Plan Financiero - JaniumPara millones de familias mexicanas, la vivienda es el componente más...

Plan Financiero 2019-2023

Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los

Trabajadores

Ciudad de México, 14 de diciembre de 2018

Directorio institucional

David Penchyna Grub Dirección General del Infonavit

Mario Macías Robles Dirección Sectorial de los Trabajadores

Sebastián B. Fernández Cortina Dirección Sectorial Empresarial

Omar Cedillo Villavicencio Secretaría General y Jurídica

María de la Luz Ruiz Mariscal Contraloría General

Elías Saad Ganem Subdirección General de Crédito

Jorge Alejandro Chávez Presa Subdirección General de Planeación y Finanzas

Alejandro Somuano Ventura Subdirección General de Administración de

Cartera

Gustavo Reséndiz Serrano Subdirección General de Atención y Servicios

Hugo Rubén Pérez Ramírez Subdirección General de Administración y

Recursos Humanos

José Luis Antón Alvarado Subdirección General de Comunicación

Rubén Alberto Bravo Piñán Subdirección General de Tecnologías de Información

Diana Castañeda Murillo Oficina de la Dirección General

Carlos Zedillo Velasco Centro de Investigación para el Desarrollo Sostenible

Arturo Núñez Serrano Coordinación General de Movilidad

José Manuel Pelayo Cárdenas Coordinación General de Riesgos

Óscar Augusto López Velarde Coordinación General de Delegaciones

Alejandro Gabriel Cerda Erdmann Coordinación General Jurídica

Fernando Diarte Martínez Coordinación General de Recaudación Fiscal

Arturo García de León Pereyra Coordinación General de Recursos Humanos

Mensaje del Director General del Infonavit

En México pocos elementos marcan de manera más clara la movilidad social como

lo es el acceso a la vivienda a través del crédito hipotecario, y la formación de

patrimonio. Son millones de mexicanos que tienen techo gracias al Infonavit, una

institución que otorga crédito hipotecario a los trabajadores. El objetivo principal del

Infonavit es disponer de los instrumentos financieros para garantizar el acceso a

vivienda digna para los mexicanos y marcar, a partir del patrimonio, un precedente

histórico de movilidad social y de igualdad. Nuestro trabajo contribuye a que la

desigualdad de condiciones no implique desigualdad de oportunidades. Por ello el

Infonavit ha sido el camino más cierto a casa para más de diez millones de

mexicanos.

El Infonavit ha modelado el rostro urbano de México, les ha dado a millones de

familias el primer techo propio, el primer patrimonio, la primera de todas las patrias

posibles, que es un hogar. Por eso creo que el éxito del Infonavit en el tiempo es el

reflejo del país que podemos ser a partir del consenso, del orden, de la

transparencia, la responsabilidad compartida y la solidaridad. Porque si algo

caracteriza, vuelve único y representa el espíritu del Infonavit, es la solidaridad

financiera, donde la fuerza de todos es la posibilidad de un trabajador para acceder

a un patrimonio propio.

El Infonavit nació en 1972 como un medio para materializar el cumplimiento de la

obligación constitucional de los patrones para brindar habitaciones cómodas e

higiénicas a sus trabajadores en pro de la igualdad y del progreso nacional. En la

actualidad, el Infonavit representa uno de los principales ejes de la seguridad social:

ha financiado una de cada tres viviendas existentes en el país. Durante la

administración del Presidente Enrique Peña Nieto, en tan solo seis años, se entregó

la tercera parte del total de créditos otorgados desde su creación hace 46 años.

Esto resalta la política de vivienda implementada durante esta Administración, que

logró poner a disposición de los trabajadores mejores productos financieros. Hoy,

los créditos de Infonavit son en pesos y con muy buenas condiciones crediticias,

tasas fijas y pagos conocidos durante toda la vida del crédito.

Desde que tuve el honor de ser nombrado por la H. Asamblea General como

Director General de esta noble institución supe que, si queríamos llevar al Infonavit

a otro nivel, al nivel que merecen los trabajadores y al que demanda nuestra historia,

era necesario escuchar y empoderar a los derechohabientes.

Para millones de familias mexicanas, la vivienda es el componente más importante

de su patrimonio. En este sentido, el Infonavit juega un papel fundamental en dos

aspectos: en el acceso a la adquisición de vivienda y en la creación de patrimonio.

Somos el puente entre el trabajador y su casa y, al mismo tiempo, lo somos entre él

y el ahorro. Somos el mejor instrumento de un trabajador para elevar su tasa de

reemplazo al tiempo de fincar un patrimonio.

Debemos redoblar esfuerzos para brindar un mejor servicio a nuestros

derechohabientes a través de todos los canales de comunicación físicos y remotos

posibles, para demostrarles que estamos con ellos en todo momento; que sepan

que con nosotros no sólo encontrarán una solución de vivienda, sino también un

trato digno. El Infonavit es una institución de solidaridad financiera que, hoy más

que nunca, está lista para servirle a los derechohabientes. No hay privilegio mayor

que encarar los desafíos de nuestro tiempo y los retos que nos tenga deparado el

futuro inmediato, con la certeza de trabajar por el patrimonio de nuestra gente.

Con el apoyo de los órganos colegiados y de la comunidad de trabajadores del

Instituto, seguiremos centrando los esfuerzos del Infonavit en empoderar a cada

derechohabiente con mejores productos financieros para adquirir y mejorar sus

viviendas. Esto lo estamos logrando en el marco de una administración eficiente,

transparente y responsable. Avanzamos con firmeza hacia la consolidación de la

fortaleza financiera del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los

Trabajadores, al contribuir a que nuestros derechohabientes acumulen en el Saldo

de su Subcuenta de Vivienda un mayor patrimonio.

El Plan Financiero 2019-2023 presenta lo que se consolidará en los años venideros,

lo cual es continuidad del cambio planteado a partir de esta Administración. Esto

incluye las principales estrategias y la planeación financiera para centrar al Infonavit

en el derechohabiente y de esta forma cumplir los objetivos institucionales.

Quiero agradecer a todos los colaboradores por su compromiso y esfuerzo para

llevar a cabo las acciones que contribuyen a transformar al Instituto día con día. Mi

mayor agradecimiento también a los representantes de los sectores de los

trabajadores, empresarial y del gobierno, que representan la fuerza tripartita de esta

gran institución.

Director General del Infonavit

David Penchyna Grub

Contenido

Introducción 1

I. Contexto Macroeconómico 5

Situación económica ......................................................................................................................... 5 La economía internacional .............................................................................................................. 5 Perspectiva de la economía internacional 2019 ............................................................................. 9 La economía nacional ...................................................................................................................10 Perspectiva de la economía nacional 2019 ..................................................................................17

Mercado laboral ..............................................................................................................................18 Índice de crecimiento de la masa salarial por actividad económica ...........................................25 Sector primario ..............................................................................................................................26 Sector secundario .........................................................................................................................27 Sector terciario ..............................................................................................................................28 Fuerza laboral potencial y brecha laboral ....................................................................................29 Cambio en la dinámica del PIB y el empleo formal ......................................................................31 Dinámica del salario contractual ..................................................................................................33 Captación de recursos del Infonavit .............................................................................................36 Proyecciones del mercado laboral ...............................................................................................37

Mercado hipotecario .......................................................................................................................39 Panorama general: acciones y saldo del mercado de crédito por institución.............................39 Panorama de los Cedevis en el mercado de bonos respaldados por hipotecas .......................45

II. Mercado de vivienda 51

Demanda: necesidades y preferencias de soluciones de vivienda de los derechohabientes .....51 Introducción ..................................................................................................................................51 Enfoque analítico: ciclo de vida laboral ........................................................................................54 Acumulación de ahorro .................................................................................................................62 Crédito y cobranza ........................................................................................................................76 Jubilación ....................................................................................................................................105

PIB de vivienda: Cuenta Satélite de Vivienda de México, 2016 ...................................................108 Principales resultados: ................................................................................................................108 Oferta y Utilización de los Bienes y Servicios de Vivienda ........................................................111 Análisis de variabilidad del PIB de la vivienda ...........................................................................113

Oferta de Vivienda en el Registro Único de Vivienda (RUV) ........................................................115 Inicios de construcción ...............................................................................................................116 Inicios por clase de vivienda ......................................................................................................117 Evolución del inventario vigente del RUV ...................................................................................118 Tiempos en los que se construye y vende la vivienda ...............................................................119 Proporción de viviendas registradas en el RUV que inician construcción y que terminan

produciéndose .....................................................................................................................119 Producción de vivienda ..............................................................................................................120 Producción por clase de vivienda ..............................................................................................122 Análisis de suficiencia de oferta registrada en RUV para atender metas institucionales .........123

Problemática de los trámites que enfrenta la oferta de vivienda .................................................125 La política de subsidios del Gobierno Federal para acceso a la vivienda ..................................132

III. El gran desafío del ahorro para vivienda y del ahorro para el retiro: tasa de reemplazo 143

El ahorro para el retiro y el ahorro para la vivienda ......................................................................143 El Infonavit, la vivienda y el ahorro para el retiro ..........................................................................145 La tasa de reemplazo del sistema de ahorro para el retiro con la SCV .......................................146

IV. Problemáticas del desarrollo urbano y la vivienda 149

Introducción ................................................................................................................................149 Índice de ciudades prósperas (City Prosperity Index CPI) ........................................................149 Conclusiones ...............................................................................................................................165

V. Etapas relevantes del derechohabiente 167

Afiliación ........................................................................................................................................170 Ahorro ............................................................................................................................................173 Crédito para vivienda ....................................................................................................................176 Crédito para ampliación y mejoramiento ......................................................................................181 Crédito para movilidad ..................................................................................................................182 Pago del Crédito ...........................................................................................................................183 Cobranza .......................................................................................................................................186 Retiro .............................................................................................................................................191

VI. Situación del Crédito Infonavit 193

Portafolio de productos de crédito ...............................................................................................193 Número de acciones de crédito Infonavit .....................................................................................199

VII. Situación de la Recaudación y Fiscalización 207

VIII. Análisis de la administración integral de riesgos del Infonavit 223

Riesgo de crédito ..........................................................................................................................225 Riesgo de extensión ......................................................................................................................229 Índice de capitalización (ICAP) ....................................................................................................230 Riesgo de contraparte ..................................................................................................................232 Riesgo de mercado .......................................................................................................................236 Riesgo de liquidez ........................................................................................................................237 Riesgo operacional .......................................................................................................................239 Riesgo legal...................................................................................................................................241 Riesgo tecnológico .......................................................................................................................241 Riesgos no cuantificables .............................................................................................................243

IX. Estrategia Institucional 251

Proceso de planeación 2019-2023 ...............................................................................................252 Misión ............................................................................................................................................255 Visión .............................................................................................................................................255 Objetivos Estratégicos ..................................................................................................................255

X. Estrategia Financiera 257

Introducción ..................................................................................................................................257 El mandato del Infonavit se materializa al otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV .........258 ¿Cómo medir la eficiencia de la gestión financiera del Infonavit? ...............................................259 Nivel óptimo de patrimonio ...........................................................................................................262 Política de asignación del Remanente de Operación ..................................................................266 Proyección del Remanente de Operación 2019-2023 .................................................................267 Elementos clave para fortalecer el Remanente de Operación .....................................................267

Portafolio hipotecario existente ...................................................................................................268 La importancia de la mezcla en la nueva colocación de créditos .............................................273 Diseño de un portafolio de referencia para guiar la inversión de los activos bursátiles del

Infonavit ................................................................................................................................276

XI. Objetivos institucionales 279

Empoderar a cada derechohabiente para que tome las mejores decisiones sobre la

conformación de su patrimonio y acceda a niveles más altos de bienestar. ..............................279

1.1 Desarrollar un mejor entendimiento de las necesidades y preferencias de cada

derechohabiente ..................................................................................................................280 1.2 Ofrecer información y asesoría oportuna, clara y confiable para que cada derechohabiente

tome las mejores decisiones en cada etapa relevante .......................................................284 1.3 Brindar atención y servicio con un enfoque de soluciones oportunas y de calidad ...........285 Otorgar el mayor rendimiento posible a la Subcuenta de Vivienda .........................................288 2.1 Generar el mayor Remanente de Operación para disponer de la suficiencia para otorgar el

mayor rendimiento posible a la SCV, sin descuidar la solvencia financiera en su nivel de

patrimonio. ...........................................................................................................................288 Ofrecer los mejores productos financieros para satisfacer las necesidades de vivienda de

calidad de los derechohabientes .................................................................................................292 3.1 Ofrecer productos financieros que permitan a los derechohabientes acceder a soluciones

de vivienda de acuerdo con sus necesidades ...................................................................292 3.2 Promover la calidad de las viviendas financiadas por el Infonavit, sus entornos y

comunidades bajo un enfoque de desarrollo sostenible ....................................................296 Contar con una operación eficiente basada en los principios de excelencia en el servicio,

transparencia y rendición de cuentas ..........................................................................................308 4.1 Ser la mejor institución del Estado mexicano para trabajar, que atraiga, desarrolle y retenga

a la gente de mayor talento y compromiso social ...............................................................309 4.2 Garantizar que los proveedores y prestadores de servicios del Infonavit cuenten con las

capacidades y actitudes que aseguren una cultura de transparencia y calidad en el

servicio .................................................................................................................................310 4.3 Contar con infraestructura robusta y procesos eficientes....................................................311 4.4 Consolidar el gobierno institucional a través de los principios de autonomía, participación

tripartita y rendición de cuentas ..........................................................................................315 4.5 Fortalecer la recaudación de las aportaciones, amortizaciones e intereses .......................317

XII. Proyecciones financieras 2019-2023 321

Flujo de efectivo ............................................................................................................................322 Entradas de flujo de efectivo ......................................................................................................322 Salidas de flujo de efectivo .........................................................................................................324 Existencia final ............................................................................................................................326

Proyección del Estado de Resultados ..........................................................................................327 Balance General ...........................................................................................................................329 Resumen de estados financieros .................................................................................................332

XIII. Glosario 335

Índice de gráficas

Gráfica 1. PMI* de manufacturas ........................................................................................................ 5 Gráfica 2. Mercado accionario: bolsas del mundo ............................................................................ 6 Gráfica 3. Índice de incertidumbre de política comercial .................................................................. 7 Gráfica 4. Precios en el mercado de productos básicos ................................................................... 8 Gráfica 5. Producto interno bruto: EUA .............................................................................................. 8 Gráfica 6. Producto Interno Bruto ..................................................................................................... 11 Gráfica 7. Consumo .......................................................................................................................... 12 Gráfica 8. Inversión Fija Bruta e Inversión en Construcción Residencial ........................................ 13 Gráfica 9. Balanza comercial*, balanza petrolera* y tipo de cambio .............................................. 13 Gráfica 10. Volatilidad diaria del tipo de cambio ............................................................................. 14 Gráfica 11. Apreciación/depreciación de distintas divisas (%) ....................................................... 15 Gráfica 12. Inflación en México ........................................................................................................ 16 Gráfica 13. Balance del Gobierno Federal ....................................................................................... 16 Gráfica 14. Tasa de desempleo ........................................................................................................ 19 Gráfica 15. Distribución de la duración del desempleo ................................................................... 19 Gráfica 16. Distribución de la población ocupada por tamaño de unidad económica ................... 21 Gráfica 17. Distribución de la población ocupada por nivel de ingreso.......................................... 22 Gráfica 18. Dinámica de la producción, empleo formal e informal .................................................. 23 Gráfica 19. Nuevos derechohabientes asegurados en el IMSS ...................................................... 23 Gráfica 20. Índice de masa salarial IMSS ......................................................................................... 24 Gráfica 21. Distribución de trabajadores IMSS por nivel de ingresos ............................................. 25 Gráfica 22. Índice de masa salarial de trabajadores IMSS .............................................................. 26 Gráfica 23. Variación % anual del índice de masa salarial (sector primario) .................................. 27 Gráfica 24. Variación % anual del índice de masa salarial (sector secundario) ............................. 28 Gráfica 25. Variación % anual del índice de masa salarial (sector terciario) .................................. 29 Gráfica 26. Fuerza laboral potencial y PEA ...................................................................................... 30 Gráfica 27. Brecha laboral ................................................................................................................ 31 Gráfica 28. PIB real vs trabajadores asegurados IMSS ................................................................... 32 Gráfica 29. Tasa de informalidad laboral ......................................................................................... 33 Gráfica 30. Salario contractual de las empresas .............................................................................. 34 Gráfica 31. Salario contractual empresas públicas y privadas ........................................................ 35 Gráfica 32. Salario contractual manufacturas .................................................................................. 35 Gráfica 33. Captación por Aportaciones y Amortizaciones ............................................................. 36 Gráfica 34. Masa salarial de derechohabientes IMSS y captación Infonavit ................................... 37 Gráfica 35. Proyección de nuevos derechohabientes asegurados IMSS........................................ 38 Gráfica 36. Proyección de nuevos derechohabientes asegurados IMSS........................................ 39 Gráfica 37. Saldo del mercado de crédito a la vivienda por institución .......................................... 40 Gráfica 38. Monto de crédito otorgado por institución ..................................................................... 40 Gráfica 39. Saldo del portafolio hipotecario por nivel de ingresos .................................................. 41 Gráfica 40. Monto de crédito otorgado ............................................................................................ 42 Gráfica 41. Monto de crédito hipotecario otorgado por la banca privada ...................................... 43 Gráfica 42. Tasa objetivo Banxico, tasa hipotecaria y tasa bono 10 años. ..................................... 44 Gráfica 43. Precios por tipo de vivienda .......................................................................................... 44 Gráfica 44. Participantes del mercado de bonos del sector hipotecario en México ....................... 45 Gráfica 45. Monto total amortizado ................................................................................................... 46 Gráfica 46. Beneficio contable de la liquidación anticipada del Cedevis 06-3U ............................ 47 Gráfica 47. Valor Nominal de las emisiones de Cedevis.................................................................. 48 Gráfica 48. Saldo proyectado de los Cedevis .................................................................................. 49

Gráfica 49. Segmentación del universo de derechohabientes por ingreso y edad ........................ 60 Gráfica 50. Segmentación del universo de derechohabientes según relación laboral y crediticia con

el Infonavit ..................................................................................................................... 61 Gráfica 51. Segmentación de los derechohabientes que no conocen el monto ahorrado en la SCV

por edad e ingreso ....................................................................................................... 64 Gráfica 52. Segmentación de los derechohabientes que no conocen el monto ahorrado en la SCV

...................................................................................................................................... 65 Gráfica 53. Situación de la vivienda en la que actualmente habita ................................................. 68 Gráfica 54. Segmentación de los derechohabientes que rentan la vivienda por edad e ingreso .. 69 Gráfica 55. Segmentación de los derechohabientes que rentan la vivienda según relación laboral y

crediticia con el Infonavit .............................................................................................. 70 Gráfica 56. Años que lleva rentando la vivienda en la que reside ................................................... 71 Gráfica 57. Tiempo de traslado al trabajo según situación .............................................................. 72 Gráfica 58. Medio de transporte utilizado para trasladarse al trabajo según .................................. 72 Gráfica 59. Segmentación de los derechohabientes que han tenido problemas para rentar ........ 74 Gráfica 60. Segmentación de los derechohabientes que han tenido problemas para rentar por falta

de depósito, garantía.................................................................................................... 75 Gráfica 61. Segmentación de los derechohabientes que no han tenido un crédito con el Infonavit

por ingreso y edad ....................................................................................................... 77 Gráfica 62. Segmentación de los derechohabientes que no han tenido un crédito con el Infonavit

según relación laboral .................................................................................................. 78 Gráfica 63. Principal razón por la que no ha tenido un crédito con el Infonavit .............................. 79 Gráfica 64. Razón por la que no le interesó indagar sobre un crédito ............................................ 80 Gráfica 65. Razón por la que no le convino tomar un crédito, ......................................................... 81 Gráfica 66. Interés por un crédito ..................................................................................................... 81 Gráfica 67. Uso que le darían al crédito los derechohabientes ....................................................... 82 Gráfica 68. Satisfacción con la vivienda actual ................................................................................ 83 Gráfica 69. Principal razón por la que no ha tenido un crédito con el Infonavit: derechohabientes

con relación laboral y alguna necesidad de vivienda ................................................. 84 Gráfica 70. Razón por la que no le convino tomar un crédito, a pesar de precalificar:

derechohabientes con relación laboral y alguna necesidad de vivienda ................... 85 Gráfica 71. Interés por acceder a un crédito según satisfacción .................................................... 86 Gráfica 72. Uso que le darían al crédito los derechohabientes con relación laboral ...................... 87 Gráfica 73. Satisfacción con la vivienda actual por segmento de ingreso ...................................... 88 Gráfica 74. Satisfacción con la vivienda actual según número ....................................................... 88 Gráfica 75. Satisfacción con la vivienda actual según ..................................................................... 89 Gráfica 76. Satisfacción con la vivienda según situación de residencia ......................................... 90 Gráfica 77. Porcentaje de derechohabientes según tiempo de traslado al centro ......................... 91 Gráfica 78. Porcentaje de derechohabientes según medio de transporte utilizado para trasladarse

al centro de trabajo por tamaño de aglomeración urbana .......................................... 92 Gráfica 79. Situación que mejor describe su vivienda ..................................................................... 92 Gráfica 80. Satisfacción según condición original de la vivienda .................................................... 93 Gráfica 81. Vivienda no escriturada según condición original ......................................................... 93 Gráfica 82. Aspectos prioritarios al comprar una vivienda .............................................................. 94 Gráfica 83. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no escriturada por ingreso

y edad ........................................................................................................................... 96 Gráfica 84. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no escriturada según ... 97 Gráfica 85. Razón por la que no ha escriturado ............................................................................... 98 Gráfica 86. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no asegurada por ingreso

y edad ......................................................................................................................... 100 Gráfica 87. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no asegurada según . 101

Gráfica 88. Problemas para pagar el crédito ................................................................................. 104 Gráfica 89. PIB de la vivienda ......................................................................................................... 110 Gráfica 90. PIB del sector de la vivienda en México según su clasificación funcional, 2016 ....... 111 Gráfica 91. PIB nacional y de la vivienda (con alquiler imputado) ................................................ 113 Gráfica 92. PIB nacional y de la vivienda (sin alquiler imputado) .................................................. 113 Gráfica 93. PIB nacional y de la vivienda, variaciones (sin alquiler imputado) ............................. 114 Gráfica 94. Variaciones de montos reales del PIB de la vivienda y de sus componentes ............ 114 Gráfica 95. Inicios mensuales de vivienda ..................................................................................... 116 Gráfica 96. Inicios ........................................................................................................................... 117 Gráfica 97. Inicios por clase de vivienda ....................................................................................... 118 Gráfica 98. Inicios por clase de vivienda ....................................................................................... 118 Gráfica 99. Inventario (RUV) por situación de avance ................................................................... 119 Gráfica 100. Producción mensual de vivienda 2012 - sep 2018 (RUV) ......................................... 120 Gráfica 101. Producción en ene - sep 2018 ................................................................................... 121 Gráfica 102. Créditos para vivienda nueva otorgados en el Mercado Tradicional ....................... 121 Gráfica 103. Producción de vivienda (RUV), crédito para adquisición de vivienda nueva ........... 122 Gráfica 104. Producción según clase de vivienda ......................................................................... 122 Gráfica 105. Suficiencia de oferta (RUV) para atender meta ......................................................... 124 Gráfica 106. Caracterización de trámites de construcción ............................................................ 127 Gráfica 107. Presupuesto ejercido del programa de subsidio Conavi .......................................... 135 Gráfica 108. Distribución porcentual del número de subsidios Conavi ......................................... 136 Gráfica 109. Distribución porcentual del monto de subsidio Conavi ............................................. 136 Gráfica 110. Diferencial de precio de vivienda con y sin subsidio Conavi* .................................. 139 Gráfica 111. Subsidio Conavi transferido a precios de la vivienda ............................................... 140 Gráfica 112. Hogares que son titulares de su propia vivienda ...................................................... 144 Gráfica 113. Tasas de reemplazo del IMSS Ley 1997 ................................................................... 148 Gráfica 114. Índice de Ciudades Prósperas (CPI) ......................................................................... 152 Gráfica 115 Comparativo internacional según las dimensiones del CPI ....................................... 153 Gráfica 116. Calificaciones CPI promedio por dimensión ............................................................. 154 Gráfica 117 ndice de Ciudades Prósperas (CPI) ........................................................................... 155 Gráfica 118. Índice de Ciudades Prósperas (CPI) ......................................................................... 156 Gráfica 119. Componentes del índice CPI ..................................................................................... 159 Gráfica 120. Índice ECUVE ............................................................................................................. 160 Gráfica 121. Índice ECUVE ............................................................................................................. 161 Gráfica 122. Evolución de los componentes del índice ECUVE .................................................... 162 Gráfica 123. ICV por deciles de ECUVE 2015 ................................................................................ 163 Gráfica 124. ICV por nivel de ingreso y cuartil de ECUVE 2015 .................................................... 163 Gráfica 125. Formalización total de créditos .................................................................................. 200 Gráfica 126. Formalización total de créditos .................................................................................. 201 Gráfica 127. Financiamiento total para créditos hipotecarios ........................................................ 202 Gráfica 128. Cheque promedio ...................................................................................................... 203 Gráfica 129. Cheque promedio ...................................................................................................... 203 Gráfica 130. Índice de capitalización ............................................................................................. 264 Gráfica 131. Esquema de pago mensual crédito en pesos ........................................................... 269 Gráfica 132. Crédito en pesos: esquema de complemento de pago ............................................ 270 Gráfica 133. La Tasa Anual Equivalente de Colocación (TAEC) es el promedio ponderado de las

tasas efectivas en la vida del crédito ......................................................................... 271 Gráfica 134. Promedio Nacional de Ecuve 2.0 ............................................................................... 302 Gráfica 135. Calificación promedio por dimensión de Ecuve 2.0 .................................................. 303 Gráfica 136. Áreas de Oportunidad Ecuve 2.0 .............................................................................. 303 Gráfica 137. Sisevive Ecocasa ....................................................................................................... 304

Gráfica 138. Entradas de efectivo 2018-2023 ................................................................................ 323 Gráfica 139. Programa de Financiamientos 2018-2023 ................................................................. 324 Gráfica 140. Otorgamiento de créditos hipotecarios 2018-2023 ................................................... 325 Gráfica 141. Salidas de efectivo 2018-2023 ................................................................................... 326 Gráfica 142. Evolución de las existencias finales de efectivo ........................................................ 326 Gráfica 143. Remanente de Operación 2018-2023........................................................................ 328 Gráfica 144. Rendimiento nominal SCV (cantidad básica + cantidad de ajuste) ......................... 328 Gráfica 145. Evolución del ICAP 2015-2023 .................................................................................. 329 Gráfica 146. Cartera hipotecaria 2018-2023 .................................................................................. 329 Gráfica 147. Sistema de Ahorro para el Retiro 2018-2023 ............................................................. 330 Gráfica 148. Rendimiento de la inversión de los recursos de la SCV ............................................ 331

Índice de tablas

Tabla 1. Proyecciones de crecimiento del FMI .................................................................................. 9 Tabla 2. Perspectiva económica nacional 2019 ............................................................................... 18 Tabla 3. Indicadores de empleo ....................................................................................................... 20 Tabla 4. Población ocupada informal ............................................................................................... 22 Tabla 5. Nichos a explorar por segmentos de derechohabientes ................................................. 106 Tabla 6. Oferta y utilización de bienes y servicios de la vivienda por componente ...................... 112 Tabla 7. PIB de la vivienda y puestos de trabajo ........................................................................... 112 Tabla 8. Puestos de trabajo vinculados directamente con la edificación ...................................... 115 Tabla 9. Entidades con la menor y mayor suficiencia de oferta proveniente del RUV para atender

meta de vivienda nueva 2018 .................................................................................... 124 Tabla 10. Promedio de subsidios del grupo de tratamiento analizado.......................................... 140 Tabla 11. Margen financiero vs. Rendimiento de la SCV ............................................................... 260 Tabla 12. Cálculo del Remanente de Operación ........................................................................... 261 Tabla 13. Escenarios de asignación del remanente de operación ................................................ 266 Tabla 14. Remanente de operación 2018-2023 ............................................................................. 267 Tabla 15. Complemento de pago ................................................................................................... 268 Tabla 16. Complemento de pago ................................................................................................... 271 Tabla 17. Gasto en reservas 2018-2023 ......................................................................................... 272 Tabla 18. Tasa Anual Equivalente de Colocación vs. Tasa Costo Marginal .................................. 275 Tabla 19. Tasa Anual Equivalente de Colocación vs. Tasa Costo Marginal .................................. 275 Tabla 20. Tasa Anual Equivalente de Colocación vs. Tasa Costo Marginal .................................. 275 Tabla 21. Objetivo Estratégico 1 ..................................................................................................... 279 Tabla 22. Momentos críticos de las etapas relevantes del derechohabiente ................................ 283 Tabla 23. Objetivo Estratégico 2 ..................................................................................................... 288 Tabla 24. Objetivo Estratégico 3 ..................................................................................................... 292 Tabla 25. Objetivo Estratégico 4 ..................................................................................................... 308 Tabla 26. Escenario macroeconómico ........................................................................................... 322 Tabla 27. Proyecciones de las principales variables financieras .................................................. 332 Tabla 28: Resumen de Estados Financieros .................................................................................. 333

Índice de ilustraciones

Ilustración 1. Número de derechohabientes según relación laboral y crediticia ............................. 53 Ilustración 2. Árbol de decisiones para satisfacer soluciones de vivienda a lo largo del ciclo de vida

laboral ........................................................................................................................... 56 Ilustración 3. Nichos a explorar para satisfacer las necesidades de productos financieros para

soluciones de vivienda ................................................................................................. 57 Ilustración 4. Variación regional de la demanda de productos financieros y servicios ................. 107 Ilustración 5. Distribución de costos de trámites de construcción ................................................ 126 Ilustración 6. Distribución de oferta de mercado de vivienda1 ...................................................... 128 Ilustración 7. Distribución del índice de satisfacción de trámites .................................................. 129 Ilustración 8. Distribución del tiempo de atención en trámites ...................................................... 130 Ilustración 9. Distribución del crecimiento de precios de vivienda ................................................ 131 Ilustración 10. Evolución histórica de la política de subsidios a la vivienda en México ............... 134 Ilustración 11. Escalas del índice de ciudades prósperas (CPI) ................................................... 150 Ilustración 12. Distribución del índice de competitividad del IMCO .............................................. 165 Ilustración 13. Etapas relevantes de los derechohabientes ........................................................... 167 Ilustración 14. Modelo de Fortalecimiento a la Originación (SEC+SIC) ......................................... 178 Ilustración 15. Esquema de Cobranza Social ................................................................................. 187 Ilustración 16. Administración del cumplimiento y reducción de la evasión ................................. 211 Ilustración 17. Modelo de cumplimiento de Recaudación Fiscal ................................................... 212 Ilustración 18. Clasificación de los riesgos .................................................................................... 225 Ilustración 19. Estrategias en la historia del Infonavit .................................................................... 251 Ilustración 20. Jerarquía de planeación ......................................................................................... 253 Ilustración 21. Etapas relevantes de los derechohabientes ........................................................... 254 Ilustración 22. Objetivo central del Infonavit: .................................................................................. 254 Ilustración 23. Objetivos institucionales .......................................................................................... 255 Ilustración 24. Elementos que se han implementado para empoderar al derechohabiente ......... 280 Ilustración 25. Dimensiones y subdimensiones Ecuve 2.0 ............................................................ 301

1

Introducción

El Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (Infonavit) es

uno de los pilares de la seguridad social en México. Es un organismo social con

personalidad jurídica y patrimonio propio. Desde su creación en 1972, el Instituto ha

facilitado a los patrones dar cumplimiento con la obligación constitucional de brindar

habitaciones cómodas e higiénicas a los trabajadores. El Instituto es responsable

de recaudar el ahorro de los trabajadores, individualizar este ahorro en una cuenta

para cada trabajador y transformarlo en créditos hipotecarios. La administración de

los recursos recaudados por el Infonavit es lo que permite materializar lo establecido

en el artículo 123 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos. Este

artículo establece el hacer posible que los derechohabientes y sus familias accedan

a soluciones financieras para adquirir una vivienda digna y decorosa, tal como lo

establece el artículo 4.° de nuestra Carta Magna.

Durante su historia el Instituto ha cumplido con una trascendente misión social al

otorgar financiamiento a dos terceras partes de las personas que adquieren créditos

para vivienda a nivel nacional y ha financiado una de cada tres de las viviendas en

México. Desde 1972 hasta septiembre de 2018, el Infonavit ha otorgado 10 millones

291 mil 443 créditos, de los cuales 9 millones 879 son créditos hipotecarios y 1

millón 290 mil 564 créditos de mejoramiento. Sin el Infonavit, muchas de estas

personas, particularmente los trabajadores de menores ingresos no habrían tenido

acceso a financiamiento para adquirir o mejorar su vivienda. El Instituto busca

atender de forma más eficaz, con mayor calidad y transparencia, a los

derechohabientes, acreditados y empresas aportantes, a través de procesos más

eficientes y estructuras inteligentes, así como con nuevos productos financieros.

El Infonavit se posiciona como el principal generador de créditos hipotecarios. A

septiembre de 2018, el Instituto ha participado en el 57% de las soluciones de

vivienda financiadas por el mercado tradicional1. Con las cifras estadísticas más

recientes de la Asociación de Bancos de México (ABM), a septiembre de 2018 su

cartera total sumó 5.13 millones de créditos, 3.79 veces más que el portafolio

hipotecario de la banca comercial, de 1.07 millones de créditos. Durante el mismo

periodo administró más de 62 millones de Subcuentas de Vivienda equivalentes a

1.13 billones de pesos, es decir, 22% del total de recursos registrados en el Sistema

de Ahorro para el Retiro. Esto hace que el Instituto sea uno de los ejes estratégicos

que brinda productos financieros para promover el ahorro para la vivienda y la

formación de un patrimonio sólido para sus derechohabientes.

1 El mercado tradicional incluye al Infonavit, Fovissste y la banca comercial (Conavi). No incluye

mejoramientos.

2

El Infonavit es un organismo social basado en los principios de autonomía,

participación tripartita y rendición de cuentas. Está conformado por representantes

de los sectores de los trabajadores, del empresariado y del gobierno. Sus funciones

principales son instituir y operar un sistema de financiamiento que permita a los

derechohabientes obtener crédito hipotecario barato y suficiente para: adquirir en

propiedad viviendas de calidad; construir, reparar, ampliar, mejorar o cambiar sus

viviendas; coordinar y financiar programas de construcción de habitaciones

destinadas a ser adquiridas en propiedad, y otorgar el máximo rendimiento al Saldo

de la Subcuenta de Vivienda.

El ahorro se puede traducir en vivienda por lo que financiar viviendas de calidad

ayuda al fortalecimiento del ahorro patrimonial de los mexicanos e incentiva la

movilidad social. Financiar viviendas de calidad también permite garantizar y dar

rendimientos competitivos al patrimonio de los derechohabientes ahorradores.

Para el Infonavit es de suma importancia atender las necesidades de los

trabajadores, por ello busca escuchar y empoderar a cada derechohabiente para

que tome las decisiones más convenientes para fortalecer su patrimonio.

Durante esta Administración, el Infonavit ha mejorado sus productos y servicios

financieros para brindar una mejor atención a los derechohabientes en cada etapa

relevante de interacción con el Infonavit, esto es desde que se afilia hasta que llega

el momento de su retiro. El Instituto trabaja para mejorar sus servicios al simplificar

los trámites a los patrones y a los derechohabientes a través de la digitalización.

Asimismo, busca facilitar la devolución del Saldo de su Subcuenta de Vivienda,

apoyar al derechohabiente en caso de que lo necesite, y ayudarle a proteger su

patrimonio en el Infonavit.

A la par de atender a los derechohabientes, el Instituto ha mantenido su fortaleza

financiera. En 2018, el Infonavit fue ratificado con las más altas calificaciones de

riesgo de contraparte por las agencias internacionales S&P Global Ratings y Fitch

Ratings. Dichas agencias confirmaron las calificaciones en escala nacional de largo

plazo “mxAAA” y “AAA(mex)”, respectivamente. Esto significa que la capacidad del

Instituto para hacer frente a sus compromisos financieros es fuerte. Por su parte, en

diciembre de 2017 Moody´s confirmó la máxima calificación al Infonavit como

administrador primario de créditos hipotecarios de interés social en México (SQ1-).

En esta evaluación la agencia incrementó la calificación del componente Cobranza2.

2 La calificación pasó de Arriba del promedio a Fuerte.

3

Los documentos de planeación institucional y el presente Plan Financiero 2019-

2023 dan cumplimiento a los artículos 10.°, 16.° y 23.° de la Ley del Instituto del

Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores3 y al artículo 1.° del Estatuto

Orgánico del Infonavit. En este documento se describe la estrategia a seguir por el

Instituto, así como la forma y estructura general, bajo la cual se dará cumplimiento

a los objetivos planteados por la administración, los cuales son de gran relevancia

para la toma de decisiones durante la planeación. Adicionalmente, se da

cumplimiento a los artículos 5 y 180 de las Disposiciones de Carácter General

Aplicables a los Organismos de Fomento y Entidades de Fomento (CUOEF). Los

lineamientos incluidos en este Plan son referencia importante para la definición del

Plan de Labores y Financiamientos 2019 y el Presupuesto de Ingresos y Egresos

2019.

3 Artículo 23.- El Director General tendrá las siguientes atribuciones y facultades: […] V.- Presentar al Consejo de

Administración, a más tardar el último día de octubre de cada año, los presupuestos de ingresos y egresos, el proyecto de

gastos y los planes de labores y de financiamientos para el año siguiente.

CONTEXTO MACROECONÓMICO

SITUACIÓN ECONÓMICA 5

I. Contexto Macroeconómico

Situación económica

La economía internacional

Durante los primeros nueve meses de 2018, la actividad económica mundial ha

continuado en expansión, aunque perdió dinamismo en los últimos meses. La

demanda agregada ha impulsado el crecimiento en la mayoría de las economías,

principalmente a través del consumo privado. Sin embargo, los últimos datos del

Índice de compras de los gerentes, obtenidos por las encuestas a los gerentes de

compras del sector de manufacturas (Purchasing Manager Index, PMI), y que es un

indicador del comportamiento a futuro de la demanda y producción de estos países,

muestran cierto debilitamiento. Al cierre de agosto este indicador agregado para la

economía global se ubicó en 52.5 puntos, 0.3 puntos por debajo del mes anterior.

Gráfica 1. PMI* de manufacturas indicador de difusión**

Economías Avanzadas Economías Emergentes

Fuente: Markit con información de Bloomberg

*PMI: Purchasing Managers' Index **Si el índice PMI resultante está por encima de 50, indica una expansión; por debajo de 50, contracción y si es

inferior a 42, anticipa una recesión de la economía nacional.

Durante 2018, los principales mercados accionarios y cambiarios han mostrado alta

volatilidad e incertidumbre como consecuencia de la guerra comercial iniciada por

Estados Unidos con sus principales socios y con China, así como por el

fortalecimiento del dólar y las expectativas de mayores tasas de interés.

EUA

55.6

Canadá

54.8

Alemania

53.7

Francia

52.5

Unión

Europea

53.1

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Economía

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Emergent

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50.3

México

51.7

Brasil

50.9

India

52.2China

50.0

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18

Contr

acció

nE

xp

ansió

n



Gráfica 2. Mercado accionario: bolsas del mundo índices

Fuente: Información de Bloomberg: MEXBOL Index,

INDU Index, SPX Index, IBOV Index y DAX Index.

Es importante destacar que la “guerra comercial” iniciada por Estados Unidos con

la mayoría de los países fue un tema central durante 2018. En abril, su presidente,

Donald Trump, anunció una tarifa del 25% a sus importaciones de acero y del 10%

a las de aluminio por motivos de seguridad. Esto provocó una reacción inmediata

por parte de los países afectados. Sin embargo, el enfrentamiento de Estados

Unidos con China ha sido de mayor envergadura. La acción norteamericana abarcó

inicialmente tarifas a las importaciones chinas por un monto de 50 mil millones de

dólares. China respondió de manera recíproca y Estados Unidos anunció en junio

aumentar la cobertura de las tarifas a otros 200 mil millones de dólares en

importaciones chinas. Estados Unidos también anunció la posibilidad de imponer

tarifas a sus importaciones de automóviles, lo que afectaría de manera importante

a países europeos, principalmente a Alemania. De nueva cuenta el argumento fue

el de seguridad nacional. Durante agosto, Donald Trump anunció tarifas adicionales

a Turquía, lo que provocó una fuerte depreciación de la lira turca y alta volatilidad

en los mercados financieros. Finalmente, Estados Unidos mantuvo durante todo el

año una complicada negociación comercial con México y Canadá en el marco de la

renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), la cual

culminó el 30 de septiembre con un acuerdo trilateral. Estos eventos han provocado

alta incertidumbre y volatilidad de los mercados financieros y cambiarios,

principalmente en los mercados emergentes.

IPC

49,313

Dow Jones

26,232

S&P 500

2,902

Dax

12,185

23,159.29

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

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80,000

90,000

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11

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3

ma

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15

jun 1

6

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r 17

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17

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18

IPC Bovespa Dow Jones S&P 500 Dax Nikkei



Gráfica 3. Índice de incertidumbre de política comercial semanal, 05 junio de 2016 al 28 de septiembre de 2018

Nota 1: La lista de las palabras buscadas fueron las siguientes: "Que es TLCAN", "Libre comercio", "renegociación

TLCAN", "TLCAN Trump México", "TLCAN Trump", "NAFTA Trump", "TLACAN, "NAFTA", "arancel", "tariff","tariffs",

"trade war", "automóviles" y "guerra comercial".

Nota 2: El IIPC se construyó como la suma de los índices reportados por Google Trends de cada palabra

enlistada anteriormente.

Por su parte, los precios internacionales de los principales commodities han

aumentado en lo que va del año. Destaca el caso del mercado petrolero, en donde

el exceso de oferta registrado en años pasados ha desaparecido debido a la fuerte

contracción en la producción de Venezuela y otros conflictos en el Medio Oriente,

en particular el regreso de sanciones a Irán por parte de Estados Unidos. Por otro

lado, la demanda de petróleo ha aumentado más de lo que se esperaba al inicio del

año. En septiembre el precio del crudo Brent del mar del norte cerró en 82.72 dólares

por barril mientras que al cierre de 2017 se ubicaba en 54.21 dólares por barril.

0

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8

Elecciones de

Estados Unidos

Tweets de Trump referentes

a la renegociación

del TLCAN

Trump advierte la

posibilidad de que EUA

deje el TLCAN

Posible guerra

comercial

entre EUA y China

Toma de posesión

de TrumpInicio de la primera

ronda de renegociación

del TLCAN

EUA anuncia

aranceles

al acero y aluminio

Aranceles

al acero y aluminio

por parte de EUA

China responde

a aranceles de

EUA

Acuerdo de

TLCAN entre

EUA y México

Aranceles

de EUA

a China



Gráfica 4. Precios en el mercado de productos básicos índices

Fuente: Información de Bloomberg. Tickers: BCOM Index, CL1 Comdty y BCOMXAL Index

Con respecto a las economías avanzadas, destaca el crecimiento de Estados

Unidos durante el segundo semestre de 2018 que fue de 4.2% anual. Este resultado

no esperado se explica en gran parte por su reforma fiscal y sus efectos expansivos

sobre el consumo e inversión privados. En el caso de la Unión Europea el

crecimiento económico ha sido más moderado como consecuencia de la

incertidumbre provocada por temas como el Brexit, las elecciones en Italia y la

guerra de tarifas con Estados Unidos.

Gráfica 5. Producto interno bruto: EUA variación trimestral anualizada %

Fuente: Bloomberg

En general, las economías emergentes se han visto afectadas por la influencia del

aumento en los precios del petróleo y en las tasas de interés en Estados Unidos, la

Total de productos

básicos

83.5

Petróleo

70.09

Agricultura y

ganadería

106.3

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3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T

2014 2015 2016 2017 2018



incertidumbre comercial y política, y el fortalecimiento del dólar con respecto al resto

de las monedas. Destaca la recuperación en el crecimiento de Brasil mientras que

China ha mantenido su crecimiento en alrededor del 6% anual.

Perspectiva de la economía internacional 2019

Se estima que para 2019 se mantenga el crecimiento de la economía mundial. Un

factor positivo es el impulso fiscal en la economía norteamericana que permitirá

afianzar su crecimiento durante 2019. De acuerdo con el Fondo Monetario

Internacional (FMI), el crecimiento económico mundial para ese año será de 3.7%,

similar al registrado en 2017 y 2018.

Sin embargo, existen importantes riesgos que pueden provocar un menor

crecimiento en 2019, pero principalmente en el 2020. El principal riesgo se deriva

de las tensiones comerciales por la “guerra comercial” iniciada por Estados Unidos

y que parece recrudecerse con China, sin olvidar la amenaza de imponer tarifas a

los automóviles. Este evento, que afectaría negativamente a las cadenas de oferta

actualmente existentes, terminaría por impactar negativamente al crecimiento

económico mundial. Un segundo riesgo se encuentra en el endurecimiento de la

política monetaria en varios países desarrollados, principalmente Estados Unidos,

y que conduce a un aumento en las tasas de interés, lo que afectará las condiciones

financieras principalmente en los mercados emergentes. Finalmente, el

fortalecimiento del dólar continuará afectando a los mercados cambiarios

internacionales, pero que en el caso de las economías emergentes significan

presiones financieras adicionales dependiendo del monto de su deuda externa,

contratada tanto por el gobierno como por el sector privado.

Tabla 1. Proyecciones de crecimiento del FMI crecimiento % anual

Proyecciones

2017 2018 2019

Mundial 3.7 3.7 3.7

Economías Avanzadas 2.3 2.4 2.1

Estados Unidos 2.2 2.9 2.5

Zona Euro 2.4 2.0 1.9

Economías Emergentes 4.7 4.7 4.7

Brasil 1.0 1.4 2.4

México 2.0 2.2 2.5

Volumen de Comercio Mundial (bienes

y servicios) 5.2 4.2 4.0

Fuente: FMI

Durante 2019, el crecimiento en las economías avanzadas sería del 2.1% en

términos reales, cifra ligeramente menor al 2.4% de 2018. Se prevé que continúe el

dinamismo del consumo privado y de la generación de empleos en la Unión

Europea, estimulados por el relajamiento de la política monetaria y la baja inflación,

aunque se estima un crecimiento del 1.9% anual real, ligeramente menor al de 2018.



Se espera que el crecimiento de la economía canadiense para 2019 sea ligeramente

menor al de 2018, 2.0% real, con una inflación esperada de 2.2%. En este país el

motor de crecimiento continuará siendo el consumo privado y el sector exportador,

el cual ha mantenido un relativo dinamismo, a pesar de sus conflictos con Estados

Unidos. La economía estadounidense enfrenta un importante proceso expansivo

derivado de su reforma fiscal. Sin embargo, se espera que esta expansión fiscal

empiece a ceder hacia finales de 2019, por lo que el FMI realizó un ajuste a su

previsión de crecimiento económico para ese año a 2.5%. La inflación, aunque en

aumento, se mantiene cerca de su objetivo y el mercado laboral se mantiene

robusto. La demanda interna y el fortalecimiento del empleo siguen siendo los

elementos que impulsan el crecimiento de ese país.

Para las principales economías de América Latina se espera un mayor crecimiento

en 2019 respecto al observado en 2018, con excepción de Venezuela. En conjunto,

el crecimiento previsto para las economías emergentes en 2019 es del 4.7% real

anual. En particular, China registraría un crecimiento del 6.2% como consecuencia

de un programa de inversión pública y su consumo interno, mientras que se espera

que la economía brasileña crezca 2.4% real anual.

La economía nacional

La economía mexicana inició 2018 en un entorno de alta incertidumbre y volatilidad.

Los principales factores o riesgos que explican este entorno fueron: a) la posibilidad

de que Estados Unidos abandonara el TLCAN; b) los posibles impactos derivados

de la reforma fiscal norteamericana; c) alguna complicación en el proceso electoral

del país; d) la imposibilidad de controlar la alta inflación registrada durante 2017 y

e) la guerra tarifaria iniciada por Estados Unidos. Este entorno fue cambiando

conforme fue avanzando el año. En agosto se logró concluir un acuerdo comercial

con Estados Unidos y al finalizar septiembre Canadá concluyó su negociación con

Estados Unidos por lo que se logró mantener el carácter trilateral del acuerdo

comercial. Aunque este acuerdo está aún sujeto a la aprobación por los respectivos

congresos de los países, el anuncio de la conclusión de negociaciones permite

reducir la volatilidad en los mercados originada por este tema en meses anteriores.

Por su parte, el proceso electoral transcurrió de manera tersa, lo que fue positivo

para los mercados. Finalmente, la inflación disminuyó durante los primeros meses

del año. Sin embargo, desde mayo se ha revertido el descenso y en septiembre

cerró en 5% anual por lo que difícilmente cerrará el año cerca de la meta establecida

por la autoridad monetaria del 3%. La incertidumbre y volatilidad registrada durante

los primeros meses parece haber tenido un impacto en las decisiones de gasto de

bienes durables y de inversión de los individuos, lo que se ha reflejado

negativamente en el crecimiento económico.



Durante el primer trimestre de 2018, el PIB creció a tasa real anual del 2.3% con

cifras desestacionalizadas, pero durante el segundo trimestre la tasa real anual fue

de 1.6%. Incluso, se registró una contracción intertrimestral entre el primero y

segundo trimestre de 2018 (-0.2%), lo que sorprendió a los analistas.

Gráfica 6. Producto Interno Bruto variación anual %

Fuente: INEGI- BIE

Entre los componentes de la demanda agregada que explican este comportamiento

destaca la evolución de la inversión fija bruta, la cual se mantiene débil. Por su parte,

aunque el consumo privado ha mantenido una dinámica sostenida, su crecimiento

ha sido menor que en años pasados, lo que muestra cierta pérdida de dinamismo.

Una variable a destacar es el indicador sobre la confianza del consumidor, el cual

registró un drástico aumento durante julio de 2018 (18.0%) respecto a julio del año

anterior.

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1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T

2014 2015 2016 2017 2018Original Desestacionalizado



Gráfica 7. Consumo variación % anual

Fuente: INEGI-BIE, cifras desestacionalizadas

Como se ha mencionado, a pesar de haber mostrado un comportamiento débil en

lo que va de 2018, la inversión fija bruta mejoró con respecto al 2017. Durante el

primer semestre de 2018 el índice de Inversión Fija Bruta registró un promedio de

110.7 puntos, 2.7% adicional respecto al mismo periodo de 2017 (cifras

desestacionalizadas). El componente más dinámico ha sido el de maquinaria y

equipo, el Índice promedio del primer semestre de 2018 registró un incremento de

5.6% con respecto al mismo periodo de 2017. Por su parte, la construcción sólo

creció 0.5% durante los primeros seis meses del año, lo que sugiere una pérdida de

dinamismo. A pesar de ello, la inversión en construcción residencial mostró un

dinamismo superior al del sector ya que durante el primer semestre de 2018

aumentó 3.4% respecto del mismo periodo de 2017.

Consumo Privado

(2013=100)2.0

Confianza del

consumidor

(2003=100)

16.8

-30

-20

-10

0

10

20

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

nov 1

3

feb 1

4

ma

y 1

4

ago

14

nov 1

4

feb 1

5

ma

y 1

5

ago

15

nov 1

5

feb 1

6

ma

y 1

6

ago

16

nov 1

6

feb 1

7

ma

y 1

7

ago

17

nov 1

7

feb 1

8

ma

y 1

8

ago

18



Gráfica 8. Inversión Fija Bruta e Inversión en Construcción Residencial variación anual %

Fuente: INEGI – BIE. Nota: La línea punteada representa el dato desestacionalizado y la línea solida representa el

promedio móvil 3 meses

Otra variable relevante para la actividad económica del país es el comercio exterior.

Durante los primeros ocho meses de 2018 las exportaciones crecieron 11.1%

respecto al mismo periodo de 2017 mientras que las importaciones lo hicieron en

11.8%. En consecuencia, el déficit comercial durante el mismo periodo aumentó

40.8%. Sin embargo, es importante destacar que el deterioro en la balanza

comercial se explica en gran parte por el deterioro de la balanza petrolera, la cual

se ha visto afectada por el aumento en el precio de las gasolinas importadas.

Gráfica 9. Balanza comercial*, balanza petrolera* y tipo de cambio miles de millones de dólares y pesos por dólar

*Promedio Móvil de 3M

Fuente: INEGI-BIE.

Inversión Fija Bruta1.54

Construcción

residencial

0.01

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20ju

n 1

4

ago

14

oct

14

dic

14

feb 1

5

abr

15

jun

15

ago

15

oct

15

dic

15

feb 1

6

abr

16

jun

16

ago

16

oct

16

dic

16

feb 1

7

abr

17

jun

17

ago

17

oct

17

dic

17

feb 1

8

abr

18

jun

18

1.7

Balanza Petrolera

-2.2

Balanza Comercial

-1.6

12.8

Pesos por dólar

21.4

18.8

10

12

14

16

18

20

22

-2.7

-2.2

-1.7

-1.2

-0.7

-0.2

0.3

0.8

1.3

1.8

ago

10

dic

10

abr

11

ago

11

dic

11

abr

12

ago

12

dic

12

abr

13

ago

13

dic

13

abr

14

ago

14

dic

14

abr

15

ago

15

dic

15

abr

16

ago

16

dic

16

abr

17

ago

17

dic

17

abr

18

ago

18

MXN/USD



Los riesgos con los que inició 2018 afectaron principalmente el mercado cambiario,

en particular los temas comerciales (negociación del TLCAN y guerra tarifaria),

provocando una alta volatilidad en este mercado en lo que va de 2018.

Gráfica 10. Volatilidad diaria del tipo de cambio FIX

El promedio de los datos se calculó desde 2-ene-1996 hasta 28-sep-2018. Las volatilidades baja, media y alta abarcan

una, dos y tres desviaciones estándar, respectivamente. La desviación estándar de los datos se calculó desde 2-ene-

1996 hasta 28-sep-2018.

Fuente: Banxico

Esta volatilidad se ha reflejado en fuertes sobresaltos en la cotización del peso

respecto al dólar. Entre el 1º de enero y el 17 de abril de este año, día en el que

Donald Trump inicia su guerra de tarifas, el peso se apreció 8.49%. Entre el 17 de

abril y el 28 de septiembre el peso se depreció un 4.49%, pero llegó a cotizarse

cerca de los 22 pesos por dólar. En conjunto para todo 2018 hasta el 28 de

septiembre, el peso se ha apreciado 4.24% mostrando una mejor posición que otras

monedas de países avanzados y emergentes. Debe destacarse que el principal

factor que explica esta alta volatilidad en el peso es el de la fortaleza del dólar como

consecuencia de los buenos resultados económicos de Estados Unidos y la

posibilidad de mayores tasas de interés en los próximos meses.

-0.03

-0.02

-0.01

0

0.01

0.02

0.03

05 ju

l 1

7

30 ju

l 1

7

24 a

go 1

7

18 s

ep

17

13 o

ct

17

07 n

ov 1

7

02 d

ic 1

7

27 d

ic 1

7

21 e

ne 1

8

15 f

eb

18

12 m

ar

18

06 a

br

18

01 m

ay 1

8

26 m

ay 1

8

20 ju

n 1

8

15 ju

l 1

8

09 a

go 1

8

03 s

ep

18

28 s

ep

18

Volatilidad

altaVolatilidad

mediaVolatilidad

bajaPromedio

Volatilidad

bajaVolatilidad

mediaVolatilidad

altaVariación

Aumento de coberturas cambiarias por

parte de Banxico

Aprobación

reforma fiscal

Declaraciones del

secretario del

tesoro

Alza de tasa

FED

Deterioro credibilidad del

gobierno de EUA

Incertidumbre

reenegociación

TLCAN

Guerra

arancelaria

Elecciones



Gráfica 11. Apreciación/depreciación de distintas divisas (%) variación porcentual calculada entre el 1 de enero de 2018 y 28 de septiembre de 2018

Economías avanzadas

Economías emergentes

Fuente: Bloomberg con información de J.P. Morgan

La inflación es una variable que merece especial atención y análisis. Esta se

convirtió en un factor de riesgo importante durante 2017, al aumentar de manera

sustancial hasta ubicarse en 6.5% anual al cierre de ese año. Esta variable es de

crucial interés para el Infonavit ya que afecta negativamente el rendimiento real que

se otorga a la Subcuenta de Vivienda (SCV).

Durante los primeros meses de 2018, la inflación mostró una tendencia decreciente,

hasta ubicarse en 4.5% interanual en mayo. Esta fuerte disminución en parte refleja

un efecto “rebote” ya que la inflación durante esos mismos meses de 2017 fue muy

alta. Esta dinámica perdió fuerza a partir de junio, mes en el que la inflación repuntó

y recuperó una tendencia alcista. Al cierre de agosto la inflación interanual fue de

4.9%. Se espera que continúe el resto de este año dentro de estos niveles,

considerando que no ocurra algún choque de oferta relevante.

Durante el primer semestre de 2018, el Banco de México aumentó en dos ocasiones

su tasa de referencia en 25 puntos bases en cada caso para colocarla en 7.75%.

