Prospecto Obligaciones Inmonte

Prospecto de Oferta Pública I Emisión da

PROSPECTO DE OFERTAi EMISIÓN DE OBLIGACIONES

INMONTE> Emisor: IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE SOCIEDAD ANÓNIMA INMONTE> Agente Estructurador y Colocador: CASA DE VALORES ADVFIN S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN:Emisión:Tipo de Emisión:Monto de Emisión:Plazo de Emisión:Tasa de Interés:Pago de Interés:Pago de Capital:Destino Recursos:Calificación de Riesgos:Calificadora de Riesgos:Agente Pagador:Lugar de Pago:

Rep. de Obligacionistas:

Obligaciones Al Portador con Garantía GeneralTítulos Físicos de US$20.000 c/u o DesmaterializadosUS$ 2.750.000,00.1.440 días- Base año comercial 360 díasFija del 7,75% anual.TrimestralesTrimestrales iguales60% Capital de Trabajo y 40% Sustitución de PasivosAA-Calificadora de Riesgos Humphreys Sociedad Anónimaimportadora Industrial Agrícola del Monte Sociedad AnónimaOficinas a nivel nacional del DECEVALE.Matriz: Pichincha 334 y Elizalde, Ed. El Comercio, 1er piso.Desmaterializadas: En la cuenta de cada beneficiario.Estudio Jurídico Pandzic& Asociados S.A.

NO. Y FECHA DE LA RESOLUCIONES APROBATORIAS E INSCRIPCIONES:La oferta pública de obligaciones de la Compañía Importadora Industrial Agrícola del Monte SociedadAnónima INMONTE fue aprobada por la Superintendencia de Compañías medíante Resolución No.:

S C . I M V . D J M V . D A y R . G . I 2 . 0 0 0 3 1 4 2de fecha 1 8/junio/201 2 • La inscripción en el Registro del Mercado de Valores y de laInformación Pública ha sido otorgada para:> EL EMISOR bajo el No.: 2012-2-01-00575 de 21/junio/201 2> EL VALOR bajo el No.: 2012-2-02-01051 de 21/ j unió/201 2."

EXCLUSIÓN RESPONSABILIDADES DE SUPERINTENDENCIA DECOMPAÑÍAS:La aprobación del Prospecto de Oferta Pública de Obligaciones por parte de la Superintendencia deCompañías no implica la recomendación de ésta ni de los miembros del Consejo Nacional deValores, para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre elprecio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la misma.

DECLARACIÓN JURAMENTADA DELREPRESENTANTE LEGAL:Yo, Pedro Idrovo Triviño, en mi calidad de Gerente y Representante Legal de la CompañíaImportadora Industrial Agrícola del Monte Sociedad Anónima INMONTE declaro bajo juramento quela información contenida en este prospecto de oferta pública es fidedigna, real y completa y queasumo toda responsabilidad por cualquier falsedad u omisión contenida en ella.

al presenteüuarcía conformidad con el autorizado

de.C6mpofifaa.can

Resolución No, 4¿ <Jo

Ing. Pedro Idrovo TriviñoRepresentante Legal - INMONTE

Página 1

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'directora de Autorización y Registro

>—&,>Dd ]V4OH.te Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones 1NMONTE

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ÍNDICE PROSPECTO OFERTA PUBLICA

CONTENIDO PROSPECTO

2.- Información General sobre el Emisor

3.- Descripción del Negocio del Emisor

4.- Características de la Emisión

5.- Información Económico - Financiera del Emisor

6.- Declaración Juramentada del Representante Legal

ANEXOS

No. 1.- Declaración Representante Obligacionistas

No. 2.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 2008, 2009, 2010 y 2011.

No. 3.- Estados Financieros Internos al 31/marzo/2012.

No. 4.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal.

No. 5.-Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones de los últimos años.

No. 6.-Activos Productivos e improductivos al 31/marzo/2012.

No. /.-Activos Libres de Gravamenal 31/marzo/2012.

APÉNDICE

No. 1.-Calificación de Riesgos, Anexos y Extracto

V

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^Página 2

*MOtTte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE

2.- INFORMACIÓN GENERAL SOBRE EL EMISOR

1.- NOMBRE DEL EMISOR:Importadora Industrial Agrícola Del Monte Sociedad Anónima INMONTE

2.- NUMERO DE RUC:0991098127001

3.- DOMICILIO, DIRECCIÓN, TELEFONO, FAX Y CORREO ELECTRÓNICO DELEMISOR Y DE SUS OFICINAS PRINCIPALES:

Matriz:Domicilio: Prosperina, Guayaquil, GuayasDirección:Vía Daule Km. 7,5 y Calle 12ava., Solar 1Teléfono: (04)2264780Fax: (04) 2264780Website: www.delmonte.com.eeCorreo Elec.: [email protected]

Sucursales:

Sucursal - Establecimiento 002Domicilio: Babahoyo, Los RíosDirección: Av. Malecón 9 de Octubre 1100 y Olmedo, Edf. ADEPATeléfono: (05)2732861Fax: (05)2732861

Sucursal - Establecimiento 003Domicilio: Quevedo, Los RíosDirección: Vía a Valencia Km. 4.5, junto al complejo Banco PichinchaTeléfono: (05)2757698Fax: (05) 2757698

Sucursal - Establecimiento 004Domicilio: Máchala, El OroDirección: Av. 25 de Junio 212, Guayaquil Babahoyo, diagonal a Fybeca.Teléfono: (07)2936070Fax: (07) 2936070

II JUN2Q12,

Sucursal - Establecimiento 011-

Domicilio: Portoviejo, ManabíDirección: Alajuela y Av. ManabíTeléfono: (05)2631024Fax: (05) 2631024

Sucursal - Establecimiento 012Domicilio: San Pedro de Huaca, CarchiDirección: Panamericana Norte, frente a la Gasolinera PySTeléfono: (06)2973318Fax: (06)2973318

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Página 3

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JUN2Ü12 //IvfS

Del JVIOllte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

Sucursal - Establecimiento 013Domicilio: Ambato, TungurahuaDirección: Av. Julio Jaramillo y Av. César CañarTeléfono: (03)2407263Fax: (03) 2407263

Sucursal - Establecimiento 014Domicilio: Cayambe, PichinchaDirección: Calle 29 de Septiembre, a una cuadra del Hospital Raúl MaldonadoTeléfono: (02)2110175Fax: (02)2110175

Sucursal - Establecimiento 015Domicilio: Duran, GuayasDirección: Vía a Durán-Babahoyo, Solar 1, Atrás de PlascaTeléfono: 593-99188243

4.-FECHAS DE OTORGAMIENTO DE LA ESCRITURA PÚBLICA DECONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO MERCANTIL:

La Compañía Importadora Industrial Agrícola del Monte Sociedad AnónimaINMONTE se constituyó mediante escritura otorgada ante la Notaría VigésimaCuarta, Ab. Francisco Xavier Ycaza Garcés, el 26 de julio del año 1989 e inscrita enel Registro Mercantil el 12 de diciembre del año 1989.

5.- PLAZO DE DURACIÓN:

La Empresa tiene una duración de 50 años a partir de la fecha de inscripción de laescritura de constitución en el Registro Mercantil. Su duración es hasta el 12 dediciembre del año 2039.

6.- OBJETO SOCIAL:

La Compañía tiene como objeto social dedicarse a la exportación, importación,distribución, formulación de productos agroquímicos, productos para la aplicación decontrol de plagas, insecticidas de uso domésticos y desinfectantes de uso agrícola yveterinario, implementos para la agricultura plaguicidas de uso doméstico y dejardinería.

7.- CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO:

El capital suscrito y pagado al 31/marzo/2012 es deUS$ 3.346.305,00.El capital autorizado de la compañía al 31/marzo/2012 es US$6.692.610,00.

CERTIFICO que si presente e¡ernplarguarda conformidad con oí amor-izado

Página 4

^^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE

8.- NUMERO DE ACCIONES, CLASE Y VALOR NOMINAL DE CADA ACCIO

Ai 31 de marzodel año 2012.a Número de Acciones: 3.346.305a Clase: Ordinarias y Nominativasa Valor Nominal de cada Acción: US$ 1,00.

9.- PRINCIPALES ACCIONISTAS Y SU PARTICIPACIÓN:

Al 31 de marzo del año 2012. U JUN 2012

N°

12

Titular

Pedro Idrovo TriviñoMercedes Luque Marriot

Monto (US$)

3.029.777,00316.528,00

Participación

90,54%9,46%

10.- REPRESENTANTE LEGAL, ADMINISTRADORES Y DIRECTORES:

Al 31 de marzo del año 2011.

Representantes Legales

Nombre Cargo o Función

Mercedes Luque Marriot PresidentePedro Idrovo Triviño Gerente

Otros Administradores

Nombre

Polo SalazarGuido VegaMarjorie RodríguezErick Turner

Cargo o Función

Gerente FinancieroGerente Nacional de Ventas

Gerente AdministrativoGerente Comercial de Fertilizantes

11.- NUMERO DE EMPLEADOS Y DIRECTIVOS:

Al 31 de marzo del año 2012.

a Administrativos: 43a Otras Áreas: 128

CERTIFICO que si presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadoper la Süpcriñieiidencia^de Ccrnpcñics can .

ñ N

Página 5

w.Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

12.- ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA:

I ummttH i , i OONTADOKA{ •"••« i

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OOBMMZAS

13.- REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS DE CONFORMIDAD CON LODISPUESTO EN EL ART.191 DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES:

RUC

0990713448001

0991340416001

0991354018001

0991377557001

N/A

0991325891001

0991368043001

0991386033001

0991416870001

Nombre o Razón Social

OSCAL S.A.

EDCORPSA S.A.

ALTAVENTS.A.

AGROCHEMICALS DEL ECUADOR S.A.

LIDERCETTYS.A.

GRANJAMARS.A.

CONTINENTAL AGRICULTURE S.A.

INMOBILIARIA SAN PERICO S.A. INMOPERICO

DEMOS.A.

Tipo devine.

Adm. / Acc.

Adm. / Acc.

Adm. / Acc.

Adm. / Acc.

Adm.

Acc.

Adm. / Acc.

Acc.

Acc.

Sector

Mercantil

Mercantil

Mercantil

Mercantil

Mercantil

Mercantil

Mercantil

Mercantil

Mercantil

CERTIFICO que s! presento e|ervip'ciguarda conformidad con el autorizodo

pQr,ia'Gíipcri"[i'fG(ií!etiG¡a cíe tompsqios con

/'Resolución7

'Página 6

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObÍJgá¿)onesl INMONTE

14.- PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES:

Al 31 de marzo del año 2012, Importadora Industrial Agrícola del Monte SociedadAnónima INMONTE no mantiene participación en el capital de siguientessociedades superior al 10%.

15.-NUMERO Y FECHA DE LA RESOLUCIÓN EXPEDIDA POR LASUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS APROBANDO LA OFERTA PÚBLICA YSU INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES:

La oferta pública de obligaciones de la Compañía Importadora Agrícola IndustrialAgrícola del Monte Sociedad Anónima INMONTE fue aprobada por laSuperintendencia de Compañías mediante:> Resolución No.: SC.IMV.DJMV.DAyR.G.12.0003142> Con fecha: 18 de junio de 2012Detalle de inscripción en el Registro del Mercado de Valores y de la InformaciónPública:> EL EMISOR bajo el No.: 2012-2-01-00575 de fecha 21 de junio de 2012.> EL VALOR bajo el No.: 2012-2-02-01051 de fecha 21 de junio de 2012.

Página 7

**íDel Monte

II JUN2012. : : ' A ,- .; "-'": ..

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObliqatHpnes INMONTE

L 3.- DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR

\- DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO EN Q U \A VENIDO

DESARROLLANDO Y DESARROLLARÁ SUS ACTIVIDADESAL SECTOR AL QUE PERTENECE:

A nivel mundial, la recuperación económica de la crisis del 2009 se vio amenazadadurante el 2011 principalmente debido a las tensiones en la eurozona. EstadosUnidos, por su parte, presentó un leve crecimiento económico gracias a laestabilización de los precios del petróleo, que ayudaron a estimular el consumo. Elcrecimiento en las economías emergentes sin embargo, fue significativo.

Durante este periodo, la economía ecuatoriana registró un crecimiento del 6,5% deacuerdo a cifras del Banco Central del Ecuador. La inflación anual registrada en el2011 fue 5,41%, superior al año anterior. La tasa de desempleo se redujonotablemente, alcanzando el 5,07% al final del año.

El crecimiento se debió principalmente al crecimiento por la fabricación de productosde la refinación de petróleo (25%), y al desempeño del sector de la construcción yobras públicas (14%). Estos crecimientos a su vez incidieron en un mayor consumopor parte de los ecuatorianos.

Para el 2012 se proyecta un crecimiento en el PIB del 5,3%, según estimaciones delBanco Central. Al igual que en los últimos 3 años, se espera el crecimiento en laeconomía principalmente debido a la inversión pública. A lo largo de este año, secontinuarán las inversiones especialmente en los sectores petrolero e hidroeléctrico.

26,000 y

25,000 - -

24,000

23,000 - -

22,000 -

21,000 - -

20,000

19,000

18,000

PRODUCTO INTERNO BRUTO, PIB, INGRESO PER CÁPITA ANUAL(Precios de 2000, desestacionaitiado)

24,032

20,966

1,587

1,638

¿2,410

1,W7

1,741

24,119___

—— --^r

1,722

, '

j

-f1,759

1.900

• 1,850

1,800

1,750

- 1,700 §

1,650

1,600

1,550

1,500

2005

FUENTE: BCE

2006 2007

C^3PtB(ej< izquierdo)

200& 2009PIB p«r cepita (eje rleredio)

2010

CERTIFICO que si presente e|etnptor

guarda conformidad con el autorizada

ciá de CcnSpeñi

Página 8

Z Z J U N Z 0 1 Z

Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de ObligacionesPeí Monte

Crecimiento

El Producto Interno Bruto (PIB), según informe del Banco Centr peJ. Ecuador /(BCE), aumentó en ei periodo 2011 el 6,50%. Desde el tercer trimestré l ^S7

país mantiene una tendencia positiva de crecimiento en el PIB.

En el tercer trimestre del 2011 se registró un crecimiento de 1,7% respecto altrimestre anterior, y del 9,0% respecto al tercer trimestre del 2010.

PRODUCTO INTERNO BRUTO, PIB¡Precios de 2000, variaciones tnmestrafes, desestaáonalizado}

¿008.1 200B.II200fi.llUOOB.tUÍ009.l 2009.

CZ] Variación t/t-tFUENTE: BCE

4,0

Inflación

La inflación anual del 2011 fue 5,41%, mayor a la registrada en los dos añosanteriores.La región costa tuvo mayor inflación a la registrada en la sierra. Lasdivisiones que presentaron más altos niveles inflacionarios durante el año 2011fueron recreación y cultura y las bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes.

La inflación mensual de marzodel 2012 fue 0,90%, cifra mayora la registrada en elmismo periodo del año anterior (0,34%) y más alta durante todo el año móvil. Lainflación acumulada se ubicó en 2,26% y la inflación anual fue 6,12% durante dichomes.

En este mes la división de alimentos y bebidas no alcohólicas fue la más alta,alcanzando el 2,46% (superior a la inflación general) y aportó con el 79,29% de lainflación del mes. Las divisiones de prendas de vestir y calzado, y restaurantes yhoteles también fueron bastante elevadas, alcanzando el 0,58% y 0,68%respectivamente, y representaron el 10,76% de la inflación.

Resolución No

Página 9

\~yOel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

Evolución de la inflación anual

6,5% -

6,0% -

5,5% -

5,0% -

4,5% -

4,0%

3,5%

3,0% -

2,5%

6,12%

3,35% 3,57%

o o o o oi-4 i-* iH tH f-í

E E

FUENTE: INEC

»H i-t IH «-t iH (N (Nrti-li-tT-«r1r-liHiH«-l

£ < b ¿ ¿ * * 3 B * ¿ £ ¿Q c | 5 5 . e , a > o £ Íc oí £ £ "> c o> £

Inflación por división Marzo

Pnttcbsdevestir y

Restaurantes

3,ZBK

_«n>s 6,6796

ímentosvbebidas rioalcohólicas,

79,29%

guardo conformidad con el autorizoao

PC!_'-a,-Suí1Brííl.fHf)lfIl!Ía de Compañías con"Resolución No, ^^^^^^/¿6/f]

^ ^2<33-<!&> ) 1

FUENTE: INEC

Sector Monetario y Financiero

AI29 de febrero del 2012 la Reserva Internacional presentó un saldo de US$3.375,5millones, incrementando respecto a diciembre del 2011 principalmente debido a losdepósitos del Sector Público.

Los depósitos de las empresas y los hogares presentaron un crecimiento anual de24,4% en febrero de 2012. A esta fecha representaron el 32,6% del PIB.

La tasa activa efectiva referencia! vigente durante el mes de abril se mantiene parael segmento Productivo Corporativo es 8,17%, para el Productivo Empresarial9,53%, para el Productivo PYMES 11,20%, para el consumo 15,91% y para lavivienda el 10,64%.

Página 10

U JUN2012

Del Monte

Variación anual de captaciones

/ • . - •-••, Qf:v'--\sV'\o de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones fNMÓNTÉyf- \ .. ,;> ;• , 7 '• ~- \ fc" \

\\I (•• '" ' -r. ¡i/Cartera por vencer del sistema

• OptMkwe Einfinuí

FUENTE: BCE

i fK»r veiKKF Chipre»!

Sector Fiscal

En el periodo de enero-diciembre 2011, se observó un crecimiento del 35,8% de losingresos del Sector Público No Financiero (SPNF), comprendido por el gobiernocentral y las empresas públicas del sector no financiero como IESS, gobiernosseccionales, universidades, etc. Los gastos presentaron un incremento del 33,4%.Durante este periodo, se generó un resultado global deficitario (menor al del mismoperiodo del año anterior). Los ingresos que más incrementaron fueron los petroleros66,1% -debido a un incremento en precio-, y las contribuciones a la seguridad social51,9%. El gasto corriente del SPNF aumentó 32,2%, mientras que el gasto decapital e inversión incrementó el 36,1% en dicho periodo.

A diciembre del 2011, la deuda pública alcanzó el 23,5% del PIB, de los cuales el16,2% del PIB corresponde a la deuda externa, mientras que el 7,3% del PIBcorresponde a la deuda interna. El límite de endeudamiento público del país es el40% del PIB.

Sector Externo

Al tercer trimestre del 2011, la cuenta corriente mostró un resultado deficitarioprovocado por el saldo negativo de la balanza de bienes. Las remesas disminuyeronrespecto al trimestre anterior (-4,6%) y las balanzas de servicios y renta registrarontambién menores pagos netos (US$-117,2 millones). La Inversión Extranjera Directaalcanzó los US$55,2 millones netos, de los cuales US$28,2 millonescorrespondieron a capital fresco, US$62,1 millones a utilidades reinvertidas y US$-35,2 millones a desembolsos netos de capital de empresas relacionadas con susafiliadas. La inversión durante el tercer trimestre provino principalmente de Canadá,China y Estados Unidos. Los mayores flujos se destinaron a la explotación de minasy canteras, y al comercio.

Las remesas de trabajadores recibidas en el tercer trimestre del 2011 disminuyeron4,6% respecto al trimestre anterior y provinieron principalmente de Estados Unidos,España e Italia.

CERTIFICO que 3! presente

guarda conformidad con el autcrizodü

per jo

^Resolución Página 11

^•-"Directora de AutonzerCTon y hegisiro

Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

El saldo de la balanza comercial al cierre de enero de 2012 fue US$83 millones,,representando una recuperación del 855,5% respecto al mismo periodo;deí; añoanterior (hubo déficit de 11 millones). La balanza comercial petrolera presentó unsaldo favorable debido al incremento del precio del barril de petróleoKy susderivados, mientras que la balanza comercial no petrolera contabilizó saldoscomerciales negativos una vez más. ^<^££__

Las exportaciones totales en valores FOB durante enero de 2012 alcanzaron losUS$2.094,4 millones, creciendo 28,5% respecto al mismo periodo del 2011. Lasexportaciones petroleras aumentaron 51,2%, mientras las no petrolerasdisminuyeron 0,5%. En volumen las exportaciones petroleras incrementó 23%,entanto que el volumen de las exportaciones no petroleras disminuyó 4,5%.

Las importaciones totales al término de enero del 2012 alcanzaron los US$2.011,4millones, lo que significó un crecimiento del 22,6% respecto al mismo periodo delaño anterior. En volumen se aprecia un crecimiento en las importaciones petrolerasdel 21,8% y un crecimiento en importaciones no petroleras del 14,3%.

SECTOR AGRÍCOLA

El sector agrícola ha sido históricamente determinante en la economía Ecuatorianay en los últimos años ha experimentado un importante crecimiento, el mismo queresponde a un aumento significativo de la demanda de productos alimenticios apartir de los años setenta, producto del auge petrolero, el ingreso de una mayorcantidad de divisas, del incremento de habitantes y del cambio de hábitos de lapoblación.

El sector agrícola representa en promedio el 6% del PIB. A continuación se muestrael monto en miles de dólares del 2000 del sector agrícola en los últimos 4 años y suprevisión para el 2012 de acuerdo a los datos del Banco Central del Ecuador:

Sector Agrícola CERTIFICO que si presente ejemplarguarda conformidad con el autorizndopor I.Q.Supüi'ííiffiíuieiiciíí de Componías con

1.600.000

1.400.000

1.200.000

1.000.000

800.000

600.000

400.000

200.000

O

Total sector agrícola *

Cultivo de banano, café y cacao

Otros cultivos agrícolas

2008 2009 2010 2011 2012

Según datos oficiales del INEC el sector agropecuario del Ecuador estácomprendido por cultivos permanentes, transitorios, barbecho y descanso, ademásde contar con un 40% en pastos y paramos, y 36% en bosques y otros usos.

Página 12

Del Monte

22 JUN 2012

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE^/ \s cultivos permanentes, transitorios y

barbecho, ocupan aproximadamente en24% del sector agropecuario, ubicándosedentro de este tipo de cultivos comobanano, cacao, café, caña de azúcar, palmaafricana y plátano, vale recalcar que elcacao actualmente es el cultivo de mayorárea sembrada.Dentro de los cultivos transitorios ybarbecho se ubican el arroz, maíz, papa ysoya, primando la siembra de arroz y maíz.Cabe indicar que actualmente en nuestropaís uno de los cultivos que más beneficios arroja es el de Flores.

En el marco normativo ambiental relacionado al sector agrícola y en especial aproductos calificados como Plaguicidas, el Ecuador cuenta con una serie de normasy leyes que buscan proteger y conservar la salud de las personas y el medioambiente, buscando un equilibrio de los productos utilizados con los ecosistemas,así como ajustarse a las normas y prácticas mundiales, donde los estándares decalidad de los productos van de la mano con la protección medioambiental.

El mercado agrícola en el Ecuador se comporta a través de la utilización deFertilizantes y Plaguicidas, siendo ambos de alta prioridad para nuestra economía,pues prácticamente no existe actividad agrícola que se desarrolle sin la participaciónde este tipo de categoría de productos, sea de manera directa o indirecta.El consumo de Fertilizantes y Plaguicidas está directamente relacionado con: lascaracterísticas nutricionales de los suelos, la climatología y el tipo de producto asembrar.En el primer aspecto el Ecuador por sus características geográficas y topográficas,está dividido en tres grandes zonas: Costa, Sierra y Amazonia.A nivel de producción agrícola, esta se encuentra concentrada en un 74% en laCosta, seguida de un 23% en la Sierra y del 3% de la Amazonia.

La demanda de los productos para elsector agropecuario en nuestro país, estáen función del tipo de suelo y laclimatología de la zona del cultivo,variables que a su vez determinan elcalendario de siembras del país, aportandoa la demanda características estacionalesmuy marcadas, las mismas que varían deacuerdo a las regiones, tal es el caso, queen la Sierra la temporada de lluvias se daprincipalmente entre los meses de

Septiembre y Noviembre, mientras que en la Costa se da entre los meses deDiciembre y Abril.

CERTIFICO que al preseníe 3/emp,Df

guarda conformidad con oí autorizado Página 13perla Superintendencia de Compontes con

2 2 J U N 2 Q 1 2^&

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

El mercado total de agroquímicos en 2011 se estima en US$23b npíNones d$ '))dólares. Las principales empresas dedicadas a la producción y/d^CQ^ercia,lizaciq|i0//de agroquímicos, en su mayoría plaguicidas y herbicidas, son\-E.cuaquímica"y;//Agripac con una participación de mercado de 24% y 22% respectivamente.INMONTE mantiene actualmente el 7% del mercado aproximadamente^por IcTquese encuentra dentro de las 6 empresas más importantes en la comercialización deagroquímicos, luego de los dos líderes, Interoc, Farmagro y Proficol.

El mercado de fertilizantes se estima en US$400 millones de dólares, siendo losprincipales importadores Fertisa, Delcorp, Brenntag, BNF y Ferpacific. Dado queINMONTE incursionó en esta línea de negocios únicamente hace tres años suparticipación de mercado es aún baja, sin embargo presenta un gran potencial decrecimiento.

DESEMPEÑO DE LA EMPRESA:

INMONTE es una empresa con más de 20 años de experiencia en comercializacióny formulación de agroquímicos para toda clase de cultivos el mercado ecuatoriano.Además del sector agropecuario a nivel nacional, ia compañía exporta actualmentea Venezuela y Centro América y tiene planificado iniciar exportaciones a Colombia yPerú en un mediano plazo.

Su misión es ser el aliado estratégico del sector agropecuario, mediante la oferta deproductos y servicios que constituyan soluciones óptimas e integrales, generandonegocios exitosos, rentables y sustentables para clientes, proveedores y lacompañía, teniendo presente el medio ambiente y contribuyendo con el desarrolloeconómico y productivo del país.

La visión de la empresa es mantener un portafolioóptimo de productos y representaciones para elmercado agropecuario e industrial, tanto Nacional comoInternacional. Cumplir en su operación, con todos losestándares que les permitan operar y crecer conseguridad y ser una compañía competitiva. Ubicarse enel mercado nacional como una de las tres compañíaslíderes del mercado, buscando siempre la satisfacción ycompromiso de sus colaboradores y proveedores, almismo tiempo creando valor para la empresa.

Teniendo un enfoque basado en el mejoramientocontinuo y en la búsqueda permanente de la satisfacciónde las necesidades de sus clientes, ¡a empresa cuentacon la Certificación ISO 9001:2008.

INMONTE, además de sus 10 sucursales en varías ciudades del país y 5 centros dedistribución, ia empresa cuenta con una gran cadena de distribuidores para la ventade sus productos, compuesta por macro distribuidores y por aliados estratégicos,

CERTIFICO que 3l presente e|emp¡üiguardo conformidad con e¡ auton?-üüo

per fa^St!íifiritiíencÍE!rt:rn-cie-Cc.aiiívC!'ii''G can Página 14

RÓolue¡ónNo.3tf?Z.

Del Moote

2 2 J U N 2 0 1 Z

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOfiTÉlv V\e le permiten alcanzar una mayor cobertura nacional a menor costo; Por eilo

actualmente la empresa cuenta una cartera de más de 1.000 clientes^ activos; ;; i

La empresa cuenta con un amplio portafolio de productos que Je perrnite:proporcionar soluciones óptimas e integrales a sus clientes. Todos los añosINMONTE agrega nuevos productos a su portafolio, incluyendo ingredientes activos,adelantándose así a las necesidades del sector agrícola. La compañía espera en lospróximos 2 años obtener 100 registros nuevos, muchos de los cuales ya seencuentran en trámite actualmente.

Su principal estrategia para la venta de ha sido contar con formulaciones propias yregistro de marcas, lo que brinda seguridad a sus clientes ya que demuestra quesus productos cumplen con los requisitos y regulaciones de los organismos decontrol. El registro de marcas de INMONTE representa una gran inversión y una desus principales ventajas competitivas.

La compañía adquiere las materias primas y productos terminados a fabricantesdirectos, lo que le permite mantener precios competitivos, y además dado quemantiene una excelente relación de varios años le brindan facilidades definanciamiento que la empresa traslada a sus clientes previa calificación. Susimportaciones provienen de 11 países distintos, de China y Estados Unidos provieneel 54% y 26% de respectivamente.

3.2.- PRINCIPALES LÍNEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS Y NEGOCIOS:

La Empresa mantiene las siguientes líneas de negocios:

1. Agroquímicos

Su principal línea de negocios corresponde a la comercialización de agroquímicos.INMONTE importa y formula agroquímicos, en base a las necesidades de susclientes.

Los agroquímicos que ofrece son los siguientes:• Herbicidas (representan el 53% de los ingresos).• Fungicidas (representan el 23% de los ingresos)• Insecticidas (representan el 14% de los ingresos)• Nematicidas (representan el 1% de los ingresos).

CERTIFICO que al presente

guarda conformidad con el auiorizadoper ja Supcriíii(;i¡c!et!ni,i..tící_Ccrr1pciiic5 con

Resolución No.

Página 15

II J O N 2 Q 1 2

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones

c.Del Monte

Para agregar valor a la venta de agroquímicos y brindar un servicié personalizado, /la empresa realiza a sus clientes un estudio de suelo, y en base a l%:'lWencontradas realiza formulaciones específicas para cada uno. ^>>< :—=^AVXs'jj^p— - Q z, -//

Esta línea de negocio presenta una tendencia creciente, en 2009 se refleja unadisminución en ventas debido a que el año anterior se generó una compra puntualde US$5 millones con el gobierno, lo que generó grandes ventas en 2008. Para el2012 INMONTE estima crecer entre 5% y 10% en esta línea de negocio.

2. Fertilizantes

INMONTE comercializa desde 2009 fertilizantes. La empresa se enfoca en el áreade fertilizantes agrícolas exclusivamente (no de acuacultura).

La compañía vende los fertilizantes bajo su propia marca "SuperPower", y ademásdistribuye los fertilizantes Scott, que son de liberación controlada ya que una vezaplicados al suelo, se van liberando poco a poco en el tiempo, siendo así máseficientes para los cultivos.

Para agregar valor a la venta de fertilizantes, INMONTE en muchos casos nocomercializa directamente la materia prima sino mezclas de diversos fertilizantes encantidades que varían de acuerdo a las necesidades de suelo de cada cliente. Lasmezclas se realizan en la planta en Duran, una planta de 13mil metros cuadradosque comprende 4 galpones.

Además de los fertilizantes, la empresa dentro de esta línea ofrece a sus clientes:• Agro nutrientes (7% de los ingresos).• Coadyudantes

Entre los productos más vendidos en esta línea de negocio se encuentran:• l J ff^r-í

. MuhatO CERTIRCO que a! presente e|*mpiat

™UnaTO OUC"da «"fcnnwad oon el autorizado• Granomax• Azufertil• Fósforo

-^?¿gír4Í^V<lAj\,'l/-YO IK'SIJ-'

En 2010 la compañía alcanzó ventas por US$2.4 millonesalcanzó cerca de US$3, presentando así un crecimiento de 22%. Para £["2012 laempresa proyecta alcanzar los US$5,7 millones en venías de fertilizantes dado queel mercado presenta grandes oportunidades.

La estrategia para ía venta de fertilizantes es la visita directa y asesoría a losgrandes agricultores.

Página 16

^ Z2JUN2ÜJ2 /^^^-

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE \Ví,\ ^ \í$>\\ 1 5

3.3.- DESCRIPCIÓN DE LAS POLÍTICAS DEFINANCIAMIENTO, DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS:

a.- Inversiones.- La Empresa dado que se encuentra en constante crecimientoutiliza sus recursos disponibles y capital de trabajo para la adquisición de inventario.Cuando cuenta con excesos de liquidez los destina al pago a proveedores paraobtener mayores descuentos por la compra de existencias. Adicionalmente, laempresa realiza inversiones en plantas y bodegas para el almacenamiento deinventario y formulación o mezcla de sus productos. Las últimas inversiones se handestinado a los centros de distribución de la empresa.

b.- Financiamiento.- Se puede clasificar las políticas de financiamiento de laCompañía en dos tipos:1) Financiamiento de ventas a los clientes a través de crédito directo que ofrece adistintos plazos según el ciclo del cultivo de cada uno. Para acceder al crédito losclientes deben estar aprobados por INMONTE, otorgar garantías reales y suscribirun pagaré;2) Financiamiento de sus operaciones a través de recursos propios (generación deutilidades), crédito de proveedores, endeudamiento tradicional con la banca yfinanciamiento a través de mecanismos propuestos por el mercado de valores.

3.4.- FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA, CON ELNEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA:

El negocio de INMONTE está expuesto a los riesgos inherentes de toda actividadEmpresarial en calidad de importadora, sin embargo, dado que no existen arancelespara los productos que importa la empresa ni límite o cuotas impuestas por parte delas autoridades la empresa considera que este riesgo en su industria es bajo.

Otro de los principales factores externos que podrían afectar al negocio se dan porel clima, los extremos, es decir las sequías e inundaciones generan la pérdida de loscultivo en distintas zonas, lo que genera una disminución en la demanda de insumesagrícolas. Sin embargo, dado que en el Ecuador existen distintas regiones y por ellotambién distintos climas según la región, el clima que afecta en un momentodeterminado a los cultivos en la costa por ejemplo, no afecta a los cultivos en lasierra. Adicionalmente en la costa, que es la zona principalmente afectada en casode inundaciones, cuenta tanto con zonas de terreno bajas como altas, las cuales nose ven afectadas por las inundaciones.

El riesgo, debido a factores internos, se relaciona principalmente con la capacidadde gestión y control de) inventario, tanto en el control de la calidad del productocomo en la distribución del mismo. Para ello INMONTE cuenta con procesosdefinidos que mitigan el riesgo de pérdida del inventario, así como un pequeñolaboratorio en el que realizan pruebas de calidad a los insumes en cuanto llegan losproductos.

conformidad con GÍ ou;or f20d

per la StípcrJíjíencíencía./Je. Comparti

página 1 7

U JUN201Z ..^—Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

3.5.- DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LA ESTRATEGIA DE DESARROLLOEMISOR EN LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS:

> * - ~ ' í/í"v , - V Z- r

La estrategia aplicada por INMONTE en los últimos tres años ha sidó;lá^érítá:;áéproductos formulados o mezclados en base a las necesidades de sus clientes,brindando así un valor agregado frente a sus competidores.

Para poder ofrecer un mejor servicio a sus clientes, la empresa prevé invertir en unmediano plazo en la creación de un laboratorio para realizar ellos mismos losestudios de suelo, que actualmente realizan a través de laboratorios de terceros.Adícionalmente, la empresa se ha enfocado en el registro de marcas, que lepermiten cada año ampliar su portafolio de productos y asi incrementarpaulatinamente sus ventas y su participación de mercado.

Otra de sus principales estrategias ha sido la utilización de una amplia red dedistribución a través de sus macro distribuidores, que le han permitido competir conlos líderes del mercado y alcanzar cobertura nacional a pesar de contar con menossucursales que sus principales competidores.

En su estrategia de crecimiento le apunta a fortalecer su presencia en el cultivo deBanano (Sector que en más del 90% es tecnificado), para lo cual se ha destinadorecursos y esfuerzos para la formación de un equipo de ventas y desarrollodedicado a este cultivo con el fin de incrementar la participación en el mercado defungicidas, línea que representa cerca del 50% de las ventas de agroquímicos en elpaís y del que apenas participa con un 3% del mercado, los resultados de esteequipo se estima empezarán a darse a partir del segundo semestre del 2012,logrando bases sólidas para futuros crecimientos.

Otros de los objetivos a corto plazo es incursionar en la venta de semillas yalimentos de mascotas, que son productos complementarios a sus líneas denegocio actuales y que permiten aún mayores crecimientos en el futuro ya queimplica la inclusión a nuevos mercados.

xfíéeoluclón NO, 3742 53^6/ü*/^

Página 18

JUN 2012

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INWION

4.- CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

1.- FECHA DEL ACTA DE JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA 01ACCIONISTAS QUE RESOLVIÓ LA EMISIÓN:La presente emisión de obligaciones fue aprobada en sesión de Junta GeneralExtraordinaria de Accionistas celebrada el veinticinco de enero del año 2012.

2.- MONTO, TIPO, CLASES, PLAZO, MONEDA Y SERIE DE LA EMISIÓN:

Monto:Tipo:Serie:Clases:

Clase A:

Valor Unitario:

Moneda:

US$ 2.750.000,00.Títulos materializados Al Portador o Desmaterializada.ÚnicaAClase APlazo 1.440 días. Todos los plazos se computarán ala fecha en que se realice la primera colocación de laTasa de interés Fija 7,75%

partir deEmisión.

Títulos materializados de US$20.000,00.No aplica para valores desmaterializados.Dólares de los Estados Unidos de América.

3.- NÚMERO Y VALOR NOMINAL DE LAS OBLIGACIONES SEGÚN SU CLASE:A elección del inversionista, se podrán emitir títulos materializados de valornomina!deUS$20.000,00 cada uno o desmaterializados.• Los valores a emitirse de forma materializada o desmaterializada a un plazo de

un mil cuatrocientos cuarenta días y con tasa de interés fija corresponderán a laClase "A".

4.- INDICACIÓN DE SI LAS OBLIGACIONES SERÁN A LA ORDEN O ALPORTADOR:Las obligaciones materializadas a emitirse serán Al Portador. En el caso de lasdesmaterializadas no cabe la emisión al portador o a la orden de acuerdo al literal ddelArt.164(LMV).

5.- TASA DE INTERÉS Y SU FORMA DE REAJUSTE, DE SER EL CASO:El interés compensatorio que las obligaciones a emitirse devengarán será la tasa deInterés Fija del Siete con Setenta y Cinco por ciento (7,75%) anual, considerándoseuna base comercial de trescientos sesenta (360) día por año.

6.- FECHA A PARTIR DE LA CUAL EL TENEDOR DE LAS OBLIGACIONESEMPEZARÁ A GANAR INTERESES:Será la fecha valor en quelas obligaciones se negocien, es decir a partir de la fechaen que entren en circulación los títulos de la emisión de obligaciones.

CERTIFICO que al presente ejemplarguarda conformidad con el auiorísaa'o^Ja^upcíl rifen ííp;ifcírcfe^cmpQñ ios con

•Resolu Página 19

w. n mm ^"• .,•"•''''' ' • • • • ^V^'.¿v

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones IÑMONTE

7.- PAGO DE INTERESES: INDICACIÓN DE SI LOS VALORESCUPONES PARA EL PAGO DE INTERESES. FORMA DE DETERMINARLO^ \\A DE VENCIMIENTO Y SERIE: ,'.'_

Los valores contendrán dieciséis (16) cupones para pago de intereses,cuponesserán con vencimientos sucesivos cada trimestre a ser determinadfunción del saldo de capital existente sobre la tasa de interés anual correspondiente,considerándose una base comercial de 360 días por año. Los cupones tendrán laclase y numeración de los valores de la obligación a los que correspondan. En casode ser materializados, los cupones serán Al Portador y contendrán la numeracióndel título.

8.- PAGO DE CAPITAL: PLAZO Y FORMA DE AMORTIZACIÓN:Los valores contendrán 16 cupones para el pago de capital. Dichos valores seránamortizados a su valor nominal durante el plazo de la emisión en 16 pagos igualescada trimestre vencido equivalente cada pago a la décima sexta parte del valororiginal de estas obligaciones.En caso de ser materializados los cupones serán Al Portador.

9.- INDICACIÓN DEL AGENTE PAGADOR, LUGAR Y MODALIDAD DE PAGO:El Agente Pagador de la presente emisión de obligaciones es Importadora IndustrialAgrícola Del Monte SociedadAnónima IÑMONTE. Las Obligaciones en caso deemitirse desmaterializadas serán pagadas a través de compensación delDECEVALE en la cuenta de cada beneficiario.Las Obligaciones en el caso de emitirse materializadas, el lugar de pago serán lasoficinas que dispone el DECEVALE a nivel nacional y se pagaran mediante chequeo crédito en cuenta del obligacionista en el lugar de pago indicado, previapresentación del título y cupones respectivos. En el caso que la fecha de pagoocurra en día no hábil, éste se hará el primer día hábil siguiente.

10.- CLASE DE GARANTÍA:Las Obligaciones contarán con la garantía general del EMISOR, es decir con todossus activos no gravados, conforme lo dispone el artículo 162 de la Ley de Mercadode Valores.Para efectos de la garantía general no se considerarán los activos diferidos, los quese encuentren en litigio, el monto no redimido de cada emisión de obligaciones encirculación y de cada proceso de titularización de flujos futuros de fondos de bienesque se espera que existan en los que el emisor haya actuado como originador ygarante; así como los derechos fiduciarios de fideicomisos en garantía, en los que elemisor sea el constituyente y beneficiario.

11.-RESGUARDOS:La presente emisión de obligaciones cuenta y cumplirá los resguardos previstos enel artículo 11, Sección lera, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación deResoluciones del Consejo Nacional Valores. Para preservar el cumplimiento de suobjeto social, la Compañía mantendrá las siguientes medidas:

a. Mantener el posicionamiento y prestigio en la venta de agroquímicos yfertilizantes,

CERTIFICO que 3\o sjemplarguarda conformidad con e¡ aulorizodo

Ptí'r ia Su1t)Gr!¡]f(;i¡i!üfirÍ.-!"c1&-Scii;ipc;ñ;ct

Resolución No.

Página 20

^u]VtO£ltC Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE \ •; \\/ V > íA %¿-\. Con los recursos propios y con los generados a través del finaneiamientb en él\ i

1 ;\. ' • ' , J MI ;

mercado de valores se busca invertir en operaciones de (a vempresa,,;y IL. //fortalecer sus líneas de negocios, así como sustituir los pasivos financieros;

c. Mantener una buena relación con el recurso humano y clientes de l¡

Con la aprobación de la Junta de Accionistas, se establece que mientras estévigente la emisión se mantendrán adicionalmente los siguientes resguardosvoluntarios:

* Se mantendrá un límite de endeudamiento referente a los pasivos afectos alpago de intereses de hasta 3 veces el patrimonio de la Compañía.

• Se mantendrá disponible, a partir de la primera colocación y conforme se vayacolocando la presente emisión de obligaciones, el valor correspondiente a lapróxima cuota a pagarse a los obligacionistas a través de un Certificado deDepósito a Plazo Fijo en una entidad financiera con calificación de riesgos noInferior a AAA, debidamente cedido a favor del Representante de losobligacionistas quien, en caso de incumplimiento del emisor por más de 24horas, podrá utilizar el presente resguardo de manera inmediata y sinautorización adicional, para cancelar el dividendo (capital más intereses) a losobligacionistas; no obstante, de llegar a utilizarse el presente resguardo, elemisor establece la obligatoriedad de reponerlo las veces que fuere necesario.

12.- SISTEMA DE CONVERSIÓN:La presente emisión de obligaciones no es convertible en acciones.

13.- REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS:Nombre: Estudio Jurídico Pandzic& Asociados S.A.Dirección: V. M. Rendón No. 401 y General Córdova, Edif. Amazonas,

Piso No. 5, Oficinas No. 1 y 2. Guayaquil - Ecuador.Telefax: (04) 2303535 - 2305941.

14.- RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS:Cuarta: Obligaciones y Facultades del Representante de los Obligacionistas.-Son obligaciones y facultades de EL REPRESENTANTE:a) Verificar el cumplimiento por parte de LA EMISORA, de las cláusulas, términos ydemás obligaciones contraídas en el contrato de emisión;b) Informar respecto del cumplimiento de cláusulas y obligaciones por parte de LAEMISORA a los obligacionistas y a la Superintendencia de Compañías, con laperiodicidad que ésta señale;c) Verificar periódicamente el uso de los fondos declarados por LA EMISORA, en laforma y conforme a lo establecido en el contrato de emisión;d) Velar por el pago equitativo y oportuno a todos los obligacionistas de loscorrespondientes intereses, amortizaciones y reajustes de las obligacionessorteadas o vencidas;e) Acordar con LA EMISORA las reformas específicas al contrato de emisión quehubiera autorizado la asamblea de obligacionista:

eefffflSfeaque * presen* <j¡empta,guarda conformidad con el autorizocío

Página 21

..Motlte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOÑtE

• -.j , • • • , ,Í¡v-''¡ - . , - : ; *

f) Elaborar el informe de gestión para ponerlo a consideración efe 1$ asambleaobligacionistas; V^NS, ^-^•-•'o- ,g) Actuar por el bien y defensa de los obligacionistas; ^&^^^^-^?h) Solicitar la conformación de un Fondo de Amortización; ^¿Jôñ "TÍPî) Demandar a LA EMISORA por incumplimiento de las condiciones acordadaspara la emisión, en defensa de los intereses comunes de ios obligacionistas;j) Convocar a la asamblea de los obligacionistas;k) Levantar o sustituir las garantías otorgadas, cumpliendo para ello con loestipulado en el Art. 168 penúltimo inciso de la Ley de Mercado de Valores;I) Examinar la contabilidad de la compañía emisora, con el propósito de verificar elcumplimiento de todas las obligaciones adquiridas por ésta, en el contrato deemisión;m)EI cumplimiento de las demás funciones establecidas en la escritura de emisión.Quinta: Obligaciones de la Emisora.- LA EMISORA hasta el pago total del capitale intereses de la presente Emisión de Obligaciones se compromete a:1. Entregar al REPRESENTANTE, dentro de los cinco días hábiles siguientes alenvío a la Superintendencia de Compañías, su balance semestral condensado yanual revisado por un Auditor Externo, con la calificación de riesgo, así como lamisma información financiera que debe remitir al Registro del Mercado de Valorespara mantener vigente su inscripción en dicho registro, de conformidad con loprevisto en la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional deValores;2. Presentar al REPRESENTANTE una declaración jurada semestral, de activosgravados, que le permita verificar la suficiencia de la garantía con relación al montode las obligaciones en circulación no redimidas, de conformidad con el porcentajeestablecido en la Ley de Mercado de Valores y la Codificación de Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores, cuando la emisión está respaldadacon garantía general;3. LA EMISORA reconoce y acepta expresamente que cualesquiera de lostenedores de las obligaciones, podrá exigir el pago íntegro y anticipado del capitalno amortizado y de los intereses devengados, como si se tratara de una obligaciónde plazo vencido, si ocurre uno o cualesquiera de los siguientes eventos:

3.1. - Si LA EMISORA incurriere en mora en el pago de cualquier cuota de capital ointereses de obligaciones, sin perjuicio de los intereses de mora a que hubiere lugar,calculados de conformidad con lo establecido en la escritura pública de emisión deobligaciones;

3.2.- Si LA EMISORA incurriere en situación de quiebra;3.3.- Si LA EMISORA se convirtiere en deudor o garante de entidades que tuvieren

jurisdicción coactiva;3.4.- Si LA EMISORA suspendiere el trabajo a que se dedica actualmente y que

constituye el giro de sus negocios y dicha suspensión demorase 30 días o más;3.5.- Si entre LA EMISORA y sus trabajadores se produjere un conflicto laboral que

pueda poner en riesgo la normal actividad de la mismas;3.6.- Si LA EMISORA dejare de cumplir cualquier obligación patronal para con sus

trabajadores y/o el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social;3.7.- En el evento de que LA EMISORA infringiere una cualesquiera de las

estipulaciones de este contrato o de la escritura pública de emisión de obligaciones o deleyes y reglamentos que fueren pertinentes;

3.8.- Cuando la emisión se realice con garantía general y LA EMISORA vendiere,enajenare o gravare los bienes que lormai^^^^^^^jâ general, incumpliendo el

Página 22guarda conformidad con el autoriza

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JVfOlXte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE/.' / •'.'' •-- •: - ' '--;

porcentaje establecido en el artículo 13 de la Sección I, Cap. III, Sub'/j., .Título II, deCodificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Vlálofes. [;'.,; j.'^;/) í4. Informar oportunamente al REPRESENTANTE sobre cualquier Ahecho tí/información relevante que pudiera afectar de alguna manera eí Vpagp de la^obligaciones emitidas o la garantía de la emisión. fii ón ytí5. Las demás establecidas en la ley y este contrato.Sexta. De las Deliberaciones e Instalación de la Asamblea.- La asamblea podrádeliberar válidamente, en primera convocatoria, con la presencia de obligacionistasque representen al menos 50% de las obligaciones en circulación y en este casosus decisiones se tomarán por mayoría simple calculada en base a las obligacionesde circulación constitutiva del quorum.Si no hubiere quorum en la primera convocatoria, se deberá realizar una nuevaconvocatoria, siguiendo las mismas formalidades de la primera. En segundaconvocatoria, la Asamblea se instalará con los obligacionistas presentes, y lasdecisiones se tomarán con el voto favorable de las dos terceras partes de lasobligaciones en circulación, constitutivas del quorum.En todo caso, para que la comunidad de obligacionistas pueda, en primera como ensegunda convocatoria, resolver la remoción de su representante, requerirá del votofavorable de más del 50% de las obligaciones en circulación.Séptima: De la Asamblea de Obligacionistas y su Convocatoria.- La comunidadde Obligacionistas estará constituida por los tenedores de las obligaciones. LaAsamblea de Obligacionistas es el organismo máximo de la comunidad deobligacionistas y un grupo de ellos que representen por lo menos el 20% del valornominal de las obligaciones en circulación de la respectiva clase o emisión, podrápedir AL REPRESENTANTE que convoque a Asamblea especificando en supetición los puntos a tratarse.La Superintendencia de Compañías podrá convocar a la Asamblea deObligacionistas o solicitar AL REPRESENTANTE de éstos que lo haga, cuandoexistan hechos graves que deban ser conocidos por los obligacionistas.La convocatoria a asamblea de Obligacionistas se hará mediante un aviso publicadocon ocho días de anticipación en uno de los diarios de mayor circulación deldomicilio principal de LA EMISORA, informando a los obligacionistas el orden deldía de la Asamblea. Para el cómputo de este plazo no se contará el día de lapublicación, ni el de la celebración de la asamblea.Los obligacionistas podrán hacerse representar en la asamblea por otra persona,medíante poder otorgado ante Notario o por carta con su firma autógrafa.Con excepción de la remoción de EL REPRESENTANTE, la Asamblea sólo podrátratar los puntos especificados en la convocatoria.

