8/3/2019 Qun tr d n - 3

1/30

Bi 3: Phn tch dn

55

0

Ni dung

Phn tch k thut. Phn tch ti chnh. Phn tch kinh t.

Mc tiu Hng dn hc

Hiu c ngha, mc ch ca vicphn tch d n.

Gip cho vic la chn cc gii phpthch hp v hiu qu nht cho t chchot ng d n.

Lm c snh gi k hoch kinhdoanh, nhu cu cc yu tu vo, thtrng tiu th, cc gii php trin khaithc hin d n.

Lm tin cho phn tch ti chnh vphn tch kinh t.

Loi b cc d n khng kh thi vmt k thut hn ch ri ro v trnhtn tht to ln v kinh t cho doanhnghip v x hi.

a ra nhng quyt nh ng n vmt k thut gip d n thc hinc hiu qu trn cstit kim chi ph

v cc ngun lc.

Thi lng hc

12 tit.

c th hc tt bi ny v nmc mc ch, ni dung ca phntch k thut v phn tch kinh t cad n, hc vin cn c s hiu bittng th v lnh vc lm d n.

Ngoi ra, hc vin cng cn c khinthc v ti chnh c th lp d tonngn sch cho d n. Kim sot cdng tin trong qu trnh lm d n,

v la chn c d n ti u. la chn c d n ti u nht,

ngoi vic c c nhng kin thcv ti chnh, kinh t, lnh vc cc bnlm d n th cc bn cng cn nmvng l thuyt.

BI 3: PHN TCH DN

8/3/2019 Qun tr d n - 3

2/30

Bi 3: Phn tch dn

56

TNH HUNG KHI NG BI

Tnh hung dn nhp

Ti l mt ngi qu Nam nh. Trc y, khi vn cn ng xe la chy qua, nh my dt

Nam nh hot ng tt th kinh t khng n ni no. Tuy nhin, t khi ng xe la t hotng cng nh nh my km hiu qu, kinh t ngi dn gp nhiu kh khn.

Rt mun gp phn h trkinh ta phng, ti c d kin thnh lp mt cng ty ch binhi sn nhm tn dng lao ng v bin Nam nh, my mc thit b, a bn trin khai...

Cu hi

1. Liu d n c hin thc v mt k thut hay khng?2.

Phn tch k thut chnh l nhm nh gi tnh kh thi ca mt d n kinh doanh.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

3/30

Bi 3: Phn tch dn

57

3.1. Phn tch k thut3.1.1. Mc ch ca phn tch k thut3.1.1.1. Khi nim phn tch k thut

Phn tch k thut nhm nh hnh d n mt cch tng th, gip cho nh qun tr lachn loi hnh u t, d tr ngn sch v xc nh a bn trin khai d n mt cchc hiu qu.

Yu t k thut ca d n l mt ni dung quan trng trong mi d n. Kt quca qu trnh nh gi k thut cho php nh qun tr la chn cc phng n ph hpvi cc iu kin ti chnh, nhu cu th trng nhm thc hin cc mc tiu kinh tx hi ca d n nh: hiu quu t, hiu qu kinh doanh, vic lm, ci to mitrng sinh thi,...

Phn tch k thut gip cho vic la chn cc gii php thch hp v hiu qu nht chot chc hot ng d n.

3.1.1.2. Cc yu cu c bn ca phn tch k thutVic la chn cng ngh k thut cho d n cn quan tm n tiu chun nhm thchin c hiu qu cc mc tiu ca d n.

Cng ngh k thut c la chn phi p ng by yu cu cbn sau:

Cho php sn xut ra nhng sn phm v dch v c tnh cnh tranh cao, c bitsn phm v dch v c th xut khu ra th trng nc ngoi.

Cho php s dng c hiu qu nhng li th so snh ca Vit Nam nh: sc laong, ti nguyn thin nhin phong ph.

Hn ch vic s dng nguyn vt liu v nng lng ngoi nhp, khuyn khchvic khai thc ngun nguyn liu ti ch.

Nng cao nng sut lao ng, gim chi ph v nng cao nng lc ca i ng: nnglc t chc qun l kinh doanh, nng lc tip thu cng ngh k thut tin tin

Gi c nh p cng ngh k thut ph hp vi mt bng gi c th trng v khnng ti chnh ca doanh nghip.

Cng ngh k thut c s dng trong d n phi ph hp vi kh nng v iukin lao ng ca doanh nghip nc ta.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

4/30

Bi 3: Phn tch dn

58

Ph hp vi chin lc pht trin kinh t x hi ca t nc, c bit l chinlc pht trin khoa hc cng ngh.

Phn tch k thut lm tin cho phn tch kinh t v phn tch ti chnh ca cc dn. Cc d n khng kh thi v mt k thut phi b bc b trnh nhng tn thtto ln v kinh t v ti chnh cho doanh nghip v nn kinh t. Chng hn, a im

trin khai d n c a cht khng n nh c th gy tn tht to ln trong kinh doanhhoc gy nhim nng cho khu vc dn c sinh sng, cn nhiu chi ph x l cngnh hng n hiu qu ca qu trnh u t. Quyt nh ng n v k thut gipcho vic thc hin d n c hiu qu trn cstit kim cc ngun lc, nng cao hiuqu kinh doanh trc mt v lu di.

Trn c sphn tch k thut nh gi k hoch kinh doanh, nhu cu cc yu tu vo ca d n, th trng tiu th v cc gii php thch hp nhm thc hin ccmc tiu xc nh.

V d: D n xy dng khu cng ngh cao Lng Ha Lc.3.1.2. Ni dung ca phn tch k thut

Phn tch k thut d n bao gm ba ni dung cbn:

La chn hnh thc u t. La chn cng ngh v cng sut d n. Xc nh a bn trin khai d n.

3.1.2.1. La chn hnh thc u t iu kin tin hnh cc hot ng u t

y l mt ni dung quan trng ca phn tch k thut. Vic la chn, tin hnhcc hot ng u t ph thuc vo nhiu iu kin khc nhau:

o Kh nng ti chnh ca nh u to Tnh hnh th trng tiu tho Thc trng ca sn xut x hi.

Cc loi u t cbn.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

5/30

Bi 3: Phn tch dn

59

Thng thng, doanh nghip c th la chn hai loi u t cbn: u t mi vu t theo chiu su.

o u t mi: p dng cho nhng sn phm hng ho hon ton mi, vic kinhdoanh nhng sn phm ny khng cho php s dng c svt cht k thuthin c. Nh u t phi xc nh phng n nh p my mc thit b kinh

doanh. Vic la chn thit b ph thuc cht ch vo cng ngh la chn. Cccng vic cn tin hnh bao gm:

Cn ch r nhng thit b mua trong nc v thit b nhp khu. M t tnh nng tc dng ca thit b k thut, cc thng s k thut, iu

kin bo dng lp t, vn hnh th, cc thit b chnh v ph tr.

Xc nh chi ph mua sm, vn hnh, bo dng thit b.Cng thc :

Chi ph cho thit b k thut thng chim mt khon ln trong chi ph ca dn nn cn cn nhc k v c th, c bit cn quan tm xc nh cht lng vgi mua cc thit b mt cch ph hp.

o u t chiu su: th hin dng u t mrng, nng cp hon thin, thngc p dng vi nhng sn phm hng ho tng (hoc ang) tn ti trnth trng.

Loi u t ny cho php s dng mt phn hay phn ln c svt cht kthut hin c.

Tuy nhin, phng n tn dng ny khng phi bao gi cng c li hn ccphng n u t mi. Do , cn tnh ton c th, ng thi so snh cc mtkinh t, k thut ti chnh c v chi ph v li ch trc mt v lu di. Tuy vy,vic tn dng csvt cht hin c s cho php tit kim vn u t, c bitl u t xy dng cbn.

V d: Bn c d n mmt trm bo dng xe, bn mua li mt trm bodng c c my mc i km, v y l lc bn phi quyt nh mnh su tth no.

