Economia Brasileira

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O BRASIL NO

CONTEXTO GLOBAL

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O Brasil mal colocado em alguns rankings mundiais

Fonte: Cia World Factbook

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Desde 2002, o crescimento brasileiro supera apenas os números das

economias ricas. Em relação aos países com economias com

características semelhantes à nossa, estamos cando muito atrás.

Fonte: Ipeadata

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No ranking da produtividade estamos entre as piores economias do

mundo. E todos sabemos que a produtividade do trabalho é a chave

da riqueza de uma economia.

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O Brasil vem perdendo competitividade no cenário mundial. Se

não buscarmos resolver o problema, poderemos ver a economia

brasileira estagnada.

Fonte: World Economic Forum

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A taxa de investimento reagiu após 2006, mas os níveis ainda são

insu cientes para alavancar o crescimento do Brasil para um

patamar superior. A baixa taxa de investimento contribui para

nossa péssima produtividade .

Fonte: Ipeadata

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E a burocracia contribui decisivamente para nossa falta de

competitividade e baixa produtividade.

Desde a constituição de 1988 até outubro de 2013, no que se refere

ao número de leis, normas e regulações temos o seguinte:

Fonte: Instituto Brasileiro de Pesquisa Tributária - IBPT

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CENÁRIO ECONÔMICO ATUAL

O MODELO DE CRESCIMENTO ADOTADO ENTRE OS

ANOS 2008 E 2013 ESGOTOU-SE. ELE BASICAMENTE

CONSISTIA EM ISENÇÃO FISCAL, AUMENTO DO CRÉDITO

AO CONSUMIDOR E GERAÇÃO DE EMPREGOS NA

CONSTRUÇÃO CIVIL. ASSIM, O TRIÊNIO 2011, 2012 E 2013

FOI CARACTERIZADO POR BAIXO CRESCIMENTO E

INFLAÇÃO PERTO DO TETO DA META.

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O crescimento ¨Vôo de Galinha¨ brasileiro é histórico. Tente prever

o crescimento do próximo ano!!!

Fonte: Ipeadata

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Mais fácil seria tentar prever o crescimento de médio prazo. Nesse

caso, podemos apostar em 3,50% para os próximos anos.

Crescimento Econômico: 2002 à 2012

3,49%

Fonte: Ipeadata

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A taxa de desemprego chegou no seu menor índice desde 1995.

Fonte: Ipeadata

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Os gastos internos (Consumo das Famílias, do Governo e

Investimentos) aumentaram, provocando o dé cit em Transações

Correntes atual.

Fonte: IPEADATA

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A partir de 2006, a indústria nacional descolou-se do crescimento

dos demais setores da economia, prejudicada pelo câmbio

sobrevalorizado.

Fonte: Ipeadata

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A indústria e a Agricultura perdem espaço na Economia

E a indústria de transformação foi a que mais recuou nesse período

Fonte: IBGE Sistema de Contas Nacionais

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A indústria nacional perde espaço nas Gôndolas do Varejo

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O sistema de metas de In ação não começou bem, mas funcionou

a partir de 2005. Atualmente, o governo esforça-se para car abaixo

do teto da meta.

Fonte: Banco Central do Brasil

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O governo conseguiu criar condições para reduzir a Selic. Em

outubro de 2012 a taxa atinge o menor valor histórico, de 7,25%.

Essa taxa, porém, é incompatível com as metas de in ação

estipuladas pelo Banco Central.

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Quando sobrepomos a Selic e a IPCA, temos o seguinte

comportamento.

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POLÍTICA FISCAL BRASILEIRA

A GRANDE QUESTÃO COLOCADA QUANDO NOS REFERIMOS À SITUAÇÃO

FISCAL BRASILEIRA É SOBRE A POSSIBILIDADE DE CONTINUARMOS

AUMENTANDO DESPESAS ÀS CUSTAS DO AUMENTO DA CARGA TRIBUTÁRIA.

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O dé cit nominal mantém-se abaixo de 4% do PIB desde 2004. Mas

jamais obteve-se superávit nominal, mesmo com o aumento da

carga tributária e a redução do pagamento de juros.

Fonte: Ministério da Fazenda

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A carga tributária nacional cresce constantemente desde 1996. A

exceção foram os anos de 2009 e 2010, devido às ações do governo

contra a crise nanceira internacional.

Fonte: Instituto Brasileiro de Pesquisa Tributária - IBPT

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As despesas cresceram 2 pontos percentuais sobre o PIB em 10

anos, sustentado por aumento da carga tributária. A grande

questão é: A sociedade brasileira consegue suportar mais aumentos

de impostos?

Fonte: Ministério da Fazenda

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O crescimento das despesas com a previdência e gastos sociais é

insustentável. A reforma da previdência tornou-se inadiável.

Fonte: Ministério da Fazenda

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A distribuição do Gasto Público.

Fonte: Ministério da Fazenda

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Nesse período o Brasil trocou dívida externa com juros baixos por

dívida interna com juros altos.

Fonte: Banco Central do Brasil

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O SETOR EXTERNO BRASILEIRO

O CÂMBIO SOBREVALORIZADO PRODUZIU O EFEITO ESPERADO. O MAIOR

DÉFICIT DE TRANSAÇÕES CORRENTES DA HISTÓRIA DO BRASIL. REFLEXO DOS

ERROS DE CONDUÇÃO DE POLÍTICAS ECONÔMICAS. E NINGUÉM SOFREU MAIS

COM ESSES ERROS DO QUE O AGRONEGÓCIO E A INDÚSTRIA NACIONAL.

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A balança comercial brasileira sofre com o real desvalorizado e com

a queda no preço das commodities no mercado internacional.

Em 2013 teremos o pior resultado desde 2001.

Fonte: Banco Central do Brasil

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O dé cit em Transações Correntes é crescente. Representa a mais

grave ameaça à economia brasileira.

Fonte: Banco Central do Brasil

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Logo o Investimento Externo Direto não será su ciente para cobrir

nosso dé cit em Transações Correntes.

Fonte: Banco Central do Brasil

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Não havia necessidade de atrair investimentos em carteira, pois o

Investimento Externo Direto é mais que su ciente para cobrir o

dé cit em Transações Correntes do período.

Fonte: Ipeadata

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A partir de 2006 as reservas entram em rápido ciclo de crescimento

por conta do incentivo do governo aos investimentos em carteira.

Fonte: Banco Central do Brasil

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Fonte: Banco Central do Brasil

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A relação inequívoca entre Selic e Câmbio Nominal. Isso acontece

pois altas nas taxas de juros atraem investimentos em carteira, que

buscam lucros com arbitragem de juros.

Fonte: Banco Central do Brasil

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CENÁRIOS MACROECONÔMICOS

PARA 2014 E PERÍODO 2015-2020

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CRESCIMENTO DO PIB ( % )

TAXA SELIC ( % )

IPCA

O GOVERNO NÃO CRIOU AS CONDIÇÕES MACROECONÔMICAS PARA

ASSEGURAR UM CRESCIMENTO MÉDIO SUPERIOR A 3,5% AO ANO

SEM CAUSAR UM AUMENTO DA INFLAÇÃO.

O GOVERNO TENTOU MANTER A SELIC ABAIXO DE 10% E O RESULTADO

FOI UM PERÍODO DE INFLAÇÃO ALTA, SEM HAVER CONTRAPARTIDA COM

CRESCIMENTO MAIOR. ASSIM, PARA 2014 A SELIC DEVE FICAR AO REDOR

DE 10% PARA O PERÍODO. PARA O PERÍODO 2015/2020, A EXPECTATIVA É

DE TAXA FLUTUANDO ENTRE 9% E 12%.

O BANCO CENTRAL CUMPRE A META DE INFLAÇÃO DESDE 2004. NADA

INDICA QUE ABANDONARÁ ESSE COMPROMISSO. DESSA FORMA, A

INFAÇÃO PREVISTA NO SISTEMA DE METAS PARA O PERÍODO 2014/2020 É

4,50%, COM TOLERÂNCIA DE 2% PARA TETO E PISO.

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CÂMBIO (MÉDIA ANO)

BALANÇA COMERCIAL /

TRANSAÇÕES CORRENTES

O AUMENTO DA SELIC TRARÁ INVESTIMENTO EXTERNO DE CARTEIRA,

PRESSIONANDO UMA VALORIZAÇÃO DO REAL. PORÉM, O DÉFICIT RECORDE

EM TRANSAÇÕES CORRENTES PRESSIONA O CÂMBIO PARA UMA

DESVALORIZAÇÃO. NESSE CENÁRIO, O CÂMBIO MÉDIO DE 2014 DEVERÁ

FICAR EM 2,30 MAS TEREMOS NO PERÍODO 2015/2020 UMA GRANDE

DESVALORIZAÇÃO, NOS MOLDES DAS QUE OCORRERAM EM 1998 E 2002.

A PEQUENA DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL DE 2014 DEVERÁ MELHORAR O

SALDO DA BALANÇA COMERCIAL PARA UM SUPERÁVIT PERTO DE US$ 10

BILHÕES. O SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES, PORÉM, DEVE CONTINUAR

PIORANDO EM VIRTUDE DO DÉFICIT NA BALANÇA DE SERVIÇOS, PIORADO

PELO PAGAMENTO DE JUROS AO EXTERIOR E OUTRAS DESPESAS, COMO

VIAGENS INTERNACIONAIS. DESSA FORMA, DEVEMOS TER UM DÉFICIT

PRÓXIMO DE US$ 85 BILHÕES PARA 2014. A PARTIR DE 2015, A

DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL DEVE PROMOVER MELHORA GRADUAL NAS

CONTAS EXTERNAS.

AS

RESERVAS

DAS MESMAS ALTERADA, COM GRANDE PARTE

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IPCA COMPOSIÇÃO

INTERNACIONAIS

SERÁ

CONTINUARÃO

CRESCENDO,

PORÉM

A

DAS RESERVAS SENDO COMPOSTA POR INVESTIMENTOS EM CARTEIRA.

O SUPERÁVIT PRIMÁRIO EM 2014 DEVE FICAR PERTO DE 2% DO PIB. A

SUPERÁVIT PRIMÁRIO

TAXA DE DESEMPREGO

IMPOSSIBILIDADE DE MANTER OS AUMENTOS DA CARGA TRIBUTÁRIA

COMBINADA COM A DIFICULDADE DE REDUZIR OS GASTOS PÚBLICOS

DEVIDO À CONCENTRAÇÃO EM GASTOS COM JUROS E PESSOAL DEVE

DETERIORAR AS CONTAS PÚBLICAS PARA O PERÍODO 2015 / 2020.

A TAXA DE DESEMPREGO BRASILEIRA DEVE FICAR AO REDOR DE 5,50%

PARA UM CRESCIMENTO DE 3,50%. ESSA TAXA É CONSIDERADA NOSSA

TAXA DE NATURAL DE DESEMPREGO NO PLENO EMPREGO.

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Obrigado!

Claudio Maximiliano Branchieri

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