15.- DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS, DE NO ESTAR INCURSO EN LAS PROHIBICIONES DELART. 165 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES:Se adjunta en el Anexo No. 1 .

16.- SISTEMA DE COLOCACIÓN, AGENTE ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR:a El Sistema de Colocación se realizará de forma bursátil o extrabursátil.ü ElAgenteEstructuradoryColocadordeemisión es Casa de Valores Advfin S.A.

CERTIFICO que al presóme e¡emp!oiguarda conformidad con el auíorizoúo

Página 23

C 2 2 J U N 2 0 1 2 . :JVlOilte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOÑTE

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17.- RESUMEN CONTRATO DE UNDERWRITING, DE EXISTIR:La presente emisión no tiene contrato de underwriting para su colocación.

18.- PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOS:La presente emisión no tendrá rescates anticipados,

19.- DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTAR:Para Capital de Trabajo se destinará el 60% de la emisión y para sustitución depasivos el 40% de la emisión.

20.- LÍMITE DE ENDEUDAMIENTO:El Emisor mientras esté vigente la presente emisión de Obligaciones limitará suendeudamiento de tal manera que no comprometa la relación de activos establecidaen el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.Paralelamente se mantendrá un límite de endeudamiento referente a los pasivoscon costo afectos al pago de intereses de hasta 3 veces el patrimonio de laCompañía.

21.- CALIFICACIÓN DE RIESGO, INDICACIÓN DEL CALIFICADOR DE RIESGOSY EXTRACTO DE LA CALIFICACIÓN:La emisión fue calificada por la firma Calificadora de Riesgos Humphreys SociedadAnónima y su calificación de riesgo es "AA-". Se incluye la calificación de riesgo, susanexos y el extracto en el Apéndice No. 1.

Página 24

~Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE'•'!.,..',\- INFORMACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA DEL EMISOR

1.- INFORMACIÓN FINANCIERA COMPARATIVA DE LOSEJERCICIOS ECONÓMICOS:

1.1.- ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS CON SUS RESPECTIVAS NOTAS:En el Anexo No. 2 se presenta la opinión y los estados financieros auditados por losaños terminados al 31 de diciembre de 2008, 2009, 201 0 y 2011, y en el Anexo No. 3los estados financieros no auditados al 31 de marzo del año 2012.

1.2.- ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS, CIFRAS EINDICADORES FINANCIEROS:En el Anexo No. 4 se presentan cuadros comparativos y sus principales indicadoresde los años 2008, 2009, 2010,2011 y ai 31 de marzo del año 2012.

Ventas

La Empresa actualmente cuenta con dos líneas de negocios:,- Agroquímicos, Fertilizantes

En los últimos cuatro años, la Empresa ha registrado ingresos de US$ 16,1 millonesen el 2008; US$ 14,8 millones en el 2009; US$ 19,2 millones en el 2010; US$ 20,7millones en el 201 1y US$ 6,5 millones a marzo del 2012. Se presenta acontinuación el detalle de las ventas desde el periodo 2008 - 201 1 y su distribuciónsegún línea de negocio:

Evolución y Composición de Ventas

18.000.000

16.000.000

14.000.000

12.000.000

10.000.000

8.000.000

6.000.000

4.000.000

2.000.000

2008

2009

2010

2011

Agroquímicos Fertilizantes

Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Como se aprecia en el gráfico, la línea de mayor presencia es agroquímicosmientras que la línea de fertilizantes inició en a partir del 2009. La venta deagroquímicos presenta una tendencia creciente, a pesar de que en 2009 se generauna disminución en ventas debido a que en 2008 se generó una compra puntualimportante por parte del gobierno, que no se dio en los años anteriores ni en los

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si autorizadoSupwtofentíeneíade^&psíUaacan

2 M UN 2012 'VA-

Oel Prospecto de Oferta PúblicaJ Emisión^e Obligaciones INMONTE

siguientes. Para el 2012, INMONTE estima crecer entre 5% y 10% ert e' ta línea denegocio. " " -\ £•//

!-^y/La segunda línea de negocios, que corresponde a la ventarepresentóen 2011 el 14% de los ingresos de la compañía. Esta línea creció eí 22%en 2011 y para este año la empresa proyecta un crecimiento del 90% debidoprincipalmente al equipo de ventas de banano, que se enfocará en la venta defertilizantes agrícolas a los principales bananeros del país.

A continuación se muestra un cuadro histórico de ventas por línea de negocio en losúltimos 4 años:

Agroquímicos

Fertilizantes

Otrosingresos/descuentosTOTAL VENTAS

200816.105.000

-

216

16.105.216

%

100%0%

0%

100%

200914.342.000

500.789

(1.553}

14.841.236

%

97%

3%

0%

100%

2010

16.801.0002.425.000

(299}

19.225.701

%

87%

13%

0%

100%

2011

17.724.727

2.968.580

3.239

20.696.546

%

86%

14%

0%

100%

Margen bruto

La Empresa genera un margen bruto promedio del 30%. Este margen se presentaestable en el tiempo. Se muestra a continuación la evolución de! margen brutodesde el año 2008 hasta marzo del año 2012:

25.000.000

20.000.000 -

15.000.000 -

10,000.000

5.000.000 H

Tendencia del margen bruto

• Ventas totales

• Costo de ventas

; Utilidad Bruta

2008 2009 2010 2011 mar-12

Ventas totalesCosto de ventasUtil idad Bruta

Margen Bruto

200816.105.216

11.130.553

4.974.662

30,89%

200914.841.236

10.364.631

4.476.605

30,16%

201019.225.701

13.327.247

5.898.454

30,68%

201120.696.546

14.442.647

6.253.899

30,22%

mar-126.470.613

4.629.524

1.841.090

28,45%Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

ií(6mftiarCERTIFICO qw fti pHl(i

guarda conformidad ggn oí autorizadojGy con

(Resolución No, Página 26

_ ^_._D¡i"ec!oi-¿) de

M A YO ¡N S U A S

Z2 JUNZ012

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEU U K ; — I

\v ' - - / :• ' . .<Gastos operacionales: Administración y de ventas

El total de gastos de producción, administración y ventas representa eii pcómedio í19% sobre el nivel de ventasy el 62% de la utilidad bruta en periodos analizados;siendo el más representativo de todos: el gasto de ventas.Se muestra en elsiguiente cuadro el total de los gastos de la Empresa desde el periodo 2008 amarzodel año 2012 y su nivel de participación sobre el total de los ingresos y sobrela utilidad bruta:

Utilidad BrutaTotal GastosGastos/Utilidad BrutaGastos/Ventas

20084.974.6622.339.231

47,02%14,52%

20094.476.6053.011.161

67,26%20,29%

20105.898.4543.542.308

60,05%18,42%

20116.253.8994.364.992

69,80%21,09%

mar-121.841.0901.267.312

68,83%19,59%


Gastos financieros

Los gastos financieros mantienen bajos niveles de participación sobre las ventas, enlos últimos años representa en promedio el 1,6% del total de ingresos. Se muestraen el siguiente cuadro la evolución de los gastos financieros de la Empresa desde elperiodo 2008 a marzo del año 2012 y su nivel de participación sobre el total de losingresos y la utilidad bruta:

Año

2008200920102011

mar-12

Gastos financieros207.774222.580302.141430.644114.214

% part. Ventas1,29%1,50%1,57%2,08%1,77%

% part. U.bruta2,00%4,97%5,12%6,89%6,20%

Evolución-

7,13%35,74%42,53%

-73,48%Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Utilidad Neta

INMONTE ha generado en los últimos cuatro años los siguientes niveles de utilidadneta: US$1.533.054 para el año 2008, US$743.021 para el año 2009, US$1.191.664para el año 2010 y US$825.276 para el año 2011. Al 31 de marzo del año 2012 lautilidad neta según el balance interno (considerando adicionalmente la proyeccióndel pago de participación a trabajadores e impuesto a la renta) es deUS$244.385.Se presenta a continuación la utilidad operativa y la utilidad neta desdeel periodo 2008 a marzo del 2012:

Utilidad operativaUtilidad neta

20082.635.4311.533.054

20091.465.444

743.021

20102.356.1461.191.664

20111.888.907

825.276

mar-12573.778244.385


CERTIFICO que 3l presente ejemplo;guardo conformidad con ei auto/izado

Página 27


Evolución Márgenes de Utilidad

JIM 2012

2008 2009 2010 2011 mar-12

Margen operativo • Margen neto

Balance General

Se muestra a continuación las cifras correspondientes al total de activo, pasivo ypatrimonio de INMONTE al 31 de diciembre de los periodos 2008, 2009, 2010 y2011 (auditados),y al 31 de marzo del periodo 2012 (no auditados):

ActivoPasivoPatrimonio

200812.750.3238.934.6953.815.628

200912.721.8828.964.5323.757.350

201016.173.10011.779.0394.394.061

201120.300.67815.081.3405.219.338

mar-1219.114.03513.516.3955.597.641


En los cuatro periodos, la Empresa mantiene activos superiores a los US$ 12,5millones. Históricamente, la Compañía financia el 72% del total de sus activosmediante deuda y el 28% mediante patrimonio.

Composición del activo

Dada la naturaleza de la empresa (principalmente comercial) sus principales activosson: documentos y cuentas por cobrar e inventarios, los cuales representan enpromedio durante los últimos cuatro años el 48%y 34% respectivamente.

efemp[Qr

Suarda conformé con e! autorizado

Resolución No. 3/4[¿\ /J-~^ <LJ ¿2¿(

cor,

?~J J3CJAM.A YO JW5ÍJ A S Ti

Página 28

2 M 2012

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte

A continuación se muestra la composición y evolución del activo deá^eNel periodo2008:

EfectivoDocs.yCtas. por cobrarInventariosOtros activos corrientesPropiedad, planta y equipointangibleOtros activosTotal activo

2008422.727

6.539.8414.383.029

-1.211.810

145.15047.767

12.750.323

2009389.712

6.200.4864.090.905

-1.831.052

161.18448.543

12.721.882

2010356.670

8.151.9185.117.879

-2.401.622

48.05096.961

16.173.100

2011370.661

8.502.0228.036.148

61.4383.136.499

47.885146.025

20.300.678

mar-12236.928

8.814.6066.606.390

-3.228.642

93.580133.888

19.114.035Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

15%

Composición del Activo - 2011,%2%

• Efectivo

• Documentos y Cuentas porcobrarInventarios

• Otros activos corrientes

• Propiedad, planta y equipo

; : Intangible

Otros activos

Documentos v cuentas por cobrar

Los documentos y cuentas por cobrar de la Compañía representan históricamente(en los 4 últimos años) el 48% de su total de activos. Corresponde principalmente alos valores pendientes de cobro a clientes y los cheques post fechados.

Inventario

El inventario de la Compañía representa históricamente el 34% de sus activos.Corresponde a los fertilizantes y agroquímicos que INMONTE mantiene en stockpara la venta, tanto en la matriz como en las sucursales.

Estructura Financiera

Del total de los recursos de la Empresa en promedio el 71% es financiado vía deuday el 29% vía capital propio, manteniéndose estable durante todos los periodos.Acontinuación se presenta la evolución del pasivo y patrimonio y su participaciónsobre el nivel de activos: CERTIFICO quo 9i prosonte 0¡0mpiar

guordci conformidad uon «í aulorizado p- - OQ

po^S-SapsririféniiBrtáia"cftrccmp.pnms con sagina ¿yResolución No. 3^[¿ &rf$&k¿i

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE y^/Y

" *?í W£*¿*M

Evolución Pasivo y Patrimonio• Pasivo • Patrimonio

2008 2009 2010 2011 mar-12

PasivoPatrimonio

200870,07%29,93%

200970,47%29,53%

201072,83%27,17%

201174,29%25,71%

mar-1270,71%29,29%


Composición del Pasivo y Patrimonio

ÍNMONTE mantiene en promedio desde el año 2008 un nivel de endeudamiento del72% aproximadamente en cada periodo, actualmente sus pasivos totalesrepresentan el 71% del total de los activos, de los cuales el 80% corresponde apasivo corriente y el 20% a pasivo de largo plazo. Los rubros principales de pasivoscorrientes son los documentos y cuentas por pagar y las obligaciones bancarias,actualmente representan el 54% y 22% respectivamente sobre el total de deuda. Acontinuación se muestra la composición y evolución del pasivo de la Compañía:

Obligaciones bancariasVencimiento corriente LPDocumentos y Cuentas por pagarGastos acumulados por pagarImpuesto a la renta por pagarPasivo largo plazoTOTAL PASIVO

20083.334.977

-

5.453.035-

6.349140.335

8.934.695

20092.219.329

246.6104.842.312

216.23191.245

1.348.8058.964.532

20101.822.354

140.3587.154.310

353.06760.347

2.248.60311.779.039

20112.528.652

492.2159.426.609

300.990103.399

2.229.47515.081.340

mar-122.939.299

-

7.229.414344.531354.340

2.648.81013.516.395


El capital social representa actualmente el 18% de los activos de INMONTE.Adicionalmente, dentro del patrimonio la empresa cuenta con el 3% como reservas y12% como utilidades retenidas de ejercicios anteriores y el actual.

CERTIFICO que al presente e|emptcji

guarda conformidad con el autorizadoper la Suplir¡íi!fiii¡íeil.(¡¡¡i..dé Compaftioa con

/fiesoliiclóri No.

Página 30

~Del Monte

22 JUN2012

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTÉ ..'.""".

A continuación se presenta un detalle de la composición y evoluciónde INMONTÉ a partirdel año 2008:

Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Capital socialAporte futura capitalizaciónReservasNIIFResultados acumuladosTOTAL PATRIMONIO

20081.094.392

312.860140.434

-

2.267.9423.815.628

20091.977.586

37.578284.638

-

1.457.5483.757.350

20102.646.305

-

358.940(517.375)1.906.1914.394.061

2011

3.346.305-

482.320(583.398)1.974.1115.219.338

mar-123.346.305

-

482.320(583.398)2.352.4145.597.641

Indicadores financieros

Liquidez - Razón Corriente

Capital de trabajo neto

índice de liquidez corriente

Prueba acida liquidez

2008

2.551.236

1,29

0,79

2009

3.065.3761,40

0,87

20104.096.031

1,43

0,89

2011

4.118.4041,32

0,70

mar-124.790.340

1,44

0,83Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Rotación de cuentas por cobrar

Rotación cuentas por cobrar (días^

2008

148

2009

152

2010155

2011150

mar-12123


Rotación de cuentas por pagar

2008 1 2009

Rotación cuentas por pagar (días) 179 171

2010196

2011238

mar-12

141Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Endeudamiento

Apalancamiento (Pasivo / Patrimonio)

Endeudamiento (Pasivo/Activo)

20082,34

70%

2009

2,39

70%

2010

2,68

73%

20112,89

74%

mar-122,41

71%Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Margen de Utilidad sobre ventas1 2008

ROS Margen NetoROA Rentabilidad sobre activoROE Rentabilidad sobre patrimonio

9,52%12,02%

40,18%

2009

5,01%5,84%

19,78%

20106,20%7,37%

27,12%

20113,99%

4,07%

15,81%

mar-12

3,78%*1,28%*4,37%*


'--nunwwque ai presente of«mp<a(

guardo conformidad con oí auiorizock

Página 31

Directorado Autoriz'.cíó

V^yPeí Monte

Utilidad por acción

n mnn (l^f/ ^,:^gM. &¿S \o de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE • ' í f :

Número de accionesUtilidad netaUtilidad por Acción

20081.094.392

1.533.0541,40

20091.977.586

743.021

0,38

20102.646.305

1.191.6640,45

20113.346.305

825.2760,25

mar-123.346.305

244.3850,07


Volumen de ventas en kilogramos.

Línea de NegocioAgroquímicosFertilizantes

Total General

20082.838.812

-

2.838.812

20093.044.210

364.6743.408.884

20103.767.8712.409.0006.176.871

20114.057.7994.110.3778.168.176

mar-121.059.4541.986.5173.045.971


Volumen de ventas en unidades monetariasLínea de NegocioAgroquímicosFertilizantesOtros ingresos/descuentos

200816.105.000

0

216

Total General 16.105.216i

200914.342.000

500.789-1.553

14.841.236

201016.801.0002.425.000

-29919.225.701

201117.724.7272.968.580

3.239

20.696.546

mar-124.824.6111.641.905

4.0976.470.613


Gastos fijos y variables

Costos Variables

Costos Fijos

2008

1.221.429

1.117.802

2009

1.484.765

1.526.396

2010

1.866.183

1.676.125

2011

2.431.005

1.933.987

mar-12

690.634

576.678Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Se consideran gastos fijos los de producción y administrativos, mientras los gastosde ventas se consideran variables.

Detalle de las principales inversiones

Se presenta en el Anexo No.5 el detalle de las inversiones y adquisiciones deimportancia en los últimos ejercicios económicos.

CERTIFICO que al presante ejemplo,guarda conformidad con e! amonzoüüper Ja Superiflffinrifin'íla-de.Compañías con

Hesolución No.

Página 32

, 22 JUN 2012

Del Monte Prospecto de Oferta Pi de Obligaciones INMONTE

2. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS PRODUCTIVOSIMPRODUCTVOS EXISTENTES A LA FECHA, CON INDICACIÓN 0E LASINVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES DE IMPÓRtANCIA,REALIZADAS EN EL ÚLTIMO EJERCICIO ECONÓMICO.

INMONTEconsidera que la totalidad de sus activos son productivos. Se presenta sudetalle a continuación al 31 de diciembre del año 2011 y al 31 de marzo del año2012:

ACTIVOS PRODUCTIVOS

Efectivo

Documentos y Cuentas por cobrar

Inventarios

Otros activos corrientes

Propiedad, planta y equipo

Intangible

Otros activos

TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS

2011

s$$$$$$s

370.661

8.502.022

8.036.148

61.438

3.136.499

47.885

146.025

20.300.678

mar-12

S$$

236.928

8.814.606

6.606.390

$s$$$

3.228.642

93.580

133.888

19.114.035

ACTIVOS IMPRODUCTIVOS

TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS

SS

Ss

TOTAL ACTIVOS (Productivos + Improductivos) S 20.300.678 $ 19.114.035

Se presenta en el Anexo No. 6el certificado de los activos productivos de laEmpresa del periodo 2011 y al 31 de marzo del periodo 2012.

Se incluye adicionalmente en el Anexo No. 7 el detalle de activos libres degravamen al 31 demarzo del periodo 2012.

CERTIFICO q-jo si presento c;ofr.p'a¡guarda conformidad con el auiorizüüupcr'Ia SLipcrifitíüiíloiicij! óe-Ccji^ptiniog coi.

Resolución No J

Directora da A u t o r i z "Clon y

Página 33

Oel Monte

II JUN201Z

.Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

6.-DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL

Yo, en mi calidad de Gerente y Representante Legal de ImportadoraIndustrial Agrícola Del Monte Sociedad Anónima INMONTE declaSfSijojuramento que la información contenida en este prospecto de ofertapública es fidedigna, real y completa y, que asumo toda responsabilidadpor cualquier falsedad u omisión contenida en ella.

Guayaquil, 13 de Abril del 2012

Pedro Idrovo TriviñoRepresentante Legal -Importadora Industrial Agrícola Del Monte

Sociedad Anónima INMONTE

CERTIFICO que si presente e|ernp!arguarda conformidad con el auiorizoclo

.por lo Süpcriníe¡5defl£¡a de Compañios con

Resolución

Página 34

^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

ANEXOS:

(«// Bkífl ¥i i 1*&I / i i

U J U N 2 0 1 2

CERTIFICO que a! présenloguarda conformidad conpor Id Sijj¡e

ttesolución No

Página 35


Anexo No. 1.- Declaración RepresentanteObligacionistas

PAND/.K;& asociados

DECLARACIÓN JURAMENTADA

Ab. Radrníla Pandxic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO

JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mi calidad de Presidenta, de

conformidad con lo estipulado en el Art. 12, del Capítulo III, Subtítulo I, Título III de

la Codificación de las Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores,

declaro bajo juramento, que mi representada la compañía ESTUDIO JURÍDICO

PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso en las prohibiciones del artículo 165

de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de la Sección I, del Capítulo V, Título II de

la Codificación de las Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores,

respecto de la emisión du obligaciones que efectúa la compañía IMPORTADORA

INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE SOCIEDAD ANÓNIMA INMONTE.

Guayaquil, febrero 6 del 201.2.

p. ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.

X'Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita

Presidenta

22 JUN 2012

t n l O q u a 31 préseme ejemplarguarda conformidad con el autorizado

¡N3UASTcié ¿,u;o?ii:c.ciqn y kenistro

Página 36

v^/TVforite* Prospecto deOferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

Anexo No. 2.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 2008, 2009 Y2010.

Econ. EFREN HERNÁNDEZ VÁRELA

x;^XSA-;;:x,f/ ,"'• '.' -•--'••"•'•"-•<> si\ , . , . N\^^.,,„ ^ .,;,^ v

',.' !• V ^ ,-, 1 .

n " í* -"* » r ! Ufr , MLÍ } fTK- ,¡ íi^ííI U

Ü.XN. x>

INFORME DE AUDITORIA EXTERNA

EMPRESA:

1MP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A,INMONTE

EJERCICIO ECONÓMICO;CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

n mwi

CERTIFICO que al presente e|emplarguarda conformidad con eí aulorizodo

Aporra 'Saperííitendencia^eConipañicscon

Resolución

Página 37


IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE

Estados Financieros al 31 de Diciembre del 2008 o Informe del AuditorIndependiente

II JUN 2012

Contenido

Informe de los Auditores Independientes

Estados Financieros

. Balance General

. Estado de Resultados

• Estado de Patrimonio de los Accionistas

. Estado ció Flujos de Efectivoi

. Notas a los Estados Financieros

sfa

CERTIFICO que 3Í presente e'emplofguarda conformidad con eí aulorixodopc/Ja-SiipemíeiiiiciK:!;! de Ccmpañíos conResolución No.

Página 38

**(SDel Monte

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

Econ. EFRÉN HERNÁNDEZ VÁRELA

Guayaquil, 4 de Junio do! 2009.

A los Miembros del Directorio y Accionistas de1

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE

He auditado el Balance General de ¡MP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S,A. INMONTE al31 de Diciembre de 2008 y los correspondientes Estados de Resultados, Patrimonio de losAccionistas y Estado de Flujos de Efectivo por el año terminado en esa fecha. EstosEstados Financieros son de responsabilidad de (a Administración de ía compañía. Miresponsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en miAuditoria.

La auditoría la realicé de acuerdo con normas do auditoria gonarolmonlG pcaptados en elEcuador. Dichas normas requieren que una auditoria sea diseñada y efectuada para obtenercerte2a razonable de si los estados financieros no contienen exposiciones erróneas oinexactas de carácter significativo. Una auditoria incluye el examen, basado en pruebas,de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones presentadas en los estados financieros.Incluye también, la evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de laseslimaciones importantes hechas por la Administración, así como una evaluación de japresentación general de los estados financieros. Exceptuando la cuantificación del inventariopor no haber presenciado la toma física del mismo y haber sido contratado mis servicios confecha posterior al cierre del ejercicio, considero que esta auditoria provee una baserazonable para expresar mi opinión.

Como parte del examen efectuamos pruebas de cumplimiento, de acuerdo con loestablecido en ¡a Ley de Régimen Tributario Interno y sus Reglamentos, en relación a: 1 )Los estados financieros surgen de los registros contables de la compañía; 2) Los datoscontables que se encuentran registrados en ía Declaración de Impuesto a la Reñía,Retenciones en ía Fuente e Impuesto al Valor Agregado han sido tomados de los registroscontables; 3) Se ha pagado el Impuesto a la ¡Renta y el Impuesto al Valor Agregado quefiguran como saldos a cargo de la compañía en sus declaraciones tributarias; 4} Se hanpresentado las declaraciones de Retenciones a que está obligada la compañía, en sucalidad de Agente de Retención de conformidad con las disposiciones legales y acuerdosministeriales que fijan los porcentajes respectivos. El cumplimiento por parte de la compañíade los aspectos mencionados, así como ios criterios de aplicación de las normas tribu tnriEíarespectivas, son de responsabilidad de su administración y tales crilerios podríaneventuaimente no ser compartidos por ias autoridades competentes.

'que si presume eiemp.oiguarda conformidad con el auioriüodoperla Supcriniendertcía de Cbmpcnioscon

-Resoit:cf5irW3r3í^¿ ~**te^fe/O6

¿c i----1—, t3&ea&Jta-~y ?-^^^agT.W-.-TA>^Ve---í NS tW-ST!

Página 39


En mi opinión, excepto lo indicado en la última parte del párrafo segundo, los estadosfinancieros arriba mencionados presentan razonablemente, en ios aspectos importantes,la situación financiera de IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. ÍNMONTE at 31 deDiciembre de 2QOfi, los resultados de sus operaciones y su cambio en la posición financierapor el año terminado en osa fecha, de conformidad con los principios de contabilidadgeneralmente aceptados, ,

Várela.Econ Efr&vHerríándR.N.A.E. 090""-—C.P.A. 445

n m mi

Página 40

Del MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE

BALANCES GENERALES

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008 Y 2007

(Expresado en US dólares)

„ . EJERCICIOSRubros — — -

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos

Cuentas por Cobrar

Otras Cuentas por Cobrar

Inventarios

Otros Activos Corrientes

ACTIVO FIJO TANGIBLE

No Depreciablc

Terrenos

Construcciones en Curso

Depreciable (neto)

Edificios y Mejoras

Instalaciones

Vehículos

Muebles y Equipos de Oficina

Muebles de Oficina

Equipos de Oficina

Equipos de Computación y Electrónicos

Adquisición y Actualización de Programas

Equipos de Reonvase

Otros Activos Fijor,

Total Costo Histórico

(-) Dep. Acum. Activo Fijo

ACTIVO DIFERIDOGastos Diferidos

Patentes y Marcas

InteresesSeguros

OtrosAmortización AcumuladaAmort. Acuri. De Patentes y Marcas

Las nolua explicativas son parte integrante de los Estados Financieros

2008

12.750.323,35

11.393.363.70

422.727,17

5.151.762,67

1.388.077,97

4.383.028,73

47.767,16

1211.809,92

579^71,24

559.010,44

20.760,80

632.038.68

408.302,95

31.419,26

254.740,41

67.753,71

41.875,64

25.878,07

107.650,63

45,270,24

82.885,78

' 57.763,44

1.055.786,42

-423.747,74

145.149.73

263.398,99

133.011,96

130,387,030,00

0,00-118.249,26

-118.249.26

2007

9.654.450,96

8.510.280.78

255.907,05

4.307.433,11

406.989,07

3,480.184,39

59.767,10

970.068.52

596.083,29

556.525,08

39.558,21

373.985J23319.794,63

31.419,26

77.053,94

45,301,58

0,00

0,00

112.220,21

0,00

77.838,72

43.524,03

707.152,37

-333.167,14

174.101.66

259.463,36

133.011,96

108.929,5216.849,88

672,00-85.361.70

-85.301,70

Notas

CERTIFICO que 3¡ presente e¡ompia/

. . con el

-pC'r'fa

Resolución No. ÍV Página 41


Rubros

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTEBALANCES GENERALES

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008 Y 2007


EJERCICIOS

2008 2007Notas

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por Pagar

Obligaciones Sanearlas

Otras Cuentas por Pagar

6.934.695,44

8.794.360.81

5,453,034,96

2.481.450,44

«59.875,41

7.437.018.65

7.334.830.41

4.586,690,83 10

2.282.938,35 11

465,201,23 V¿

PASIVO NO CORRIENTE

Préstamos a Largo Pinza

Préstamos de Accionistas

140.334.63

98.862,50

41.472,05

102.188.24

87.370,37

14,817,87

13

PATRIMONIO

Capital Suscrito o Asignada

Aportes Futuras Capitalizaciones

Reservas

Resultados Acumulados Ej. Anteriores

Utilidad (Pérdida) del Ejercicio

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

3.815.627,91

1.094.392,00

312.860,33

140.433,82

208.871,16

2.059.070,60

2.217.432.31

600.800,00

539,318,55

85.590,24

196.908,77

794.814,75

14

12.750.323,35 9.654.450,96

Las notas explicativas son parte integrante de los Estados Financieros

Página 42


II JUN2012 X'

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Resolución

Página 43

T+Í*IVfrtntf Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

u mmi

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. ÍNMONTEESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008


Flujo Neto de Efectivo en Actividades de Operación

Efectivo recibido de clientes 15.260,886.19

Efectivo proporcionado por las actividades de operación 15.260 886 19

Efectivo pagado a proveedores y empleados -14,345.242,35Intereses pagados -207.773,89Participación Trabajadores pagada 2007 -122.374,43Impuesto sobre la renta pagado 2007 -124.004,56Otros Ingresos _ 19.424.14

Efectivo utilizado en las actividades de operación -14.779.971,09

Flujo Neto en actividades de operación 480.915,10

Flujo Neto de efectivo en Actividades de Inversión

Compra de activos fijos Tangibles -332.322,00Gastos Activos Diferidos ' -3.935.63

Flujo de efectivo utilizado en actividades de inversión -336.257.63

Flujo Neto de efectivo en actividades de financiación

Producto de préstamos de corto plazo 198.512,09Producto de préstamos de largo plazo 1 1 .492,21Devoluc. Aportes Futuras Capitalizaciones -226.458,22Regularización movimiento neto 2007 ' 1 1 .962,39Pagos Préstamos de Socios ' _ 26.654,18

Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiación __ 22.1_62,65_

Aumento (disminución) neto en el efectivo 166.820,12Efectivo y equivalentes de efectivo, enero 1 de 2008 255.907.05^Efectivo y equivalentes de efectivo, diciembre 31 de 2008 422,727.17

CERTIFICO que 3l présenle ejemp a*guarda ^conformidad con eí au-'onzuüu

...perla Supermíeriiíeiiciíi deTSampaíík.s GO>I ,

Resolución No. 5*42

* Página 44- '


2 2 J U N 2 Q 1 2

IMP, IND. AGRÍCOLA DEL MONTE $ A INMONTE

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008

(Continuación)

Conciliación de la Utilidad del Ejercicio con eí efectivo neto proveniente de lasActividades de Operación

Utilidad (Pérdida)

Más: Partidas que no requieren utilización del efectivo

Deprec. Activos Tangibles

Amort, Activos Intangibles

Cuentas Incobrablesi

Efectivo Proveniente de Actividades de Operación

Variación en Activos y Pasivos Corrientes

Cuentas por CobrarOtros por Cobrar

Anticipos a Proveedores

Deudores VariosImpuestos a Favor (Renta) 'Otras Cuentas por CobrarInventariosOtros Activos CorrientesCuentas por PagarOtras Cuentas por PagarParticipación de Trabajadores 2007Impuesto sobre la renta pagado 2007 >

90.580,60

32,887,56

13.607,17

-857.936,73

13.640,36

-251,904,97

-814.955,76

-11.696,7983,828,26

-902,844,3412.000,00

866.344,13394.674,18

-122.374,43-124,004,56

Efectivo Utilizado en Operaciones

EFECTIVO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

2.050.070,60

137.075,33

2.196,145,93

480.915.28

S I ^WNni.guardo wnformfdodoon.f2Ü«íaM4i^7¿ÍJÍauíM'¿tfo'^uc^^S^r^^-

Página 45

Oel MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

x^^^u^^'vv,

• 22 JUN2G12

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR EL AÑO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008(Expresado en US dólares)

NOTA No. 1.- CONSTITUCIÓN Y OBJETO SOCIAL

IMPORTADORA INDUSTRIAL DEL MONTE SA cumnpliendo todas las formalidadesiegales, se constituyó mediante escritu pública celebrada en la ciudad de Guayaquil, el 26de julio de 1989,ante el Notario Público Vigésimo Cuarto de este Cantón AbogadoFrancisco Icaza Garcés y consta inscrita en el Registro Mercantil .del mismo cantón, eldoce de diciembre del mismo año. La última modificación del estatuto social fue realizadaen la Notaría Quinta, ante el Ab. Cesarlo L Condo Ch, el 11 de agosto del 2008.

La compañía tiene como actividad principal la compra loca! e importación de insumos parala agricultura que, en algunos casos, son reformulados por la empresa o entregados aplantas procesadores para su dosificación y'envase en las presentaciones que demanda eimercado consumidor. De acuerdo al esíauto social, entre otras, podrá desarrollaractividades agrícolas tales como la siembra, cosecha, procesamiento, comercializacióninterna y exportación, asi como también a la'transformación, procesamiento, y empaque delos productos agrícolas que se cosechen, etc..

NOTA No. 2.- RESUMEN DE LOS PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES MASSIGNIFICATIVOS

Bases de preparación de los Estados Financieros

Los estados financieros adjuntos fueron elaborados y son de responsabilidad de laadministración de la empresa, los mismos que nos fueron entregados de conformidad conelArt. 11 de la Resolución No. 02.Q.IC1.008, de abril 26 de! 2002, de la Superintendenciade Compañías y preparados con base de los costos históricos, a las Normas Ecuatorianasde Contabilidad (NEC) y los requisitos mínimos establecidos o autorizados por la autoridadde control referida.

Caja y Bancos '

Constituyen movimientos de efectivo, depósitos en bancos fácilmente convertibles enmontos reconocidos de caja.

1 do 15

46

_ , _ , Prnso9cto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte —tí—

JUN2012

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE N^c/ón ^ j :NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS "*==

Equivalentes de Efectivo

Son inversiones de corto plazo, con vencimientos menores a 90 días.

Cuentas por Cobrar

El saldo de este rubro representa facturas pendientes de cobro, créditos a corto plazo,generaimente hasta 90 días, y no incluye provisión para cuentas dudosas,

Otras Cuentas por Cobrar

Corresponde a los deudores por préstamos y anticipos a empleados y obreros, anticipos aproveedores, respaldados por los documentos suscritos antro las partes.

Inventarios

Loa inventarios se presentan a! cosió promedio o de mercado, el más bajo. Usadquisiciones se registran a su costo histórico y ¡as salidas son controladas por el métodopromedio. Los inveníanos en tránsito son valorados al costo de las facturas más otroscargos relacionados con la importación,

Activo Fijo

Las propiedades están registradas al costo histórico y en dólares norteamericanos menoslas depreciaciones acumuladas. Las depreciaciones están calculadas con base en elmétodo de línea recta sobre la vida útil estimada de los respectivos activos.

i

E! valor de la venta de activos fijos y la depreciación acumulada de los olomentos vendidoso retirados se registra en las cuentas correspondientes en el momento que se causa. Losgastos de mantenimiento y reparaciones menores se cargan al resultado de! ejercicio,

Las depreciaciones de los activos son calculadas por el método de línea recta y cargadas alas operaciones de! ejercicio, considerando la vida útil estimada de los bienes,

Cuentas por Pagar

Son obligaciones por compras de bienes y servicios que, generalmente, tienen vencimiontode hasta 30 días posteriores a la fecha de recepción del comprobante do transferencia.

2 do

47

WjJV£OHte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS


Son obligaciones por compra de bienes y servicios con vencimientos de hasta 30 dias, yaquellas que se originan en normas tributarias, laborales, etc., excepto proveedores debienes y servicios relacionados con las operaciones del negocio.

Beneficios Sociales<

Son reconocidos cuando nace la obligación 'de la empresa en virtud de ias normas legalesvigentes o acuerdos contractuales, y registrados en el tiempo y fecha que en ellas seindican.

'Participación a Trabajadores

Se registra con cargo a tos resultados del año en que se causa por una cifra equivalente al15% de la utilidad del ejercicio.

impuesto a fa Renta

Se aplica la tarifa del 25% de Impuesto a la Renta sobre la utilidad gravable, después de laconciliación tributaria cuando no se va a reínvertir una parte de esta utilidad en el ejerciciosiguiente.

Reconocimiento de los Gastos

Los gastos son reconocidos en el ejercicio en que se devengan.

Criterio de Empresa en Marcha

Los Estados Financieros al 31 de Diciembre del 2008 han sido preparados sobre la base dePrincipios de Contabilidad aplicables a un negocio en marcha, en consecuencia, dichosestados financieros no reflejan el efecto de ajustes que podrían ser necesarios en caso deque la Compañía no estuviera en condiciones de continuar operando como una empresa enmarcha y, por esta razón, se viera obligada a realizar sus activos y liquidar sus obligacionesen forma diferente al curso normal de sus operaciones y por montos diferentes a losreflejados en los Estados Financieros.

GílRiincOque 2! présenlo e¡omp'aiguarda conformidad con e! auíorizodüpor la.Siipcrifii6nrfcnnia.de Compañías con

C Resolución No, 3?4¿.

3de IS

W e c t o a d A u t o n z u C Í Ó n VAfí4Ü

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Em|sión de Obligaciones INMONTE

22 M 2012

IMP. IND. AGRCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No. 3.- CAJA Y BANCOS

El siguiente es un detalle de la cuenta Caja y Bancos, al 31 de Diciembre.

20Q8, 2007

Caja y Bancos 'Caja Chica '

Cajo Chien AdministraciónCaja Chica Ventas

CajaGeneralClientes

BancosPichinchaBolivarianoProdubancoMáchala Cta. Cte.Produbanco Cta. AhorroMáchala AhorroProdubanco Comisiones

Total

Las cuentas bancarias sobregíradas, que tienen saldo acreedor, estánreclasificadas en el pasivo como sobregiro bancario, por esta razón el saldoque consta el en balance general pudiera no coincidir con la demostraciónque antecede

9-8-01,858,092,461.715,39

87.302.8170,111,3517,191,46

325.616.51122,220,5675.858,77

126,987,940,00

116,966,96

425,32

422.727,17

0£00,000,00

31.268,6722.254,77

9.013,90

224.638,38100,643,8671.334,3340.254,14

3,282,84116,25

6,960,00

255.907,05

4 de 15

«eso!uc¡5n No, A•

.

Página 49

Del Monte Prospecto de Oferta Pública LEmisión de Obligaciones INMONTE

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. (NMONTÉV,\S A LOS ESTADOS FINANCIEROS X^-N

f,\A No. 4.- CUENTAS POR COBRAR

Al 31 de Diciembre, el saldo de este rubro se muestra a continuación

2008Ctas. Por Cobrar Clientes

Clientes NacionalesCheques Posfechados

Suman(-) Provisión Ctas. Incobrables

Total

2007

4143698,26 3.043.855,831052105,05 1,294.010,75

5.195.303,31 4.337.866,58-44.040,64 -30.433,47

5,151.762,67 4,307,433,11

Existe castigo de cartera incobrable que tiene más de cinco años deantigüedad,por la suma de US$ 88.935.25,cargando a la provisión sólo elsaldo hasta el año 2007 sin considerar la porción del 2008, lo cual origina elsiguiente movimiento do I Cuantas Incobrables en el año 2008

Saldo al 1 de enero del 2007Provisión del ejercicio i(-) Cartera dada de baja (parte)

Saldo aí 31 de diciembre del 2008

30433,4744040,64

-30433,47

44040,64

179411,5785180,44

-234158,54

30433,47

CERTIFICO que si preGcnte ejemplaiguarda conformidad con el autorizado

ipor la Superifijfi.íiíísnda de Ccmpcñics con

Resolución No,

5 il<i 10

Página 50

<*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

22 JUH2012 f f

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S A INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No. 5.- OTRAS CUENTAS POR COBRAR

El saldo de este rubro, al 31 de Diciembre, incluye ¡os siguientes valores:

29.08

Otros por Cobrar <Anticipos o Proveedores

Anticipo a Proveedores ExteriorVarios

Deudores VariosEcuatoriana Suiza (Reclamo seguras)Préstamo de MercaderíaVarios i

Impuestos a Favor (Renta)Otras Cuentas por Cobrar

Total Otros por Cobrar

2007

13.958,73267.676.72256.0QQ,ÜO

11.676,72941,800,64

16.090,00841.387,2084.323,44

145.998,7218.643,16

1.388.077,97

27,599,0915771,75

126.844,88

134.301,93102.471,42

406.989,07

1 Valor remesado a SINOCHEM NINGBO por concepto de EC60657 anticipoF/N08EB6176(EC60657) Y A TIANJIN TEXTILE GROUP por pagoF/28D3358 ( EC606C3)

'3 Reclamo pendiente con la compañía por la pérdida de una caminonela

CHEVROLBT 4X4 AÑO 2008 liquidada en el año 2009 por elmismo valor,

3 Entregos parciales de mercadería al Banco Nacional de Fomento, nofacturadas hasta el cierre' del ejercicio fiscal. Esta transacción estárespaldada mediante contrato de provisión de artículos para la agricultura,elevado a escritura pública (No, 2864) en la Notaría 13a. del cantón Quito,

CERTIFICO que al presóte o|ettip'ü<'do oonformidodoon el

6 do 15

Página 51

Del MotileProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE


NOTA No. 6.- INVENTARIOS

Los saldos de este rubro, al 31 de Diciembre son;

InventariosInventario de Productos Terminados

inventario de Productos Terminados

Otros MaterialesInventario de Productos en ProcesoInventarios de Materias Primas

Materias PrimasEnvases - Empaques - EtiquetasInventario de EnvasesInventario de EtiquetasInventario de Insumos'

Mercaderías en Tránsito >

Total Inventarios

2008 2007

2.997.674,742.996.383,24

1.291,5066,843,19

1,279,504,99909.710,03369.794,91225.519,32144.275,59

0,0039.005,81

1.443.826.801.441.635,19

2.191,610,00

436.135.7797.982,94

199.127,730,000,00

139.025,101.600.221,82

4.383.028,73 3.480.184,39

La Auditoria fue contratada después del cierre del ejercicio y no participó en (a toma de losinventarios. Por cambio de programa contable algunas cuentas colectivas fueronsubdivididas y reclasificadas, por esta razón no todos los datos son comparables con el año2007.

NOTA No. 7.- OTROS ACTIVOS CORRIENTES

Al 31 de Diciembre, el saldo de este rubro se muestra a continuación:

2008

Activos incautados 47.767,16

2007

59.767,16

1 Bajo este rubro se registran los bienes que ia empresa generalmente,por la vía legal, retira de los clientes corno garantía para e! pago de lacartera vencida. Cuando las partes convienen en transferir dichos bienesa terceros o a la misma empresa, se procede a registrar la transaccióncorrespondiente cancelando el valor adeudado por el cliente y ladiferencia, de existir, a resultado en que acure, Al 31 de diciembre del2008 existe un saldo no liquidado de US$47,767,16.

CERTIFICO que al presente ejemp'otguarda conformidad con el autorizado

7 de 15

Página 52

*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

2 2 J U N B J 1 2

IMP. IND, AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. 1NMONTNOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No. 8.- ACTIVO FIJO

El siguiente es un detalle de las propiedades al 31 de Diciembre.

ACTIVO FIJO, Torrónos! Construcciones en Curso,

Edificios y MejorasInstalaciones *VehículosMuebles y Equipos de OficinaEquipos do Computación y ElectrónicosAdquisición y Actualización de ProgramasEquipos de ReenvaseOtros Activos FijosTotal Costo Histórico

(-) Dep. Acum. Activo Fijo

Total Activo Fijo Neto

El movimiento del Activo Fijo durante el año fue como sigue:

Saldo al 1 de EneroMás (Menos)Adiciones, neto por compras 2008Disposiciones ,

Venta de Activo Fijoi

Baja por Robo y entrega como partedo pago otro vehículo.Débitos on Depreciación

Depreciación del año

Saldo al 31 do Diciembre ,

2007

559,010,4420,760,80

408,302,0531,419,26

254,740,4167,753,71

107.650,6345.270,2402.885,7857,763.44

1,635,557,66-423,747,74

1.211.809,92

2006

970,068.52

348.412,00

0,00

-16.090,000,00

-90.580,60

1.211.809,92

556.525,0839.558,21

319,794,6331,419,2677.053,9445.301,58

112,220,210,00

77.838,7243,524.03

1.303.235,66^333.16.7,14.

970,068,52

2J5PJ

941.532,53

108.443,35

-44.835,99

0,0030.902,64

-65.974,01..__._„____

fillH 15

CERTIFICO que a! presente eiemp'arguarda conformidad con el autorizadoper la Siipi!rmí8!)d8nc¡a de Compamus con

'— . - , i sRestitución NO. 3/?¿ ~~-^dV8£&//I

C*

Página 53

cDel Monte Prospecto de Oferta Publica I Emisión de Obligaciones INMÓÑTE

n\i


La depreciación está calculada por método de línea recta, tomando como base la vida útilestimada de los activos relacionados, y se aplican los siguientes porcentajes:

i % Dep. 2008 % Dep. 2007Edificios y Mejoras 5% 5%Instalaciones 5% 5%

Venid*» ' 10% 10%

Muebles y Equipos de Oficina 10% 10%

Equipos de Computación y Electrónicos 33% 20%

Adquisición y Actualización de Programas 33% 33%Equipos dtí Reenviise i 10% 10%

Otros Activos Fijos , 10% 10%

Bajo este rubro se resistían ios bienes que la empresa generalmente, por la vía legal, ictiíade los clientes como garantía <pmt\l pago de la cartera vatickla. Guindo las parles convienenen transferir elidios blenw n terebras o o la misma ompmfia, se pron«d« n rfvjiotríir iatransacción correspondlenlo canoelatxJo el valor adintelado por el cliente y la difnrencía, doexistir, a resultado en que ocure. Ai 31 de diciembre del 2008 exista un saldo no liquidado cíeUS$47,767,16,

NOTA No. 9.- ACTIVO DIFERIDO

Al 31 de Diciembre, el saldo de este rubro se detalla a continuación.

2008

Patentes y Marcas ,(-) Amort. Acum. De Patentes y MarcasSaldo por amortizar

InteresesSegurosOtros

Total

2007

133.011,96-118,249,26

14,762,70130.387,03

0,000,00

145.140,73

133.011,96-85.361,7047.650,26

108,929,5216.849,88

672,00

174,101,66

(-) Amort. Acum. De Patentes y Marcas.- Es el único rubro que acumula laprovisión anual de las marcas y patentes la amortización de los otros soncargadas directamente a resultado del ejercicio.

O de 15

CERTIFICO que al presenteguarda conformidad con el auionzodo

Página 54

.Del JVIonte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObligacionesL.INMONTE

rV-V:./!\. • ' iV\ *"

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE SA INMONTE^^--;NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS x¿¿.^/0 n N

NOTA No. 10.- CUENTAS POR PAGAR

Las Cuentas por Pagar de la empresa, al 31 ,de Diciembre, presentan oí caldo siguiente,

2008 2007

Cuentas por Pagar Proveedores Nacionales 724.648,58 699.367,19Cuentas por Pagar Proveedores del Exterior 4,533,147,82 2.331.012,72Cheques Postfechados ' 104.063,05Otros por Pagar . 91.175,51 1.556.310,92

Totai ' _J5.45j.Q34.9_6 _4. 586^90. 83

iNOTA No. 11.- OBLIGACIONES BANCARIAS

Al 31 de Diciembre, este rubro registra los saldos siguientes;

2007

Préstamos Sanearlos 1.236.822,07 840.780,39Obligaciones Sanearías con ei Exterior 1,243.752,78 ' 1.441.856,67Sobregiro Ranearlo 875,59 7 301,29

Total i 2.481.450,44 2.282.938,35

'Operación LD0830205015, crédito externo registrado en el Banco Centraldel Ecuador con el # 6381692, otorgada por el EFG 8ANK, Ginebra, Suiza.,a 13 meses plazo y 5% de interés

2 Sobregiro de ia cuenta corriente Banco de Máchala que ía contabilidadregistra como saldo negativo de la cuenta de activo Bancos.