3.1.2.2. La chn cng ngh v cng sut ca dn

Ngn sch u t ca d n tu thuc vo cng ngh - k thut m d n la chn.Mt d n la chn cng ngh k thut hin i i hi ngn sch ln hn so vi dn c cng ngh k thut thng dng. Tuy nhin, vic to ra mt sn phm cung ngtrn th trng ph thuc nhiu vo yu t cng ngh - k thut: Trnh cng nghv phng n cng ngh la chn mt thit b k thut v mc hin i, cng sutv chi ph u vo ca d n v k thut cng ngh.

La chn cng ngh:Cc d n la chn phng n cng ngh theo 4 tiu chun sau:o m bo cng sut ca d n v ph hp vi quy m th trng v sn phm.o m bo cht lng sn phm theo yu cu ca d n.o Chi ph nhp cng ngh ph hp vi mc gi trung bnh trong v ngoi nc.o Cng ngh hin i ph hp vi trnh ca lc lng sn xut x hi.

Chi ph cho thit bk thut ca d n

Chi phmua thit b

Chi phlp t vn hnh

= +

8/3/2019 Qun tr d n - 3

6/30

Bi 3: Phn tch dn

60

La chn cng ngh cn tnh ton chi tit cc ch tiu nh: quy cch, cht lng, cngsut, gi thnh, v sinh cng nghip, iu kin k thut v tui th ca thit b k thut.

Trong chuyn giao cng ngh cn quan tm ti cc ni dung ca chuyn giao, chuyngiao cng ngh mi v o to cn b k thut s dng cng ngh, gi c chuyngiao v phng thc thanh ton. c bit l iu kin mi trng trong vic s dng

cng ngh, cc gii php chng nhim mi trng v x l cht thi La chn cng sut ca d n. Cng sut ca d n ph

thuc vo nm yu t sau:o Yu cu ca th trng i vi sn phm hng ho

(dch v) ca d n.

o Kh nng chim lnh th trng ca doanh nghip khithc hin d n.

o Kh nng cung ng.o Kh nng ti chnh ca doanh nghip.o Nng lc t chc iu hnh hot ng kinh doanh.C 4 loi cng sut cc nh qun tr d n tnh ton,xem xt la chn:

o Cng sut l thuyt: L cng ln nht m d n c tht c trong iu kinl thuyt (my mc, thit b vn hnh 24h trong ngy v 365 ngy trong nm).

o Cng sut thit k l cng sut m d n c tht c trong iu kin bnhthng: my mc thit b hot ng theo ng quy trnh cng ngh, khng bgin on v nhng l do khng don trc c, cc yu tu vo m

bo y theo yu cu.

o Cng sut thc t l cng sut thit k trong iu kin kinh doanh thc t.Cng sut thit k phn nh iu kin thc t, nhng trong thc t rt khm bo c cc iu kin bnh thng m thng xy ra nhng trc trc kthut, t chc thc hin, cung ng cc yu tu vo nh vn, nguyn liu,...Thng thng cng sut thc t xc nh ti a bng 90% cng sut thit k.Thng nhng nm u hot ng d n ch thc hin khong 50 70% cngsut thit k.

o Cng sut ti thiu, cn c gi l cng sut ho vn.Lu : Cng sut ca d n c la chn theo cng sut thc t, khng nh

hn cng sut ho vn, t tnh ton la chn thit b my mc cho ph hpvi d n c v mt kinh t v k thut cng ngh.

3.1.2.3. Xc nh a bn trin khai dn Cc nguyn tc khi la chn a im trin khai d n.

Trong khi la chn a im trin khai d n, nh qun tr d n cn m bo sunguyn tc cbn sau:o a im gn ngun nguyn liu v ni tiu th.o Csh tng thun tin: in, nc, giao thng vn ti, thng tin lin lc,...o Din tch kinh doanh ph hp vi iu kin t chc hot ng kinh doanh

v phc v khch hng.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

7/30

Bi 3: Phn tch dn

61

o Ph hp vi quy cch chung: quy hoch pht trin kinh t x hi ca aphng, chin lc pht trin ca doanh nghip.

o m bo an ninh, an ton trong kinh doanh v trt t x hi.o Chng nhim mi trng.Thc hin cc nguyn tc trn s c nh hng trc tip quy m chi ph v gi ctiu th ca d n ng thi cng nh hng ti mc tiu kinh t ti chnh ca dn, bi vy, nh qun tr cn phi tnh ton mt cch chi tit v phi xy dngnhiu phng n khc nhau trn csphn tch v la chn cc phng n hiuqu nht i vi doanh nghip.

Phn tch cc iu kin t nhin v iu kin x hiTrong phn tch k thut xc nh a bn trin khai d n cn phi tin hnh

phn tch cc iu kin t nhin, iu kin x hi.

o Cc iu kin t nhin a hnh Thu vn kh tng Ti nguyn...

o Cc iu kin x hi Tnh hnh dn s Phong tc tp qun Cc chnh sch x hi Tnh hnh hot ng kinh t ch yu ca a phng Ca dn c Trnh vn ho Cu trc h tng Quy hoch pht trin kinh t x hi Nhu cu s dng t ai, lao ng...

ng thi vi vic phn tch cc iu kin t nhin, x hi cc nh qun tr cnphi phn tch kinh ta im kinh doanh, tnh ton cc chi ph va im kinhdoanh (kho st thit k, gii phng mt bng, thu t, in nc thi cng).

Phn tch cc chi ph pht sinh lm tng chi ph u vo nh chi ph vn ti, bc dvn chuyn hng ho thit b Phn tch cc nh hng, pht sinh ta imkinh doanh ca d n n gi c v tiu th sn phm.

Tm li, phn tch k thut ca d n cn ch ti yu tc th ca nc ta lnc i sau trong cng cuc pht trin khoa hc k thut cng ngh, do vy cncc chuyn gia gii v tng lnh vc chuyn mn tng ng xem xt k thutv t vn cn thit, trnh nhp cc thit b khng ph hp, gy lng ph. ng thi,cng cn tnh ton khi nhp cc thit b my mc u tin vic s dng nguynnhin vt liu ti ch, quan tm chi ph vn hnh, bo dng ph hp vi iu kin

s dng trong nc.V d:Xy dng nh my sn xut ng.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

8/30

Bi 3: Phn tch dn

62

3.2. Phn tch ti chnh3.2.2. Mc ch ca phn tch ti chnh

Xem xt nhu cu v m bo ca cc ngun lcti chnh cho vic thc hin cc d n c hiu qu.

nh gi hiu qu hot ng ca d n theo quanim hch ton kinh t ca doanh nghip. chnhl vic xc nh ca nh kinh doanh xem u tvo d n c hiu qu thch ng hoc mang linhiu li nhun hn so vi u t kinh doanh ccd n khc hay khng.

Phn tch ti chnh cung c p cc thng tin cn thit nh u t ra quytnh ng.

3.2.3. Gi tr thi gian ca tinCu hi: Thi gian c lm thay i gi tr ca tinkhng? Cc quyt nh lin quan ti tin nhng thiim khc nhau c khc nhau khng?

V d: Nm 2004, ti mua mt chic in thoi di ngMotorola V3 vi gi 6.000.000VN. Nm 2008, cngvn chic in thoi ti mua vi gi ch2.500.000ng. Vy vn nm u?

Trong phn tch ti chnh phi sdng n v tin

t, m tin b chi phi rt ln bi yu t thi gian.Hc vin cn nm chc, hiu r vn gi tr thigian ca tin.

3.2.3.3. Khi nimC nhiu cch hiu v gi tr thi gian ca tin:

Gi tr thi gian ca tin th hin lng ca ci vt cht c th mua c nhngkhong thi gian khc nhau do nh hng ca lm pht.

Gi tr thi gian ca tin biu hin nhng gi tr thi gian ca tin v hot ngny m khng s dng vo hot ng khc hay ct gi dnh.

