Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag...
Transcript of Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag...
![Page 1: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/1.jpg)
Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretek
Lengyel Judit
Budapesti Értékt őzsde Zrt.
Budapest, 2012.04.19.
![Page 2: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/2.jpg)
Miről lesz szó?
� Tőkepiac működése és szereplői
� Kereskedés a BÉT-en
� Mi történik az
2 |
� Mi történik az ügyletkötés után?
� Adózás, TBSZ
� Befektetői döntéshozatal
![Page 3: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/3.jpg)
39.000.000.000. USD
22.000.000.000. USD
433.000.000.000. USD
3 |
2010. éves GDP ~ 129.000.000.000. USD
~100.000.000.000. USD
198.000.000.000. USD
![Page 4: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/4.jpg)
Tőkepiac
4 |
![Page 5: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/5.jpg)
A pénzügyi közvetít ői rendszer
HIT
ELP
IAC
VÁLLALA
BETÉTEKHITELEK
BANKOK
TŐKEPIACI KÖZVETÍTŐK
MEGTAKA
5 |
ATOKT
ŐK
EP
IAC
RÉSZVÉNYEK
KÖTVÉNYEK
FORRÁS
KÖZVETÍTŐK
TŐZSDEBEFEKTETÉSI
SZOLGÁLTATÓK
ARÍTÓK
![Page 6: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/6.jpg)
Első
dleg
es p
iac
VállalatokÁllam
Nyilvános ép. kibocsátás
Zártkör ű ép. kibocsátás
Új értékpapír születik
ÉrtéktárÚj értékpapír
születik
A tőkepiac felépítése
Első
Más
odla
gos
piac
ÁllamTőke Tőke
Tőzsde OTC
Kereskedés létező értékpapírokkal
![Page 7: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/7.jpg)
Tőzsde
Vételi megbízás
A tőzsdei kereskedés szerepl ői I.
Értékpapír tőzsdei bevezetése
BÉT szekció- BÉT szekció-
Eladói megbízás
Adat-vendorok
Valós idejű tőzsdei adatok értékesítése
Piacfelügyelet:PSZÁF
TőzsdeBÉT szekció-tag
BÉT szekció-tag
KELER KSZF Kft.Központi Szerződő Fél - CCP
Kereskedési adatok
KELERElszámolás, Központi Értéktár
![Page 8: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/8.jpg)
A tőzsde szerepe
� Tőkebevonási lehetőség vállalatok számára
� A keresleti és a kínálati oldal nyilvános és szabályozott keretek között találkozik
A tőzsdei kereskedés szerepl ői II.
egymással
� Hatékony tőkeallokáció
� Likviditás
� Árképzés, információ-aggregálás
� Gazdasági folyamatok átláthatóságának biztosítása
� Gazdasági tendenciák indikátora
8 |
![Page 9: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/9.jpg)
A tőzsdei kereskedés szerepl ői III.
A tőzsdei jelenlét előnyei Kötelezettségek
Tőzsdei kibocsátók
9 |
![Page 10: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/10.jpg)
A tőzsdei kereskedés szerepl ői IV.
Befektet ők
Típus
• Intézményi• Alapkezelő
Kockázathoz való viszony
• Fedezeti ügyletkötő� �
Motiváció
• Pénzügyi befektető• Alapkezelő
• Pénztár• Biztosító
• Magán-befektetők
• Állam
• � �
• Arbitrazsőr• � ☺
• Spekuláns• ☺
• �
• �
• Stratégiai befektető
![Page 11: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/11.jpg)
Megbízás felvétele és végrehajtása Saját számlás kereskedés
A tőzsdei kereskedés szerepl ői V.