JPY ● 0.78

CAD ● 3.12

EUR ● 3.40

GBP ● 3.54

MXN ● -4.79COP ● -0.16

CNH ● 5.53CLP ● 6.73

INR ● 13.84ARZ • 14.53

BRL ● 21.48TRY ● 60.22

ARS ● 120.63



Gráfica 12. Inflación en México variación anual % del INPC

Fuente: INEGI – BIE

Un aspecto a destacar durante 2018 es la situación de las finanzas públicas. Al

cierre de julio, el balance primario del gobierno federal presentó un superávit

equivalente a 0.28% del PIB, superior en 0.2 puntos porcentuales (pp) al del mismo

periodo del año pasado. Por otro lado, el balance presupuestario registró un déficit

equivalente al 0.87% del PIB, 0.2 pp menor al registrado para el mismo periodo de

2017.

Gráfica 13. Balance del Gobierno Federal de enero a julio de cada año, % del PIB

*Incluye los remanentes de operación de Banco de México

Fuente: Banxico, Sistema de Información Económica

Total

4.9

Subyacente

3.6

No Subyacente8.8

0

2

4

6

8

10

12

ago 0

8

dic

08

abr

09

ago 0

9

dic

09

abr

10

ago 1

0

dic

10

abr

11

ago 1

1

dic

11

abr

12

ago 1

2

dic

12

abr

13

ago 1

3

dic

13

abr

14

ago 1

4

dic

14

abr

15

ago 1

5

dic

15

abr

16

ago 1

6

dic

16

abr

17

ago 1

7

dic

17

abr

18

ago 1

8

-1.2

-1.4-1.5

-0.9

-1.7-1.6

-1.7

-1.1

-0.9

-0.3

-0.5

-0.6

0.0

-0.8

-0.6-0.7

0.03

0.3

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Balance presupuestario Balance primario



Perspectiva de la economía nacional 2019

En línea con un entorno económico mundial aún favorable durante 2019, se prevé

que la economía mexicana se mantenga en su senda de crecimiento, registrando

una tasa de crecimiento real anual del PIB del 2.1%, prácticamente similar a la de

2018. Un factor importante que favorecería este resultado es el crecimiento en los

países desarrollados y en particular Estados Unidos, lo que impulsará nuestro sector

externo. En el ámbito interno, se espera que la fortaleza del mercado laboral impulse

el consumo privado, aunque los crecimientos en el empleo formal privado (registros

en el IMSS) serán menores a los observados en 2018 y el consumo privado crecerá

también a menores tasas.

El acuerdo comercial alcanzado con Estados Unidos y Canadá permite eliminar la

incertidumbre en los mercados observada en 2018. Sin embargo, el inicio de una

nueva administración siempre genera rezagos en la aplicación del gasto público,

por lo que este componente de demanda agregada no tendría una importante

contribución al crecimiento en 2019. Otro elemento incierto es el comportamiento

de la inversión privada, la cual dependerá de las primeras acciones de política

pública que determine la nueva administración. No obstante, no se espera alguna

presión por parte de los mercados externos y las calificadoras ya que la experiencia

internacional muestra que tienden a otorgar un periodo “de gracia” a un nuevo

gobierno al menos durante los primeros 6 meses.

En este contexto, se estima que la economía mexicana crezca al 2.1% durante 2019

mientras que la inflación continúe con su tendencia decreciente para cerrar en 4%

ese año. Sin embargo, es importante tener presente los riesgos negativos señalados

por el FMI en su último informe. Aunque México alcanzó un acuerdo comercial con

Estados Unidos, el aumento en las tensiones comerciales por la “guerra comercial”

puede provocar un menor crecimiento mundial y esto necesariamente afectaría a

México en su sector externo. También es importante considerar la posibilidad de un

aumento más agresivo en las tasas de interés en los países desarrollados,

principalmente Estados Unidos, lo que afectaría a las tasas internas, así como al

pago por servicio de la deuda. Finalmente, un mayor fortalecimiento de dólar

seguiría presionando al peso durante 2019.

Por su parte, aunque se prevé que se mantenga un crecimiento en el empleo formal

privado, el aumento acumulado para 2019 será ligeramente menor al registrado en

2018, 55 mil nuevos puestos menos. En cuanto al comportamiento del salario

mínimo, se espera que la nueva administración impulse aumentos importantes

conforme a sus promesas de campaña y programa propuesto. El objetivo es llevar

el salario mínimo durante su administración a niveles equivalentes a la línea de

bienestar publicada por CONEVAL.


MERCADO LABORAL 18

Tabla 2. Perspectiva económica nacional 2019

Variable Observado Estimaciones

2017 20181 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Tasa de crecimiento del PIB (%) Promedio

anual 2.04 1.95 2.20 2.10 2.10 2.00 2.00 2.30

Crecimiento en el empleo 2 (miles) Cierre del

año 802 771 775 720 700 690 650 650

Inflación general anual % Cierre del

año 6.77 4.90 4.60 4.00 3.70 3.50 3.50 3.00

Salario mínimo

Variación %

anual 3.90 3.90 3.90 4.40 4.00 3.70 3.50 3.50

MIR 3 ($) 4.00 5.00 5.00 9.47 9.32 9.15 8.92 8.46

Monto ($) 80.04 88.36 88.36 102.13 115.91 129.68 143.45 157.23

Tipo de cambio nominal

(peso por dólar)

Cierre del

año 19.66 18.78 19.10 19.40 19.60 20.10 20.40 21.00

Promedio

anual 18.69 19.04 19.05 19.25 19.15 19.80 20.30 20.70

CETES 28 (%)

Cierre del

año 5.69 7.65 8.15 8.60 8.08 7.60 7.60 7.15

Promedio

anual 4.15 7.54 7.70 8.40 8.30 7.85 7.85 7.40

1. Última observación a septiembre de 2018 con excepción del PIB que es el dato al primer semestre

2. Trabajadores asegurados al IMSS asociados a un empleo (permanente y eventual)

3. Monto Independiente de Recuperación (MIR)

Datos observados en rojo

Fuente: INEGI- BIE

Mercado laboral

El mercado laboral mantuvo un dinamismo sostenido desde mediados del 2009

hasta mediados de 2017, momento en el que el desempleo regresó a tasas no

observadas desde 2005. A partir de 2017 la tasa de desempleo se estabilizó en

niveles de entre 3% y 4%. Este comportamiento también se pudo observar en la

tasa de desempleo urbano, la cual no es afectada por la estacionalidad del

desempleo en el entorno rural.

Durante el primer semestre de 2018 el mercado laboral ha mostrado solidez, aunque

el dinamismo ha tendido a disminuir debido a que la propia holgura de este mercado

se ha reducido y a que las empresas están retrasando sus decisiones de inversión,

primero a la espera de la resolución de la negociación del TLCAN (que concluyó en

septiembre de 2017) y a la espera del paquete económico de la nueva

administración federal para el próximo año. No obstante, en agosto de 2018, la tasa

de desempleo nacional desestacionalizada se colocó en 3.3%, mientras que el

desempleo urbano se ubicó en 4%.

Los niveles de desempleo regresaron a niveles previos a la crisis del 2008, sin

embargo, aún no se cuenta con elementos que permitan confirmar que el

desempleo haya alcanzado su nivel de estado estable. En especial, si consideramos

que las Reformas Laboral y Fiscal parecen haber tenido un efecto sensible en la

dinámica del mercado laboral, el cual intentaremos identificar más adelante.


MERCADO LABORAL 19

Gráfica 14. Tasa de desempleo desocupación como % de la PEA

Fuente: INEGI, Banco de Información Económica (BIE). Serie desestacionalizada.

Junto con la disminución del desempleo abierto, también se han observado periodos

más cortos de desempleo. Durante el segundo trimestre de 2018, el porcentaje de

trabajadores que reportó haber tardado un mes o menos en conseguir empleo fue

de 49.0%, esta cifra es superior en 1.6 puntos porcentuales a lo reportado para el

mismo periodo de 2016, y es 2.6 puntos porcentuales superior a lo reportado

durante 2014. Por otro lado, el porcentaje de trabajadores que reportaron haber

tomado entre 1 y 6 meses en conseguir empleo disminuyó en 0.7 puntos

porcentuales respecto al 2016, lo cual es indicativo de periodos de desempleo más

cortos y de una mejora en el dinamismo del mercado.

Gráfica 15. Distribución de la duración del desempleo distribución %

Fuente: INEGI. Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo

Al cierre del segundo trimestre de 2018, del total de la Población Económicamente

Activa (PEA), el 96.7% se encontraba ocupada (53.8 millones de trabajadores).

Según su posición en la ocupación, el 68.5% de los trabajadores son subordinados

(36.8 millones de trabajadores) y son remunerados por su actividad. Con 22.3%, el

Nacional

3.3

Urbano4.1

3.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.0

ago

nov

feb

ma

y

ago

nov

feb

ma

y

ago

nov

feb

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y

ago

nov

feb

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y

ago

nov

feb

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y

ago

nov

feb

ma

y

ago

nov

feb

ma

y

ago

nov

feb

ma

y

ago

nov

feb

ma

y

ago

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Hasta

1 mes

1 a 3

meses

3 a 6

meses

6 meses

a 1 año

más de

1 año

2° trim 12 2° trim 14 2° trim 16 2° trim 18


MERCADO LABORAL 20

segundo grupo más cuantioso es el de trabajadores que realizan actividades por

cuenta propia (12.0 millones de trabajadores). Los empleadores representan un

grupo mucho más reducido, con el 4.8% (2.6 millones de trabajadores). Por último,

están las personas ocupadas en negocios o actividades familiares que no reciben

remuneración por su empleo, estos trabajadores no remunerados representan el

4.4% de la población ocupada (2.4 millones de trabajadores).

Aunque la tasa de desempleo aumentó entre julio de 2017 y julio de 2018, lo hizo

de forma marginal, por lo que este desempleo parece estar estabilizándose. Por otro

lado, el porcentaje de personas que se encuentran en edad laboral y que tienen

intención de trabajar, independientemente de si están ocupadas o no, aumentó.

Esta tasa, conocida como tasa de participación, se colocó en 59.8% para el cierre

de junio de 2018, 0.4 pp más que la registrada para el mismo mes del año anterior.

Esta cifra es importante, porque indica que la aparente estabilización en el nivel de

desempleo no se debe exclusivamente a una caída en la tasa de participación.

Cuando las condiciones del mercado laboral no son favorables se espera que

algunos individuos abandonen sus intenciones de trabajar, lo cual ocasionaría una

reducción en la tasa de participación y una posible reducción en la tasa de

desempleo. Por el contrario, cuando la dinámica del mercado laboral mejora, los

individuos deciden empezar a formar parte de la PEA, lo que aumenta la tasa de

participación.

Tabla 3. Indicadores de empleo

Tasas julio 2017

(%)

julio 2018 (%)

Variación mes

anterior (pp)

Variación anual (pp)

Participación1 59.3 59.2 -0.3 0.0

Desocupación Nal.2 3.3 3.4 0.0 0.1

Desocupación Urbana 4.0 3.9 -0. -0.1

Subocupación3 6.3 7.0 0.2 0.7

Informalidad Laboral3 57.2 56.6 -0.4 -0.7

Nota: 1. Respecto población 15 años y más;

2. Porcentaje respecto a la PEA, valor truncado a decimales.

3. Porcentaje respecto a la Población Ocupada.

Fuente: INEGI, ENOE, 24/09/2018, Información mensual desestacionalizada.

En cuanto a la distribución de la población ocupada por tamaño de unidad

económica, los micronegocios, es decir, las unidades económicas de 5 trabajadores

o menos, se mantienen como los principales empleadores del país, con el 43.7% al

cierre del segundo trimestre de 2018, a pesar de ello su porcentaje de participación

disminuyó en 0.2 pp en el último año. Otro tipo de empleador que redujo su

proporción de empleados generados fue el Gobierno, el cual paso de 4.8% al cierre

del segundo trimestre de 2016 a 4.6% al cierre del segundo trimestre de 2018. Está

reducción en la proporción de empleados de micronegocios y del gobierno se dio

en favor de los empleados de establecimientos pequeños, medianos y grandes, los

cuales incrementaron la proporción de población que emplean en 0.4 pp, 0.1 pp y


MERCADO LABORAL 21

0.2 pp respectivamente. Por último, para el segundo trimestre de 2018, la proporción

de la población ocupada en el ámbito agropecuario se redujo en 0.4 pp, en

comparación con la proporción para el mismo trimestre de 2016.

Gráfica 16. Distribución de la población ocupada por tamaño de unidad económica participación %, 2.° trimestre 2018

Fuente: Elaboración propia con datos de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), INEGI.

De acuerdo con cifras de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), el

número de empleos ha aumentado de forma sostenida. Aunque este factor es

positivo para la economía, la encuesta señaló que la mayoría de los nuevos empleos

otorgó salarios menores en términos de VSM (Veces Salarios Mínimos). Los

trabajadores que ganaron hasta 2 VSM pasaron de 21.7 millones al cierre del

segundo trimestre de 2017 a 24.0 millones al cierre del mismo periodo 2018. Entre

2017 y 2018, este grupo salarial superó el 50% de la población y hoy representan

el 51.8% de la población ocupada remunerada. En contraste, los trabajadores que

reportaron ingresos de entre 2 y 3 VSM y los trabajadores que ganas más de 5 VSM

registraron una caída de 3.1 pp y 0.9 pp respectivamente, esto como porcentaje de

la población ocupada remunerada al cierre del segundo trimestre de 2018.

Ámbito agropecuario Micronegocios Pequeños

establecimientos

Medianos

establecimientos

Grandes

establecimientos

Gobierno

2° trimestre 2016

2° trimestre 2018


MERCADO LABORAL 22

Gráfica 17. Distribución de la población ocupada por nivel de ingreso millones de personas

Fuente: Elaboración propia con datos de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), INEGI.

* Cifras al 2° trimestre 2018.

La informalidad es un fenómeno que tiene una estrecha relación con el desempeño

de la economía. Se ha identificado que la sensibilidad del mercado formal ante los

movimientos de producción en el país es baja, fenómeno que puede deberse a que

la informalidad juega un papel de amortiguador del ciclo económico. Ante una

desaceleración económica, el empleo informal se ajusta con mayor facilidad y

velocidad que el empleo formal.

Tabla 4. Población ocupada informal miles de trabajadores

Unidad Económica 2017 2018

I II III IV I II

Total 29,650 29,497 29,987 30,157 30,006 30,468

Sector Informal 14,155 14,077 13,947 14,241 14,421 14,746

Trabajo doméstico remunerado 2,349 2,286 2,230 2,280 2,249 2,210

Empresas, gobierno e instituciones 7,367 7,205 7,544 7,345 7,421 7,572

Ámbito agropecuario 5,780 5,929 6,267 6,291 5,915 5,940

Fuente: INEGI, Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo.

A pesar de que el número de trabajadores informales aumentó, la ENOE reportó un

aumento interanual del 3.3% al cierre del segundo trimestre de 2018. Este aumento

se encontró por debajo del crecimiento de trabajadores IMSS para el mismo periodo,

4.0%. Lo cual implica una participación creciente del empleo formal en el mercado

laboral mexicano, que se explica por un menor dinamismo empleo informal. Cabe

mencionar que, a partir de que se implementaron las reformas laboral y fiscal, la

dinámica de los trabajadores derechohabientes al IMSS disminuyó su nivel de

asociación con el crecimiento del PIB.

De 1 a 2 SM

15.3

De 2 a 3 SM9.7

De 3 a 5 SM

6.9

Más de 5 SM

2.4

1

3

5

7

9

11

13

15

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*


MERCADO LABORAL 23

Gráfica 18. Dinámica de la producción, empleo formal e informal variación % anual, promedios móviles trimestrales

Fuente: INEGI, Banco de Información Económica (BIE), Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE)

PIB Trimestral Base 2013. Cifras preliminares 2° trimestre 2017.

Al cierre de agosto de 2018, el IMSS registró 20 millones de trabajadores afiliados,

entre agosto de 2017 y agosto de 2018 se crearon 770.6 mil puestos de trabajo, de

los cuales el 89.9% corresponde trabajadores permanentes, el resto se trata de

empleados eventuales. Estos nuevos empleos representan un incremento del 4.0%

con respecto del total de trabajadores afiliados al IMSS en agosto de 2017.

Gráfica 19. Nuevos derechohabientes asegurados en el IMSS variación anual en miles de trabajadores

Fuente: INEGI, Banco de Información Económica (BIE).

PIB

1.6

Informales

2.3

Asegurados IMSS4.2

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9m

ar

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

sep

ma

r

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Reforma

laboral

Reforma

fiscal

Total 771

Eventuales

78

Permanentes

693

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

dic

abr

ago

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 24

La masa salarial mide el ingreso acumulado que en promedio se paga diariamente

a los trabajadores. Esta variable es relevante para el Infonavit ya que afecta el

monto de la captación de aportaciones en la Subcuenta de Vivienda de los

derechohabientes. Además, un incremento en la masa salarial en términos reales

implica un incremento en el poder adquisitivo de la población.

Gráfica 20. Índice de masa salarial IMSS variación % anual en términos reales, a agosto 2018

Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI, Banco de Información Económica (BIE)

Al cierre de agosto de 2018, el IMSS reportó un salario promedio diario de 356.15

pesos (4 SM), por lo que la masa salarial ascendió a 7,097.3 mdp pagados

diariamente. En este periodo, la tasa de crecimiento de la masa salarial en términos

reales fue de 5.0%, 2.35 pp más que el año previo. En los últimos 12 meses, la

masa salarial registró una variación interanual promedio de 4.33% y, al cierre de

agosto de 2018, la masa salarial mantiene ya 102 meses consecutivos con una

variación interanual positiva en términos reales.

A pesar de que la masa salarial continúa con un periodo de expansión, en general,

esta dinámica se debe al aumento del número de trabajadores y no implica que el

salario pagado por hora mantenga el mismo ritmo de crecimiento. De hecho, al

cierre agosto de 2018, la variación interanual del salario diario promedio real de los

asegurados del IMSS fue de 1.0%, la variación interanual promedio de los últimos

doce meses fue de 0.4% y entre enero de 2017 y enero de 2018 registró un

comportamiento a la baja. La reducción del salario promedio se puede explicar por

un incremento de la proporción de trabajadores de bajos ingresos. Los trabajadores

IMSS registrados con ingresos de hasta 2 SM han sido los que experimentaron

mayor dinamismo, pasaron de 6.3 millones al cierre de 2014 a 8.2 millones al cierre

de 2017, es decir, un aumento de 23.3% en tres años. Por el contrario, los

trabajadores de más de 5 SM registraron una caída de 5.3% en los últimos 3 años.

-5.1

6.4

5.0

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

ago

dic

jun

dic

jun

dic

jun

dic

jun

dic

jun

dic

jun

dic

jun

dic

jun

dic

jun

dic

ago

08 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 25

Gráfica 21. Distribución de trabajadores IMSS por nivel de ingresos millones de trabajadores

*cifras a agosto de 2018

Fuente: Elaboración propia con datos de IMSS

Índice de crecimiento de la masa salarial por actividad económica

Cuando revisamos el comportamiento de la masa salarial por sectores de la

economía (primario, secundario y terciario) se observa que, si bien los tres muestran

tasas de crecimiento positivas, para todos los sectores estas han sido decrecientes.

En particular, el sector primario presenta una volatilidad elevada producto de efectos

estacionales, por lo que aún no podemos concluir que realmente se trate de un

cambio de tendencia. A continuación, revisamos con más detalle la evolución de la

masa salarial en cada uno de estos sectores.

De 1 a 2 SM

5.9

8.0

De 2 a 3 SM

3.1

3.8

De 3 a 5 SM

2.9 3.5

Más de 5 SM

4.0

4.6

-

1

2

3

4

5

6

7

8

9

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8*


MERCADO LABORAL 26

Gráfica 22. Índice de masa salarial de trabajadores IMSS variación % anual por sectores de la economía

Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS, agosto 2018

Sector primario

El sector primario comprende las actividades económicas de agricultura, ganadería

silvicultura, pesca e industrias extractivas, las cuales representaron el 2.9% de la

masa salarial total de los trabajadores formales (201.6 mdp) al cierre de agosto de

2018. La dinámica de las actividades al interior del sector primario fue mixta,

mientras que agricultura, ganadería, silvicultura, pesca y caza fueron actividades

que observaron tasas de crecimiento positivas en los últimos años, las actividades

de industrias extractivas experimentaron una importante caída en su dinámica entre

mediados de 2015 y hasta el primer trimestre del año 2017. Sin embargo, la

tendencia parece haberse revertido a mediados de 2016 y hoy muestra una

variación porcentual anual positiva.

Sector primario

9.3

Sector secundario

5.8

Sector terciario

4.5

Nacional

5.1

0

2

4

6

8

10

12

14

jun

ago

oct

dic

feb

abr

jun

ago

oct

dic

feb

abr

jun

ago

oct

dic

feb

abr

jun

ago

oct

dic

feb

abr

jun

ago

oct

dic

feb

abr

jun

ago

2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 27

Gráfica 23. Variación % anual del índice de masa salarial (sector primario)

Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS, agosto 2018.

Sector secundario

El sector secundario participó con el 36.3% de la masa salarial al cierre de junio de

2018 (2,574.7 mdp). La dinámica de las actividades del sector secundario fue

positiva.

Mientras que las actividades de manufacturas, tanto en alimentos, textil y papel,

como en petroquímica, química y metales han mantenido tasas de crecimiento anual

positivas y estables (3.69% y 7.13% respectivamente), la construcción regresó a un

periodo de expansión a partir abril de 2017 y en los últimos meses parece que ha

comenzado a desacelerarse. Por último, a pesar de que la evolución de la masa

salarial en el sector secundario crece a tasas positivas, la industria de electricidad y

agua se ha caracterizado por una mayor volatilidad, en donde se observan periodos

breves de expansión y de contracción. Cabe señalar que la industria de la

construcción registró una variación interanual del 5.49% al cierre agosto de 2018.

Agricultura, ganadería,

silvicultura, pesca y

caza10.39

Industrias extractivas

7.70

-10

-5

-

5

10

15

20

25ju

n

sep

dic

ma

r

jun

sep

dic

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jun

sep

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sep

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jun

sep

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jun

sep

dic

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jun

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 28

Gráfica 24. Variación % anual del índice de masa salarial (sector secundario)

Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS, agosto 2018.

Sector terciario

El sector terciario es el de la mayor contribución a la masa salarial de los

trabajadores asegurados en el IMSS. Al cierre de agosto de 2018, este sector

participó con el 60.9% de la masa salarial (4,320.0 mdp). La dinámica de este sector

comenzó con una trayectoria positiva hacia finales de 2017, la cual parecía haber

concluido para todos sus componentes en abril de este año. Sin embargo, en junio

de 2018 la masa recuperó su dinámica positiva. Al cierre de agosto de 2018 esta

dinámica continúa en expansión.

La actividad que registra la variación interanual más elevada es la de transportes y

comunicaciones, al cierre de agosto de 2018 la tasa de crecimiento de la masa

salarial fue de 6.76%. Las actividades de comercio, servicios para empresas,

industria y hogares, y el sector de servicios sociales y comunales también

recuperaron su dinámica positiva en junio de 2018.

Manufacturas alimentos, textil

y papel

3.69

Manufacturas química,

petroquímica y

metales 7.13

Construcción

5.49

Electricidad y agua

1.78

-10

-5

-

5

10

15ju

n

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 29

Gráfica 25. Variación % anual del índice de masa salarial (sector terciario)

Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS, agosto 2018

Fuerza laboral potencial y brecha laboral

La fuerza laboral potencial (FLP) es un indicador alternativo al de la tasa de

desempleo abierto, recomendado por organismos internacionales. Este indicador

no sólo contabiliza a la población en la PEA, sino también considera a los

trabajadores que hoy están clasificados en la Población No Económicamente Activa

(PNEA), pero que estarían disponibles para trabajar en caso de encontrar los

incentivos adecuados, obtener la preparación suficiente, o que un cambio en el

mercado ofreciera oportunidades laborales que los impulsara a una búsqueda activa

del empleo.

Durante el segundo trimestre de 2018, la FLP representó el 65.8% de la población

con 15 o más años, 0.1 pp mayor que la registrada en el trimestre anterior. La PEA

representó el 59.8% de la población de 15 años o más, es decir, se expandió en 0.8

a expensas de la PNEA, lo cual nos indica que la estabilización en el nivel de

desempleo no se debe a la desincorporación de individuos de la PEA. Con respecto

al mismo periodo del año anterior, la PEA aumentó en 1,575 mil personas (2.9%).

Comercio

4.11

Transportes y

comunicaciones

6.76

Servicios para

empresas, industria y

hogares

5.76

Servicios sociales y

comunales

2.03

-3

-1

1

3

5

7

9ju

n

sep

dic

ma

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jun

sep

dic

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sep

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sep

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sep

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sep

dic

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jun

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 30

Gráfica 26. Fuerza laboral potencial y PEA % de población de 15 años o más

Fuente: Elaboración propia con datos de IMSS e INEGI.

La FLP se utiliza para construir el indicador de brecha laboral (BL), el cual es un

indicador más amplio de desempleo ya que incluye, además de la población

desocupada en la PEA, a los trabajadores sub ocupados y a los trabajadores que

estarían disponibles para trabajar, pero que actualmente están inactivos y forman

parte de la PNEA.

Durante el primer trimestre de 2018, la BL experimentó un mínimo del 18.3% de la

FLP. Este mínimo no se había alcanzado desde el segundo trimestre del 2006,

antes de que se registrara un fuerte aumento en la desocupación asociada a la crisis

financiera mundial del 2008.

Cabe mencionar que la disminución en la brecha laboral en el último año se explica

principalmente por una disminución en la PNEA disponible con un 81.3%. Es posible

que esto se deba a una incorporación de trabajadores a la PEA consecuencia del

cambio en incentivos laborales, que a su vez son producto de las reformas laboral

y fiscal. La disminución de la brecha laboral del último año también se explica por la

caída de la población en desempleo y la población subocupada, en un 12.1% y 6.6%

respectivamente. En resumen, una brecha laboral descendente es resultado de un

mercado laboral más dinámico.

65.2

59.0

54

56

58

60

62

64

66

68

70

ma

r

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sep

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sep

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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

FLP PEA


MERCADO LABORAL 31

Gráfica 27. Brecha laboral % de la fuerza laboral potencial

Fuente: INEGI, Banco de Información Económica.

Cambio en la dinámica del PIB y el empleo formal

Un fenómeno recientemente observado es que la tasa de creación del empleo

formal en el país se ha mantenido por encima de la tasa de crecimiento real de la

economía. Dicho comportamiento se explica en parte por los incentivos creados con

la Reforma Laboral y la Reforma Fiscal implementadas en los años 2013 y 2014,

que buscaban flexibilizar el empleo formal.

Hasta 2012 se observaba una fuerte correlación entre el crecimiento de la economía

(PIB real) y del empleo formal privado (asegurados en el IMSS). Sin embargo, a

partir de 2012 se observa una divergencia en la dinámica de ambas variables. Este

periodo coincide con la puesta en marcha de las reformas laboral y fiscal, las cuales

incorporaron nuevos modelos de contratación laboral y la aplicación de subsidios

para formalizar a la población en la informalidad.

El PIB real registró un crecimiento de 2.6% al cierre del segundo trimestre de 2018

mientras que el número de asegurados IMSS aumentó 4.0%. De acuerdo con la

encuesta que realiza Banxico a especialistas en economía, en el mes de agosto las

expectativas de crecimiento del PIB real para 2019 se revisaron a la baja. Es

probable que después de 8 años consecutivos de registrar una expansión, el ciclo

económico esté entrando en una etapa de contracción.

18.3

15

16

17

18

19

20

21

22

23

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sep

dic

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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 32

Gráfica 28. PIB real vs trabajadores asegurados IMSS

variación % anual

*Cifras al segundo trimestre de 2018

Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI e IMSS.

Las reformas parecen haber tenido un efecto positivo en la disminución de la

informalidad en el mercado laboral. La tasa de informalidad laboral parece registrar

un cambio de tendencia tras el anuncio de la Reforma Laboral de 2012 y de la

Reforma Fiscal en 2014. Con excepción de un incrementado registrado durante el

año 2015 y al cierre del segundo trimestre de 2018, los datos sugieren que se

experimenta un efecto de largo plazo en la reducción de la informalidad.

2.6%

4.0%

-5%

-3%

-1%

1%

3%

5%

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8*

PIB real Trabajadores Asegurados IMSS


MERCADO LABORAL 33

Gráfica 29. Tasa de informalidad laboral variación % anual

Nota: Se utiliza la tasa de informalidad trimestral TIL1. BIE, INEGI. RIF:

Régimen de Incorporación Fiscal. Cifras preliminares 2° semestre de 2018.

Dinámica del salario contractual

Al cierre del mes de junio de 2018, la Secretaría del Trabajo y Previsión Social

(STPS) registró un crecimiento en términos reales del salario contractual del 0.7%,

la variación del salario real regresó al rango positivo en marzo de 2018, después de

13 meses consecutivos de registrar caídas en el salario real de los trabajadores. La

caída en el salario real se debió a que, durante 2017, la mayoría de las

negociaciones de contratos colectivos pactaron incrementos salariales que fueron

inferiores a la inflación (en diciembre de 2017 la inflación alcanzó el 6.77%). Sin

embargo, a medida que la inflación se dirige nuevamente a los niveles objetivo, y

debido al incremento del salario mínimo, el salario contractual regresó a tasas

positivas en marzo de 2018.

Reforma

Laboral

Reforma

Fiscal - RIF

RISS 0.25

∙∙∙ Tendencia lineal

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

1

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 34

Gráfica 30. Salario contractual de las empresas variación % real anual, promedios móviles 3 meses

*Datos hasta junio de 2018.

Fuente: Elaboración propia con datos de STPS.

El salario contractual de las empresas privadas registró un repunte a finales de 2017

y muestra una tendencia a crecer a tasas crecientes, al cierre de agosto de 2018 su

variación porcentual anual fue de 5.5%. Por el contrario, el salario contractual de los

trabajadores de las empresas públicas ha registrado un comportamiento más volátil

y, aunque permanece en el rango positivo, crece a tasas decrecientes. La evolución

de ambos salarios comenzó a divergir hacia finales de 2017. Al cierre de agosto de

2018, la variación porcentual anual del salario contractual de las empresas públicas

fue de 3.4%.

1.9

-2.0

0.7

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

ene

ma

y

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ene

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sep

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ene

ma

y

sep

ene

ma

y

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*


MERCADO LABORAL 35

Gráfica 31. Salario contractual empresas públicas y privadas variación % anual, promedios móviles 3 meses

*Datos hasta julio de 2018.

Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico.

El sector manufacturero mantiene un comportamiento positivo y de mayor

crecimiento que el conjunto de la economía, la variación porcentual anual del salario

contractual de este sector lleva ya 28 meses consecutivos por encima de la

evolución del salario del conjunto de los demás sectores. Entre enero y agosto de

2018 la variación porcentual anual del salario contractual del sector manufacturero

se mantuvo, en promedio, 1.0 pp por encima del salario contractual de los demás

sectores.

Gráfica 32. Salario contractual manufacturas variación % anual, promedios móviles 3 meses

*Datos hasta julio de 2018.

Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico.

Empresas

públicas2.3

Empresas

privadas

6.0

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

2013 2014 2015 2016 2017 2018*

Manufacturas

5.8

Otros

Sectores

5.4

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

ma

r

jun

sep

dic

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sep

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ma

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sep

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r

jun

sep

dic

ma

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jun

sep

dic

ma

r

jun

2013 2014 2015 2016 2017 2018*


MERCADO LABORAL 36

La evolución de los salarios contractuales muestra que no ha existido un efecto faro

como consecuencia de los aumentos extraordinarios al salario mínimo para 2017

(9.6%) y 2018 (10.4%). La creación de la UMA (Unidad de Medida de Actualización)

permitió desindizar el salario mínimo de forma que fuera posible la recuperación del

poder adquisitivo del SM sin afectar la cuantía del pago de las obligaciones y

supuestos previstos en las leyes y sin generar presiones inflacionarias.

Captación de recursos del Infonavit

Al corte de junio de 2018, el Infonavit captó 149 mil millones de pesos (mmdp), de

los cuales 75.9 mmdp (50.9%) provinieron de aportaciones de los derechohabientes

y 72.5 mmdp (48.6%) de las amortizaciones de créditos. La captación proveniente

de aportaciones de derechohabientes sin crédito (SC) fue de 55.5 mmdp (37.2%) y

las aportaciones con crédito (CC) fueron de 20.4 mmdp (13.7%).

Gráfica 33. Captación por Aportaciones y Amortizaciones mdp, flujo acumulado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de cada año, cifras nominales

*Cifras a agosto de 2018.

Fuente: Infonavit.

La dinámica de la captación del Infonavit está relacionada con la dinámica del

mercado laboral formal, donde la captación depende no sólo de los trabajadores

empleados en el mercado formal, sino también del nivel de ingreso sobre el que se

calculan las aportaciones a la seguridad social y las amortizaciones de crédito de

los derechohabientes.

A partir del año 2014 se dio un cambio en las tasas de captación del Infonavit, la

captación de derechohabientes SC ha tenido tasas de crecimiento superiores a las

del crecimiento de la masa salarial y de la captación de derechohabientes CC. Este

fenómeno se explica por una disminución en la colocación de créditos en las

distintas modalidades de soluciones de vivienda del Infonavit.

43,428 43,061 45,227 48,528 52,157 54,866 59,157 65,474 70,670 77,33755,456

11,120 12,163 13,884 16,129 18,854 21,240 23,32325,439

27,28329,338

20,43638,443 42,982

49,50157,874

67,20775,253

82,98091,650

98,169104,123

72,451589 688

576785

993568

965

880937

943

704

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 *2018

Aportaciones Sin Crédito Aportaciones Con Crédito Amortizaciones Accesorios


MERCADO LABORAL 37

Durante los primeros tres bimestres de 2018 se observó un incremento en la

captación tanto de derechohabientes SC como CC, que se explica por un

incremento del índice de la masa salarial del IMSS, el cual está determinado por un

incremento persistente de los trabajadores asegurados IMSS. Asimismo, a partir del

primer trimestre de 2018 comenzaron a darse los primeros signos de recuperación

en la dinámica de crecimiento de los salarios, de modo que el efecto combinado

entre el incremento de trabajadores y la paulatina recuperación de los salarios

tuvieron un efecto positivo en la captación del Infonavit.

Gráfica 34. Masa salarial de derechohabientes IMSS y captación Infonavit variación % anual, términos reales

Elaboración propia con datos del IMSS e Infonavit.

Proyecciones del mercado laboral

Durante la actual administración, se han presentado tres fenómenos que han

determinado la dinámica del mercado laboral. En primer lugar, las reformas laboral

y fiscal de los años 2013 y 2014 flexibilizaron la contratación formal e incrementaron

la inspección y supervisión de la autoridad fiscalizadora para identificar empresas

que eluden la formalización de sus trabajadores. En segundo lugar, una paulatina

desvinculación de la dinámica del mercado laboral formal y el crecimiento del PIB.

Finalmente, un periodo de pérdida de dinamismo de la masa salarial durante los

años 2015 a 2017, la cual parece que comienza a revertir su tendencia al cierre del

primer trimestre de 2018.

Dichos fenómenos se dan en un contexto internacional donde se cierra un ciclo de

muy bajas tasas de interés, bajos niveles de inflación y bajas tasas de crecimiento

de la economía internacional pero positivas. Sin embargo, se espera que en el

mediano plazo se agotará este crecimiento, debido a un calentamiento de la

economía de Estados Unidos y sus políticas proteccionistas y la desaceleración del

Captación DH sin

crédito

6.7

Captación DH con

crédito

2.7

Indice masa salarial

IMSS

5.4

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

III IV V VI I II III IV V VI I II III IV V VI I II III IV V VI I II III IV V VI I II III IV V VI I II III IV

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


MERCADO LABORAL 38

crecimiento de China. La sincronización del ciclo económico mexicano al de Estados

Unidos significa que una reducción en el crecimiento de nuestro vecino nos afectará

negativamente.

Las proyecciones del mercado laboral mexicano sugieren que el empleo formal

mantendrá un dinamismo positivo durante el cierre de 2018 y por lo menos hasta el

primer semestre de 2019. La futura desaceleración de la economía mexicana no

provoca una reacción negativa inmediata en el mercado laboral. En consecuencia,

es sólo hacia finales de 2019 cuando se observarían ajustes a la baja en el empleo.

De acuerdo con estimaciones propias, se espera que la creación de nuevos

asegurados en el IMSS cierre 2018 con 775.4 miles de nuevos empleos (4.0%

anual). La estimación base pronostica que al cierre de 2018 se contabilizarán 20.1

millones de empleos formales en el país. Durante 2017 se observó por primera vez

un cambio en la dinámica de creación del empleo anual con respecto a lo observado

en los últimos 15 años, el cual puede estar motivado por las reformas laboral y fiscal

que se implementaron durante 2013 y 2014. Típicamente, la mayor creación de

empleo formal se da en el mes de noviembre de cada año para satisfacer la

demanda de empleo correspondiente a las ventas de fin de año. Posteriormente,

entre los meses de diciembre y enero se produce un ajuste hacia la baja. Sin

embargo, durante 2017 se registró una tendencia de crecimiento, situación que

continuó sin cambios para el primer trimestre del año en curso.

Finalmente, se espera que durante 2019 y 2020 se dé una disminución en la

dinámica de la creación de empleo, motivado el efecto máximo que pudo alcanzar

el mercado laboral gracias a las reformas laborales y fiscales, aunado a las

expectativas de desaceleración de la economía.

Gráfica 35. Proyección de nuevos derechohabientes asegurados IMSS variación anual en miles de trabajadores

Nota: Los colores de las bandas indican la probabilidad de ocurrencia del valor.

Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI.

400

500

600

700

800

900

1,000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2016 2017 2018 2019 2020

Estimación más

probable±60

±70

1T17

839.4

1T18

792.7

4T19

732.3

4T18

775.4

4T20

712.9


MERCADO HIPOTECARIO 39

Gráfica 36. Proyección de nuevos derechohabientes asegurados IMSS variación anual en miles de trabajadores

Fuente: Proyección con datos de INEGI y SHCP.

Mercado hipotecario

Panorama general: acciones y saldo del mercado de crédito por institución

El comportamiento del mercado hipotecario durante el primer semestre de 2018 fue

débil debido a la alta incertidumbre, volatilidad y pesimismo en la economía,

propiciadas principalmente por el proceso electoral de México y las negociaciones

del TLCAN.

Al segundo trimestre de 2018, el saldo del mercado hipotecario se colocó en 2,349.5

miles de millones de pesos. La entidad que más acumula saldo en este mercado es

el Infonavit con 1,338.6 miles de millones de pesos, seguido por el conjunto de la

banca comercial con un saldo de 797.3 mil millones de pesos. El crecimiento real

anual del saldo hipotecario en este segundo trimestre de 2018 alcanzó el 3.6% con

respecto al mismo periodo de 2017.

785766

794

775

708

663

839

775 732

713

550

600

650

700

750

800

850

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2016 2017 2018 2019 2020

SHCP Adverso Base



Gráfica 37. Saldo del mercado de crédito a la vivienda por institución miles de millones de pesos a precios del promedio del segundo trimestre de 2018

Fuente: Banco de México

El menor dinamismo del mercado hipotecario entre enero y septiembre de 2018 se

reflejó en un menor otorgamiento de crédito respecto al mismo periodo de 2017, el

cual fue por un monto total de 260.2 miles de millones de pesos. Esto representó

una disminución de 1.2% en términos reales en comparación con el mismo periodo

de 2017.

Gráfica 38. Monto de crédito otorgado por institución de enero a septiembre de cada año, miles de millones de pesos a precios de 2018

Fuente: Conavi SNIIV 2.0 y datos del Infonavit

1,338.6

797.3

13.2

197.8

500

1,000

1,500

2,000

2,5004T

00

2T

01

4T

01

2T

02

4T

02

2T

03

4T

03

2T

04

4T

04

2T

05

4T

05

2T

06

4T

06

2T

07

4T

07

2T

08

4T

08

2T

09

4T

09

2T

10

4T

10

2T

11

4T

11

2T

12

4T

12

2T

13

4T

13

2T

14

4T

14

2T

15

4T

15

2T

16

4T

16

2T

17

4T

17

2T

18

Infonavit Banca Comercial SOFOLES Banca de Desarrollo Fovissste

Fuente: CONAVI SNIIV 2.0

77.9 77.9 92.3 84.4 93.5 97.4

87.2107.3

120.9 128.4 118.3 121.5

29.4

29.1

37.8 34.9 27.7 25.6

17.4

28.3

18.3 16.1 24.0 15.8

211.9

242.5

269.3 263.8 263.5 260.2

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Infonavit Banca Fovissste Otros Total



De los tres principales actores en este mercado, el Fovissste registró una reducción

en el monto de crédito otorgado durante los primeros nueve meses respecto al

mismo periodo de 2017, mientras que Infonavit y la banca comercial presentaron un

aumento.

El Fovissste registró por tercer año consecutivo disminuciones en el monto otorgado

de crédito otorgado, el monto para este periodo es 7.7% menor en términos reales,

y 32.4% por debajo de la cifra registrada durante 2015. En el caso de la banca

comercial, el aumento con respecto al mismo periodo de 2017 fue de 2.7%, sin

embargo, el monto del crédito otorgado fue 5.4% menor al del 2016.

En cambio, el Infonavit mostró un incremento en el monto colocado por tercer año

consecutivo, al cierre de septiembre de 2017, su monto colocado fue de 93.5 miles

de millones de pesos, cifra de 4.1% inferior a la registrada al cierre de septiembre

de 2018, con un monto de colocación de 97.4 mil millones de pesos.

El mercado hipotecario presenta una fuerte segmentación. El Infonavit domina en el

segmento de bajos ingresos, de tal forma que del saldo total existente a julio de

2018 para ingresos de 9.99 VSM o menores, el Infonavit colocó 1,239.1 miles de

millones de pesos mientras que el saldo del crédito de la banca comercial sólo fue

de 139.2 miles de millones de pesos. Por su parte, la banca comercial domina en el

segmento de mayores ingresos (10 o más VSM) en donde cuenta con un saldo de

431.8 miles de millones de pesos mientras el Infonavit sólo cuenta con un saldo

de123.5 miles de millones de pesos.

Gráfica 39. Saldo del portafolio hipotecario por nivel de ingresos miles de millones de pesos, saldos a agosto de 2018

Fuente: elaboración propia con datos del Infonavit y de la CNBV (040-13E-R18)

Durante los primeros nueve meses, el flujo de crédito otorgado en el mercado

hipotecario mostró un comportamiento débil para las personas de altos ingresos, y

mostró un crecimiento razonable para las personas de ingreso bajo y medio.

En este periodo, el Infonavit otorgó créditos por 76.4 miles de millones de pesos en

el segmento de entre 0 y 9 VSM, lo que significó un incremento en términos reales

471.3

Infonavit

123.5

3.6

Banca

431.8

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Menos de 2 De 2 a 3.99 De 4 a 5.99 de 6 a 7.99 De 8 a 9.99 De 10 y más

Nivel de ingresos (VSM)



de 1.4% respecto a 2017. Parte de este comportamiento se explica por el Programa

de Acceso al Financiamiento para Soluciones Habitacionales. El Congreso aprobó

para 2018 un presupuesto de 6.6 mil millones de pesos, 1.5% superior al del año

anterior. De este total, el Infonavit ha dispersado a septiembre de 2018, bajo las

reglas de operación publicadas por Conavi, 3.0 mil millones de pesos, alrededor del

70.8% del total. Además, el 96.1% de este subsidio ha correspondido a vivienda

nueva.

La banca comercial también mostró un importante dinamismo en este segmento de

mercado al otorgar durante los primeros siete meses de 2018 un monto por 22.3

miles de millones de pesos comparados con los 18.0 miles de millones colocados

para el mismo periodo en 2017. Esto representó un aumento del 24.1% en términos

reales.

En el segmento de altos ingresos (mayor a 9 VSM) el Infonavit otorgó 21.0 miles de

millones de pesos entre enero y septiembre de 2018, lo que representó un aumento

en términos reales de 15.1% respecto al mismo periodo de 2017, aunque su

participación en este mercado sigue siendo baja. En este segmento, la banca

comercial mostró cierta debilidad durante los primeros nueve meses, al disminuir el

monto de recursos otorgados como créditos a 99.2 miles de millones de pesos

respecto a los 100.3 miles de millones otorgados en el mismo periodo de 2017. Sin

embargo, esta disminución ocurre en el segmento de mercado para ingresos

mayores a 12 VSM, en donde el monto otorgado a septiembre de 2018 fue de 89.0

miles de millones de pesos, cifra 4% menor respecto a los 92.7 miles de millones

en el mismo periodo de 2017.

Gráfica 40. Monto de crédito otorgado de enero a septiembre de cada año, miles de millones de pesos a precios de 2018

67.9 66.275.7 68.6 75.3 76.4

6.3 6.56.5 9.1

18.0 22.325.4 23.9

30.728.7

22.120.5

15

30

45

60

75

90

105

120

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Entre 0 y 9 VSM

Infonavit Banca Fovissste

3.3 3.95.8 5.4 5.8 6.6

5.76.9

6.9 7.8 7.7

10.23.7

4.9

6.7 5.9 5.6

5.1

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Entre 9 y 12 VSM




Fuente: Conavi SNIIV 2.0

Entre enero y septiembre de 2018, el monto de crédito otorgado por la banca

comercial en su modalidad de cofinanciamiento con el Infonavit o el Fovissste se

situó en 22.5 miles de millones de pesos, mientras que el crédito no cofinanciado

ascendió a 92.8 miles de millones de pesos. Respecto al mismo periodo de 2017,

el crédito cofinanciado disminuyó 12.5% y el crédito no cofinanciado incrementó en

0.2%.

Gráfica 41. Monto de crédito hipotecario otorgado por la banca privada de enero a septiembre de cada año, miles de millones de pesos

Fuente: CNBV

El aumento en la inflación, la posibilidad de que se desanclaran las expectativas

inflacionarias en el largo plazo y la depreciación acumulada del peso han conducido

a que Banco de México siga incrementando su tasa de referencia. Para noviembre

de 2018, la tasa de referencia de Banxico se ubicó en 8.0%, 100 puntos base más

que los últimos doce meses previos a esa fecha. A su vez, esto ha afectado a la

tasa de bono de 10 años, la cual ha aumentado 108 pb en el lapso de un año. Sin

embargo, estos movimientos en las tasas de mercado no han presionado al alza las

tasas hipotecarias del mercado bancario. A septiembre de 2018, la tasa de interés

6.8 7.8 10.8 10.3 12.4 14.4

75.289.3

98.3 106.192.7 89.0

0.3

0.3

0.40.3

0.0 0.0

15

30

45

60

75

90

105

120

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Más de 12 VSM


18.7 15.4 19.227.2

39.8 36.9 31.0 25.7 22.5

51.166.9 62.1

66.6

67.183.9 94.5

92.692.8

0

20

40

60

80

100

120

140

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Sin Cofinanciamiento Cofinanciamiento



hipotecaria promedio simple anual se colocó en 10.42% comparada con el 10.78%

un año antes, o 36 pb menos.

Gráfica 42. Tasa objetivo Banxico, tasa hipotecaria y tasa bono 10 años. tasas % anual

Fuente. Elaboración propia con información de la CNBV, Banxico e INEGI.

Para el tercer trimestre de 2018 la variación anual en el Índice de Precios de

Vivienda de la SHF para vivienda media - residencial fue de 10.3% y el de la vivienda

económica-social se situó en 9.38%. Este incremento experimentado en el último

semestre se asemeja a los aumentos registrados antes de la crisis hipotecaria del

2008.

Gráfica 43. Precios por tipo de vivienda variación % anual

Fuente. Elaboración propia con información de la CNBV, Banxico e INEGI.

Tasa Objetivo

7.8

Tasa Hipotecaria

(promedio simple)

sep 18, 10.42

Tasa bono 10 años

8.3

3

4

5

6

7

8

9

10

11

abr

16

ma

y 1

6

jun 1

6

jul 16

ago 1

6

sep

16

oct

16

nov 1

6

dic

16

ene 1

7

feb 1

7

ma

r 17

abr

17

ma

y 1

7

jun 1

7

jul 17

ago 1

7

sep

17

oct

17

nov 1

7

dic

17

ene 1

8

feb 1

8

ma

r 18

abr

18

ma

y 1

8

jun 1

8

jul 18

ago 1

8

sep

18

oct

18

Económica - Social

1.61%

4.32%

9.38%

9.7%

Media - Residencial

2.3%

5.9%

10.3%

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

11%

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

1T

3T

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18



Panorama de los Cedevis en el mercado de bonos respaldados por hipotecas

Los Cedevis son el segundo mayor programa de Bonos Respaldados por Hipotecas

(RMBS, por sus siglas en inglés), con 40 emisiones lanzadas al mercado, de las

cuales 33 siguen en circulación con un monto equivalente a 40,028 millones de

pesos4, es decir 38% del total emitido se mantiene vigente.

Gráfica 44. Participantes del mercado de bonos del sector hipotecario en México al 31 de agosto 20185

Porcentaje respecto al monto emitido en circulación

Fuente: Infonavit.

Al cierre de agosto 2018 los Cedevis alcanzaron el 38.6% de participación en el

mercado mexicano de bonos respaldados por hipotecas. Los Cedevis se han

caracterizado por su alta calidad crediticia desde el momento de su emisión y

durante su vida, pues han cumplido puntualmente con su obligación de pago

semestral a los tenedores. La calidad de los activos ha sido reconocida por el

mercado, obteniendo la menor tasa cupón en la emisión Cdvitot 14u y el menor

diferencial de tasas respecto al Udibono de referencia para el Cdvitot 15u.

En la siguiente gráfica se aprecia el monto total emitido y el saldo en circulación

para cada una de las emisiones.

1. Fuente: Infonavit con datos al cierre de agosto 2018. 5 Fuente, Banamex , la semana deuda corporativa 24 al 28 de septiembre 2018

Cedevis Tfovis

Borhis



Gráfica 45. Monto total amortizado

Fuente: Infonavit.

Con 14 años de éxito en el mercado financiero, los Cedevis le dieron al Infonavit la

calidad de emisor más sólido de Bonos respaldados por hipotecas en México, con

siete emisiones que han amortizado por completo, el Cedevis 04 en 2012, el

Cedevis 04U en 2015, el Cedevis 05-2U en 2016, los Cedevis 05U, 06-4u y 05-3u

en 2017 y el Cedevis 06-3u en 2018.

Todas las emisiones de Cedevis en circulación, han obtenido la mayor calificación

crediticia ‘AAA’ desde el momento de su colocación. En el presente año Fitch

Ratings ratificó la calificación de 28 emisiones de Cedevis, CDVITOTs e INFOHIT

(ÁAA(mex)vra’), así como sus constancias preferentes (ÁA+(mex)vra´). Así

también, HR Ratings ratificó la calificación ´mxAAA´ de 4 emisiones preferentes y

sus respectivas constancias preferentes6, mientras que Moody´s México confirmó

la máxima calificación en escala nacional Áaa.mx´ de 28 emisiones de Cedevis,

CDVITOTs e Hitotal además de 22 constancias preferentes7.

Finaliza con éxito el ciclo de vida de las emisiones de Cedevis

Las emisiones de Cedevis consideran en su contrato de Fideicomiso una opción

para el Infonavit, en su carácter de fideicomitente, de conservar el derecho a liquidar

de manera anticipada los títulos (Clean-up call), es decir, readquirir el Patrimonio

del Fideicomiso en la fecha en que el saldo insoluto de los Certificados Bursátiles

sea menor al diez por ciento de su valor nominal.

6 HR, Ceburs Fiduciarios. 25 de enero 2018. 7 Moody´s México. Lista de calificaciones. 02 de febrero 2018.

$-

$1,000

$2,000

$3,000

$4,000

$5,000

06U

06-2

U

07U

07-2

U

07-3

U

07-V

SM

08U

-2U

08-3

U4

U

08-5

U6

U

08-7

U8

U

08-9

U1

0U

09U

09-2

U

09-3

U

09-4

U

09-5

U

INF

OH

IT 0

9U

10U

2U

10-3

U4

U

10-5

U

10-6

U

HIT

OT

AL

10U

11U

11-2

U

CD

VIT

OT

11U

CD

VIT

OT

11-3

U

12U

CD

VIT

OT

12U

CD

VIT

OT

12-2

U

13U

CD

VIT

OT

13U

CD

VIT

OT

14U

CD

VIT

OT

15U

Total Emitido: $104,272 millones de pesosTotal en Circulación: $40,028 millones de pesos

Total Amortizado: $64,244 millones de pesos

Monto en Circulación al 31 de Agosto de 2018 (millones de pesos)

Monto Amortizado (millones de pesos)



En abril de 2018 el Instituto realizó el séptimo Clean-up call de los títulos que

respaldaron la emisión Cedevis 06-3U, con lo que erogó un monto de 163 millones

de pesos para reintegrar a su balance cartera hipotecaria con un valor de 1,182

millones de pesos. Dicho detalle se aprecia en la siguiente gráfica, donde se

muestra que el beneficio contable obtenido ascendió a 173 millones de pesos. Por

su parte, el beneficio económico que consiste en el valor presente de los flujos de

efectivo de la cartera que se cobrará en los próximos años, fue por

aproximadamente 568 millones de pesos.

Gráfica 46. Beneficio contable de la liquidación anticipada del Cedevis 06-3U cifras en millones de pesos

Fuente: Infonavit.

Beneficios de ejercer la liquidación anticipada de títulos

Al extinguirse el fideicomiso se obtienen beneficios para el Instituto: se reintegra

cartera con buen comportamiento de pago al Balance General, lo cual genera un

beneficio contable cuantificable, que se compone de la cartera total a la cual se le

resta el monto erogado por la liquidación anticipada, el valor de la constancia del

certificado, los deudores pendientes (BMV, CNBV, agencias calificadoras) y el gasto

en Reservas que se habían provisionado. Asimismo, se genera un beneficio

económico el cual consiste en el valor presente de los flujos futuros de la cartera

que se reintegra al Balance General.

Próximas conclusiones exitosas de emisiones de Cedevis

En los siguientes años se espera que acelere el ritmo de amortización de emisiones

de Cedevis, pues en diciembre de 2018 se ejercerá una opción de liquidación

Cartera

Vencida

Cartera

Vigente



anticipada, seguida de doce emisiones más que amortizarán en los próximos dos

años.

Gráfica 47. Valor Nominal de las emisiones de Cedevis

Fuente: Infonavit.

En el mes de diciembre de 2018, la emisión Cedevis 06-2U alcanzará un valor

nominal menor al 10% del total emitido. Para ello, se requerirá erogar alrededor de

130 millones de pesos para reintegrar cartera hipotecaria con un valor aproximado

de 773 millones de pesos al balance. Se trata de portafolios hipotecarios que han

demostrado buen comportamiento de pago por al menos 12 años, con un 85% de

cartera vigente.

En los próximos dos años el Infonavit estima ejercer la liquidación anticipada de

títulos que respaldan 12 emisiones de Cedevis que salieron al mercado entre los

años 2006 y 2010, mismas que se destacan en la gráfica. En caso de no tener más

emisiones en los próximos años, se prevé una aceleración de la amortización de

títulos en circulación, incluso en caso de no ejercer el Clean-up call, pues tal como

se muestra en la siguiente gráfica, el saldo proyectado de los Cedevis continuará

disminuyendo conforme se paguen los cupones de cada instrumento hasta la

extinción completa del programa en el año 2027. Cabe destacar que las emisiones

denominadas Cdvitot, cuentan con un esquema de aforo objetivo, pero una vez que

el saldo de los certificados se reduce por debajo del 10% de valor nominal original,

la regla de pago cambia a full turbo en caso que Infonavit no ejerza la opción de

Clean-up call.

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%0

6U

06

-2U

07

U

07

-2U

07

-3U

08

U-2

U

08

-3U

4U

08

-5U

6U

08

-7U

8U

08

-9U

10

U

09

U

09

-2U

09

-3U

09

-4U

09

-5U

10

U2

U

10

-3U

4U

10

-5U

10

-6U

11

U

11

-2U

CD

VIT

OT

11

U

CD

VIT

OT

11

-3U

12

U

CD

VIT

OT

12

U

CD

VIT

OT

12

-2U

13

U

CD

VIT

OT

13

U

CD

VIT

OT

14

U

CD

VIT

OT

15

U

2018 2019 2020



Gráfica 48. Saldo proyectado de los Cedevis millones de pesos

Fuente: Infonavit.

Por lo anterior, en caso de que el Infonavit no realice nuevas emisiones de bonos

respaldados por hipotecas en los próximos años, el segundo programa más grande

de México concluirá después de haber logrado 40 transacciones exitosas, de haber

emitido más de 104 mil millones de pesos, de haber obtenido la menor tasa cupón

en su momento (2014) y el menor diferencial de tasas respecto al Udibono de

referencia (2015).

Saldo proyectado sin emisiones adicionales

MERCADO DE VIVIENDA

DEMANDA: NECESIDADES Y PREFERENCIAS DE SOLUCIONES DE VIVIENDA DE LOS DERECHOHABIENTES 51

II. Mercado de vivienda

Para poder comprender el mercado de la vivienda es necesario conocer: la

demanda, la cual comprende las necesidades y preferencias de los

derechohabientes; el PIB de la vivienda, y la oferta en el Registro Único de Vivienda

(RUV). Por el lado de la oferta es importante conocer la problemática de los trámites

que enfrentan los desarrolladores de vivienda y la política de subsidios federales.

Demanda: necesidades y preferencias de soluciones de vivienda de los

derechohabientes

Introducción

Como parte de la transformación del Instituto iniciada en 2016, durante los años

2017 y 2018 se instrumentaron distintas iniciativas y políticas para empoderar a los

derechohabientes e incrementar el valor de su patrimonio. Esto implicó el

despliegue de una estrategia institucional enfocada en generar beneficios concretos

en cada una de las Etapas Relevantes del Derechohabiente, desde la afiliación

hasta el retiro.

