POLITIQUE MONETAIRE ET FINANCIERE -...

DIALOGUE REGIONAL SUR LE COMMERCE ET DIALOGUE REGIONAL SUR LE COMMERCE ET LE DEVELOPPEMENT EN AFRIQUE DE L’OUESTLE DEVELOPPEMENT EN AFRIQUE DE L’OUEST

POLITIQUE MONETAIRE ET FINANCIERE POLITIQUE MONETAIRE ET FINANCIERE

ET DEVELOPPEMENT EN AFRIQUE DE L’OUESTET DEVELOPPEMENT EN AFRIQUE DE L’OUEST

Politique monétaire et financière et développement en Afrique de l'Ouest 1

ParParMalick SANEMalick SANE

Enseignant à la FASEG/UCADEnseignant à la FASEG/UCADCoordonnateur du Master PNCICoordonnateur du Master PNCIDirecteur National du NPTCIDirecteur National du NPTCI

Hotel des AlmadiesHotel des AlmadiesDakar, 23Dakar, 23--25 Juin 201025 Juin 2010

Plan de présentationPlan de présentation

I. IntroductionI. Introduction

II. L’intégration financièreII. L’intégration financière

III. L’intégration monétaireIII. L’intégration monétaire

2Politique monétaire et financière et

développement en Afrique de l'Ouest


IV. Vers la création d’une monnaie régionaleIV. Vers la création d’une monnaie régionale

V. ConclusionV. Conclusion

I. IntroductionI. Introduction

Le régionalisme est défini comme “les mesures prises par les Le régionalisme est défini comme “les mesures prises par les

gouvernements pour libéraliser ou faciliter le commerce à l'échelle gouvernements pour libéraliser ou faciliter le commerce à l'échelle

régionale, parfois au moyen de zones de librerégionale, parfois au moyen de zones de libre--échange ou d'unions échange ou d'unions

douanières”.douanières”.



douanières”.douanières”.

Un mécanisme d’intégration régionale est donc un accord Un mécanisme d’intégration régionale est donc un accord

préférentiel, généralement réciproque, entre pays, qui vise à préférentiel, généralement réciproque, entre pays, qui vise à

réduire les obstacles entravant les transactions économiques ou réduire les obstacles entravant les transactions économiques ou

autres. autres.

Introduction (suite)Introduction (suite)Le régionalisme en Afrique répond à deux nécessités: Le régionalisme en Afrique répond à deux nécessités:

La première était de renforcer l’unité politique au niveau La première était de renforcer l’unité politique au niveau panafricain. panafricain.

La seconde consistait à promouvoir la croissance La seconde consistait à promouvoir la croissance



La seconde consistait à promouvoir la croissance La seconde consistait à promouvoir la croissance économique et le développement. économique et le développement.

Le régionalisme, en particulier pour une intégration des Le régionalisme, en particulier pour une intégration des marchés au niveau régional, était un moyen d’aider les marchés au niveau régional, était un moyen d’aider les pays africains à surmonter les problèmes structurels pays africains à surmonter les problèmes structurels auxquels ils étaient confrontés.auxquels ils étaient confrontés.

II. L’ Intégration financièreII. L’ Intégration financière

L’intégration financière est un processus dans lequel les L’intégration financière est un processus dans lequel les

marchés financiers d’un pays donné sont liés ou intégrés à marchés financiers d’un pays donné sont liés ou intégrés à

ceux d’autres pays ou à ceux du reste du monde. ceux d’autres pays ou à ceux du reste du monde.



Dans des marchés pleinement intégrés, toutes les formes de Dans des marchés pleinement intégrés, toutes les formes de

barrières sont supprimées pour permettre aux institutions barrières sont supprimées pour permettre aux institutions

financières étrangères de participer aux marchés intérieurs.financières étrangères de participer aux marchés intérieurs.

II. L’ Intégration financière (suite)II. L’ Intégration financière (suite)

Pour que l’intégration soit effective en Afrique, elle doit se Pour que l’intégration soit effective en Afrique, elle doit se faire par le biais des communautés économiques régionales. faire par le biais des communautés économiques régionales.

