Vi skapar värde och bidrar till förbättrad livskvalitet ... · Fokusering av Läkemedelshandel...

Företagspresentation

mars 2017

Vi skapar värde och bidrar till förbättrad livskvalitet inom Life Science

Oberoende nordiskt investmentbolag inom Life Science

Värdeskapande genom aktivt ägande

3 verksamhetsområden: Medicinteknik, Specialistläkemedel

och Läkemedelshandel

Nettoomsättning: 900 MSEK (rullande 12 månader)

EBITDA: 39 MSEK (rullande 12 månader)

Anställda: ~ 330

Noterat på Nasdaq Stockholm Small Cap

2

Hemmamarknader

för portföljbolagen

Viktiga

exportmarknader +

Australien och USA

LäkemedelshandelMedicinteknik Specialistläkemedel

258

273

370

MedicinteknikSpecalistläkemedelLäkemedelshandel

Omsättning

(rullande 12 månader)

Introduktion

Vision

Vi skapar värde och bidrar till förbättrad

livskvalitet inom Life Science

3

Verksamhetsområden

LäkemedelshandelMedicinteknik Specialistläkemedel

Omsättning: 370 MSEK

EBITDA: -7 MSEK


EBITDA: 34 MSEK


EBITDA: 22 MSEK

Tekniska hjälpmedel och tjänster för funktions-hindrade

Vakuumsystem till EKG-skrivare samt engångsartiklar

Förpacknings-lösningar för läkemedel och probiotika

CDMO (kontraktstillverkning och kontraktsutveckling) och specialtypharma (nisch läkemedel)

Parallellimport och parallellexport av läkemedel

4

Investeringsstrategi

Små och medelstora onoterade life science-bolag

Nordiska kärnförvärv med internationell potential

Egen-genererat affärsflöde

Investeringsintervall: 50-200 Mkr

Ägarandel: Majoritet

Ägarperiod: Obegränsad

Målsättning om 5 – 10 kärninnehav

Avkastningskrav: 20% IRR

5

Värdeskapande genom aktivt ägande

•Tilläggsförvärv avutvecklingsbara bolag med synergier

•Vidareutvecklar långsiktigt

•Investerar i utveckling

•Styrning (och utvärdering) mot transparenta finansiella mål

Operationell förbättring

Tillväxt-strategier

ResurserFörvärv

Ägarstyrning

•Access till kompetens, nätverk och resurser

6

Transaktioner sedan starten

Datum Företag Typ av transaktion

Jan-01 VC-portfölj Förvärv

Apr-05 IM-Medico Förvärv

Apr-06 Quickels Förvärv

Jun-06 Dunmedic Tilläggsförvärv (IM-Medico)

Okt-06 Unimedic Förvärv

Apr-07 GEWA (Abilia) Förvärv

Jun-08 VC-portfölj Exit

Aug-08 IM-Medico Försäljning av fastighet

Jan-09 Handitek Tilläggsförvärv (GEWA – namnändrat till Abilia)

Nov-09 Falck Igel Tilläggsförvärv (Abilia)

Maj-11 Abilia Omfinansiering (30 MSEK)

Jun-12 IM-Medico Exit

Aug-12 Unimedic Exit av D-droppar

Okt-12 Ergobe Tilläggsförvärv (Unimedic)

Mar-13 Toby Churchill Tilläggsförvärv (Abilia)

Mar-13 Pharmadone Tilläggsförvärv (Unimedic)

Jun-13 Cross Pharma Tilläggsförvärv (Unimedic)

Dec-13 ForGetMeNot Tilläggsförvärv (Abilia)

Jun-15 Miwana Tilläggsförvärv (Unimedic)

Dec-15 Cardiolex Tilläggsförvärv (Quickels)

Feb-16 Inpac AirContainer Förvärv

Jan-17 Emfit Tilläggsförvärv (Abilia)