Gi tr thi gian ca tin biu hin nhng gi tr gia tng hoc gim i theo thigian do nh hng ca cc yu t ngu nhin (ri ro hoc may mn).

Biu minh ha

Thi k phn tch

PV Fvi PVi FV

8/3/2019 Qun tr d n - 3

9/30

Bi 3: Phn tch dn

63

Trong :

PV: Gi tr hin ti

FV: Gi tr tng lai

FVi: Gi trnm th i trong thi k phn tch so vi nm u

PVi: Gi trnm th i trong thi k phn tch so vi nm cui

Nu ta coi nm u ca thi k phn tch l hin ti (PV), th cc nm sau l thik tng lai ca thi ku. Nu ta gi nm cui l tng lai ca thi k phn tch,th cc nm trc nm cui s l hin ti so vi nm cui. Vn y l xc nhthi im, mi thi im ta chn s tng ng vi cng thc tnh chuyn tng ng.

Cc khon tin pht sinh trong tng nm ca thi k phn tch c chuyn v mtbng thi gian thi k phn tch gi l chuyn vgi tr hin ti (hin gi) k hiul PV. Nu cc khon ny c chuyn v mt bng thi gian cui k phn tchc gi l chuyn vgi tr tng lai k hiu l FV.

3.2.3.4. Cng thc tnh chuyn Li n v li kp

V d: Nu bn gi mt khon tin 10 triu ng vo ngn hng trong 3 thng vimc li sut hng thng l r = 1%, bn s thu c bao nhiu tin nu 3 thng sau

bn mi ti lnh tin?

Cch tnh 1:

FV = 10 + 10 1% + 10 1% + 10 1% = 10,3 triu ng

Khi tin li ch tnh theo s vn gc m khng tnh thm tin li tch ly tc l tin

li ca giai on trc khng nh p vo s vn gc tnh li giai on sau, chnh l li sut n (cch tnh 1).

Cch tnh 2:

FV = 10 + 10 1% + (10 + 10 x 1%) 1%

+ {10 + 10 1% + (10 + 10 1%) 1%} 1% = 10,30301 triu ng

Khi tin li cc giai on trc c cng gp vo vn gc tnh li cc giaion sau, ta c li sut kp (cch tnh 2).

Trong kinh doanh ni chung v d n ni ring, chng ta chn li sut kp tnh ton.

Cng thc tnh chuynFV = PV (1 + r)n

Trong :

o (1 + r)n: h s tnh kp chuyn cc khon tin t gi tr mt bng thi gianhin ti v tng lai.

on

1

(1 r)+: h s chit khu tnh chuyn cc khon tin t mt bng thi gian

tng lai v hin ti.

n : l s nm phi tnh chuyn

r : l t sut tnh chuyn

8/3/2019 Qun tr d n - 3

10/30

Bi 3: Phn tch dn

64

3.2.4. Xc nh t sut v thi im tnh ton cc ch tiu ti chnh dnVn t sut thng c xc nh theo hai gc .

Gc th nht l cn c vo mc li sut chung trn th trng ti chnh tin t.y l mt trong nhng cn c cc d n da vo tnh ton hiu qu hotng ca d n. Thng thng, cc quyt nh u t ni chung v hot ng dn ni ring nu c la chn phi c t sut li nhun cao hn hn so vi mcli sut trn th trng ti chnh tin t ( m c th l li sut ngn hng).

i vi vn t sut li nhun ca d n, cc nh qun tr d n nh gi khnng sinh li ca d n trn csphn tch cc yu t mi trng, d bo cc binng cng nha ra cc don i vi kh nng sinh li ca d n. T, ha ra mc li nhun mong mun i vi kt qu ca d n. Ni mt cch ngin, t sut li nhun ca d n do cc nh qun tr d n quyt nh.

Khi i nghin cu gi tr thi gian ca tin, chng ta u bit mi thi im khcnhau th gi tr ca cng mt s tin nh nhau l khc nhau. Do vy, i vi cc ch

tiu ti chnh ca d n, cc nh qun tr d n c nhim va cc ch tiu ny vcng mt thi im. Trong phn tch ti chnh, vn thi im l rt quan trng bin mang li kt qu tng i xc thc cho ngi tin hnh phn tch. Da vo cngthc tnh chuyn, cc nh qun tr d n c th d dng quy i cc thng sccthi im khc nhau v cng mt thi im.

Trong thc t, vic quy i ny cng khng hn gin bi l cc yu t mi trngkinh doanh lun thay i dn n vic mc t sut lun thay i thm ch ngay mcli sut ngn hng cng bin ng khng ngng. n gin, cc nh qun tr d nthng a ra mt mc li sut trung bnh cho ton b qu trnh. Trong chng trnh

hc ny, chng ta cng p dng cch trn i vi cc bi tp tnh ton.Bi tp 1:

Mt ngi mun c mt khon tin l 200 triu ng trong thi gian 5 nm. Vy ngayby gingi phi b vo kinh doanh mt s tin l bao nhiu nu bit t sut linhun kinh doanh l 15%/ nm.

p dng cng thc ta c:

n 5

1 1PV FV 200 99,4

(1 r) (1 0,15)= = =

+ +triu ng

Tr li: nu by gib vo kinh doanh 99,4 triu ng vi t sut li nhun hin tith sau 5 nm s nhn c s tin l 200 triu ng.

Bi tp 2:

Mt d n c tin nh sau: VT: tng

Nm u t Vn u t

2005 1,0

2006 1,5

2007 1,5

2008 1,0

8/3/2019 Qun tr d n - 3

11/30

Bi 3: Phn tch dn

65

Nm 2008, bt u sn xut. Li vay 10%/nm, nh vy n nm 2009 tng s nvay

(c vn ln li) s l PVo

44 3 2 1

o ii 1

PV PV 1(1 0,1) 1,5(1 0,1) 1,5(1 0,1) 1(1 0,1) 6,38=

= = + + + + + + + =

Nh vy, tng s nt khi bt u sn xut ca d n l 6,38 t VN.Ch : Xc nh r phi xut pht t cc iu kin c th v mc ch chuyn, r cn

c coi l li sut (i vay hoc cho vay) khi ta tnh s tin phi tr hoc thu c c

vn ln li sau n nm.

3.2.5. Ch tiu ca phn tch ti chnhPhn tch ti chnh nhm nh gi kh nng sinh li ca vn u t kinh doanh, bi

vy gi th trng c s dng quy i cc chi ph v li ch ca cc d n v cc

ch tiu bng tin t. Gi th trng biu hin trong phn tch thng qua cc hnh thc:gi cnh v gi hin hnh.

Khi tin hnh phn tch ti chnh d n, c th p dng mt s ch tiu ti chnh c

bn sau:

Thi gian hon vn; T l sinh li; im ho vn Gi tr hin ti thun;

H s hon vn ni b; T l li ch/chi ph; T l thun/vn u t; Mc an ton vn; Mc an ton v kh nng tr n.

3.2.5.3. Thi gian hon vn Khi nim

Thi gian hon vn u t t li nhun thun (Ti) l s nm cn thit hot ng

tng s li nhun thun thu c hng nm hoc bnh qun hon tr s vn u

t ban u, k hiu l Ti

Cng thcCng thc tnh: i

KT

LR=

Trong :

Ti: Thi gian thu hi vn u t.

K: Tng s vn u tLR: Tng li rng (tng li nhun thun)

8/3/2019 Qun tr d n - 3

12/30

Bi 3: Phn tch dn

66

Vic xc nh thi gian hon vn cho php cc nh qun tr d n v cc nh u

t tnh ton c khu hao v mc sinh li cha d n. Thi gian hon vn ca

d n cng ngn, d n cng nhanh th li nhun v tnh an ton ca d n cng cao.

