IV. ACTIVITATE FINANCIAR-BANCARĂ

IMPLEMENTAREA NOILOR METODE DE MODELARE ÎN ACTIVITATEA OPERAŢIUNILOR BANCARE

Radu CUHAL, dr., conf.univ., BNM

Ada ŞTAHOVSCHI, dr., conf.univ., ULIM Ludmila STARIŢÎNA, dr., conf.cercetător, BNM

Ala ROLLER, dr., ASEM

ABSTRACT. The modeling of the business and especially the financial and banking activity is an important pillar in optimal banking decisions in uncertain economic environment with fluctuations both at macro and microeconomic level, and in international economic activity. This article analyzes the problems in mathematical modeling of the bank’s decisions, including the development of the objectives and functions of these models, their advantages and disadvantages in terms of their practical use.

Caracterul ciclic al dezvoltării sistemelor economice obligă managementul băncilor să reacţioneze adecvat la schimbările conjuncturii economice, pentru a asigura stabilitatea fiecărei instituţii bancare în parte şi a sistemului bancar în general. Rapiditatea reacţiei la schimbări determină succesul în gestiune, iar modelele matematice ale băncii sunt elementul principal al sistemelor de susţinere a deciziilor adoptate, deoarece au cel mai mic consum specific de materiale printre alte tipuri de modele şi permit pregătirea şi efectuarea multiplelor experimente rapid şi fără riscuri sociale.

În acest context, banca reprezintă prin sine un obiect de modelare, care cere o abordare complexă. În anul 1972 Merfi scria, că „este dificil de a crea o teorie integrabilă a firmei bancare, care simultan ar cuprinde administrarea lichidităţilor, alegerea portofoliului de active, politica de formare a preţurilor şi procesul de producere fizic”. Modelul băncii (forma informaţională a obiectului real, care redă „obiectul (sistemul) dat cu un anumit grad de exactitate şi într-o formă, diferită de forma proprie a obiectului (sistemului)”, va fi adecvat în cazul cuprinderii funcţiilor lui principale. Teoriile moderne cu privire la firma bancară se bazează pe instrucţiunile principale ale activităţii bancare, echilibrului pieţei, teoriei optimizării, metodologiei construirii sistemelor de imitare.

Prima teorie matematică a activităţii bancare a fost propusă de F.Y. Edgeworth în anul 1888 în studiul „The Mathematical Theory of Banking”, în care autorul introduce o proporţie cantitativă dintre mărimea îndatorării băncii şi volumul rezervei necesare a lichidităţilor. Conform acestei teorii, volumul rezervelor este raţional de a-l mări proporţional rădăcinii pătrate angajamentelor băncii. Modelul face parte din modelele matematice analitice şi este remarcabilă prin faptul că pentru prima dată intuiţia bancherilor a fost „îmbrăcată” în formă matematică. De menţionat că, deşi această teorie are merite notorii ea nu cuprinde tot spectrul activităţii bancare.

Teoriile matematice a activităţii băncilor în anii 20-30 ai secolului XX se bazează pe ipoteza determinării condiţiilor în timpul adoptării deciziilor financiare. Astfel, la baza teoriei cotei procentuale şi a valorii calculate a lui I. Fisher (1930) se află modelul determinist. În respectiva teorie scopul funcţiei reprezintă maximizarea valorii recalculate nete. Valoarea practică a avantajului acestui model este utilizarea mijloacelor matematice simple din algebra elementară şi analiza elementară. În prezent modelul Fişer continuă să fie utilizat pe larg la adoptarea deciziilor individuale, în condiţiile unei stabilizări relative a pieţei monetar-creditare ale ţării. Ea permite analiza numai a unui activ luat aparte fără legătura lui cu alte active. Modelul este unidimensional, şi analizează numai o caracteristică a activului – veniturile, iar riscurile care apar la luarea deciziilor nu sunt luate în considerare.

305

Pentru prima dată evaluarea cantitativă a riscului operaţiunilor efectuate, apare în teoria portofoliului de H. Markovitz. Modelul Markovitz ţine cont de doi factori importanţi - rentabilitate şi risc, precum şi caracteristicile similare a portofoliului de active. Realizarea unei diversificări efective a portofoliului permite de a ţine cont de interdependenţa corelativă între profitul diferitor active. Dezavantajele acestui modelului poate fi considerat - aparatul lui matematic complicat.

Modelul matematic al formării portofoliului optimal de active reprezintă sarcina optimizării pătratice linearizate. Nivelul actual de dezvoltare a tehnicii de calcul şi existenţa metodelor de optimizare elaborate, permit construirea portofoliului de investiţii cu zeci de mii de active. În acest sens se poate menţiona faptul că, în activitatea băncilor comerciale din Moldova la adoptarea deciziilor cu privire la amplasarea mijloacelor financiare acest model nu se utilizează.

La finele anilor 1980 E. Sharpe a dezvoltat teoria portofoliului de H. Markovitz printr-un model monofactorial al pieţei de capitaluri. Acest model permite de a înlocui algoritmii matematici complicaţi ai optimizării pătratice cu cele ale optimizării liniare. Matematica simplă, tehnica statistică perfectă de evaluare a coeficienţilor sensibili şi a indicilor de piaţă reprezintă punctele forte ale modelului lui E. Sharpe.

Totuşi activitatea băncilor împreună cu gestiunea activelor presupune şi administrarea mijloacelor atrase, iar modelul monofactorial al pieţei de capitaluri nu rezolvă această sarcină.

Din acest punct de vedere modelul creat de Porter demonstrează, că anume banca în comparaţie cu agenţii economici, care produc producţie materială, reprezintă cea mai tipică „firmă” pentru demonstrarea teoriei, dat fiind faptul că ea nu-şi schimbă asortimentul producţiei şi este cea mai conservativă întreprindere în sensul setului de operaţiuni efectuate.

O dezvoltare a modelului Porter şi a teoriei portofoliului Markovitz pentru bănci poate fi numit modelul Kane şi Malkiel. Scopul lui funcţional reprezintă maximizarea profitului. Argumentele funcţiei maximizării sunt indicii profitului portofoliului de active format din credite şi hârtii de valoare ale statului, precum şi riscul în formă sa de deviere medie pătrată a profitului portofoliului activelor băncii.

Totuşi, acest model nu este lipsit de neajunsuri din simplul cosiderent că el este mai mult static decât dinamic. El nu ţine cont de activele prezente în casa operaţională şi de mijloacele băneşti care se află pe conturile corespondente din alte bănci, nu ia în calcul deosebirea după maturităţi a activelor din interiorul grupelor de credit şi a hârtiilor de valoare, riscurile şi structura portofoliului pasivelor, cheltuielile, care însoţesc operaţiunile pasive ale băncii, precum şi administrarea capitalului propriu.

De menţionat că, introducerea în modelele matematice ale băncilor a unor elemente din teoria cheltuielilor şi teoria profitului a permis de a îmbunătăţi calitatea administrării pasivelor, rezolvarea unor probleme complicate de comparare şi au pus în valoare două efecte: modificarea volumelor mijloacelor atrase odată cu schimbarea ratei dobânzii la depozite şi modificarea profitului băncii comerciale la creşterea (micşorarea) volumelor mijloacelor atrase.

O variantă a elaborării unei politici de atragere agresivă a depozitelor constă în crearea reţelei de filiale, ceea ce necesită cheltuieli adăugătoare pentru o bancă. Din acest motiv, pentru a adopta decizii argumentate cu privire la “lărgirea” băncii este necesar de a construi un model economico-matematic corespunzător. În acest sens, modelul propus de C. W. Sealey, reprezintă o rezolvare matematică a sarcinii de administrare simultană a cerinţelor şi obligaţiunilor băncii în scopul maximizaţii profitului. Acest model caracterizează surplusul sau insuficienţa lichidităţilor. Odată cu dezvoltarea acestui model analiştii bancari au primit un instrument pentru utilizarea practică a teoriei administrării lichidităţilor. Dezavantajele modelului respectiv rezultă din lipsa administrării evidente a capitalului propriu precum şi

306

abortarea simplistă a mărimii băncii. Ultima se stabileşte prin „condiţiile pieţei, asigurarea riscurilor sau prin cheltuieli reale de resurse”.

Dezvoltarea sectorului financiar-bancar a condus la elaborarea unor cerinţe complexe privind modelarea activităţii băncii. În acest sens, au fost formulate următoarele cerinţe: proporţia şi structura activelor şi pasivelor, mărimea capitalului propriu al băncii, volumul fluxului de numerar. Acestor cerinţe într-o mai mare măsură corespunde modelul N. Egorov şi A. Smulov, bazat pe principiul „legăturii inverse pozitive între rezultatele curente ale activităţii băncii şi capitalul propriu (resursele) perioadei următoare de timp”. Acest model permite de a calcula profitul băncii, indicatorii rentabilităţii şi lichidităţii. Totodată, dezavantajele acestui model rezultă din lipsa posibilităţilor de administrare a ratei procentuale precum şi de dependenţa volumului mijloacelor atrase de rata procentuală.

Printre modelele analitice pot fi evidenţiate şi modelele „încrederii sociale”, care au apărut odată cu reglementarea şi supravegherea bancară. În principiu toate modelele examinate pot fi catalogate la această categorie, dacă îndeplineşte următoarele condiţii:

Ø existenţa susţinerii directe şi indirecte a guvernului, care în condiţii avantajoase (o rată procentuală mai mică decât cea de piaţă) acordă mijloace lichide băncii, sau nu obligă banca să formeze un fond de garanţie (de asigurare);

Ø banca participă la programul guvernului de acordare avantajoasă populaţiei şi agenţilor economici a serviciilor bancare.

O particularitate a modelului „încrederii sociale” este modul de formare a ratei depozitului sau a ratei creditului. Conform cauzelor obiective sau subiective rata procentului pentru bancă se stabileşte mai convenabilă, decât rata similară a concurenţilor.

Pentru rezolvarea fiecărei sarcini concrete cercetătorii au creat modele matematice unicale. J. Sinky în monografia sa „Administrarea finanţelor în băncile comerciale” evidenţiază 62 lucrări ştiinţifice, care dezvoltă teoria firmei bancare. Astfel, aplicarea tehnologiilor computerizate au permis crearea unui nou tip de modelare – simulativ.

Modelul simulativ a activităţii bancare reprezintă o anexă computerizată specializată, care permite simularea activităţii a unui astfel de obiect complex, cum ar fi: banca în dinamică temporală (se foloseşte logica şi legităţile comportamentului băncii în timp), în dinamică financiară (fluxurile mijloacelor băneşti în conturi), în dinamică spaţială (transferarea tuturor tipurilor de resurse valorice în spaţiu). În modelul respectiv, principala metodă ştiinţifică de cercetare este experimentul de calcul orientat spre cercetări analitice şi proceduri de calcul în toate stadiile de modelare.

Un alt exemplu de model simulativ al activităţii băncii este jocul strategic de afaceri bancare „UBS – Administrarea Băncii”. Obiectul modelării acestuia reprezintă o bancă activă cu un set complet de servicii, care se află într-un mediu economic nestabil. Modelul estimează starea financiară ipotetică a unei băncii virtuale; starea curentă a economiei a ţării; prezice dezvoltarea situaţiei în perspectivă de lungă durată şi formează planul strategic de dezvoltare pe o perioadă corespunzătoare de timp. Efectuând planificarea operaţiunilor curente şi realizându-le în modelul simulativ, se face o încercare de atingere a indicatorilor planificaţi ai activităţii bancare. În baza dării de seamă a modelului se efectuează analiza deciziilor adoptate, care reprezintă baza unor corecţii posibile a scopurilor managementului. Modelarea multiplă a planificării curente a întregii totalităţi de operaţiuni ale băncii universale permite de a elabora o abordare sistemică în luarea deciziilor administrative, ceea ce, fără îndoială, îmbunătăţeşte calitatea managementului unei bănci comerciale concrete.

Cele importante agenţii de informaţie din lume, precum Reuters, Bloomberg, etc. oferă un spectru larg de instrumente pentru analiza tehnică a informaţiei financiare pentru alcă-tuirea prognozelor dezvoltării pieţelor monetare, pieţelor valorilor mobiliare în perspectivă

307

de scurtă şi lungă durată. Toţi participanţii pieţelor nominalizate au acces la acest instrumentariu, însă falimentul nu este o raritate.

Totodată, cauzele falimentului nu se supun calculelor probalităţii, cu atât mai mult metodelor matematice exacte. Din acest considerent, în ultimul timp, cercetătorii acordă o atenţie deosebită posibilităţii utilizării metodelor de analiză a incertitudinii la rezolvarea problemelor de administrare. Dezvoltarea elementelor tradiţionale de gestiune presupune folosirea practică a logicei neclare şi a teoriei multiplelor neclare, pentru analiza incertitudinii în viitor. Pentru evaluarea adecvată a activităţii băncii se utilizează teoria, capabilă să descrie mediul incert, adică teoria multiplicităţii neclare. Această teorie este o parte a matematicii (fondator acesteia fiind Lotfi A. Zadeh), care se orientează spre prelucrarea incertului şi a subiectivului. În acest caz, fenomenele economice apar mai reale şi nedeformate.

Bazată pe conceptul lipsei de claritate, formalizarea incertului permite matematicie-nilor şi economiştilor să coaguleze modelele exacte şi probabile cu date subiective şi să capete noi scheme calculate, care dau posibilitate de a studia realitatea fără deformarea ei.

Concluzii. Astfel, pentru modelarea activităţii băncilor pot fi folosite diferite tipuri de modele precum cele fizice, analogice, matematice analitice şi statistice, simulative. Modelele matematice şi simulative au cel mai mic consum de materiale, permit de a elimina riscul social în timpul efectuării multiplelor experimente, pregătirea lor nu cere mult timp. De aceea cel mai raţional este utilizarea acestor tipuri de modele pentru modelarea activităţii bancare.

Baza modelelor matematice bancare constituie modelele determinante, ctocastice bazate pe teoria mulţimilor neclare. Anume simbioza abordărilor va permite construirea celui mai adecvat model al activităţii băncii.

Toate modelele cunoscute ale cativităţii băncilor nu descriu într-un volum deplin obiectul modelării. Fiecare din ele au o semnificaţie direcţionată îngustă. Construirea unui model maximal complet pe tipurile de operaţii, pe funcţiile modelului, utilizarea abordării sistemice la modelare reprezintă principala sarcină a modelării matematice a activităţii băncilor.

BIBLIOGRAFIE:

1. Bernanke B., Woodford M., Inflation forecasts and monetary policy, Journal of Money, Credit and Banking nr. 29, 1997, p. 653-684.

2. Cuhal R., Modeling and Forecasting the Monthly Inflation Rate in the Republic of Moldova. Lucrările ştiinţifice ale Simpozionului Internaţional “Universitaria ROPET 2002”, 17-19 octombrie 2002, Vol. 5 “Management, Finanţe şi Contabilitate”, Universitatea din Petroşani, Petroşani, 2002, p.66-72.

3. Cuhal R., L’analyse des methodes de projections de l’offre, de la demande et des prix. Revue Economie contemporaine, Centre d’Etudes et Recherches en Macroeconomie et Finance Internationale (CERMAFI), Vol.11, nr. 4, 2002, Paris, France, p.705-722.

4. Fernandez-Rodriguez F., Sasvilla-Rivero S., Andrada-Felix J., Exchange rate forecast with simultaneous nearest-neighbour methods: evidence from the EMS. International Journal of Forecasting №15, 1999, p.383-392.

5. McKenzie D., Power transformation anf forecasting the magnitude of price changes. International Journal of Forecasting №15, 1999, p.49-55.

6. Murphy A., Neil B., Costs of Banking Activities : Interactions Between Risk and Operating Costs : A comment, Journal of Money, Credit and Banking, 1972, p. 614- 615.

7. Newman P., Ysidro F., Edgeworth L., The New Palgrave: A Dictionary of Economics, ed. J. Eatwell, P. Newman and M. Milgate, London: Macmillan, 1987, Vol. 2, p. 85-98.

8. Porter R. C., A model of Bank Portfolio Selection, Cowles Foundation Paper nr. 168, Reprinted from Yale Economic Essays, 1 (2) , 1961., p.323- 359.

9. Kane E., Burton M., Bank Portfolio Allocation, Deposit Variability and the Availability Doctrine, Quarterly Journal of Economics , Vol. 79, No.1 ( Feb. 1965), p. 113- 134.

