1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 19/7)

VN - Index 982,34 0,64%

HNX - Index 107,07 0,31%

D.JONES CK Mỹ 27.154,20 0,25%

STOXX CK C.Âu 3.480,18 0,08%

CSI 300 CK TQ 3.807,95 1,05%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 22/7)

SJC Ng.đ/L 39.620 0,95%

Quốc tế USD/Oz 1.425,10 0,07%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 23.077 0,04%

EUR/USD 1,1218 0,39%

Dầu

WTI USD/th 56,07 0,25%

6

Vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế,

Ngân hàng Nhà nước khẳng định, về

nguyên tắc, thẻ tín dụng chỉ để thanh toán

hoặc rút tiền tại ATM. Tuy nhiên, việc rút tiền

mặt không được khuyến khích. Do vậy, việc

một số ngân hàng thương mại mời gọi người

dân mở thẻ tín dụng, phê duyệt hạn mức

cho vay rồi chuyển hạn mức đó vào tài

khoản cá nhân thay thế cho việc phê duyệt

một khoản vay thông thường, làm méo mó

thị trường. "Trước thông tin phản ánh từ báo

chí, Ngân hàng Nhà nước sẽ tiến hành rà

soát, kiểm tra hoạt động của các ngân hàng

thương mại liên quan đến thẻ tín dụng để

chấn chỉnh hình thức cho vay này".

Tin nổi bật

Ngân hàng sắp cạn room tín dụng

Xử lý nợ xấu vẫn còn vướng

Lách luật rút tiền thẻ tín dụng

Còn kịch bản sốc nào cho lạm phát nửa cuối

năm 2019?

Tổng thống Mỹ lên tiếng FED hạ lãi suất

Trung Quốc mở toang "mỏ vàng" 44.000 tỷ

USD để vực dậy nền kinh tế

Thứ Hai, ngày 22/7/2019

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Rủi ro thanh toán qua thẻ tại Việt

Nam chỉ bằng 1/3 so với trung

bình thế giới

Theo Tiểu ban QLRR Hội thẻ NH VN (Hội thẻ), tình hình rủi ro (RR) thẻ

thế giới và KV, xu hướng RR thẻ tại VN, qua đó NH thành viên triển khai

thiết bị anti-skimming, phát hành thẻ chip nội địa, tuân thủ quy chuẩn

bảo mật dữ liệu thẻ, thiết bị đầu cuối đảm bảo phòng chống skimmimg;