CERTIFICO quo o¡ presan te ojompiar 10 de 15guarda coníormirfaa con o! autorizado

per la Supcrinfenüpitfiia de Componías con

Resolución No. 3/?¿ de fsMJZ

AB SETTY TAMAYO 1NSUASTI¡¡rectorada Autorización y keg'S""

Página 55

"Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

22 JUN2Q12

IMP. IND. AGRÍCOLA QEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ;

NOTA No. 12.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Un detalle de las Obligaciones Sociales, al 31 de Diciembre, se muestra a continuación.i

2008 2007

Obligaciones con los EmpleadosObligaciones con eí IESSObligaciones con el SRIOtras ObligacionesOtros Gastos por Pagar

Total

37.328,9721.606,4113.431,69

203,867,03583.641,31

45.207,080,00

19.822.230,00

400.171,92

NOTA No. 13.- PASIVO NO CORRIENTE

Al 31 de Diciembre, e! saldo de este rubro s'e muestra a continuación,

Pasivos a Largo PlazoPtrnos, a Inst. Financieras

Préstamos de AccionistasAportes de Accionista

iTotal Pasivo no Corriente

2008

98,862,58

41,472,05

140,334,63

2007

87,370,37

14.817,87

102.188,24

.a'G'a conícrmiciccJ con el auiorizado

11 do 16

Página 56

> ,,_ a m . Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte '

22 JUN2012-'1 '

ÍMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S,A. INMONTE;NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No. 14.- PATRIMONIO

2008 2007

PATRIMONIO ' 3.815.627.91 2.217,432.31Capital Suscrito o Asignado 1.094.392,00 600.800,00Aportes Futuras Capitalizaciones 312.860,33 539.318,55Reservas , 140,433,82 85.590,24

Reserva Legal ' 130.587,62 75.744,04Reserva Estatutaria 9,846,20 9,846,20

'• Utilidades /Pérdidas Acumuladas 208.871,16 196.908,77Utilidad (Pérdida) del Ejercicio 2.059.070,60 794.814,75

Capital Suscrito o Asignado.- El Capital Pagado de la compañía fue incrfementado enUS$493,582.- que sumado al saldo anterior alcanza, al 31 de diciembre del 2008, la sumade US$ 1'094,392.-.Este aumento fue elevado a escritura pública ei 11 de agosto del 2008,ante ei Ab. Cesario Condo Chiriboga, Notario Quinto del cantón Guayaquil, en la queconsta que la parte suscrita fue pagada con utilidades del 2007, calculadas comoreinversión en la declaración del impuesto a la renta por el mismo ejercicio.

Aportes para Futuras Capitalizaciones.- El saldo de este rubro, al 31 de Diciembre del2008, se mantiene en $312.860.33 luego de la DEVOLUCIÓN DE UNA PARTE DE ESTOSAPORTES, DE ACUERDO A LA SIGUIENTE DEMOSTRACIÓN:.

Saldo Inicial 539,318,55Db. Por devolución de aportes -226.458,40Saldo a Dic. 31/08 "" 312.860.15

12 tío I5

CERTIFICO que al'presente, ejemp'arguarda conformidad con e! auíorizudo

pcrJ<rSÍíjjerii]íeíi ciencia

Página 57

. m . Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte — K - -

22 JUN 2012


Reservas.- Al 31 de diciembre del 2008, esta cuenta presenta los siguientes saldos:

2008 2007

Reserva Legal • 130.587,02 ' 75.744,04Reserva Estatutaria 9,846,20 9.846,20

Total Reservas , 140.433.82 85.590,24i

1 La Reserva Legal registra créditos por las apropiaciones de ejerciciosanteriores, conforme a la siguiente demostración:

Saldo oí 1 de enero del 2000 75.744,04 42.108,57Reserva del año 2005 0,00 15,558,80Reserva del año 2006 0,00 18.026,67Rcsorva de! año 2007 j4.843.58 0,00

Saldo ni 31 de diciembre dol 2008 130.587,62 75.744,04

Resultados Acumulados Ejercicios Anteriores.- En el año 200S, esta cuenta registra elsiguiente movimiento.

Saldo al Inicio del Ejercicio , 196.908,77 51.851,08

Transferencia utilidad 2006 0,00 134.082,66Variación neta regularlzaclones 2007 11,962,39 ' 0,00Recibido para Fut, Aumento de Capital 0,00 10.975,03

Saldo al final del ejercicio 208,871.16 196,908,77

' Diferencia neta por regularizaelones y ajustes relacionados con lasactividades del 2007

Resultado del Ejercicio.- Al 31 de Diciembre del 2008 esta cuenta registra un saldode US$2'059,055.62 que corresponde a la utilidad del ejercicio auditado antoe del 15% deParticipación a Trabajadores y del 25% de Impuesto a la Renta.

1 13 de 15CERTIFICO 71/? c' ¡rr^ccr'? <:>~::71.c.suarda conformícJodoon el Kperla £ü¡jcíifilt[¡ii.tenRia de

AB.'^ETrY^&tf TYcfTNyrrp-fr-^ Página 58D¡redora de ¿- UIOMZ <. JÜH v ' ' v-'

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones iNMONTE

tMP, IND. AGRCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No. 14.- OTROS EGRESOS QPERACIONALES

Durante el año 2008, el cargo al resultado del ejercicio hasta ei 31 de Diciembre asciende aUS$388,010,92, y los conceptos más significativos, con sus respectivos valores, son lossiguientes:

Iva que se Carga al Gasto 116.650,66Estos valores corresponden al Iva

Reclamos no Reconocidos por Seguros 255.404,20Pérdida por robo de contenedorAD. #00-00024197, 16/09/08 " 208.510,00AD. # 00-00027558, 16/09/08 46.894,20

Para registrar valor no reconocido por la aseguradoraen la liquidación por el robo de un contenedor, antesde llegar a la bodega 'de la empresa

NOTA No. 15.- INGRESOS DEL AÑO 2007

Del registro de las transacciones del 2008 se desprende que algunos débitos y créditoscorresponden al ejercicio anterior (2007), lo que dio lugar a una variación acreedora, neta,de US$11,962,39, que está incluida como .parte de la cuenta patrimonial quo registra ¡osresultados acumulados. Por constituir una utilidad gravable no liquidada en el 2008, sedebe presentar una declaración sustitutiva de impuesto a la renta del 2007 en ia que constela dirferencia de impuesto que cause la variación indicada.

NOTA No. 16.- OBLIGACIONES FISCALES COMO AGENTE DE RETENCIÓN YPERCEPCIÓN

Utilizando un rnuestreo para la revisión da los documentos y de acuerdo con los registroscontables correspondientes, se observa que la empresa ha cumplido con su obligación deRetener, Declarar, Emitir Certificados de' Retención y con el Pago Mensual de lasretenciones hechas en el mes inmediato anterior en los lugares señalados para ello, Comoagento de percepción también han presentado las respectivas declaraciones mensuales.La verificación de la exactitud de las retenciones en la fLiento sarñ hecha por los Fedatariosdel Servicio de Rentas Internas.

i14 <fe 1S

CERTIFICO qu© a! presente sfemp'o.guarda conformidad con el

Página 59

rie Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEMonte


NOTA No. 17,- RECLASIFICACIONES

Con el fin de facilitar la comparación de los estados financieros algunos rubros y cifras deestos estados, han sido reclasíficados, A partir del mes de mayo def ejercicio audítado, elplan de cuentas fue modificado en muchas de sus partes como un avance paralelo a la¡mplementación de un nuevo programa contable, razón por la cual algunos rubros no fueroncomparables.

NOTA No. 18.- EVENTOS POSTERIORES

De acuerdo a la información disponible a la fecha de presentación de los estadosFinancieros por el período terminado el 31 de Diciembre del 2008, no han ocurrido eventoso circunstancias que puedan afectar la presentación de los Estados Financieros a la fechamencionada.

15 Ue 1í>

CERTIFICO que 3l présenle ejemplarguarda coníormidad con e¡ autorizado

_____ e Ccmpcñicscofi-% , j.»

Mu,

^s2*_Página 60

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE' ' " ' ' '

Econ. EFREN HERNÁNDEZ VÁRELA

INFORME DE AUDITORIA EXTERNA

EMPRESA:

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE

í EJERCICIO EGONOMICORTADO AL 31 DE DJCIEMBR

CERTIFICO quff 3! presente ejempiaiguarda conformidad con el auiorizodo

Página 61

^Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObligacionesJNMONTE

22 JUN2Ü12

I

IMP. INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE

Estados Financieros al 31 de Díciemhrq del 2009 e Informe del AuditorIndependiente

Contenido

Informe de los Auditores Independientes

Estados Financieros 'i

• Balance General

• Estado do Resultados

• Estado de: Patrimonio do los Accionistas'

. Estado de Flujos de Efectivo

• Ñolas; a los Estados Financieros

CERTIFICO que 3! presente ejemp'aiguarda conformidad con el autorizadopcr.l-a-S!i¡íerii!!fi¡][!ei;cia..f!e Compoñíus uon

Resolución

Directora d¿ Auloiiz <-_

Página 62

Del Monte [prospecto de Oferta Pública I Emisión de OblígacionesJNMONTE

Econ. EFRÉN HERNÁNDEZ VÁRELA

Guayaquil, 4 de Mayo deí 2010. 'i

A los Miembros del Directorio y Accionistas dt;

IMP IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE,

He auditado el Balance General de IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE a!31 de Diciembre de 2009 y los correspondientes Estados de Resultados, Patrimonio de fosAcctonislaa y Halado de Flujos do Efectivo por el año terminado en esa fecha, Estos EstadosFinancieros son de responsabilidad de la Administración de la compañía. Mi responsabilidades expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en mi Auditoria.

La yuditoita la realicé de acuerdo con normas de auditoria generalmente aceptadas en elEcuador. Dichas normas requieren que una auditoria sea diseñada y efectuada para obleneri;erltí?a razonable de si los Eslados Financieros no contienen exposiciones erróneas oinexactas de carácter significativo. Una auditoria incluye el examen, basado en prueban, dela evidencia que soporta las cifras y revelaciones presentadas en los estados financieros.Incluyo también, la evaluación de los principios de contabilidad utilizados y do lasestimaciones importantes hechas por la Administración, asi como una evaluación de lapresentación general de los estados financieros. Exceptuando la cuantilicación deí inventariopor no haber presenciado la toma física del mismo y haber sido contratado mis servicios confecha posterior al cierre del ejercicio, considero, que esta auditoria provee una basorazonable prtra expresar mi opinión.

Como parle del examen efectuamos pruebas de cumplimiento, de acuerdo con loestablecido en la Ley de Régimen Tributario Interno y sus Reglamentos, on relación a: 1)Los estados financieros surgen de los registros contables de la compañía; 2} Los datoscontables que se encuentran registrados en la 'Declaración de Impuesto a la Renta,Retenciones en la Rjcnle e Impuesto al Valor Agregado han sido tomados de ios registroscontables; 3) Se ha pagado oí Impuesto a la Renta y el Impuesto al Valor Agregado quefiguran como suidos a cargo de la compañía en sus declaraciones tributarias; 4) Se hanpresentado las declaraciones de Retenciones a que está obligada la compañía, en sucalidad de Agente de Retención de conformidad con las disposiciones legales y acuerdosminioteñales que fijan los porcentajes respectivos. El cumplimiento por parte de la compañíade los aspeólos mencionados, asi como jos criterios de aplj«lEB554ti2i«fi norrnas tributariasrespectivas, son de responsabilidad de su adjnints) Í£J<tn yjjjmt^g^riterios podríano ven tu símente no ser compartidos por las autoridades

CEñTIFíCOqueal

guarda conformidad con el autorizado

os con/ Resolución No. 34

"üirectora da Auíor'iz cióPágina 63


II JUN2012

En mi opinión, excepto lo indicado en la última parte del párrafo segundo, los Estadosfinancieros arriüa mencionados presentan razonablemente, en ios aspoctos imponíanlos,la situación financiara do IMP. 1ND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE a! 31 düDiciembre de 2009, los resultados de sus operaciones y ñu cambio en la posición financianpüi til una lunrimado on esu locha, de conformidad con los principios do contabilidadgeneralmente aceptados, '

con. Irlrún Hernández Varefn.K.N.A,1£. Ü9ÜC.P.A, 14f>

(.'1.1

CERTlPICOque al presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado

Página 64

^Del Monte Prospgcto.de. Oferta .Pública í Emisión de ObJjgacionesJNMONTE

22 JUNTO

Rubros

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMQNTE

BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008

(Expresado en US (Jalares)

EJERCICIOS2009 2008

ACTIVOACTIVO CORRIENTE

Cnjü y B;i(it;oEi

Cucólas por Cobrar

Olrns Cuantas por Cobrar

Invéntanos í

Otros Acltvos Corrientes

ACTIVO FIJONo Dcjprtjciübk,1

Torrónos

Construcciones en Curso

Oo preciable (Nulo)

I;difícios y Mííjpras

VehículosMuebles y (¿quipos de Oficina

Muublos do OficinnEquipos tli? Oficina

Bcjutpos do Compulíit:ión y tloctrónicosAdquisición y Actuaü/ación de Proi)mrm:

L:.quipos de Roenvaso

Otros Activos Fijos{-} Dop. Acum, Activo Fijo

ACTIVO DIFERIDOGastos DiferidosAmortización Acumulada

TOTAt ACTIVOS

1563.084.15 1.211.809.92

65,9,010.4-1

435,432.80

422,190.95125,499.26

333,632.41

44,269,15

120,237,6377,063,87

¡02.519 3fi65,362.16

MÍMOt,!)/

129,152.1926^.104,11

558,010.4420,700.80

408,302,05

31.419.2R

254.740,41

41.875.6425,878.07

107,050,6345,27074

82,885,7857,763,44

145,149.732fi3.398.íJÍI

1 2 , 7 9 9 9 1

Notas

12,790,099.6110,797,863.27

3ÜÜ.711,51

5,974,028.78

302.050,25

4,090,905.57

40,267.16

12,750,323.35

11,393.363.70

<!22,727.17

5,151,762.67

1,388,077.97

4,383,028.73

47,767.10

3

4El

6

7

quo s! presento o¡omp'aguarda conrormidad con oí ou¡or¡zodo

Página 65

>^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

2012 \s

IMP, IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTEBALANCES GENERALES

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresado en US dólares)

EJERCICIOS

2009 2008

PASIVOS

PASIVO CORRIENTECuontas por Pnc|nr

Ohkirtoionos Hai icarias

Ütms Cuentas

B./14.021.00

PASIVO NO CORRIENTEPrñst.fitnnK tln Largo Plu/o

n Anr,ioi]i:iln:¡

8,2.08,60 5. 5B

4,082,368,243,399,329.00

818,917,34

415,415,42

8,794,3ÜO,81

G,4ü3,U34.yti

2,'1B|,/160.4<1

fUiíí,87fi.41

1 40,334.63

1011

12

13302,809,37 l)H.mi2.i)H

41,47lí.0ri

PATRIMONIOCnpiUil Sitíicrtto o AsicjníKío

Aporlea Futuras Cíi|)iia!t/HCionosReservas

Kosorvn Luga!

KcHorvn facultativa y fcstatutíina

RirJiíltíiduB AcunuJlíKioü E|erc, AntoriorosUtüidnd (luí Ejuidau

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

. . ."1.977T58GÍOO" "" t094.392.0o""

37.578.34 3I^.«60.33

28áJ3?..R7 14g,43:ifl!i274,791,47 130,587.(W

Ü,84Ü,20 9,846.20714,52(190 20ÍU171.HÍ

1.061.740.70 ?,0fiíl.070.0(l

1 ??T 9p, 09 9.61 ~ 12JTSMMTSS"

CERTIFICO que si presóme ejamplarguarda conformidad con el autorizado

per la..Su¡icrtíi!f.;¡iaeií(T:':rcre"

No. Página 66

w*DelMoote Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

IMP, IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE

FSTADOS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 200D Y 2008

{expresado en US dólares)

200!) 2008

INGHESOS

Vcnt-'is fliulus

Üosajcnlos y Devoluciones

ExportaclDiiao

COSÍO DE VENTAS

Cosío Oo Vías Bs. Noprod X f!i,-.i

Cuslodt! Vlítr, lis. piuil X r:í,i

UTILIDAD BRUTA DEL EJERCICIO

GASTOS OPCRACIONALES

r 10.304.630,92 Uil30j.553.42

2,504,801.31 <V»B,Mfl 111

4,470,605.41 4.974,6G2.33

UiJLlUAl) OPt: NATIVA 1,2-19.610.36

GASTOS FINANCIEROS

Gmtos BanRitrim

01 ROS INGRESOS

Olios hifjíf.'Süi;

IncjroT-oS FiiiiiiiciOfi'ja

122J89.'.Q4222,380.04

J&ZlSJfi

;i4 -105 (i /, 31 a. 09

201,773,80

aor.7C3.sg

19442_414

O.Bíi't.fJfi

13.58040

UTILIDAD DEL EJERCICIO

(-) 15% Pnitii;ip:u>')[Kl(} I r.'ibujjidrji (ir,

UTILIDAD ANTES DC CONC. TRIBUT.

(+/.) CONCILIACIÓN TRIBUTARIA

(• ) Infiramos fixnrHciíi

(t) fioslfj'i do Dt!ifL«:¡l)loh

1,081,748,70

902,403,79 1,750,210.01

(-) IMPUESTO ft I.A RUMIA CAUSADOi.f»(Xi Roifivfl/íiíin^W-í, No Hninvnr'iioii

UTU.IüAD ¡JlSPONIUUfc

217,1S(U2

a) prcsoiiío elc^p'u;guarda conformidad con oí

per fa Sijjjtí

"^fe^S ¿^^T.TY^JffiMAY

Página 67

iCtora ds Aulonz ".ion y »• £ p -• '«

cDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones AMONTE

II JUN2012

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CERTIFICO que 3! presente 6¡emp'argua^cJa conformidad coa el duionzodo

por la SnpormtpndcBcia de Compañías con

f

Página 68

^*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

22 JÜN2012 ,x''íív V '"

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MQNTE S.A. INMONTEESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009(Expresado en US dólares)

Flujo Noto cíe Efectivo en Actividades de Operación

Efectivo rtícibido de clientes - 14,022,361,10i

Efectivo proporcionado por las actividades de operacióni

Efectivo pagado a proveedores y empicados -12,563,213,41

Intereses pagados ' -222,580.04Participación Trabajadores pagada 2008 -308,8H0.59

Impuesto sobre la renta pagudo 2008 -217,150.42Otros Ingresos y Carosos 31.32R.4B

I

Efectivo utilizado en las actividades do operación

FI u jo neto en ac t i v i dados de o PJ? ra c jón. ^

Flujo Neto de Efectivo en Actividades de Inversión

Compra do activos fijos Tangibles}

Gastos Activo Diferido-775,928.46

1,234.88

Flujo de ofectivg_ut|jj2qdp en actividades de inversión

Flujo Neto de Efectivo en Actividades do Financiación

Producto Próalumoíi üü IÍII'QO pío/o < 203,940.79

Devolución Aportefi Ful. CapltBlIzaolonea ' -275,281 ,n(.lAportes Préslíiniot; do Soctofs , _ 71,134.00

Flujo do^efectívo utilizado 011actividadGS do fínancjaclóni

Aumento (disminución) neto en el efectivoEfectivo y equivalentes de efectivo, enero 1.Efectivo y equivalentes do efectivo, dicicmbro'31.

14,022,361.10

-13,2110,481,08

741,879.12

-774.093,1)8

-201,20

-33.015.66

"aao.TiTRr

Página 69

„ - _ , Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEpeí Monte - K

iimwi s^iji

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IMP. IND, AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTEESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009

(Continuación)

Conciliación de la Utilidad del Ejercicio con el efectivo neto proveniente de lasActividades de Operación

Utilidad (Pérdida) i 1,061,749.70

Más: Partidas que no requieren utilización del efectivoi

Depreciación ' 124,654.23

Amortización ' 14,762.66

Cuentas Incobrables 9,963.99

149,400.88

Efcclivo Proveniente de Actividades de Operación 1,211,150,58

ii

Variación en Activos y Pasivos Corrientesi

Cuentas por Cobrar ' -832,250.10

Otras Cuentas por Cobrar 1,028,539.81

Impueslos Anticipados 56,587.91Inventarios 292,123.16Otros Activos Corrientes , 7,500,00

Cuentas por Pagar , -1,370,675,72Obligaciones Bancarios 917,878.56

Otras Cuentas por Pagar -101,046.38Impuestos por Pagar 64,432.09IESS por Pagar , -6,343.78Participación de Trabajadores 2008 -308,800.59Impuesto sobre la Renta pagado 2008 _ _ -217,156,42

i

Efectivo Ulili/'ado en Operaciones ' -469,271.46

EFECTIVO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN " 74l",879/Í2"

tiottaH i3X[JliCLiliv;is ünti [j/drltí inleguinlc do lúa Esliidoü Finuncleros

Página 70

TW*! IVfonte Prospecto deOjerja Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

IMP. 1ND. AGRICOLA DEL íylONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR EL AÑO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009(Expresado en US dolaros)

NOTA NO. 1- CONSTITUCIÓN Y OBJETO SOCIAL

IMPORTADORA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. cumpliendo todas fas formalidades legales, seconstituyo mediante escritu pública celebrada en ^ciudad de Guayaquil, ei 26 de Julio de 1Síí¡¿.ante el Notario Público Vigésimo Cuarto de este Cantón Abogado Francisco Ycaza Carees einscrita en ei Registro Mercantil del mismo cantón, el doce de Diciembre del mismo año, La últimamodificación del estatuto social fue realizada en la Notaría Quinta, ante eí Ab, Cesarlo L. ConcloCh. el 11 de agosto del 2008.

La compañía tiene como actividad principal la compra loca! e importación tío insumos para laagricultura que. en algunos casos, son reforrnulados por !a empresa a «nuégados a plantasprocesadores paro su dosificación y envase en las presentaciones que demanda el mercadoconsumidor. De acuerdo al estauto social, entre otras, podrá desarrollar actividades agrícolastales corno la siembra, cosecha, procesamiento, comercialización interna y exportación, asi comotambién a la transformación, procesamiento, y empaque de los pioduclos agricolar, que secosechen, etc.

NOTA No. 2.- RESUMEN DE LOS PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES MASSIGNIFICATIVOS

iBases de preparación de los Estados Financieros

Los Estados Financieros adjuntos fueron elaborados, y son de responsabilidad de la administraciónde la empresa, los mismos que nos fueron entregados de conformidad con el Art. 11 de laResolución No. 02-Q.ICI.008, de abril 26 del 2002. de la Superintendencia de Compañías ypreparados con base de los costos históricos, a las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) ylus requisitos mínimos establecidos o autorizados por la autoridad de control referida.

Caja y Bancos

Constituyen movimientos de efectivo, depósitos en bancos fácilmente convertibles en monto:;reconocidos de caja. \s por Cobrar

Ei saldo de este rubro representa facturas pendientes de cobro, créditos a cono plazo,generalmente hasta 30 días, e incluye provisión para cuentas dudosas.

CEnTincQ<;Uo 3: presóconformidad con el au¡or¡zodo

Página 71

^^r>t*1 IVfOflte Prospecto de Oferta Pública I Emisiónde Obligaciones INMONTE

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL.MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Otras Cuentas por Cobrar i

Corresponde a los deudores por préstamos, anticipos a empleados y obreros, anticipos aproveedores, respaldados por los documentos suscritos entre las partes, asi como el CréditoTributario que tiene a favor la empresa, los anticipos a la renta pagados, y las rentenciones que leshan realizado en la fuente tanto de ejercicios anteriores como del ejercicio a auditar.

i

Inventarios

Los inventarios se presentan al costo promedio o de mercado, el más bajo. Las adquisiciones seregistran a su costo histórico y las salidas son controladas por el método promedio. Los inventariosen tránsito son valorados al costo de las facturas más otros cargos relacionados con la

Activo Fijo ,

Las propiedades están registradas al costo histórico y en dólares norteamericanos menos lasdepreciaciones acumuladas. Las depreciaciones están calculadas con base en el método de linearecta sobre la vida útil estimada de los respectivos activos,

El valor de la venta de activos fijos y la depreciación acumulada de ios elementos vendidos oretirados se registra en las cuentas correspondientes en el momento que se causa. Los gastos demantenimiento y reparaciones menores se cargan al resultado del ejercicio.

iCuentas por Pagar

Son obligaciones por compras de bienes y servicios que, generalmente, tienen vencimiento dehasta 30 días posteriores a la fecha de recepción del comprobante de transferencia.


Son obligaciones por compra de bienes y servicios,con vencimientos de hasta 30 días, y aquellasque se originan en normas tributarias, laborales, efe., excepto proveedores de bienes y servicioslelacionados con las operaciones dei negocio.

i

Pasivo No Corriente

Son obiigaciones por préstamos con instituciones'bancarias, accionistas e incluso proveedores,con vencimiento de más de un año posteriores a la fecha de recepción de! comprobante detransferencia.


ll M 2012

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. ÍNMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Beneficios Sociales

Son reconocidos cuando nace fa obligación de la errtpresa en virtud de las normas lególes vio acuerdos contractuales, y registrados en el tiempo,y fecha que en ellas se indican.

Participación a Trabajadores

Se registra con cargo a los resultados del año en que se causa por una cifra equivalente al 15% dela utilidad del ejercicio.

Impuesto a la Rentai

Se aplica la tarifa del 25% de Impuesto a la Rerjta sobre la utilidad gravahle, después de !aconciliación tributaria.

Reconocimiento de ios Gastosi

Loe gastos son reconocidos en e¡ ejercicio en que se devengan.

Criterio de Empresa en Marcha 'i

Piincipios de Contabilidad aplicables a un negocio en marcha, en consecuencia, dichos estadosfinancieros no reflejan el efecto de ajustes que podrían ser necesarios en caso de que la Compañíano estuviera en condiciones de conünuar operando como una empresa en marcha y, por eslPrazón, se viera obligada a realizar sus activos y liquidar sus obligaciones en forma diferente alcurso normal de sus operaciones y por montos diferentes a los reflejados en los EstadosFinancíelos.

Los notos explicativos son pane intentante de los Estados Financieros

CERTIFICO que al presente ejemplo,UUQ.-da _ conformidad con oí aul0rí2Qdo

Página 73


12 JUN2012

¡:¿K 7 f " . .,-;ii¿lNZ£¿]i IPÉ $1


NOTA No. 3.- CAJA Y BANCOSi

E! siguiente es un detalle de la cuenta Caja y Bancos, al 31 de Diciembre.

2009

CajaCajas Chicas

Caja Chica AdministraciónCaja Chica Ventas >

Cajas iGeneralClientes

BancosPichincha 'BülivarianoProdubancoProdubanco Cía. Ahorro 'Máchala Ahorro iProdubanco Comisiones (CC-199)Banco Internacional Cta. Cte

Total Caja y Bancos

2008

34,092.146,773.044.G99.6ÍÍ2,074.16

28,118.3022,794.49

5,323.81

354.H 19.37169,514.7657,010.4784,744.35

15.42-

264,1643,270,21

389,711,51

97,110.609,807.858,092. 4G1.715.39

87,302.8170,111.3517,191,46

325.016.51122,220,56

7G.85Ü.77126,907,94

116,966.96

425, 3¿-

422,727.17

CERTIFICO que' el prcecnio ^ampiargualda conformidad oon el aulanzadoparía GiiptHíiiüUcien.ui de Cornpañius con

Resolución No, 'btfl Página 74

\l MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de QbligacionesJNMONTF

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. 1NMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No. 4.- CUENTAS POR COBRAR

El saldo de esta rubro a! finalizar el ejercicio 2009, está conpuesto como se presenta ncontinuación;

2009 2008

Cuentas por Cobrar ClientesClientes Nacionales 4,598,268.19

Cheques Posfechados ' 1.434,159.05Saldo a Favor de Clientes ' -4,373.83

Suman 6,028,053.41 5.195.803,31(-) Provisión Ctas. Incobrables ' -54,024.63 ' -44.040.G4

Total Cuentas por Cobrar 5974.028.78 __5/151,762.07

1 El detalle de las cuentas incobrables es ef siguiente;i

2009 2008

Saldo a Enero 1 -44,040.64 -30.'133.47(-) Provisión del Ejercicio -54,024.63 " -44,040.04{+) Cartera dada de Baja ' 44,040.64" 30,433.47

Total Provisión Ctas Incobrables -54.024.63 -44.040.04

* El cálculo de la provisión para el 2009 es et que se presenta:

Saldo Ctas por Cobrar Ventas año 2009 5,402/lb3.íi:sProvisión del 1% del Saido de Ctas por Cobrar 2009 54,024.64

b La cartera dada de baja es de mayor valor, la diferencia con el saldo inicialde esta cuenta está cargada como gasto del ejercicio, por ser documentoscon más de 5 años en la contabilidad.

Las notas explicativas son paite mtecjranie cle'los Estados Financieros l> de 16

CERTIFICO que 3l presente e\omp'.a<

guarda conformidad con el autorizadoper íaJ jpcd.ikiiclMnia do Comprimes con

Resolución No, 2>i4¿ ~<^8&4fí/c&f/y\ ^ ifc página 75

Del JVtOfXte Prospecto de Oferta Publica I Emisión de Obligaciones INMONTE

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL lyiONTE S.A, INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No- 5.- OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Al terminar el ejercicio, esta cuenta presenta un saldo de US$302.950,26, y se desglosa de lasiguiente forma' '

2009 2008"

Oíros por Cobrar __22,987.96 ™_JMÍJÍL73Préstamos al Personal ' 22,937.96 14.515.5ÜOtros Préstamos y/o Anticipos 50.ÜO -556,77

Anticipos a Proveedores ' . _JMür19 2G7.67G.7i;Anticipo a Proveedores Locales ' 648,19 ÍÍ.-12G.5;!Anticipo a Proveedores Exterior, - 256,000.00Varios - 3.250.19

Deudores Varios 17A12M5, .-J^JUÍOO.MAnticipo para Gastos ' 150,992,47 55,637.99Préstamos de Mercadería 2G4.00 8-11,387.20Vanos 23,882.98 44.770,46

Impuestos a Favor (Renta) > Wl llRetenciones de Clientes , 68.217,67Saldo a favor IR ejercicios anteriores 1,401.33Crédito Fiscal por Ret. en Ventas fi,íi96.16Reclamos SRI e ISD 10,895.65

Otras Cuentas por Cobrar .._Ü!ZZM!Corporación DM 190670 S.A. 12,950.43Otros • 1,823.41

Total Oteas Cuentas por Cobrar 3ÓY95Q!2b~

CERTIFICO d^ue si presenteguarda conformidad con oípor la

página 76

^/sDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

U JUN


NOTA No. 6.- INVENTAR1OS

Los saldos de los inventarios al final del ejercicio se muestran a continuación;

2009i

Materias Primas y Suministros

Materias PrimasInventario de Envases

Inventario de Etiquetas

Inventario de Productos en Proceso O

Inv. de Productos en Proceso

Inventario de Productos Terminados _3,Q37,950.00

Inventario de Productos Terminados 3,399,569-01Inv. de Otros Materiales 1,291.50jnv. de Mercadería Bodega Temporal -362,910-51

Inventario de Mercaderías en Tránsito 39,325.39

Inv. de Mercaderías en Transito (Local) 43,964.28Inv. Tránsito por Cambio Mercadería -4,638,89

Toíyl Inveníanos 4,090,905.07

2008

J.279.5Ü4.99909,710.0»225,519.32144.275,59

66,843.19

2.9_97\674_.74

2,996,383.241.291.50

_39.0Q5.ai39.005.81

•1,3~83,028,7T

La Auditoría fue contratada después del cierre del ejercicio y no participó en la toma de iosinventarios.

NOTA No. 7.- OTROS ACTIVOS CORRIENTES

A! 31 de Diciembre, existe un saldo no liquidado de US$40,267.16, su detalle es el que sigue;

20D9 2008

Activos Incautados

Total Otros Activos Corrientes

40,267.16 47,767.16

40,267.16

Se registran (oü bienes que la empresa generalmente, por la vía legal, retira de los clientes cornogarantía para el pago de la cartera vencida. Cuarido las partes convienen en transferir dichosbienes a terceros o a la misma empresa, se procede a registrar la transacción correspondientecancelando el valor adeudado por el cliente y la diferencia, de existir, a resultado en que ocurre,

7 do

CERTIFICO que 3! presento

guarda conformidad con el autorizado

PCÍ «a oWiCí'L'^.^U.v""^. *•-'-> (-"."¿iTlpGniCS GOfi- """" —-Resolución No. 3/^¿V -^ _ ^x^

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Página 77


22 JUN2012/


NOTA No. 3.- ACTIVO FIJO i

El siguiente es un detalle de las propiedades al 31 de Diciembre.

No DepruciableTerrenosConstrucciones en Curso ,

DespreciableEdificios y Mejoras 'InstalacionesVehículosMuebles y Equipos de Oficina

Muebles de OficinaEquipos de Oficina

Eq. de Computación y ElectrónicpsAdq. y Actualización de ProgramasEquipos de ReenvaseOtros Activos Fijos '

Suman{-) Depreciaciones Acumuladas

Total Activo Fijo Neto

iEl movimiento del Activo Fijo durante el año fue como sigue:

Saldo al 1 de EneroMás (Menos)Adiciones, neto por comprasDisposiciones

Baja por RoboDepreciación del año

Saldo al 31 de Diciembre

2009 2008

_J_, 094/143, 24

659,010,44435,432,80

1,317,042.80

422,190.95125,499.26333,632.41

44.263,1526,268.07

120,237.6377,063,87

102.519.3865,362.16

____„_

-548,401.97. _______

579,771.24

589,010.4420,760.80

V055J8C.42408,:iU2.yn

31,419.26254,740.41

41,875.6425,878.07

107,650.6345,270,2'.)82.885.7857,763.44

1.635.íiñ7.6(»-423,747.74

~T2TuÍDÜüT

2009

1,211,809.92

775,928.46

0.00-124,654.23

1,863,084.15

2008

970,068.52

348,412.00

-16,090.00-90,580.60

1,211,809,92

16

CERTIFICO que 3! presente ejemploguarda conformidad con el oulorizaou

. Q

Pa9'na 78

^TA-M.J-VO~II

wDel IVIOIlte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

II J U N 2 Q 1 2


La depreciación se calcula por método de linea recta tomando como base la vida útil estimada cíelos activos relacionados, y se aplican los siguientes porcentajes:

% Dep. % Dep.

Edificios y Mejoras ' 5% 5%Instalaciones 5% 5%Vehículos 20% 20%Muebles y Equipos de Oficina i 10% 10%Eq. de Computación y Electrónicos, 33% 33%Adq. y Actualización de Programas 33% 33%Equipos de Reenvase 10% 10%Otros Activos Fijos 10% 10%

NOTA No. 9,- ACTIVO DIFERIDO

Este cubro, al concluir el ejercicio, presentó un saldo de USS129.152.19, el cual corresponde agastos diferidos e intereses, como se muestra a continuación:

2009 2008

Gastos Diferidos 'Patentes y Marcas 133,011.96

Amortización AcumuladaAmort. Acurn.de Patentes y Marcas -133.011.92 '

iIntereses 129.152.15

Total Activo Diferido . 129,152.19 145.1-19.73

1 Esta cuenta es el único rubro que acumula la provisión anual de las marcas ypatentes, la amortización de los otros son cargadas directamente al resultadodel ejercicio. ,

CERTIFICO que si presente efempia-suarda conformidad con ei auioriz

79

^á^Del Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S,A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA No. 10.- CUENTAS POR PAGAR

El soldó de esta cuenta, al 31 de Diciembre, fue de US$4,082,359,24 y corresponde a proveedoreslocales y del exterior. Un detallo se presenta a continuación.

Cuentas por Pagar Proveedores ,Ctas por Pagar Prov. Nacionales.Ctas por Pagar Prov, del ExteriorCheques PostfechadosOtros por Pagar

Total Cuentas por Paga;

679,29(5.492,702,702.03

73.431.55626,929.17

2008

724.648.584,533,147.82

104.063,0591,175.51

T4531Í3Í9G

NOTA No. 11.- OBLIGACIONES BANCARIAS

Esta cuenta registra todas aquellas operaciones que la compañía mantiene con institucionesfinancieras en el corto plazo, al cierre dei ejercicio arrojó un saldo de US$3,399,329.00. y estácompuesto como se muestra: '

Préstamos Bancaríos NacionalesPréstamos Bancarios del ExteriorFractoring Bancario

Sobregtro Bancario

Tota! Obligaciones Sanearías

2009

2,061,876.53 '1,335,700.00 2

1,752.47

2008

3,399329OC

Los ñolas explicnlivas son porto intcgronlc cío ios Estados Finnndoros

CERTIFICO que al presente o|orn|i'ü:guarda conformidad con el a

Página 80

^Del Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE

II JUN201Z

IMP. IND. AGRÍCOLA DEL ^lONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

:stos valores incluyen intereses; y el detalle es el que sigue:

Banco PichinchaSe mantienen 16 operaciones a Desembolso

una tasa anual del 9.74%. con Interesesvencimientos menores a 360 días Total

iBanco Bolivariano

Se mantienen 2 operaciones a una Desembolsotasa promedio anua! del 10.03%, Abonoscon vencimientos menores a 360 Interesesdias Total

Banco Produbanco ,Se mantienen 10 operaciones a Desembolso

una tasa promedio anual del Abonos9.66%, con vencimientos menores Interesesa 360 dias Total

Banco InternacionalSe mantiene una operación # Desembolso

21 3896 a una tasa anual del Abonos11.23%. que vence el 14 de interesesNoviembre del 2010. Total

Total Préstamos Bancarios Nacionales

1.100,000.0051.355.39

1. 101.355.30

350.000.00-171.029.53

15.913.^)0194.8B4.4f

790. 697 .40-313.500.51

43.7G4.02520.960.91

200,000.00-17,697.79

!2_-3Q^>194~,675.77~

2,061.876,53^

Los préstamos del exterior se encuentran debidamente registrados en elBanco Central del Ecuador, y su detalle es el que sigue:

DetalleRenovación de contrato e! 23/11/09 con EFG Bank,

a una tasa de interés anual 'del 7.25%, a 13 meses 1,180.000.00plazo.

Préstamo # 0010004178 otorgado por Bco. 51,125.00Bolivariano.

Préstamo con Banco , Bolivariano Panamádesembolsado el 29/12/09. af una tasa de interés del9%. a 6 meses plazo.

. Total Préstamos Bancarios del Exterior

Las ñolas explicativas son par lo intix|f;in!o de' los lisiados I-muñe icios

^«TÍFICO que a. presente ejempio,ouarda conformidad con el

1.335.700.00

1 i ütí 1G

Página 81

^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE


NOTA No. 12.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Esta cuenta presentó los siguientes saldos, una vez finalizado el ejercicio del año 2009:

2009 20Q8" "" '~ "

Obligaciones con los Empleados ' 74J44.1J3Beneficios Sociales i 55,599,89Multas a Empleados 5,892.11Sueldos por Pagar 12,652,16

Obligaciones con el IESS _____ 15,262-63Aportes IESS 13.862.86Fondo de Reserva 1,364.90Préstamos Quirografarios 34.87

Obligaciones con el SRI . _______ 7 7, 86 3... 78Retenciones en la Fuente de Imp Renta 16,404.88Retenciones en la Fuente efe IVA 22.954.70IVA en Ventas . 273,93Impuesto Salida de Divisas 38,230.27

Otras ObligacionesInmobiliaria PilmarsaMercadería por DespacharOtros

Otros Gastos por PagarComisiones por PagarOíros por Pagar

129,44a99100,000.00 1

-29.440.99

520,205.78322.189-14198,016.64

32,412.864.916,11

8,439.7913,166.62

13.431.696. 348.907.082.79

.203.867.03

197,224.476,642,56

583.641.31191,75544391.885.87

Total Otras Cuentas por Pagar 8^16.917.34 859.875.4l

Obligación pendiente de pago por compra de terreno en Duran,

12 de 16

CERTIFICO que al presenteguarda conformidad con el ouiorí2Qau

Componías con

Página 82

£>el Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

2 2 J U N T O


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NOTA No. 13.- PASIVO NO CORRIENTE <

Al 31 de Diciembre, este rubro presentó un saldo de US$415,415.42, compuesto por tas siguientescuentas!

Préstamos de Largo PlazoPréstamos Instituciones Financieras

Aportes de Accionistas 'Préstamos de Accionistas

Total Pasivo No Corriente

2009

302,809.37 '

112.606.05

415.415.42

2008

98,862.58

41,472.05

140.334.63

En este valor están incluidos los intereses y corresponden a préstamosotorgados por el Banco Produbanco, con vencimientos en el 2011 y 2012.

NOTA No. 14.- PATRIMONIO

El movimiento del Patrimonio es el siguiente:

Capital Suscrito o Asignado 'Aportes Futuras Capitalizaciones <ReservasResultados Acumulados AnterioresUtilidad del Ejercicio

Total Patrimonio

2009 20Q8

1.977.586.0037.578.34284,637.67714,526.90

1.061,749.70

4.076,078.61

1.094.392.00312.860.33140.433.82208.871.16

2,059,070.60

3.815.627. 01

CERTIFICO quo 3! prosttiití'i &{f¡mpíQiguarda conformidad con oí a u lo rizado

Página 83

s*á_ V, Prosnecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDd Monte —td ——-

72 JUN 201Z

"^ySSv.NV vi-sSS^^ -TÍ -•xvX^¿slc/on v v -"'-'^


Capital Social.- El 30 de Noviembre del 2009. la Junta General Extraordinaria y Universal deAccionistas, resolvió incrementar el capital de la cofnpañía en US$883,194.00, reinvirtiendo partede las utilidades del ejercicio económico del año 2008, alcanzando un capital total deUS$1,997,586.00, e incrementando el capital autorizado a USS3,955.172.00; dichos aumentosfueron elevados a escritura pública el 2 de Diciembre del 2009. ante el Ab, Cesarlo L. CondoChiriboga, Notario Quinto del cantón Guayaquil, e inscrita en el Registro Mercantil del mismocantón, el 23 de Diciembre del 2009. i

2009 2008

Saldo a Enero 1 , 1,094,392.00 600,800.00(+) Aumento de Capital 883,194.00 493.592.00

Total Capital Social , 1,977.586.00 1.094.392.00

El capital de la compañía está dividido en un milló'n novecientas noventa y siete mil quinientasochenta y seis (1.997.586) acciones ordinarias y nominativas, de un valor nominal de un dólar delos Estados Unidos cada una (USS1.00).

Aportes para Futuras Capitalizaciones.- El saldo de este rubro, al cierre del ejercicio, disminuye aUSS37.578.34, luego de la devolución de una parte de éstos, como se muestra:

2009 2Q08i

Saldo a Enero 1 312,860.33(•) Devolución de Aportes -275,281.99

Total Aportes para Futuras Capitaüzac. 37\57B.34

Reservas.- Al finalizar el ejercicio, esta cuenta presenta un saldo como se muestra:

1 20Q9 2008

Reseiva Legal 274,791.47 ' 130.587.62Reserva de Capital . 9,846.20 9.846-20

Total Reservas 284,637.67

L;is notas nxplical¡vas yon parlo integrante do los Estadas l-ma

^«TÍFICO que al prasomü .(!|(m]p,Q(

guarda conformidad con el aytQr¡zoao

Página 84

JVfOIlte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

2 2 J U N 2 0 1 2 ; ,


1 Registra créditos por las apropiaciones de ejercicios anteriores, conforme a lasiguiente demostración:

! ; 2009 200B

Saldo a Enero! < 130,587,62(+) Apropiación Año Anterior 144,203.85

Total Reserva Legal , 274,791,47^ 130.587.62

Resultados Acumulados Anteriores.- En el año 2009, esta cuenta registra un saldo deUSS714.52G.90. luego de! siguiente movimiento.

2009 2008

Saldo a Enero 1 208.871.16(+) Variación Neta por Regularizaciqnes(+) Transí, del Resultado Ejercicio Anterior 505,655.74

Total Resultados Acumulados Anteriores 714.526.90 ~~T08.871.1G"'

Resultado det Ejercicio.- Al 31 de Diciembre 'del 2009, esta cuenta registra un saldo deUSS1.061.749.70 que corresponde a la utilidad del ejercicio auditado antes del 15% deParticipación a Trabajadores y del 25% de Impuesto a la Renta.

NOTA No. 15.- INGRESOS NETOS

fcn el ano 2009, la empresa ingresó con sus productos en el mercado internacional, exportando apaíses como Perú. República Dominicana. Colombia.! entre otros.

CERTIFICO quo 3! prcnpiíío OO.T.? ugua-ra conformidad can oí

Página 85

^Oel Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE


NOTA No. 16.- OBLIGACIONES FÍSGALES COMO AGENTE DE RETENCIÓN YPERCEPCIÓN

Utilizando un muestreo para la revisión de los documentos y de acuerdo con los registroscontables correspondientes, se observa que la empresa ha cumplido con su obligación de Retener.Declarar, Emitir Certificados de Retención y con el Pago Mensual de las retenciones hechas en elmes inmediato anterior en los lugares señalados para ello. Como agente de percepción tambiénhan presentado las respectivas declaraciones mensuales. La verificación de la exactitud de lasretenciones en la fuente será hecha por los Fedatarios del Servicio de Rentas Internas.

NOTA No. 17.- RECLAStFICACIONES

Con el fin de facilitar la comparación de los Estados Financieros algunos rubros y cifras de estorestados, han sido reclasificados. i

NOTA No. 18.- EVENTOS POSTERIORES

De acuerdo a la información disponible a la fecha de presentación de los Estados Financieros porel periodo terminado e! 31 de Diciembre del 2009. no han ocurrido eventos o circunstancias quepuedan afectar la presentación de los Estados Financieros a ia fecha mencionada.

.u; ñolas explicyliucis BÜII palle inteijianle do los Catados RnailCÍsrOí

CERTIFICO auc

i Ocla 1G

Página 86

*úDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

22 J U N 2 0 1 2

MPOHTADOKA ACHICÓLA INDUSTRIAL Día AIO.Yn; S.A.INMONTE

ESTADOS FINANCIEROS

31 de diciembre t ld '2010\9

(Con la Opinión tic los Auditores Independien tes!

AUDITBUSINESSS. A.

CERTIFICO Q,JÜ

oluc 'Res luc ión No Página 87

T+í*Del Monte ProsBecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIA!. IJK1. MONTE S.A.INMONTK

ESTADOS FINANCIEROS

3 I cíe diciembre del 2010 y 2009

(Con la Opinión de los Auditores

CERTIFICO que al presente ejemplo!guarda conformidad con «i autorizado

per

Página 88


AUDITBUSINESS S. A.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES \\

A la Junta General de AccionistasIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLAINMONTE

Dictamen sobre los estados financieros

>Hemos audítado los estados financieros adjuntos de IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE'S. A. INMONTE que comprenden elestado de situación al 3i de diciembre del 2010, y los correspondientes estados deresultados, de evolución del patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminadoen esa fecha, así como el resumen de políticas de contabilidad significáis vas y otrasnotas aclaratorias. La auditoría de los estados financieros de IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE al y por el añoterminado al 31 de diciembre del 2009 fue realizada por otro auditor, cuyo informefechado 4 de mayo del 2010, expresaba una opinión conforme a los principios decontabilidad de general aceptación en Ecuador,

Responsabilidad de la administración por los estados financieros

La administración es responsable de la preparación y presentación razonable de estosestados financieros de acuerdo eon Normas Ecuatorianas de Contabilidad. Estaresponsabilidad incluye diseñar, implementar1 y mantener el control inlcmo relevantea la preparación y presentación razonable de los estados financieros que estén libres derepresentaciones erróneas de importancia relativa, ya sea debido a fraude o a error;seleccionando y aplicando políticas contables .apropiadas, y haciendo las estimacionescontables que sean razonables en las circunstancias.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estadosfinancieros basada en nuestra auditoría. Excepto por lo mencionado en ios párrafoscinco y seis nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionalesde Auditoria (NÍA). Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos asícomo que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el fin de obtener unaseguridad razonable de que los estados financieros están libres de representaciónerrónea de importancia relativa.