Une intégration financière officielle au niveau des CER Une intégration financière officielle au niveau des CER permettrait aux petits pays africains de lier leurs économies au permettrait aux petits pays africains de lier leurs économies au



permettrait aux petits pays africains de lier leurs économies au permettrait aux petits pays africains de lier leurs économies au reste du monde. reste du monde.

On pourrait, dans une communauté économique régionale On pourrait, dans une communauté économique régionale africaine, harmoniser les normes et réglementations régissant africaine, harmoniser les normes et réglementations régissant les marchés financiers de sa région pour favoriser la les marchés financiers de sa région pour favoriser la participation étrangère. participation étrangère.

Avantages de l’intégration financièreAvantages de l’intégration financière

L’intégration financière présente plusieurs L’intégration financière présente plusieurs

avantages, parmi lesquels: avantages, parmi lesquels:

la multiplication des possibilités de partage et de la multiplication des possibilités de partage et de



la multiplication des possibilités de partage et de la multiplication des possibilités de partage et de

diversification des risques; une meilleure diversification des risques; une meilleure

répartition des capitaux pour l’investissement et la répartition des capitaux pour l’investissement et la

possibilité d’améliorer la croissance.possibilité d’améliorer la croissance.

Partage des risquesPartage des risques

L’intégration financière permet aux entreprises et L’intégration financière permet aux entreprises et

aux ménages de partager le risque financier et aux ménages de partager le risque financier et

favorise la spécialisation de la production dans les favorise la spécialisation de la production dans les

différentes régions. différentes régions.



Elle favorise également la diversification des portefeuilles Elle favorise également la diversification des portefeuilles

et le partage du risque idiosyncrasique d’une région à et le partage du risque idiosyncrasique d’une région à

l’autre grâce à la disponibilité d’instruments financiers l’autre grâce à la disponibilité d’instruments financiers

supplémentaires.supplémentaires.

Meilleure répartition des capitauxMeilleure répartition des capitaux

L’intégration financière permet une meilleure L’intégration financière permet une meilleure

répartition des capitaux, sachant qu’un marché répartition des capitaux, sachant qu’un marché

financier intégré élimine tous les obstacles aux financier intégré élimine tous les obstacles aux

échanges d’actifs financiers et à la circulation des échanges d’actifs financiers et à la circulation des



échanges d’actifs financiers et à la circulation des échanges d’actifs financiers et à la circulation des

capitaux, facilitant ainsi une répartition efficace descapitaux, facilitant ainsi une répartition efficace des

ressources financières pour l’investissement et la ressources financières pour l’investissement et la

production.production.

Croissance économiqueCroissance économique

Une intégration financière approfondie renforce la Une intégration financière approfondie renforce la

croissance économique car les ressources financières croissance économique car les ressources financières

sont libérées pour les activités économiques sous sont libérées pour les activités économiques sous



l’effet du développement financier l’effet du développement financier

Croissance économique (suite)Croissance économique (suite)

Elle facilite également l’accès aux opportunités Elle facilite également l’accès aux opportunités

d’investissement et renforce la concurrenced’investissement et renforce la concurrence

entre les institutions financières locales et entre les institutions financières locales et

étrangères, ce qui permet d’améliorer l’efficacité étrangères, ce qui permet d’améliorer l’efficacité



étrangères, ce qui permet d’améliorer l’efficacité étrangères, ce qui permet d’améliorer l’efficacité

des institutions financières car les ressources des institutions financières car les ressources

financières sont libérées pour les activités financières sont libérées pour les activités

productives productives

Croissance économique (suite)Croissance économique (suite)

Enfin, elle permet de multiplier les possibilités Enfin, elle permet de multiplier les possibilités

d’investissement dans les activités d’intermédiation et d’investissement dans les activités d’intermédiation et

de renforcer, ainsi, la croissance économique.de renforcer, ainsi, la croissance économique.



