RSRAPPORT 2008 - Danica Pension · gennem Danske Banks filialnet. Danske Bank iværk-satte i...

FORSIKRINGSSELSKABET DANICA

Årsrapport2007

FORSIKRINGSSELSKABET DANICA

Årsrapport2008

Indholdsfortegnelse

LEDELSESBERETNING Hovedtal Resume Markedsudviklingen Nye tiltag i 2008 Kunder og service Udenlandske aktiviteter Risikostyring Investeringsstrategi Kontribution og overskudspolitik Organisation, ledelse og samarbejdsrelationer Årets resultat Begivenheder efter balancedagen Forventninger til 2009 REGNSKAB Koncernregnskab Moderselskabsregnskab Koncernoversigt LEDELSESHVERV PÅTEGNINGER Ledelsespåtegning Revisionspåtegninger

2 3 3 4 5 5 6 8

10 10 11 15 15

16 51 59 61

62 63

FORSIKRINGSELSKABET DANICA � ÅRSRAPPORT 2008 1/64

2/64 FORSIKRINGSSELSKABET DANICA - ÅRSRAPPORT 2008

Hovedtal � Danica koncernen Mio. kr. 2008 2007 2006 2005 2004

RESULTATOPGØRELSE

Præmier 17.904 15.876 14.907 14.067 12.649

Investeringsafkast efter pensionsafkastskat -9.104 3.144 7.428 22.133 16.118

Forsikringsydelser -14.707 -15.826 -14.162 -12.880 -11.213

Ændring i livsforsikringshensættelser og erstatningshensættelser -6.515 5.590 3.868 -11.572 -11.563

Ændring i kollektivt bonuspotentiale 11.911 811 -2.597 -3.726 -507

Ændring i hensættelser for unit-link kontrakter 783 -6.318 -6.343 -4.528 -2.086

Forsikringsmæssige driftsomkostninger i alt -1.221 -1.263 -1.126 -1.111 -1.113

Resultat af genforsikring 244 -110 -37 178 157

Overført investeringsafkast 764 -838 -878 -1.005 -797

Forsikringsteknisk resultat 59 1.066 1.060 1.556 1.645

Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring -788 -263 -211 -230 -232

Egenkapitalens investeringsafkast m.v. -396 841 806 515 411

Resultat før skat -1.125 1.644 1.655 1.841 1.824

Skat 305 -303 -440 -492 -558

Årets resultat -820 1.341 1.215 1.349 1.266

BALANCE

Aktiver i alt 242.851 246.475 244.519 233.309 209.546

Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter 218.139 222.514 221.672 214.683 192.628

Kollektivt bonuspotentiale 1.553 13.462 13.864 11.266 7.541

Egenkapital i alt 16.886 17.716 16.674 15.462 14.110

NØGLETAL I PCT.

Afkast før pensionsafkastskat -0,9 1,2 2,9 11,5 9,5

Afkast før pensionsafkastskat af kundemidler i Danica Pension -1,2 1,1 2,9 12,6 10,3

Afkast efter pensionsafkastskat -0,7 1,2 2,7 10,1 8,5

Omkostningsprocent af præmier 6,0 7,1 6,7 7,1 8,2

Omkostningsprocent af hensættelser 0,6 0,7 0,6 0,7 0,7

Omkostninger pr. forsikret i kr. 1.417 1.513 1.468 1.464 1.492

Omkostningsresultat -0,14 -0,15 -0,09 -0,10 -0,14

Forsikringsrisikoresultat 0,14 0,14 0,05 0,00 -0,01

Bonusgrad � bonusgivende selskaber 0,9 8,5 8,8 7,3 5,1

Ejerkapitalgrad 11,9 12,7 12,1 9,7 9,1

Overdækningsgrad 6,9 7,9 7,1 4,5 4,2

Solvensdækning 242 263 243 188 186

Egenkapitalforrentning før skat -6,5 9,6 10,3 12,4 13,4

Egenkapitalforrentning efter skat -4,7 7,8 7,6 9,1 9,3

Forrentning af kundernes midler efter omkostninger før skat -1,3 0,0 1,8 11,2 8,7

Forrentning af ansvarlig lånekapital før skat 5,7 5,0 4,0 - -

NØGLETAL FOR SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING

Bruttoerstatningsprocent 97 97 92 130 120

Bruttoomkostningsprocent 15 16 18 18 19

Combined ratio f.e.r. 114 114 111 143 139

Operating ratio 123 113 117 159 148

Relativt afløbsresultat 1,2 0,4 0,2 -5,4 -6,5

Forsikringsselskabet Danicas koncernregnskab for 2007 og 2008 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards [IFRS) som godkendt af EU. 2004-2006 er aflagt i overensstemmelse med Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse. Regelsættet er identisk med koncernens værdiansættelse efter IFRS


Resume 2008 var præget af den stigende turbulens på de fi-nansielle markeder med markant faldende aktiekur-ser og stigende renter på kreditobligationer. Udvik-lingen blev forstærket af konkurs og sammenbrud i den finansielle sektor internationalt samtidig med at den finansielle uro bragte økonomisk afmatning. Finansiel turbulens til trods vidnede en høj præmie-fremgang om, at kunderne fortsat ønsker at spare op til pension. Præmierne steg således med 15,5 pct. til 21,9 mia. kr. Danica Balance og Danica Link præmi-erne steg med 8,9 pct. til 7,7 mia. kr. De udenlandske præmier steg med 61,0 pct. til 3,0 mia. kr. Danica forventer en fortsat stigning i præmieindtægterne i 2009. For Danicas kunder med markedsprodukter har den finansielle turbulens medført negative eller meget lave afkast. Kunder med Danica Balance middel ak-tieandel og 30 år til udløb fik i 2008 et afkast på -36,2 pct. p.a. før skat, mod gennemsnitligt -3,2 pct. i peri-oden maj 2005-2008. Kunder med Danica Link mid-del risiko fik et afkast på -24,4 pct. før skat mod et gennemsnitligt afkast på 1,5 pct. i perioden 2004-2008. Kunder med Danica Traditionel har gennem 2008 fået en kontorente på 5,5 pct. efter PAL-skat, hvortil kommer en kompensation til de fleste af Danicas kunder på ca. 1 pct. fra Skat som følge af ændret be-skatning af indeksobligationer og ejendomme. Afkastet af pensionsmidlerne i Danica Traditionel udgjorde -1,2 pct., og som følge af den finansielle turbulens aktiverede Danica Pension og en stor del af den øvrige pensionsbranche kursværn i slutningen af året. Kursværnet blev aktiveret for at modvirke spe-kulationer i at hæve eller flytte pensionsmidler til skade for de tilbageværende kunder. De negative afkast kunne også mærkes i Danica, hvor årets resultat efter skat blev -820 mio. kr. svarende til en egenkapitalforrentning på -4,7 pct. i 2008 mod 7,8 pct. i 2007. Resultatet er lavere end forventningerne i delårsrapporten 2008 og årsrapporten for 2007. Dette skyldes de store aktiekursfald i 2008, der medførte, at der ikke kunne indtægtsføres risikotillæg, samt at investeringsafkastet af såvel egenkapitalen som syge- og ulykkesforretningen blev negativt. Danicas kapitalstyrke er dog stadig høj. Den over-skydende basiskapital i forhold til solvenskravet udgjorde således 11,6 mia. kr. ultimo 2008, og kapi-talstyrken udgjorde 13,2 mia. kr. Kapitalstyrken er et udtryk for den ekstra sikkerhed, der står bag kunder-nes opsparing, og er medvirkende til, at Danica Pen-sion i oktober 2008 fik bekræftet sin AA- rating hos Standard & Poor’s, omend Standard & Poor’s ændrede outlook fra stabil til negativ.

I 4. kvartal blev iværksat forskellige nationale tiltag til stabilisering af de finansielle markeder. For den danske pensionssektor blev væsentligst vedtaget, at realkreditrenten midlertidigt vil indgå i den rente-kurve, som pensionsselskaberne anvender til bereg-ning af forpligtelserne. Endvidere opfordrede Øko-nomi- og Erhvervsministeriet til forsigtighed i fast-sættelsen af bonuspolitikken og kontorenter. Danica har fra 1. januar 2009 bl.a. som følge heraf nedsat kontorenten til 1,5 pct. efter PAL-skat. Danica lancerede en række nye produkter og tiltag i 2008. På produktsiden introducerede Danica mulig-hed for at få tilknyttet en garanteret minimumsudbe-taling på Danica Balance, når pensionen er under udbetaling, ligesom der blev introduceret flere vari-anter af Danica Balance. En anden nyhed var Danica Sundhedsfremmer, som er det første egentlige fore-byggelsesprodukt for virksomheder og deres ansatte i Danmark. I 2008 satte Danica fortsat fokus på åbenhed og gen-nemsigtighed, og en af nyhederne i den forbindelse var en omkostningsmåler. Derudover har Danica for første gang stillet årsoversigterne elektronisk til rå-dighed for kunderne. Endelig har Danica fastlagt etiske retningslinier for sine investeringer. Markedsudviklingen Uanset den finansielle turbulens har 2008 været præ-get af fortsat stor efterspørgsel efter markedsproduk-terne. De samlede præmier i den danske forretning udgjorde 7,7 mia. kr. for markedsprodukterne, sva-rende til en vækst på 8,9 pct. De løbende præmier steg med 18,0 pct. Samlet havde Danica ca. 119.000 kunder med mar-kedsprodukter ved udgangen af 2008 mod ca. 97.000 kunder ved årets start. Heraf havde ca. 57.000 valgt Danica Balance. I 2008 har kun ganske få ud af de ca. 119.000 kunder ønsket at forlade markedsprodukter for at skifte til Danica Traditionel. Dette tager Danica som udtryk for, at kunderne tror på, at markedsprodukterne er de rigtige for dem på længere sigt. Præmier vedrørende Danica Traditionel udviste en stigning på 6,4 pct. til 10,8 mia. kr. Mens salg til firmamarkedet primært varetages gen-nem Danicas eget salgskorps, sekundært gennem mæglere, varetages salget til privatmarkedet især gennem Danske Banks filialnet. Danske Bank iværk-satte i slutningen af 2007 en pensionskampagne, og bruttopræmier tegnet gennem banken steg i 2008 med 7,8 pct. til 4,0 mia. kr. Samlet set steg præmierne i den danske forretning med 10,6 pct. til 18,9 mia. kr.

4/64 FORSIKRINGSELSKABET DANICA � ÅRSRAPPORT 2008

Flere og flere danskere efterspørger den tryghed, der findes i form af en sundhedssikring. Således har flere end 155.000 danskere ved udgangen af 2008 en Dani-ca Sundhedssikring – det svarer til en stigning på 18 pct. siden ultimo 2007. Ud over, at flere opretter en sundhedssikring, tager flere også deres sundhedssik-ring i brug. I 2008 har især strejken på sygehusområdet bidraget til, at stadig flere vælger at benytte sig af mulighe-derne med en Danica Sundhedssikring. Antallet af kunder, som ønsker at komme til undersøgelse, konsultation eller operation, er steget i forhold til 2007. Det betyder, at Danica i 2008 havde udgifter på dette område på knap 130 kroner for hver 100 kroner, som Danica fik i indtægter fra kunderne. Det er årsagen til, at Danica i efteråret 2008 varslede prisstigninger på Danica Sundhedssikring fra 2009. Den samme problematik gælder dækningen ved kri-tisk sygdom, hvor udgifterne også har oversteget ind-tægterne. Derfor har Danica valgt også at sætte prisen op på dette produkt fra 2009. Pensionsselskaberne har i de senere år haft store underskud på syge- og ulykkesforretningen. Det skyldes især, at erstatningerne er steget meget – herunder specielt erstatninger i forbindelse med psykiske lidelser og stress. Hertil kommer en for-øget priskonkurrence, som har medført, at prisen på forsikringerne ikke er steget i samme omfang som erstatningerne. Velfungerende administrative systemer har også givet stor tilgang af nye kunder, da virksomhederne ikke skal bruge tid på opfølgning på police- og skadesad-ministration m.v. Dette har medført, at Danica har fået en del nye og ikke mindst større virksomheder, der har valgt at skifte selskab for at opnå den fulde effekt af at kunne outsource deres pensionsopgaver 100 pct. til deres pensionsleverandør. Som en følge af den finansielle uro aktiverede Danica Pension og en stor del af den øvrige pensionsbranche kursværn i slutningen af året. Kursværnet blev akti-veret for at modvirke spekulationer i at hæve eller flytte pensionsmidler. For kunder med Danica Tradi-tionel betyder kursværnet, at der aktuelt fradrages 5 pct. af opsparingen, hvis de opsiger deres pensions-ordning før tid. Folketinget vedtog i 2007, at pensionsafkastskatten (PAL) omlægges til individniveau fra 2010. Endvide-re blev vedtaget, at staten skulle udbetale en kompen-sation i 2008 til kunder, hvis investeringer har omfat-tet indeksobligationer og ejendomme. Kompensatio-nen blev givet, fordi ændrede PAL-skatteregler bety-der, at de nævnte investeringer ikke længere er omfat-tet af skattefrihed. Ca. 550.000 Danica kunder modtog i slutningen af 2008 en PAL-kompensation på samlet set 1,7 mia. kr.

Regeringens skattekommission arbejder med et oplæg til en ny skattereform. Danica finder det vigtigt, at indgåede pensionsaftaler respekteres, og at der fast-holdes et incitament til pensionsopsparing. En even-tuel introduktion af begrænsning i fradragsretten vil virke hæmmende på opsparingen og bør i givet fald ikke fratage opsparerne mulighed for varierende ind-betalinger mellem årerne i opsparingsperioden. Nye tiltag i 2008 Danica lancerede en række nye produkter og tiltag i 2008. På produktsiden introducerede Danica mulig-hed for at få tilknyttet en garanteret minimumsydelse, når Danica Balance ordningen er under udbetaling, ligesom der blev introduceret flere varianter af Dani-ca Balance, hvorved den enkelte kunde kan vælge mellem flere investeringsprofiler. I den nuværende situation vil der formentlig være en række kunder, der foretrækker en mere konservativ investeringsprofil. Dette er også muligt inden for rammerne af Danica Balance. Danica indførte i 2008 retningslinier for socialt an-svarlige investeringer i aktier m.v. Retningslinierne betyder, at Danica ikke vil investere i virksomheder, der groft eller systematisk og veldokumenteret over-træder internationale normer med hensyn til menne-skerettigheder, miljø, arbejde, korruption og våben. Ved udgangen af 2008 var 13 virksomheder eksklude-ret fra Danicas investeringsunivers. Information om Danicas politik for socialt ansvarlige investeringer er tilgængelig på Danicas hjemmeside www.danicapension.dk. Tiltaget blev modtaget posi-tivt af Danicas kunder. Igen i 2008 har Danica arbejdet målrettet på at øge åbenheden og gennemsigtigheden i pensionsbran-chen. Dette arbejde har blandt andet medvirket til, at flere selskaber nu stiller en omkostningsberegner til rådighed for kunderne. Omkostningsberegneren giver kunden mulighed for at beregne de samlede direkte og indirekte omkostninger. I forbindelse med om-kostningsberegneren oplyses endvidere de årlige omkostninger i pct. (ÅOP) samt i kroner (ÅOK). I 2009 vil de tilsvarende begreber blive indarbejdet i kundernes kontooversigt. I efteråret lancerede Danica ”Danica Sundhedsfrem-mer” som Danmarks første egentlige forebyggelses-produkt for virksomheder og deres ansatte. ”Danica Sundhedsfremmer” blev modtaget meget positivt, og flere virksomheder har allerede i 2008 udvidet deres sundhedsprogram med dette produkt. Derudover har Danica indgået et nyt samarbejde med Sygeforsikringen Danmark omkring betaling for be-handling under Danica Sundhedssikring. Samarbej-det betyder, at Danicas kunder kan få refunderet ud-lægget for behandlingen sammen med refundering af


den del af regningen, som Sygeforsikringen Danmark skal betale. Dette tiltag vil forenkle betalingen for kunden og gøre transaktionen billigere for Danica. I 2008 har der i høj grad været fokus på yderligere anvendelse af teknologien – både for at fremme ha-stigheden i ekspeditionerne og for at forbedre kvalite-ten i sagsbehandlingen. OpretSelvPension er et af tiltagene. Med OpretSelvPension kan virksomheder-nes medarbejdere selv tilmelde sig pensionsordnin-gen, samtidig med, at de har adgang til hjælp fra Da-nica. Kunder og service Flere forhold har i 2008 medført øgede kundehen-vendelser, hvilket har påvirket Danicas sagsbehand-ling. Forårets konflikt på sygehusområdet i Danmark skab-te et stort pres på Danicas Sundhedssikring. Mange kunder, der ikke kunne behandles på de offentlige sygehuse, valgte at benytte deres sundhedssikring for at komme hurtigt i behandling. Frekvensen af brugen af sundhedssikringen steg således. Danica har nu ca 155.000 kunder med en Danica Sundhedssikring. Den øgede brug af Danica Sundhedssikring forårsage-de i visse perioder længere ekspeditionstider. For at lette dette pres blev der ansat en række nye medar-bejdere, ligesom der blev udviklet IT-løsninger til understøttelse af ekspeditionerne – herunder anmel-delse af skader på internettet. Tilgangen af kunder var høj i 2008. Der blev således oprettet knap 140.000 nye pensionsordninger, hvilket var en stigning på 9 pct. i forhold til 2007. Samtidig blev der ekspederet ca. 700.000 ændringer af pensi-onsordninger, svarende til en stigning på 19 pct. i forhold til 2007.

Trods de mange nye kunder lykkedes det at forbedre ekspeditionstiderne for både nyoprettelser og æn-dringer af pensionsordninger. En medvirkende årsag til dette var, at Danica indførte automatisk overførsel af data fra rådgivernes behovsanalyseværktøj til Da-nicas centrale policesystemer. OpretSelvPension har også fremmet ekspeditionstiderne. Gennem de senere år er der arbejdet på at opbygge en central call-center funktion, Danicalinjen. Funktio-nen modtager og ekspederer mange typer sager, og en egentlig rådgivningsfunktion er under etablering. Formålet er også her ønsket om større kvalitet i eks-

peditionen af vores kunder og effektivisering af det administrative apparat. Den finansielle uro i 2008 har også medført et pres på Danicas administration. Således har mange kunder ringet til Danicalinjen for at høre til den aktuelle situation, og aktiveringen af kursværn på Danicas traditionelle produkter har også skabt telefontrafik. Endelig påvirkede PAL-kompensationen aktivitets-niveauet. Kunderne havde forskellige valgmuligheder for at modtage kompensationen, eksempelvis indsæt-telse på en bestående pensionsordning eller udbeta-ling. Derfor ringede mange kunder for at få informati-on og vejledning om deres muligheder. Udenlandske aktiviteter Norge Danica Pensjonsforsikring udbyder markedsproduk-ter og risikoprodukter til såvel privatmarkedet som firmamarkedet. Privatmarkedet for pensionsopsparing har siden 2007 været negativt påvirket af ændrede skatteregler, der betyder meget begrænset fradragsret. Tilbagekøb af livrenter som følge af, at der er indført formueskat på disse, er endvidere fortsat i 2008. Danica Pensjonsforsikring har derfor rettet fokus mod firmamarkedet, og der har været en pæn tilgang af firmakunder i årets løb på 24 pct. Tilgangen kommer både fra det direkte salg, fra mæglerkanalen og fra samarbejdet med Fokus Bank. Risikoproduktområdet har fortsat en meget tilfreds-stillende indtjening. Præmieindtægterne for den samlede norske virksom-hed udgjorde 614 mio. kr. i 2008 mod 556 mio. kr. året før. Resultatet før skat udgjorde 63 mio. kr. i 2008 mod 85 mio. kr. året før. Aktiviteterne i Danica Pension I’s norske filial blev med virkning fra 1. januar 2008 overdraget til Danicas norske dattervirksomhed, Danica Pensjonsforsikring AS. Overdragelsen har ikke haft indflydelse på kon-cernens resultat. Sverige Danica Pension Försäkringsaktiebolag udbyder mar-kedsprodukter og risikoprodukter til såvel privatmar-kedet som firmamarkedet. Salget sker gennem Danske Bank Sverige og mæglere. Selskabet har haft en stor stigning i præmieindtæg-terne, hvilket primært kan henføres til opsparings-produktet Depåförsäkring, der blev lanceret ultimo 2007. Produktet har mere end opvejet nedgangen i

EKSPEDITIONSTIDER

(I pct.) 2008 2007

Nyoprettelser inden for 5 dage 88 79

Ændringer inden for 10 dage 90 87


salget af Kapitalförsäkring, hvor nysalget ophørte fra medio 2007 som følge af ændrede skatteregler. Præ-mieindtægterne for den svenske virksomhed udgjorde 2.354 mio. kr. i 2008 mod 1.288 mio. kr. året før. Resultatet før skat udgjorde -4 mio. kr. i 2008 mod -7 mio. kr. året før. Irland Danica Life udbyder markedsprodukter og risikopro-dukter til privatmarkedet i Irland. Danica Life modtog i 2008 koncession til at drive livsforsikringsvirksomhed i Irland, og det administra-tive system blev udviklet og implementeret i løbet af 2008. Salget af risikoprodukter og pensionsopsparings-produkter startede i 3. kvartal. Salget var mindre end forventet, hvilket væsentligst skyldes den generelle økonomiske situation på det irske marked. Salget foregår alene via National Irish Bank. Præmieindtægterne for den irske virksomhed udgjor-de 1 mio. kr., og resultatet før skat udgjorde -13 mio. kr. Risikostyring Bestyrelsen fastlægger rammer for Danica koncer-nens risikostyring, mens den daglige ledelse løben-de overvåger Danicas risici og sikrer, at rammerne overholdes. Danica er påvirket af en række forskellige risici. Finansielle risici Finansielle risici består af markedsrisiko, likviditets-risiko, modpartsrisiko og koncentrationsrisiko. Mar-kedsrisikoen er risikoen for tab som følge af, at dags-værdien af Danicas aktiver eller forpligtelser ændrer sig på grund af ændringer i markedsforholdene, f.eks. ændringer i renten, aktiekurser, ejendomsværdier, valutakurser og kreditspænd. Likviditetsrisiko er risikoen for tab som følge af behov for at skulle frigø-re likviditet til at betale sine forpligtelser inden for en kort tidshorisont. Modpartsrisiko er risikoen for tab som følge af, at modparter misligholder deres beta-lingsforpligtelser. Koncentrationsrisiko er risikoen for tab på grund af stor eksponering til enkelte aktivklas-ser, brancher, udstedere m.v. I Danica er der tre kilder til finansielle risici: • Investeringer for traditionelle produkter • Investeringer for markedsprodukter • Egenkapitalens direkte investeringer