Dentro de los productos financieros y servicios más relevantes desarrollados

destacan: el Nuevo Crédito en Pesos (NCP), a través del cual es posible otorgar

créditos de hasta 1.6 millones de pesos (mdp) con tasa fija del 12% anual para todos

los niveles salariales; "Infonavit tu propia obra", mediante el cual los

derechohabientes con ingresos de hasta 5 UMAS pueden construir una vivienda en

un terreno bajo cualquier tipo de propiedad; “Cambiavit”, a través del cual los

trabajadores acreditados tienen la oportunidad de cambiar de casa, mejorarla o

ampliarla, sin recurrir a un nuevo crédito, y el nuevo Modelo de Cobranza Social,

que permite a los trabajadores que enfrentan dificultades para pagar su crédito tener

flexibilidad en el uso de distintos beneficios8.

Asimismo, como resultado de la estructuración de un portafolio de activos

hipotecarios y bursátiles orientada a generar el mayor rendimiento posible a la

Subcuenta de Vivienda (SCV), en 2017 se logró la mejor tasa de rendimiento

nominal que el Instituto ha otorgado a la SCV en la última década: 8.32%.

Por su parte, al tercer trimestre de 2018 se entregó a 141,125 derechohabientes

jubilados el Saldo de su SCV un monto por 12,378.2 mdp, cifra superior en 11.8%

respecto al mismo periodo de 2017. Asimismo, al 30 de septiembre de 2018 se

8 Como son las prórrogas, el Fondo de Protección de Pagos (FPP) y los pagos bajo el Régimen Extraordinario de

Amortización (REA).

MERCADO DE VIVIENDA


formalizaron 393,432 créditos, 6.6% superior a la meta prevista y 4.5% mayor al

observado durante el mismo periodo de 20179. Con ello, desde su creación, el

Infonavit ha colocado 10,291,443 de créditos en apoyo de igual número de hogares.

Estos resultados han contribuido a que en la actualidad 69.5% de los

derechohabientes tenga una opinión buena y muy buena del Infonavit; ello porque

perciben que el Instituto ofrece facilidades accesibles para adquirir una vivienda, y

da buena atención y servicios a los derechohabientes10. Asimismo, en términos de

la confianza entre la población abierta, el Infonavit se ubica mejor posicionada que

instituciones como el Banco de México, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), la

Comisión Federal de Electricidad (CFE) y Petróleos Mexicanos (Pemex)11.

A pesar de estos resultados, actualmente el Instituto enfrenta desafíos importantes.

En particular, 48.5 millones de derechohabientes con saldo positivo en la SCV no

tienen crédito con el Infonavit. De éstos, 18.3 millones tienen relación laboral, de los

cuales 6.1 millones cumplen con el puntaje mínimo requerido para solicitar un

crédito.

9 Esto representa una inversión de 128,366 mdp, 15.1% y 5.7% más que la meta programada y que la

observada en el mismo periodo de 2017, respectivamente. 10 Como se explica más adelante, la información proviene de la Encuesta del Derechohabiente Infonavit 2018

aplicada a 10,000 derechohabientes a través de entrevistas cara a cara en sus viviendas. 11 Conforme a la Encuesta sobre Confianza en las Instituciones elaborada y aplicada en 2015 por el despacho

Gabinete de Comunicación Estratégica a 2,000 personas (derechohabientes y no derechohabientes),

41.6% de la población abierta confía (mucho y algo) en el Infonavit. Dentro de las “instituciones

relacionadas con temas económicos” consideradas en el estudio, este porcentaje es superado únicamente

por el conjunto de “empresas medianas y pequeñas” (51.3%) y por la Procuraduría Federal del Consumidor

(46.5%). Asimismo, es mayor al del Banco de México (38.3%); la Comisión Federal de Electricidad (36.0%);

la Bolsa Mexicana de Valores (28.9%), y Petróleos Mexicanos (23.9%).

MERCADO DE VIVIENDA


Ilustración 1. Número de derechohabientes según relación laboral y crediticia

con el Infonavit

Fuente: Infonavit.

Asimismo, en 2016 un total de 2.1 millones de hogares con derechohabientes

activos se encontraban en situación de rezago habitacional, esto es 16.9% del total

de hogares con derechohabientes activos12. Estos resultados sugieren la necesidad

de diseñar nuevos productos financieros para soluciones de vivienda ad-hoc y

mejorar su calidad de vida.

A continuación se presentan los nichos a explorar para que el Instituto disponga de

los productos financieros con los cuales satisfaga las necesidades de vivienda de

los derechohabientes13. El análisis identifica los retos y oportunidades que enfrenta

el Infonavit para desarrollar una oferta de productos financieros y servicios de mayor

valor para los derechohabientes.

El presente estudio tiene un enorme valor porque, a diferencia de otros, se centra

en el derechohabiente para conocer su opinión, necesidades y preferencias sobre

productos financieros para soluciones de vivienda durante todo su ciclo de vida

laboral. El análisis efectuado permite identificar las características más relevantes

de los derechohabientes para cada necesidad, lo que contribuye al diseño de

12 Conforme a la metodología de estimación del Infonavit, la cual considera los siguientes elementos:

hacinamiento (más de 2.5 ocupantes en promedio por cuarto en cada vivienda); y carencias en materiales

(pisos, paredes y techos) y en servicios básicos (agua, drenaje y electricidad). 13 La información proviene de la Encuesta del Derechohabiente Infonavit 2018, aplicada a 10,000

derechohabientes en las 77 aglomeraciones urbanas definidas por ONU-Hábitat, la cual se complementó

con dos entrevistas telefónicas: una a 1,015 derechohabientes que ya precalifican para obtener un crédito,

y otra a 300 derechohabientes en el ROA y REA que tienen o tuvieron un crédito.

MERCADO DE VIVIENDA


productos específicos y focalizados para satisfacer de mejor forma sus

requerimientos.

Enfoque analítico: ciclo de vida laboral

El mandato constitucional establece la obligación de otorgar crédito barato y

suficiente para que los derechohabientes adquieran en propiedad su vivienda, a

través del establecimiento de un sistema de financiamiento de depósitos en favor

de los trabajadores14. Para ello, es necesario que los derechohabientes a lo largo

de su vida laboral ahorren y tomen decisiones para conformar su patrimonio.

El análisis parte de reconocer que, a lo largo de su ciclo de vida, los trabajadores

enfrentan distintas circunstancias (detonantes) que afectan su situación familiar e

impactan en sus necesidades y preferencias de vivienda. Las tendencias

demográficas y la transformación del tipo de hogares15, entre otros factores,

determinan la demanda de productos financieros del Instituto para que encuentren

soluciones de vivienda ajustadas a sus necesidades.

Esto es importante porque el artículo 4.° constitucional16 considera a la vivienda

como una garantía social. Además, que ésta debe ser digna y decorosa. Por tal

motivo, es necesario crear las condiciones para que los derechohabientes puedan

acceder a una gama más amplia de productos financieros, no sólo para adquisición,

ampliación y mejora de vivienda.

A continuación, se presentan los nichos a explorar para que el Instituto disponga de

los productos financieros con los cuales satisfaga las necesidades de vivienda de

los derechohabientes. El análisis identifica los retos y oportunidades que enfrenta el

Infonavit para desarrollar una oferta de productos financieros y servicios de mayor

valor para los derechohabientes. Con ello, se busca incrementar su acumulación de

patrimonio y elevar sus niveles de bienestar.

14 Artículo 123, Apartado A, Fracción XII, de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos. 15 El INEGI define los siguientes tipos de hogar: 1. No familiar: a) hogar unipersonal, integrado por una sola

persona y b) hogar corresidente, formado por dos o más personas sin relación de parentesco; y 2. Familiar:

a) hogar nuclear, formado por una pareja que vive junta y no tiene hijos; o bien por el padre, la madre y los

hijos, o sólo la madre o el padre con hijos; b) hogar ampliado, integrado por un hogar nuclear más otros

parientes (por ejemplo, tíos, primos, hermanos, suegros, etc.), y c) hogar compuesto, constituido por un

hogar nuclear o ampliado, y personas sin parentesco con el jefe del hogar (INEGI, Encuesta Intercensal,

2015). 16 Artículo 4º de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos: El varón y la mujer son iguales ante

la ley. Esta protegerá la organización y el desarrollo de la familia.

…

Toda familia tiene derecho a disfrutar de vivienda digna y decorosa. La Ley establecerá los instrumentos y

apoyos necesarios a fin de alcanzar tal objetivo.

MERCADO DE VIVIENDA


En la ilustración 2 se muestran las necesidades de soluciones de vivienda de los

trabajadores durante su vida laboral, las cuales están en función de su edad,

relación laboral, nivel de ingreso y tipo de hogar, entre otros factores. Algunas de

estas necesidades se satisfacen con la oferta vigente de productos financieros del

Instituto; algunas otras, sin embargo, podrían cubrirse a través de nuevos productos

financieros, tal y como se analizará más adelante.

La ilustración 3 muestra los nichos a explorar con base en las necesidades

identificadas y los resultados principales de la encuesta. A efecto de dimensionar el

tamaño de la demanda para cada tipo de producto financiero o servicio requerido,

se presenta el valor de los estadísticos más relevantes en cada etapa crítica del

ciclo de vida laboral. En las siguientes secciones se analizan los resultados a detalle

y se presentan algunas propuestas para cada necesidad identificada.

Ilustración 2. Árbol de decisiones para satisfacer soluciones de vivienda a lo largo del ciclo de vida laboral

Fuente: Infonavit.

Ilustración 3. Nichos a explorar para satisfacer las necesidades de productos financieros para soluciones de vivienda

Fuente: Infonavit.


La gráfica 49 muestra la segmentación de los derechohabientes conforme a su nivel

de ingreso a lo largo del ciclo de vida laboral, lo que es fundamental para

comprender la forma en que las necesidades de productos financieros para

soluciones de vivienda van cambiando en el tiempo. Como se aprecia, la estructura

de ingresos y de edades del universo de derechohabientes es similar a la observada

en el ámbito urbano nacional17. La mayor parte de los derechohabientes (65.6%)

percibe lo equivalente a hasta 3 UMAs mensuales. Conforme se incrementa el

segmento de ingreso, la proporción de trabajadores se reduce hasta ubicarse en

0.9% para los que perciben más de 10 UMAs.

Como se aprecia en la gráfica 49, dado que los más jóvenes en general perciben

menores ingresos, los derechohabientes entre 18 y 25 años de edad muestran el

mayor peso relativo en los segmentos de ingreso más bajo. La importancia de los

trabajadores de mayor edad se incrementa conforme aumenta el ingreso.

La gráfica 50 presenta la segmentación de derechohabientes conforme su relación

laboral18 y crediticia con el Infonavit19. Del total de derechohabientes, 10.8% tiene

relación laboral y cuenta con crédito con el Infonavit. Para este segmento de

trabajadores, es de interés conocer sus necesidades y preferencias, con el propósito

de asegurar que obtengan el mayor provecho del crédito. Como se aprecia, las

mayores proporciones se presentan en los derechohabientes que tienen entre 30 y

50 años de edad (65.6%); es decir, ya cuentan con ahorro en su SCV y con el

puntaje requerido para acceder a un crédito.

Por su parte, 19.0% de los derechohabientes tiene relación laboral y no ha tenido

un crédito con el Instituto. Este segmento es el de mayor interés y potencial para el

Instituto, ya que esos trabajadores cuentan con relación laboral y, por alguna razón,

no han accedido a un crédito para una solución de vivienda. Como se aprecia en la

gráfica 50, poco más de la mitad (53.9%) de ellos se ubica en los segmentos de

edad de 18 a 35 años; es decir, son trabajadores más jóvenes, que por su menor

experiencia laboral y bajo nivel de ingreso, aún no han logrado acceder a un crédito

con el Instituto.

A la vez, 13.1% de los derechohabientes no tiene relación laboral y tiene, o ha

tenido, crédito con el Instituto. Para este segmento, el análisis se centra en

identificar si han tenido algún problema para pagar su crédito y, en su caso, el tipo

de solución que ha sido planteado y acordado con el Infonavit. Finalmente, casi tres

de cinco trabajadores (57.1%) no tienen relación laboral, ni crédito. Como se

17 Conforme a la Encuesta Nacional de los Hogares (ENH) 2017 del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). 18 El término “trabajadores (o derechohabientes) con relación laboral”, se refiere a aquellos activos formales; es decir,

registrados ante IMSS. 19 Se refiere a los derechohabientes que actualmente tienen, o tuvieron en el pasado, crédito con el Infonavit.


observa en la gráfica 50, dentro del grupo de trabajadores sin relación laboral, los

segmentos de edad más avanzada tienen mayor peso: las mayores proporciones

se observan en los estratos de edad de 35 años o más. Alrededor de 10% tiene más

de 65 años, de los cuales la mitad son jubilados y una cuarta parte amas de casa.

Gráfica 49. Segmentación del universo de derechohabientes por ingreso y edad

Gráfica 50. Segmentación del universo de derechohabientes según relación laboral y crediticia con el Infonavit

MERCADO DE VIVIENDA


Acumulación de ahorro

Más y mejor información sobre el salario de cotización y la SCV

Desde el inicio de su vida laboral, el trabajador establece su primer contacto con el

Infonavit como ahorrador. A partir de ese momento, el derechohabiente requiere

contar con información de calidad, esto es: exacta, veraz, completa, comparable,

oportuna, continua, relevante, coherente y accesible20 sobre sus ahorros y sobre los

productos financieros y servicios a los que puede acceder a lo largo de su vida

laboral.

La toma de decisiones y la capacidad de planear su desarrollo y el de su familia

mejoran sustancialmente cuando el trabajador dispone de información de calidad

sobre el ahorro que acumula y sobre las opciones de apalancamiento con las que

cuenta.

Sin embargo, hoy en día tres de cada cinco derechohabientes no saben que tienen

un ahorro en el Infonavit, el cual se acumula en la SCV. Cinco de cada seis no

conocen el monto ahorrado que tienen en la SCV. De estos últimos, 67.0% percibe

3 UMAs o menos y 48.5% son jóvenes de 18 a 35 años. Como se aprecia en la

gráfica 51, las mayores proporciones de derechohabientes que desconocen el

monto ahorrado en la SCV se presentan en ese segmento de edad (jóvenes de 18

a 35 años), particularmente en ingresos menores o iguales a 5 UMAs. Para los

trabajadores de mayor ingreso (6 UMAs o más), destaca también el segmento de

50 a 55 años de edad.

Por su parte, 27.7% de los trabajadores que no conoce el monto ahorrado en su

SCV tiene relación laboral, de los cuales 37.5% tiene o ha tenido con crédito con el

Infonavit. En la gráfica 52 se observa que, el segmento que más desconoce el monto

ahorrado en la SCV es el de derechohabientes sin relación laboral y sin crédito

(59.1%), dentro del que destacan tanto jóvenes (de 18 a 35 años), como de edad

avanzada (más de 65 años). La falta de relación laboral y crediticia con el Infonavit

es un factor que puede explicar el desconocimiento del monto ahorrado por parte

de este conjunto de derechohabientes.

Le sigue en importancia el segmento de derechohabientes con relación laboral y sin

crédito (17.3%), dentro del cual los jóvenes de entre 18 y 35 años representan la

mayor proporción (55.3%); la corta edad y la falta de relación crediticia con el

Instituto pueden explicar el desconocimiento del monto ahorrado en la SCV. Por su

20 “Metodología Aseguramiento de la Calidad de la Información Estadística”, Organización de las Naciones Unidas (ONU)

y Departamento Administrativo Nacional de Estadística de Colombia (DANE), 2011.

MERCADO DE VIVIENDA


parte, los trabajadores con relación laboral y con crédito representan únicamente

10.4% del total que desconoce el monto ahorrado en su SCV; las mayores

proporciones se ubican en las edades de entre 30 y 50 años (67.2%).

MERCADO DE VIVIENDA

Gráfica 51. Segmentación de los derechohabientes que no conocen el monto ahorrado en la SCV por edad e ingreso

MERCADO DE VIVIENDA

Gráfica 52. Segmentación de los derechohabientes que no conocen el monto ahorrado en la SCV

según relación laboral y crediticia con el Infonavit

66

Otro aspecto de fundamental relevancia es el conocimiento del salario con el que el

derechohabiente está dado de alta ante el Infonavit, ya que es la base de cotización

que determina el ahorro que se acumula en su SCV. Cuatro de cada cinco

derechohabientes no conocen esta información. Se trata, fundamentalmente, de

trabajadores jóvenes de ingreso bajo, de los cuales 25.8% tiene relación laboral (de

éstos, 34.0% cuenta con crédito del Infonavit).

Es importante informar a los derechohabientes, desde su afiliación, el salario con el

que están registrados ante el Infonavit. Asimismo, se requieren mejorar los canales

de comunicación para proporcionarles de forma oportuna, clara y permanente la

información sobre las aportaciones que hacen sus patrones a lo largo de su vida

laboral, el monto ahorrado en su SCV y los usos que le pueden dar a través de los

productos financieros y servicios que ofrece el Instituto.

Con este objetivo, en el marco de la Estrategia Integral de Mejora en el Servicio

(EIMS) iniciada en 2017, se puso en operación un nuevo portal institucional

personalizado y mejoras para potenciar el autoservicio en Mi Cuenta Infonavit (MCI).

Asimismo, en 2018 se lanzó el Programa Socio Infonavit, cuyo objetivo parte de la

necesidad de conocer mejor a los derechohabientes a través de cuatro premisas:

a. Generar datos que permitan conocer a los derechohabientes.

b. Mejorar los datos existentes de los derechohabientes para mantenerse en

contacto con ellos.

c. Entender la etapa de vida y necesidades de vivienda.

d. Mejorar la atención e informar a los Socios Infonavit acerca del Instituto.

Estas estrategias constituyen un espacio de interacción con alto potencial y valor

para los derechohabientes, al permitirles acceder de manera fácil a servicios e

información sobre sus ahorros y los productos financieros y beneficios que ofrece el

Instituto.

67

Renta de vivienda

Durante los primeros años de la etapa laboral, el derechohabiente acumula ahorro

para acceder posteriormente a un crédito para vivienda. Asimismo, experimenta

cambios frecuentes de empleo y residencia, lo que se acompaña de mayor

movilidad geográfica. El hogar tiende a ser unipersonal, nuclear (pareja sin hijos) o

corresidente (dos o más personas sin relación de parentesco).

Por estos motivos, durante esa etapa el trabajador tiene la necesidad de rentar

vivienda. De hecho, como se presenta en la gráfica 53, la quinta parte (20.8%) de

los derechohabientes reside en vivienda rentada y 10.1% en vivienda prestada21.

Las mayores proporciones de derechohabientes que rentan vivienda se presentan

en los segmentos de jóvenes de 18 a 35 años de edad (51.9%) y de hasta 3 UMAs

de ingreso (68.1%). Como se aprecia en la gráfica 54, incluso el segmento de

trabajadores más jóvenes (18 a 25 años) tiene su mayor peso relativo en los niveles

de ingreso de 5 UMAs o menos. Al considerar la relación laboral y crediticia con el

Infonavit, en la gráfica 55 se observa que casi una tercera parte (29.6%) de los

trabajadores que renta la vivienda tiene relación laboral y no cuentan con crédito;

de éstos, 64.1% tiene entre 18 y 35 años de edad. Es decir, existe demanda y

necesidades de renta de vivienda por parte de derechohabientes que trabajan,

particularmente jóvenes y que perciben ingresos bajos.

21 Conforme al Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), los porcentajes observados a nivel urbano nacional

son: 14.7% de las viviendas son rentadas; 17.7% prestadas, y 62.9% propias (53.4% ya están pagadas y 9.5% se están

pagando). El restante 4.7% se refiere a vivienda intestada o en otra situación (Encuesta Nacional de los Hogares 2017).

68

Gráfica 53. Situación de la vivienda en la que actualmente habita

33.3%

27.2%

20.8%

10.1%

8.6%

Propia y ya está

pagada

Propia, pero la está

pagando

Rentada

Prestada

Sin información

n= 10,000

Gráfica 54. Segmentación de los derechohabientes que rentan la vivienda por edad e ingreso

Gráfica 55. Segmentación de los derechohabientes que rentan la vivienda según relación laboral y crediticia con el

Infonavit


Del total de derechohabientes que renta, 65.0% tiene tres años o menos rentando

la vivienda en la que actualmente reside, lo que sugiere una relativa elevada

movilidad de parte de este segmento de trabajadores.

Gráfica 56. Años que lleva rentando la vivienda en la que reside

Las razones principales de rentar son: la falta de recursos económicos para comprar

una vivienda (32.5%); la ubicación de la vivienda (12.8%), y el cambio de residencia

(7.1%).

La renta de vivienda es la opción que da más flexibilidad para la movilidad. Permite

a una parte de los derechohabientes ubicarse en sitios más cercanos o mejor

conectados con su centro de trabajo. Como se aprecia en la siguiente gráfica, los

derechohabientes que rentan la vivienda emplean menos tiempo para trasladarse

al trabajo respecto a los que tienen vivienda propia. En particular, 66.9% de los

derechohabientes que rentan la vivienda emplean una hora o menos para

trasladarse al centro de trabajo; este porcentaje es 5 puntos base menor para los

derechohabientes con vivienda propia (61.9%).

35.7%

17.7%

11.6%

17.4%

9.4%

3.1%

2.5%

1.2%

0.6%

0.6%

0.3%

Un año o menos

Más de 1 año a 2 años

Más de 2 años a 3 años







Más de 30 años

Sin información

3 años o

menos:

65.0%

Dh que rentan la vivienda en la que residen

n= 2,074


Gráfica 57. Tiempo de traslado al trabajo según situación

de residencia en la vivienda

El transporte público para trasladarse al trabajo es más utilizado por los

derechohabientes que rentan la vivienda (52.6%) respecto a los que tienen vivienda

propia (49.0%). El 23.7% de los derechohabientes que tienen vivienda propia utiliza

el automóvil privado, 6.7 puntos base más que los que rentan vivienda (17.0%).

Caminar y usar la bicicleta son también medios de transporte más utilizados por los

derechohabientes que rentan vivienda (11.3%) respecto a los que disponen de

vivienda propia (9.8%).

Gráfica 58. Medio de transporte utilizado para trasladarse al trabajo según

situación de residencia en la vivienda

17.5%

17.4%

17.6%

16.7%

20.9%

20.7%

23.0%

20.5%

24.7%

23.8%

26.3%

26.7%

17.7%

18.1%

17.5%

17.1%

4.4%

4.6%

4.0%

4.1%

4.5%

4.2%

4.7%

5.2%

Total

muestra

Propia

Rentada

Prestada

Menos de 15 minutos Entre 15 y 30 minutos Entre 31 minutos y una hora

Más de una hora a 2 horas Más de dos horas a 3 horas. Más de 3 horas

No contestó

Una hora o menos: 63.9%



100%

(n= 6,050)

100%

(n= 2,074)

100%(n= 1,012)

100%

(n= 10,000)


50.3%

49.0%

52.6%

53.3%

21.2%

23.7%

17.0%

15.1%

10.5%

9.8%

11.3%

13.4%

5.2%

5.3%

5.2%

4.4%

3.1%

4.4%

5.4%

6.0%

Total

muestra

Propia

Rentada

Prestada

Transporte público AutomóvilCamina o usa bicicleta Camión servicio privado para empleadosTaxi MotocicletaNo contestó / otros

100%

(n= 6,050)

100%

(n= 2,074)

100%

(n= 1,012)

100%(n= 10,000)


Como se explica más adelante, dos de cada cinco derechohabientes están

satisfechos con la vivienda que rentan. Esto señala que la renta de vivienda es una

opción para los jóvenes y de ingreso bajo, en tanto acumulan ahorro y cumplen con

los requisitos para acceder a un crédito hipotecario.

Problemas para rentar

Poco más de la tercera parte de los derechohabientes que reside en vivienda

rentada ha tenido problemas para rentar por falta de depósito, garantía o fianza. De

ellos, casi la mitad (47.7%) tiene entre 18 y 35 años de edad y 69.7% percibe hasta

3 UMAs. Como se aprecia en la siguiente gráfica, los derechohabientes de 40 años

o menos tienen mayor peso en los segmentos de ingreso más bajo.

Al considerar la relación laboral y crediticia con el Infonavit, 29.6% tiene relación

laboral y no ha tenido crédito, de los cuales 54.5% tiene entre 18 y 35 años de edad

(gráfica 60). Es decir, nuevamente se trata, en su mayoría, de trabajadores jóvenes

y de ingreso bajo, quienes podrían beneficiarse de un producto financiero diseñado

para apoyar la renta de vivienda.

De hecho, casi cuatro de cada 10 derechohabientes que rentan la vivienda en la

que residen, consideran que utilizar parte del ahorro que tienen acumulado en la

SCV para garantía, depósito o fianza, les permitiría acceder a viviendas en renta de

mejor calidad. Ante esta situación, es importante explorar cambios al marco jurídico

para diseñar productos financieros que les permitan utilizar parcialmente dicho

ahorro para ese fin.

Gráfica 59. Segmentación de los derechohabientes que han tenido problemas para rentar

por falta de depósito, garantía o fianza por ingreso y edad

Gráfica 60. Segmentación de los derechohabientes que han tenido problemas para rentar por falta de depósito, garantía

o fianza según relación laboral y crediticia con el Infonavit


Crédito y cobranza

Acceso al crédito

En la medida en que el hogar se amplía, con la llegada del primer hijo, enfrenta la

necesidad de adquirir una vivienda, ya sea nueva o usada. Si el derechohabiente

cumple con los requisitos puede acceder a un crédito y de manera informada utilizar

sus ahorros para cubrir dichas necesidades. Es importante que conozca: las

características de la vivienda a financiar, y su entorno como disponibilidad de

servicios, mobiliario urbano y transporte de la localidad.

Casi 8 de cada 10 derechohabientes no han tenido un crédito con el Infonavit, de

los cuales 50.2% tiene entre 18 y 40 años de edad. Con relación al ingreso, 67.7%

percibe hasta 3 UMAs. Asimismo, la cuarta parte de los derechohabientes que no

ha accedido a un crédito tiene relación laboral formal. Es decir, los

derechohabientes que no han accedido a un crédito con el Infonavit son, en su

mayoría, jóvenes de ingreso bajo, lo que en parte podría explicarse por la falta de

ahorro y por no contar con el puntaje suficiente para acceder a uno.

Como se aprecia en la gráfica 61, los trabajadores de menor edad (18 a 25 años) y

que no han tenido un crédito de tienen mayor participación en los segmentos de

ingreso más bajo (hasta 5 UMAs), lo que refleja la necesidad de focalizar el análisis

hacia este grupo de derechohabientes. En la gráfica 62 se observa que más de la

mitad (53.9%) del total de derechohabientes que tiene relación laboral pero no ha

accedido a un tenido un crédito, tiene entre 18 a 35 años de edad. Por el contrario,

dentro de los derechohabientes sin relación laboral, la proporción de los segmentos

de mayor edad incrementan su peso relativo; 11.1% de estos trabajadores tiene 65

años o más, de los cuales 45.9% son jubilados y 24.0% amas de casa.

MERCADO DE VIVIENDA

Gráfica 61. Segmentación de los derechohabientes que no han tenido un crédito con el Infonavit por ingreso y edad

MERCADO DE VIVIENDA

Gráfica 62. Segmentación de los derechohabientes que no han tenido un crédito con el Infonavit según relación laboral

79

Gráfica 63. Principal razón por la que no ha tenido un crédito con el Infonavit

Del total de derechohabientes que no le interesó indagar sobre un crédito, 34.4%

señala no necesitar un crédito para vivienda y 13.1% percibe los siguientes aspectos

relevantes para el Infonavit: periodo extenso para el pago del crédito; monto bajo

del crédito, y exceso de trámites.

53.4%

23.3%

8.3%

4.1%

2.1%

2.0%

1.2%

2.9%

1.0%

1.6%

No le interesó indagar sobre un crédito

Nunca logró precalificar

Logró precalificar para un crédito, pero no le

convino tomarlo

Falta de información sobre el crédito

No tiene un trabajo

No fue necesario solicitar un crédito

Pone muchas trabas el Infonavit

No contestó

No sabe

Otra

n= 7,614

DH que mencionaron nunca haber tenido un crédito

Infonavit.

80

Gráfica 64. Razón por la que no le interesó indagar sobre un crédito

Con relación a los derechohabientes que no les convino tomar un crédito, a pesar

de precalificar, 19.7% señaló que las viviendas no satisfacen sus necesidades y

13.9% que las casas están muy lejos. Además, el 31.9% refirió las siguientes

percepciones relevantes para el Infonavit: monto bajo del crédito; intereses altos, y

exceso de trámites. Las mayores proporciones de trabajadores con esta opinión se

ubican en los segmentos de entre 30 y 40 años de edad y de ingreso medio (de 3 a

10 UMAs).

Distintas acciones iniciadas en 2017 se orientan a resolver estas problemáticas

como son, el Nuevo Crédito en Pesos y el proceso de agilización y eliminación de

los trámites en beneficio de los derechohabientes.

19.8%

14.6%

10.4%

7.9%

7.2%

4.6%

3.8%

3.7%

3.1%

2.7%

2.6%

2.5%

2.3%

5.0%

4.3%

5.4%

No necesitó un crédito para vivienda

Ya tenía una vivienda propia

Nadie me informó a lo que tenía derecho

Créditos nunca se terminan de pagar

Trabajé pocos años y casi no debo tener ahorro

No tenía un trabajo estable

No pensó en su futuro

Casas son pequeñas, lejanas y de mala calidad

Tenía otro tipo de gastos

Préstamo no alcanza para lo que necesita

Falta de tiempo para informarse

Muchas trabas en el Infonavit

Vivía con sus papás (herencia)

No contestó

No sabe

Otra

Aspectos

relevantes para

el Infonavit:

13.1%

No necesita

un crédito:

34.4%

n= 3,988

DH que no les interesó indagar sobre un crédito con

Infonavit.

81

Gráfica 65. Razón por la que no le convino tomar un crédito,

a pesar de precalificar

El 55.6% de los trabajadores que no ha tenido un crédito está interesado en acceder

a uno. De éstos, 27.4% tiene relación laboral. El uso que le darían al crédito es, en

orden de importancia: adquirir vivienda nueva (53.1%); adquirir vivienda usada

(15.2%); reparar y/o mejorar la vivienda (12.1%); construir en terreno propio (7.6%),

y ampliar la vivienda (5.3%).

Gráfica 66. Interés por un crédito

19.7%

16.9%

13.9%

6.4%

5.8%

5.2%

4.6%

4.0%

3.4%

3.4%

3.2%

2.6%

2.4%

1.0%

0.4%

1.4%

1.0%

5.0%

Viviendas no satisfacen mis necesidades

Monto del crédito es muy bajo

Casas están muy lejos

Intereses son muy altos

Ya tenía resuelto donde vivir

No me interesó endeudarme

Créditos nunca se terminan de pagar

Trámites son muy engorrosos

Descuento mensual

No alcanzó la puntuación

No le interesó

Estaba inseguro de adquirir el crédito

No tenía un trabajo fijo

No le brindaron la información adecuada

Prefirió un crédito bancario

No contestó

No sabe

Otro

Aspectos

relevantes para

el Infonavit:

31.9%

n= 503

DH que precalifican para un crédito Infonavit,

pero que señalaron no convenirles tomarlo

55.6%

40.6%

1.5%

2.2%

Sí

No

No

contestó

No sabe

DH que nunca han tenido un crédito Infonavit.

n= 7,614

82

Gráfica 67. Uso que le darían al crédito los derechohabientes

que no han accedido a uno

Ante esta necesidad, se requieren explorar reformas al marco jurídico, así como

mecanismos para mejorar las condiciones crediticias y la calidad de las viviendas

que se financian con créditos del Infonavit. Es necesario analizar la posibilidad de

liberar el monto máximo de crédito y determinarlo con base en la capacidad de pago

del derechohabiente. De fundamental relevancia es mejorar la atención a los

derechohabientes y simplificar los trámites relacionados con el otorgamiento y pago

de los créditos, y consolidar la originación digital.

Satisfacción con las viviendas

Casi la mitad de los derechohabientes tiene alguna necesidad de vivienda (47.8%).

Las mayores necesidades se presentan en ampliaciones y mejoras: 37.9% necesita

más espacio y 9.9% requiere una vivienda distinta. Del total de derechohabientes

que tienen alguna necesidad de vivienda, la quinta parte (20.6%) tiene relación

laboral y no ha accedido a un crédito del Instituto.

53.1%

15.2%

12.1%

7.6%

5.3%

1.1%

0.5%

1.4%

0.9%

2.8%

Adquirir vivienda nueva

Adquirir vivienda usada

Reparación/mejoramiento de vivienda

Construcción en terreno propio

Ampliación de vivienda

Comprar un terreno

Pago de un crédito con otra entidad

financiera

No contestó

No sabe

Otra

n= 4,237

DH que no han accedido a un crédito pero lo

aceptarían en este momento.

83

Gráfica 68. Satisfacción con la vivienda actual

Los derechohabientes con relación laboral y sin crédito con el Infonavit, pero que

tienen alguna necesidad de vivienda, señalan que no han accedido a un crédito por

las siguientes razones:

no le interesó indagar sobre un crédito: 45.5%;

nunca logró precalificar: 28.7% (5.4 puntos porcentuales más que lo observado

en el universo de derechohabientes que no han tenido un crédito), y

logró precalificar, pero no le convino tomar el crédito: 13.6% (5.3 puntos

porcentuales más que el promedio del universo de derechohabientes sin

crédito).

46.5%

37.9%

9.9%

4.8%

0.9%

La actual satisface mis necesidades

Necesito más espacio/necesito otro

cuarto

Necesito una vivienda distinta

No contestó

No sabe

Tienen alguna

necesidad de

vivienda:

47.8%

n= 10,000

84

Gráfica 69. Principal razón por la que no ha tenido un crédito con el Infonavit: derechohabientes con relación laboral y alguna necesidad de vivienda

Las razones principales señaladas por los derechohabientes de no haber accedido

a un crédito, a pesar de precalificar, y que tienen relación laboral y alguna necesidad

de vivienda son:

monto bajo de los créditos: 22.9%;

viviendas no satisfacen sus necesidades: 18.3%;

lejanía de las casas: 14.7%;

intereses altos: 6.4%, y

ya tiene resuelto en donde vivir: 6.4%.

53.4%

23.3%

8.3%

4.1%

2.1%

2.0%

1.2%

5.5%

45.5%

28.7%

13.6%

4.3%

0.9%

1.3%

1.7%

4.0%

No le interesó indagar sobre un crédito

Nunca logró precalificar para un crédito

Logró precalificar para un crédito, pero

no le convino tomarlo

Falta de información sobre el crédito

No tiene un trabajo

No fue necesario solicitar un crédito

(tiene una vivienda)

Pone muchas trabas el Infonavit

No contestó / No sabe

n= 7,614

n= 983

Total de DH que no han tenido un

crédito DH con relación laboral, sin crédito

y con alguna necesidad de vivienda

85

Gráfica 70. Razón por la que no le convino tomar un crédito, a pesar de precalificar: derechohabientes con relación laboral y alguna necesidad de vivienda

Como se aprecia en la siguiente gráfica, el interés para acceder a un crédito del

Infonavit es mayor para los derechohabientes que tienen relación laboral respecto

al total de trabajadores sin crédito (con y sin relación laboral).

19.7%

16.9%

13.9%

6.4%

5.8%

5.2%

4.6%

4.0%

3.4%

3.4%

3.2%

2.6%

2.4%

1.0%

0.4%

7.4%

18.3%

22.9%

14.7%

6.4%

6.4%

1.8%

3.7%

2.8%

2.8%

3.7%

2.8%

1.8%

2.8%

0.9%

0.9%

7.3%

Las viviendas no satisfacen sus necesidades

El monto del crédito es muy bajo

Las casas están muy lejos

Los intereses son muy altos

Ya tenía resuelto donde vivir

No me interesó endeudarme

Son créditos que nunca acaban de pagarse

Los trámites son muy engorrosos

Descuento mensual

No alcanzó la puntuación

No le interesó

Estaba inseguro de adquirir el crédito

No tenía un trabajo fijo

No le brindaron la información adecuada

Prefirió un crédito bancario

No contestó / No sabe / Otras

68.7%

n= 503

n= 109

Total de DH que precalifican

DH con relación laboral, sin crédito, con alguna necesidad de vivienda

86

Gráfica 71. Interés por acceder a un crédito según satisfacción

con la vivienda actual

En caso de adquirir un crédito, el principal uso que le darían los derechohabientes

con relación laboral y con necesidad de una vivienda distinta son: 58.1% a adquirir

vivienda nueva; 19.5% a adquirir vivienda usada y 7.6% a construir en terreno

propio. Para el caso de los trabajadores que requieren más espacio u otro cuarto,

estas proporciones son: 48.4%, 18.5% y 8.9%, respectivamente. Asimismo, el

12.5% de los derechohabientes que requiere más espacio u otro cuarto, utilizarían

el crédito para reparación y/o mejora de su vivienda y 5.2% para ampliarla.

55.6%

41.6%

68.2%

82.3%

61.1%

48.2%

69.6%

81.1%

Total muestra


Necesito más espacio / Necesito otro

cuarto

Necesito una vivienda distinta

n = 7,614

n = 1,904

Total de DH sin crédito

DH con relación laboral y sin crédito

87

Gráfica 72. Uso que le darían al crédito los derechohabientes con relación laboral

y que no han accedido a uno

Factores asociados con la satisfacción con la vivienda

Las necesidades de soluciones de vivienda son en general mayores conforme se

reduce el nivel de ingreso. Tanto la necesidad de más espacio, como de vivienda

distinta, tienden a incrementarse conforme se reduce el ingreso. Para el segmento

de hasta 3 UMAs, el 39.6% de los derechohabientes requiere más espacio y 10.5%

una vivienda distinta.

Por su parte, en la medida en que se incrementa el ingreso, en general las

necesidades de más espacio se reducen y se incrementan las de vivienda distinta.

Para el segmento de 10 UMAs o más, la proporción de derechohabientes con

necesidades de más espacio es de sólo 19.1% y de quienes requieren una vivienda

distinta 12.8%.

48.4%

18.5%

12.5%

8.9%

6.3%

0.6%

0.8%

4.0%

58.1%

19.5%

5.2%

7.6%

3.8%

0.0%

1.9%

3.8%

Adquirir vivienda nueva

Adquirir vivienda usada

Reparación/mejoramiento de vivienda

Construcción en terreno propio

Ampliación de vivienda

Pago de un crédito hipotecario que se tiene con otra

entidad financiera

Comprar un terreno


n= 504

n= 210

DH que necesitan más espacio / otro cuarto

DH que necesitan una vivienda distinta

88

Gráfica 73. Satisfacción con la vivienda actual por segmento de ingreso

Un factor asociado que determina el grado de satisfacción con la vivienda, es el

número de integrantes del hogar. En la medida en que el número de ocupantes es

superior a tres personas, la satisfacción tiende a reducirse. Para las viviendas con

más de ocho ocupantes, la proporción de derechohabientes con necesidad de más

espacio y de vivienda nueva se incrementa a 41.1% y 17.4%, respectivamente.

Gráfica 74. Satisfacción con la vivienda actual según número

de ocupantes de la vivienda

46.5%

45.4%

47.0%

50.8%

46.9%

49.2%

62.8%

37.9%

39.6%

39.8%

37.0%

38.6%

35.8%

19.1%

9.9%

10.5%

10.6%

8.6%

10.6%

11.0%

12.8%

Total muestra

Hasta 3 UMAs

3 a 4 UMAs

4 a 5 UMAs

5 a 6 UMAs

6 a 10 UMAs

Más de 10

UMAs

La actual satisface mis necesidades Necesito más espacio/necesito otro cuarto

Necesito una vivienda distinta No contestó / No sabe

100%

n= 10,000

Alguna necesidad de vivienda: 31.9%

Alguna necesidad de vivienda:

47.8%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

46.5%

54.6%

43.1%

41.2%

37.7%

37.9%

29.5%

42.7%

39.8%

41.1%

9.9%

8.1%

9.4%

15.3%

17.4%

Total

muestra

Hasta 3

personas

De 4 a 6

personas

De 7 a 8

personas

Más de 8

personas



100%

n= 10,000



100%

100%

100%

100%

89

La ubicación de las viviendas juega también un papel de suma relevancia en el

grado de satisfacción. Mientras que el 55.1% de los derechohabientes que vive a

15 minutos o menos de su trabajo señala estar satisfecho con su vivienda, este

porcentaje es de 41.0% para quienes viven a más de tres horas de su trabajo.

Gráfica 75. Satisfacción con la vivienda actual según

tiempo de traslado al trabajo

La satisfacción con la vivienda es mayor cuando ésta es propia respecto a cuando

es rentada o prestada, lo que refuerza la importancia de acceder a un crédito para

adquirir vivienda en la medida en que el derechohabiente acumule ahorro y cumpla

con los requisitos establecidos.

41.0%

41.6%

41.9%

44.8%

46.0%

55.1%

46.5%

41.2%

45.2%

42.0%

40.3%

38.2%

32.2%

37.9%

12.8%

10.7%

11.7%

9.5%

10.1%

9.0%

9.9%

Más de tres horas

Más de dos horas a tres horas

Más de una hora a dos horas

Entre 31 minutos y una hora

Entre 15 y 30 minutos

Menos de 15 minutos

Total muestra


Necesito más espacio/necesito otro cuarto

100%



n = 10,000

Mayor

tiempo

de

traslado

al

trabajo

100%

100%

100%

100%

100%

100%

90

Gráfica 76. Satisfacción con la vivienda según situación de residencia

Satisfacción con la vivienda y tamaño urbano

Como se aprecia en la gráfica 77, la proporción de derechohabientes que realiza

menor tiempo de traslado al centro de trabajo se reduce conforme aumenta el

tamaño urbano. En particular, mientras que el 72.8% de los derechohabientes que

reside en ciudades de menos de 200 mil habitantes realiza una hora o menos al

centro de trabajo, para los que viven en ciudades de más de un millón de habitantes

este porcentaje se reduce a 56.3% (16.5 puntos base menos). Esto evidencia la

necesidad de mejorar la planeación urbana por parte de las instancias federales y

locales, a efecto de mejorar la conectividad de las viviendas con los centros de

trabajo.

46.5%

50.2%

41.7%

40.1%

37.9%

38.8%

37.5%

35.5%

9.9%

6.1%

15.4%

20.1%

Total muestra

Propia

Rentada

Prestada



n= 10,000




100%

100%

100%

100%

91

Gráfica 77. Porcentaje de derechohabientes según tiempo de traslado al centro

de trabajo por tamaño de aglomeración urbana

En la gráfica 78 se muestra que el transporte público es, en general, el medio más

utilizado en ciudades de mayor tamaño. Sin embargo, como se evidenció

anteriormente, el tiempo de traslado al trabajo se incrementa con el tamaño urbano,

lo que sugiere hay importantes áreas de oportunidad para mejorar la calidad del

servicio de transporte público en las ciudades grandes.

16.1%

17.5%

15.2%

18.3%

20.9%

17.5%

17.2%

19.6%

25.8%

23.5%

26.4%

20.9%

23.0%

25.7%

26.3%

27.0%

25.5%

24.7%

20.0%

16.7%

17.0%

17.6%

13.1%

17.7%

6.2%

4.4%

2.6%

2.4%

2.5%

4.4%

5.9%

3.7%

2.6%

2.6%

4.1%

4.5%

1,000,000 o más

De 750,000 a 999,999

De 500,000 a 749,999

De 200,000 a 499,999

Menos de 200,000

Total muestra

Menos de 15 minutos Entre 15 y 30 minutos Entre 31 minutos y una hora

Más de una hora a 2 horas Más de dos horas a 3 horas Más de 3 horas

No contestóUna hora o menos: 63.1%



100%

100%

100%

100%

100%

100%

Nú

me

ro d

e h

ab

ita

nte

s

92

Gráfica 78. Porcentaje de derechohabientes según medio de transporte utilizado para trasladarse al centro de trabajo por tamaño de aglomeración urbana

Autoconstrucción y autoproducción

Un aspecto de suma importancia es la forma en que los derechohabientes han

resuelto sus necesidades de vivienda nueva. Poco más de la tercera parte de los

derechohabientes con vivienda propia (33.9%) las han cubierto a través de la

autoconstrucción o autoproducción. De éstos, 18.3% tiene relación laboral y no

cuenta con crédito del Infonavit.

Gráfica 79. Situación que mejor describe su vivienda

al momento de adquirirla

Era nueva 48.4%

Era usada 16.1%

La construyó usted mismo o algún integrante de su hogar

(autoconstrucción) 16.6%

La mandó construir con un albañil o maestro de obra (autoproducción) 14.7%

La mandó construir con un ingeniero o arquitecto (autoproducción) 2.6%

Otra, no sabe, no contestó 1.5%

Total 100%

Derechohabientes con vivienda propia

n = 5,961

54.7%

49.6%

54.4%

48.8%

40.9%

50.5%

18.3%

21.1%

19.6%

23.2%

25.1%

20.8%

10.6%

10.3%

9.7%

9.8%

12.0%

10.6%

4.1%

5.3%

3.4%

4.7%

8.5%

5.1%

2.1%

2.4%

3.1%

4.7%

4.3%

3.0%

1,000,000 o más

De 750,000 a 999,999

De 500,000 a 749,999

De 200,000 a 499,999

Menos de 200,000

Total muestra

Transporte público Automóvil

Camina o usa bicicleta Camión servicio privado para empleados

Motocicleta Taxi

No contestó / otra

100%

100%

100%

100%

100%

100%

Nú

me

ro d

e h

ab

ita

nte

s

Autoconstrucción y

autoproducción:

33.9%

93

La satisfacción con la vivienda actual es mayor cuando ésta es autoproducida o

autoconstruida respecto a las opciones de compra nueva o usada. Por este motivo,

es recomendable incrementar la oferta y disponibilidad de los productos de

autoconstrucción y autoproducción, y asegurar que estas actividades cumplan con

estándares de calidad demandados por los derechohabientes.

Asimismo, es importante apoyar la escrituración de las viviendas construidas bajo

estos esquemas, ya que éstas se asocian a mayores proporciones de irregularidad

en la tenencia.

Gráfica 80. Satisfacción según condición original de la vivienda

Gráfica 81. Vivienda no escriturada según condición original

46.5%

58.4%

57.9%

54.0%

43.3%

37.9%

31.3%

28.9%

37.7%

45.8%

9.9%

5.6%

7.1%

5.1%

6.3%

Total muestra

Autoproducción

Autoconstrucción

Era usada

Era nueva



n= 5,961


100%


100%

100%

100%

100%

20.3%

22.2%

20.7%

19.9%

19.8%

Total DH con vivienda propia

Autoconstrucción

Autoproducción

Era usada

Era nueva

n= 5,961

94

Los atributos más valorados por parte de los derechohabientes al adquirir una

vivienda son: la calidad de construcción; la cercanía al centro de trabajo y escuela

de los hijos; el precio, y el tamaño. Por este motivo es necesario fortalecer la

coordinación con la Secretaría de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano

(SEDATU), y otras entidades públicas y privadas, para impulsar el desarrollo de

políticas de vivienda que promuevan la calidad de las viviendas, y procuren la

cercanía y medios de transporte que aseguren una adecuada conectividad con los

centros de trabajo y escuela de los hijos.

Gráfica 82. Aspectos prioritarios al comprar una vivienda

Escrituración de vivienda

Al término del pago de crédito, la hipoteca se cancela y la escritura de la vivienda

se registra a nombre del derechohabiente. Sin embargo, para capturar el valor

patrimonial de su vivienda y fomentar la movilidad, es crucial que los trabajadores

tengan sus papeles en regla. Esto es de suma relevancia, porque al menos la

tercera parte de los derechohabientes que ha adquirido una vivienda con crédito del

Infonavit señala que el motivo fue “para contar con un patrimonio”.

Sin embargo, 20.3% de los derechohabientes que reside en vivienda propia no la

tienen escriturada y 77.2% sí la tiene escriturada22. De estos últimos, en el 52.7%

de los casos el documento de propiedad se encuentra a nombre de “alguien más”.

22 2.5% no contestó o no sabe.

43.2%

15.5%

13.6%

12.9%

6.6%

4.3%

3.9%

Calidad de construcción

Cercanía / lejanía

Precio

Tamaño

Servicios

Acondicionamiento


n= 10,000

95

Del total de derechohabientes que reside en vivienda propia y no la tienen

escriturada, la mayor proporción (53.6%) se presenta en el segmento de entre 35 y

55 años de edad. En cuanto al ingreso, 66.8% percibe hasta 3 UMAs.

Por su parte, el 56.4% de los derechohabientes que tiene vivienda propia y no la ha

escriturado, no tiene relación laboral y no ha accedido a un crédito con el Infonavit.

De éstos, 50.2% tiene entre 40 y 60 años de edad. Asimismo, 12.6% tiene relación

laboral pero no ha tenido un crédito con el Instituto, de los cuales 71.8% tiene entre

30 y 55 años de edad. Es probable que el no haber accedido a un crédito del

Infonavit sea un factor que explique la situación de no escrituración de una parte de

esos derechohabientes.

Gráfica 83. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no escriturada por ingreso y edad

Gráfica 84. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no escriturada según

relación laboral y crediticia con el Infonavit

98

Las principales razones de no haber escriturado son: porque no ha terminado de

pagar la casa (29.5%), por falta de recursos (22.5%) y por trámites complicados

(8.3%).

Gráfica 85. Razón por la que no ha escriturado

Ante esta situación, es recomendable explorar el desarrollo de productos financieros

que permitan utilizar parcialmente el ahorro de la SCV para la regularización de las

viviendas, lo cual se traduce en materializar formalmente el patrimonio. Al mismo

tiempo, es necesario analizar la posibilidad de impulsar alianzas con los notarios

para reducir los costos de escrituración y el exceso de trámites.

Como se vio en la sección anterior, la necesidad de apoyar la escrituración de

viviendas es mayor en el caso de aquéllas autoconstruidas y autoproducidas,

esquemas que son utilizados por al menos por 33.9% de los derechohabientes para

satisfacer sus necesidades de vivienda.

Seguro para vivienda

El aseguramiento de la vivienda y de las pertenencias que en ésta se encuentran

es fundamental para preservar el patrimonio que los trabajadores van formando a

lo largo de su vida. Esto es aún más relevante para la mayoría de los

derechohabientes, ya que la vivienda constituye el único patrimonio con el que

cuentan.

Casi siete de cada 10 derechohabientes cuya vivienda es propia, no la tiene

asegurada. Las mayores proporciones se observan en los derechohabientes de 30

29.5%

22.5%

8.3%

7.5%

5.4%

4.3%

3.0%

2.6%

2.1%

1.9%

1.9%

1.7%

1.6%

1.16%

5.39%

1.24%

No ha terminado de pagar la casa

Falta de recursos

Por trámites complicados

La zona/casa es irregular

No tiene tiempo

Por desinterés

No tiene los documentos necesarios

Ya están en trámite

El gobierno no los ha apoyado

Litigio

No es el dueño

La casa está intestada

Por problemas familiares

No contestó

No sabe

Otra

Falta

recursos

+ trámites

complicados:

30.8%

n= 1,207

DH con vivienda propia y que no está escriturada

99

a 55 años edad (53.6%) y con ingreso de hasta 3 UMAs (64.4%). Asimismo, 72.0%

no tiene o ha tenido crédito del Infonavit, de los cuales 21.2% tiene relación laboral.

Es decir, los derechohabientes con vivienda propia y no asegurada son, en su

mayoría, adultos de ingreso bajo, pero sin crédito. Dado que el crédito del Infonavit

incluye un seguro de vivienda, probablemente éste sea un factor que explique que,

al menos para parte de estos derechohabientes, actualmente no tengan asegurada

su casa.

Como se aprecia en la siguiente gráfica, al interior de cada segmento de ingreso,

se identifican algunas particularidades; por ejemplo: dentro del segmento de ingreso

de hasta 3 UMAs, además de los trabajadores de entre 30 a 55 años edad, destaca

la participación de los que tienen más de 65 años de edad (12.8%). De estos últimos,

52.9% son derechohabientes jubilados y el 17.7% amas de casa. Dentro del

segmento de mayor ingreso (6 UMAs o más), es importante la participación de los

trabajadores de entre 50 y 60 años de edad, en el que se concentra la tercera parte

de esos derechohabientes.

En la gráfica se aprecia que los trabajadores que tienen relación laboral (con y sin

crédito) están mayormente representados por los segmentos de entre 25 y 55 años.

Por el contrario, los derechohabientes sin relación laboral (con y sin crédito) se

conforman en su mayoría por personas de mayor edad: más de la cuarta parte tiene

60 años y más, de los cuales poco más del 50.0% son jubilados y alrededor del

20.0% amas de casa.

MERCADO DE VIVIENDA

100

Gráfica 86. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no asegurada por ingreso y edad

MERCADO DE VIVIENDA

101

Gráfica 87. Segmentación de los derechohabientes con vivienda propia no asegurada según

relación laboral y crediticia con el Infonavit

102

Del total de derechohabientes cuya vivienda es propia pero no la tiene asegurada,

15.5% señaló que la causa principal es no tener dinero para comprar un seguro.

Con el objetivo de apoyar al derechohabiente para resguardar el patrimonio con que

cuenta, es recomendable explorar el desarrollo de productos financieros para

acceder a un seguro para daño de vivienda y menaje. Para los acreditados con el

Infonavit, es importante analizar mecanismos para extender el seguro de la vivienda

una vez que se lleva a cabo la cancelación de la hipoteca.

Movilidad

La dinámica demográfica y económica del país ha generado que ahora exista mayor

movilidad laboral y los trabajadores cambien con mayor frecuencia de patrón y de

localidad de su trabajo. El Instituto facilita que los acreditados cuenten con mejores

servicios hipotecarios y puedan tener movilidad en su vivienda, buscando que la

misma se ajuste a las cambiantes necesidades de ubicación y tamaño.

Por este motivo, en mayo de 2018 el Infonavit inició la implementación del producto

financiero para incentivar la movilidad hipotecaria, el cual es necesario difundir y

consolidar en los próximos años. Es oportuno intensificar la comunicación sobre la

diversificación del portafolio del Infonavit para adaptarse a las necesidades de sus

derechohabientes en el tiempo, toda vez que, a seis meses de la implementación

de ese nuevo producto, siete de cada 10 derechohabientes acreditados todavía lo

desconocen.

Las mayores proporciones de trabajadores que desconocen el producto financiero

de movilidad se presentan en los segmentos de ingreso de hasta 3 UMAs (57.4%),

y entre 30 y 40 años de edad (44.2%), lo que es comprensible porque quienes tienen

mayores necesidades de cambiar de vivienda son los derechohabientes con más

años de edad, cuya familia habitualmente está conformada por más de un hijo.

En cuanto a la relación laboral, las mayores proporciones se presentan en los

acreditados sin relación laboral, situación que los limita a acceder a dicho beneficio.

Cuando se le explica al derechohabiente sobre las características y ventajas del

producto financiero para cambiar de vivienda, el 97.6% tiene una opinión favorable

sobre el mismo. Asimismo, ocho de cada 10 derechohabientes estarían dispuestos

a ponerse en contacto con el Infonavit para analizar la posibilidad de acceder a un

crédito para cambiar de casa, de los cuales 63.1% tienen relación laboral.

Es necesario continuar y consolidar la estrategia para difundir el producto financiero

para cambio de casa, a efecto de apoyar a los derechohabientes que necesitan una

vivienda distinta.

103

Problemas para el pago del crédito

El Infonavit se distingue de otras instituciones financieras por contar con un enfoque

de cobranza social que beneficia a los trabajadores en momentos de adversidad.

Sin embargo, todavía una parte importante de los derechohabientes desconoce las

opciones que el Instituto ofrece en caso de pérdida de empleo o problemas con el

pago de crédito.

Asimismo, 8% de los derechohabientes que han optado por llegar a un acuerdo con

el Instituto para regularizar el pago de su crédito no quedaron satisfechos con las

opciones propuestas.

En relación con el desconocimiento de las opciones para regularizar los pagos del

crédito en momentos de adversidad, seis de cada 10 derechohabientes desconocen

la existencia de prórrogas como opción, y 8 de cada 10 no saben sobre las

alternativas de restructuración, sobre el fondo de protección de pagos y sobre los

descuentos por liquidación anticipada.

En relación con la satisfacción de opciones de solución propuestas, nueve de cada

10 derechohabientes llevan pagando su crédito hipotecario menos de 15 años y seis

de cada 10 han tenido algún problema para pagarlo. De estos últimos, los

segmentos con las mayores proporciones se ubican en bajos ingresos (hasta 3

UMAs), y entre 30 y 50 años de edad. Asimismo, 64.8% tiene relación laboral y

32.4% se encuentra desempleado (2.8% no contestó).

De los derechohabientes que han tenido algún problema para pagar su crédito

hipotecario, tres de cada cuatro refieren como razón principal: la pérdida de empleo,

problemas económicos y el hecho de que ahora trabajan por cuenta propia. La

mayor proporción se presenta en el segmento de acreditados sin relación laboral.

104

Gráfica 88. Problemas para pagar el crédito

Para los derechohabientes que tuvieron un problema con el pago de crédito

hipotecario, el 72.2% se acercó al Instituto para buscar una solución. De éstos,

69.3% obtuvo una opción de solución, de los cuales el 92.0% quedó satisfecho.

La mayor proporción de derechohabientes que no quedaron satisfechos con la

solución ofrecida se presenta en el segmento de entre 30 y 40 años de edad. En

cuanto al ingreso, la mayor proporción se ubica en los segmentos de hasta 3 UMAs;

de 4 a 5 UMAs, y de 5 a 10 UMAs.