Una auditoría implica desempeñar procedimientos para obtener evidencia deauditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Losprocedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la

Dirección: Víctor Emilio í-slrndií 1240 y Costanera, Segundo piî DíiCtno Norcléfono: 2SS79t)2jî™ijJjj'erend^

pcr !

%^-tí1^-îrectora d-3 i-Directo

Página 89

Del Monte Prospecto de Oferta Pública LEmisión_de Obligaciones INMONTE

Z 2 J U N 2 0 1 2

AüDITBUSINESS S. A.

evaluación de los riesgos de representación errónea de ¡mptKtañciftjivjjtfjjKf (le ¡osestados financieros, ya sea debido a fraude o' a error. A! hacer" Cs'as'-éVaruaciones deriesgo, el auditor considera el control interno relevante a la preparación ypresentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñar losprocedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con elfin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad.Una auditoría también incluye, evaluar la propiedad de las políticas contables usadasy lo razonable de las estimaciones contables hechas por lu Administración, así comoevaluar la presentación general de los estados financieros. Consideramos que laevidencia de auditoria que hemos obtenido es suficiente y apropiada paraproporcionar una base para nuestra opinión de auditoría.

Salvedades

Debido a que fuimos contratados como auditores de la Compañía en el año 2011, nopudimos estar presente durante el inventario físico al 31 de diciembre del 2010.

Al 31 de diciembre del 2010, la Compañía no ha realizado inventario físico de losactivos fijos que concilic con libros. ,

Opinión , '

En nuestra opinión, excepto por lo mencionado en los párrafos anteriores, los estadosfinancieros indicados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos losaspectos importantes, la situación financiera de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE al 31 de diciembre del 2010, losresultados de sus operaciones, y los flujos de efectivo por el afio terminado en esafecha, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en elEcuador, ,

Otros asuntos

A partir del 1 de enero del 2011, IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLADEL MONTE S. A. INMONTE deberá aplicar la Norma Internacional InformaciónFinanciera (NUF completas) en el registro, preparación y presentación de sus estadosfinancieros, de acuerdo a la resolución de Superintendencia de Compañías.

Dirección: Víctor Emilio lísirada 1240 y Costanera, Segundo piso oficina NiTeléfono: 2887^92^:^mriÍii^raida^iiiKlÍtJTiisiiicss.aini,c'i.'

Guayaquil - Eamdor

CERTIFICO que si precinto ojomp arjuarda conformidad ücn oí nu tcn i íüóo

Página 90


II JUN2012

AUDITBUSINESS S. A.

Informe sobre otros requisitos legales y reguladores

Nuestra opinión y la de otro auditor sobre información financiera suplementaria ycumplimiento de las obligaciones tributarias de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE, como agente de retención ypercepción por el ejercicio terminado el 31 de1 diciembre del 2010 y 2009, se emitenpor separado. ,

No. de Registro de laSuperintendencia deCompañías: SC-RNAE-2-713

Johannajiatr-iolf E . " ' "Sacia

Abril 19,2011.Guayaquil, Ecuador

i '. i'i", \\ *¿>*«

•' n *«f. *•'ubi. " ~°'• 4 %a ^

Dirección: Vicior Emilio Estrada 1240 y Costa liwu. Segundo |)iso ofidiiíi NiTeléfono: 2S8XW2j:l^m.|iiL£eVCTCÍa!^ui¿hln.isÍncss.i:om.yc

Guayaquil - Ecuador

CERTIFICO que .al presenta sjomp'a.guarda conformidad con el autorizado

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r>el Monte Prospecto de Oferta PúblicalEmisión de Obligaciones INMONTE

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONT1-,(Oii«yaquí I - KcuaJor)

ESTADO DE SITUACIÓN3! uedieicmbred«120IOy20ü9 '

2010Aclivo corriente:

Elcelivo (nota 4}Cuentas por cobnir;

Clientes (nota 5)Cumpafilus rcl i iuionnil i is (1101:1 3)Anticipos n proveedora s (nota fi)l'r&itinios a limcionnrlos y empicadasImpuestos por cobrar (nota 7)OtrosToial mentas por cobrarProvisión puní cuunLus incobrables {iwiu 13)

Cuentas por cobrar, neto

Inventarios:Materia primaProducios en pro cusoProducto temiiiiiHloMaterialesImp un ación es cu irnnsilo

Tola I inventarios

Total activo corriente

Propiedades, planta y equiposMenos depreciación acu mulada

Propiedades, pío ni a y equipos, nclo (nota 8)

Cargos dil'eridos (noln 9 )

Otros nú ti VDÜ («ota 10)

TtiloI activos

Las mitas adjuiilws son parte ¡nde los eslwios finunciuros

us$

uss

363.438 USS

8.269.01130.911

100,290102.444

19.71)2609

8.523.05777.91 1

8.445.146

1.386.81253,363

3.676.1341.292

67.7075.185.308

13.993.892

3.178.978678.738

2.500.240

263.129

•18.543

16.805.804 USS

/m

389.712

ú.028,05314.774

152.73137.49521.193

2656.254.3H

54.0236.200.486

1.013.6300

3.036.6581 .292

39.3254.090.905

10.681.103

2.334.4225Ü3.370

1.83 1.052

161.184

48.543

12.721.S82

%

\

Sr. Pedro Idrovo TrivtfloGerente Genera!

> • %*fff :t,vMA\, í: iW® *j>'" • r ' -//

CERTIFICO que si presenteguarda conformidad can el o|jcr¡a__' '

Página 92


22

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DKL MONTE S.A. INMONTE(<ñiíiyni)iiil - lícundor)

líSTAIJO DE SITUACIÓN3 ] de diciembre de! 2010 y 2W) ,

j*ji s i v us y f u t r j m o n I nPasivo corriente:

l'réstainos bancarios (nota 11)

Vencimiento tómenle de deuda a largo plazo (nota 14}

Cuentos por ¡iaRnr:l'rovixctorcsFilípica dosImpuestos por pagarOlía»

Tolal cuentas por pagar

Gastas acumulados por pagar (nola 12)

Impuesto a ¡n renta pfir pugnr (lióla 15)Total pnsivo co trien le

Dcinls a largo plazo ;PrOslamos baticatios (nocí H )Ate ¡i>i i i si 11Itcscrva pnro jubit i icton pntronul y

bonillciicion por desahucio (noi.is 3g y 13}Toini deuda a largo plazo

Tolal pasivos

l'atrimonio:(papila! ¡iccioncs-suscrilo y pagado:

acciona de USSI cada urosApone para futuras capitalizaciones (nota 16)llcscrvn legalReserva facultativaUtilid;u.lcH ni: u muladas

Total patrimonio

Tolal pasivos y patrimonio

1 js notas adjuntas son parte integrantede los estados fin linderos

USS

1010

1.822.35-1 USJ

293.926

6.371.093372.121132.309278.787

3S.W.7

(ÍO.3479.684.00-1

2.028-266100.3-16

39,615Z. 168.227

11.S52.231

2.646.305O

3-19.0949.846

1,948.328'1.953,573

2.219.329

246.610

4.2-15.930348.863

77.R64....... 169,655

4.842.312

216.231

91.2457.615.727

1.236.199112.606

1.348.BOS

8.964.532

1.977.58637.578

274.7929.846

1.457.5183.757.350

USS 16.805.1104 USS 12.721.882

Sr. l'cclro Itimvo TriviiloOcrciut Gciiorul Coniador

CERTIFICO que si presenta e¡omp'aiguarda conformidad con oí autorizado

Página 93

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones ¡NMONTE

IMPORTADORA INDUSTRIA!, AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTK(Guayaquil - (¿cundor)

F'STADO DE RESULTADOS ,l'or Ins míos laminados d 31 de diciembre del 2010 y 2009

Venta*Coilo de ventiis

Utilidad bruta

Gastos du operación.Gastos administrativos y de veniasUtilidad opcratioiial

Olro.i ingresos (egrcsus):Gastos financieros, ncloUtilidad cu venia de aetivos rijos (naln )Otros ingresos (egresos), neto.

Total otros ingresos (egresos), inHti

Ulilidada del cji'rcicin

l'urlidpación de Irubnjiidor^ sohn; las itlílidades (nula 12 )

Utilidad antes de impuesin ;i la reniü

Iinpueslo u la reñía {iiula 1 j)

Utilidad neta

uss2010

19,225.701J3L327.J.47

5.H9K.454

_3.503.bjO2.394.824

-301M!36.932

^•3QGJ7¿-571,985

T8227B39

273,426

~í¿49.4n315.612

USS2009

USS 1.233.801 USJ

14.841.23610.364.63J4.476.60S

3,226,9941.249.611

-222,580O

3-t._7|9_-187.861

1.061.750"

159.266

902.484"

¡59.4(Í3

743TÓ2T

jis notas adjuntas son parte ¡mugranlede los estados financieros

VJ1

Sr. Pedro Iilrovo TrifiloGe rutile General ontiidor

CEEIinSCCXcuCL ' prrrfntn nlf.mpln1

1 /-^guarda conrcrmW~cSns^J;orií',odo

•T perla s^erhiiKHleneiadaCfemSít*"-

' ^"••".R<3_sotuc¡ón No. 3 4** ¿ á

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22 J U N 2 0 1 2 7J/?

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE[Gunyatlutl - Ecuador)

ESTADO DE FLUJOS IIE EFECTIVO ,Por los años terminajos el 31 de diciembre del 2010 y 2009

2010 200!)

Flujos de efectivo m aeLivíüiidcs de operación:Efectivo recibido de clientes Í.JSSlifectivo psKB<ll) 8 proveedores y empleadosOíslos financieros

Oíros, neto ,bfectivo neto provisto por las actividades de oiicrneti'in

I-'iujoa de cfcc-livü en actividades de inversión:Adquisición de propiedades y equiposAumento, neto de cargos diferidos

Efectivo neto utilizado en lus aetivid ades de inversióni

Flujos ilsí efectivo en actividades de finunoiamknio:Aumento en pristamos bancariosDevolución de aportes para futurus capiíiili/aeíouesRecibido en tregndo neto de compartías reine ¡orladas y iiccionislHS

fifcctivo neio provisto (ntifÍ7.ado} por los actividades lio finMciamiunto

Disininueióii neta en efectivoi

Lleclivo al inicio del arto

fcfcclivo ni final del ano USS

!C.!>30.718 USS 14.022.361-15.558.250 -12.872.074

-302.141 -222.5HO-346.510 -217.156

31.328563.105

-B47.4 13

-965.8 12

442,408-37.57K-28.397376.433

-26.274

389.712

363.438 USS

741,879

-744.1 35-30,558

«7?4.f>íf 3

-275.282703.947

71 .134

-20 1

-33.015

422.727

3ÍÍÍ7"lT

' A S A N

CERTIFICO t;UO

Página 96

Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisjón de Obligaciones INMONTE

IIJUN2Q12 :—:":

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE{Giiayatniil - Ecuador)

Conciliación deJ

V I I - N 1 - N . . . . . . .

neta cnn el efectivo neto pro vi S

Utilidad neta '

Partidas de conciliación cutre la utilidad neta y el efectivo neto .(imvi.sfu en las actividades de operación;DepreciaciónProvisión para jutiüncion pnlriinal y destiliuctol'rovisión para cumias ineohriihlcsAmortiíuciónOírosTola! p;ir!idus coiiciliuloriw i

iCambios en activos y pasivos:

(Aumento) Disminución en cuentas por cobrar 'Disminución en 'anticipos fl proveedores{Aumento) Disminución en inventariosAumento (Disminución) en cuentas por pagarAumento (I Jisminución) c" gastos acumulado.1! por pagar ,Impuesto a 1" rcnla ptir pagarTolai cambios cu activos y pasivos

Hfeclivo neto provisto por las actividades operación ules

2010

USS 1.233.SOI USS

176.88939.61577.911I6.4SJ

1.336312.205

-2.358.875Í2A41

-!.Oí)-U032. 3 11. 998

136.K36

USS

_ .-982.901

563.105" USS

20Ü9

743.021

I17.5S5O

9.98421.862

0_H9.-101

260.378O

2'J2,I23-507.141-138.210

_J7.693-150.543

.079

Las notas adjuntas :>an p;irlc integrantede los estados Hilanderos

Sr. Pedro Idrovo TrivifloGerente General

rraguiCootador

guarda conformidad con e!

Página 97


2 2 J U N 2 0 1 ?

\A INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTfey'V\S A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 de diciembre del 2010 y 2009

1.- Operaciones

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE, se constituyó en Guayaquil, el 26 de julio de 1989, e inscrita en elRegistro Mercantil el 12 de diciembre de 1989. La Compañía tiene agencias enlas ciudades de Qucvcdo, Portoviejo, Babahoyo, Máchala, Ainbato, Caynmbc yDuran, y un punto de venta en Santo Domingo. Su actividad principal consisteen la importación y compra loca! de insumos para la agricultura, siendo estos¡nsumos en algunos casos reformulados y envasados, para su comercia i i?.ac ionlocal y de exportación.

El 3,42% del lotal de sus ventas corresponden a exportaciones.

Resumen de ¡as políticasimportantes de contabiljclad

Sus políticas importantes de Contabilidad se detallan a continuación:i

a) fíases de presentación

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE, lleva sus registros de contabilidad y prepara sus estadosfinancieros de acuerdo con las Normas Ecuatorianas de ContabilidadNEC promulgadas por la Federación Nacional de Contadores delEcuador y aprobadas por la Superintendencia de Compañías; entidadencargada de su control y vigilancia.

La Superintendencia de Compañías.mediante Resolución N° 06.Q.ÍC1004 del 21 de agosto del 2006, considerando que es fundamenta! para eldesarrollo empresarial del país, actualizar las normas de contabilidad, ufin de que éstas armonicen con principios, políticas, procedimientos ynormas universales para el adecuado registro de transacciones, la correctapreparación y presentación de estados financieros y una verazinterpretación de la información contable; ha dispuesto la aplicaciónobligatoria de las Normas Internacionales de Información Financiera"NI1F", por parte de las entidades sujetas a su control y vigilancia, parael registro, preparación y presentación de los estados financieros.

El 20 de noviembre del 2008, mediante Resolución 08.G.DSC.OIOestableció el cronograma de aplicación obligatoria de las N1IF, así:

guo-da £Qpcna"Gupa'i(i¡í!iiíli:ni:Í3 do ComparTres^on

Resolución No. 2>/4l"<<. ~^ (*--

Página 98

Monte

nmmiProspecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE

•-\• ,' "i

i" Apartirdel 1 deencrodel 2010, las compañías y los erttes sujetos y/o.;vN.,^regulados por la Ley de Mercado de Valores, asi corno todas las"-N ^V.compañías que ejercen actividades de auditoría externa. ' •T

2° A partir del I de enero del 2011, las compañías que tengan activostotales iguales o superiores a US$4.000.000 al 31 de diciembre del2007; las compañías Holding o tenedoras de acciones; quevoluntariamente hubieren formado grupos empresariales: lascompañías de economía mixta y las que bajo la forma jurídica desociedades constituya el estado y entidades del sector público; lassucursales de compañías extranjeras u otras empresas extranjerasestaíales, paraestatales, privadas o mixtas, organizadas comopersonas jurídicas y las asociaciones que éstas formen y que ejerzansus actividades en el Hcnador.

3" A partir del 1 de enero del 2012, las demás compañías noconsideradas en los dos grupos anteriores.

El 12 de enero de! 2011, medíanle resolución S.C.Q.1CÍ CPA IFRS-11.01 la superintendencia de Compañías califica como PYMES a laspersonas jurídicas que cumplan con las siguientes condicionantes:

a) Activos totales inferiores a cuatro millones de dólares;b) Registren un valor bruto de ventas anuales inferiores a cinco

millones de dólares; y,c) Tengan menos de 200 trabajadores (personal ocupado).

Para este cálculo se tomará ei promedio anual ponderado.

Se considerará como base los estados financieros del ejercicioeconómico anterior del periodo de transición.

Las compañías y entes definidos en los numerales i ° y 2 ° aplicaránN1IF completas.

Se reemplaza el numeral 3° por lo siguiente: A partir del I de enero de2012, todas aquellas compañías que cumplan con las condicionantesseíialadas en los literales a), b) y c}; aplicarán la Norma Internacional deInformación Financiera para pequeñas y medianas entidades (NIIF paralas PYMES), para el registro preparación y presentación de estadosfinancieros.

En el numera! 2", se sustituye la frase "...las compañías que tenganactivos ¡guales o superiores a US$4.000.000 al 31 de diciembre <lel2007", por la siguiente: "las compañías que en base a su estado desituación financiera corlado al 31 de diciembre de cada ¡ifuj presentencifras iguales o superiores a los provistos en el numeral 3°, adoptarán porel Ministerio de la Ley y sin ningún trámilc las NllF completas, a partirdel 1 de enero del año subsiguiente, pudicndo adoptar por primera vezlas NHF completas en una sola ocasión; por tanto, si deja de usarla

CEnTIFICO que si proGonto ciomp cguarda confqrrnkíacijon e!

'

Página 99

I>el Monte Prospecto de Oferta_Públiga.l Emisión de Obligaciones INMONTE

U J Ü N 2012

12 \durante uno o más períodos sobre los que informa o elige adoptarlá-^Vnuevamente con posterioridad, ajustará sus estados financieros como s\a estado utilizando NIIF completas en todos los períodos en que

dejó de hacerlo.

A partir del 1 de enero del 2011, IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE, deberá aplicar La NormaInternacional de Información Financiera para grandes Entidades (NIIFCompletas), en e! registro, preparación y prcsentíición de sus estadosfinancieros, de acuerdo a la resolución de Superintendencia deCompañías.

b) Provisión para cuentas incobrables

La Administración de IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLADEL MONTE S.A. INMONTE establece provisión para cuentasincobrables, esta provisión acumulada no excede del total de cartera,además la provisión del año está entre el 1% permitido por la LeyOrgánica de Régimen Tributario Interno.

c) Inycntariosi

Los inventarios están registrados »\, el cual no excede el valor netorealizable. El costo se determina por el método del costo promedio y !osinventarios en tránsito están registrados al costo según facturas.

d) Mag»íngrjas_y equipos

Están registradas al costo de adquisición. Los activos fijos sondepreciados aplicando el método de línea recia considerando comobase la vida úti l estimada de estos activos.

La tasa de depreciación anual de los activos es la siguiente;

Tasa

Edificios y mejoras 5%Instalaciones • ¡0%Maquinarías y equipos 10%Muebles y equipos de oficina 10%Equipos de reenvase 10%Otros activos ' 10%Equipos de computación y electrónicos 33%Vehículos , 20%

e) Cargos diferidos

Corresponde a programas de computación que se amortizan a! 33.33%

CERTIFICO que al presante ejemplarguarda cjanfepmitíotH^oofTa~Suí¡eri ni su ¡léñela do

(Resolución N

S<

Página 100

c'^ VfjF// r"*'v.:-N \\>-v,

\l£ ';"

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte ^TTv

O Reconocimiento dg_ln^rfísosi

La Administración reconoce ingresos por venta de productos, cuando es, efectuada la transferencia al cliente de la totalidad de los riesgos y

beneficios de la propiedad de los productos.

gl Reserva para jubilación patronal '

El Código de Trabajo, establece el pago obligatorio de jubilaciónpatronal a los empicados que presten 25 años de servicios continuos o elpago de la parte proporcional para los empicados que trabajen entre 20 y25 artos para un mismo empleador. Tanibtén establece el Código deTrabajo que en caso de desahucio, c! empleador bonificará al trabajadorcon el 25% del equivalente a la última remuneración mensual por cadauno de los años de servicios prestados a la misma empresa o empleador.

h) Participación de triihiíjiidorüs '

La CompaAía reconoce con cargo a los resultados del ejercicio en que sedevenga, el 15% de participación de los trabajadores; conformidad con loestablecido en el Código del Trabajo (nota 12).

í) Impuesto^ Ja renta

El impuesto a la renta se carga a los resultados del año por el método delimpuesto a pagar.

La tarifa del impuesto a la renta para las sociedades domiciliadas en elPaís hasta el 2010 es del 25% sobre la base imponible. Las sociedadesque reínviertan sus utilidades en el país podrán obtener una reducción de10 puntos porcentuales de hi tarifa del impuesto a la Renta sobre elmonto reinvertido en activos productivos, siempre y cuando lo destinen ala adquisición de maquinarias nuevas o equipos nuevos que se utilicenpara su actividad productiva, asi como para la adquisición de bienesrelacionados con investigación y tecnología que mejoren productividad,generen diversificación productiva, c incremento de empleo, para lo cualdeberán efectuar el correspondiente aumento de capital y cumplir con losrequisitos que se establecen en el Reglamento.

La Ley de Régimen Tributario Interno y Reglamento también establecenque las sociedades calcularán y pagarán un anticipo al impuesto a rentaequivalente a la suma matemática de los siguientes rubros:

• 0.2% del patrimonio total.• 0.2% del lutal de costos y gastos dedueiblcs u efecto del impuesto a la

renta. i• 0.4% del activo total, y• 0.4% del total de ingresos gravab'les a efecto de] impuesto a ¡a renta.

CcRTiFICO^LJO si prgseníoguarda confprmJdoclC!2.n^ül autorizadopor-fa'"Supcriníentiencia de Corñp^TiJfrwQp

Reetajjjción No. 3/^2

Sfetr^^ 3 Página 101

Del MonteEmisióndeíM^• V- /' •' "" ' '-ÍL-:-. \' '*:• -!-•',•• •. . \4

El anticipo pagado originará crédito tributario únicamente en la parte queno exceda al impuesto a la renta causado.

Según el Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversionespublicado en el Registro Oficial 351-S, 29 X1I-20IO, reformó la tarifa delimpuesto a la renta al 22% para las sociedades, el que se aplicará de lasiguiente manera: para el ejercicio económico 2011 la tarifa será del24%, para el 2012 será del 23% y a partir del 2013 se aplicará el 22%.

j) [nt

Son registrados mediante el miítodo del devengado para obligacionesgeneradas en pasivos ¡) corto y largo plazo.

_Usrujc_ estimacionesi

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NEC,requieren que la Administración efectúe ciertas estimaciones y supuestoscontables inherentes a la actividad económica de la entidad que incidensobre la presentación de activos y pasivos y los montos de ingresos ygastos durante el periodo correspondiente; así como, también lasrevelaciones sobre activos y pasivos contingentes a la fecha de losestados financieros. Las estimaciones y supuestos utilizados se basan enel mejor conocimiento por parte de la Administración de los hechosactuales, sin embargo, ios resultados finales podrían variar en relacióncon los estimados originales debido ala ocurrencia de eventos futuros.

3.- Transagcigne^con^arieg relgciojTacliis ii

La Compañía realizó préstamo a compañías relacionadas para el pago de gastosadministrativos y operativos, dicho préstamo no origina, ni devenga intereses yno tienen fecha específica de vencimiento. El saldo por cobrar asciende aUS$30.91! y US$14,774 yl 31 de diciembre del 2010 y 2009 respectivamente, yse presenta en cuentas por cobrar relacionadas.

Hfectiy.Q

El efectivo al 31 de diciembre del 2010 y 2009,comprende:

DSS2010

Bancos localesCaja

TWal

292.12671.312

363.4.1 ¡T

2009

354.S20_34.S92

389-7} 2

CERTIFICO que si presenfe e¡emp-oi

/(Xpcr¡a Superinisrtrfiüiciíi de Comporrtes co

Resolución K'o',

Página 102


15

5.- Cuernas por cobrar

Al 31 de diciembre del 2010 y 2009 el saldo de cuentas por cobrar clientes'''::corresponden; ,

uss 2 2 J U N 2 0 1 22010 2009

Clientes nacionalesCheques pOSÍfechado

Total clientes

5.831.431 4.593.894_ _

8,269.011 6.028.053

Anticipo ¡i,proveedoresi

Los valores entregados a proveedores erj calidad de anticipos durante el año

2010 y 2009, es el siguiente:

uss

Comisiones a icrecrosBradcMarjorie RodríguezDisagrocorpNataly Chai na i danB.M.!.Lila AmayaOsear 1 Uro voBclisario LuqucAcorbatMercedes LuqucHéctor JétivaOtros

201048.970

03.221

000

1 016.525

' 7.8804.8703.0004.032

' 11,792Í00.2W

200944.88230.00027.577

8.0276.4%3.9502.397

00000

29.402152.731

7.-

Un detalle de los impuestos por cobrar, al 31 tic diciembre de! 2010 y 2009 es el

siguiente:

Reclamo impuesto a la salida de capilaksRetenciones en veniasRetenciones años anterioresReclamo S.R.I

USS201P ^ 2009

10.531 10.5318.596 8.896

O i/tOl365 365

19.792 21.193

CERTIFICO que ^ prouarda oonformido_d con al amoniaco

Página 103

Del Monte

11 J U N 2012

-^ HO nfarta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

16

ropiedades, planta v equipos

Al 31 de diciembre del 2010 y 2009, ci movimiento de las propiedades, planta y

equipos, es como sigue: '

USS

CostóTerrenosAdecuacionesI:di (icios y racjn

S*ldn ilJM2-20W

659.010D

«2.191125.JW

044.26')26.268

102.52065.362

120,238333.6.12435.433

2J34.K2

503.370

1

Adiciones

065.139

170,6371! 4.047ion.?!»

H.I982.Í3Ü4.507

8,55329.773

304.27530.749

S47.4I3

I76.SÍ9

Bijss

Venias Transí.

D 00 -65. 13!)

0 510.02000000a

-720-2.137

0

au00i)00

0 -444.8KI-2.K57

-1.521

USS

D

0

Saldo a!31-12-2008 ,

1

5Í9.010408.303

31.419'41.876,25.R7882.886'57.763

107.65125-1.740

20.761 'I.5W.287

385.815,

Adiciones

100.00013.888!>4.080

2,393390

19.6347.509

12.58778.S92

414.672744.135

117.555

Iteliisif.

0000

H.m00

-14,818

0000(1

0

Saldo ni31-12-2009

659.010422,191125,49944.26926.268

102.520fi5.362

120.238333.632435.433

2.334,422

503.370

Sikloal31-lMfllO

659.0100

1.IQ2.S48239.546¡23.7IK

SU672S.S9892.20973.920

149.291635.77021.301

3.17B.97K

67Í.738

' • ' '

%

'/.dtprtcíidnn

5*SKIDtiIOH10%imID%i Mi33KHJH

depreciación

5%10%10%ÍQ%10%10%335420%

Mtquituijis y equiposMuí:hits de n t i c i iü iL;i¡u¡noí de oficinaKquipoiderccnviseOíros activosl^iiiposdecompulaciiinVcliiculusConstrucciones en urso

Total costo

Dcprcciición sr uwnhds

Propiedades, planta y equipos, ueto

CostoTerrenosEdificios}1 mejorasInstalaciones

Muebles (le oficinaEquipos (Je oficinaEquipos de rcenvascOíros activosEquipos de computaciónVehículosConstrucciones un curso

Total

Depreciación aeu mu latía

Propícdadei, planta y equipos, rtdü

Rl cargo a resultados por depreciación de lis propiedades, plañía y equipos en el

2010 fue de US$176.889 y en el 2009 fue US$117.555.

uFiTlFlCO que ai prcccníe ejemplar

Página 104

v^yDel Monte


U JUN2012

17 '

\s diferidos

Al 31 de diciembre de! 2010 y 2009, un detalle es el siguiente

uss

Programas iic computaciónIntereses diferidosMarcas y pnlcnles

Suido al31-12-2009

32.032129,152

0J6UJJÍ

Saldo ni31-12-2008

7.337130,387[4.7Ú3

IÍ2.-187

Adiciones

16.3722WWIO

3.38231Q,66'1

Atlkioncs

31.794I98.8J4

0230.638

A ni orí ilición

•16.454

0-16.454

USS

Amorliución

-7.0990

-14,763-21.862

l'iiEOi

-102.265

•192,265

PUROS

-200.079

-200.079

Su Ido al31-12-20111

31.950227,797

3. 382263. 12Í»

finido al31-12-2009

32.032129.152

0161.18')

Programas de oimpulaciónIntereses diferidosMarcas y patentes

El cargo:a gastos por amortización de cargos diferidos fue de US$16.454 en el2010 y US$21.862 en el 2009.

10.- Qtrosjictiyos

Incluyen bienes que ¡a Compañía retira de sus clientes como garantía para elpago de los valores vencidos, un detalle es, como sigue:

USS

Depósitos en garantíaActivos incautados

Suido al31-12-2008

8.29447.76756.061

Adiciones1,817

01.817

Venias y/oPagos

-I.S35-7.500-9J35

Suido a t31-12-2009

8.27640,26748,543

S¡i Ido al31-13-2010

8.27640.2674 U, 543

Préstamos bimcariosLÜ2±Hi!iy9 i-mui-tn ma |

Corresponde a contratos de présíamos parít 11 nanc¡amiento operativo, celebradoscon entidades Financieras por el cual se firmó pagaré con interés reajustableanua! con vencimiento hasta 12 meses plazo. Un detalle es como sigue:

Jfftractorñ d 3 ¿ u\o. \7. ( . ion y i - . < y fe i o

Página 105

Del Monte

Banco

interés re¡)j(isiab(e anual eon veto.Inferís reujuslable anual eon veto.Interés reajuslable anual con velo.Inlerés reajustare anual con veto.Interés renjusíable anual con velo,Inieres reajustablc anual con veto.Interés ruajustablc anual eon velo.Inlcrés reajustablc anual con velo.Interés reajustablc anual con velo,tnleiés reajusUiblc anual con veto.Interés reajustabíc anual con velo.Inlerés teajustablc anual con veto.

18

semestral hasta enero del 2010semestral luisla febrero dul 2010semestral hasla marzo del 2010semestral fiasla abril del 2010scmcslral hasla mayo del 2010semestral hasiajuru'o del 2010semestral hasla uñero del 2011semestral hasta febrero del 201!semestral hasta mano Jel 2011semcsíral hasta abril del 201 ísemestral hasta maya del 20] ¡semestral hasta junio del 2011

B a n co F rpd u juncoInterés reajustablc anual cotí velos.Inieres reajustablc anual eon velos.(olores R-ajiistable ¡inual con vetos,Interés rcajuslüblc anual con velos,ínteres rcajuslablc anual con velos.Interés reajustablc anual con velos.Interés reajusta ble anual con velos.Interés rcajustablc anual eon velos.I-'aeioring banca rio

mensual Iiasta mará) del 2010mensual hasla abril del 2(110mensual hasla junio del 2010mensual liHsia septiembre del 2010mensual hasta octubre del 2010mensual hasta noviembre del 2010mensual hasta diciembre de! 2010bimestral hasta noviembre Jel 2011

282.390104.856104.460207.433208.325344.718

298.601Í125.47847.192

10.1282204.104282.690

157.404

52.57217.48778.726

186.370106.23263.75215,823

1.752

luleros icajuslable anual eon veto, semestral hasla mar/.o del 2010Inicriís reajustablc anunl con vctus. mensuales hasía noviembre del 2010Interés reiijuslabte anuid con velos, mensuales hasta jití(o del 201!Interís reajusta ble aiiuul con vetos, mensuales hasta ociuore del 201 1

I50.3B4S7.Ü45

50.-1J9144.465

liilerésteajustahle anual con velo, scmestrul fiaste mar™ rfcl 201 (íInterés reajustablc umml con velos, mensuales hasta junio del 2010

51.125101575

luleros reajustarle anual con velos, mensuales hasta noviembre del 2010Interés reajustablc anual eon velos, mensuales hasta octubre del 201! 1 75.339

194.676

Total .S22J54 2m

12.- Gastos acumulados porjiagar

E! movimiento de la cuenta gastos acumulados por pagar, durante el año 2010 y2009, es como sigue:

CERTIFICO que si presente ejomp'o

Página 106

^Del Monte

n mwiEmisión de Obligaciones INMONTE

19

uss

Ddcimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoFondo de reservaVacacionesParticipación de utilidades

Total

Décimo icrccr sueldoDécimo cuarto sueldoFondo de reservaVacacionesParticipación de utilidades

Total

Saldo al31-12-2009

4.96015.5861.365 ,

35.054

159.266 '216.231

Saldo al31-12-2008

3.09511.23713.16718.082

045.581

Adiciones

80.25837.83223.38842.821

273.426457.725

USS

Adiciones

59. 1 5020.20128.83531.702

159.266299.15')

Pagos

-77.884-28.219-22.793-32.727

-159.266-320.889

Pagos

-57.285-15.852-40.637-J 4.730

0-128.504

Suido al

31-12-2010

7.33425.199

1.96045.148

273.426353.067

Saldo al31-12-2009

4.96015.5S61.365

35.054159.266216.231

13.- Provisiones

El movimiento de las provisiones a! 31 de diciembre del 2010 y 2009 es elsiguiente: >

ussSaldo ni

31-12-2009

JuliÜnción pairuriul y bonificación por desahucio

Provisión para cuentas incobrables

Adjclonts RajasO

54.025

39.615

77.911

O

-54.025

Saldo «I

31-12-2010

39.615

77.911

Provisión para cuentas incobrables

US*

44.041 54.025

Saldo al

54.025

M.- Deuda a

Corresponde a contratos de préstamos para financíamiento operativo y paracompra de vehículos, celebrados con entidades financieras por cf cual sefirmaron pagarés con vencimiento hasta tres años, Un detalle es como sigue;

Página 107

-*áDel Monte

II JUN201Z || í¡

20

Banco Proijubancg ,

Al 7.25% anual, un solo pago al vencimiento en enero del 20! 2

O,anto PrudLjbjtiicti

luleros reajustable anual con velos.Interés reajustable anual con vetos.

Interés reajusta ble anual con velos.

Interés reajusta ble anua! con vetos,

Inlerés reajustante anual con vetos.Interés rcajiistflble íiniüil cun vetos.

Interés reajustable anual con vetos,

¡nterís leajustablc anual con vetos.

Inierís reajustare anual con velos.ínteres rcajusfable anual con vetos,

ínteres rcajiistable anual con velos.

Interés reajustarle aniinl con velos.Interés reajustaWc anual con vetos,ínteres re.-ijiislablc anual con velos,interés rcajusmble anual con vetos.

mensuales hasia liiaj'i» ílei 2010mensuales liasia enero del 2011mensuales hasta iigosio del 2011

mensuales fiosia septiembre del 2011mensuales hnsta enero del 2012

mensuales hasta noviembre del 2012mensuales hasta diciembre del 2012

mensuales hasta enero del 2013mensuales hasta abril del 2013

mensuales liastn julio del 2013

mensuales hasta agosto del 2013mensuales hasta septiembre del 2013

mensuales has!» octubre del 2013mensuales hasta noviembre del 20(3mensuales haslo diciembre del 2013

Total

Menos;Vencimiento corriente de !n deuda a largo pla/o

Total deuda a largo plazo

uss201(1

1.180.000

02.3023.24!4.5815.540

24.70416.4251143615,0*5

871.48822.790lfi.49535.82?.10.02280.295

2.322.192

293.926

2,028,266

2009

1,180.000

J8S.05223.405

S.OÚ19,509

11.49837.59324.631

0000000ü

1.482.809

24Ú.6IO

1.236.199

Un resumen de los vencimientos corrientes durante Ion afíos 2010 y 2009 es:

Años

2010201120122013

2010

Ó293. 920

1.624,572

4036942.322.192

20ÜÍ»

246,610

35.7121.200.487

03.482.809

15.- linjmgstp aJjycnUí

Ai 31 de diciembre del 2010, las autoridades fiscüles no han revisado lasdeclaraciones de impuesto a la rerttn que ha presentado la Compañía,

La Ley Orgánica de Régimen Tributario interno establece que las sociedadestjue reinviertan sus utilidades en el país podrán obtener una reducción de 10puntos porcentuales de la lanía del Impuesto a la Renta sobre el montoreinvcrtido, siempre y cuando lo destinen a la adquisición de maquinarías nuevaso equipos nuevos que se utilicen para su actividad productiva y efectúen e)correspondiente aumento de capital, el mismo que se perfeccionará con lainscripción en el respectivo Registro Mercantil hasta el 31 de diciembre del

CERTIFICO que ai presente ejemplo;guarda conformíctaa con el auiorizodo

Página 108

*•*Del Monte

Prospecto de Oferta Publica I Emisión de Obligaciones INMONTE

21i

ejercicio impositivo posterior a aquel en que se generaron las utiiidades materiade la reinvcrsión. La Compañía ac acogió a esta disposición con las utilidadesdel año 2010 y 2009. El valor a «¡invertir asciende a US$700.000 yUS$668.719, respectivamente.

El gasto de impuesto a la renta sobre las utilidades, por el ejercicio económicoterminado el 31 de diciembre del 2010 y 2009, resulta de lo siguiente:

uss

Ul¡Mitad gravablc antes de impuesto a la remaMás:

Oaslos mi deduciblcs (

Menos:Deducción por pago a trabajadores discapa citados

Líase para impuesto a la reñía

Base [mponlbla SllJBtO fl! 15% de impuesto a la reñía[Jase imponible sujeto ¡il 25% de impuesto a la renta

Impuesto a la rcnlii calculado tAnticipo de impuesto a ¡a rentaImpuesto a IR rema causado (Anticipo < IR Calculado)

10101.549.413

17.710

-24.675

1.542.441}

700.000842.449

315.612121.1)12

2009902.484

2.S54

0

903.338

668.719236.619

159,463(1

315.6)2 159.463

El movimiento del impuesto a la renta por pagar por el afio terminado el 31 dediciembre del 2010 y 2009, es eí siguiente:

USS

Saldo al inicio del año ,Impuesto pagadoRetenciones en la fuente ilel aflo '

Anticipo de impuesto a la renta pagado ,Impuesto causado

Total impuesto a la renta por pagar

2010 2009

-91.245 O91,245 O

134.253 68.218121.012 O

-315.612 -159.463

^60.347 "97T245

16.- Aporto para, futuras capitalizacjon.es

La Compañía durante el año 2010 y 2009 realizó devolución de aportes a losaccionistas por US$37.578 y US$275.282j respectivamente,

Propiedad intelectual

La Compañía luí cumplido con lo establecido en la ley de propiedad intelectualy derechos de autor.

CERTIFICO que sí presente ejemplar

Prla Suparfnfendertria de C o m o

Página 109

^áDelMotite

19.-

U Ley de Compañías del Ecuador1 exige que las sociedades anónimastransfieran a reserva legal un porcentaje no menor del 10% de las utilidadeslíquidas anuales, hasta que esta reserva alcance por lo menos ai 50% del capitalsocial. Dicha reserva no está sujeta a distribución excepto en caso deliquidación de la Compañía, pero puede ser utilizada para aumentos de capital opara cubrir pérdidas en las operaciones.

Los ajustes de años anteriores en la cuenta de utilidades acumuladas al 31 dediciembre del 2009 corresponden a la subvaluación del 25% impuesto a la rentapor pagar por US$217.156 y participación de trabajadores por pagar porUS$308.861.

20.- AJJ tnentg_ eje _c_aj>ifa 1

Medíante escritura de protocolización del1 Acta de Junta General Extraordinariade Accionistas anunciada el 12 de novieinbre del 2010, e inscrita en el registrode la propiedad y mercantil de Guayaquil e! 22 de diciembre del 20)0 laCompañía aumentó el capital suscrito en US$2.646.305 mediante utilización dela rcinversión de utilidades del año 2009 por US$668.719,

t

Mediante escritura de fecha 2 de diciembre del 2009 se aprueba el aumento decapital con la reinversión de utilidades del aflo 2008 por US$883.194.

21.- Díjcreiicia_cntre declaracjónjle^impuesto a In. renta y estados financjerogjj_ue__sc.acom paflan i i

Ai 31 de diciembre del 2010 y 2009, los estados financieros que se acompañandifieren con la declaración de impuesto a la renta por ^clasificaciones que laCompartía los registra posteriormente. Un detalle es como sigue:

USS2üí(> 200»

Activo comento

PasivoPasivo corriente

l'asivo lur^o plazo

Tola I pasivo

255.265

-l.30Lt.12

l.0«,867

68.218

68.218

O

-255.265 68.218

«WWOO W

Página 110

*+ADel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

2 2 J U N 2 0 1 2

!IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MOJ

INMÜNTE

ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS

Por losañoslerminadosal 31 de diciembre del 2011 y 2010

(Con la Opinión de los Auditores Independientes)

•^S^^tímasn

Página 111

^Od Monte

II J Ü N 2012


AUDiTBUSíNESS S. A.

DICTAMEN I)S LOS AUDITORES INDEFICIENTES/* '•'

A ía Junta General de Accionistas lu> . f ;i¿..IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA H^ M$NTÍf V.,,1NMÜN7E NS. .^' . ,-ví>

Dictamen sobre los estados fuinncieros

Hemos audilacio Ins estados financieros adjuntos deINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTEeslatlo de situación financiera íil 31 íle diciembre de! 20 H, y losestado del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos dei año terminado en esa fecha, asi como un resumen de poütictimportante? y otras notas aclaratorias,

Responsabilidad de la admimstmción por los estfidos ftnanniüfos

La administración es responsable de !a preparación y presentación razonable de estosestados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera (Nlíf). Esta responsabilidad incluye diseñar, implemenfar y mantener c[control interno relevante a la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros que estén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, yasea debido a fraude o a error; seleccionando y aplicando políticas contablesapropiadas, y haciendo las estimaciones contables que sean razonables en lascircunstancias.

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estosfinancieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdocon Normas Internacionales de Auditoría (NÍA), tíslas normas requieren quecumplamos con requisitos éticos asi como que planifiquemos y realicemos nuestrotrabajo con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financierosestán ubrera dti repreaenlacíón errónea de importancia relfltlvft.

Una auditoría implica desempeñar prucediínicutos par» obtener evidencia deauditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Losprocedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo laevaluación de los riesgos de representación errónea de importancia relativa de losestados financieros, ya sea debido a fraude o a error. Al hacer esas evaluaciones deriesgo., e! auditor considera el control interno relevante ti !n preparación ypresentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñar losprui^OLÜmieníos de auililoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con c!fin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una

Dirección: Víctor Emilio üstrada 1240 y Cosíancni, Segundo pisu oficina Nú. 3Teléfono: 2887992 - cmail: gcrcnci_a(¿j¡auditbusirtcss.com.cc

Guayaquil - Ecuador

gualda conformidad con oí auíon

Página 112


2 2 JUM2012

AUDITBUSINESS S. A.

auditoría también induyc, evaluar la propiedad de las poíítit;lo razonable de las estimaciones contables hechas por taevaluar ia presentación general ü« ius estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoria que hemosapropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de

Opinión

En nuestra üpinión, ios estados financieros indicados en c! primer párrafo presentanrazonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTU S. A, INMONTEal 3! de diciembre del 2011, el resultado de sus operaciones, y los flujos de efectivopor el año terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales deInformación Fin»nciera (NIIF)-

Iilforme sobre «iros requisito:! legales y

Nuestra informe sobre la información financiera suplementaria y cumplimiento delas obligaciones iribularios de IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLAI)IÍL MONTE S. A. INMONTE, como agente de retención y percepción por elejercicio terminado el ?.! de diciembre del 2011, se emiten por separado.

No. de Registro de laSuperintendencia deCompañías: SC-RNAE-2-713

Abril 18, 2012.Guayaquil, Ecuador

Dirección: Víctor Emilio Estrada 1240 y CtjtAauna, Segundo piso oficina No. 3Teléfono: 2887992 - cmail: [email protected]

Guayaquil - Ecuador

CERTIFICO que 2! presente e¡err!p'a,gua-da conformidod con el autorizado

" "

\\V'

Página 113

^•fcjDel IVlonte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE

11 JUN2012

IMPORTADORA ÍNDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTF, S. A. INMONTE!íiL:iiy<n¡uil - lidiador)

ESTADO DE SíTUACÍOM FINANCIERA(Expresado en USS, sin centavos)

ACTIVOSACTIVOS CORRIENTES:

Efodivo y equivalentes de efectivoCuentas por cobrar clientes y oirásinventariosOíros activos

Toial ÜCLÍVO corriente

AímVOS NO CUBRIENTES:

Propiedades, plañía y equiposFroijieJudes de inversiónActivos intangiblesQlroi aclJvosActivos por impuestos diferidos

'í'otai aciívo no coincjiti:

Total Activos

Las notas adjuntas son parte integrantede los estados

Ñolas

USS

16.970.269 13.626.467 10.305.397

3.050.26386.236•17.88512.136

133.N89

2.308.503 1.93.11948,0508.276

8S.685

fi50,.7't'l97.03751.7338.276

"W. H<!3.330.409 2,546.633 1,899.733

USS

fir. Potro Idrovo TrHñi-

Gerente Generalb\CÍÍJiJi>%!ga Muir rugui

Contüüor

CcP.TinCO etuo si pi

guar,cla..,co.nforrnicicd con oí aulonzocio

per la EupcriíiíerjííoiioííBg-Sampariias con

Resolución No,

Página 114


12 JUN2012

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE

Notas

ESTADO DE S!TÍJAí'.'!UN E-'ÍPÍANCIERA(Expresado en US$, sin centavos)

FASIVQSPASIVOS í'JOKRIKNTES:

Prestamos banca riosPorción cornoníe de deuda u Uirgu plazoCuentas y documentos por paRar(juslos Licutiiuíadus por pagartdi puesto ti la renta por piíftar

Total pasivos corrientes

PASIVOS NO CORRIENTES:

Onidl n líirgo ¡ItRXU

AccionistasOh! i£¡ieiórt po~ hcncf7ííitis íietiniílcis

Totnl pasivo a largo plazo

Total Pasivos

PATRIMONIO

Cüpüül acciniiís-suscfito y (joyailoAporte para fuluras cupitaüzacíoncsReserva icgníReserva de capitalKcsultudos acumulados por aplicaciónprimera vcy. de tos NIIFUlilidudcs ucumulodns

Toisil patrimonioTolal l'usivos y Patrimonio

24

23

USIÍ

t.75-1102231.512243.50 ¡

9.530.436

100.346

Í73.5ÜO

7.537.598

1.205.816112.606109.135

2.229.475 2.248.603 I.427.5S?

15.081.340 11.779.039 8.965.155

U5S

3.3.16.3050

472.4749. 846

-583.3981.974.1115. 21 933 8

20.300.678

2.646.3050

349.0949.846

-517,3751.906.1914.394.0*1

16.173.100

1 .977.58637.578

274.7929.846"

-517.3751.457.5481 239.Q71!

12.205.130

l,(is ijotí'J! adjuntas son pnrtc integrantede los csíados financieros

Sr, Pedro Idrovo Triviiío :j;a MiiirraguiCaniador

per la SupcrinlendsnciResolución No. 3/42

Página 115

*átDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMÓNTE

' "~~^SÍÑ\Z J U N 2 0 1 2

ÍMPORTAÍíORA ÍNDUSTREA3. AGRÍCOLA ÜKL MONTE S. A. ÍWK>HTE(Guayaquil - lícuador)

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL POR FUNCIÓNPor liw «ños ¡ermmüitos al 31 dodlatambradelZBH y 20!O(Expresado en US$, sin centavos)

VeniasCüüu> '.ii; veniüjf

Utilidad bruto

Gaslus de operación:fijístos odmifllstnilíVQS y de venías

Utilidad operacional

Oíros ingresos (egresos):(jimios financieros, ¡retaUtilidad en venta tle activos fijosOíros ingresos (qjsesos), rielo.

Total otros ingresos (egresos), neto

Utilidad antes de impuesto a ln renta y participación detrabajador»)

IMríif.ipiírtión ffí tr¿ibi!Ja<j<!r¡:s

!rij¡.K(>;^U> ¡i lurcn!;i

!.UiiIcl:»I del ejercicio

Olro rcsuttaílo intügral

Total í'csulladtí integral riel cje¡'c¡eiü

[,u.s nolus udjuritus son pavía ilUegranle

de los estados fiBBndarrjB

Ñolas 31-12-20

US$ 20.696.5461-1.4-12.6476.253,899 5.898.454

3.542.3081 .888,907

-«Ü.6440

-204.593-635.237

i. 253.670

í 6 133.050

19 240.343

ÜS$ 825.277

0

US$ S25.Z77

2.356. 146

-302. i 4 136.932

-306. V 76-571.985

1.784.161

273.426

319.071

1. ¡91.664

0

1. 19 1.664

Sr. Pedro Idrovo TriviñoGerEñíc General

mrragui

CERTIFICO que al presenteguarda conformldoa con al

Página 116

•-.^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

£ 6

a • H a

e «I

-S. 8™

c .5i: V-

•s a

S e

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CERTIFICO que si presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopcrkj..SupBri

•Resolución No»

Página 117

^Del Monte <5KProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

(¡IVVA -.'