Befektetési szolgáltatók
11 |
PortfoliókezelésBefektetési tanácsadás
![Page 12: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/12.jpg)
Kereskedés a BÉT-en
12 |
![Page 13: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/13.jpg)
Termékcsoportok a BÉT-en
RészvénySzekció
HitelpapírSzekció
SzármazékosSzekció
Áru Szekció
Részvények
Befektetésijegyek
Állampapírok
Jelzálog-levelek
Határid őstermékek
Opcióstermékek
Azonnalitermékek
Határid őstermékek
BÉTa Piac
Külföldirészvények
13 |
ETF
Strukturálttermékek
Kárpótlásijegyek
Vállalatikötvények
Opcióstermékek
Egyébtermékek
![Page 14: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/14.jpg)
Kereskedési módok
Nyílt kikiáltásos,
a múlt
14 |
Elektronikus távkereskedés,
a jelen
![Page 15: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/15.jpg)
Nyílt kikiáltásos kereskedés
15 |
![Page 16: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/16.jpg)
Típusok:
� Limit ajánlat : Az ajánlatban megadott áron, illetve annál jobbáron teljesíthető.
� Piaci ajánlat : A Részvény és a Hitelpapír Szekcióban ármegjelölése nélkül tett ajánlat. Kizárólag az Ajánlati Könyvben,az ajánlattétel időpontjában legjobb árszinten teljesülhet, akártöbb kötésben is.
Ajánlatok I.
több kötésben is.
� Stop ajánlat : Feltételes ajánlat, amely az ajánlattevőbeavatkozása nélkül, automatikusan akkor válik aktív limit / piaciajánlattá, ha az ajánlatban megadott aktiválási áron (vagy annáljobb áron) ügylet jön létre.
16 |
![Page 17: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/17.jpg)
Fajták:
� RÉSZ ajánlat : Részletekben, akár kötésegységenként is, vagy ateljes ajánlati mennyiség igénybevételével teljesíthető.
� MIND ajánlat : Csak az ajánlati mennyiség maradéktalankielégítésével teljesíthető.
� Minimális mennyiség ű ajánlat : Csak az ajánlatban megadottminimális mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető akár
Ajánlatok II.
minimális mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető akártöbb ügyletkötésben.
Időbeli hatály: szakasz, most, nap, adott dátumig érvényes,visszavonásig érvényes
17 |
![Page 18: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/18.jpg)
A részvény- és hitelpapír-piacon a T őzsde által meghatározott napi ármozgási limit.
� +/-15%: ‘A’ kategóriába Vételi ajánlati limit -------------
Limitrendszer I.
Ajánlati limit
tartozó, illetve BUX kosárba tartozó részvényekre; hitel típusú értékpapírokra
� +/-20%: ‘B’ kategóriába tartozó részvényekre, befektetési jegyekre, kárpótlási jegyekre
18 |
Bázisár -------------
Eladási ajánlati limit -------------
![Page 19: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/19.jpg)
Ha az árfolyammozgás elér egy százalékosan meghatározott limitet, az érintett értékpapír
Vételi ajánlati limit --------------------
Felfüggesztési limit --------------------
Limitrendszer II.
Felfüggesztési (szüneteltetési) limit
kereskedése szüneteltetésre kerül.
� Időtartam: 2-15 perc, levezetők határozzák meg
� +/-10%: valamennyi érték-papírra a részvénypiacon
19 |
Felfüggesztési limit --------------------
Bázisár --------------------
Felfüggesztési limit --------------------
Eladási ajánlati limit -------------------
![Page 20: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/20.jpg)
Kereskedési id ő a Részvény Szekcióban
8.30-tól 17.10-ig
Ajánlat-
Egyensúlyi áras algoritmus keretében
→ záróár
Ajánlat- Folyamatos
Egyensúlyi áras algoritmus keretében
→ nyitóár
20 |
8.30 9.01/02 17.00
Nyitó szakasz Szabad szakasz
Ajánlat-gyűjtés Folyamatos ajánlatpárosítás
Zárószakasz
17.05/06
Ajánlat-gyűjtés
17.10
Záró-áras
ker. szakasz
Folyamatosajánlat-
párosítás
![Page 21: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/21.jpg)
Ajánlattétel
21 |
![Page 22: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/22.jpg)
A kereslet és kínálat találkozása a központi ajánlati könyvben
22 |
![Page 23: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/23.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
4 0002 000
12015 000
300
Beteszünk egy új vételi LIMIT
ajánlatot
23 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 500
4 000
5 000
ajánlatot
![Page 24: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/24.jpg)
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