Es necesario explorar nuevas opciones para evitar el no pago de los créditos, al

tiempo de analizar productos de solución más flexibles para regularizar la situación

de los derechohabientes que enfrentan esta problemática.

56.0%

12.4%

7.5%

6.6%

4.1%

2.9%

2.5%

2.1%

1.7%

1.2%

0.4%

2.5%

Pérdida de empleo

Problemas económicos

Ahora trabajo por mi cuenta

Incremento de pagos

El esquema crediticio

Pagos ya no son automáticos

Bajos salarios

Problemas familiares

Tuve que mudarme de ciudad

Por otras deudas que tiene

La vivienda no resultó lo que esperaba


75.9%

n= 176

DH acreditados que han tenido problemas para pagar su crédito

105

Jubilación

Devolución del Saldo de la SCV

Al terminar su ciclo laboral, los trabajadores jubilados pueden hacer uso de su SCV

para mejorar su situación financiera al momento del retiro.

Dos de cada cinco derechohabientes que solicitaron la devolución del saldo de la

SCV no tuvieron respuesta favorable. Los segmentos más relevantes son 50 años

y más de edad y de hasta 5 UMAs de ingreso. Las principales razones son:

problemas por trámites excesivos y requerimientos de documentación, así como

información faltante o incorrecta sobre sus cotizaciones.

Es recomendable mejorar los procesos y sistemas institucionales para agilizar las

devoluciones y asegurar que la información sea completa, correcta y confiable.

Tabla 5. Nichos a explorar por segmentos de derechohabientes según condición laboral y crediticia con el Infonavit

TotalA.1 Con

crédito

A.2 Sin

créditoTotal

B.1 Con

crédito

B.2 Sin

crédito

Desconocimiento de la SCV 10,000 56.0% 47.9% 45.5% 49.2% 59.5% 50.6% 61.5%

Desconocimiento del monto

ahorrado en la SCV10,000 84.8% 78.8% 81.8% 77.2% 87.3% 85.3% 87.8%

Desconocimiento del salario

registrado ante el Infonavit 10,000 77.1% 66.8% 62.8% 69.0% 81.5% 73.7% 83.3%

Problemas para rentar por falta de

garantía, fianza o depósito2,075 32.3% 31.3% 24.4% 32.2% 32.8% 29.3% 33.1%

Vivienda propia no escriturada 5,961 20.3% 17.8% 18.5% 17.1% 21.3% 19.1% 22.1%

Vivienda propia no asegurada 5,961 66.8% 59.3% 50.7% 68.3% 70.0% 60.2% 73.4%

Sin crédito Infonavit 10,000 76.1% 63.8% N.A. 63.8% 81.4% N.A. 81.4%

Interés por un crédito del Infonavit 7,614 55.6% 61.1% N.A. 61.1% 53.8% N.A. 53.8%

Alguna necesidad de vivienda 10,000 47.8% 51.9% 52.3% 51.6% 46.0% 46.2% 46.0%

Desconocimiento del producto de

movilidad297 68.7% 62.3% 62.3% N.A. 70.3% 70.3% N.A.

Problemas para el pago del crédito 297 59.3% 24.6% 24.6% N.A. 68.2% 68.2% N.A.

Solución no favorable a la solicitud

de la devolución de la SCV677 39.7% 37.1% 22.4% 51.7% 40.3% 30.8% 43.6%

Nicho a explorarUniverso de

DH

Total

muestra

A. Con relación laboral B. Sin relación laboral

Ilustración 4. Variación regional de la demanda de productos financieros y servicios

Noroeste y península: Baja California Sur, Baja California, Sinaloa y Sonora. Occidente: Colima, Jalisco, Aguascalientes, Michoacán y Nayarit.

Norte centro: Chihuahua, Durango y Zacatecas.

Noreste: Coahuila, Nuevo León y Tamaulipas.

Centro: Ciudad de México, Guanajuato, Hidalgo, Estado de México, Morelos,

Puebla, Querétaro, San Luis Potosí y Tlaxcala.

Sur y sureste: Campeche, Chiapas, Guerrero, Oaxaca, Quintana Roo,

Tabasco, Veracruz y Yucatán.

Nicho a explorarUniverso

de DH

Promedio

de la

muestra

Segmentos prioritariosNorte y

penínsulaNorte centro Noreste Occidente Centro Sur y sureste

Desconocimiento de la SCV 10,000 56.0%

. De 18 a 29 años

. Salario de hasta 3 UMAs

. Secundaria

57.6% 63.1% 57.6% 53.9% 52.7% 61.7%

Desconocimiento del monto ahorrado en la

SCV10,000 84.8%

. De 18 a 29 años


. Secundaria

86.9% 86.9% 88.2% 86.1% 81.6% 85.6%

Desconocimiento del salario registrado ante

el Infonavit 10,000 77.1%

. De 18 a 29 años y 50 o más


. Secundaria

76.6% 80.9% 79.8% 75.1% 76.4% 77.7%

Problemas para rentar por falta de garantía,

fianza o depósito2,074 32.3%

. De 18 a 39 años


. Secundaria y posgrado

28.5% 34.7% 21.5% 32.9% 35.6% 31.7%

Vivienda propia, no escriturada 5,961 20.3%

. De 40 años o más


. secundaria

17.4% 23.4% 19.8% 16.8% 22.1% 22.3%

Vivienda propia, no asegurada 5,961 66.8%


. Salario entre 3 y 10 UMAs

. Primaria, licenciatura y posgrado

60.0% 62.9% 63.4% 59.4% 73.6% 71.1%

Sin crédito Infonavit 10,000 76.1%

. De 18 a 29 años


. Secundaria

68.0% 80.8% 69.8% 72.5% 81.3% 78.1%

Interés por un crédito del Infonavit 7,614 55.6%

. Hasta 49 años

. Hasta 10 UMAs

. Preparatoria

51.7% 54.1% 53.0% 59.8% 56.6% 53.9%

Alguna necesidad de vivienda 10,000 47.8%

. De 18 a 49 años


. Secundaria y preparatoria

50.5% 42.3% 42.7% 53.9% 45.5% 50.6%

Desconocimiento del producto de movilidad 297 68.7%

. De 30 a 39 años


. Preparatoria

73.2% 83.3% 67.4% 76.7% 55.4% 61.8%

Problemas para el pago del crédito 297 59.3%

. De 30 a 39 años


. Secundaria

61.0% 73.8% 47.8% 60.0% 54.1% 64.7%

Solución no favorable a la solicitud de la

devolución de la SCV677 39.7%


. Salario de 3 UMAs o menos, y de

4 a 5 UMAs

. Primaria

38.8% 37.2% 28.2% 38.1% 42.9% 43.3%

MERCADO DE VIVIENDA

PIB DE VIVIENDA: CUENTA SATÉLITE DE VIVIENDA DE MÉXICO, 2016 108

PIB de vivienda: Cuenta Satélite de Vivienda de México, 2016

El 20 de julio de 2018 el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)

presentó los resultados de la “Cuenta Satélite de Vivienda de México, 2016” con

información referenciada al nuevo año base 2013. En cuanto a los resultados del

año 2017, el INEGI los difundiría el 18 de diciembre próximo, en respuesta al

esfuerzo para contar con información más actualizada.

Se identificaron los bienes y servicios característicos y conexos relacionados con el

sector de la vivienda en México, lo que resultó en 79 clases de actividad económica

SCIAN 232013 (8 principales -características- y 71 secundarias y de apoyo -

conexas), correspondientes a 31 ramas y 9 sectores.

Principales resultados:

Una de las principales aportaciones de la medición del sector de la vivienda es la

cuantificación del Producto Interno Bruto de la Vivienda y de los Puestos de Trabajo

vinculados de manera directa con las actividades del sector.

Durante 2016, el Producto Interno Bruto (PIB) de la vivienda, sin incluir el valor del

alquiler imputado24, registró un nivel de 1 billón 130 mil 277 millones de pesos, que

representó el 6.0% del PIB nacional.

Si se considera la derrama económica generada por Infonavit correspondiente a su

actividad crediticia25 en 2016, de 207,496 millones de pesos, ésta significó 18.4%

del PIB de la vivienda (sin alquiler imputado) y 1.1% del PIB nacional.

El 55.3% del PIB de la vivienda fue generado por la producción de bienes y servicios

para el mercado, el 43.1% por la producción para uso final propio de los hogares26,

y el restante 1.6% correspondió a la producción no de mercado27.

Por actividad económica, el PIB de la vivienda se formó principalmente de la

contribución de la construcción (edificación, ampliación y mejoramiento residencial:

66.2%), los servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles

23 Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte 24 Este valor representa el monto que los hogares tendrían que pagar si alquilaran las viviendas que habitan de su

propiedad, con las mismas características físicas y de ubicación. 25 La derrama económica generada por Infonavit incluye tanto lo correspondiente a la actividad crediticia como a la

entrega del Saldo de la Subcuenta de Vivienda al momento de retiro. Por el lado de la actividad crediticia, además del

financiamiento del Infonavit, se incluye el Saldo de la Subcuenta de Vivienda aplicable, la aportación adicional del

derechohabiente para cubrir el costo de la solución habitacional, el subsidio federal y la coparticipación o

cofinanciamiento de las entidades financieras. 26 La producción para uso final propio en vivienda corresponde a los bienes y servicios generados por los hogares para su

propio consumo y se incluyen: la autoconstrucción, ampliación y el mejoramiento de vivienda, la autoproducción y la

supervisión e inspección. 27 La producción no de mercado se refiere a los bienes y servicios que se ofrecen a precios no significativos o que no

inciden en las decisiones de productores o compradores; éstos generalmente los provee el gobierno o las instituciones sin

fines de lucro.

MERCADO DE VIVIENDA


(28.3%) y de los servicios financieros y de seguros (4.8%), que concentraron casi la

totalidad de dicho producto (99.3%). El resto, 0.7%, se distribuyó entre otros

sectores.

En conjunto, el PIB del sector de la vivienda mostró un crecimiento real anual de

4.5% respecto a 2015, en tanto que el de la economía nacional fue de 2.9%. Este

comportamiento se explica, fundamentalmente, por el crecimiento registrado en las

actividades de servicios financieros y de seguros (10.9%), la construcción (4.5%) y

en los servicios inmobiliarios y de alquiler (3.3%).

En 2016 la inversión en vivienda representó el 70.9% de la demanda total de bienes

y servicios de este sector, mientras que el consumo de los hogares el 26.8% y la

demanda intermedia y el consumo del gobierno reportaron el 2.1% y 0.2%,

respectivamente.

En 2016 las actividades asociadas de manera directa con el sector de la vivienda

registraron 2 millones 385 mil 466 puestos de trabajo (3.9% más que en 2015),

mismos que constituyeron el 5.7% de la ocupación total del país. El 35.9% de tales

puestos fueron generados por los sectores económicos de la vivienda y el 64.1% lo

aportaron los hogares a través de su trabajo para autoconsumo28.

Al considerar las recomendaciones del Sistema de Cuentas Nacionales (SCN) 2008,

si el valor del alquiler imputado se agregara al PIB de la vivienda, el monto resultante

alcanzaría los 2 billones 598 mil 558 millones de pesos (a precios corrientes) que

representarían 13.8% del PIB total de la economía en 2016. En su comparación

anual el valor del alquiler imputado registró un aumento de 1.7% en términos reales

con relación a 2015.

28 El número de puestos de trabajo equivalente de los hogares se obtiene al equiparar el tiempo que destinan los hogares

a trabajos relativos a la vivienda con empleos de tiempo completo.

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 89. PIB de la vivienda 2008-2016

participación porcentual en el total nacional

P Cifras preliminares a partir de la fecha que se indica

Nota: La suma de los parciales puede no coincidir con el total, debido al redondeo.

Fuente: INEGI.

En el siguiente diagrama se presenta la composición del PIB de la vivienda en 2016

según su clasificación funcional29. Las actividades relacionadas con la edificación

participaron con el 66.4%, de la que destacan la autoproducción de los hogares y la

producción de unidades económicas. Por su parte, en el ámbito relacionado con el

uso de la vivienda se generó el 26.4% de dicho PIB, esencialmente derivado del

alquiler efectivo. La adquisición de vivienda aportó el 6.6% del producto de la

vivienda y se concentró en actividades de financiamiento. Por último, las actividades

de regulación y fomento reportaron el 0.5% restante, básicamente resultado de

actividades vinculadas con la regulación, promoción y fomento.

29 La clasificación funcional de las actividades de vivienda integra las recomendaciones realizadas por el Sistema de

Cuentas Nacionales (SCN) en su versión 2008 y los acuerdos alcanzados por el grupo técnico de trabajo de vivienda en el

cual participan diferentes representantes del sector en México. En este sistema se agrupan las actividades de vivienda en

cuatro ámbitos generales: Edificación, Adquisición, Uso, y Regulación y Fomento.

6.6% 6.5%6.1% 6.1% 6.0% 5.7% 5.8% 5.8% 6.0%

14.7%15.4%

14.8%14.4%

14.0% 14.0% 14.0% 13.9% 13.8%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015P 2016

Sin alquiler imputado Con alquiler imputado

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 90. PIB del sector de la vivienda en México según su clasificación funcional, 2016 estructura porcentual de valores a precios básicos

1/ Este rubro integra actividades de preparación de terreno, planeación y diseño, trabajos especializados y la

supervisión e inspección. 2/ Este rubro integra actividades como seguros, diseño y decoración de interiores y viviendas colectivas

seleccionadas. Nota: La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo.

Fuente: INEGI.

Oferta y Utilización de los Bienes y Servicios de Vivienda

Durante 2016 la oferta total de bienes y servicios asociados a la vivienda registró un

valor de 1 billón 640 mil 145 millones de pesos, el cual se constituyó casi en su

totalidad por la producción nacional. Por el lado de su utilización, los bienes y

servicios de vivienda fueron adquiridos principalmente como inversión fija (70.9%),

el 26.8% para el consumo final de los hogares, y como demanda intermedia (bienes

y servicios necesarios para la producción de otros bienes y servicios de consumo

final) y consumo del gobierno el 2.1% y 0.2%, respectivamente.

MERCADO DE VIVIENDA


Tabla 6. Oferta y utilización de bienes y servicios de la vivienda por componente 2016

millones de pesos corrientes y estructura porcentual

Concepto 2015 Estructura

porcentual 2016

Estructura

porcentual

Oferta 1,476,777 100.0 1,640,145 100.0

- Producción Nacional 1,473,660 99.8 1,635,678 99.7

- Importaciones CIF* 3,116 0.2 4,467 0.3

Utilización 1,476,777 100.0 1,640,145 100.0

- Demanda intermedia 30,314 2.1 34,713 2.1

- Demanda final

Consumo privado 409,399 27.7 439,322 26.8

Consumo de gobierno 2,781 0.2 2,851 0.2

Formación bruta de capital fijo 1,034,283 70.0 1,163,259 70.9

Exportación de bienes FOB* 0 0.0 0 0.0

NOTA: La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo.

* CIF: Es el valor de mercado, en las fronteras aduaneras de un país, de las importaciones de mercancías, otros

bienes, etc., incluidos todos los costos de transporte y seguros de los bienes desde el país exportador al país de

que se trata, pero excluido el costo de descarga del barco, aeronave, etc., a menos que sea a cargo del

transportista. FOB: Se utiliza para valorar las exportaciones y se define como "libre a bordo". Se refiere al valor de

venta de los productos en su lugar de origen más el costo de los fletes, seguros y otros gastos necesarios para

hacer llegar la mercancía hasta la aduana de salida.

Fuente: INEGI.

Al comparar la oferta total de bienes y servicios de la vivienda de 2016 (a precios

constantes) con la del año anterior, se observó un incremento de 4.3% en términos

reales.

Tabla 7. PIB de la vivienda y puestos de trabajo valores corrientes y constantes

Producto Interno Bruto de la vivienda, sin alquiler imputado

Valores corrientes

Concepto 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015P 2016

PIB de la

vivienda (mdp)

788,593 755,575 784,140 861,113 915,134 892,025 955,919 1,019,693 1,130,277

Proporción

respecto al total

nacional (%)

6.6 6.5 6.1 6.1 6 5.7 5.8 5.8 6

PIB de la Vivienda por ámbito económico

Edificación 539,398 491,695 502,775 559,669 592,664 574,976 617,081 666,036 750,916

Adquisición 42,516 43,616 47,135 51,664 54,211 59,903 58,937 64,594 74,955

Uso 200,530 213,943 228,201 242,845 262,891 252,125 273,541 283,559 298,494

Regulación y

fomento 6,150 6,322 6,029 6,935 5,368 5,022 6,361 5,504 5,911

Puestos de

trabajo

(unidades)*

2,547,134 2,266,803 2,197,608 2,374,990 2,412,439 2,206,923 2,240,181 2,295,879 2,385,466

Valores constantes

PIB de la

vivienda 904,224 846,490 856,278 890,492 917,073 892,025 931,701 972,553 1,015,926

Variación (%) ND -6.4 1.2 4 3 -2.7 4.4 4.4 4.5

Proporción

respecto al total

nacional (%)

6.3 6.2 6 6 5.9 5.7 5.8 5.9 6

P Cifras preliminares a partir de la fecha que se indica. ND Cifra no disponible. * Incluye puestos de trabajo

ocupados remunerados dependientes de la razón social, y no dependientes de razón social. Nota: La suma de

los parciales puede no coincidir con el total, debido al redondeo. Fuente: INEGI.

MERCADO DE VIVIENDA


Análisis de variabilidad del PIB de la vivienda

Si se considera la versión con alquiler imputado, el comportamiento real del PIB de

la vivienda es similar al de la economía nacional:

Gráfica 91. PIB nacional y de la vivienda (con alquiler imputado) billones de pesos de 2013 variaciones anuales reales

* Valor agregado bruto, precios básicos. Cifras preliminares a partir de 2015.

Fuente: elaborado a partir de información del INEGI.

Tomando en cuenta el PIB de la vivienda sin alquiler imputado, de 2010 a 2016 su

crecimiento real resultó menor que el del PIB nacional; sin embargo, en los últimos

tres años ha sido mayor. Adicionalmente, las variaciones negativas presentadas del

PIB de la vivienda (sin alquiler imputado) son mayores, lo que se explica al hecho

que la actividad de la construcción suele ser pro cíclica.

Gráfica 92. PIB nacional y de la vivienda (sin alquiler imputado) billones de pesos de 2013


1.8

1.9

2.0

2.1

2.2

2.3

2.4

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

17.5

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB nacional

PIB vivienda (con alquiler

imputado)

-5.2%

5.2%

3.6% 3.7%

1.4%

2.7% 3.2%

2.7%

-1.2%

2.6%

3.4%

2.3%

-0.1%

2.6%3.1%

2.8%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB nacional

PIB vivienda (con alquiler

imputado)

14.4

13.6

14.4

14.9

15.415.6

16.1

16.6

17.0

0.9

0.80.9

0.9

0.9

0.9

0.9

1.0

1.0

0.8

0.9

0.9

1.0

1.0

1.1

13.0

13.5

14.0

14.5

15.0

15.5

16.0

16.5

17.0

17.5

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB nacional PIB Vivienda (sin alquiler imputado)

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 93. PIB nacional y de la vivienda, variaciones (sin alquiler imputado) billones de pesos de 2013

variaciones anuales reales


Mientras que el componente de Edificación explica en gran medida el

comportamiento de la variación real del PIB de la vivienda (con alquiler imputado),

el del Uso es responsable principal del su incremento (fundamentalmente por el

alquiler imputado y en menor medida por el alquiler efectivo).

Gráfica 94. Variaciones de montos reales del PIB de la vivienda y de sus componentes con alquiler imputado

millones de pesos de 2013


Puestos de trabajo asociados a la edificación de viviendas adquiridas con

financiamiento del Infonavit

Como se señaló anteriormente, en 2016 las actividades vinculadas de manera

directa con el sector de la vivienda registraron 2 millones 385 mil 466 puestos de

trabajo, 3.9% más que en 2015, mismos que constituyeron el 5.7% de la ocupación

total del país. El 35.9% de tales puestos fueron generados por los sectores

económicos de la vivienda y el 64.1% lo aportaron los hogares a través de su trabajo

para autoconsumo.

-5.2%

5.2%

3.6% 3.7%

1.4%

2.7% 3.2% 2.7%

-6.4%

1.2%

4.0%3.0%

-2.7%

4.4% 4.4% 4.5%

-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB nacional PIB vivienda (sin alquiler imputado)

- 70 000

- 50 000

- 30 000

- 10 000

10 000

30 000

50 000

70 000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB vivienda

Edificación

Adquisición

Uso

Regulación y fomento

MERCADO DE VIVIENDA

OFERTA DE VIVIENDA EN EL REGISTRO ÚNICO DE VIVIENDA (RUV) 115

Para estimar los puestos de trabajo asociados a la edificación de viviendas

adquiridas con financiamiento del Infonavit se parte del total de puestos de trabajo

vinculados directamente con la producción de unidades económicas:

Del total de puestos de trabajo, el 89.3% (2,130,182) estuvieron asociados a la

edificación y de éstos, 600,503 a aquella realizada por las unidades económicas.

Tabla 8. Puestos de trabajo vinculados directamente con la edificación de vivienda de unidades económicas

Puestos de trabajo

Concepto Ocupados remunerados, dependientes de la

razón social

No dependientes de

la razón social TOTAL

Total nacional 38,189,031 3,921,531 42,110,562

Total vivienda 2,339,978 45,488 2,385,466

Edificación 2,108,136 22,046 2,130,182

Edificación de unidades

económicas

578,457 22,046 600,503

Preparación de terrenos 1,691 14 1,705

Planeación y diseño 3,856 998 4,854

Producción de unidades

económicas

546,068 20,426 566,494

Trabajos especializados 15,646 348 15,994

Supervisión e inspección 11,196 260 11,456

Fuente: elaborado a partir de información de la CSVM 2016, INEGI.

El total de viviendas producidas por las unidades económicas se estima con la cifra

del SNIIV - Conavi de viviendas nuevas financiadas en su adquisición ese año, de

320,715.

De esta manera, el promedio de puestos de trabajo asociados directamente con

cada vivienda edificada por las unidades económicas resulta cercano a dos (1.9).

Las 232,861 viviendas nuevas financiadas en su adquisición por Infonavit en 2016

representaron el 72.6% del total, por lo que se estima que, de los 600,503 puestos

de trabajo, 436,006 estuvieron vinculados con su actividad crediticia.

Oferta de Vivienda en el Registro Único de Vivienda (RUV)

Durante los primeros nueve meses de 2018 el mercado de la vivienda en México

mostró un dinamismo ligeramente mayor al de 2017, a pesar de que la actividad

económica en su conjunto estuvo afectada por la incertidumbre provocada por las

negociaciones del TLCAN y la guerra comercial iniciada por los Estados Unidos. De

acuerdo con el INEGI, la inversión en construcción residencial durante los primeros

siete meses del año creció 3.7% en términos reales respecto del mismo periodo de

2017, siendo el componente más dinámico de la inversión en construcción. Este

comportamiento dinámico se reflejó en mayores inicios de construcción registrados

en el RUV durante enero – septiembre de 2018 comparado con el mismo periodo

de 2017.

MERCADO DE VIVIENDA


Inicios de construcción30

Ante los mayores inicios en enero y abril respecto de los dos años anteriores, los

inicios de 169,346 viviendas en enero - septiembre fueron 6.0% mayores a los del

mismo periodo de 2017 (159,809) y 13.7% menores a los del de 2016 (196,208).

También resultaron menores a los del mismo periodo de los años 2012 – 2015.

Gráfica 95. Inicios mensuales de vivienda 2012 - septiembre 2018 (RUV)

miles de viviendas

Fuente: RUV.

30 El evento de registro representa el momento cuando quedan documentadas formalmente las características del

proyecto. El evento de inicio de verificación representa el momento cuando inicia la construcción y se pagan los aranceles

para la verificación de la calidad constructiva. El evento de habitabilidad (producción) representa el momento cuando la

obra se concluye, el producto está terminado al 100% y además cuenta con los servicios básicos.

27

24

34

21

31

16

2328 32

89

16

63

10

36

13

22 23 23 17

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 96. Inicios ene - sep 2018

viviendas

Fuente: RUV.

Inicios por clase de vivienda31

En lo que va del año se observa un repunte en los inicios de viviendas de clase

Económica, Popular B1 y B2, que son mayormente adquiridas por los

derechohabientes con ingreso de hasta 2.6 UMAS. Lo anterior posiblemente

asociado a la disminución en las Reglas de Operación 2018 del programa de

subsidio federal, del límite máximo de ingreso, de 4 a 2.8 UMAS, para

derechohabientes de Fovissste e Infonavit, y considerando que, de acuerdo con

Conavi, este año Infonavit dispersaría 4,128 millones del presupuesto total del

programa, similar a lo que se dispersó en 2017, 4,258 millones32.

31 Clasificación del valor de la vivienda según número de veces la UMA mensual de 2018 ($ 2,450.24): Económica: hasta 118 ($289 mil). Popular B1: de 118.1 hasta 128 ($314 mil); B2: de 128.1 hasta 158 ($387 mil);

B3: de 158.1 hasta 200 ($490 mil). Tradicional: de 200.1 hasta 350 ($858 mil). Media: de 350.1 hasta 750 ($1.8 millones).

Residencial: de 750.1 hasta 1,500 ($3.7

millones).

Residencial Plus: mayor a 1,500.

32 Lo dispersado en 2017 incluye presupuesto de otro año (Fuente: Infonavit).

169,346

159,809

196,208

268,466

245,810

187,602

236,551

2018

2017

2016

2015

2014

2013

2012

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 97. Inicios por clase de vivienda durante enero – septiembre de cada año

miles

Fuente: RUV

Gráfica 98. Inicios por clase de vivienda

Fuente: RUV.

Evolución del inventario vigente del RUV

Al cierre de septiembre se observó un pequeño incremento en el número de

viviendas en construcción en relación con los años anteriores, al tiempo que las

viviendas terminadas con antigüedad menor a cinco meses disminuyeron.

Adicionalmente, en la siguiente gráfica se observa la disminución de aquellas con

antigüedad mayor a cinco meses, debido a la depuración realizada este año.

63

55 55

23

4743 42

27

71

38 38

22

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Económica, Popular B1

y B2

Popular B3 Tradicional Media Residencial y R+

2016 2017 2018

0

10

20

30

40

50

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Mile

s d

e v

ivie

nd

as

Económica, Popular B1 y Popular B2 Popular B3 Tradicional Media, Residencial y +

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 99. Inventario (RUV) por situación de avance miles de viviendas

Fuente: RUV y Conavi.

Tiempos en los que se construye y vende la vivienda

Durante 2018 la mediana de los tiempos de construcción de la vivienda terminada

en los últimos doce meses fue de 250 días (8.2 meses), frente a los 273 días (9.0

meses) durante 2017 y con una dispersión similar. Lo anterior asociado al mayor

dinamismo del mercado. De esta manera, el comportamiento de los inicios de

construcción refleja en buena medida, el comportamiento de la producción del

siguiente año.

Por su parte, mientras que en 2017 la mediana de los tiempos de venta se ubicó en

72 días, al 30 de septiembre de 2018 fue de 65 días, luego de haber alcanzado

hasta 187 días en marzo. Esta disminución estuvo asociada a la mayor atención de

la demanda de vivienda nueva en los últimos meses, ya que a marzo la meta

institucional del periodo se atendió en 83.6% y a septiembre en 92.5%, y luego de

que en marzo se actualizaron las reglas de operación del programa de subsidio

federal.

Proporción de viviendas registradas en el RUV que inician construcción y que

terminan produciéndose

No todas las viviendas que se registran en el RUV inician construcción y tampoco

no todas las que inician construcción terminan produciéndose.

Viviendas registradas que inician construcción:

Aun cuando el tiempo que transcurre entre el registro y el inicio de verificación es a

lo más de un año, en algunos otros casos puede ser de hasta cuatro años o más.

Si se considera desde el año 2012, que es cuando la plataforma del RUV contó con

17.7

67.6 62.475.8

55.5

78.6

215.1

0

50

100

150

200

250

Sin reporte Avance 0% Avance

(1-39)%

Avance (40-79)% Avance (80-99)% Menor a 5 meses Mayor a 5 meses

dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 sep-18

En construcciónTerminada

(con y sin habitabilidad)Por iniciar

Depuración de

inventario

MERCADO DE VIVIENDA


mayor maduración, y hasta 2015, se tiene que 88% de las viviendas que se

registraron en el RUV iniciaron verificación.

Viviendas que iniciaron verificación y terminaron produciéndose:

En su mayor parte, las viviendas que iniciaron verificación terminaron

produciéndose el mismo año o el siguiente. Sin embargo, en algunos casos se

producen luego de tres o más años. En promedio, de 2012 a 2015 el 92% de las

viviendas que iniciaron verificación terminó produciéndose.

Viviendas registradas que terminan produciéndose

Del total de viviendas registradas en el RUV de 2012 a 2015, aproximadamente

80% terminaron produciéndose.

Producción de vivienda

La producción durante enero - septiembre fue de 157,161 viviendas, similar a la del

mismo periodo de 2017 (156,968), que fue el menor nivel considerando desde el

año 2012. En la siguiente gráfica se observa una tendencia decreciente en la

producción en los últimos años.

Gráfica 100. Producción mensual de vivienda 2012 - sep 2018 (RUV) miles de viviendas

Fuente: RUV.

12

17

14

22

18

20

13

20

17

20

19

0

5

10

15

20

25

30

35

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 101. Producción en ene - sep 2018 viviendas

Fuente: RUV.

La menor producción ha estado asociada a una disminución en 2017 y 2018 del

número de viviendas nuevas financiadas en su adquisición por el Mercado

Tradicional (Infonavit, Fovissste y Banca).

Gráfica 102. Créditos para vivienda nueva otorgados en el Mercado Tradicional enero – septiembre de cada año

miles de créditos

Fuente: SNIIV, Conavi.

Los niveles históricos observados de producción de vivienda tienen una alta

correlación con los del crédito otorgado por Infonavit para adquisición de vivienda,

siendo el organismo que más créditos otorga para adquirir vivienda registrada en el

RUV. Dicho comportamiento también está asociado a las condiciones de la

economía. En la siguiente gráfica se puede distinguir el factor estacional a inicio de

cada año cuando se presentan los menores niveles de producción y crédito, así

como la tendencia decreciente de la producción y el crédito.

157,161

156,968

204,312

231,821

193,480

181,995

221,225

2018

2017

2016

2015

2014

2013

2012

28 25 29 32 32 31

157150

158 148 143 128

3126

3026

2018

55 78 6668 56

54

2013 2014 2015 2016 2017 2018

BANCA (CNBV) Crédito Individual

FOVISSSTE Crédito Individual

FOVISSSTE Cofinanciamientos y

Subsidios

Infonavit Crédito Individual

Infonavit Cofinanciamientos y

Subsidios

275283 286 276

253233

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 103. Producción de vivienda (RUV), crédito para adquisición de vivienda nueva IGAE* e Inversión fija bruta

construcción residencial

* Índice Global de la Actividad Económica (IGAE). Series originales. Índice de volumen físico mensual, base 2013

= 100. Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo – Construcción Residencial. Cifras preliminares

agosto de 2018. Fuente: INEGI.

Fuente de producción y crédito: RUV y Conavi.

Producción por clase de vivienda

En la siguiente gráfica se observa la tendencia decreciente de la producción de

vivienda de menor valor a partir del año 2015. El comportamiento de la vivienda

Popular B3 y Tradicional es similar y su tendencia es lateral. Por su parte, la vivienda

Media (la de mayor participación en el estrato de Media y Residencial) muestra una

tendencia ascendente.

Gráfica 104. Producción según clase de vivienda miles

Fuente: RUV.

75

85

95

105

115

125

135

0

5

10

15

20

25

30

35en

e 1

4fe

b 1

4m

ar

14

ab

r 14

may 1

4ju

n 1

4ju

l 14

ag

o 1

4se

p 1

4oct 1

4no

v 1

4dic

14

en

e 1

5fe

b 1

5m

ar

15

ab

r 15

may 1

5ju

n 1

5ju

l 15

ag

o 1

5se

p 1

5oct 1

5no

v 1

5dic

15

en

e 1

6fe

b 1

6m

ar

16

ab

r 16

may 1

6ju

n 1

6ju

l 16

ag

o 1

6se

p 1

6oct 1

6no

v 1

6dic

16

en

e 1

7fe

b 1

7m

ar

17

ab

r 17

may 1

7ju

n 1

7ju

l 17

ag

o 1

7se

p 1

7oct 1

7no

v 1

7dic

17

en

e 1

8fe

b 1

8m

ar

18

ab

r 18

may 1

8ju

n 1

8ju

l 18

ag

o 1

8se

p 1

8

Producción de vivienda (RUV)

Crédito para adquisición de vivienda nueva (Infonavit)

IGAE

Inversión fija bruta - Construcción residencial

IGAE*, Inversión fija bruta - Construcción residencialMiles de viviendas / créditos

0

5

10

15

20

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

oct

ene

abr

jul

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Económica, Popular B1 y Popular B2 Popular B3 Tradicional Media, Residencial y +

MERCADO DE VIVIENDA


Análisis de suficiencia de oferta registrada en RUV para atender metas

institucionales

Oferta disponible y estimada para el resto del año y atención de meta anual de

vivienda nueva:

Al cierre de septiembre había una oferta disponible en el RUV de 39,290 viviendas

(con antigüedad menor a cinco meses) y de acuerdo con la estimación del

organismo, de octubre a diciembre se producirían 55,333 viviendas más, dando un

total de 94,623 viviendas en el periodo.

En relación con la consideración de la oferta de viviendas producidas con

antigüedad de más de cinco meses, se toma en cuenta que de enero a septiembre

2018 el 18% de la vivienda nueva financiada por Infonavit proveniente del RUV tuvo

antigüedad mayor a cinco meses y de éstas, el 93% menos de dos años (68% entre

cinco meses y un año, y 25% entre un año y dos). Adicionalmente, que del total

financiado mayor a cinco meses en el periodo, el 95% correspondió a las clases de

vivienda Económica, Popular y Tradicional.

Al cierre de septiembre en el inventario del RUV había 215,127 viviendas con

antigüedad mayor a cinco meses, de éstas, 63 mil tenían entre cinco meses y dos

años (29%) y únicamente 48.3 mil de ellas, de clases Económica, Popular y

Tradicional.

Considerando lo anterior, la suma de oferta disponible durante oct – dic 2018 sería

aproximadamente de ~143 mil (94,623 + ~48,335).

Atención de meta institucional de vivienda nueva:

Al cierre de septiembre se atendió en 92% la meta para el periodo, con lo cual, para

atender la meta anual de 232,351 créditos (principalmente correspondiente a

adquisición, línea II), restarían otorgar 73,185 créditos entre octubre y diciembre.

El 86% de las viviendas nuevas financiadas por Infonavit durante enero –

septiembre 2018 estuvieron registradas en el RUV, por lo que de esos 73,185

créditos, aproximadamente 62,939 estarían asociados a viviendas registradas en el

RUV.

Lo anterior se compara favorablemente con la oferta del RUV que estaría disponible

el resto del año de ~143 mil viviendas, teniendo también en cuenta que la mayor

parte de ella es individualizada por Infonavit (históricamente cerca del 80% de la

vivienda producida es financiada en su adquisición por Infonavit).

MERCADO DE VIVIENDA


Análisis por entidad federativa:

La proporción de viviendas nuevas financiadas por Infonavit de enero a septiembre

provenientes del RUV varía por entidad federativa: desde 96% en Tamaulipas e

Hidalgo, hasta 12% en CDMX, 55% en Morelos y 64% en Querétaro.

Al realizar el análisis nacional anterior, por entidad federativa, todas contarían con

oferta suficiente del RUV para atender su meta anual de vivienda nueva; sin

embargo, en algunas de ellas (como Chihuahua y Coahuila) podría no ser así,

considerando que no necesariamente toda ella es financiada en su adquisición por

Infonavit (históricamente ha sido cerca del 80%).

Gráfica 105. Suficiencia de oferta (RUV) para atender meta anual de vivienda nueva en oct – dic 2018

miles de créditos / viviendas

Fuente: RUV e Infonavit.

A continuación, se señalan las cinco entidades con mayor y menor suficiencia de

oferta proveniente del RUV para atender en el resto del año la meta 2018 de

vivienda nueva.

Tabla 9. Entidades con la menor y mayor suficiencia de oferta proveniente del RUV para

atender meta de vivienda nueva 2018 durante oct – dic

Menor suficiencia de oferta Mayor suficiencia de oferta

Entidad Créditos para atender

meta (aplicando % proveniente del RUV)

Oferta disponible

(RUV)

Superávit de oferta

Entidad Créditos para atender

meta (aplicando % proveniente del RUV)

Oferta disponible

(RUV)

Superávit de oferta

Chih 3,451 3,458 0% Chis 52 1,964 3678%

Coah 3,557 4,496 26% CDMX 156 3,744 2297%

Jal 9,736 13,238 36% Mor 113 2,339 1964%

Tab 657 902 37% Gro 129 1,829 1323%

NL 11,023 15,931 45% BCS 213 1,367 542%

Fuente: RUV e Infonavit.

0%

500%

1000%

1500%

2000%

2500%

3000%

3500%

4000%

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Miles de créditos / viviendas

A. Créditos restantes para atender meta en oct - dic 2018 (aplicando % proveniente del RUV)

B. Suma de oferta disponible (RUV)

C. Superávit de oferta (%) = (B-A) / A

Suficiencia de oferta

MERCADO DE VIVIENDA

PROBLEMÁTICA DE LOS TRÁMITES QUE ENFRENTA LA OFERTA DE VIVIENDA 125

Problemática de los trámites que enfrenta la oferta de vivienda

El Centro de Estudios de Económicos del Sector Privado (CEESP), con apoyo del

Infonavit, llevó a cabo la Encuesta sobre mejora regulatoria, gobernabilidad y buen

gobierno del 2017. Dentro de esta investigación se contempló incluir, a petición de

la SGPF un estudio entre desarrolladores de vivienda de Infonavit a través de un

módulo específico sobre el exceso de trámites de permisos de construcción.

El objetivo del Módulo específico sobre el exceso de trámites de permisos de

construcción fue iniciar una investigación entre un grupo de desarrolladores de

vivienda estratégico, con el fin de complementar y enriquecer la agenda de

investigación del Centro de Investigación para el Desarrollo Sostenible en materia

de exceso de trámites de permisos de construcción, a través del cual se puedan

analizar indicadores clave que pudieran tener impacto sobre el mercado de vivienda

en México.

Para el módulo específico de desarrolladores se encuestó de forma presencial,

telefónica y por medios electrónicos, a 222 desarrolladores de vivienda con 423

desarrollos en construcción en las 32 entidades federativas en 153 municipios. El

módulo tiene representatividad a nivel municipal.

Se realizó un análisis con dicho módulo de desarrolladores a fin de identificar el

impacto que producen los costos de los trámites para construcción en el mercado

de la vivienda, caracterizar los costos de trámites que enfrentan los desarrolladores

de vivienda y medir las distorsiones que producen los costos de trámites.

La importancia de conocer el impacto que la regulación produce en el mercado de

vivienda se sintetiza en los siguientes puntos:

1. Reconocer si la regulación vigente genera barreras que inhiben la

participación de los oferentes.

2. Identificar espacios de oportunidad para establecer mejores prácticas.

3. Determinar si la regulación atiende las necesidades de la industria.

4. Medir el impacto de los costos de los trámites de construcción en los precios

de la vivienda.

Para poder completar el análisis, adicionalmente la Gerencia Senior de Estudios

Económicos del Infonavit empleó la base de datos del Registro Único de Vivienda

(RUV), que contiene la información del registro de viviendas nuevas, con alrededor

de 675 mil registros de vivienda para los años 2016 a 2018 y los índices de precios

de SHF de los años 2016 a 2018.

El análisis consistió en lo siguiente: se identificó la distribución por nivel de costos

de trámites promedio en los municipios encuestados en cada estado. Además, se

MERCADO DE VIVIENDA


caracterizaron los costos de trámites totales que enfrenta un desarrollador y se

correlacionó con la oferta de vivienda, índice de satisfacción, tiempo de atención en

trámites e impacto en precios de vivienda, a fin de determinar el nivel de asociación

que los costos en trámites tuvieron sobre cada uno de dichos temas.

Los trámites cuyo costo fue mencionado por los desarrolladores en la encuesta son:

licencias y permisos (entre los que se encuentran licencias para uso de suelo,

construcción, autorización de financiamiento, municipalización, protección civil),

dictámenes y avisos (impacto ambiental, habitabilidad) y servicios (agua,

electricidad, desagüe, alumbrado público), todos a nivel municipal.

Debido a que no existe una homologación entre los trámites a nivel municipal, el

análisis de correlaciones entre los costos de trámites de construcción con los demás

aspectos, se utilizaron únicamente para las comparaciones de las licencias y los

permisos, a fin de que los resultados tuvieran mayor consistencia.

Ilustración 5. Distribución de costos de trámites de construcción costo promedio por estado, pesos por m2

promedio nacional 346

Fuente: Infonavit con datos del Módulo específico sobre

la tramitología de permisos de construcción 2017.

Los datos señalan que existe una correspondencia entre menores costos por

trámites en los municipios de estados del norte y centro del país, mientras que los

mayores costos se observan en municipios de Campeche, San Luis Potosí y

Querétaro. En particular destacan los municipios encuestados de Chiapas, que se

encuentran en el grupo de los más altos costos por m2 junto con los de Nuevo León,

MERCADO DE VIVIENDA


Chihuahua y Baja California. Cuando se distribuyen los costos por características

de la vivienda, como el tamaño del desarrollo, el tipo de vivienda y el tipo de

edificación, los datos sugieren que hay economías de escala por tamaño de

desarrollo y las viviendas de más alto valor también enfrentan mayores costos.

Gráfica 106. Caracterización de trámites de construcción Tamaño de desarrollo

pesos por m2

Tipo de vivienda

pesos por m2

Tipo de edificación

pesos por m2

Fuente: Infonavit con datos del Módulo específico sobre la tramitología de permisos de construcción 2017.

395 419

663

250 282

0-2

50

251

-50

0

501

-10

00

1,0

01

-1,5

00

1,5

00

o

má

s

Promedio

391447

361

241

318

Hori

zo

nta

l

Ve

rtic

al

Dup

lex

Mu

ltifa

mili

ar

Promedio

365

344

466

Económica

social

Media

residencial

Promedio

393

MERCADO DE VIVIENDA


Ilustración 6. Distribución de oferta de mercado de vivienda1 % respecto a hogares totales en cada estado

promedio nacional 0.82%

Nota: la oferta de vivienda de cada estado se obtuvo como el cociente entre la oferta RUV estatal dividido por los

hogares en cada estado en el año 2017.



De acuerdo con los datos en RUV, la mayor oferta se dio en los municipios de

estados de Nuevo León, Coahuila, Quintana Roo y Yucatán. Asimismo, se tuvo una

mayor oferta en los municipios de los estados del norte y menor medida en

municipios de estados del sureste.

Se realizó un ejercicio para medir el grado de relación que existe entre la oferta del

mercado de vivienda y los costos de los trámites. La teoría señala que, en regiones

con mayores costos, los oferentes tenderán a reducir la oferta de vivienda. Al

comparar el coeficiente de correlación de Pearson entre los costos en trámites

promedio por estado y la oferta de vivienda en el estado durante el año 2017, se

obtuvo una correlación de 0.005, lo que sugiere que los costos en regulación no

tuvieron relación directa con la dinámica de la oferta de vivienda y que esta última

depende de otros factores de mercado.

2017

ρ costos trámites, oferta de vivienda 0.005

MERCADO DE VIVIENDA


Ilustración 7. Distribución del índice de satisfacción de trámites índice promedio por estado, encuesta CEESP 2017

promedio nacional 2.4

0 completamente insatisfecho ― 4 completamente satisfecho



Con respecto de la distribución del índice de satisfacción reportado en el módulo de

desarrolladores, se identificó que la mayor satisfacción se tuvo principalmente en

los municipios de estados del norte del país y, en menor medida, en los municipios

del centro y sureste.

El coeficiente de correlación entre el costo en trámites de los municipios promedio

por estado y el índice de satisfacción promedio por desarrollador fue de -0.18. Este

resultado indica que, a mayores costos, el nivel de satisfacción disminuye. En

general, la satisfacción de trámites a nivel nacional se dio en un valor medio de 2.4,

una evaluación intermedia en cuanto a satisfacción, donde las valoraciones por

debajo del promedio se dieron en Campeche, Quintana Roo, Tamaulipas y Baja

California.

2017

ρcostos trámites, índice satisfacción -0.18

MERCADO DE VIVIENDA


Ilustración 8. Distribución del tiempo de atención en trámites días promedio por estado, encuesta CEESP 2017

promedio nacional 28



Cuando analizamos los tiempos de respuesta para la atención de trámites,

nuevamente encontramos una fuerte correspondencia entre menores tiempos de

atención en la zona norte y centro del país, para aumentar hacia la zona centro. Los

municipios que tuvieron los peores tiempos de respuesta se concentran en

Campeche, Chiapas y San Luis Potosí.

El análisis de correlación entre el costo en trámites promedio por estado y el tiempo

de respuesta fue de 0.15, lo que sugiere que están débilmente asociados los

tiempos de atención y los costos de trámites, pero de manera positiva.

Una hipótesis factible es suponer que a mayores costos existe una mejor atención,

que se traduce en menor tiempo de atención durante el proceso de los trámites que

solicitan los desarrolladores. Es posible que además de las condiciones propias de

2017

ρcostos trámites, tiempo de atención 0.15

MERCADO DE VIVIENDA


la operación de los trámites, existan factores idiosincráticos en dichas regiones que

incrementen los tiempos de atención.

Ilustración 9. Distribución del crecimiento de precios de vivienda variación % anual real, índice de precios SHF, 2017

promedio nacional 9.54%



El último análisis consistió correlacionar los costos operativos de los trámites con la

variación del precio de la vivienda a nivel estatal. Para ello, se tomó el índice de

precios de la vivienda de SHF en 2017 y se obtuvo la variación en los precios a nivel

estatal, información que se utilizó en la correlación con los costos por trámites.

La distribución de los datos señala que el mayor crecimiento en los precios de la

vivienda se dio principalmente en municipios de estados con núcleos urbanos

densamente poblados (CDMX, Jalisco, Nuevo León, etc.). Sin embargo, la

correlación fue de 0.02, lo que sugiere que los costos de los trámites tienen un

2017

ρcostos trámites, variación índice SHF 0.02

MERCADO DE VIVIENDA

LA POLÍTICA DE SUBSIDIOS DEL GOBIERNO FEDERAL PARA ACCESO A LA VIVIENDA 132

impacto poco significativo con el crecimiento de los precios de la vivienda. Esta

información sugiere además que la dinámica del precio de vivienda se explica más

por otros factores propios del mercado.

Conclusiones

Las conclusiones del análisis del módulo específico sobre el exceso de trámites de

permisos de construcción del CEESP son:

1. Las mejores prácticas en trámites se desarrollan principalmente en

municipios del norte y centro del país.

2. Los datos sugieren que los desarrolladores de vivienda tienen economías de

escala para cubrir el pago de trámites, lo cual puede explicarse por las

siguientes posibles causas:

a. Los desarrolladores de vivienda tienen poder de mercado que les

permiten negociar reducción de pagos con los gobiernos municipales.

b. La naturaleza de los trámites permite economías de escala naturales

(por ejemplo, que hay trámites que se hacen por desarrollo, mientras

que otros pueden ser por tamaño del terreno construido.).

3. Asimismo, el análisis de los datos sugiere que la oferta de vivienda y los

precios no están directamente asociados con los costos de trámites.

Finalmente, el estudio permite dar las siguientes recomendaciones a fin de mejorar

la situación de mercado actual:

1. Se debe proponer una agenda que busque la identificación y homologación

de mejores prácticas en los trámites para la construcción en los tres órdenes

de gobierno.

2. Seguir el comportamiento de aquellos estados donde se observaron altos

costos en trámites, bajos niveles de satisfacción reportados por los

desarrolladores y mayores tiempos de atención.

La política de subsidios del Gobierno Federal para acceso a la vivienda

Un subsidio es la entrega de recursos públicos que hace un gobierno para incentivar

a productores o consumidores a modificar su conducta. Por ejemplo, hacer una

acción que en otras condiciones no la llevaría a cabo. Con el subsidio reduce el

costo de oportunidad o aumenta el beneficio potencial por emprender esa acción.

De acuerdo con la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, los

subsidios son las asignaciones de recursos federales previstas en el Presupuesto

de Egresos que, a través de las dependencias y entidades, se otorgan a los

diferentes sectores de la sociedad, a las entidades federativas o municipios para

MERCADO DE VIVIENDA


fomentar el desarrollo de actividades sociales o económicas prioritarias de interés

general.

Estos subsidios pueden afectar a la demanda o a la oferta del mercado. En el caso

de los subsidios a la vivienda tenemos:

a) subsidios a la demanda: buscan aumentar el deseo y la habilidad de un

individuo para escoger una mejor solución de vivienda o de un tipo en

particular. Este aumento en la demanda de la persona puede concretarse

mediante diversas modalidades como son: beneficios fiscales; cupones para

adquirir o rentar alguna solución habitacional; pagos “al frente” vinculados a

algún mecanismo de financiamiento o de ahorro para vivienda.

b) subsidios a la oferta: los apoyos que afectan a la oferta pueden ser de dos

tipos: i) una reducción en el costo de oportunidad o en el nivel de riesgo que

enfrenta la institución que financia el crédito hipotecario, y ii) préstamos

directos del gobierno o construcción de la vivienda y entrega directa por parte

del gobierno.

En la literatura teórica y empírica existe un consenso de que los subsidios a la

demanda son preferibles a los subsidios a la oferta, ya que estos últimos generan

importantes distorsiones en los mercados. Por su parte, los subsidios a la demanda

tienden a promover la elección del consumidor, ya sea para adquirir o para rentar.

Sin embargo, cuando la oferta de vivienda tiende a ser muy inelástica, la efectividad

de los subsidios a la demanda disminuye y se diluye vía el aumento de precios, lo

que termina beneficiando a los productores. En estos casos es deseable acompañar

estas políticas con apoyos que estimulen la oferta reduciendo riesgos o vía

garantías y estimulando el desarrollo del mercado hipotecario y el de

desarrolladores mediante una regulación adecuada. Finalmente, es importante

destacar que los subsidios a la demanda son especialmente útiles cuando el

objetivo de la política pública es el de mejorar las condiciones de justicia y pobreza.

La experiencia internacional ha tendido a favorecer el uso de subsidios a la

demanda, en particular los denominados “subsidios al frente”, los cuales se

entregan a nombre del beneficiario, para ser abonado en forma directa al valor de

la solución habitacional. Este tipo de subsidio empezó a utilizarse en Chile en 1977

y pronto se extendieron a otros países, en especial en economías emergentes. La

mayoría de las evaluaciones de este esquema de subsidios en Chile han sido

positivas.

En México la política de subsidios a la vivienda surge en 1997 mediante el Programa

Especial de Créditos y Subsidios a la Vivienda (Prosavi) otorgado por el FOVI y

dirigido a familias con ingresos de 2 a 5 VSM. En 1998 se crea el Programa de

Ahorro y Subsidio para la Vivienda Progresiva (VivAh). En 2003 cambia de nombre

MERCADO DE VIVIENDA


a “Tu Casa” operado por Fonhapo. En 2007 la Cámara de Diputados asigna a la

Conavi recursos del Presupuesto de Egresos de la Federación etiquetados como

subsidios a la vivienda para: adquirir un lote, una vivienda nueva o usada, edificar,

autoconstruir, o mejorar una vivienda. Utilizando este mecanismo para ayudar a

consolidar el patrimonio de los hogares mexicanos. Inicia así operaciones el

Programa de Esquemas de Financiamiento y Subsidio Federal para Vivienda, que

se llamó “Ésta es tu casa” y que posteriormente se denominaría Programa de

Acceso al Financiamiento para Soluciones Habitacionales, operado por la Conavi y

conocido coloquialmente como “subsidio Conavi”.

Ilustración 10. Evolución histórica de la política de subsidios a la vivienda en México

Fuente: elaboración propia con datos de reglas de operación en el DOF.

El subsidio lo opera la Conavi. Este ente público emite anualmente las reglas de

operación que definen: los requisitos de ingresos de los individuos objetivo, el precio

máximo de la vivienda y el monto máximo de subsidio. Hasta el 2014 el subsidio

Conavi se otorgaba a individuos hasta 2.6 VSM. El precio máximo de la vivienda era

de 200 VSM, y el subsidio máximo alcanzaba las 33 VSM. A finales de ese año se

modifica el criterio de otorgamiento aumentando a 5 VSM el nivel de ingreso del

individuo receptor, y fijando el monto máximo del subsidio a 37 VSM. En 2017, las

reglas de operación reducen a 4 UMAs el nivel de ingreso máximo requerido para

que un individuo califique para la obtención del subsidio. En 2018 se redujo

nuevamente a 2.8 UMAs (6,819 pesos) con un precio máximo de vivienda de 190

UMAs (465 mil pesos).

En 2014 el presupuesto ejercido para este programa alcanzó un máximo que fue de

11.5 mil millones de pesos, y a partir de 2015 ha venido disminuyendo. De este

presupuesto, en los últimos cuatro años, el Infonavit dispersó alrededor de un 81%,

y el promedio de este subsidio fue de 55.8 mil pesos por acreditado.

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 107. Presupuesto ejercido del programa de subsidio Conavi miles de millones de pesos corrientes

Notas:

En 2017 el monto de subsidio dispersado por Infonavit incluye presupuesto de otros años.

RIF – FOVI.- Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda. PSVA.- Producción Social de Vivienda Asistida.

Convives,- Consejo Nacional de Vivienda Verde y Sustentable.

Fuente: Conavi e Infonavit.

Por tipo de solución habitacional el subsidio federal se ha destinado principalmente

a adquisición de vivienda nueva (de enero a octubre de 2018 el 96% del total

dispersado por Infonavit correspondió a vivienda nueva33, en términos de número y

monto). Sin embargo, en 2018 Conavi dio mayor énfasis a las acciones de

autoconstrucción / autoproducción, renta y mejoramiento de vivienda, significando

17%, 15% y 8% del total, respectivamente.

33 Incluye 51,993 créditos en línea dos (adquisición) y 2,110 en línea tres (construcción).

2.13.1 3.1

3.7 3.6

5.25.7

8.9 8.7

7.3

4.33.7

0.3

0.7 0.4

0.70.4

0.4

1.0

1.20.6

0.2

0.60.7

0.7

0.9

1.2

0.2 0.6

0.50.4

0.3

0.2

0.6

0.5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20 nov

2018

RIF - FOVI

Fovissste

PSVA

Orevis

Reconstrucción

Fuerzas armadas

Cajas solidarias

Convives

Intermediarios

financierosInfonavit

3.7

8.9

11.011.5

7.87.4

5.25.8

4.94.95.4 5.5

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 108. Distribución porcentual del número de subsidios Conavi según solución habitacional

Nota: en 2017 el monto de subsidio dispersado por Infonavit incluye presupuesto de otros años.


El monto promedio del subsidio asociado a las acciones de autoconstrucción /

autoproducción es el más elevado. De acuerdo con cifras de Conavi, de enero al 20

de noviembre de 2018, éste fue de $71 mil, en tanto que para vivienda nueva de

$58 mil, para usada de $60 mil, para mejoramientos, de $22 mil y para renta, de

$6.5 mil.

Gráfica 109. Distribución porcentual del monto de subsidio Conavi según solución habitacional

Nota: en 2017 el monto de subsidio dispersado por Infonavit incluye presupuesto de otros años.


53%41%

51%43%

55%49%

61%55%

72%83% 79%

57%

5%

7%

10%

6%

7%7%

6%8%

7%

4%3%

3%

14%

7%

9%

8%

7%8%

16%

7%

9%

8% 14%

17%

27%

45%

30%

41%

30% 34%

16%30%

10%3% 3%

15%

2% 3%8%2% 2% 1% 2%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201720 nov '18

Lote con servicios y

Reconstrucción

Renta

Mejoramiento

Autoconstrucción /

Autoproducción

Vivienda usada

Vivienda nueva

53%62% 62% 62%

68% 67% 71% 69%78%

84%77%

65%

6%

12% 14% 11%

11% 11% 7% 10%

8%5%

4%

3%

35%14%

17%14%

13% 13% 15%8%

10%8%

18%

24%

6%12%

7%13%

7% 9% 4%10%

4% 2% 1%7%

1% 1%3% 3%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20 nov

'18

Lote con servicios,

reconstrucción y

contragarantíasRenta

Mejoramiento

Autoconstrucción /

Autoproducción

Vivienda usada

Vivienda nueva

MERCADO DE VIVIENDA


El objetivo general actual de este programa es el de “contribuir a que la población

de bajos ingresos tenga acceso a una solución habitacional”, y el objetivo

específico es el de “ampliar el acceso al financiamiento de la población de bajos

ingresos para soluciones habitacionales en un entorno sustentable” (sic). Sin

embargo, existen algunas interrogantes sobre sus posibles impactos en el

comportamiento del mercado hipotecario, y en particular, en la actividad crediticia

del Infonavit, al ser la entidad que dispersa la mayor parte de estos recursos. En

particular destacan dos temas: a) ¿este subsidio ha provocado una atracción de

derechohabientes con mayor riesgo, lo que deteriora la calidad de la cartera del

Instituto?, y b) ¿el subsidio ha distorsionado al mercado de vivienda provocando

aumento en sus precios, lo que constituye sólo una transferencia?

