O mercado brasileiro de Covered Bonds: um overview LF – título de crédito emitido por...
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O mercado brasileiro de Covered Bonds: um overview
Luciana Dias Diretora
LF – título de crédito emitido por instituição financeira prazo mínimo de 24 meses; e título regulado pelo Bacen, oferta pública regulada pela CVM (PDC), secundário em ambiente regulado .
LCI – título de crédito emitido por instituição financeira (específico do mercado imobiliário)
nominativa ou escritural (registrada em ambiente regulado) ; prazo para resgate (60 dias/ 12 ou 36 meses – a depender da atualização); isenção para pessoas naturais; e título e oferta regulados pelo Bacen, secundário de títulos escriturais em ambiente regulado pela CVM .
CRI – título de crédito fruto de securitização
isenção para pessoas naturais; e título e oferta regulados pela CVM; secundário em ambiente regulado.
LIG - título de crédito emitido por instituição financeira
isenção para pessoas naturais e estrangeiros se o prazo for superior a 2 anos; garantida por um patrimônio de afetação; e título regulado pelo Bacen, oferta pública regulada pela CVM (PDC), secundário em ambiente regulado .
Títulos que hoje fazem o papel de LIG
0
100
200
300
400
500
600
2010 2011 2012 2013 2014 2015(04/30)
Volume registrado na CETIP (R$ bilhões)
CRI
LCI
LF
Total
Fonte: CETIP
0
50
100
150
200
250
300
350
2010 2011 2012 2013 2014
Emissões de CRI, LCI e LF (R$ bilhões)
CRI
LCI
LF
Total
Fonte: Uqbar
0
20
40
60
80
100
120
2010 2011 2012 2013 2014
Mercado secundário de CRI, LCI e LF (R$ bilhões)
LCI
CRI
LF
Total
Fonte: CETIP
0,75
0,17 0,23 0,35 0,23
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2010 2011 2012 2013 2014
Ticket Médio (Mer. Secund.)- CRI, LCI e LF (R$ milhões)
LCI
CRI
LF
Source: CETIP
Fonte: CVM
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2010 2011 2012 2013 2014
Emissões Públicas de CRIs (R$ bilhões)
ICVM 476
ICVM 400
Exempt
0
5
10
15
20
25
30
2010 2011 2012 2013 2014
R$ billions
Mercado Secundário de CRIs
Fonte: CETIP
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
2010 2011 2012 2013 2014
R$ billions
Letras de Crédito Imobiliário (LCIs)
New issuances
Secondary market
Fonte: CETIP
0
20
40
60
80
100
120
140
2010 2011 2012 2013 2014
R$ billions
Letras Financeiras (LF)
New issuances
Secondary market
Fonte: CETIP
0
50
100
150
200
250
InvestmentFunds
FinancialInstitutions
PensionFunds
InsuranceCompanies
Other NonFinancial
LegalEntities
Omnibus Accounts
Títulos por categoria de investidor- 2014 (R$ bilhões)
LF
LCI
CRI
Fonte: CETIP
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
InvestmentFunds
FinancialInstitutions
PensionFunds
InsuranceCompanies
Other NonFinancial
LegalEntities
Omnibus Accounts
Títulos por categoria de investidor - 2013 (R$ bilhões)
LF
LCI
CRI
Fonte: CETIP
0
20
40
60
80
100
120
140
160
InvestmentFunds
FinancialInstitutions
PensionFunds
InsuranceCompanies
Other NonFinancial
LegalEntities
Omnibus Accounts
Títulos por categoria de investidor- 2012 (R$ bilhões)
LF
LCI
CRI
Fonte: CETIP
0
20
40
60
80
100
120
InvestmentFunds
FinancialInstitutions
PensionFunds
InsuranceCompanies
Other NonFinancial
LegalEntities
Omnibus Accounts
Títulos por categoria de investidor- 2011 (R$ bilhões)
LF
LCI
CRI
Fonte: CETIP
0
50
100
150
200
250
InvestmentFunds
PensionFunds
FinancialInstitutions
InsuranceCompanies
Other NonFinancial
LegalEntities
OmnibusAccounts
Títulos por categoria de investidor- 2014 (R$ bilhões)
LF
CRI
LCI
Fonte: CETIP
Letra Financeira: Dispensa de registro; Oferta pública com esforços restritos; PDC – Programa de Distribuição Contínua – para emissores registrados; e Oferta 400 para emissores não registrados.
COE:
Dispensa de registro; Oferta pública com esforços restritos; e Documento de Informações Essenciais do COE independente da forma que o produto é ofertado (Audiência 13/2014).
Modelos para regulamentar ofertas de LIG