Dans la région de la CEDEAO, trois bourses, la Dans la région de la CEDEAO, trois bourses, la

Bourse du Nigéria, la BRVM et la Bourse du Ghana, Bourse du Nigéria, la BRVM et la Bourse du Ghana,

ont entrepris des négociations pour renforcer la coopération ont entrepris des négociations pour renforcer la coopération

et harmoniser leurs réglementations respectives. et harmoniser leurs réglementations respectives.


L’Afrique coopère depuis un certain temps déjà dans le L’Afrique coopère depuis un certain temps déjà dans le domaine monétaire. domaine monétaire.

Pendant et après la colonisation, certains pays ont cherché à Pendant et après la colonisation, certains pays ont cherché à coopérer avec d’autres. coopérer avec d’autres.



coopérer avec d’autres. coopérer avec d’autres.

Les colonies françaises et britanniques ont conclu des accords Les colonies françaises et britanniques ont conclu des accords monétaires, qui ne s’appuyaient pas sur des facteurs économiques monétaires, qui ne s’appuyaient pas sur des facteurs économiques communs, mais répondaient à des considérations purement communs, mais répondaient à des considérations purement administratives et de seigneuriage. administratives et de seigneuriage.

III. L’intégration monétaire (suite)III. L’intégration monétaire (suite)

Au lendemain de l’indépendance, les dispositifs Au lendemain de l’indépendance, les dispositifs monétaires en vigueur dans les pays africains monétaires en vigueur dans les pays africains anglophones ont été démantelés et remplacés par anglophones ont été démantelés et remplacés par des monnaies souveraines.des monnaies souveraines.



des monnaies souveraines.des monnaies souveraines.

Cependant, les unions monétaires fondées sur le Cependant, les unions monétaires fondées sur le franc en Afrique de l’Ouest et de l’Est ont franc en Afrique de l’Ouest et de l’Est ont continué à fonctionner pendant plusieurs années continué à fonctionner pendant plusieurs années après l’indépendance.après l’indépendance.


Actuellement, les dispositifs de coopération Actuellement, les dispositifs de coopération

monétaire des CER visent à établir des zones monétaire des CER visent à établir des zones

monétaires communes plus stables pour faciliter monétaires communes plus stables pour faciliter

l’intégration et le développement économiques des l’intégration et le développement économiques des



l’intégration et le développement économiques des l’intégration et le développement économiques des

États membres. États membres.


Les limites du franc CFALes limites du franc CFA

L’UEMOA est une zone monétaire unique avec une L’UEMOA est une zone monétaire unique avec une

monnaie convertible, le franc CFA, qui est émis par la monnaie convertible, le franc CFA, qui est émis par la



Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest

(BCEAO). (BCEAO).

Outre l’émission de la monnaie unique, elle a également Outre l’émission de la monnaie unique, elle a également

d’autres missions, notamment :d’autres missions, notamment :

Les fondementsLes fondements-- la mise en commun des réserves de change, la mise en commun des réserves de change, -- la libre circulation de la monnaie unique, la libre circulation de la monnaie unique, -- la liberté des mouvements de capitaux à travers le la liberté des mouvements de capitaux à travers le

territoire des États membres, territoire des États membres, -- l’harmonisation monétaire et la législation bancaire, l’harmonisation monétaire et la législation bancaire, --la convertibilité libre et illimitée du franc CFA en la convertibilité libre et illimitée du franc CFA en

euros, avec une parité fixe garantie par la France, euros, avec une parité fixe garantie par la France,



euros, avec une parité fixe garantie par la France, euros, avec une parité fixe garantie par la France, -- la concentration des actifs de l’Union libellés en la concentration des actifs de l’Union libellés en

devises dans le compte d’exploitation du Trésor devises dans le compte d’exploitation du Trésor français et français et

-- l’application d’une réglementation commune dans l’application d’une réglementation commune dans les rapports avec les pays tiers. les rapports avec les pays tiers.