Se analizaron ambos temas mediante un estudio que utilizó información de las

bases de datos de crédito, de cartera y de avalúos del Instituto. De ellas se obtuvo

información sobre las condiciones de acceso al subsidio; monto del subsidio;

ingreso del acreditado; monto del crédito otorgado por el Infonavit; estatus de

crédito; historial de amortizaciones; características de la vivienda y de su entorno;

precio de venta del inmueble y del avalúo.34

Hipótesis a demostrar

a. Un acreditado con subsidio tiene mayor riesgo si se compara con otro

acreditado del mismo nivel de ingreso, pero que carece de subsidio.

Para evaluar este tema se siguieron tres estrategias de análisis:

1. Modelo Loan to Value35 (L/V): mide el monto de crédito como proporción del

precio de la vivienda. La teoría señala que en la medida de que el L/V aumente,

la valoración de la vivienda con respecto del monto del adeudo produce que el

acreditado incremente el riesgo de impago. El ejercicio propuesto es comparar

el L/V de acreditados con y sin subsidio Conavi para identificar si hay

diferencias significativas en su comportamiento.

La conclusión de este ejercicio es que el análisis por L/V de ambos grupos sugiere

que el subsidio Conavi no mejora el nivel de riesgo de los acreditados, ya que las

diferencias no son significativas y no se puede concluir que algún grupo de

acreditados haya incrementado o disminuido el L/V en ventanas de 5 años.

34 Los datos antes referidos fueron obtenidos de la base de datos crédito. Esta tiene información de 1996 a 2018, en un

conjunto de 219 variables con un promedio de 8.6 millones de registros mensuales. La base de datos de cartera cuenta con

información de 2007 a 2018, en un conjunto de 53 variables con un promedio de 6 millones de registros mensuales, y la

base de datos de avalúos, la cual contiene 316 variables para el periodo de 2012 a 2017, con 2.7 millones de registros. 35 Ratio préstamo / valor.

MERCADO DE VIVIENDA


2. Proporción de impago: al considerar a la población REA con niveles de ingreso

potenciales de recibir el subsidio Conavi, se contabilizan los periodos de

impago como proporción de la vida total de un crédito. Con un modelo

econométrico se determinó si los acreditados con subsidio tienen una mayor

proporción de impago respecto de aquellos que no lo tienen.

Los resultados sugieren que las diferencias en la proporción de periodos de

incumplimiento del grupo de acreditados con y sin subsidio es marginal, de modo

que un acreditado con subsidio no mejora su perfil de riesgo, en comparación con

otro acreditado con las mismas condiciones de ingreso.

3. Periodos antes del primer incumplimiento: al considerar a la población REA con

niveles de ingreso potenciales de recibir el subsidio Conavi, se contabilizaron

los periodos transcurridos antes de presentar el primer evento de impago para

acreditados con y sin subsidio Conavi. Con un modelo econométrico se estimó

qué grupo tuvo un periodo más largo sin incumplir.

Los resultados parecen confirmar que la diferencia entre el grupo de acreditados

en REA con y sin subsidio es marginal, de modo que el subsidio Conavi no mejora

el perfil de riesgo de los acreditados. En consecuencia, no contribuyen a afectar

de manera positiva en el nivel de bienestar del derechohabiente.

Hipótesis a demostrar

b. El subsidio provoca una distorsión en el mercado que conduce a una

discriminación de precios: un acreditado con subsidio y otro sin subsidio

enfrentan diferentes precios para una vivienda con las mismas características.

Para analizar este tema se utiliza un modelo de grupos de tratamiento y control.

Esta técnica permite comparar a dos grupos de viviendas: los tratados (viviendas

de acreditados que recibieron un subsidio Conavi) y los controles (viviendas de

acreditados que no recibieron ningún subsidio)36.

Nuestros resultados sugieren que los acreditados con subsidio Conavi

experimentaron distorsiones en el precio de la vivienda que derivan de una serie de

factores, entre los que se incluye el cambio en las reglas de operación de las

Unidades de Valuación en el año 2015.

36 Se siguió una estrategia de PSM (Propensity Score Matching) que toma pares de vivienda para ambos grupos. El modelo

identifica aquellas viviendas y acreditados con las mismas características en función de un ponderador que se obtiene de

un modelo econométrico que controla por diversos factores de crédito. De esta forma, se forman grupos semejantes y

comparables estadísticamente. Cualquier diferencia en los precios de las viviendas es atribuible únicamente a tener o no

tener subsidio.

MERCADO DE VIVIENDA


1. Existe evidencia de que el diferencial de precios que enfrentaron los

acreditados con subsidio Conavi, comparados con los que no lo recibieron,

aumentó a partir del 2014. El mecanismo identificado es el siguiente: a) un

acreditado con subsidio pagó el precio de avalúo; b) un acreditado sin

subsidio pagó un precio por debajo del avalúo.

Gráfica 110. Diferencial de precio de vivienda con y sin subsidio Conavi* comparativo tratamiento vs control, promedios en miles de pesos

Nota: *Resultados de las regresiones utilizando PSM y controlando por factores de crédito en la regresión

econométrica.

**Estimadores no significativos

Fuente: Infonavit.

2. El incremento en el precio aumentó a partir del 2015, cuando se modificaron

las reglas operativas de la Conavi aumentando el tope de ingreso del

individuo con derecho a un subsidio de 2.6 a 5 VSM. También ese año se

modificó el modelo de asignación de Unidades de Valuación entre los

desarrolladores vinculados a créditos con el Infonavit.

0.21.2

2.4

18.2

13.5 13.6

6.7

2012 2013 2014

1° sem

2014

2° sem

2015 2016 2017

MERCADO DE VIVIENDA


Gráfica 111. Subsidio Conavi transferido a precios de la vivienda porcentaje

Nota: *El porcentaje se calculó con respecto al subsidio promedio dispersado cada año por el Infonavit dentro del

grupo analizado en la regresión econométrica.

Fuente: Infonavit.

3. Se estima que entre 2015 y 2017, el diferencial de precios entre acreditados

con y sin subsidio aumentó en promedio el 27.3%

Tabla 10. Promedio de subsidios del grupo de tratamiento analizado miles de pesos

2012 2013 2014

2015 2016 2017

1° sem 2° sem

45.4 51.3 54.6 56.7 53.8 50.4 22.4

Fuente: Elaboración propia con datos de Infonavit. Sólo incluye vivienda nueva.

Las evidencias que resultan de analizar la cartera de acreditados beneficiarios de

un subsidio de la Conavi, señalan la importancia de replantear tanto los objetivos

del programa de subsidios como los mecanismos con los que se hacen llegar a la

población. Un paso importante fue el reducir en los últimos dos años el límite

máximo de ingreso requerido para que un individuo pueda acceder al subsidio y

ubicarlo en 2.8 UMAs. Sin embargo, aún existen otros aspectos del programa que

pueden mejorarse. Puede considerarse el ingreso familia y no sólo el del individuo,

lo que permite minimizar la probabilidad de asignar un subsidio a familias con un

ingreso mayor y que no lo requieren. También debería incluirse un estudio

socioeconómico lo que permite reducir riesgos de impago, pero adicionalmente

considerar aspectos de rezago habitacional en el derechohabiente. En este sentido,

deberían considerase incluir subsidio para modalidades de créditos destinados a

mejoramiento y ampliación.

Finalmente, se debe tomar en cuenta que los acreditados con menores ingresos

incrementan el riesgo de la cartera total de créditos del Infonavit en general. Un

acreditado con subsidio de la Conavi no aporta mayor riesgo que otro acreditado

que no goce de este subsidio. Se debe analizar el efecto general que este grupo de

0.42.4

4.3

32.1

25.127.0

29.9

2012 2013 2014

1° sem

2014

2° sem

2015 2016 2017

MERCADO DE VIVIENDA


acreditados tiene en la cartera, a fin de encontrar alternativas y mecanismos para

que se dirija con mayor efectividad el subsidio y el cumplimiento de los objetivos

que persigue.

MERCADO DE VIVIENDA


EL GRAN DESAFÍO DEL AHORRO PARA VIVIENDA Y DEL AHORRO PARA EL RETIRO: TASA DE REEMPLAZO

EL AHORRO PARA EL RETIRO Y EL AHORRO PARA LA VIVIENDA 143

III. El gran desafío del ahorro para vivienda y del ahorro para

el retiro: tasa de reemplazo

El ahorro para el retiro y el ahorro para la vivienda

El ahorro para el retiro puede realizarse de varias formas. El componente más

conocido es la pensión obtenida de algún programa público obligatorio. El programa

de retiro más grande en México es el del Instituto Mexicano del Seguro Social

(IMSS) que cubre a los trabajadores del apartado A del artículo 123 de la

Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos (CPEUM), principalmente

del sector privado formal. En 1997 este programa fue reformado para sustituir al

esquema de beneficios definidos (BD), conocido como “Ley 73”, por otro de

contribuciones definidas (CD) y capitalización total (Ley 97). Los trabajadores que

cotizaban antes de la reforma (trabajadores en transición) tienen derecho, al

momento de jubilarse, a optar por los beneficios de la “Ley 73”.

Además de la pensión, el ahorro para el retiro se puede conformar de otros

componentes. Puede ahorrarse de manera voluntaria a través de instrumentos

financieros especialmente diseñados para este objetivo. Destacan los planes

ocupacionales, como esquemas contractuales complementarios a los programas

públicos de pensiones. También se cuenta con el ahorro previsional voluntario a

través de la Sub Cuenta de Ahorro Voluntario en los programas obligatorios de

pensiones de CD. Finalmente, otro componente del ahorro para el retiro es la

vivienda en propiedad.

Para muchos individuos en México (y en muchos países), la vivienda en propiedad

es el principal activo que conforma su riqueza a lo largo de su vida. La tasa de

propiedad de vivienda en el mundo es alta. En promedio, siete de cada diez hogares

en la mayoría de países son propietarios de su vivienda. En los países de América

Latina y el Caribe, la propiedad de la vivienda supera el 50% y llega casi al 80%.


EL AHORRO PARA EL RETIRO Y EL AHORRO PARA LA VIVIENDA 144

Gráfica 112. Hogares que son titulares de su propia vivienda % del total de hogares

Fuente: Blanco et al: (2014)

De acuerdo con el INEGI, aproximadamente el 70% de las viviendas particulares

habitadas en México son propias, pero este activo no es incluido cuando se estima

el ingreso potencial disponible durante el retiro. Existe poca información detallada y

sistemática sobre la participación de la vivienda propia en el patrimonio de los

individuos, pero nuestras estimaciones sugieren que la vivienda representa más del

70% en promedio.

77 7674

7270 70 69.5 69.5

65 65 65 65 63.560 59 59

54

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90


EL INFONAVIT, LA VIVIENDA Y EL AHORRO PARA EL RETIRO 145

Grafica 59. Composición de la riqueza de hogares en México por nivel de ingreso % del total de hogares

*Para trabajadores de la LSS régimen 97. **Esquema de Cuentas Individuales de la LSS régimen 97 con

Subcuenta de Vivienda.

Fuente: Estimación de GEE, Infonavit, con datos de Romero (2013) y ENNVIH-2.

Sin embargo, está documentado que, en la mayoría de los casos, los individuos no

recurren al activo “vivienda propia” para financiar su consumo durante su retiro,

usualmente debido a factores culturales que provocan un apego a la vivienda y la

renuncia a deshacerse de ella. También existen arreglos informales en donde la

vivienda se convierte en un activo, tal vez el único, a heredar a los hijos a cambio

de que ellos sean los que financian el consumo de los padres durante su vejez. Pero

este mecanismo se ha venido debilitando con el tiempo debido a cambios

demográficos que implican una reducción en el tamaño de familia y el número de

hijos. Tampoco existen mecanismos formales financieros en el mercado que

permitan darle liquidez a este activo. En algunos países se están desarrollando las

hipotecas inversas. Este instrumento permite hipotecar la casa y recibir un flujo de

recursos durante la vejez. En caso de muerte, los dependientes pueden repagar el

crédito otorgado o pueden recibir los recursos faltantes de acuerdo al valor de la

casa. Sin duda, este flujo de recursos derivados de la vivienda sería el componente

más importante del ingreso durante el retiro, aumentando significativamente la tasa

de reemplazo.

El Infonavit, la vivienda y el ahorro para el retiro

El Infonavit es un jugador crucial en la relación ahorro para el retiro-vivienda. El

Instituto fue creado en 1972 para atender las necesidades de vivienda de los

trabajadores del sector privado formal, en particular los de más bajos ingresos y que

son excluidos por el mercado privado. Con la reforma al sistema de pensiones del


LA TASA DE REEMPLAZO DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO CON LA SCV 146

IMSS en 1995, el nuevo esquema de contribuciones definidas estableció para cada

trabajador una cuenta, compuesta a su vez por tres sub cuentas: la de retiro, la de

aportaciones voluntarias y la de vivienda (SCV). Esta última contiene las

aportaciones que el patrón realiza en favor de cada trabajador para atender sus

necesidades de vivienda, y que equivalen al 5% del salario base de cotización

(SBC). Estos recursos son transferidos al Infonavit, por lo que es el administrador

de la SCV.

El Infonavit es uno de los pilares de la seguridad social en México. A través de sus

productos y servicios promueve: i) el acceso al financiamiento para adquirir una

solución de vivienda de calidad, y ii) la formación de un patrimonio para cada

derechohabiente a través del ahorro en la Subcuenta de Vivienda. En este sentido,

contribuye a que los derechohabientes puedan maximizar a lo largo de su vida

laboral el valor de su patrimonio compuesto por su vivienda y su ahorro en su

Subcuenta de Vivienda. Es importante destacar que, para lograr este objetivo, no

sólo no referimos a la adquisición de una vivienda, ya sea nueva o usada, sino el de

ofrecer otros productos o soluciones habitacionales, como créditos que permitan

mejorar la vivienda y aumentar su plusvalía. También es importante garantizar que

el entorno en donde se adquiere la vivienda ofrezca las mejores condiciones de

calidad en servicios y ubicación, lo que también contribuye a mejorar la plusvalía de

la propiedad.

El objetivo de facilitar el acceso al financiamiento de una solución de vivienda de

calidad tiene que entenderse en el contexto del derecho a la vivienda, el cual es un

derecho humano reconocido por nuestra Constitución en sus artículos 4º y 123, y

que señala como deber del Estado mexicano el promover, respetar, proteger y

garantizar el derecho de toda familia a disfrutar de una vivienda digna y decorosa.

En el caso de los derechohabientes que no solicitan un crédito, el Infonavit también

contribuye para que alcancen una mayor tasa de reemplazo con su pensión. El

objetivo es otorgar rendimientos competitivos para que los derechohabientes

cuenten con una pensión suficiente para su retiro mediante la administración

eficiente de los recursos administrados por el Infonavit. Para los trabajadores “Ley

97”, los recursos en su SCV forman parte del monto constitutivo para estimar su

pensión, lo que permite mejorar su tasa de reemplazo.

La tasa de reemplazo del sistema de ahorro para el retiro con la SCV

La tasa de reemplazo se refiere al monto de la pensión que recibirá el trabajador

como porcentaje del ingreso obtenido durante su vida laboral. Para los trabajadores

Ley 73 (trabajadores en transición), como el esquema es de beneficios definidos, el

beneficio de pensión se calcula sobre el ingreso laboral de los últimos 5 años. La

tasa de reemplazo es superior al 60% y puede representar incluso 100%. En este



caso, los recursos de la Subcuenta de Vivienda (SCV) se entregan al

Derechohabiente en una sola exhibición. Para los trabajadores Ley 97 (generación

Afore), con un esquema de contribuciones definidas, la pensión se obtiene del

ahorro del trabajador de los recursos acumulados y la capitalización de los

rendimientos en la subcuenta de retiro. En el caso los trabajadores Ley 97 se

entregarán a manera de pensión los recursos denominados: retiro 97, Cesantía en

edad avanzada y vejez; cuota social y de la SCV Ley 1997 (si no se obtuvo un

crédito de vivienda). El destino de la SCV se establece en el artículo 40 de la Ley

del Infonavit.

El monto de los recursos para calcular la pensión para trabajadores Ley 97

depende de:

El monto de la contribución (6.5% de salario base de cotización); si aumenta

la contribución aumenta la pensión.

La contribución a vivienda (5% de salario base de cotización), si aumenta la

contribución aumenta la pensión.

Las comisiones que cobran las Afores; si aumentan disminuye la pensión.

El rendimiento de la inversión en las Siefores; a mayor rendimiento mayor

pensión.

El rendimiento otorgado a la SCV; a mayor rendimiento mayor pensión.

El salario real. Un mejor salario implica mejor pensión.

La densidad de cotización, esto es, la cotización efectiva de un trabajador

durante su vida laboral. A mayor densidad, mayor pensión.

Del mercado de rentas vitalicias y/o unidad de renta vitalicia para determinar

los pagos de la pensión. Entre más eficiente este mercado, mejores pensiones.

A continuación se presenta una comparación de la tasa de reemplazo de un

Derechohabiente, al considerar sólo su subcuenta de retiro (barra azul) y al

adicionar la SCV (barra roja). En el caso de los tres primeros niveles salariales aplica

la pensión mínima garantizada (PMG). Cuando ésta aplica, el gobierno utiliza

recursos fiscales generales para complementar los recursos en la SCV del

trabajador y pueda obtener dicha PMG, como se observa, si se considera a la SCV,

la tasa de reemplazo aumenta 80% en promedio.

El último cambio relevante en la construcción de la tasa de reemplazo fue la

sustitución de la medida de referencia para el pago de aportaciones a la seguridad

social. Hasta diciembre de 2016, las tasas de aportación se calculaban tomando

como referencia el salario diario integrado (SDI) que es la suma del ingreso diario

más la proporción que corresponde a otros ingresos del trabajador (aguinaldo,

vacaciones, etc.) hasta un límite máximo de 25 veces el salario mínimo.

Adicionalmente, la cuota social es una aportación adicional del gobierno para



trabajadores que perciben entre 1 SM y 15 SM. A partir de 2017, las aportaciones a

la seguridad social se realizaron con respecto a la unidad de medida de

actualización (UMA), como parte del proyecto de desindexación del salario mínimo,

con excepción de los trabajadores de 1 SM, los cuales seguirán aportando con este

nivel. Por tal motivo, la cuota social se entregará a trabajadores cuyos ingresos sean

menores a 15 UMA y el tope máximo de cotización quedará acotado a las 25 UMA.

El resultado es que para aquellos trabajadores con ingresos superiores a los 25 SM

(1.8% del total de asegurados en el IMSS), sus aportaciones crecerán con la

dinámica de crecimiento de la UMA y no con el crecimiento del salario mínimo. Del

mismo modo, la cuota social se entregará a trabajadores con ingresos hasta 15

UMA.

El efecto de largo plazo de este cambio paramétrico es marginal en los

derechohabientes, donde 1.8% son trabajadores de más de 25 SM que acotarían

su nivel de aportación y 0.6% para trabajadores de 15 SM que dejarían de percibir

la cuota social.

Gráfica 113. Tasas de reemplazo del IMSS Ley 1997 pensión como proporción del salario

Nota: Para la proyección del saldo en la cuenta individual (CI) se consideró el modelo utilizado en la calculadora

de CONSAR. Se considera a un trabajador con carrera laboral de 45 años, con inicio a los 20 y jubilación a los 65;

densidad de cotización del 80%, tasa de rendimiento anual real de 4% para las subcuentas de RCV y Subcuenta

de Vivienda.

Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI y CONSAR. IMPORTANTE Se aplica pensión mínima garantizada

(PMG). Metodología CONSAR.

123

62

41

31

26

25

25

24

24

24

123

62

51

49

48

47

47

46

46

46

-

20

40

60

80

100

120

1 SM 2 SM 3 SM 4 SM 5 SM 6 SM 7 SM 8 SM 9 SM 10 SM

% d

e T

asa d

e r

ee

mp

lazo

Sólo subcuenta de retiro Con subcuenta de retiro y vivienda

PROBLEMÁTICAS DEL DESARROLLO URBANO Y LA VIVIENDA

149

IV. Problemáticas del desarrollo urbano y la vivienda

Introducción

La Organización de las Naciones Unidas (ONU) estima que actualmente el 55% de

las personas en el mundo vive en ciudades37, y que para 2050 esta proporción

aumente hasta el 68%. Por este motivo, el desarrollo sostenible al fundarse en tres

pilares: el económico, el social y el ambiental, dependerá cada vez más de la gestión

apropiada del crecimiento urbano. La concentración de la población en el entorno

urbano hace que las ciudades sean las principales demandantes de insumos,

productoras de bienes y servicios, pero también las principales emisoras de

contaminantes. En este contexto, la participación del Infonavit es central porque a

través del financiamiento de vivienda incide en la conformación de la superficie de

las ciudades. La vivienda incurre transversalmente en las actividades humanas, con

efectos importantes en la integración social y el acceso a mayores oportunidades

de desarrollo.

En economía urbana se reconoce que la concentración geográfica de la actividad

económica y de la población en un espacio geográfico delimitado, como son las

ciudades, reduce los costos de transacción y favorece el intercambio de insumos,

la conexión entre la oferta y la demanda de trabajo, así como la difusión y

acumulación del conocimiento. Esto permite la generación de externalidades o

“economías de aglomeración”, lo que representa una ventaja en términos de

eficiencia económica que se justifica por las indivisibilidades o economías de escala.

Se ha reconocido que las ciudades, por el tipo de actividades que concentran, son

fuente de crecimiento económico.

Sin embargo, estas ventajas se presentan o explotan cuando las condiciones de

infraestructura y servicios urbanos son adecuadas. De lo contrario, el tamaño

urbano puede asociarse a costos crecientes de la aglomeración, minando la

productividad y la viabilidad económica de las ciudades.

Índice de ciudades prósperas (City Prosperity Index CPI)

En los últimos años el Infonavit ha diseñado e impulsado indicadores que permiten

medir la calidad y el desarrollo del entorno urbano y la vivienda con la finalidad de

conocer la calidad de vida de los derechohabientes y acreditados, así como el valor

patrimonial de las viviendas en las que habitan. El Centro de Investigación para el

Desarrollo Sostenible (CIDS) del Infonavit en conjunto con la ONU elaboró el Índice

de Ciudades Prosperas (CPI por sus siglas en inglés) con el objetivo de abordar los

problemas a los que se enfrenta el sector vivienda y su incidencia en las actividades

37 Para las regiones de América Latina y el Caribe y México estos porcentajes son de 81% y 80%, respectivamente. En

2017, la población urbana de México fue de 77%, de acuerdo con la Encuesta Nacional de Hogares - INEGI.


150

humanas. Es importante destacar que este índice es el único que actualmente

ofrece información con amplio detalle sobre el desarrollo urbano de una ciudad o

aglomeración.

El diagnóstico abarcó 305 municipios representativos del ámbito urbano en México:

153 de la primera etapa de análisis en 2017 y 152 más en la segunda en 2018. Se

busca proporcionar información que permita identificar oportunidades para mejorar

la calidad de vida de los acreditados a través de un indicador que considera seis

dimensiones: productividad, desarrollo de infraestructura urbana, gobernanza y

legislación, calidad de vida, equidad e inclusión social y sostenibilidad ambiental.

A partir de estas dimensiones se construye el CPI, el cual es una herramienta que

ofrece una escala de prosperidad. Esta información permite identificar las distintas

problemáticas que enfrentan las ciudades y que deben atenderse para lograr un

crecimiento planificado de forma que: ofrezcan oportunidades de crecimiento

económico; estén incorporadas a los medios globales de información y

comunicación; ofrezcan participación social equitativa e incluyente; reduzcan el

impacto ambiental, y permitan una movilidad adecuada y el acceso a la salud, la

educación y al espacio público de calidad, a través de una gobernanza transparente,

eficiente y coordinada.

El CPI proporciona una medida de la solidez o debilidad de los factores de

prosperidad disponibles en la ciudad. Estos valores se agrupan en seis escalas de

prosperidad que van desde ciudades con factores de prosperidad muy sólidos a

aquellas en las que los factores se encuentran muy débiles.

Ilustración 11. Escalas del índice de ciudades prósperas (CPI)

Fuente: Infonavit y ONU-hábitat.


151

Comparativo internacional

ONU-Hábitat publica información sobre las seis dimensiones del CPI para 142

ciudades de 43 países además de México ubicados en los cinco continentes38. La

comparación con México no es directa ya que en el caso de nuestro país se

consideran más indicadores urbanos que el índice inicial internacional (2016). Sin

embargo, para fines ilustrativos, es interesante comparar a nuestras ciudades con

las de otros países para conocer cómo se ubican en el contexto internacional en

términos de su desarrollo urbano y prosperidad.

En la siguiente gráfica se presenta un ejemplo que considera a las ciudades

mexicanas con mayor calificación en su CPI y aquellas menores calificadas en un

comparativo con otras ciudades del mundo. En el caso de las ciudades mexicanas,

las mayores calificaciones corresponden a “factores moderadamente sólidos” como

serían los casos de Cajeme en Sonora (66.9) y Benito Juárez en Quintana Roo

(66.6). Sin embargo, estas ciudades se ubican por debajo de las principales

ciudades de países desarrollados, como Oslo en Noruega; Toronto en Canadá o

Londres en Inglaterra. Por su parte, las ciudades mexicanas con menor calificación

se ubican en la escala de “factores débiles”, como son Matamoros en Tamaulipas

(49.9) o Tecámac en el Estado de México (49.5). Estas ciudades obtienen

calificaciones similares a las de otras ciudades en América Latina, como Lima en

Perú o Panamá.

38 http://cpi.unhabitat.org/download-raw-data. La distinta información corresponde a años de 2013 a 2016.

http://cpi.unhabitat.org/download-raw-data


152

Gráfica 114. Índice de Ciudades Prósperas (CPI)

Fuente: Infonavit, ONU - Hábitat.

Analizar el comportamiento de las ciudades mexicanas por cada una de las seis

dimensiones que componen el CPI en su comparativo internacional nos permite

poner en contexto los avances en desarrollo urbano, así como aquellas áreas de

oportunidad en las que se debe trabajar en el futuro.

En la siguiente gráfica se presenta un comparativo del conjunto de los municipios

evaluados en México con los valores del CPI en países desarrollados, en vías de

desarrollo y subdesarrollados por tipo de dimensión contenida en el CPI. Solamente

en el caso de equidad e inclusión social podemos compararnos con países

desarrollados (área verde). El 56.4% de nuestros municipios obtienen calificaciones

similares a las de estos países. En el caso de las dimensiones de productividad,

infraestructura de desarrollo y calidad de vida, el nivel de nuestros municipios es

similar al de otros países en desarrollo. Sin embargo, en las dimensiones de

sostenibilidad ambiental y gobernanza y legislación urbana, el nivel de la mayoría

de nuestros municipios se asemeja al de las ciudades en países subdesarrollados.

Ante esta tendencia de creciente urbanización en México y el resto del mundo, éstas

son las áreas en donde deberían concentrarse los esfuerzos de las políticas

públicas.


153

Gráfica 115 Comparativo internacional según las dimensiones del CPI distribución de los municipios mexicanos evaluados, %

Fuente: CIDS, Infonavit

A continuación, se compara el promedio simple de cada dimensión con el índice de

las distintas ciudades del mundo agrupadas según el continente al que pertenecen.

En el caso de México, las mejores calificaciones se obtienen en las dimensiones de

sostenibilidad ambiental, la productividad y la equidad e inclusión social. Estas son

dimensiones en las que nuestro país muestra una competitividad alrededor del

promedio mundial. Por otro lado, las áreas de oportunidad y se ubican

principalmente en gobernanza y legislación urbana, seguida de calidad de vida e

infraestructura de desarrollo. Estas son áreas en las que las políticas públicas deben

aumentar sus esfuerzos.


154

Gráfica 116. Calificaciones CPI promedio por dimensión en las ciudades de los distintos continentes del mundo vs en las aglomeraciones urbanas de

México

* Melbourne y Sídney, Australia. ** No se dispone de información para Colombia y las ciudades de Fortaleza,

Brasil, y Beijing y Shanghái, China.

Notas: para el mundo los valores corresponden principalmente al año 2015.

Aglomeraciones urbanas: tomando en cuenta la metodología de ONU-Habitat para delimitar las áreas urbanas ha

sido posible delimitar cada ciudad y su contexto urbano (es decir, la aglomeración urbana a la que pertenece)

para efectos del cálculo del CPI. Una vez que se identifica la aglomeración urbana se suman los datos de todos

los municipios involucrados para calcular el CPI de ésta.

Fuente: ONU-Habitat, Infonavit

Niveles del CPI en México

Los esfuerzos y acciones de política pública enfrentan el problema de la enorme

disparidad en los niveles de desarrollo urbano en los diversos municipios del país.

En este sentido, es importante realizar una evaluación de esta dispersión y sus

causas, y el CPI es útil para tal efecto.

En la gráfica se presentan los CPI de los 305 municipios de acuerdo con el tamaño

de su población (INEGI 2015). Se observa una ligera relación positiva entre tamaño

de población y el valor del CPI obtenido. Esto es, a mayor tamaño de población

mayor CPI. Municipios como Cajeme, (Son); Benito Juárez (QR) o Zapopan (Jal)

muestran altos CPI y altas poblaciones. Pero hay otros municipios como San Pedro

Garza García (NL) o Acuña (Coah) que también tienen alto CPI pero menor

población. Por su parte, municipios como Iztapalapa (Cd. Mex.) o Salamanca (Gto)

tienen altas poblaciones con menores CPI.

53.9

65.5 7

3.7

67.4

47.1

75.0

59.2

60.9

64.7 71.1

44.2

36.4

Productividad Infraestructura de

desarrollo

Calidad de vida Equidad e inclusión

social

Sostenibilidad

ambiental

Gobernanza y

legislación urbana **

Promedio África América Asia Europa Oceanía * México


155

Gráfica 117 ndice de Ciudades Prósperas (CPI) distribución por municipios del país

posición, municipio, estado

Nota: se utilizó una representación logarítmica para la población. Fuente: elaboración propia con datos de INEGI y ONU - hábitat. 305 municipios analizados.

El agregado es útil para ver la foto de todo el país. Sin embargo, existen importantes

diferencias cuando el análisis se realiza a nivel regional. En este caso, los resultados

sugieren que los municipios ubicados en la región norte, centro-norte y centro del

país, en su mayoría obtienen CPI por arriba de la media nacional y muestran una

mayor distribución en cuanto al tamaño de población. En cambio, en las regiones

centro-sur y sur-sureste, los municipios muestran menores poblaciones y en su

mayoría con CPI menores a la media nacional. Esta información confirma la enorme

diversidad en el desarrollo urbano a nivel regional y la separación entre el norte -

centro y el sur.


156

Gráfica 118. Índice de Ciudades Prósperas (CPI) distribución por municipios del país

posición, municipio, estado

Nota: se utilizó una representación logarítmica para la población.

Un análisis más profundo de las causas que provocan la enorme dispersión en el

desarrollo urbano de las ciudades en México requiere revisar el CPI en sus seis

dimensiones. Esto permite valorar los aspectos con los mayores avances y en

dónde existen áreas de oportunidad.

En un primer resultado destacan las bajas calificaciones que se obtienen en las

dimensiones de sostenibilidad ambiental y de gobernanza y legislación urbana en

municipios de todas las regiones. En estos casos los valores obtenidos indican

principalmente factores débiles o muy débiles en cuanto a la escala de prosperidad.


157

El segundo resultado es que no necesariamente el mayor valor promedio del CPI

por región implica mayores valores promedio en todas las dimensiones. Por

ejemplo, como se señaló anteriormente, los municipios en la región norte tienen en

promedio el mayor valor de CPI y en el sur-sureste el menor; sin embargo, por

dimensión, el sur-sureste tiene la mayor calificación promedio en gobernanza y

legislación, además de que la calificación promedio de calidad de vida también es

más alta que en el norte del país.

De igual manera, al revisar los valores municipales del CPI según dimensión se

observan resultados contrastantes. Por ejemplo, el municipio de Chamula (Chis)

obtiene la más alta calificación en gobernanza y legislación urbana, pero está entre

los municipios con más baja calificación en equidad e inclusión social, y en

sostenibilidad ambiental. No obstante esto, en promedio este comparativo por

dimensión o componente del CPI ratifica la conclusión anterior de que la mayoría de

los municipios en las regiones centro, centro-norte y norte presentan mejores

calificaciones en sus componentes de CPI que los municipios del sur-sureste y

centro-sur.

Al comparar las evaluaciones de municipios en las regiones norte y sur-sureste con

tamaño similar de población se pueden identificar algunos de los principales

aspectos a mejorar, principalmente en esta última. Por ejemplo, Apodaca, Nuevo

León y Tuxtla Gutiérrez, Chiapas, ambos con poco más de 600 mil habitantes,

tienen valores de CPI de 55.06 y 49.35, respectivamente. En la dimensión de

equidad e inclusión social es donde se observa la mayor diferencia entre ambos, de

14.42 puntos. En cuanto a las sub-dimensiones, la mayor diferencia está en la

“participación y rendición de cuentas” (parte de gobernanza y legislación urbana).

En este caso la diferencia de puntos es de 27.79. También se observa una amplia

diferencia en el puntaje sobre el manejo de residuos, de 21.31 puntos (parte de

sostenibilidad ambiental).

Los valores de CPI de Cárdenas, Tabasco y Monclova, Coahuila, con poco más de

260 mil habitantes cada uno, son de 61.81 y 48.38, respectivamente. En este caso

también existe una oportunidad de mejora importante en la sostenibilidad ambiental

(manejo de residuos y calidad el aire), con una diferencia de 58.10 puntos. Otra

diferencia importante entre estos municipios, de 16.21 puntos, se observa en la

dimensión de la productividad (empleo, crecimiento económico y aglomeración

económica). Adicionalmente, en las sub-dimensiones de inclusión social, seguridad

y protección, forma urbana e infraestructura de vivienda, la diferencia rebasa los 20

puntos. En este caso, existen elementos para promover políticas públicas en

Monclova que mejoren, por ejemplo, la calidad del aire o la infraestructura de

vivienda.


158

Finalmente, un comparativo entre dos municipios con menos de 100 mil habitantes.

Agua Prieta en Sonora y Medellín, Veracruz tienen valor de CPI de 55.81 y 49.24

respectivamente. La mayor diferencia está en la dimensión de gobernanza y

legislación (18.09 puntos). Dentro de esta dimensión destaca el tema de capacidad

institucional y finanzas municipales, en donde la diferencia entre ambos municipios

es de 32.73 puntos. Adicionalmente, en la dimensión de infraestructura de desarrollo

la diferencia es de 13.33 puntos, presentando una diferencia de 30.55 puntos en la

sub-dimensión de movilidad urbana y de 26.27 puntos en la de infraestructura social.

Un análisis detallado municipio por municipio rebasa los objetivos de esta nota. Sin

embargo es importante enfatizar que en general, los municipios con menor

calificación en su CPI y sus sub dimensiones se ubican en el sur-sureste del país y

entre los indicadores que demuestran importantes deficiencias destacan

deficiencias en crecimiento económico, movilidad urbana, infraestructura social,

forma urbana, espacio público, inclusión de género, manejo de residuos y

gobernanza de la urbanización. Estos son áreas que deben priorizarse en el diseño

de políticas públicas que coadyuven a un mayor desarrollo urbano.


159

Gráfica 119. Componentes del índice CPI Mejores y peores municipios evaluados

Fuente: ONU-Hábitat, Infonavit

Índice ECUVE 2.0

El índice de la Evaluación Cualitativa de la Vivienda y su Entorno (ECUVE) lo

desarrolló el Infonavit en conjunto con la Comisión Nacional de Vivienda (Conavi) y


160

la Secretaría de Desarrollo Social (Sedesol) y a través éste se evalúan las viviendas

en relación con una serie de atributos propios y del entorno, los cuales impactan en

la calidad de vida de los residentes. En 2017 se mejoró la metodología incluyendo

más conceptos dando origen al ECUVE 2.0. El índice se basa en un modelo ideal

desde la perspectiva del derecho internacional y de los derechos humanos para

establecer los conceptos que definen una vivienda adecuada. Este índice se

construye a partir de 45 indicadores agrupados en tres sub-dimensiones: vivienda,

entorno y comunidad. Para ello, considera variables como la superficie habitable, el

equipamiento urbano, la vialidad y transporte público, la gestión municipal, la calidad

de la vivienda, la calidad comunitaria, los niveles de riesgos hidrometeorológicos, el

nivel de seguridad, el perfil económico de los municipios, la disponibilidad de

servicios, el equipamiento de ecotecnologías (hipoteca verde) y su acceso a los

medios de información (hogar digital).

El índice tiene una escala de 0 a 180 puntos y se dividen en cuatro clasificaciones:

baja (0 a 75 puntos); media baja (75 a 97.5); media alta (97.5 a 120); y alta (120 a

180 puntos). El promedio nacional para el periodo enero a agosto de 2018 fue de

94.5. Sin embargo, los valores alanzados por cada una de las tres sub dimensiones

es distinto. En el caso particular de la sub dimensión “vivienda” es donde se obtiene

el menor resultado para el promedio nacional (84.1).

Gráfica 120. Índice ECUVE Promedio nacional, enero a agosto 2018

Fuente: Infonavit, ECUVE.

Al igual como sucede con el índice CPI, en el caso del ECUVE también se observa

una importante dispersión a nivel regional. En este caso, la región centro es la que

obtiene los valores más bajos, 69.7 comparado con el promedio nacional de 94.5.

Si bien los valores en las tres sub dimensiones son las más bajas para la región

centro, destaca el aspecto de “comunidad”, en donde obtiene un valor de tan sólo

53.8.


161

Gráfica 121. Índice ECUVE Distribución por regiones del país, enero a agosto 2018

El análisis realizado hasta acá considera la versión ECUVE 2.0 de 2018 y que

incluye más componentes en su elaboración; sin embargo, para ver la evolución del

ECUVE en el tiempo utilizamos la información del ECUVE original y que se presenta

en la gráfica siguiente con información a nivel nacional para los distintos

componentes del índice entre el 2010 y hasta junio de 2018. El equipamiento

urbano, la hipoteca verde, los servicios de gestión municipal, hogar digital y

comunidad fueron los componentes del indicador que más tuvieron avance en el

periodo de análisis. En particular el factor de hogar digital pudo verse favorecido por

los efectos positivos de la reforma de telecomunicaciones del año 2013, mientras

que la hipoteca verde se vio favorecida por los incentivos que da el Infonavit en la

extensión de línea de crédito si la vivienda se encuentra equipada con

ecotecnologías.

Por el contrario, aspectos como la superficie habitable, la calidad de la vivienda y la

referencia de proximidad urbana son factores que han tenido rezago, lo que se

puede explicar por una serie de factores sistémicos. Actualmente una parte

importante de las viviendas financiadas para adquisición por el Infonavit se ubican

en zonas de la periferia o de expansión (debido principalmente a que, en los núcleos

urbanos de mayor demanda, las proximidades céntricas e intermedias se

encuentran saturadas). En el caso de superficie habitable se identifican viviendas

con espacios habitables inadecuados.


162

Gráfica 122. Evolución de los componentes del índice ECUVE

Fuente: Infonavit.

Entre los objetivos de una política urbana están el de contar con viviendas de calidad

y en un entorno favorables para el desarrollo de sus habitantes. En la medida que

la vivienda reúna los satisfactores adecuados y permita el desenvolvimiento de las

actividades de la población, éstos a su vez reaccionarán con un mayor sentido de

pertenencia de su vivienda. En consecuencia, se esperaría que en la medida que el

nivel de desarrollo que proporcione una región a la vivienda de un derechohabiente

sea mayor, éste reaccionará con un mayor apego a su propiedad adquirida, que se

traduce en un mayor cumplimiento de las obligaciones para mantener su posesión,

como el pago puntual de su crédito de vivienda.

Con base en los datos de otorgamiento de créditos en 2015 y el ECUVE

correspondiente se identificaron todos aquellos créditos que se encontraban en

cartera vencida y se ordenaron en deciles (cada una de las 10 partes con igual

número de créditos) de menor valuación a mayor valuación de ECUVE. En este

ejercicio se encuentra evidencia que permite afirmar que, conforme aumenta la

evaluación del ECUVE en los deciles de acreditados, existe una correspondencia

donde tiende a disminuir el índice de cartera vencida (ICV) de dicho decil.


163

Gráfica 123. ICV por deciles de ECUVE 2015 créditos otorgados en el 2015

Fuente: Infonavit.

La disminución de la cartera vencida conforme aumenta el índice ECUVE se

confirma por niveles de ingreso. En un segundo ejercicio, se tomaron tres grupos

de trabajadores por niveles de ingreso: menores a 2 UMAS, de 2 a 4 UMAS y de 4

a 6 UMAS. Cada grupo fue separado en 4 cuartiles en función a su puntuación de

ECUVE y finalmente se midió el ICV de dichos acreditados. Los resultados vuelven

a confirmar que a mayor ECUVE, el índice de cartera vencida disminuye. Este efecto

es mayor para trabajadores de menores ingresos, pero se diluye conforme aumenta

el salario.

Gráfica 124. ICV por nivel de ingreso y cuartil de ECUVE 2015 créditos otorgados en el 2015

Fuente: Infonavit.

Un aspecto importante en el desarrollo urbano y la prosperidad de una ciudad es el

de lograr un crecimiento ordenado que permita asegurar la provisión de los servicios

públicos básicos a sus habitantes. Este aspecto puede definirse como el nivel de

competitividad de un municipio o una ciudad. Altos niveles de los índices CPI y

0.71%

0.41%0.36%

0.32% 0.30% 0.28% 0.26%0.31%

0.27%

0.21%

I II III IV V VI VII VIII IX X

Deciles de ECUVE

Menor puntaje Mayor

puntaje

2.0%

0.7%

0.4%0.4%

1.1%

0.4%0.3%0.3%0.3%0.3%

0.2%0.2%

I II III IV I II III IV I II III IV

Cuartiles ECUVE Cuartiles ECUVE Cuartiles ECUVE

Menor a 2 UMAS de 2 a 4 UMAS de 4 a 6 UMAS


164

ECUVE deberían estar asociados a altos niveles de competitividad municipal

reflejando mayor desarrollo urbano.

El Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO), en asociación con el Infonavit,

la Conavi y la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) presentaron el primer Índice de

Competitividad Municipal en Materia de Vivienda (Incomuv). El índice comparó a

402 municipios urbanos que conforman 115 zonas urbanas, a través del análisis de

78 indicadores agrupados en tres pilares de competitividad. Los 402 municipios del

estudio concentran el 66% de la población, el 92% de la producción nacional, el

80% de la demanda de vivienda, el 75% del financiamiento de la vivienda y el 64%

de las necesidades de vivienda.

De acuerdo con el IMCO los municipios de baja competitividad y alto crecimiento

poblacional pueden mantenerse en un círculo vicioso: entre más desordenado y

caótico es el crecimiento de un municipio, más difícil se vuelve asegurar la provisión

de los servicios públicos más básicos como agua, drenaje o recolección de basura.

En este contexto, la competitividad juega un papel preponderante para detonar la

oferta de mejores servicios, con precios competitivos y condiciones que permitan la

innovación y la inversión.


165

Ilustración 12. Distribución del índice de competitividad del IMCO índice a nivel municipal

promedio nacional 45.90

Fuente: elaboración propia con datos del IMCO e Infonavit.

De acuerdo con el IMCO, la mayor parte del país cuenta con un indicador medio

alto o medio bajo. Esta situación expone a los núcleos urbanos a que, en un contexto

de rápido crecimiento demográfico, las autoridades municipales se pueden ver

fácilmente rebasadas por los problemas de desarrollo urbano.

Cuando se comparan los índices CPI y ECUVE con el índice de competitividad del

IMCO, encontramos que para ambos casos los niveles de correlación son positivos

y con magnitud de 0.47 y 0.33, respectivamente. Esto significa que en aquellos

lugares donde existe mayor desarrollo urbano, se dan las condiciones idóneas para

una mayor competitividad municipal. Desde la perspectiva del gobierno, esta

competitividad se traduce en la prestación de servicios más eficiente.

Conclusiones

El análisis anterior sugiere que las mejores condiciones para detonar el desarrollo

urbano se están dando en la zona norte del país y Quintana Roo, mientras que

persiste un rezago en los indicadores analizados en esta sección (CPI y Ecuve) de

los estados del sureste del país. En este sentido, el desafío más importante para


166

mejorar las políticas de desarrollo urbano consiste en enfocar los esfuerzos para

elevar la productividad, la infraestructura de desarrollo, la calidad de vida, la equidad

e inclusión social, sostenibilidad ambiental y en gobernanza y legislación urbana en

el centro-sur y sur-sureste del país en donde se obtienen en promedio los menores

índices del CPI.

Es interesante destacar que el análisis del índice de cartera vencida (ICV) con el

ECUVE sugiere que, a mayor valor de este último, el ICV disminuye. Este efecto es

mayor para trabajadores de menores ingresos, pero se diluye conforme aumenta el

salario. Este resultado se puede interpretar de dos formas. Por un lado, a mayor

nivel de desarrollo urbano alrededor de una vivienda, los propietarios tienen una

mayor valoración de su vivienda, motivo por el cual realizan mayores esfuerzos para

mantenerse al corriente con sus créditos. Por otro lado, si las ciudades con alto nivel

de desarrollo se ubican en zonas donde la disponibilidad y calidad del empleo es

mayor, la población que vive en esas regiones presenta menor volatilidad en sus

ingresos, lo que se traduce en una disminución de su ICV. Finalmente, en aquellos

lugares donde existe desarrollo urbano se dan las condiciones idóneas para el

desarrollo de un ambiente competitivo que redunda en mejores condiciones para

ofrecer más bienes y servicios a la población.

Considerado el análisis amplio de los índices CPI y sus sub dimensiones que se ha

realizado en el Instituto, pueden sugerirse un conjunto de acciones concretas

tendientes a promover mayor desarrollo urbano y prosperidad de los municipios en

el país. En términos de políticas públicas, es recomendable promover un modelo

compacto y no expansivo de desarrollo urbano y de movilidad que beneficie el

transporte público. Protagonizar una mayor coordinación vertical y horizontal para

mejorar la planeación urbana y lograr la expansión controlada de las ciudades.

Continuar con la contribución a la mejora y ampliación de la infraestructura de

comunicaciones en las ciudades correspondiente al acceso a Internet. Mejorar la

calidad del espacio público en los conjuntos de vivienda en la periferia. Garantizar

la provisión de servicios básicos en las viviendas, particularmente gas natural y la

acometida en la vivienda para la conexión, en caso de existir la red, así como la

recolección de desechos y drenaje pluvial en la calle. Continuar con la ampliación

de la superficie habitable de las viviendas financiadas, particularmente con

recámaras más grandes. Fomentar el desarrollo de vivienda urbana cercana a los

centros de trabajo, lo cual favorece la productividad laboral y la reducción de los

gastos en transportación y de las emisiones de gases de efecto invernadero.

ETAPAS RELEVANTES DEL DERECHOHABIENTE

167

V. Etapas relevantes del derechohabiente

Las etapas relevantes del derechohabiente son periodos y eventos finitos en las que

se divide al ciclo de vida laboral del derechohabiente. Estas etapas son un

instrumento de planeación estratégica para analizar y evaluar las oportunidades que

generan valor para el derechohabiente. Dentro de cada etapa se enmarcan todas

las posibles interacciones de los derechohabientes con el Infonavit.

Las ocho etapas relevantes del derechohabiente son:

Afiliación

Ahorro

Crédito para vivienda

Crédito para ampliación y mejoramiento

Crédito para movilidad

Pago del crédito

Cobranza

Retiro

En la siguiente ilustración se presentan estas ocho etapas de forma esquemática:

Ilustración 13. Etapas relevantes de los derechohabientes

Fuente: Subdirección General de Planeación y Finanzas.

Un derechohabiente que nunca hace uso de algún crédito del Instituto únicamente

pasa por las etapas de afiliación, ahorro y retiro; si hace uso del financiamiento, ya

sea para mejorar, ampliar o adquirir vivienda, o para cambiar de vivienda, también

pasa por las respectivas etapas de crédito y pago del mismo, y en caso de enfrentar

adversidades para pagarlo en tiempo y forma, por la de cobranza.

Etapas relevantes de los derechohabientes

1.er crédito hipotecario30 años aprox.

1.er empleo formal22 años aprox.

2.o crédito hipotecario50 años aprox.

Retiro del ahorro65 años

creditos de ampliación o mejora siempre y cuando no tengan un crédito hipotecario

Afiliación Ahorro

Crédito paravivienda



Pago delCrédito

Retiro

Cobranza

Ahorro

Necesidad ampliar o mejorar su

vivienda

Necesidad de y selección de

una vivienda

Necesidad y selección de una

mejor vivienda


168

Es importante destacar que, a lo largo de las etapas relevantes, el derechohabiente

tiene los siguientes derechos ante el Instituto:

Derechos

Contar con servicios gratuitos en todos los trámites y asesorías.

Ser tratado respetuosamente.

Recibir atención profesional en centros de servicios u otros medios de

atención del Instituto, como portal institucional, Infonatel, correo electrónico.

Recibir información del Infonavit en términos comprensibles.

Manifestar quejas, denuncias e inconformidades de los servicios que presta

el Infonavit y ser atendido con prontitud.

Conocer el ahorro que tiene en el Infonavit.

Contar con las herramientas y materiales informativos que permitan tomar

mejores decisiones.

Recibir un crédito conforme a las condiciones personales y a las reglas

establecidas por el Infonavit.

Recibir rendimientos por el ahorro depositado en la subcuenta de vivienda.

Canales de atención y servicio del Infonavit.

El Infonavit cuenta con diversos canales de atención, a través de los cuales realiza

aproximadamente 127 millones de interacciones en promedio anual, con 61

servicios (5 de crédito, 24 de cartera, 22 de recaudación y fiscalización, 1 de

Secretaría General y 9 de Atención y Servicios), de los que se derivan 130

asesorías, 22 trámites y 47 aclaraciones. Se cuenta con 1,218 especialistas de

atención, de los cuales 782 (58%) se encuentran en los Centros de Servicio Infonavit

(Cesi), y tiene dos proveedores telefónicos con 561 asesores.

Las principales consideraciones en cuanto a la información ofrecida y los servicios

que se brindan son:

Concentrar toda la información y las interacciones que realiza el

derechohabiente en los distintos canales con el fin de dar una mejor atención

y resolver las necesidades de cada derechohabiente.

De enero a agosto de 2018, el 15% de las quejas recibidas estuvo

relacionado con la corrección de datos de los derechohabientes; el segundo

lugar lo ocupó Hipoteca Verde con el 12%, mientras que el 9% se vinculó con

los despachos de cobranza.


169

Los servicios más demandados en los Cesi fueron los de crédito (42%);

seguido por los servicios de cartera (41%) y de recaudación fiscal (17%). De

los diez servicios con mayor demanda en el Infonavit, el incumplimiento de

niveles de servicio es un promedio de 18.5%.

El Instituto requiere mejorar sustancialmente la comunicación bilateral de

calidad con los derechohabientes debido a que el 42% de los datos de contacto

con los que se cuenta no son confiables.

Para el Instituto, el costo por cada atención en Cesi es de 213.51 pesos y el

de Infonatel de 43.18 pesos. Dado que se requieren en promedio dos visitas y

dos llamadas. Por ello, el total erogado en promedio para resolver un trámite

de un derechohabiente es de 515 pesos.

58% de las atenciones no son para otorgar un crédito, recaudar o cobrar.

A julio de 2018 el Índice de Experiencia del Derechohabiente es de 82.3%.

Por otro lado, la experiencia en MCI es menor al 75% promedio mensual; en

el caso de Infonatel es menor al 80% promedio mensual.

Los retos y desafíos en materia de atención y servicio requieren de la articulación

de proyectos transversales, se debe dar prioridad a las principales problemáticas

que afectan a los usuarios. Parte de la solución implica el favorecer la atención por

medio de canales más eficientes que permitan el autoservicio en la medida de lo

posible.

Otro hecho ineludible es el crecimiento exponencial observado en el uso de

tecnologías y medios digitales por parte de la población. Esto hace que transitar a

un ámbito digital sea un factor impostergable. Lograr esta transformación implica

contar con criterios normativos de operación homologados en todos los canales e

interacciones transversales en las plataformas institucionales.

Los momentos críticos son las necesidades concretas y de mayor importancia para

el derechohabiente dentro de cada una de las etapas relevantes. Debe destacarse

que no son necesidades secuenciales ni implica que todas se presenten dentro de

cada etapa.

El Infonavit se mantiene en constante revisión de los momentos críticos, buscando

la mayor claridad e incorporación de las nuevas necesidades identificadas en las

interacciones de los derechohabientes con el Instituto.

Los momentos críticos se describen en cada etapa relevante del derechohabiente.

Las etapas relevantes y sus momentos críticos permiten identificar áreas de

oportunidad contra las cuales se revisan las opciones de atención que el Instituto

ofrece actualmente a los derechohabientes y las que le podría ofertar mediante la

adecuación o desarrollo de nuevos productos y/o servicios del Infonavit.


170

Afiliación

Afiliación

El Infonavit crea un vínculo con los derechohabientes desde el inicio de su vida

laboral, donde su primer contacto con el Instituto es como ahorradores. Una persona

que empieza a trabajar en el sector formal o se afilia, se convierte en un

derechohabiente del Instituto, y es a partir de ese momento que las aportaciones

patronales son depositadas en la Subcuenta de Vivienda de cada trabajador,

formando un ahorro que es administrado por el Instituto.

Desde el momento de la afiliación es importante que los trabajadores conozcan los

productos y servicios del Infonavit a los que pueden acceder a lo largo de su ciclo

de vida laboral.

Momentos críticos durante la etapa de Afiliación

Recibir información de las implicaciones de la afiliación.

Conocer qué es el Infonavit y cómo puede ayudar.

Registrarse en Mi Cuenta Infonavit para hacer uso de los servicios digitales

y mantenerse informado.

Verificar permanentemente que la información de afiliación es correcta para

hacer uso de los productos y servicios del Infonavit.

Registrarse en una Administradora de Fondos para el Retiro.

Designar y enterar a los beneficiarios de los derechos que tiene sobre su

ahorro.

Unificar el Número de Seguridad Social en caso de tener varios NSS

(Unificación de cuentas), para hacer uso de los productos y servicios del

Infonavit.

Obtener Número de Seguridad Social propio y definitivo en caso de

homonimia o invasión de cuentas (Separación de cuentas), para hacer uso de

los productos y servicios del Infonavit.

Aclarar los datos y/o el saldo de la SCV.

▪ Mantener actualizados sus datos personales registrados en su AFORE:

nombre, NSS, RFC, CURP, domicilio, beneficiarios sustitutos, nacionalidad,

estado civil, teléfono, entidad y fecha de nacimiento.


171

Productos y servicios relacionados

Portabilidad

Mecanismo por medio del cual se lleva a cabo la transferencia de las aportaciones

acumuladas en la Subcuenta de Vivienda, esto sucede cuando por cuestiones

laborales o de contratación el derechohabiente cambia de un sistema de seguridad

social a otro.

Aplica a trabajadores que cuenten con un crédito formalizado en uno de los institutos

(Infonavit/Fovissste) y que tengan saldo en la Subcuenta en el otro instituto, estos

podrán utilizarlo para la amortización de su crédito.

Separación de Cuentas

Es el trámite que se lleva a cabo para que los trabajadores que comparten un mismo

Número de Seguridad Social, ya sea por una homonimia o una invasión de cuentas,

obtengan uno propio y definitivo, con el fin de que se depositen y administren en él

todos sus recursos e información laboral.

Unificación de Cuentas

El Instituto Mexicano del Seguro Social asigna un número que identifica a cada

persona ante esta institución, en el Afore y en el Infonavit. Es muy importante que

se tenga sólo un número para evitar problemas en los trámites que se tienen que

hacer en cualquiera de esas instituciones.

Afiliación en números

Afiliación 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Empresas aportantes (miles) 840.40 878.40 878.50 888.60 902.30 932.60 932.30 964.60 993.40

Trabajadores con relación

laboral con y sin crédito

(millones)

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Vigentes 15.73 16.40 17.17 17.72 18.61 19.50 20.43 21.27 22.66

Sin crédito 12.77 13.23 13.65 13.94 14.72 15.46 16.20 17.00 18.33

Acreditados 2.96 3.18 3.52 3.77 3.88 4.04 4.22 4.28 4.33

Derechohabientes totales con

y sin crédito (millones de DH) 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Derechohabientes con crédito

(Portafolio Total) 5.30 4.60 5.80 6.10 6.30 6.28

Derechohabientes sin crédito 47.10 47.20 50.20 52.30 54.30 56.65

DH con saldo de la SCV = 0 7.00 5.90 7.40 7.70 8.00 9.31

DH con saldo de la SCV > 0 40.10 41.30 42.80 44.60 46.30 48.50

Derechohabientes totales 52.30 51.90 56.00 58.30 60.50 64.09

Áreas de oportunidad

Más y mejor información sobre el salario de cotización y la existencia de la SCV

Cuatro de cada cinco derechohabientes no conocen el salario con el que están

dados de alta ante el Infonavit y tres de cada cinco no saben sobre la existencia de

la Subcuenta de Vivienda. Las mayores proporciones de derechohabientes en esta

situación se presentan en los segmentos de ingreso bajo y de edades de 18 a 29

años, así como de 50 años o más.


172

El salario con el que se está dado de alta ante el Infonavit es fundamental para el

derechohabiente, ya que es la base de cotización que determina el ahorro que se

acumula en su Subcuenta de Vivienda. Por este motivo, es necesario explorar

mecanismos que hagan llegar a los derechohabientes, desde su afiliación, más y

mejor información sobre las aportaciones que hace su patrón, el salario con el que

está dado de alta en el Instituto y el monto que irá ahorrando en su Subcuenta de

Vivienda.