Omfanget af de finansielle risici er forskelligt for de forskellige produkter i Danicas produktsortiment. Oversigt over selskaber og aktiviteterne i Danica kon-cernen fremgår af side 60. Den mest betydende finansielle risiko i Danica kon-cernen er markedsrisikoen for de traditionelle livsfor-sikringsprodukter i Danica Pension. Investeringer for traditionelle produkter Danicas traditionelle produkt er policer med ydelses-garantier og kollektive investeringer. Markedsrisikoen i traditionelle produkter omfatter samspillet mellem investeringsaktiver og ydelsesga-rantierne. Såfremt årets investeringsafkast af kundemidlerne i Danica Pension ikke er tilstrækkeligt til at dække kundernes forrentning og nødvendige styrkelser af livsforsikringsforpligtelser m.v., dækkes under-skuddet først af kollektivt bonuspotentiale og dernæst til dels af bonuspotentiale på fripoliceydelser. Belø-bet fra bonuspotentiale på fripoliceydelser, der er til rådighed, afhænger af, om der er aktiveret kursværn og størrelsen på dette. Hvis bonuspotentialerne er utilstrækkelige til dækning af tab, anvendes egenka-pitalens midler. Den finansielle uro i 2008 har medført negative inve-steringsafkast og store træk på bonuspotentialerne. Danica Pension har derfor den 28. oktober 2008 mid-lertidigt aktiveret et kursværn på 5 pct. Kursværnet er nærmere beskrevet i afsnittet om kontribution og overskudspolitik på side 10. Markedsrisiciene overvåges løbende, og der er opstil-let mål for de maksimale risici for hver aktivklasse. Der foretages løbende stresstests for at understøtte, at Danica Pension kan modstå et kursfald på aktier på 30 pct. samt betydelige renteændringer. Risikoen relateret til aktiv-passiv styring, dvs. sam-spillet mellem investeringsaktiver og ydelsesgaranti-erne, er reduceret ved at sikre en passende renteføl-somhed i obligationsporteføljen samt afdækning af renterisiko ved anvendelse af derivater. Valutarisikoen er lav, idet valutarisici afgrænses ved anvendelse af derivater. Likviditetsrisici begrænses ved at placere en stor del af investeringerne i likvide børsnoterede obligationer og udenlandske børsnoterede aktier. Generelt er li-kviditeten i de finansielle markeder dog forringet gennem 2008 i takt med den finansielle krise. Modpartsrisikoen på Danica Pensions obligations-beholdning er moderat, idet 73 pct. af obligations- porteføljen pr. 31. december 2008 består af stats- og realkreditobligationer med høj rating (AA – AAA) hos de internationale rating bureauer er, mens 6 pct. af

Finansielle risici

Forretnings-mæssige risici

Forsikrings-mæssige risici

Operationelle risici

Marked

Likviditet

Levetid

Dødelighed

Invaliditet

IT

Juridisk

Administrative

Bedrageri

Omdømme

Strategi

Modparter

Koncentration Koncentration


porteføljen er investeret i non-investment grade obli-gationer. Derudover begrænses modpartsrisikoen ved at kræve sikkerhedsstillelse for derivater og høj rating af genforsikringsmodparter. Koncentrationsrisikoen er begrænset ved, at investe-ringerne foretages med stor porteføljespredning samt ved begrænsning af investeringer i samme udsteder. Investeringer for markedsprodukter Finansielle risici forbundet med investeringerne for markedsprodukterne, Danica Link og Danica Balance, påhviler forsikringstagerne bortset fra de policer, hvor der er tilknyttet en investeringsgaranti. Ultimo 2008 havde 48 pct. af forsikringstagerne valgt at få tilknyttet en investeringsgaranti. Risikoen ved garantien i Danica Link afdækkes ved anvendelse af aktiederivater og ved tilpasning af kundens investeringssammensætning gennem de sidste 5 år før pensionering. Risikoen ved garantien i Danica Balance styres hovedsageligt ved regelmæssig tilpasning af den individuelle kundes investerings-sammensætning. Investeringssammensætningen til-passes garantibeløbet, tidshorisonten m.v. På grund af den anvendte risikostyringsstrategi anses markedsri-sikoen relateret til garantier i markedsprodukter for beskeden. Egenkapitalens direkte investeringer Egenkapitalen er udsat for finansielle risici gennem investering af aktiver allokeret til egenkapitalen samt gennem investeringer vedrørende syge- og ulykkes-forretningen. Bestyrelsen har fastlagt særskilt investeringsstrategi for aktiver allokeret til egenkapitalen, mens investe-ringerne vedrørende syge- og ulykkesforretningen i al væsentlighed følger investeringerne af kundemidler i Danica Traditionel. Forsikringsmæssige risici De forsikringsmæssige risici vedrører udviklingen i dødelighed, invaliditet, kritisk sygdom m.v. Ek-sempelvis forøger en levetidsforlængelse varighe-den på udbetalingerne på visse pensionsprodukter, mens udviklingen i antallet af dødsfald, sygemel-dinger og efterfølgende raskmeldinger påvirker udgifterne til dødsfalds- og invaliditetsforsikringer. Den væsentligste forsikringsmæssige risiko er leve-tiden. Koncentrationsrisikoen vedrørende forsikringsrisici omfatter risikoen for tab på grund af stor ekspone-ring til enkelte kundegrupper samt store ekspone-ringer til enkeltindivider. Koncentrationsrisikoen er begrænset ved risikospredning af forsikringsporte-føljen samt ved genforsikring. For at begrænse tab på individuelle livsforsikringer, som er udsat for stor risikoeksponering, er en min-

dre del af risici relateret til død og invaliditet gen-forsikret. De forskellige risikoelementer underkastes løbende aktuarmæssige analyser med henblik på opgørelsen af de forsikringsmæssige forpligtelser og eventuelle fornødne forretningsmæssige tiltag. De forsikringsmæssige hensættelser opgøres ved at tilbagediskontere de forventede fremtidige ydelser til nutidsværdi. For livsforsikringer er de forvente-de fremtidige ydelser baseret på den forventede dødelighed. For syge- og ulykkesforsikringer opgø-res de forsikringsmæssige forpligtelser under hen-syn til forventninger om omfanget af fremtidige raskmeldinger og genoptagelser af gamle sager. Forventningerne baseres på erfaringer fra koncer-nens egen bestand af forsikringer og opdateres lø-bende. I Danica er der ved opgørelsen af livsforsikrings-hensættelserne, udover den observerede levetid i dag, forudsat en yderligere forøgelse af levetiden på godt 1 år for en 65-årig. En 65-årig mand forventes således at leve yderligere godt 19 år, mens en 65-årig kvinde forventes at leve yderligere godt 21 år. Disse forudsætninger giver ved det nuværende renteniveau en merhensættelse på 7,5 mia. kr. i forhold til forudsætningerne på tegningstidspunk-tet.

Operationelle risici Operationel risiko vedrører risikoen for tab som følge af fejl i it-systemer, juridiske tvister, util-strækkelige eller fejlagtige procedurer og bedrageri. Danica begrænser de operationelle risici ved etable-ring af interne kontroller, som løbende opdateres og tilpasses Danicas aktuelle forretningsomfang. End-videre er der etableret funktionsadskillelse. Enkelte kunder har anlagt sag mod Danica med påstand om, at omkostningsbidrag ikke må medreg-nes ved opgørelsen af bonus på fripolicer, aktuelle forsikringer og på præmiebetalende forsikringer. Der er tale om en mangeårig branchepraksis, der efter Danicas opfattelse er i overensstemmelse med gældende betingelser for de pågældende forsikrin-ger. Vestre Landsret har den 28. august 2008 afsagt en dom i sagen, der gav Danica medhold. Sagsøger har anket dommen til Højesteret. Forretningsmæssige risici Forretningsmæssig risiko omfatter strategiske risici, omdømmerisici og andre risici relaterede til ekster-ne faktorer. Danica følger nøje udviklingen på de markeder, hvor Danica har aktiviteter, med henblik på at sikre, at priser og kundeservice er konkurrencedygtige. Danica tilstræber en ordentlig behandling af kun-


derne samt åbenhed og gennemsigtighed i sin kom-munikation. Danica gennemgår systematisk sine forretnings-områder med henblik på at reducere risikoen for økonomiske tab som følge af forringelse af omdøm-me. Investeringsstrategi Bestyrelsen fastlægger Danica koncernens investe-ringsstrategi og følger op på resultaterne af denne, mens den daglige ledelse udarbejder de konkrete investeringsplaner. Opsparingen i Danica Balance investeres i kombina-tioner af syv investeringsfonde, som er specielt ud-viklet til Danica. For hver enkelt kunde tilpasser Danica løbende fordelingen mellem fondene ud fra kundens alder og valgte risikoprofil. To af fondene investeres i aktier, hvor udgangs-punktet er en portefølje af indekserede udenlandske aktier, som suppleres med aktive investeringer inden for udvalgte områder. De øvrige fem fonde investeres i obligationer og adskiller sig især fra hinanden ved løbetiden for de obligationer, der investeres i. Der investeres primært i danske og europæiske obligatio-ner. Danica Link er Danicas mest fleksible pensionspro-dukt, hvor den enkelte kunde har stor frihed til selv at vælge risikoprofil på investeringerne. Pensionsop-sparingen investeres med udgangspunkt i et fondsu-nivers bestående af 40-45 investeringsfonde fra en række danske og internationale fondsforvaltere. Ud-viklingen i hver enkelt investeringsfond følges nøje, og fonde, der ikke lever op til Danicas krav, bliver udskiftet. Herved sikres en høj kvalitet i de tilbudte investeringsfonde. Den enkelte Danica Link-kunde kan enten selv bes-temme, hvilke investeringsfonde der skal investeres i, eller overlade det til Danica ved at vælge en af de seks Danica Valg-porteføljer. Danica Valgporte-føljerne sammensættes med forskellige risikoniveau-er, hvor aktieandelen udgør mellem 0 pct. og 100 pct. Investeringsstrategien for kundemidlerne i Danica Traditionel er afpasset i forhold til:

• Livsforsikringsforpligtelserne • Bonus- og kapitalreserverne • En høj grad af porteføljespredning • Afkast- og risikopotentialet på de enkelte inves-

teringsområder Aktieandelen blev i 2008 reduceret fra ca. 24 pct. til 7 pct. Der blev successivt solgt aktier for 17,6 mia. kr. for at reducere porteføljens markedsrisiko. Der blev til gengæld købt stats- og realkreditobligationer for ca. 15,7 mia. kr. og kreditobligationer for 7,7 mia. kr. Den gennemsnitlige effektive rente på kreditobligationer

udgjorde 12,5 pct. ultimo 2008, når der ses bort fra eventuelle fremtidige misligholdelser. Hovedparten af de udenlandske aktieinvesteringer sker efter en indeksstrategi. Herved sikres på en effek-tiv måde en stor porteføljespredning og et afkast, der ligger tæt på markedsafkastet. På udvalgte områder føres en mere aktiv porteføljeforvaltning. Herudover investeres gennem fonde i unoterede danske og uden-landske aktier. Kundemidlerne i Danica Traditionel var ultimo 2008 investeret med 68 pct. i obligationer udstedt af offent-lige myndigheder eller realkreditinstitutter og lig-nende fra zone A lande. Heraf består ca. en femtedel af indeksobligationer, hvilket langsigtet bidrager til et stabilt realafkast. Derudover investerer Danica i kre-ditobligationer og lån udstedt af offentlige myndig-heder i andre lande og af virksomheder generelt. Kreditinvesteringerne sker som udgangspunkt ud fra en forventning om et højere afkast sammenlignet med statsobligationer og en lavere risiko sammenlignet med aktier. I Danica Traditionel udgjorde kreditinve-steringerne ca. 17,5 mia. kr. ultimo 2008, hvoraf 8,9 mia. kr. var rated Investment Grade af Moody's eller Standard & Poor’s, mens de øvrige kreditinvesteringer havde en lavere eller ingen rating. Ejendomme udgjorde ca. 10 pct. af kundemidlerne ultimo 2008. Ejendomsinvesteringerne bidrager tradi-tionelt med et stabilt og samtidigt inflationssikret afkast. Danica er landets største ejer af butikscentre og ejer desuden mange kontorejendomme. Ejendoms-investeringerne er koncentreret om det danske mar-ked. Af aktiver allokeret til egenkapitalen i Danica Pensi-on var ultimo 2008 investeret 8 pct. i aktier og 11 pct. i ejendomme efter samme profil som kundemidlerne, mens 81 pct. var investeret i obligationer med en relativ kort løbetid. Danica benytter en række kapitalforvaltere til at ad-ministrere investeringerne. Danske Capital forvalter ca. 80 pct. af investeringsaktiverne. På aktie- og obli-gationsområdet benyttes yderligere fem forvaltere. Inden for unoterede aktier anvendes også en række eksterne forvaltere. 33 pct. af handlen med danske obligationer og ca. 37 pct. af handlen med danske aktier fandt sted gennem Danske Bank i 2008, lige-som Danske Bank anvendes som hovedbankforbin-delse. I ejendomsporteføljen administreres butiks-


centre af Steen & Strøm og Dan-Ejendomme, mens Datea administrerer Danicas øvrige investeringsejen-domme. Afkast og markedsudvikling Siden sommeren 2007 har der været en negativ ud-vikling på kredit- og likviditetsmarkederne med en tiltagende bekymring også blandt aktieinvestorerne. Udviklingen blev kraftigt forværret i 2008, især efter at Lehman Brothers Holding Ltd. gik konkurs i sep-tember. Det medførte, at myndighederne i de fleste lande måtte gennemføre omfattende tiltag for at sikre stabiliteten i det finansielle system. På det danske marked blev der således indgået en to-årig aftale om statsgaranti for indskud i danske pengeinstitutter, og der blev indført et midlertidigt tillæg til pensionssel-skabernes diskonteringskurve på baggrund af de kraf-tigt forøgede merrenter på danske realkreditobligatio-ner i forhold til renten på statsobligationer. Den nye diskonteringskurve har isoleret set reduceret hensæt-telserne med 1,1 mia. kr. og teoretisk forbedret resul-tatet med 0,6 mia. kr. før skat. Til trods for sådanne indgreb var de finansielle markeder ved udgangen af 2008 fortsat præget af stor usikkerhed og høj volatili-tet, lav omsættelighed og dårligt fungerende prisdan-nelse. Hovedårsagen til den negative udvikling i 2008 var udsigten til en markant økonomisk tilbagegang. Dette ramte først og fremmest aktiemarkederne, hvor aktie-kursfaldene har været de største siden 1937. En glo-bal aktieportefølje gav et afkast på -40 pct. på valuta-afdækket basis, mens det danske aktiemarked (OMXC) gav et afkast på -48 pct. Aktierne inden for finanssektoren havde generelt de største tab. I løbet af 2008 faldt de danske statsobligationsrenter med ca. 1,2 pct.-point, mens de tilsvarende tyske renter faldt med 1,4 pct.-point. På grund af pres på den danske krone i efteråret øgede Danmarks Natio-nalbank rentespændet til den europæiske central-banks styrerente. Danske obligationer gav i 2008 et afkast på godt 7 pct. Afkastet på kreditobligationer blev stærk påvirket af stigende risikopræmier, hvilket medførte, at kreditobligationer med en Investment Grade rating havde afkast på ned til -6 pct. for de lavere ratingklasser. På obligationer med en lavere rating blev afkastene på ca. -28 pct. I 2008 var der kun en mindre stigning i antallet af misligeholdelser, men der er forventning om en kraftig forøgelse i 2009. Ejendomsmarkedet har generelt været under pres i 2008 grundet finanskrisen. Specielt boligmarkedet har været ramt hårdt, grundet højere udbud end efter-spørgsel, mens erhvervsdelen ikke har været ramt i samme grad, da udlejningsmarkedet på erhvervsejen-domme har været stabilt, og lejepriserne har været konstante. Kunder i Danica Balance med middel aktieandel og 30 år til pensionering fik i 2008 et afkast på -36,2 pct.

Siden Danica Balance blev introduceret i maj 2005, har disse kunder fået et samlet afkast på -3,2 pct. p.a. før skat.

* Omfatter perioden 24. april – 31. december 2008 Størstedelen af kunderne i Danica Link har valgt at placere deres investering i Danica Valg med middel risiko, og disse fik et afkast på -24,4 pct. Set over 5 år blev det gennemsnitlige afkast 1,5 pct. p.a. før skat. Afkastet for kunder med Danica Valg med høj risiko udgjorde -35,6 pct. før skat og -41,7 pct. før skat for kunder med 100 pct. aktier. Set over 5 år blev det gennemsnitlige afkast 1,1 pct. p.a. for kunder med 100 pct. aktier. Generelt vil afkastet på markeds-produkterne svinge mere fra år til år, end det er til-fældet for Danica Traditionel.

Kundemidlernes samlede afkast i Danica Traditionel udgjorde -1,2 pct. Afkastet af obligationer udgjorde 2,5 pct., mens afkast af obligationer inkl. afledte fi-nansielle instrumenter udgjorde 6,9 pct. En væsentlig del af kursgevinsterne blev modsvaret af en forøgelse af de forsikringsmæssige hensættelser, hvorfor det samlede afkast efter ændring i merhensættelser blev -4,1 pct. Det samlede aktieafkast blev -40,0 pct., som sammensatte sig af et afkast på -48,3 pct. på danske noterede aktier, -40,3 pct. på udenlandske noterede aktier og -15,7 pct. på unoterede aktier. En stor del af valutaeksponeringen var afdækket. Det samlede ejendomsafkast udgjorde 7,1 pct. og var tilfredsstillende. Ejendomsafkastet fordeler sig med 1,7 pct. i værdireguleringer og 5,4 pct. i direkte af-kast.

AFKAST DANICA BALANCE FØR SKAT (I pct.) 30 år til udløb 5 år til udløb Risiko Afkast Aktieandel Afkast Aktieandel

Aggressiv* -34,9 100 -19,8 59Høj* -34,9 100 -15,9 48Middel -36,2 90 -12,8 38Lav -28,9 75 -8,2 27Forsigtig -17,5 49 -3,5 16

DANICA VALG PORTEFØLJERNES AFKAST FØR SKAT

(I pct.) 2008 2007

Danica Valg Garanti -14,0 3,6

Danica Valg 100 pct. Obligationer -1,6 2,0

Danica Valg Lav Risiko -10,4 2,8

Danica Valg Middel Risiko -24,4 2,3

Danica Valg Høj Risiko -35,6 3,4

Danica Valg 100 pct. Aktier -41,7 0,8


I nedenstående tabel er vist sammenhængen mellem investeringsafkast og kontorente.

Kontribution og overskudspolitik Danica Pensions overskudspolitik er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med bekendtgø-relsen om kontributionsprincippet. I følge kontribu-tionsbekendtgørelsen vil det kun være muligt at indregne fuldt risikotillæg, hvis det kan indeholdes i det realiserede resultat. Det realiserede resultat opgøres væsentligst som forskellen mellem årets investeringsafkast og den tekniske rente, som kun-dernes garanterede ydelser er baseret på. Kontribu-tionsprincippet indebærer således fluktuerende resultater. I det omfang, det ikke er muligt at ind-regne fuldt risikotillæg, overføres det manglende

beløb til en skyggekonto. Beløbet kan indtægtsføres over kommende år blandt andet forudsat, at inve-steringsafkastet giver mulighed herfor. Der kan ikke indtægtsføres risikotillæg for 2008. Det lave renteniveau skærper opmærksomheden for fordeling af bonus således, at der ikke sker omfor-deling af betydelig økonomisk størrelse mellem forskellige grupper af forsikringer. Dette gælder f.eks. forsikringsaftaler indgået før 1. juli 1994, hvor de garanterede ydelser blev beregnet ud fra en tek-nisk rente på 4,5 pct. og for forsikringsaftaler ind-gået efterfølgende, hvor de garanterede ydelser er beregnet ud fra en teknisk rente på 2,5 pct. eller 1,5 pct. På grund af forskelle i bonusgrader mellem de sel-skaber, som i 2002 blev fusioneret i Danica Pension, er kunderne opdelt i to delbestande, jf. beskrivelse af anvendt regnskabspraksis side 28. Kollektivt bonuspotentiale pr. 31. december 2008 tilhører væsentligst delbestand I (den tidligere Danica Liv & Pension bestand).

DANICA PENSION, KUNDEMIDLER

BEHOLDNING OG AFKAST 2008 2007

Værdi Afkast Værdi Afkast(Mia. kr.) pct. pct.

Ejendomme 17,4 7,1 17,4 10,9

Danske obligationer 77,3 7,4 59,7 1,5

Indeksobligationer 22,9 6,2 22,8 -6,6

Udenlandske obligationer 20,1 4,8 20,3 1,8

Kreditobligationer 17,5 -18,6 15,7 0,4

Obligationer I alt 137,8 2,5 118,5 -0,1

Danske aktier 2,5 -42,1 6,6 8,6

Udenlandske aktier 10,6 -40,0 36,2 5,2

Aktier i alt 13,1 -40,0 42,8 5,7

Andre finansielle aktiver 7,5 2,5 -

I alt 175,8 -1,2 181,2 1,1

Afkast efter ændring i merhensættelser

-

-4,1 - 4,4

Der er et tab efter forbrug af det kollektive bonuspo-tentiale vedrørende delbestand II på 2,8 mia. kr. Bonuspotentiale på fripoliceydelser, og dermed livsforsikringshensættelserne vedrørende delbe-stand II, er reduceret med et tilsvarende beløb i overensstemmelse med selskabets tekniske grund-lag.