4 0002 000
12015 000
300
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
24 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 500
4 000
5 000
Valaki betesz egy eladási
LIMIT ajánlatot
2 000
![Page 25: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/25.jpg)
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
4 0002 000
12015 000
300
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
25 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 500
4 000
2 000
Ügyletkötés
2 000
![Page 26: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/26.jpg)
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
4 0002 000
12015 000
300
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
26 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 500
4 000
3 000 2 000 db4 995 Ft-onleköt ődött,
3 000 dbbennmarad
![Page 27: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/27.jpg)
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
4 0002 000
12015 000
300Beteszünk egy vételi PIACI
ajánlatot
5 000
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
27 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 500
4 000
3 000
5 000
LEGJOBB ÁRSZINT
![Page 28: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/28.jpg)
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
4 0002 000
12015 000
300
Ügyletkötés
4 000
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
28 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 500
4 000
3 000
4 000
![Page 29: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/29.jpg)
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
2 000120
15 0003004 000 db
5010 Ft-on leköt ődött,
1 000 db törl ődik
1 000
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
29 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 5003 000
1 000
![Page 30: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/30.jpg)
5 0105 0155 0205 0255 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
2 000120
15 0003004 000 db
5010 Ft-on leköt ődött,
1 000 db törl ődik
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
30 |
5 010
4 9754 9804 9854 9904 995
1 500200
5 0002 5003 000
![Page 31: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/31.jpg)
Klíring, elszámolás, garanciarendszer
31 |
![Page 32: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/32.jpg)
Garanciavállalás– CCP; Központi
Szerződő FélKlíring Elszámolás
Elszámolás menete:3 különálló szolgáltatás
32 |
A KELER és a KELER KSZF végzi
Szerződő Fél
![Page 33: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/33.jpg)
Brókercég vevő
Brókercég
Brókercég eladó
Brókercég
A „central counterparty” I.
33 |
Brókercég vevő
Brókercég vevő
Brókercég eladó
Brókercég eladó
![Page 34: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/34.jpg)
Brókercég vevő
Brókercég
Brókercég eladó
Brókercég Központi
ELA
VE
A „central counterparty” II.
34 |
Brókercég vevő
Brókercég vevő
Brókercég eladó
Brókercég eladó
Központi Szerződő
Fél
ADÓ
EVŐ
![Page 35: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/35.jpg)
� Multilaterális nettósítás
� Gördülő elv (minden nap van elszámolás)
� DVP – delivery versus payment / szállítás fizetés ellenében
T. T+1. T+2. T+3. T+4. T+5.
Részvény Szekció
Klíring: 3 alapelv
35 |
T. T+1. T+2. T+3. T+4. T+5.
Hitelpapír Szekció
![Page 36: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/36.jpg)
� Osztalékra jogosult, aki a részvényt az osztalék kifizetését megelőző 5. napon birtokolja (munkanapok), ekkor vágják le az osztalékszelvényeket
� Osztalékfizetés szempontjából kizárólag ez a szelvényvágási nap releváns
� A KELER T+3 elszámolási ciklusa miatt a részvényeket 3 nappal az osztalék fordulónap előtt kell megvásárolni, hogy a fordulónapon a birtokunkban legyenek
Részvények osztalékfizetése
36 |
birtokunkban legyenek
� A részvény árfolyama az osztalék fordulónap utáni első kereskedési napon (ex-dividend day) az osztalékkal megegyező mértékben esik
Osztalék kifizetése
Osztalék forduló-
nap
Részvény-vásárlás
KELER elszámolási ciklus
T+3 nap
T+2
Osztalékfizetés előtt 5 munkanap
„E nap”E-1E-2E-3E-4E-5E-6E-7E-8
Ex-dividend
day
![Page 37: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/37.jpg)
� Osztalékfizetés napja: 2009. május 7.