3.2.5.4. T l sinh li (T sut li nhun) Cng thc tnh t l li:

T sutLR + LV

LN =K

Trong :

LR: Li rng bnh qun nm, tnh cho ci d n

LV: Li vay bnh nm, tnh cho nhng nm phi tr li vay

K: Tng vn u t

Thng thng, hu nh tt c cc d n u c thc hin trn cscc ngunvn vay, t khi c thc hin hon ton trn ngun vn ch shu. Tuy nhin, nu

d n thc hin hon ton bng vn ch shu th ta c th b yu t li vay khi

tnh ton.

T sut li nhun khi cha tr ht vn vay phi ln hn li sut vay, cn khi tr

ht vn vay th t sut li nhun phi tnh ln hn li sut cho vay hoc li sut

gi ngn hng th mi nn u t.

T sut li nhun cng ln, d n cng hp dn cc nh nh u t.

Ngoi ra, khi phn tch ti chnh d n cng c th s dng thm mt s ch skhc phn nh mc sinh li ca d n nh:

T l li rng/ doanh thu thun; T l li rng/ vn ring; T l li rng/ vn u t (tng vn u t); T l doanh thu thun/ tng vn u t.

3.2.5.5. im ho vnKhi xc nh im ha vn, ta cn c vo sn lng ha vn v doanh thu ha vn:

Ta c th biu din thng qua th sau:

Sn lng

ha vn (Qhv)

Tng nh ph (F)

Gi bn mt n vsn phm (p)

Bin ph ca mt n v

sn phm (f)

=

Doanh thuha vn (Mhv)

Gi bn mt n vsn phm (p)

Sn lngha vn (Qhv)

=

8/3/2019 Qun tr d n - 3

13/30

Bi 3: Phn tch dn

67

3.2.5.6. Gi tr hin ti thun (NPV)

Cng thc tnh gi tr hin ti thuno Gi tr hin ti thun l hin gi thu hi thun ca dng li ch gia tng

n

ii 1

L i ch thu n

trong n m i (NBi)NPV

(1 + r)==

Trong :

r li sut

n tui th ca d n

NBi Li ch thun trong nm io Gi tr hin ti thun cn c coi l hiu s gia gi tr hin ti ca dng chi

ph c chit khu vi mt li sut thch hp.

n ni i

i ii 1 i 1

L i ch thu n Chi ph

trong n m i (B ) trong n m i (C )NPV

(1 + r) (1 + r)= ==

Cch tnh NPV nh gi d no Bc 1: Xc nh gi hin ti ca mi lung tin bao gm c lung tin vo v

nhng lung tin ra.

o Bc 2: Tnh tng nhng lung tin chit khu trn. Nu NPV > 0, d n sc chp thun, nu NPV < 0 d n b loi b. Nu c 2 d n loi tr nhau th d n no c gi tr NPV ln hn sc

chn (vi NPV > 0). Nu NPV = 0, c ngha l cc ngun tin ca d nch hon vn u t v tr li sut cho vic s dng ngun vn .

NPV > 0, ngha l d n to ra c nhiu tin hn lng tin cn thit tr

Nv c mc li sut nht nh cho nh kinh doanh, hay ni cch khc ltng li ch c chit khu ln hn tng chi ph c chit khu v d nc kh nng sinh li.

0

8/3/2019 Qun tr d n - 3

14/30

Bi 3: Phn tch dn

68

NPV l mt ch tiu tuyt i. Gi tr hin ti thun khng th hin c mc hiu qu ca d n. Mt d n c mc doanh li cao nhng quy m nh c th cgi tr hin ti thun nh hn d n khc c mc doanh li trung bnh nhng cquy m ln hn.

3.2.5.7. H shon vn ni b (IRR) Khi nim

H s hon vn ni b (t sut ni hon) l mc li sut m nu dng n lm h schit khu tnh chuyn cc khon thu chi ph ca d n v mt bng thi gianhin ti th tng doanh thu s cn bng vi tng chi (hoc tng thu tng chi = 0).

H s hon vn ni b ca d n l t l li sut phi tr cho cc khon vay trongsut thi gian hot ng ca d n th d n mi c chp nhn. Ni cch khc,h s hon vn ni b ca d n l mc li sut m ti gi tr hin ti ca dngli ch bng gi tr hin ti ca dng chi ph, c ngha l NPV = 0.

IRR chnh l kh nng sinh li ch thc c d n. IRR ch thay i khi cc nu tni ti thay i (gi tr cc dng ngn lu thay i). Khi thy NPV=0 ( Bi=Ci), rtnhiu ngi s ngh rng d n khng mang li hiu qu. Tuy nhin, cho d

NPV=0 th d n vn mang li cho ng vn ca bn ca mt sut sinh li, lIRR.

Nh vy, nu bn mong mun mt sut sinh li ca d n l r = 20%, trong khi IRR = 24% chng hn, th khi bn c th tha mn v ra quyt nh u t.

Cng thc:n i i

ii 1

B CNPV 0(1 IRR)=

= =+

Trong :

Bi: dng li ch nm i

Ci: dng chi ph nm i

V d: Mt d n c vng i 1 nm, dng ngn lu rng u nm 1 (cui nm 0)l 1.000; cui nm th 1 l 1.200. Tnh IRR ca d n?

Hng dn: Theo cng thc tnh NPV, ta c:

1 01.200 1.000NPV

(1 r) (1 r)= =

+ +

T cng thc ta c :

1

1.2001.000

(1 IRR)=

+

Suy ra: 1 + IRR = 1,2 IRR = 20%

Nu d n c vng i ln hn 1 nm (c th l 2, 3 nm) th chng ta phi giiphng trnh c bc tng ng vi s nm ca d n tm IRR.

V l thuyt th IRR tm c phi ln hn IRRnh mc. IRRnh mc c th lli sut gii hn, li sut vay vn thc t hoc l chi ph chi. S sng IRR

8/3/2019 Qun tr d n - 3

15/30

Bi 3: Phn tch dn

69

nh gi d n mt cch tng i, ngi ta chp nhn mi d n c IRR > chi phchi ca vn. Nh vy, d n phi c mc li cao hn li sut thc t phi trcho vic s dng vn trong d n. Nhng d n c IRR < chi ph chi s dngvn th d n b bc b.

H s hon vn ni bc s dng trong vic so snh v xp hng cc d n c

lp vi nguyn tc: D n c h s ni hon cao phn nh kh nng sinh li cao vd n c la chn. Cng c trng hp, h s ni hon cao nhng quy mnh nn d n c gi tr hin ti thun nh hn d n khc c h s ni hon thpnhng gi tr hin ti cao hn.

3.2.5.8. T l li ch/chi ph (B/C) Cng thc:

ni

i

i 1n

ii

i 1

B

(1 r)B/ C C(1 r)

=

=

+=

+

Trong :

Bi: Li ch nm i

Ci: chi ph nm i

R: li sut trong nm

Cc trng hp ca B/CNu s dng ch tiu ny nh gi d n th:o Nhng d n c t l B/C 1 s c chp

nhn,c ngha l nhng d n tho mn iu kin ny (B/C 1) c kh nng b pchi ph v c li.

o Nhng d n c B/C < 1 th b loi v thu nhp ca d n khng trang trichi ph b ra.

Nu dng B/C xp hng cc d n c lp th d n ny c t l B/C ln hnc u tin trc ht.

Ch Hn ch ca vic s dng ch tiu li ch/chi ph trong nh gi d n:

Li sut cng cao th t l li ch trn chi ph cng gim.

Cch xc nh chi ph v li ch phi thng nht mi cho kt qu chnh xc.

3.2.5.9. T l li ch thun/vn u t Cng thc:

ni

ii 1

ni

ii 1

NB(1 r)

NB/K K(1 r)

=

=

+

=

+

8/3/2019 Qun tr d n - 3

16/30

Bi 3: Phn tch dn

70

Trong :

NBi: Li ch thun trong giai on ca d n c li ch thun dng

Ki: Vn u t trong giai on ang c li ch thun m.

r: Li sut

n: S nm ca d nT l li ch thun/vn u t (NB/K) l ch tiu nh gi mc hon vn u tban u ca d n bng dng li ch thun. T l li ch thun/vn u tc xcnh bng quan h t l gia tng gi tr hin ti ca dng li ch thun khi dngny nhn gi tr dng chia cho gi tr hin ti ca vn u t ban u.