Tích cực chia sẻ thông tin để hạn chế giảm thiểu RR không chỉ về ATM

skimming mà còn trong hoạt động khác; Áp dụng công nghệ tiên tiến,

tăng cường truyền thông chủ thẻ và đơn vị chấp nhận thẻ (ĐVCNT) các

biện pháp bảo mật dữ liệu thẻ, thẩm định đào tạo ĐVCNT trung gian

thanh toán kiểm soát ĐVCNT có độ RR cao, tăng cường nâng cao KYC

khách hàng/ĐVCNT. VN đang kiểm soát tương đối tốt sv KV và toàn cầu

về hoạt động thanh toán, tình hình RR có dấu hiệu giảm hơn sv các năm

trước. Thành công này phần lớn là do sự chủ động kiểm soát từ NH thành

viên và cả nỗ lực duy trì hoạt động thường xuyên, kịp thời của Tiểu ban

QLRR Hội thẻ … Để hỗ trợ NH trong quá trình chuyển đổi theo chuẩn

VCCS, Napas đã có 1 số chính sách ưu đãi như giảm phí DV cho tổ

chức thành viên Napas hoàn thành chứng thực VCCS, miễn phí kiểm

tra, đánh giá tính đáp ứng Bộ tiêu chuẩn VCCS cho Tổ chức phát hành,

Tổ chức thành toán hoàn thành kiểm tra đánh giá đến hết 2020. Napas

đề xuất NHNN xem xét ban hành quy định về chuyển đổi RR trong quá

trình triển khai VCCS và cam kết đảm bảo nguồn lực, hệ thống, phối hợp

chặt chẽ với các NH trong quá trình triển khai bộ tiêu chuẩn. Ông Nghiêm

Thanh Sơn, Phó Vụ trưởng Vụ Thanh toán cho biết, thời gian qua, NHNN

đã phát hiện các rủi ro và gian lận với phương thức và thủ đoạn mới xuất

hiện tại VN. Tuy nhiên, qua thống kê, đánh giá và so sánh với các nước

trên thế giới có thể thấy rằng hoạt động thanh toán của VN hiện nay vẫn

được đảm bảo an toàn, với số lượng, tỷ lệ sự cố và vụ việc gian lận xảy

ra không nhiều. Tỷ lệ RR qua thanh toán thẻ tại VN cũng khá thấp, chỉ

bằng 1/3 so với tỷ lệ trung bình trên toàn thế giới (theo BC của Visa và

MasterCard). NHNN đang tiếp tục XD và hoàn thiện văn bản pháp lý liên

quan thanh toán không dùng tiền mặt, DV trung gian thanh toán, cơ chế

chia sẻ phí cho các giao dịch thanh toán thẻ nội địa trên ATM/POS, chế

tài xử lý vi phạm trong thanh toán thẻ và trung gian thanh toán...

Tài chính – Ngân hàng

3

Ngân hàng sắp cạn room tín dụng

Theo thống kê của NHNN, tín dụng đã 7,33% trong 6th đầu năm, là

mức tăng trưởng khá trong bối cảnh "quota" tín dụng của toàn hệ thống

2019 chỉ ở mức 14%. TTTD 6th đầu năm 2019 vẫn được đánh giá hiệu

quả, với dư nợ cho vay chủ yếu tập trung vào SXKD và lĩnh vực ưu tiên.

TS. Bùi Quang Tín cho rằng, cần đánh giá chỉ tiêu này trên tổng quan

chung, theo quy luật TTTD chung trên từng năm. Theo đó, những tháng

cuối năm 2019, TTTD sẽ còn tăng thông thường 2%/tháng ở 3th cuối năm

(tức 6%), riêng Q.III thường có mức 3-4%. Có nghĩa theo quy luật thì

room sẽ sớm kịch trần nhưng NHNN sẽ điều chỉnh linh hoạt dựa trên

nhiều biến số khác nhau. Để đạt TTTD khá trong 6th đầu năm, nhiều NH

đã đẩy mạnh cho vay. Do đó, mức tăng trưởng ở nhiều NH đã đạt quá

hạn mức TTTD mà NHNN cho phép. Theo ước tính sơ bộ, 1 số NH trong

nhóm 9 NH đạt chuẩn Basel II đã có mức TTTD khá cao. Trong đó,

Vietcombank cho vay đạt 9% trên room 15%; OCB có mức TTTD tới

18% trên hạn mức 20%. VIB TTTD chủ yếu dựa vào cho vay bán lẻ

(chiếm 78%) đã đạt tăng trưởng dư nợ tới 21%.. Những NH không được

NHNN tăng room tín dụng nhưng nếu tăng được vốn, xử lý NX, hoàn

nhập dự phòng, bán cổ phiếu... thì dư nợ trên vốn tăng tự nhiên sẽ nới

dư địa tăng tín dụng. Trong khi đó, các TCTD đang tái cơ cấu, bị siết

room tín dụng khá chặt để phù hợp với việc đảm bảo tỷ lệ CAR và nguồn

lực cho trích lập DPRR, xử lý NX, đảm bảo hoạt động lành mạnh của

NH… Nhìn chung, những NH hoạt động bình thường có room BQ ngành

14%, đã có TTTD tích cực 6th đầu năm 2019. Tuy nhiên, các tổ chức này

khó có thể đặt kỳ vọng đột phá nhờ ưu tiên tăng room tín dụng cao hơn.