173

Ahorro

Ahorro

Las empresas en las que laboran los trabajadores realizan las aportaciones

correspondientes (5% del salario integrado del trabajador) al Instituto durante su

vida laboral. Estas aportaciones se integran en una cuenta individual a nombre del

derechohabiente, no transferible, llamada Subcuenta de Vivienda (SCV). Dichas

aportaciones no se descuentan del sueldo del derechohabiente, sino que es una

prestación de Ley.

Las aportaciones son mensuales, aunque el pago lo realizan las empresas cada dos

meses.

Este ahorro puede ser utilizado por el trabajador para:

Complementar el crédito que brinda el Infonavit para comprar, construir,

ampliar, remodelar o incluso pagar pasivos de vivienda que el derechohabiente

tenga con otra entidad financiera.

Usarlo como garantía en caso de que el derechohabiente solicite un crédito

en otra entidad financiera.

Si el trabajador no adquiere algún crédito para vivienda, el ahorro en la SCV

se conserva generando rendimientos hasta que el derechohabiente se jubile.

El trabajador puede conocer el saldo de su SCV en el estado de cuenta de la Afore

o al registrarse en Mi Cuenta Infonavit al consultar la página www.infonavit.org.mx.

Momentos críticos durante la etapa de Ahorro

Entender qué es y cómo funciona la SCV que aparece en el estado de cuenta

de la Afore.

Saber cómo y en qué se pueden usar los ahorros (SCV).

Saber qué pasa con la SCV si no se solicita un crédito.

Asegurar que, en caso de fallecimiento, la SCV se entregará a los

beneficiarios.

Utilizar el ahorro en situaciones de emergencia si la vivienda resultó afectada.

Transferir el saldo ahorrado en otra institución de vivienda para contar con

mayor saldo para la compra de vivienda o amortizar el saldo insoluto de un

crédito.


174

Verificar que el ahorro para vivienda registrado en Infonavit concuerda con

los estados de cuenta de la Afore.

Verificar permanentemente las aportaciones realizadas por el patrón, el saldo

de la SCV, el rendimiento que ha tenido y en caso de tener un crédito, el saldo

del crédito y los pagos realizados.

Solicitar un proceso aclaratorio al identificar en Mi Cuenta Infonavit o en un

trámite con el Instituto, que faltan aportaciones realizadas por el patrón.


¿Cuánto ahorro tengo?

Consulta del monto y detalle de movimientos de ahorro: la fecha de la última

aportación que hizo el patrón ya sea en el Fondo de Ahorro 1972-1992, la

Subcuenta de Vivienda 1992-1997 o la Subcuenta de Vivienda 1997.

Indicios de evasión

Reportar la falta de pago del crédito o la omisión de aportaciones por parte del

patrón.

Ahorro en números

Captación de recursos

Captación por aportaciones,

amortización y fiscalización 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

(millones en precios corrientes, flujo acumulado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de cada año)

Aportaciones 59,111 64,656 71,010 76,105 82,480 90,913 97,953 106,675 96,127

Aportaciones Sin Crédito 45,227 48,528 52,157 54,866 59,157 65,474 70,670 77,337 70,267

Aportaciones Con Crédito 13,884 16,129 18,854 21,240 23,323 25,439 27,283 29,338 25,860

Amortizaciones1 49,501 57,874 67,207 75,253 82,980 91,650 98,169 104,123 90,661

Accesorios 582 800 1011 582 988 914 953 974 799

Actualizaciones 80 98 121 69 129 92 67 86 60

Recargos 346 461 492 324 478 401 293 282 262

Otros Accesorios2 156 241 398 189 381 421 593 606 477

Cobranza por Fiscalización3 6,571 6,504 6,278 5,968 7,530 7,806 8,090 8,499 7,336

Cuenta Corriente 5,026 4,643 3,953 4,674 5,252 5,565 5,575 6,059 5,233

Rezago 1,545 1,862 2,325 1,294 2,278 2,241 2,515 2,440 2,103

Total 109,194 123,330 139,228 151,940 166,448 183,477 197,075 211,772 187,587

1. Amortizaciones incluye capital e intereses. Estos conceptos se separan cuando la información llega al área de Cartera.

2. Otros Accesorios comprenden depósitos de fichas Deporef y Medios de Pago.

3. La Cobranza por Fiscalización se refiere a la Captación de Aportaciones posteriores a T+3 del bimestre correspondiente y que se

encuentra integrado en la Captación del bimestre. La cobranza de Cuenta Corriente se refiere a la recuperación de recursos del bimestre

en curso y Rezago a la recuperación de recursos de bimestres anteriores.


175

Ahorro

Subcuenta de Vivienda por nivel de Ingreso

(Cuarto Bimestre 2018)

Sin crédito Con crédito Total de DH Total saldos

Intervalo salarial DH (millones)

Saldos

(mmdp) DH (millones)

Saldos

(mmdp) (millones) (mmdp)

Menos de 2.00 UMAs 8.06 143.97 1.17 3.88 9.23 147.85

De 2.00 a 3.99 UMAs 4.85 138.21 1.41 6.50 6.26 144.71

De 4.00 a 5.99 UMAs 1.57 83.38 0.70 3.83 2.27 87.21

De 6.00 a 7.99 UMAs 0.82 61.24 0.40 2.43 1.22 63.67

De 8.00 a 9.99 UMAs 0.43 41.07 0.21 1.53 0.64 42.60

De 10 y más UMAs 1.07 182.78 0.50 9.28 1.56 192.06

Total con relación laboral 16.80 650.64 4.38 27.46 21.18 678.09

Sin relación laboral 39.03 385.44 1.87 5.88 40.91 391.31

Total general 55.84 1,036.08 6.25 33.33 62.09 1,069.41


Más y mejor información sobre el ahorro que se va acumulando en la SCV

Cinco de cada seis derechohabientes no conocen el monto ahorrado que tienen en

la SCV. Las mayores proporciones de derechohabientes en esta condición se

presentan en segmentos de ingreso bajo y de edades de entre 18 y 29 años.

Es fundamental mejorar la comunicación con el derechohabiente y proporcionarle

de forma oportuna, clara y permanente la información sobre el monto ahorrado en

su SCV y los usos que le puede dar a través de los productos financieros y servicios

que ofrece el Instituto. Asimismo, es necesario fortalecer la educación financiera de

los derechohabientes que les permita mejorar el control y la administración de su

ahorro.


176

Crédito para vivienda

Crédito para Vivienda

Si el trabajador cumple con los requisitos necesarios, puede acceder a un crédito

para adquisición de vivienda nueva o usada. Es muy relevante que los trabajadores

tomen esta decisión de manera informada y conscientes de que su ahorro puede

ser utilizado cuando ellos lo decidan. También es importante que conozcan las

características de la vivienda a financiar y los elementos de calidad como tamaño,

ubicación, infraestructura, equipamiento urbano, disponibilidad de servicios y

transporte de la localidad.

Con los productos de crédito que ofrece Infonavit, se puede comprar una vivienda

nueva o usada. Si se compra una vivienda usada y el precio de la vivienda es menor

al monto del crédito que se otorga, se puede utilizar la diferencia para remodelarla

o hacer reparaciones.

El derechohabiente elige la vivienda que comprará, en el lugar y con las

características que más se adecuen a sus posibilidades y necesidades personales

o familiares. Cualquier vivienda en venta puede ser comprada con crédito Infonavit,

si cumple con los requisitos establecidos por el Instituto.

El crédito del Instituto también puede utilizarse por el trabajador para construir su

vivienda, siempre que cuente con un terreno propio o de su cónyuge, y el mismo se

encuentre ubicado en zona urbanizada, cuente con servicios (agua, energía

eléctrica y drenaje) y el lugar donde se ubique no sea una zona de riesgo, no se

encuentre cerca de depósitos de combustible, ductos subterráneos, líneas de alta

tensión, ríos, arroyos, lagunas o pantanos y algunas otras características del terreno

que en el avaluó se dictaminaran.

Si por alguna razón el terreno requiere regularización, ya sea para que esté a

nombre del derechohabiente o para que esté inscrito en el Registro Público de la

Propiedad, se tiene la opción de utilizar una parte del ahorro que se tiene en la SCV

para ponerlo al corriente.

Por otra parte, si el derechohabiente ya cuenta con una vivienda que adquirió con

crédito hipotecario de otra entidad financiera, el Instituto le ofrece la posibilidad de

que lo liquide con el propio crédito Infonavit, para lo cual, el derechohabiente solicita

a la entidad financiera que otorgó el crédito una carta condicionada de pago, que


177

presenta al Instituto para iniciar la solicitud de crédito y pagar la deuda. Si al cubrir

la deuda queda un monto del crédito, el derechohabiente lo puede utilizar para

ampliar o remodelar su vivienda.

En esta etapa relevante (en general en las tres etapas relativas a crédito), el Instituto

debe atender con claridad al derechohabiente para que conozca los documentos

que debe presentar y los términos del contrato para conocer las condiciones del

crédito: monto del crédito, plazo, seguros y coberturas, formas y monto de pago.

Además, el trabajador debe tomar el curso en línea Saber más para decidir mejor.

El monto de crédito que se otorga se determina con el resultado del modelo de

Fortalecimiento a la Originación (SEC+SIC).

El Sistema de Evaluación Crediticia (SEC) ha demostrado ser eficiente para perfilar

a los trabajadores de acuerdo con su riesgo en la pérdida de relación laboral, evento

que se relaciona directamente con el incumplimiento en el pago del crédito.

Por su parte, la consulta a las Sociedades de Información Crediticia (SIC) de los

trabajadores en el momento en que solicitan el crédito han sido reveladores y

determinantes para perfilar su nivel de endeudamiento con otras entidades

financieras.

La combinación de ambos perfiles (pérdida de relación laboral y nivel de

endeudamiento) permite reforzar las reglas de otorgamiento del crédito con el

objetivo de evitar y ayudar a mitigar el sobre endeudamiento del trabajador.

Adicionalmente, se mejora la calidad en la originación del crédito, se mejora la

cartera vencida y se disminuye el gasto en reservas.


178

Ilustración 14. Modelo de Fortalecimiento a la Originación (SEC+SIC)

Fuente: Coordinación General de Riesgos

Momentos críticos durante la etapa de Crédito para Vivienda

Corregir los datos personales como RFC, CURP, dirección y actualizar los

datos de contacto.

Asesoría para evitar confusiones sobre el crédito del Instituto: "sorteos",

"asignaciones", "casas construidas por Infonavit".

Información del lugar donde piensa comprar vivienda.

Conocer cómo elegir la mejor opción de vivienda y el crédito asociado a dicha

elección.

Referencias o calificaciones de desarrolladoras de vivienda antes de

comprarles casa.

Identificar la vivienda deseada para vivir de forma digna, independiente y a

costo accesible.

Identificar una vivienda más grande, digna y a precio razonable.

Identificar una segunda casa para vacacionar.

Garantizar el alojamiento de un familiar en otra ciudad.

Invertir en una vivienda para rentar y tener ingresos adicionales.

Obtener referencias o calificaciones de notarios y valuadores por servicio, y

que su asignación sea acorde al lugar de residencia del derechohabiente.

Recibir aviso de cuándo ya puede acceder a un crédito.


179

Solicitar crédito para adquirir una vivienda o para construir en terreno propio

o familiar.

Solicitar crédito para comprar la vivienda que renta actualmente.

Solicitar crédito Infonavit para pagar otro crédito hipotecario.

Solicitar un crédito adicional para instalar sistemas ahorradores (Hipoteca

Verde).

Solicitar crédito para regularizar su vivienda.


Los productos de crédito y las cifras de otorgamiento de crédito se describen en

la sección VI. Situación del crédito Infonavit

Crédito Infonavit Tradicional.

Infonavit Total.

COFINAVIT.

COFINAVIT Ingresos Adicionales.

Tu 2do. Crédito.


Mejora de la atención al derechohabiente y de las condiciones crediticias

Una tarea permanente debe ser explorar posibilidades para mejorar las condiciones

crediticias y la calidad de las viviendas que se financian con créditos del Infonavit.

Algunas áreas de oportunidad son el liberar el monto máximo de crédito y

determinarlo con base en la capacidad de crédito del derechohabiente, mejorar la

atención a los derechohabientes durante el proceso de selección de vivienda,

simplificar los trámites relacionados con el otorgamiento de crédito a través de

medios digitales.

Mejora de la calidad de las viviendas

Es necesario fortalecer las medidas que garanticen la calidad de las viviendas, dado

que este atributo es el más valorado por los derechohabientes. Es fundamental que

las viviendas cuenten con el espacio y servicios apropiados, además de procurar la

cercanía a los centros de trabajo. Mejores viviendas implican mejores créditos y

mejores créditos implican un patrimonio seguro para los derechohabientes en el

largo plazo.

Impulso a la autoconstrucción y autoproducción

Es recomendable incrementar la penetración de los productos de autoconstrucción

y autoproducción, y asegurar que estas actividades cumplan con estándares de

calidad requeridos y demandados por los derechohabientes.


180

Producto financiero para escrituración de vivienda

Es recomendable explorar el desarrollo de productos financieros que permitan

utilizar parcialmente el ahorro de la SCV para la regularización de las viviendas. Al

mismo tiempo, es necesario analizar la posibilidad de impulsar alianzas con los

notarios para reducir los costos de escrituración y la tramitología.

Producto financiero para asegurar la vivienda

El aseguramiento de la vivienda y de las pertenencias que en ésta se encuentran

es fundamental para preservar el patrimonio que los trabajadores van formando a

lo largo de su vida laboral. Esto es aún más relevante para la mayoría de los

derechohabientes, ya que la vivienda constituye el único patrimonio con el que

cuentan.

Es recomendable explorar posibles productos financieros que los apoyen para

acceder a un seguro para daño de vivienda y menaje. Ello es fundamental para

resguardar el patrimonio con que cuentan los trabajadores. Esto es especialmente

relevante en el segmento de edad de 50 años o más y de ingreso de entre 3 y 10

UMAs.


181


Crédito para Ampliación y Mejoramiento

Los trabajadores enfrentan diversas necesidades de vivienda a lo largo de su vida,

y quienes ya cuentan con una vivienda propia pueden requerir mejorarla o ampliarla,

por lo cual el Instituto brinda productos de crédito que le ayuden a mejorar sus

condiciones de vida, particularmente cuando su familia crece.

Las modificaciones que el trabajador puede hacer en su vivienda con el crédito del

Instituto son de dos tipos:

Mejoras mayores: son aquellas que implican derribar o construir muros,

trabes y losas, adicionar pisos, recamaras o cualquier otra modificación que afecte la estructura de la vivienda. En mejoras mayores la vivienda queda en

garantía del pago del crédito.

Mejoras menores: incluyen impermeabilizar, pintar, cambio de muebles de cocina y baño, azulejos y pisos entre otros, es decir, mejoras que no

modifiquen la estructura de la vivienda. En este caso la vivienda puede quedar o no como garantía del crédito, según el valor de la mejora.

Momentos críticos durante la etapa de Crédito para Ampliación y Mejoramiento

Conocer que se puede mejorar o ampliar la vivienda con un crédito Infonavit.

Ampliar la vivienda porque el núcleo familiar crece.

Ampliar la vivienda para rentar una parte y recibir ingresos adicionales. Ampliar y/o mejorar la vivienda para aumentar su valor.

Aumentar la seguridad de la vivienda ante amenazas habituales y eventualidades naturales. Rehabilitar la vivienda tras una adversidad.

Adecuar la vivienda en materia de accesibilidad ante necesidades especiales del derechohabiente. Modificar la vivienda para obtener ahorros en consumo eléctrico y/o de agua.


Los productos de crédito y las cifras de crédito se describen en la sección VI.

Situación del crédito Infonavit

Crédito Infonavit Tradicional. Crédito Integral. Mejoravit. Tu Propia Obra. Ampliación de crédito. Hogar a tu medida.


182


Crédito para Movilidad

La dinámica demográfica y económica del país ha generado que ahora exista mayor

movilidad laboral y los trabajadores cambien con mayor frecuencia de patrón y de

localidad de su trabajo, por lo cual el Instituto facilitará que los acreditados cuenten

con mejores servicios hipotecarios y puedan tener movilidad en su vivienda,

buscando que la misma se ajuste a las cambiantes necesidades de ubicación y

tamaño.

Resultado de lo anterior, Infonavit está desarrollando productos de crédito y cartera

que permitan la movilidad hipotecaria a derechohabientes y acreditados del

Instituto; entre los productos destacan: Cambiavit, ampliación de crédito, bolsa

inmobiliaria, cumplir cuenta y mercado abierto individual. Los anteriores atenderán,

en términos generales, nuevas situaciones como la de derechohabientes que ya

ejercieron su crédito, pero que con el paso del tiempo sus necesidades de vivienda

han cambiado en términos de espacio y ubicación; o bien, la de aquellos

derechohabientes que requieren migrar a un cofinanciamiento en el caso de tener

imposibilidad de pago o para pasar a una vivienda que cumpla con sus

requerimientos.

Momentos críticos durante la etapa de Crédito para Movilidad

Una vivienda digna y accesible en el nuevo destino (cambia de ciudad).

Una vivienda más grande y/o mejor ubicada.

Información del lugar a donde se necesite mudar.


Cambia tu casa.

Ampliación del Crédito.


183

Pago del Crédito

Pago del Crédito

Una vez que el derechohabiente obtiene un crédito del Instituto, tiene una relación

con el Infonavit durante toda la vida del crédito, que es el periodo de pago. Este

periodo es en el que el trabajador tiene derecho a recibir periódicamente información

actualizada a través del estado de cuenta (físico o electrónico en Mi Cuenta Infonavit

en el portal Institucional) y además tiene obligaciones:

Estar al corriente en su pago, ya sea con el descuento en el salario o

mediante el pago directo en banco o establecimientos autorizados durante

toda la vigencia del crédito (en los casos que ya no tenga una relación laboral

formal).

Hay que considerar que, si no se tiene relación laboral, se tendrá que cubrir

la aportación que hacía el patrón al Infonavit más lo que se venía descontando

en nómina, debido a que el pago mensual se compone de la aportación del

patrón más la retención sobre el salario.

Conservar la vivienda que adquiera en buen estado, para que no se deteriore

y disminuya su valor.

Pagar impuestos y derechos.

En esta etapa relevante, el acreditado debe tener presente que al quedar la vivienda

como garantía de pago, no se puede vender, ni transmitir, hipotecar o ceder

derechos de propiedad mientras esté vigente el crédito, salvo que se obtenga

autorización del Infonavit.

Al terminar de pagar el crédito, el derechohabiente debe realizar el trámite de

cancelación de hipoteca, para que la escritura de la vivienda quede registrada a

nombre del derechohabiente.

Momentos críticos durante la etapa de Pago del crédito

Pagar el crédito hipotecario.

Recoger la escritura con el notario con el cual realizó el trámite de compra-

venta.

Conocer el monto de los pagos por hacer.

Conocer el saldo del crédito y si se aplicaron correctamente sus pagos.

Avisar al patrón las retenciones que debe hacer (o la suspensión de las

mismas).


184

Solicitar apoyos / descuentos por pagar anticipadamente el crédito.

Solicitar apoyo y orientación para cancelar la hipoteca de la vivienda al

terminar de pagar el crédito.

Pagar el crédito hipotecario, conocer los elementos que conforman el pago

del crédito y sus implicaciones.

Utilizar el seguro en situaciones de emergencia que pudieran afectar la

vivienda.

Solicitar un proceso aclaratorio al identificar en Mi Cuenta Infonavit o en un

trámite con el Instituto, que faltan descuentos de amortizaciones del crédito.


Saldos y Movimientos

Saldos y movimientos homologa la información en todos los canales al centralizar

la fuente de información, además de trasladar los servicios de mayor demanda a

las plataformas tecnológicas. Este servicio engloba la información concisa que el

acreditado requiere saber en relación con su crédito:

Condiciones de originación.

Pago que debe realizar de su mensualidad y para regularizarse.

Facilidad para pagar su crédito con tarjeta bancaria.

Estado de cuenta y movimientos de su cuenta.

Aclaración de Devolución de pagos en exceso

Si el patrón realizó amortizaciones excedentes, este servicio le permite al acreditado

solicitar la devolución de su dinero (incluye trámite y aclaración).

Aclaración de Pagos

El derechohabiente podrá consultar dudas y hacer aclaraciones de los pagos de su

crédito en todos los medios de atención del Instituto.

Avisos de Suspensión y Retención

Si el derechohabiente acaba de recibir su crédito, cambiar de trabajo, firmar una

reestructura o terminó de pagarlo, puede descargar su Aviso para entregarlo en su

empresa para que lo sellen, firmen y comiencen a descontar de su salario el pago

mensual del crédito o para que lo suspendan, según sea el caso.

Si la empresa no cuenta con sello, ésta debe emitir una carta firmada por el

representante legal, explicando la falta de sello.


185

Cancelación de hipoteca

Trámite que libera la garantía hipotecaria constituida por el acreditado a favor de

Infonavit, para garantizar la amortización y/o liquidación del crédito.

Liquidación por autoseguro

Los créditos que el instituto otorgue a los trabajadores estarán cubiertos por un

seguro para los casos de incapacidad total permanente o de muerte, que libere al

trabajador y a sus beneficiarios de las obligaciones, gravámenes o limitaciones de

dominio a favor del Instituto derivados de esos créditos.

Pago de crédito en números

Portafolio

Créditos en el Balance del

Infonavit 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

ROA 2,762,997 2,893,785 3,070,717 3,121,440 3,315,791 3,427,411 3,673,865 3,703,698 3,776,870

Vigente 2,726,517 2,880,093 3,041,919 3,110,234 3,309,359 3,418,817 3,652,426 3,675,826 3,754,125

Vencido 36,480 13,692 28,798 11,206 6,432 8,594 21,439 27,872 22,745

REA 706,559 782,027 842,558 898,962 868,553 953,786 956,716 1,101,397 1,178,011

Vigente 558,819 597,454 670,746 693,092 641,576 720,422 710,780 833,524 912,348

Vencido 147,740 184,573 171,812 205,870 226,977 233,364 245,936 267,873 265,663

Prórrogas 139,762 175,570 149,858 184,736 226,430 239,257 188,816 232,086 179,401

Total 3,609,318 3,851,382 4,063,133 4,205,138 4,410,774 4,620,454 4,819,397 5,037,181 5,134,282

Créditos fuera del Balance del Infonavit

CEDEVIS 406,101 465,382 488,412 508,723 501,109 487,359 463,347 422,316 397,400

Fideicomisos 21,974 21,184 19,893 19,180 18,225 17,701 17,185 16,696 15,999

Segregados 256,874 272,565 271,243 304,376 303,416 294,798 306,354 286,241 268,635

Total 684,949 759,131 779,548 832,279 822,750 799,858 786,886 725,253 682,034


186

Cobranza

Cobranza

El Infonavit se distingue de otras instituciones financieras por contar con un

esquema de cobranza social que beneficia a los trabajadores. En momentos de

adversidad como es un escenario de desempleo, el Infonavit protege a los

acreditados con reestructuras, seguros y prórrogas. Por ello, es muy importante que

el acreditado, en caso de enfrentar algún tipo de dificultad económica para pagar el

crédito, lo informe al Instituto de manera inmediata, a efecto de ser asesorado sobre

la mejor forma de seguir cumpliendo con su compromiso crediticio, sea de manera

personal en los Centros de Servicio Infonavit o de manera telefónica en Infonatel.

En términos generales, el esquema de cobranza social es un paquete de apoyos

para el pago del crédito que contempla seguros, soluciones y productos acorde a

las necesidades de cada derechohabiente y que pueden ayudar en todo momento

a conservar el patrimonio familiar.

En el artículo 71 de la Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los

Trabajadores, se estipula que el Instituto debe dar opciones que ayuden a los

acreditados a conservar su patrimonio, para ello se adopta un esquema de cobranza

social para la recuperación de los créditos otorgados.

El esquema de cobranza social se traduce en las acciones, productos y servicios

que ofrece para apoyar a los acreditados durante la administración de su crédito,

con el objeto de que puedan conservar su patrimonio, mediante soluciones viables,

oportunas y con apego al respeto a la dignidad humana, observando siempre la

salud financiera del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda, de acuerdo con la

normatividad Institucional vigente.

Momentos críticos durante la etapa de Cobranza

Conocer y acceder a las alternativas que ofrece el Instituto ante la pérdida de

relación laboral: prórroga total o parcial, Solución a tu Medida, Fondo de

protección de Pagos (FPP), Flexipago.

Recibir por parte de los despachos de cobranza un trato respetuoso y ser

informado sobre las opciones ante dificultad para pagar.

Informarse sobre los lugares que existen para realizar el pago (portal

Infonavit, portal Bancario, Bancos, comercios afiliados, etc.)


187

Consultar su estado de cuenta.


Esquema de Cobranza Social

Ilustración 15. Esquema de Cobranza Social

Fuente: Subdirección General de Administración de Cartera

En el segmento de Cobranza Administrativa (CA) se emprenden acciones de

cobranza preventiva para los acreditados que acaban de perder su relación laboral

o apenas cayeron en impago, y de recuperación de cartera vencida para quienes

avanzaron en morosidad. En este segmento, todas las acciones de cobranza son

de carácter administrativo.

El contacto con el acreditado se da a través de los canales de cobranza telefónico,

domiciliario, y mediante acciones de comunicación (carteo y mensajes de texto a

teléfonos celulares (SMS)). Los productos disponibles para los acreditados que se

encuentran en este segmento son: Prórrogas, Fondo de Protección de Pagos (FPP),

Seguro de Daños (vivienda), Seguro por fallecimiento y por incapacidad parcial o

permanente, Liquidación Anticipada, Flexipago y Convenios Administrativos.

En el segmento administrativo, se identifican créditos que pueden transitar

directamente a procesos de recuperación judicial dada su conducta. Esto ocurre

cuando se confirma la dictaminación de alguna situación de desocupación,

irregularidad y/o actitud hostil por parte de los acreditados. Para estos casos, se

inician estrategias aceleradas de recuperación de la garantía, evitando su deterioro.

El siguiente tramo del esquema de Cobranza Social es la Mediación, en la cual se

ofrecen convenios a créditos vencidos que requieren trato personalizado con el fin

de evitar su llegada a tribunales judiciales. En este proceso participa un tercero

certificado e imparcial que garantiza que el acreditado entienda la situación de su

crédito, y que se le ofrezcan todas las alternativas de regularización existentes.

Una vez agotadas las acciones administrativas o cuando no se haya logrado la

contención del crédito en mediación, el crédito transita hacia Recuperación

Especializada (RE) o cobranza judicial, segmento en que se prioriza la recuperación

de la garantía y se hace mediante la contratación de despachos de abogados que


188

se encargan de llevar los juicios y avances procesales en representación del

Instituto.

Las acciones anteriores se realizan con la finalidad de gestionar de manera óptima

el portafolio del Instituto. Al cierre de agosto de 2018, se administraban 5.8 millones

de créditos, por un monto de 1.6 billones de pesos.

Durante 2018, el Instituto ha logrado contener la morosidad del portafolio, al

focalizar esfuerzos para mitigar los efectos de factores que afectan la cartera como:

envejecimiento de cartera, baja calidad en la originación histórica y retos en

cobranza de acreditados que pierden la relación laboral REA.

Finalmente, para aquellos casos en los que se termina con la adjudicación de la

vivienda a favor del Instituto, es a través de la Unidad de Solución Social que se

reincorporan al mercado inmobiliario mediante los diferentes canales de venta

autorizados: individual, subastas y macro subastas, y ventas a gobierno.

En materia de cobranza, el Infonavit tiene como objetivo brindar a los acreditados

un servicio de calidad en la administración de sus créditos.

Al cierre de julio 2018, el Infonavit, a través de su Modelo de Cobranza Social, ha

otorgado más de 373 mil reestructuras de pagos a acreditados que enfrentaron

problemas con el pago de su crédito, más de 469 mil prórrogas a acreditados que

perdieron relación laboral; y más de 837 mil apoyos aplicados por Fondo de

Protección de Pagos (seguro de desempleo).

Flexipago

En 2018 se afianzó la operación de una nueva estrategia que consiste en brindar la

posibilidad a los acreditados del uso del Flexipago (derecho de prórroga, beneficio

de Fondo de Protección de Pagos -FPP- y/o hacer el pago completo de sus

obligaciones), de tal manera que ellos puedan decidir, mes con mes, cuál de los

beneficios antes mencionados les conviene usar.

Mediación Infonavit

Los convenios de mediación permiten proteger el patrimonio de un número creciente

de derechohabientes que enfrentan dificultades para pagar su crédito, lo que evita

recurrir a tribunales judiciales. La mediación Infonavit es un proceso en el que

participa un tercero certificado e imparcial que garantiza que el acreditado entienda

la situación de su crédito, se le trate de forma personalizada y se le ofrezcan todas


189

las alternativas de regularización existentes lo que permite lograr soluciones

efectivas y oportunas y evitar con ello, recurrir a tribunales judiciales. Entre 2013 y

junio 2018 se han firmado más de 111 mil convenios.

Actualmente, el Instituto cuenta con dos módulos de mediación al interior de las

delegaciones del Instituto en los estados de Hidalgo y Jalisco y se espera contar

con más módulos a lo largo de la República Mexicana.

Cabe destacar que se han firmado 12 convenios con Tribunales Superiores de

Justicia de los estados de Veracruz, Tamaulipas, Chihuahua, Hidalgo, Jalisco, San

Luís Potosí, Ciudad de México, Tlaxcala, Puebla, Durango, Campeche, Oaxaca y la

Comisión Nacional de Tribunales Superiores de la República Mexicana, y se han

establecido las bases de colaboración con el compromiso de buscar y proponer,

bajo el modelo de Cobranza Social, alternativas dignas, sociales y equitativas. Lo

anterior con la colaboración de los Centros de Justicia Alternativa de cada estado.

Cambiavit

Durante 2018 se logró el diseño y se avanzó en la implementación de un producto

que apoye a los acreditados a cubrir sus necesidades de reemplazo de vivienda a

lo largo de su vida por factores como cambio de residencia, reubicación de su fuente

de empleo o cambio en el tamaño de la familia, entre otros.

Liquidación al 75% de valor avalúo:

Solución de recuperación para los créditos en etapas de incumplimiento avanzado

(recuperación especializada) que permite a los acreditados conservar su vivienda,

y al mismo tiempo resulta favorable para el patrimonio del Instituto.

Descuento por liquidación anticipada:

Programa para apoyar a todos aquellos derechohabientes con un crédito

hipotecario y con capacidad de pagarlo anticipadamente para que lo hagan

obteniendo un beneficio económico. De noviembre de 2017 a mayo de 2018 se

benefició a 10,728 acreditados. El 40% de los recursos autorizados para este

programa se destinó a trabajadores que perciben menos de 2.6 salarios mínimos.

Cobranza en números

Cobranza social, apoyos y soluciones

(miles de acreditados beneficiados) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Prórroga por pérdida de Relación Laboral 1. 402 459 492 517 427 540 590

Fondo de Protección de Pagos 2. 190 176 184 243 276 498 1,011

Reestructuras 3. 357 513 591 590 704 693 496

Convenios de Mediación 4. 28 17 26 15 19 21 16.4

Programa Integral de Descuentos por Liquidación 5 - - 4 20 5 15 14.3

1- Fecha de inicio de prórrogas

2- Seguro por desempleo (número de beneficios)

3- Acreditado beneficiado por una reestructura – administrativa y judicial-, Incluye Solución a tu Medida (STM), Dictamen de

Capacidad de Pago (DCP), Estudio Socioeconómico (ESE) y Borrón y Cuenta Nueva (BCN) y otros.

4- Firma de convenios (2012-2014), Formalización de convenio de mediación (2015-2018)

5- Se suspendió de manera temporal en marzo de 2016 hasta julio 2017.


190


Es recomendable dar a conocer al derechohabiente, desde la originación del crédito,

toda la información sobre las alternativas para solventar posibles problemáticas que

durante la etapa de pago puedan presentarse. Esto podría contribuir a favorecer el

acercamiento del propio derechohabiente al Instituto en caso presentar problemas

para el pago del crédito.

Es necesario explorar nuevas alternativas para evitar el no pago de los créditos, al

tiempo de analizar alternativas de solución para regularizar la situación de los

derechohabientes que enfrentan esta problemática.


191

Retiro

Retiro

Al terminar su ciclo laboral, los trabajadores jubilados pueden hacer uso de su

Subcuenta de Vivienda para mejorar su situación financiera al momento del retiro.

Esto es, el trabajador que se haya pensionado por el IMSS tiene derecho a recibir

los ahorros generados por las aportaciones de sus patrones, que fueron

depositados en la SCV. Lo anterior de acuerdo con la reglamentación que

corresponda, la cual depende de la fecha en haya empezado a cotizar para el IMSS.

Sólo se consideran los ahorros en la SCV si el trabajador no ejerció crédito del

Instituto o bien, si generó ahorro después de haber liquidado el crédito otorgado.

Momentos críticos durante la etapa de Retiro

Planear con antelación sus finanzas para el retiro. Saber que se pueden retirar ahorros de vivienda acumulados en forma

posterior a la pensión. Llevar a cabo los trámites para la devolución de los ahorros de forma ágil y sencilla.

Conocer las implicaciones de las distintas reglamentaciones con respecto a cómo se realizará la devolución de la SCV.

Conocer los requisitos para retirar los ahorros. Conocer los medios para retirar los ahorros.

Contar con un ingreso estable al momento de la jubilación.


Devolución de tu Fondo de Ahorro

Solicitar la devolución del Fondo de Ahorro 1972-1992.

Devolución del saldo de la Subcuenta de Vivienda 97

Solicitar la devolución de los ahorros que acumulados en la Subcuenta de Vivienda

del cuarto bimestre de 1997 en adelante. También se puede consultar el avance de

la solicitud.

Retiro en números

Devolución del Saldo de la Subcuenta de Vivienda 1997 (SCV)

Acumulado 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Personas 1,872,418 13,073 527,491 480,715 170,901 166,137 188,132 184,844 141,125

Tamaño de la Población 2,218,296

% de avance 84.40%

Monto (millones de pesos) 90,339 866 9,568 17,021 9,846 11,146 14,432 15,081 12,378

Nota: Este saldo corresponde a la devolución de la Subcuenta de Vivienda 1997 a pensionados y jubilados, entregada a partir de 2011.


192

SITUACIÓN DEL CRÉDITO INFONAVIT

193

VI. Situación del Crédito Infonavit

Portafolio de productos de crédito

A lo largo de su historia y fiel al cumplimiento de su mandato constitucional, el

Infonavit ha buscado proveer soluciones de vivienda para los trabajadores al tiempo

que evoluciona y adapta a la situación vigente del mercado y del país.

De acuerdo a la Ley del Infonavit, en su artículo 42, numeral II, los recursos del

Instituto se destinarán para el otorgamiento de créditos a los trabajadores para:

a) Línea dos: a la adquisición en propiedad de habitaciones.

b) Línea tres: a la construcción de vivienda.

c) Línea cuatro: a la reparación, ampliación o mejora de habitaciones.

d) Línea cinco: al pago de pasivos adquiridos por cualquiera de los conceptos

anteriores.

De esta manera los productos de crédito que ofrece el Infonavit han evolucionado

para constituir un portafolio que ofrece soluciones a las necesidades de

financiamiento propio o bien de cofinanciamiento con entidades bancarias,

productos para la mejora o ampliación de vivienda y productos que permiten la

flexibilidad para que los derechohabientes y sus familias puedan cambiar de lugar

de residencia en búsqueda de mejor calidad de vida y patrimonio.

Productos Hipotecarios

Crédito Infonavit Tradicional

Son créditos hipotecarios que otorga el Instituto a los derechohabientes para

comprar una vivienda nueva o usada, construir en terreno propio, reparar, ampliar

o mejorar su casa o pagar una hipoteca que ya se tenga con otra entidad financiera.

El monto de crédito varía con base al salario del trabajador y al plazo que le

corresponda de acuerdo a la edad. El derechohabiente puede llegar a acceder

hasta 1 millón 712 mil pesos (699 UMA mensuales).

Tasa fija del 12% para todos los niveles salariales.

Los trabajadores conocen desde el inicio el monto mensual a pagar del

crédito.

El saldo del crédito disminuye desde el primer pago.

Contempla una bonificación para los trabajadores de hasta 6.5 UMAs, la cual

es transparente para el acreditado, ya que la verá reflejada en su estado de

cuenta como un complemento a su pago puntual. Los trabajadores que ganan

hasta 2.6 UMA mensual ($6,370.62) no pagan gastos de titulación, financieros

y de operación, ni la prima del seguro de daños.


194

Cuota de administración: sin cuota de administración para trabajadores con

ingreso de 1 a 2.6 UMA, 0.3% anual sobre el saldo insoluto para trabajadores

con ingreso de 2.7 a 6.5 UMA y 1% anual sobre el saldo insoluto para

trabajadores con ingresos mayores a 6.5 UMA.

Infonavit Total

Es un crédito hipotecario que otorga el Infonavit en coparticipación con una entidad

financiera para la compra de una vivienda nueva o usada de cualquier valor.

El monto máximo de crédito es de 1 millón 955 mil pesos (798 UMA

mensuales).

La verificación de Sociedad de Información Crediticia es obligatoria

Tasa fija del 12% para todos los niveles salariales.

La cuota de administración aplica en todos los niveles de salario.

COFINAVIT

Crédito otorgado por el Infonavit en cofinanciamiento con una entidad financiera

para la compra de una vivienda nueva o usada de cualquier valor donde la entidad

financiera determina las condiciones y administración de la parte del crédito que

otorgará.

El monto máximo de crédito que otorga el Infonavit es hasta de 441 mil pesos

(180 UMA mensuales)

Gastos de titulación, financieros y de operación del 5% del monto del crédito.

Una vez liquidado el crédito del Infonavit, las aportaciones patronales

subsecuentes se destinan al pago del crédito del banco.

COFINAVIT Ingresos Adicionales

Es un crédito hipotecario que otorga el Infonavit a derechohabientes con ingreso de

hasta 9 mil 555 pesos (3.9 UMA mensual) en cofinanciamiento con una entidad

financiera, ante la cual se pueden comprobar ingresos adicionales como propinas,

comisiones, honorarios u otros conceptos que permitan obtener un monto mayor de

crédito para adquirir una vivienda nueva o usada de cualquier valor. El crédito que

otorga el Infonavit se calcula tomando en cuenta el salario y puede ser de hasta 418

mil pesos (171 UMA mensual).

Tu 2° Crédito

El segundo crédito para la adquisición de vivienda se otorga en coparticipación con

entidades financieras a los derechohabientes que terminaron de pagar su primer

crédito Infonavit.


195

El monto máximo de crédito es de hasta 1 millón 943 mil pesos (793 UMA

mensual).

El pago y la tasa de interés son fijos (10.9%), determinada por subasta con

entidades financieras participantes.

No existe penalización por pago anticipado o liquidación de crédito.

No aplica crédito conyugal.

Aplica la autorización para la consulta a sociedades de información crediticia.

Se requiere tener los últimos 2 años de cotización continua y 6 meses de

haber liquidado el primer crédito sin quebrantos o incumplimientos hacia el

Instituto.

Infonavit – Fovissste

Crédito conyugal donde la cantidad que otorga el Infonavit como monto de crédito y

el Saldo Subcuenta de Vivienda del derechohabiente se suman al crédito Fovisste

del cónyuge para adquirir una vivienda nueva o usada de mayor valor. El monto

máximo de crédito, se otorgan de acuerdo a las mismas condiciones de un Crédito

Infonavit Tradicional.

Crédito Integral individual

Es un Crédito Infonavit Tradicional dirigido a los Derechohabientes que sean

propietarios de un terreno y quieran construir su vivienda en éste.

El derechohabiente deberá tener la escritura a su nombre o al de su cónyuge

cuando estén casados bajo régimen conyugal.

La vivienda es construida de acuerdo a las necesidades del

Derechohabiente.

La construcción debe ser realizada por un constructor inscrito en el padrón

del Instituto.

Productos no Hipotecarios

Mejoravit

Crédito no hipotecario en pesos que se tramita a través del Infonavit y es otorgado

por una entidad financiera. Permite atender las necesidades de remodelación y

realizar mejoras menores a las viviendas de los derechohabientes. Es un producto

de crédito a corto plazo con condiciones financieras competitivas, para la

adquisición de productos en comercios afiliados y pago de mano de obra.

Garantía del Saldo de la Subcuenta de Vivienda para cubrir incumplimiento

de pago por pérdida de relación laboral.

El monto de crédito es de $3,920.38 hasta $54,885.38 sin que este exceda

del 85% del Saldo de la Subcuenta de Vivienda.


196

Tasa de interés fija de 16.5% anual y aplica sobre el saldo insoluto del crédito.

Descuento vía nómina de hasta 25% del ingreso mensual

Hasta el 20% del crédito se depositará para el pago de mano de obra a la

cuenta bancaria que el trabajador indique.

Plazo de: 12, 18, 24 o 30 meses

Ampliación de crédito

Es un producto piloto que ofrece a los acreditados del Infonavit la posibilidad de

solicitar una ampliación de su crédito, con base en su capacidad de pago actual y

el incremento de su ingreso salarial, para que amplíen o mejoren la vivienda que

adquirieron con su crédito Infonavit y mejoren sus condiciones de habitabilidad. Este

producto tiene como objetivos:

Permitir a los acreditados realizar mejoras y/o ampliaciones en su vivienda

actual a través de una ampliación del crédito en función de su capacidad de

pago y del incremento en su ingreso salarial observado.

Generar un beneficio social al ofrecer una opción adicional al abanico de

productos de crédito del Instituto, al permitir que los acreditados tengan a su

alcance la opción de mejorar sus viviendas al incrementar así el valor de su

patrimonio.

Atender las necesidades de los acreditados que buscan mejorar sus

condiciones actuales de habitabilidad y su calidad de vida.

Cambia de casa

Este producto nace ante la necesidad de apoyar a los acreditados a cubrir su

problemática de reemplazo de vivienda a lo largo de su vida por factores como:

cambio de residencia, reubicación de su fuente de empleo o cambio en el tamaño

de la familia, entre otros. Al cierre de 2017 se tenía una demanda estimada de

44,000 acreditados39 a nivel nacional.

En atención a lo anterior, y en cumplimiento a la resolución del H. Consejo de

Administración, se procedió a realizar las actividades, procesos, configuraciones y

diseños requeridos durante 2018 tanto para la implementación como para la

habilitación del programa Movilidad Hipotecaria también denominado Cambiavit.

Parte de dicho programa, es Cambia de Casa el cual le da posibilidad al acreditado

de elegir una vivienda de distinto o mismo valor a la actual y tiene la posibilidad de

39 Supuestos de cálculo: tasa de migración interna en México 8.6% (https://www.gob.mx/conapo/documentos/notas-

interesantes-de-la-migracion-interna-en-mexico-infografias); tasa de población económicamente activa ; 44%

(http://www.stps.gob.mx/gobmx/estadisticas/pdf/perfiles/perfil%20nacional.pdf ); universo potencial: 1.2 millones de

acreditados (corte a diciembre de 2017).

https://www.gob.mx/conapo/documentos/notas-interesantes-de-la-migracion-interna-en-mexico-infografias


http://www.stps.gob.mx/gobmx/estadisticas/pdf/perfiles/perfil%20nacional.pdf


197

utilizar su segundo crédito. Asimismo, si el crédito original estaba en denominación

de VSM éste se reestructurará a pesos.

Programa Hogar a tu medida

Es un beneficio económico para los acreditados que tengan alguna discapacidad

motriz, auditiva, visual o mental, o bien alguno de sus familiares en primer grado.

Este beneficio les permite realizar adecuaciones a la vivienda que van a adquirir

para mejorar su calidad de vida.

Para acceder a este programa, los derechohabientes deben solicitarlo al momento

de tramitar el crédito y presentar un certificado de discapacidad válido de acuerdo

a lo establecido por el programa. El beneficio es a fondo perdido y el monto para las

mejoras es de hasta 44 mil pesos.

Tu Propia Obra

Es un programa de crédito no hipotecario fondeado por una entidad financiera para

construcción de vivienda en cualquier tipo de propiedad (ejidal, comunal, solar

urbano, etc.) a través del acompañamiento social y técnico de especialistas,

mediante un Organismo Ejecutor de Obra (OEO). Este programa atiende a

trabajadores con ingresos de hasta 5 UMAs y los acreditados con ingreso de hasta

2.8 UMAs pueden acceder a un subsidio federal otorgado por Conavi. Los

Gobiernos Estatales o Municipales pueden hacer aportaciones adicionales para que

los derechohabientes de menores ingresos puedan alcanzar el valor de la solución

habitacional. Este producto ataca el rezago habitacional por hacinamiento o

materiales inadecuados.

Crédito es en pesos, con una tasa del 13% anual.

Plazo máximo de 10 años, la edad del trabajador no debe ser mayor a 64

años 11 meses.

El trabajador deberá de aportar el 5% sobre el valor de la solución como

ahorro previo.

El saldo de la subcuenta de vivienda debe representar al menos el 20% del

monto de crédito para los que no han cumplido 55 años y para los que ya

cumplieron 55 pero todavía no tienen 65 años debe representar el 45% del

monto de crédito.

Para el esquema sin subsidio el derechohabiente deberá aportar el 15%

como ahorro previo de forma monetaria.

Hipoteca Verde

Es un monto adicional de crédito que se otorga al crédito hipotecario Infonavit. Está

dirigido a acreditados del Instituto para adquirir una vivienda con tecnologías para

el uso eficiente de agua, gas y energía eléctrica, contribuyendo así al mejor


198

aprovechamiento de los recursos naturales, generando un ahorro en la economía

familiar y desarrollando una cultura de respeto y cuidado al medio ambiente. Todos

los créditos cuentan con Hipoteca Verde, por lo que todas las viviendas financiadas

a través del Infonavit deben contar con ecotecnologías.


199

Número de acciones de crédito Infonavit

Desde 1972 hasta septiembre de 2018, el Infonavit ha otorgado 10,291,443 créditos,

de los cuales 9,000,879 son créditos hipotecarios y 1,290,564 de mejoramiento.

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Créditos otorgados

acumulados 5,912,651 6,413,943 6,992,339 7,659,968 8,215,829 8,905,879 9,358,086 9,891,951 10,291,443

Créditos formalizados por

tipo de vivienda 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Vivienda nueva* 347,632 323,432 280,506 254,879 258,084 261,129 236,810 240,707 159,166

Vivienda usada 127,440 124,568 145,119 128,647 131,543 135,097 136,173 153,087 119,281

Mejoravit - 53,292 152,771 284,103 166,234 293,824 79,224 140,071 121,045

Total 475,072 501,292 578,396 667,629 555,861 690,050 452,207 533,865 399,492

*Incluye Apoyo Infonavit

Fiel a su naturaleza de mutualidad, y de compromiso social, al cierre de septiembre

de 2018, el Infonavit originó el 31.79% de sus créditos hipotecarios para

derechohabientes con ingresos por debajo de 2.6 UMAs; en comparación con la

banca comercial que originó únicamente el 0.20% de sus créditos hipotecarios en

trabajadores en el mismo intervalo salarial.

En relación con el otorgamiento de crédito para trabajadores con mayores niveles

de ingreso, el Infonavit destinó el 13.32% de sus créditos hipotecarios a

derechohabientes con más de 12 UMAs al tiempo que en el mismo intervalo la

banca comercial destinó el 54.21%.

Financiamientos al cierre de septiembre de 2018

por nivel de ingreso del acreditado

Banca (CNBV) Infonavit

Número % Número %

Total 88,471 100.00% 265,217 100.00%

Hasta 2.60 UMAs 172 0.19% 83,657 31.54%

De 2.61 a 4.00 UMAs 4,600 5.20% 66,044 24.90%

De 4.01 a 6.00 UMAs 11,039 12.48% 37,048 13.97%

De 6.01 a 9.00 UMAs 14,295 16.16% 28,250 10.65%

De 9.01 a 12.00 UMAs 11,202 12.66% 14,956 5.64%

Más de 12 UMAs 47,163 53.31% 35,262 13.30%

Monto de inversión de financiamientos al cierre de septiembre de 2018

por nivel de ingreso del acreditado

Banca (CNBV) Infonavit

Monto (mdp) % Monto (mdp) %

Total 103,564.14 100.00% 103,668.29 100.00%

Hasta 2.60 UMAs 30.65 0.03% 23,074.95 22.26%

De 2.61 a 4.00 UMAs 2,272.29 2.19% 23,938.51 23.09%

De 4.01 a 6.00 UMAs 5,919.20 5.72% 14,856.20 14.33%

De 6.01 a 9.00 UMAs 9,250.03 8.93% 12,617.13 12.17%

De 9.01 a 12.00 UMAs 8,636.01 8.34% 7,715.46 7.44%

Más de 12 UMAs 77,455.97 74.79% 21,466.05 20.71%

En el periodo 2010-2017 se observa un promedio anual de formalización de 556,796

créditos.


200

A partir de la introducción del producto de mejoramiento en 2010, se observa que el

mismo no ha repercutido en la disminución de crédito hipotecario. Por el contrario,

se conserva como un producto complementario para satisfacer las necesidades de

otro segmento de derechohabientes. Se ha presentado una demanda creciente en

el mercado de este producto. En 2016 el H. Consejo de Administración decidió

suspender el otorgamiento de Mejoravit con la finalidad de realizar ajustes y mejoras

al producto.

Tras la reintroducción de Mejoravit en enero de 2016, la composición del

otorgamiento de crédito se ha mantenido en promedio en 42% de vivienda nueva,

29% vivienda usada y 28% Mejoravit.

Gráfica 125. Formalización total de créditos número de créditos

e/ cierre estimado 2018. M= Meta

347,632 323,432

280,506 254,876 258,084 261,129

236,810 240,707 219,186 223,408

127,440 124,568

145,119

128,647 131,543 135,097 136,173

153,087 155,330 154,388

53,288

152,771 284,103

166,234

293,824

79,224

140,071 154,182 150,000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 /e M 2019

Nueva Usada Mejoravit

475,072

501,288

578,396

667,626

555,861

690,050

452,207

533,865 528,698 527,796


201

Gráfica 126. Formalización total de créditos monto en millones de pesos


Para 2019 el Programa Operativo Anual (POA) contempla el otorgamiento de crédito

cercano a los 378 mil créditos que se explica, principalmente por la desaceleración

en el registro de vivienda nueva que muestra una disminución de 347,632 créditos

en 2010 a 223,408 créditos proyectados para 2019, lo que representa una

disminución del 36% en el número de créditos otorgados entre 2010 y 2019.

De esta manera la proporción de vivienda nueva pasó de 73.17% en 2010 a 59.14%

en 2018 al tiempo que, en sentido opuesto, la proporción de vivienda usada ha

incrementado al pasar de 26.8% en 2010 a 41.47% en 2019.

En lo que respecta al monto del financiamiento Infonavit, entre 2010 y 2019, el

financiamiento Infonavit presentará una tasa anual de crecimiento compuesta

(TACC) de 3.98%. En el mismo periodo el financiamiento otorgado por la banca

comercial observa un menor crecimiento con una TACC de 1.66%.

En el periodo de referencia y en términos constantes, el crecimiento del

financiamiento Infonavit resultó del 0.09%, en tanto que la de la banca fue negativa

en 2.14%.

80,591 80,261 70,966

62,838 69,227

75,202 70,458 82,115 85,368

92,973

32,448 34,247

38,112

35,804

41,006

44,636 45,302

56,324 60,498

67,702

- 1,353 3,438

6,267

4,292

8,462

2,249

3,665

4,375

4,299

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 /e M 2019

Nueva Usada Mejoravit

113,039 115,861112,516

104,909

114,525

128,300

118,009

142,104

150,241

164,974


202

Gráfica 127. Financiamiento total para créditos hipotecarios pesos constantes de 2018


Monto de crédito

(millones de pesos corrientes) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Propios nueva 71,326 71,776 64,260 55,765 61,015 66,399 62,512 74,124 60,171

Apoyo Infonavit nueva 5,052 2,648 4,645 3,488 3,414 4,600 5,366 7,021 5,355

Propios usada 26,296 28,267 32,305 28,852 33,170 36,548 37,538 48,600 45,529

Mejoravit - 1,353 3,438 6,267 4,292 8,459 2,249 3,665 3,420

Total 102,674 104,044 104,648 94,372 101,891 116,006 107,665 133,410 114,475

Créditos hipotecarios 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Hasta a 2.60 UMAs 159,153 162,301 152,110 157,912 162,158 150,553 125,080 130,692 89,987

De 2.61 a 4.00 UMAs 114,617 102,042 91,876 76,666 78,749 93,823 91,304 97,650 67,399

De 4.01 a 5.00 UMAs 41532 38,585 37,460 30,317 28,681 27,910 28,214 31,663 23,402

De 5.01 a 10.00 UMAs 92,260 85,618 86,205 65,352 63,189 64,614 66,829 70,566 51,678

Mayor a 10.00 UMAs 67510 59,454 57,974 53,279 56,850 59,326 61,556 63,223 45,981

Total de Créditos

Hipotecarios 475,072 448,000 425,625 383,526 389,627 396,226 372,983 393,794 278,447

Mejoravit - 53,292 152,771 284,103 166,234 293,824 79,224 140,071 121,045

Total General 475,072 501,292 578,396 667,629 555,861 690,050 452,207 533,865 399,492

Monto de crédito (mdp) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Hasta a 2.60 UMAs 27,080 28,613 28,282 31,479 33,339 33,733 27,358 32,460 22,063

De 2.61 a 4.00 UMAs 26,112 24,524 23,414 21,356 22,342 28,921 27,366 32,686 23,275

De 4.01 a 5.00 UMAs 10,338 10,173 10,276 9,263 8,911 9,125 8,873 11,325 8,518

De 5.01 a 10.00 UMAs 22,730 22,563 23,290 19,074 20,285 22,698 22,370 27,036 19,779

Mayor a 10.00 UMAs 16,412 18,171 19,386 13,200 17,014 21,528 21,698 29,903 20,614

Total 102,674 104,044 104,648 94,372 101,891 116,006 107,665 133,410 94,249

Créditos por intervalo de monto 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Menor a 1 millón 468,557 443,278 420,210 380,355 386,682 392,509 368,845 385,298 270,566

Mayor a 1 millón y menor o igual a 1.7 727 2,226 1,719 283 359 492 235 3,419 3,849

Mayor a 1.7 millones - - - - - - - 117 203

Total general 469,284 445,504 421,929 380,638 387,041 393,001 369,080 388,834 274,618

En lo que respecta al monto promedio de crédito esperado para el 2019, este se

pronostica en 425,295 pesos, cifra 73% superior al registrado en el 2010 de 245,717

159,347

160,675

54,660 44,980

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 /e M 2019

Inversión Infonavit Inversión Entidades Financieras

TAAC 0.09%%


203

pesos. De esta manera la tasa anual de crecimiento compuesta (TACC) del monto

promedio de crédito entre 2010 y 2019 se estima en 6.9%.

Gráfica 128. Cheque promedio pesos corrientes


En términos constantes el cheque promedio40 muestra un crecimiento a tasa anual

de crecimiento compuesta (TACC) de 2.31% al pasar de 246,380 pesos en 2010 a

un estimado de 425,295 pesos en 2019.

Gráfica 129. Cheque promedio pesos 2018


Créditos hipotecarios / Cheque

promedio 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Créditos hipotecarios (número) 469,284 445,504 421,929 380,641 387,041 393,001 369,080 388,834 274,717

Inversión Infonavit

(millones de pesos) 113,039 114,508 109,078 98,642 110,233 119,839 115,760 138,438 105,700

Cheque promedio (pesos) 240,875 257,031 258,523 259,146 284,809 304,932 313,645 356,034 384,760

Hasta a 2.60 UMAs 183,436 189,895 195,637 201,225 212,154 223,011 231,760 256,469 264,995

De 2.61 a 4.00 UMAs 242,231 254,227 261,878 273,656 284,485 297,082 305,626 335,693 357,851

De 4.01 a 5.00 UMAs 272,263 286,191 287,054 306,031 316,553 311,915 326,710 361,645 387,271

De 5.01 a 10.00 UMAs 290,634 306,987 299,891 313,695 349,729 366,855 366,473 404,033 431,443

Mayor a 10.00 UMAs 290,562 358,024 343,047 319,425 409,458 461,985 434,851 547,251 615,225

Del portafolio de productos de crédito hipotecario, el crédito tradicional es el

producto de que presenta el mayor volumen de otorgamiento dentro del período

40 El cheque promedio se compone de: Crédito Infonavit + subcuenta de vivienda + ahorro voluntario

245,717

425,295

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 /e M 2019

346,380

425,295

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 /e M 2019


204

2010-2019. Este producto representa en promedio más del 80% del volumen del

otorgamiento de crédito.