Les résultatsLes résultats

L’évaluation des résultats économiques de la zone L’évaluation des résultats économiques de la zone

de l’UEMOA montre que la croissance a été très de l’UEMOA montre que la croissance a été très

modeste, avec une moyenne qui se situe autour de modeste, avec une moyenne qui se situe autour de

3,4% entre 20013,4% entre 2001--2005 et un niveau encore plus 2005 et un niveau encore plus



3,4% entre 20013,4% entre 2001--2005 et un niveau encore plus 2005 et un niveau encore plus

faible ces dernières années, ce qui est nettement faible ces dernières années, ce qui est nettement

inférieur aux 7% requis pour atteindre le premier inférieur aux 7% requis pour atteindre le premier

Objectif du Millénaire pour le développement. Objectif du Millénaire pour le développement.

Les résultats (suite)Les résultats (suite)

De manière générale, tout indique que les critères de De manière générale, tout indique que les critères de convergence macroéconomique, aussi rationnels soientconvergence macroéconomique, aussi rationnels soient--ils, ils, n’ont pas produit des résultats économiques satisfaisants.n’ont pas produit des résultats économiques satisfaisants.

La zone de l’UEMOA n’attire pas beaucoup d’investissements La zone de l’UEMOA n’attire pas beaucoup d’investissements étrangers directs. étrangers directs.



étrangers directs. étrangers directs.

La majeure partie des investissements étrangers directs va La majeure partie des investissements étrangers directs va vers la Côte d’Ivoire, au Sénégal et le Mali. vers la Côte d’Ivoire, au Sénégal et le Mali.

Malgré cela, la Côte d’Ivoire n’a pas enregistré une forte Malgré cela, la Côte d’Ivoire n’a pas enregistré une forte croissance.croissance.


L’analyse montre que les résultats en matière de L’analyse montre que les résultats en matière de convergence dans la région de l’UEMOA sont en convergence dans la région de l’UEMOA sont en deçà des attentes. deçà des attentes.

Aucun des États membres n’a atteint les huit objectifs Aucun des États membres n’a atteint les huit objectifs



Aucun des États membres n’a atteint les huit objectifs Aucun des États membres n’a atteint les huit objectifs fixés par le pacte de convergence, de stabilité, de fixés par le pacte de convergence, de stabilité, de croissance et de solidarité. croissance et de solidarité.

L’impression générale est que les objectifs budgétaires L’impression générale est que les objectifs budgétaires sont difficiles à atteindre. sont difficiles à atteindre.


Ces mauvais résultats s’expliquent peutCes mauvais résultats s’expliquent peut--être par la être par la

faiblesse de la croissance économique dans cette faiblesse de la croissance économique dans cette

zone, la fragilité des finances publiques reflétée par zone, la fragilité des finances publiques reflétée par

l’accumulation d’arriérés de la dette, la l’accumulation d’arriérés de la dette, la

détérioration des équilibres budgétaires,détérioration des équilibres budgétaires,



détérioration des équilibres budgétaires,détérioration des équilibres budgétaires,

l’instabilité sociopolitique dans certains États l’instabilité sociopolitique dans certains États

Membres mais également par le caractère dépassé Membres mais également par le caractère dépassé

des fondements de la coopération monétaire.des fondements de la coopération monétaire.

IV. Vers la création d’une monnaie IV. Vers la création d’une monnaie unique en Afrique de l’Ouestunique en Afrique de l’Ouest

La CEDEAO travaille sérieusement à La CEDEAO travaille sérieusement à

l’instauration d’une monnaie commune. l’instauration d’une monnaie commune.

Elle espère commencer par une zone monétaire Elle espère commencer par une zone monétaire

Commune (ZMAO) qui engloberait le Nigéria, le Ghana, Commune (ZMAO) qui engloberait le Nigéria, le Ghana,



Commune (ZMAO) qui engloberait le Nigéria, le Ghana, Commune (ZMAO) qui engloberait le Nigéria, le Ghana, la Gambie, la Guinée et la Sierra Leone et qui la Gambie, la Guinée et la Sierra Leone et qui

fusionnera, à une date ultérieure, avec la zone fusionnera, à une date ultérieure, avec la zone

franc de l’UEMOA pour créer une monnaie de la franc de l’UEMOA pour créer une monnaie de la

CEDEAO. CEDEAO.