Bởi bản thân họ sẽ phải ưu tiên tất toán trái phiếu VAMC và hướng đến

thu hồi nợ, xử lý TSĐB, hướng đến đạt chuẩn Basel II theo lộ trình. Theo

TS.Bùi Quang Tín, ngoài tính toán về room TTTD linh hoạt, không cố

định cứng nhắc tại 1 con số, NHNN cũng sẽ có định hướng điều hành

CSTT, tín dụng phù hợp để hỗ trợ nền KT tăng trưởng, ổn định lạm phát,

hỗ trợ DN hoạt động KD. "Bản thân các TCTD cũng còn nhiều cửa tăng

nguồn thu như tăng thu hồi xử lý nợ, hoàn nhập dự phòng, tăng thu DV,

thu nhập CK, bán cổ phiếu quỹ… Do đó, bài toán KD của các NH cuối

năm sẽ không phải là bất khả thi ở các mục tiêu cao. Ngoài ra, như đã

phân tích, tổng TTTD trong hệ thống cơ bản vẫn còn room - dù 1 số

TCTD đã gần chạm trần tín dụng. Do đó, DN không lo thiếu vốn, chỉ NH

lo thiếu DN tốt".

Mục tiêu tăng trưởng tín dụng của một số

ngân hàng năm 2019

4

Xử lý nợ xấu vẫn còn vướng

NHNN mới đây nhận định KQ xử lý NX ngày càng được cải thiện. Số liệu

LK từ tháng 8/2017 (thời điểm Nghị quyết 42 của Quốc hội về xử lý NX đã có

hiệu lực thi hành) đến cuối tháng 6/2019, ước tính các TCTD đã xử lý được

264.000 tỷ đồng nợ xấu theo NQ 42. Theo Thống đốc Lê Minh Hưng, NX

toàn hệ thống hiện đã về mức 5,3-5,4%, phấn đấu đến 2020 đưa về mức

<3%. Việc này đòi hỏi các TCTD tập trung xử lý trong thời gian tới. Tuy

nhiên, quá trình thu giữ TSĐB, xử lý NX theo quy định của NQ 42 vẫn

còn không ít rào cản. TGĐ 1 NHTM ở Tp.HCM cho biết, NQ 42 cho phép

NH thu giữ tài sản NX khi hợp đồng bảo đảm có thỏa thuận người nợ

giao quyền thu giữ tài sản cho NH. Tuy vậy, đối chiếu các hợp đồng bảo

đảm đã ký trước thời điểm NQ 42 ra đời, hầu hết đều không có nội dung

thỏa thuận quyền thu giữ tài sản. "Do đó, nếu muốn đủ điều kiện áp dụng

quyền thu giữ tài sản theo quy định của NQ 42, các NH phải đàm phán

với người nợ, ký lại hợp đồng để bổ sung thỏa thuận thu giữ tài sản là

không đơn giản". Mặt khác, Thông tư 24/2014 của Bộ TN&MT chưa quy

định đăng ký biến động thông tin đối với tài sản là nhà đất mà NH thu

giữ theo quy định NQ 42. Từ đó, nhiều văn phòng đăng ký đất đai không

chấp nhận biên bản thu giữ tài sản và từ chối đăng ký biến động thông

tin cho người mua tài sản thế chấp khiến tiến trình xử lý nợ khựng lại.

Theo NQ 42, chính quyền địa phương có trách nhiệm phối hợp, hỗ trợ

NH thu giữ tài sản NX. Tuy nhiên, tại 1 số địa phương, các cấp chính

quyền có phần thờ ơ.… TS.Cấn Văn Lực đánh giá những vấn đề nêu

trên là rào cản trong quá trình xử lý NX. Do đó, chính quyền địa phương,

CQQL cần nhanh chóng tháo gỡ vướng mắc để NH sớm giải quyết NX,

tạo ra dòng vốn mới với LS hợp lý cho nền KT. Nhằm đẩy nhanh tiến

trình xử lý NX, Chủ tịch VAMC kiến nghị Chính phủ đánh giá lại 2 năm

triển khai NQ 42 để tính đến luật hóa việc xử lý NX. "VAMC đã tập hợp

mọi vướng mắc trong quá trình triển khai NQ 42 để BC Thủ tướng".