308

CE URMEAZĂ A CUNOAŞTE LA PLANIFICAREA AUDITULUI REGULARITĂŢII?

Ion STURZU, lector superior, ULIM

ABSTRACT. The overall objective of a regular audit is to provide assurance that financial

statements are prepared, reviewed and recorded accurately, and economic operations were conducted in accordance with the laws and regulations. Achieving this objective involves a costly activity. To mitigate these costs there is the possibility of audits based tests.

Obiectivul general al unui audit de regularitate este de a furniza asigurarea că

situaţiile financiare examinate sînt complete, întocmite şi înregistrate cu acurateţe, iar operaţiile economice s-au efectuat în conformitate cu legile şi reglementările în vigoare. Îndeplinirea acestui obiectiv presupune o activitate costisitoare. Pentru a diminua aceste costuri există însă posibilitatea realizării auditurilor pe bază de teste. În acest context audi-torii, prin rapoartele lor, caută să ofere o asigurare rezonabilă că situaţiile financiare exa-minate sunt complete şi întocmite în conformitate cu prevederile legilor şi reglementărilor în vigoare. De menţionat că auditorii nu sunt responsabili pentru prevenirea şi identificarea corupţiei, fraudei şi erorilor, responsabilitatea pentru aceasta precum şi pentru luarea de măsuri corespunzătoare, revine managementului entităţilor publice auditate.

În procesul de planificare a auditului ,auditorul determină nivelul materialităţii, face o estimare preliminară a erorilor din situaţiile financiare şi calculează o mărime cunoscută sub denumirea de „precizie”. De menţionat că o planificare eficientă a auditului se bazează pe înţelegerea deplina activităţii entităţii, a mediului in care operează, a sistemelor contabil si control intern. Cunoaşterea si înţelegerea entităţii constituie o baza fundamentala pentru planificarea si execuţia procedurilor de audit, precum si pentru evaluarea rezultatelor.

Înţelegerea activităţii entităţii auditate conţine în sine mai multe etape si consta in: I. Elaborarea unui plan pentru obţinerea informaţiilor privind activităţile entităţii in-

clusiv: descrierea informaţiilor necesare; descrierea surselor de informaţie; descrierea meto-delor de colectare a informaţiilor; graficul de desfăşurare a activităţilor cuprinse în plan.

II .Colectarea informaţiilor privind cunoaşterea activităţii entităţii auditate constă în aplicarea efectivă a planului întocmit.

III. Descrierea activităţii entităţii şi a modului în care se vor utiliza informaţiile colectate care sa asigure, acoperirea următoarelor aspecte, referitoare la entitatea auditata : istoricul entităţii; structura organizatorica; cadrul legal al funcţionarii entităţii; politicile contabile; sistemul de control intern; sistemul IT utilizat.

IV. Utilizarea informaţiilor colectate privind cunoaşterea activităţii entităţii auditate stă la baza:obţinerii unei înţelegeri preliminare a sistemului contabil, precum si a sistemului de control intern; stabilirii riscului de audit; stabilirii nivelului materialităţii; planificării procedurilor de audit.

Pentru a planifica auditul într-o manieră economică, eficientă şi eficace şi în special pentru a evalua riscul, auditorul trebuie să realizeze o înţelegere completă a entităţii. În acest sens, pentru a înţelege activitatea entităţii auditate, el se va baza pe cunoştinţele şi experienţa anterioară, căutând să obţină o serie de informaţii cum sunt cele prezentate în tabelul următor.

309

Informaţii Sursele recomandate Legislaţia în baza căreia entitatea îşi desfăşoară ac-tivitatea, reglementările şi structura organizatorică.

Monitorul Oficial, LEX, baza de date a entităţii de pe INTERNET, norme, incluzând regulile interne

Obiectivele entităţii şi factorii care pot influenţa modul de îndeplinire a acestora. Dacă alte instituţii publice raportează entităţii sau invers şi dacă entitatea trebuie să obţină aprobări pentru efectuarea anumitor categorii de cheltuieli sau pentru diverse acţiuni.

Legea bugetului de stat (pentru programele bugetare), discuţii cu conducerea entităţii. Legislaţie şi alte reglementări în vigoare.

Veniturile încasate, cheltuielile efectuate şi activele financiare din anul precedent .

Bugetul de stat, bugetele locale, situaţiile deţinute de entitate.

Modificările semnificative ale legislaţiei, obiectivelor, cadrul de raportare a veniturilor, cheltuielilor sau activelor financiare din anul curent şi cel precedent.

Bugetul de stat, bugetele locale, situaţiile realizate pe parcursul anului auditat.

Planul de activitate şi rapoartele auditului intern. Infirmaţii/datele entităţii auditate Diverse aspecte ale auditului efectuat în anul precedent.

,,Dosarul curent” din anul precedent

Determinarea materialităţii îl ajută pe auditor să stabilească natura şi extinderea procedurilor de audit, indiferent de mărimea eşantionului. De asemenea, auditorul ia în considerare materialitatea atunci când evaluează efectul situaţiilor constatate eronate/incorecte care pot influenţa rapoartele financiare. O problemă poate fi evaluată şi constatată de auditor ca fiind materială în cazul în care cunoaşterea acesteia este posibil să influenţeze utilizatorii declaraţiilor financiare (politicienii, Ministerul Finanţelor Publice şi societatea civilă).

Auditorii stabilesc materialitatea în funcţie de valoare, dar o pot determina şi în funcţie de natura inerentă sau caracteristicile unui element sau grupuri de elemente.

De regulă, auditorul stabileşte un nivel al materialităţii pentru fiecare grup de situaţii financiare, exprimat sub forma unei valori numerice. Evaluarea nivelului materialităţii de către auditor constituie o problemă care solicită aplicarea raţionamentului profesional al acestuia. Auditorul utilizează ca bază pentru determinarea materialităţii cea mai semnificativă sau cea mai importantă cifră (valoare) din situaţiile financiare. La entităţile care efectuează cheltuieli, cum ar fi ministerele sau agenţiile guvernamentale, baza pentru stabilirea materialităţii o constituie nivelul total al cheltuielilor brute. În cazul entităţilor care colectează venituri, baza pentru stabilirea materialităţii o constituie cifra care indică nivelul veniturilor. În mod normal auditorii stabilesc materialitatea ţinînd cont de semnificaţia posibilei afectări a situaţiilor financiare şi patrimoniale raportate .

De precizat că, înainte de alegerea celei mai potrivite baze şi stabilirea nivelului materialităţii, auditorii determină materialitatea pentru fiecare bază posibilă menţionată mai sus şi compară rezultatele luând în consideraţie legăturile dintre acestea. În cazul în care auditorul are informaţii în legătură cu existenţa erorilor din auditurile efectuate în anii precedenţi, atunci îşi va baza estimarea pe aceste informaţii. Dacă auditorul dispune de informaţii în legătură cu erorile din auditul anului precedent el va estima erorile pentru auditul curent pe baza acestora. Dacă experienţa anterioară indică posibilitatea prezenţei erorilor materiale, atunci este necesar o abordare diferită a auditului. Auditorii calculează o mărime exprimată numeric, cunoscută sub denumirea de „precizie” care este utilizată şi la calculul dimensiunii fiecărui eşantion selectat. Precizia se determină prin aplicarea unui procent situat între 80% şi 90% asupra diferenţei dintre nivelul materialităţii şi valoarea estimată a erorii.

Auditorul poate să aleagă un procent mai mare în cadrul acestui interval, dacă consideră că erorile fluctuează foarte puţin de la an la an. De asemenea, se va alege un

310

procent mai scăzut din interval dacă consideră că suma erorilor nu poate fi prevăzută. De menţionat că trebuie să se indice în documentele de lucru motivaţia care a stat la baza estimării erorilor şi a calculării preciziei.

La etapa de planificare în vederea adoptării unei abordări corespunzătoare urmează să se definească clar ,,categoriile de operaţiuni economice” care fac obiectul controalelor interne şi evaluării riscurilor. De obicei, se împarte situaţiile financiare pe categorii ţinând cont de modul în care informaţiile sunt prezentate în acestea. Dacă în mod excepţional, se intenţionează să se auditeze anumite operaţiuni, care nu se regăsesc în informaţiile oferite de situaţiile financiare, se va indica motivele în documentele de lucru.

Auditorul utilizează raţionamentul profesional pentru stabilirea categoriilor de operaţiuni care vor fi examinate încercând să găsească un echilibru între a defini prea puţine categorii de operaţiuni (ceea ce ar presupune o abordare necorespunzătoare a auditului) sau prea multe categorii de operaţiuni (ceea ce ar putea fi ineficient).

Auditorul identifică şi evaluează riscurile pentru fiecare categorie de operaţiuni economice. Evaluarea riscurilor, stabilirea nivelului materialităţii şi estimarea erorilor, de către auditori, determină volumul activităţii de audit. Identificarea riscurilor specifice îl ajută pe auditor la selectarea testelor de audit, care vor fi orientate în special către problemele cele mai importante.

La planificarea auditului, se utilizează un model al riscului alcătuit din patru componente: riscul inerent, riscul de control, riscul de nedetectare şi riscul de audit.

Riscul inerent reprezintă susceptibilitatea ca o categorie de operaţiuni să conţină erori, care pot fi materiale, în mod individual, sau atunci când sunt cumulate cu erori din alte categorii de operaţiuni, presupunând că nu au existat controale interne.

Riscul de control constituie riscul ca o eroare materială, care ar putea aparea într-o categorie de operaţiuni, în mod individual sau cumulată cu erori din alte categorii de operaţiuni, să nu poată fi prevenită, detectată, sau corectată în timp util de controalele interne ale entităţii.

Riscul de nedetectare reprezintă riscul ca procedurile efectuate de auditor să nu detecteze erorile care există într-o categorie de operaţiuni şi care pot fi materiale în mod individual sau atunci când sunt cumulate cu erori din alte categorii de operaţiuni.

Riscul de audit, constituie riscul pe care auditorul este dispus să şi-l asume prin emiterea unei opinii incorecte asupra unui set de situaţii financiare.

Pentru a obţine probele necesare atingerii obiectivului auditului se va utiliza combinaţia diferitelor tipuri de teste de audit.

În termeni generali, obiectivele unui audit sunt: • Colectarea probelor de audit suficiente, relevante şi de încredere care să susţină o

opinie asupra situaţiilor financiare; • Evaluarea acurateţei şi a integralităţii situaţiilor financiare privind activitatea; • Obţinerea asigurării că, situaţiile financiare raportate au fost întocmite şi prezentate corect; • Obţinerea asigurării că operaţiunile care susţin situaţiile financiare sunt legale şi

conforme prevederilor regulamentare .În scopul stabilirii obiectivelor de audit şi a modului în care acestea vor fi îndeplinite se va întocmi planul de audit. Planul de audit constituie un instrument prin care se monitorizează progresele realizate şi se promovează atât calitatea cât şi profesionalismul activităţii de audit. De regulă, planul de audit este redactat urmărind dezvoltarea următoarelor titluri:

• Prezentare generală (Background) - (informaţii despre entitatea auditată); • Materialitate (nivelul general al materialităţii pe care îl stabileşte auditorul şi

precizarea oricăror excepţii când este cazul;

311

• Evaluarea riscului (evaluarea riscului de către auditori luând în considerare evaluarea mediului de control şi al controalelor aflate în funcţiune pentru fiecare dintre domeniile ce urmează a fi auditate);

• Obiectivele de audit. În mod obişnuit acestea includ: • Obiective generale – rezultate din prevederile relevante din legea de organizare şi

funcţionare a Curţii de Conturi. • Obiective principale – acestea se referă la acurateţea/exactitatea situaţiilor financiare,

legalitatea şi regularitatea tranzacţiilor de bază; • Obiective specifice – de regulă, orice activitate de audit pe lângă obiectivele

principale are şi obiective specifice. Evident că ca urmare a unor evenimente neaşteptate, unor schimbări de condiţii, sau

unor probe de audit obţinute din rezultatele procedurilor de audit , planul de audit poate fi revizuit. Decizia privind modificarea lui reprezintă o responsabilitate a şefului de subdiviziune, bazate pe propunerile echipei de audit ,care trebuie să se asigure că acesta conţine suficiente activităţi menite să conducă la îndeplinirea obiectivelor auditului.

De aceea , el trebuie să se convingă că planul este în concordanţă cu politicile şi standardele aplicabile, inclusiv dacă raţionamentul profesional utilizat de auditori este justificat în documentele de lucru.

Pentru activitatea de audit de regularitate planificarea realizării misiunii de audit are o importanţă deosebită.

Planificarea unui audit implică stabilirea strategiei generale de audit şi elaborarea unui program de audit în vederea reducerii riscului de audit la un nivel acceptabil de scăzut.

O bună planificare înseamnă determinarea tuturor informaţiilor de context necesare pentru conceperea unei metodologii eficiente de auditare. Planificarea vine în sprijinul asigurării că se acordă atenţie domeniilor importante ale auditului, că sunt identificate posibilele probleme şi sunt soluţionate la timp şi că misiunea de audit este organizată şi condusă în mod adecvat pentru a fi efectuată într-o manieră eficientă.

Planificarea unei activităţii, inclusiv a auditului de regularitate, nu mai poate fi astăzi ignorată de nici o persoană, indiferent de domeniul în care activează, fiind un proces continuu, care derulează paralel cu executarea auditului.

BIBLIOGRAFIE:

1. Standardul Internaţional de Audit 300 2. Hotărîrea CC a RM nr.70 din 16.10 2006 despre aprobarea Standardelor de audit aplicabile

etapei de planificare şi Standardelor de audit aplicabile la etapa procedurilor de audit . 3. Manual de Audit Financiar şi Regularitate , Bucureşti 2003

ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ И ФОРМЫ ЕЕ РЕАЛИЗАЦИИ: НЕКОТОРЫЕ ПОДХОДЫ

Раду КУХАЛ, доктор, конф.унив., НБМ

Людмила СТАРИЦЫНА, доктор, конф.исслед.НБМ

ABSTRACT. Financial stability is one of the macroeconomic stability pillars and creates the preconditions for economic growth and development of any state. The implementation and tools for financial stability depends largely on its implementation forms, specific economic conditions of a state, potential growth, monetary policy and exchange rate regime promoted by a central bank. In this respect, this article is aimed to find some solutions on implementing financial stability by comparative analysis with other countries.

312

Одним из пионеров в признании финансовой стабильности в качестве особой цели денежно-кредитной политики (ДКП) еще до глобального финансового кризиса был Банк Англии. В докризисный период ее достижение носило вторичный характер по срав-нению с таргетированием инфляции. Однако в настоящее время ситуация резко изменилась. В ходе институциональной реформы финансового регулирования в Вели-кобритании были существенно расширены полномочия Банка Англии. В сферу его мандатов включены банковский надзор и макропруденциальное регулирование [1].

Во второй половине 2010 года управляющий Банком Англии М. Кинг в одностороннем порядке отказался от целевого уровня официальной инфляции 2.0% в пользу стимулирования совокупного спроса и снижения безработицы. Но обеспе-чение финансовой стабильности потенциально не совместимо с другими полити-ческими целями ДКП, прежде всего с поддержанием стабильности покупательной способности национальной валюты. Например, если Центральный Банк (ЦБ) для стабилизации положения в банковской системе увеличивает предложение ликвид-ности, то проводимые им операции могут привести к ускорению темпов инфляции, что затруднит достижение другой цели- поддержание стабильности покупательной способности национальных денег. В этой связи, было высказано предположение, что основной целью ДКП должно стать поддержание финансовой стабильности, возможно, в ущерб стабильности цен. В условиях глобального кризиса эта цель приобрела доминирующее значение. К настоящему времени уже около 20.0% всех ЦБ рассматривают финансовую стабильность как приоритетную цель ДКП.

Ответственность ЦБ за поддержание финансовой стабильности в одних странах непосредственно увязана с выполнением им функции банковского надзора (Новая Зеландия) или кредитора последней инстанции (Португалия), а в других -с обес-печением стабильности банковской системы (Болгария, Оман, Россия, Украина). Но до глобального кризиса во всех странах задача поддержания финансовой стабиль-ности не означала контроль уровня системного риска в национальной финансовой системе в целом.