FRA INVESTERINGSAFKAST TIL KONTORENTE (I pct.) 2008 2007

Investeringsafkast af kundemidler før investe-ringsomkostninger -1,0 1,3

Investeringsomkostninger -0,2 -0,2

Investeringsafkast af kundemidler efter investeringsomkostninger -1,2 1,1Ændring i værdi af forsikringsforpligtelser -2,9 3,3

Investeringsafkast inkl. ændring af forsik-ringsforpligtelser -4,1 4,4

Pensionsafkastskat 0,2 0,0

Risikoforrentning for året -0,6 -0,6

Risikoforrentning overført til skyggekonto 0,6 -

Risiko- og omkostningsresultat 0,1 0,1

Overførsel til/fra kollektivt bonuspotentiale 6,9 0,3Overførsel fra bonuspotentiale på fripolice-ydelser 1,6 -Øvrige reguleringer 0,8 0,3

Kontorente efter pensionsafkastskat 5,5 4,5

Som følge af tabene har Danica Pension den 28. oktober 2008 midlertidigt aktiveret et kursværn for delbestand II, hvilket betyder, at kunderne aktuelt får et kursfradrag på 5 pct., hvis de ønsker at flytte eller hæve deres pensionsopsparing før tid. Kurs-værnet er aktiveret for at undgå spekulation mod de tilbageværende kunder og er anmeldt til Finanstil-synet. Kursværnet svarer populært sagt til en kurs på 95. Pr. 31. december 2008 var den tilsvarende kurs målt på regnskabstallene 98, idet reduktionen af livsfor-sikringshensættelserne for delbestand II udgør ca. 2. pct. Kursværnet skal beskytte de tilbageværende kunder, hvilket tilsiger en vis forsigtighed, og det er administrativt uhensigtsmæssigt løbende at ændre kursværnet ved udsving på de finansielle markeder, der kan være betydelige. Danica Pension har derfor valgt indtil videre at fastholde kursværnet på 5 pct.

Andel af investeringsaktiver, der er medtaget investeringsomkostninger for, udgør 100% 100%

Organisation, ledelse og samarbejdsrelationer Danica koncernen varetager Danske Bank koncernens aktiviteter inden for forsikringsbaseret pensionopspa-ring, livsforsikring og sundhedssikring til firmaer og privatpersoner.

Bestyrelsen i Forsikringsselskabet Danica består af otte generalforsamlingsvalgte medlemmer, hvoraf tre er medarbejdere ansat i Danica Pension.

DANICA KONCERNEN, RESULTAT FØR SKAT

(Mio. kr.) 2008 2007

Resultat af forsikringsdrift m.v. i Forsikringssel-skabet Danica 64 24

Direktionen er uændret i forhold til 2007 og består af administrerende direktør Henrik Ramlau-Hansen, direktør Jørgen Klejnstrup og direktør Jesper Win-kelmann.

Traditionel forsikring i Danica Pension:

Risikotillæg m.v. 1.078 1.040

Syge- og ulykkesresultat -664 -184

Investeringsafkast af egenkapitalen -562 717

Risikoresultat Forenede Gruppeliv 38 28Medarbejderne i Danica har fortsat en høj grad af loyalitet over for virksomheden. Det bekræftes af en medarbejderundersøgelse foretaget i efteråret 2008.

Risikotillæg overført til skyggekonto -1.088 -Resultat før skat af Danica Pension I -19 -45Resultat før skat af udenlandske aktiviteter 28 64

Resultat før skat -1.125 1.644

Danica varetager alle kernekompetencerne vedrøren-de forsikringsforretningen i egen organisation, mens IT-drift og -udvikling, porteføljeforvaltning, ejen-domsadministration, personaleadministration, logi-stik og markedsføring er outsourcet – hovedsageligt inden for Danske Bank koncernen. Herudover betaler Danica også vederlag til Danske Bank, Fokus Bank, Danske Bank Sverige, og National Irish Bank for salg og betjening af de solgte forsikringsprodukter.

Resultat før skat af forsikringsdrift m.v. udgjorde 64 mio. kr. mod 24 mio. kr. i 2007 og omfatter resulta-tet i Forsikringsselskabet Danica ekskl. indtægt fra datterselskaber. Resultatet er primært påvirket af højere investeringsafkast end i 2007. Risikotillægget for 2008 er opgjort til 1.088 mio. kr., hvilket er på niveau med 2007. Det realiserede re-sultat udgjorde -11.570 mio. kr. i Danica Pension, og det var derfor ikke muligt at indtægtsføre risiko-tillæg. Der er i 2008 anvendt 2,8 mia. kr. af bonus-potentiale på fripoliceydelser til delvis dækning af de finansielle kurstab. Der kan ikke indtægtsføres risikotillæg, før bonuspotentialet på fripoliceydel-ser er reetableret.

Danica lægger vægt på, at medarbejderne har et højt fagligt niveau. Der følges op på dette gennem de årli-ge medarbejdersamtaler, hvor det kommende års uddannelsesaktiviteter også aftales med den enkelte. I uddannelsen lægges der vægt på at understøtte en kvalificeret rådgivning og service over for Danicas kunder.

Resultatet af syge- og ulykkesforsikring er forringet med 480 mio. kr. primært som følge af lavere inve-steringsafkast.

Årets resultat Danica koncernens resultat før skat udgjorde -1.125 mio. kr. mod 1.644 mio. kr. i 2007. Efter skat ud-gjorde resultatet -820 mio. kr. mod 1.341 mio. kr. i 2007. Resultatet er påvirket af de faldende kurser på værdipapirer, der har medført et negativt inve-steringsafkast af egenkapitalens midler og endvide-re betydet, at det ikke har været muligt at indtægts-føre risikotillæg for 2008. Risikotillægget er overført til skyggekontoen og kan indtægtsføres på et senere tidspunkt, når investeringsafkastet tillader det. Det negative resultat foreslås at fragå egenkapitalen.

Resultatet i Danica Pension I er forbedret med 26 mio. kr. i forhold til 2007, men er dog negativt på-virket af de faldende aktiekurser. Årets resultat før skat af udenlandske aktiviteter udgjorde 28 mio. kr. mod 64 mio. kr. i 2007. Resul-tatet er sammensat af -4 mio. kr. i Danica Pension Försäkringsaktiebolag, 45 mio. kr. i Danica Pensjonsforsikring og -13 mio. kr. i Danica Life.

Egenkapitalforrentningen i Danica koncernen var i 2008 på -4,7 pct. mod 7,8 pct. i 2007. Koncernresultatet består af resultatet i modersel-

skabet Forsikringsselskabet Danica samt resultatet i Danica Pension.

Bruttopræmier

Bruttopræmierne inkl. syge- og ulykkesforsikringer samt indbetalinger på investeringskontrakter ud-gjorde 21,9 mia. kr. i 2008, hvilket var en stigning på 3,0 mia. kr. eller 15,5 pct. sammenlignet med 2007.

Resultat før skat i Danica Pension er sammensat af indregnet risikotillæg, syge- og ulykkesresultat, investeringsafkast af de til egenkapitalen allokerede aktiver, risikoresultat i forbindelse med Forenede Gruppeliv, resultat af Danica Pension I og resultat af udenlandske aktiviteter.


PRÆMIER ( INKL. INVESTERINGSKONTRAKTER)

(Mia. kr.) 2008 2007 2006 2005 2004

Danica Balance 3,7 2,8 2,5 0,9 -

Danica Link 4,0 4,3 3,5 2,3 1,8

Danica Traditionel 10,8 10,2 10,7 11,4 11,0

Interne overførsler -0,9 -1,4 -1,6 -0,6 -0,2

Syge- og ulykke 1,3 1,2 1,1 1,1 1,0

Udland 3,0 1,8 2,0 1,8 1,1

Præmier i alt 21,9 18,9 18,2 16,9 14,7

KOLLEKTIVT BONUSPOTENTIALE I DANICA PENSION

(Mia. kr.) 2008 2007

Afkast af kundemidler (liv) -2,0 1,9Ændring i værdi af forsikringsforpligtelser før ændring af diskonteringskurve -6,1 5,7Ændring i værdi af forsikringsforpligtelser som følge af ændret diskonteringskurve 1,1 -

-7,0 7,6Pensionsafkastskat 0,4 0,0Periodens rentetilskrivning -8,6 -7,0Omkostnings- og risikoresultat 0,2 0,2Risikotillæg af hensættelser - -1,0Øvrige reguleringer 0,3 -0,2Anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser 2,8 -

Ændring i kollektivt bonuspotentiale -11,9 -0,4

Præmierne for markedsprodukterne Danica Balance og Danica Link steg 8,9 pct. i Danmark, og ved ud-gangen af 2008 var der ca. 119.000 kunder, som havde valgt markedsprodukter. Bruttopræmierne i Danica Traditionel udviste en stigning på 6,4 pct. Faldet i forhold til 2007 skal ses i sammenhæng

med et investeringsafkast på -1,2 pct. og en konto-rente på 5,5 pct. efter pensionsafkastskat.

I Sverige steg bruttopræmierne med 82 pct. til 2.354 mio. kr. I den norske forretning steg bruttopræmi-erne med 11 pct. til 614 mio. kr., mens præmierne i Irland udgjorde 1 mio. kr.

Ultimo 2008 er anvendt 2,8 mia. kr. af bonuspoten-tiale på fripoliceydelser til delvis dækning af det negative investeringsafkast. Mankoen mellem inve-steringsafkast og kundernes forrentning har ikke påvirket egenkapitalen.

Investeringsafkast Danica koncernen fik i 2008 et investeringsafkast før pensionsafkastskat på -10.372 mio. kr. svarende til -0,9 pct. Efter pensionsafkastskat på 1.268 mio. kr. var afkastet -9.104 mio. kr.

Afkast til egenkapitalen

I 2008 udgjorde afkast til egenkapitalen, udover afkastet af de allokerede aktiver, -0,37 pct. af hen-sættelserne mod gennemsnitligt 0,46 pct. i perioden 2004-2008. Uden overførsel til eller fra skyggekon-toen udgjorde afkastet gennemsnitligt 0,47 pct. i perioden 2004-2008.

Investeringsafkastet af aktiver allokeret til egenka-pitalen i Danica Pension eksklusiv forsikringsdat-tervirksomheder udgjorde -562 mio. kr. eller -4,1 pct. i 2008 mod 5,0 pct. i 2007. Investeringsafkastet inklusiv forsikringsdattervirksomheder udgjorde -565 mio. kr. eller -3,6 pct.

AFKAST TIL EGENKAPITAL I DANICA PENSION

(Mio. kr.) 2008 2007 2006 2005 2004

Risikotillæg m.v. 1) 1.078 1.040 1.037 1.127 995Syge- og ulykkesforsikring2) - - -201 -74 -65

Risikotillæg m.v. 1.078 1.040 836 1.053 930

Investeringsafkastet af kundemidler i Danica Tradi-tionel udgjorde -1,2 pct. eller -2,2 mia. kr. før pen-sionsafkastskat. Afkastet er påvirket af det kraftige fald i aktiekurser i 2008.

Ovf. til livkunder pga. nega-tivt syge- og ulykkesresul-tat

-

Efter henlæggelse af 5 mia. kr. til livsforsikrings-hensættelserne som følge af rentefald og ny diskon-teringskurve udgjorde afkastet -4,1 pct. Forenede Gruppeliv 38

- 28

-33

-17335

-0

Syge- og ulykkesforsikring2) -664 -184 - - -

I alt før skyggekonto 452 884 869 915 930Overført til/fra skyggekonto

-1.088

Kollektivt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale faldt i 2008 med 11,9 mia. kr. til 1,6 mia. kr., og bonusgraden udgjorde 0,9 pct.

- - 441 482

I alt -636 884 869 1.356 1.412

I pct. af hensættelser -0,37 0,50 0,48 0,78 0,89

1) Før 2006 er endvidere indeholdt 30 pct. af risiko- og omkostningsresultatet

2) Før 2006 indgår syge- og ulykkesresultatet med 30 pct. i risikotillægget, mens det for 2006 - 2008 indgår med 100 pct.


Belastning af kundernes midler Den samlede belastning af kundemidler i Danica Pension omfatter ikke kun risikotillægget, men også indregning af omkostnings- og risikoresultat, der tilgår kunderne. Omkostnings- og risikoresultat har reduceret kundernes belastning med 231 mio. kr. i 2008.

I 2008 udgjorde kundernes samlede belastning eks-klusiv resultat overført til skyggekontoen -1.178 mio. kr. svarende til -0,68 pct. af hensættelserne. I perioden 2004-2008 udgjorde belastningen gennem-snitligt -0,71pct. Forsikringsydelser Forsikringsydelserne udgjorde 14,7 mia. kr. i 2008 mod 15,8 mia. kr. i 2007. Efter aktiveringen af kursværn i 4. kvartal 2008 var tilbagekøb lavere end i de tilsvarende måneder i 2007. Omkostninger De forsikringsmæssige driftsomkostninger udgjorde 1.221 mio. kr. i 2008 mod 1.263 mio. kr. i 2007. Omkostningerne er således på niveau med 2007 trods den store præmiestigning. Omkostningsprocenten i Danica koncernen blev forbedret fra 7,1 i 2007 til 6,0 i 2008. For Danicas

aktiviteter i Danmark er omkostningsprocenten tilsvarende forbedret fra 6,6 i 2007 til 5,7 i 2008. Forskellen mellem omkostningstillæg og de faktiske omkostninger i Danica Pension viser et overskud på 21 mio. kr.

Det gennemsnitlige antal beskæftigede udgjorde 956 i 2008, og ultimo året var ansat 959 medarbejdere i Danica koncernen. For forvaltning af værdipapirporteføljer, varetagelse af IT-drift og -udvikling, intern revision, personale-administration, logistik og markedsføring betalte Danica koncernen 500 mio. kr. til Danske Bank. Herudover betalte Danica koncernen 163 mio. kr. til Danske Bank koncernen for salg af livsforsikringer, jf. note 28. Ultimo 2008 var der aktiveret 82 mio. kr. i Danske Bank koncernen vedrørende systemudvikling for Danica. Omkostningerne vil blive udgiftsført over de kommende 3 år. Syge- og ulykkesforsikring Resultatet af syge- og ulykkesforsikring gav et un-derskud på 788 mio. kr. mod et underskud på 263 mio. kr. i 2007. Forværringen i 2008 skyldes et negativt investeringsafkast på 605 mio. kr. Erstat-ningsprocenten er fortsat utilfredsstillende og ud-gjorde 97 i 2008 ligesom i 2007. Erstatningsprocenten i den norske forretning var 79 pct. og er fortsat tilfredsstillende. Erstatningsprocenten vedrørende Sundhedssikring har været stigende og udgør 111 pct. for 2008 mod 95 pct. i 2007. Stigningen skyldes en øget bevidst-hed om produktet blandt de forsikrede samtidig med, at priserne har været uændrede. Kritisk Sygdom har fortsat et mindre tilfredsstillen-de skadesforløb. Erstatningsprocenten udgjorde 88 pct., mod 95 pct. i 2007. Der har i 2008 været en ekstraordinær gevinst på 7,5 mio. kr. Uden denne ville erstatningsprocenten udgøre 95 pct. Hensættelserne vedrørende syge- og ulykkesforret-ningen steg med 555 mio. kr. til 8,1 mia. kr. Selskabsskat Koncernens samlede selskabsskat udgjorde en ind-tægt på 305 mio. kr. Skatten af årets indkomst ud-gjorde en indtægt på 244 mio. kr.

BELASTNING AF KUNDERNES MIDLER I DANICA PENSION

(Mio. kr.) 2008 2007 2006 2005 2004

Risikotillæg 1) -1.088 -1.040 -1.037 -1.127 -995

Syge- og ulykkesresultat 2) - - - - -153

Omkostningsresultat 21 8 35 -18 -95

Risikoresultat 210 194 145 66 43

Adm. omk. ved investe-

ringsvirksomhed3)

-301

-304

-223 -229 -149

Ansvarlig lånekapital -20 -19 -12 - -

Samlet belastning -1.178 -1.161 -1.092 -1.308 -1.349

Overført til/fra skyggekonto 1.088 - - -441 -482

I alt -90 -1.161 -1.092 -1.749 -1.831

I pct. af hensættelser -0,05 -0,65 -0,60 -1,01 -1,16

1) Før 2006 er endvidere indeholdt 30 pct. af risiko- og omkostningsresultatet

2) Siden 2005 har egenkapitalen betalt hele underskuddet på syge- og ulykkesforretnin-gen

3) Administrationsomkostninger vedr. investeringsvirksomhed omfatter investerings-omkostninger der indgår i regnskabsposten administrationsomkostninger vedr. inve-sterings virksomhed, samt for 2007-2008 desuden indirekte omkostninger.

OMKOSTNINGSPROCENT 2008 2007

Danica koncernen 6,0 7,1Danicas danske aktiviteter 5,7 6,6



Kommentarer til balancen Et fald i dødshyppigheden på 10 pct., svarende til at levetiden stiger med ca. 1 år, vil forøge forpligtel-serne med 1,7 mia. kr, hvor egenkapitalen bliver påvirket med -0,9 mia. kr.

Koncernens balance faldt fra 246 mia. kr. ultimo 2007 til 243 mia. kr. ultimo 2008. Investeringsaktiverne faldt fra 209 mia. kr. ultimo 2007 til 205 mia. kr. ultimo 2008, mens investe-ringsaktiver tilknyttet unit-link kontrakter faldt fra 30 mia. kr. ultimo 2007 til 28 mia. kr. ultimo 2008. Udviklingen har været negativt påvirket af kursfal-dene i 2008.

De finansielle følsomheder i note 30 er defineret i Finanstilsynets røde trafiklysscenario. I et scenario med en rentestigning på 0,7 pct.-point samtidig med et aktiekursfald på 12 pct., et ejendomsprisfald på 8 pct. og et tab på modparter på 8 pct. vil kollek-tivt bonuspotentiale reduceres med 0,7 mia. kr., bonuspotentiale på fripoliceydelser stiger med 1,1 mia. kr., og egenkapitalen falder med 2,5 mia. kr.

Hensættelser til forsikrings- og investerings-kontrakter udgjorde 218 mia. kr. mod 223 mia. kr. ultimo 2007. Danica koncernen har også i 2008 overholdt Finans-

tilsynets røde og gule trafiklys. Finanstilsynet har afskaffet det gule trafiklys fra ultimo oktober 2008.

Livsforsikringshensættelserne udgjorde 178 mia. kr. mod 170 mia. kr. ultimo 2007 og er opdelt i garan-terede ydelser, bonuspotentialer på fremtidige præ-mier og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Hen-sættelserne er opgjort med en nulkuponrentestruk-tur pr. 31. december 2008.

Kapitalstyrke og solvenskrav Solvenskravet i moderselskabet udgjorde 58 mio. kr. og kapitalkravet i datterselskaberne 8,1 mia. kr.

I 2007 indførte Finanstilsynet krav om opgørelse af individuelt solvensbehov for forsikringsselskaber.

Livsforsikringshensættelserne er isoleret set forøget med 0,7 mia. kr. som følge af ændret skøn over forventet levetid og reduceret med i alt 1,3 mia. kr. som følge af ny diskonteringskurve og ændret skøn over invaliditetshyppighed.

Det individuelle solvensbehov er en forløber for det internationale Solvency II. Det individuelle solvensbehov er et risikobaseret kapitalkrav, som supplerer solvenskravet. Det kræves således, at alle danske forsikringsselskaber har en basiskapital, som mindst svarer til det største beløb af solvenskravet og det individuelle solvensbehov, hvil-ket alle selskaber i Danica koncernen har efterlevet i 2008.

Diskonteringsrente

3

5,

5

4

5

5

5

1 6 11 16 21 26

4,

Kollektivt bonuspotentiale udgjorde 1,6 mia. kr. ultimo 2008 og tilhører pr. 31. december 2008 væ-sentligst delbestand I, jf. side 10. Hensættelser for unit-link kontrakter faldt fra 31 mia. kr. ultimo 2007 til 30 mia. kr. ultimo 2008. Immaterielle aktiver på 102 mio. kr. omfatter ho-vedsageligt goodwill vedrørende købet af Danica Pensjonsforsikring i 2004. Egenkapitalen udgjorde 16,9 mia. kr. ultimo 2008 mod 17,7 mia. kr. ultimo 2007. Risikoeksponering og følsomhedsoplysninger I note 30 er der for Danica koncernen vist effekten på egenkapitalen samt på kollektivt bonuspotentia-le og bonuspotentiale på fripoliceydelser af isolere-de ændringer i renter, aktiekurser og ejendomspri-ser samt af ændringer i døds- og invaliditetshyp-pighed.

3,

Danica har udviklet en model til opgørelse af det individuelle solvensbehov. I modellen foretages stresstests af relevante risikofaktorer, herunder aktie-kurser, ejendomspriser, rentesatser og levetid. Det individuelle solvensbehov beregnes som det samlede kapitalkrav efter stresstests justeret for anvendelse af kollektivt bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser.

31.12.2007 31.12.2008

I tillæg til solvensopgørelsen indberetter Danica det individuelle solvensbehov til Finanstilsynet. Danica Pension optog i oktober 2006 ansvarlig låne-kapital på 400 mio. EUR. Lånet, der har en rating hos Standard & Poor’s på A+, er noteret på Irish Stock Exchange og forrentes med 4,35 pct. p.a. Basiskapitalen i Danica koncernen udgjorde 19,7 mia. kr. Danica koncernens samlede kapitalstyrke, dvs. basiskapital og kollektivt bonuspotentiale med fradrag af solvenskrav, udgjorde 13,2 mia. kr. ulti-mo 2008.

DANICA KONCERNEN, kapitalstyrke (Mio. kr.) 2008 2007

Egenkapital 16.886 17.716

Ansvarlig lånekapital 2.965 2.967Immaterielle aktiver m.v. -102 -98

Basiskapital 19.749 20.585Solvenskrav i Forsikringsselskabet Danica -58 -42

Kapitalkrav i datterselskaber -8.092 -7.773

Overskydende basiskapital 11.599 12.768Kollektivt bonuspotentiale 1.553 13.462

Kapitalstyrke 13.152 26.230

Kapitalstyrken er udtryk for den sikkerhed, der er for kundernes penge. Hertil kommer bonuspotentia-le på fripoliceydelser med 10,9 mia. kr., der delvist kan anvendes til at dække kurstab. Danica har en rating på AA- hos Standard & Poor’s i kategorien ”Insurer Financial Strength”. Ratingen blev bekræftet af Standard & Poor's i oktober 2008, omend Standard & Poor’s ændrede outlook fra sta-bil til negativ. Danica Pension er fortsat blandt de højest ratede pensionsselskaber i Norden. Begivenheder efter balancedagen Der er i tiden fra den 31. december 2008 til regn-skabets underskrivelse ikke indtruffet forhold, som efter ledelsens opfattelse har væsentlig påvirkning på selskabets økonomiske stilling. Forventninger til 2009 Den finansielle turbulens i 2008 vil føre til en lave-re økonomisk aktivitet i 2009. Samtidig har mange selskaber aktiveret kursværn, hvilket samlet forven-tes at virke dæmpende på præmievæksten. Danica forventer dog en fortsat stigning i præmieindtæg-terne i 2009. Årets resultat vil blandt andet afhænge af udviklin-gen på de finansielle markeder. Udviklingen har betydning for, om der kan indtægtsføres risikotillæg for 2009, og om der kan indtægtsføres risikotillæg fra skyggekontoen. I 2008 er der trukket 2,8 mia. kr. på bonuspotentiale på fripoliceydelser, som først skal genoprettes, før der kan gives risikotillæg. Ved et uændret renteniveau, et ejendomsafkast på 8 pct. og et afkast på aktier på 18 pct. vil der være mulig-hed for at indtægtsføre fuldt risikotillæg for 2009 på ca. 1,1 mia. kr. Kontorenten er fastsat til 1,8 pct. før pensionsaf-kastskat fra 1. januar 2009 svarende til 1,5 pct. efter pensionsafkastskat.