Tc dng:o S dng li ch thun/ vn u t trong nh gi d n, ngi ta chp nhn d

n c t l ny ln hn 1 v loi b nhng d n c t l ny nh hn 1.

o Dng t l li ch thun/ vn u t cho php xp hng cc d n c lp. Dn c t l li ch thun/vn u t cng ln v cng hp dn cc nh u t.Khi xp hng cc d n la chn ngi ta cho cc d n c t l ny lnhn c u tin hn. V l mt ch tiu tng i, nn N/K s khng cho phpla chn cc d n loi tr ln nhau.

Ngoi nhng ch tiu cbn nu trn, xem xt tim lc ca mt d n ngi tacng quan tm phn tch cc t l ti chnh phn nh mc an ton vn v kh nngthanh ton ca d n.

3.2.5.10.Mc an ton vnThng thng, khi tin hnh thc hin d n, cc nh quntr d n v cc nh u t phi rt quan tm n mc anton vn. D n cng ko di th cc nh qun tr d ncng kh khn trong vic m bo mc an ton vn dos tc ng ca cc yu t mi trng kinh doanh khcnhau. Trong qun tr d n, mc an ton vn th hin hai ch tiu:

T lvn ring/tng vn u t: T l ny phi t tnht l 50%. i vi nhng d n c trin vng tt th

cho php t l ny c tht 40%. T l vn t c/vn vay : T l ny phi ln hn hoc bng 1. i vi nhng d

n c trin vng tt, hiu qu thu c l r rng th t l ny c th1 (c th l2/3 th d n thun li).

Nh vy, ta c th thy rng m bo mc an ton th vn t c ca d n phichim t nht 50% vn ca d n.

3.2.5.11. Mc an ton v kh nng tr n Khi nim

Mc an ton v kh nng tr n chnh l kh nng thanh ton cc ngha v tichnh ca d n.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

17/30

Bi 3: Phn tch dn

71

Doanh nghi p ni chung v d n ni ring khng th c bt k l do g tr hon cc khon nn hn, c bit l cc khon nngn hn. Do vy, dn phi lun m bo tnh thanh khon cho cc khon n nu khng mun bnhng tc ng tiu cc do vic khng tr nmang li.

Mc an ton v kh nng tr nth hin ba ch tiu sau:o T l ti sn c lu ng/ ti sn nlu ng theo t l 2/1 hoc 4/1 th d n

thun li. (Ch tiu ny p dng cho cc d n ang hot ng).

o T l vn lu ng/nngn hn > 1.o T l gia tng thu li nhun thun v khu hao so vi s nn hn tr > 1.

Phn tch kh nng tr nca d nPhn tch kh nng tr nca d n khng ch ch trng vo cc ngun lc thcsc s dng trong d n, m cn tnh ti cc khon thu chi c th tc ng tis cn bng tin mt ca d n, tnh n tt c nhng thay i nh tr n, tr li cphn, cc khon chi bng tin mt v ngun thu bng tin mt.

Phn tch mc an ton v kh nng tr nc tin hnh tng nm ca d n vigi c hin hnh. Phn tch kh nng tr ns dng ba ch tiu:

o Dng tin mt vo: gm ton b thu nhp bng tin mt t vic bn sn phmv dch v ca d n (gi l doanh thu); gi tr cc khon nphi thu.

o Dng tin mt ra:gm ton b cc chi ph mua hng, qun l v u t, tinthanh ton nv li phi tr.

o Tnh trng tin mt: c xc nh trn csca cc dng tin mt vo v ra c xc nh ta c th cn bng tin mt bng cch ly tng dng vo tri tng dng ra.

Nu cn bng tin mt mang du dng thi im no tc l d n dtha tin mt, kh nng thanh ton tt.

Nu cn bng tin mt m, d n ri vo tnh trng thiu tin mt. Trnghp ny ch d n cn c nhng gii php iu chnh thch hp to iukin cho d n c kh nng thanh ton m bo.

3.3. Phn tch kinh tdn3.3.2. Mc ch ca phn tch kinh ti vi dn

Trong iu kin pht trin nn kinh t th trng c s qun l vm ca nh nc,mi hot ng kinh doanh u c xem xt trn cc gc : ngi u t, doanhnghip v ton b nn kinh t.

Trn gc ngi u t v doanh nghip, mc ch cbn theo ui l li nhun.Do vy, kh nng sinh li l thc o ch yu cho kt quu t kinh doanh. Khnng sinh li cng cao cng hp dn h. Phn tch kinh ti vi d n phn nhhiu qu kinh t ca d n, lm cscho nh u t v doanh nghip i n quytnh u t.

Mt khc, khng phi mi hot ng kinh doanh sinh li cao u to ra nhng nhhng tt i vi nn kinh t v x hi.

ng gc ton b nn kinh t x hi phi xem xt nh gi hot ng ca dn trn cc mt kinh t x hi khc cng vi kh nng to ra li nhun. Ngha l

8/3/2019 Qun tr d n - 3

18/30

Bi 3: Phn tch dn

72

xem xt nhng li ch kinh t x hi do thc hin d n em li. Phn tch kinhti vi d n phn nh hiu qu kinh t ca d n i vi x hi nh cc khonng gp, thu, s lng cng vic c to ra... iu ny ht sc quan trngtrong vic ph chun v cp giy php kinh doanh cho d n v thu ht s quantm ca cc nh ti trtrong v ngoi nc. ng thi xc nh c v tr, vai tr

ca d n i vi chin lc pht trin tng vng cng nh chin lc pht trinkinh t ca c nc.

Phn tch kinh t cc d n kinh doanh v hnh thc, tng t nh phn tch tichnh ch c hai u nh gi li nhun ca qu trnh u t. Tuy nhin, khinim li nhun ti chnh khng ng nht vi khi nim li nhun x hi trong

phn tch kinh t. Phn tch ti chnh mt d n xc nh li nhun bng s tinthc hin d n em li, trong khi li nhun x hi o lng hiu qu d n trongvic thc hin cc mc tiu ca ton b nn kinh t quc dn.

V d: Tin lng tr cho cc lao ng tham gia vo d n; v phng din ti chnh,

tin lng l mt khon chi ph l chi ph u vo ca d n. Xt trn phngdin kinh t x hi, tin lng ny ch tr thnh chi ph kinh t khi vic s dng laong ca d n dn ti s hy sinh cc ni khc ca nn kinh t. i vi mt d nth tin lng (thu nhp) ca ngi lao ng l li ch m d n em li cho ngi laong v cho x hi. Cng tng t cc chi ph ti chnh to mi trng sinh thi,nng cao dn tr l nhng ng gp ca d n cho nn kinh t x hi. Bi vy,cc chi ph v li ch kinh t ca d n c xc nh theo gi kinh t.