До кризиса, как правило, считалось, что финансовая стабильность предполагает три основных компонента:

- финансовую устойчивость каждого отдельного банка; - стабильность цен ( покупательной стабильности денег); - стабильность и устойчивость функционирования платежно-расчетных систем; Преобладало представление, что финансовая состоятельность конкретных бан-

ков выступает необходимым и достаточным условием стабильного положения в бан-ковской системе в целом (микроподход к банковскому надзору). Глобальный финан-совый кризис показал, что подобный подход слишком узок и не отвечает сложив-шимся условиям на финансовых рынках [2, p.278-329]. В последнее время во многих исследованиях предпринята попытка разработать количественный показатель финансовой стабильности аналогично индексам инфляции (дефляции), используемым в качестве индикаторов стабильности цен [3]. Пока большинство предложенных экспертами индикаторов носят частичный, фрагментарный характер. Во многом это объясняется комплексностью понятия «финансовая стабильность», сложностями учета операций транснациональных финансовых посредников, а также противоре-чиями в динамике различных финансовых показателей.

Примером апликативного, нежели академического, определения финансовой ста-бильности является определение, используемое Европейским Центральным Банком, на основе которого этот банк осуществляет мониторинг финансовой стабильности и

313

проводит свою политику. В соответствии с ним, финансовая стабильность - это состоя-ние, когда финансовая система способна противостоять шокам без развития кумуля-тивных процессов, нарушающих трансформацию сбережений в инвестиции и проведе-ние платежных операций в экономике. При этом определение «финансовая стабиль-ность» предполагает следующие составляющие: - стабильность платежной инфра-структуры; - стабильность финансовых институтов (банков и небанковских финансовых посредников); - стабильность финансовых рынков (отслеживание чрезмерной волатиль-ности); - запас прочности в финансовой системе, достаточной для того, чтобы она могла противостоять негативным экономическим шокам в будущем, абсорбировать негатив-ные экономические шоки и не распространять их на реальную экономику; - эффективное распределение финансовых ресурсов в экономике; - эффективное управление финансовыми системными рисками (финансовая дестабилизация).

По определению Ф. Мишкина финансовая нестабильность возникает, когда шоки, которые действуют на финансовую систему, препятствуют информационному потоку таким образом, что финансовая система не может более выполнять свою работу по канализированию денежных средств туда, где имеются возможности для продуктивных инвестиций [4].

Необходимо указать на то, что пока в распоряжении ЦБ помимо действий в качестве кредитора последней инстанции нет других политических инструментов, которые можно использовать непосредственно для защиты финансовой стабильности. Имеющиеся инструменты предназначены и применяются для достижения иных целей: процентные ставки- для поддержания стабильности национальной валюты; финансовое регулирование – эффективности рынков и институтов (или микроста-бильности); пруденциальный надзор – институциональной устойчивости (или мик-роустойчивости). Отделение данных инструментов от их первичного предназначения, согласно принципу Я. Тинбергена [5, p. 36-48], неизбежно порождает противоречия и повышает риск непрогнозируемых негативных последствий, способных провоци-ровать серьезные кризисы. Принцип Тинбергена гласит, что у ЦБ должно быть столько инструментов, сколько целей реализуется.

Подобные противоречия проявились в ходе глобального финансового кризиса. В его начальной фазе (в 2007 году) ЦБ в качестве традиционной антикризисной меры стали снижать процентные ставки. Когда они опустились ниже целевых значений для удержания темпов инфляции на заданном уровне, ЦБ, опасаясь их ускорения ( то есть для поддержания стабильности национальных денег), стали воздействовать на рынки денег и капиталов, изменяя не ценовые, а “количественные параметры” [6, p.130- 142]. Подобная практика получила определение “нетрадиционной” ДКП, то есть отличной от канона ДКП последних десятилетий [7].

Практика применения ЦБ «нетрадиционных» мер пока ограничена , что не позволяет смоделировать оптимальный момент для их сворачивания [8]. Модели-рование последствий таких мер показывает, что слишком ранний отказ от них может замедлить восстановление нормального функционирования рынков, а слишком продолжительное применение - спровоцировать риск ускорения инфляции [9].

Наконец, если ЦБ сталкивается с проблемой выбора между двумя целями (доби-ваться стабильности национальных денег или финансовой стабильности), то пока ни в теории, ни на практике не определено, какая из них предпочтительнее. Ряд специалистов и глав ЦБ уже поставили под сомнение пригодность для будущей ДКП прежней практики таргетирования инфляции, полагая, что мандат ЦБ должен быть шире, чем поддержание ценовой стабильности, измеряемой индексом потребительских цен [10].

314

При этом теория еще не ответила на вопрос, как ЦБ, управляя валютой баланса, должен балансировать риски, возникающие в результате конфликта целей и приори-тетов ДКП. Например, до последнего кризиса 100.0% актива баланса ФРС США сос-тавляли обязательства Минфина, теперь на 2/3 его образуют обязательства феде-ральных агентств (FannieMae, FreddieMacandGinnieMae) и агентств, выпускающих ценные бумаги, обеспеченные пулами коммерческих и жилищных ипотек (MBS).Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMS) планирует нормализовать размер и структуру портфеля ФРС и активно обсуждает альтернативные подходы к достижению этой цели [11].

Финансовая стабильность в странах с низкой инфляцией В Массачусетсе 15-16 октября 2010 года по инициативе Федерального резервного

банка Бостона была проведена конференция на тему «Пересмотр монетарной политики в условиях низкой инфляции». На ней выступили ведущие специалисты в области монетарной политики, которые дали свою оценку ДКП ФРС США. В частности, член Политического совета Банка Японии К. Уэда, опираясь на японский опыт «потерянного десятилетия 1990-х годов», советовал ФРС отказаться от политики нулевой процентной ставки. Такая политика, по его мнению, оказывает более сильное негативное воздействие на национальную экономику, чем проинфляционная монетарная политика. В совре-менной экономической теории и практике ДКП не разработаны меры, которые можно использовать для эффективного преодоления последствий дефляции [12]. Практика борьбы с ней (главным образом с помощью монетарной экспансии) в Японии в 1990-е годы показала, что в современных условиях характер дефляции изменился. Для вывода национальной экономики из кризиса требуются огромные бюджетные расходы.

Проблема крайне низких темпов инфляции стала серьезно волновать монетар-ные власти США сравнительно недавно. В 2003 году, после кризиса 2001-2002 гг., представители FOMС заявили, что дальнейшее снижение инфляции нежелательно. Тогда же специалисты по монетарной теории начали переосмысливать взгляды ведущих представителей классической школы по проблеме дефляции [13, p.11-33]. Другими словами, в современных посткризисных условиях риски ценовой стабиль-ности становятся двоякими.

Во-первых, при инфляции, близкой к уровню ценовой стабильности, ЦБ впер-вые за многие десятилетия осознали, что она может быть как слишком высокой, так и слишком низкой. Во-вторых, при низкой инфляции нужны низкие номинальные процентные ставки, что предполагает практически нулевой их уровень. Поскольку краткосрочная политическая процентная ставка не может быть ниже нуля (то есть отрицательной), ФРС и ЦБ других стран вынуждены искать нестандартные меры и подходы ДКП, не связанные с краткосрочной процентной ставкой. При этом такие меры не должны рассматриваться как временные инструменты, позволяющие лишь стабилизировать функционирование ключевых финансовых рынков.

По мнению Б. Бернанке, японский опыт преодоления дефляции не следует использовать. Экономические проблемы в Японии в 1990-е годы стали результатом не слабых стимулов со стороны Банка Японии, а структурных проблем в банковской системе и политики протекционизма, проводившейся японским правительством. По этой причине ФРС заранее разрабатывает меры и конструирует новые инструменты, которые можно применять в условиях крайне низких темпов инфляции (ниже целевых значений). Один из подходов к обеспечению финансовой стабильности состоит в изменении поли-тики реинвестирования FOMС, то есть его работы с процентными ценными бумагами, с целью постепенной нормализации структуры инвестиционного портфеля ФРС.

315

В настоящее время процентные выплаты федеральных агентств и агентств, выпускающих MBS, не реинвестируются, что позволяет ФРС списывать эти бумаги по мере получения выплат. Наоборот, средства от погашаемых обязательств Минфина реинвестируются в их новые выпуски с аналогичной срочностью. Для нормализации структуры инвестиционного портфеля FOMС планирует постепенно замещать долгосрочные обязательства Минфина средне и краткосрочными, чтобы средняя срочность данного портфеля снизилась с нынешних 7 лет до докризисного уровня 3,5 года при сохранении общего объема портфеля.

Второй способ нормализации финансового рынка США – продажа некоторых долговых обязательств федеральных агентств и агентств, выпускающих MBS. Имен-но их продажа, а не простое списание, поможет сжать портфель ФРС и быстрее восстановить его прежнюю структуру с доминированием обязательств Минфина. Члены FOMC в целом согласились, что продажу ценных бумаг федеральных агентств следует использовать как часть стратегии по нормализации структуры инвестицион-ного портфеля ФРС, но призвали осуществлять ее постепенно, осторожно, предварительно объясняя общественности смысл таких действий.

Поскольку изменения в размере и структуре портфеля ФРС могут повлиять на рыночные финансовые условия, любые монетарные решения, включая темпы продажи активов, предполагается принимать на основе прогнозов инфляции FOMC с учетом так называемого «инфляционного буфера». Это позволит удерживать средние номинальные процентные ставки на несколько более высоком уровне, чем в настоящее время, и обеспечит ФРС большую гибкость при стимулировании экономической активности и занятости. Умеренная положительная инфляция также снизит вероятность, что экономика впадет в дефляцию: при определенных условиях последняя может привести к серьезным экономическим проблемам.

Финансовая стабильность и внешнее финансирование Правительства стран с формирующимся рынком часто пытаются привлечь внешнее

финансирование в форме общественного и частного капитала для стимулирования эко-номического роста. Отметим, что потоки общественного капитала- это сумма официаль-ных кредитов (кредиты МВФ, государственные облигации, долги прошлых периодов); потоки частного капитала включают прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции, текущие частные трансферты и пассивы в иностранных банках. Однако нередко бум кредитования, возникающий после привлечения масштабных внешних инвестиций, повышает уязвимость финансовой системы вследствие необоснованного укрепления реального обменного курса национальной валюты. При этом влияние на него потоков общественного и частного капитала, как свидетельствуют соответствую-щие исследования, различно [14, p.713-740; 15, p.971- 989].

Согласно результатам одних исследований, приток общественного капитала из-за рубежа в целом ведет к укреплению реального обменного курса [16, p.841-857; 17, p. 337-357; 18, p. 113-140]. По расчетам других авторов, этот эффект не выявлен [19, p. 491-509; 20]. По мнению В. Серра, С. Текина и С. Терновски, иностранная помощь содейст-вует укреплению реального обменного курса, если одновременно растет производитель-ность в торгуемом секторе. Если иностранная помощь направляется на повышение производительности и улучшение производственных возможностей в неторгуемом сек-торе, то, напротив, возможно реальное обесценивание валюты в стране реципиенте [21].

Воздействие притока официального общественного капитала на реальный обменный курс также зависит от того, как используются привлеченные средства. Если значительная их часть идет на развитие базовой инфраструктуры, то вклад этих

316

средств во внутреннее потребление невелик. Если привлеченные ресурсы расхо-дуются на потребление, то это оказывает большее давление на относительные цены национальных товаров, чем приток иностранного капитала, связанный с инвести-циями, замещающими импорт.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) сопряжены с меньшей кредитной и денежной экспансией, так как при этом ограничена роль национальной банковской системы как посредника. В результате инфляционный потенциал ПИИ меньше, чем кредитов коммерческих банков. Если потоки ПИИ связаны с инвестициями, заме-щающими импорт машин и оборудования, то они не ведут к укреплению обменного курса. При этом эффекты распространения ПИИ по национальной экономике при отсутствии ограничений на импорт могут значительно расширить национальные производственные возможности благодаря передаче стране реципиенту современных технологий и know-how в области менеджмента. Причем в странах с лучшим инвестиционным климатом можно снизить давление на реальный обменный курс их валют еще до начала притока ПИИ [22, p. 498-513].

Переводы или частные зарубежные трансферты можно рассматривать как приток частного капитала. Их воздействие на реальный обменный курс валюты страны- реципиента зависит от того, насколько они про или контрциклические.

С одной стороны, денежные переводы из-за границы действуют как своеоб-разный буфер, помогая наращивать потребление в принимающей стране, испыты-вающей экономический спад. В этом случае частные трансферты, поддерживая стабильность в принимающей экономике, частично компенсируют потери от макроэкономических шоков. Это, в свою очередь, позволяет ЦБ и правительству уменьшить масштабы денежной экспансии для купирования негативных последствий экзогенного шока. Поэтому такие контрциклические частные денежные переводы, по мнению некоторых экспертов, не оказывают значительного воздействия на реальный обменный курс в стране реципиенте [23].

C другой стороны, частные денежные переводы могут быть проциклическими, усиливая перегрев экономики и укрепляя реальный обменный курс. В некоторых развивающихся странах, например, проциклические денежные переводы, направляе-мые в стране реципиенте на инвестиции в недвижимость, ведут к росту цен на ресурсы, строительному буму и формированию ценовых пузырей на рынках активов. Когда большая часть частных денежных переводов расходуется на торгуемые товары (например, импортируемые потребительские товары длительного пользования), их воздействие на реальный обменный курс статистически менее значимо, чем при инвестировании в покупку недвижимости [24].

Иностранные портфельные инвестиции (ПИ) – сумма долговых инструментов, эмитированных национальным частным сектором (корпоративные облигации и дру-гие частные долговые ценные бумаги) и номинированных в иностранной валюте, и иностранных покупок собственности в национальных компаниях – вызывают наи-большее укрепление валюты страны реципиента. На основании данных по 42 странам с формирующимся рынком за 1980-2006 гг. было показано, что среди различных компонентов притока частного иностранного капитала соответствующий эффект от ПИ примерно в семь раз больше, чем от ПИИ, банковских кредитов и частных трансфертов [25, p.3-4].

В середине 1980-х годов основным компонентом внешнего притока капитала в страны с формирующимся рынком были кредиты коммерческих банков, а несколько позднее – ПИИ и частные денежные переводы, которые заменяли банковские кредиты,

317

особенно в странах с низкими доходами. Однако начиная с 1990-х годов в потоках частного капитала стали доминировать ПИ. При этом монетарные власти стран с формирующимся рынком, как правило, активно использовали различные макроэконо-мические инструменты, в том числе меры административного регулирования и форми-рования различных фондов национального благосостояния, чтобы противодействовать тенеденции к укреплению реального обменного курса своих валют.

Режим обменного курса и финансовая стабильность Корреляция между реальным обменным курсом и притоком иностранного

капитала зависит от применяемого в стране реципиенте режима обменного курса. При фиксированном обменном курсе приток иностранного капитала потенциально может иметь проинфляционный характер. Масштаб такого давления определяется тем, вызван ли он автономными факторами или увеличением внутреннего спроса на деньги, а также политической реакцией монетарных органов на приток иностранного капитала. Если монетарные власти не в состоянии стерилизовать избыточное предложение денег, обусловленное аккумулированием иностранной валюты, то приток капитала из-за рубежа приведет к кредитному буму. Рост предложения денег и инфляционное давление распространяются по экономике, вызывая увеличение относительных цен на факторы производства и промежуточную продукцию.

Теоретически реальному укреплению национальной валюты может противодействовать эффективная политика стерилизации избыточного предложения денег. Но, как показывают эмпирические исследования, стерилизация всегда имеет более ограниченный характер, чем масштабы мультиплицирования первичного предложения денег, что ставит под сомнение ее долгосрочную эффективность [26, p.921-926]. При фиксированном обменном курсе политика стерилизации, как правило, приводит к повышению рыночных процентных ставок. Это, в свою очередь, стимулирует дополнительный приток иностранного капитала. Политика de facto фиксированного курса юаня по отношению к доллару приводит к значительному притоку ПИИ в Китай. Официально в 2010 году он составил 105.7 млрд. долл. В январе 2011 года темпы его прироста увеличились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 23.4%, или до 10.0 млрд. долл. Однако приток инос-транных инвестиций осложняет для китайского правительства решение задачи сократить избыточную ликвидность и сдержать инфляцию в стране, так как примерно 47.0% всех ПИИ направляется не в производство, а в сферу услуг. В связи с этим 13 февраля 2011года Госсовет КНР объявил, что намерен сдерживать приток иностранного капитала в национальную экономику [27].

В этой связи, хранение иностранных активов с более низкими процентными ставками, чем внутренние, генерирует квазифискальные потери для ЦБ, заставляя их отказываться от такой политики в средне- или долгосрочном периоде.