Lách luật rút tiền thẻ tín dụng

Giữa tháng 7, nhiều chủ thẻ tín dụng được nhân viên của 1 NHTM gọi

điện tư vấn cho vay tiêu dùng với LS 1,69%/tháng (20,28%/năm). Tiền

vay được chuyển từ thẻ tín dụng sang tài khoản thông thường nên khách

hàng dễ dàng rút ra tiêu dùng mà không mất phí. Theo ông Diệp Bảo

Châu, PTGĐ SCB, thẻ tín dụng là 1 trong những loại hình cho vay tiêu

dùng. NH thường cấp cho chủ thẻ hạn mức cho vay từ vài chục triệu đến

vài trăm triệu đồng nhưng chủ thẻ không được chuyển tiền từ thẻ tín

dụng đến bất kỳ tài khoản nào khác. Khi khách hàng mua hàng hóa, DV

5

bằng thẻ tín dụng tức là NH đã cho chủ thẻ vay tiền, đồng thời người vay

đã thể hiện được mục đích sử dụng vốn. Các NH không khuyến khích

khách hàng dùng thẻ để rút tiền mặt nên áp dụng mức phí đến 4%, là

mức rất cao. Lãnh đạo của Trung tâm Thẻ Eximbank thừa nhận gần đây,

có việc 1 số NH tăng LS và phí rút tiền mặt từ thẻ tín dụng lên cao, rồi

tư vấn giải ngân khoản vay từ thẻ tín dụng vào tài khoản cá nhân với

những chủ thẻ cần gấp tiền mặt. Bằng cách này, chủ thẻ tín dụng vẫn

rút được tiền mặt nhưng không bị tính phí như rút ở ATM, đồng thời không

bị áp lực trả nợ trong 45 ngày vì số tiền vay được phân bổ trong nhiều

tháng. Còn NH phát hành thẻ thì giải ngân được 1 khoản vay tiêu dùng

với LS khá cao (trên 20%/năm). Thực tế cho thấy, người cần vay tiêu dùng

tín chấp thường phải chứng minh việc làm, thu nhập ổn định, năng lực

tài chính trả góp hằng tháng… mới được NH chấp nhận cho vay. Tuy

nhiên, phần lớn người vay không đáp ứng đủ điều kiện này nên vài năm

gần đây, họ lách luật bằng cách mở thẻ tín dụng, sau đó thanh toán

khống số tiền mua hàng hóa, DV… nhưng thực chất là rút tiền mặt từ

các cửa hàng để tiêu xài rồi trả lại cho NH sau 45 ngày theo quy định.

Tuy nhiên, gần đây NH Nhà nước siết chặt hoạt động này nên 1 số NH

mới lách luật, tư vấn chuyển tiền từ thẻ tín dụng vào tài khoản cá nhân,

vừa đáp ứng được nhu cầu tiền mặt của chủ thẻ, còn NH giải ngân được

khoản vay với LS cao, đóng góp vào TTTD của NH… Vụ trưởng Vụ Tín

dụng các ngành KT NHNN, khẳng định việc NHTM chuyển tiền từ thẻ

tín dụng vào tài khoản cá nhân là không đúng với quy định hiện nay. Vì

về nguyên tắc, thẻ tín dụng chỉ để thanh toán hoặc rút tiền tại ATM. Tuy

nhiên, việc rút tiền mặt không được khuyến khích. Việc 1 số NHTM mời

gọi người dân mở thẻ tín dụng, phê duyệt hạn mức cho vay rồi chuyển

hạn mức đó vào tài khoản cá nhân thay thế cho việc phê duyệt 1 khoản

vay thông thường, làm méo mó thị trường. "Trước thông tin phản ánh từ

báo chí, NHNN sẽ tiến hành rà soát, kiểm tra hoạt động của các NHTM

liên quan đến thẻ tín dụng để chấn chỉnh hình thức cho vay này".

6

"Các chính sách kinh tế định

hướng thị trường và hướng ngoại

mở rộng đã giúp Việt Nam đạt

được tăng trưởng kinh tế bền

vững và bao trùm"

Theo IMF: "Các chính sách KT định hướng thị trường và hướng ngoại

mở rộng đã giúp VN đạt được tăng trưởng KT bền vững và bao trùm".

