého období)změna sledovaná v průběhu pětiletého období)

nominální jednotkové náklady prácenominální jednotkové náklady práce (+9 % pro země eurozóny a (+9 % pro země eurozóny a +12 % pro země mimo eurozónu, procentní změna sledovaná +12 % pro země mimo eurozónu, procentní změna sledovaná v průběhu tříletého období)v průběhu tříletého období)

reálný efektivní směnný kurzreálný efektivní směnný kurz (REER) založený na deflátoru HICP (± (REER) založený na deflátoru HICP (± 5 % pro země eurozóny a ± 11 % pro země mimo eurozóny, 5 % pro země eurozóny a ± 11 % pro země mimo eurozóny, procentní změna sledovaná v průběhu tříletého období)procentní změna sledovaná v průběhu tříletého období)

II. Makroekonomický dohled dluh soukromého sektorudluh soukromého sektoru (+160 % HDP) (+160 % HDP)

úvěrové toky v soukromém sektoruúvěrové toky v soukromém sektoru (+ 15 % HDP) (+ 15 % HDP)

ceny bydlení založené na deflátoru spotřebyceny bydlení založené na deflátoru spotřeby (+6 %, (+6 %, meziroční změna)meziroční změna)

vládní dluhvládní dluh (+60 % HDP) (+60 % HDP)

míra nezaměstnanostimíra nezaměstnanosti (+10 %, tříletý klouzavý průměr) (+10 %, tříletý klouzavý průměr)

celkové závazky finančního sektoru celkové závazky finančního sektoru (+ 16,5 %, (+ 16,5 %, meziroční změna)meziroční změna)

III. Posun eurozóny ke „skutečné HMU“

Fiskální integraceFiskální integrace = společné rozhodování o základních = společné rozhodování o základních rysech rozpočtů zemí eurozóny s cílem zabránit rysech rozpočtů zemí eurozóny s cílem zabránit neudržitelným fiskálním politikám, resp. zajistit jejich neudržitelným fiskálním politikám, resp. zajistit jejich nápravunápravu

společná dohoda o horních limitech pro roční společná dohoda o horních limitech pro roční rozpočtové saldo a úroveň veřejného dluhu rozpočtové saldo a úroveň veřejného dluhu jednotlivých států eurozónyjednotlivých států eurozóny

vydávání státních dluhopisů pro dluh překračující vydávání státních dluhopisů pro dluh překračující společně dohodnutou úroveň by muselo být společně dohodnutou úroveň by muselo být odůvodněné a předem schválené orgány eurozónyodůvodněné a předem schválené orgány eurozóny

orgány na úrovni eurozóny by následně mohly orgány na úrovni eurozóny by následně mohly vyžadovat změny v rozpočtových kapitolách, pokud vyžadovat změny v rozpočtových kapitolách, pokud by tyto byly v rozporu s fiskálními pravidlyby tyto byly v rozporu s fiskálními pravidly

III. Posun eurozóny ke „skutečné HMU“

Hospodářská integraceHospodářská integrace = jde o: = jde o: zvýšení vymahatelnosti rámce pro koordinaci zvýšení vymahatelnosti rámce pro koordinaci

hospodářských politik s cílem zjistit hospodářských politik s cílem zjistit minimální úroveň koordinace a konvergence minimální úroveň koordinace a konvergence a celkově zaručit, že stabilitu HMU nebudou a celkově zaručit, že stabilitu HMU nebudou ohrožovat neudržitelné politiky a ohrožovat neudržitelné politiky a nerovnováhynerovnováhy

posílení rámce v oblastech jako je mobilita posílení rámce v oblastech jako je mobilita pracovních sil či daňová koordinacepracovních sil či daňová koordinace

III. Posun eurozóny ke „skutečné HMU“

Sdílení rizikSdílení rizik = vydávání společných dluhopisů s cílem = vydávání společných dluhopisů s cílem zajistit sdílení odpovědnosti odpovídající sdílení zajistit sdílení odpovědnosti odpovídající sdílení pravomocí; zavedení by bylo postupné, rozdělené do pravomocí; zavedení by bylo postupné, rozdělené do jednotlivých etap:jednotlivých etap:

omezené a podmíněné sdílení některých nástrojů omezené a podmíněné sdílení některých nástrojů krátkodobého financováníkrátkodobého financování

postupné přesunutí dluhu do fondu pro umoření dluhupostupné přesunutí dluhu do fondu pro umoření dluhu společné dluhopisy založené na společné a nerozdílné společné dluhopisy založené na společné a nerozdílné

odpovědnostiodpovědnosti různé další, blíže neupřesněné formy fiskální solidarityrůzné další, blíže neupřesněné formy fiskální solidarity

Fiskální orgán na úrovni eurozónyFiskální orgán na úrovni eurozóny = ministerstvo financí = ministerstvo financí eurozóny a centrální rozpočet eurozóny skloubený s eurozóny a centrální rozpočet eurozóny skloubený s rozpočty států eurozónyrozpočty států eurozóny