При плавающем обменном курсе приток иностранного капитала приводит к укреплению номинального обменного курса валюты страны реципиента, усиливая падение относительных цен на импортируемые товары и сокращая уровень потребления неторгуемых благ. Гибкость обменного курса предполагает, что ДКП в определенной мере не зависит от притока иностранного капитала. Вводя более гибкий режим обменного курса, ЦБ может сдерживать краткосрочные спекулятивные потоки капиталов и уменьшать уязвимость финансовой системы, в частности, при недостаточно развитом банковском регулировании и надзоре [28].

Следовательно, режим гибкого обменного курса помогает ограничивать неже-лательный для страны реципиента приток капитала, способный генерировать большую

318

часть реального укрепления национальной валюты. Но одновременно такой режим порождает серьезные проблемы, если курс формируется под воздействием притока капитала, привлеченного по процентным ставкам, которые отличаются от долгосрочной равновесной ставки. Укрепление номинального обменного курса может оказывать серьезное негативное воздействие на реальный сектор экономики, вынуждая ЦБ регулярно проводить валютные интервенции с целью сдержать ревальвацию нацио-нальной валюты и противодействовать дорогостоящей реаллокации производительных ресурсов в экономике.

Хотя некоторые монетарные инструменты способны предотвращать нежела-тельные эффекты воздействия номинального укрепления обменного курса на реаль-ную экономику при режиме управляемого плавающего курса, ЦБ не в состоянии долго противодействовать рыночным силам. Это справедливо и для режима фикси-рованного курса, эффективность которого зависит от возможностей монетарных властей нейтрализовать приток внешнего капитала.

Используя промежуточные режимы валютного курса, ЦБ может проводить более гибкую политику. В странах с промежуточными режимами монетарные власти устанавливают определенный уровень номинального обменного курса и денежных агрегатов. В этом случае накопление официальных валютных резервов становится политическим инструментом. Накопление больших валютных резервов при поддер-жании заданного номинального обменного курса посредством валютных интервенций может вызвать инфляцию. Наоборот, наличие незначительных валютных резервов или проведение ограниченных по объемам интервенций могут не позволить ЦБ поддерживать заданный номинальный обменный курс.

Агрегированный приток иностранного капитала, как общественного, так и частного, провоцирует укрепление реального обменного курса валюты страны-реципиента. Это приводит к снижению конкурентоспособности национальной экономики и повышает уязвимость ее финансовой системы перед кризисом.

Заключение. Развитие глобального финансового кризиса показало, что ЦБ как развитых стран, так и стран с формирующимся рынком не смогли обеспечить эффективное достижение стратегических, тактических и операционных целей национальных ДКП, как их понимали в докризисный период. В условиях финансовой глобализации и значительной интеграции национальных финансовых рынков ведущие эксперты в области монетарной политики в качестве основной цели ДКП предложили расширить мандат ЦБ, связанный с поддержанием финансовой стабильности. Новое понимание ДКП допускает возможность конфликта этой цели с прежним приоритетом – поддержание стабильности цен ( таргетирование инфляции).

Неожиданные изменения в потоках международных капиталов могут дестабилизи-ровать положение на финансовом рынке страны- реципиента. Портфельные инвестиции оказывают наибольший укрепляющий эффект на обменный курс ее валюты. Вводя более гибкий режим обменного курса, ЦБ может сдерживать краткосрочные спекулятив-ные потоки капитала и ослаблять уязвимость финансовой системы. Но гибкий обменный курс способен порождать серьезные финансовые проблемы, если номинальный обменный курс формируется под влиянием притока капитала, привлекаемого под процентные ставки, которые отличаются от долгосрочного равновесного уровня.

БИБЛИОГРАФИЯ:

1. Mattich A. End of Central Banking’s Golden Age // The Wall Street Journal. 2011.Jan.31. 2. Blinder A.S. It’s Broke, Let’s Fix It: Rethinking Financial Regulation // International

Journal of Central Banking. 2010. Dec. P.278-329.

319

3. Aspachs O., Goodhart C., Tsomocos D., Zicchino L. Towards a Measure of Financial Fragility. L.: Financial Markets Group, London School of Economics, 2006.

4. Mishkin, F. International experiences with different monetary policy regimes // NBER Working Paper.- 1999.- N6965.

5. Cм.: Тинберген Я. Использование моделей в экономике: опыт и перспективы // Миро-вая экономическая мысль. Сквозь призму веков: В 5-ти т. Т.5: Всемирное признание: Лекции нобелевских лауреатов./ Отв. ред. Г.Г. Фетисов . М.: Мысль, 2004. С. 36-48.

6. Adrian T., Hyun Song Shin. Prices and Quantities in the Monetary Policy Transmission Mechanism // International Journal of Central Banking. 2009.Vol.5, N4. P.130- 142.

7. Disyatat P. Monetary Policy Implementation: Misconceptions and Their Consequences // BIS Working Papers.2008. N269; Nier E.W. Financial Stability Frameworks and the Role of Central Banks: Lessons from the Crisis // IMF Working Papers. 2009. N70.

8. Bernanke B.S. Monetary Policy Objectives and Tools in a Low- Inflation Environment.www.federalreserve.gov / newsevents / speech / bernanke20101015a.htm.

9. Hardy D. Anticipation and surprises in central bank interest rate policy: the case of the Bundesbank // IMF working paper N 98/43.

10. Perspectives on Inflation Targeting, Financial Stability and the Global Crisis // BIS Papers.2010. N51.

11. Bernanke B.S. Op. cit. 12. Hilsenrath J. Fed Chief Gets to Apply Lessons of Japan’s History // The Wall Street Journal.

2010. Oct.13. 13. Humphrey Th.M. Classical Deflation Theory // Federal Reserve Bank of Richmond

Economic Quarterly.2004.Vol.90,N1. P. 11- 33. 14. Agenor P.R. Capital Inflows, External Shocks, and the Real Exchange Rate // Journal of

International Money and Finance.1998. Vol.17. P.713-740. 15. Dartey E.K.K. Capital Inflows, Dutch Disease Effects and Monetary Policy in a Small Open

Economy // Review of International Economics.2008.Vol.16, N5. P.971-989. 16. Lane P., Milesi-Ferretti G.M. The Transfer Problem Revisited: Net Foreign Assets and Real

Exchange Rates // Review of Economics and Statistics. 2004. Vol.86, N4. P.841-857. 17. Lartey E. Capital Inflows and the Real Exchange Rate: An Empirical Study of Sub-Saharan Africa

// Journal of International Trade & Economic Development. 2007. Vol. 16, N3. P.337-357. 18. Elbadawi I.A., Kaltani L., Schmidt- Hebbel K. Foreign Aid, the Real Exchange Rate, and

Economic Growth in the Aftermath of Civil Wars // World Bank Economic Review. 2008. Vol.22, N1.P. 113-140.

19. Hussain M., Berg A., Aiyar S. The Macroeconomic Management of Increased Aid: Policy Lessons from Resent Experience // Review of Development Economics. 2009. Vol.13, N3. P. 491-509.

20. Mongardini J., Rayner B. Grants, Remittances, and the Equilibrium Real Exchange Rate in Sub-Saharan African Countries // IMF Working Paper.2009. N75.

21. Cerra V., Tekin S., Turnovsky S.J. Foreign Aid and Real Exchange Rate Adjustments in a Financially Constrained Dependent Economy // IMF Working Paper.2008. N204.

22. Kinda T. Investment Climate and FDI: Firm-level Evidence // World Development. 2010. Vol. 38, N4. P.498-513.

23. Chami R., Barajas A., Cosimano T.et al. Macroeconomic Consequences of Remittances // IMF Occasional Paper. 2009.N 259.

24. Chami R., Barajas A., Cosimano T. et al. Op.cit. 25. Combes J.L., Kinda T., Plane P.Capital Flows, Exchange Rate Flexibility, and the Real

Exchange Rate // IMF Working Paper. 2011. N9. P.3-4. 26. Calvo G. The Perils of Sterilization // IMF Staff Papers.1991. Vol. 38, N4. P.921-926. 27. Adding to Overheating Risks // Bloomberg. 2011. Feb.17. 28. Lopez- Mejia A. Large Capital Flows: A Survey of Causes, Consequences, and Policy

Responses // IMF Working Paper. 1999.N 17.

320

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПЕРЕВОДЫ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ЭКОНОМИКУ ГОСУДАРСТВА

Раиса ЕВСЮКОВА, д-р, конф., ULIM

ABSTRACT. Today, with large flows of foreign currency from abroad by individuals, there

are questions of its proper use. Due to the fact that all foreign exchange transactions in accordance with the law must be made through banks, it is necessary to develop and improve the services offered by banks to attract this foreign currency and use it to the needs of the economy and generate additional revenues by banks.

Переход в начале 90-х годов к новому развитию страны, вызвал возникновение

негативных явлений во всех сферах общества и, прежде всего в экономике. К ним относится нарушение всех хозяйственных и экономических связей, а следовательно, падение производства, ВВП, рост безработицы. Поэтому граждане Молдовы вынуж-дены были работу находить за рубежом и получаемые там доходы, присылать своим родным на их содержание. В результате этого произошло развитие международных денежных переводов физических лиц. Поскольку положение в экономике не улучшилось, процессы эти сохраняются.

В современных условиях при больших потоках иностранной валюты из-за границы от физических лиц, возникают вопросы ее правильного использования. В связи с тем, что все валютные операции в соответствии с законодательством должны осуществляться через банки, возникает необходимость разработки и усовершенст-вования услуг, предоставляемых банками с целью привлечения этой иностранной валюты и использования ее на нужды экономики и получения дополнительных доходов банками.

Международные денежные переводы рассматриваются как переводы денежных средств резидентов и нерезидентов. При этом необходимо отличать «международный перевод» физического лица от «международного расчета» юридического лица. Пос-ледний осуществляет с помощью, так называемой международной формы безналич-ных расчетов - банковский перевод или операции по открытому счету за импорт товаров, оказание услуг. Расчетная операция – это выполнение договорных обяза-тельств покупателем (импортером) перед поставщиком (экспортером), которое дол-жно быть исполнено в установленный срок и в определенной сумме. Денежные потоки, связанные с этими операциями, регулируются посредством законодательства, согласно которому обязательно учитываются на соответствующих счетах в банков-ской системе государства.

Международные переводы физических лиц – это операции без конкретных обязательств и совершаются физическими лицами по своему усмотрению, т.е. само-стоятельно определяется сумма, срок, вид перевода, банк или почтовое отделение и т.д.

Рассматриваемые переводы могут осуществляться двумя способами: 1) через корреспондентские счета коммерческих банков; 2) посредством Систем международных денежных платежей (СМДП). А также с открытием счетов клиентам или без открытия. Кроме того, эти переводы физические лица отправляют за границу или получают

из-за рубежа. Анализа этих переводов показывает, что основная масса денежных потоков составляют поступления из-за рубежа (см. Табл.1).

321

Таблица 1. Структура международных денежных потоков* Удельный вес денежных потоков из-за рубежа в общем

объеме текущих трансфертов7 (%%) Год Название перевода 2007 2008 2009 2010 2011 Всего текущие трансферты 100 100 100 100 100 Поступления из-за рубежа 95,0 93,6 92,1 93,7 93,8 Платежи за рубеж 5,0 6,4 7,8 6,3 6,2

* рассчитано автором на основании данных [6]. Из данных таблицы 1 видно, что доля поступлений из-за рубежа в 2007 году

была – 95%, затем в связи с мировым финансовым кризисом снизилась до 93.6% в 2008 году и до 92,1% в 2009 г., начиная с 2010 г. происходит увеличение.

Условия совершения рассматриваемых международных переводов регулируются законодательством.

Так, в соответствии с Законом «О валютном регулировании» денежные переводы за рубеж могут осуществляться на следующие основные цели:

1) на семейные расходы, т.е. в пользу любого физического лица (резидента или нерезидента) являющегося родителем, ребенком, мужем /женой, братом /сестрой, дедушкой /бабушкой, внуком /внучкой.

При этом установлены следующие условия проведения этих переводов: а) в пределах суммы, не превышающей 1000 евро (или их эквивалент) без

представления документов, подтверждающих родственную связь; б) в сумме от 1000 евро до 10000 евро (или их эквивалент) необходимо пред-

ъявление в лицензированный банк документов, подтверждающих родственную связь (свидетельство о рождении, свидетельство о браке, и т.д.);

в) при превышении 10000 евро (или их эквивалент) следует предъявить влицензированный банк не только документы, подтверждающие родственную связь, но и отражающие необходимость (цель) осуществления этого перевода физическому лицу, а также информацию о его сумме.

2) в связи с переездом физического лица на постоянное место жительства за рубеж. Этот перевод осуществляется при условии, что эти денежные средства принадлежат ему на правах собственности, подтверждением этому могут быть: договор купли-продажи недвижимости, ценных бумаг; свидетельство о праве на наследство и др.

3) в связи с кратковременным нахождением за рубежом. Данный перевод осуществляется на тех же условиях, что и перевод на семейные расходы.

4) в целях получения визы для обучения за рубежом. Для такого перевода требуется предоставление в лицензированный банк документа о приеме физического лица в учебное заведение, а также документа (справки), подтверждающего необхо-димость внесения на его счет, открытый в иностранном банке, определенной суммы.

Международные денежные переводы из Республики Молдова составляют незначительный удельный вес в общем объеме этих переводов. Особое положение, с приобретением независимости нашим государством, занимают международные де-нежные переводы в нашу республику. Тем более что в законодательном порядке, их можно получать без ограничений. Динамика этих переводов с 1999 года по 2011 год следующая:

7 В данном случае «Трансферт» – это банковская односторонняя операция, связанная с поступлением из-за рубежа или платежом за рубеж национальной или иностранной валюты.

322

Таблица 2. Динамика международных денежных переводов физическим лицам в Республику Молдова*

Поступления (млн. долларов США)

Удельный вес (%%)

Годы Всего в том числе, по СМДП

Экспорт (млн.

долларов США)

Всего поступлений к сумме экспорта

СМДП в общем объеме

поступлений 1999 89.62 52.21 590 15.2 58.3 2000 152.94 101.78 627 24.4 66.5 2001 211.99 140.08 727 29.2 66.1 2002 254.12 161.35 867 29.3 63.5 2003 317.29 175.59 1057 30.0 55.3 2004 422.41 238.42 994 42.5 56.4 2005 683.25 514.51 1091 62.6 75.3 2006 854.55 666.54 1050 81.4 78.0 2007 1218.23 986.68 1340 90.9 81.0 2008 1660.09 1386.17 1591 104.3 83.5 2009 1182.02 982.23 1283 92.1 83.1 2010 1244.14 1072.24 1541 80.7 86.2 2011 1453.79 1276.61 2217 65.6 87.8

*Рассчитано и составлено автором на основании данных [3, 4].

Из данных таблицы 2 видно, что наблюдается тенденция роста денежных поступлений из года в год. Исключение составляет период мирового финансового кризиса. Так, если эти поступления в 2008 году составили около 1386,17 млн. долларов США, то в 2009 году на 478,07 (1660,09 -1182,02) млн. долларов США меньше, но с 2010 года - вновь тенденция роста.

Особое внимание необходимо обратить на соотношение между поступлениями и экспортом. Данные таблицы показывают, что до 2009 года наблюдалась тенденция роста, с указанного года происходит снижение и в 2011 году это соотношение составило 65,6%. Это обусловлено тем, что темпы роста экспорта опережают темпы поступлений. Так, в 2011 году по сравнению с 2010 годом экспорт увеличился на 43,9% ((2217-1541)/1541*100), а денежные переводы за этот период только на 16,9% ((1453,79-1244,14)/1244,14*100).

Трансферты физических лиц, как и экспорт, отражаются в платежном балансе государства в статье «Счет текущих операций» и обеспечивают улучшения его состояния. Платежный баланс является важным показателем и инструментом, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить ее платёжеспособность. При этом необходимо иметь ввиду, что поступающие суммы международных переводов не обременены ни какими обязательствами, которые могут отрицательно повлиять на состояние платежного баланса.

Таким образом, поступление иностранной валюты посредством международных переводов можно рассматривать, с одной стороны, как проблему отсутствия рабочих мест в республике и источник существования, а с другой – инвестиции в государство, укрепление национальной валюты.

В настоящее время поступающая иностранная валюта используется на потреб-ление и обеспечивает снижение курса иностранной валюты, наряду с состоянием мирового финансового рынка.