Để duy trì và nâng cao chất lượng tăng trưởng, VN cần hiện đại hóa các

thể chế KT, đặc biệt là về quản lý tài chính và tiền tệ, và tiếp tục cải cách

theo hướng thị trường và hướng ngoại. Trên thực tế, VN có thể tiếp tục

thắt chặt chính sách tín dụng, phát triển thị trường vốn và XD CSHT thị

trường hiện đại. Đồng thời với sự kết hợp của các công cụ đầy đủ cho

người giám sát và điều tiết hệ thống tài chính, sẽ giúp tăng cường khả

năng của ngành tài chính để hỗ trợ tăng trưởng bền vững. Những năm

gần đây, VN đã cố gắng ngăn chặn sự gia tăng nợ công và cải cách tài

chính. Chính quyền có thể sử dụng các công cụ tài chính để giảm thiểu

rủi ro. Nếu tăng trưởng cao, nợ hiện tại có thể được trả với tốc độ nhanh

hơn. Tái cấp vốn của NHTMNN nên là ưu tiên hàng đầu. VN đã đảo

ngược thành công sự gia tăng nhanh chóng của nợ công. Nợ công đã

giảm xuống 55,6% GDP vào cuối 2018. Chính phủ hạn chế nghiêm ngặt

việc phát hành bảo lãnh của chính phủ, giúp ổn định thâm hụt ngân sách

Nhà nước xuống #4,6% GDP trong 2017-2018, giảm từ 5,5% trong 2014.

Thâm hụt ngân sách chung của chính phủ trung bình 2,7% GDP trong

2017-2018. Bội chi ngân sách dự báo sẽ giảm xuống còn 4,2% vào 2020

(2,6%, khi gồm các quỹ ngoại biên). Cam kết của chính phủ đối với KV tư

nhân đã giúp cải thiện môi trường KD rất lớn. Chất lượng các chính sách

điều tiết và điều kiện KD nói chung được cải thiện qua nhiều năm, phản

ánh sự cân bằng giữa KV tư nhân và Nhà nước. Tuy nhiên, các vấn đề

cơ cấu trong thị trường đất đai và tín dụng và KV DNNN vẫn còn lớn vẫn

là trở ngại đối với KV tư nhân. Trong những năm gần đây, VN đã tăng

cường quản trị và chống tham nhũng. Việc liên kết cơ sở dữ liệu về thuế,

chống rửa tiền, hải quan và giao dịch đất đai sẽ tạo điều kiện cho việc

xác minh tài sản. Tuy nhiên, cần có các biện pháp bổ sung để đảm bảo

sự độc lập của Thanh tra Chính phủ VN. Dân số VN sẽ già đi nhanh

chóng trong những thập kỷ tới, cải cách hệ thống lương hưu trở thành ưu

tiên hàng đầu. Tại VN, tỷ lệ phụ thuộc tuổi già, chênh lệch số người từ

60 tuổi trở lên sv 15-59 tuổi, dự kiến sẽ tăng gấp đôi trong 25 năm tới.

