PORTOFOLIO OPTIMAL PADA BEBERAPA SAHAM INDEKS SRI-

KEHATI 25 BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

ARIANTIN PUTRI R

201110160311164

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADYAH MALANG

2015

PORTOFOLIO OPTIMAL PADA BEBERAPA SAHAM INDEKS SRI-

KEHATI 25 BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

ARIANTIN PUTRI R

201110160311164

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADYAH MALANG

2015

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr. Wb

Segala puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan

hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “ Pembentukan

Portofolio Optimal pada Indeks Sri Kehati25 BEI” disusun dengan tujuan untuk

mememnuhi serta melengkapi syarat memperoleh gelar Kesarjanaan dibidang

Ekonomi, program studi Manajemen pada Universitas Muhammadyah Malang.

Skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa adannya bantuan serta dukungan dari

berbagai pihak. Pada kesempatan ini peneliti menyampaikan ucapan terimakasih

yang sebesar-besarnya kepada :

1. Bapak Drs. Wiyono, M.M. dan Bapak Drs. M. Jihadi, M.Si selaku

Pembimbing Skripsi yang telah meluangkan waktunya untuk mengoreksi

serta memberikan ilmu yang sangat bermanfaat dalam penyusunan skripsi ini.

2. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadyah Malang yang terlibat dalam legalisasi Surat

Keputusan pembimbingan skripsi.

3. Dr. Marsudi, MSi selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Muhammadiyah Malang yang terlibat dalam

penjadwalan skripsi dari pendaftaran hingga wisuda.

4. Drs. Wiyono, M.M. selaku Dosen Wali Kelas D angkatan 2011 Program

Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Malang yang selalu memberikan semangat untuk selalu meningkatkan

prestasi.

5. Dra. Sandra Irawati, MM. Selaku kepala Pusat Pengembangan Manajemen

yang dengan sabar membimbing kegiatan part time di kantor Puasat

Pengembangan Manajemen.

6. Bapak dan Ibu Dosen beserta staf pengajar Program Studi Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah

sabar membimbing dan berbagi ilmu dalam perkuliahan.

7. Kedua orang tua yang sangat amat tercinta yang senantiasa memberikan

dukungan baik moril maupun materi dan senantiasa tanpa henti memberikan

kasih sayang dan semangat sehingga dapat terus meningkatkan prestasi.

8. Teman-teman part time di seluruh divisi Manajemen dan Lab Manajemen,

Viajeng Putri, Novia, Deva Nur P, Surya Efendi, Fahri Arbawan, Firda Silvia,

Enny Utami, Novia Trilia, Mas Fergie, Andika, Siska, Rona dan Aida Rofika

yang selalu memberikan semangat dalam pengerjaan skripsi.

9. Kakak-kakak yang sangat mengispirasi, Chalimatus Sa’diyah, Siti Nur

Aisyah dan Fergie Pahala M. yang dengan sabar banyak membantu dalam

pengerjaan skripsi dan senantiasa memotivasi dalam penyelesaian skripsi.

10. Teman-teman Manajemen D pada angkatan 2011 yang telah memberikan

berbagai pengalaman dalam perkuliahan, memotivasi, dan saling mendukung

dalam menggapai prestasi.

11. Semua pihak yang telah memberikan sumbangan tenaga dan pikiran dalam

penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu,

Trimakasih banyak atas segala dukungan dan bantuannya.