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE(Guuyuíjuil - Ecuador)

ESTAÍíO í>!í FUJ,ÍOS DE EFECTIVOl'or los años terminados al 31 de diciembre del 2011 y 20II)(Kxpruüisiiií i:n t )S$, sin centavos!

Utilidad neta IJ$$

Punidas de conciliación entre la utilidad ncln y el efectivoprovisto por las actividades de operación:

DepreciaciónAmonización

Provisión para cuernas incobrablesl'rovision para jubilación patronal e indemnizacionesprovisión por deterioro de inventarios

impuesto dileridoImpuestos no recuperarlosOíros, netoTota! partidas conciliatorias

Cambios en activos y pasivos:(Aumento), licio 1:11 cücsiías par cobrar(Aumento) en gastos pagados por anticipadoL>ÍJ¡"ÍI iiinirói sn anticipos a proveedora!(Aumento) en inveníanosAunwnlo en curailus J.njr pagnrDisminución Aumento en gastos acumulados por pagarPagos en jubüiieiim pulruníit y ííesnliueii iImpuesto a lu renta por pagar

Toijl ciimbios en activos y parvos

Efcciivo neio provisto por las nclividadcs tic opcnwión

Flujos de cfeciivo en actividades de inversión:Aeliviiíi iiiimiyülcsActivos íüferitlosÜCjXJSitü^ en guraiilíitAdquisición (le propioludes, plañía y equiposEfectivo ncit» utilizado cu las nuíividmJcs <Jc iüvcr;,ióu

Flujos de efectivo i;n iirJtviiladcs de linnnciamiento:

Aumento en préstamos bancariosDtvoluciíiii de aiwrtcs para íimiras cap'InHraoiíini»Pagado recibido neto de compañías relacionadas y accionistasF-fi-í-iivii nríiij ¡niivistii (sor !üs actividades áe finiinc¡iimic¡i[f>

Aumento (Disminución) neto en cfcciivo

Electivo y equivalentes tte efectivo al tnicw del periodo

Ajuste por ¡idop-ción NHI ;

Kfectivo y equivalentes <íc efwlivn :il final del período USS

Las notas adjuntas son parlo inlccrantctlt: los csfíw'w financieros

ylhi

/ ,";:>^rr:;-^o;_x/-'

^^Pí! l.Í

U J U N 2012

3Í-i2-2ti¡i

¡ 825.277

304.024lü.Ufaj

2Ü6.%970.32»59.3)7

-45,2049.261

-S.BOó616.954

-ÍÍ22.SS1

-61.438?6.288

-2.977.5862.2S1.308

-52.077-347

43.052-1.181051

5B.5KO

'13,1000

-3. acó-1.037.895-i.OS'í.SSS

837.8800

172.3861.010.266

13.991

JÜ6.6ÍO

0

_j7H-6f>l

J í xfS^

, taálsi^35 Aí^wmfielP^V"*,

xv Ct íín»

N^^t192.036

39.04154.02564.445

03.459

01.336

351.342

-2.358.8750

52.44!-1.094.4032.311.998

136.8360

-30.898

.982.901

563.105

0-19.754

Ú-847.413

•8fi7.I67

343.763-37.578-28.3y?277.788

-26.274

3S9.712

-ÍÍ.76R

356.670

Rr. Pedro Idm\ TriviíiuGerente General

CERTIFICO que 3l presenteguanea conformidad con el aurorizoao

la SupcrinlendencfaTie-C^mpañK

V Resolución, No,.

Página 118

^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE. _

8

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Por los afios terminados al31 de diciembre del 2011 y2010

(expresados en US$, sin centavos)

Operaciones

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL1NMONTIE, se constituyó en Guayaquil, el 26 de julio de 19ÍRegistro Mercantil e! 12 de diciembre de 1989. La Compañía íetieTt^wenTS enlas ciudades de Quevedo, Portoviejo, Rabahoyo, Máchala, Ambato, Cayambe,San Pedro de Huaca y Duran, y un punto de venta en Santo Domingo. Suactividad principa! consiste en la importación y compra ¡ocal Je insumos parala agricultura, siendo estos insumos en algunos casos reformulados y envasados,para su comercialización local y de exportación. AI 31 de diciembre del 2011 y2010, el personal tota! de la Compañía alcanza 166 y 149 empleadosrespectivamente, que se encuentran distribuidos en los diversos segmentosoperacionales.

La información contenida en eslos estados financieros es responsabilidad de laAdministración de la Compañía,

-•;-;'-'o n \

22MUN2Q12

Políticas contables significativas

Los estados financieros han sido preparados de conformidad con las NormasInternacionales de Información Financiera (NIIF).

Los estados financieros de acuerdo a NIIF al 31 de diciembre del 2010 y elestado de situación financiera de apertura al 1 de enero del 2010, han sidopreparados exclusivamente para ser utilizados por la adrninislración de laCompañía como parte del proceso de conversión a NIIF para el año terminado el31 de diciembre del 2011.

Los estados financieros de IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLADEL MONTE S. A. INMONTE al 31 de diciembre del 2010 y 2009aprobados para su emisión por la Administración de la Compañía, con lechas 3de abril del 2011 y 15 de abril del 2010, respetivamente, fueron preparados deacuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador,los cuales fueron considerados como los principios de contabilidad previos(PCGA anteriores), tal como se define en la NIIF I Adopción por primera vez delas Normas Internacionales de Información Financiera, para la preparación delos estados de situación financiera de acuerdo a N11F al I de enero y ai 31 dediciembre del 2010. Los PCGA anteriores difieren en ciertos aspectos de lasNIIF.

CERTIFICO que 3! presenteguarda corifoirn(docf'Csa..aLnuíorizüuo

-—~~~~ —*x.perla Supnrintentlenrin Ge-Qüjnpcñiae co¡i

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^JDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión deJIbligacíones INMONTE

A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en lapreparación de estos estados financieros. Tal como lo requiere la N1IF 1, estaspolíticas han sido definidas en función de las NÍ1F vigentes al 31 de diciembredel 2011, aplicadas de manera uniforme a todos los periodos cjiíe se presentan.

a) Bases de presentación

Los estados financieros de IMPORTADORAAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE compréde situación financiera al 1 de enero del 2010 (fecha de tidiciembre del 2010 y 31 de diciembre del 2011, losresultados integral, de cambios en el patrimonio y de flpor los años terminados el 31 de diciembre del 2011 yestados financieros lian sido preparados de acuerdo con NormasInternacionales de Información Financiera (N1IF). La Superintendenciade Compañías; es la entidad encargada de su control y vigilancia.

b) Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo incluye aquellos activos financieros líquidos, depósitos oinversiones financieras líquidas, sin mayores riesgos y que se puedentransformar rápidamente en efectivo en un plazo inferior a tres meses ysobregíros bancarios,

c) Inventarios,

Los inventarios son presentados al costo de adquisición o al valor netorealizable, el menor. Son valuado? íi! costo promedio ponderado. Lasimportaciones en tránsito se encuentran registradas a su costo deadquisición. Los inventarios incluyen una provisión para reconocerpérdidas por obsolescencia, la cual es determinada en función de unanálisis de la posibilidad real de utilización en la producción o venta. Elvalor neto realizable representa el precio de venta estimado menos todoslos costos de terminación y los costos necesarios para la venta.

d) Propiedades, planta y equipos

Medición en el momento del reconocimiento - Las partidas depropiedades, planta y equipo se medirán inicialmente por su costo.

El costo de propiedades, planta y equipo comprende su precio deadquisición más todos los costos directamente relacionados con laubicación y la puesta en condiciones de funcionamiento y Inestimación inicial de cualquier costo de desmantelamiento y retirodel elemento o de rehabilitación de la ubicación del activo.

Adicional mente, se considerará como parte de! costo de los activos,los costos por préstamos directamente atribúteles a la adquisición oconstrucción de activos calificados.

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22 :J

CtRTIRCOdue si pronto

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10

Medición posterior al reconocimiento: modelo del costo - Despuésdel reconocimiento inicial, las propiedades, planta y equipo sonregistradas al cosió menos ia depreciación acumulada y el importeacumulado de ias pérdidas de deterioro de valor.

Los gastos de reparaciones y mantenimientos se imputan a resen el período en que se producen. Cabe señalar, que algunade propiedades, planta y equipo de la Compañía,revisiones periódicas. En este sentido, las partessustitución son reconocidas separadamente del resto del ac(

un nivel de disgregación que permite depreciarlos en el pemedie entre la actual y hasta la siguiente reparación.

Método de depreciación y vidas útiles - FJ costo cíe propiedades,planta y equipo se deprecia de acuerdo con el método de línea recta.La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación sonrevisados al final de cada año, siendo el efecto de cualquier cambioen el estimado registrado sobre una base prospectiva.

La tasa de depreciación anual de los activos es fa siguiente:

Tasa

Edificios y mejoras 5%Instalaciones 10%Maquinarias y equipos 10%Muebles y equipos de oficina 10%Equipos de rcenvase 10%Otros activos 10%Equipos de computación y electrónicos 33%Vehículos 20%

Retiro o venta de propiedades, planta y equipo - La utilidad opérdida que surja del retiro o venta de una partida de propiedades,planta y equipo es calculada como la diferencia entre e! precio deventa y el valor en libros del activo y reconocida en resultados.

e) Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son aquellas mantenidas para producirrentas, plusvalías o ambas (incluyendo las propiedades de inversión enconstrucción para dichos propósitos) y se miden inicialmente al costo,incluyendo los costos de la transacción. Luego del reconocimientoinicial, las propiedades de inversión son medidas a su valor razonable.Las ganancias o pérdidas que surgen de los cambios en el valor razonablede la propiedad de inversión se incluyen en los resultados del periodo enque se originan.

Luego del reconocimiento inicial, las propiedades de inversión sonregistradas al cosió menos la depreciación acumulada y el importe

11 J U N 2 0 1 2

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T+átDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

acumulado de las pérdidas de deterioro de valor, excepto para aquellaspropiedades de inversión clasificadas como mantenidas para la venta fosean incluidas cti un grupo de activos para su disposición que seüclasificado como mantenido para la venta) en cuyo caso serán medidasde acuerdo con la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos.Venta y Operaciones Discontinuadas.

O Activos, intangibles

Activos intangibles adquiridos de forma separada'intangibles adquiridos de forma separada son registfrmenos la amortización acumulada y cualquier pérdidaacumulada. La amortización se reconoce con base enlínea recta sobre su vida útil estimada. La vida útil estimada, ~valoFresidual y método de depreciación son revisados al final de cada afio,siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobreuna base prospectiva.

Método de amortización y vidas útiles - La amortización de losactivos intangibles se carga a resultados sobre sus vidas útilesutilizando el método de línea recta. La vida útil estimada, valorresidual y método de amortización son revisados al final de cadaaño, siendo e! efecto de cualquier cambio en el estimado registradosobre una base prospectiva.

La vida útil de un activo intangible es finita o indefinida. La vidaútil de un activo intangible que surja de un derecho contractual olegal de otro tipo no excederá el período de esos derechos peropuede ser inferior, dependiendo del período a lo largo del cual laentidad espera utilizar el activo. Los activos intangibles de vida útilindefinida no se amortizan, pero se evalúan por deterioro anualmentey cuando exista indicios de que el activo intangible puede estardeteriorado.

Se estima que el valor residual de lodos los activos intangibles de laCompañía son igual a cero.

La tasa de amortización anual de los activos intangibles es lasiguiente:

22JUN2012

Programas

Tasa

33,33%

Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles - Al final decada período, La Compañía evalúa los valores en libros de susactivos tangibles e intangibles a fin de determinar sí existe unindicativo de que estos activos han sufrido alguna pérdida pordeterioro. En tal caso, se calcula el importe recuperable del activo o

or la SoperlnfBntfBncia cié Cornpfljj

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^fcDel Monte

IIProspecto de Oferta Pública \n de Obliqaciones INMONTE u :••.

unidad generadora de efectivo a fin de determinar el alcance de lapérdida por deterioro (de haber alguna).

Los activos intangibles con una vida útil indefinida o todavía nodisponibles para su uso son sometidos a una comprob^deterioro anualmente, o cuando existe cualquier indicajspodría haberse deteriorado su valor.

Las pérdidas por deterioro se reconocen inmeqlatamerifresultados, salvo si el activo se registra a un importeraggjuadó;cuyo caso se debe considerar ia pérdida por deteriodisminución en la revaluación.

Cuando una pérdida por deterioro es revertida, el valor en libros de!activo aumenta al valor estimado revisado de su importe recuperable,de tal manera que el valor en libros incrementado no excede el valoren libros que se habría calculado si no se hubiera reconocido lapérdida por deterioro para dicho activo en años anteriores. Elreverso de una pérdida por deterioro es reconocido automáticamenteen resultados, salvo si el activo correspondiente se registra al importerevaluado, en cuyo caso el reverso de la pérdida por deterioro semaneja como un aumento en la rcvaluacíón (nota 11).

g) Impuestos

El gasto por impuesto a la renta representa la suma del impuesto a larenta por pagar corriente y el impuesto diferido.

- Impuesto corriente - El impuesto por pagar corriente se basa enla utilidad gravable (tributaria) registrada durante el año. Lautilidad gravable difiere de la utilidad contable, debido a laspartidas de ingresos o gastos imponibles o deducibícs y partidasque no serán gravables o deducibles. Eí pasivo por conceptodel impuesto corriente se calcula utilizando las tasas ñscalesaprobadas al final de cada periodo.

- Impuestos diferidos - El impuesto diferido se reconoce sobrelas diferencias temporarias determinadas entre el valor en librosde los activos y pasivos incluidos en los estados financieros ysus bases fiscales. Un pasivo por impuesto diferido se reconocegeneralmente para todas las diferencias temporarias imponibles.Un activo por impuesto diferido se reconucé por todas lasdiferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulteprobable que !a Compañía disponga de utilidades gravablesfuturas contra !as que se podría cargar esas diferenciastemporarias deducibles.

CERTIFICO q u o a , presení6 9,9mp.Qi

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II J U N 2 Q 1 ZDel Monte Prospecto de Oferta Pública ( Emisión de Obligaciones INMONTE• -••-•

13

Los activos y pasivos pur impuestos diferidos se midenempleando las lasas fiscales que se espera sean de aplicación enel período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele.

La Compañía debe compensar activos por impuestos diferidcon pasivos por impuestos diferidos si, y sóiu si íreconocido legalmente el derecho de compensarlos, frentemisma autoridad fiscal, los importes reconocidos enpartidas tiene lu ¡mención de liquidar sus activos y pacomo netos.

- Impuestos corrientes y diferidos - Los impuestos corrientes ydiferidos se reconocen como ingreso o gasto, y son incluidos enel resultado, excepto en la medida en que hayan surgido de unatransacción o suceso que se reconoce fuera del resultado (porejemplo por cambios en la tasa de impuestos o en la normativatributaria, la reestímación de la recuperahilidad de los activospor impuestos diferidos o en la forma esperada de recuperar elvalor en libros de un activo), ya sea en otro resultado íntegra! odirectamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuestotambién se reconoce fuera del resultado; o cuando surgen delregistro inicial de una combinación de negocios.

h) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando La Compañía tiene unaobligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de unsuceso pasado, es probable que La Compañía tenga que desprendersede recursos que incorporen beneficios económicos, para cancelar laobligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de laobligación.

El importe reconocido como provisión debe ser la mejor estimación deldesembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final decada período, teniendo en cuer.ía los riesgos y las ¡ncertídumbrescorrespondientes Cuando se mide una provisión usando el flujo deefectivo estimado para cancelar la obligación presente, su valor enlibros representa el valor presente de dicho flujo de efectivo.

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficioseconómicos requeridos para cancelar una provisión, su reconoce unacuenta por cobrar como un activo si es virtualmente cierto que serecibirá el desembolso y el valor de la cuenta por cobrar puede sermedido con Habilidad.

i) Beneficios a empleados

- Beneficios definidos: Jubilación patronal y bonificación pordesahucio - El costo de los beneficios definidos (jubilación

CERTIFICO que 3l presentí, »j|e>rfip'guarda conformidad con el aui'orizod

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22 J U N 2012

Prospecto de Oferta Pública I Emisión ¿e Obligaciones INMONTE

patronal y bonificación por desahucio) es determinadoutilizando el Método de la Unidad de Crédito Proyectada, convaloraciones aduanales realizadas al final de cada pen'ouo.

Las ganancias y pérdidas aduanales se reconocenenfoque de la banda de fluctuación (10% del valoijla obligación al inicio del período dividido enlt:promedio de años de trabajo que le resten a los ese considera el 10% del valor razonable de los acíen razón de que esta obligación no esíá fonganancias y pérdidas actuariales se reconocen mineen los resultados de! año.

Los costos de los servicios pasados se reconoceninmediatamente en la medida en que los beneficios ya han sidootorgados; de lo contrario, son amortizados utilizando elmétodo de línea recta en el período promedio hasta que dichosbeneficios son otorgados.

- Participación en las utilidades a trabajadores - La Compañíareconoce un pasivo y un gasto por la participación de lostrabajadores en las utilidades de la Compañía. Este beneficio secalcula a la tasa del 15% de las utilidades líquidas de acuerdocun disposiciones legales.

j) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestacióncobrada o por cobrar, teniendo en cuenta el importe estimado decualquier descuento, bonificación o rebaja comercial que la Compañíapueda otorgar.

Venta de bienes - Los ingresos ordinarios procedentes de la ventade bienes deben ser reconocidos cuando la Compañía transfierelos riesgos y beneficios, de tipo significativo, derivados de lapropiedad de los bienes; el importe de los ingresos y los costosincurridos, o por incurrir, en relación con la transacción puedenser medidos con fiabilidad y es probable que la Compañía recibalos beneficios económicos asociados con la transacción,

- Ingresos por intereses - Los ingresos por intereses sonregistrados sobre una base de tiempo, con referencia al capitalpendiente y a la tasa de interés efectiva aplicable, la cual es latasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivopor cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperadadel instrumento financiero con el valor neto en libros del activo opasivo financiero sobre el reconocimiento inicial.

CERTIFICO cíucj 2! prorr-niogua-TJa conjormitícü can eí

-pcr~Iá SísíicriníeníBiícia BSTSttffipañiaa

Resolución No.

/ N Página 125_^ I Ntíl

¿y^Direclora de í.ulonz ciór

-*ADel Monte

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2 2 J U N 2 0 1 2

Costos v gastos

Los costos y gastos se registran ai costo histórico. Los costos y gastos sereconocen a medida que son incurridos, independientemente de la fechaen que se haya realizado el pago, y se registran en el período más cercen el que se conocen.

Activos financieros

Todos los activos financieros se reconocen y dan de bajanegociación cuando se realiza una compra o venta de un act!y son medidos inicialmente al valor razonable, más lostransacción, excepto por aquellos activos financieros clasificadorazonable con cambios en resultados, los cuales son inicialmemedidos al valor razonable y cuyos costos de la transacción se reconocenen resultados.

Todos los activos financieros reconocidos son posteriormente medidosen su totalidad al costo amortizado o al valor razonable.

La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categoríasa valor razonable con cambios en resultados, activos financierosmantenidos hasta su vencimiento, cuentas por cobrar comerciales y otrascuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta, Laclasificación depende del propósito con el que se adquirieron losinstrumentos financieros. La administración determina la clasificaciónde sus instrumentos financieros en el momento del reconocimientoinicial. Al 31 de diciembre del 2010 y del 2011, tan solo existían cuentaspor cobrar.

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar - Lascuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar sonactivos financieros no derivados con pagos fijos o determinables,que no cotizan en un mercado activo.

Después del reconocimiento inicial, a valor razonable, se miden alcosto amortizado utilizando el método de la tasa de interésefectiva, menos cualquier deterioro. El período de créditopromedio sobre la venta de bienes es de 130 días.

Las cuentas por cobrar comerciales incluyen umi provisión parareducir su valor al de probable realización. Dicha provisión seconstituye en función de un análisis de la probabilidad derecuperación de las cuentas.

Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar sonactivos financieros no derivados con pagos fijos o dfiíBrrainablcs,que no cotizan en un mercado activo. Se clasifican en activoscorrientes, excepto los vencimientos superiores a 12 meses desde

-u'a conformidad con el a

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Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obliqaciones tNMONTE

22 JUN 2012

la tedia del estado de situación financiera, que se clasifican comoactivos no corrientes.

- Deterioro de activos financieros al costo amortizado - Los activosfinancieros que se miden al costo amortizado, incluyendo losarrendamientos financieros por cobrar, son probadosal final de cada periodo.

El importe de la perdida por deterioro dei valormedido al costo amortizado es la diferencia enlibros y los flujos de efectivo estimados futunefecto del colateral y las garantías, descontad'interés efectiva original de! activo financiero.

£1 valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdidapor deterioro directamente, excepto para las cuentas comercialespor cobrar, donde el importe en libros se reduce a través de unncuenta de provisión. La recuperación posterior de los valorespreviamente eliminados se convierte en créditos contra la cuentade provisión. Los cambios en e! importe en libros de la cuenta deprovisión se reconocen en el estado de resultados.

m) Pasivo financiero

Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio emitidos por LaCompañía- Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificadoscomo pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con lasustancia del acuerdo contractual.

Los pasivos financieros se clasifican como pasivo corriente a menos quela Compañía tenga derecho incondicional de diferir el pago de laoWiiíadóu por !o menos 12 meses después de !a fecha del estado desituación financiera.

- Préstamos - Representan pasivos financieros ane se reconoceniniciaimente a su valor razonable, neto de los costos de latransacción incurridos. Estos préstamos se registransubsecuentemente ü su cosió amortizado usando e! método deinterés efectivo.

- Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas pc>r pagar - Lascuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar sonpasivos financieros, no derivados con pagos fijos o determinables,que no cotizan en ¡m merendó activo.

- Después del reconocimiento inicial, a valor razonable, se miden alcuiíu amortizado ut i l izando e! método de la tasa de Ínteresefectiva. E¡ período de crédito promedio para la compra deciertos bienes es de 150 días.

CERTIFICO

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- La Compañía tiene implcmentadas políticas de manejo de riesgofiíumcicro para asegurar que todas ías cuentas por paga¡paguen de conformidad con los lamimos crediticiospreacordados.

- Baja de un pasivo financiero - La Compañía da definanciero si, y solo si, expiran, cancelan oobligaciones del Urupo.

- Instrumentos de patrimonio - Un instrumentoconsiste en cualquier contrato que evidencie un interosresiy,Liai en ^CvYlos activos de la Compañía luego de deducir todos &)&{)$!$<&" S&Los instrumentos de patrimonio emitidos por la Comreconocen por los ingresos recibidos, neto de los costos deemisión directos.

Normas nuevas y revisadas emitidas pero aún no efectivas - LaCompañía no ha aplicado las siguientes Normas Internacionales deInformación Financiera (NHF). Normas Internacionales de Contabilidad(NÍC) e Interpretaciones del Comité (CINUF) nuevas y revisadas que iiansido emitidas pero aun no son efectivas:

NIIF

Enmiendas u lu NÍIF 7

NI1I-' 9N I I F 10T-Ü1F 1 1NIIF 12

NHF13

Enmiendas a la NIC 1

RmtiiCTtiu- a hs NÍC 12

NIC 19(Hcvisadncnd20M)NIC 27 (Revisada en d 201 1!

NIC 28 (Revisada en el 20 1 1)

'Ututo

Revé 1 aciones - Transferencias de activos

línitauícrus

Instrumentos finaiiciercsConsolidación de estados liiiancicros.'"icucrüus du- iiuguúu!) uiiijuiiiu,'.Revelaciones do ¡nlcrcscs cii oirás Entidades

Medición del valor razonable

Presentación de ítems m Otro resultadointegral

¡rojujisiins EÍH'uri']¡y; - Sleci^wfBnfln «cactivos s^byncentcs

Bcnclicios B empicados

Iiivti'sioncs c» asociadas y negociosconfuí itus

{¿lectivau puriir

Julio 1,2011

Enero 1,2013Enero 1,2013

íinero Í,20Í3Enero 1,2013

Enero 1,2013

Julio 1,2012

ünsro i. 2012

Enera 1,201 3T7_,,_,. i ^íinrpiiiri.i i , j-ii i i

knero 1,2013

La Administración anticipa que estas enmiendas que serán adoptadas enlos estados financieros en los períodos futuros tendrán un impacto sobretos importes de los activos y pasivos y las revelaciones del Grupo. Sinembargo, no es posible proporcionar una estimación razonable de eseefecto hasta que un examen detallado haya sido completado.

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v^


Adopción por primera ve/, de Jas normas internacionales de informaciónfinanciera (NILF)

La Superintendencia de Compañías estableció medíame06.Q.ICI.004 del 21 de agosto del 2006, la adopcióiirsieríiaciormles e!;: InforniñcíÓB Financien (NHF) y su apparte de las compañías y entidades sujetas a su control yde enero de 2009, la cual fue ratificada con la Resolución Ncde julio del 2008. Adicionairnente, se estableció el euicronograma de aplicación según ¡o dispuesto en laQ8.G.DSC.010 del 20 de noviembre de] 2008, La Compañía es-flVHgMS apresentar sus estados ííimncieroü de acuerdo con NíiF a partir de¡ Í de enero de2011.

Conforme 3 csía Resolución, has!=i e! "M Je diciembre del 2010.,preparó sus estados financieros de acuerdo con principios de contabilidadgeneralmente aceptados en el Ecuador. Desde el 1 de enero del 2011, losestüdíis íT-íS-icieros de !ü Compañía .son preparados de acuerdo a NIIF.

De acuerdo a lo antes indicado, la Compañía definió como su período deiransición a las NIIF el año 2010, estableciendo como fecha para la medición delos electos de primera aplicación el I de enero del 2010.

La aplicación de las NIIF supone, con respecto a los principios de contabilidadgeiitíraivneme aceptados en eí tenedor que se encontraban vigentes ai momentode prepararse los estados financieros correspondientes al año 201 1 :

Cambios en las políticas contables, criterios de medición y forma depresentación de los estados financierosLa incorporación de un nuevo estado financiero, el estado de resultadointegralUn incremento significativo de la información incluida en las notas alos estados financieros

Para la preparación de los presentes estados financieros, se han aplicado algunasexcepciones obligatorias y exenciones optativas a la aplicación retroactiva de lasNIIF que se establece en la NIIF 1.

Mediante acta de Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 deabn'l dd 2012 bu aprobó ios ajustes uu aplicación u las Normas Internacionalesde Información Financiera (NIIF) por primera vez.

3.1 Excepciones a ia aplicación retroactiva aplicadas por ¡a Compartía y sussubsidiarias

a) lislimaciüiies - La Nlli1" i establece que ia5 estimaciones de !uCompañía realizadas según las NIIF, en la techa de transición, seancoherentes con las estimaciones hechas para la rnisnia fecha según losPCGA anteriores (después de realizar los ajustes necesarios parareflejar cualquier diferencia en las políticas contables), a menos queexista evidencia objetiva de que estas estimaciones fueran erróneas.

CERTIFICO que? o' prsGente e¡ernp;arguarda conformidad con el cuiorizaclo

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s*áiDd MOflte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE

\a exención también se aplica a los períodos comparativos

presentados en los primeros estados financieros según NTIF.

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S. A. tNMONTE no ha modificado ninguna _..TWTet

utilizada para el cálculo de saldos previamente reportadosiíaj($>PCGA ''-í S. 22 Jljfl/anteriores ni a la fecha de transición (] de enera del 20] ' "*"*"' "*primer período comparativo (31 de diciembre del 2010).

3.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por la Compa

a) Beneficios a ios empleados - Según ¡a NiC 19 Ocneempicados, la Compañía puede optar por la aplicación del enla "banda de fluctuación", según el cual no se reconoce la totalidad de¡as pérdidas y ganancias aduanales en ios planes de bencilcíoi,definidos. La aplicación retroactiva de este enfoque requiere que laCompañía separe la porción reconocida y la porción por reconocer, delas pérdidas y ganancias actuariales acumuladas, desde el comienzodel plan hasta la techa de transición a las NIIF. No obstante, laexención de la NIIF 1 permite a la Compañía reconocer todas laspérdidas y ganancias actuariales acumuladas en la fecha de transicióna las NIIF, incluso si utilizare el enfoque de la banda de fluctuaciónpara tratar las pérdidas y ganancias actuariales posteriores.

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S. A. INMONTE aplicó esta exención y por !o tantoreconoció en utilidades retenidas el importe de todas las gananciasactuariales acumuladas desde la fecha de inicio de todos los planes debeneficios definidos hasta la fecha de transición a las NHF.

3.3 Conciliación entre NIIF y Principios de Contabilidad GeneralmenteAceptados en el Ecuador - Las conciliaciones que se presentan aconiinuación muestran ¡a cuaniificación del impaclu de ¡a iratisición a ¡asNIEF sobre la situación Financiera, resultado integral y flujos de efectivopreviamente informados de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. 1NMOMTE:

3,3.1 Conciliación del Patrimonio nelo al 1 de enero y al 31 de diciembredel 201U (año de transición)

CERTIFICO que 3t presente e¡emp'arguarda conformidad con el autorizada

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Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOÑTE

niliiieudu üiiirc libiui > luodiílu i!í uuiiiiiiis porEstinviRiñn pasa cíenlas de dudosa cobranza[•ycliiíiftn de nclivos un rícupf rahlesCsliuticii'm ¡>ui Uuluriuiu litA valni de lub mveiiuIlt|iieuiíiciún iiiliuiicltva del oJillcio uln n Dsuli:Depuración do vehículosItcconocimH-nlo de mnrcnslícLUiSLHc.M.nm tic mk-itscsPrnvisióíi para Jubilación R'™"^ ybonílknciíin por desahucioAelivn pnr iinpiic.Sln dilítidnTu Di ajusiu Nlír

3.3.2 Conciliación del Kesultado Integral por el año terminado el 31 dediciembre del 2010

£3titilo lid [U'iultiiilo lincfimlPor «I uno li'r lili 11 Mil u ;il Jl (le lllcícnilirc drl 2(111)

VeniasCosto de venías

Gnslos de operación:Gastos administrntivos y de venias

Oíros ingresos (e(jresos):íiBSltis (ínancieros. netoUlilidadon vcmndc jclivus fijusOirás lllgrUMU {UdWiCKs), rielo.

Total oíros ingresos (egresos), nelo

Uti l idad ¡mies du irnput-iU) a la rema ypurlici|>ui:i6ii tk lcíibaj;idoii;.s

Utilidad antes de imjiueslo n lít renta

Iniyuralo n I» rrn'n

üiiliiliiil del ^jiiitiiiiii

Oiro resultado imeoral

Total rcsuliwlo ¡iiteeral del ejercicio

NlíCUSÍ 19.225.701

13.327.2475,898.4S4

.1.503.630Í.3M.8W

-302.1413Q.W32

-3Dñ.776-571.985

i. 822.339

273 42fi

1.549.413

-315.012

USS I.I33.H01

0

USS 1.133.801

Kfcclo (leíi <¡ii:v!ri¡')ü !MÍ|ÍÍÍ¡-|C cu

N!I1< «tiros NilF19.225.70113,327.2475.898.45^

38.Ú7S 3,542.308

-302. MI.iü.yji

-306.7760 -571.985

-38.678 1.784.161

273.426

-3K.678 1,510,735

-3.459 -319,071

-12.137 1,191,664

0 0

-42.137 1.191.664

a) ü\iJÍkuet6¡¡ rcsmmüii tic ios ajustes por ron versión a NÍTF:

(1) Incremento en la obligación por beneficios definidos: SegúnrÜLF, la Compañía debí; reconocer un pasivo por beneficiosdefinidos (jubilación patronal) para todos sus empicados, conbase en un cálculo actuarial utilizando el método de unidad

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*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

2 2 J U N 2 0 1 Z

de crédito proyectado. Bajo PCGA anteriores, la Compañíareconoció una provisión para jubilación patronal únicamentepara sus empleados 1:011 más de dic¿ años de servicio, Al 1de enero y al 31 de diciembre del 2010, los efectos de estoscambios, fueron un incremento en el saldo de obligaciónbeneficios definidos por US$85.929 y US$11respectivamente, una disminución en resultados acurrprovenientes de la adopción por primera vez de laslos referidos importes y un incremento en costos de ^ntfls ygastos de administración del año 2010 por US$24.830

(2) Reconocimiento de una provisión para cuincobrables; Según NIIF la determinación de la provisipara cuentas incobrables se establecerá en función a unanálisis de la probabilidad de recuperación de las cuentas.Bajo PCGA anteriores, la Compañía reconoció el 1% deprovisión por este concepto. A! 1 de enero y al 31 dediciembre del 2010, los efectos de esta situación, fueron elreconocimiento de una provisión por cuentas incobrables porUS$248.243 y US$224.357 respectivamente, unadisminución en resultados acumulados provenientes de laadopción por primera vez de las N11F en los referidosimportes y una disminución en gastos de administración de!ano 2010 por US$2^,886-

(3) Reconocimiento de una provisióu por indemnización poraflos de servicio: Según NliF la determinación de laprovisión por indemnización por años de servicios, paraatjueÜos casos en que se encuentre pactada con lostrabajadores de la Compañía, se debe reconocer mediante uncálculo actuarial. Bajo PCGA anteriores, la Compañía!'econoíi6 una provisión para bortificrición por desahucioúnicamente para sus empleados con más de diez años deservicio. AI 1 de enero y al 31 de diciembre del 2010, losefeylos de syía sííuadón, fueron el reconocimiento dé unaprovisión por indemnización por años de servicio porUS$23.205 y US$23.205 respectivamente, una disminuciónen resultados acumulados provenientes de ia adopción porprimera vez de las NIIF en los referidos importes.

(4) Reconocimiento iie impuestos diferidos: Las N!!Frequieren el reconocimiento de impuestos diferidos usando elmétodo del balance que está orientado al cálculo de las

un pasivo y su valor contable en el balance. Los ajustes en lavaluación de los activos y pasivos generados por la aplicaciónde las NIIF, han significado la determinación de diferenciastemporarias que fueron registradas como activos (pasivos)por impuestos diferidos. Al I de enero y al 31 de diciembre

__."ltIK'eí!cia ce Compoüin tt,. ,

J^p^^^3&^/;

Página 132

TDel Monte

22JUN2012Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObligacionesJNMONTE

del 2010, ¡os efectos de las diferencias temporarias fueron, elregistro de activos por ¡mpuesfns diferidos por US$9JUSS8S.685, respectivamente, un incremento deacumulados provenientes de la adopción por prilas NHF en los referidos importes y el reconocyasto por impuestos diferidos del año 2010 por t(g$2.4

Al 31 de diciembre de! 2011, los efectos de latemporarias fueran el registro de activos pordiferidos por US$133.889 y el reconocimiento en elUS$45.204.

I) I fe rtncla i ItmpB ra ría i

j ) i U- rf t w 13? ,1 fa¡H'i[_a i"u\a :ruimadtiii pain uieiilus ik Jiiilusu cubran/a

Hstimnciíin por deterioro de inventarios

Pniv!'.[iSn pit jiiWitdim pimiin)

Provisión p:»n pn£o de ctiwsioncs a vaiiisdo

Tuial

Activas por impuestas diferidos

31-12-2011

-301.0-16

-59317

•41-tM

-158.326

-582 126

23%

-U3.B89

31.11-1010

-22-1.357

-67.429

-77 73íi

0

-369 522

-88.685

1)1-01-2010

-2-18.2'U

-67.129

-32TO50

-368.577

^

-n.iM

Estimaciones y juicios contables críticos

La preparación de los presentes estados financieros en conformidad con NI1Frequiere que la Administración realice ciertas estimaciones y establezca algunossupuestos inherentes a la actividad económica de h entidad, con s! propósito dedeterminar la valuación y presentación de algunas partidas que forman parte delos estados financieros. En opinión de la Administración, tales estimaciones ysupuestos estuvieron basados en la mejOf utilización de la Informacióndisponible al momento, los cuales podrían llegar a diferir de sus efectos finales.

Lss estimaciones y juicios subyacentes se revisan subre una base regular. Lasrevisiones a las estimaciones contables se reconocen en el período de la revisióny periodos futuros si la revisión atecta tanto al periodo actual como a períodossubsecuentes,

A continuación se presentan las estimaciones y juicios contables críticos que laAdmilustración cié la Compañía ha ulüizadu en el proceso de aplicación de ioscriterios cunlubles:

4.1 DiiLiaiuru de acíivoi - A la fecha de cierre üc cada pcnuiío, o cu aquellafecha que se considere necesario, se analiza el valor de los activos paradeterminar si existe algún indicio de que dichos activos hubieran sufridouna pérdida por deterioro. En caso de que exista algún indicio se reali¿uuna estimación del importe recuperable de dicho activo. Si se trata deactivos identifícables que no generan flujos de efectivo de forma

guarda conformidad con el olorizadopor ¡a Supcrlnlutirtennia de Componías con

Página 133

*&Del Monte

Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE

independiente, se estima ia reeuperabilidad de la unidad generadora deefectivo a la que pcríeneí:e ?! aciivy.

Determinar si los activos han sufrido deterioro implica el cálculoen LISO de las unidades ge-tunidoras de efectivo, tdí cálculo delrequiere que la Compañía determine los flujos de efectivdeberían surgir de las unidades generadoras de efectivodescuento apropiada para calcular el valor presente.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valordel activo, se registra ia cortespoiidieníc provisión puideterioro por la diferencia, con cargo a resultados.

¡.as pérdidas por deterioro ¡eeoíKíddas en un activo en periodos anterioresson revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre suimporte recuperable incrementando el valor del activo con abono aresultados con e! límite cíe! valor en iibi'üs que el activo hubiera tenido deno haberse reconocido ¡a pérdida por deterioro.

Transacciones con partes relacionadas

La Compañía reaíi¿ó prísiamo a compañías relacionadas para eí pago de gastosadministrativos y operativos, dicho préstamo no origina, ni devenga intereses yno tienen fecha específica de vencimiento. El saldo por cobrar asciende aUSSlíO.I9¿ y USS30.9Ü ai 31 de diciembre del 2011 y 20ÍO respectivamente,y se presenta en cuentas por cobrar relacionadas.

Al 31 d¡j diciembre dci 201i y 2010 ei saldo por pagar a accionistas yrelacionadas asciende a US$231.512 y US$ 100.346, respectivamente,

Remuneraciones y beneficios sociales del personal clave:

El personal clave de la Compañía incluye cargos gerencia les y la GerenciaGeneral. Durante los anos 2011 y 2010, los importes reconocidos comoremuneraciones fijas, benetlcios sociales y otras bonificaciones del personal clavede la Compaíiía, se detallan a continuación:

uss2011 2010

B tí uc fíe ¡os socialesOirás remuneraciones

20I.9S)34&.211

5.931

160,38631 .S65

3.620

6.- Efectivo.? equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo al 31 cíe diciembre de! 2011 y 2010comprende:

CERTIFICO que al presente ejemplarguarda conformidad con oí auiorizado

Página 134

S^u^«EfDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión..de Obligaciones INMONTE

ussSnlilo al

3Í-12-201Ü292.12671.312

A justeNIIF

-6.768

Snldo ni3Í-U-2Ü10

292.12a64.544

Saldo ni31-12-2011

Í6X-1ÍK -6.7f,K 3M.67Q ^^-70.601.

Cuentas pur cobrar- clientes y otras

Al 31 de diciembre del 201ocras corresponden:

Detalle

y 2010 el saldo de cuentas por

ussIV ü tai

CnyamttBAilltiuíu Simiu-CEüiruiBubuhoycr

Comercio exteriorDaulc

FfliíitwantiJi

BananoGuayasHtmcíi S turril-Non e

La '!' roncalMachotaMenablM'hp.rn

Que vedoSamba rondón

Sunto DomingoSierra ütfcncínDirercncinailre módulo de cuitcruy librobAjuslc y/u i ce las ¡ f¡ cae iones NÍ1F

Toüil cuente por cobrarMunos provisión para cuentas incobrablesToial cuciiins por cobrnr. líelo

201 1

223.626

204,419586.412

91.607

•183,520

1,107.991292.870

1,113.396464.45!

202J94261.593

1,036.609

616.739

901.726I14.9JUI826.373

(•16.43900

B.67-1.IÍ3-457.767

2Ü1Ü

329.373¡í'0.077

587.458249.461503,013!iú-l.ia-t351.849

1.041.993329,60386.789

187.308915.620709 í<54

923.447115.941

691.H7B

157.98033.C6S

-161.313

8.107.698-302.268

Co m paulas relacionadas y acción islas

Anticipos a proveedoresPresumios a funcionarios y empleados

lülpUCalOB PUI cübiuiQitasAjuste y/o re clasificaciones NllF

l'oinl cuentas y docnmunras por cobrar

8.21G.3K6

110.192

74.002101.314

Ü128

O

7.805 .-130

30.911

100.290102.444

19.792609

92.W2285.636 34Ú.4SS

S.502.022 1131.918

El movimiento lie la provisión para cuentas incobrables al 31 de diciembre del20JI y 2Ü1Ü es el siguiente:

CERTIFICO que al presante alomo'P'guarda conformidad con oí auloi-izodo

Página 135

Wj22 JUN2012


ussSaldo al

3Í-Í2-2Ü1Ü Adición»Provisión para cuentas incobrables 302.26S

Jjiljlli

USSSuido ni

31-12-1009 AdicionesAjustes

MIF

inveniarios

Un detalle de los inventarios, al 31 de diciembre del 20! 1 y 2010 es el siguiente:WfS

2011 2010Materia primaProdticlos en procesoProducto icrniiiiudoM ¡llénalesImportaciones en tránsitoTola! inventarios(Menos) provisión por deterioro deinventariosTutal inveniarios, neto

1.505.880O

4.309.894O

2.27IÍ-691

1.386,81253.363

3.676.1341.292

67.707

-59.317 -67.4298.036.148 5.117.879

í - j movimiento de la provisión por deterioro de inventarios al 31 de diciembredel 2011 y 2010 es el siguiente:

ussSaldo al

Bajas

Saldo ni

M-Í2-20ÍÍ

Provisión por deterioro de inventarios

Provisión por delerinrn de invcniarios

67.429 59317 59,} 17

USS

3I-I2-2DU!) AdicionesAjustes Saldo al

NÍ1F 3(-I2-2010o 67.429 67.429

Propiedades. planta..v.equipos

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el movimiento de las propiedades, planta yequipos, es como sigue;

Página 136

%¿DelMoíite

I enano)

A ilecti upónosI'iJIÍÍciVi! v ma¡iirai

ln «a he iones

MiHiiiinoriiis y equipos

MucbldídecIkiiMEIIIH'J.H.'J (lt uíiciiEi

liquiposdereenvasc

Üirui activosEquipos de coinptilaciónVchícü!!!'.

Conslructioiics cu cuiso

Total costo

Propiedades planta y equipos,

Adccmifrlificic cjüiui


n

\lucbic;, uiOlkinaEtiu¡ro5 L'.-oficinatt)iiiposde[ccn>-u<Oí I OÍ ¡HJIÍV01

\'cli ¡culos

Toial

Prajilcdidci, jilania y cquipi», niw I.BJI.UÍ2

USS.Saino ni Bajas

IJI-U-jnií! Aiüeigiii". VfiHiis fransr.

3IM444 U U 0

0 15.910 o -15,940¡.¿¿7,'tlri 7.14? ¡i Vhl.JÜ

239.54Ú l.ZIO 0 29.1159

123.718 <H95S 0 052.167 8.930 0 0

7S89S i.y.1 » Ü

92.209 U20 1) 0

73.920 0 0 0

149.291 24.6Ú& 0 0SWt.'m 3ÜJ3K3 -"1 D

21.301 609.651 0 -357.13112.999.309 I.037.S95 -Sí I 0

"fJfl.Sfií: .297 i-i! SSI ¡1

Suido aliisfiasif. 3I-Í2-1!)!! iii

Ü 301.414

0 0 -^-Míii i -Miryft

•60..W2 20*Í7J-^

i. 70! Ifl'g*'o Ala!? *0 íj|C '4D mi njit

0 TÍA®IrJ.70I ictói*^

;•: s^s s^.ft0 273.í25^fe

-I.OII -l.03J.fil2

1017 -WJ149

ido_ . 2.308. J03.

USSialiíu ll Un ¡111

31-12-2009 Aúiilwie. Vtnlal Transí Rctlitif.

ü:.<.">ii! u u 0 00 65.139 0 -M.139 0

•122.191 17(1637 U 51Q.02U D125.49» 114.047 0 f) 0

0 IOÜ.5M 1) I) M.ÍI144 íiiw ».1'JÍ U (t 0lú.jfis 2 .(jo n n o

JU2.52IJ 4.SÜT 0 1) -M ÍI865362 8.J3S U 0 0

E.'ti.MS ;"J?7:i -7IH 0 0333,632 304.275 -2.137 U Q43Í.J33 30.7-19 0 -Í44.ÍBJ U

2 334 .«2 S47.413 -2.ÍST Ü 0

— ¿H2¿E

Ajuiitt ¡Midnil íNI1F 11-13-2010 ilcpnd

•35Í.5CÚ 304.444n o

2Í4.J68 1.327.416 i*0 239.S46 100 II17ÍS ¡n0 Í2.4W 10ti 18 SflB 100 72.209 100 73 .520 !0(1 !.-,ü?3l -!•!

•49.671 186.099 20" ¡1.301

.1V9.6IJ1) 2.999.309

.5Ü3.570 17Ú.S3-? 1.Í2I u fl -J¿.flSí -(¡'Jw.aiii,

Hl cargo a resultados por depreciación de las propiedades, planta y equipos en el2011 fue US$297.141 y en el 2010 fue de US$176.889.

10.- Propiedades de inversión

Al 31 de diciembre del 201! y 2010, el movimiento de ias propiedades deinversión, es como sigue:

Costo

Terrenos

Edificios

Toiüi cosió

Depreciación ncumullida

Prtipíertniiss ¡!s inversión, nclo

Saldo ni

3 1-12-20 10

51.628

78.370

129.998

-36.879

uss

Adiciones

00t)

-6. 883

Suido al

31-12-2011 il

51.628

78.370

129,998

-43.762

%etuerinrifin

5%

93. I I 1 ) Síí.'líi

quo 3' proconte o¡of«Prai

guo'-da contormldaüconel autorizado

Página 137

^Del Monte

II J Ü N 2012

Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE

27

ussSaldo ni

31-12-2009Aiusles

NHFSaWoal

31-12-2010 depreciaciónCostoTerrenas

EdificiosTotal costo

Depreciación acumulada

Propiedades de inversión, neto

Sl.fi7.it

78.370O 129.998

O -36.879

129.998

-36,879

O

El cargo a resultados por depreciación de las propiedades defue USS6.883 y en el 2010 fue de US$36.879.

Activos intangibles

Al 3! de diciembre del 201! y 2010, un detalle es el siguiente

93.1 19

Suido ni31-12-2010 Adiciones

Programas de computación

Programas do canqnitanlófi

Mnrcu y pílenles

31.950

48050

Halda alJl-li-2009

32,032ITiO I Sí

I)

161.18*

13 1000

!J 100

AdkiHK»

16,372i O f i y i O

3.382310.664

Amorlizaciún

-I8.U65fi

-IR 065

vas

Ainorlüiiclúii

-lfi.45'1

0-208.719

Ajustes

ü•1.3004 uno

AjuneiMil-

12.7 i 8-215,079

Suido iil31-12-2011

26.SB5

47S3S

Sal lio al

31931)u

16.100(18.050

£1 cargo a gastos por amortización de programas de computación fue deUS$18.065 en el 2011 y US$16.454 en el 2010.

