Fortalecimiento de Infraestructuras de los Mercados

Sistema de Pagos y Liquidación de Valores

Diciembre, 2010

Contenido de la Presentación

1. Evolución de avances

2. Estructura de los Sistemas de Pagos y Liquidación de Valores

3. Características de los sistemas

4. Ventajas del SLV

5. Fortaleza Legal

6. Autoevaluación de cumplimiento de estándares

7. Agenda Pendiente

‐

2,000 

4,000 

6,000 

8,000 

10,000 

12,000 

14,000 

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Liquidación Bursátil Mercado OTC ‐ Deuda Pública

mill. USD

*    Proyectado a Diciembre 2010** La Liquidación de Mercado OTC corresponde a instrumentos de deuda del gobierno central negociados en DATATEC y  liquidados en CAVALI

Evolución de Volúmenes y de Liquidación yPrincipales avances en la Infraestructura del Mercado

Escisión deCAVALI de BVL

AprobaciónReglamento

Internos CAVALI

InicioLBTR BCRP

Liquidación Multibancaria

Rueda de Bolsa Aprobación Ley Sistema

de Pagos

Aprobación Reglamentos

Liquidación Multibancaria

Bonos Soberanos

Nuevo Sistema Registro de

valoresCAVALI

Apertura CuentaDTCCEEUU

AprobaciónReglamento

ICLVCONASEV

RenovaciónPlataforma

TecnológicaCAVALI

Apertura Cuenta

CANADAEUROPA

Pagos – Bajo Valor Pagos – Alto Valor

Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real - LBTR

Estructura del Sistema de Pagos (BCRP)

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

Sistema de Pagos - Características básicas

1. Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real – LBTRAdministrado por el BCRPTransferencias en Moneda nacional y extranjera (alto valor)Provee facilidades de liquidez intradiaria (repos)Importes mínimos para la transferencia (S/. 10 mil y US$ 3,5 miles)

2. Cámara de Compensación Electrónica - CCEAdministrado por la CCE (privada) Sistema minorista (cheques y transferencias de crédito)Compensa posiciones y liquida neto en el LBTRTransferencias en Moneda nacional y extranjera (máx. S/. 310 mil y US$ 60 mil)

3. Sistema de Liquidación Multibancaria de Valores – SLMVAdministrado por CAVALI (privada) Liquida transacciones bursátiles (neto) y de deuda pública (bruta)Compensa posiciones y liquida en el LBTRTransferencias en Moneda nacional y extranjera

Mercado Bursátil

Mercado OTC - ID

Mercado Extrabursátil

Mercado OTC - CD

Modelo 1 : Liq. Bruta en Valores / Bruta en FondosModelo 2 : Liq. Bruta en Valores / Neta en Fondos

Estructura del Sistema de Liquidación de Valores

Ventajas - Sistema de Liquidación de Valores

1. Sólida estructura legal (LSP y LMV)

Provee seguridad y protección a inversionistas

Promotora de mayor inversión

2. Aplicación de estándares internacionales - Liquidación

Referente - Principios de IOSCO

Autoevaluación y seguimiento permanente

3. Adecuada infraestructura tecnológica

Innovación interna permanente

Importante evolución de entes que conforman el Sistema

4. Administración de riesgos

Estructura adecuada para la gestión del riesgo

1. Confirmación de transacciones

En el día T a través del negociador

2. Desmaterialización de valores

En forma previa a negociación

Al 30.10.2010 se tiene:

i. 100% de emisiones de ID

ii. 40% de emisiones de RV

3. Esquemas de Entrega contra pago

Manejo centralizado de liquidación de efectivo y valores

DvP para Renta variable (BVL) y Renta fija (SNDP)

4. Esquemas de mitigación de riesgo de liquidación

Actualización trimestral de coberturas – IMC (S/. 10,7 millones)

Administración directa de coberturas en efectivo

Facultad de aplicación de coberturas ante fallas en la liquidación

Características - Sistema de Liquidación de Valores

5. Gobierno Corporativo y Gestión de Riesgo

Transparencia y control

Comités de Directorio y Administración

Información en línea para supervisión

Mecanismos internos de monitoreo

Auditorías especializadas (operativas e informáticas)

Supervisión periódica de reguladores

Plan de Continuidad de NegociosTecnología – Escenarios de Contingencia/Data Center

Operatividad – Sedes de Operación

Procedimientos

Pruebas regulares

Características - Sistema de Liquidación de Valores

Fortaleza Legal – Sistema de Liquidación de Valores

1. Ley del Sistema de Pagos

Establece irrevocabilidad y firmeza de las órdenes aceptadas

Reconocimiento del neteo de posiciones – Legalidad

Protección de garantías y recursos (ante intervención, concursal o liquidación).

Organismos reguladores

Faculta al BCRP a regular y supervisar los sistemas de pagos

Faculta a CONASEV a supervisar el SLV

Establece mecanismos de coordinación entre supervisores

Establece existencia de Reglamentación del BCRP, CONASEV y CAVALI.

2. Ley del Mercado de Valores

Reglamento de ICLV

Reglamento Internos

Manuales Operativos

Autoevaluación – Estándares IOSCO

N° Recomendación Evaluación Comentario1 Marco Legal

2 Confirmación de la Transacción

3 Ciclos de liquidación

4 Entidades de contrapartida central (ECC) X Sujeto a Evaluación de necesidades

5 Mecanismo de Préstamo de valores X Préstamo Bursátil no utilizado por el mercado.

6 Centrales depositarias de valores (CDVs)

7 Entrega contra pago (ECP)

8 Momento de la firmeza en la liquidación

9 Controles de riesgo para tratar los incumplimientos

10 Activos líquidos para la liquidación del efectivo

11 Fiabilidad operativa

12 Protección de los valores de los clientes

13 Gobierno corporativo

14 Criterios de Acceso a Participantes

15 Eficiencia

16 Procedimientos y estándares de comunicación

17 Transparencia

18 Regulación y vigilancia

19 Manejo de Riesgos en los enlaces transfronterizos

1. Aspectos Legales

Aprobación de normas complementarias

2. Estándares internacionales y Riesgos

Implementación del mecanismo de préstamo de valores

Evaluación del Proyecto de Cámara de Contraparte

Fomentar una mayor desmaterialización de títulos de renta variable

3. Continuidad de Negocio

Nuevas alternativas de site de contingencia

4. Seguimiento de la Fase I del Proyecto de Integración – MILA

Implementación de mejoras

Evaluación gradual de Fase II

Agenda Pendiente

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Diciembre, 2010