Semoga pihak-pihak yang telah memberikkan dukungan dan bantuan dalam

penulisan skripsi ini mendapat balasan yang setimpal dan limpahan rahmat dari

Allah SWT. Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki

penelti,oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan

ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb

Malang, 1 Februari 2015

Ariantin Putri R

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAKSI ............................................................................................................ i

ABSTRACT .............................................................................................................. ii

KATA PENGANTAR .............................................................................................. iii

DAFTAR ISI ............................................................................................................ v

DAFTAR GAMBAR ................................................................................................ vi

DAFTAR TABEL .................................................................................................... vii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ viii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ................................................................................ 1

B. Perumusan Masalah ...................................................................................... 7

C. Batasan Masalah ........................................................................................... 8

D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ................................................................... 8

1. Tujuan Penelitian ................................................................................... 8

2. Kegunaan Penelitian .............................................................................. 9

BAB II TINJAUAN TEORI DAN STUDI PUSTAKA

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ...................................................................... 10

B. Landasan Teori .............................................................................................. 12

1. Investasi ................................................................................................. 12

2. Risiko Investasi Pada Saham ................................................................. 13

3. Return dalam Investasi ........................................................................... 15

4. Portofolio ............................................................................................... 17

5. Model Pembentukan Portfolio Optimal ................................................. 19

C. Kerangka Pikir Penelitian .............................................................................. 21

BAB III METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian ............................................................................................. 23

B. Definisi Operasional Variabel ....................................................................... 23

C. Data dan Sumber Data................................................................................... 27

D. Tenik Pengumpulan Data .............................................................................. 28

E. Populasi dan Sampel ..................................................................................... 29

F. Teknik Analisis Data ..................................................................................... 29

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ............................................................ 35

B. Populasi ......................................................................................................... 38

C. Metode Pengumpulan Data .......................................................................... 38

D. Metode Pengambilan Data ............................................................................ 38

E. Metode Analisis Data .................................................................................... 40

1. Menghitung Beta ................................................................................... 41

2. Menghitung Return realisasi dan Expected Return ................................ 41

3. Menghitung Risiko Saham ..................................................................... 43

4. Menghitung Tingkat Pengembalian

Pasar dan Expected Return Pasar ........................................................... 43

5. Menentukan ERB Tertinggi sampai Terendah ....................................... 44

6. Menghitung Ci ....................................................................................... 45

7. Menentukkan Proporsi Dana masing-masing Saham Portofolio ............ 46

8. Menghitung Expected Returndan Risiko Portofolio ............................... 46

9. Revisi Portofolio .................................................................................... 48

F. Hasil Analisi Data ......................................................................................... 48

G. Pembahasan Hasil Analisi Data..................................................................... 55

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan ................................................................................................... 57

B. Saran ............................................................................................................. 57

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Feasible set dan Effecient Set ................................................................ 18

Gambar 2.2 Kerangka Pikir Penelitian ...................................................................... 22

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan yang Terbentuk dalam Indeks Sri Kehati25

Periode November 2010 – Oktober 2013 .............................................................. 39

Tabel 4.2 Beta saham Sampel Penelitian ............................................................................... 41

Tabel 4.3 Hasil Perhitungan Pengembalian yang diharapkan E(Ri) ....................................... 42

Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Risiko Masing-masing Saham .................................................. 43

Tabel 4.5 Hasil Perhitungan ERBi Periode November 2010-Oktober 2013 ........................... 44

Tabel 4.6 Hasil Perhitungan ERBi dan Ci ........................................................................... 45

Tabel 4.7 Hasil Perhitungan Wi dan Zi ................................................................................. 46

Tabel 4.8 Hasil Perhitungan Expected Return dan Risiko Portofolio ..................................... 47

Tabel 4.9 Hasil Perhitungan Wi dan Zi yang Baru ................................................................ 48

Tabel 4.10 Hasil Perhitungan αp, βp, E(Rp), dan δp2 yang Baru ........................................... 48

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran :

1. Daftar Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks Sri Kehati25

2. Data Harga Saham, GDP, EPS, dan SBI

3. Hasil Perhitungan Alpha, Beta, Return Individual, dan Expected Return

Saham

4. Hasil Perhitungan Aktiva Bebas Risiko

5. Hasil Perhitungan Excess Return to Beta (ERB)

6. Hasil Perhitungan ERBi dan Ci

7. Hasil Perhitungan Wi dan Zi

8. Hasil Perhitungan Expected Return Portofolio dan Risiko Portofolio

9. Hasil Perhitungan Wi dan Zi pada Portofolio yang Baru

10. Hasil Perhitungan Return Pasar Indeks Sri Kehati25

11. Hasil Perhitungan Risiko Portofolio yang Baru

DAFTAR PUSTAKA

Yuliati, S.H, Prasetyo, H. dan Tjiptono, F, 1996. Manajemen Portofolio dan

Analisis Investasi. Edisi Pertama. ANDI. Yogyakarta.

Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Edisi kedua. Salemba Empat. Jakarta

Husnan, Suad. 2001. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis sekuritas. Edisi

ketiga. YKPN. Yogyakarta.

Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi; Edisi ketiga. BPFE.

Yogyakarta.

Samsul, Mohamad, 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Erlangga.

Jakarta

Widayat dan Amirullah, 2002, Riset Bisnis. Edisi 1. Malang: CV. Cahaya Press.

Sharpe, W.F., Alexander, G.J., dan Bailey, J.V., 1995. Investment. Prentice Hall.

Inc. New Jersey. Diterjemahkan oleh Henry Njooliangtik MBA, dkk.

1997. Prentice Hall (Singapore). Singapore.

Sharpe, W.F. 1985. Investments. Prentice Hall, Inc. New Jersey.

Farrell, dan James L. 1983. Guide to Portofolio Management. McGraw-Hill, Inc.

United States of America.

Sharpe, W.F., Alexander, G.J., dan Bailey, J.V. 2005. Investasi. Jilid 1. PT Indeks

Kelompok Gramedia. Jakarta.

Elton, E.J., dan Gruber, M.J., 1984. Modern Portofolio Theory and Investment

Analysis. John Wiley & Sons, Inc. Canada.

Sa’diyah, Chalimatuz, 2014, Pembentukan Portofolio Optimal Pada Beberapa

Saham yang Masuk Pada Indeks Pefindo25 yang Tercatat di Bursa

Efek Indonesia. Skripsi UMM, Malang.

Widyasari, Linda, 2007, Pembentukan Portofolio Saham Optimal Menggunakan

Model Indeks Ganda (Studi Pada Perusahaan Properti dan Real

Estate di BEJ). Skripsi UMM, Malang.

Juliana, R.U. dan Suliardi, 2003, Manfaat Rasio Keuangan dalam Memprediksi

Perubahan Laba Perusahaan Manufaktur, Jurnal Bisnis dan

Manajemen: Vol.3, No.2, 108-126.

Bringham, E.F dan Ehrhadt, M.C.2003. Financial Management, Edisi 11,

Cengege Learning, Singapore.

Giffin dan Ebert, 2007, Bisnis dan Lingkungan Bisnis, Jakarta: Erlangga.

Hismendi, Hamzah, A., dan Musnadi, S.,Analisis Pengaruh Nilai Tukar, SBI,

Inflasi, dan Pertumbuhan GDP Terhadap Pergerakan Indeks Harga

Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Ilmu Ekonomi

Pascasarjana Universitas Syiah Kuala : Vol.1, No.2, Mei 2013.

Sisbintari, Ika. Jurnal Pengaruh Ekonomi Makro terhadap IHSG. Sekretaris Pusat

Informasi dan Pelatihan Kerja LP3 Universitas Jember.

www.kehati.or.id Diunduh pada tanggal 15 Oktober 2014

www.koran-jakarta.com, Pada Tanggal 28 Juni 2014

www.idx.co.id Diunduh pada tanggal 15 Oktober 2014

http://ekbis.sindonews.com/read/873961/32/sri-kehati-satu-satunya-green-

index-di-pasar-modal-140291332. Diunduh pada tanggal 10

November 2014

www.bps.go.id Diunduh pada tanggal 15 Oktober 2014

www.bi.go.id Diunduh pada tanggal 15 Oktober 2014