Kinh tế Việt Nam

7

Tâm lý nhà đầu tư cải thiện khi

CPTPP và EVFTA được ký kết

Theo Chuyên gia trưởng Bộ phận Tài chính của World Bank tại VN, dự

báo của WB về tăng trưởng KT toàn cầu 2019 ở mức 2,6%, đến 2020 -

2021 tốc độ tăng vẫn <3%, #2,7% cho 2 năm tiếp theo. Điều này cho

thấy môi trường KT toàn cầu đang trở nên thách thức hơn với tốc độ tăng

trưởng chậm lại và gia tăng rủi ro. Trong đó, các nước phát triển có tốc

độ tăng trưởng KT 2019-2021 dưới <2%. Các thị trường mới nổi và đang

phát triển lại có sự khởi sắc với tốc độ tăng trưởng KQ BQ #5%, tuỳ từng

thị trường. Điều này cũng thể hiện trong vấn đề XK hàng hoá, vận chuyển

và đơn hàng XK mới đang chậm lại… Đối với VN, tốc độ tăng trưởng KT

có sự chậm lại trong thời gian qua. Điều này thể hiện ở việc vốn đầu tư

toàn XH/GDP đã chững lại khi mức này 2018 là 33,5% GDP, 6th đầu năm

2019 là 33,1% GDP. Tuy nhiên, dấu hiệu cải thiện là tăng trưởng bán lẻ

và DV 6th đầu năm cao hơn sv cùng kỳ 2018, do phân khúc khách hàng

có thu nhập đầu người cao đang tăng lên, đẩy nhu cầu tiêu dùng nội địa

tăng. TTTD của VN đang chùng xuống trong trong bối cảnh lạm phát

thấp. Cụ thể, TTTD 6th đầu năm ở mức 7,33%, mức tăng này xấp xỉ mức

tăng của 2018. Trong khi đó, CPI 6th/2019 1,41% sv tháng 12/2018 và

2,16% sv cùng kỳ 2018. Nền KT VN vẫn có dấu hiệu tích cực trong

cân đối ngân sách và nợ công. Năm 2019, nợ công dự kiến bằng 2018

và ở mức 58,3% sv mức trần 65% GDP. Nhưng điều VN cần chú ý là

sức cầu bên ngoài đang không cao sẽ tác động tới XK. Điều này thể hiện

ở XK hàng hoá 1 số nước trong đó có VN giảm trong Q.I/2019. Mặc dù,

VN tăng trưởng XK dương 5,3% trong Q.I cùng với TQ tăng trưởng XK

dương thì Indonesia lại 10%, Malaysia 5%, Thái Lan và Philippines

đều giảm. Với tác động từ cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung đã tạo ra

sự thay đổi XK hàng hoá của TQ sang Mỹ. Do đó, VN trở thành quốc gia

đứng thứ 2 XK vào Mỹ. Đây là cơ hội tốt cho XK của VN. VN cần: Chuẩn

bị nhằm điều chỉnh linh hoạt và chủ động chính sách vĩ mô nếu các rủi

ro bất lợi gia tăng. Tăng cường cải cách cơ cấu vẫn là hết sức cần thiết

để hỗ trợ tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn. Một điểm tích cực cho

nền KT VN đó là tâm lý NĐT được cải thiện nhờ CPTPP và EVFTA , lợi

ích từ chuyển dịch thương mại giúp cho cán cân thương mại và FDI đạt

kỷ lục từng tháng, cao nhất trong tháng 5/2019; Chuẩn bị linh hoạt điều

chỉnh chính sách vĩ mô nhằm hỗ trợ các hoạt động KT trong trường hợp

rủi ro gia tăng; đẩy nhanh cải cách cơ cấu nhằm khơi dậy niềm tin NĐT

trong ngắn hạn và tiềm năng tăng trưởng trung dài hạn; đổi mới quản lý

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu (biểu cột, đơn vị: %) có tốc độ chậm

lại, trong khi các thị trường mới nổi và đang phát triển (đường trên)

vẫn có sự khởi sắc

Đến quý 1/2019, tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc tăng nhẹ,

Việt Nam (cột đỏ) vẫn giữ được tốc độ tăng trưởng xuất khẩu dương

khá cao, trong khi một số nước trong khu vực đã giảm

8

để giảm chi phí KD; cải cách DNNN gồm CPH thực chất và quản trị DN;

Tiếp tục cải cách NH để đẩy nhanh xử lý NX và đảm bảo đủ đệm vốn

nhằm giảm thiểu rủi ro hệ thống và nâng cao hiệu quả cho các tổ chức

tài chính. Theo đó, 2019, WB dự báo tăng trưởng KT VN ở mức 6,6%,

2020&2021 đều có mức tăng trưởng 6,5%; CPI của 2019 sẽ ở mức 3,7%,

2020&2021 là 3,8%; cán cân vãng lai 2019 là 2% GDP, 2020&2021 là

1,4% GDP; cán cân tài khoá 2019 là âm 2,5%, 2020 là âm 2,3%, năm

2021 là âm 2,2%; Nợ công dự báo trong mức 58,3% GDP cho 2019 và

ở mức 58% GDP năm 2020, giảm còn 57,6% vào 2021.

