Post on 16-Jan-2016
description
RIS IK O AN ALY S E
RIS IK O OV E RV Å GN ING
RIS IK OH Å ND TER ING
Risikostyring
F inans hus et D em etra
R isikoevalu erin g
R isikoiden tifikation
S kriftlig invester ingspo litik
S kriftlig hand lestra teg i
Konjukturforcast – Burns og Mitchel
Lagging IndicatorsSene økonomiske indikatorer
Kommerciel og industriel udlån, Varighed arbejdsløshed m.v.
ialt 7 indikatorer
Leading Indicators Leder økonomien:
M2, Aktier, Byggetilladelser m.v.ialt 10 indikatorer
Coincident IndicatorsFølger økonomien (BNP)
Industriproduktionen. ansatte uden for landbruget
ialt 4 indikatorer
Konjunkturforecast
Business Cycles
• Økonom Victor Zarnowitz: Conference-Board:• Der argumenteres ofte for, at finansielle tidsserier (som
f.eks. aktiemarkedet) og andre økonomiske tidsserier opfører sig som random walk. Det betyder, at de ikke kan forecastes overhovedet.
• Men de overordnede aktiemarkeders bevægelser har på mellemlang og lang sigt klare trend-cykliske komponenter. I kombination med business cyclen, virksomhedernes indtjening og renteudviklingen er disse komponenter både overbevisende og vedvarende i større industrielle aktier.
10-Fe b -10 90701
SPREAD EM A:9
3 4
1
2
3
21
USA: Virkso m he d e rne s Ind tje ning - c yklisk
Dow Jones Euro Stoxx 50 og 3 mdrs. Euro renter
(c) Finanshuset Demetra / printed from BCview
1995 2000 2005
Dow Jones Euro Stoxx 50 P MovAv(STOXX50E;12;1)310
1,5
2,5
3,5
EUR 3 month forward (offer) MovAv(EUR3mnd;12;1)
0,61,0
2,03,0
10,012 mdrs. glidende gennemsnit
Stigning i lagging indicators
Virksomhedernes indtjening i fase 3
S & P 500
(c) Finanshuset Demetra / printed from BCview
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
S&P 500 Stock Index MovAv(CSPDSP;50;1)
700
800
900
1000
1100
1200
1300
14001500
RSIma(CSPDSP;7;4)
0,00
25,00
50,00
75,00
100,00
50 ugers glidende gennemsnit
Demetra.dk/Mandagsoverblik/få ugens overblik her/Are you prepared for another lost Decade?Eller http://www.pringturner.com/newsletters/AreYouPreparedPTCG.pdf