Créditos hipotecarios por

producto 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18

Crédito Tradicional 381,387 343,468 330,140 305,431 320,195 328,761 302,720 328,774 234,011

Cofinanciamientos 25,632 22,626 22,415 22,668 24,094 29,794 32,357 29,041 22,575

Infonavit Total 62,265 79,410 67,433 37,876 23,790 11,247 10,030 8,022 1,923

Segundo crédito - - 1,941 14,662 18,962 23,199 23,973 22,997 16,208

Apoyo Infonavit 5,788 2,496 3,696 2,885 2,586 3,225 3,903 4,960 3,730

Total general 475,072 448,000 425,625 383,522 389,627 396,226 372,983 393,794 278,447

Monto de crédito

por producto

(millones de pesos) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18



Infonavit Total 17,248 27,423 22,920 10,705 9,018 5,387 4,076 6,759 537

Segundo crédito - - 1,119 3,224 4,342 5,365 5,238 5,271 3,870

Apoyo Infonavit 5,052 2,648 4,645 3,488 3,414 4,600 5,366 7,021 5,355

Total general 118,091 117,156 113,724 102,130 113,646 124,439 121,126 145,459 111,055

Créditos hipotecarios por

producto e intervalo salarial 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18


Hasta a 2.60 UMA 154,243 157,738 148,487 154,431 158,577 146,894 120,862 126,580 86,913

De 2.61 a 4.00 UMA 111,986 99,716 89,790 74,501 76,453 91,131 88,486 95,109 65,685

De 4.01 a 5.00 UMA 38,933 33,890 33,859 27,993 26,727 25,586 25,732 29,546 22,026

De 5.01 a 10.00 UMA 52,174 35,030 41,433 37,827 44,371 47,522 48,576 55,638 41,873

Mayor a 10.00 UMA 24,051 17,094 16,571 10,679 14,067 17,628 19,064 21,901 17,514


Hasta a 2.60 UMA 4,734 4,505 3,519 3,288 3,328 3,283 3,750 3,399 2,402

De 2.61 a 4.00 UMA 2,528 2,284 1,978 1,839 1,853 1,947 2,019 1,851 1,244

De 4.01 a 5.00 UMA 1,204 1,140 1,157 1,141 1,075 1,225 1,355 1,171 727

De 5.01 a 10.00 UMA 6,090 5,934 5,887 5,462 5,639 7,090 7,977 6,534 4,158

Mayor a 10.00 UMA 11,076 8,763 9,874 10,938 12,199 16,249 17,256 16,086 11,020

Infonavit Total 62,265 79,410 67,433 37,876 23,790 11,247 10,030 8,022 4,947

De 4.01 a 5.00 UMA 1,317 3,530 2,331 726 311 241 223 109 51

De 5.01 a 10.00 UMA 33,383 44,423 37,829 17,348 7,903 3,125 2,918 1,433 597

Mayor a 10.00 UMA 27,565 31,457 27,273 19,802 15,576 7,881 6,889 6,480 4,299

Segundo crédito - - 1,941 14,662 18,962 23,199 23,973 22,997 16,208

Hasta a 2.60 UMA - - 12 126 191 302 322 270 167

De 2.61 a 4.00 UMA - - 53 285 410 698 719 544 324

De 4.01 a 5.00 UMA - - 74 437 552 828 834 691 486

De 5.01 a 10.00 UMA - - 721 4,479 5,067 6,528 6,778 6,088 4,340

Mayor a 10.00 UMA - - 1,081 9,335 12,742 14,843 15,320 15,404 10,891

Apoyo Infonavit 5,788 2,496 3,696 2,885 2,586 3,225 3,903 4,960 3,730

Hasta a 2.60 UMA 176 58 92 63 62 74 146 443 505

De 2.61 a 4.00 UMA 103 42 55 41 33 47 80 146 144

De 4.01 a 5.00 UMA 78 25 39 20 16 30 70 146 114

De 5.01 a 10.00 UMA 613 231 335 236 209 349 580 873 710

Mayor a 10.00 UMA 4,818 2,140 3,175 2,525 2,266 2,725 3,027 3,352 2,257

Total general 475,072 448,000 425,625 383,522 389,627 396,226 372,983 393,794 278,447


205

Monto de crédito por

producto e intervalo salarial

(mdp) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 sep-18


Hasta a 2.60 UMA 28,439 30,098 29,190 31,218 33,781 32,906 28,276 32,702 21,620

De 2.61 a 4.00 UMA 27,218 25,455 23,642 20,575 21,950 27,348 27,390 32,238 22,958

De 4.01 a 5.00 UMA 10,715 9,744 9,756 8,809 8,730 8,336 8,858 11,091 8,354

De 5.01 a 10.00 UMA 16,061 11,009 12,095 13,848 17,764 20,003 20,831 25,229 18,178

Mayor a 10.00 UMA 8,254 6,063 5,583 4,439 7,521 11,123 11,928 15,507 10,667


Hasta a 2.60 UMA 723 711 548 526 579 600 629 643 439

De 2.61 a 4.00 UMA 521 475.867365 392 363 395 433 414 433 304

De 4.01 a 5.00 UMA 180 190 198 190 191 222 211 206 120

De 5.01 a 10.00 UMA 1,307 1,362 1,393 1,291 1,367 1,801 1,867 1,584 914

Mayor a 10.00 UMA 2,372 1,978 2,243 3,454 4,595 6,315 6,042 6,776 3,550

Infonavit Total 17,248 27,423 22,920 10,705 9,018 5,387 4,076 6,759 4,483

De 4.01 a 5.00 UMA 391 1,101 767 226 93 57 45 36 20

De 5.01 a 10.00 UMA 9,268 13,842 11,978 4,693 2,227 906 744 613 309

Mayor a 10.00 UMA 7,590 12,479 10,175 5,786 6,698 4,424 3,287 6,110 4,155

Segundo crédito - - 1,119 3,224 4,342 5,365 5,238 5,271 2,661

Hasta a 2.60 UMA - - 3 19 30 53 50 41 3

De 2.61 a 4.00 UMA - - 12 31 49 79 76 60 12

De 4.01 a 5.00 UMA - - 21 47 60 82 81 65 24

De 5.01 a 10.00 UMA - - 285 595 668 866 837 733 379

Mayor a 10.00 UMA - - 798 2,532 3,535 4,286 4,194 4,371 2,242

Apoyo Infonavit 5,052 2,648 4,645 3,488 3,414 4,600 5,366 7,021 5,355

Hasta a 2.60 UMA 111 55 90 73 87 102 186 624 645

De 2.61 a 4.00 UMA 58 36 41 41 42 52 83 148 140

De 4.01 a 5.00 UMA 41 18 33 13 13 23 77 136 113

De 5.01 a 10.00 UMA 334 133 213 186 164 282 489 801 693

Mayor a 10.00 UMA 4,507 2,407 4,268 3,175 3,108 4,141 4,532 5,312 3,764

Total general 118,091 117,156 113,724 102,130 113,646 124,439 121,126 145,459 99,603


206

SITUACIÓN DE LA RECAUDACIÓN Y FISCALIZACIÓN

207

VII. Situación de la Recaudación y Fiscalización

La recaudación de las aportaciones patronales permite que los trabajadores

acumulen ahorros en su subcuenta de vivienda y así cuenten con recursos para

obtener por parte del Infonavit productos financieros para soluciones de vivienda.

La recaudación de amortizaciones de trabajadores con crédito y relación laboral

vigente contribuye en la gestión del portafolio hipotecario.

Recaudación en números

Al cierre de septiembre de 2018, la captación total por aportaciones, amortizaciones

y fiscalización fue de 187,587 mdp, lo que representó un incremento de 14,760 mdp

(8.50%) con respecto al mismo periodo de 2017. Las aportaciones provenientes de

derechohabientes sin crédito fueron de 70,267 mdp y con crédito de 25,859 mdp, lo

que representó incrementos anuales de 11.6% y 7.7% respectivamente. Las

amortizaciones en el periodo fueron de 90,661 mdp, lo cual refleja un incremento de

5,527 mdp (6.5%) respecto del mismo periodo en el año anterior. La cobranza por

fiscalización fue de 7,336 mdp, la cual tuvo un incremento de 15.1% respecto de lo

observado hace 12 meses.

La captación total de aportaciones observó una tasa de crecimiento anual de 9.8%

en 2012 y de 10.5% en 2018. Las aportaciones con crédito fueron las menos

dinámicas, al observar una tasa de crecimiento anual de 17.2% en el 2012 y de

7.7% en 2018.

La recuperación observada en el 2018 se debe en parte a un efecto de rebote

provocado por un bajo crecimiento observado en la captación entre los años 2015

y 2016. Las amortizaciones, por su parte, tuvieron una disminución en su tasa de

crecimiento anual, al pasar de 16.8% en 2012 a 6.5% en 2018. En contraste, las

aportaciones sin crédito han mantenido una tasa de crecimiento positiva, ésta pasó

de un crecimiento anual de 7.4% en 2012 a 11.6% en septiembre de 2018.

La Cobranza por Fiscalización acumulada al mes de septiembre de cada año

presentó un crecimiento relevante entre los años 2014 y 2015. Al cierre del mes de

septiembre del 2018 este ingreso fue de 7,336 mdp, y mostró un crecimiento de

15.1%, lo que representa 965 mdp, más respecto al año anterior. Este

comportamiento se puede explicar por una serie de estrategias para reforzar el

proceso de fiscalización en el último año. Es importante tomar en cuenta que la

Cobranza en Fiscalización presenta estacionalidad ya que típicamente se presentan

tasas bajas en el 1.°, 4.° y 6.° bimestre del año y tasas de recuperación altas en el

2.°, 3.° y 5.° bimestre del año.


208

Captación por aportaciones, amortizaciones y fiscalización en precios corrientes mdp, corte al 30 de septiembre de 2018, comparativo al mes de septiembre, cifras nominales

Captación por aportaciones, amortizaciones y fiscalización en precios corrientes variación % anual, corte al 30 de septiembre de 2018, comparativo al

mes de septiembre, cifras nominales

Fuente: Coordinación General de Recaudación Fiscal.


209

Captación por aportaciones, amortizaciones y fiscalización en precios corrientes mdp, corte al 30 de septiembre, comparativo

al mes de septiembre, cifras nominales

Captación por aportaciones, amortizaciones y fiscalización en precios corrientes variación % anual, corte al 30 de septiembre de 2018, comparativo al mes de septiembre,

porcentajes


210

Captación por aportaciones, amortizaciones y fiscalización en precios corrientes mdp, flujo acumulado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de cada año, cifras nominales

Captación por aportaciones, amortizaciones y fiscalización en precios corrientes mdp, flujo acumulado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de cada año, cifras nominales

A continuación, se presentan los procesos de recaudación y fiscalización del

Infonavit. Estos procesos se mantienen en un ciclo de mejora continua.

Modelo Integral de Fiscalización (MIF)

A mediados de 2013, se determinó que era necesario contar con un proceso de

fiscalización integral que permitiera incrementar la percepción de riesgo entre los

patrones incumplidos y salvaguardara la integridad de la Subcuenta de Vivienda de

los trabajadores, con el fin de posicionar al Infonavit como una autoridad fiscal

respetable y comprometida con el combate a la evasión fiscal. De esta necesidad

nació el Modelo Integral de Fiscalización (MIF).

Las premisas básicas de las cuales partió el MIF fueron rediseñar el proceso de

fiscalización adoptando mejores prácticas e incorporando sistemas informáticos de

apoyo, profesionalización del personal, asegurar la integración con el resto de los

procesos y estrechar relaciones con otras autoridades fiscales y coadyuvantes de

la fiscalización para combatir conjuntamente la evasión.


211

Este modelo incorpora la planeación clara y objetiva de la fiscalización, la

modernización de la programación (selección de casos a fiscalizar), la fiscalización

estratégica dirigida a recuperar montos evadidos y a crear una mayor percepción

de riesgo entre el universo de aportantes, fomentando el cumplimiento voluntario y

la integración del soporte a la actividad fiscalizadora, que permita un proceso

regulado y supervisado y que minimice las posibilidades de corrupción.

Ilustración 16. Administración del cumplimiento y reducción de la evasión


El ciclo se basa en modelos que permiten segmentar a los patrones de acuerdo con

su perfil de riesgo, conforme a su historial de cumplimiento de las obligaciones

patronales. A partir de esta segmentación, se aplicará el modelo de gestión de

riesgos con la finalidad de identificar la estrategia de tratamiento más adecuada

para cada segmento de riesgo.

Una de las principales debilidades detectadas en el modelo anterior de operación,

fue la falta de transmisión del conocimiento, así como la carencia de documentación

de procesos como resultado del esquema de contratación de despachos no

especializados en fiscalización. Para desarrollar modelos de operación asociados a

una autoridad fiscal, se optó por contratar personal con experiencia en tareas de

autoridad fiscal como responsables, de forma que el conocimiento que se vaya

generando se quede en el Instituto y no se invierta en pagos a despachos sin

experiencia en la operación de procesos fiscales.

Actualmente se cuenta con la documentación del nuevo proceso de operación, a la

vez que se han generado diversos criterios para seleccionar a los patrones a

fiscalizar y se cuenta con una serie de indicadores que apoyan el seguimiento


212

operativo y estratégico de la fiscalización. Este esfuerzo ha permitido que las

auditorías y demás revisiones asociadas para verificar el cumplimiento de

obligaciones patronales sigan un enfoque estratégico de carácter social.

Modelo de Recaudación y Cobranza Fiscal.

Este modelo de administración del cumplimiento es utilizado por varias

administraciones tributarias de países miembros de la Organización para la

Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), de la cual México forma parte, y

es considerada una mejor práctica internacional. De particular interés resulta el

Modelo de Cumplimiento, ya que éste guía el tratamiento a administrar a cada

segmento de riesgo y da una idea del costo en que incurre la autoridad fiscal en

lograr mayor cumplimiento de las obligaciones.

Ilustración 17. Modelo de cumplimiento de Recaudación Fiscal


Ante una mejor actitud de los patrones al cumplimiento, el costo de recaudar

disminuye, por lo que la estrategia es hacer fácil el cumplimiento. Esto se logra a

través de acciones de servicio, que proveería el área de Atención a Empresas

Aportantes y demás áreas de apoyo del proceso.

Se han incrementado y mejorado las acciones de recaudación y cobranza fiscal

soportadas en acciones estratégicas rentables, bajo procesos certificados y el

estricto apego y respeto al marco normativo institucional, de vivienda, federal, social

y demás normativas generales aplicables; con lo cual se busca continuar elevando

los niveles en el indicador de efectividad de la fiscalización, contemplando como

meta, al 2023, un nivel del 98%.

Con el fin de contar con una fiscalización más eficiente y de mayor alcance, que

permita mantener el flujo de efectivo de aportaciones y salvaguardar los derechos

de los trabajadores, se planea realizar las siguientes acciones:


213

Fortalecer los acuerdos de intercambio de información con otras autoridades

fiscales

Unificar dictámenes con el IMSS

Usar de manera intensiva los medios electrónicos para propósitos fiscales

Los beneficios esperados de la implementación de esta estrategia ofrecerán

mayores niveles de cumplimiento de las obligaciones patronales, y mayores montos

de aportaciones para el Fondo Nacional de la Vivienda, así como incrementos en

las amortizaciones pagadas en nombre de los trabajadores, lo cual permitiría que

los trabajadores accedan a una vivienda de mayor calidad, convirtiéndose así en un

patrimonio con plusvalía.

Contencioso y Consultivo Fiscal

El proceso de Contencioso y Consultivo Fiscal es parte de la cadena fiscalización-

cobranza-defensa del interés fiscal; por tanto, su contribución se vincula al impulso

de la captación de aportaciones y amortizaciones en beneficio de los trabajadores.

Se cuenta con dos tareas sustanciales dentro del proceso: colaborar con las demás

instancias del Infonavit para que los actos en materia fiscal se apeguen a derecho

y defender eficientemente el interés fiscal del Instituto en caso de que sus acciones

como órgano fiscal autónomo se controviertan.

En ese sentido, las metas son:

Atender el cien por ciento de las consultas que se realicen en materia fiscal.

Atender e incrementar la efectividad en la defensa de los juicios planteados

en contra del interés fiscal del Infonavit, de manera que a lo largo del período

que comprende el plan se obtenga al menos un 60% de sentencias favorables

o que permitan la reincorporación del crédito fiscal.

Con el desarrollo de estas estrategias el resultado será una sinergia virtuosa

entre las acciones fiscalización-cobro-defensa del interés fiscal, la que

permitirá que, por una parte, dada la solidez jurídica con que se emitan los

actos de fiscalización y cobro sean menos los medios de impugnación que se

presenten en contra de ellos y de ser impugnados dichos actos de molestia a

los aportantes o retenedores, las probabilidades de éxito para el Infonavit en

los tribunales sean mayores.

Con lo anterior se busca obtener los siguientes resultados:

Mayor eficiencia del Instituto en su carácter de organismo fiscal autónomo.

Mayores ingresos para el Instituto.


214

Sistematización de la información debidamente integrada, que permitirá

aprovechar mejor los recursos disponibles, mejorar los procesos de atención

a las consultas en materia fiscal y a los juicios contenciosos fiscales y

transparentar las acciones de quien en ellos intervienen.

Precisión de responsabilidad de quienes participan en los procesos

consultivo y contencioso fiscales.

Promover la cultura de pago.

Servicios al aportante para facilitar el cumplimiento y fomentar la recaudación

Para garantizar el cumplimiento de las metas recaudatorias del Instituto es

importante mejorar los servicios que se ofrecen a los aportantes. Es por ello que a

partir de 2013 se han realizado diversos esfuerzos por ofrecer servicios especiales

para los aportantes, con la finalidad de orientarlos, auxiliarlos en sus diversos

trámites ante el Instituto y fomentar la recaudación.

Actualmente, los servicios al aportante se ofrecen a través de 3 canales:

Atención telefónica. Servicio de Orientación Infonatel.

Atención presencial. Por medio de las Gerencias de Recaudación a nivel

nacional.

Atención Web. A través del Portal Empresarial que se encuentra en la página

de internet del Instituto.

A partir de 2016, los servicios a empresas aportantes inician una transformación y

mejora continua, en virtud de su enfoque hacia la recaudación; definiendo el servicio

como base primordial para el cumplimiento de las obligaciones patronales, la

promoción del pago oportuno, la cultura fiscal y el fomento a la recaudación.

Con este proceso de mejora continua de los servicios, se implementaron diversas

acciones que se describen a continuación:

Atención a Grandes Aportantes

Con la finalidad de garantizar servicios de calidad a los aportantes que representan mayor capacidad contributiva para el Instituto, a partir de agosto de 2016, se creó la Gerencia de Atención a Grandes Aportantes. Para segmentar a los Grandes Aportantes, se consideraron los patrones con más de 300 trabajadores y su emisión

bimestral fuera igual o superior a 1.5 millones de pesos.

Promoción del cumplimiento y pago oportuno

Un nuevo indicador estratégico propuesto de 2017 a 2021 está enfocado a fomentar

la recaudación a través de acciones de persuasión de pago y promoción del

cumplimiento.


215

El cumplimiento de este indicador se realiza a través de campañas dirigidas a un

público objetivo previamente seleccionado. Las campañas se realizan a través de

dos medios: el correo electrónico y vía telefónica. Esta comunicación es permanente

y de esa forma se logró tener presencia fiscal e institucional. Para 2023 se pretende

realizar campañas a través de otras herramientas como Mensajes de Texto y video

conferencias.

Las campañas se pueden clasificar de acuerdo con lo siguiente:

Campañas de promoción de pago oportuno.

Campañas de persuasión y regularización de adeudos.

Campañas informativas (entrega de mensajes al público objetivo).

Campañas especiales (dedicadas a necesidades específicas de las diversas

áreas del instituto como localización de patrones, aplicación de encuestas,

recuperación de pagos duplicados o actualización de información).

En 2017, se realizaron diversas campañas como prueba piloto de este indicador,

mismas que de enero a julio fueron realizadas por un proveedor externo y a partir

de octubre se llevaron a cabo por el personal del Centro de Atención al Aportante

de la Coordinación General de Recaudación Fiscal, con un impacto en la

recaudación aproximado del 20%.

Hasta septiembre de 2018, se realizaron 8 campañas vía telefónica de

regularización de adeudos y 5 campañas de promoción de pago oportuno, con un

impacto en el pago de más de 30 millones de pesos.

A partir de octubre y hasta diciembre de 2018 se realizarán las siguientes

campañas:

Promoción de medios de pago

Regularización de adeudos

Regularización de adeudos Organismos Públicos Descentralizados e

Instituciones de Asistencia.

Atención telefónica a empresas aportantes.

A partir de 2014 el Infonavit puso a disposición de los patrones un apartado

específico en el servicio de Infonatel para empresas aportantes, el cual se brindó

hasta octubre de 2017 por un proveedor externo que contaba con la información

general de preguntas y respuestas relevantes en materia de recaudación fiscal.

Adicionalmente a la atención telefónica, una característica del servicio a partir de

noviembre de 2018 es que el patrón recibe en su correo electrónico un resumen de

la orientación recibida vía telefónica, y se cuenta con registros que transparentan el


216

servicio, el cual se había comprometido como meta de 2018 con un 90%; sin

embargo, en el transcurso del año se ha mantenido un porcentaje de transparencia

promedio del 98% y un porcentaje de atención superior al 96% comprometido al

inicio del ejercicio.

El nuevo servicio ofrece orientación en temas especializados en una sola llamada,

información general e información especializada en una sola llamada, servicios

exprés que reducen el tiempo de atención de cinco días hábiles a la atención en

una llamada o a más tardar al día hábil siguiente, seguimiento a trámites del portal

empresarial, guía detallada de servicios del portal y realización de servicios exprés

a nombre del patrón, operación diseñada para satisfacer las necesidades de servicio

de los patrones, atención de asesores telefónicos especializados en servicio a los

patrones y campañas de salida especializadas en patrones con enfoque de servicio.

En comparación al servicio prestado por el proveedor externo, se observó que el

tiempo de atención pasó de 06:30 minutos a 08:43 minutos debido al modelo de

atención conclusiva, la transparencia en el servicio paso de 42% a 86% (este

indicador se refiere a la trazabilidad y registro del contenido de la asesoría de cada

una de las llamadas) y el nivel de satisfacción pasó de 84.50% a 88.75% (esto se

refiere a las llamadas atendidas en menos de 30 segundos). Es importante

mencionar que este proyecto toma como base las mejores prácticas que en esta

materia han tenido otras autoridades fiscales como el SAT y el IMSS, con las que

normalmente tienen contacto los patrones.

De enero a octubre de 2018 se han recibido 92,777 llamadas de las cuales se

atendieron 91,310, lo que equivale a 98.54 porciento.

Registro en el portal empresarial:

Los aportantes cuentan con herramientas amigables que facilitan el cumplimiento

de sus obligaciones patronales en el portal empresarial.

Desde su liberación en febrero de 2014, al corte de septiembre de 2018, se

registraron 431,513 empresas activas, representando el 43.44% de 993,424

patrones con emisión activa o vigente al cuarto bimestre de 2018

En la proyección a 2023, se planea tener registrados en el portal empresarial

un total de 949,075 patrones con emisión activa o vigente.

Centro de Atención Empresarial:

De igual forma, se da atención a las empresas aportantes en el centro de atención

empresarial, en el que se tiene como meta atender por lo menos el 86% de las

solicitudes recibidas.


217

Durante 2015, se recibieron 164,526 solicitudes de aportantes, 61% más que en

2014. El nivel de efectividad acumulada en la atención para 2015 fue de 85%

coincidiendo con la meta establecida para dicho año.

Hasta agosto de 2016 se recibieron 105,703 solicitudes, proyectando cerrar con un

aumento del 5% con respecto a 2015. En 2016, se logró superar cada mes el

indicador planteado del 86% de atención, sin embargo, aún se deben establecer

acciones que no solo garanticen la atención, sino un alto grado de satisfacción en

los aportantes.

Durante 2017, el Instituto se propuso como meta contestar a tiempo el 88% de las

solicitudes. Al considerar los tres canales de atención (web, telefónico y presencial).

Se recibieron 103,750 solicitudes y se atendieron 97,077 lo cual equivale a una

atención del 93.42% de las solicitudes. En 2018 se han recibido 103,146 solicitudes

de servicio a los patrones y se han atendido 101,395, lo que representa un 99% de

atención.

Convenios de colaboración con Cámaras, Asociaciones y Cúpulas Empresariales

Con la finalidad de mantener a los patrones informados y actualizados respecto a

los servicios, la normativa y nuevos productos que existen a su disposición, el

Infonavit suscribe convenios de colaboración con Cámaras y Cúpulas

Empresariales.

Al mes de septiembre de 2018, se cuenta con 7 convenios de colaboración

nacionales y 165 convenios de colaboración vigentes en las Delegaciones

Regionales con Cámaras, Cúpulas y otros Organismos Empresariales.

Gracias a estos convenios de colaboración, durante el 2018 (de enero a septiembre)

se han llevado a cabo 245 actividades de seguimiento en beneficio de las empresas

afiliadas, principalmente actividades como capacitaciones, asesorías, talleres y

participaciones en ferias, a las cuales han asistido 5,521 representantes de

empresas.

Adicionalmente, las Cámaras y Cúpulas Empresariales permiten compartir

información con las empresas afiliadas a través de sus canales de comunicación

(páginas web, redes sociales, revistas digitales e impresas, comunicados, boletines

o canales de radio.). Durante este año, se han publicado 889 materiales (banners,

artículos, infografías, entrevistas y publirreportajes) en los espacios que ofrecidos

las Cámaras Empresariales, con información que facilita el cumplimiento de las

obligaciones patronales.

Webinars de Capacitación Empresarial Infonavit


218

El programa de Webinars de Capacitación Empresarial Infonavit comenzó en abril

del 2018 con el objetivo de informar a los patrones sobre sus obligaciones y las

herramientas, servicios y productos que existen para facilitar el cumplimiento de sus

obligaciones. Con este programa, todos los interesados pueden participar vía

remota, desde su computadora y sin necesidad de trasladarse a una oficina del

Infonavit y tienen la posibilidad de ver la transmisión en vivo, o bien consultar la

grabación posteriormente en el portal institucional.

Este programa se lanzó en colaboración con el Consejo Nacional de la Industria

Maquiladora y Manufacturera de Exportación (Index) como resultado del convenio

de colaboración vigente. Ellos proporcionan su plataforma tecnológica para poder

compartir la transmisión a un número mayor de empresarios en todo el país.

Reconocimiento a Empresas de 10:

En este programa se reconoce a las empresas que tienen un serio compromiso con

sus trabajadores, al pagar en tiempo y forma sus obligaciones durante diez

bimestres continuos y no contar con adeudos vigentes ante el Infonavit. Este tipo de

acciones incentiva a las empresas a mantenerse al día con sus pagos, lo que

fomenta el incremento de la recaudación.

Al cuarto bimestre de 2018, se cuenta con 364,617 Empresas de 10, las cuales

representan el 36.70% del total de empresas y en monto el 54.38% de la emisión

total.

En 2017 se creó el evento Familia Infonavit, en el cual se reconocen a las Empresas

de 10, se hace la devolución del Saldo de Subcuenta de Vivienda, la entrega de

créditos y la entrega de escrituras en un mismo evento. De enero a septiembre del

2018 se han llevado a cabo 30 eventos Familia Infonavit con 693 Empresas de 10

reconocidas.

Como beneficio a las Empresas de 10, se lleva a cabo la actividad Infonavit en tu

empresa en las instalaciones de cada centro de trabajo. En esta actividad se otorga

atención especializada a los trabajadores sobre temas de crédito, cartera y

recaudación fiscal. De enero a septiembre de 2018 se han llevado a cabo 165

eventos de Infonavit en tu empresa con 191,912 trabajadores beneficiados.


219

Devolución del Saldo de la Subcuenta de Vivienda (SSV)

Avance de la devolución del SSV 30 septiembre de 2018

Grupo 1: nuevos pensionados

Grupos 2 y 3: procedimiento judicial o desistimiento

Grupo 4: no interpusieron demandas o resolución desfavorable


Entre 2011 y septiembre de 2018, se ha entregado el Saldo de la Subcuenta de

Vivienda a 1,872,418 pensionados, lo que representa un avance de 84.4% del total,

con un monto acumulado entregado de 90,339.21 mdp.

En el periodo comprendido de enero a septiembre de 2018, se ha entregado el

Saldo de la Subcuenta de Vivienda a 141,125 derechohabientes, por un monto de

12,378.2 mdp,41 cifra que resulta ser superior en un 11.8% al mismo periodo de

2017.

sep 2017

(mdp)

sep 2018

(mdp) Var (%)

Monto Total entregado (mdp) 11,068.9 12,378.2 11.8

Personas Pagadas 136,761 141,125 3.2

Servicios digitales

Al cierre de septiembre 2018 y en conjunto con el servicio de Devolución del SSV

mediante firma electrónica avanzada y con dispositivos móviles, han permitido

devolver 39.1 mdp a 449 derechohabientes pensionados. El monto promedio

devuelto a cada pensionado se ubica en 87,038.17. Los 449 derechohabientes se

vieron beneficiados con una reducción de carga administrativa de 1.5 mdp en

conjunto.

Se continuará trabajando para lograr la devolución simplificada y expedita del Saldo

de la Subcuenta de Vivienda para todos los trabajadores pensionados y jubilados.

41 Esta cifra representa un 3.0% de las remesas totales recibidas en el país en el periodo enero-septiembre 2018 (fuente: sistema de información económica BANXICO. Fecha de consulta: 01 de octubre de 2018).

Grupo

Tamaño del

grupo

Personas

pagadas

% de

Avance

Importe devuelto

acumulado (mdp)

Tamaño del

grupo por

importe

devuelto

Grupo 1 1,082,434 948,868 87.7% 66,142.71 73.2%

Grupo 2 y 3 175,040 173,959 99.4% 13,092.27 14.5%

Grupo 4 960,822 749,591 78.0% 11,104.23 12.3%

Total 2,218,296 1,872,418 84.4% 90,339.21 100.0%


220

Por otro lado, el servicio electrónico de corrección del RFC mantiene un crecimiento

en su demanda, permitiendo que al cierre de septiembre 6 de cada 10 trámites se

realicen por este canal, sin que hubiese sido necesario que el derechohabiente

acudiera a un centro de servicio Infonavit.

El 27 de septiembre, se liberó un nuevo servicio que pone a disposición de los

derechohabientes obtener un Resumen de los Movimientos que afectaron su

Subcuenta de Vivienda en el periodo comprendido del primer bimestre de 2013 a la

fecha, con lo cual se reduce al 100% la carga administrativa por la realización de

trámites de solicitud de información.

De esta forma, el derechohabiente toma un rol más activo en la vigilancia de la

obligación de su patrón de realizar el pago de su aportación y en su caso el

descuento del pago para amortizar un crédito.

Portabilidad de Derechos

Con el fin de consolidar el derecho que tienen los trabajadores respecto a la

portabilidad de derechos para la transferencia de las aportaciones acumuladas en

su Subcuenta de Vivienda, se continuará ampliando la cobertura del programa a

través del acuerdo de convenios con otros institutos de seguridad social.

Con la publicación de la Ley que dio origen al Instituto del Fondo Nacional de la

Vivienda para los Trabajadores en 1972, se brindó certeza a los trabajadores de

que sería cumplido el mandato constitucional señalado en el Artículo 123, así como

al Capítulo III de la Ley Federal del Trabajo, estableciendo las bases sobre las que

los patrones realizarían los pagos por concepto de vivienda a sus trabajadores.

Al cierre de septiembre 2018, se registraron 1,483 peticiones de portabilidad, de las

cuales 844 (57%) han sido aceptadas por un monto de 73.9 mdp; la principal causa

de rechazo se debe a que los trabajadores no pertenecen al r égimen de Cuenta

Individual en Fovissste.

Se han entregado a Fovissste 762 pagos por 67.5 mdp para aplicar a saldos

insolutos de cr éditos emitidos por dicho Instituto, un promedio de 88 mil pesos por

trabajador. Tambi én se han entregado 1,237 aportaciones subsecuentes por un

importe de 3.4 mdp.

El Infonavit ha recibido del Fovissste 1,104 transferencias, las cuales han sido

aplicadas a los cr éditos Infonavit por un importe de 6.7 mdp; el importe promedio

aplicado a cada cr édito es de 6 mil 100 pesos.

Se continuó con la entrega de recursos al Instituto de Seguridad Social de los

Trabajadores del Estado de Yucatán (ISSTEY) por 0.6 mdp para 9 trabajadores, un

promedio de 82 mil pesos para cada uno. Lo anterior ha beneficiado a 844

derechohabientes, al permitirles amortizar el saldo insoluto de sus cr éditos


221

Fovissste en un 27% promedio y cr éditos ISSTEY en un 53% promedio, alcanzando

60 de ellos la liquidación total de su cr édito.

Concepto Solicitudes Saldo solicitado

(mdp) Pagos y saldo (mdp) enviados

Aceptadas 844 57% 73.9 769 68.0

Rechazadas 639 43% --- --- ---

Total 1,483 73.9 769 68.0

Fuente: Coordinación General de Recaudación Fiscal

Estrategia de servicios al trabajador basada en analítica predictiva

Como resultado de la iniciativa de anal í t ica avanzada y cognitiva iniciada en el

Infonavit en febrero de 2018, se tomó la decisión de generar dos modelos

predictivos para impulsar dos servicios para los derechohabientes:

Modelo predictivo de unificaciones de cuentas

Los trabajos para este modelo iniciaron en abril de 2018 y finalmente el 25 de julio

del mismo año se dio visto bueno para su liberación. Se procedió a la actualización

de la información insumo del modelo y a partir de los resultados arrojados, se dio

inicio en septiembre a la primera campaña con un universo piloto de 1,000

derechohabientes que cuentan con datos de contacto al estar registrados en Mi

Cuenta Infonavit.

La campaña se planificó y desarrolló como sigue:

Envío de 1,000 correos electrónicos a igual número de derechohabientes, con el mensaje y la infografía del servicio.

Publicación de una noticia en el portal para asesores Cesi y telefónicos en Infonatel:

Envío de comunicado al personal de atención en las Delegaciones.

Las mediciones de los resultados de la campaña se tendrán en el primer bimestre

de 2019, lo que permitirá determinar si los canales de comunicación fueron

efectivos, y de acuerdo con los resultados, se generará una segunda campaña con

ajustes y un mayor universo de derechohabientes objetivo.

Modelo predictivo de separación de cuentas

Uno de los impactos más fuertes que tiene la Subcuenta de Vivienda de un

derechohabiente es cuando es invadida o utilizada por otro derechohabiente como


222

resultado de una homonimia, un error del patrón, entre otros. Lo anterior genera que

la Subcuenta invadida no tenga recursos y estos sean utilizados por otra persona

para obtener un crédito o retirarlos al momento de la pensión con el consiguiente

impacto financiero y patrimonial que lleva consigo.

Los trabajos para el desarrollo de este modelo dieron inicio en agosto de 2018, ha

concluido la fase de diseño y documentación para la construcción del modelo, se

espera liberarlo para la tercera semana de diciembre de 2018 e iniciar una posible

campaña en febrero de 2019.

ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS DEL INFONAVIT

223

VIII. Análisis de la administración integral de riesgos del

Infonavit

El reto de cualquier organización es equilibrar sus objetivos con respecto a la

exposición de sus riesgos, con el fin de asumirlos a un nivel prudencial que permita

generar rendimientos y beneficios de forma recurrente.

Las necesidades y objetivos estratégicos del Instituto del Fondo Nacional de la

Vivienda para los Trabajadores (Infonavit o Instituto), son la administración de los

recursos del fondo nacional de la vivienda y la operación de un sistema de

financiamiento para la adquisición de una vivienda, teniendo en cuenta los intereses

de los derechohabientes y acreditados, así como el marco regulatorio al que se está

sujeto. Dado lo anterior, es necesario establecer una adecuada articulación entre la

gestión de riesgos y el objeto que tiene el Instituto, lo que conlleva a desarrollar una

adecuada cultura de riesgos dirigida a lograr que la toma de decisiones se lleve a

cabo bajo un enfoque balanceado de riesgo - rendimiento.

Con base en el artículo 61 de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a

los Organismos de Fomento y Entidades de Fomento (CUOEF) se establece la

revisión, cuando menos una vez al año, de los objetivos, lineamientos y políticas de

operación y control para la Administración Integral de Riesgos.

El artículo 71 de la CUOEF, señala que dentro de los objetivos, lineamientos y

políticas para la Administración Integral de Riesgos deberá considerarse el perfil de

riesgo, así como los objetivos de exposición del mismo.

El apetito de riesgo definido por los Órganos de Gobierno del Infonavit; manifiesta

el total de los riesgos que el Instituto está dispuesto a aceptar al buscar sus objetivos

de corto, mediano y largo plazos.

El apetito al riesgo establece los cimientos con los que el Infonavit genera su Plan

Financiero 2019-2023. La estrategia del Instituto y el apetito de riesgo están

alineados y deberán de estar presentes en toda la organización con el fin de

aumentar la probabilidad de alcanzar las metas institucionales.

El Instituto está expuesto principalmente a los siguientes riesgos:

1. Riesgo de crédito: es la pérdida potencial por la falta de pago de un

acreditado o contraparte en las operaciones que efectúa el Instituto, incluyendo

las garantías reales o personales que les otorguen, así como cualquier otro

mecanismo de mitigación utilizado por el Instituto. Es la pérdida potencial por el

incumplimiento de los pagos comprometidos al crédito.

2. Riesgo de extensión: es la pérdida potencial por la posibilidad de no cubrir la

totalidad de los créditos con los pagos establecidos, como consecuencia de la

obligación que tiene el Instituto de eximir al acreditado de su pago una vez


224

alcanzado el vencimiento del plazo del crédito. Se refiere al saldo del crédito que

no será cubierto con el pago convenido del crédito, derivado de la obligación del

Instituto de liberar el saldo del crédito una vez que se cumplan 360 o 240 pagos

efectivos.

3. Índice de Capitalización (ICAP): Representa un indicador regulatorio basado

en una metodología más completa, que enriquece el análisis y fortalece el

proceso de gestión de riesgos. La introducción del ICAP como el indicador de

referencia ha requerido nuevas estrategias de gestión y calce del Balance

General por parte del Instituto. De acuerdo a las reglas de requerimientos por

pérdidas inesperadas que establece la CNBV, este indicador compara el

Patrimonio respecto a los activos ponderados por riesgo.

4. Riesgo de contraparte: es la pérdida potencial por la falta de pago de una

contraparte en las operaciones referentes a inversiones en valores (instrumentos

en directo o en reporto).

5. Riesgo de mercado: es la pérdida potencial por cambios en los factores de

riesgo que inciden sobre la valuación o sobre los resultados esperados de las

operaciones activas, pasivas u operaciones causantes de pasivo contingente,

tales como tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros.

6. Riesgo de liquidez: es la pérdida potencial por la imposibilidad o dificultad de

renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales de mercado para

el Instituto, por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales

para hacer frente a obligaciones o bien, por el hecho de que una posición no

pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el

establecimiento de una posición contraria equivalente.

7. Riesgo operacional: es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los

controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las

operaciones o en la transmisión de información, así como por resoluciones

administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos y eventos externos.

Adicional a las perdidas por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del

uso o dependencia en la tecnología de información y cualquier canal de

distribución de información en la prestación de servicios a los derechohabientes

del Instituto.

8. Riesgo legal: es la pérdida potencial derivada del incumplimiento de las

disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones

administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones con

relación a las operaciones que el Instituto lleva a cabo.


225

9. Riesgo tecnológico: es la pérdida potencial por daños, interrupción,

alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software,

sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribución de

información en la prestación de servicios con los clientes o derechohabientes del

Instituto.

10. Riesgos no cuantificables: son aquellos derivados de eventos imprevistos

para los cuales no se puede conformar una base estadística que permita medir

las pérdidas potenciales. El Instituto ha definido como riesgos no cuantificables:

el riesgo estratégico y el riesgo reputacional.

Ilustración 18. Clasificación de los riesgos

Riesgo de crédito

Hasta diciembre de 2014, el Instituto calculaba las reservas crediticias por Riesgo

de Crédito con base en la Circular Única de Bancos (CUB), esto de manera

prudencial, ya que no era obligatorio para el Instituto dicho ordenamiento.


226

En diciembre 2014, se publicaron en el Diario Oficial de la Federación, las

“Disposiciones de carácter general aplicables a los Organismos de Fomento y

Entidades de Fomento” (CUOEF), en donde se establece una metodología

particular para la calificación y el provisionamiento de la cartera del Instituto.

La COUEF establece la siguiente fórmula para el cálculo de la Reserva de Riesgo

de Crédito:

Donde:

𝑅𝐼𝑖 Es la reserva por riesgo de crédito del acreditado i.

𝑃𝐼𝑖 Es la Probabilidad de Incumplimiento.

𝑆𝑃𝑖 Es la Severidad de la Pérdida.

𝐸𝐼𝑖 Es la Exposición al Incumplimiento. Corresponde al Saldo del Crédito en el

momento de la valuación.

Límites de exposición al riesgo crédito

El establecimiento de límites de exposición al riesgo de crédito permite definir

estrategias de administración de riesgos. Cada exposición al riesgo tiene un impacto

diferente y a su vez, contribuye parcialmente al riesgo global del Instituto, por lo cual

resultan necesarios dichos límites, así como políticas para su observancia.

En lo que corresponde a riesgo crédito, el Instituto tiene la siguiente exposición de

acuerdo a su operación:

Exposición al riesgo crédito individual, el cual se refiere a la porción de riesgo

en la que participa cada crédito dentro del portafolio total del Instituto. Esta

exposición considera el impacto de que algún individuo genere más riesgo que

el resto de los acreditados que conforman el portafolio. Aunado a esta exposición

se encuentran los diferentes tipos de productos crediticios en cuanto al valor que

cada crédito representa para el portafolio.

Límites de exposición al riesgo crédito individual

El siguiente cuadro corresponde a límites de exposición de crédito individual (en

UMAS mensuales42):

42 Nota como referencia: El Valor de la Unidad de Medida y Actualización (UMA) para 2018 establecido

por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y publicado en el Diario Oficial de la Federación del 10 de enero de 2018. Vigente

a partir del 1 de febrero de 2018 es de (UMA diario) = 80.60 pesos. El valor mensual de la UMA se calcula multiplicando su valor diario por

30.4 veces (2,450.24 pesos).

𝑅𝐼𝑖 = 𝑃𝐼𝑖 × 𝑆𝑃𝑖 × 𝐸𝐼𝑖


227

A partir de febrero de 2015 el Instituto otorga créditos únicamente en pesos.

Los montos máximos de crédito que se presentan son los correspondientes al mayor

plazo del crédito, 30 años. Para el caso de Mejoravit son 48 meses.

Para trabajadores con salarios superiores a 25 UMAS, se les considera como 25

UMAS.

La originación crediticia se basa en modelos aprobados por el Consejo de

Administración consistentes en el Puntaje de Originación, el Sistema de Evaluación

Crediticia (SEC) y el Fortalecimiento a la Originación Crediticia (SEC + SIC) con

reglas aprobadas para apoyar a los trabajadores para evitar que se sobre endeuden.

El objetivo de los modelos de originación es clasificar a los trabajadores solicitantes

de crédito en función de la probabilidad de pérdida de empleo para garantizar la

calidad de los créditos que se vayan integrando a la cartera. Así, se otorgan

productos y montos de créditos adecuados al perfil de riesgo de cada trabajador.

El Puntaje de Originación, es la conversión de la información que se tiene disponible

del trabajador al momento de solicitar su crédito a un solo número que indica si se

otorga o no el crédito, el cual se fundamenta con base en las características propias

de cada trabajador de acuerdo con su edad, salario y continuidad laboral.

Con el propósito de continuar mejorando la calidad de la cartera, se desarrolló el

Sistema de Evaluación Crediticia (SEC) para toda la originación de créditos

hipotecarios. Este modelo es complementario al Puntaje de Originación, con una

mayor capacidad para identificar las características más importantes del trabajador

en la determinación de pérdida de empleo, debido a que incluye además de las

variables del puntaje, información de la empresa donde labora e información

demográfica.

El SEC clasifica a los posibles acreditados en tres perfiles y condiciona el monto de

crédito a otorgar dependiendo de este.

A partir de enero de 2016, si el resultado del SEC es “Bueno” se otorga el 100%,

con “Medio” el 90% y con “Por mejorar” el 80%.

Salario de originación

(UMA)

Crédito Tradicional

Infonavit Total

Cofinavit Segundo Crédito

Mejoravit Ecotecnologías

de hasta de hasta De hasta de hasta de hasta de hasta

Hasta 2.6 90 144 90 144 11 29 32 83 6.6 17.3 2 4

2.7 a 4 147 173 147 173 31 46 86 128 18 26.7 5 7

4.1 a 5.5 174 191 174 191 47 63 131 176 27.3 36.7 7 10

5.6 a 10 192 319 192 319 64 115 179 320 37.3 66.7 10 18

Más de 10 322 699 322 798 116 180 323 800 67.4 94.1 19 20


228

Para octubre de 2017, de acuerdo con la estrategia presentada y autorizada, entró

en operación para todas las originaciones hipotecarias un nuevo modelo llamado

Fortalecimiento a la originación (SEC+SIC). Este modelo es la combinación del

resultado del SEC con la información proveniente de las Sociedades de Información

Crediticia (SIC).

Con la información de las SIC se clasifica a los trabajadores solicitantes de un

crédito en tres perfiles de riesgo Bueno, Medio y Por Mejorar, esto de acuerdo con

el nivel de endeudamiento y morosidad que presenten con las diferentes entidades

financieras. Para aquellos que no autorizan la consulta al SIC se les otorga el 75%

del monto de crédito.

Fortalecimiento a la Originación (SIC+SEC)

La combinación de SEC + SIC genera un perfil de riesgo final, el cual condiciona el

monto de crédito a otorgar.

Fortalecimiento a la originación (SEC +SIC)

SIC

Bueno Medio Por Mejorar

SEC

Bueno

Medio

Por Mejorar

Fortalecimiento en la originación

(SEC+SIC)

Monto de Crédito

a otorgar

Bueno 100%

Medio 90%

Por mejorar 80%


229

La consulta a las Sociedades de Información Crediticia no limita el acceso al crédito,

sino que es un medio para perfilar el riesgo potencial de cada acreditado.

La integración de la información de las SICs combinada con la del SEC se vuelve

indispensable para:

Evitar sobre endeudar a trabajadores

Mejorar la calidad en la originación de créditos

Disminuir la cartera vencida

El monto máximo de crédito otorgado para los trabajadores que no aceptan la

consulta a SIC es de 75%, esto con el propósito de darles la posibilidad de mejorar

su calificación en el modelo (SEC+SIC), e incentivarlos a aceptar dicha consulta.

Riesgo de extensión

Reservas preventivas

Cuando el Instituto comenzó con la constitución de las reservas por riesgo de crédito

en 2001 y tras analizar el portafolio y estudiar el efecto de las prórrogas y las

reestructuras en el saldo de los créditos, se detectó que una vez finalizado el plazo

estipulado en el contrato del crédito, al haber realizado 240 o 360 pagos efectivos

habría créditos a los que, por Ley, debería cancelarse su saldo antes de ser

completamente amortizados. A esta posibilidad se le denominó Riesgo de Extensión

y es una reserva adicional específica del Instituto debido a la naturaleza de su

operación y leyes que lo regulan.

Desde entonces ha sido parte de la cultura del Instituto mantener un buen nivel de

cobertura como una de las mejores prácticas y en apego a las recomendaciones

regulatorias del sector bancario mexicano43. Las áreas de gestión, control y

auditoría están conscientes de los beneficios y necesidades de esta práctica.

En noviembre de 2017, el H. Consejo de Administración aprobó un ajuste a la

metodología utilizada para calcular las reservas por riesgo de extensión como parte

de la gestión de riesgos del portafolio hipotecario, que consiste en reservar

únicamente el excedente de la reserva por riesgo de extensión sobre la reserva por

riesgo de crédito, en virtud de considerar la relación entre estas provisiones como

conceptos mutuamente excluyentes.

43A partir de 2001 hasta diciembre de 2015, el Instituto adoptó la Circular Única de Bancos emitida por la CNBV, la última

versión con la que se trabajó fue la emitida el 9 de noviembre de 2009 y que dejó de estar vigente en octubre de 2010.

Desde enero de 2016 se adoptó la Circular Única de los Órganos y Entidades de Fomento (CUOEF).


230

Índice de capitalización (ICAP)

El Índice de Capitalización (ICAP) refleja qué tan solvente es el Instituto para hacer

frente a pérdidas no esperadas de acuerdo con el nivel de riesgo en el que incurra,

dadas sus operaciones inherentes. Corresponde a la proporción que representa el

capital neto con respecto a los activos sujetos a riesgo totales. Cabe mencionar que

estos activos representan el 8% de los requerimientos por perdidas inesperadas.

ICAP=Capital Neto/Activos Ponderados Sujetos a Riesgo Totales (APSRT)

Requerimientos por Perdidas Inesperadas= APSRT*8%

El capital neto del Instituto se ha definido por una parte básica, correspondiente al

patrimonio, y una complementaria, compuesta por las reservas admisibles totales.

El Instituto realiza de manera mensual el cálculo de los requerimientos por pérdidas

inesperadas, establecido en la segunda sección, título tercero de la CUOEF. El

requerimiento total está constituido por el requerimiento correspondiente a riesgo

de crédito, riesgo de mercado y riesgo operacional. Para riesgo de crédito y de

mercado se utiliza el método estándar y para riesgo operacional se utiliza el método

del Indicador básico, referidos en la CUOEF.

Para el cálculo de los requerimientos por pérdidas inesperadas por riesgo de crédito

bajo el método estándar de calificación, el instituto clasifica cada una de las

operaciones sujetas a riesgo de crédito de acuerdo con los grupos establecidos en

la sección segunda, apartado A de la CUOEF. El Instituto calcula un valor de

conversión a riesgo de crédito de acuerdo con lo establecido en la sección segunda

apartado C, para posteriormente aplicar la ponderación correspondiente a riesgo de

crédito de acuerdo con los grupos de operación.

Las bursatilizaciones reciben el tratamiento indicado por el método estándar de la

sección segunda apartado F, en la cual el requerimiento por Pérdidas Inesperadas

para esta cartera no puede ser mayor al requerimiento obtenido en caso de que los

activos subyacentes no hubieran sido bursatilizados.

El monto de los activos ponderados sujetos a riesgo de crédito obtenido por el

método estándar se multiplica por el 8 por ciento para obtener el requerimiento por

pérdidas inesperadas.

En el caso de riesgo de mercado, el Instituto realiza una segmentación por tipo de

operación según lo dispuesto en la CUOEF, además de establecer los plazos de las

operaciones y aplicar el coeficiente de cargo por riesgo de mercado para activos y

pasivos de acuerdo con la banda correspondiente y las compensaciones aplicables.

La posición ponderada sujeta a riesgo de mercado se obtiene a partir de la

multiplicación del requerimiento por pérdidas inesperadas por un coeficiente de

12.5.


231

Para riesgo operacional, se aplica la metodología expuesta en el capítulo IV sección

primera, en donde se menciona que el requerimiento por pérdidas inesperadas por

riesgo operacional corresponde al 15% del promedio de los últimos tres años de los

ingresos anuales netos positivos.

El Instituto, de acuerdo a lo establecido en la CUOEF, recalcula el requerimiento por

pérdidas inesperadas por riesgo operacional como el 5% del promedio de los

últimos 36 meses de los requerimientos por pérdidas inesperadas por riesgo de

crédito y de mercado, en caso de que el requerimiento resulte ser menor al 5% de

la cantidad mencionada anteriormente; si el requerimiento es mayor al 15% del

promedio se tomará este último dato como el requerimiento de pérdidas

inesperadas por riesgo operacional.

El monto de los activos sujetos a riesgo operacional resulta de multiplicar dicho

requerimiento por 12.5.


232

Se tienen establecidos niveles de tolerancia del Índice de capitalización de acuerdo

a lo siguiente:

Nivel de tolerancia Estatus Alerta de VaR

Alta

12.00% < ICAP

Media

10.50% ≤ ICAP≤ 12.00%

Baja

ICAP < 10.50%

Inversiones en valores

Las inversiones en valores del Instituto han mostrado cambios importantes en los

últimos años, lo anterior, debido principalmente a la creación del Fondo de apoyo a

las necesidades de vivienda de los trabajadores (Fanvit).

Destaca que, mientras que en diciembre de 2013 la totalidad de las inversiones se

llevaba a cabo en operaciones conocidas como reportos, en los últimos años la

exposición se ha incrementado en tipo y en monto ante el incremento en la inversión

realizada, principalmente, por el portafolio Fanvit.

Dichas inversiones están expuestas principalmente a dos tipos de riesgos: Riesgo

de Mercado y Riesgo de Contraparte.

Riesgo de contraparte

El riesgo de contraparte es la pérdida potencial ante la falta de pago de los emisores

de instrumentos de deuda o falta de pago de las contrapartes en el caso de

inversiones realizadas en reportos.

Para limitar la exposición a este riesgo se cuenta con una serie de límites que evitan

concentraciones en sectores, tipos de papel, emisiones, empresas, etc.

El establecimiento de límites de exposición al riesgo de contraparte permite definir

estrategias de administración de riesgos. Cada exposición al riesgo tiene un impacto

diferente y a su vez, contribuye en una porción, al riesgo global del Instituto, por lo

cual resultan necesarios dichos límites, así como, políticas para su observancia.

Partiendo del hecho de que los límites de contraparte son estrictamente líneas de

crédito que cualquier institución financiera otorga a sus contrapartes en materia de

inversiones, la propuesta metodológica está basada en el modelo CyRCE (Capital

y Riesgo de Crédito en Países Emergentes) que desarrolló el Banco de México

(Banxico) para estimar el riesgo de una cartera de crédito estableciendo una cota

máxima o límite para la mejor contraparte clasificada por calificación.


233

El objetivo de la metodología consiste en establecer límites de inversión basados

en el perfil de riesgo del portafolio, de manera que el INFONAVIT cuente con el

monto necesario para afrontar pérdidas no esperadas que resulten del

incumplimiento de pago de sus contrapartes, así mismo, estima la sensibilidad del

riesgo a cambios de concentración en la cartera.

Una vez que se cuenta con la cota máxima o límite resultante de la metodología

CyRCE, se deben aplicar las siguientes consideraciones para efectos de mitigación

de riesgo y una diversificación más efectiva de la cartera:

Dada la condición de que ningún crédito debe ser mayor a la cota máxima

mencionada anteriormente, dicha cota representa la exposición máxima o límite

que debiera ser asignada a las contrapartes con calificación AAA en escala

nacional.

Posteriormente, asigna 90% del límite anterior como límite para una contraparte

AA+ y así sucesivamente. Una vez que se tienen los límites definidos por

calificación, se tienen cuatro criterios para evaluar la solidez financiera de la

contraparte o emisor que garantice la deuda emitida. Bajo dichos criterios se

puede reducir (no aumentar) el límite asignado por la calificación del emisor

(contraparte).

Los cinco criterios mencionados anteriormente son una simplificación de la

metodología Z-Score desarrollada por Altman para la predicción de bancarrota,

dichos criterios evalúan la solidez financiera de la contraparte, permitiendo así su

clasificación para poder asignarle diferentes montos máximos de exposición

(límites):

•La calificación es el criterio base, es necesario contar con al menos una calificación del emisor de papel y/o la emisión, misma que debe ser emitida por alguna agencia autorizada para ello.

•La metodología usa calificaciones locales, tomando como base Fitch o sus equivalentes.

1) Calificación de crédito

•El tamaño de la empresa es un indicador de solidez financiera.2) Activos

totales

•El capital es determinante en la voluntad de la empresa para cumplir con sus obligaciones.

3) Capitalcontable

•Medida como la razón de capital contable entre pasivos totales (apalancamiento).

•La proporción de capital respecto a los pasivos usados en el financiamiento de la empresa es un indicador de solvencia.

4) Estructurade capital

•Medida como la razón de utilidad neta entre activos totales (ROA).

•Este indicador mide la habilidad de la empresa para generar recursos y cubrir obligaciones.

5) Rentabilidad


234

Límites vigentes de Riesgo de contraparte44

Papel garantizado explícitamente por el emisor

Emisiones de renta fija con respaldo no explícito

44 Aprobado en la Sesión Ordinaria 810 del Consejo de Administración con fecha 26 de septiembre de 2018

Calificación

(escala local)

Límite Global

Inicial (mdp)

Gubernamental Ilimitado

AAA 4,775

AA+ 4,298

AA 3,868

AA- 3,481

A+ 3,133

Emisores Instrumento 1 Instrumento 2 …. Instrumento n Total

Emisor 1 min (35% emisión, 500 mdp) … … min (35% emisión, 500 mdp) Σ Emisor 1 ≤ 1,000 mdp

Emisor 2 min (35% emisión, 500 mdp) … … min (35% emisión, 500 mdp) Σ Emisor 2 ≤ 1,000 mdp

…

min (35% emisión, 500 mdp) … … min (35% emisión, 500 mdp)

…

Emisor n min (35% emisión, 500 mdp) … … min (35% emisión, 500 mdp) Σ Emisor n ≤ 1,000 mdp

Papeles sin garantía explícita del emisor (Ratificación)

Clasificación Instrumento 1 Instrumento 2 …. Instrumento n Total

Emisor min(35% emisión, 1000 mdp) … … … Σ Emisor

AAA

…

min(35% emisión, 1000 mdp) …

…

Σ Papeles AAA

AA+

… …

…

…

Σ Papeles AA+

AA

… …

…

…

Σ Papeles AA

AA-

… …

…

…

Σ Papeles AA-

A+

… …

… min(35% emisión, 1000 mdp) Σ Papeles A+

Total Σ Instrumento 1 Σ Instrumento 2 … Σ Instrumento n Σ Total PEMEX ≤ 6,000 mdp

PEMEX


Emisor min(35% emisión, 1000 mdp) … … … Σ Emisor

AAA

…

min(35% emisión, 1000 mdp) …

…

Σ Papeles AAA

AA+

… …

…

…

Σ Papeles AA+

AA

… …

…

…

Σ Papeles AA

AA-

… …

…

…

Σ Papeles AA-

A+

… …

… min(35% emisión, 1000 mdp) Σ Papeles A+

Total Σ Instrumento 1 Σ Instrumento 2 … Σ Instrumento n Σ Total CFE ≤ 6,000 mdp

CFE


Emisor min(35% emisión, 1,000 mdp) … … … Σ Emisor

AAA

…

min(35% emisión, 1,000 mdp) …

…

Σ Papeles AAA

Total Σ Instrumento 1 Σ Instrumento 2 … Σ Instrumento n Σ Total TFOVI's ≤ 3,000 mdp

TFOVI's

Clasificación Instrumento 1 Instrumento 2 … Instrumento n Total

AAA min (35% emisión, 1,000 mdp) … … … S Papeles AAA

AA + … min (35% emisión, 1,000 mdp) … … S Papeles AA +

AA … … … … S Papeles AA

AA - … … … … S Papeles AA-

A + … … … min (35% emisión, 1,000 mdp) S Papeles A+

Clasificación S Instrumento 1 S Instrumento 2 … S Instrumento n S FEFA <= 3,000 mdp

FEFA


235

Renta variable

CKD´s

Fibras

Reportos

Seguimiento y monitoreo.

