PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 · PDF filemaupun materi serta do’anya. ......
Transcript of PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 · PDF filemaupun materi serta do’anya. ......
i
PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45
TAHUN 2012- 2013
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
MOCH. ALFAN
201010180311153
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
APRIL 2014
ii
iii
iv
v
vi
ABSTRAKSI
Judul : “PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN
2012 – 2013 “
Tujuan dilakukan penelitian ini adalah untuk mengetahui saham – saham
LQ45 apa saja yang memiliki resiko rendah juga memiliki return tinggi pada
periode agustus 2012 sampai juli 2013 dan untuk mengetahui kelompok saham
apa saja yang memiliki return diatas return bebas resiko dan resiko pasar. Analisa
data yang dilakukan dengan menggunakan metode CAPM atau metode
Markowitz. Model Markowitz membantu investor dalam menentukan saham-
saham yang menjadi anggota portofolio optimal.
Dari hasil perhitungan data maka didapatkan hasil sebagai berikut, dari 30
sampel saham yang dianalisis yang konsisten membagikan deviden dan masuk LQ
45 selama 2 periode didapatkan 29 saham yang mempunyai nilai β < 1,00 dan ada
1 saham yang mempunyai β > 1,00. Komposisi utama portofolio optimal ada tiga
saham dengan return pasar tertinggi yaitu ITMG sebesar 21,9 %; GGRM sebesar
11,53%; PTBA sebesar 10,25%.
Kata kunci : Investasi, portofolio optimal, metode CAPM, Indeks LQ45.
vii
ABSTRACT
The title: "OPTIMAL PORTFOLIO IN STOCK INDEX LQ45 2012-2013"
The purpose of this study was to determine stock - LQ45 anything that has
a low risk also have high returns in the period August 2012 to July 2013, and to
determine what stock groups that have a return above the risk-free return and
market risk. Data analysis is performed using the CAPM method or methods
Markowitz. Markowitz model assist investors in determining the stocks that are
members of the optimal portfolio.
The results of the calculation of the data obtained the following results, of
the 30 samples analyzed were consistent stock dividends and enter LQ 45 for 2
periods of 29 stocks that have obtained the value of β <1.00 and there is one stock
which has β> 1.00. The main composition of the optimal portfolio of three stocks
with the highest market return of 21.9% ITMG; GGRM amounted to 11.53%;
PTBA 10.25%.
Keywords: Investment, the optimal portfolio, the CAPM method, LQ45.
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Puji syukur Alhamdulillah penulis sampaikan yang sedalam-dalamnya atas
karunia, rahmat dan hidayah yang diberikan oleh Allah SWT, sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ PORTOFOLIO OPTIMAL PADA
SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN 2012-2013 ”
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu persyaratan
dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
Terselesaikannya penulisan skripsi ini berkat ketekunan dan usaha yang
tak kenal lelah dan tentunya tidak terlepas dari bantuan, bimbingan serta dorongan
dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis dengan setulus hati
menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada yang terhormat:
1. Bapak Dr. H. Muhajir Effendy, M.AP, selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Malang.
2. Malik Bapak Dr. Nazaruddin, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Ibu Ida Nuraini, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Ilmu Ekonomi Studi
Pembangunan Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Bapak Dr. Nazaruddin, SE, M.Si selaku pembimbing I yang dengan ikhlas
meluangkan waktunya untuk membimbing dan memberi arahan sampai
terselesaikannya skripsi ini.
5. Bapak Syamsul Hadi, SE, M.Si selaku pembimbing II yang dengan sabar
membimbing dan memberikan arahan dan saran sampai terselesaikannya
skripsi ini.
ix
6. Ibu Dra. Sudarti.,M.Si. selaku dosen wali yang telah memberikan bantuan dan
nasehat selama menempuh perkuliahan.
7. Bapak/ Ibu Dosen IESP yang telah memberikan pengetahuan selama masa
perkuliahan, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini.
8. Kedua orang tua yang selalu memberikan dukungan baik secara moral
maupun materi serta do’anya.
9. Kakak - kakak kandung saya yang selalu memotivasi saya menasehati saya,
Mbak Anis, dan Mas udin.
10. Sahabat- sahabat saya yang selalu menghibur saya disaat galau gulana dalam
menyelesaikan tugas akhir ini
11. Sahabat saya keluarga IESP C 2010, NOA, FADLI, ADIT, RISKA, INDAH,
CICI, HANIF, RANI, IRUL, DERY yang senantiasa menjadi teman
seperjuangan saya dalam menjalani hari-hari saya, serta memberikan motivasi
dalam menjalankan penelitian ini.
12. Teruntuk Kekasih saya Mahasiswi FIA Universitas Brawijaya yang masih
semester 2, selalu memotivasi saya dalam suka maupun duka dalam
pengerjaan penelitian ini.
13. Semua pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah banyak
membantu sehingga penyusunan skripsi ini dapat terselesaikan.
Akhirnya penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati penulis
mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun, semoga skripsi ini
dapat bermanfaat bagi penulis maupun pembacanya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 14 April 2014
Penulis
Moch. Alfan
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL…………………………………………...…………………..
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI…………………..……………………….
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI………………….……………………......