3.3.3. Ni dung ca phn tch kinh tdn3.3.3.1. Li ch kinh tx hi ca dn

Phn tch kinh t d n thc cht l xc nh sng gpca d n vo vic thc hin cc mc tiu ca nn kinh tquc dn: tng thu nhp quc dn, to vic lm, ci thinmi trng,

Gia tng thu nhp quc dn l mc tiu hng uca mi quc gia, vic nh gi gi tr ca d n nggp vo s tng trng chung ca nn kinh t l htsc quan trng, n c xc nh thng qua ch tiugi tr gia tng.

o Gi tr gia tng l mc chnh lch gia gi tru ra v cc gi tru vo(mua t bn ngoi). i vi cc d n kinh doanh cn phi xc nh dng chtiu gi tr gia tng thun: gi tr gia tng thun do d n to ra bng gi trura d kin ca d n (doanh thu) tri cc chi ph vt cht thng xuyn, dchv mua ngoi v tng vn u t.

o Gi tr gia tng thun gm hai b phn chnh: tin lng (tr cho ngi laong) v gi tr thng d (cho x hi). Tin lng phn nh tng s lao ng cvic lm v thu nhp bnh qun ca mi ngi lao ng. Gi tr thng d x hi

phn nh kh nng sinh li ca d n, bao gm: cc loi thu, bo him, livay, li nhun x nghip, li nhun np ngn sch, li tc c phn.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

19/30

Bi 3: Phn tch dn

73

i vi nhng d n ngn hn (trong mt nm ti kho) c th dng phng php xcnh gi tr gia tng gin n nu trn phn tch hiu qu kinh t x hi hay nhgi sng gp ca d n cho nn kinh t quc dn. i vi nhng d n trung v dihn cn p dng phng php hin gi trong phn tch. Phng php hin gi thuntng t trong phn tch ti chnh, tc l hin gi li ch thun trn cst sut chit

khu nht nh (t sut chit khu kinh t). Dn ng gp vo vic gia tng ngn sch: Thng qua cc khon np ngha v

theo lut nh, mi d n kinh doanh sng gp vo ngn sch a phng hayNh nc trong thi k hot ng ca d n. l cc khon thu gi tr gia tng,thu thu nhp doanh nghip v c nhn, thu xut khu, thut v cc khon lph hin hnh khc. Mc gia tng ngn sch c xc nh tng nm v cho cica d n.

Dn to vic lm v thu nhp cho ngi lao ng: Trong iu kin pht trinkinh t hin nay ca nc ta, to vic lm v thu nhp cho nhn dn l mc tiu

kinh t x hi quan trng trong chin lc pht trin kinh t ca t nc. Ch tiuny c xc nh thng qua:

o Tng s lao ng x hi c vic lm do d n to ra TL:

o S lao ng bnh qun trn mt n v vn u t hoc s li nhun to ra trnmt ngi lao ng ca d n.

o Thu nhp bnh qun ca mt ngi lao ng trong k d n hot ng.o Mc tng nng sut lao ng sau khi c d n so vi trc khi c d n.o Mc nng cao trnh chuyn mn v trnh qun l sau khi c d n. Ch

tiu ny th hin cc ch tiu bc thbnh qun thay i sau khi c d n,mc thay i trn mt n v vn u t, mc tng quy m kinh doanh v tngthu nhp ca d n.

Dn gp phn ci thin cn cn thanh ton: Sng gp ca d n vo cncn thanh ton ca nn kinh t, c bit l cn cn thanh ton quc t thng quacc ch tiu thu nhp ngoi t.

o S thu nhp ngoi t tng thm do thc hin d n, ch tiu ny chc xcnh cho tng nm v ci d n.

o S ngoi t tit kim c do sn xut hng ho thay th nhp khu

D n gp phn ci to mi trng sinh thi. Bo v mi trng sinh thi lmc tiu trong chin lc pht trin kinh t x hi ca mi quc gia.

TL =Doanh thu ca d n

nh mc lao ng ca mt ngi

S ngoi tthu c ca d n

Tng thu ngoi tdo bn hng ha

ca d n

Tng chi phngoi t ca d n=

S thu ngoi t cad n

S ngoi t thu cca d n

S ngoi t tit kimdo sn xut hng

thay th nhp khu=

8/3/2019 Qun tr d n - 3

20/30

Bi 3: Phn tch dn

74

Mt d n hoc mt tc ng tch cc n mi trng, tc ng trc tip hoc gintip, tc ng trc mt v lu di, tc ng c th lng ho hoc khng th lngho c.Hin nay, pht trin kinh tv bo v mi trng l hai mc tiu m mingnh, mi lnh vc phi theo ui v m bo hi ho, va pht trin kinh tvabo v mi trng.

Phn tch d n c bit quan tm ti nhng hu qu m d n to ra cho mi trngnh: lm thay i iu kin t nhin, mt mi trng sinh thi, nhim mi trng,lm nh hng n nhng gi tr vn ho x hi truyn thng ca dn tc. i vinhng nh hng tiu cc trn cc nh phn tch d n cn xc nh r nguyn nhn c th chp nhn hay loi b d n. Tm kim cc gii php khc phc v d trkinh ph cho vic thc thi cc gii php khc phc hoc hn ch nhng nh hng tiucc i vi x hi v nn kinh t. Nu nhng chi ph ny qu ln th cn nghin cuxem xt mt cch c th va dim trin khai, cc yu tu vo ca d n c

phng php ph hp nht.

Li ch ca d n cn th hin mc tng nng sut lao ng v nng lc canh qun tr kinh doanh, tng cng iu kin cho vic tip nhn chuyn giao cngngh k thut nhm nng cao nng sut lao ng v hiu qu kinh doanh ca doanhnghip, to iu kin pht trin nghnh ngh mi, th trng v cc hot ng dch vmi gp phn nng cao i sng, p ng tt hn nhu cu i sng x hi, dc bit lnhng ngun ti nguyn cha c quan tm hay mi pht hin

Trn csphn tch cc mt nh hng ca d n, nhng d n no p ng tt nhtcho vic thc hin mc tiu chin lc ca doanh nghip, ca nn kinh t th sc

nh gi cao hn v c xem xt la chn thc hin.3.3.3.3. Xc nh t l sinh li x hi v li ch chi ph x hi

Lp bng th hin cc mt sinh li x hi, li ch ca d n. Mt s k hiu cn ch :

I: Investment

RP: Return of payment

MI: Material Inputs

SS: Social Surplus

W: Wage

NDVA: Net Domestic Value Added

NNVA: Net National Value Added

Gi tr gia tng

trong nc thun (NDVA)= Gi tru ra Gi tru vo

Gi tr gia tng quc

dn thun (NNVA)=

Gi tr gia tngtrong nc thun

(NDVA)+

Cc khon chuyn ranc ngoi (RP)

Gi tr thng dx hi (SS)

= Gi tr gia tng qucdn thun (NNVA)

+ Tin lng lao ngtrong nc (W)

8/3/2019 Qun tr d n - 3

21/30

Bi 3: Phn tch dn

75

n v: Triung

Vng i dnKhon mc

Nm XD

( T0) T1 T2 T3 T4 T5 T6Kt qu

A. Gi tru ra

1. Tiu th trong nc2. Xut khu

B. Gi tru vo (MI+I)

1. Vn u t(I)

*Nhp khu

*Trong nc

2. Cc u vo VC hng nm(MI)

*Nguyn vt liu trong nc

*Nguyn vt liu nhp khu

*Sdng dch v h tng

*Cc khon khc

C. Cc gi trgia tng trong nc thun

NDVA = A B

D. Cc khon chi trra nc ngoi (RP)

1. Li tc lin doanh c chia

2. Khu hao chuyn v nc ngoi

E. Gi trgia tng quc dn thun

NNVA = C D

1. Tin lng(W)

2. Gi tr thng dx hi

..

Bng phn tch tng hp cc gi tr ca dn

3.3.3.4. Xc nh hiu qu kinh tx hi ng gp vo ngn sch

Ngun ng gp chnh vo ngn sch quc gia ca d n ch yu l thu.

nh gi mc ng gp cho ngn sch ca d n, chng ta dng ch tiu tlng gp vo ngn sch trn tng vn u t.

Cng thc:

Ch s ny cng ln th li ch kinh t x hi ca d n cang cao.