12.- Otros activos

Incluyen bienes que la Compañía retira de sus clientes como garantía para elpago de los valores vencidos, un detalle es como sigue:

Siihlu ni31-12-2010

8.276

USS

A (fie ion es J*af*ps4,160 -300

CERTIFICO quo si prcnonío elemp;af

G'Jcrda ccnfcrmftíac! con oí autorizadoP0^5JMccÜIÍCIi£l£!I£ía tie Compañías cqn

.'-ííesolución fv¡oc

Página 138

Del Monte

Z 2 JUN2012Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

ussSuido ni

31-12-2010AjusteNUt

Depósitos an garantíaActivos Incautados

S.27Ó40,267

Srüdo a!31-12-2010^

8.276-40.267 O

13.- Activos por impuestos diferido»

El movimiento de los activos por impuesto diferidos al 31 dey 2010, es como sigue:

uss

Snlcio ji iniüi) Jd año

Cargo :iI estado de resultado integralSaldo al final del ario

Nata

18

20118K.ÓK545.21)4

mío*-1™»

92.14-1-3.459

133.889 8S.C85

14.- Préstamos hancarios

Cüi'rcspunde a conlraLüs de préstamos para nnanciamiento operativo, celebradoscon entidades financieras por el cual se firmó pagaré con interés reajustarleanual con vencimiento hasta ) 2 meses plam Un detalle es como sigue:

ionBaíi!ra.r¡gl¡int'hii

Intcnis rcajusiaWe miuulInterés rcojustablc anualT ni e íes re üj us lab) e anualIr'i-rís renustañis .iminiluleros rcfljuslaWe anuidInicies reajuslablc anual! ni eres reajiisloblc nniialInicrcs reítjmwñif siaualliilctó ie;ijtrslabli! anual¡Mutis rrajuslable anualfnlcrcs rea] usta ble anualimeOte nRijuttB le anual

cun velos, mcnsiidcshiislnuncrudcl 2012con velos, mcnsualcíi hasia ftbcentd«l 2012

con velos, mensuales Iinsia marzo de! 2012con vitos aií!i«!Ea!4s i.:sa.i ulnit ilc-l Jlinton vetos, mensuales lusln inayod:! 2012con vetos, mcnsmlci hastajtmki del 2012con velo, seincsiru! lias la entro del 2011con i-i-i,! L'-jniüíira! !i.as¡; ¡ili:cui ilti 20J i

convelo, semestral haslnro¡ii70(ld20llcon veto, siiiwslciii liosa ahril del 2011con velo semestral hasin mayo del 2011CUíi vclí. íesrscílf.i! ktlu jume t!d JOS i

Ijilerés rcajuslablL- nnual con velos, bimestral liaslu rwviemhn: del 2011Fnctoríng bancario

DaJIviriiijDI metes reajusta ble anual con vetos, inensustesliasln abril del 2Ü12InlcríS rcajuslablc anual ton telas, inusuales \iusta scplícnihre Jet 2012Imcrt»itajustableaiiusl oiBi •.L- Í rnvníiaics bnsmdle¡anlaedjil20l2[nlcrcs rcajusfabfc nnual con vetos mensuales hmín oclubrc de] 2011

208.524Ji4.y2b20S.350

312.5Í17.92488

282.3'JO10J.SS6101.-I60207.433208..12S3.M.71S

157.404

85.087llrt.9ft.l2IÜ.693 liU.JS-i

S7.04S

Interna ciniiallnkr¿s reajusta ble anual cun velos, iiietisualcs hasta (rayo de[ 2U12;;ii,-ri-,- rrajiisiabfe anual co¡i vctui. in-'ranalc:> l asLi ¡lyublij cijl ¿O ¡2littpiw rc.ijiisliible nnual con veías. im-'JisualíS haslLi ucüibre del 2011Inlcnísrcjjuüinblennuai con velos, mensuales hasta, diciembre del 2012

79.491

211950

Tuial

175.339

CERTIFICO que 81 presenteguardo conformidad con el a

Página 139

Del Monte

22 JUN 2012


15,- Cuentas por pagar - proveed_ores Y otras

Un detalle de las cuentas por pagar a proveedores, a! 31 de diciembre del 20

\ / ¡!\A SVC' //o/

20 J O es el siguiente:

iissDetalle

l'roveeilorrsProveedores localesProveedores exteriorProveedores de bienes y serviciosF'rovcciifií'cs variosTarjetas do orádíínTotal proveedores

Compntlfns relacioimüiis y accionistasEmpicados

OírosTotal otras

Tolal cuentos y documento:; por papar

2011

859. 1 757.023.719

433.146

181.9478.600.295

10.991321.097

229.240826.314

9.426.60!)

201 til 5

870.42(¿í

!48.0!'j '51.901

6.371.093

0372.121

278.787783.217

7.154.310

16.- Gastos acuitnilados_por pagar

E! movimiento de la cuenta gastos acumulados por pagar, durante el año 2011 y

2010, es como sigue:

uss

Décimo icrecr sueldoDécimo cuarto sueldoTmido de reservaVacuciunesParticipación de utilidades

Total

DtSdmo tercer sueldoOéc-imo cuarto siie.tcln

Fondo de reservaVacacionesParlifiipftrtiiSll lie ulilidíld

Total

)b!iaaciúti uui1 bcnc'nci;

Saldii al31-12-2010

7.33425.199

1.96043.148

273.426_ 353.067

Suido a)-31-ÍÍ-2CG9

4.96015.58(3

1.36535.054

216,231

3s deflíijdos

Adítioni'.s

113.13440.41326.SH357.354

188.050425.83-1

•sss.: •'. • =J

uss

Adkioutó

80.25837.83223,38842.821

273.126457.725

ll¡![UVS

-l 10.256-35.335-26.438-J2.45I)

-2 73 ,42íi-•177,911

FUROS

-77.884,?g.2 i «i

-22,793-32.727

-159.266-320.889

Saldo M!31-12-2011

10.21230.277

2.405/0.046

188.050300.9-10

Saldo alJÍ-12-2Ü11)

7.33425.199

1.96045.148

273.426353.067

El movimiento de las obligaciones por beneficios definidos al 31 de diciembre

de! 201 i y 2010 es el siguiente:

CERTIFICO que 3l présenle ejemplar

guarda conformidad con eí autorizado

Página 140

Del Monte

II


Jubilación patronalRnnififtir.íán por desahucio

Jubilación patronalBoniíítaHrtn por (i es ahucio

J 8-- Deuda a lar.gu pia/.o

Corresponde a coniratos de préstamos para financiamiento operativo y paracompra cíe vehículos, celebrados con entidades financieríiS por el CUSÍ sefirmaron pagarés con vencimiento hasta tres años, Un detalle es como sigue:

1011 1010

Al 7,21% nmtal, un solo pago a! vcncimiinta cu febrero del 20 !3

Banco l'rmliihancit

Interés reajuslable anual con•IHCÍV? rcajuítahlc .'.lüi.il cfmínterin rcaj usta WR nmml coniutenís reajuMuhle anual conílHL-rcs leajuslulile anual conbita u* iLMJteiliilJlc uiiuut conínteres rcajustablc miunl conínteres rcajustsblc anual conImcrCs rcajustnblc anual conInicua iiütji&tíilile :u'"al conInicies leajusíjibk unuul cunIntcrísrcojustnblenmíninlcrds rcaju^iahlc sn;:;Ínteres rcujustublc anuaínteres rcajuslnble anuaInicrésrcajnslnhleamm

vciosvetos,vetos,vetos,velos,vetosvetos,velosvclus.

i velos.

i velosi vetos! VCtOS

i velosi velos,

ínteres rcojustablc anua con vetos.

Inteíúü rcajuslablc tuiuaInterés reajusiable imuii

Intcrcsrcajuslablc nnnnSuhotBl deuda n largo plazoRecl osificaciones NIII- '

l'oial dcutla u liirjjo pln/u

mensuales hasta cucru del 2011nlttnfltfllCS !G¡:I|I¡ ítüí'ifij ilci 2Í¡ 1 imunsunlfs hasta septicmbrt del 2011mensuales hasta enero del 21)12mensuales liasla nnvienibre itel 2012menSUOicS iiasiíi dicíuinbru del 2ü i 2mensuales hasta enero del 2013mensuales liasta rebrctn del 2013manjiunlaj bnrt« flbril del 301?i n cnsua i es hasla muya del ¿u 13mensuales hitslíi juliu del 2ÜIJmensuales hasla agosto del 2013mensuales Insto sopitoahri: [|L| 5onmciisuuks liasla octubre del 2013

, mensuales hasla noviembre del 2013mensuales hasla diciembre del 2013mcníualuí ÑW mar¿o di! 20! *mensuales linsta julio del 2014mensuales hasta agoslu del 2014mensuales husla septiembre del 2014

. míriiiniks hiijüi tiviiibii: ücl 201 ;¡, mcnsiinlcs hn>!l« noviembre del 20]4

•15611.257?.7556.539

33,8648,030

010.601[2.36513.19211 70121. .16418.06615.00734,37733.44216J2958.45671.849•11.575

2.246.617

2.246.dl7

2,3021.2-1 14.58!5.54U

24.71)4IbM-J13.430

15.046

K71.4K822.79010.4P535,82730.02280.295

2.322. 192-207.137

2.11S.Ü3S

Menos:V-,:¡ii:ii",i;;ik- torricati: tlü lalíccl asi fi ene iones N!IFToinl vencimiento corriente

'luía! dolida ¡i largo uln/.o

192.215O

492.215-153.568

S a presente

BUOfdo conformidad con ef

^solución No.

Página 141


22 JUN2Q12

Un resumen de [os vencimientos no corrientes durante los años 2011 y 2010 es:

Aíiuii

201)

2012

2013

2014

2011

0

492.2151.680.65673.746

2.246.617

2010

140.3581 .570-983403.694

()

2.115.035

19.- Impuesto a la renta

Al 31 de diciembre del 2011, las autoridades fiscales no han revisadeclaraciones de impuesto a la renta que ha presentado la Compañía.

La Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno establece que las sociedadesque reinviertan sus utilidades en el país podrán obtener una reducción de 10puntus porcentuales de la iariia üei Impuesto a la Kenia sobre el montoreinvertido, siempre y cuando lo destinen a la adquisición de maquinarias nuevaso equipos nuevos que se utilicen para su actividad productiva y efectúen elcorrespondiente aumento de capital, el misino que se peiieeeiunará con lainscripción en el respectivo Registro Mercantil hasta el 31 de diciembre delejercicio impositivo posterior a aquel en que se generaron las utilidades materiade la reinversión. La Compañía se acogió a esta disposición con las utilidadesdel año 201 i y 2010. £1 valor a rcinvertir asciende a US$400.000 y US$700.000respectivamente.

El gasto de impuesto a la renta sobre las utilidades, por el ejercicio económicoterminado el 31 de diciembre del 2011 y 2010. resulta de fo siguiente:

UiíliJud tiiivubk' aillos Je JmpuCSlQ a ¡a remaMis:

Gastos no dcducibles

uss2011 2010

1.065,630 1.541.413

473.944 17.710

Otras rcn'ns cxeninsDeducción por pago a trabajadores díscapacitados

lisian para flnpueMtU a la R'-'üL'j

Buse imponible sujeto ni 1 5% de impuesto a la icnliiUUKU imponible sujeto ul 24% de impuesto n la renta

Impuesto a la rema calculadoAnticipo de Impuesto a la remaImpuesto u la rcntu causudo (Anticipo < IR Calculado)

-147.952-35.166

400.000956.444

285.5471S9.3642S5.547

O-24.675

700.000842.449

315.612O

315.612

US$

Impuesto corrienteImpuesto duendo

285.547-45.204240.343

!Q10315.612

3.459319.071

CERTIFICO que 3! presenie o|emp'uiguarda conrortriidacl con o! aurorizod

Página 142

Del Monte

Z Z J U N 2 0 1 2Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE

21.-

El movimiento del impuesto a la renta por pagar por el año terminado el 31 dediciembre del 2011 y 7010, es c! siguiente:

LISS2011 2010

S;ili!n .ii inicio del nslc»Impuesto pagadoRetenciones en la fuunle del año

Anticipn de impuesto a la irntti pagadollllpllüilo CnUSílll"

lotal impuesto a la renta por pagar

-6Ü.3-Í7 -'? i .245^^-="60.31? 9\3jK PÍR E¿

157.072 13*2$3X

25.076 Y.-28Í.547

-103.399

20.- Costos_de materia, prima~**»j r ' s

Los costos de operación que se encuentran registrados durante ¡os asios 2011 y2010 corresponden a la materia prima consumida y su valor asciende aUSSl4.442.647y US$13.327.247.

Aportg_para futuras capitalizaciones

1 .¡i Compañía durante e! año 20 ! O rehízo devolución cié aportes a las accionipor US$37.578,

Propiedad i

La Compañía ha cumplido con lo establecido en la ley de propiedad intelectualy (iei'ecísos úts autor.

23.- Reserva legal

La Ley de Compañías del Ecuador exige que las sociedades anónimastransfieran a reserva legal un porcentaje no menor del 10% de fas utilidadeslíquidas ¿muaicü, hasta que esta reserva alcance por lo menos al 50% dei capitalsocial. Dicha reserva no está sujeta a distribución excepto en caso deliquidación de la Compañía, pero puede ser utilizada para aumentos de capital opura cubrir pérdidas cu las operaciones.

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compañía realizó transferencia enreserva ¡egal por un valor de US$74.302 y US$i23-3SO, respectivamente.

24.- Aumento de capital

Mediante escritura de protocolización del Acta de Junta General Extraordinariado Accionistas anunciada e! 9 de noviembre del 2011, e inscrito en el registro dela propiedad y mercantil de Guayaquil el 22 de diciembre del 2011 Ja Compañíaaumentó el capital suscrito en US$3.346.305 mediante utilización de la^inversión de utilidades de! año 2010 por USS70U.OW

Mediante escritura de fecha 2 de diciembre del 2009 se aprueba el aumento decapital con la reinversión de utilidades del año 20Q8 por US$6fiíí.719.

CERTIFICO que 3! presento o¡ü;npVj,

guarda conformidad con el auíoncuuu

por iLa-Ssff!crin-iTín;ínTffíffi-deCürTipariii,a C^~~^

Resolución No.

Página 143

Del Monten mw.


25.- Instru mentos F ínancjeros _por Categoría

Lo que se expone a continuación es una comparación por clase de montosregistrados y valor justo de los instrumentos financieros de la Compañía que sellevan e¡i los estados financiero;!:

Libros

Atiivus financien»

Electivo y equivalentes de electivo 370.661 356.670Otras cuerna1! por cote [75 444 2S2.604Clientes 8.2lfi.3Sfi 7,805.430Piules Rcludonudus I IO. Í92 133.884

382.944 370.661201.1:0 !Ví'.444

3.453.526 R.216.386 Í244.298 110.192 1

I'nsivos financierosDeuda u largo plazoCítenla t por pagar y oíros piísivcome ules¡'arles Relacionad ns

8.872.fi83

1.754.402os

y.4i5.ólB1U.99I

8.5U8.588

1.974.677

7.I34.J1U0

6.281.921

1,205.816

4.842 J¡¿0

8.872,683

1.754,402

9. 4 13.6 1810.991

8.508.5S#=i:

1.974.677

/.1 54.31 U0

¿^z¿r?2i

1.205.816

4,842.3 )¿U

l l .18i.nil 9.128.987 6.048.128 11.181.011 9.128.987 6.04K.12»

Efectivo y equivalentes de efectivo:El valor razonable del efectivo se aproxima a sii valor en libros, debido al

Clientes y otras cuentas por cobrar:Debido a que se encuentran netas de su provisión para cuentas dudosas yque tienen vencimientos menores a un año, la Cierencía ha considerado quesu valor razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.

Cuentas por pagar y oíros pasivos corrientes:El valor razonable de las cuentas por pagar, impuestos y otros pasivoscorrientes no es significativamente diferente a su valor en libros debido alvencimiento corriente de estos instrumentos financieros.

Basado en el análisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 201 1 y de 2010,la Gerencia eslima quu ci vulur ru/unabie de ¡os insti uinentos financieros no essignificativamente diferente a su valor en libros.

26.- Administración de riesgos financieros

Los principales pasivos financieros de la Compañía, incluyen las cuentas porpagar proveedores y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estospasivos financieros es financiar las operaciones de la Compañía. La Compañíacítenla con deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, y efectivo queprovienen directamente de sus operaciones.

La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos de mercado, de crédito y deliquidez.

La gerencia revisa y aprueba las políticas para manejar cada uno de estos riesgosque se resumen u continuación:

r¿£RTlFIC(3qu9 3! presente e[emplarQuu*au coníormldadjjion el autorizado

íS consolución No. fL ' r - o ^ i 11

Página 144

22 JUN

Del MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE

3-1

Riesgo de mercado

E! j'icigu de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros deefectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambiosprecios de mercado.

Los precios de mercado a su ve¿ involucran dos tipos de riesgotasa de Ínteres y el riesgo de tasas de cambio.

- Riesgo de rasa de interés

Al 31 de diciembre de 2011. la Compañía mantiene financiaentidades financieras. Dichos riesgos son monitorcados constan!sujetos a una revisión frecuente. Los flujos de caja operativos de~íaCompañía son sustancialmente independientes de k>.s cambios de las tasasde interés del mercado, por lo cual, en opinión de Ja gerencia, la Compañíano tiene una exposición importante a los riesgos de lasas de interés.

- Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio es ei riesgo de que el valor razonable o flujos decaja fuUircs de un instjuineiito financiero iluctúcn debido a cambios en Jostipos de cambio. La Componía realiza sus operaciones en dólares de losEstados Unidos de Norteamérica, moneda de curso legal en el país, por lotíuilo, no se pi'cscnian efectos por variaciones de tipos de cambio en losestados financieros.

Riesgíf ílf crédito

El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con susobligaciones en rclaci;';n con un instrumento financiero o contrato de venía,generando una pérdida financiera. La Compañía está expuesta a un riesgo decrédito por sus actividades operativas.

iíi r¡¿sgo de crédito surge de la exposición a) crédito de clientes, que incluyen alos saldos pendientes de las cuentas por cobrar y a las transaccionescomprometidas. La Compañía mantiene cuentas por cobrnr a distribuidores ycumpumas principales de cada zona. Los límites en ef nivel de este riesgo sonaprobados por la Gerencia General y de ventas.

Ricsgu tic üquiücz

La Compañía monitorea su riesgo de escasez de fondos usando un flujo de cajaproyectado a ¡lorto y largo plazo.

La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compañía son las cobranzasrealizadas a sus distribuidores. E! plazo promedio de. cnhro fue de ¡30 y 1 2 1días por los ejercicios 2011 y 2010, respectivamente.

El objetivo de la Compañía es mantener una continuidad de fondos y unaflexibilidad de los mismos a través del uso de préstamos y financ¡amiento deproveedores.

CERTIFICO que s! presente ejernp'arguarda conformidad con el auíon'zoclo

CO;l

Resolución No,

Página 145

Del Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones 1NM(fltfE|(/fl

\v,;i35

2'A- Cíectos_al aplicar en c¡ periodo de transición NIIF por primera vez

Ai ! de entro ác¡ 20 i 0:

ES I ADO I)K SITUACIÓN MN,»NCIEIÍAAl 1 ilcciifid (Id 1010

Cu cnM S V .Inriifllíllte

22 JUN2012

Produce rcrmirnilnMMHfolei

Talo I InwilliTlcwMCIIDI pioviliúii p.'.iu cbsoliíMWnci*

Tolnl iiH'enrflíioi. nela

pinliiíti, plinli y «INjiotMuini iJrprH-i,ii;,úii iiuiluuludlTuLiiJ prapmütJci y i?<|iiipüab ncio

pii-dLid^^ J- invu'Ii.Hi

Tolsl prrgiiHailiüi

IriJjmctfrj^ difrsrduTu«l Accu-

S.M6.6S»] M?

39.325-i OilO.'JU.1

0J 090.905

Í.33J.432.H>3,.v;o

I.SS1 05!

UII

53 S 94-11 ÍS2' ' !1,1V

125,132•IS.S-IÍ

a

-67.439-<,7,.I29

170fií.'J-K5V

-IBOSIIÍ

-32'wi97 037

I9.7UU

¡v jflil

-1Z9.IÍ7-4o.;a7Q2.M4

3.036 63 HI Jif.'

39 325-I.090.90S

•67 4J»4. 02 3. 476

2 1 3J 7.«-S 04 ,301

1 BM m.|

-32.96197H37

73594->l m,2í 1 .Í.12

0S.276

92 144USS I3.72I.BB1

USI 2,219.329

3 lu.olu

.UB.SC3

169*55

1.236 IM

I 12.606

I 977.3SÉ37 37H

UJ.9.1U23.3UÍ

.'•is ye.<77.K6-1

I díi.655

4S-I2.313

216331

I 12.006IS.930J3.2DS

1 J2V 5.57

d.Stó.ISS

I.977.5S637178

9.846-517.373

ouorcío conj

^HirSÚpéríñíResolución No.

Página 146

DdMoíitee Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

IW» «llore-.PM^'J^iúi

Irnpunin- car |,i.:srQ1F«

Toul L-Lumai i-dMumnilM por |U|H

C*!.» «aís.il.,,1,,-, ¡ti»-,,

btnwau>»l'>w<>i»rp<wr». „<»«-< <«'¡«»»

ft^mbHrart»( 1 PclTfF, M.. hK. tJui.UulAccinuíiuirul.llJ^K',1 l'MIOMll

Üríiiricjíinnr4jr Dci liiJLiu

Tiailvainaloip'pNuo

rwiA-M

CapilnJ ;tti 1111:1- jiiitrun y r-ijni'u

üij.. ..,,!.• "(i.i;pAjüHt. pm CIÍI.M ilü Nllf

Ulrli hlrg IcmnrifaniL .tf.iJ- iUpiilK»linPufjd «1 Ljcnicu.

fnul painraniloTnlji l>«iio> rnliinnni»

i' t7l.íl>3172,1 Jílu.Hly27Í1.7Í7

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Notario Publico Décimo Sexto

MI i;m¡«m '•'^•/«'í-ii

~

••por ia Bupwlnfmtímala de Compft&pd con

^^ •7* 7 J^tirpcíoj-n do Autonz ción y ¡M-CJISTO

Página 147

Del Monte22 JUN2012

Prospecto de Oferta Pública í Emisión de Obliaac

Anexo No. 3.- Estados Financieros No Auditados 31/marzo/2012

ESTADO DE SITUCION FINANCIERA (PRELIMINAR)

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.

AL 31 DE MARZO DE 2012

EN DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA

todito nomb

1.11.1.01

1.1.0?.

1.1.03

1.1-0-1

1.1.04 .UO1

1.1.04.001.005.

1.1.04.007

1.1.04.003

1 5,0-1.004

1,1.05

1.1-08

1.1. m1.21,2.01

U. 03

1.2.04

L31.3.01

1.3.02

1.3.0.1

2,1

2.1.02

7.1.04

7.1.OS

2.1.07

2 1.08

ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE

CAJAS CHICAS

LAJAS

BANCOS

CUENTAS POR COBRAR

CUFNfAS POiU OBRAR fllFNT(S

(-) PROVISIÓN CUENTA', IN( OOTIABUS OF CLItNIES

QJF NTAS Xf OBRAR AL t'HÍSONAL

ANnCffOSAPBOVEEDOftiS

DEUDORES VAHOS

IMPIJtSTOS A I-AVOR (RFNTA)

CURCAS nK COBRAR OIMPAftUSRELAaONADAS

INVENTARIOS

ACTIVO NO CORRIENTE

PHOP.PTA. YfaoiíTisNODEPrtrciAnLts

PROPIEDADES, 1>IA,V í QUIPOS nrPRfCIABir.S

DliP.AfUM.PnOP., PÍA. YtQUlPO

PROntOAÜlS UL INVfRSIOH

ACTIVO INTANGIBLE

ACTIVOS INTANGIBLES

AMORTI/ACIOMACUM.ACIIVOSIMIANGIlillS

A( HVOSPOR IMPurilOS [JIFtRIDOS

Tota i Aclívo

PASIVOS

PASIVO COHK1EH! E

CUENTAS POR PAQAROULICiAt'IÜNKS HANrAfilAS

Or!I.H3ACIONFS £.C)N IMPltAlHK

flBtlGA£(ONK^CONE( lf«

OfillÜAClONISÍONfcLSRI

OTRAS OBLIGACIONES

OTItOSüAbiOSPORPAGAH

PASIVO NO CORRIENTE

ORÍ IGACIONf S !ON 1NST. I ¡NANC1LHAS A IJVKGO PífJO

Clil NT AS COK PAGAR A LARGO PIA/O 1ÍFIACIONAOOS

PHOVISIONÍ-SPORÜENLFtCIOSAfMPltAROS

Total Paoivi)

PATRIMONIO

'i i3.1.01

3.1,04

S.l.Ofi

RESI/íTADO

CAPITAL SOCIA1

RESERVASKtSULIAUOS ACUMULADOS

llesiilfacía tfeE Ejercicio Attuil

Totíl Patrimonio

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA

DEL MON

w¿;Del MonteTu socio, tu amigo

"'

8,850,721.80

W,766.!)l

62,174.8?

135,381.01

123,0-10.95

98,561.<50

b,G01i.í'iO.?0

3,228,642.13

S'14,aSl.5S

3,617,586.43

S'j.íSli.??

03,580.26

l7a,.175.Ti

19,114,035.41]

10,867.584.28

2,933,399.07

di, •)!!;;. 71

31)4,3403?

178,2 73.4 /'>3t,r> 10.61

2,648,810.4 O

*5 65,271.65,

243^48-lG

13.516.3J4.68l

!ng. Pedro Idrovo Triviño

Gerente- Representante t

CC.. 0905303053

MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 via a Qaulo. • PSXVsniHs: Ext. 14 • Fax; Ext. 11 • Servido al Cíteme; Q42-267492«mail. ¡n(o(?iidolmnntn.cctni.eow w w. 11 e I m o n l«. c u rn. «c

Amfi»lo • Biilinhoyo • Caytmibja • Huaca • L* Tranca!M«cJi»i« • Ponoviejo • Qmv«do • Sanio Domina"

Página 148

22 JUN2012

Del Monte Prospecto de Oferta Pública í Emisión de Obligaciones INMONTE

ESTADO OEL RESULTADO INTEGRAL [PRELIMINAR)


AL 31 DE MARZO OE 2012

£«%' DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA

Del MonteIMI'Í JKrAlK >(M INI1USTRIAL •«'iRITC)1.A

Tu socio, tu amigo

jcódico

4.1

4.2

4.3

5X1

6.1

6.1.01

fi.1.02

6.1.03

6.1M

6.1.05

nombre

INGRESOS

WñRíKBWaWlTO'fi

OTROS INGRESOS

INGRESOS flNANCIlROS

Ttilül ingresas

GASTOS

TOTAL COSTO BE VENTAS

GASTOS OPEH AGONALES

GASTOS DE PRODUCCIÓN

GASTOS D£ ADMINISTRACIÓN

GASTOS OH VENTAS

SASJOSfSñWGOtOS

OTROS EGRESOS

Total Gastos

Resultado (Ingresos -tíastos}

valor |

MG6,&1G.9&

4,m7.30

Í.W.ÜI

} <Ld7axfis.aaJ

1,629. 523. GG

1,463, 037. 1S

16S.227.13

4U.450ÍS

690,634-21

Í14,2 1-4,30

si.sio.eo

6,Qyj,560.81

\|


OEL MONTE

IMPORTAOORjJíiÉÍSTRIAL AGRÍCOLA'

Ing. Pedro Idrovo Trivifio

Gerente- Representante legal

CC.. 0905303053

Ing. GuldtrVtrga MÜirtagui

Contador

CC. 0911263283

MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7.5 vía a DoulO. - PBX: 042-20^780Vfínias. Ext U • Fax: Ext. 11 • Servicio al Clionto: 042-267492email: infoCiddlmonte.com.eewww. (la I mon t u. c o m. r c

Arríbalo flabíhoyo • CayamDe • Nunca . La TroncalUacM»l« • Potlovwjo • Ounvudo • Sjnto Dom¡ngo

CERTIFICO quo si prosonto e-iQmp'o]

guqrdQ-ro-nfQiTnídad-t-,-e--t-..£L¿m!ori20Q'ú*ff'^ *~~~^*^perla SoparlntandoniHB doCofíipüñiN;GOitResolución No, WZ ú5~4WO<>/t¿

Página 149

Del Monte

2 2 J U N 2 0 1 2


Anexo No. 4.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal

rfi I

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MA7H1Z GUAYAQUIL: Km 7,5 vía ¡i Dan¡Vunlai. En!, 14 • Fax. Ex!. 11 • Servicio a(>n)drt; infDwww. delmont*.com.»c

Página 150


MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 vía .1 Düijlo. - P6X: CVentar,. Ex!. 14 • F;JX: Exl. 11 • Servicio al Cuento Oí-mail: irifo'illnD[monlo.com.fN:w ww.d o I m o nte. com.ocAríibüio • D,tb.iho/o Cayambc • D.iuln El C.imion • HuaraL;i Troncjt M.'ictcilj - Milagro • Purtovioja - Qii(-w:tííj SnnUí Dcinmgo

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Del MonteZ 2 JUN2012

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Página 151


Del Monte

22 JUN2012

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOIA DEL MONTE S.A.

PLANILLA DE INDICADORES

A—

MATRIZ GUAYAQUIL: Krn 7,3 vi:i ¡i Daulo. • PBX: O'lVpntas- Ex!. 14 • Fax. 6xt. 11 • Servicio al Cliente' 042-ÍCM92nniíiil' inlo!'.ídelmontc.cocn.eewww.ctelmonlo.com.eeAtn'jjlu Díibahuya - Cayumlju • Dnutc • lil Carmen HuacaL.i Troncal M.'ieliain • Milagro • Ponoviniij • Qticuctlo • santo Üami

CERTIFICO que at presente ejemplargjjaj:.da-GGfi-vO(-rfitiJe4-.can^J autorizado

S* per la Saporditmidenota

X ResoluciónPágina 152

r>el Monte Prospectóle Oferta Pública11 Emisión de Obligaciones INMONTE

Anexo No. 5.- Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones últimos años.

-^•Y ,.: rr"-<^ V

DelMontckTu socio, tu amigo

¿

INMONTEINVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES

DETAUE DE INVERSIONESEquipos de oficinaMuebles de OficinaEquipoi ríe CompunciónVehículosMíiquiruirins equiposToul irwefilonei

2008S 6,903.11S 15,549.025 34,540.66S 177,686.47

SS J5U.679.I6

2009S 390.00S 2,393.51$ 12,587.00S 78,892,00S 20,518.40$ 114,780.91

1010S 2,630.04S 8,198.40S 29,053.09S 304.274.83S 108,900.00S «53,056.36

2011S 5,241.60S 8,930.43S 18.965.S2S 310,982.71S 44,958.01$ 389,078.17

DETALLE DE ADQUISICIONESEquipos di? oficinaMuebles de OficinaEquipos d(.' CompulnciónVehículosMaquinaria', (••quipo'.ToUl Ad<in¡sklon«

2008SS5

SsS

1009

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Z010

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2011

sss5 ,ss

Iiifi. f"tdro Idrovo Triviño

MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7.5 vía a Daulü. • PBX; 042-264700Vontas: Exl. 14 • Fax: Ext 11 - Servicio ¡'ti Cliunto: 042-267492nmail' ¡nfoíVckflmonte.com.acwww.dal m o ntc. c o m. c cAmbato • Üabahoyo • Cayambe • Huacu • L« TroncalMáchala • Ponovioiu • Ouovotto • Ssntn Damingn

Página 153


Anexo No.6.- Activos Productivos e improductivos al 31/marzo/2012.

Del Monte }\

n J U N 2 0 1 2


CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS

31 DE MARZO DEL 2012

ACTIVOS PRODUCTIVOS

EfectivoDocumentos y Cuentas por cobrarInventariosOtros activos corrientesPropiedad, planto y equipoIntonRibleOtros activo!.TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS

2011

SS

370,6618,502,022

$ 8,036,148

$Sss$

61,4383,136,499

47,885146,025

20,300,678

M»r-12

Sss

236,9288,814,6066,606,390

sssss

3,228,64293,580

133,88819,114,035

La compañía considera a todos sus activos como productivos durante el añtfTÚlly y hasta c| mes demario del año 2012.

Ing. Pedro Idiowii Trivirío

GERENTE GENERAL

Ing. Guido

CONTADOR GENERAL

¡ACTIVOS IMPRODUCTIVOS S

¡TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS S

lTOTALACTtVOS(PrDducUvoi4linprDdua>woB) ] $

sS

20400,678 1 $ 19,114,035

MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 wín a Daulu. - PBX: 04ií-2ü'i/íiüVontno: Ex(. 14 • Füx: Exi 11 • Servido al Cliontc: 042-20M92om;ul inloí'i'clolmontij.cnni.ücwww .deiriionlc.corn.ee

Amüjto • Rabatioyn Cay.imbo üjulc • El Carmen HuacaLa Tronnal M.'icM.ilü Milagro1 Porto viejo Quuvcdo Santo Ooiíilr

CERTIFICO que 3l preseníe eiemplcr

el aulorizocJo

Página 154

Del Monte

22 JUN2012

Prospecto de^Oferta Publica | Emisión de Obligaciones INMONTE

Anexo No. 7.- Activos Libres de Gravamen a!31/marzo/2012.


CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN

31 DE MARZO DEL 2012

Del Monte

TOTAL ACTIVOS

(-} Total Activos con Gravamen

Inventarios

Propiedad, planta y equipo

TOTAL ACTIVOS UBRES OE GRAVAMEN

80% Activos Ubres de Gravamen

(-) Total Activos Diferidos

(-) Total Activos en Litigio

{-) Total obligaciones en Circulación

(-) Derechos Fiduciarios en Garantía

CUPO OE EMISIÓN

ss

I$$

¿,414,929.00

1,429,385.24

S

s5

$

S

$s

Mar-12

19,111,035.43

3,84-1,311.^

15,269,721-19

12,215,776.95

-

10,542.42

-

-

12^05,234.53

Ing. Pedro Idrovo Trlviño

GERENTE GENERAL CONTADOR GENERAL

MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 ví¡, a Dault). • PBX: 0-12-264780Venias- Exi. 14 • Fan: Exi. 11 • Servicio al Ciienio: 042-26749?omail: infotfídolmonto.com.t'Cwwvv.tlclmonle.com,«c

Amoato Bulxit-.iiya CayamLc • Daulc • bl Carinen - HuncaL^ Tfont.-il • Mochila Miiajirn • porlov¡*¡o Owvecfo - Sanio Di) 11111

Oii..qírJa-eQn;arm-W«ü-c.Q

Página 155

r>el Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE

22 JUN2012

APÉNDICE

No. 1.- Calificación de Riesgos,Anexos y Extracto

CERTIFICO que 3l presenterda coníormiaud ucn c! aguar

Página 156

n J U N mi '

CALIFICACIÓN DE RIESGO INICIAL A LA

EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE


DEL MONTE S.A. "INMONTE"

E>el Monte

MARZO DEL 2012

157

2 Z JUN2Q12

ÍNDICE

RESUMEN ;;;:::. iCaracterísticas de la Emisión 2

Garantías y Resguardos de la Emisión 2

Calificación de la Información 2

1 Categoría Básica de Riesgo 3

1.1 Riesgo de la Industria 3

1.2 Asignación de la Categoría Básica de Riesgo 5

2 Categoría Básica Corregida 5

2.1 Cobertura Financiera Proyectada 5

2.2 Metodología de las Proyecciones 6

2.3 Indicadores Adicionales 6

2.3.1 Resultados, Rentabilidad y Eficiencia 6

2.4 Asignación de la Categoría Básica Corregida 8

3 Capacidad de pago esperada 8

3.1 Posición Competitiva 8

3.2 Riesgo Operacional 9

3.2.1 Administración y Propiedad 10

3.2.2 Procesos Internos 10

3.2.3 Gobierno Corporativo 10

3.2.4 Tecnología de la Información 11

3.2.5 Eventos Externos 11

3.2.6 Riesgo legal 11

3.2.7 Riesgo de Reputación 11

3.3 Calificación de la Capacidad de Pago Esperada 11

4 Calificación Preliminar 12

4.1 Análisis de Sensibilidad: Eventos 12

4.2 Asignación de la Calificación Preliminar 12

5 Calificación Final 12

5.1 Garantías y Resguardos 12

5.2 Calificación Final 12

Declaración De Independencia 12

ANEXOS CCRTIFICO que si presente alampoguarda coníormlctací ccn el

158

2 2 J I J N 2 0 1 2

;.;.yV :^%: \• \\&\A INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.

Sesión Ordinaria de Comité: 20 de marzo de 2012Monto de la emisión: Hasta por US$2,750,000.00Tasa interés: 7.75%Amortización trimestral de intereses y capital.

Analista: Laura García Chávez;1. [email protected]. ec

Calificación Final del Instrumento AA-Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy alta capacidad del pago de capital e intereses en los términos y plazospactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambio en el emisor y su garante, en el sector al que perteneceny en la economía en general.El signo menos (-) indicará que la calificación podría bajar hacia su inmediata inferior.

RESUMEN

El crecimiento de la actividad económica del país,evidenciada en el incremento del PTB del 5,3% entre el2011 y 2010, confluyo para que el sector de la agriculturatambién creciera, en especial el de otros cultivos agrícolasdiferentes al de banano, café y cacao que se incrementóen un 5%, mientas los tres ya señalados en conjuntocrecieron en un 2,7%. Lo ya descrito determinó que losproveedores de insumos al sector agrícola hayan tenidotambién atractivas tasas de crecimiento, como es el casodel emisor cuyo objetivo es la importación, formulación ycomercialización de un amplio portafolio de herbicidas,insecticidas, fungicidas, fertilizantes, agro nutrientes,coadyuvantes, bomba de fumigación y repuestos, entreotros.

Las ventas del emisor crecieron durante el 2011 en 7,6%al cerrar las mismas en ese año en US$20.9 millones,mientras que al 2010 éstas eran de US$19,2 millones y al2009 de US$14,8 millones. Considerando elafianzamiento que ya tiene en el mercado y el desarrollode nuevos productos en los que está incursionando connotable éxito, cabría esperarse que el emisor mantenga suritmo de crecimiento.

Con un margen bruto que promedia 30.5% la empresacubre gastos de administración y de ventas de 19.7%,luego de lo cual obtiene una utilidad operativa de 10.7%.La rentabilidad promedio de los dos últimos años de12.73% y el promedio de activos del presente periodo deUS$18.5 millones, permiten estimar que la compañía almomento tiene capacidad de generar US$2.3 millones enflujo de efectivo, el cual sin embargo desciende a US$2,2millones si se considera el desenvolvimiento histórico dela empresa.

Luego de la presente emisión de obligaciones laestructura de capital de la empresa estará compuesta porUS$6.6 millones de deuda con costo y US$5.7 millones deaportaciones patrimoniales, señalando esto una relaciónde 1.2 entre ambas fuentes de fondos, misma que a

dic/11 era de 0.87; el 33.2% del monto total de activosserá financiado por pasivos sujetosa pago de interés y éstos que, previo a la emisión eran enun 50% de corto plazo, pasan a ser en un 80% de largoplazo. La empresa dispone de suficientes activos líquidospara cubrir los vencimientos corrientes de los pasivos.

La emisión ha sido estructurada con garantía general, porlo que cuenta con el respaldo de activos libres degravamen de la empresa suficientes para cubrir laEmisión de Obligaciones en análisis; a más de cumplircon los resguardos de ley y presentar resguardosvoluntarios adicionales en los que se compromete amantener un límite de endeudamiento respecto a lospasivos afectos ai pago de intereses de hasta 3 veces elpatrimonio de la compañía y mantener disponible apartir de la primera colocación el valor correspondiente ala próxima cuota a pagarse.

Su posición competitiva en el mercado al encontrarseentre las 7 de mayor tamaño y los flujos esperados conbase a su desenvolvimiento histórico, unido a factores detipo cualitativo que no constituyen un riesgo para laentidad, el Comité de Calificación se pronuncia porasignar a la emisión de obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. "INMONTE" por US$2,750.000, lacalificación de riesgo final de "AA-".

CERTIFICO que 3( presonto e jemplarguarda conforr i i idod con o!

í Emisión de Obligaciones ~~ ~ ~ I M P O R T A D O R A INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012

Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcivar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", filo. Piso, Oficina 605Telf.; (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: [email protected] • www.erh.com.ee

Guayaquil — Ecuador 1159

22 JUN2012

RESUMEN JINANCÍEHO 2011

Total Activos

DisponibleDouUort'i

ExislcnciaiActivo Fijo

Total Pasivos

IX'uiirf FinancieraPatrimonio

IDeuda/Pattteíanío 3,35 2,34 2,14 2,51) 2,22

Deuda Ptaandera/PatrimDrüo 1,07% Deudj corlo pla/o 0,99

IX'uda Financiera/Flujo Depurad 2,36Indica do Cobertura Historie,! 4,76

Características de la EmisiónEl monto total a emitirse será de hasta US$ 2,750.000.00Clase A, a un plazo de 1.440 días, considerando una basecomercial de 360 días por año y devengarán una tasa deinterés del 7.75% fija anual durante todo el periodo de laemisión. El pago de capital e interés será trimestral. Lostítulos valores se podrán negociar de manera bursátil oextra bursátil, además podrán ser emitidos en formamaterializada o desmaterializada a voluntad delinversionista. En caso de ser materializada representadasen títulos al portador con un valor nominal deUS$20.000, el lugar de pago serán las oficinas deDECEVALE a nivel nacional, o en caso de serdesmaterializadas en anotaciones en cuenta en elDepósito Centralizado de Compensación y Liquidaciónde Valores DECEVALE S.A., el agente pagador será eíemisor, a través de compensación del DECEVALE en lacuenta de cada beneficiario.Las obligaciones contendrán 16 cupones para el pago decapital y 16 cupones para pago de interés. Los recursosprovenientes de la emisión serán destinados 60% capitalde trabajo y 40% sustitución de pasivos. La emisión hasido estructurada con garantía general, resguardos de leyy voluntarios. El agente colocador es la Casa de ValoresAdvfin S.A. y el representante de los obligacionistas es elEstudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.

Garantías y Resguardos de la EmisiónLas emisiones han sido estructuradas con GarantíaGeneral acorde a los términos señalados en la normativalegal vigente; el monto máximo para emisiones, nopodrá exceder del 80% del total de activos libres de todo

gravamen menos los activos diferidos, los que seencuentren en litigio, el monto- no; redimido de. cada;emisión de obligaciones en circulación y de cada procesode titularización de flujos futuros de fondos de bienesque se espera que existan en los que el emisor hayaactuado como originador y garante; así como losderechos fiduciarios de fideicomisos en garantía, en losque el emisor sea el constituyente y beneficiario.

La presente emisión presenta los resguardos previstos enel artículo 11, sección lera., capítulo III, subtitulo I, títuloIII de la Codificación de Resoluciones del ConsejoNacional de Valores: i) Mantener el posicionamiento yprestigio en la venta de agroquímicos y fertilizantes; ii)Con los recursos propios y con los generados a través delfinanciamiento en el mercado de valores se busca invertiren operaciones de la empresa y fortalecer sus líneas denegociosas así como sustituir ios pasivos financieros; yiií) Mantener una buena relación con el recurso humanoy clientes de la empresa.

Adicionalmente se establece que mientras esté vigente laemisión se mantendrá los siguientes resguardosvoluntarios: i) Se mantendrá un límite de endeudamientoreferente a los pasivos afectos al pago de intereses dehasta 3 veces el patrimonio de la compañía, ii) Semantendrá disponible a partir de la primera colocación yconforme se vaya colocando la presente emisión deobligaciones, el valor correspondiente a la próxima cuotaa pagarse a los obligacionistas, esto es capital másintereses a través de un Certificado de Depósito a PlazoFijo en una entidad bancaria con calificación de riesgo noinferior a AAA, debidamente cedido a favor delRepresentante de los Obligacionistas, quien en caso deincumplimiento del emisor por más de 24 horas, podráutilizarse el presente resguardo de manera inmediata ysin autorización adicional, para cancelar el dividendo(capital más intereses) a los obligacionistas; no obstantede llegar a utilizarse el presente resguardo, el Emisorestablece la obligatoriedad de reponerlo las veces quefuere necesario.

Calificación de la InformaciónPara la presente emisión de obligaciones el emisor haproporcionado entre otros requerimientos deinformación de la Calificadora, lo siguiente: EstadosFinancieros auditados desde el 2008 al 2010, elaboradosbajo las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC);Estados Financieros internos comparativos preliminarescon Ajustes NIIF 2011 y el corte interno a enero del 2012elaborados bajo las Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF); Detalle de activos libresde Gravámenes; etc. Cabe resaltar que la calificaciónotorgada está basada en la información proporcionada por elEmisor para el efecto, la cual debe cumplir con losrequerimientos exigidos por la normativa legal, siendo elEmisor responsable de que la documentación entregada a laCalificadora sea idéntica a la presentada ante el organismo de

IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.í Emisión de ObligacionesMarzo 2012

Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B^wiTi í 0fÍñní¡iOprOGonte .-¡ün.yiufTelf.: (593^1) 2687054 -2687055 -2687056 -Fax: 2687057 • Email: [email protected]» wffWartíao^uíRÍorrFHrJ-Jílaon r( ü u t o r i z ' ri

Guayaquil-Ecuador ^F'ía Bjp; r in f f ¡ JJ !JencÍa de C

e luc ión Na

Z Z JUN2Q1Z

control A su vez, el Emisor se hace responsable de entregar ala Calificadora la documentación legal debidamente aprobada•por la Superintendencia de Compañías que acredite ¡aautorización dada por ésta, sin perjuicio de que cualquierdiferencia entre la información evaluada por la Calificadora \j lapresentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada ala Calificadora- conocida i/ analizada por ésta en un nuevoComité de Calificación.

Los estados financieros de los años 2008 y 2009 fueronauditados por el Ec. Efrén Hernández Várela con registroRNAE No. 090, CPA 445 y mencionan que los mismospresentan razonablemente en todos los aspectosimportantes la situación financiera de la empresa. Losestados financieros del año 2010 fueron auditados porAuditbussiness S.A. y presentan las siguientessalvedades: i) Los auditores no estuvieron presentesdurante el inventario físico al 31 de diciembre del 2010; yii) Al 31 de diciembre del 2010 la compañía no harealizado inventario físico de los activos fijos que seconcilio en libros. La opinión de los auditores, exceptopor lo mencionado anteriormente, los estados financierospresentan razonablemente, en todos los aspectosimportantes, la situación financiera de la compañía.

La evaluación de los elementos cualitativos del riesgo,particularmente de la industria en la que el emisor sedesarrolla en relación a su oferta, se ha realizado en baseal análisis de información provista por el emisor y laextraída de otras fuentes externas.

Una vez que se verificó que la información cumple conlos parámetros de validez, suficiencia y representatividadacorde a la metodología interna de la Calificadora; y queel emisor tiene capacidad para cumplir sus gastosfinancieros vigentes, se procedió con la aplicación normalde los procedimientos de calificación, descritos acontinuación:

1 Categoría Básica de RiesgoEl cálculo de la cobertura histórica de los gastosfinancieros de la presente emisión se basó en informacióncontenida en los estados financieros auditadosterminados a diciembre entre los años 2008 y 2010. Asímismo, se utilizaron los estados financieros internos adiciembre del 2011 y el corte interno a febrero del 2011.

La cobertura de gastos financieros se obtuvo deconfrontar el flujo de efectivo depurado, generado porlos activos productivos de la empresa con los gastosderivados de la deuda financiera.

Los activos contables han sido ajustados para eliminaraquellos que no han contribuido a la generación de flujode efectivo. La deuda financiera que mantiene laempresa al momento de la calificación de riesgo fueincluida en el análisis con una tasa igual a la tasa vigenteponderada de dichos créditos, organizados por acreedor.El resultado obtenido reflejó que históricamente los

vgastos financieros han sido cubiertos por' el flujo V. ,depurado de los ejercicios anteriores de manera U"suficiente. (Ver Anexo 1). ',• ; //

Cobertura Histórica de Gtos. Financieros: 6.51 . ; ;-rO;Pasivos Exigibles/EBITDA: . . 2.89 , !

1.1 Riesgo de la Industria

Considerando el giro principal del negocio de la sociedademisora, el análisis del riesgo industrial presentado acontinuación se inicia con la evaluación de lascaracterísticas del sector agrícola en el Ecuador.

De acuerdo a lo publicado por el Banco Central delEcuador, el Producto Interno Bruto (PIB) del país que seproyecta en el año 2012 llegaría a US$71.6 miles demillones, equivalente a un crecimiento real anual de5.3%. Uno de los segmentos que mantiene unaimportancia significativa dentro de la estructuraeconómica del país continúa siendo el de "Agricultura,Ganadería, Silvicultura, Caza y Pesca" con uncrecimiento real que se proyecta aumente a 5% durante elaño 2012, (2011 incremento real del 4.6%) y cuyaparticipación respecto al PIB total alcanzaría 6.5%.

Variación PIB Total vs PIB Agricultura

10%

-5%

2008 (p) 2009 (p) 2010 (p) 2011 (prev) 2012 (prcv)

D PIB Tota I 1 PIB Agricultura

Fuente: Banco Central del Ecuador (sd) semidefinitivo;(p) provisional; y, (prev) previsión

La demanda por los productos agrícolas e industriales seencuentra dispersa a lo largo del país, dependiendo delas condiciones geográficas y/o climáticas y del suelo, lascuales determinan la actividad agrícola que se puededesarrollar. El tamaño de los actores oscila entre el microempresario dueño de una pequeña extensión de terrenohasta empresas con amplias plantacionesagroexportadoras o índustriaies.