Bức tranh xuất nhập khẩu 6th đầu

năm 2019: 11 mặt hàng góp tên

trong câu lạc bộ xuất khẩu tỷ USD

Kết thúc ½ chặng đường 2019, tổng kim ngạch XNK hàng hóa đạt 243,48

tỷ USD, 8,0% (# 18,1 tỷ USD) sv cùng kỳ 2018. Trong đó trị giá hàng

hóa XK đạt 122,53 tỷ USD, 7,2% và NK đạt 120,94 tỷ USD, 8,9%.

Còn kịch bản sốc nào cho lạm

phát nửa cuối năm 2019?

Theo Tổng cục Thống kê, CPI nửa đầu năm chỉ 2,64% sv cùng kỳ

2018 - mức thấp nhất 3 năm gần đây và không quá chênh lệch sv mức

1,87% của lạm phát cơ bản. Đây là dấu hiệu tích cực để thực hiện mục

tiêu ổn định KTVM, kiềm chế lạm phát. Ban Chỉ đạo điều hành giá của

Chính phủ dự báo 2 kịch bản lạm phát BQ 2019 đều nằm trong khoảng

3,17-3,41%, đây là dư địa để xem xét tiếp tục điều chỉnh các mặt hàng,

DV công do Nhà nước còn quản lý. Theo TS.Nguyễn Bá Minh, những

tháng tới, dự báo giá các mặt hàng thực phẩm tiếp tục tăng, đặc biệt là

giá thịt lợn có khả năng sẽ tăng mạnh do ảnh hưởng của dịch tả lợn châu

Dự báo tăng trưởng kinh tế của Việt Nam tới năm 2021 -

Nguồn: World Bank

9

Phi. Giá nhiều loại nguyên, nhiên vật liệu trên thị trường thế giới sẽ tăng

trở lại. Từ 1/7/2019 mức lương cơ sở được điều chỉnh tăng từ 1,39 triệu

đồng lên 1,49 triệu đồng cũng gây áp lực làm tăng CPI... “Ngoài ra, 6th

cuối năm 2019 cũng có những nhân tố góp phần kiềm chế tốc độ tăng

CPI như việc XK nông sản gặp khó khiến nông sản trong nước khó tiêu

thụ; Hệ quả là giá nông sản tiếp tục giảm, sức mua của người nông dân

sẽ suy yếu. Đồng thời, cả hệ thống chính trị cũng chủ động, tích cực triển

khai các biện pháp bình ổn giá cả thị trường, điều hành CSTT kiên định

mục tiêu giữ ổn định vĩ mô và kiểm soát lạm phát... Đây là những nhân

tố góp phần kiềm chế tốc độ tăng CPI”. Để đảm bảo mục tiêu kiểm soát

CPI BQ 2019, hỗ trợ cho tăng trưởng, ổn định KTVM, cần đẩy mạnh

thông tin, tuyên truyền về điều hành giá nhất là mặt hàng Nhà nước còn

định giá, mặt hàng nhạy cảm đến người dân, công khai minh bạch thông

tin về giá để kiểm soát lạm phát kỳ vọng… PGS.TS Ngô Trí Long cho

rằng, thời gian tới, các yếu tố có thể ảnh hưởng đến CPI giá thực phẩm

dự báo vẫn cao, lương tăng, vào mùa năm học mới... Thiên tai cũng là

yếu tố tiềm ẩn tác động đến CPI 6th cuối năm và cũng là yếu tố tiềm ẩn

ảnh hưởng đến lạm phát. Để giữ mức CPI BQ 2019 <4%, cần tiếp tục

tăng cường kiểm soát lạm phát, bảo đảm mục tiêu ổn định KTVM, điều

hành CPI phải bám sát và hỗ trợ cho mục tiêu tăng trưởng, tránh tạo ra

lạm phát kỳ vọng hay tạo ra “độ trễ” của lạm phát trong những năm sau.