� Osztalék mértéke: 74 Ft
Záróár:584 Ft
Záróár:515 Ft
69 forintos csökkenés; a piac beárazta az osztalékfizetést
Példa osztalékfizetésre:Magyar Telekom
37 |
2009.05.07.„E nap”
2009.04.29.E-5E-6
2009.04.27.E-7
2009.04.24E-8
Osztalék kifizetése
Osztalék forduló-
nap
Részvény-vásárlás
KELER elszámolási ciklus
T+3 nap
T+2
Osztalékfizetés előtt 5 munkanap
Ex-dividend
day
![Page 38: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/38.jpg)
� Egykulcsos adóztatás: a magánszemély valamennyi jövedelme, így a külön adózó jövedelme – pl. tőkejövedelem –után is egységes 16%-os adó
Tőzsdei
Osztalékadó16%
Kifizető levonja
Tőzsdei ügyleteken elért árfolyamnyereség
adókulcsa20%
Tőzsdén kívüli
Osztalékadó16% + 14% EHOKifizető levonja
Árfolyamnyereség -adó
Ellenőrzött t őkepiaci ügyletek* jövedelmének adója
16%
Adókiegyenlítés (tárgyév vs. előző két év)
Adózás
16%-os adó
� Kivétel: tartós befektetésből származó jövedelem (TBSZ számla) adója 3 éven túli befektetéseknél 10%, 5 éven túl adómentes
*Befektetési szolgáltatón keresztül kötött ügyletek: pénzügyi eszközre, árura, valutára, devizára38 |
20%Adókiegyenlítés (tárgyév
vs. előző két év)2008. jan.1-től bef.jegy is
Kamatadó16%
Csak hitelpapírokKifizető levonja
Értékpapír-kölcsönzési díját terhel ő adó16% + 14% EHO
Árfolyamnyereség -adó20%
Kamatadó16%
Hitelpapírok, bef.jegyekKifizető levonja
Értékpapír-kölcsönzési díját terhel ő adó16% + 14% EHO
Adókiegyenlítés (tárgyév vs. előző két év)
Bef. jegyek és kötvények esetében is igénybe vehető az adókiegyenlítés az árfolyamveszteség/-nyereség
tekintetében
![Page 39: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/39.jpg)
� 2010. januártól
� Magánszemélyek vonatkozásában
� Már devizában denominált pénzügyi eszközre is
� Adókulcs kedvezmény nélkül: 16%
� Hosszú távú befektetés ösztönzése
� 3 év után 10%-os adó
Tartós befektetési szerz ődés(TBSZ) I.
39 |
� 3 év után 10%-os adó
� 5 év után nincs adó
� Kedvezményes adó: befektetés hozama, kamat, realizált árfolyamnyereség, osztalék
� Minimális összeg: 25.000 Ft
� Egy befektetési szolgáltatónál maximum két számla nyitható egy évben (betétszámla, értékpapírszámla)
� Portfolió bármikor átrendezhető
![Page 40: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/40.jpg)
• Feltöltési időszak: a számlanyitástól az adóév végéig (dec. 31.)
• Pénzt befizetni, illetve utalni csak ekkor lehet• A kedvezményes adózás már erre az időszakra is
vonatkozik
• Feltöltési időszak: a számlanyitástól az adóév végéig (dec. 31.)
• Pénzt befizetni, illetve utalni csak ekkor lehet• A kedvezményes adózás már erre az időszakra is
vonatkozik
Gyűjtőév
• Pénzt befizetni már nem lehet• Kedvezményes adózású kivétre még nincs lehetőség (16%-
os adókulcs)
• Pénzt befizetni már nem lehet• Kedvezményes adózású kivétre még nincs lehetőség (16%-
os adókulcs)
3 éves lekötési időszak
• 3. év utolsó napja (dec. 31.)• 3. év utolsó napja (dec. 31.)
Tartós befektetési szerz ődés(TBSZ) II.