ABSTRAKSI………………………………………………………………………i
ABSTRACT …………………………………………………………………..…..ii
KATA PENGANTAR …………………………………………………...………iii
HALAMAN PERNYATAAN ORISINILITAS…….……………………………iv
KARTU KENDALI BIMBINGAN SKRIPSI……………………………………v
DAFTAR ISI ……………………………………………………………………..vi
DAFTAR TABEL……………………………………………………………….viii
DAFTAR LAMPIRAN…………………………………………………………..ix
I PENDAHULUAN………………………………………………………………1
A. Latar Belakang Masalah……………………………………………….1
B. Rumusan Masalah……………………………………………………..6
C. Tujuan Penelitian……………………………………………………...6
D. Manfaat Penelitian…………………………………………………….7
II TINJAUAN PUSTAKA……………………………………………………….8
A. Teori Investasi………………………………………………………...8
B. Teori Portofolio…………………………………………………...…17
C. Return………………………………………………………………..24
D. Resiko………………………………………………………………..26
E. Penelitian Terdahulu…………………………………………………28
F. Efisiensi Pasar………………………………………………………..29
G. Kerangka Berpikir……………………………………………………30
H. Asumsi-Asumsi CAPM……………………………………………...32
III METODE PENELITIAN…………………………………………………….34
A. Jenis Penelitian…………………………………………………….....34
B. Populasi dan Sampel…………………………………………………34
C. Sumber Data…………………………………………………………38
xi
D. Teknik Analisis Data………………………………………………...39
IV HASIL PENELITIAN ……………………………………………………….42
A. Hasil Penelitian...………………...…………………………………..42
V KESIMPULAN DAN SARAN……………………………………………….49
A. Kesimpulan..…………………………………………………………49
B. Saran………………………………………………………………….51
DAFTAR PUSTAKA……………………………………………………………54
LAMPIRAN……………………………………………………………………..56
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Kelengkapan Data Perusahaan LQ 45……………………………….. 35
Tabel 3.2 Daftar Perusahaan LQ 45 Periode Juli 2012-Juni 2013……………….36
Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Dengan Nilai B < 1,00………………………….....46
Tabel 4.2 Return yang Diharapkan……………………………………………....43
Tabel 4.3 Daftar Perusahan E(Ri) > E(Rm)……………………………………...46
Tabel 4.4 Saham Dengan Return Pasar Diatas Return Yang Diharapkan Dan
Resiko Pasar……………………………………………………………………...47
Tabel 4.5 Grafik Perusahaan Portofolio Optimal………………………………...47
Tabel 4.6 Proporsi Perusahaan Portofolio Optimal……………………………....48
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Tabel Perhitungan E(R) …………………………………………. 60
Lampiran 2 Tabel Perhitungan σ ………………………………………….... 76
Lampiran 3 Tabel Perhitungan Variabel …………………………………….. 84
xiv
DAFTAR PUSTAKA
Athoilah, Moh. 2010. Struktur Industri Pasar Perbankan Indonesia. FE Malang:
Universitas Brawijaya.
Bodie, Z., Alex, K., dan Alan, J.M., 2002. Investment, Fifth Edition, McGraw-
Hill, Inc, New York
Fabozzi, J Frank. 1999. Manajemen Investasi. Jakarta : Salemba Empat.
Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Jakarta : Salemba Empat.
Heffernan, Shelagh. 2005. Modern Banking. Chicester : John Wiley & Sons Ltd.
Husnan, S. 2001. Dasar – Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi
Keempat. Yogyakarta : UUP AMP YKPN.
Imron, Akhmad Khoirul. 2013. Skripsi. Analisis Portofolio Optimal
Menggunakan CAPM (Capital Asset Pricing Model) Pada Saham Syari’ah
Jakarta Islamic Indeks (JII). Yogyakarta : UIN Sunan Kalijaga.
Indrayani, Ni Wayan Yuli dan Ni Putu Ayu. 2012. Skripsi. Penentuan Portofolio
Optimal Dengan Model Markowitz Pada Saham Perbankan Di Bursa Efek
Indonesia. Bali : Universitas Udayana.
Jatmiko, R.D dkk. 2013. Buku Pedoman Penulisan Skripsi dan Tugas Akhir.
Malang. FEB UMM
Jogiyanto, H. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kedua.
Yogyakarta : BPFE UGM.
Krishnamurti, C. 2009. Investment Management ( A Modern guide to Security
Analisys and Stock Selection). Heidelberg : Springer.
Paramitha, Fadila. 2013. Skripsi. Performance Analysis and Optimal Portofolio
Diversication of Fourteen Stocks of LQ45 Index Period 2007-2012 Using
Markowitz Modern Portofolio Theory. Bandung : ITB.
Purbaya, 2012. Seminar “Market Update Economic Outlook, How to be Success
Investor “. Jakarta.
Samsul, M., 2006, Pasar Modal & Manajemen Portofolio, Jakarta, Penerbit
Erlangga
xv
Sunariyah. 2004. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP-AMP
YPKN
Sulistyowati, Nurul. 2012. Skripsi.Analisis Pembentukan Portofolio Optimal
Menggunakan Indeks Tunggal Untuk Pengembalian Keputusan Investasi.
Semarang : FE Universitas Diponegoro.
Sugiyono, (2011).www.elib.unikom.ac.id.2013
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio Edisi
Pertama. Yogyakarta : BPFE.
Tirtana, Dodi. 2008. Skripsi. Analisis Portofolio Optimal Investasi Pada Sektor
Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Studi Kasus 2006 – 2008. Jakarta : FE
Gunadharma Brawijaya.
Widianita, Sulistiarini. 2009. Skripsi. Analisis Perbandingan Keakuratan Capital
Asset Pricing Model (CAPM) Dan Arbitrage Pricing Theory (APT) dalam
Memprediksi Return Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia. Jakarta : UIN
Syarif Hidayatullah.
xvi