10

Tổng thống Mỹ lên tiếng yêu cầu

FED hạ lãi suất

Trên mạng Twitter ngày 19/7, Tổng thống Mỹ đã lên tiếng phản đối FED,

y/c NH này đảo ngược lộ trình và cắt giảm LS. Ông kêu gọi FED điều

chỉnh hành động bởi nếu việc FED không hạ LS quá nhanh và quá

nhiều, KT Mỹ sẽ còn tốt hơn hiện nay và cho rằng đây là cơ hội để có

được sự thành công chưa từng có về tăng trưởng của nền KT. FED đã

nâng LS 4 lần trong 2018 nhưng khả năng cao là sẽ quyết định cắt giảm

LS lần đầu tiên trong một thập niên qua tại cuộc họp vào ngày 30-31/7

tới. Những phát biểu gần đây của các quan chức FED có thể xác nhận

tín hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách đã chuẩn bị hành động để

duy trì đà tăng trưởng của KT Mỹ khi đối mặt với sự giảm tốc của KT

toàn cầu và căng thẳng thương mại với TQ chưa được giải quyết.

Trung Quốc mở toang "mỏ vàng"

44.000 tỷ USD để vực dậy nền

kinh tế

Theo thông báo từ Hội đồng Nhà nước TQ, đó sẽ là kết hợp của cả các

biện pháp ngắn và dài hạn, tác động đến cả các yếu tố vĩ mô và vi mô

để thúc đẩy lực cầu và tạo ra các động lực tăng trưởng mới. Đặc biệt,

đáng chú ý nhất là TQ sẽ mở cửa KV tài chính cho dòng vốn đầu tư

nước ngoài. NĐTNN có thể mua cổ phần hoặc kiểm soát các định chế

tài chính gồm bộ phận quản lý tài sản của các NHTM, các quỹ hưu trí

và các công ty môi giới tiền tệ. Với quy mô lên đến 44.000 tỷ USD và

vẫn còn khá khép kín với thế giới bên ngoài, thị trường tài chính TQ rất

hấp dẫn đối với NĐTNN bởi chỉ cần chiếm được 1 phần nhỏ thị phần ở

đây là có thể thu được mức LS khổng lồ. Tuy nhiên, hiện tại các công

ty quốc tế buộc phải thích nghi với 1 môi trường pháp lý mơ hồ và đối

mặt với các đối thủ được hậu thuẫn bởi Chính phủ TQ.

Kinh tế Quốc tế

11

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/ngan-hang-nha-nuoc-rui-ro-thanh-toan-qua-the-tai-viet-nam-chi-bang-1-3-so-voi-

trung-binh-the-gioi-20190720114502531.chn

http://cafef.vn/ngan-hang-sap-can-room-tin-dung-20190721144602625.chn

https://vietstock.vn/2019/07/xu-ly-no-xau-van-con-vuong-757-692037.htm

https://vietstock.vn/2019/07/lach-luat-rut-tien-the-tin-dung-757-692038.htm

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/imf-cac-chinh-sach-kinh-te-dinh-huong-thi-truong-va-huong-ngoai-mo-rong-da-giup-

viet-nam-dat-duoc-tang-truong-kinh-te-ben-vung-va-bao-trum-2019072008510025.chn

http://cafef.vn/wb-tam-ly-nha-dau-tu-cai-thien-khi-cptpp-va-evfta-duoc-ky-ket-

20190720212928125.chn

http://cafef.vn/buc-tranh-xuat-nhap-khau-6-thang-dau-nam-2019-11-mat-hang-gop-ten-trong-cau-

lac-bo-xuat-khau-ty-usd-20190721205206421.chn

http://cafef.vn/con-kich-ban-soc-nao-cho-lam-phat-nua-cuoi-nam-2019-20190722070339218.chn

Tin KT Quốc tế http://cafef.vn/tong-thong-my-len-tieng-yeu-cau-fed-ha-lai-suat-20190720203939109.chn

http://cafef.vn/trung-quoc-mo-toang-mo-vang-44000-ty-usd-de-vuc-day-nen-kinh-te-

20190720162044296.chn

12

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A

Bất động sản BĐS Ngân hàng NH

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp tư nhân/ Doanh nghiệp DNTN/ DN Ngân sách nhà nước NSNN

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Khách hàng cá nhân KHCN Tăng trưởng TD TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức TD TCTD

Nhả đầu tư nước ngoài/ Nhà đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập cá nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Kinh tế vĩ mô KTVM Trái phiếu doanh nghiệp TPDN

Kinh tế KT Thị trường chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK

Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự có VTC

Thế giới TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK)