SEGUNDAS JORNADAS IBEROAMERICANAS SOBRE TECNOLOGÍA Y MERCADOS DE VALORES Supervisión de los...

SEGUNDAS JORNADAS IBEROAMERICANAS

SOBRE TECNOLOGÍA Y MERCADOS DE VALORES

Supervisión de los mercados

e intermediarios

INSTITUTO IBEROAMERICANO

DE MERCADOS DE VALORES

Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Introducción Supervisión de los mercados españoles Retos tecnológicos de la supervisión de los mercados en línea Sistemas de supervisión de mercados Difusión de hechos relevantes Supervisión de los intermediarios

ÍNDICE


Introducción


La mayoría de los mercados de valores a supervisar son mercados electrónicos.

Mercado español

4 Bolsas. Plataforma SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español)

En el año 2000 la contratación en el SIBE supuso el

99,31% de la contratación de la renta variable española.

El mercado Latibex está incorporado a la plataforma SIBE

El Nuevo Mercado es un segmento del SIBE

Mercado electrónico de renta fija

Mercado de derivados (MEFF renta fija y variable )

Introducción


Características de los mercados a supervisar

Basados en plataformas tecnológicas

Amplio horario de contratación

Difusión en línea de la actividad en el mercado

Difusores profesionales (incluidos los propios mercados)

Internet

Fuerte e inmediata repercusión de la información referente las

empresas cotizadas en los mercados

Información en medios de comunicación

Hechos relevantes

Introducción


Características de los mercados a supervisar (cont.)

Gran repercusión de la actividad de unos mercados en otros. Tanto nacionales (contado - derivados) como internacionales

La actividad en los mercados de valores tiene una gran repercusión económica y social, de manera especial en los momentos de alta volatilidad

Introducción


CONCLUSIÓN

Mercados con gran componente tecnológico y muy dinámicos

Introducción


Supervisión de los mercados españoles


Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. Artículo 13

La Comisión Nacional del Mercado de Valores velará por:

la transparencia de los mercados de valores

la correcta formación de los precios en los mismos

la protección de los inversores

promoviendo la difusión de cuanta información sea necesaria para asegurar la consecución de esos fines.



Órganos de Supervisión de Mercados en la CNMV

Dirección General de Mercados Secundarios Supervisión en línea de los mercados Contacto directo con Mercados de Valores, Sociedades Emisoras y Empresas de Servicios de Inversión que operan en los mercados Recepción y difusión de hechos relevantes Suspensiones y exclusiones de negociación



Órganos de Supervisión de Mercados en la CNMV (cont.)

División General de Inspección. Unidad de Vigilancia de los Mercados

Detección temprana de las siguientes prácticas: Uso indebido de información privilegiada Manipulación de precios

División General de Sistemas de Información Diseño e implantación de los sistemas de supervisión de los mercados en la CNMV y de difusión de información Supervisión técnica de los sistemas informáticos operantes en los mercados



Retos tecnológicos de la supervisión

de mercados en línea


Los sistemas a desarrollar para la supervisión son complejos, han de ser en absoluto tiempo real

Se deben utilizar herramientas suficientemente contrastadas y absolutamente fiables, estos sistemas son críticos

Hay que adaptarse a las tendencias que aparecen en los mercados supervisados

Los sistemas deben ser robustos y a la vez flexibles

Es imposible la supervisión de los mercados electrónicos en línea sin el apoyo de buenos sistemas informáticos

Retos tecnológicos de la supervisión de mercados en línea


Sistemas de supervisión de mercados


Características generales de los sistemas

En tiempo real

Basados en datos proporcionados por el propio mercado

Flexibles y parametrizables por los supervisores

Amigables y sencillos de manejar

Con posibilidad de volcado de datos a herramientas de

usuario final (hojas de cálculo, bases de datos, etc.) para su

posterior tratamiento por los supervisores



Supervisión en línea en la CNMV

Sistemas on-line y basados en la información recibida mediante las vendor feed (TCP/IP) de los mercados:

Operaciones realizadas: valor, precio, volumen, etc. Mejores precios de compra y de venta y sus volúmenes Valores de índices, etc.

Herramientas utilizadas Base de datos relacional Programación orientada a objetos Aplicaciones cliente-servidor Interfaces gráficos



Supervisión en línea en la CNMV

Vendor feed

TCP/IP B.D.

Domain Controller

Servidor UVMDomain Controller

Servidor Solaris

Receptor

Cálculo de alarmas

Visualizador de alarmas

Seguimiento del mercado

Segmentación temporal

Sistema de vigilanciade mercados



Alarmas en tiempo real

Dos programas independientes

Cálculo-verificación de alarmas (explotación)

Visualización de alarmas que han sido detectadas (usuario)




Características

Límites de alarmas parametrizables a nivel de valor Verificación de las alarmas por cada operación realizada Consultas de las alarmas detectadas por distintos criterios

con presentación de los datos que han intervenido en el cálculo de las mismas

Consulta gráfica de los valores con mayor subida y bajada de precio en la sesión

Resumen de alarmas del día: consultas y listados Exportación de datos




Aportación del sistema a la supervisión

Las alarmas son diseñadas por el supervisor, por lo que se adaptan a sus criterios de supervisión