40 |
• 3. év utolsó napja (dec. 31.)• Lehetőség részkivétre 10%-os adókulcs mellett
(befektetés hozama adózik)• Ha nem szüntetjük meg, 2 évvel automatikusan
meghosszabbodik
• 3. év utolsó napja (dec. 31.)• Lehetőség részkivétre 10%-os adókulcs mellett
(befektetés hozama adózik)• Ha nem szüntetjük meg, 2 évvel automatikusan
meghosszabbodik
3 éves id őszak utolsó napja
• Nincs lehetőség részkivétre, csak a szerződés megszüntetésével és 10%-os adókulcs mellett
• Nincs lehetőség részkivétre, csak a szerződés megszüntetésével és 10%-os adókulcs mellett
+2 éves lekötési időszak
• 5. év utolsó napja (dec. 31.)• A keletkezett jövedelmek adókulcsa: 0%• Hosszabbítható: a nyereség tőkésítésre kerül, a 16%-
os, 10%-os, 0%-os adókulcsokat csak az ezt követő hozamokra kell alkalmazni
• 5. év utolsó napja (dec. 31.)• A keletkezett jövedelmek adókulcsa: 0%• Hosszabbítható: a nyereség tőkésítésre kerül, a 16%-
os, 10%-os, 0%-os adókulcsokat csak az ezt követő hozamokra kell alkalmazni
+2 éves id őszak utolsó napja
![Page 41: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/41.jpg)
TBSZ a gyakorlatban
Számlanyitás
Részkivétlehetősége
10%-os adókulcs
mellettAdómentesség
Gyűjtőév: Befizetni csak ekkor lehetSzámlanyitás minimum 25.000 Ft
41 |
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
16%-os adó, mint a normál ép. számla esetén
10%-os adó
Kifizetés, átvezetés, átutalás, transzferálás a szá mla megszüntetését jelenti. A megfelel ő összeg és az értékpapírok átkerülnek normál
számlára.
Forrás: Erste
![Page 42: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/42.jpg)
Befektet ői döntéshozatal
42 |
![Page 43: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/43.jpg)
Nyereségvágy Félelem
Mi mozgatja a befektet őket?
43 |
![Page 44: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/44.jpg)
„Mikor azt számítgatod,mekkora hozamot várszbefektetésre szánt pénzedb ől,
Vesztes tozsdézok kézikönyve
BefektetBefektetBefektetBefektetéééési si si si
Az első eldöntend ő kérdés
jó előre döntsd el, hogy mitakarsz: jól enni, vagy jólaludni”
(J. Kenfield Morley)
44 |
BefektetBefektetBefektetBefektetéééési si si si
tantantantanáááácsot csot csot csot
adok adok adok adok éééételteltelteléééértrtrtrt
![Page 45: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/45.jpg)
Minden befektet őnek két kérdésre kell választ adnia, miel őttbefektetne:
� Mekkora kockázatot hajlandó vállalni?
� Milyen időtávban gondolkozik?
Kockázat és hozam
45 |
A pénzügyi piacok alaptörvénye:
A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok is kapcsolódnak.
![Page 46: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/46.jpg)
P o l i t i k a i Á r f o l y a m
H i t e l
Kockázatok
46 |
J o g i L i k v i d i t á s
K a m a tM ű k ö d é s i
C s ő d
![Page 47: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/47.jpg)
Diverzifikálható kockázat (egyedi),diverzifikációval „elt űntethet ő”
Kockázat
Diverzifikáció
47 |
Nem diverzifikálható kockázat (szisztematikus / piaci)
Eszközök száma a portfolióban
![Page 48: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/48.jpg)
Befektet ői irányzatok
Indexkövetés• Hatékony piacok elmélete (bolyongás)• A piacot nem lehet megverni → kövessük le• BUX ETF
Fundamentális elemzés• Gyengén hatékony piacok
48 |
• Gyengén hatékony piacok• Mit gondolok én a vállalatról?• Warren Buffett
Technikai elemzés• Viselkedési pénzügyek, tőzsdepszichológia• Mit gondolok a többi befektető viselkedéséről?• Soros György
![Page 49: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/49.jpg)
Mol
CIGRichter
MTelekom
Egis
Otp
Mol
PiackövetésMi is az az index?
49 |
Egis
Otp
Richter
MTelekom
MolCIG
![Page 50: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/50.jpg)
� A részvényárak alakulásátesetenként pusztán a befektetőihangulatváltozásokkal, a tömeg-pszichológiával lehetmagyarázni. A befektetőklégvárakat építenek.
� Akkor alakul ki, ha a piacszereplői arra számítanak, hogyaz ár belső értéktől való
Néhány híresebb légvár:
� Tulipánhagyma-őrület Hollandiában
� „.com”, „e-”, „@”, stb.