IV. Vers la création d’une monnaie unique en IV. Vers la création d’une monnaie unique en Afrique de l’Ouest (suite)Afrique de l’Ouest (suite)

Pour réussir à coordonner les politiques Pour réussir à coordonner les politiques

macroéconomiques dans les CER, les pays africains macroéconomiques dans les CER, les pays africains

doivent définir avec précision leurs objectifs et stratégies doivent définir avec précision leurs objectifs et stratégies

de développement et s’engager à les réaliser. de développement et s’engager à les réaliser.



Les États membres doivent faire preuve de la volonté Les États membres doivent faire preuve de la volonté

politique nécessaire pour intégrer les objectifs monétaires politique nécessaire pour intégrer les objectifs monétaires

et macroéconomiques régionaux à leurs stratégies et macroéconomiques régionaux à leurs stratégies

nationales de développement.nationales de développement.


La Coopération monétaire dans la sousLa Coopération monétaire dans la sous--région région

d’Afrique de l’Ouest a commencé en 1975 lorsque d’Afrique de l’Ouest a commencé en 1975 lorsque

la CEDEAO a mis en place la Chambre de la CEDEAO a mis en place la Chambre de

compensation de l’Afrique de l’Ouest (CCAO), en compensation de l’Afrique de l’Ouest (CCAO), en



compensation de l’Afrique de l’Ouest (CCAO), en compensation de l’Afrique de l’Ouest (CCAO), en

tant que mécanisme de compensation multilatéral tant que mécanisme de compensation multilatéral

pour les échanges commerciaux dans cette souspour les échanges commerciaux dans cette sous--

région.région.


Les principaux objectifs de la CCAO consistent à:Les principaux objectifs de la CCAO consistent à:

-- favoriser l’utilisation des monnaies des pays favoriser l’utilisation des monnaies des pays

membres pour les échanges membres pour les échanges



membres pour les échanges membres pour les échanges

-- encourager les États membres à appliquer des encourager les États membres à appliquer des

programmes de libéralisation du commerce programmes de libéralisation du commerce

-- soutenir et renforcer la coopération monétaire et soutenir et renforcer la coopération monétaire et

économique dans la souséconomique dans la sous--région. région.


Dans le cadre des activités de la Chambre, on a remplacé Dans le cadre des activités de la Chambre, on a remplacé

les devises étrangères par une unité monétaire artificielle, les devises étrangères par une unité monétaire artificielle,

l’Unité de compte ouestl’Unité de compte ouest--africaine (UCOA). africaine (UCOA).



Cette Unité de compte était liée au droit de tirage spécial Cette Unité de compte était liée au droit de tirage spécial

du Fonds monétaire international et a servi de référence du Fonds monétaire international et a servi de référence

pour déterminer la valeur relative des monnaies du pour déterminer la valeur relative des monnaies du

système de paiement et de compensation de la Chambre. système de paiement et de compensation de la Chambre.


En 1996, la Chambre a été transformée en Agence monétaire En 1996, la Chambre a été transformée en Agence monétaire de l’Afrique de l’Ouest (AMAO), ce qui a permis d’ouvrir la de l’Afrique de l’Ouest (AMAO), ce qui a permis d’ouvrir la voie à une zone monétaire unique dans la sous région et de voie à une zone monétaire unique dans la sous région et de renforcer l’efficacité du système multilatéral de règlement, derenforcer l’efficacité du système multilatéral de règlement, decompensation et de paiement. compensation et de paiement.



Outre ses fonctions de canalisation et de Outre ses fonctions de canalisation et de compensation des transactions commerciales et de compensation des transactions commerciales et de services, l’Agence a été chargé du suivi, de la services, l’Agence a été chargé du suivi, de la coordination et de la mise en œuvrecoordination et de la mise en œuvre du Programme du Programme de Coopération Monétaire de la CEDEAO (PCMC), de Coopération Monétaire de la CEDEAO (PCMC), visant la création de la monnaie unique de la CEDEAO.visant la création de la monnaie unique de la CEDEAO.