Resultatopgørelse - Danica Koncernen

Note Mio. kr.

LIVSFORSIKRING

3 Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier

Præmier f.e.r., i alt

Resultat af associerede virksomheder 4 Indtægter af investeringsejendomme5 Renteindtægter og udbytter m.v. 6 Kursreguleringer

RenteudgifterAdministrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed

Investeringsafkast, i alt

Pensionsafkastskat

Investeringsafkast efter pensionsafkastskat

7 Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser

Forsikringsydelser f.e.r., i alt

Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i genforsikringsandel

Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt

Ændring i kollektivt bonuspotentiale

Bonus, i alt

Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter

Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter f.e.r., i alt

Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber

8 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt

Overført investeringsafkast

FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF LIVSFORSIKRING

-197

3.233

-6.500200

-9.104

-14.707

783

15.876

-365

-1.259

811

-417-846

-6.318

4

-6.318

9648.712

-5.895

17.904

2008

-444-21.16910.434

1417

-47 -41

15.83517.857

92-15

-14.637

-379

783

-842

-6.300

11.911

11.911

6

-1.215

764

59

-164

-89

3.144

-15.82695

-4

-15.795

-60

5.650

5.486

811

-838

1.066

-7

-10.372

2007

1.002

1.268

-212


Resultatopgørelse - Danica Koncernen

Note Mio. kr.

Transport

SYGE- OG ULYKKESFORSIKRINGBruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier Ændring i præmiehensættelser Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser

Præmieindtægter f.e.r.

Forsikringsteknisk rente

Udbetalte bruttoerstatninger Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser

Erstatningsudgifter f.e.r.

Bonus og præmierabatter

Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber

Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt

Investeringsafkast

9 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING

Egenkapitalens investeringsafkast Andre indtægterAndre omkostninger

RESULTAT FØR SKAT

10 Skat

ÅRETS RESULTAT

-303

1.341

213

-1.125

305

-820

-553199-42

-70

-99

174

1.393

-242

-67

-111

1

-203

-506

-788

1.388

-1.074

20

-1.262

-45

1.259-5854

0

1.255

9

673

1.644

24-153

-103

-58-137

-195

-100

-263

20

-1.129

-1.020

0

34

-137

2008 2007

59 1.066

FORSIKRINGSSELSKABET DANICA - ÅRSRAPPORT 2008 17/64

Balance - Danica Koncernen

Aktiver

Note Mio. kr.

11 IMMATERIELLE AKTIVER

12 Driftsmidler13 Domicilejendomme

MATERIELLE AKTIVER, I ALT

14 Investeringsejendomme

15 Kapitalandele i associerede virksomheder Udlån til associerede virksomheder

Investeringer i associerede virksomheder, i alt

16 Kapitalandele Investeringsforeningsandele

17 Obligationer Indlån i kreditinstitutter

18 DerivaterØvrige

19 Finansielle investeringsaktiver, i alt

INVESTERINGSAKTIVER, I ALT

20 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTER

Genforsikringsandele af præmiehensættelser Genforsikringsandele af livsforsikringshensættelser Genforsikringsandele af erstatningshensættelser

21 Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser, i alt

Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender

TILGODEHAVENDER, I ALT

Aktuelle skatteaktiverLikvide beholdningerØvrige

ANDRE AKTIVER, I ALT

Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT

AKTIVER, I ALT

53

98

2007

30.087

208.585

1.022206

2008

63 63

19.162 18.666

1.096170

1.266

12.99816.032

932242

1.797

5.571

683

3.299

242.851

-

28.478

2

542

146.386

1.228

40.10621.398

122.5503.307

3

188.691

786

4.297

138

-

10

648

1.2698

764

2.184375

2.559

246.475

149

3

326

1.267

102

549

184.352

204.780

1.765

1.714

1.577135

1.917

228

4

558

2.904395

7.669 1.327


Balance - Danica Koncernen

Forpligtelser og egenkapital

Note Mio. kr.

FORPLIGTELSERPræmiehensættelser

Garanterede ydelserBonuspotentiale på fremtidige præmierBonuspotentiale på fripoliceydelser

Livsforsikringshensættelser, i alt

22 ErstatningshensættelserKollektivt bonuspotentialeHensættelser til bonus og præmierabatter

23 Hensættelser for unit-linked kontrakter

24 HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT

10 Udskudte skatteforpligtelserGæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til kreditinstitutter Gæld til tilknyttede virksomheder Aktuelle skatteforpligtelser

25 Anden gæld Periodeafgrænsningsposter

26 Ansvarlig lånekapital

FORPLIGTELSER, I ALT

EGENKAPITALAktiekapital

Opskrivningshenlæggelser

Andre henlæggelser

Overført overskud

EGENKAPITAL, I ALT

FORPLIGTELSER OG EGENKAPITAL, I ALT

2007

1.000

28554

927

926

440

2008

1

43

218.139

665

7.511

225.965

30.357

2.201

166

5.031

17.716

1.000

11.729

1

85203

989

134.52718.70716.919

170.153

6.77713.462

10131.032

222.514

952

395

397

246.475

4.986

16654

228.759

2.8923.046

1.101

242.851

10.854

16.886

152.588

10.929

177.655

14.138

1.553136


Kapitalforhold - Danica Koncernen

Mio. kr.

Egenkapital, 1. januar 2008

Omregning af udenlandske enhederHedge af udenlandske enhederSkat af egenkapitalposteringer

Indkomst indregnet direkte på egenkapitalenÅrets resultat

Indkomst i alt

Egenkapital, 31. december 2008


Omregning af udenlandske enhederHedge af udenlandske enhederMerværdi ved overdragelse af Danica Pension Försäkringsaktiebolag *Overført til kollektivt bonuspotentiale *Regulering for overførsel fra kundemidler til egenkapitalmidler * -Skat af overførsel til kollektiv bonuspotentiale* -Skat af egenkapitalposteringer


Indkomst i alt

Regulering domicilejedomme


* Danica Pension Försäkringsaktiebolag er pr. 31.12.2007 overført fra kundemidler til egenkapitalens midler i Danica Pension til dagsværdi, der overstigerregnskabsmæssig værdi med 400 mio. kr. før skat. Merværdien har i 2007 reduceret Danica Pensions egenkapital med 300 mio. kr. efter skat. Danica Pension er forpligtet til at tildele visse forsikringstagere fra det tidligere Statsanstalten for Livsforsikring (nu del af Danica Pension) en andel af egenkapi-talens overdækning i forhold til solvenskravet, såfremt denne overdækning overstiger, hvad den var i Statsanstalten for Livsforsikring før privatiseringen i 1990.Herudover er det hensigten ikke at betale udbytte i mindst 25 år at regne fra 1990. Indbetalt kapital og renter heraf kan dog udloddes. Den udstedte aktiekapital er opdelt i aktier à 1.000 kr. Forsikringsselskabet Danica har kun én klasse idet alle aktier har samme rettigheder.

400

-400100

400-400

-400-400

100

20 1.341

1

1.041

1.000

-

-

-280

-300

1

-10

10.854

-

-

-0

1.321

-10

-

gelser overskud

Opskriv-ningshen-læggelser

Aktie-kapital

1.000

henlæg-

-

-

-

-

5.031

1.321

-

-

I alt

17.716

45

4.986

1 -

-

-300

Overført

45

Andre

-

11.729 4.9861

1 11.729

-

-

- -- -

1.000

5.2661.000 - 10.408

1

--

-

--

-

-12

-

-4648

-10-865

-

-875

-12

-10-820

-830

17.716

-4648

- - 9 -

-

----

- -

- 1

-

9

16.674

16.886

-

--


Kapitalforhold - Danica Koncernen

Mio. kr.

Solvenskrav og basiskapital

Egenkapital

Kernekapital- Immaterielle aktiver

Reduceret kernekapital

Supplerende kapital- Begrænsninger i supplerende kapital

Reduceret supplerende kapital

Basiskapital

Solvenskrav for livsforsikringSolvenskrav for syge- og ulykkesforsikring

Solvenskrav i alt

Overskydende basiskapital

Basiskapitalen skal til enhver tid overstige solvenskravet opgjort efter bekendtgørelsen om lov af finansiel virksomhed.

Finanstilsynet har midlertidigt, med virkning for regnskabsårene 2008 og 2009, justeret grundlaget for diskon-teringssatsen, som anvendes ved opgørelse af hensættelser til forsikringskontrakter.

Justeringen af diskonteringssatsen har haft følgende effekt:BasiskapitalSolvenskrav

2007

20.585

7.816

326

11.599

295

8.150

2008

16.886 17.716

16.886

17.618

-98

7.490

2.965

75

16.784

19.749

3.046 2.892

12.769

420-46

7.855

-81

-10217.716

2.967


Pengestrømsopgørelse - Danica Koncernen

Mio. kr.

Pengestrømme fra driftsaktivitetResultat før skatRegulering for ikke-likvide driftsposterIkke kontante poster vedr. præmier og ydelserIkke kontante poster vedr. genforsikringIkke kontante poster vedr. investeringsafkastIkke kontante poster vedr. pensionsafkastskatIkke kontante poster vedr. omkostningerNettoinvestering, kundemidlerInd- og udbetalinger investeringskontrakterBetalt skat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitetSalg af investeringsejendommeKøb af kapitalandeleSalg af kapitalandeleKøb af obligationerSalg af obligationerSalg af derivater

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitetGæld til kreditinstitutter

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Likvider primoÅrets pengestrøm

Likvider ultimo

Likvider ultimoIndlån i kreditinstitutterLikvide beholdninger

I alt

-9.5139.471

-34

10

270

-212

19.471

1.400

-287

-14.911

270

-1.125

5.144

2.263 52-952 -74

-1.699 3.277

-384

-16.218 -3.723117

648

-1.079-1.300

12.913

-933 -1.078

52

326

1.593

1.790

3.955

3.307

1.593 3.955

3.955-2.362 2.165

1.267

- 33

-34

343-6.082

2008

-244 158

2007

1.644



Noter � Danica Koncernen

Note

Mio. kr.

1 Anvendt regnskabspraksis

Generelt Forsikringsselskabet Danicas koncernregnskab er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af International Accounting Stan-dards Board (IASB), som godkendt af EU, med tilhørende for-tolkningsbidrag udstedt af International Financial Reporting Interpretation Commitee (IFRIC). Koncernregnskabet opfyl-der tillige Finanstilsynets krav til årsrapporten for udstedere af børsnoterede obligationer.

Ændring af anvendt regnskabspraksis IASB�s Improvement 2008 er førtidsimplementeret. Der er ingen beløbsmæssig effekt af implementeringen.

Herudover er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten 2007. Ændring af regnskabsmæssige skøn Som følge af aftalen om finansiel stabilitet på pensionsom-rådet har Finanstilsynet midlertidigt, med virkning for opgø-relser i perioden 30. oktober 2008 til 31. december 2009, justeret grundlaget for den løbetidsafhængige diskonte-ringssats (rentekurve), som anvendes ved opgørelse af hen-sættelser til forsikringskontrakter. Den ændrede diskonteringssats har isoleret set reduceret hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter med 1.024 mio. kr. og teoretisk forøget egenkapitalen med 420 mio. kr. Forudsætninger om den forventede fremtidige dødelighed er revurderet på baggrund af erfaringer fra koncernens be-stand. Som følge af forventninger om øgede levetidsforbed-ringer er livsforsikringshensættelserne forhøjet med 656 mio. kr. ultimo 2008. Der er foretaget en analyse af skader og reaktiveringer for koncernens bestand. På baggrund af analysen indregnes der nu reaktiveringsintensiteter i opgørelsen af hensættelser for aktuelle invaliderenter og præmiefritagelser. Ultimo 2008 betyder dette en reduktion af livsforsikringshensættelserne i koncernen på i alt 181 mio. kr. via forbedring af risikoresul-tatet. Ændringerne vedrørende dødelighed og invaliditet har sam-let set reduceret kollektivt bonuspotentiale med 522 mio. kr. og har forbedret resultat og egenkapital for 2008 med 47 mio. kr. før skat. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udarbejdelsen af koncernregnskabet forudsætter, at ledel-sen foretager en række skøn og vurderinger omkring fremti-dige forhold, der har væsentlig indflydelse på den regn-skabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser. De områder, hvor ledelsens kritiske skøn og vurderinger har den væsent-ligste effekt på regnskabet, er: • forpligtelser vedrørende forsikringskontrakter • dagsværdi af finansielle instrumenter • dagsværdi af ejendomme

De anvendte skøn og vurderinger er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuld-stændige eller unøjagtige, og uventede fremtidige begivenheder eller omstændigheder kan opstå. At foretage disse skøn og vurderinger er derfor i sagens natur vanskeligt, og når disse desuden involverer dødelighed og invaliditetshyppighed, vil de være forbundet med usikkerhed, selv i perioder med stabile makroøkonomiske forhold. Andre vil kunne komme frem til andre skøn. Forpligtelser vedrørende forsikringskontrakter Opgørelsen af forpligtelser vedrørende forsikringskontrakter bygger på en række aktuarmæssige beregninger. Disse bereg-ninger anvender forudsætninger om en række variable, blandt andet dødelighed og invaliditet. Forudsætningerne for disse variable er fastsat ud fra den eksisterende bestand. Derudover er forpligtelserne påvirket af diskonteringsrenten. Der henvises til følsomhedsanalysen i noterne. Dagsværdi af finansielle instrumenter For finansielle instrumenter med noterede priser på et aktivt marked eller hvor værdiansættelsen bygger på generelt accep-terede værdiansættelsesmodeller med observerbare markeds-data, er der ikke væsentlige skøn forbundet med værdiansættel-sen. For finansielle instrumenter, hvor værdiansættelsen kun i mindre omfang bygger på observerbare markedsdata, er værdi-ansættelsen påvirket af skøn. Dette er for eksempel tilfældet for unoterede kapitalandele, for visse noterede kapitalandele og for visse obligationer, hvor der ikke længere er et aktivt marked. Der henvises til afsnittet om �Finansielle investeringsaktiver� neden-for for en nærmere beskrivelse heraf. Dagsværdi af ejendomme Dagsværdien af investeringsejendomme opgøres af koncernens egne vurderingsmænd ud fra en systematisk vurdering, baseret på ejendommenes forventede afkast og en for hver ejendom individuelt fastsat afkastprocent, i overensstemmelse med bilag 7 i Bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringssel-skaber. Konsolidering Tilknyttede virksomheder Koncernregnskabet omfatter Forsikringsselskabet Danica og de tilknyttede virksomheder, i hvilke koncernen har bestemmende indflydelse på de økonomiske og driftsmæssige beslutninger. Bestemmende indflydelse anses at foreligge, når Forsikringssel-skabet Danica direkte eller indirekte besidder over halvdelen af stemmerettighederne i en virksomhed eller på anden måde har bestemmende indflydelse på de ledelsesmæssige eller drifts-mæssige beslutninger, og hovedparten af afkast og risiko i virksomheden samtidig tilfalder eller påhviler koncernen. Koncernregnskabet udarbejdes ved sammenlægning af regn-skabsposter med ensartet indhold. Der elimineres for interne transaktioner og mellemværender mellem koncernselskaber. Købte virksomheder medtages fra overtagelsestidspunktet. På overtagelsestidspunktet indregnes købte virksomheders nettoaktiver dvs. aktiver, herunder identificerbare immaterielle



aktiver, fratrukket forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi, efter overtagelsesmetoden. Hvor kostprisen inklusive direkte transaktionsomkostninger overstiger dagsværdien af nettoaktiverne i den overtagne virksomhed, indregnes forskelsbeløb som goodwill. Goodwill indregnes i den overtagne virksomheds funktionelle valuta. Hvor dagsværdi af nettoaktiverne overstiger kostpris (nega-tiv goodwill), indregnes forskelsbeløbet som en indtægt i re-sultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet. Der indregnes ikke goodwill på minoritetsinteressernes andel af den over-tagne virksomhed. Solgte virksomheder medtages frem til overdragelsestids-punktet. Kapitalandele i associerede virksomheder Associerede virksomheder er virksomheder, der ikke er til-knyttede virksomheder, men i hvilke koncernen besidder ka-pitalandele og udøver en betydelig, men ikke bestemmende indflydelse. Koncernen klassificerer sædvanligvis virksom-heder som associerede, hvis Forsikringsselskabet Danica di-rekte eller indirekte besidder stemmerettigheder fra 20 pct. til 50 pct. Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes på er-hvervelsestidspunktet til kostpris. Efterfølgende sker ind-regning og måling efter indre værdis metode. Den forholds-mæssigt ejede andel af virksomhedernes egenkapital med tillæg af erhvervet goodwill medtages i posten �Kapitalande-le af associerede virksomheder�, og den forholdsmæssige andel af de enkelte virksomheders resultat efter skat føres i posten �Resultat af associerede virksomheder�. Den for-holdsmæssige andel baseres på regnskaber med balance-dag højst tre måneder før koncernens balancedag og opgjort efter Forsikringsselskabet Danicas regnskabspraksis. Der elimineres for den forholdsmæssige andel af avancer og tab ved handel mellem associerede virksomheder og virk-somheder i Danica koncernen. Fælles kontrollerede aktiver Ejendomme, som ejes i fællesskab med andre virksomheder udenfor koncernen, og hvor hver deltager har kontrol over sin andel af de økonomiske fordele gennem sin andel af ejen-dommen, klassificeres som fælles kontrollerede aktiver. Fælles kontrollerede aktiver pro rata konsolideres i resultat-opgørelse og balance. Fælles kontrollerede aktiviteter Koncernen deltager sammen med andre pensionsselskaber i fælles aktiviteter, som administreres af Forenede Gruppeliv. Indtjening, omkostninger, aktiver og forsikringsforpligtelser m.v. fordeles til indregning hos de enkelte deltagere ud fra deres kvoteandel, som er bestemt af størrelsen af de præ-mier, deltageren har indtegnet i årets løb. Koncerninterne transaktioner Transaktioner mellem selskaber i Danske Bank koncernen foretages på markedsmæssige vilkår eller på omkostnings-dækket basis og efter kontraktlig aftale mellem virksomhe-derne, med mindre transaktionerne er ubetydelige.

Segmentrapportering Forsikringsselskabet Danica koncernen har tre primære seg-menter, traditionel livsforsikringsvirksomhed, unit-link forsik-ringsvirksomhed og syge- og ulykkesforsikring. Segmentoplys-ningerne følger koncernens regnskabspraksis. Mere end 90 pct. af præmierne i resultatopgørelsen kan henføres til de danske selskaber, hvorfor der ikke er sekundær segmentopdeling. Dog gives supplerende oplysninger om unit-link opdelt på lande. Transaktioner mellem segmenter afregnes på markedsprisni-veau. Centralt afholdte omkostninger i stabsadministrations- og backoffice-funktioner faktureres til forretningsområderne ud fra en vurdering af den forholdsmæssige andel af det samlede aktivitetsniveau, eller til markedspriser, hvis sådanne findes. Segmentaktiver og forpligtelser er de driftsaktiver og drifts-mæssige forpligtelser, der anvendes henholdsvis er opstået i forbindelse med et segments drift, og som direkte er tilknyttet eller på rimelig måde kan allokeres til segmentet. I det enkelte segment indgår en beregnet egenkapitalandel. Øvrige aktiver og forpligtelser indgår under segmentet Eliminering. Omregning af transaktioner i fremmed valuta Koncernregnskabet præsenteres i danske kroner, som er For-sikringsselskabet Danicas funktionelle valuta. Den funktionelle valuta i koncernens enheder er valutaen i det land, hvor enheden er hjemmehørende, idet de fleste indtægter og udgifter afregnes i hjemlandets valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, som opstår mellem valutakursen på transaktionsdagen og afregningsdagen, indregnes i resultatopgørelsen. På balancedagen omregnes monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta til balancedagens kurs. Valutakursreguleringer af monetære aktiver og forpligtelser, der opstår mellem transak-tionsdagens kurs og kursen på balancedagen, indregnes i resul-tatopgørelsen. Ikke-monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta, der efter-følgende omvurderes til dagsværdi, omregnes til valutakursen på omvurderingsdagen. Valutakursreguleringer indregnes som en bestanddel af ændringen i dagsværdien af aktivet/forpligtelsen. Omregning af udenlandske enheder Aktiver og forpligtelser i udenlandske enheder omregnes til danske kroner til balancedagens kurs. Indtægter og omkostnin-ger omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursgevinster og -tab ved omregning af nettoinvesteringen i en udenlandsk enhed indregnes direkte på egenkapitalen. Nettoinvesteringen omfatter udover enhedens egenkapital og goodwill tillige inve-steringer i den udenlandske enhed i form af efterstillet kapital. Regnskabsmæssig sikring Koncernen anvender derivater til sikring af renterisikoen på fastforrentede forpligtelser, som måles til amortiseret kostpris. Når visse kriterier er opfyldt, behandles den sikrede risiko regnskabsmæssigt som sikring af dagsværdi. Renterisikoen på de sikrede forpligtelser indregnes til dagsværdi som en

Note

Mio. kr.



værdiregulering af de sikrede poster. Værdireguleringen ind-regnes i resultatopgørelsen. Såfremt kriterierne for sikring ikke længere er opfyldt, amor-tiseres den akkumulerede værdiregulering af den sikrede post og indregnes i resultatopgørelsen over den resterende løbetid.