323

Это можно сравнить с «голландской болезнью», связанной с негативным эффек-том, получаемым в результате укрепления курса национальной валюты в связи с «бумом» в отдельном секторе хозяйства, на экономическое развитие государства.

Термин «голландская болезнь» сегодня используется для обозначения такой ситуации, когда укрепление курса национальной валюты, вызванное ростом экспорт-ных поставок сырья, приводит к стагнации промышленного производства и других отраслей национальной экономики.

Применительно к международным переводам – это увеличение притока инос-транной валюты в страну, в итоге номинальный курс национальной валюты растет, а иностранной — падает. Кроме того, они создают дополнительный потребительский спрос, что обуславливает рост цен, а это, как известно, рост инфляции и ещё большее укрепление реального курса. При этом необходимо отметить, что основная масса потребительских товаров в Республике Молдова является импортной, поэтому ее реализация означает возврат иностранной валюты за рубеж. Поскольку импортерам необходимо оплачивать полученные товары и услуги. Получение международных переводов физическими лицами и оплата товаров происходит в основном наличными денежными средствами, а перечисление за импорт только безналичным путем в соответствии с нашим законодательством. Следовательно, республика становится посредником в кругообороте иностранной валюты между другими странами.

Таким образом, сокращается производство и экспорт у имеющихся отраслей, что приводит к росту безработицы, увеличению импорта, снижению чистого экспорта и, в конечном итоге, валового внутреннего продукта.

Поэтому должен быть разработан специальный механизм их использования государством. Например, создается инвестиционный государственный банк, которому направляются денежные средства физических лиц, полученные из-за границы на опре-деленный срок и под определенный процент. Эти средства должны будут использо-ваться на инвестиции в экономику, которые бы приносили доход, равновеликий процен-там, выплачиваемым клиентам, размеру затрат по операционной деятельности банка и доходам бюджета. Физические лица, как представляется, будут заинтересованы вклады-вать свои денежные средства в этот банк, поскольку он будет государственным. При этом должен быть проведен соответствующий маркетинг, особенно в части рекламы.

Кроме того, суммы переводов через Системы международных денежных переводов возрастают, а через банковские корреспондентские счета снижаются. Так, доля СМДП исходя из данных таблицы 1, возросла с 58,3% в 1999 г. до 87,8% в 2011 году, следовательно, по банковским корреспондентским счетам тенденция проти-воположная: в 1999 г. - 41,7% и в 2011 г. - 12,2%.

Графически это можно представить следующим образом:

0200400600800

10001200140016001800

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

0102030405060708090100

ВсегоСМДПУд. вес СМДП

324

В экономической литературе и в нашем законодательстве «система международных денежных переводов» характеризуется как организационная структура, разработавшая правила приема и передачи денежных средств между физическими лицами, подкрепившая эти правила программным обеспечением и обеспечившая передачу информации с помощью средств электронных коммуникаций.

Каждая система денежных переводов, имеет свой клиринговый центр, службу сопровождения программы и поддержки партнеров, работающих с клиентами.

В настоящее время на территории Республики Молдова используются следующие Системы международных денежных переводов: "Western Union", "Contact", "Блиц", "Avers", "Золотая корона", "Анелик", "Лидер", "Migom", "Money Gram", "Почта России", "Unistream", "Travelex", "Ria Envia", "Кибер деньги", "Быстрая почта", "Blizko", "Faster", "Интер Экспресс", "Privat Money" и др.

Анализ банковской практики по применению этих Систем, показывает, что наибольшее их количество у следующих банков: „Moldindconbank”- 17; „EuroCreditBank” – 14; по 13 у „Victoriabank” и „Banca Sociale”,

а нименьшее у „ProCredit Bank” – 4; по – 6 у „FinComBank” и „Mobiasbanca”; „Moldova Agroindbank” – 8.

Кроме того, из этого анализа следует, что некоторые виды СМДП используются всеми банками, например:

1. Western Union, которая является первой такой Системой, созданной в 1851 году и имеет широкое распространение, позволяет осуществлять переводы денежных средств в иностранной валюте практически по всему миру.

2. Unistream - международная система срочных денежных переводов без открытия банковского счета, распространенная в странах СНГ и некоторых странах Европы.

Другие Системы, используются большинством банков. К ним относятся: - Быстрая Почта – быстрая и доступная система, позволяющая осуществлять

денежные переводы из России, стран СНГ (Армении, Азербайджана, Казахстана, Киргизстана, Узбекистана, Грузии, Таджикистана, Р. Молдовы (включая Приднестровье), и Украины). Получение / отправка денежных средств - USD / EUR. Срок перевода - в течение 5 минут, комиссия за перевод - 2 % от суммы перевода. Не пользуются такой системой такие банки, как: „Banca de Economii”, „EuroCreditBank”, „BCR Chisinau”, „Mobiasbanca”.

- MoneyGram, Anelik, Лидер, Золотая корона и др. Некоторые банки, в связи с потребностью клиентов, используют индивидуаль-

ные Системы международных денежных переводов. Так, „Moldindconbank” подписал договор с итальянской Системой „Strada Italia”, согласно которому можно переводить денежные средства из Италии в Молдову, из Испании в Молдову с Системой Trabex, из Португалии – Система „BESXpress”, из/в Украина - „Avers” и т.д.

Международные переводы физических лиц, как было отмечено ранее, наши коммерческие банки могут осуществлять посредством корреспондентских счетов, открытых в иностранных банках за рубежом. Однако, как показали данные таблицы 1, тенденция их падает. Таким образом, банки теряют возможность пополнять свои коррес-пондентские счета, следовательно, ресурсы, а также доходы, поскольку полученные комиссии за эти операции являются доходом только банка. Поэтому возникает необхо-димость разработки мер по изменению данных условий. Прежде всего, по мнению автора, широкая реклама возможностей и преимуществ международных переводов по банковским счетам, тем более, что клиенты обращаются к ним за предоставлением этой потребности. Сотрудники, по-видимому, должны в первую очередь отстаивать интересы своего банка.

325

Каждая из Систем международных денежных переводов, как было отмечено ранее, имеет свои условия денежных переводов, которые могут отличаться от других: регионами обслуживания, видами валют, суммами и скоростью переводов, тарифами, комиссионными для банков и др.

Однако каждая система предоставляет для банков и клиентов следующие возможности:

- отправление денежных переводов; - выплату денежных переводов; - доставку, контроль и обработку денежных переводов; - получение отчетов о проведенных операциях; - получение информационно-справочных материалов об особенностях

законодательства стран - участников Системы и др. Кроме того, банки, осуществляя эти операции, обеспечивают банкам: - получать регулярный дополнительный доход в определенном проценте от

комиссии за денежный перевод; - привлекать на обслуживание дополнительных клиентов. Все Системы на территории Республики Молдова проводят свои операции

посредством наших лицензированных (коммерческих)14 банков и «Poşta Moldovei». Регулирование этого вида банковской деятельности осуществляется в соот-

ветствии с регламентом НБМ «О деятельности банков в системах международного перевода денежных средств». Согласно этому документу банки для использования той или иной системы, т.е. стать посредником в переводе денежных средств должны установить с ней договорные отношения, предварительно проанализировав ее финансовое положение, имидж на данном рынке с тем, чтобы минимизировать риски, включая, связанные с отмыванием денег и финансированием терроризма.

Для начала деятельности в системе международного перевода денежных средств банк, не менее чем за 30 дней до дня начала деятельности, представляет в Национальный банк Молдовы письменное уведомление.

К этому уведомлению прилагается копия договора, дающего банку право оказывать услуги по международному переводу денежных средств в рамках Системы международного перевода денежных средств. Этот пакет документов Национальный банк рассматривает в течение 30 дней.

Лицензированный банк должен разрабатывать и утверждать внутренние процедуры по осуществлению деятельности в каждой Системе международного перевода денежных средств с соблюдением требований вышеназванного регламента, других действующих нормативных актов, а также правил данной Системы международных денежных переводов.

Кроме того, банк создает общие Правила по предоставлению услуг междуна-родного перевода денежных средств, включающие общие требования для всех Систем международного перевода денежных средств, участником которых он яв-ляется и обязательно должны соблюдаться. Эти Правила должны включать следую-щую информацию:

- наименование систем, участником которых банк является; - способ отправки (выдачи) денежных средств международным переводом, т.е.

на основании, каких документов; - требования валютного законодательства в связи с осуществлением

международного денежного перевода;

326

- порядок информирования клиента об условиях осуществления международного денежного перевода;

- права и обязанности клиента при использовании данной услуги; - права и обязанности банка-участника при проведении международного

денежного перевода; - порядок подачи клиентом жалоб, касающихся услуг международного перевода

денежных средств. Для оказания услуг по международному переводу денежных средств банки

обязаны осуществлять подготовку соответствующих специалистов и обеспечивать им периодическое повышение квалификации.

В случае прекращения деятельности в Системе международного перевода денеж-ных средств банк обязан в течение 10 рабочих дней со дня принятия соответствующего окончательного решения в письменном виде сообщить Национальному банку.

Банки при заключении договоров с Системой выступают участниками-посред-никами между отправителями денежных средств и их получателями. Посреднические операции представляют собой операции, осуществляемые банком по поручению и за счет клиентов. В связи с этим риски у банка должны быть минимальными. Однако на практике это не так, поскольку банк принимает от клиента денежные средства и отправляет их через СМДП, т.е. от него не зависит своевременность доставки перевода.

Кроме того, при получении по Системе переводов и необходимости их выплаты получателям (бенефициарам), банк обязан иметь необходимые суммы денежных средств в соответствующих валютах, либо возможность их своевременно конверти-ровать без дополнительных расходов, особенно когда валютный курс не стабилен.

Поэтому банки уделяют особое внимание управлению рисками, такими, как: - ликвидности, т.е. способности своевременно выполнять обязательства перед

бенефициарами; - кредитным, который представляет собой своевременное погашение Системой

своих обязательств перед банком; - валютным, связанный с колебанием валютного курса; - операционным, возникающим в результате нарушения деятельности и работы

технологических систем банка, отсутствия надлежащего внутреннего контроля. Согласно Базельскому комитету – это риск прямых или косвенных потерь (убытков) от неадекватных или ошибочных внутренних процессов банка, действий персонала, систем банка, внешних событий.

Важным моментом в проведении международных переводов является контроль законности переводимых денежных средств, т.е. предупреждение и борьба банков с отмыванием денег, означающая легализацию доходов, полученных преступным или незаконным путем. Без решения этого вопроса невозможно продолжение в стране экономических реформ. Отмывание денег, как известно, тесно связано с такими явлениями, как коррупция, бегство капитала, использование офшоров оте-чественными компаниями и банками для сокрытия прибыли и ухода от налогов. Отмывание денег является одним из главных факторов неблагоприятного инвес-тиционного климата в стране, препятствующего притоку инвестиций в экономику.

Законодательство закладывает основные принципы функционирования системы по борьбе с отмыванием денег. Одну из ключевых ролей играет принцип "знай сво-его клиента", что означает жесткие правила идентификации (распознания) клиентов. Например, директива ЕС по борьбе с отмыванием денег требует от стран-участниц, проведения банковскими и другими финансовыми институтами обязательной иденти-

327

фикации клиентов. Обычно требование идентификации распространяется не только на физические и юридические лица, осуществляющие крупные или подозрительные операции, но и на определенный круг операций. Так, Закон Греции требует, чтобы идентификация осуществлялась при заключении контрактов, открытии любого рода депозитных счетов, при найме сейфовых ячеек, взятии кредитов под залог [2].

Идентификация клиента осуществляется на основании документов, удостове-ряющих личность, а в случае если международный перевод денежных средств осуществляется уполномоченным лицом - на основании документов, удостоверяю-щих его личность, и доверенности, заверенной в установленном порядке.

В случае если после применения установленных критериев выявляется подозри-тельный характер лица или международного перевода, банк-участник предпринимает необходимые меры в соответствии с Законом № 190 - XVI от 26 июля 2007 г. о предупреждении и борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.

Банк осуществляет оценку методов управления этими рисками, установ-ленными организатором Системы международного перевода денежных средств, в зависимости от следующих факторов:

- срока исполнения международного перевода денежных средств; - порядка расчета (погашения) обязательств по международным переводам

денежных средств (на валовой основе8, на нетто основе9 и т.д.); - наличия гарантийного фонда, созданного на уровне Системы международного

перевода денежных средств, принципах его формирования и распределения; - периодичности пополнения счетов, используемых при расчете (погашении)

обязательств по международному переводу денежных средств, и их размещение (корреспондентские счета, открытые в банках Республики Молдова, корреспондент-ские счета, открытые в банках за границей);

- наличие альтернативных каналов получения и передачи информации, связанной с международными переводами денежных средств с целью обеспечения безопасности данных;

- разработка антикризисных ситуаций с разделением ответственности вовлечен-ных сторон и др.

Банк-участник в соответствии с требованиями НБМ обязан обеспечить проз-рачность условий исполнения международного перевода денежных средств для всех Систем международного перевода денежных средств, участником которых он является. Например, создавать свободный доступ в кассу банка, опубликовать на официальной веб-странице условия исполнения международного перевода денежных средств в рамках Системы и обновлять по мере возникновения их изменений. Усло-вия осуществления этих переводов, как правило, включают следующие сведения:

- размер комиссионных, взимаемых при оказании услуги международного перевода денежных средств, а также стороны, которые должны их оплачивать;

- продолжительность осуществления международного перевода денежных средств;

- валюта международного перевода денежных средств; - период действия и условиях возврата международного перевода денежных

средств, т.е. количество дней, когда он может быть получен, случаи его возврата.

8 Валовая основа расчетов означает перечисление банком-участником всех поступлений Системе межбанковских денежных переводов. 9 Нетто основа расчетов предусматривает перечисление Системе только той части доходов, которая согласно договору ей предназначена.

328

Национальный банк осуществляет дистанционный надзор и надзор на местах за деятельностью банка в Системах международного денежного перевода. Дистан-ционный надзор проводится путем изучения информации, представленной банком на своей официальной веб-странице. Кроме того, НБМ имеет право требовать от банка любую другую информацию, связанную с его деятельностью в Системах междуна-родного перевода денежных средств.

ЛИТЕРАТУРА:

1. Закон о валютном регулировании, N 62-ХУ1 от 21. 03. 2008. В: Мониторул Официал ал Републичий Молдова, 2008, № 127-130/496 .

2. Борьба с отмыванием денег. http://www.ref.by/refs/24/24960/1.html. (чит. 11.12.2011). 3. Денежные переводы из-за границы в пользу физических лиц. http://bnm.md

/ru/external_operations_via_banc_system (чит. 11.12.2011). 4. Грибинча А., Евсюкова Р. и др. Международная экономическая деятельность и

основы ее проведения. ULIM. Ch.: CEP USM, 2007, с.42. 5. Системы денежных переводов на рынке услуг России. http://bankirsha.com/sistemy-

denezhnyh-perevodov-obzor-razlichnyh-sistem-denezhnyh-perevodov.html. 6. http://bnm.md/ru/survey_macroec_statistics

ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ КАК ЦЕЛЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

Раду КУХАЛ, доктор, конф.унив. BNM Людмила СТАРИЦЫНА, доктор, конф. AŞM

ABSTRACT. The primary objective of any central bank is to achieve and maintain price stability, which stems from its special functions of money issue. The economic and financial crises going back two decades, outlines the necessity of new approaches for the central banks' strategies. Thus, while maintaining price stability, there is an urgent need to promote policies that stabilize and maintain financial stability, which can lead adjacent to the growth and economic development of countries.

Основной целью деятельности центрального банка принято считать поддер-жание монетарной, и в первую очередь ценовой стабильности в экономике. Обязан-ность центрального банка и его полномочия в данной области, как правило, закреп-ляются в законе о центральном банке и уставе центрального банка. Количественное значение целевого показателя ценовой стабильности (допустимого прироста индекса потребительских цен) устанавливается в программных документах, определяющих денежно-кредитную политику на перспективу.

Однако монетарная стабильность – это не единственная цель, на достижение которой направлена деятельность центрального банка. Работа центральных банков также ориентирована на поддержание финансовой (макрофинансовой) стабильности в экономике. Под финансовой стабильностью принято понимать способность финансовой системы одновременно удовлетворительно выполнять три ключевые функции:

- эффективно и непрерывно способствовать межвременному распределению ресурсов в экономике от владельцев сбережений к инвесторам и распределению экономических ресурсов в целом;

- определять финансовые риски и оценивать их на перспективу с приемлемой точностью, а также относительно хорошо управлять ими;

- непрерывно или без напряжения абсорбировать финансовые и реальные экономические неожиданные события или шоки [1, c.311].