Al ser parametrizables los límites, es posible no solamente detectar problemas que se están produciendo, sino también recibir avisos de posibles problemas en el caso de que la tendencia del mercado continúe de la misma manera

Proporciona los datos básicos para actuar de manera inmediata, tanto para solucionar un problema como para prevenirlo o realizar el seguimiento apropiado




Presentación por cada valor del grupo seleccionado por el usuario:

Nominal Precio máximo Precio mínimo Último precio Variación de precio respecto al día anterior Mejores precios y sus volúmenes de oferta y demanda Volumen negociado

Gráficos históricos de los conceptos anteriores




Gráfico de evolución del índice IBEX-35 en la sesión

Cambios de monedas (Euro, Dólar, Yen)

Datos de contratación en los mercados de futuros

Datos de deuda pública

Comentarios de los supervisores

Datos de cada entidad emisora





La aplicación es utilizada no solamente por los supervisores de los mercados, sino por la práctica

totalidad de los técnicos de la CNMV para conocer la evolución de los mercado en general o de ciertos valores

Es la herramienta apropiada para seguir aquellos valores en los que la aplicación de alarmas a detectado posibles

problemas



Segmentación temporal

El sistema permite, dentro de un tramo horario seleccionado por el usuario:

El análisis de la evolución del mercado Ver la evolución de un valor con indicación de los

miembros que han realizado operaciones con el mismo Analizar qué operaciones han influido de manera

determinante en la variación del índice IBEX-35



Sistema de vigilancia de mercados

La aplicación mantiene datos históricos de las sesiones de los últimos seis meses, por lo que tiene utilidad para el análisis y las posibles investigaciones que se deban realizar sobre operativa en sesiones históricas

Permite la selección de: Un miembro Un valor Un rango de fecha Un franja horaria




Para la selección realizada presenta: Gráfico de evolución de precio y volumen del valor y

periodo seleccionado Valores del gráfico anterior en formato tabla Precios máximos, mínimos, medio y de cierre en el

periodo seleccionado Comparación gráfica con el índice IBEX-35 Comparación con la evolución de otro valor Hechos relevantes del emisor en el periodo seleccionado Información relativa al miembro, si ha sido seleccionado

alguno Exportación de datos, etc





Seguimiento de la sesión en curso Seguimiento de la operativa de un miembro durante una

sesión en un valor o en todos los valores del mercado Análisis de los variaciones de precios y las desviaciones

de estos respecto al índice Comportamiento histórico de:

Un valor Un miembro Un miembro en un valor El índice IBEX-35



Difusión de hechos relevantes


La rápida difusión de los hechos y decisiones de las sociedades emisoras que puedan influir en la cotización de los valores es básico para conseguir la transparencia de los mercados.

El conocimiento de estos hechos y decisiones por todos los intervinientes en el mercado (inversores, miembros de los mercados, etc.) es fundamental para conseguir la igualdad de oportunidades amparada por la leyes.



El artículo 82 de la Ley del Mercado de Valores española dice:

“Los emisores de valores deberán informar al público, en el más breve plazo posible, de todo hecho o decisión que pueda influir de forma sensible en la cotización de los mismos. Cuando el emisor considere que la información no debe ser hecha pública por afectar a sus intereses legítimos, informará inmediatamente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que podrá, si lo estima necesario, dispensarle de tal obligación”



Sistema de difusión de hechos relevantes en la CNMV

RECEPCIÓN DIFUSIÓN

VERIFICACIÓN

e-mail - CIFRADOC

fax

Web CNMV

www.cnmv.es

Difusores profesionales

Sociedades y agencias

de valores

Medios de comunicación



Ejemplo de e-mial para difusión de hecho relevante

Incorporado al servidor web de la CNMV un nuevo hecho relevante de tipo Anuncio Convocatorias y Acuerdos de Juntas sobre la entidad BANCO ZARAGOZANO, S.A..

La Sociedad celebrará Junta General Ordinaria de Accionistas el día 06/05/2000 en primera convocatoria o el día 07/05/2000 en segunda convocatoria.

Información completa en http://www.cnmv.es/HS/HS005654.PDF



Supervisión de los intermediarios


Sistema de supervisión de los intermediarios

Aplicaciones externas para la remisión de estados financieros

Aplicaciones internas para la gestión y supervisión

Control de legalidad

Difusión de la información



Aplicaciones externas

Facilidad para la remisión de la información económica -

financiera de las entidades supervisadas

Incorporación de datos (Manual y desde fichero)

Cuadres

Listados

Generación de los datos cuadrados, a remitir a la CNMV

en formato magnético o electrónico con CIFRADOC/CNMV



Aplicaciones internas de gestión y supervisión

Registro, incorporación, validación y listados de la

información económica - financiera de las entidades

supervisadas

Control de calidad de la información recibida

Consolidación

Valoración de carteras, etc.



Aplicaciones de control de legalidad

Control de la información recibida con la normativa vigente

Proceso de generación de incumplimientos detectados

Análisis de incumplimientos

Generación de requerimientos

Control de seguimiento de los requerimientos.



Aplicaciones para la difusión de la información

Estadísticas

Publicaciones internas

Publicación en Internet

Envío a los difusores profesionales



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