7

Finansiella mål

15%

20%

Årlig EBIT tillväxt*

Årlig avkastning på investerat kapital*

*Genomsnitt över affärscykel

8

Omsättning och resultat - MedCap

MSEK

316 337 349

826853 817

900

3733

41

55

31

55

39

0

10

20

30

40

50

60

70

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1 000

2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 Jan 2017rullande 12 mån

Nettoomsättning EBITDA

9

Medicinteknik – Verksamhet och resultat

Bolagen inom Medicinteknik säljer framförallt olika

medicintekniska produkter

Affärsområdet består av dotterbolagen Quickels, Abilia och Inpac

AirContainer

Omsättningen för den rullande 12-månadersperioden steg under

tredje kvartalet med ca 30 procent jämfört med motsvarande

period föregående år primärt som ett resultat av gjorda förvärv

Motsvarande rörelseresultat ökade med ca 34 procent som ett

resultat av förvärv samt en mer fördelaktig produktmix och lägre

rörelsekostnader relativt omsättningen

Affärsområdets rörelsekapital uppgick per sista januari till 60

MSEK (60 MSEK)

Tredje kvartalet 2016/17

Omsättning – Rullande 12 månader

EBITDA* – Rullande 12 månader

*) Justerat, d.v.s. exklusive utdebiterad managementkostnad från moderbolaget.

189 188 191 199 209 223 238258

0

50

100

150

200

250

300

1816

2026 25 25

2934

0

10

20

30

40

10

Möjligheter inom Medicinteknik

Stark produktportfölj och solid marknadsposition inom medicinteknik genererar långsiktiga

tillväxtmöjligheter

Portfölj av attraktiva medicinteknikprodukter

11

Marknadsstorlek

Kunder

Marknadsposition

Dynamik

Norden: 1 BnSEK, Globalt ”mycket

stor”

Välfärdssystem / vårdgivare i

Norden och UK

#1 i Norden

Låg konkurrens i vissa nischer. Hög

inom kommunikation

Norden: 100 MSEK, EU 5

BnSEK

Landsting, kommuner, privata

vårdgivare

#1 i Sverige

Hög konkurrens men attraktiv lönsamhet i mjukvara

Norden: 1,2 BnSEK

Läkemedelsbolag och logistikbolag

#1 i Norden för probiotiska läkemedel

Stort antal små/medium stora

aktörer och få globala

Specialistläkemedel – Verksamhet och resultat

Bolagen inom Specialistläkemedel utvecklar och säljer läkemedel

inom de regulatoriska klasserna registrerade-, extempore- samt

licensläkemedel

Omsättningen för den rullande 12 månaders perioden ökade med

11 procent jämfört med samma period föregående år. Dock

noterar vi en minskning under andra och tredje kvartalen som en

följd av att upptaget av nylanserade produkter varit något lägre än

planerat

Satsningar på nya lanseringar har lett till högre kostnader för

kvartalet, och därmed initialt ett lägre rörelseresultat innan

effekterna av dessa aktiviteter materialiseras

Affärsområdets rörelsekapital uppgick per sista januari till 79

MSEK (79 MSEK)




184 193223

245 262 282 275 273

0

50

100

150

200

250

300

711

20 21

29

35

2722

0

10

20

30

40


12

Möjligheter inom Specialistläkemedel

Attraktiv platform av egna produkter och pipeline med nya produktlanseringar samt etablerad expertis

inom produktutveckling och erfarenhet från registreringsprocesser. Prioriterat område för strategiska

förvärv.

Portfölj av attraktiva specialistläkemedel Stark försäljningsutveckling för nyligen lanserade produkter 1

1 Portfölj av 12 nyligen lansersade produkter inom specialistläkemedel

>2x

0

5

10

15

20

25

30

35

40

12 månader rullande försäljning

13

Läkemedelshandel – Verksamhet och resultat

Bolagen inom affärsområde Läkemedelshandel är verksamma

inom parallellimport av läkemedel och kunderna är primärt

svenska apotek

Omsättningen minskade något för den rullande 12

månadsperioden jämfört med motsvarande period föregående

år

Lönsamheten i den underliggande affären var dock svag bland

annat som på grund av valutaeffekter samt försäljning av

rabatterade produkter med kort hållbarhetstid

Affärsområdets rörelsekapital uppgick per den sista oktober till

78 MSEK (70 MSEK), varav 71 MSEK bankfinansieras




482442

403 372 346 368 383 370

0

100

200

300

400

500

600

12 11 12 12 11

5

-1

-7-10

-5

0

5

10

15


14

Fokusering av Läkemedelshandel

Under hösten 2016 beslutades att smalna av produktportföljen samt att reducera rörelsekapitalet för att

minska de operationella riskerna i verksamheten. Från utgången av första kvartalet till tredje kvartalet

2016/2017 har nettorörelsekapitalet minskats med 36 MSEK och bankbelåningen med knappt 18 MSEK.