329

Другими словами, финансовая стабильность подразумевает стабильную работу финансовых институтов, рынков и инфраструктуры, то есть того, что в современной зарубежной экономической литературе называют финансовой системой. В свою очередь, обеспечение финансовой стабильности состоит в предотвращении нарушений финансовой стабильности (возникновения финансовых кризисов) и эффективном разрешении кризисных ситуаций в финансовой системе с наименьшими потерями для нее и экономики.

На протяжении истории развития центральных банков их деятельность была связана с поддержанием устойчивого функционирования банковских организаций. При возникновении обстоятельств, угрожающих стабильному функционированию банков-ского сектора, денежных рынков или платежной системы, центральный банк мог выступить в роли кредитора последней инстанции для системно значимых банков, поддерживая тем самым стабильное функционирование финансовой системы в целом. Возможность предоставлять ликвидность банкам появилась у центральных банков после передачи им исключительного права на осуществление эмиссии денежных средств.

Рассмотрение финансовой стабильности сквозь призму функций центрального бан-ка показывает, что деятельность центрального банка неразрывно связана с обеспечением финансовой стабильности. Некоторые эксперты даже рассматривают возникновение и развитие института центральных банков с выполнением этой функции. Так, бывший вице-председатель Совета управляющих Федеральной Резервной Системы США Р. Фергюсон утверждал, что «финансовая стабильность была и всегда будет фундамен-тальной целью деятельности центральных банков», а многие центральные банки мира, включая Федеральную Резервную Систему, были учреждены отчасти для того, чтобы служить оплотом против хронических эпизодов финансовой нестабильности. Он полагал, что обеспокоенность финансовой стабильностью лежала в основе разработки принятого в 1913 г. Закона о Федеральной Резервной Системе [2].

Микаэль Футт определяет значение финансовой стабильности следующим об-разом:» В отличие от термина «монетарная (или ценовая) стабильность», по которому уже достигнуто общее понимание и консенсус, термин «финансовая стабильность» еще не получил своего общепризнанного определения, хотя мы все понимаем, что это «хорошая вещь». Мое определение термина «финансовая стабильность» состоит в следующем. Мы имеем состояние финансовой стабильности, если наблюдаются:

1. монетарная стабильность; 2. уровень занятости, близкий к естественному уровню; 3. уверенность в операциях большинства ключевых финансовых институтов и

рынков в экономике; 4. отсутствие резких ценовых движений финансовых и реальных активов,

нарушающих условия 1 и 2 [3]. Фридерик Мишкин, Член Совета управляющих ФРС США утверждает, что

финансовая нестабильность возникает, когда финансовая система подвергается шокам, сопровождающимся информационными потоками так, что она больше не может трансформировать сбережения в инвестиции [4, c.12-24].

Заинтересованность центральных банков в поддержании финансовой стабильности отчасти обусловлена той ролью, которую она играет в проведении монетарной политики. Эффективность трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики всегда зависела от стабильности функционирования банковского сектора, так как банки являются основными проводниками импульсов монетарной политики и игроками на финансовых рынках. По мере развития и усложнения финансовых систем, превращения

330

банков в полномасштабные национальные и транснациональные финансовые конгломераты усилилась зависимость результативности монетарной политики от стабильной работы финансовой системы в целом. Неустойчивость в работе одного из ее сегментов может угрожать достижению монетарных целей, стоящих перед центральным банком, включая основную цель денежно-кредитной политики- монетарную стабильность. С этой точки зрения монетарная и финансовая стабильность являются дополняющими и усиливающими друг друга целями для центрального банка.

Поддержание монетарной стабильности способствует закреплению ожиданий экономических агентов, снижению волатильности на финансовых рынках, притоку долгосрочных сбережений в финансовые институты и тем самым повышает финан-совую стабильность. В свою очередь, стабильное функционирование финансовой системы сокращает затраты для центрального банка, связанные с проведением монетарной политики и поддержанием цен.

Вместе с тем в краткосрочном периоде может проявляться прямой конфликт между монетарной и финансовой стабильностью. В общем виде он возникает при решении вопроса о том, должен ли центральный банк предоставлять дополнительную ликвидность банкам, попавшим в кризисную ситуацию, если повышение ликвидности в банковской системе угрожает монетарной стабильности.

В случае если вливание ликвидности в финансовую систему не угрожает монетарной стабильности, например в условиях дефляции, центральный банк может предпочесть поддержать системную стабильность финансовых институтов и рынков, поскольку ее утрата может иметь значительные отрицательные последствия для всей экономики. В частности, в 2008-2009 гг. приоритетной целью для центральных банков в ряде экономически развитых государств было поддержание устойчивости финансового сектора, в том числе с помощью вливания на финансовый рынок дополнительной ликвидности, по мере того, как темпы инфляции приближались к нулевой отметке, и в некоторых из этих государств возникла угроза дефляции.

Таким образом, выполняя функции по рефинансированию банков в ситуациях системного кризиса ликвидности, надзору за бесперебойным функционированием платежной системы, банковскому надзору и др., центральные банки де-факто обеспечивают не только монетарную стабильность, но также содействуют стабильности финансовой системы в целом. При этом центральный банк представляет собой лишь один из элементов системы обеспечения финансовой стабильности в экономике, своего рода второй уровень ее защиты.

Первым уровнем защиты финансовой стабильности выступает устойчивость са-мих финансовых институтов, что предполагает соответствие их установленным пру-денциальным надзорным нормативам и требованиям, наличие у них резервов в суммах, адекватных принятым рискам, а также раскрытие ими информации о принимаемых рисках перед инвесторами и контрагентами. К первому уровню защиты финансовой стабильности также относится пруденциальное поведение участников финансового рынка.

Второй уровень защиты финансовой стабильности включает в себя помимо центрального банка систему институтов и фондов, созданных в государстве с целью предотвращения системных макрофинансовых проблем и их решения. К ним можно отнести агентство по страхованию банковских вкладов физических лиц, агентство по выкупу проблемных активов у банков (небанковских организаций), агентство по реструктуризации финансовых институтов, различные специализированные финансовые фонды (фонд национального благосостояния, резервный фонд и т.д.) и другие институты.

Третий уровень финансовой стабильности представляет собой государственный

331

бюджет. За счет средств государственного бюджета министерство финансов может поддерживать функционирование системно значимых финансовых институтов (коммерческих и инвестиционных банков, страховых организаций, ипотечных агентств, лизинговых компаний и т.д.). Поддержка банков со стороны министерства финансов осуществляется, когда проблемы в финансовом секторе носят системный характер и не могут быть разрешены только с помощью краткосрочного рефинанси-рования со стороны центрального банка, либо когда эмиссия денежных средств центральным банком может привести к нежелательному ускорению инфляции. На практике поддержка за счет средств государственного бюджета принимает различные формы: временная национализация (в форс-мажорных случаях) системно значимых проблемных финансовых институтов, предоставление долгосрочных займов, предоставление гарантий по кредитам, выкуп проблемных активов и т.д.

Финансовая стабильность де-юре стала входить в число целей центральных банков с середины 1990-х гг. Процесс закрепления в национальных законодательствах целей, принципов и механизмов обеспечения финансовой стабильности оказался тесно связан с происходившими финансовыми кризисами. Страны, которые испытали негативные последствия финансовой нестабильности, были склонны пересматривать систему государственного регулирования финансового сектора, в том числе вносить соответст-вующие изменения и дополнения в нормативно- правовую базу.

Великобритания и страны Скандинавии первыми заявили о вовлеченности центрального банка в обеспечение финансовой стабильности, начале постоянного мониторинга им системных рисков в в финансовой системе и информировании о них широкой общественности с 1996 года в специализированных публикациях – отчетах о финансовой стабильности. В определенной степени этому способствовало скандально известное банкротство старейшего английского банка Barings Bank в 1995 году. Позже аналогичной работой занялись центральные банки Швеции и Финляндии.

Публикация отчетов о финансовой стабильности рассматривалась как один из инструментов политики, с помощью которого центральный банк может воздейст-вовать на финансовую систему и содействовать ее стабильности. Предполагалось, что информирование общественности, и прежде всего активных участников финансового рынка, о рисках и уязвимостях, существующих на макроуровне финансовой системы, будет способствовать их более осмотрительному поведению и позволит избежать формирования у них идентичного профиля рисков. Другими словами, финансовые институты и их клиенты станут лучше осознавать свои риски и будут менее чувствительны к одним и тем же рискам (в том числе макроэкономическим), что снизит вероятность наступления системного кризиса в финансовой сфере.

С1998 года Закон «О Банке Англии» предусматривает, что целью этого банка является «содействовать защите и повышению стабильности финансовой системы Великобритании... При достижении цели финансовой стабильности Банк Англии работает с другими компетентными органами (включая Казначейство и Управление финансовых услуг)» [5].

Положения Закона «О Банке Финляндии «определяют, что основной целью Банка Финляндии, как члена Европейской системы центральных банков, является поддержание ценовой стабильности. Без создания угроз для достижения основной цели центральный банк должен поддерживать выполнение других целей экономической политики. Кроме того, к задачам Банка Финляндии относятся «участие в поддержании надежности и эффективности платежной и финансовой системы в целом и участие в их развитии»[5].

332

Необходимо отметить, что в соответствии со статьей 105(5) Договора об учреждении Европейского сообщества Европейская система центральных банков « должна вносить вклад в плавное проведение политик, ведущихся компетентными властями и связанных с осуществлением пруденциального надзора за кредитными организациями и стабильностью финансовой системы» [6].

В отличии от других государств в Швеции финансовая стабильность не указана прямо в перечне целей и задач центрального банка. Для названного банка закон устанав-ливает две цели: поддерживать ценовую стабильность и способствовать безопасному и эффективному функционированию платежной системы. Однако в практической деятельности центральный банк Швеции исходит из того, что платежная система составляет ядро финансовой системы. По этой причине он проводит регулярный анализ рисков и угроз стабильности всей финансовой системы, чтобы не допустить системных сбоев в осуществлении платежей в экономике [5].

На втором этапе интерес к правовой регламентации цели финансовой стабильности проявился в странах Юго-Восточной Азии после регионального финансового кризиса 1997-1998 гг. Одновременно отмечался рост интереса со стороны центральных банков других государств Европы, включая страны Балтии и ЦВЕ. Третий этап наблюдается в настоящее время. Для формирования правовых рамок действий центрального банка, правительства и других органов управления в условиях финансовой нестабильности в 2008-2009 гг. были внесены изменения в законодательство, регламентирующее вопросы обеспечения финансовой стабильности, в целом ряде стран (Австралии, Индии, Казахстане, Малайзии, Российской Федерации, Польше, США). В правовом поле этих стран нашли отражение частные вопросы оказания чрезвычайной государственной поддержки во время кризиса финансовым институтам и рынкам, в том числе дополни-тельные механизмы рефинансирования со стороны центрального банка, снижение требований к залоговому обеспечению при рефинансировании, временная национа-лизация (при форс-мажорных обстоятельствах), предоставление средств госбюджета финансовому сектору и т.д.

Одновременно в национальных законодательствах конкретизировались более общие вопросы, такие, как совместная ответственность за обеспечение финансовой стабильности министерства финансов, центрального банка, надзорных органов и иных компетентных агентств, их цели, задачи и взаимодействие в сфере обеспечения финансовой стабильности.

В настоящее время свыше 40 государств Европы, Америки и Юго-Восточной Азии предусматривают в законодательстве обязанность централь-ного банка (совместно с министерством финансов, органами финансового надзора) содействовать обеспечению финансовой стабильности в экономике.

В государствах- участниках СНГ термин «финансовая стабильность» пока еще редко встречается в законодательстве о центральных банках, что может объясняться меньшей развитостью финансовых систем в этих странах. По мере развития и усложнения финансового сектора и рынка в этих государствах можно ожидать уточнения их законодательной базы в части финансовой стабильности. Например, Закон « О Национальном банке Республики Казахстан» уже определяет, что основной целью Национального банка Казахстана является обеспечение стабильности цен, а для реализации данной основной цели на центральный банк возлагается помимо прочего задача оказывать « содействие обеспечению стабильности финансовой системы» [5].

В более раннем исследовании рассматриваемой проблематики, опубликованном в 2006 году, Я. Хаан и С. Оостерлоо пришли к заключению, что в большинстве стран

333

ОЭСР законодательство не предоставляет четкой цели в отношении наблюдения за финансовой стабильностью и мер подотчетности в отношении цели финансовой стабильности [7, p.255-271].

Проведенный в рамках настоящего исследования анализ законодательства о цен-тральных банках показывает, что цель финансовой стабильности действительно не всегда четко определена. Часто для центрального банка она указывается не как цель, а как одна из ряда задач, которые центральный банк должен решать наряду с остальными задачами. При этом не указываются иерархия данной задачи по сравнению с другими задачами, механизмы разрешения потенциального конфликта с целью монетарной стабильности, практические механизмы и инструменты, с помощью которых централь-ный банк может обеспечивать финансовую стабильность, и другие вопросы.

Тем не менее во многих экономически развитых и развивающихся государствах упоминание об обязанности центрального банка содействовать обеспечению стабиль-ности финансовой системы присутствует в законодательстве о центральном банке. Более того, во многих странах заключены соглашения (меморандумы) о взаимопонимании в области обеспечения финансовой стабильности между центральным банком, министерством финансов, органами финансового надзора и другими компетентными органами управления, участвующими в поддержании стабильности финансовой системы. Такие меморандумы не являются нормативными правовыми актами, не имеют законодательной силы, не вносят каких- либо изменений или дополнений в действующее законодательство. Как правило, они определяют и конкретизируют организационные рамки сотрудничества заинтересованных органов управления, главным образом при осуществлении информационного обмена между ними, мониторинга и оценки финансовой стабильности, а также в процессе принятия решений, затрагивающих вопросы стабильности финансовой системы, и исполнения этих решений.

Таким образом, в целом обеспечение финансовой стабильности как системного понятия должно предусматривать комплекс мер экономической политики, реали-зуемых правительством, центральным банком, органами надзора за финансовыми институтами и рынками, другими уполномоченными органами управления, а также самими участниками финансовой системы. В условиях отсутствия у центрального банка прямых инструментов для обеспечения стабильности финансовой системы центральные банки вносят свой вклад в достижение данной цели общеэконо-мической политики государства с помощью:

• - проведения регулярной комплексной оценки и мониторинга финансовой стабильности;

• - доведения результатов оценки финансовой стабильности до сведения правительства, других заинтересованных государственных органов;

• - доведения результатов оценки финансовой стабильности до сведения широкой общественности;

• - осуществления надзора за платежной системой ; • - осуществление банковского надзора; • - предоставления чрезвычайного рефинансирования банкам (небанков-

ским финансовым институтам) в случае системного кризиса; • - поддержания стабильности и сглаживания чрезмерной волатильности на

денежных рынках и т.д.

334

БИБЛИОГРАФИЯ: 1. Schinasi, G.J. Safeguarding financial stability: theory and practice.- Washington, D.C.:

International Monetary Fund, 2005.P.311. 2. Ferguson, R.W. Should Financial Stability Be An Explicit Central Bank Objective?/

Conference on “Challenges to Central Banking from Globalized Financial Markets”, International Monetary Fund, Washington D.C., 17 September 2002.

3. Foot M., (2003), “ What is financial stability and how do we get it? 4. Mishkin, F. Understanding Financial Crises: A Developing Country Perspective. NBER,

Working Papers, No.56, 1996, p.12-24. 5. http:// www.bankofengland.co.uk; http:// www.bof.fi; http:// www.riksbank.com; http://

www.nationalbank.kz. 6. European Union. Consolidated versions of the Treaty on European Union and of the Treaty

establishing the European Community / http: // www.ecb.europa.eu /ecb/. 7. Haan, J., Oosterloo, S. Transparency and accountability of central banks in theie role of

financial stability supervisor in OECD countries // European Journal of Law and Economics. 2006. Vol.22 (3 ), P. 255-271.

CREDITAREA INTERNAŢIONALĂ ŞI ALTE FORME DE FINANŢARE PRACTICATE PE PLAN EXTERN

Elena CĂLĂUZ, drd., ULIM (România)

ABSTRACT. External credit is lending capital movements in economic relations by which the creditor shall make available to the debtor from abroad a good rated foreign currency or amount of money in foreign currency, provided that the borrowed amount repayment after a certain time, plus interest.