Valutakursregulering af finansielle forpligtelser anvendes til valutakurssikring af nettoinvestering i udenlandske enheder. Valutakursregulering, der kan henføres til sikringsforholdet, indregnes direkte på egenkapitalen. Såfremt kriterierne for sikring ikke længere er opfyldt, indregnes valutakursregule-ring af de finansielle forpligtelser i resultatopgørelsen fra tidspunktet for sikringsforholdets ophør. Når en udenlandsk enhed afhændes sker der indregning i re-sultatopgørelsen af de beløb, som har været indregnet direk-te på egenkapitalen i forbindelse med sikringsforholdet, her-under beløb indregnet i forbindelse med valutaomregning af den udenlandske enhed. Forsikringskontrakter Livsforsikringspolicerne opdeles i forsikrings- og investe-ringskontrakter. Forsikringskontrakter er kontrakter, som indeholder væsentlige forsikringsrisici eller giver forsik-ringstager ret til bonus. Investeringskontrakter er kontrakter med ubetydelig forsikringsrisiko og består af unit-link kon-trakter, hvor forsikringstageren bærer investeringsrisikoen. RESULTATOPGØRELSE Livsforsikringspræmier Løbende præmier og engangspræmier fra forsikringskon-trakter medtages i resultatopgørelsen på forfaldstidspunk-tet. Genforsikringsandelen af præmierne fradrages. Præmier fra investeringskontrakter medtages direkte i balancen og vises i noterne. Investeringsafkast Indtægter fra associerede virksomheder indeholder andel af resultat efter skat af associerede virksomheder samt reali-serede gevinster og tab ved salg i årets løb. Indtægter af investeringsejendomme indeholder resultat ved drift af investeringsejendomme efter fradrag af udgift til ejendomsadministration. Renteindtægter og udbytter m.v. indeholder renter af obliga-tioner, andre værdipapirer og tilgodehavender. Endvidere indgår udbytte af kapitalandele, bortset fra udbytte fra til-knyttede og associerede virksomheder. Kursreguleringer indeholder realiserede og urealiserede ge-vinster og tab samt valutakursreguleringer på investerings-aktiver bortset fra associerede virksomheder. Renteudgifter indeholder renter af ansvarlige lån og øvrig gæld.

Administrationsomkostninger i forbindelse med investerings-virksomhed indeholder porteføljestyringsgebyrer til kapitalfor-valtere, direkte handelsomkostninger, depotgebyrer samt egne omkostninger til administration af investeringsaktiver. Pensionsafkastskat Pensionsafkastskatten opgøres ud fra regnskabsårets investe-ringsafkast. Pensionsafkastskattesatsen udgør 15 pct. Forsikringsydelser Forsikringsydelser f.e.r. omfatter årets udbetalte ydelser på forsikringskontrakter, reguleret med årets ændring i erstat-ningshensættelser og efter fradrag for genforsikringens andel. Forsikringsydelser fra investeringskontrakter medtages direkte i balancen. Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. omfatter årets ændring af livsforsikringshensættelserne brutto med fradrag for genforsikringens andel. Ændringen specificeres i noterne på garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Bonus Ændring i kollektivt bonuspotentiale omfatter årets ændring i kollektivt bonuspotentiale for de bonusberettigede forsikringer. Ændring i hensættelser for unit-link kontrakter Ændring i hensættelser for unit-link kontrakter omfatter årets ændring i unit-link hensættelserne bortset fra præmier og ydelser vedrørende investeringskontrakter. Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger omfatter periodiserede omkostnin-ger forbundet med at erhverve og forny forsikringsbestanden. Administrationsomkostninger omfatter øvrige periodiserede omkostninger vedrørende forsikringsdriften. Koncernens bidrag til bidragsbaserede pensionsordninger for medarbejdere indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at bidragene optjenes af medarbejderne. Bonus til medarbejdere udgiftsføres i takt med optjeningen. En andel af årets bonus kan udbetales i form af aktieoptioner med levering og betingede aktier i Danske Bank. Aktieoptionerne kan tidligst udnyttes tre år efter tildeling forudsat at medarbejderen ikke har opsagt sin stilling. Betingede aktier er til disposition efter 3 år fra tildelingen med forudsætning af, at medarbejderen ikke har opsagt sin stilling. Dagsværdien af aktiebaseret vederlæggelse på tildelingstids-punktet indregnes som omkostning periodiseret over den ser-viceperiode, der gør medarbejderen ubetinget berettiget til vederlaget. I optjeningsåret udgiftsføres tildelingernes indre værdi, mens tidsværdien periodiseres over den resterende serviceperiode. Efterfølgende ændringer i dagsværdien påvirker ikke resultatopgørelsen.

Note

Mio. kr.



Overført investeringsafkast Det overførte investeringsafkast består af afkast af de til egenkapitalen allokerede aktiver samt afkast til syge- og ulykkesforsikring.

Syge- og ulykkesforsikring Præmieindtægter f.e.r. medtages i resultatopgørelsen på for-faldstidspunktet. Præmieindtægter, der opgøres efter fra-drag for skadesuafhængige rabatter m.v. og afgivne forsik-ringspræmier, er periodiseret.

Forsikringsteknisk rente, der er et beregnet renteafkast af de gennemsnitlige forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., overføres fra investeringsafkast. Beløbet beregnes ud fra den af Finanstilsynet offentliggjorte løbetidsafhængige diskonteringssats. Den del af forøgelsen af præmie- og erstat-ningshensættelserne, der kan henføres til diskontering, over-føres fra præmierne/ estatningsudgifterne til modregning i den forsikringstekniske rente. Kursregulering indgår under investeringsafkast. Erstatningsudgifter f.e.r. omfatter årets udbetalte erstatnin-ger reguleret med ændringen i erstatningshensættelser, herunder gevinst eller tab på tidligere års hensættelser (af-løbsresultat). Endvidere indgår udgifter til vurdering af ska-desager, udgifter til skadesbekæmpelse samt et skøn over de forventede omkostninger i forbindelse med administrati-on og skadebehandling af de forsikringskontrakter, som virk-somheden har indgået. I de samlede bruttoerstatninger modregnes genforsikringens andel. Overført investeringsafkast beregnes som en forholdsmæs-sig andel af det samlede investeringsafkast ekskl. renteaf-dækning, afkast allokeret til egenkapitalen og unit-link. Ande-len er beregnet efter forholdet mellem syge- og ulykkeshen-sættelserne og de samlede forsikringsmæssige hensættel-ser. Andre indtægter Omfatter indtægter, der ikke direkte kan henføres til forsik-rings- eller investeringsaktiviteter.

Andre omkostninger Omfatter omkostninger, der ikke direkte kan henføres til for-sikrings- eller investeringsaktiviteter. Skat I resultatopgørelsen indregnes beregnet aktuel og udskudt skat af årets resultat før skat samt efterregulering af tidlige-re års beregnede skat. Indkomstskat af årets resultat ind-regnes i resultatopgørelsen på grundlag af skattereglerne i de lande, hvor koncernen driver virksomhed. Skat i forbin-delse med poster, der indregnes på egenkapitalen, indregnes direkte på egenkapitalen.

BALANCE AKTIVER Immaterielle aktiver Goodwill Goodwill forekommer ved overtagelse af virksomheder og består af forskelsværdien mellem kostprisen på overtagne virksomheder og dagsværdien af overtagne nettoaktiver inklusive eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet. Goodwill vedrørende koncern eksterne overtagelser før 2002 er straksafskrevet over egenkapitalen. Goodwill fordeles på forretningsområder, som udgør de mindste identificerbare pengestrømsgenererende enheder, svarende til den interne rapporteringsstruktur, og det niveau hvorpå ledel-sen overvåger investeringen. Goodwill amortiseres ikke, men for hvert forretningsområde testes for værdiforringelse mindst én gang årligt. Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi af en pengestrømsgenererende enheds nettoaktiver overstiger den højeste værdi af nettosalgspris og nytteværdi, der svarer til nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra enheden. Goodwill vedrørende associerede virksomheder indregnes under �Kapitalandele i associerede virksomheder�. Den samlede regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen i den associerede virksomhed (inklusiv goodwill) udgør den enhed, som testes for værdiforringelse. Øvrige immaterielle aktiver Erhvervet software indregnes til kostpris, der omfatter de omkostninger, som er medgået til at kunne ibrugtage det enkelte software. Erhvervet software amortiseres lineært over den forventede brugstid typisk tre år. Omkostninger, der kan henføres til vedligeholdelse af immateri-elle aktiver, udgiftsføres i afholdelsesåret. Materielle aktiver Materielle aktiver består af domicilejendomme og driftsmidler. Driftsmidler Driftsmidler, der består af biler, inventar og indretning af lejede lokaler, indregnes til kostpris med fradrag for af- og nedskrivnin-ger. Afskrivningerne foretages lineært over aktivernes forvente-de brugstid typisk 3 år. For indretning af lejede lokaler foretages afskrivning over lejekontraktens løbetid, dog maksimalt 10 år. Domicilejendomme Domicilejendomme er ejendomme, som koncernen selv benytter til administration m.v. Afgrænsningen mellem domicil- og inve-steringsejendomme er nærmere beskrevet under afsnittet �Investeringsejendomme�. Domicilejendomme værdiansættes til dagsværdi. Stigningen i omvurderet værdi indregnes direkte på egenkapita-len med mindre stigningen modsvarer en værdinedgang, der tidligere er indregnet i resultatopgørelsen. Fald i omvurderet værdi indregnes i resultatopgørelsen med mindre faldet mod-svarer en værdistigning, der tidligere er indregnet direkte på egenkapitalen.

Note

Mio. kr.



Afskrivning på domicilejendomme foretages lineært baseret på ejendommens forventede skrapværdi og en skønnet brugstid på 50 år. Investeringsejendomme Investeringsejendomme er ejendomme, som besiddes for at opnå lejeindtægter og/eller kapitalgevinster, herunder ejen-domme udlejet under operationelle leasingaftaler. Investe-ringsejendomme er ejendomme, som koncernen ikke selv benytter til administration m.v., da sådanne ejendomme klassificeres som domicilejendomme. Ejendomme, som in-deholder elementer af både domicil- og investeringsejen-domme, opdeles forholdsmæssigt på de to ejendomstyper, hvis andelene kan frasælges separat. I øvrige tilfælde klassi-ficeres sådanne ejendomme som investeringsejendomme, med mindre omfanget af koncernens egen anvendelse udgør 10 pct. eller mere af ejendommens samlede areal. Investeringsejendomme indregnes ved køb til kostpris inklu-sive transaktionsomkostninger og måles efterfølgende til dagsværdi. Investeringsejendomme under opførelse måles til kostpris indtil det tidspunkt, hvor dagsværdien kan måles pålideligt, hvilket typisk er på færdiggørelsestidspunktet. Ved indikati-on på værdiforringelse foretages vurdering af nedskriv-ningsbehov og der nedskrives til genindvindingsværdien, som er den højeste værdi af nettosalgsprisen og nytteværdi-en. Dagsværdien af investeringsejendomme opgøres af koncer-nens egne vurderingsmænd ud fra en systematisk vurdering, baseret på ejendommenes forventede afkast og en for hver ejendom individuelt fastsat afkastprocent. Afkastprocenten afhænger af beliggenhed, ejendomstype og anvendelsesmu-lighed, indretning og vedligeholdelsesstand samt lejekon-trakternes løbetid, lejeregulering og lejeres bonitet. Finansielle investeringsaktiver Køb og salg af finansielle investeringsaktiver indregnes på afregningsdagen til dagsværdi, der som hovedregel svarer til kostprisen. Indtil afregningsdagen indregnes ændringer i dagsværdien af det erhvervede eller solgte aktiv. Finansielle investeringsaktiver klassificeres på indregnings-tidspunktet som finansielle aktiver designeret til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen, idet disse ak-tiver styres på dagsværdibasis. Fastsættelse af dagsværdi er baseret på noterede markeds-priser for finansielle instrumenter handlet i aktive markeder. Når der foreligger et aktivt marked, foretages værdiansæt-

telsen derfor med udgangspunkt i sidst observerede markeds-pris på balancedagen. Når et finansielt instrument er noteret i et marked, som ikke er aktivt, tager værdiansættelsen udgangspunkt i den seneste transaktionspris. Der korrigeres for efterfølgende ændringer i markedsforholdene, bl.a. ved at inddrage transaktioner i lignen-de finansielle instrumenter, der vurderes gennemført ud fra normale forretningsmæssige overvejelser. Når der ikke findes et marked, fastsættes dagsværdien for almindelige og mere simple finansielle instrumenter, såsom rente- og valutaswaps og unoterede obligationer, efter alminde-ligt anerkendte værdiansættelsesmetoder. Der anvendes mar-kedsbaserede parametre ved værdiansættelsen. For mere komplekse finansielle instrumenter, såsom swaptioner, andre OTC-produkter samt unoterede kapitalandele anvendes internt udviklede modeller, som typisk er baseret på værdiansættel-sesmetoder generelt accepteret inden for sektoren. Resultatet af værdiansættelsesmodeller er ofte udtryk for et skøn over en værdi, som ikke ud fra markedsobservationer kan fastsættes entydigt. Værdiansættelsen bliver derfor i visse tilfælde gennemført ved at inddrage risikofaktorer (likviditets- og modpartsrisiko) som yderligere parametre. Derivater omfatter derivater, hvis dagsværdi er positiv, mens derivater, hvis dagsværdi er negativ, indgår under posten �An-den gæld�. Investeringsaktiver tilknyttet unit-link kontrakter Investeringsaktiver tilknyttet unit-link kontrakter klassificeres på indregningstidspunktet, som finansielle aktiver designeret til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen, på grund af samspillet med de tilhørende forpligtelser. Når der foreligger et aktivt marked, anvendes den noterede officielle kurs på balancedagen. Hvis noterede kurser på et aktivt marked ikke findes, fastsættes dagsværdien ved anven-delse af almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker, efter samme principper, som beskrevet for finansielle investe-ringsaktiver. Tilgodehavender Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser vises opdelt på præmiehensættelser, livsforsikringshensættel-ser, erstatningshensættelser og hensættelser til unit-link kon-trakter. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til pålydende værdi med fradrag af eventuel nedskrivning til imødegåelse af tab.

Note

Mio. kr.



FORPLIGTELSER OG EGENKAPITAL Præmiehensættelser Præmiehensættelserne vedrører syge- og ulykkesforsikrin-ger og afsættes svarende til den del af de opkrævede præ-mier, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Livsforsikringshensættelser Livsforsikringshensættelserne opgøres for hver forsikring på basis af en nulkuponrentestruktur. Nulkuponrentestruk-turen er estimeret ud fra et Euro swapmarked med tillæg af spændet mellem danske og tyske statsobligationer. Herud-over tillægges til og med udgangen af 2009 et løbetidsaf-hængigt tillæg vedrørende realkreditspændet i forhold til den ovennævnte nulkuponrentestruktur, jf. aftalen om finansiel stabilitet på pensionsområdet mellem Økonomi- og Er-hvervsministeriet og Forsikring & Pension. Ved opgørelsen af livsforsikringshensættelserne anvendes forudsætninger om den forventede fremtidige dødelighed og invaliditetshyppighed, der er fastlagt på baggrund af erfarin-ger fra bestanden i Danica, inklusiv et risikotillæg. Den anvendte opgørelsesmetode sikrer hensættelsernes til-strækkelighed. Livsforsikringshensættelserne opdeles i garanterede ydel-ser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspoten-tiale på fripoliceydelser. Garanterede ydelser omfatter forpligtelser til at betale ydel-ser, der er garanteret forsikringstagerne. Garanterede ydel-ser er beregnet som nutidsværdien af de aktuelt garantere-de ydelser tillagt nutidsværdien af de forventede fremtidige udgifter til administration og med fradrag af nutidsværdien af de fremtidige præmier. De garanterede ydelser er opgjort uden hensyntagen til fremtidig omskrivning af policerne til fripolicer og tilbagekøb. Bonuspotentiale på fremtidige præmier omfatter forpligtel-ser til at yde bonus over tid vedrørende de aftalte endnu ikke forfaldne præmier. Bonuspotentiale på fremtidige præmier opgøres for bestanden af bonusberettigede forsikringer som forskellen mellem værdien af garanterede fripoliceydelser og værdien af garanterede ydelser. Garanterede fripoliceydel-ser omfatter forpligtelser til at betale ydelser, der er garan-teret forsikringen, hvis policen omtegnes til fripolice. Garan-terede fripoliceydelser er beregnet som nutidsværdien af de garanterede fripoliceydelser tillagt nutidsværdien af de for-ventede fremtidige udgifter til administration af fripolicen. Bonuspotentiale på fripoliceydelser omfatter forpligtelser til at yde bonus vedrørende de allerede forfaldne præmier m.v. Bonuspotentiale på fripoliceydelser er beregnet som værdi-en af forsikringstagernes opsparing med fradrag af de ga-ranterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og nutidsværdien af de fremtidige administrationsresultater. Bonuspotentialet pr. forsikring kan ikke være negativt.

Bonuspotentiale på fripoliceydelser kan anvendes til dækning af tab, når det kollektive bonuspotentiale er opbrugt. Såfremt reduktionen i bonuspotentiale på fripoliceydelser bevirker, at hensættelsen for den enkelte police bliver lavere end genkøbs-værdien, forhøjes de garanterede ydelser for policen under hensyn til sandsynligheden for genkøb. Aktiveringen af kursværn reducerer genkøbsværdien. Den beløbsmæssige virkning ved anvendelse af bonuspotentiale på fripoliceydelser til dækning af tab fremgår af noten vedrørende livsforsikringshensættelser i årsrapporten for selskabet Danica Pension. Delbestande I 2002 blev 6 livsforsikringsselskaber fusioneret med Danica Pension som det fortsættende selskab. Ved fusionen havde Danica Liv & Pension en højere bonusgrad end de øvrige livsfor-sikringsselskaber. For at sikre, at kunderne i det tidligere Danica Liv & Pension ikke stilles ringere efter fusionen, opdeles kun-derne i 2 delbestande. Delbestand I vedrører den tidligere Danica Liv & Pension bestand, mens øvrige kunder indgår i delbestand II. Noten vedrørende livsforsikringshensættelser i årsrapporten for selskabet Danica Pension indeholder en opde-ling på disse to delbestande. Erstatningshensættelser Erstatningshensættelserne udgør et skøn over forventede udbetalinger samt forfaldne, endnu ikke udbetalte forsikrings-ydelser. For skader vedrørende syge- og ulykkesforsikringer, der afvikles som løbende udbetalinger, opgøres forpligtelsen som nutidsværdien af de forventede fremtidige betalinger inklusiv omkostninger til afvikling af erstatningsforpligtelserne. Kollektivt bonuspotentiale Hensættelser til kollektivt bonuspotentiale omfatter forsikrings-tagernes andel af de realiserede resultater for bonusberettige-de forsikringer, der endnu ikke er tilskrevet den enkelte forsik-ringstager. Overførsler mellem aktiver tilknyttet kundemidler og egenkapi-talmidler gennemføres til dagsværdi. Forskellen mellem dags-værdi og regnskabsmæssig værdi vedrørende overførte aktiver indregnes i kollektivt bonuspotentiale med modpost direkte på egenkapitalen. Hensættelser til bonus og præmierabatter Hensættelsen til bonus og præmierabatter er beløb, der tilfalder forsikringstagerne som følge af et gunstigt skadeforløb for indeværende eller tidligere år.

Hensættelser til unit-link kontrakter Hensættelserne til unit-link kontrakterne opgøres til dagsværdi med udgangspunkt i den enkelte forsikrings andel af de tilknyt-tede investeringsforeninger og under hensyntagen til indgåede garantier. For den del af forsikringerne, der er tegnet med garanti, opgøres værdien af garanterede fripoliceydelser på basis af de til Finanstilsynet anmeldte opgørelsesgrundlag.

Note

Mio. kr.



Udskudte skatteforpligtelser Udskudt skat opgøres ud fra gældsmetoden på alle midlerti-dige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssige værdier på aktiver og forpligtelser. Udskudt skat indregnes i balan-cen under posterne �Udskudte skatteaktiver� og �Udskudte skatteforpligtelser� på grundlag af gældende skattesatser.

Skatteaktiver vedrørende uudnyttede underskud og skatte-fradrag indregnes alene i udskudt skat, hvis det er sandsyn-ligt at sådanne underskud og skattefradrag kan udnyttes. Gældsposter Derivater måles til dagsværdi. Derivater med negativ dags-værdi indgår under posten �Anden gæld�. Øvrige gældspo-ster måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til pålydende værdi.

Ansvarlig lånekapital Ansvarlig lånekapital er efterstillede kapitalindskud, der om-fatter udstedte obligationer. I tilfælde af likvidation eller kon-kurs kan ansvarlig lånekapital først gøres gældende efter de almindelige kreditorkrav. Ansvarlig lånekapital måles til amortiseret kostpris supple-ret med dagsværdien af den sikrede renterisiko, jf. afsnittet om regnskabsmæssig sikring. Egenkapital Andre henlæggelser Andre henlæggelser omfatter akkumulerede resultater i dat-tervirksomheder samt omregningsdifferencer opstået ved omregning af resultat og nettoinvestering for udenlandske enheder fra deres funktionelle valutaer til danske kroner. Derudover indgår valutakursregulering af finansielle forplig-telser, klassificeret som regnskabsmæssig sikring af netto-investeringen i udenlandske enheder. Opskrivningshenlæggelse Opskrivningshenlæggelsen omfatter værdiregulering af do-micilejendomme til dagskurs med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Den del af posterne, der indregnes direkte på egenkapitalen, og som skal henføres til bonusberettigede forsikrings- og investeringskontrakter, overføres til kollektivt bonuspotentiale. Foreslået udbytte Udbytte, som bestyrelsen indstiller til generalforsamlingens godkendelse, indregnes som en særskilt reserve i egenkapi-talen. Udbytte indregnes som en forpligtelse, når generalfor-samlingens beslutning foreligger. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat før skat og viser koncernens pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter samt årets forskydning i likvider. Likvider består af �Likvide beholdninger� samt �Indlån i kre-ditinstitutter�.