LngLng l tin cng tr cho ngi lao ng, l mt khon phi chi ca nh u t,nhng li l mt khon thu (li ch) cho x hi do d n mang li m ngi c

If =Mc ng gp vo ngn sch

Tng vn u t

8/3/2019 Qun tr d n - 3

22/30

Bi 3: Phn tch dn

76

nhn l ngi lao ng. Do vy, khi phn tch ti chnh d n th tin lng ccoi l chi ph, cn trong phn tch hiu qu kinh t x hi th lng li c coi lthu nhp.

i vi lao ng trong x hi, tin lng khng phn nh chnh xc sc lao ngm ngi lao ng b ra. Do vy, trong phn tch kinh t x hi ngi ta dng h

s chuyn i xc nh tin lng. Mt cch n gin:o i vi lao ng c chuyn mn: bng lng trong phn tch ti chnho i vi lao ng khng c chuyn mn: bng 50% lng trong phn tch

ti chnh.

S vic lm c to rai vi cc d n c bit l nhng d n lm thay i ccu kinh t vng minth vn s lng lao ng c to ra l rt ng quan tm. Thng thng, ccd n c quy m cng ln th cng gii quyt c nhiu lao ng.

Chng ta cn phn bit s lng vic lm c to ra bi d n l s lng vic

lm c to ra thm hay l s lng ny bao gm c s vic lm mt i khi dn trin khai.

Ta c thnh gi c th hn da vo hai ch tiu:

o Vn u t cho mt ngi lao ng Iv:

Ch tiu ny cho ta thy d n no to ra nhiu cng vic vi s vn u ta t smang li li ch kinh t x hi nhiu hn. Tc l t l vn u t trn mt lao ng

cng nh th hiu qu ca sng gp li ch kinh t x hi ca d n cng ln.o Mc thu nhp bnh qun trn mt lao ng Ipr

D n to ra thu nhp cho ngi lao ng cng cao tc l chp nhn chi ph cholao ng cao. y l du hiu tch cc i vi x hi. Tuy nhin, trong thc tkh c th c d n c mc u t t, thu ht c nhiu lao ng m li c thunhp cao.

Hin gi gi tr thng dx hi P (SS):P(SS) l tng gi tr thng d x hi c tnh c chit khu theo tui th kinh tca d n.

Cng thc:

P(SS) = P(NNWA) P(W)

Trong : SSt l gi tr thng d nm t

iu kin d n kh thi v mt kinh t x hi l P(SS) > 0. P(SS) th hin phngi tr thc t ca d n ng gp cho x hi hay nn kinh t quc dn. y l chtiu quan trng nht ca d n i vi nn kinh t quc dn.V d: D n xy dng khu cng nghip Bc Thng Long Ni Bi

Iv =Tng vn u t ca d n

S lao ng ca d n

Ipr =Thu nhp ca d n

S lng lao ng ca d n

8/3/2019 Qun tr d n - 3

23/30

Bi 3: Phn tch dn

77

TM LC CUI BI

Bi hc ny cung cp cho chng ta ba gc nh gi d n. Mt d n m bo hi ha bakha cnh ny c th ni l hon chnh.

Thng qua cc thng snh gi, d n khng nh tnh kh thi v hiu qu ca mnh. Ccnh qun tr d n cn khng nh tnh kh thi v tnh hiu qu ca d n trn c hai khacnh: i vi doanh nghip v i vi x hi.

Ngoi cc ni dung nu trong bi, hc vin c th tham kho thm trong ni dung o to vphn tch ti chnh hay kinh t vi m, vm c th r hn v ni dung trong bi v hiusu hn.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

24/30

Bi 3: Phn tch dn

78

CU HI CUI BI

1. Phn tch mc ch ca phn tch k thut trong qun tr d n.2. Phn tch ni dung v cch xc nh cc ch tiu gi tr thi gian ca tin.3. Trnh by phng php xc nh v ni dung kinh t ca cc ch tiu hiu qu ti chnh ca

d n.

4. Phn tch s ging v khc nhau gia phn tch kinh t v ti chnh vi cc d n.5. Trnh by phng php xc nh v ngha ca cc ch tiu nh gi li ch kinh t x hi

ca d n.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

25/30

Bi 3: Phn tch dn

79

BI TP

3.1. Ginh bn l ngi qun l ti chnh cho cng ty in t Damon. Gim c ti chnhyu cu bn nh gi tnh kh thi ca vic u t vo hai d n X v Y. C hai d n ihi khon u t l $ 10.000, gi tr thanh l ti sn khng ng k; li sut ngn hng12%/nm. Thu nhp ca d n X theo cc nm l: $6500, 3000, 3000, 1000. Thu nhp cad n Y theo cc nm u l $ 3500.

Cu hi:

a) Tnh thi gian hon vn, NPV, IRRi vi mi d n.

b) D n no c thc chp nhn (mt trong hai hoc c hai) trong trng hp hai d nl c lp.

c) Nu c yu cu la chn mt trong hai d n, bn s chn d n no?

3.2. Bn c yu cu cn nhc vic la chn u t vo mt trong hai d n. Mi d n yu

cu khon tin u t l 15 triu USD ($ 15.000.000).Thu nhp d tnh ca d n c lit k trong bng di y.

Nm Dn A Dn B

1 $ 5.000.000 $ 20.000.000

2 $ 10.000.000 $ 10.000.000

3 $ 20.000.000 $ 6.000.000

Cu hi:

Hy tnh NPV khi li sut ngn hng l 5%; 10%; 15%.3.3. Cng ty Edelman ang cn nhc gia hai khon u t: xe ti v xe nng hng trong nm

hin ti. Hai d n l c lp. Khon u t cn thit: i vi xe ti l $ 17.100; i vi xenng hng l $ 22.430. Li sut ngn hng 14%.

Thu nhp ca d n sau khi tr thu v khu hao c lit k trong bng di y.

Nm Xe ti Xe nng hng

1 $ 5.100 $ 7.500

2 $ 5.100 $ 7.500

3 $ 5.100 $ 7.500

4 $ 5.100 $ 7.500

5 $ 5.100 $ 7.500

Cu hi:

a) Tnh NPV i vi mi d n.

b) Cho bit quyt nh hay loi bi vi mi d n.

3.4. D n A yu cu khon u t l $ 15.000 v d tnh s to ra li nhun $ 4.500/nmtrong 5 nm.

D n B yu cu khon u t l $ 17.000 v d tnh s to ra li nhun $ 11.500/nmtrong 5 nm.

8/3/2019 Qun tr d n - 3

26/30

Bi 3: Phn tch dn

80

Cu hi:

a) Tnh ton NPVvi ginh li sut ngn hng l 14%.

b) Cho bit d n no c thc chp nhn?

3.5. Cng ty C ph Costa Rica nh gi la chn mt trong hai d n. Dn C yu cu

khon u t l $300.000 v dn F yu cu khon u t $120.000. C hai d n c thigian hot ng l 5 nm. Li nhun thun thu c ca d n C l $66.000 mt nm v Fl $96.000 mt nm.

Cu hi:

a) Tnh NPV khi li sut ngn hng l 9%.

b) Hy cho bit cng ty trn nn la chn d n no?

3.6. Sau khi khm ph ra m vng trn ni Colorado, cng ty khai khong cn a ra quytnh v phng thc khai thc.

Phng php c gi thnh thp nht l s dng Axit Sulfuric, tuy nhin vic lm ny gynh hng xu ti mi trng.

Nu mun s dng cng ngh mi, cng ty cn u t cc khon bao gm: $ 900.000 chomy mc v $ 165.000 cho tin cng lp t. Li nhun thun d tnh thu c l$ 350.000/nm trong vng 5 nm. Li sut ngn hng l 14%.

Cu hi:

a) Hy tnh NPV?

b) D n ny c th s dng cng ngh c, b qua vic nh hng ti mi trng khng?

c) Ti sao cn cn nhc ti vn mi trng khi nh gi d n?

3.7. Mt nh u t mua li ti sn tr gi 10.000 USD, tr dn trong 10 qu. Li sut 6% / qu.Tnh s tin nh u t phi tr hng qu nu tr vo cui mi qu

3.8. Mt nh u t xy dng mt khu nh bn. Gi mt cn h l 5.500 USD. Bn theo ch nh sau: tr ngay 1.500 USD, sau hng nm tr gp vo cui nm mt khon tinu bng A. Li sut tr gp bng 15% mi nm. Hi A bng bao nhiu USD nu thi hntr gp l 5 nm.

3.9. Mt x nghip nh mua mt dy chuyn sn xut mi. Hng A gi n mt n chohng. Cn c vo n cho hng, x nghip tnh c cc thng s sau:

Gi mua tr ngay 36 triu ngChi ph vn hnh hng nm: 4 triu ng

Thu nhp hng nm: 12 triu ng

Tui th kinh t: 5 nm

Gi tr cn li sau 5 nm: 5 triu ng.

Hy cho bit x nghip c nn mua dy chuyn ny ca hng A hay khng?

Cho bit: li sut chit khu i = 10% nm.

3.10. Mt nh u t mua li x nghip, tr ngay 7 triu USD, sau 3 nm mi nm tr 1 triu

USD lin tc trong 5 nm th ht. Li sut 10% nm. Hi hin gi ca x nghip hin naybng bao nhiu USD?

8/3/2019 Qun tr d n - 3

27/30

Bi 3: Phn tch dn

81

3.11. Tnh thi gian hon vn cho d n sau y. Cc s liu theo bng di y. Li sut chitkhu I = 12% nm.

Mc u t Li rng Khu hao

1 2,0 0,45 1,0

2 3,0 0,50 1,0

3 1,5 0,55 1,0

4 - 0,70 1,0

5 - 0,80 1,0

3.12. Hng nm ng T gi vo ngn hng nh t 10 triu ng sut 8 nm lin vi li sut14%/ nm bt u t nm sau. Vy 8 nm ng lnh c bao nhiu tin?

3.13. Dng hin gi so snh kh nng phc v ca hai my c chi ph c cho nh sau, nuI = 10% nm.

Thng s Kiu A Kiu B

Gi ban u 25 (Tr VN) 35 (Tr. VN)

Chi ph vn hnh hng nm 9 7

Gi tr thu hi 7 3,5

Tui th 5 5

3.14. C hai bin php xy cu ang c cn nhc: cu treo i hi khon u t xy dng= 300 tng, ph bo dng hng nm = 150 triu ng, 10 nm phi i tu mt ln vi

chi ph 500 triu ng, tin n b gii to = 8 tng; cu st i hi khon u t xy dng= 120 tng, ph bo dng hng nm = 80 triu ng, 3 nm phi sn li mt ln vi chi

ph 100 triu ng, 10 nm phi i tu mt ln vi chi ph 450 triu ng, tin gii to mtbng = 103 tng.

Hy so snh tnh kh thi ca hai d n trn da trn chi ph vn ca chng. Li sut hinti: 6% mt nm.

3.15. Mt ngi mun mua mt xe ti hng nh vi s tin 4800 USD, sau 4 nm s dng c thbn li vi gi 500 USD, thu nhp hng nm l 1500 USD, chi ph vn hnh v bo him l

350 USD mt n

m.Anh ta c thu c hiu sut thu hi hng nm l 20% khng?

CU HI TRC NGHIM

Cu 1. Phn tch d n nhm

a. To cn c cho cc nh u t b. Xy dng cc ni dung d n

c. nh gi hiu qu ca d n d. Tt c cc trn

Cu 2. La chn tt phng n k thut gip

a. Tit kim ngun lc b. Tit kim chi phc. Nng cao hiu qu d. Tt c

8/3/2019 Qun tr d n - 3

28/30

Bi 3: Phn tch dn

82

Cu 3. La chn hnh thc u t ph thuc

a. Kh nng ti chnh ca nh u t b. Tnh hnh th trng tiu th

c. Thc trng ca sn xut x hi. d. Tt c

Cu 4.u t mi p dng cho

a. Cc sn phm hng ha hon ton mi b. Cc d n c ngun vn lnc. Ty loi hng ha c. Khc

Cu 5. Bn cht ca u t theo chiu su l

a. Mrng sn xut b. Nng cao nng sut my mc

c. Nng cp trang thit b c d. Tt c

Cu 6. So vi u t mi, u t theo chiu su

a. Tit kim chi ph hn b. Hiu qu cao hn

c. D thc hin hn d. Ty tng trng hp c th

Cu 7. Cng sut ti thiu la. Cng sut thp nht ca cng ngh b. Cng sut ha vn

c. Cng sut do nh t chn d. Cng sut ti thiu ca th trng

Cu 8. Xc nh a bn trin khai d n quyt nh ti:

a. Quy m chi ph b. Gi c tiu th

c. Mc tiu kinh t ti chnh d. Tt c

Cu 9. Trong phn tch ti chnh, phi tnh ti gi tr thi gian ca tin do:

a. D n ko di b. Lng tin u t ln

c. Gi tr ca tin thay i theo thi gian c. Khc

Cu 10. Thng thng, trong tnh ton li sut cc nh qun tr d n thch p dng

a. Li sut n b. Li sut kp

c. C hai d. Ty tng trng hp c th

Cu 11. Khi nghin cu gi tr thi gian ca tin, vn cn ch nht l:

a. T sut b. Thi im tnh ton

c. S lng tin u t d. Tt c

Cu 12. Khi tnh ton d n ti chnh, ta phi

a. Xc nh cc iu kin c th b. Xc nh cc mc ch c th

c. a v cng mt thi im d. Tt c

Cu 13. Thi gian hon vn phn nh:

a. Thi gian u t ca d n

b. Thi gian d n khng b l

c. Thi gian thu hi vn u t t li nhun thund. Khc

8/3/2019 Qun tr d n - 3

29/30

Bi 3: Phn tch dn

83

Cu 14. Cc nh qun tr d n mong mun

a. Thi gian hon vn di b. Thi gian hon vn ngn

c. Thi gian hon vn khong 5 nm d. Khc

Cu 15. T l sinh li ca d n phn nh:

a. Mc u t ca d n b. Hiu qu s dng vn u t

c. Kh nng thu hi vn u t d. Tt c

Cu 16. Khi nh gi t sut li nhun, ta cn ch ti yu t:

a. Tng vn u t b. Thi gian hon vn

c. Li vay d. Tt c

Cu 17. Gi tr hin ti thun d n phn nh:

a. Li nhun ca d n

b. Kh nng thu h vn ca d n

c. Chnh lch thu chi c tnh n nh hng ca li sut

d. Tt c

Cu 18. H s hon vn ni b l

a. Li sut ca d n

b. L li sut phi tr cho cc khon vay

c. H s tnh chuyn

d. Kh nng sinh li ch thc ca d n

Cu 19. T l B/C gip cc nh qun tr d n

a. nh gi d n b. La chn d n

c. Bit c thc trng d n d. Khc

Cu 20. V sao d n phi m bo mc an ton vn?

a. Bo ton ngun vn

b. Bo m an ton cho d n

c. To tm l cho cc nh u t

d. D dng huy ng vn

Cu 21.m bo mc an ton vn, vn ring phi

a. Chim 2/3 vn u t b. Chim ton b vn u t

c. Chim t nht 50% vn u t d. Tt c

Cu 22.i vi cc khon nngn hn, c thm bo an ton tr nthng qua:

a. Vn ch shu b. Vn vay di hnc. Vn lu ng d. Khc

8/3/2019 Qun tr d n - 3

30/30

Bi 3: Phn tch dn

Cu 23. Phn tch kinh t d n gip nh gi:

a. Li nhun d n b. Kh nng thu hi vn

c. Tng th li ch d n d. Khc

Cu 24. Phn tch kinh t nhm khng nh:

a. Li ch d n b. Li nhun d n

c. Tnh kh thi ca d n d. Tt c

Cu 25.i vi ton b nn kinh t x hi, d n c vai tr

a. Thc y nn kinh t b. To gi tr cho x hi

c. Pht trin sn xut d. Tt c