Creditul internaţional reprezintă valoarea bănească sau materială pe care o persoană, numită creditor, o acordă temporar (fără contrapartidă) altei persoane numită debitor, contra unui cost numit dobânda. Creditorul nu transferă dreptul de dispoziţie ci doar dreptul de folosinţă temporară în vederea utilizării uzufructului; o parte a acestuia din urmă se restituie creditorului sub formă de dobândă. Creditul este o alocare de fonduri băneşti sau valoare materială, care are un termen de rambursare la o anumită scadenţă, rambursare care se poate efectua o singură dată în întregime sau în mai multe etape, eşalonat, la intervale convenite în acordul de credit dintre creditor şi debitor [3, p. 104].

Tranzacţiile cu mărfuri sau operaţiuni care implică mişcări de capital efectuate pe plan internaţional fac necesară existenţa unor fonduri importante pe piaţa mondială. Relaţiile de credit pe piaţa mondială dintre instituţiile financiare internaţionale sau naţionale prin care, pe de o parte, se acumulează fonduri (sub formă de bunuri, servicii sau capital), iar pe de altă parte se concentrează cereri de credit. Constituirea de fonduri pe piaţa internaţională de credit este rezultatul activităţii unui complex de relaţii într-un aparat specializat, format de instituţii internaţionale de credit şi economiile naţionale. Acestea alimentează piaţa de credit cu fonduri sub formă de creanţe (în bani) sau sub formă de valoare efectivă (bunuri şi servicii). Aflate pe piaţa internaţională, ele suferă modificări, calitativ-cantitative din partea instituţiilor pieţei de credit internaţionale. Modificările cantitative constau în schimbarea valorii fondurilor în funcţie de conjunctura pieţei, iar cele calitative în faptul că atât bunurile şi serviciile cât şi capitalurile sunt evaluate în bani-etalon mondial şi primesc o destinaţie anumită. Mobilizarea de fonduri pe piaţa internaţională de credit concentrează fonduri internaţionale, fonduri proprii, credite ale unor instituţii internaţionale şi subvenţii de stat. Proporţiile dintre aceste modalităţi de procurare de fonduri depind de factori economici,

335

politici şi financiari, remarcându-se tendinţa statului de a sprijini propriile întreprinderi şi promovarea exporturilor, eliminarea concurenţei, etc.

Specificul operaţiilor de creditare este dat de următoarele elemente: Ä rambursarea sumei primite la termenul convenit prin contract, acord, termenul

poate fi scurt sau mediu; Ä perceperea unei dobânzi care este rezultatul înţelegerii părţilor, dar se situează în

jurul procentului stabilit pe piaţa de dobânzi (Libor); Ä obiectul contractului şi valoarea lui; Ä condiţionări de natura economică, politică sau monetară. Creditul internaţional îmbracă o diversitate de structuri, atât în ceea ce-i priveşte pe

participanţi care acţionează sub formă de debitori sau creditori externi, cât şi în ceea ce priveşte multitudinea de obiecte de credit, a categoriilor de credite, a tehnicilor de realizare a opera-ţiunilor, a costului creditului, a mecanismelor de asigurare şi de garantare a creditelor.

Principalii participanţi pe piaţa creditului sunt instituţiile financiar-bancare de nivel diferit. Pe plan naţional pot participa la creditarea internaţională o serie de instituţii financiar-bancare, bancă centrală, băncile comerciale, băncile specializate în comerţ exte-rior, băncile de afaceri, instituţii de asigurare.

Pe plan regional, există instituţii financiar-bancare care creditează tranzacţiile interna-ţionale din regiunea respectivă: Banca Europeană pentru Investiţii pentru Europa, Banca Internaţională de Dezvoltare pentru America, Banca Africană de Dezvoltare pentru Africa, Banca Asiatică de Dezvoltare pentru Asia.

Pe plan mondial acţionează Fondul Monetar Internaţional, Grupul Băncii Mondiale, Banca Europeană pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare.

În situaţia în care, pentru susţinerea unor credite este nevoie de un efort financiar deosebit, atunci intervin băncile de afaceri şi consorţiile bancare în care aduc resurse mai multe state. Consorţiul bancar sau sindicatul bancar este format dintr-un grup de bănci instituit anume pentru efectuarea unei operaţiuni financiare de mare anvergură. De obicei, aceste consorţii preiau lansarea unor emisiuni de titluri sau obligaţiuni şi plasarea lor pe piaţa financiară.

Clasificarea creditului. Creditele ce se acordă pentru realizarea tranzacţiilor pe piaţa internaţională de credit se pot clasifica după mai multe criterii:

Ä în funcţie de obiectul de creditare [6, p. 112]: a) credite pentru operaţii de import-export. Acestea se acordă de obicei, pentru 80-

85% din valoarea contractului, restul urmând a fi achitat sub formă de avans de importator. Plata se face în aceeaşi valută în care se face creditul;

b) credite pentru alte scopuri, şi anume: c) credite bancare care spre deosebire de creditele comerciale acordate unul altuia de

către vânzător şi cumpărătorul mărfii, sunt acordate de bănci fie exportatorului, fie importatorului pentru completarea sau restituirea fondurilor proprii;

d) credite obţinute prin lansarea pe piaţa a unor obligaţiuni: o bancă emitentă dă astfel de titluri purtătoare de dobânzi cu o scadenţă variabilă (termen mediu sau lung), devine debitoare beneficiind de sumele pe care le primeşte de la diverşi cumpărători de pe piaţa internaţională, aceştia devenind creditori internaţionali;

e) credite pentru nevoi de balanţă, de care beneficiază un stat sau autoritatea monetară a unei ţări în scopul de a acoperi soldurile deficitare ale balanţei de plăţi externe; fondurile sunt puse la dispoziţie de unele instituţii financiare importante de pe piaţa de credit internaţional;

f) credite interguvernamentale, care sunt acordate sau primite de guverne, organisme financiar internaţionale sau de unele instituţii publice şi servesc de obicei pentru acoperirea unor necesităţi financiare generale şi nu pentru tranzacţii comerciale.

336

Ä în funcţie de durata creditului acordat: a) credite pe termen scurt. Acestea se acordă pe o durată de 6-12 luni şi sunt folosite

pentru cumpărarea bunurilor de consum sau a utilajelor de mică importanţă ca valoare, cu durată mai mică de funcţionare [7, p. 81];

b) credite pe termen mijlociu. Acestea au o durata de 1-5 ani, iar în unele ţări au o durată şi mai mare şi servesc la plata unor bunuri şi servicii de importanţă mai mare.

Ä în funcţie de natura creditului: a) creditul de export (de furnizor). Acest credit este acordat de către un furnizor (un

exportator) cumpărătorului (importator) prin livrare de mărfuri, furnizorul acceptând ca importatorul să achite valoarea mărfii la o data convenită de părţi. Vânzarea de mărfuri pe credit reprezintă un avantaj oferit de exportator importatorului pentru a-şi facilita vânzările proprii. Prin aceasta exportatorul preia un risc pe care trebuie să se asigure. În urma acestui credit, exportatorul îşi diminuează fondurile proprii, situaţie ce poate fi remediată prin scontarea la bănci a efectelor de comerţ (trate, bilete la ordin) primite de la importator.

b) creditul de import (de cumpărător). Acesta este un credit bancar acordat de o bancă din ţara exportatorului direct importatorului, pentru ca acesta să poată plăti marfa la livrarea ei. Mări-mea creditului trebuie să asigure atât suma cuvenită exportatorului, cât şi sumele necesare pentru transport, taxe vamale, impozite. Prin această operaţiune riscul este preluat de banca creditoare.

Ä în funcţie de modalitatea de acordare sau primire: a) creditul de scont. Acesta este creditul care se obţine de firmele comerciale

industriale, de servicii de la bănci prin scontarea efectelor de comerţ rezultate din tran-zacţiile comerciale. Creditul de scont are o valoare egală cu valoarea nominală a efectelor de comerţ, mai puţin taxa de scont reţinută de bănci;

b) creditul de cont curent este acordat de băncile comerciale clienţilor săi pe termen scurt, pentru acoperirea unor cecuri.

c) creditul de rambursare este acordat clienţilor care au contractat împrumuturi pe piaţa internaţională, iar la data scadenţei nu au suficiente mijloace de returnare a acestuia;

d) creditul pentru constituirea de depozite, se acordă în cazuri în care este necesar să se creeze anumite depozite bancare în diferite ţări sau pentru deschiderea de acreditive cu confirmare (cash-collateral).

Tehnica creditului. Operaţiunea de creditare are o serie de particularităţi care depind de reglementările în domeniul creditului, de felul creditului care se acordă, de durata şi costul acestuia, de modalitatea de rambursare şi de asigurarea creditului. Elementele care intervin in tehnica acordării, primirii şi restituirii creditului sunt următoarele: determinarea plafonului creditului; termenul de acordare a creditului; costul creditului; rambursarea creditului.

La determinarea plafonului creditului se au în vedere câteva criterii,cum ar fi: Ä aprecierea capacităţii de credit a băncii partenere. La stabilirea mărimii creditului,

creditorul trebuie să se asigure că banca partenerului are posibilitatea de a face faţă plăţilor; Ä natura tranzacţiei. În contractele cu preţ provizoriu urmează a se stabili ulterior

preţul ferm şi deci plafonul creditului; alte tranzacţii prevăd plata unor avansuri, bonificaţii acordate de vânzător [7, p. 92];

Ä rentabilitatea operaţiunii de credit. Element principal în stabilirea mărimii credi-tului, reprezintă interesul băncii creditoare de a obţine un beneficiu mai mare.

La determinarea termenului de rambursare a creditului se ia seama de următoarele: Ä obiectul creditului, unele tranzacţii au ca obiect echipamente, instalaţii care au o

perioadă de amortizare mai lungă; Ä raportul dintre cerere şi ofertă, care are influenţă atât pe piaţa creditorului,cât şi pe

cea a mărfurilor şi determină scadenţa de rambursare, are în vedere variaţia sau stabilitatea înregistrată pe aceste pieţe;

337

Ä capacitatea economică a firmei importatoare sau exportatoare, care depinde de conjunctura economică, de capitalul firmei, de valoarea activelor şi debitele acesteia.

La stabilirea termenului de rambursare se fac uneori facilităţi importatorului. Astfel acesta poate obţine plata eşalonată în rate, precum şi un termen de graţie, care constă în decalarea începerii rambursării cu perioada de timp ce se scurge între data primirii mărfii şi data achitării primei tranşe din credit. Pe de altă parte, termenul de plată poate fi redus, dacă importatorul achită un avans din valoarea mărfii [1, p. 86].

La determinarea costului creditului se iau în consideraţie următoarele: a) fixarea dobânzii - nivelul dobânzii variază pe piaţa internaţională a creditului în funcţie

de natura tranzacţiei, de conjunctura economică şi chiar de situaţia politică pe plan mondial. Rata dobânzii este proporţională cu rata de scont, este fixată de banca centrală este de multe ori influenţată de politica economică a ţării respective, variaţie ce se transmite şi ratei dobânzii. Nivelul dobânzii creditului mai depinde şi de durata pentru care se acordă creditul;

b) stabilirea primelor de asigurare şi a comisioanelor bancare. Nivelul primelor de asigurare depinde de riscul tranzacţiei, de mărimea creditului de conjunctura politică şi economică; comisioanele bancare sau alte cheltuieli cu transferul banilor sunt ocazionate de operaţiunile efectuate la acordarea sau rambursarea creditului.

La rambursarea creditului se iau în considerare: a) perioada de graţie, care se negociază între părţi şi care uşurează efortul debitorului

în rambursarea creditului; b) perioada dintre prima şi ultima tranşă de rambursare este perioada de grevare a debitorului; c) eşalonarea plăţii cu care se negociază numărul ratelor, distanţa dintre două rate,

valoarea lor, egală, crescătoare sau descrescătoare. Se cunoaşte existenţa creditelor în eurovalute. Eurovaluta nu este o monedă aparte; ea se

comportă ca monedă respectivă a ţării emitente, urmând fluctuaţiile acesteia pe piaţă. Pentru ca o operaţiune să fie calificată drept operaţie în eurovalută, trebuie îndeplinite două condiţii:

Ä valuta utilizată să fie străină faţă de ţara în care se desfăşoară operaţiunea; Ä nici una dintre părţile contractante să nu fie rezident al ţării emitente a valutei folosite. Operaţiunile de credit internaţional sunt supuse unor riscuri. În afară de riscurile ine-

rente oricărui credit (insolvabilitatea debitorului, întârzierea plăţii, modificarea elementelor de cheltuieli contractuale) apar şi riscurile specifice pieţei creditului internaţional şi anume: riscul valutar, variaţia preţurilor şi variaţia dobânzilor. Aceste sunt riscuri comerciale, dar mai există şi riscuri necomerciale: măsuri politice, reglementări administrative.

În necesitatea, pentru instituţiile finanţatoare internaţionale, de a fi ferite de riscul investiţiei în anumite ţări, au apărut companii specializate care studiază condiţiile de inves-tire în toate ţările în curs de dezvoltare. Rezultatele sunt catalogate şi eşalonate într-o scară a valorilor denumită rating. Iată rating-ul stabilite de o firmă recunoscută STANDARD & POOR’S, din Statele Unite ale Americii:

Ţara noastră care a avut, după revoluţie, un rating în gama “C”, a reuşit să fie cotată pe piaţa financiară internaţională la BB- sau BB+ , ceea ce se poate considera un progres. Un rating favorabil face să crească posibilităţile de acces la creditul internaţional pentru firmele din ţara respectivă [5, p. 94].

Etape în derularea creditelor externe: Ä prezentarea la orice unitate operativa a băncii pentru culegere de informaţii; Ä prezentarea dosarului de creditare; Ä analiza şi aprobarea dosarului in unitatea operativa a băncii; Ä aprobarea în direcţia de specialitate din centrală şi de către Comitetul de direcţie al

băncii sau după caz în Consiliul de Administraţie;

338

Ä aprobarea de către Ministerul Finanţelor (pentru credite BIRD); Ä întocmirea referatului de către reprezentantul BERD la bancă şi înaintarea lui la

sediul BERD; Ä pentru credite mai mari de 200.000 dolari este necesara aprobarea departamentului

de specialitate de la Washington; Ä semnarea contractului de credit în Centrala băncii; Ä disponibilitatea fondurile în funcţie de realizarea obiectului creditat; Ä începerea rambursării creditelor şi dobânzilor. Creditarea proiectelor din surse BIRD Aceasta creditare ţine seama de: Ä domeniul finanţat; Ä agenţii economici care pot beneficia de aceste credite; Ä tipuri de agenţi economici ce nu pot fi finanţaţi; Ä tipuri de activităţi ce nu pot fi finanţate; Ä rata de rentabilitate financiară (estimata conform metodologiei internaţionale); Ä valoarea maximă a împrumutului pentru un beneficiar; Ä proiectele de investiţii din domeniile agriculturii, horticulturii, silviculturii, indus-

triei alimentare, pisciculturii şi a serviciilor aferente acestor activităţi, inclusiv capital circulant pentru prima dotare;

Ä producătorii agricoli, particulari din sectorul privat (cel puţin 15% capital privat); Ä unităţi cu capital majoritar de stat; Ä participarea cu fonduri proprii sau în natură; Ä indicatori financiari pentru unităţile care întocmesc bilanţ; Ä lichiditate (active curente raportate la pasive curente); Ä rata serviciului datoriei (surse de rambursare raportate la rata şi dobânda datorată); Ä condiţiile de acordare a împrumuturilor; Ä dobânda; Ä rambursarea creditelor; Ä data rambursării [2, p. 117]; Ä termene de împrumut adaptate proiectului finanţat (maxim 5 ani, dar cu posibilităţi

de majorare în funcţie de complexitatea proiectului); În valută sau echivalentul creditului. În general un stat îşi stabileşte instrumentele politicii de creditare si asigurare a cre-

ditelor de export: Ä subvenţionarea dobânzilor cu diferenţa dintre dobânda preferenţială (prime rate)

percepută firmelor de prim rang şi dobânda obişnuită, de piaţă; Ä creditarea în diferite proporţii a costurilor locale până la frontiera de export; Ä acordarea de linii de credit la dobânzi preferenţiale; Ä creditarea costurilor până la livrare (credite de prefinanţare); Ä asigurarea creditelor de export împotriva riscurilor comerciale şi/sau necomerciale; Ä creditarea la dobânda pieţei şi/sau dobânda preferenţială pentru exporturile pe

credit pe termen scurt pe perioada de dinaintea livrării; Ä acordarea de subsidii de dobânda din partea statului pentru produse şi ţări în care

guvernul este interesat să susţină exportul; Ä acordarea de credite-furnizor pentru perioade mai lungi de 1-2 ani; Ä acordarea de credite-furnizor şi credite cumpărător pentru contracte de valori mari

pe perioade lungi; Ä scontarea de către banca centrală a cambiilor prezentate de băncile comerciale la dobân-

da pieţei sau la dobânzi preferenţiale în raport cu natura produselor exportate şi ţara de destinaţie;

339

Linii de credit guvernamentale. Costul creditul internaţional. Elemente componente: dobânda, marja de risc peste dobândă, prima de asigurare a creditului, comisioanele, spezele bancare. Calculul costului creditului se face după formula de calcul al dobânzii, la care se adaugă şi celelalte elemente de cost. De asemenea, se ţine seama de schema de credit şi de rambursare.