De acuerdo a la encuesta de superficies y producciónagropecuaria continua (ESPAC) realizada por el InstitutoNacional de Estadísticas y Censos, se determinó que unode los sectores de la economía con mayores posibilidadesde responder acertadamente a los desafíos que plantea elcontexto nacional, es el sector agropecuario, donde elpaís presenta las mejores condiciones naturales quebenefician el impulso a las actividades agrícolas ypecuarias.

í Emisión de ObligacionesMarzo 2012


Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres deljNortc, Torre "U", 6to. Piso, Oficina 605Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: hu

Guayaquil - Ecuador

•-i ¡a bupsnmenaeneía do Ccmspoñius con

ícsolución No.3/f¿ **S*0+&fom•~~^ ft •— j^ — t

T M ' Y o S U A E T l

Páramos;4%

Cultivospermanente;

11 "¡CultivosIransitorios y

barbecho;9%

Descanso;1 %

Pastoscultivados;

30%

Uso del suelo al 2010

El Ecuador cuenta con 11.8 millones de hectáreas, de lascuales 30% se encontraba destinado a montes y bosquesen el año 2010, 297o a pastos cultivados, 13% a pastosnaturales, 12% a cultivos permanentes, 8% a cultivostransitorios, 5% a páramos, 2% a otros usos, y 2% adescanso, de tal forma que existe potencial para lautilización de productos agrícolas en el país.

A su vez, los cultivos permanentes ocupaban unasuperficie de 1.4 millones de hectáreas, las cualesmuestran un crecimiento de 3.1% respecto a la superficieutilizada en el 2009 para este tipo de siembra (entre el2002 y el 2009, la tasa de crecimiento fue de 1.2%), lo cualse debe por un lado a la eliminación de plantacionesviejas de café y cacao en el 2002 y la introducción denuevas variedades de estos misinos dos cultivosmencionados a fin de obtener mayor producción yproductos de mejor calidad, como parte de las exigenciasde los mercados nacionales e internacionales. Losproductos más significativos pertenecientes a estaclasificación son: banano {con una participación de 17%del grupo), caña de azúcar, palma africana, cacao, café yplátano, entre los principales.

En general, lo anterior es el sustento para una canasta deproductos exportable relativamente interesante a nivelpaís. Las exportaciones no petroleras (gráfico adjunto)entre enero y octubre de 2011 totalizaron un valor FOBde US$7,726 millones, que significó un aumento de 19.7%respecto a igual período de un año atrás y fueronseguidos además por crecimientos, tanto en volumencomo en precio unitario, de 11.7% y 7.1%,respectivamente. A continuación un desglose de dichasexportaciones no petroleras:

Exportaciones No Petroleras a Oct-2011.Banano

24%

Fuente: Banco Central del Ecuador

II J U N 2D12

A pesar de la importancia relativa de cada uno de los ,productos mostrados en el gráfico, el soporte económicoy tecnológico que los mismos tienen aún es mínimo loque resulta en una pérdida de competitividad frente avecinos como Colombia y Perú, que tienen tratados delibre comercio vigentes o por cerrar. '° n ' -•;•-'''

Tanto las cifras mencionadas como la situación actual delas exportaciones y la demanda por los productos,indiferentemente de la firma de tratados de librecomercio u otros beneficios arancelarios, permitenconcluir la potencial existencia de demanda por cada unode los productos en el mercado local como internacional;y ello va de la mano con eí desenvolvimiento y desarrollode todos los sectores relacionados, uno de ellos, es elmercado de insumos agroquírnicos. Este es un factor muypositivo para el crecimiento esperado del emisor.

De acuerdo al anuario del 2010 emitido por laSuperintendencia de Compañía según el CIIU 4(Clasificación Industrial Internacional Uniforme), C202:Fabricación de otro productos químicos; se encuentranregistrados 221 empresas lo que permite percibir que elmercado ecuatoriano cuenta con un amplio número deempresas dedicadas a la comercialización de insumosagrícolas e industriales. Una importante proporción delmercado la conforman empresas grandes y formales,cuyos productos provienen de laboratoriosinternacionales (aunque no cuenten con representacionesexclusivas), así como también parte de su capital, esusado en infraestructura de distribución y soporte a nivelnacional.

Las empresas con representación de laboratoriosinternacionales a pesar de poder manejar precioscompetitivos y tener capacidad instalada para otorgarservicios complementarios a la venta de químicosevidencia dependencia al proveedor de los mismos,situación que no ocurre en aquellas empresas del sectorque han desarrollado su propias investigaciones ygeneran nuevos y mejorados productos a partir demoléculas activas importadas. Esta gran diferencia,permite identificar dos segmentos dentro del mismosector de químico agrícola, por un lado, las firmas que seencargan de importar y luego distribuir los productospor medio de sus canales de venta a nivel nacional y lasempresas que ganan competitividad tanto a nivelnacional como internacional al desarrollar productospropios que generan rendimientos adicionales a partir dela comercialización de productos más eficientes einclusive eco-sostenibles. Dado el nivel de inversión quenecesita este último segmento y el nivel de margen queestán en posibilidades de generar, el grado de intensidadal cual un agente nuevo debe enfrentar, en el corto plazo,es bajo.

Se recalca entonces, que indiferentemente del sub-segmento en el cual se desenvuelva un agente de

I Emisión de ObligacionesMarzo 2012


Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres delNurte, Torre "B", 6to. I'iso, Oficina 605Tulf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056- Fax: 2687057 • Kmail: humphreyNfgtefcWetfrtetí AWfi.trn.tSJntleiCnte oiemp'í

Guayaquil - Ecuador guarda...cún.<i.íf:i¡í;¡ua.con eí auior

per la Supsrmisfi-,iíme¡a de Com

cCalificadora do Riesgo

mercado de químicos, el mismo se enfrenta aconsiderables barreras de entrada y salida del mercado.

Agroquírnicos en General en el Ecuador

El mercado de agroquímicos en el Ecuador se provee casiexclusivamente de las importaciones debido a la pocaproducción de la industria nacional. El mercado totalagroquímico ecuatoriano comercializó durante el 2011alrededor de 400 millones de dólares, cantidad quemayoritariamcnte se utilizó en los cultivos de productosexportados, como es el banano y flores, aunque buenaproporción se utiliza para productos de consumo local,como son arroz, papa, maíz y soya, entre los principales.

Según publicación en el periódico digital Agropecuariodel Ecuador, "El Productor" bccha en marzo del 2012donde se presenta un detalle de la participación porcultivos en el mercado de ínsumos agrícolas, el cultivode banano tiene la mayor participación del mercado en eluso de agroquímicos con el 38,7 % seguido por flores conel 11,9%, en el siguiente cuadro se podrá observar losporcentajes de uso de agroquírnicos de los 16 cultivosmás importantes del país.

PARTICIPACIÓN PRINCIPALES CULTIVOSTOTAL AÑO 2011

PASTO

PALMA

HOSTILIZAS 4.9!',

PAPA 6.*)1

AÜRDZ 10.SÍÍ

La siembra y cosecha de estos productos agrícolas parasu posterior comercialización, depende en alto grado delos principios activos de los plaguicidas como elglifosato, paraquat, trifloxistrobin, entre otros en e!mercado íocal. El origen de los agroquímicos esColombia, China y EE.UU. No obstante, el mercadoecuatoriano se caracteriza por ser un mercado degenéricos, los cuales presentan una buena relacióncalidad-precio.

La adaptación del producto agroquímico a lascaracterísticas peculiares de un cultivo y zonadeterminada es fundamental, lo que provoca unnecesario desarrollo técnico basado en ensayos y trabajosde validación en el campo. Estas actuaciones se realizanen conjunto entre el fabricante-proveedor, distribuidor,almacenista (subdistribuidor) y un cliente previamente

2 2 J U N 201?.

seleccionado. Tras estos trabajos y posterior fabricacióndel producto se realiza su divulgación, a través de unalabor comercial y publicitaria. De esta manera se trabajade forma eficiente, aunque se requiere de capital detrabajo para el desarrollo de estas parcelas especiales,siendo esta una importante barrera de entrada almercado.

El sector de agroquírnicos en una gran proporción, esatendido por empresas que representan marcascomerciales internacionales, así en el mercadoecuatoriano encontramos productos de Basf, Bayer,Syngenta, Aventis, Uniroyal Chemical, Miller, Fertiberia,entre otros; paralelamente se ha desarrollado un mercadopara formuladores en base a genéricos que perdieron laexclusividad de sus patentes y pueden sercomercializados sin mayores inconvenientes, la granventaja de los mismos, es el margen de utilidad queproporcionan.

De manera general y una vez que se cuenta con elproducto químico debidamente autorizado (dado elcaso), las empresas utilizan los servicios decomercialización y distribución que a nivel local seofrezcan y que cuenten con amplia cobertura nacional,esto si es que los laboratorios no tienen planificado laapertura de oficinas propias. Para el caso específico deEcuador, las empresas más representativas en cuanto adistribución son Agripac y Ecuaquírm'ca. La mayoría deempresas del sector, ofrecen un servicio posventa ygarantía, de tal manera que pueden monitorear laefectividad del químico y hacer uso del marketing deboca en boca dado el nivel de rendimiento obtenido,variable muy importante en el sector agrícola.

Tomando en conjunto los factores señalados, se estableceque el sector agroquímico en el Ecuador presenta almomento un riesgo MEDIO. {Ver Anexo 2).

1.2 Asignación de la Categoría Básica de RiesgoTomando en consideración que, IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A."INMONTE", presenta una Cobertura Histórica deGastos Financieros de 6.51 y un Riesgo IndustrialMEDIO, se asigna la

Categoría Básica de Riesgo de "A+"

2 Categoría Básica Corregida

2.1 Cobertura Financiera Proyectada

La capacidad de pago proyectada se la evalúa a partir deun modelo construido en un horizonte de 10 semestres,por ser este el período que incluye el plazo de vigenciade la emisión.

I Emisión de ObligacionesMarzo 2ÜU


CERTIFICO que 3! presente slerrm'UiCilla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Akívar s/n y Av. Víctor H. Sicourct » Edificio Torres del Norte, Torre "ü", 6to. Piso, Oficina 605

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Resolución No. 5/42,

Cobertura Proyectada Promedio (por 10 semestres):7.34 (Ver anexo 3)

2.2 Metodología de las ProyeccionesPara la elaboración de los estados financierosproyectados se utilizaron los siguientes supuestos:

• La capacidad de pago histórica se la obtuvo deutilizar la información contenida en los EstadosFinancieros au di lados desde el 2008 al 2010,elaborados bajo las Normas Ecuatorianas deContabilidad (NEC); Estados Financieros internoscomparativos preliminares con Ajustes NIIF 2011 yel corte interno a enero del 2012 elaborados bajo lasNormas Internacionales de Información Financiera(NIIF)

• Se eliminaron las distorsiones de tipo contable queafectan la determinación de la real capacidad degeneración de efectivo por parte de los activosproductivos de la empresa.

• Los flujos depurados de cada ejercicio se la haanalizado en términos reales, corregidos por la tasade inflación de cada período anual mencionadoademás del corte interno a! 2012.

• Se han obtenido las rentabilidades de cada periodo,al contrastar los flujos depurados bajo NEC y bajoNIFF de acuerdo al caso, con los activos productivosajustados de cada periodo aplicando la normacontable respectiva.

• Con el flujo depurado obtenido como promediosimple entre los flujos NEC y NIIF, se estableció lacantidad de recursos que la empresa tiene capacidadde generar dado su nivel de activos productivos.

• Los pasivos con costo reportados por el emisor afebrero del 2012 son utilizados al costo vigente,permitiendo inferir las necesidades de liquidez paracubrir los gastos financieros.

• Para evaluar la capacidad de pago futura de laempresa se ha construido un modelo que comprendeun horizonte de 10 semestres el cual incluye eltiempo de vigencia de la emisión objeto de estudio.

• Los ingresos proyectados corresponden a losobtenidos por el emisor, originados por lacomercialización de la línea agroquímicos yfertilizantes considerando el volumen vendido y elprecio promedio de los mismos.

• Las tasas de crecimiento empleadas en el modeloproyectado derivan de la observación de laevolución del crecimiento histórico del emisor y delcrecimiento esperado.

• La estructura de costos de venta empleada, parte delos costos unitarios promedio por el volumenvendido promedio.

• Los gastos operacionales empleada, parte de laobservada en el emisor para el cierre del 2011 conbase en el análisis de su comportamiento respecto delos ingresos.

mnn

• Las holguras de pago encontradas para cada periodose utilizan para en promedio encontrar la capacidadde pago proyectada del emisor. ;\"

• El modelo base es afectado en . las principalesvariables de ingreso y egreso para estudiar lavariabilidad de la holgura de base ante la ocurrenciade eventos adversos a las normales condiciones delnegocio.

2.3 Indicadores Adicionales

2.3.1 Resultados, Rentabilidad y EficienciaEl estudio de los indicadores financieros adicionales hacomprendido la evaluación de factores tales cornoestructura financiera, liquidez, actividad, rentabilidad,entre otros.

a. Resultados, Rentabilidad y EficienciaLa compañía IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. al cierre del 2011 obtuvoingresos por US$20.6 miilones, producto de lacomercialización de insumos agrícolas, tanto defertilizantes como agroquímicos con un volumen de 8.1millones de kg-lt, que se incrementó en un 32% conrespecto del 2010 (6.1 milíones de kg-lt). Los ingresosevidencian un crecimiento de las ventas en un 8%debidoa un mejor posicionamiento de sus productos dentro delmercado y de las estrategias del emisor. La líneafertilizantes a pesar de ser relativamente nueva con 3años en el mercado, cerró sus ventas del 2011 con US$3millones, creciendo un 22%, esta línea representa el 14%de! ingreso total de la compañía; la línea agroquímicosrepresenta el 86% de sus ingresos y tuvo ventas porUS$17.7 millones con un crecimiento del 5%.

El volumen vendido en kg-lt de fertilizantes al 2011ascendió de 2.4 a 4.1 millones es decir un 71%; la líneaagroquímicos igualmente experimentó una subida de 3.7a 4.0 millones equivalente a un 8%.

Referente al costo de ventas, este tuvo un ligeroincremento en su participación pasando del 69% en el2010 al 70% sobre los ingresos en el 2011, dando lugar aun margen bruto del 30.23% equivalente a US$6.2millones, lo que le ha permitido cubrir sus costosoperacionales del 21.20%, que a diciembre del 2011tuvieron un aumento del 25% con respecto al añoanterior pasando de US$3.5 millones a US$4.3 millonesdando lugar a un margen operacional del 9.02%, que entérminos monetarios alcanza US$ 1.8 millones ha sidosuficiente para cubrir los gatos financieros y egresos porparticipación de empleados e impuestos, determinandofinalmente una . millones.31 píenle

guarda conformidad con oí autori

Resolución No, 3/42-

I Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012

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Guayaquil - Ecuador

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2012

15.000.000 -j—

10.000.000 ¡

5.DO 0.000

I Coito de Venlü

I Ventas Neta?

2007 2008 ZQOO 2010 dic-1

El margen operacional, ha tenido un promedio del10.45% en los últimos 3 años y el margen neto enpromedio ha alcanzado 5.86% en el mismo periodo.

2007 2009 2010 dic-11

Respecto a sus índices de rentabilidad, el emisorevidencia una rentabilidad depurada sobre activos enpromedio del 12.08% y una rentabilidad depurada sobrepatrimonio del 39.92% en promedio los últimos 3 años,con un flujo depurado promedio de US$1.9 millones parael mismo periodo.

•RentabilidadDepurad a sobreActivos

•RentabilidadDeputadasobrePatrimonio

0,00% -2007 2008 2009 2010 dic-11

b. Endeudamiento patrimonial y estructura financieraA diciembre del 2011, los activos totales del emisorascendieron a US$18.2 millones, mientras que al 2010fueron de US$16.8 millones, evidenciando un aumentodel 8.82% producto de un aumento de sus activos fijos enun 25% y un incremento de los inventarios en el 15%. Losactivos se conforman principalmente de ActivosCorrientes (81%), seguido de Activos Fijos (17%), lo cuales acorde al tipo de negocio en el que se desenvuelve elemisor.

Los Activos corrientes, totalizan US$14.9 millones, dentrode los cuales las cuentas por cobrar representan el 55% de

Vlos mismos. A su vez, las cuentas por cobrar clientes seconforman principalmente de cartera de clientes y-anticipos a proveedores. Se han establecido plazos segúnel canal de distribución sin embargo existen clientesespeciales que se les otorga una prorroga de máximo 20días adicionales, debidamente autorizado por el comitéde crédito. La cartera por cobrar tiene plazo de 60 a 120días y no genera intereses, la rotación del periodo hasido 144 días, es decir 24 días más del parámetro normal.

Los inventarios representan el 55% de los activoscorrientes y corresponden al registro de materia prima enun 25%, productos terminados 73% y 2% de Inventariosen tránsito seguido de inventario de producto terminado,con una rotación de inventario de 100 días al cierre del2011.Los Activos Fijos ascienden a US$3.1 millonesevidenciando al 2011 un aumento del 25% respecto al2010 (US$2.5 millones).

Los pasivos totales del emisor a diciembre del 2011,suman US$12.6 millones, valor que experimenta unligero incremento del 5% con respecto al año anterior Lospasivos corrientes representaron al 2011 un 78% del totalde pasivos y ei pasivo no corriente tuvo unaparticipación del 22%, manteniendo casi constante estarelación con respecto al 2010 que fue de 81% y 19%respectivamente. La proporción de los pasivos con costopara el total de los activos fue del 33.2% al cierre del 2011incrementándose con relación al 2010 ya que tuvo unaparticipación del 27.2% respecto al total de sus activos.

Al cierre del 2011 las obligaciones con costo fueron deUS$4.9 millones equivalente al 27.2% del total de susactivos, cifra que alcanzó un nivel mayor al registrado enel 2010, US$4.1 millones equivalente a 24.7% del total desus activos. Las operaciones bancarias se encuentrangarantizadas con vehículos, edificios, terrenos einventario alcanzando un total de US$3.4 millones. Lasobligaciones con proveedores no tuvieron mayoresvariaciones manteniendo su nivel en US$6.2 millones

El patrimonio del emisor registra US$5.6 millonesmostrando un incremento respecto al año 2010 {US$4.7millones) del 19% producto del aumento del capitalsocial, ya que la compañía tiene como política reinvertirlos dividendos.

Al cierre de diciembre del 2011 podemos observar que elemisor ha incrementado su compromiso con losacreedores (pasivos afectos de intereses) que con losaccionistas respecto al año anterior, ya que suparticipación aumentó de 0.86 a 0.87 lo cual ha sidoproducto del aumento en su deuda bancariaprincipalmente. Es importante indicar que los bancos,proveedores y accionistas, han sido las principalesfuentes de financiamiento del emisor durante los últimos

ZMPORTADOÍiA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.¡ Emisión de Obligaciones

Marzo 2012Cala. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Aldvnr s/n y Av. Víctor H. Sicouret

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|>c'r la Superintendencia de CorrflJi

Resolución No.SfVÍ,

ia 605Or

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Directora da .Autor ¡z uón v kec i ' ?

cCalificadora de Riesgo

tres anos. La relación pasivo circulante vs pasivos largoplazo ha venido disminuyendo en gran proporción segúnse muestra en el siguiente cuadro.

Reí. Pas. Circ.aPas. L.P.

Rel.Pas, Circ.aPasrt.P.

2007 2008 2009 2010 dlc-11

2 2 J U N 2 0 1 2

Del análisis de los elementos de, solvencia, eficiencia,rentabilidad y liquidez, no se han encontrado elementosadicionales de riesgo. Ponderando los factoresanteriormente señalados se califica a los IndicadoresAdicionales como Positivos. (Ver Anexo 4). \;->'

2.4 Asignación de la Categoría Básica CorregidaEl índice de cobertura proyectada promedio de 5.16obtenido a partir de los estados financieros proyectados,el cual sumado a los resultados positivos que muestranlos indicadores financieros adicionales, determina que semantenga la calificación inicial asignada en:

Categoría Básica Corregida "A"

c. Situación de LiquidezLa empresa concentra gran parte de sus activoscorrientes en las cuentas por cobrar comerciales y eninventarios; y en los pasivos corrientes se concentra en elrubro proveedores y obligaciones financieras de cortoplazo. El emisor demuestra que cuenta con adecuadosniveles de liquidez, no obstante, al analizar su razónacida se observa un descenso del indicador mostrandocierta dependencia de la realización de inventarios.

Razón Circulante

Razón Acida

2007 2008 2009 2010 d¡c-ll

d. índice de Cobertura^HístóricaEl emisor ha registrado un índice de cobertura de 6.32 enlos 3 últimos años el mismo que ha permitido cubrir conholgura sus necesidades financieras En términosgenerales, el emisor durante el 2011 generó un flujodepurado de US$1.9 millones suficiente para cubrir susnecesidades financieras que al mismo periodo alcanzó lasuma de US$430 mil.

Flujo Depurado/Gastos Financieros

*v^X*.

~jfL "- A

^ ^"^ ^ i4^ ^^^^^

2007 2008 2009 2010 2011

3 Capacidad de pago esperada

3.1 Posición CompetitivaImportadora Industrial Agrícola Del Monte S.A. seconstituyó en la ciudad de Guayaquil, el 26 de Julio de1989 e inscrita en el Registro Mercantil el 12 de diciembredel mismo año. Su actividad principal es la importación,formulación y comercialización de un amplio portafoliode productos distribuido en base a sus usos y beneficios,entre los que podernos mencionar: herbicidas,insecticidas, fungicidas, fertilizantes, agro nutrientes,coadyuvantes, bomba de fumigación y repuestos,Combos y Soluciones Integrales para cultivos tales como:Hortalizas, Papa Algodón, Ornamentales, MaízCucurbitáceas, Caña de azúcar, Soya, Café, Frutales,Cacao, Arroz, Pina Fréjol, Palma africana, Pasto yTabaco. La oficina central se encuentra ubicada en el Km.7 Vi Vía Daulc con oficinas en Quito, Quevedo, SantoDomingo, Babahoyo, Máchala, Ambato, Daule,Samborondon, Cayambe, Portoviejo y Tulcán.

Dentro de sus productos se encuentran dos líneas denegocios: la línea de Agroquímicos que contienefungicidas de contacto, sistémicos, insecticidas yherbicidas; y la línea de Fertilizantes la cual está divididaen cultivos que constan subunidades de negocios talescomo: 1) Banano y plátano, 2) Arroz y Caña de Azúcar, 3}Cacao y Café, 4) Palma Africana, 5) Hortalizas deExportación; estos productos están destinados a lanutrición y recuperación de las plantas comobioestimulantes, antiestresantes, fertilizantes etc.

La compañía está logrando un crecimiento a mediano ylargo plazo sólido ya que cada equipo de trabajo vela porel cumplimiento y buen desenvolvimiento de su divisiónapoyándose mutuamente en el caso de bajas en las ventasde las otras divisiones.

La variedad de la oferta de la compañía permite que losproductos y servicios del emisor sean continuamente

/ Emisión de ObligacionesMarzo 2012

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demandados de tal forma que el riesgo de sustitución seamitigado. El emisor ofrece además asesoría técnica de losdiferentes cultivos establecidos en el país; para lo cualcuenta con un equipo de profesionales, técnicos, yespecialistas quienes colaboran con productores ypropietarios de fincas. Es importante indicar que lacompañía busca no sólo controlar las diferentes plagasque puedan afectar a los cultivos, sino también mejorarlos niveles de crecimiento y rentabilidad de los mismospor medio de su línea fertilizantes que ayudan al cuidadodel suelo y la semilla.

Entres los principales importadores de Fertilizantesedáficos se encuentran: Fertisa 37%, Delcorp 20%,Brenntag 18%, BNF17%, Ferpacific 8%.

Importadora Industrial Agrícola del Monte S.A, tiene unposicionamiento del 0.75% del mercado de fertilizantes apesar de ser relativamente nuevos en casi 3 años defuncionamiento en esta línea ha tenido ventas de 3milioncs de dólares en el 2011, con un gran potencial decrecimiento debido a las alianzas estratégicas quemantiene con proveedores líderes mundiales enfertilizantes.

En el mercado de Agroquímicos se encuentra entre las 7compañías más grandes del país que representan el 87%del mercado nacional con una participación del 7%. Sucompetencia está segmentada en dos grupos decompetidores, las grandes casas comerciales con red dealmacenes, como Ecuaquímica y Agripac, y losdistribuidores medianos y pequeños, como Interoc S.A.,Profiandina, Farm Agro y Agritop. La lista la lideraEcuaquímica con el 24%, Agripac-Laquinsa 22%, Interoc12%, Farmagro 9%, Proficol 7%, y Agritop 6%

Los principales clientes en el 2011 fueron: San Luis enpredios rústicos, Arqueol, Agricultosa, Amparo Peña,Solares y Maquinarias, Ricardo Serrano Serrano,Flordhari, Banaxport.

Mantiene una cartera diversificada de clientes desdegrandes medianos y pequeños clientes mermando elriesgo de dependencia y permitiendo un crecimientosano en esta línea. Las ventas de los fertilizantes se lasrealiza mediante los canales de distribución ydirectamente al agricultor.

Entres los principales proveedores de la empresa seencuentran: Scotts/Everris (EEUU) con un 28% departicipación, Nitron (EEUU) con 15%, Tigsa(Guatemala) 25%, Tasennderlo (Francia) 10% y el 22%distribuidos en otras compañías entre las cuales estánAtul Limited de La India, Biesterfeld de Estados Unidos,Flagchem Internacional de China, Hehn AG deAlemania, Tigsa de Guatemala, Indioquímica deArgentina y Jiloca Industrial de España. Es importante

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mencionar que para el 2012 se han incorporado tresproveedores más quienes calificaron • a las pruebas decalidad de la compañía. •-•-._

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Con una inversión de aproximadamente un millón dedólares en la nueva planta de fertilizantes se hatecnificado los procedimientos empleado solo 6 personasen el proceso de producción reduciendo la utilización demano de obra y aumentando la eficiencia. Todos losfertilizantes que comercializan cuenta con la marca SuperPower, debidamente registrada que va acompañada desu marca paraguas Del Monte, marca reconocida con másde 15 años en el mercado ecuatoriano.

Cabe destacar que estos productos son similares por loque existe un alto riesgo de sustitución, la elasticidad dela demanda es alta, sin embargo Del Monte cuenta confortalezas que le permiten tener una posición competitivasólida y de crecimiento sostenido al tener precioscompetitivos, respaldo de registros propios y de marcasmultinacionales de gran demanda, adicionalmentebrinda conjuntamente con el producto, asesoría técnica,estudios de suelo, y servicios post venta por parte delpersonal técnico capacitado en esta línea.

Al término del año 2011 la compañía facturó en la líneaagroquímicos 17.6 millones de dólares que representa el86% del total de sus ingresos de los cuales el 53%corresponde a herbicidas, 23% fungicidas, 14%insecticidas, 7% agro nutrientes, 1% ncmaticidas y 1%otros; en la línea Fertilizantes facturó 2.9 millones dedólares que representa un 14% del total de sus ingresos.

El 92% de sus ventas está distribuidas en 254 clientes y el7.6% corresponde a 770 clientes que adquierencantidades menores de productos de contado o a muycorto plazo, reduciendo el riesgo de concentración ydependencia. Las ventas se las realizan en un 80% pormedio de canales de distribución y el 20% directamente aagricultores.

Los resultados obtenidos del análisis de las variables,permiten clasificar a la posición de ImportadoraIndustrial Del Monte como CLASE - 2, lo que indica quepresentan cierta probabilidad que su posición relativadentro de su industria afecte su capacidad de pago. (VerAnexo 5}.

3.2 Riesgo OperacionalLa resolución CNV-008-2006 expedida por el ConsejoNacional de Valores en el mes de noviembre del año 2006y publicada en el registro oficial de marzo de 2007, en losartículos 18 y 19; indica que, la calificación de riesgo,requiere una evaluación de ía empresa en relación a losniveles de ciertos indicadores específicos y a la situaciónde sus riesgos operacionales, tecnológicos, de reputacióny legales. A continuación se presenta un detalle de los

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Guayaquil - Ecuador

22 M 2012

Xfactores de riesgo que determinan los parámetros de lavaloración que permiten calificar a los factores de riesgooperacional y los principales índices de la adecuadaadministración de la entidad:

3.2.1 Administración y PropiedadEstructura AccionarialEl capital social del emisor, asciende a US$ 3' 346,305 alcierre del 2011, dividido en 3'346305 acciones ordinariasy nominativas con un valor de US$1,00 cada una. Suaccionariado se conforma de la siguiente manera^

AccionistaIng. Pedro José Idrovo

TriviñoMercedes María Luque

Marriot

Número deAcciones

3'029,777

316,528

%deParticipación

90.54%

9.46%

Posee vínculos tanto como representante legal comoaccionista en las siguientes compañías: Oscal S.A "enliquidación", Edcorpsa S.A., Altavent S.A.,Agrochemicals del Ecuador Agochem S.A., LidercettyS.A., Inmobiliaria Pilmarsa S.A., Granjamar SA. yContinental Agricultures S.A.

3.2.2 Procesos InternosLa estructura organizativa y su gestión funcional, se haestablecido de acuerdo a los requerimientos de losobjetivos empresariales y al desarrollo de las actividadesde negocios, constituyéndose como un grupo humanoenfocado en el Suministro de Insumes y Servicio deAsesoramiento para el mejoramiento y protección de laproducción agrícola involucrando al entorno ambiental.

El proceso de producción tiene como objetivoimplementar un mecanismo que permita identificarclaramente las actividades en cada una de las etapas delproceso productivo, teniendo como alcance desde larecepción de la materia prima hasta la entrega delproducto terminado, cumpliendo con los requisitoslegales y reglamentarios tanto de la empresa como delcliente.El proceso inicia con la recepción del reporte de pedidosy requerimientos para stock mínimo, se verifica lasexistencias a través del sistema de inventarios tanto demateria prima, producto formulado e insumos, con estainformación se proyecta las necesidades de acuerdo alpresupuesto de ventas, se emite la orden de requisiciónde materia prima e insumos de acuerdo a las necesidadesproyectadas y se envía al departamento de compras,luego que el departamento de compras realiza el pedidorespectivo, se recibe la materia prima, previa verificaciónfísica contra factura, se obtienen muestras del producto yse las entrega al laboratorio para su análisis, si elproducto no pasa la prueba de calidad se lo retiene y sereporta a producción la no conformidad del mismo, de locontrario es liberado y enviado para su distribución y

almacenamiento. Una vez que se cuenta con la materiaprima se planifica la producción del-día, paralelamente serealiza la inspección de planta y. equipos según • elinstructivo, se coordina con los supervisores las cargas detrabajo asignadas para cada línea así como lasactividades de control a ejecutarse, luego se emite laorden de trabajo tanto para formulación como parafraccionamiento detallados en los informes deplanificación y producción de líquidos y polvos. Se envíaa laboratorio para el análisis del producto mezcladoformulado conforme al procedimiento, se lo libera oretiene para el rcproceso. Se coordina con cada uno de lossupervisores de bodega la entrega oportuna del productoformulado, envases, etiquetas, cajas etc., y la correctacodificación de envases e información del material deempaque utilizado en el fraccionamiento. El productoterminado es enviado a control de calidad, si es aprobadose lo envía a la bodega de productos terminados de locontrario se lo envía nuevamente a la fase de reenvase.

La empresa mantiene un adecuado sistema deadministración de los procesos, que le permite conservarestándares de calidad en su organización y en losprocedimientos esenciales que están en directa relación asu núcleo de negocios. Los procedimientos se encuentrandocumentados siendo importante indicar que el emisor,como parte de su estrategia, cuenta con la certificación decalidad ISO 9001:2008.

La compañía se encuentra organizada conprocedimientos claros determinados por losadministradores. Los socios de la compañía definen lasestrategias de la sociedad las mismas que se handiseñado en función de la macro distribución, alianzasestratégicas, diversificación de productos, precioscompetitivos e identidad corporativa, lo que le servirápara conceptualizar la empresa como una compañíasólida con amplias expectativas de crecimiento ycomprometida con la calidad.Con la finalidad de aumentar su participación en elmercado de fungicidas, ha creado y fortalecerá unequipo técnico y de ventas dedicado especialmente alcultivo de banano, lo que incrementará sus ventas enaproximadamente el 20%.

3.2.3 Gobierno CorporativoLa estructura jerárquica está claramente definida, dondeel número de colaboradores está en directa relación conel volumen de sus operaciones y de susresponsabilidades. La relación con los empleados esestable y la rotación de empleados del áreaadministrativa es mínima, mientras que la del área deplanta se presenta más fluctuante. Dispone de 166empleados, 50 empleados en planta y el resto enadministrativo. El área de Recursos Humanos vela por elnormal funcionamiento de las áreas encargándose de lacapacitación continua a través de cursos y seminarios asus colaboradores. Se realizan evaluaciones a todo el

/ Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012

Cala. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicourct • Edificití^(fi;i]cH5j^¡^jqKtefiTw5reJ¡B'¿!í^^(^P¡sjBj..pflciní|605Tclf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: humphrevs@teleonet!net~» www.crh.com.ee{jucirdcr conromudcd ccn el auíonzoda

Guayaquil - Ecuador —- 1USuperiniendencia

168


personal dos veces al ano, en donde cada gerente esresponsable de las necesidades de cada uno de losempleados a su cargo con ello se organiza el programa decapacitación anual.El trabajo se lo realiza en base de metas en donde cadagerente tiene el presupuesto y Recursos Humanos logerencia. El emisor no tiene sindicatos ni comité deempresa. A pesar de que la empresa no cuenta con unapolítica formal de remuneraciones, éstas se basan en elrendimiento del personal, de acuerdo a su nivel deinstrucción y rendimiento laboral. Respecto a la políticade dividendos el emisor reinvierte sus ganancias en elcrecimiento de la empresa. No existe política de sucesión.

La organización mantiene un nivel ejecutivodebidamente calificado, con experiencia e instrucciónacadémica acorde a sus funciones y con lasresponsabilidades asignadas, con una permanenciaestable de funciones en la empresa. La plana ejecutivaestá conformada por:NombrePedro IdrovoPoloSalazarGuidoVegaMarjorieRodríguezErickTurner

CargoGerente GeneralGerente Finan.

Gerente Nac. Vías

Gerente Admin

Gerente Com.Fert.

Tiempo18 años12años

lóanos

17años

4 años

InstrucciónMBAMBA

Ing. Com

ing. Com

MBA

Pedro Idrovo Gerente General y accionista mayoritariode la compañía posee una gran trayectoria en la direcciónde compañías de diferentes sectores de la economía,posee una destacada instrucción académicaespecializada en Agricultura, máster en economíaagrícola y administración de empresas; post grados enMarketing Internacional Agrícola, Finanzas, AltaDirección Empresarial, Desarrollo de productos y marcasexitosas en Centros de Estudios como La Universidad deHardvard (USA) Zamorano (Honduras), Teconológico deMonterrey, IPADE (México), Incae (Costa Rica), IDE(Ecuador) entre otros.

3.2.4 Tecnología de la InformaciónLa plataforma tecnológica del emisor es acorde a lasactividades del negocio. Administra su información conel Sistema Dobra 8 Empresarial, el cual contiene módulosintegrados de inventarios, ventas, compras cuentas porcobrar y por pagar, contabilidad y caja bancos. Todas lasagencias se encuentran comunicadas a su base de datosvía túneles VPN. Cuentan con 85 estaciones de trabajocada uno con su respectivo UPS. El área de sistemascuenta con dos técnicos uno para soporte de software y elotro para soporte de hardware. La información esrespaldada diariamente vía discos duros externos. Elemisor dispone de controles básicos para laadministración de eventos inesperados de tecnología yseguridad de información.

II JUN2012

3.2.5 Eventos ExternosLa empresa evalúa constantemente el, avance de sus.']estrategias y cumplimiento de objetivos operativos, locual le permite reconocer eventos críticos que puedanafectar el giro normal de sus operaciones. Dentro de los."•-:'factores externos que puedan afectar al mercado ' dé J,-agroquímicos se encuentran los siguientes: a) lacontracción del consumo, tanto nacional comointernacional, como ha sucedido en periodos anteriores;sin embargo, ante una crisis se vuelve indispensableproveerse de alimentos y por ello, es poco factible que separalice por completo la actividad comercial y susrelacionadas, lo cual hasta cierto punto, aseguran lageneración de flujo suficiente para cumplir con susobligaciones, b) factor climático, el cual es imprescindiblepara el desarrollo de las siembras y cosechas de todos lostipos de plantaciones en Ecuador y en el mundo, esteriesgo es atenuado con los monitoreos que se realizan víainternet del estado del clima con el nivel de error dado loinestable de la variable, c) Competencia desleal por partede los otros participantes que podrían interferir en lasimportaciones y por ende en los precios, riesgo que severía mitigado por el monitoreo de la competencia.

3.2.6 Riesgo legalA la fecha del presente informe el emisor mantiene tresjuicios siendo el emisor el demandado por causaslaborales de los cuales dos podrían ya estar finiquitadosy el último se encuentra vigente en proceso de citación ala compañía. Sin embargo lo antes mencionado norepresenta riesgos legales inherentes a la organización nia su gestión de negocios.

3.2.7 Riesgo de ReputaciónSe considera que IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. "INMONTE" mantieneun adecuado cumplimiento de las obligacionesfinancieras a la fecha del presente informe. Además, elnivel de apalancamiento de la empresa con institucionesfinancieras locales es razonable. Por lo que, no se hainformado a la Calificadora ni se han identificadoeventos negativos internos o externos que puedan afectaren el corto o mediano plazo la reputación comercial ofinanciera de la empresa.

Por lo expuesto el emisor cuenta con fortalezas ante suscompetidores internos y externos, lo cual permiteclasificarla en CLASE -1, lo que indica que la empresa nomuestran evidencias que su administración ocaracterísticas de su propiedad afecten su capacidad de

pago. (Ver anexo 6).

3.3 Calificación de la Capacidad de Pago EsperadaDado que la posición de la empresa en su industria y lascaracterísticas de la administración y propiedad noconstituyen un factor de riesgo importante para lasolvencia del emisor, se mantiene la Categoría BásicaCorregida:

I Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.

Marzo2012 QEflTIFICO que ai presenta eiemo'arCilla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcivar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to;riso, Oficina 605 '

Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055- 2687056- Fax: 2687057 • Email: humphreys(^ÍWflitf¿finfi|^%^rf¿l<ÍifiííE1 G| autorizado

Guayaquil-Ecuador ,^P¿r la SupcriínOiiJcilCÍa^HíTStirnpüñics Qpíl]

Resolución No..


Capacidad de Pago Esperada 'A+"

4 Calificación Preliminar4.1 Análisis de Sensibilidad: EventosLos eventos desfavorables incluidos en el Análisis deSensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para elcálculo de la cobertura histórica y proyectada sepresentan a continuación:

Evento

Crecimiento DivisiónAgroquímicosCrecimiento DivisiónFertilizantes

Costo Ponderadoproducto vendidoCrecimiento GastosAdministrativosRelación Gastos deOperación/ Ingresos

Esc.Base

15.00%

25%

70.14%

0.5%

19.71%

Esc.N°l

12.50%

22.50%

71.92%

1.00%

20.21%

Esc.N°2

10.00%

20%

73.74%

1.50%

20.7%

Sobre la base de los criterios y supuestos mencionados, seobtuvieron las siguientes calificaciones (Ver Anexos 7 y8):

Cobertura HistóricaRiesgo de la IndustriaCategoría Básica deRiesgoCobertura FinancieraProyectadaIndicadores AdicionalesCapacidad de PagoEsperadaPosición de la Empresaen su IndustriaAdministración yPropiedadCalificación Preliminar

EscenarioBase

Es cenarloN°l

EscenarioN ° 2

6.51Medio

A+

7.34 5.21 3.34

Positivos

A+/AA- A+ A

CIase-2

Clase-1

A+/AA-

4.2 Asignación de la Calificación PreliminarLa Calificación preliminar corresponde al análisis de lacapacidad de pago esperada en escenarios desfavorablese independientes, los cuales dieron como resultado queno difieren en ningún caso en más de una categoría de laencontrada en el análisis base, por los factoresanteriormente expuestos se otorga a la emisión deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. "INMONTE" la Calificación Preliminar de"A+/AA-".

U J U N Z012

La emisión ha sido estructurada con garantía generalacorde a los términos señalados en la normativa: legalvigente; los resguardos están acorde al artículo 11,'Sección lera, Capítulo III, Subtitulo I, Título III de laCodificación de Resoluciones del Consejo Nacional,Valores y cuenta además con Resguardos Voluntarios.1",',"-'

Dada la información mencionada, los miembros delComité de Calificación categorizan de "suficientes" tantola garantía general como los resguardos de ley yvoluntarios.

5.2 Calificación FinalLuego del análisis de los factores cuantitativos ycualitativos que inciden sobre la capacidad de pago delemisor, sumado a la evaluación de las característicaspropias del instrumento, el Comité de Calificación sepronuncia por asignar a la presente emisión deobligaciones de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. "INMONTE" por hastaUS$2'750.000.00 la categoría de riesgo de "AA-".

Declaración De Independencia

Dando cumplimiento a lo dispuesto en el articulo 190 de la Leyde Mercado de Valores, a nombre de la Calificadora de RiesgoHumphreys S.A,, y en mi condición de representante legal dela empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora deriesgo, ni sus administradores, miembros del Comité deCalificación, empleados en el ámbito profesional, ni losaccionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causalesprevistas en los literales del mencionado artículo.

Además, cabe destacar que la calificación otorgada por laCalificadora a la Primera Emisión de Obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. no implica recomendación para comprar, vendero mantener un valor, ni implica una garantía de pago delmismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre elriesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Ch.Gerente GeneralMarzo 2012

5 Calificación Final5.1 Garantías y ResguardosConforme a lo señalado anteriormente, la emisión seencuentra dentro del monto máximo a emitir,cumpliendo con lo determinado por la Codificación deResoluciones del Consejo Nacional de Valores.

CERTIFICO que 3l presente

/ffcr la SuperiíiiíüiiiettRia de Goríioañiaa c:

i Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012

Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Aleívur s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605Telf.: (593-4) 2687054 - 26870SS - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: [email protected] • www.erh.tom.ee

Guayaquil - Ecuador 12

170

FECHA: feb-12Pag.: 1/4

IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE

1. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA INDIVIDUAL

1.1. Ingreso de Datos para el Cálculo de la Rentabilidad Histórica de los Activos

ANEXO 1

PERIODO ANALIZADOINFLACIÓN DEL PERIODO

TIPO DE CAMBIOCONCEPTO

Resultado EjercicioGastos FinancierosImpuesto RentaParticipación TrabajadoresAmortizacionesResultado Vía Act, otrosPérdida Inver Empresa,VVPUtilidad Inver Emp. WPOtros Ing. ExtraOtros Egresos Extra

$Irit

*fe/

ureciacionrección Monetariares minoritario

/ \S /37 rr «3 o

/ g 2 £ FgbjO DEP. del EJERCICIO

Cifras en Dólares de Cada AñoDIC 07

3,32%25.000

794.815210.826

--..

--

-11.0969.328

-

$0 SO $1.003.873^ rr" c £• r!

r? £•* H? ~ o

DIC 088,83%

25.000

2.059.071207.774

------

-4.85697.003

123.468

$2.482.459

DIC 094,31%

25.000

743.021222.580159.463159.266

-

---

-8.68053.958

139.417

$1.469.025

DIC 103,33%

25.000

1.233.801302.141315.612273.426

-

---

-9.23376.694

176.889

$2.369.330

W.-> DIC11 |5,41%

25.000

1.271.926430.644

-

--

---

-39.55780.774

207.570

$1.951.357

r-o

171

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.


1. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA INDIVIDUAL

Activos Totales

Ajuste de Activos:ACTIVOS TOTALES

DIC07 DICOS DIC099.654.451

-174.102

12.750.323

-145.150

12.790.100-129.152

FECHA: feb-12

Pag.: 2/4

DIC1016.805.804

-311.672

9.480.349 12.605.174 12.660.947 16.494.132 18.038.953

1.2. Programa de Cálculo de la Rentabilidad Promedio de los Activos

ACTIVOS TOTALES:

ACTIVOS PROMEDIO:

FLUJO DEP. EJERC.:

% Rent. Act. Prom. Ejerc:

Rentabilidad Histórica NEC :

Activos bajo NEC a Diciembre 31, 2010 ($;

FLUJO DEPURADO NEC {$):

Rentabilidad Histórica NIIF :

Activos bajo NIIF a Diciembre 31, 2011 ($

FLUJO DEPURADO NIIF ($):

FLUJO DEPURADO (S):

1 | | DIC07 |11.722.147

11.722.147

1.241.256

10,59%

DIC08

14.321.319

13.021.733

2.820.437

21,66%

DIC09 [

13.790.323

14.055.821

1.600.064

11,38%

DIC 10 j

17.386.465

15.588.394

2.497.511

16,02%

DIC 11

18.038.953

17.677.699

1.951.357

11,04%

13,70%

15.588.394

2.136.019

12,73%

18.484.690

2.353.221

2.244.620

po

172

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S. A.

FECHA : feb-12

Pag.: 3/4


2. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA

2.1. Programa de Cálculo de Gastos Financieros Ponderados

PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A :

ORIGENDEL PASIVO

MONTO

a»% DEL TOTAL

(2)

TASA

AJUSTADA

(3)

PONDERADA

<4)=<2)*<3)

TIPO DE

MONEDACorte de los Pasivos con Costo a Enero de 2012

EMISIÓN DE OBLIGACIONES

PRODUBANCOPRODUBANKBANCO BOLIVARIANO

BOLIVARIANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONAL

VARIOS

2.750.000909.593

1.273.392

360.30267.787

507.108355.626

231.512

42,60%14,09%

19,73%5,58 %1,05%7,86%5,51%3,59%

5,12%6,32%2,44%6,95%5,37%6,26%6,79%

13,44%

2,18%0,89%0,48%0,39%0,06%0,49%0,37%0,48%

USDUSDUSDUSDUSDUSDUSDUSD

7,75%

8,98%

5,00%

9,62%

8,00%8,92%

9,46%

16,27%

33 TOTAL DEUDA $6.455.319 T. INT. PROM.POND. 5,35%

173

'HUMPHREY5 S.A.

FECHA: feb-12

Pag.: 4/4


2. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA

PASIVO TASA GASTO FINANC.VIGENTE PONDERADA PONDERADO

GASTOS FINANCIEROS PONDERADOSAL31/01/2012 ( $ ) : 6.455.319 5,35% 345.057

Conclusión : COBERTURA HISTÓRICA GASTOS FINANCIEROS

FLUJO DEPURADO ($): 2.244.620

GASTOS FINANCIEROS PONDERADOSAL31/01/2012 ($) :

COBERTURA HISTÓRICA DE

GASTOS FINANCIEROS : ,J

PASIVOS EXIGIBLESEBIDTA

345.057

6,51

6.489.482

2.244.620

2,89

174

n

\\ \CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHIÍEYS !

Fecha: mar/12

ANEXO 2IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE

MATRIZ DE EVALUACIÓN DE RIESGO DE LA INDUSTRIA

FACTORES

Fase de la IndustriaAntigüedad de la industriaDiversificación de productosCobertura de ventasCrecimiento absoluto de ventasNúmero de empresas del sector

Sensibilidad ante cambiosOrigen de Materia PrimaPrecios RelativosTasa de InterésNivel de RemuneracionesCrecimiento PIB sectorialPolíticas EconómicasRapidez Ajuste Comport. de la Econ

Análisis de la naturaleza e intensidadcompetencia

Localización de la CompetenciaIntensidad de la CompetenciaFactores determinantes

Existencia de mercados potencialesMercados NacionalesMercados Internacionales

Ubicación de la industriaIndustria de Materias Primas y Bienes ínter.

Existencia de ciclos de la industriaindependientes de la economía «loba!

Correlación PIB Sectorial

Análisis de los ProveedoresCaracterísticas del Mercado de recursosVolatilidad Oferta RecursosPoder de Negociación Proveed.