� Olajlufi
� Ingatlanbuborék
Légvárak és buborékok
az ár belső értéktől valótávolodása még tovább tart,azaz az áremelkedés (illetveárcsökkenés) mindenfundamentális hatás nélkültovább folytatódik.
� A buborékot nem könnyűegyértelműen beazonosítani,még utólag sem.
50 |
![Page 51: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/51.jpg)
1000%
1500%
2000%
2500%
Az internetbuborék
Forrás: Reuters51 |
0%
500%
1990
. 01
. 02
.
1991
. 01
. 02
.
1992
. 01
. 02
.
1993
. 01
. 02
.
1994
. 01
. 02
.
1995
. 01
. 02
.
1996
. 01
. 02
.
1997
. 01
. 02
.
1998
. 01
. 02
.
1999
. 01
. 02
.
2000
. 01
. 02
.
2001
. 01
. 02
.
2002
. 01
. 02
.
2003
. 01
. 02
.
2004
. 01
. 02
.
2005
. 01
. 02
.
Nasdaq DJIA
![Page 52: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/52.jpg)
„Az árfolyamok viselkedése akutyát sétáltató emberhezhasonlít. A kutya össze-visszarohangál gazdája körül sétaközben. Néha el őre szalad,néha pedig lemarad. Dealapvet ően követi gazdáját.Így van ez a részvényekÍgy van ez a részvényekesetében is. Az árfolyamoknéha meglódulnak, máskorpedig zuhannak, dealapvet ően a cég valóditeljesítménye körülmozognak.”
(André Kostolany)
52 |
![Page 53: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/53.jpg)
50%
100%
150%
200%
250%
300%
GDPBUX
Magyar 4 negyedéves gördül ő GDP és a BUX index alakulása (2000-2011Q3)
A részvénypiacok és a reálgazdaság kapcsolata
0%
2000
q01
2000
q03
2001
q01
2001
q03
2002
q01
2002
q03
2003
q01
2003
q03
2004
q01
2004
q03
2005
q01
2005
q03
2006
q01
2006
q03
2007
q01
2007
q03
2008
q01
2008
q03
2009
q01
2009
q03
2010
q01
2010
q03
2011
q01
2011
q03
53 |
USA 4 negyedéves gördül ő GDP-je és a DJIA index alakulása (1962-2011)Forrás: BÉT, KSH
0%
500%
1000%
1500%
2000%
2500%
3000%
1962
q03
1964
q02
1966
q01
1967
q04
1969
q03
1971
q02
1973
q01
1974
q04
1976
q03
1978
q02
1980
q01
1981
q04
1983
q03
1985
q02
1987
q01
1988
q04
1990
q03
1992
q02
1994
q01
1995
q04
1997
q03
1999
q02
2001
q01
2002
q04
2004
q03
2006
q02
2008
q01
2009
q04
2011
q03
GDPDow Jones
Forrás: Yahoo Finance, EconSats
![Page 54: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/54.jpg)
� Burton G. Malkiel - Bolyongás a Wall Street-en
� Edwin Lefevre – Egy spekuláns feljegyzései
� Jaksity György – A pénz természete
� André Kostolany – Egy spekuláns bölcsessége
� Kecskeméti István – Tőzsdei befektetések a technikai elemzés segítségével
� Peter Lynch – Sikerrel a tőzsdén
Ajánlott t őzsdés könyvek
� Peter Lynch – Sikerrel a tőzsdén
� Robert J. Shiller – Tőzsdemámor
� Roger Lowenstein – Tőzsdeguruk tündöklése és bukása
� Soros György – A pénz alkímiája
� Szeles Nóra – Tőzsdesztori
� Zsiday Viktor – Mániák és válságok a tőzsde hőskorában
![Page 55: Tőkepiaci, t őzsdei alapismeretekgjudit/Nemzetkozi penzugyek/tőzsdei alapismeretek segédanyag BÉT.pdfTőkepiaci, t őzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értékt őzsde](https://reader033.fdocuments.net/reader033/viewer/2022041901/5e60a5c995fb8c36266831c5/html5/thumbnails/55.jpg)
Köszönöm a figyelmet!www.bet.hu
Információs kék szám: 40-233-333Információs kék szám: 40-233-333
55 |