Dobânda deţine ponderea principală în costul creditului. Factorii determinanţi ai ratei dobânzii sunt: nivelul ratei profitului, taxa scontului, standingul debitorului şi gradul de risc, rata inflaţiei, evoluţia cursului valutar de schimb (relaţie inversa), ponderea creditului garantat, conjunctura economică şi valutar-financiară, politica statului de subvenţionare a dobânzii.

Forfetarea Operaţiunea de forfetare este o formă derivată a operaţiunii de scontare prin care

instituţia finanţatoare, denumită simplu finanţator, contra unei taxe de forfetare (calculată pentru perioada de la data cumpărării creanţei până la data scadenţei acesteia), cumpără fără recurs creanţe scadente la termen încorporate în titluri de credit sau plătibile printr-o metodă de plată asiguratorie, de la beneficiarii acestora. Fiind o operaţiune similară operaţiunii de scontare, taxa de forfetare este dedusă de către finanţator din valoarea nominală a creanţei şi, prin urmare, plătită de către vânzător, în avans, la data efectuării operaţiunii de forfetare. Din practica financiar-bancară s-a constatat că operaţiunea de forfetare deşi simplă şi cu multiple avantaje pentru toate părţile participante (exportator, importator, şi instituţia finanţatoare) este deocamdată insuficient cunoscută şi utilizată în ţara noastră.

Forfetarea este o operaţiune de finanţare a exporturilor de bunuri/servicii care oferă exportatorului imobilizarea imediată a fondurilor plasate în livrările/prestările efectuate, scadente la termen, transferând totodată asupra cumpărătorului toate riscurile legate de încasarea valorii acestora. Prin efectuarea operaţiunii de forfetare exportatorul:

Primeşte imediat valoarea actuală sau rămasă a creanţei, adică valoarea nominală a creanţei, mai puţin valoarea dobânzii aferente perioadei de credit, care se deduce şi se suportă financiar în avans de către exportator;

Obţine transformarea tranzacţiei de export pe credit într-una cu plată imediată, la vedere;

Transferă în totalitate asupra finanţatorului riscul de neplată a creanţei la data scadenţei. Exportatorul rămâne totuşi răspunzător până la data scadenţei pentru îndeplinirea obligaţiilor asumate prin contractul comercial.

Factoring-ul este o tehnică de finanţare în faza de postlivrare/prestare de bunuri/ser-vicii prin vânzarea-cumpărarea (cu sau fără recurs asupra vânzătorului) sau unor creanţe scadente la termen, care nu sunt plătibile prin titluri de credit garantate (sub formă de aval/scrisoare de garanţie) sau prin metode de plată asiguratorii (acreditiv documen-tar/scrisoare de garanţie).

Factoring-ul este o tehnică de transformare în lichidităţi a creanţelor rezultate în urma livrării bunurilor/serviciilor în care vânzătorul permite cumpărătorului o amânare a plăţii de până la 120-180 zile, fără nici o altă garanţie bancară (aval/scrisoare de garanţie/acreditiv docu-mentar). Pentru a acorda această amânare la plată, adică a oferi un credit furnizor, vânzătorul trebuie să aibă încredere în partenerul său că acesta îşi va onora la scadenţă obligaţiile de plată. Prin urmare, este foarte importantă bonitatea cumpărătorului. Atunci când cumpărătorul este situat într-o ţară diferită de cea a vânzătorului, nu trebuie neglijat nici riscul de ţară al cumpărătorului, întrucât anumite restricţii impuse de banca centrală şi/sau de guvernul ţării importatorului pot îngreuna transferul fondurilor de la importator în favoarea exportatorului.

Factoringul internaţional presupune participarea a patru părţi: furnizorul (exporta-torul), factorul de export – situaţii în ţara exportatorului, factorul de import, cumpărătorul (importator) – situaţi în ţara importatorului. Factorul de export efectuează operaţiunea de

340

finanţare de regulă în moneda în care exportatorul a realizat livrarea bunului/prestarea serviciului [6. p. 98].

Factoring-ul este efectuat cu preponderenţă în ţările dezvoltate din punct de vedere economic. Cele mai importante pieţe ale operaţiunii de factoring sunt: Statele Unite, Italia, Marea Britanie, Franţa, Japonia. În aceste pieţe, cei mai mulţi clienţi ai factorilor fac parte din industria electronică, textilă, alimentară sau a mobilei. Din ce în ce mai multe societăţi prestatoare de servicii apelează la factoring ca modalitate de finanţare a creanţelor scadente la termen scurt. Factoring-ul pare a fi o industrie în continuă dezvoltare. Condiţiile care influenţează dezvoltarea operaţiunilor de factoring internaţional sunt:

Ä extinderea reţelei de factori în tot mai multe ţări; Ä existenţa unei structuri financiar-bancare în ţara importatorului; Ä participarea la operaţiunile de factoring a unor factori profesionişti care să se

implice eficient în evaluarea riscurilor de neplată; Ä îmbunătăţirea calităţii serviciilor oferite de către factori, precum şi dezvoltarea unor

produse şi servicii, noi, atractive; Ä dezvoltarea comerţului intern şi internaţional. Creşterea volumului operaţiunilor de factoring la nivel mondial, se datorează creşterii

concurenţei globale, astfel că tot mai puţine tranzacţii comerciale prevăd obligativitatea cumpărătorului de a efectua plata imediat sau la un interval foarte scurt de timp de la livrarea bunului/ prestarea serviciului. Vânzătorii oferă facilităţi privind amânarea la plată din ce în ce mai atractive – plata la termene tot mai mari, în condiţii de dobândă zero. Prin urmare, creşte nevoia vânzătorilor de a apela la tehnici de mobilizare a creanţelor scadente la termen. Apelarea în continuă creştere a exportatorilor la factoring ca tehnică de finanţare, se datorează avantajelor pe care această tehnică de finanţare le oferă.

BIBLIOGRAFIE:

1. Bran P. Relaţii financiare şi monetare internaţionale. Bucureşti : Humanitas, 2000. 311 p. 2. Denuţa I. Investiţii străine directe în ţările de est şi central – europene. Bucureşti :

Economică, 1998. 345 p. 3. Kiriţescu C. Moneda. Bucureşti: Enciclopedică, 1998. 246 p. 4. Moisuc C. Relaţii valutar – financiare internaţionale. Bucureşti: Economică. 317 p. 5. Munteanu C., Vâslan C. Investiţii internaţionale. Bucureşti: Oscar Print, 1995. 334 p. 6. Roventa M. Introducere în factoring şi forfetare. Bucureşti: Economică, 2002. 282 p. 7. Tudorache, D. Ivan M. V. Creditarea bancară pe termen lung şi mediu. Bucureşti:

Economică , 2002. 360 p. СИСТЕМНЫЕ КРИЗИСЫ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ В СОВРЕМЕННЫХ

УСЛОВИЯХ Наталья ВОРНИКОВА, докторант, ULIM

ABSTRACT. Banking risks as the object of research is not only famous modern society. Their

importance in the regulation of banking activities researchers noted in the XVIII and XIX vv. Modern society in increasing competition combat attention to bank risk increases. Banks are increasingly take an aggressive stance towards each other, conduct more risky operations and transactions. Idea of prevention and risk reduction are becoming more demand as banking science and practice.

341

На современном этапе предупреждение банковских кризисов является стратегически важным видом деятельности как для банковских организаций, так и для государства в лице НБМ.

Банковский кризис является формой проявления или элементом финансовой нестабильности в государстве [2, с. 26]. Кризисы в банковском секторе ставят под угрозу эффективное функционирование не только банковских и парабанковских уч-реждений, но и создает кризисные ситуации в перераспределение временно сво-бодных ресурсов, таким образом, угрожая экономической стабильности государства и развитию всех отраслей экономики. Именно банковский сектор опосредует расчеты между всеми элементами финансовой системы государства.

В течение всего периода функционирования банков в мировом масштабе прак-тически не осталось страны, не испытавшей системный кризис в банковской сфере (см. Табл. 1).

Таблица 1. Системные кризисы в банковской сфере [3].

Страна Период Страна Период Алжир 1990-1992 США 1880-1992 Боливия 1994-1997,

2001-2002 Таиланд 1997-2002

Бразилия 1994-1999 Турция 1991, 1994, 2000-2002

Италия 1990-1995 Финляндия 1991-1994 Норвегия 1987-1993 Япония 1992-2002

Системный банковский кризис - это кризис во всей банковской системе госу-дарства, который характеризуется наличием хотя бы одного из следующих признаков [3, с. 20]:

1) отсутствие или малое количество банковских учреждений в стране или регионе, вследствие чего физические и юридические лица не имеют доступа к банковским услугам;

2) непрофессиональное либо некачественное управление банковской сферой главными контролирующими и регулирующими органами страны – Центральными банками;

3) недостаточное взаимодействие банков с другими сферами экономики; 4) недоверие клиентов банковским учреждениям, и нежелание с ними сотрудничать; 5) существующие и потенциальные клиенты банка являются неплатежеспособ-

ными; 6) неэффективное взаимодействие банков друг с другом и с другими кредит-

ными учреждениями; 7) банки не в состоянии предоставлять своим клиентам качественный банков-

ский продукт; 8) способность банков предоставлять своим клиентам ограниченное количество

услуг; 9) менеджмент большинства банков является неэффективным; Причинами возникновения системных банковских кризисов является

воздействие как внутренних, так и внешних факторов экономического, политического и социального характера, к которым можно отнести: ü финансовую глобализацию, ü кризис государственного долга, ü снижение реальных доходов населения,

342

ü политическая нестабильность, ü социальная незащищенность граждан, ü недостатки законодательства, ü неравные условия функционирования экономических субъектов, ü другие факторы.

Вышеперечисленные факторы являются причинами возникновения и увели-чение банковских рисков, и как следствие, потеря банками финансовой устойчивости и снижение доверия населения и экономических субъектов к ним.

К внутренним факторам, приводящим к банковским кризисам можно отнести неэффективное управление. Основные проблемы в системе менеджмента заклю-чаются в следующем:

• недостаточный профессионализм сотрудников высшего иерархического уровня управления банком;

• несовершенство системы управления, приводящее к сбоям в процессе осуществления банковских операций;

• неправильный выбор политики работы банка, что может привести к нехватке оборотных средств, к потере ликвидности, к проблемам с клиентами и партнерами;

• безграмотная работа с основными клиентами банка, приводящая к их потере; • отсутствие необходимого программного и технологического оснащения для

предоставления качественных банковских услуг; • пренебрежение договорными отношениями, которое может привести как к

потере репутации, так и к судебным разбирательствам, и как следствие – экономические санкции;

• потеря деловой репутации среди клиентов и партнеров, что может привести к сокращению количества вкладов либо предъявлению банку требований депонентов по их возврату;

• ориентировка на рисковые операции с высоким спекулятивным доходом либо высокая степень зависимости банка от конкретных клиентов или проектов, т.е. отсутствие диверсификации как в клиентской базе, так и в проводимых операциях;

• несоответствие привлеченных и заемных средств с размещенными средствами по объемам и срокам;

• некорректная политика как в тактическом, так и в стратегическом управлении банком, приводящие к повторению негативных сценариев (кризисных ситуаций) для банка в целом, его финансового состояния, репутации и т.д.;

• др. проблемы, связанные с неэффективностью работы аппарата управления; • отсутствие эффективной системы обработки, передачи и контроля за

качеством информации, так как от нее зависит достижение поставленных задач. С целью минимизации банковских кризисов и принятия превентивных

мероприятий в западных странах были разработаны разнообразные методики для определения финансового положения банков (см. Табл. 2).

Таблица 2. Возникновение методик определения рейтингов банков [2]. Название методики Год разработки методики

FIMS 1975 GAEL 1985 UBSS 1986

CAMEL 1979 CAMELS 1996

343

Система мониторинга финансовых институтов (Financial Institutions Monitoring System - FIMS) представляет собой анализ данных по нескольким десяткам показателей. Посредством данного анализа определяются наиболее значимые показатели, которые впоследствии используются для прогноза финансового состояния банков.

Система мониторинга банков (UBSS - Uniform Bank Surveillance Screen) представляет собой анализ данных из официальной отчетности банков с целью определения значений показателей, которые ухудшились по сравнению с показателями банков со схожей структурой активов.

UBSS анализирует шесть основных коэффициентов: 1) капитал первого уровня, 2) чистый доход, 3) чистые ликвидные активы, 4) просроченные кредиты, 5) рост активов за последние четыре квартала, 6) процентные расходы по управляемой части обязательств. Наиболее широкое распространение получила система CAMEL(S) —

американская рейтинговая система оценки банков, созданная в 1978 году Федеральной резервной системой и федеральными агентствами (Office of the Comptroller of the Currency (OCC) и Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)).

Аббревиатура CAMELS (первоначально CAMEL) происходит от первых букв проверяемых показателей:

(C) — Capital adequacy, или достаточность капитала; (A) — Asset quality, или качество активов; (M) — Management, или качество управления; (E) — Earnings, или доходность; (L) — Liquidity, или ликвидность; (S) — Sensitivity to risk, или чувствительность к риску. При анализе показателей, каждому из них присваивается значение от 1 до 5:

1 - отлично; 2 - удовлетворительно; 3 - имеются определенные недостатки; 4 - значительно ниже среднего; 5 - неудовлетворительно, имеются серьезные проблемы, требуется немедленные корректирующие меры.

Затем банку по сумме значений показателей рассчитывается общий рейтинг, который и используется в качестве основного индикатора финансового состояния. В зависимости от набранных баллов банк относится к одному из следующих пяти уровней рейтинга:

1) организация, устойчивая во всех отношениях; 2) организация, в основном устойчивая, но с некоторыми недостатками; 3) организация с финансовыми или оперативными недостатками либо неполным

соблюдением норм банковского регулирования, что дает основания для беспокойства наблюдательным органам;

4) организация с серьезными проблемами, которые могут подорвать будущее функционирование;

5) организация с критическими проблемами, что делает вероятность банкротства очень высокой в ближайшем будущем.

344

Методика CAEL включает только четыре компонента системы CAMEL: I) капитал,

II) качество активов, III) доходы, IV) ликвидность.

Однако системе CAEL не дает оценки качества менеджмента – один из основных недостатков данной системы мониторинга банков.

В системе CAMELS имидж заемщика определяется на основе экспертных оценок и формирует качественное представление о нем, которое впоследствии влияет на отношение контрагентов к банку.

Банковские рейтинги являются действенным инструментом оценки надежности и платежеспособности банковских учреждений. Оценка надежности банков – это очень важная составляющая создания стабильной банковской системы, так как позволяет банкам своевременно выявить существующие проблемы и, впоследствии, устранить их, а для клиентов важна достоверная оценка финансового состояния банков, в которых они обслуживаются и всей банковской системы в целом.

ЛИТЕРАТУРА:

1. Лаврушин О. Банковские риски. М.: ЮноРус, 2007. 233 с. 2. Назарова Е. Антикризисное управление кредитными организациями. М.: ЕАОИ, 2007.

237 с. 3. Тавасиев А. Антикризисное управление кредитными организациями. М.: ЮНИТИ, 2006.

242 с. 4. Demirguc-KuntA., Detragiache E. The determinants of banking crisis in developing and

developed countries. Статья он-лайн: IMF Staff Papers, № 1, 1998.

345