Kommende standarder og fortolkningsbidrag International Accounting Standards Board (IASB) har udsendt en række ændringer af de internationale regnskabsstandarder, ligesom International Financial Reporting Interpretations Com-mittee (IFRIC) har udsendt en række fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft. Ingen af disse forventes at få væsent-lig indflydelse på koncernens fremtidige regnskabsaflæggelse. I det følgende er omtalt de standarder og fortolkningsbidrag, som forventes at få indflydelse på koncernens regnskabsaflæggelse. I januar 2008 er udsendt ændring af IFRS 3 �Business Combi-nations� og IAS 27 �Consolidated and Separate Financial Sta-tements�. Standarderne, som endnu ikke er godkendt af EU, regulerer den regnskabsmæssige behandling af virksomheds-overtagelser og minoritetsinteresser. Ændringerne vil alene få effekt på eventuelle virksomhedsovertagelser foretaget efter 1. januar 2010. I september 2007 er udsendt ændring af IAS 1, benævnt �Pre-sentation of Financial Statements: A Revised Presentation�. Standarden, som endnu ikke er godkendt af EU, regulerer præ-sentationen af resultat og balance, herunder indtægter og udgifter, som ikke indregnes i resultatopgørelsen. Standarden, der skal implementeres i 2009, vil i mindre omfang ændre præsentationen i regnskabet, idet der i tilknytning til resultatop-gørelsen vises en samlet opgørelse af resultatet og øvrige indtægter og omkostninger �Total Comprehensive Income�. I marts 2007 er udsendt ændring af IAS 23 �Borrowing Costs�. Ændringen, som endnu ikke er godkendt af EU, medfører at låneomkostninger pådraget i forbindelse med fremstilling og klargøring af aktiver, skal aktiveres som en del af anskaffelses-summen. Efter nuværende praksis udgiftsføres låneomkostnin-ger i takt med afholdelse. Ændringen vil alene få effekt på aktive-ringer foretaget efter 1. januar 2009. Standarden forventes ikke at få væsentlig beløbsmæssig effekt. I november 2006 er udsendt IFRS 8 �Operating Segments�. Standarden regulerer opdelingen på forretningsområder, samt hvilke oplysninger, der skal gives om de enkelte forretningsom-råder. Standarden, der skal implementeres i koncernregnskabet for 2009, vil medføre mindre ændringer til segmentoplysnin-gerne i regnskabet. Moderselskabets regnskabspraksis Moderselskabet Forsikringsselskabet Danicas regnskab aflæg-ges efter lov om finansiel virksomhed, herunder Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselska-ber og tværgående pensionskasser. Regelsættet er identisk med koncernens måling efter IFRS.

Note

Mio. kr.



Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder indregnes efter indre værdis metode, og dattervirksomheders resultat efter skat resultatføres under �Indtægter fra tilknyttede virksomheder�. Klassifikationen af indtægter fra tilknyttede virksomheder er ændret i forhold til årsrapport 2007, så posten indeholder skat af tilknyttede virksomheders resultat. Tidligere indgik skat af tilknyttede virksomheder under posten skat i resultatopgørel-sen. Sammenligningstal for 2007 er tilrettet i overensstem-melse hermed. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter Danica Pension, som er et livsforsikringsselskab og moderselskab i en koncern, der driver livsforsikringsvirksomhed. Danica Pensions overskudspolitik er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med bekendtgørelsen om kontributionsprincippet og vejledning om markedsdisciplin. Årets resultat består af investeringsafkastet af de til egenkapitalen allokerede aktiver inkl. resultater af datterselskabet Danica Pension I og de tre udenlandske datterselskaber, risikoresultat af Forenede Grup-peliv, syge- og ulykkesresultat samt et risikotillæg af de forsik-ringsmæssige hensættelser. I det omfang, det ikke er muligt at indregne fuldt risikotillæg i henhold til kontributionsbekendtgø-relsen, kan indregning foretages over de kommende år, hvis det realiserede resultat giver mulighed herfor. I disse tilfælde oprettes en skyggekonto. Skyggekontoen forrentes med samme afkast som de til egenkapitalen allokerede obligationer. Skygge-kontoen fremgår af noterne.

Nøgletal Moderselskabets og koncernens nøgletal udarbejdes efter reglerne i bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsik-ringsselskaber og tværgående pensionskasser. Afkastnøgletal-lene er beregnet som sammenvægtede afkast.

Effekt af ændring i diskonteringssats opgjort pr. 31.12.2008 Forsikringsselskabet Danica Ny sats Tidl. sats

RESULTATOPGØRELSE Indtægter fra tilknyttede virksomheder -865 -1.284 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring

-56

-57

Resultat før skat -801 -1.221 Skat -19 -19 Årets resultat -820 -1.240

BALANCE Erstatningshensættelser 635 636 Hensættelser til forsikrings- og inve-steringskontrakter i alt

649

650

Egenkapital 16.886 16.466

Note

Mio. kr.

Noter - Danica Koncernen

Note Mio. kr.

2 FORRETNINGSSEGMENTER 2008

RESULTATOPGØRELSE

PræmierInvesteringsafkast i altForsikringsydelserÆndring i hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterForsikringsmæssige driftsomkostninger i altResultat af genforsikring

Forsikringsteknisk resultat

Egenkapitalens investeringsafkastAndre indtægter

Resultat før skat

Ikke likvide driftsposter udgør:

Elimineringerne på præmier og ydelser vedrører overførte forsikringer fra traditionel til unit-link.

BALANCE

InvesteringsaktiverØvrige aktiver

Aktiver i alt

Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterØvrige forpligtelserAllokeret kapital

Forpligtelser og egenkapital i alt

FORRETNINGSSEGMENTER 2007

RESULTATOPGØRELSE

PræmierInvesteringsafkast i altForsikringsydelserÆndring i hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterForsikringsmæssige driftsomkostninger i altResultat af genforsikring


Egenkapitalens investeringsafkast m.v.Andre indtægter

Resultat før skat

Ikke likvide driftsposter udgør:

Elimineringerne på præmier og ydelser vedrører overførte forsikringer fra traditionel til unit-link.

BALANCE


Aktiver i alt



7.465 -5.753 -79

33

32.657 9.132205.355 -669 246.475

8.949 413

-1.020

673-83

-310 -

-263 166

-195 2

1.370

1.644

168

1.633-

-362

19.292-8.945

-15.7815.900

407 7.947 17.716

222.51412.701 964 1.196 -8.616 6.245

183.705 31.280 7.529

246.475205.355 32.657 9.132

7.8037.568 1.213 -197.787 31.444 9.132 309 238.672

1.739 69 -214 50

- 185 16 -33673

803

-124-97

-16.846-519

-14 -14 1-1.458

-1.389

5.995 -6.335 -202 23-16.218 -978

17.1352.615

10.163 7.102 1.2591.935 612 -91 159

242.8519.909 -1.427

218.1397.826

16.886

9.593

242.851

-1.425230

-729

157-553

-2.009

-1.427

-1.125

233.258

-1.074-279

-972224947

24

265

5.435-673

87

8.053-7.487

-927720

-565208

10.823

46

-1.077-14.727

-519

117

7.380

-

I altUnit-linkTraditionel

201.239

191.8169.423

201.239

179.571

-

81

33.130

6.6931.383

-978

-669

-

-551

33.130

30.484

-7.432

2.191455

-214

-22

50

1.388

8.084

3

-20

-192

5829.909-

9.909

-55

-667

-14

Syge- ogulykke Eliminering

1

227-788

-605

4

1.066 -166

30.9512.179

12.3729.296

-204

-712 -553

442-8.120



Note Mio. kr.

2fortsat

GEOGRAFISKE SEGMENTER UNIT-LINK 2008

RESULTATOPGØRELSE

PræmierInvesteringsafkast allokeret til forsikringsteknisk resultatForsikringsydelserÆndring i hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterErhvervelsesomkostningerAdministrationsomkostningerResultat af genforsikring


Egenkapitalens investeringsafkastAndre indtægter

Resultat før skat

BALANCE


Aktiver i alt



GEOGRAFISKE SEGMENTER UNIT-LINK 2007

RESULTATOPGØRELSE

PræmierInvesteringsafkast allokeret til forsikringsteknisk resultatForsikringsydelserÆndring i hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterErhvervelsesomkostningerAdministrationsomkostningerResultat af genforsikring


Egenkapitalens investeringsafkast m.v.Andre indtægter

Resultat før skat

BALANCE


Aktiver i alt



I altDanmark Norge Sverige Irland

8.0537.046 388 619 0-7.487

-764 -76 -87 - -927-5.081 -635 -1.771 -0

-1720-1.052 456 1.316 -0

-0

-233-158 -98 -43 -19 -318-168 -17 -47

-20

-22-2 -2 -18

7

-214-179 16 -31

87145 30 33 0 208

73 14 -7

39 60 -5 -13 81

321 30.9511.879 105 137 58 2.179

23.033 2.298 5.299

24.912 2.403 5.436 379 33.130

34323.145 2.048 5.290 1 30.484

2.191361 30 29 35 455

1.406 325 117

24.912 2.403 5.436 379 33.130

-

-

7.102304 181 126 1 612

6.297 234 571

-274

-978-5.576 -199 -560 - -6.335

-828 -84 -66

-192 -19 -56 -7-279

-1 -1 -12 - -14-147 -87 -45 -

-166-143 25 -42 -6

25 26 -1 -

7 73 -5 -6

38 185-

69

50125 22

21.722 3.637 6.085 - 31.4441.213608 400 171 34

32.65722.330 4.037 6.256

31.280230 542 158 34 964

21.751 3.460 6.069

349 35 29

32.657

413

22.330 4.037

-

34

6.256 34

-



Note Mio. kr.

3 BRUTTOPRÆMIER, inkl. indbetalte præmier på investeringskontrakterDirekte forsikringer:Løbende præmier Engangspræmier

Direkte forsikringer i alt

Bruttopræmier i alt

I ovenstående bruttopræmier udgør de indbetalte præmier på investeringskontrakter,som ikke indgår i resultatopgørelsen:Løbende indbetalingerEngangsindbetalinger

Indbetalinger i alt

Bruttopræmier i resultatopgørelsen i alt

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter tegningsforhold:Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold Individuelt tegnede forsikringer Gruppelivsforsikringer

I alt

Antal forsikrede, direkte forsikringer (1.000 stk.):Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold Individuelt tegnede forsikringer Gruppelivsforsikringer

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter bonusforhold:Forsikringer med bonusordninger Forsikringer uden bonusordninger Forsikringer med egen investeringsrisiko Koncerninterne overførsler

I alt

Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:Danmark Andre EU-lande Øvrige lande

I alt

4 INDTÆGTER AF INVESTERINGSEJENDOMMELejeindtægter Driftsomkostninger

I alt

Driftsomkostningerne på ikke udlejede lokaler udgør 21 mio. kr. i 2008 (26 mio. kr. i 2007).

5 RENTEINDTÆGTER OG UDBYTTERenteindtægter Udbytte Indeksregulering

I alt

8.906

17.904 15.876

560

17.681

1.277524

17.588

-

-1.369

20.491 17.681

-

15.8802.343

9.851 10.144240

484805 821

309 289

17.681

1.689 1.582

17.681

695 8371.892 968

2.71515.071 13.384

3.731

2.587

7.080

1.805

20.491 17.681

13.411 12.477

2008

5.204

2007

20.491

10.434

20.491

479

10.400

20.491

8.712

1.249 1.202-247 -238

614 4873.205 2.304

1.002 964

6.615 5.921



Note Mio. kr. 2008 2007

6 KURSREGULERINGER Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Andre udlån Øvrige

Kursregulering af finansielle aktiver og forpligtelser optaget til dagsværdi og værdireguleret over resultatopgørelsen

Investeringsejendomme Domicilejendomme

Kursreguleringer i alt

7 UDBETALTE YDELSER Direkte forsikringer: Forsikringssummer ved død Forsikringssummer ved invaliditet Forsikringssummer ved udløb Pensions- og renteydelser Tilbagekøb Kontant udbetalte bonusbeløb

Direkte forsikringer i altIndirekte forsikringer Invaliditetsbegrænsende udgifter

Udbetalte ydelser i alt

34884

-3

922

-5.895

-544

-3

327

-3.702

-21.169

2.346

-14.707

-14.704

-2.086-295-789

-15.826

-724

-1 -

-2.085-279

-5.098-6.750

-967 -884

-6.865

-15.820-

-3

-15.444-14.155

-6.817

5.910

-6.481

-21.495

-710

-152



Note Mio. kr. 2008 2007

8 FORSIKRINGSMÆSSIGE DRIFTSOMKOSTNINGER Provisioner for direkte forsikringer udgør

Honorar til revisionsvirksomheder:Samlet honorar til:KPMGGrant Thornton

Heraf honorar vedrørende andre ydelser end revision: KPMG

Gennemsnitligt antal heltidsbeskæftigede i åretAntal heltidsbeskæftigede ultimo året

Personaleudgifter: LønningerAktiebaseret vederlæggelse (optjent vedrørende 2007 eller tidligere)Medarbejder aktierPensionerAndre udgifter til social sikring og afgifter Andet

Personaleudgifter i alt

Alle koncernens pensionsordninger er bidragsbaserede, hvor der sker indbetalinger til forsikringsselskaber, væsentligst Danica.Disse udgiftsføres løbende.

Pensionsordninger Bidragsbaserede pensionsomkostninger, eksterneBidragsbaserede pensionsomkostninger, interne

I alt

Bestyrelseshonorarer (t.kr.) Peter StraarupSven LystbækTonny Thierry AndersenJakob BrogaardThomas FalckGitte JensenJens Rasmussen (udtrådt 3. marts 2008)Per Søgaard (indtrådt 3. marts 2008)Erik Sevaldsen

Honorarer i alt

-120-120

-120

943960

-55

-80

-75

-76

-120-120

-240-180

-120

-30

-475

-0,1

-2,5-1,3

-448

-1,3-2,5

-294

-85

-690

-58

956959

-0,2

-365

-52

-64-45

-3

-65

-1

-120

-639

-240-180

-120-120 -120

-90-120

-

-1.140-1.140

-3-4

-2-



Note Mio. kr. 2008 2007

8fortsat

Direktionens vederlæggelse 2008

Fast lønPension

I alt

Direktionens vederlæggelse 2007

Fast lønKontant bonusPensionAktiebaseret vederlæggelse

I alt

Direktionens pensionsvilkårDirektionsmedlemmerne kan med 3 måneders varsel gå på pension fra det 60. år og der udbetales i så fald en fratrædelsesgodtgørelse på 12 månedersløn. Pensionsordningerne er afdækket. Direktionens fratrædelsesvilkårHenrik Ramlau-Hansen og Jesper Winkelmann kan opsige deres ansættelse med et varsel på 3 måneder. Jørgen Klejnstrup kan opsige sin stilling med 6 måneders varsel.I perioden 1. august 2008 til 1. august 2009 er der tillagt Jørgen Klejnstrup mulighed for at opsige sin stilling på samme vilkår som gælder ved DanicaPensions opsigelse. Danica Pension kan opsige direktionsmedlemmerne med et varsel på 8 måneder - Jørgen Klejnstrup dog 12 måneders varsel og direktionsmedlem-merne er i så fald berettiget til at modtage en fratrædelsesgodtgørelse svarende til 24 måneders løn. Fratrædelsesgodtgørelsen nedtrappes fra dettidspunkt direktøren har en pensionsanciennitet på 23 år - Jørgen Klejnstrup dog 21 år, indtil den udgør 12 måneders løn. Pension indbetalt førdirektørens fyldte 35. år medregnes ikke i pensionsancienniteten. Aktiebaseret vederlæggelseDirektionen samt ledende medarbejdere er omfattet af det incitamentsprogram Danske Bank koncernens har haft indtil 2008. Programmnet består afaktieoptioner og betingede aktier. Udmålingen var baseret på en vurdering af den enkelte medarbejders indsats og afhang desuden af områdernesfinansielle resultat og andre mål for værdiskabelsen i et givet regnskabsår. Tildelingen blev udmøntet i 1. kvartal det efterfølgende år. Aktieoptioner indebærer en ret til at købe aktier i Danske Bank inden for en periode på mellem tre og syv år fra tildeling, under forudsætning af,at medarbejderen ikke har opsagt sin stilling. Købsretten fastsættes på baggrund af gennemsnitskursen for Danske Bank aktier 20 børsdage efteroffentliggørelsen af årsrapporten med tillæg af 10 pct. Betingede aktier i Danske Bank som indtil 2008 udgjorde en andel af den pr. året fastsatte bonus, er til disposition efter 3 år fra tildeling, underforudsætning af, at medarbejderen ikke har opsagt sin stilling. Dagsværdien af aktieoptionerne på tildelingstidspunktet opgøres ud fra en udbyttekorrigeret Black & Scholes model med følgende forudsætninger:Aktiekurs 179,76 (2007: 252). Udbytteafkast 3,9 pct. (2007: 3,1 pct.). Rentesats 4,7 pct. (2007: 4,0 pct.) svarende til swap-renten.Volatilitet 19 pct. (2007: 18 pct.). Volatiliteten er estimeret med udgangspunkt i historisk volatilitet. Dagsværdien af de betingede aktier på tildelingstidspunktet opgøres som aktiernes kursværdi fratrukket medarbejdernes betaling. Indre værdi af aktieoptioner og betingede aktier udgiftsføres i optjeningsåret, mens tidsværdien udgiftsføres lineært over bindingsperioden på 3 år. Danica har afdækket aktiekursrisikoen.

-0,5

-0,6-1,4-2,1

-11,9

-7,8

JesperWinkelmann

-0,6

-2,7

-4,6

-3,7 -3,2

-0,2

-9,6

-3,3

-0,2-0,4

-8,1-0,4

-0,7

-4,0

-2,7

-0,8-0,4-0,6

-0,6

-0,2

HenrikRamlau-Hansen

-3,1

JørgenKlejnstrup

-2,2-2,8

-2,1

HenrikRamlau-Hansen

JørgenKlejnstrup

JesperWinkelmann

-3,0

-1,5



Note Mio. kr.

8fortsat

Danicas aktierisiko i forbindelse med de aktiebaserede incitamentsprogrammer er afdækket.

Aktiebaseret vederlæggelse 2008

Aktieoptioner - bevægelser i året

Tildelt i 2002-2005, primo

Tildelt i 2002-2005, ultimo

Tildelt i 2006, primo

Tildelt i 2006, ultimo





Direktionens beholdninger ultimo

Tildelingsår 2002-2005 2006 2007 2008

Henrik Ramlau-Hansen Jørgen Klejnstrup Jesper Winkelmann

Der blev i 2008 ikke udnyttet aktieoptioner. Aktieoptioner tildelt i 2008 vedrører udmøntningen i 1. kvartal 2008 af vederlæggelse optjent i 2007.

Antal

Betingede aktier - bevægelser i året

Tildelt i 2005, primoUdnyttet


Tildelt i 2006, primoØvrige ændringer


Tildelt i 2007, primoØvrige ændringer


Tildelt i 2008, primoFortabtØvrige ændringer


Antal

kurs (Kr.)Exercise

294,13

197,74

-

3,0

Udstedelse

0,9

-

0,4

Udstedelse Dagsværdi (DV)

UltimoØvrige

Direktion medarbejdere I alt

68.710

147.796 - 147.796 170,74 2,6 0,0

170,74 2,6 0,0147.796 - 147.796

0,741.600 - 41.600 244,57

0,7244,5741.600 - 41.600 0,0

29.900 - 29.900 294,13 0,9 0,0

0,9 0,029.900 - 29.900

1,548.200 20.510 68.710 197,74

48.200 20.510 1,5 0,0

DVAntalDVAntal AntalDVDV

25.000 14.6000,0- 6.200

0,0 0,0-

16.600 9.100 13.6400,0 0,0-

54.008 0,0-

Antal

93.788

Dagsværdi (DV)

-

3.124 4.807 7.931-

ØvrigeDirektion medarbejdere I alt

1.462

1,8 0,4-235 -235

3.124 4.572 7.696

3.411 5.191 8.60240- 40

3.411 5.231

16.511

8.642

5.960 10.551

- -11 -11- -212 -212

5.960 10.328 16.288 2,9 0,8

-

0,0

0,0

2,3

Ultimo

1,1

2,3

-

0,4

-

1,7

-

0,4

0,00,0

0,016.370 0,018.190

--

4.848 6.310-1.462 -4.848 -6.310

0 0 0 0,0 0,0

0,3-



Note Mio. kr.

8fortsat


Tildelingsår 2006 2007 2008


Der blev i 2008 udnyttet i alt 6.310 betingede aktier til en gennemsnitskurs på 182,3. Betingede aktier tildelt i 2008 vedrører udmøntningen i 1. kvartal2008 af vederlæggelse optjent i 2007.

Aktiebaseret vederlæggelse 2007

Aktieoptioner - bevægelser i året

Tildelt i 2002-2004, primoUdnyttet

Tildelt i 2002-2004, ultimo



Tildelt i 2006Fortabt


Tildelt i 2007



Tildelingsår 2002 2004 2005 2006 2007


Der blev i 2007 udnyttet i alt 15.000 aktieoptioner til en gennemsnitskurs på 260,67.

0,7 0,7

0,30,929.900

-4.000 -

1.687

244,57-

0,7-

Dagsværdi (DV)ExerciseI alt

-

kurs (Kr.) Ultimo

1,0

DV

0,7

-

2,6

Antal

6.200

4,0

2.024

Antal

2.249

1,6

0,9

-25.000

0,3

1,0

Udstedelse

0,3

190,23

1,9

6,2

1,9

DVAntal

Antal

Direktion

-

Øvrigemedarbejdere

-15.000

65.574 -

41.600 0 41.600

- -4.000

-1,239.344

DVAntal

65.574 -

16.600

294,13

41.600 4.000

-

29.900

-9.100

-15.00097.222 -

-

82.222

-

65.574

149,53

190,2365.574

244,57

97.222 149,53

-82.222

294,1329.900

29.900

0,10,10,2

45.600

Antal DV

0,4

-

10.000--

-26.230-

0,6 44.444

27.778- -

DV

2,1

Antal

0,81,3

Antal DV Antal DV

1.873 0,0 1.663 0,0

1.251 0,0 1.039 0,0- - 709 0,0

0,0

0,0

14.600

DV

0,0



Note Mio. kr.

8fortsat

Antal

Betingede aktier - bevægelser i året

Tildelt i 2004, primoUdnyttetFortabt


Tildelt i 2005, primoUdnyttetFortabtØvrige ændringer


Tildelt i 2006, primoUdnyttetFortabtØvrige ændringer


Tildelt i 2007FortabtØvrige ændringer



Tildelingsår 2005 2006 2007


1,7

-

-0,4

DV AntalDVAntal

3.124 4.807 7.931

- -119 -119

Direktion medarbejdere

-

--

0

1.0390,2

1.663709

1,6

- -

0,0

-1,4

-

-

-

Dagsværdi (DV)

-

0,0

1,6

-

1,8

-

-359

0,1

0,2-

-301

-357-435

-

8.037

8.2945.995

-5371.462

-

-2.299 -5.694-

4.848

5.718 8.842

Øvrige

2.299

- -537

3.124

1.462 6.310

-537-653- -653

6.575-537

2,3

1.251

Antal

1.873

-1,71,2

UltimoUdstedelse

-

1,31,1

-

2,0

3.411 5.842 9.253

-357- -435

1,8

- -292 -292

-

2,5

- -

- -359

3.411 5.191 8.602

0,2

0,30,1

DV

00

I alt

-7.993-301

585

877-

-

-

1,8



Note Mio. kr. 2008 2007

9 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Afløbsresultat vedrørende tidligere år i alt:Brutto For egen regning

Afløb på tidligere årgange har medført en indtægtsførsel af tidligere års hensættelser på 73 mio. kr.