- Produktportföljen har under Q3 smalnats

av för att fokusera på de mest lönsamma

produkterna och produkter där Cross har

en unicitet eller ett försprång i marknaden.

- Reduktionen möjliggör en lägre

rörelsekapitalbindning framgent och

reducerar lagerriskerna när varulagret

kommer ner i storlek.

Kraftig reduktion av rörelsekapitalet samt belåningen

15

0

20

40

60

80

100

120

Q4 2015/2016 Q1 Q2 Q3

Varulager Kundfordringar Leverantörsskulder

Netto rörelsekapital Bank finansiering

Finansiell sammanfattning - Balansräkning

MSEK MedicinteknikSpecialist-

läkemedel

Läkemedels-

handelMedCap

Tillgångar 306 189 100

Finansiella

skulder25 39 71

Rörelsekapital 60 79 78

306

189

100-33

Medicinteknik Specalistläkemedel Läkemedelshandel

562

60

79

78

-1

216

25

39

71

0

135

16

Marknad

Läkemedelshandel

Medicinteknik

Specialistläkemedel

Läkemedelshandel innefattar parallell-import av läkemedel och kunderna är framför allt svenska apotek.

Parallellimport marknaden uppgick till cirka 4 miljarder kronor under 2015. Marknaden har vuxit under åren 2010 – 2014 med

cirka tio procent årligen.

Under 2015 minskade marknaden dock som ett resultat av originaltillverkares prissänkningar på en betydande produktkategori

MedCaps verksamheter inom Medicinteknik säljer framför allt olika medicintekniska produkter samt EKG-utrustning och

kunderna är normalt landsting, kommuner, vårdinrättningar och distributörer

Inom Medicinteknik arbetar MedCap inom växande nischer av hjälpmedelsbranschen och har en ledande ställning i såväl

Norden som på den Europeiska marknaden inom sina nischer. Inom EKG-utrustning man främst verksam på den svenska

marknaden som en ledande aktör och i mindre omfattning i delar av Europa

Totalt uppgår den Europeiska marknaden för hjälpmedel till cirka en miljard kronor och den globala marknaden för EKG-

utrustning till ca 40 miljarder kronor årligen

Specialistläkemedel utvecklar och säljer läkemedel inom de regulatoriska klasserna registrerade-, extempore- samt

licensläkemedel och kunderna återfinns framför allt inom apoteks- och läkemedelsindustrin

MedCap är i huvudsak verksamt på den svenska läkemedelsmarknaden, som under 2015 omsatte 40,6 miljarder kronor och

består av ca. 12 000 godkända läkemedel. I Sverige förskrevs 99 miljoner läkemedelsförpackningar under 2015. Cirka 90

procent av dessa förpackningar förskrevs inom förmånen.

17

CFO, Hugo Petit, militär controllerutbildning från

Nederländerna, f 1970

CFO sedan 2005 (närmast som CFO på

Theducation AB).

Erfarenheter från entreprenörs-verksamheter och

integration av förvärv. Tidigare bland annat på

Mckinsey & Co och NATO officer i Bosnien.

Ledning

VD, Karl Tobieson, civ ing., f 1974.

Erfarenhet från corporate finance, business

development och ägarstyrning. Ägarandel cirka

5,0 %.

IM, Thomas Bergh, civ ek., f 1982

Bakgrund inom Investment Banking i London och

Stockholm med erfarenhet från förvärv och

avyttringar inom Life Science.

Tidigare bland annat på Morgan Stanley och UBS

Investment Bank.

IR, Johan Hähnel, Fil. Kand. i marknadsföring,

ekonomi och statskunskap från Lunds- och

Stockholms universitet, f 1965

Bakgrund inom finansiell kommunikation,

marknadsföring och varumärkeskommunikation.