11°°)) L’AMAO a contribué à la facilitation du règlement des transactions au L’AMAO a contribué à la facilitation du règlement des transactions au niveau de la sousniveau de la sous--région par le biais de la mise en place de l’Unité de région par le biais de la mise en place de l’Unité de Compte de l’Afrique de l’Ouest (UCAO)Compte de l’Afrique de l’Ouest (UCAO) ;;

22°°) Elle gère un système de compensation et de paiements entre les Banques ) Elle gère un système de compensation et de paiements entre les Banques Centrales membres de l’Afrique de l’OuestCentrales membres de l’Afrique de l’Ouest ;;

33°°) Elle a contribué au renforcement de la coopération monétaire entre les ) Elle a contribué au renforcement de la coopération monétaire entre les



33°°) Elle a contribué au renforcement de la coopération monétaire entre les ) Elle a contribué au renforcement de la coopération monétaire entre les Banques centrales membres de la CEDEAOBanques centrales membres de la CEDEAO ;;

44°°) L’AMAO en collaboration avec les Banques centrales membres de la ) L’AMAO en collaboration avec les Banques centrales membres de la CEDEAO, œuvre également à la création d’une Zone Monétaire Unique pour CEDEAO, œuvre également à la création d’une Zone Monétaire Unique pour

toute l’Afrique de l’Ouesttoute l’Afrique de l’Ouest ;;

55°°) Elle sert d’agent d’harmonisation des politiques entre la Zone Monétaire de ) Elle sert d’agent d’harmonisation des politiques entre la Zone Monétaire de l’Afrique de l’Ouest (ZMAO) et l’Union Economique et Monétaire Ouest l’Afrique de l’Ouest (ZMAO) et l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMAO).Africaine (UEMAO).


En 2000, dans le cadre d’un processus d’ « accélération » En 2000, dans le cadre d’un processus d’ « accélération » de son programme d’intégration, la CEDEAO a créé une de son programme d’intégration, la CEDEAO a créé une deuxième zone monétaire dans la région : la ZMAO. deuxième zone monétaire dans la région : la ZMAO.

Aux termes de la déclaration officielle, cinq membres de la Aux termes de la déclaration officielle, cinq membres de la Communauté qui ne font pas partie de l’UEMOA Communauté qui ne font pas partie de l’UEMOA



Communauté qui ne font pas partie de l’UEMOA Communauté qui ne font pas partie de l’UEMOA (Gambie, Ghana, Guinée, Nigéria et Sierra Leone) (Gambie, Ghana, Guinée, Nigéria et Sierra Leone) devraient former une union monétaire à l’horizon 2003. devraient former une union monétaire à l’horizon 2003.

Toutefois, la date de lancement de la monnaie unique dans la Toutefois, la date de lancement de la monnaie unique dans la zone hors CFA, qui a été repoussée à 2005, a été de nouveau zone hors CFA, qui a été repoussée à 2005, a été de nouveau reportée à 2009. reportée à 2009.


Conformément au programme d’union monétaire de la Conformément au programme d’union monétaire de la CEDEAO, les deux zones monétaires (zones CFA et hors CEDEAO, les deux zones monétaires (zones CFA et hors CFA) fusionneront pour former, à terme, une seule union CFA) fusionneront pour former, à terme, une seule union monétaire avec une monnaie unique et une banque centrale monétaire avec une monnaie unique et une banque centrale commune dénommée Banque centrale de l’Afrique de l’Ouest commune dénommée Banque centrale de l’Afrique de l’Ouest (BCAO).(BCAO).



(BCAO).(BCAO).

Dans le cadre du processus devant aboutir à la mise en place Dans le cadre du processus devant aboutir à la mise en place de la Zone monétaire de l’Afrique de l’Ouest (ZMAO), on ade la Zone monétaire de l’Afrique de l’Ouest (ZMAO), on acréé l’Institut monétaire de l’Afrique de l’Ouest (IMAO) créé l’Institut monétaire de l’Afrique de l’Ouest (IMAO) pour préparer le terrain à la future Union monétaire ouestpour préparer le terrain à la future Union monétaire ouest--africaine.africaine.