Beregning af forsikringsteknisk rente samt investeringsafkast:Investeringsafkast fordelt til syge- og ulykkesforsikring

Forsikringsteknisk rente, beløbDiskontering erstatningshensættelseDiskontering stigende risiko m. alder

Forsikringsteknisk rente f.e.r. - efter diskontering

Investeringsafkast fordelt til syge- og ulykkesforsikringKursregulering erstatningshensættelser

Investeringsafkast i alt, inkl. kursreguleringer

Heraf overført til forsikringsteknisk rente

Investeringsafkast

BruttopræmierBruttopræmieindtægterBruttoerstatningsudgifterBruttodriftsomkostningerResultat af afgiven forretningForsikringsteknisk rente f.e.r.Forsikringsteknisk resultat

Antal erstatninger (stk.)Gennemsnitlig erstatning for indtrufne skader

Bruttopræmieindtægter, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:Danmark Andre EU-lande Øvrige lande

I alt

0,0

-506

-221

13

1.313

12

-285

285

165

Syge- og ulykkes-

forsikring

-104

-170-14

0,5

52

1.398

-11

-100

-309

1.270

31

2727

-259-41

9

-1.099

1.388

-2171.462

-1.316

-48

Total

309

forsikring

209

44

1.1931.268 194

195

5

-204-14

-34-

0,029.953

-99-788-737

2.280 27.673

-51

1.463

165

89

-336

Sundheds-

-210

-210

-99

73



Note Mio. kr. 2008 2007

10 SKAT Årets skat kan opdeles således:Skat af årets resultat Skat af egenkapitalbevægelser

I alt

Skat af årets resultat fremkommer således:Aktuel skatEfterregulering af tidligere års beregnede skatÆndring af udskudtskat som følge af nedsættelse af skatteprocentØvrige ændringer af udskudt skat

I alt

Effektiv skatteprocentDansk skatteprocentEfterregulering af tidligere års beregnede skatEffekt af nedsættelse af skattesatsIkke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter

Effektiv skatteprocent

Udskudt skatUdskudt skat indregnes således i balancen:Udskudt skatteforpligtelser

Udskudt skat, netto

Udskudte skatteforpligtelser fordelt på hovedposter:Materielle aktiverInvesteringsejendommeFinansielle investeringsaktiverFremførbart underskudAndet

I alt

Udover den i balancen afsatte udskudte skat påhviler der ingen udskudt skat vedrørende aktier i tilknyttede virksomheder.

11 IMMATERIELLE AKTIVER Kostpris primo ValutakursreguleringTilgang i årets løb, herunder forbedringer

Kostpris ultimo

Årets afskrivninger

Ned- og afskrivninger ultimo

Regnskabsmæssig værdi ultimo

De immaterielle aktiver vedrører hovedsageligt goodwill vedrørende købet af Danica Pensjonsforsikring i 2004.

12 DRIFTSMIDLER Kostpris primo Tilgang i årets løb, herunder forbedringerAfgang i årets løb

Kostpris ultimo

Ned - og afskrivninger primo Årets nedskrivningerÅrets afskrivninger Årets tilbageførsler af tidligere års nedskrivninger samt tilbageførsel af de samledeaf- og nedskrivninger på aktiver, der i året er afhændet eller udgået af driften



Driftsmidler indgår i segmentet "traditionel".Årets afskrivninger er indregnet under administrationsomkostninger i resultatopgørelsen.

18

417

293

-7

305-12

61

926

82

3,3

-25,0-5,4

-27,1

-5

10

-31

-303100

3

41

-28

1074

-48

305

196

-

902

-1

926

-116 -2

59 -5

926

-203

-6,50,2

25,0-0,3

-31

9

952

-19

98

26

-353

-303

-61

-20

18,4

952

42-

917

952

92-18 3

3

106 98

-4 -

102 98

-4 -

29

-

4

-1

41

-4



Note Mio. kr. 2008 2007

13 DOMICILEJENDOMME Omvurderet værdi primo Afgang i årets løb Årets forøgelser eller reduktioner som følge af omvurderinger og som følge af tab vedværdiforringelse, som enten er indregnet eller tilbageført direkte på egenkapitalen

Omvurderet værdi ultimo

14 INVESTERINGSEJENDOMME Dagsværdi primo ForbedringerAfgang Dagsværdiregulering

Dagsværdi ultimo

Det vægtede gennemsnit af afkastprocenter, der er lagt tilgrund for de enkelte ejendommes dagsværdi udgør for:Butikscentre Erhversejendomme Boliger

Pro-rata konsoliderede ejendomsaktiver indgår med nedenstående beløb i:InvesteringsejendommeAktiver i altAnden gældInvesteringsafkast, i alt

15 KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER Kostpris primo Tilgang

Kostpris ultimo

Op- og nedskrivninger primo Andel af resultatUdbytte

Op- og nedskrivninger ultimo


Kapitalandele i associerede virksomheder består af:

Navn og hjemsted

De anførte regnskabsoplysninger er ifølge selskabernes seneste offentliggjorte årsrapport.Kapitalandele i associerede virksomheder indgår i segmentet "traditionel".

16 KAPITALANDELENoterede kapitalandeleUnoterede kapitalandele

I alt

2.194 2.1042.222

208 214

2.136

421

57 13

82 136

4,7%

618 605

404

-

1.096 1.022

17 14

19.162

418

404

-28

675 618

294-1.070 -6

18.6661.272

16.976

54

776

- -2

5DAN-SEB I A/S, København Ejendomsselskab 50% 71 44Dantop Ejendomme ApS, København Ejendomsselskab 50% 299

KøbenhavnDNP Ejendomme P/S, København Ejendomsselskab 50% 1.116

FrederiksbergDNP Ejendomme Komplementarselskab ApS, Investeringsselskab 50% 0

Privathospitalet Hamlet af 1994 A/S, Hospital 35% 321København

Majorgården A/S, København Behandlingscenter 25% 9EjendomsSelskabet af Januar 2002 A/S, Ejendomsselskab 50% 873

Hovedbanegårdens Komplementarselskab Investeringsselskab 50% 0ApS, København

ForpligtelserAktivitet andel i alt Ejer- Aktiver

0

249

0

25

2312

6,2%

53 49

53

6

6,5%

1

6,4%4,4%

6,2%

920

18.666

37.968

0

109-30

17

40.106

2.138

12.998

11.2511.747

tægter

0

2429

124

0

8692

Resultat

0

2-105

Ind-



Note Mio. kr. 2008 2007

17 OBLIGATIONERNoterede obligationer

I alt

18 DERIVATERKoncernen anvender derivater, herunder terminer og swaps, til styring af eksponering overfor valuta-, rente- ogaktierisici. Herudover anvendes derivater til afdækning af ydelsesgarantier og af andre rentebærende forpligtelser.Se nærmere beskrivelse i afsnittet "Risikostyring og investeringsstrategi" i ledelsesberetningen.Derivater indregnes og måles til dagsværdi i regnskabet. Koncernens udstedte efterstillede kapitalindskud er fastforrentede. Disse indregnes til amortiseret kostpris iregnskabet. De grundlæggende regnskabsbestemmelser medfører således, at dagsværdien af renterisikoen påfastforrentede udlån ikke indgår i resultatopgørelsen, mens dagsværdiudsving på det risikoreducerende afledtefinansielle instrument skal resultatføres. I regnskabet anvender koncernen regnskabsreglerne for sikring til dags-værdi, når renterisikoen på fastforrentede finansielle passiver er afdækket med derivater.(jf. note 25). Der er indgået collateral aftaler vedrørende en del af derivaterne og i den forbindelse har koncernen modtaget sikkerhedsstillelse i form af likvide obligationer svarende til en dagsværdi på 5.913 mio. kr.

ValutakontrakterRentekontrakterAktiekontrakter

Afledte finansielle instrumenter i alt

ValutakontrakterRentekontrakterAktiekontrakter

Afledte finansielle instrumenter i alt

19 FINANSIELLE INVESTERINGSAKTIVERHeri indgår investeringer i virksomheder i Danske Bank koncernen således:Kapitalandele ObligationerIndlån i kreditinstitutter Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender Øvrige

20 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTERKapitalandele Obligationer Indlån i kreditinstitutter

I alt

Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter er opdelt således:ForsikringskontrakterInvesteringskontrakter

I alt 28.478 30.087

20.283 20.1788.195 9.909

40.452

471572

30

28.478 30.087

119

571761

290

64924.649

888

16.35211.238

20.126

2359.726

122.550

146.386 122.550

146.386

17.849 37.872 1.1701.436

29.461 39.633 1.429

1.760

2008Nominel

værdiNominel

værdiPositiv

dagsværdiNegativ

dagsværdi

11.6120

2541 5

2007

40.014 22.180 1749726.329 2.200 73355

0 2 270

46.343 24.382 2741.327

6.2330

7.669



Note Mio. kr. 2008 2007

21 GENFORSIKRINGSANDELE AF HENSÆTTELSER VEDRØRENDE FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTERPrimoIndbetalte præmierUdbetalte ydelserTilskrevet kontorenteDagsværdireguleringValutaomregningÆndring i erstatningshensættelserØvrige ændringer

Ultimo

22 ERSTATNINGSHENSÆTTELSER Brutto livsforsikringBrutto syge- og ulykkesforsikring

Erstatningshensættelser i alt

23 HENSÆTTELSER FOR UNIT-LINKED KONTRAKTERUnit-linked hensættelser er opdelt således:ForsikringskontrakterInvesteringskontrakter

Hensættelser for unit-linked kontrakter i alt

Hensættelser for unit-linked kontrakter uden garantiHensættelser for unit-linked kontrakter med udbetalingsgaranti

Hensættelser for unit-linked kontrakter i alt

I hensættelser for unit-linked kontrakter med garanti indgår:Garanterede ydelserGaranterede fripoliceydelser

24 HENSÆTTELSER VEDRØRENDE FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTERPrimoIndbetalte præmierUdbetalte ydelserTilskrevet kontorenteDagsværdireguleringValutaomregningÆndring i erstatningshensættelserÆndring i kollektivt bonuspotentialeØvrige ændringer

Ultimo

For nærmere beskrivelse af opgørelsesmetoder for hensættelserne henvises til afsnittet "Risikostyring" i ledelsesberetningen side 6. For forklaring på udviklingen i kollektivtbonuspotentiale henvises til afsnit i ledelsesberetningen side 12.

25 ANDEN GÆLDDerivater med negativ dagsværdiPersonale forpligtelser

274

31.032

1.3973.566

101 94

7.511

6.439

25.3605.672

6.777

9.97821.881

8.476

30.357

24.551

-10

117134

5.806

490

30.357

7.021

17.904-14.707

-1.398

218.139

338

-15.826

-153

222.514

212

21.054

31.032

2.3084.212

1.429

222.514 221.672

1.714

--69

99-119

70-123

1.714 1.862

10

1.917

1.337 -800-11.911 -411

1.947 8.1522.196 -6.208

257

-126-

67

5

15.876



Note Mio. kr. 2008 2007

26 ANSVARLIG LÅNEKAPITAL Ansvarlig lånekapital, er lån som i tilfælde at selskabets likvidation eller konkurs først fyldestgøres efter dealmindelige kreditorkrav. Ansvarlig lånekapital medregnes i basiskapitalen mv. i henhold til lov om finansiel virksomhed §§ 126, 132 og 136.

Valuta Låntager Note

EUR Danica Pension a)

Ansvarlig lånekapital

UnderkursSikring af renterisiko til dagsværdi

I alt

Ved opgørelse af basiskapitalen er der medregnet

a) Lånet blev optaget 6. oktober 2006 og er noteret på Irish Stock Exchange. Lånet kan indfries fra oktober2011, herefter forrentes med 3 mdr. EURIBOR tillagt 2,08 pct. Renten udgør 113 mio. kr. for 2008. I den viste opstilling er den ansvarlige lånekapital optaget til amortiseret kostpris suppleret med dagsværdienaf den sikrede renterisiko.

27 SIKKERHEDSSTILLELSE OG EVENTUALFORPLIGTELSER Danica Pension hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for forsikringsmæssige forpligtelser vedrørendesamtlige policer, der administreres af Forenede Gruppeliv A/S. Koncernen har en lejeforpligtelse med en restløbetid på 17 år og en årlig bruttohusleje på Til sikkerhed for forsikredes opsparing er registreret aktiver til en samlet balanceværdi ultimo på Uafviklede købsaftaler vedrørende investeringsaktiver og valuta udgør ultimo Uafviklede salgsaftaler vedrørende investeringsaktiver og valuta udgør ultimo Danica Pension er i særlige tilfælde forpligtet til at yde en kompensation til forsikringstagere, der haroverført deres pensionsordning til Danica Pension. Den samlede kompensation kan ikke overstige Koncernen har indgået kontraktlige forpligtelser til at købe, opføre eller om- og tilbygge inve-steringsejendomme eller til reparere, vedligeholde eller forbedre disse for et beløb på Koncernen har givet tilsagn om deltagelse i investering i unoterede kapitalandele med et beløb på Koncernen er frivilligt momsregistreret vedrørende visse ejendomme, og der hviler herpå en resterendemomsreguleringsforpligtelse på Der er udstedt ejerpantebreve, der ligger til sikkerhed for de forsikringsmæssige forpligtelser, for i alt Herudover er der gæld med sikkerhed i grunde og bygninger på Koncernen hæfter som deltager i interessentskaber for en gæld på i altHeraf indgår i koncernens balance Koncernens danske selskaber hæfter solidarisk for betaling af tidligere års selskabsskat i de selskaber,der indgik i sambeskatningen med Danske Bank A/S før 2005. Selskaberne er fællesregistreret for løn-sumsafgift og moms og hæfter solidarisk herfor. Danica koncernens størrelse og forretningsomfang indebærer, at koncernen til stadighed er part i diverseretssager. De verserende retssager, forventes ikke at få væsentlig indflydelse på Danica koncernens økonomiske stilling.

-

2.965 2.967

30.116

100uamort.

betalings-Modtaget

2006

Rente-satsHovedstol

400 4,35

3.046

75

Forfald

-77

2.892

2.980

-9

2.980 2.982

-13

2.982

3.003

9.427

41

205.679 212.017

46

45 -

49.111262.333

519 360

1.935

1.383

1.501 2.5240 31

104 16782 136

Tilbage-

kurs



Note Mio. kr. 2008 2007

28 NÆRTSTÅENDE PARTER Forsikringsselskabet Danica's moderselskab Danske Bank har bestemmende indflydelse på Danica koncernen. Nærmere oplysning om ledelsens aflønning fremgår af note 8. Transaktioner med nærtstående parter indgås og afregnes på markedsbaserede vilkår eller omkostnings-dækkende basis. Koncernens IT-drift og -udvikling, intern revision, personaleadministration, indkøb ogmarkedsføring m.v. varetages af Danske Bank. Danica koncernen har haft nedenstående transaktioner med øvrige selskaberi Danske Bank koncernen. Se endvidere note 19. IT-drift og -udviklingØvrige administrative ydelser Provision for salg af forsikringer og betjening af porteføljen Ordinært honorar for porteføljeforvaltningPerformance honorar for porteføljeforvaltningDepotgebyr og kurtage ved handel med kapitalandele m.v. i alt netto RenteindtægterRenteudgifterKursregulering af investeringsaktiverAktieudbytteTilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Endvidere varetager Danica koncernen arbejdsgiveradministrerede pensionsordninger for en række nært-stående parter.

-24029 24

1.820 1.272

- 229

-105 -60144 -1.631

27

129 117

163 172

288 26954 53



Note Mio. kr.

29 BALANCENS POSTER FORDELT EFTER FORVENTET FORFALDSTIDSPUNKT

Immaterielle aktiverMaterielle aktiverInvesteringsaktiverInvesteringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakterTilgodehavenderAndre aktiverPeriodeafgrænsningsposter

Aktiver i alt

Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakterØvrige forpligtelser

Forpligtelser i alt

30 RISIKOEKSPONERING OG FØLSOMHEDSOPLYSNINGER 2008

Mia. kr.

Rentestigning på 0,7 pct. pointRentefald på 0,7 pct. pointAktiekursfald på 12 pct.Ejendomsprisfald på 8 pct.Valutakursrisiko (VaR 99,5 pct.)Tab på modparter på 8 pct.Fald i dødelighedsintensiteten på 10 pct.Stigning i dødelighedsintensiteten på 10 pct.Stigning i invalideintensiteten på 10 pct.

Følsomhederne i ovenstående tabel er defineret af Finanstilsynet. Risikostyring og investeringsstrategi er omtalt i beretningen på side 6-10. Uddybende kommentarer til ovenstående tabel findes i afsnittet om risikoeksponering og følsomhedsoplysninger på side 14.

-0,1

0,4-0,3

-0,7-0,6

0,0

Minimumpåvirkning

af basis-kapitalen

-0,40,1

4

0,0

0,0-0,8-0,9

-0,1

Maksimumpåvirkning

af kollektivtbonuspoten-

tiale

0,0-0,1-0,1

1,50,0-0,7

0,0

-3,4

-0,1-0,7

-0,6-0,6

Maksimumpåvirkning

af bonuspo-tentiale på fri-policeydelserfør ændring i

anvendt bonus-potentiale på

fripoliceydelser

Maksimumpåvirkningaf anvendt

bonuspoten-tiale på fri

policeydelser

-0,20,0

3,6 ----

0,0--

0,0

> 1 år< 1 år > 1 år < 1 år

5 58- 98

786 -

193.60430.087

-

14.981-

4.297

223.847

-2.559

22.628

2.40114.177

212.181

Aktiver

Forpligtelser

16.578

3.844208.337

612.072

-5.571

5583.299

--

15.353

11.499

21.510

3.854206.640

57192.708

28.478-

2008 2007

210.612

3.972

221.341

98



Note Mio. kr.

31 DANICA KONCERNEN, SPECIFIKATION AF AKTIVER OG AFKAST 2008

Grunde og bygninger:Grunde og bygninger, direkte ejet Ejendomsselskaber

Grunde og bygninger i alt

Øvrige kapitalandele:Børsnoterede danske kapitalandeleUnoterede danske kapitalandele Børsnoterede udenlandske kapitalandeleUnoterede udenlandske kapitalandele

Øvrige kapitalandele i alt

Obligationer:Statsobligationer (Zone A) *Realkreditobligationer *Valutaafdækning

Statsobligationer (Zone A) og realkreditobligationer incl. valutaafdækningIndeksobligationerKreditobligationer investment gradeKreditobligationer non investment grade samt emerging markets obligationerAndre obligationer

Obligationer i alt

Øvrige finansielle investeringsaktiver

Afledte finansielle instrumenter til sikring af nettoændringer af aktiver og forpligtelser

* Afkastprocent før valutaafdækning var for Statsobligationer (Zone A) 4,0 pct. og for Realkreditobligationer 6,3 pct.

32 DANICA KONCERNEN, AKTIEBEHOLDNING PROCENTVIS FORDELT PÅ BRANCHER OG REGIONER 2008

EnergiMaterialerIndustriForbrugsgoderKonsumentvarerSundhedsplejeFinansITTelekommunikationForsyningIkke fordelt

I alt

6,66,2

-9,8-25,6

-7194.6482.945

-2,4469

120.39722.898

8.8938.799

sionsafkast-skat og sel-

skabsskat

4,8

3,0

-48,3

0,0

7,0

7,4

15.399

255

1.02710.355

14.084

20.166

1.799

46.292

5.8691.297

3.963

38.248878

750

99.04822.821

5.636

19.13479.681

233

138.617

10.362

290

0,0

0,10,60,6

0,3

1,0

1,51,2

0,0

6.208 292

0,50,0

0,5

1,30,8

0,40,5

0,01,60,0 0,0

0,00,00,20,10,00,00,00,0

2,30,0

1,83,52,94,55,07,45,01,3

0,00,5

1,52,52,71,91,67,70,41,9

0,55,30,30,84,39,20,10,0

21,1

Danmark

9,30,1 2,9 5,2 0,2 0,1

Ultimo

Japan

3,57,1

5,113,1

8,18,3

11,7

0,6

0,31,3

0,20,1

18.969

-236

-9,8-40,3-21,6

-40,0

4,50,5

0,4

27,9

401

-2.128

25.607

-3.621

-327

0,2

Afkast i pct.

0,3

0,2

-204-15.973

-17.423

172

p.a. før pen-

104.743

19.162

903-1.647

1.004

steringer

172

Regnskabsmæssig værdi Nettoinve-Primo

100,0

0,17,34,2

0,4

4,2

0,00,0

0,2

161.456

0,5

ØvrigeFjernøsten

22.917

Øvrigelande I alt

0,6

1.835

19.670

Nord-Amerika

ØvrigeEuropa

Syd-Amerika

18.6661.004

0,538,225,4



Note Mio. kr.

33 OPLYSNINGER OM DAGSVÆRDIFinansielle instrumenter indgår i balancen enten til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Nedestående tabel opdeler for hver regnskabspost finansielleinstrumenter efter værdiansættelsesmetode.

Finansielle investeringsaktiverInvesteringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakterLikvider

Gæld til kreditinstitutterDerivaterAnsvarlig lånekapital

* Dagsværdi af ansvarlig lånekapital udgør 2.236 mio. kr. i 2008 og 2.805 mio. kr. i 2007. For de øvrige poster opgjort til amoriserret kostpris svarerdagsværdi til amortiseret kostpris.

Finansielle instrumenter indregnet til dagsværdiDagsværdien er det beløb, som et finansielt aktiv kan hendles til mellem uafhængige parter. Hvis der eksisterer et aktivt marked, anvendes markedsprisen.For en række finansielle aktiver og forpligtelser findes der ikke en markedspris på et aktivt marked. I sådanne situationer anvendes i stedet en estimeretværdi ud fra diskonterede betalingsstrømme eller andre anerkendte estimations- og vurderingsteknikker baseret på markedsbetingelser, der eksisteredepå balancedagen.

Finansielle investeringsaktiverInvesteringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter

Derivater

Finansielle investeringsaktiverInvesteringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter

Derivater

-28.478 -183.085

I alt

161.935 19.416 1.734

Ikke-Observerbare

inputObserverbare

input

2008

2008Noterede

priser

kostpris *Dagsværdi kostpris *Amortiseret

2007

DagsværdiAmortiseret

-30.087

185.384 --

3.955

--

1.593

183.08528.478

-

3.955215.4711.593211.563

-1.429

-

1.429

665-

3.046

3.711

-274

-

274 3.287

2.892-

395

28.478

190.413 19.416 1.734 211.563

258 1.171 - 1.429

2007

258 1.171 - 1.429

175.431 7.828 2.125 185.38430.087 - - 30.087

205.518 7.828 2.125 215.471

27 247 - 274

27 247 - 274


Resultatopgørelse - Forsikringsselskabet Danica

Note Mio. kr.

Bruttopræmier Ændring i præmiehensættelser

1 Præmieindtægter f.e.r.

2 Forsikringsteknisk rente

Udbetalte bruttoerstatninger Ændring i erstatningshensættelser

3 Erstatningsudgifter f.e.r.

Bonus og præmierabatter

Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger

4 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt

12 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT

Indtægter fra tilknyttede virksomheder Renteindtægter og udbytter m.v.

5 KursreguleringerRenteudgifterAdministrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed

Investeringsafkast i alt

Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser

INVESTERINGSAFKAST EFTER FORSIKRINGSTEKNISK RENTE

Andre indtægterAndre omkostninger

RESULTAT FØR SKAT

6 Skat

ÅRETS RESULTAT 1.342

61-45

1.347

-5

-2

1.377

-21

1.356

97-24-16

-45

-25

1.322

0

-6-39

72

-220

-801

-19

-820

2310

231

9

-292

-21

-748

44-41

24-0-2

-727

-865116

-41

-50

-56

-295

1

-9

-31823

-1

287

1

2008 2007

288


Balance - Forsikringsselskabet Danica

Aktiver

Note Mio. kr.

7 MATERIELLE AKTIVER

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt

Obligationer Indlån i kreditinstitutter Øvrige

8 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt

INVESTERINGSAKTIVER, I ALT

Tilgodehavender hos forsikringstagere

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender

TILGODEHAVENDER, I ALT

Udskudte skatteaktiver

ANDRE AKTIVER, I ALT

Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT

AKTIVER, I ALT

51

18.383

6

474

6

200

1802

18

18.126

-

2.255

722.183

15.871

0

15.871

4

65

17.575

0

61

41

0

-0

41

17.469

-1

2.475

2.474

14.994

14.994

-

20072008


Balance - Forsikringsselskabet Danica

Passiver

Note Mio. kr.

Aktiekapital

Andre henlæggelser

Overført overskud

9 EGENKAPITAL, I ALT

Præmiehensættelser

ErstatningshensættelserHensættelser til bonus og præmierabatter

HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT

Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld til kreditinstitutter Gæld til tilknyttede virksomheder Aktuelle skatteforpligtelserAnden gæld

GÆLD, I ALT

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER

PASSIVER, I ALT

10 Eventualforpligtelser

1

18.383

19

13

1-

2

653

8639

17.716

6

5.286

11.430

1.000

2007

38

2

17.575

910

111

7

649

6357

16.886

7

10.555

5.331

1.000

2008


Kapitalforhold - Forsikringsselskabet Danica

Mio. kr.

Kapitalbevægelser




Indkomst i alt





Indkomst i alt

Regulering af egenkapital i dattervirksomhed *Skat af regulering *


* Danica Pension Försäkringsaktiebolag er pr. 31.12.2007 overført fra kundemidler til egenkapitalens midler i Danica Pension til dagsværdi, deroverstiger regnskabsmæssig værdi med 400 mio. kr. før skat. Merværdien har reduceret Danica Pensions egenkapital med 300 mio. kr. efter skat.

-400100

1.342

1.342

-101

0

9

16.674

16.886

--

20

20

--

-

-

5.266

-

-45

--

Overførtoverskud

5.286

-400100

10.408

-12

-10-865

-4648

Aktie-kapital

--

---

1.000

--

-

17.716

1.000

---

-

1.000 11.430 5.286

--

1.322

9-10

1

01.322

1.000 10.555 5.331

-820

-83045

48-12

-10

-46

17.716

I alt

-875

11.430

Andrehenlæg-

gelser


Kapitalforhold - Forsikringsselskabet Danica

Mio. kr.

Solvenskrav og basiskapital

EgenkapitalAndel af datterforsikringsselskabers basiskapital- Værdien af den pågældende ejerandel

Kernekapital- Skatteaktiver- Andel af kapitalkrav i datterforsikringsselskab

Reduceret kernekapital

Basiskapital

Solvenskrav

Solvenskrav i alt

Overskydende basiskapital

42

12.53711.582

12.579

42

-6-7.773

12.579

17.71620.457

-17.815

20.358

58

58

11.640

11.640

19.7320

-8.092

17.840-14.994

16.886

20072008


Noter - Forsikringsselskabet Danica

Note Mio. kr.

1 BRUTTOPRÆMIEINDTÆGTER Præmier, direkte forsikringer, fordelt efter forsikringstagers bopæl:Danmark

2 FORSIKRINGSTEKNISK RENTE Beregning af forsikringsteknisk rente samt investeringsafkast:

Forsikringsteknisk rente, sats

Forsikringsteknisk rente, beløbDiskontering erstatningshensættelse

Forsikringsteknisk rente f.e.r. - efter diskontering

Investeringsafkast i altKursregulering erstatningshensættelser

Investeringsafkast i alt, inkl. kursreguleringerHeraf overført til forsikringsteknisk rente

Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente

3 ERSTATNINGSUDGIFTER Afløbsresultat vedrørende tidligere år i alt:Brutto For egen regning

Afløbsresultatet for egen regning vedrører syge- og ulykkesforsikringer

4 FORSIKRINGSMÆSSIGE DRIFTSOMKOSTNINGER Honorar til revisionsvirksomheder:Samlet honorar til:KPMGGrant Thornton

5 KURSREGULERINGER Obligationer

Kursreguleringer i alt -24

-24

0,00,0

1.356

00

1.389-33

9

1.37712

4,90%

33-24

231

24

24

0,00,0

13

-748

13

7

-720-28

1

-727

4,30%

28-27

287

2008 2007



Note Mio. kr. 2008 2007

6 SKAT Årets skat kan opdeles således:Skat af årets resultat

I alt

Skat af årets resultat fremkommer således:Aktuel skatEfterregulering af tidligere års beregnede skatØvrige ændringer af udskudt skat

I alt

Effektiv skatteprocent:Dansk skatteprocentEfterregulering af tidligere års beregnede skatIkke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter

Effektiv skatteprocent

Udskudt skat:Udskudt skat indregnes således i balancen:Udskudt skat (aktiv)

Udskudt skat, netto

Udskudte skatteforpligtelser fordelt på hovedposter:Materielle aktiverAndre finansielle investeringsaktiver

I alt

7 MATERIELLE AKTIVER Kostpris primo Afgang i årets løb

Kostpris ultimo

Ned - og afskrivninger primo Årets afskrivninger Årets tilbageførsler af tidligere års nedskrivninger samt tilbageførsel af de samledeaf- og nedskrivninger på aktiver, der i året er afhændet eller udgået af driften



8 ANDRE FINANSIELLE INVESTERINGSAKTIVERHeri indgår investeringer i virksomheder i Danske Bank koncernen således:ObligationerØvrige

9 EGENKAPITAL Aktieantal á 1.000 kr.

10 EVENTUALFORPLIGTELSER Selskabet har en lejeforpligtelse med en restløbetid på 17 år og en årlig bruttohusleje på Til sikkerhed for forsikredes opsparing er registreret aktiver til en samlet balanceværdi ultimo på Uafviklede købsaftaler vedrørende investeringsaktiver og valuta udgør ultimo Uafviklede salgsaftaler vedrørende investeringsaktiver og valuta udgør ultimo Selskabet hæfter solidarisk for betaling af tidligere års selskabsskat i de selskaber, der indgik i sambeskat-ningen med Danske Bank A/S før 2005. Fra og med 2005 hæfter selskabet alene for deres egen selskabs. skat. Selskabet er fællesregistreret med tilknyttede virksomheder for afregning af lønsumsafgift og momsog hæfter solidarisk herfor.

80

676

172

42

1.000.000

-293

-15

0

2

-16-1

15

17-2

-6

-2-4

-6

-6

0,3

0,2-24,9

-5

25,0

-34

-5

-6

-5

187

149

46

676

1.000.000

6571

-

-

-

15

-

-15

-1515

0

-11

0

2,3

0

-25,00,3

27,0

-19

-9-2-8

-19

-19



Note Mio. kr.

11 KONCERNINTERNE TRANSAKTIONER Koncernens edb-drift og -udvikling, intern revision, personaleadministration, indkøb og markedsføring m.v. vare-tages af Danske Bank. Afregning herfor sker på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis. Forsikringsselskabet Danica administreres af Danica Pension, som på markedsbaserede vilkår eller på omkost-ningsdækkende basis afregner omkostningerne med de selskaber, der administreres for. I 2008 har Forsikrings-selskabet Danica således refunderet Danica Pension 49 mio. kr. Herudover varetager Danske Bank koncernen porteføljeforvaltning og værdipapirhandel.

12 SPECIFIKATION AF FORSIKRINGSKLASSER

BruttopræmierBruttopræmieindtægterBruttoerstatningsudgifterBruttodriftsomkostningerForsikringsteknisk rente f.e.r.Forsikringsteknisk resultat

Antal erstatninger (stk.)Gennemsnitlig erstatning for indtrufne skaderErstatningsfrekvensen

13 HOVEDTAL, FORSIKRINGSSELSKABET DANICA

RESULTATOPGØRELSE

BruttopræmieindtægterForsikringsteknisk renteBruttoerstatningsudgifterBonus og præmierabatterForsikringsmæssige driftsomkostninger i altResultat af genforsikring


Resultat af investeringsvirksomhed, i alt efteroverførsel af forsikringsteknisk renteAndre indtægter/omkostninger m.v.

Resultat før skat

Skat

Årets resultatAfløbsresultat

BALANCE

Aktiver, i altKapitalandele i tilknyttede virksomhederØvrige investeringsaktiverEgenkapital i altForsikringsmæssige hensættelser i alt

NØGLETAL

BruttoerstatningsprocentBruttoomkostningsprocentCombined ratioOperating ratioRelativt afløbsresultat i procentEgenkapitalforrentning i procentSolvensdækning

Nøgletallene er fastlagt i Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse

220

-0,59,9

854

15.420

94,6104,2

75,418,8

14.110

14.676596

1.272-4

1.823

-551

-6

1.841-12

-4-27

-

211

2004

148-14

-109

86,693,1

2,49,1

69,617,6

15.462785

16.58916.018

444

1.34920

1.841

-492

10

1.81417

5-29

1

342

2005

158-11

-114

98,499,4

0,07,6

82,915,9

16.674713

17.72015.180

2.391

1.2150

1.655

-440

1

1.64014

5-29

1

297

2006

181-2

-155

114,6110,4

0,07,9

95,019,5

17.716653

18.38315.871

2.255

1.3420

1.347

-5

-25

1.35616

--45

-

201

2007

2319

-220

119,5119,0

2,1-4,7

102,317,3

16.886649

17.57514.994

2.475

-82013

-801

-19

-56

-7483

1-50

-

2871

-295

2008

28.4820,0

-501

-56

0,07,5%

Total

288287

-295

5-51

27.673

194-217

-34

0,5%

Syge- og ulykkes-

forsikring

-5

8090,1

-78-16

-4

9393

Sundheds-forsikring

195


Ejer-andel

Årets resultat

Selskabs-kapital

Egen-kapital

Medar-bejdere

Ledelseshverv3)

% mio. kr. 1) mio. kr. mio. kr.1) antal 2) HRH JKL JWSKADEFORSIKRING

Forsikringsselskabet Danica, Skadeforsikringsaktieselskab af 1999, København -820 1.000 16.886 D D D LIVSFORSIKRING

Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab, København 100 -865 1.100 15.085 838 D D DDanica Pension I, Livsforsikringsaktieselskab, København 100 -17 262 687 - D D DDanica Liv III, Livsforsikringsaktieselskab, København 100 -33 90 710 - D D DDanica Pension Försåkringsaktiebolag, Stockholm 4) 100 6 100 119 51 BDanica Pensjonsforsikring AS, Trondheim 5) 100 44 106 188 62 BDanica Life Ltd, Irland6) 100 -2 5 50 8 B

EJENDOMSVIRKSOMHED

Danica Ejendomsselskab ApS, København 100 352 1.077 7.635 - B Danica ButiksCenter A/S, København 100 852 450 9.569 - B EJENDOMSVIRKSOMHEDER, som pro rata konsolideres Samejet SlotsArkaderne, København 90 89 - 982 Samejet Nymøllevej, København 75 93 - 724 Frederiksberg Centret I/S, København 67 73 - 925 Hovedbanegårdens Forretningscenter K/S, København7) 50 17 - 206

1) Ifølge selskabernes officielle årsrapporter.

2) Omfatter medarbejdere i koncernens selskaber 31. december 2008.

3) Ledelseshverv for Henrik Ramlau-Hansen (HRH), Jørgen Klejnstrup (JKL) og Jesper Winkelmann (JW). B står for bestyrelsesmedlem og D for direktør. 4) Regnskabstal i SEK. 5) Regnskabstal i NOK. 6) Regnskabstal i Euro. 7) Regnskabsåret slutter 30.09.

Koncernoversigt


Koncernoversigt

Selskaber Aktiviteter

Forsikringsselskabet Moderselskab, hvis hovedaktivitet er salg af skadeforsikring, som Danica omfatter Sundhedssikring, Kritisk Sygdom og Sundhedsfremmer.

Salg af traditionel livsforsikring og pension (Danica Traditionel) samt syge- og ulykkesforsikring, som omfatter tab af erhvervsevne. Danica Traditionel er policer med ydelsesgarantier og bonus pågrundlag af kollektive investeringer, som styres af Danica Pension.Kontorente fastsættes af Danica Pension.

Traditionel livsforsikring i form af garanterede livrenter uden bonus.Der er ikke tegnet nye policer i selskabet siden 1982.

Salg af markedsprodukterne, Danica Balance og Danica Link, hvor opsparingen bliver forrentet med markedsafkastet. Policerne kan tilknyttes livsforsikring og forsikring mod tab af erhvervsevne.Danica Balance er et livscyklus produkt, som kombinerer fordelene ved kollektive investeringer med individuelle tilpasninger. Kunden vælger investeringsprofil. Mulighed for garanti. I Danica Link kan kunden enten vælge selv at investere blandt 40-45 fonde eller vælge aktieandel og lade Danica stå for investeringerne. Mulighed for garanti.

Danica Pension Salg af pensionsopsparing med markedsafkast samt syge- ogFörsäkringsaktiebolag ulykkesforsikring i Sverige.

Danica Pensjons- Salg af pensionsopsparing med markedsafkast samt syge- og forsikring AS ulykkesforsikring i Norge.

Danica Life Ltd. Salg af pensionsopsparing med markedsafkast samt risiko-

Danica Ejendomsselskab, der primært investerer i butikscentre.Butiks Center

Danica Ejendomsselskab, der primært investerer i erhvervsejendomme.Ejendomsselskab

produkter i Irland. Der sælges kun til privatmarkedet i Irland.

Danica Pension I

Danica Liv III

Danica Pension


Thomas Falck Ledelse og ledelseshverv Afdelingsdirektør, Danica Pension I henhold til lov om finansiel virksomhed §

80, stk. 8 skal den finansielle virksomhed mindst én gang årligt offentliggøre oplysnin-ger om de hverv, som bestyrelsen har god-kendt for personer ansat af bestyrelsen, jf. samme lovs § 80, stk. 1.

Født den 09.06.1952 Gitte Jensen Assistent, Danica Pension Født den 14.04.1949 Erik Sevaldsen I oversigten er endvidere for bestyrelsens

medlemmer anført ledelseshverv, der ligger uden for Forsikringsselskabet Danica koncer-nen. For bestyrelsesmedlemmer, der er med-lem af ledelsen i Danske Bank A/S, oplyses antallet af ledelseshverv i øvrige helejede datterselskaber af Danske Bank.

Vicedirektør, Danske Bank A/S Født den 01.04.1948 Bestyrelsesmedlem i: 5 helejede datterselskaber af Danske Bank A/S Medlem af Det Finansielle Virksomhedsråd Per Søgaard Chefrådgiver, Danica Pension Bestyrelse Født den 07.02.1969 Peter Straarup (formand) Bestyrelsesmedlem i: Ordførende direktør, Danske Bank A/S Witt & Søn A/S Født den 19.07.1951 Bestyrelsesformand i: Direktion 3 helejede datterselskaber af Danske Bank A/S Oplysningerne om ledelseshverv i 100 pct. ejede datterselskaber findes på koncernoversig-ten.

Danmark-Amerika fondet International Monetary Conference Institut International d’Etudes Bancaires

Henrik Ramlau-Hansen Sven Lystbæk (næstformand) Administrerende direktør Bankdirektør, Danske Bank A/S Født den 02.10.1956 Født den 26.09.1951 Bestyrelsesmedlem i: Bestyrelsesmedlem i: Forsikring & Pension (næstformand) 3 helejede datterselskaber af Danske Bank A/S Forenede Gruppeliv A/S Kreditforeningen Danmarks Pensionsafvik-

lingskasse (formand) Jørgen Klejnstrup Værdipapircentralen A/S (formand) Direktør PBS Holding A/S (næstformand) Født den 09.01.1953 PBS A/S (næstformand) Bestyrelsesmedlem i: Multidata Holding A/S (næstformand) Pensionsinfo (formand) Multidata A/S (næstformand) Visa Europe Limited Jesper Winkelmann

Tonny Thierry Andersen Direktør Født den 14.02.1958 Bankdirektør, Danske Bank A/S

Født den 30.09.1964 Bestyrelsesmedlem i: 2 helejede datterselskaber af Danske Bank A/S

Jakob Brogaard Direktør Født den 30.06.1947

Bestyrelsesmedlem i: Afviklingsselskabet til Sikring af Finansiel Stabilitet A/S (næstformand)

DONG Energy A/S

LR Realkredit A/S (næstformand) Newco Aep A/S Roskilde Bank A/S (næstformand) Wrist Group A/S

FORSIKRINGSELSKABET DANICA � ÅRSRAPPORT 61/64

Påtegninger

Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt årsrapporten for Forsikringsselskabet Danica for regn-skabsåret 2008. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter Lov om finansiel virksomhed. Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, forpligtel-ser, egenkapital og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2008. Endvidere er det vor opfat-telse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende gennemgang af udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncer-nen og moderselskabet kan påvirkes af. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 5. februar 2009

Direktionen


administrerende

Bestyrelsen

Peter Straarup Sven Lystbæk Tonny Thierry Andersen

formand næstformand

Jakob Brogaard Thomas Falck Gitte Jensen

Erik Sevaldsen Per Søgaard


Revisionspåtegninger Intern revisions påtegning Vi har revideret årsrapporten for Forsikringsselskabet Danica Skadesforsikringsaktieselskab af 1999 for regnskabs-året 1. januar – 31. december 2008, omfattende ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, kapitalforhold, penge-strømsopgørelse, noter og ledelsespåtegning. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter Lov om finansiel virksomhed. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i finansielle virksomheder og finansielle koncerner samt danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indehol-der væsentlig fejlinformation. Vor revision har omfattet alle væsentlige og risikofyldte områder og er udført i hen-hold til den arbejdsdeling, der er aftalt med ekstern revision, således at ekstern revision i videst muligt omfang kan basere sit arbejde på det af intern revision udførte arbejde. Revisionen er planlagt og udført således, at vi har vurderet de forretningsgange og interne kontrolprocedurer, her-under den af ledelsen tilrettelagte risiko- og kapitalstyring, der er rettet mod koncernens og moderselskabets rappor-teringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici. Revisionen omfatter endvidere handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrappor-ten. Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at de udarbejdede forretningsgange og interne kontrolprocedurer, herunder den af ledelsen tilrettelagte risiko- og kapitalstyring, der er rettet mod koncernens og moderselskabets rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici, fungerer tilfredsstillende. Det er tillige vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, forpligtelser, egenkapital og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncernens og modersel-skabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2008 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncernregnskabet samt i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed for så vidt angår årsregnskabet for moderselskabet.


Jens Peter Thomassen Torben Gudmundsen Revisionschef Afdelingsdirektør

FORSIKRINGSELSKABET DANICA � ÅRSRAPPORT 63/64

De uafhængige revisorers påtegning Til aktionærerne i Forsikringsselskabet Danica Skadesforsikringsaktieselskab af 1999 Vi har revideret årsrapporten for Forsikringsselskabet Danica Skadesforsikringsaktieselskab af 1999 for regnskabs-året 1. januar – 31. december 2008, omfattende ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, kapitalforhold, penge-strømsopgørelse, noter og ledelsespåtegning. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter Lov om finansiel virksomhed. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncernregnskabet og Lov om finansiel virksomhed for så vidt angår årsregnskabet for moderselskabet. Dette ansvar omfatter udformning, im-plementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rime-lige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vort ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vor revision. Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt plan-lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af den interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, forpligtel-ser, egenkapital og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2008 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncernregnskabet samt i over-ensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed for så vidt angår årsregnskabet for moderselskabet.


KPMG

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab


Grant Thornton

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Per Gunslev Lars Rhod Søndergaard Ole Fabricius Christian F. Jakobsen

statsautoriserede revisorer statsautoriserede revisorer

64/64 FORSIKRINGSELSKABET DANICA � ÅRSRAPPORT

Adresse Forsikringsselskabet Danica,

Skadeforsikringsaktieselskab af 1999

Parallelvej 17

2800 Kgs. Lyngby

Telefon: 45 23 23 23

Telefax: 45 14 96 16

www.danicapension.dk

Registreringsnummer

CVR 25020634

Kontaktperson: Adm. direktør Henrik Ram-

lau-Hansen

RSRAPPORT 2008 - Danica Pension · gennem Danske Banks filialnet. Danske Bank iværk-satte i...

Documents

Transcript of RSRAPPORT 2008 - Danica Pension · gennem Danske Banks filialnet. Danske Bank iværk-satte i...