Tidigare bland annat på Stockholms Fondbörs,

Unilever, Atle, 3i, Nordea,

Q-Med, EQT.

18

Michael Berg: Styrelsens ordförande. Industry

Advisor på investment-bolaget Triton. Han är

även ordförande för medtechbolaget Stille samt

ledamot i styrelsen för Human Care.

Styrelse

BILD

BILD

Erika Söderberg Johnson: CFO på Biotage AB.

Styrelsemedlem i Sectra AB. Tidigare anställningar

inom bland andra Karo Bio, Affibody samt Enskilda

Securities.

BILD

Henrik Blomquist: VD på Bure Equity AB.

Styrelsemedlem i The Chimney Pot AB, Valot,

m.fl. Styrelseordförande Investment AB Bure

och Cavena Image Products AB.

Anders Hansen: specialistläkare (inriktning psykiatri)

samt civilekonom från Handelshögskolan.

Skriver om medicinsk forskning för bl. a. British

Medical Journal. Styrelseledamot i bl.a.

Execeutive Health Sweden AB.

Kristina Patek: M&A ansvarig Tieto. Verksam inom

private equity och venture capital i mer än 15 år.

Tidigare bla investment manager på Ratos.

19

Ägare

Bure Equity AB 2 969 217 22,2%

Bengt Julander (genom Linc Invest AB) 2 794 946 20,9%

Karl Tobieson (privat ink. närstående samt genom bolag) 665 651 5,0%

Kenth-Olov Norman 313 643 2,3%

DFM Fastigheter AB 220 000 1,6%

Staffan Dufva 180 000 1,3%

ROBUR FÖRSÄKRING 128 034 1,0%

SIX SIS AG, W8IMY 128 000 1,0%

Nils Ivrell 119 278 0,9%

Thomas Eklund 112 075 0,8%

Övriga 5 770 274 43,1%

Totalt 13 401 118 100,0%

20

Sammanfattning: Varför investera i MedCap?

Solid grundplattform i MedCap => ger förutsättningar fortsatt

förvärvsdriven tillväxt

Stark produktportfölj och solid marknadsposition i medicinteknik =>

genererar långsiktiga tillväxtmöjligheter

Spännande produktpipeline i specialläkemedel => genererar

långsiktiga tillväxtmöjligheter

Krafttag för att få till turn around in läkemedelshandel initierad = >

genererar fria kassaflöden vilket minskar nettoskulden

21

Kommande rapporttillfällen

Bokslutskommuniké 2016/17, 9 juni 2017

Q1 2017/2018, 1 september 2017

Q2 2017/2018, 30 november 2017

Q3 2017/2018, 23 februari 2018

22

Finansiell sammanfattning - affärsområden

MSEKNettoomsättning EBITDA*

2016-17 2015-16 2016-17 2015-16 2015-16 2016-17 2015-16 2016-17 2015-16 2015-16

nov– jan nov– jan maj– jan maj– jan maj – apr nov– jan nov– jan maj– jan maj– jan maj – apr

Medicinteknik 70 51 192 144 209 11,7 6,4 27,8 18,3 24,9

Specialistläkemedel 66 71 204 194 262 0,7 5,1 11,0 20,6 29,0

Läkemedelshandel 68 78 269 243 346 - 3,9 2,2 - 9,4 6,0 10,8

MedCap koncernen 204 199 664 581 817 6,7 11,2 22,6 39,1 55,3

Nettoomsättningsutveckling jämfört med föregående år EBITDA-marginal

Medicinteknik 38,2% na 33,5% na na 16,6% 12,6% 14,5% 12,7% 11,9%

Specialistläkemedel -6,9% na 4,8% na na 1,1% 7,2% 5,4% 10,6% 11,1%

Läkemedelshandel -12,9% na 10,6% na na -5,8% 2,9% -3,5% 2,5% 3,1%

MedCap koncernen 2,3% -3,3% 14,3% 38,3% -4,4% 3,3% 5,6% 3,4% 6,7% 6,8%


23

Vi skapar värde och bidrar till förbättrad livskvalitet ... · Fokusering av Läkemedelshandel...

Documents

Transcript of Vi skapar värde och bidrar till förbättrad livskvalitet ... · Fokusering av Läkemedelshandel...