L’IMAO a effectué un certain nombre d’études techniques L’IMAO a effectué un certain nombre d’études techniques

pour la création d’une banque centrale commune et pour la création d’une banque centrale commune et

l’introduction d’une monnaie unique. l’introduction d’une monnaie unique.



Ces études portent notamment sur le suivi des résultats Ces études portent notamment sur le suivi des résultats

macroéconomiques, des progrès accomplis sur la voie de la macroéconomiques, des progrès accomplis sur la voie de la

convergence et de l’harmonisation des lois régissant les convergence et de l’harmonisation des lois régissant les

institutions financières de la zone. institutions financières de la zone.


L’Institut est également chargé de mettre au point un L’Institut est également chargé de mettre au point un

mécanisme de taux de change, un système de gestion des mécanisme de taux de change, un système de gestion des

réserves de change, un système de paiement et de mener à réserves de change, un système de paiement et de mener à

bien les préparatifs techniques pour la mise en place de la bien les préparatifs techniques pour la mise en place de la

monnaie unique et de la banque centrale commune dans monnaie unique et de la banque centrale commune dans



monnaie unique et de la banque centrale commune dans monnaie unique et de la banque centrale commune dans

cette zone.cette zone.

V. ConclusionV. Conclusion

Le développement des marchés de capitaux africains et le Le développement des marchés de capitaux africains et le renforcement de l’intermédiation financière revêtent une renforcement de l’intermédiation financière revêtent une importance capitale pour la mobilisation des ressources importance capitale pour la mobilisation des ressources nécessaires à la réalisation des objectifs d’intégration nécessaires à la réalisation des objectifs d’intégration régionale, en particulier dans les domaines de la croissance régionale, en particulier dans les domaines de la croissance



régionale, en particulier dans les domaines de la croissance régionale, en particulier dans les domaines de la croissance et du développement. et du développement.

Afin d’intégrer les marchés financiers locaux au système Afin d’intégrer les marchés financiers locaux au système financier, il faudrait aligner les normes régionales sur les financier, il faudrait aligner les normes régionales sur les normes internationales.normes internationales.

Conclusion (suite)Conclusion (suite)L’intégration régionale en Afrique passe par la création de L’intégration régionale en Afrique passe par la création de

banques régionales de développement par les communautés banques régionales de développement par les communautés

économiques régionales. économiques régionales.

De manière générale, le cadre macroéconomique et De manière générale, le cadre macroéconomique et



De manière générale, le cadre macroéconomique et De manière générale, le cadre macroéconomique et

institutionnel des pays africains n’a pas favorisé institutionnel des pays africains n’a pas favorisé

l’émergence de marchés intégrés, mais la mise en oeuvre l’émergence de marchés intégrés, mais la mise en oeuvre

de certaines politiques pourrait favoriser cet objectif.de certaines politiques pourrait favoriser cet objectif.

Conclusion (suite)Conclusion (suite)

Parmi les mesures indirectes susceptibles de favoriser Parmi les mesures indirectes susceptibles de favoriser

l’intégration financière souhaitée, on peut citer l’adoption l’intégration financière souhaitée, on peut citer l’adoption

des bonnes pratiques internationales en matière de des bonnes pratiques internationales en matière de

normes comptables, la diffusion de l’information et la normes comptables, la diffusion de l’information et la



normes comptables, la diffusion de l’information et la normes comptables, la diffusion de l’information et la

vulgarisation des régimes fiscaux. vulgarisation des régimes fiscaux.

On peut également citer l’harmonisation des règlements On peut également citer l’harmonisation des règlements

régissant l’échange d’informations entre pays. régissant l’échange d’informations entre pays.

FINFIN

MERCIMERCI

DEDE



DEDE

VOTRE VOTRE

ATTENTIONATTENTION

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