Quelques points techniques délicats pour l’examen
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Quelques points techniques délicats pour l’examen
Dominique Jacquet
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Rappelez-vous que …
• Il n’y a pas de « pièges »• La structure du cas est la même tous les ans• Vous devez savoir votre cours et connaître les
formules de base : j’explique un peu plus loin les difficultés purement techniques
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FR, BFR, TN, CE et RFN
• Aucune difficulté• Le cas est rédigé en sorte qu’il n’y ait aucune
ambiguïté sur la terminologie• Une fois FR et BFR calculés, calculez la TN et
vérifiez que FR – BFR = TN• Même chose pour CE et RFN (2 calculs et une
vérification)
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CMPC
• Deux difficultés sur E(Rcp) :• Les CP sont négatifs et vous prenez la capitalisation
boursière pour calculer la part des capitaux propres dans le calcul du CMPC• La D financière nette est négative et CMPC = E(Rcp).
• La PRMA F et US à savoir : 5% et 6%• Le taux d’intérêt de la dette : soit Id = frais fi
nets divisés par dette fi nette moyenne, soit Id = Ro + une marge que je vous donnerai
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FCF
• Les difficultés sont relatives au :– BFR : calculer le BFR moyen par rapport au CA, par
exemple (BFR1 + BFR2 + BFR3) / CA1 + CA2 + CA3) et appliquer le taux au CA de l’année courante pour calculer delta BFR = BFR recalculé multiplié par g
– Investissements industriels : même calcul, avec invests / CA moyen appliqué au CA courant
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Bon courage !!!!!!!!!!!!!