Características InstitucionalesConcentración GeográficaBarreras de entrada y SalidaCambios TecnológicosOrganización Sindical

Total Factor Ponderado

SubfactorPonderado

100%5%

20%

25%

25%

25%

100,0%

25,0%

15,0%

10,0%

10,0%

10,0%

15,0%

15,0%

100,0%

30,0%

35,0%

35,0%

100,0%

50,0%

50,0%

100,0%

100,0%

100,0%40,0%

25,0%35,0%

100,0%20,0%30,0%30,0%

20,0%

EvaluaciónSubfactor*

B

B

B

B

M

B

M

B

M

M

A

M

B

M

M

M

M

B

M

M

B

A

M

B

M

B

SubfactorPonderado

5,00%

20,00%

25,00%

25,00%

12,50%

25,0%

7,5%

10,0%

5,0%

5,0%

5,0%

7,5%

30,0%

17,5%

17,5%

25,0%

25,0%

100,0%

50,0%

20,0%

25,0%

11,7%

10,0%

30,0%

15,0%

20,0%

FactorPonderado

13,13%

13,00%

9,75%

5,00%

5,00%

5,00%

11,33%

3,75%

66%

EvaluaciónFactor

Bajo

Medio

Medio

Medio

Bajo

Medio

Medio

Bajo

CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA INDUSTRIA: Medio

CERTIFICO que al presente ejemplo'gucrda conformidad con el autorizado

175


PLANILLA DE CÁLCULO DE COBERTURAS DE GASTOS FINANCIEROS PROYECTADA

CALIFICADORA DE RIESGO HUM

FECHA

Pag.:

ANEXO 3

1. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

1.1. Estado de Resultado Proyectado

Crecimiento División Agroquímicos

Crecimiento División Fertilizantes

Volumen Ventas División AgroquírnicosVolumen Ventas División FertilizantesPrecio Venta División Agroquímicos

Precio Venta División FertilizantesCosío Ponderado Productos VendidoCosto Producto Vendido División Agroquímicos

Costo Producto Vendido División FertilizantesCrecimiento Gastos Administrativos

Relación Gastos de Operación/Ingresos

CONCEPTOIngresos TotalesCosto de Ventas

Gastos de OperaciónDepreciación

Otros Ingresos/Egresos OperacionalesGastos Financieros

i a Trabajadores

Cifras en DólaresSEMO SEMI | SEM2 SEM3 | SEM4 SEM5 SEM6 SEM 7 | SEM8 SEM 9 SEM 10

RESULTADO DEL-EÍEiypICJO

12,50%

22,50%2.688.035

3.284.4434,510,86

70,28%

3,110,66

0,50%

19,71%

10,00%20,00%

2.818.6743.C02.048

4510,86

70,33%3,11

0,660,50%

19,71%

10,00%20,00%

2.955.6623.950.366

4,51

0,8670,38%

3,110,66

0,50 %19,71%

7,50%17,50%

3.053.1984.266.396

4^10,86

70,43%3,11

0,660,50%

19,71%

7,50%17,50%

3.153.9544.607.707

4,510,86

70,48%

3,110,66

0,50%

19,71%

20.693.312-14.438.151

-4.3S7.723-207.570

-164.86S-430.644

--

12.100.529

-8.487.424-2.385.453

-103.785-96.407

-160.937-145.546-126.695

13.398.917-9.405.525

-2.641.413-101.568-106.752

-186.698

-158.779-T.nl. 308

14.160.932-9.946.233

-2.791.634-99.398

-112.823-193.686

-167.483-192.366

14.969.741

-10.520.606-2.951.079

-97.275-119.267-201.017

-176.666-202.982

15.833.834

-11.135.686-3.121.423

-95.197-126.151

-210.106-186.070-213.717

16.753.129-11.790.695-3.302.650

-93.163-133.476

-219.731-195.987

-225.105

17.466.478

42.301.753-3.443.277

-91.173

-139.159-229.855-202.865

-232.049

18.216.207-12.839.434

-3.591.076-89.225

-145.132-240.323

-210.036-240.207

1S.S08.150-13.267.18S

-3.707.769

-87.319-149.848-249.698

-215.047-245.275

19.426.498

-13.714.524-3.829.663

-85.454

-154.775-259.312

-220.233-251.164

176


CONCEPTOCifras en Dólares

SEMO SEMI SEM2 SFM3 | SEM4 SEMS SEM6 SEM7 SEMS SEMJ3 SEM10

1.2. Estado de Cambios Proyectados

RESULTADO DEL EJERCICIO

Mas (Menos) Cargos (Abonos) queno representan Flujo de Caja:

DepreciacionesAmortizaciones

Otras Fuentes (Usos) Operac.Resultado VPP

Result. Vía. Act. FijoCorrección Monet. Neta

1.271.926 798.124 840.681 917.520

103.785 101.568

950.000

89.225

973.325

87.319

996.823

FONDOS DE OPERACIONES 1.082.276

FLUJOS DE FONDOS PROGRAMADOS NO OPERACIONALES

Venta de Activo Fijo

Emisión de AccionesIncremento de Pasivos

Otros Rec + Div. VPP

6.455.318 461.465 548.792 607.578 624.203 639.942 651.276 318.623 326.773

TOTAL FONDOS DISPONIBLES

177

CONCEPTO

USOS DE FONDOS PROGRAMADOS

Pago de DividendosOtros UsosAniortiz. Pasivos Totales

Inversión Activos FijosInversión Emp. Relacionadas

TOTAL USOS DE FONDOS

FONDOS PARA K. de T.DISMIN. (AUMENTO) NETO PASIVO C/P

VARIACIÓN NETA K. de T. 7.934.814

.DE RIESGO HUMPHREYS S . ,

FECHA : fcb-12

Pag.; 3/5


Cifras en DólaresSEMO SEMI SEM2 SEM3 i SEM4 SEMJJ | SEM6 SEM7 ¡ SEMS SEM9 SEM10

1.238.987

229.380

848.736

729.690 | 848.736 j 916306 1.312.509 1.018.187 I 1.053.427 1.087.927 í

1.112951

1.112.951

243.331

343.75034.249

- j 695.981 |

343.75033.517

551.784 |

343.750

32.801

556.162 |

343.75032.101

565.0271

343.750

31.415

574.696 |

343.750

30.744

584.664

343.75030.087

595.208

343.75029.444

601574 |

28.815

266.315

28.200

271.531

1.137.519

1.3. BALANCE GENERAL PROYECTADO

ACTIVO CIRCULANTE (est.)PASIVO CIRCULANTE (est.)

CAPITAL DE TRABAJO 7.287.668

17.774.776-9.248.121

13.504.466

-9.248.121

9.256.345

19.353.202-9.248.121

20.269.707-9.248.121

21.238.467

-8.904.371

12.334.096

22.256.654-«.904.371

13.352.283

23.310.081-8.904.371

24.398.008-8.904.371

25.510.959

-S.904.371

16.606.588

26.648.47S

-8.904.371

17.744.107

ACTIVO FIJOOTROS ACTIVOS

PASIVO LARGO PLAZO iPATRIMONIO I

ACTIVOS TOTALES-

3,255,033249.136

-5.321.965

-5.469.872

20.829.562 I

3.185.497

249.136

-6.111.331-5.849.957

21.209.409 |

3.117.446

249.136

-6.229.046-6.393.882

21.871.049 |

3.050.850249.136

-6.434.0SS-6.970.979

22.653.187

2.985.675

249.136

-6.676.473-7.579.926

2.921.894

249.136

2.859.474249.136

-7.564.503-8.896.391

2.793.388249.136

2.738.607

249.136

27.335.752 ¡

2.680.104

249.136

-8.486.844-11.048.984

28.440.199

-8.813.618-11.802.475

29.520.463

178


2. PLANILLA DE CALCULO DE LOS PASIVOS Y GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS

2.1. Programa de Cálculo de Gastos Financieros Proyectados

PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A;(Expresados en Dólares)

t HUMFHREYS S. A.

FECHA: fcb-12Pag.: 4/5

ORIGEN DEL PASIVOTasa

Ajustada

(1)

SEMOMONTO

(S de 2012)

SEMIMONTO

(S de 2012)

SEM2MONTO

(S de 2012)

SEM3MONTO(S de 2012)

SEM4MONTO

(S de 2012)

SEM5MONTO

($ de 2012)

SEM6MONTO

($ de 2012)

SEM7MONTO

($ de 2012)

SEM8MONTO

(S de 2012)

SEM9MONTO

(S de 2012)

SEM10MONTO

(S de 2012)


BOLIVAKIANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONAL

VARIOS

913.7251.273.392

141.718

196.836

795.459

125.278 53.720

89.912 34.202

OTROS 8,62%

b.) Recursos a Financiar o Disponibles paraAmort. Extraordinaria :

EMISIÓN DE OBLIGACIONES 7,75%

PASIVO VIGENTETASA PONDERADA

GASTOS FINANCIEROSAmortizaciones

Incrementos de Pasivo

3.589.559

2.750.000

8 526.655 \5

2.062.500

4.316.924

¡10.105.081

1.718.750

5.555.310

111.021.5871

1.375.000

6.218.599

12334.0%^^^^^^^^=

1.031.250

6.870.359

13J52JB3

687.500

8.486.844

14.405.710 15.493.637 | 16.606388

6.455,3192,63%

169.952-

6.455,318

6.455.0812,49%

160.937

-343.750343.512

6.572.7962,84%

186.698-343.750

461.465

6.777,8382,86%

193,686-343.750548.792

7.020.2232,86%

201.017

-343.750586.135

7,284.0502,88%

210.106-343.750607.578

7.564.5032,90%

219.731-343.750624.203

7.860.6952,92%

229.855

-343.750639.942

8.168.2222,94%

240.323-343.750

651.276

8.486.8442,94%

249.698-

318.623

17.744.107

8.813.618

326.572


CALIFICADORA DE RIESGO HUMFHHEYS SL A^

FECHA: feb-12

Pag.: 5 / 5

3. CÁLCULO DE COBERTURAS PROYECTADAS Y CONCLUSIONES

3.1. Cálculo Cobertura Proyectada

Cifras en DólaresSEMO ' SEJV^l SEM2 J SEM3 \4 j SEM 5 i SEM6 SEM7 j SEM 8 | SEM9 ¡ SEM10

ACTIVOS TOTALES :ACTIVOS PROMEDIO :

20.829.562 21.209.409 21.871.049

21.019.486 21.540.229

22.653.187

22.262118

23.504.519

23.078.853

24.409.497

23.957.00825.365.265 26.357.60524.887.381 25.861.435

27.385.752

26.871.678

28.440.199 29.520.463

27.912.975 28.980.331

FLUJO DEP. EJERC : 1.200.780 1.313.278 1.376.839 1.443.963 1.514.355 1.588.728 1.643.375 1.700.347 1.741.848

% Kent. Aet Promedio Ejercicio: 5,71% 6,10% 6,26% 6,38% 6,33% 6,24%

GASTOS FINANCIEROS 165.445 173.817 190.192 205.562 229.855 240.323 249.698 259.312

COBERTURA PROYECTADA DE

GASTOS FINANCIEROS: 7,24 732 7,37 739 7,15 7,03 6,98

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROSPROYECTADA PROMEDIO

PASIVOS EXIGIBLESEBIDTAD.P.D.

7,34

6.489.482

3.061.6602,12

180

2 2 J U N 2 0 1 2

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.

Fecha: mar/12

ANEXO 4

IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTEMATRIZ DE EVALUACIÓN DE INDICADORES ADICIONALES

Indicador aValorar

Estabilidad Cobertura Financiera

Rentabilidad

Flujo de Caja

Calce de Flujos

Liquidez

Endeudamiento

Acceso al Crédito

ítems no Operacionales y Extraordinarios

Puntaje Total de Factores

FactorPonderado

12%

12%

12%

12%

12%

16%

12,0%

6,0%

PuntajeFactor

1

1

1

1

1

-1

1

1

6

CALIFICACIÓN DE INDICADORES ADICIONALES: Positivos

per la Superititoniieneia de

Resolución No. 2flTC

181

2 2 J U N 2 Q 1 2

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.

Fecha: mar/12


MATRIZ DE EVALUACIÓN POSICIÓN DE LA EMPRESA EN LA INDUSTRIA

VARIABLE AVALORIZAR

Participación de mercado

Riesgo de Sustitución

Demanda

Diversificación Clientes

Diversificación Productos

Diversificación Proveedores

Eficiencia Productiva

Estrategia de Mercado

Protección de Marca

Endeudamiento Relativo

Puntaje Total Empresa

Imp,Relativa

10%

10%

10%

10%

10%

10%

8%

12%

10%

10%

Criterio devalorización

1

1

2

2

3

2

3

3

2

2

Puntaje

2

2

4

4

6

4

6

6

4

4

PuntajePonderado

0,20

0,20

0,40

0,40

0,60

0,40

0,48

0,72

0,40

0,40

4,20

CALIFICACIÓN DE LA POSICIÓN DE LA EMPRESA EN LA INDUSTRIA: Clase - 2

182

II J U N 2 0 1 2

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A. : X

Fecha: mar/12


MATRIZ DE EVALUACIÓN DE CARACTERÍSTICAS

DE LA ADMINISTRACIÓN Y PROPIEDAD

INDICADOR A

VALORAR

Sistemas de Información

Asignación de Cargos

Planificación

Políticas de Crecimiento

Rotación de Altos Mandos

Política Sucesión Ejecutivos

Experiencia Ejecutivos

Estudios Ejecutivos

Sist. Perfeccionamientos

Nivel de Endeudamiento

Grado Cump. Obligaciones Pasadas

Endeudamiento Acc. Mayoritarios

Partk. En la Propiedad

Control Acc. En Toma de Decisiones

Intereses de los Dueños

Fortaleza del Grupo Empresarial

Importancia del Emisor en el Grupo Empresarial

Puntaje Total Empresa

Imp.Relativa

6%5%8%8%5%5%8%5%5%8%8%4%4%6%4%6%5%

Criterio devalorización

22

3331X1

33222

2

23323

Puntaje

4

4

6

6666644444664

6

PuntajePonderado

0,240,200,480,48

0,300,300,480,300,200,320,320,160,160,360,240,240,30

5,08

CALIFICACIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN Y PROPIEAD: j Cíase-1 \O que 9| presente e jemplar

guarda.-conformicUid con oí au tor izadoperla Superintendencia deCo*QpañlasResolución Na. 3/#- \3

CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S. A.


PLANILLA DE CALCULO DE COBERTURAS DE GASTOS FINANCIEROS PROYECTADA

ESCENARIO PROYECTADO 1


1.1. Estado de Resultado Proyectado

Crecimiento División Agroqutmicos

Crecimiento División Fertilizantes

Voluiwn Yuntas División Agroquimicos

Volumen Ventas División Fertilizantes

Precio Venía División Agroquímicos

Precio Venia División Fertilizantes

Costo Ponderado Producios Vendido

Costo Producto Vendido División Agroquímico1

Cosío Producto Vendido División Fertilizantes

Crecimiento Gastos Administrativos

Relación Gastos de Operación/Ingres os

CONCEPTOIngresos Totales

Costo de Ventas

Gastos de Operación

Gastos de Administración

Depreciación

Oíros Ingres os/Egresos Operacionales

Gastos Financieros

Participación a Trabajadores

Impuc-stofi la Renta

RESOL

FECHA ; feb-12

Pag.: 1/5

ANEXO 7

Cifras en DolarasSEMO

20,693.312

-14.438.151

-4.3S7.723

-207.57(1

-164.868

430.644

1.271.926

SEMI

12,50%

22,50%

2.193.534

2.349.389

4,46

0,85

71,92%

3,15

0,67

1,00%

20,21%

11.780.742

-8.472.466

-2.380.472

-103.785

-93.860

-168.984

-99.744

-61.309

503.403

SEM2

12,50%

22,50%

2.371.539

2.635.704

4,46

0,85

71,93 %

3,15

0,67

1,00%

20,21%

12.861-090

-9.256.88S

-2.598.772

-101.568

-102.467

-194.169

-106.319

-119.156

4S3.319

SEM3

10,00%

20,00%

2.463.199

2.903.380

4,46

0,85

72,02%

3,15

0,07

1,00%

20,21%

13.455.376

-9.690.406

-2.718.857

-99.398

-107.202

-199.144

-110.965

-126.993

501.809

SEM4 ¡ SEM5

10,00% 7,50%

20,00% 17,50%

2.558.402 2.651.016

3.133.699 3.405.175

4,46 4,46

0,85 0,85

72,06% 72,11%

3,15 3,15

0,67 0,67

1,00% 1,00%

20,21% 20,21%

14.080.511 14.720.705

-10,146.818 -10.615.799

-2.845.174 -2.974.535

-97.275 -95.197

-112.182 -117.283

-204.232 -210.948

-115.816 -120.321

-132.709 -137.731

523.579 j 544.088

SEM6

7,50%

17,50%

2.74É.983

3.694.274

4,46

0,35

72,17%

3,15

0,67

1,00%

20,21%

15.395.153

-11.110.338

-3.110.817

-93.163

-122.656

-217.996

-124.994

-143.070

565.231

SEM 7 ! SEM S

5,00% 5,00%

15,00% 15,00%

2.804.532 2.863.287

3.947,147 4.217.329

4,46 4,46

0,85 0,85

72,22% 72,28%

3,15 3,15

0,67 0,67

1,00% 1,00%

20,21% 20,21%

15.867.474 16.359.943

-11.459.864 -11.824.650

-3.206.256 -3.305.767

-91.173 -89.225

-126.419 -130.343

-225.322 -232.796

-127.442 -129.958

-145.216 -148.048

576.955 | 588.381

SEM 9 ¡ SEM 10

2,50% 2,50%

12,50% 12,50%

2.890.775 2.918.526

4.462.778 4.722.511

4,46 4,46

0,85 0,85

72,34% 72,40%

3,15 3,15

0,67 0,67

1,00% 1,00%

20,21% 20,21%

16.691.959 17.037.345

-12.074.490 -12.334.663

-3.372.856 -3.442.646

-87.319 -85.454

-132.988 -135.740

-238.902 -245.064

-130.908 -131.885

-14S.6SO -149.766

593.135 | 597.581

184


i HUMFHREYS

FECHA : feb-12

Pag.: 2/5

CONCEPTO SEMO


Cifras en DólaresSEMI SEM2 SEM3 SEM4 SEM5 SEM6 SEM7 SEMS SEM9

RESULTADO DEL EJERCICIOMas (Menos) Cargos (Abonos) queno representan Flujo de Caja:D aprecia donesAmortizacionesOtras Fuentes (Usos) Operac.Resultado VPPResult. Vta. Ací. FijoCorrección Monet. Neta

93.163 91.173

FONDOS DE OPERACIONES 1.479.4% 607.193 | 601.207 62D.854 ! 639J8S | 658.394 668.128 | 683 (35


Venta de Activo FijoEmisión de AccionesIncremento de PasivosOtros Re-c + Div. VPP

TOTAL FONDOS DISFONIBB S ÍÍ7.934.814 1.122512 | 1.183593) 1.201.121 j

199-480

832.515

- .185


: RIESGO HUMPHREYS_

FECHA : feb-12Pag.: 3/5

CONCEPTO SEM2 SEM3 SEM4i en Dólares

SEM6


Pago de Dividendos

Otros UsosAmortiz. Pasivos TotalesInversión Activos Fijosinversión Emp. Relacionadas


FONDOS PARA K. de T.

DISMIN. (AUMENTO) NETO PASIVO C/F

343.75033.517

130.895

343.75030.744

141.SOS

343.75029.444

148.234

VARIACIÓN NETA K. de T. 7.934.814 1.044.329 482.907 576.140 i 621.209 ¡ 993.040 697.577 702.196


ACTIVO CIRCULANTE (est.)

PASIVO CIRCULANTE fest.)

17.325.393-10.037.725

17.58a.U7

-9.248.1211S.OS3.025-9.248.121

18.639.165

-9.248.121

19.260.374

-9.248.121

20.532.742

-8.904.371

21.268.717-8.9il4.371

21.966.294-8.904.371

23.374.522-8.904.371

CAPITAL DE TRABAJO 8.331.997 8.314.904 9.391.044 13.061.924

ACTIVO FIJOOTROS ACTIVOS

3.255.033

249.136

3.185.497

249.136

3.117.446

249.1363.050.850

249.1362.985.675

249.1362.921.394

249.1362.859.474

249.136

2.798.388

249.136

2.738.607

249.136

2.680.104249.136

2.622.849

249.136

PASIVO LARGO PLAZOPATRIMONIO

ACTIVOS TOTALES n íQ 0

c fn,n ig_ H, 1,3 :g 20.829.562 :„ * 'X J -rn" LJ _,

-6.168.721-6.072.765

21.014.750 21.429.607 21.939.151 22.495.185 i

-6.971.258-7.205.065

: ^üJi

-7.152.707-7.634.274

-7.341.950-8.069.921

1 í l ' '!

-7.535.603-8.514.064

-7.733.256-8.960.103

'-TSEsal Vtea&Ji)

-7.932.737

-9.409.401

i-O

ü-a><C=B

fr-í»

rs,


2. PLANILLA DE CALCULO DE LOS PASIVOS Y GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS

2.1. Programa de Cálrulo de Gastos Financieros Proyectados

PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A :(Expresados en Dólares)

SGO HUMFHREYS S.

FECHA: feb-12

Pag.: 4/5

ORIGEN DEL PASIVOTüM

Ajustada

(1)

SEMOMONTO

($ de 2012)

SEMIMONTO

($ de 2012)

SEM2MONTO

($ de 2012)

SEM3MONTO

(S de 2012)

SEM4MONTO

(S de 2012)

SEM5MONTO

(S de 2012)

SEM6MONTO

($ de 2012)

SEM7MONTO

($ de 2012)

SEM8MONTO

(S de 2012)

SEM9MONTO

ÍS de 2012)

SEM10MONTO

(S de 2012)


BOLIVAR1ANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONAL

VARIOS

9,42%

5,25%

10,10%

9,37%

9,93%

17.03%

913.725

1.273.392141.713

795.459

OTROS 9,05%

b.) Recursos a Financiar o Disponibles pata Amort. Extraordinaria :


1.523-160

8.331.997

2.406.250

3.529.234

8.814.904 |

2.062.500

4.180.122

9.391.044 [

1.718.750

5.334.031

10.012.253 |

1.375.000

5.905.806

11.005.293

1.031.250

6.458.563

11.678371 j

687.500

6.998.200

12.364.347

343.750

7.535.603

13.061.924

7.733.256

13.764.120 \7 14.470.151

.

PASIVO VIGENTETASA PONDERADAGASTOS FINANCIEROSAmortizacionesIncrementos de Pasivo

6.455.3192,76%

178.450-

6.455.318

6.455.0S12,62%

168.984-343.750343.512

6.512.4712,98%

194.169-343.750-101.140

6.641.0353,00%

199.144-343.750472.314

6.798.9433,00%

204.232-343.750501.658

6.971.2583,03%

210.948-343.750516.065

7.152.7073,05%

217.996-343.750525.199

7.341.9503,07%

225.322-343.750532.993

7.535.6033,09%

232.796-343.750

-;_.: 537.403

7.733.2563,09%

238.902-

197.653

7.932.7373,09%

245.064-

199.460

187

3. CÁLCULO DE COBERTURAS PROYECTADAS Y CONCLUSIONES



CALIFICADORA DE RIESGO HUMFHREYS S. A.

FECHA: feb-12

Pag.: 5 / 5

Cifras en DólaresSEMO SEMI SEM2 SEM3 SEM4 | SEM 5 i SEM 6 SEM 7 í SEM 8 SEM 9 SEM 10

ACTIVOS TOTALESACTIVOS PROMEDIO

22.495.18a22.217.168

23.030.694 23.691.352 24.31fi.242

22.787.940 23386.023 24.003.797

24.954.038

24.fi35.140

25.597.730 26.246.50825.275.884 25.922.119

FLUJO DEP.EJERC. 903.481 1.005.509

y Rent. Act. Promedio Ejercicio: 4,58% 4,69°,'» 4,76% 4,73% 4,70%

GASTOS FINANCIEROS

COBERTURA PROYECTADA DEGASTOS FINANCIEROS: 5,11 5,16 5,19 5,04 4,98 4,90 4,82

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS' \A PROMEDI

PASIVOS EXIGIBLESEBIDTA 2D.P.D.

5,21

6.489.4822.151.751

3,02

r-or-o

r-o<=3r-o

188


PLANILLA DE CÁLCULO DE COBERTURAS DE GASTOS FINANCIEROS PROYECTADA

ESCENARIO PROYECTADO 2


1.1. Estado de Resultado Proyeciaiío

ANEXO 8

••Crecimiento División Agroqaímicos

Crecimiento División FertilizantesVolumen Ventas División Agrocruímicos

Volumen Venias División Fcrtiliy_antesPrecio Venta División AgroquímicosPrecio Venta División Fertilizantes

Costo Ponderado Productos VendidoCosto Producto Vendido División AgroqurmicoíCosto Producto Vendido División Fertilizantes

Crecimiento Gastos AdministrativosRelación Gastos de Operación/ Ingres os

Ingresos Totales 20.693.312

Costo de Ventas -14.438.151Gastos de Operación 4.387.723

Depreciación -207.570Otros Ingresos /Egresos Operacionales -164.868

Gastos Financíelos -430.644Participación a Trabajadores --

Impuesto a la Renta .A . A, =b <Q -

? VI 1 <? 3 = rVÍRESULTADO DEL ÉÍFJffilCIO O ^ -¿ ty 1271.926 |_

^^BiZUm10,00%

20,00%2.161.2752.318.047

4,40

0,84

73,74%

3,19

0,67

1,50%

20,70%

11.463.263-8.453.086

-2.372.816-103.785

-91.330-177.031

-55.350

} Hl.p3.6a9 1

ZsEMjf^^H

10,00%

20,00%2.302.2982.614.525

4,40

0,84

73,80%

3,19

0,67

1.50%

20,70%

12.333.640-9.102.434

-2.552.978-101.568

-98.265-201.512

-56.768-60.818

BBEZZH^HZZB

7,50%

17,50%2366.3022.799.111

4,40

0,84

73,85%

3,19

0,67

1,50%

20,70%

12.770.828-9.430.828

-2.643.473-99.398

-101.748-204.379

-58.560

-66.656

mm — — [BMiB™_2£2£yM

7,50%

17,50%2.432.0852.996.728

4,40

0,84

73,89%

3,19

0,67

1,50%

20,70%

13.226.828-9.773.671

-2.737.862-97.275

-105.381-207.167-60.412

-69.010

• 273J2¿ai

<^^BP Paladea

5,00%

15,00%2.489.6043.215.339

4,40

0,84

73,95%

3,19

0,67

1,50%

20,70%

13.664.159-10.104.295

-2.828.387-95.197

-108.865-211.498-61.667

-70.279

5,00%

15,00%2.548.4833.449.898

4,40

0,84

74,00%

3,19

0,67

1,50%

20,70%

14.120.917-10.449.994

-2.922.933-93.163

-112.504-216.014-62.921

-71.690

1 28t8lM

_ - "HH

j SEM 7 jB

2,50%

12,50%2.570.7823.645.680

4,40

0,84

74,06%

3,19

0,67

1,50%

20,70%

14.384.042-10.652.931

-2.977.397-91.173

-114.601-220.653-62.769

-71.119

• 2»*&tM

m=^-2,50%

12,50%

2.593.2763.852.572

4,40

0,84

74,12%3,19

0,67

1,50%

20,70%

14.657.389

-10.863.972-3.Q33.97S

-89.225

-116.778-225.312-62.602-70.901

1 "rifflB

SEM 9 !

1,25%

10,00%

2.607.2804.030.754

4,40

0,84

74,17%3,19

0,671,50%

20,70%

14.869.180

-11.028.603-3.077.818

-87.319-118.466

-228.405-62.383-70.636

t--__ZS2J69|

SEM 10

1,25%

10,00%2.621.359

4.217.1764,40

0,84

74,22%3,19

0,67

1,50%

20,70%

15.088.248-11.199.025

-3.123.163-85.454

-120.211-231.489-62.154-70.372

281 .83*

IM ¿ytí, í189


JE RIESGO HUMPHREYS S.A.FECHA : teb-12

Pag.: 2/5

CONCEPTOCifras en Dól

SEM 4 SEM 5 •EÜÜE SEM 9 SEM10


RESULTADO DEL EJERCICIO

Mas (Menos) Cargos (Abonos) que

no repíesenían Flujo de Caja:

Depred aciones

Amortizaciones

Otras Fuentes (Usos) Operac.

Resultado VPP

Result. Vía. Act. Fijo

Corrección Moneí. Neta

1.271.926 313.649 279.168 234.361

89.225

FONDOS DE OPERACIONES 1.479.496 417.434 362.433 364.582 370.600 378.024 375.745 373.071 367.287


Venta de Activo Fijo

Emisión de Acciones

Incremento de Pasivos

Otros Rec + Div. VPP

TOTAL FONDOS DiSFONIBLESVsVs>o?. cr.O. -

°¿cn T

/ a

f £i¿;

(W3?

^ -57Qi 0.

f^Ü--Í Í q.2 \aS' i 3,ÍT1 I O

g-|3- ! .

93 .814

J

ülOO3:5j

399.853 423.106 436.592 439.172

5*0S-0

*—=crI-Oc=>Ka

190


FECHA : feb-12

Pag.. 3/5

CONCEPTO SEMOCifras en Dólares

SEMI SEM3 SEM4 SEM 5 SEM6 SEM 8 SEM 9 SEM 10


Pago de DividendosOíros UsosAmortix. Pasivos Totales

Inversión Activos FijosInversión Emp. Relacionadas


343.75034.249

695.981

343.750

32.801

343.750

32.101

343.750

31.415

343.75030.744

71.143

343.75029.444

442.147 443.4% 444.286 445.052 99.777 98.917

FONDOS PARA K. de T.D1SMIN. (AUMENTO) NETO PASIVO C/P

VARIACIÓN NETA K. de T. 7.934.814

64.966

789.604

854570 249.087 322.667 351.560 707.120 370.331 369.864 365.982


ACTIVO CIRCULANTE (est.)

PASIVO CIRCULANTE (est.)

CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO FIJO

OTROS ACTIVOS

PASIVO LARGO PLAZOPATRIMONIO

ACTWOS TOTALES

17.325.393-10.037.725

3.255.033

249.136

20.829.562

17.390.359

-9.248.121

3.185.497

249.136

-6.111.331-5.465.540

17.639.446-9.248.121

3.391.32S

3.117.446

249.136

17.962.113-9.248.121

8.713.993

3.050.850

249.136

-6.166.018-5.847.960

18.313.673-9.248.121

9.065.552

2.985.675

249.136

18.677.043-8.904.371

9.772.672

2.921.894

249.136

19.047.373

-8.904.371

2.859.474

249.136

-6.770.718-6.480.895

19.417.237

-8.904.371

2.798.388249.136

-6.S66.139-6.694.252

19.785.411-8.904.371

2.738.607249.136

-6.961.830-6.906.954

20.824.992 21.006.029 21.262.099 2X548.485 21.848.072 22.155.984 22.464.762 22.773.155

20.151.393-8.904.371

2.680.104

249.136

23.080.633

20.515.051

-8.904.371

2.622.849249.136

191


2, PLANILLA DE CALCULO DE LOS PASIVOS Y GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS

2.1. Programa de Cálculo de Gaslos Financieros Proyectados

PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A:(Expresados en Dólares]

CALIFICADORA DE RIESGO HUMFHREYS S. A.

FECHA: íeb-12Pag.:

ORIGEN DEL PASIVOTasa

Ajustadam

SEMOMONTO

(S de 2012)

SEMIMONTO

($ de 2012)

SEM2MONTO

(S de 2012)

SEM3MONTO

($ de 2012)

SEM4MONTO

(J de 2012}

SEM5MONTO

($ de 2012)

SEM6MONTO

(S de 2012)

SEM7MONTO

(S de 2012)

SEMSMONTO

(S de 2012)

SEM9MONTO

(S de 2012)

SEM10MONTO

1$ de 2012)

PRODUEANCOPRODUBANKBANCO BOLIVARIANOBOLIVARIANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONALVARIOS

909.5931.273.392

360.30267.787

507.108355.626231.512

913-7251.273.392

141.718

OTROS 9,48%

bj Recursos a Financiar o Disponibles para Ainort. Extraordinaria :


PASIVO VIGENTETASA PONDERADAGASTOS FINANCIEROSAmortizacionesIncrementos de Pasivo

7.057.401

11.247.022

7.152.6S8

11.610.é«r]

O. HTI

O O

S oo" ~2

i. °^ 9.

6.455.3192,90%

186.948-

6.455.318

6.455.0812,74%

177,031-343.750343.512

6.453.6653,12%

201.512-343.750342.334

6.509.7683,14%

204.379-343.750399.853

6.589.1253,14%

207.167-343.750423.106

6.677.8753,17%

211.498-343.750432.501

6.770.7183,19%

216.014-343.750436.592

6.866.1393,21%

220,653-343.750439.172

6.961.8303,24%

225.312-343.750439.440

.<¿"-'~'~~~:~, " 'Sf ~» C ,™ . J_

7.057.4013,24%

228.405-

95.571

7.152.6883,24%

231.489

95.288

192


ACTIVOS TOTALES i

ACTIVOS PROMEDIO :


JAS Y CONCLUSIONES

FECHA: feb-12

Pag.: 5/5

Cifras en Dólares

SEM 0 | SEM 1 1 SEM 2 SEM 3 | SEM 4 [ SEM 5 | SEM 6

20.829.562 20.824.992 21.006.029 21.262.099 21.548.485 21.848.072 22.155.984

20.827.277 20.915.510 21.134.064 21.405.292 21.698.279 22.002.028

SEM 7 j SEM 8 SEM 9 SEM 10

22.464.762 22.773.155 23.080.633 23.337.037

22.310.373 22.618.958 22.926.894 23.233.835

FLUJO DEP. EJERC. 700.198 703.103

% Rent. Act. Promedio Ejercicio: 3,10% 3,16% 3,17a/» 3,14% 3,11% 3,03%

GASTOS FINANCIEROS

COBERTURA PROYECTADA DE

GASTOS FINANCIEROS : 3,38 3,42 3,26 3,28 3,28 3,26 3,12 3,08 3,04

COBERTURA UE GASTOS FINANCIEROS

3YECTADA PROMEDIO

~' 3»PASIVOS EXIGIBLES ^ CJ

EBIDTA c, :

D.F.D. r |

//

/ Q/ en

51

mniujiíng DI jort ^

-Jt>Hl QB--Op-ítJlíB

CERT1F

o

£

3,34

6.489.482

1.358.576

4,78

193


que si progenie ejemplarcontormidnc con el nuiorlzado

SupariñteñHaHEía-tíflCompafilaaooResolución

2012

Directora de Autorizcción y Registro s%.- ' . ' • ' í- ' i o ¡ , ^

RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA I EMISIÓN DE OBLIGACIONES DEIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A"INMONTE"

MARZO 2012

El Comité de Calificación de nuestra institución, ensesión ordinaria deí 20 de marzo de 2012, en base alanálisis realizado por el departamento técnico, a partirde la información financiera histórica auditadaproporcionada por el emisor, el corte interno al 31 dediciembre de 2011 más el corte interno al 31 de enerodel 2012 ha resuelto asignar a la I Emisión deObligaciones de la Compañía IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A."INMONTE", por un monto de hasta US$2'750,000.00la categoría de riesgo "AA-", la misma que se definecomo:

AA-Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienenuna muy alta capacidad del pago de capital e intereses en lostérminos y plazos pactados, la cual se estima no se veríaafectada en forma significativa ante posibles cambio en elemisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en laeconomía en general. El signo menos (-) indicará que lacalificación podría bajar hacia su inmediata inferior.

Características de la Emisión:El monto tota! a emitirse será de hasta US$2,750.000.00 Clase A, a un plazo de 1.440 días,considerando una base comercial de 360 días por año ydevengarán una tasa de interés del 7.75% fija anualdurante todo el periodo de la emisión. El pago decapital e interés será trimestral. Los títulos valores sepodrán negociar de manera bursátil o extrabursátil,además podrán ser emitidos en forma materializada odesmaterializada a voluntad deí inversionista. En casode ser materializada representadas en títulos alportador con un valor nominal de US$20.000, el lugarde pago serán las oficinas de DECEVALE a nivelnacional, o en caso de ser desrnaterialízadas enanotaciones en cuenta en el Depósito Centralizado deCompensación y Liquidación de Valores DECEVALES.A., el agente pagador será el emisor, a través decompensación del DECEVALE en la cuenta de cadabeneficiario.

Las obligaciones contendrán 16 cupones para el pagode capital y 16 cupones para pago de interés. Losrecursos provenientes de la emisión serán destinados60% capital de trabajo y 40% sustitución de pasivos. Laemisión ha sido estructurada con garantía general,resguardos de ley y voluntarios.El agente colocador es la Casa de Valores Advfin S.A.y el representante de los obligacionistas es el EstudioJurídico Pandzic & Asociados S.A.Las emisiones han sido estructuradas con GarantíaGeneral acorde a los términos señalados en lanormativa legal vigente; el monto máximo para

emisiones, no podrá exceder del 80% del total deactivos libres de todo gravamen menos los activosdiferidos, los que se encuentren en litigio, el monto noredimido de cada emisión de obligaciones encirculación y de cada proceso de titularización deflujos futuros de fondos de bienes que se espera queexistan en los que el emisor haya actuado comooriginador y garante; así como los derechos fiduciariosde fideicomisos en garantía, en los que el emisor sea elconstituyente y beneficiario. La presente emisiónpresenta los resguardos previstos en el artículo 11,sección lera., capítulo 111, subtitulo I, título III de laCodificación de Resoluciones del Consejo Nacional deValores: i) Mantener el posicionamiento y prestigio enla venta de agroquímicos y fertilizantes; ii) Con losrecursos propios y con los generados a través delfinanciamiento en el mercado de valores se buscainvertir en operaciones de la empresa y fortalecer suslíneas de negociosas así como sustituir los pasivosfinancieros; y iii) Mantener una buena relación con elrecurso humano y clientes de la empresa.

Adicionalmente se establece que mientras esté vigentela emisión se mantendrá los siguientes resguardosvoluntarios: i) Se mantendrá un límite deendeudamiento referente a los pasivos afectos al pagode intereses de hasta 3 veces el patrimonio de lacompañía, ii) Se mantendrá disponible a partir de laprimera colocación y conforme se vaya colocando lapresente emisión de obligaciones, el valorcorrespondiente a la próxima cuota a pagarse a losobligacionistas, esto es capital más intereses a travésde un Certificado de Depósito a Plazo Fijo en unaentidad bancaria con calificación de riesgo no inferiora AAA, debidamente cedido a favor del Representantede los Obligacionistas. En caso de que la compañía nocancelara el valor del dividendo en la fechacorrespondiente, este fondo será utilizadoinmediatamente para garantizar el pago total deldividendo. De llegar a utilizarse el presenteresguardo, el Emisor establece la obligatoriedad dereponerlo las veces que fuere necesario.

Calificación de la InformaciónPara la presente emisión de obligaciones el emisor haproporcionado entre otros requerimientos deinformación de la Calificadora, lo siguiente: EstadosFinancieros auditados desde el 2008 al 2010,elaborados bajo las Normas Ecuatorianas deContabilidad (NEC); Estados Financieros internoscomparativos preliminares con Ajustes NIIF 2011 y elcorte interno a enero del 2012 elaborados bajo lasNormas Internacionales de Información Financiera

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c U JUNZ012

Calificadora da Riesgo

(NIIF); Detalle de activos libres de Gravámenes; etc.Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en lainformación proporcionada por el Emisor para el efecto, lacual debe cumplir con los requerimientos exigidos por lanormativa legal, siendo el Emisor responsable de que ladocumentación entregada a la Calificadora sea idéntica a lapresentada ante el organismo de control. A su vez, el Emisorse hace responsable de entregar a la Calificadora ladocumentación legal debidamente aprobada por laSuperintendencia de Compañías que acredite la autorizacióndada por ésta, sin perjuicio de que cualquier diferencia entrela información evaluada por la Calificadora y la presentadaal ente de control pueda ser -una vez comunicada a ¡aCalificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevoComité de Calificación.

Los estados financieros de los años 2008 y 2009 fueronauditados por el Ec. Efrén Hernández Várela conregistro RNAE No. 090, CPA 445 y mencionan que losmismos presentan razonablemente en todos losaspectos importantes la situación financiera de laempresa. Los estados financieros del año 2010 fueronauditados por Auditbussiness S.A. y presentan lassiguientes salvedades: i) Los auditores no estuvieronpresentes durante el inventario físico al 31 dediciembre del 2010; y ¡i) Al 31 de diciembre del 2010 lacompañía no ha realizado inventario físico de losactivos fijos que se concilio en libros. La opinión de losauditores, excepto por lo mencionado anteriormente,los estados financieros presentan razonablemente, entodos los aspectos importantes, la situación financierade la compañía.

La evaluación de los elementos cualitativos del riesgo,particularmente de la industria en la que el emisor sedesarrolla en relación a su oferta, se ha realizado enbase al análisis de información provista por el emisory la extraída de otras fuentes externas. Una vez que severificó que la información cumple con los parámetrosde validez, suficiencia y reprcscntatividad acorde a lametodología interna de la Calificadora; y que el emisortiene capacidad para cumplir sus gastos financierosvigentes, se procedió con la aplicación normal de losprocedimientos de calificación

Breve información del Emisor

Importadora Industrial Agrícola Del Monte S.A. seconstituyó en la ciudad de Guayaquil, el 26 de Julio de1989 e inscrita en el Registro Mercantil el 12 dediciembre del mismo año. Su actividad principal es laimportación, formulación y comercialización de unamplio portafolio de productos distribuido en base a

sus usos y beneficios, entre los que podemosmencionar: herbicidas, insecticidas, fungicidas,fertilizantes, agro nutrientes, coadyuvantes, bomba defumigación y repuestos, Combos y SolucionesIntegrales para cultivos tales corno: Hortalizas, PapaAlgodón, Ornamentales, Maíz Cucurbitáceas, Caña deazúcar, Soya, Café, Frutales, Cacao, Arroz, Pifia Fréjol,Palma africana, Pasto y Tabaco,

La oficina central se encuentra ubicada en el Krn. 7 VzVía Daule con oficinas en Quito, Quevedo, SantoDomingo, Babahoyo, Máchala, Ambato, Daule,Samborondon, Cayambe, Portoviejo y Tulcán.

Dentro de sus productos se encuentran dos lineas denegocios: la línea de Agroquímicos que contienefungicidas de contacto, sistémicos, insecticidas yherbicidas; y la línea de Fertilizantes la cual estádividida en cultivos que constan subunidades denegocios tales como: 1) Banano y plátano, 2) Arroz yCaña de Azúcar, 3} Cacao y Café, 4) Palma Africana, 5)Hortalizas de Exportación; estos productos estándestinados a la nutrición y recuperación de las plantascomo bioestimulantes, antiestresantes, fertilizantes etc.

En el mercado de Agroquímicos el emisor seencuentra entre las 7 compañías más grandes del paísque representan el 87% del mercado nacional con unaparticipación del 7%. La lista la lidera Ecuaquímicacon el 24%, Agripac-Laquinsa 22%, Interoc 12%,Farmagro 9%, Proficol 7%, y Agritop 6%.La empresa mantiene un adecuado sistema deadministración de los procesos, que le permiteconservar estándares de calidad en su organización yen los procedimientos esenciales que están en directarelación a su núcleo de negocios. Los procedimientosse encuentran documentados siendo importanteindicar que el emisor, como parte de su estrategia,cuenta con la certificación de calidad ISO 9001:2008.

El capital social del emisor, asciende a US$ 3' 346,305al cierre del 2011, dividido en 3'346305 accionesordinarias y nominativas con un valor de US$1,00 cada

La organización mantiene un nivel ejecutivodebidamente calificado, con experiencia e instrucciónacadémica acorde a sus funciones y con lasresponsabilidades asignadas, con una permanenciaestable de funciones en la empresa. Entre losprincipales ejecutivos se encuentran: Mercedes LuquePresidenta, Pedro Idrovo Gerente General, Polo

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Superfflfendenci

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Salazar, Gerente Financiero, Guido Vega GerenteNacional de Ventas.

Calificación Final del InstrumentoEl crecimiento de la actividad económica del país,evidenciada en el incremento del PIB del 5,3% entre el2011 y 2010, confluyo para que el sector de laagricultura también creciera, en especial el de otroscultivos agrícolas diferentes al de banano, café y cacaoque se incrementó en un 5%, mientas los tres yaseñalados en conjunto crecieron en un 2,7%. Lo yadescrito determinó que los proveedores de insumos alsector agrícola hayan tenido también atractivas tasasde crecimiento, como es el caso del emisor cuyoobjetivo es la importación, formulación ycomercialización de un amplio portafolio deherbicidas, insecticidas, fungicidas, fertilizantes, agronutrientes, coadyuvantes, bomba de fumigación yrepuestos, entre otros.

Las ventas del emisor crecieron durante el 2011 en7,6% al cerrar las mismas en ese año en US$20.9millones, mientras que al 2010 éstas eran de US$19,2millones y al 2009 de US$14,8 millones. Considerandoel afianzamiento que ya tiene en el mercado y eldesarrollo de nuevos productos en los que estáincursionando con notable éxito, cabría esperarse queel emisor mantenga su ritmo de crecimiento.

Con un margen bruto que promedia 30.5% la empresacubre gastos de administración y de ventas de 19.7%,luego de lo cual obtiene una utilidad operativa de10.7%. La rentabilidad promedio de los dos últimosaños de 12.73% y el promedio de activos del presenteperiodo de US$18.5 millones, permiten estimar que lacompañía al momento tiene capacidad de generarUS$2.3 millones en flujo de efectivo, el cual sinembargo desciende a US$2,2 millones si se considera eldesenvolvimiento histórico de la empresa.

Luego de la presente emisión de obligaciones laestructura de capital de la empresa estará compuestapor US$6.6 millones de deuda con costo y US$5.7millones de aportaciones patrimoniales, señalandoesto una relación de 1.2 entre ambas fuentes de fondos,misma que a dic/11 era de 0.87; el 33.2% del montototal de activos será financiado por pasivos sujetos apago de interés y éstos que, previo a la emisión eran enun 50% de corto plazo, pasan a ser en un 80% de largoplazo. La empresa dispone de suficientes activos

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líquidos para cubrir los vencimientos corrientes de los'._pasivos.

La emisión ha sido estructurada con garantía generalde acuerdo a la normativa legal vigente, por lo quecuenta con el respaldo de activos libres de gravamende la empresa suficientes para cubrir la Emisión deObligaciones en análisis; a más de cumplir con losresguardos de ley y presentar resguardos voluntariosadicionales en los que se compromete a mantener unlímite de endeudamiento respecto a los pasivos afectosal pago de intereses de hasta 3 veces el patrimonio dela compañía y mantener disponible a partir de laprimera colocación y conforme se vaya colocando lapresente emisión de obligaciones, el valorcorrespondiente a la próxima cuota a pagarse a losobligacionistas, esto es capital nías intereses a travésde un Certificado de Depósito a Plazo Fijo en unaentidad bancaria con calificación de riesgo no inferiora AAA, debidamente cedido a favor del Representantede los Obligacionistas, quien en caso deincumplimiento del emisor por más de 24 horas, podráutilizarse el presente resguardo de manera inmediata ysin autorización adicional, para cancelar el dividendo{capital más intereses) a los obligacionistas; noobstante de llegar a utilizarse el presente resguardo, elEmisor establece la obligatoriedad de reponerlo lasveces que fuere necesario.

Su posición competitiva en el mercado al encontrarseentre las 7 de mayor tamaño y los flujos esperados conbase a su desenvolvimiento histórico, unido a factoresde tipo cualitativo que no constituyen un riesgo parala entidad, el Comité de Calificación se pronuncia porasignar a la presente emisión de obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. "INMONTE" por hasta US$2'750.000,00la calificación de riesgo final de "AA-".

Dando cumplimiento Dando cumplimiento a lo dispuesto enel artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre dela Calificadora de Riesgo Humphreys S. A., y en micondición de representante legal de la empresa, declaro bajojuramento que ni la calificadora de nesgo, ni susadministradores, miembros del Comité de Calificación,empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, seencuentran incursos en ninguna de las causales previstas enlos literales del mencionado artículo.

Además, cabe destacar que la calificación otorgada por laCalificadora a la ¡ Emisión de Obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A "INMONTE.", no implica recomendación

S Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 201 2

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Guayaquil - Ecuador CERTIFICO que 3¡ presento o|ompio'3 guarda confprrm_do.d_cgr^ef autorícele.-

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para comprar, vender o mantener un valor, ni implica unagarantía de pago dd mismo, ni estabilidad de su precio, sinouna evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Ch.Gerente General

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4 guardo conformidad con el autorizado

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