El seguimiento del consumo de los límites se lleva a cabo de manera diaria

por parte de la Coordinación General de Riesgos.

Mensualmente, se informa el consumo de los límites tanto al Comité de

Riesgos como al Comité de Inversiones, o antes, en caso de presentarse

alguna eventualidad que lo amerite.

El consumo contendrá una semaforización que tendrá los siguientes niveles:

Clasificación Instrumento 1 Instrumento 2 … Instrumento n Total

AAA min (35% emisión, 1,000 mdp) … … … S Papeles AAA

AA + … min (35% emisión, 1,000 mdp) … … S Papeles AA +

AA … … … … S Papeles AA

AA - … … … … S Papeles AA-

A + … … … min (35% emisión, 1,000 mdp) S Papeles A+

Clasificación S Instrumento 1 S Instrumento 2 … S Instrumento n S CIENCB <= 3,000 mdp

CIENCB


Trac's ≤ 7% de títulos en circulación … … ≤ 7% de títulos en circulación Sin límite explícito

Acciones ≤ 7% de acciones en circulación … … ≤ 7% de acciones en circulación Sin límite explícito

Total Σ Instrumento 1 Σ Instrumento 2 … Σ Instrumento n Σ RV ≤ 12% del Portafolio

Tracs y acciones


CKD's min (10% emisión, 600 mdp) … … min (10% emisión, 600 mdp) Σ CKD's ≤ 3% del Portafolio

CKD's


Fibras ≤ 7% de títulos en circulación … … ≤ 7% de títulos en circulación Σ Fibras ≤ 4% del Portafolio

Fibras

Calificación

(escala local)Límite Global Inicial (mdp)

Gubernamental Ilimitado

AAA 16,000

AA+ 14,400

AA 12,960

AA- 11,664

A+ 10,498


236

Verde: menos de 90% de consumo del límite por contraparte.

Amarillo: más de 90% y menos de 100% de consumo del límite por

contraparte.

Rojo: más de 100% de consumo del límite por contraparte.

Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es la pérdida potencial de valor en las inversiones por cambios

en factores de riesgo que influyen en su valuación (como tasas de interés, precios,

tipos de cambio, volatilidades, etc.).

La metodología aprobada por el Comité de Riesgos para la estimación del Riesgo

de Mercado asociado a inversiones en valores, es una metodología estándar en el

sistema financiero mexicano. Dicha metodología es conocida como Valor en Riesgo

(VaR por sus siglas en inglés Value at Risk) mediante Simulación Histórica con 250,

500 y 1,000 escenarios simulados; el VaR se define como la pérdida máxima

esperada que podría registrar un portafolio de instrumentos financieros o derivados

durante un horizonte de inversión definido y un nivel de confianza determinado.

Asimismo, se cuenta con la aprobación del uso de Alertas de VaR de mercado para

los portafolios individuales en donde se gestionan inversiones en valores.

El mismo Comité de Riesgos ha aprobado una metodología para la definición del

Límite global de VaR de mercado, dicha metodología se basa en un promedio

ponderado de las correspondientes alertas aprobadas de los portafolios

considerados parte del activo del balance (inversiones en valores), dicha

ponderación se hace por su valor de mercado, y, considerando una ventana de los

últimos doce meses a la fecha de cálculo.


237

Alertas de VaR y Límite global de Riesgo de mercado45

Seguimiento y monitoreo.

El seguimiento del consumo de las alertas y límite global se lleva a cabo de

manera diaria por parte de la Coordinación General de Riesgos.

Mensualmente, se informa el consumo de los límites tanto al Comité de

Riesgos como al Comité de Inversiones, o antes, en caso de presentarse

alguna eventualidad que lo amerite.


Verde: menos de 90% de consumo de la Alerta o Límite.

Amarillo: más de 90% y menos de 100% de consumo de la Alerta o

Límite.

Rojo: más de 100% de consumo de la Alerta o Límite.

Riesgo de liquidez

En el año 2012, se reformó el artículo 43 de la Ley del Infonavit, dotando al

Instituto de la facultad para desarrollar un régimen de inversión que fortaleciera

el rendimiento de la Subcuenta de Vivienda.

Posteriormente, en el año 2014, el H. Consejo de Administración aprueba un

nuevo régimen de inversión, el cual fue denominado Fondo de Apoyo a las

Necesidades de Vivienda de los Trabajadores (Fanvit).

En 2015 se aprobó un Saldo Mínimo de Caja (SMC) de 25,389 millones de

pesos, el cual fue definido por la Tesorería General en conjunto con el Grupo

de Trabajo para la Determinación de los Excedentes de Flujo de Efectivo.

45 Aprobado en la Sesión Ordinaria 809 del Consejo de Administración con fecha 29 de agosto de 2018

Portafolio Alerta de VaR

Tesorería 0.02%

Fanvit 1.10%

Portafolio Límite de VaR

Global Infonavit 0.90%

Portafolio Alerta de VaR

FPP 0.70%

FPJ 1.40%

CONDE 0.70%

Fondo de Ahorro 0.25%

FINVIT 0.25%


238

Hasta antes del año 2017, las transferencias de Tesorería al Fanvit se habían

generado por montos y tiempos adecuados, sin contar aún con una política

expresa para ello, en la cual se definiera con claridad el monto a transferir y su

periodicidad. Se estableció un margen de seguridad para la liquidez de la

Tesorería, el cual consiste en aplazar dichas transferencias hasta 15 días

posteriores al cierre del mes impar, ya que, en los meses pares de cada

bimestre, el Instituto hace la entrega de los recursos correspondientes a los

créditos que cobra a nombre de las instituciones financieras terceras.

En marzo de 2017, en línea con una Política de Traspasos de la Tesorería

del Instituto al Fanvit, se aprobó en el Comité de Riesgos (Sesión 123) el Saldo

Mínimo de Liquidez por 10,475 mdp

Monto mínimo de disponibilidades46

46 Aprobado en la Sesión Ordinaria 792 del Consejo de Administración con fecha 29 de marzo de 2017

Portafolio

Límite (mdp)

(Saldo Mínimo de

Liquidez)

Tesorería 10,475


239

Seguimiento y Monitoreo.


Nivel de tolerancia Estatus de

Liquidez Alerta SML

Alta

125.0% < Disponibilidades

Media 100.0% ≤ Disponibilidades≤

125.0%

Baja

100.0% > Disponibilidades

Riesgo operacional

El marco de gestión del riesgo operacional en el Instituto se basa en una estructura

que incluye un esquema activo para identificar, medir, monitorear y mitigar los

riesgos inherentes en cada uno de los procesos que se operan en el Instituto.

Aunado a conocer las pérdidas materializadas, así como la definición y seguimiento

de indicadores que permitan analizar la evolución del riesgo operacional a través de

un sistema de indicadores, con el fin de detonar en las áreas de negocio acciones

de mitigación y control para regresar a niveles aceptables. Este modelo preventivo,

permite fortalecer una cultura institucional en riesgo operacional, y mantener un

enfoque de priorización y toma de decisiones en la ejecución de la operación.

En materia de riesgo operacional, se ha adoptado un nivel de riesgo que el Instituto

está dispuesto a aceptar o asumir impactando directamente en su patrimonio

producto de la materialización de los riesgos expuestos. Dicha tolerancia máxima

global por eventos de pérdida equivale al 0.08% del patrimonio del Instituto, el cual

es monitoreado mensualmente visualizando las pérdidas de manera acumulada en

un año, como sigue:

Indicador

Niveles de Tolerancia

Aceptable TolerablePor arriba dela tolerancia

Tolerancia máxima de riesgo operacional

0.05% del patrimonio

De 0.051% a 0.08%

Más de 0.08%


240

En materia de riesgos operacionales globales del Instituto, el nivel de tolerancia

aceptable es de 0.05% del patrimonio (alrededor de $99 millones de pesos) y el

nivel fuera de la tolerancia, es de 0.08% del patrimonio (alrededor de $159 millones

de pesos).

Los incidentes por quebrantos clasificados como casos de rezago, es decir

originados en 2007 o antes, no son considerados dentro del indicador de tolerancia

máxima en el impacto con base en la resolución tomada por el Consejo de

Administración RCA-2973-06/10. Para incidentes por quebrantos clasificados como

casos nuevos, es decir originados del 2008 a la fecha, se monitorean bajo el Nivel

de Tolerancia Máxima por Eventos de Riesgo Operacional.

Es importante destacar que, dada la naturaleza en la operación del Instituto, un

porcentaje de incidencias de riesgo operacional es producto de la ejecución de

actividades por parte de terceros que participan de los procesos del Instituto, por lo

que, en algunos, la posible pérdida está transferida o compartida.

Actualmente se cuenta con 61 indicadores de riesgo operativo con sus respectivos

niveles de tolerancia, los cuales se encuentran en las siguientes áreas sustantivas

del Instituto:

El monitoreo de estos indicadores con sus niveles de tolerancia se presenta

mensualmente al Comité de Riesgos.

ÁreaNo de

indicadores

Subdirección General de Crédito 24

Coordinación General de Recaudación Fiscal 14

Subdirección General de Cartera 10

Subdirección General de Planeación y Finanzas 6

Subdirección General de Administración y

Recursos Humanos7

Total 61


241

Riesgo legal

Las operaciones que realiza el Instituto pueden producir consecuencias jurídicas

adversas que podrían poner en riesgo su patrimonio. Esta situación hace imperativa

la administración del riesgo legal mediante un sistema integral de gestión; es decir,

que el Instituto sea susceptible a la interposición de medios de defensa con

resoluciones en contra, derivadas de:

1. La administración del pago de aportaciones y amortizaciones que, en materia

de vivienda, hacen los patrones por los trabajadores a su servicio.

2. La administración de la cartera.

3. El otorgamiento de créditos a los trabajadores que tienen derecho a dicha

prestación.

4. Demandas promovidas por la relación laboral de antiguos empleados del

Instituto o por la relación con sus proveedores.

5. El incumplimiento de contratos.

6. La exposición a la obtención de resoluciones en contra cuando actúa como

actor en procedimientos judiciales o administrativos.

7. La comercialización y venta de la vivienda adjudicada y recuperada.

Al 30 de septiembre, el Infonavit cuenta con 87,241 casos en proceso judicial por

demandas promovidas en contra y por el Instituto y las reservas por riesgo legal,

ascienden a 303.9 mdp.

Riesgo tecnológico

En el caso de los riesgos tecnológicos, éstos no pueden ser eliminados en su

totalidad, por lo cual es necesario monitorearlos para verificar que se encuentren

dentro de los niveles de tolerancia aceptables.

Los niveles de tolerancia se establecen en función de los indicadores de riesgo,

determinando distintos umbrales con base en la exposición al riesgo que se

monitorea.

Actualmente el Infonavit tiene 42 indicadores de riesgo tecnológico con sus

respectivos niveles de tolerancia. Dichos niveles de tolerancia están definidos en

términos tecnológicos.


242

Indicador Niveles de Tolerancia

Aceptable Tolerable No tolerable

Riesgo 1: Inadecuada Infraestructura de Suministros Estratégicos

1. Afectación en la operación de los servicios en el Centro de

Cómputo por fallas en el suministro eléctrico y temperatura 0% 0.1% a 0.2% > 0.2%

2. Disponibilidad de espacio físico para albergar infraestructura

tecnológica en el Centro de Cómputo ≥ 15 % 14.9 % a 10 % < 10 %

Riesgo 2: Ciberseguridad

1. Vulnerabilidades relevantes de TI identificadas

≥ 90 % 89.9 % a 70 % < 70 %

2. Perfiles con accesos no autorizados < 2 % 2 % a 4 % ≥ 4 %

3. Activos de TIC con el nivel de protección requerido ≥ 90% 89.9 % a 80 % < 80 %

4. Mantenimiento a los permisos de claves de acceso ≥ 99.4 % 97.4 % a 99.4 % < 97.4 %

5. Detección de malware < 10 % 10 % a 20 % > 20 %

6. Atención a violaciones de acceso 100% 99 % al 95 % < 95 %

7. Atención de eventos de seguridad. > 90 % 90 % a 80 % < 80 %

8. Protección Hackeo. 100% No aplica < 100 %

Riesgo 3: Deficiencias en el desarrollo de soluciones tecnológicas

1. Usuarios satisfechos con los tiempos de implementación y

funcionalidad otorgada por el producto < 10 % 10 % a 20 % > 20 %

2. Desviación de los proyectos respecto a los tiempos

dimensionados inicialmente < 10 % 10 % al 20 % > 20 %

Riesgo 4: Falta de consistencia e integridad de los datos

1. Datos relevantes poblados en las bases de datos > 85 % 84.9 % al 70 % < 70 %

2. Datos relevantes con los mismos valores de origen > 85 % 84.9 % al 70 % < 70 %

3. Bases de datos relevantes normadas > 85 % 84.9 % al 70 % < 70 %

Riesgo 5: Interrupción de la operación de los servicios

1. Disponibilidad de los servicios ≥ 99.4 % 99.39 % a 98.4 % < 98.4 %

2. Disponibilidad de los enlaces de comunicación ≥ 98 % 97.9 % a 93.1 % ≤ 93 %

3. Ejecución de procesamiento batch ≥ 80 % 79.9 % a 60 % < 59 %

4. Capacidad de la infraestructura Tecnológica y

comunicaciones

Mainframe:

Procesador: < 25%

Memoria: < 76 %

Almacenamiento: < 76%

Distribuida:

Procesador: < 20%

Memoria: < 20%

Almacenamiento: < 20%

Comunicaciones:

Ancho de Banda (entrada)

≤ 85%

Ancho de Banda (salida) ≤

85%

Routers (Delegaciones): ≤

85%

Routers (Internet): ≤ 85%

Switches (procesador): ≤

85%

Switches (memoria): ≤

85%

Mainframe:

Procesador: 25 % a 45

%

Memoria: 76 % a 85 %

Almacenamiento: 76 %

a 85 %

Distribuida:

Procesador: 20 % a 40

%

Memoria: 20 % a 40 %

Almacenamiento: 20 %

a 40 %

Comunicaciones:

Ancho de Banda

(entrada) 85.1 % a 94.9

%

Ancho de Banda

(salida) 85.1 % a 94.9 %

Routers (Delegaciones):

85.1 % a 94.9 %

Routers (Internet): 85.1

% a 94.9 %

Switches (procesador):

85.1 % a 94.9 %

Switches (memoria):

85.1 % a 94.9 %

Mainframe:

Procesador: > 45 %

Memoria: > 85 %

Almacenamiento: > 85

%

Distribuida:

Procesador: > 40 %

Memoria: > 40 %

Almacenamiento: > 40

%

Comunicaciones:

Ancho de Banda

(entrada): ≥ 95 %

Ancho de Banda

(salida: ≥ 95 %

Routers (Delegaciones):

≥ 95 %

Routers (Internet): ≥ 95

%

Switches (procesador):

≥ 95 %

Switches (memoria): ≥

95 %

5. Tiempo de respuesta de los elementos que afecten la entrega

de los servicios críticos < 1 seg 1 a 3 seg > 3 seg

6. Ejecución de los mantenimientos a las bases de datos > 95 % 95 % al 90 % < 90 %

7. Ejecución de respaldos de información ≥ 90% 89.9% al 80 % < 80 %

8. Servicios con documentación para la operación en producción ≥ 90% 89.9% al 80 % < 80 %

9. Consistencia en la base de datos de configuraciones > 90% 90 % al 80 % < 80 %

10. Incidentes críticos para gestionarse como problema > 90% 90 % al 85 % < 85 %

11. Cambios instalados con afectación a los servicios < 10% 10% al 15% > 15%

12. Incidentes en producción por deficiencias en el

desarrollo < 20 % 20 % a 30 % > 30 %

Riesgo 6: Deficiencias en la recuperación tecnológica ante una contingencia

1. Procesos "críticos" recuperados cumpliendo con RTO, RPO y

visto bueno de la funcionalidad del usuario ≥ 87 % 86.9 % a 82 % < 82 %


243

Indicador Niveles de Tolerancia

Aceptable Tolerable No tolerable

2. Hallazgos, incidentes u observaciones de las pruebas del DRP

con reincidencia respecto a la prueba anterior ≤ 10 % 10.1 % a 19.9 % ≥ 20 %

3. Hallazgos, incidentes u observaciones que requieren de un

análisis de solución raíz gestionado como problemas > 90 % 90 % a 80 % < 80 %

4. Matrices de pruebas no completadas (negocio) > 80 % 80 % al 60 % < 60 %

5. Transferencia de la información al sitio alterno en los tiempos

definidos 100% 99.9 % al 80 % < 80 %

6. Transferencia de la información generada en las pruebas de

retorno a casa 100% 99.9 % al 80 % < 80 %

Riesgo 7: Obsolescencia tecnológica

1. Obsolescencia Tecnológica y de Comunicaciones

Hardware, Sistemas

Operativos y Bases de

Datos:

Distribuida: < 10 %

Mainframe: < 50 %

Hardware:

Comunicaciones: < 20 %

Herramientas:

Middleware: < 15 %

Operación y

administración Centro de

Cómputo: < 15 %

Hardware, Sistemas


Datos:

Distribuida: 10 a 30 %

Mainframe: 50 %

Hardware:

Comunicaciones:20 a

40 %

Herramientas:

Middleware: 15 a 35 %

Operación y

administración Centro

de Cómputo: 15 a 35 %

Hardware, Sistemas


Datos:

Distribuida: > 30 %

Mainframe: > 50 %

Hardware:

Comunicaciones: > 40

%

Herramientas:

Middleware: > 35 %

Operación y

administración Centro

de Cómputo: > 35 %

2. Obsolescencia del software aplicativo del negocio < 25 % 25 % al 75 % >75 %

3. Equipamiento de usuario final obsoleto < 10 % 10 % a 40 % > 40 %

4. Suministros estratégicos obsoletos < 15 % 15 % al 40 % > 40 %

Riesgo 8: Deficiencias en la Gobernanza de TI

1. Cumplimiento de los bienes o servicios de los proveedores en

materia de TI > 90 % 89.9 % a 70 % < 70 %

2. Herramientas necesarias para asegurar las funciones críticas

de TI > 80 % 80 % al 50 % < 50 %

3. Proyectos que cuentan con la estimación de su costo > 90 % 90 % al 85 % < 85 %

Riesgo 9: Incumplimiento normativo y regulatorio

1. Cumplimiento regulatorio CUOEF > 90 % 90 % a 80 % < 80 %

2. Cumplimiento a la normativa de los procesos de la MGGTI

Procesos críticos: > 90 %

Procesos prioritarios:>

80%

Procesos deseables: >

70%

90 % al 80 %

80 % al 70 %

70 % a 60 %

< 80 %

< 70 %

< 60 %

Riesgos no cuantificables

El marco de gestión de los riesgos no cuantificables se basa en aquellos riesgos

derivados de eventos imprevistos para los cuales no se puede conformar una base

estadística que permita medir las pérdidas potenciales. En el Instituto se definen

como riesgos no cuantificables, el riesgo reputacional y el riesgo estratégico.

El riesgo reputacional se define como la pérdida potencial en el desarrollo de

la actividad de la Institución provocado por el deterioro en la percepción que

tienen las diferentes partes interesadas, tanto internas como externas, sobre

su solvencia y viabilidad. Una opinión o percepción pública negativa podría

generar una pérdida de confianza en la integridad del Instituto. Lo anterior,

podría afectar la imagen y reputación como institución social, razón por la cual

es relevante su correcta gestión.


244

El riesgo estratégico se define como la pérdida potencial por fallas o

deficiencias en la toma de decisiones, en la implementación de los

procedimientos y acciones para llevar a cabo el modelo de negocio y las

estrategias de una Institución, así como por desconocimiento sobre los riesgos

a los que ésta se expone, por el desarrollo de su actividad de negocio y que

inciden en los resultados esperados para alcanzar los objetivos acordados

dentro deI plan estratégico.

Actualmente están implementados 15 indicadores con sus respectivos niveles de

tolerancia.

Indicadores de Riesgo Reputacional

1. Atención y Servicios

**Medición a partir de noviembre 2018.

2. Derechos Humanos

Indicador Aceptable TolerablePor arriba de la

tolerancia

Nivel de Servicio Infonatel Mayor o igual al 85% 84% a 80% Menor al 80%

Experiencia del DH CESI Mayor o igual al 90% 89% a 85% Menor al 85%

Experiencia del DH Infonatel Mayor o igual al 80% 79% a 70% Menor al 70%

Experiencia DH Mi Cuenta Infonavit Mayor o igual al 80% 79% a 75% Menor al 75%

Experiencia del DH Portal Mayor o igual al 75% 74% a 70% Menor al 70%

Índice de Recomendación del Servicio Mayor o igual al 70% 69% a 60% Menor al 60%

Experiencia Global (CESI, Infonavit, MCI)

Mayor o igual al 80% 79% a 75% Menor al 75%

Impacto de incumplimiento de Niveles de Servicio en Quejas*

Menor o igual al 10% 11% a 14% Mayor o igual a 15%

Impacto en el número de interacciones en el canal telefónico por incremento en Niveles de Servicio*

Menor o igual al 10% 11% a 14% Mayor o igual a 15%

Cumplimiento de Niveles de Servicio: Cartera


Cumplimiento de Niveles de Servicio:Crédito


Cumplimiento de Niveles de Servicio: Recaudación Fiscal


TolerableAceptablePor arriba de tolerancia

Indicador

Número de quejas con propuesta de conciliación(trimestral)

Cero casos Hasta 5 casos 6 casos o más

Número de quejas con recomendación(trimestral)

Cero recomendaciones

No aplicaUna

recomendación o más


245

Indicadores de Riesgo Estratégico

1. Proyectos Estratégicos**

**Vigente a partir de enero 2019.

Perfil de Riesgo

El perfil de riesgo se actualiza de forma recurrente, se informa cada mes al Comité

de Riesgos y trimestralmente al H. Consejo de Administración, asimismo de forma

anual se elabora el Reporte Anual de Riesgos documento que muestra los

resultados de la identificación, medición, vigilancia y revelación de los principales

riesgos a los cuales se enfrenta el Instituto en su quehacer diario.

Como ejemplo de algunos de los principales indicadores, podemos mencionar que

el monto de las reservas por riesgo de crédito pasó de 105,070 millones de pesos

del cierre de septiembre 2017 a 108,907 millones de pesos al cierre de septiembre

2018; asimismo, el monto de las reservas por riesgo de extensión pasó de $114,925

millones de pesos a 109,394 millones de pesos en el mismo período.

En este contexto, la composición porcentual de cada rubro de las reservas

crediticias respecto al monto total de las mismas es la siguiente:

Composición porcentual de las reservas crediticias

Indicador

Desviación en la ejecución del proyecto en funcióndel Plan de Trabajo

TolerableAceptablePor arriba de tolerancia

Mayor o igual al -5% -5.1% al -9.9% Menor o igual al -10%

Mes Riesgo Crédito Riesgo Extensión Total

sep'17 105,070 114,925 219,995

sep'18 108,907 109,394 218,302 Cifras en millones de pesos

Mes Riesgo Crédito Riesgo Extensión Total

sep'17 48% 52% 100%

sep'18 50% 50% 100%


246

Reservas e Índice de Cobertura

Cifras en millones de pesos

Evolución del ICAP


De acuerdo con las reglas de requerimientos por pérdidas inesperadas que

establece la CNBV, este indicador compara el Patrimonio con respecto a los activos

ponderados por riesgo, el detalle se muestra a continuación.

15.00%

15.50%

16.00%

16.50%

17.00%

17.50%

18.00%

18.50%

19.00%

020,00040,00060,00080,000

100,000120,000140,000160,000180,000200,000220,000

sep-1

7

oct-

17

no

v-1

7

dic

-17

en

e-1

8

feb-1

8

ma

r-1

8

ab

r-1

8

ma

y-1

8

jun-1

8

jul-18

ag

o-1

8

sep-1

8

Crédito Extensión Reservas VS Saldo


247


A continuación, se muestran las disponibilidades diarias del año 2018 y se observa

que sólo el 16 de enero el monto de liquidez estuvo por debajo del SML debido a

que el Instituto realizó pagos extraordinarios, los cuales fueron detectados

anticipadamente.

Disponibilidades diarias y saldo mínimo de liquidez

Como ya se mencionó anteriormente, la metodología aprobada por el Comité de

Riesgos para la estimación del Riesgo de Mercado asociado a las inversiones es

una metodología estándar en el sistema financiero mexicano. Dicha metodología es

conocida como Valor en Riesgo (VaR, por sus siglas en inglés Value at Risk). Al

mes de septiembre los consumos se encontraron dentro de los parámetros

permitidos.

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18

Disponible Observado SML


248

1. Valor de Mercado teórico.

2. Valor en Riesgo (VaR) de mercado bajo un modelo de simulación histórica

con una ventana histórica de 250 días y 99% de confianza; el horizonte de

inversión es de 1 día.

A continuación, se presenta un resumen del perfil de riesgo del Instituto con cifras

al 30 de septiembre de 2018.

Riesgo de mercado de inversiones(cifras en millones de pesos)

PortafolioValor de

Mercado1

Duración

(días)VaR VaR (%)2 Alerta de

VaRConsumo

Tesorería = 37,833 6 0.67 0.002% 0.02% 8.8%

Fanvit = 143,542 1,216 369.59 0.257% 1.10% 23.4%

PortafolioValor de

Mercado1

Duración

(días)VaR VaR (%)

Límite

VaRConsumo

Total Inversiones Infonavit = 181,376 963 370 0.2% 0.9% 23%Riesgo de mercado de inversiones(cifras en millones de pesos)

PortafolioValor de

Mercado1

Duración

(días)VaR VaR (%)2

Alerta de

VaRConsumo

Finvit = 103 573 0.19 0.184% 0.25% 73.5%

Plan de Jubilación CONDE = 236 335 0.02 0.007% 0.70% 1.0%

Fideicomiso Pensiones y Jubilaciones = 2,784 486 2.12 0.076% 1.40% 5.4%

Fondo de Protección de Pagos = 6,939 277 0.38 0.006% 0.70% 0.8%


249


250

ESTRATEGIA INSTITUCIONAL

251

IX. Estrategia Institucional

Para cumplir con su mandato constitucional, el Infonavit ha adaptado su estrategia

para traducir sus objetivos en acciones y hacer frente a los diferentes retos y

momentos históricos del sector vivienda a nivel nacional.

Desde su creación en 1972 el Infonavit ha cambiado su estrategia. Lo que se ha

mantenido constante es su valor como representante de los pilares de la seguridad

social en México. El Instituto facilita mediante el crédito hipotecario y sus productos

financieros la adquisición en propiedad de vivienda de calidad, así como la mejora,

la ampliación y el cambio de vivienda. También contribuye a que cada

derechohabiente utilice su ahorro de la Subcuenta de Vivienda (SCV) para acceder

a una solución de vivienda o para potenciar su patrimonio al momento de la

jubilación.

Ilustración 19. Estrategias en la historia del Infonavit

Fuente: Infonavit.

A partir de 2016 el Planteamiento Estratégico presenta cinco cambios

fundamentales que giran alrededor de la creación de valor patrimonial a través de

la vivienda y el ahorro:

1. Énfasis en el empoderamiento de los derechohabientes mediante un mejor entendimiento de sus necesidades, una mejor asesoría e información además de mejores soluciones y seguimiento a las mismas.


252

2. Se determina como objetivo financiero el otorgar el mayor rendimiento

posible al ahorro en la Subcuenta de Vivienda, mediante la gestión eficiente

de un portafolio de activos hipotecarios y bursátiles.

3. Mayor flexibilidad en los productos financieros para satisfacer mejor las necesidades de los derechohabientes en todos los niveles de ingreso.

4. Se asegura que las soluciones habitacionales se traduzcan en hogares con valor patrimonial, al fomentar la vivienda intra-urbana y/o de mayor tamaño,

y al fortalecer procesos de aseguramiento de calidad de la vivienda, como son la verificación, avalúos, sustentabilidad, seguro de calidad, información en materia de riesgos.

5. Se cuenta con una infraestructura robusta y procesos eficientes, además de

un equipo de trabajo que se enfoca en brindar el mejor servicio de manera eficiente.

En este cambio de paradigma el Infonavit se ve como un fondo de inversión en

hipotecas cuyo objetivo central es la formación de patrimonio de los trabajadores.

La Estrategia de Planeación Financiera se orienta en otorgar el máximo rendimiento

posible a la Subcuenta de Vivienda de cada derechohabiente, confiere no solamente

una mayor capacidad de compra en caso de que se desee obtener una vivienda,

sino que también proporciona mayor ahorro para el retiro cuando no se adquiere

una vivienda.

Proceso de planeación 2019-2023

La planeación 2019-2023, llevada a cabo durante 2018, culminó en la integración

de los documentos de planeación institucionales: Plan Financiero 2019-2023, Plan

de Labores y Financiamientos 2019, Presupuesto de Ingresos y Egresos 2019 y los

presupuestos requeridos para llevarlos cabo. Estos documentos plantean los

objetivos institucionales, objetivos específicos, así como las estrategias para lograr

la Misión y contribuir a la Visión del Instituto.

La jerarquía de planeación del Infonavit la establece la Ley del Infonavit, el Estatuto

Orgánico y la CUOEF, entre otras normas. Asimismo, para hacer los diagnósticos

internos se toman en cuenta las necesidades de los derechohabientes y los desafíos

de la oferta de vivienda. Todo lo anterior permite la elaboración del Plan Financiero

a cinco años.

El proceso de planeación y el diseño de la estrategia institucional del Infonavit toman

en cuenta diagnósticos externos como el contexto macroeconómico y del desarrollo

urbano y de la vivienda.


253

A partir de los objetivos institucionales, del contexto externo y del contexto del

Infonavit, así como de los objetivos y estrategias contenidas en el Plan Financiero,

se construye este Plan de Labores y Financiamientos 2019. En el plan las diferentes

áreas del Infonavit definen los programas y proyectos que se instrumentarán en

2019, que servirán de base para medir los resultados anuales. También se incluyen

las metas de los indicadores estratégicos institucionales, el Programa Operativo

Anual y el Flujo de Efectivo.

Ilustración 20. Jerarquía de planeación

Fuente: Infonavit.

La planeación incluyó actividades de registro, evaluación y estructuración de

diversos proyectos estratégicos. La selección de proyectos fue determinada al

valorar los beneficios que aportan a los derechohabientes, su factibilidad de

ejecución y alineación con los objetivos institucionales del Infonavit.

El presente Plan Financiero 2019-2023 contiene una compilación de interacciones

entre el derechohabiente y el Infonavit en las distintas fases de su ciclo de vida, las

cuales se denominan etapas relevantes del derechohabiente. En esta sección (ver

Etapas relevantes del derechohabiente) se realiza una descripción, cifras y los

productos y servicios que el Infonavit ofrece en cada etapa relevante del

derechohabiente.


254

Ilustración 21. Etapas relevantes de los derechohabientes

Fuente: Subdirección General de Planeación y Finanzas.

La Estrategia Institucional 2019-2023 permite al Infonavit enfocar recursos escasos

en los asuntos críticos, con el fin de cumplir con la Misión y Visión institucionales.

Ilustración 22. Objetivo central del Infonavit: acrecentar el patrimonio de los trabajadores

Fuente: Infonavit.

Etapas relevantes de los derechohabientes

1.er crédito hipotecario30 años aprox.

1.er empleo formal22 años aprox.

2.o crédito hipotecario50 años aprox.

Retiro del ahorro65 años

creditos de ampliación o mejora siempre y cuando no tengan un crédito hipotecario

Afiliación Ahorro

Crédito paravivienda



Pago delCrédito

Retiro

Cobranza

Ahorro

Necesidad ampliar o mejorar su

vivienda

Necesidad de y selección de

una vivienda

Necesidad y selección de una

mejor vivienda


255

Misión

Generar valor para las y los trabajadores, sus familias y comunidades a lo largo de

su vida laboral, a través de productos financieros que les permitan ahorrar y acceder

a soluciones de vivienda que incrementen su patrimonio y mejoren su calidad de

vida de forma sostenible.

Visión

Ser de las mejores instituciones del Estado mexicano, reconocida por su autonomía

de gestión, solidaridad social, modelo de gobierno tripartita, transparencia y

rendición de cuentas; que ofrezca productos financieros a la medida de las

necesidades de vivienda y ahorro de cada derechohabiente, a través de

rendimientos competitivos y servicios de calidad.

Objetivos Estratégicos

El planteamiento estratégico, dentro de la Estrategia Institucional, integra cuatro

objetivos institucionales de importancia y decisión para el siguiente año.

Ilustración 23. Objetivos institucionales

Fuente: Infonavit.

La representación de los cuatro objetivos institucionales señala como principal

propósito empoderar al derechohabiente al brindarle mejores productos financieros

para acceder a soluciones de vivienda y otorgar el mayor rendimiento posible a la

Subcuenta de Vivienda. Lo anterior, bajo el sustento y soporte de una administración

eficiente del Infonavit con base en los principios de excelencia en el servicio,

transparencia y rendición de cuentas.


256

ESTRATEGIA FINANCIERA

257

X. Estrategia Financiera

Introducción

El Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores es un

organismo de servicio social con un mandato constitucional muy preciso y acotado:

Recibir las aportaciones que los patrones hacen al Instituto del Fondo

Nacional de la Vivienda;

Individualizar estas aportaciones en cuentas para cada trabajador, y

Desarrollar un sistema de financiamiento para otorgar crédito barato y

suficiente para que los derechohabientes adquieran en propiedad tales

habitaciones.

La fortaleza del Infonavit se manifiesta en la medida que se otorga un rendimiento

al ahorro de los trabajadores superior al de cualquiera de las opciones de ahorro

para el retiro. Este rendimiento lo obtiene al invertir en créditos hipotecarios que,

dada la garantía inmobiliaria que los respalda, son activos de bajo riesgo y alto

rendimiento.

Actualmente el Infonavit tiene invertido el ahorro de los trabajadores en activos

hipotecarios que valen 1.3 billones de pesos en el Balance General del Infonavit. El

rendimiento promedio alcanzado en los últimos 10 años, medido como el

Remanente de Operación (RO) respecto al saldo de la Subcuenta de Vivienda

(SCV), es de 9%.

Su fortaleza financiera también se aprecia por el nivel de patrimonio acumulado y el

monto constituido de reservas. Esto permite que el ahorro de los trabajadores reciba

un rendimiento mínimo y, además, evita exponerlo a minusvalías47. Las reservas

desempeñan un papel fundamental en el manejo prudente de la cartera hipotecaria

del Infonavit, al provisionar parte de los ingresos que se reciben por el cobro de

intereses para anticipar posibles incumplimientos de los créditos otorgados.

El ahorro del Infonavit es parte del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), junto

con el ahorro para el retiro que administran las Afores. El Infonavit forma parte de la

seguridad social del Estado mexicano. Por lo tanto, el ahorro para el retiro

depositado en las Afores y el ahorro para soluciones de vivienda del Infonavit son

complementarios para acumular patrimonio. Este patrimonio, el que se ha invertido

en activos financieros y en vivienda, es del que los trabajadores podrán disponer

para la pensión. Categóricamente puede afirmarse que no son excluyentes y

47 Esta característica lo diferencia completamente de otros fondos de retiro que no ofrecen rendimientos

mínimos y sí repercuten en minusvalías.


258

tampoco son sustitutos. Se necesita acumular ambos tipos de ahorro a lo largo de

la vida laboral de una persona. Sin el ahorro para la vivienda, millones de mexicanos

de bajos ingresos no tendrían acceso a un crédito hipotecario a tasas de interés

accesibles. Los trabajadores que ejercen la opción de crédito para vivienda, en su

edad de retiro no tendrán que pagar renta. La vivienda también es ahorro que forma

parte del patrimonio. Más aún, los trabajadores que adquieren una vivienda

mediante un crédito hipotecario ahorran más que aquellos que no destinan parte de

su ingreso mensual a amortizar un crédito hipotecario.

En el resto del capítulo se explica el objetivo financiero del Infonavit y cómo alcanzar

ese objetivo es la manera de materializar su mandato constitucional.

La estrategia financiera del Infonavit no se puede entender sin el RO, ya que éste

es la fuente de recursos disponibles para otorgar rendimiento a la SCV y fortalecer

el patrimonio.

Ahí se describe el estudio para determinar el nivel de patrimonio objetivo que

permite hacer frente a pérdidas no esperadas. Lo anterior se traduce en una política

de asignación del RO.

La nueva colocación de créditos se evalúa con el indicador adelantado del Estado

de Resultados, medido a través de la Tasa Anual Equivalente de Colocación (TAEC)

y Tasa Costo Marginal (TCM).

Finalmente, se describe el portafolio de referencia de los activos financieros que

administra el Fanvit.

El mandato del Infonavit se materializa al otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV

Desde su creación en 1972, el Infonavit contribuye con recaudar el ahorro de los

trabajadores, individualizado en cuentas para cada trabajador, y transformarlo en

créditos hipotecarios. La administración de estos recursos permite al Instituto del

Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores materializar, por orden

cronológico, lo estipulado en los artículos 123 y 4° de la Constitución Política de los

Estados Unidos Mexicanos. Este último definió en 1983 el acceso a una vivienda

digna y decorosa como un derecho humano.

Para poder dar cumplimiento al mandato constitucional del Infonavit, y en especial

para no requerir recursos del Presupuesto de Egresos de la Federación y ser un

fondo autosostenible, se requiere de un objetivo financiero muy preciso:

Otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV.


259

Sujeto a:

Disponer de un nivel mínimo de patrimonio para garantizar el rendimiento

básico a la SCV, y

Proveer de los productos crediticios para que los trabajadores de bajos

ingresos puedan cubrir sus necesidades de habitación, y con ello eleven su

calidad de vida.

El rendimiento de la SCV depende de la eficiencia en el manejo de la cartera

hipotecaria y de la inversión en activos financieros. La importancia de otorgar el

mayor rendimiento posible a la SCV se refleja en un resultado esencial para el

trabajador: eleva su patrimonio.

¿Cómo medir la eficiencia de la gestión financiera del Infonavit?

Las instituciones financieras deben contar con métricas para evaluar qué tan bien

invierten los recursos que obtienen de sus ahorradores o de la emisión de

instrumentos de deuda en los mercados financieros.

Tales recursos los invierten en activos financieros que generan ingresos por

intereses48. Como contraprestación por usar esos recursos, las instituciones están

obligadas a pagar un interés (o gastos por intereses). Por ello en su Balance

General los ahorros de los trabajadores se registran como un pasivo.

Una de las métricas más utilizadas para medir eficiencia es el margen financiero

(MF), el cual se define como la diferencia entre los ingresos y los gastos por

intereses:

Margen Financiero = Ingresos por Intereses - Gastos por Intereses

Tradicionalmente se piensa que entre más amplio sea el MF, más eficientes son las

instituciones, pues generan más ganancias o utilidades a los accionistas que

aportaron el capital. Estos accionistas propietarios del capital tienen el incentivo de

cobrar el mayor interés en los activos, y pagar el menor interés en los pasivos. Esto

es cierto para la mayoría de las instituciones financieras donde los accionistas y

propietarios del capital son diferentes a los acreedores del pasivo. Sin embargo, en

el Infonavit al ser un fondo de los trabajadores, esto es distinto. Los trabajadores

que cotizan o han cotizado al IMSS son únicos y auténticos propietarios tanto del

capital que, en el caso de un organismo social, es el patrimonio, como del ahorro

en la SCV (o pasivo). Por lo tanto, en el Infonavit a los trabajadores les pertenece el

ahorro en cada una de sus cuentas individualizadas más el patrimonio.

48 Un ejemplo de activos financieros son los créditos hipotecarios.


260

Los trabajadores, como propietarios de esos depósitos, que son un pasivo del

Infonavit, esperan recibir el mayor rendimiento posible de su ahorro. La importancia

de otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV es el impacto que tiene en el

resultado esperado esencial por cada trabajador: elevar su patrimonio. Por lo tanto,

a mayor rendimiento el derechohabiente se ve beneficiado de la siguiente manera:

Acumula más rápido un monto mayor de ahorro, lo que le permite acceder

más pronto a una solución de vivienda,

Puede dar un mayor “enganche” para una mejor vivienda, y

Si no lo utiliza para una solución habitacional, dispondrá de mayor ahorro

para el retiro.

Por lo anterior, a diferencia de un banco, el Infonavit busca pagar el mayor

rendimiento a sus depósitos que se registran en el pasivo (al mayor gasto por interés

posible). Como consecuencia, otorgar el mayor rendimiento a la SCV implica reducir

el MF, sin que esto signifique una menor eficiencia en su gestión financiera.

Por lo tanto, el MF no es una medida adecuada para medir la eficiencia en el manejo

del Infonavit. El otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV implica forzosamente

que la métrica del MF se reduzca, lo que puede conducir a conclusiones erróneas

o fijar objetivos financieros lejanos al interés del derechohabiente49.

Para ilustrar lo inapropiado del MF para medir la eficiencia del Infonavit se presenta

el siguiente cuadro.

Tabla 11. Margen financiero vs. Rendimiento de la SCV millones de pesos

Millones de

pesos 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

(+) Ingresos por

intereses 57,832 66,743 77,273 80,073 90,407 95,794 103,301 116,722 128,582 134,748

(-) Gastos por

intereses 30,188 27,239 38,499 29,092 35,837 39,748 46,868 53,646 60,005 77,532

= Margen

Financiero (MF) 27,644 39,504 38,774 50,981 54,570 56,045 56,433 63,075 68,577 57,216

Crecimiento %

MF - 43% -2% 31% 7% 3% 1% 12% 9% -17%

Rendimiento

SCV 7.12% 5.76% 7.47% 5.15% 5.76% 5.98% 6.50% 6.81% 6.81% 8.32%

Fuente: Infonavit.

49 Las agencias calificadoras han reconocido que el MF no es una métrica relevante para el Infonavit. Llegan

a esta conclusión al observar que el Instituto transfiere los gastos financieros al rendimiento de la SCV. En su

comunicado de prensa del 5 de junio de 2018, la agencia calificadora Standard and Poor’s destacó lo

siguiente: “Durante 2017, la entidad decidió ajustar sus márgenes netos de interés a la baja, con el fin de

proveer mayores tasas de retorno al fondo de vivienda en comparación con años anteriores. Sin embargo, el

Infonavit sigue presentando altos niveles de capitalización. Esto fue resultado del objetivo del Infonavit de

incrementar la tasa de rendimiento del fondo de vivienda. El Instituto intencionalmente aumentó los gastos

financieros y los transfirió al rendimiento del fondo de vivienda, lo que se tradujo en una tasa de rendimiento

de 8.32% en términos nominales al cierre de 2017”.


261

En 2017 el MF del Infonavit disminuyó en 17%, pese a que se otorgó el mejor

rendimiento a la SCV de los últimos 13 años (8.32%). En contraste, en 2011 el MF

tuvo un incremento de 31%, a costa de un menor rendimiento de la SCV (5.15%),

el más bajo registrado en esos años.

La eficiencia del Infonavit se debe medir con una métrica que no contradiga su

objetivo financiero que es otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV. El RO

cumple con este criterio y se apega a lo que establece su Ley en el artículo 39.

El RO se determina al restar la suma de los egresos50 y las reservas del total de

ingresos:

Remanente de Operación = ingresos – egresos – reservas

El RO es la fuente de recursos disponibles para otorgar rendimiento a la SCV y

fortalecer el patrimonio, por lo que se puede expresar como:

Remanente de Operación = Rendimiento a la SCV + Resultado Neto

A mayor RO mayor será el recurso disponible para otorgar el mayor rendimiento

posible a la SCV y fortalecer el patrimonio.

Para ilustrar cuál de las métricas capta mejor la gestión financiera, se presenta el

siguiente cuadro en el que se compara el MF y el RO para el Infonavit:

Tabla 12. Cálculo del Remanente de Operación millones de pesos y porcentaje

Principales componentes 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Cálculo del

remanente

(mdp)

(+) Total de ingresos 66,430 78,208 91,515 98,383 112,318 115,843 119,614 132,886 141,936 160,736

(-) Total de egresos 30,021 40,267 43,037 57,229 62,313 58,721 53,776 59,318 59,551 60,825

Gastos en reservas 22,188 30,696 32,318 42,554 49,318 43,981 36,453 39,204 36,121 33,374

GAOV 4,899 5,201 5,601 6,400 7,401 7,940 8,740 8,661 9,481 10,362

= REMANENTE DE OPERACIÓN 36,409 37,941 48,478 41,154 50,005 57,122 65,838 73,568 82,385 99,911

Remanente

(mdp)

(-) Cantidad básica 16,772 19,339 24,225 23,142 25,557 26,145 29,047 33,185 37,066 32,458

(-) Cantidad de ajuste 13,110 7,434 13,998 5,830 10,128 13,545 17,729 20,320 22,675 44,347

= No repartible

(patrimonio) 6,527 11,168 10,255 12,182 14,320 17,432 19,062 20,063 22,644 23,106

Crecimiento % RO 4% 28% -15% 22% 14% 15% 12% 12% 21%

SCV

Tasa de rendimiento

nominal 7.12% 5.76% 7.47% 5.15% 5.76% 5.98% 6.50% 6.81% 6.81% 8.32%

Tasa de rendimiento real 0.55% 2.11% 2.94% 1.27% 2.11% 1.93% 2.33% 4.58% 3.33% 1.45%

Razones

financieras

RO / Cartera total 6.22% 5.92% 6.84% 5.26% 5.83% 6.22% 6.6%4 6.85% 7.05% 7.82%

Reservas / Cartera total* 14.96% 15.32% 14.93% 16.43% 17.57% 18.00% 18.28% 18.64% 18.53% 17.48%

Patrimonio / Cartera total 8.28% 9.31% 9.86% 10.49% 11.24% 12.41% 13.41% 14.24% 15.03% 15.56%

GAOV / RO 13.46% 13.71% 11.55% 15.55% 14.80% 13.90% 13.28% 11.77% 11.51% 10.37%

Reservas / RO 60.94% 80.90% 66.67% 103.40% 98.63% 76.99% 55.37% 53.29% 43.84% 33.40%

* Este indicador incluye riesgo de crédito, riesgo de extensión, intereses de cartera en prórroga y reservas adicionales. A partir de

2015 incluye reservas adicionales ordenadas por CNBV y complemento de pago.

Fuente: Infonavit.

50 Los egresos no incluyen los gastos por intereses que constituyen el rendimiento a la SCV.


262

En 2011 el RO se redujo significativamente respecto a 2010 (-15%), mientras que

el MF creció (31%), lo que significó que en ese año se distribuyeran menos recursos

a la SCV y al patrimonio. El RO sí refleja adecuadamente el costo que implicó el

excesivo incremento del gasto en reservas: $32,318 en 2010 vs $42,554 en 2011.

La contradicción se ilustra al registrarse un gran margen financiero y un rendimiento

nominal de la SCV de 5.15%.

En 2017 el MF decreció en 17% respecto a 2016, pese a que se otorgó el mayor

rendimiento a la SCV (8.32%) de los últimos 13 años y el RO creció 21%.

Expresado lo anterior, el RO es más robusto que el MF para medir la eficiencia del

Infonavit, por lo siguiente:

El RO no considera el gasto por intereses en su medición, por lo que no

contradice el objetivo de pagar el mayor rendimiento posible a la SCV.

Toma en cuenta elementos importantes de eficiencia para el Infonavit: el

gasto en reservas, el GAOV, así como los ingresos por la recuperación de

los créditos de cartera segregada y gastos de vivienda adjudicada.

El RO es congruente con la naturaleza del Infonavit, donde los trabajadores

son los propietarios tanto del ahorro que se registra en el pasivo como del

patrimonio. El RO es la fuente de recursos disponibles para otorgar

rendimiento a la SCV y fortalecer el patrimonio.

La estrategia financiera del Infonavit deberá traducirse en generar el mayor RO para

que disponga de la suficiencia para otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV,

sin descuidar la solvencia financiera expresada en su nivel de patrimonio.

Nivel óptimo de patrimonio

La fortaleza financiera del Infonavit se aprecia en el sólido nivel de reservas

constituidas y patrimonio para enfrentar pérdidas esperadas y pérdidas no

esperadas, respectivamente.

Se puede resumir en forma simplificada la conformación de la estabilidad financiera

del Infonavit a través de tres etapas del RO:

Etapa Principales características

Saneamiento: constitución de reservas

RO limitado por prioridad en constituir reservas

No fue posible acumular patrimonio (Resultado

Neto = 0)

Fortalecimiento al patrimonio

100% reservas requeridas

RO suficiente para acumular patrimonio

Patrimonio aún no alcanza nivel objetivo

Fortalecimiento al ahorro

100% reservas requeridas

Patrimonio alcanzó nivel objetivo

Potencial de otorgar más rendimiento a la SCV.

Fuente: Infonavit.


263

Reservas crediticias y patrimonio

Fuente: Infonavit.

Para el Infonavit es indiscutible la importancia de contar con un patrimonio sólido,

el cual le ha tomado muchos años constituir y ser reconocido en el medio

financiero51. Sin embargo, con el objetivo de otorgar el mayor rendimiento posible a

la SCV en la etapa de fortalecimiento al ahorro de los trabajadores, el Infonavit debe

procurar un adecuado balance entre los recursos del RO que destina a fortalecer su

patrimonio y aquellos que otorga a remunerar la SCV.

En el Plan Financiero 2018-2022 el Infonavit estableció un límite para el crecimiento

de su patrimonio. Este límite significa que el patrimonio en el Balance General

crecería hasta un nivel que mantuviera un Índice de Patrimonio Ajustado por Riesgo

(ICAP) de 13.00% +/- 50 puntos base. Este nivel de ICAP es congruente con las

mejores prácticas del mercado como se muestra en la siguiente gráfica:

51 Conforme al comunicado de S&P del 5 de junio de 2018, “…el Infonavit sigue presentando altos niveles de

capitalización, con un índice proyectado de capital ajustado por riesgo de 12.8% en promedio para los

próximos dos años”.

-30,000

20,000

70,000

120,000

170,000

220,0001978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Estimación Preventiva para Riesgos Crediticios Patrimonio

1 Saneamiento: constitución de reservas

2 Fortalecimiento al patrimonio

3 Mayor retribución al ahorro

1

2

3

mill

one

s d

e p

eso

s


264

Gráfica 130. Índice de capitalización

Fuente: Infonavit.

Si bien actualmente existe un límite máximo de recursos que el Instituto puede

asignar a fortalecer el patrimonio, la H. Asamblea General instruyó a la

Administración analizar si dicho nivel objetivo de 13.00% +/- 50 puntos base de ICAP

representa un costo de oportunidad para el rendimiento que recibe el ahorro de los

trabajadores52.

Para llevar a cabo dicho análisis, Infonavit realizó un estudio cuyo objetivo fue definir

el nivel de patrimonio que el Infonavit debe preservar en su Balance General, de tal

manera que, bajo un escenario adverso, asegure en todo momento dos criterios: 1)

el rendimiento mínimo que por ley debe otorgarse a la SCV (cantidad básica), y 2)

otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV (cantidad de ajuste).

El estudio consistió en hacer pruebas de suficiencia del patrimonio bajo un

escenario adverso. A partir del nivel de ICAP al cierre de 2017, se proyectaron los

52 Recomendación 116-2.1 de la Asamblea General del Instituto, la cual solicita se realice un estudio para

determinar si dicho nivel objetivo de ICAP es el adecuado, o bien se debe considerar un menor nivel de ICAP

para que los trabadores puedan recibir el mayor rendimiento posible a sus ahorros.

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

ICAP

Objetivo de ICAP

Plan Financiero 2018-2022

13% +/- 50 pbs

Fuerte o de alta

calidad

crediticia para

agencias

calificadoras 10.5% nivel de

alertas tempranas

para bancos

Nivel mínimo

regulatorio – Circular

Única de Bancos 8%


265

estados financieros a 5 años, en los que se garantiza el rendimiento mínimo a la

SCV y se prueban distintos supuestos para la cantidad de ajuste.

Fuente: Infonavit.

La Administración concluyó que es posible ajustar el objetivo de ICAP del 13.00%

+/- 50 puntos base al 12.50% +/- 50 puntos base, sin afectar la solvencia financiera

del Instituto.53

Esta conclusión fue validada por la agencia calificadora S&P Global Ratings en un

estudio privado54, el cual concluyó que el Infonavit preservaría su calificación "AAA”

de riesgo de contraparte con un ICAP de 12.50%, y mantendría la máxima

calificación de Fuerte en el componente de capital (patrimonio) y utilidades, que es

uno de los cuatro puntos que la calificadora considera en su evaluación crediticia55.

Para cumplir con el nuevo nivel objetivo de ICAP, el Instituto transitará de manera

paulatina y ordenada. Por lo tanto, es pertinente que en los meses sucesivos se

modere el crecimiento del patrimonio para favorecer el rendimiento de la SCV.

53 Se proyectaron 24 escenarios de estados financieros bajo un escenario macroeconómico adverso y distintos niveles de

Cantidad de Ajuste. La Coordinación General de Riesgos calculó el nivel de ICAP para cada escenario. 54 La agencia emite anualmente la calificación de crédito de contraparte del Infonavit. 55 Mayor referencia en el comunicado de prensa de la agencia: S&P Global Ratings del 5 de junio de 2018. Los factores

que integran la calificación, donde “fuerte” es la máxima ponderación, son los siguientes:

Posición del negocio Adecuada

Capital y utilidades Fuerte

Posición de riesgo Moderada

Fondeo y liquidez Adecuada y Fuerte

2017 2018 2019 2020 2021 2022

a) Escenario adverso

b) Garantizar rendimiento mínimo a la SCV

(cantidad básica).

c) Probar varios niveles de rendimiento adicional, cantidad de ajuste (0%, 1%, 2% y 3%)

13%

12%

11%Escenariosde ICAP en 2017

Proyecciones financieras 2018-2022

Definir un nivel de patrimonio/ICAP

adecuado para:

1. garantizar un rendimiento

mínimo a la SCV;y al mismo t iempo

2. otorgar el mayor rendimiento

posible a la SCV

10%

Objetivo:

9%

8%

Premisas


266

Política de asignación del Remanente de Operación

Si el patrimonio se incrementa más de lo necesario, se hace a expensas de reducir

el rendimiento al ahorro de los trabajadores. Por el contrario, si no se constituye

suficiente patrimonio, esto supone comprometer la solvencia financiera del Instituto

ante pérdidas no esperadas.

El rendimiento a la SCV es muy sensible al criterio que se elija para asignar el RO.

Al destinar más recursos para fortalecer el patrimonio, el rendimiento a la SCV

disminuye significativamente. Por ejemplo, si en 2017 sólo se hubiera pagado

cantidad básica (0% de cantidad de ajuste), y la cantidad restante del RO se

hubiese destinado a fortalecer el patrimonio, la relación de patrimonio entre activos

se hubiera elevado de 15.23% a 18.63% (y el ICAP de 12.73% a 15.47%), y tendría

como consecuencia una merma del rendimiento a la SCV de 8.32% a 3.43%.

Tabla 13. Escenarios de asignación del remanente de operación mismo nivel de RO = 99,911 mdp

millones de pesos

Remanente de operación E1 E2 E3 E4 E5 2017

observado

RO 99,911 99,911 99,911 99,911 99,911 99,911

Cantidad Básica 32,458 32,458 32,458 32,458 32,458 32,458

Cantidad de Ajuste 88,581 72,389 56,198 40,006 0 44,347

= No repartible (patrimonio) -21,128 -4,936 11,255 27,447 67,453 23,106

Cantidad Básica 3.43% 3.43% 3.43% 3.43% 3.43% 3.43%

Cantidad de Ajuste 9.45% 7.72% 5.99% 4.27% 0% 4.73%

Rendimiento de la SCV 13.20% 11.42% 9.63% 7.84% 3.43% 8.32%

Patrimonio/Activos 11.84% 13.08% 14.32% 15.56% 18.63% 15.23%

ICAP 10.00% 11.00% 12.00% 13.00% 15.47% 12.73%

Fuente: Infonavit.

Con el objetivo de otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV, es necesario que

el Infonavit procure un adecuado balance entre los recursos del RO que destina a

fortalecer su patrimonio y aquellos que otorga a remunerar la SCV.

Por lo anterior, se propone la siguiente regla de asignación del RO para otorgar el

mayor rendimiento posible a la SCV, y así preservar la solvencia financiera del

Instituto:

1. Remunerar a la Subcuenta de Vivienda conforme al mínimo establecido

en el artículo 39 de la Ley del Infonavit;

2. Remunerar al patrimonio lo necesario para alcanzar y mantener el

objetivo del ICAP de 12.50% ± 50 puntos base, y

3. Otorgar rendimientos a la Subcuenta de Vivienda adicionales al mínimo

legal.


267

Proyección del Remanente de Operación 2019-2023

La aplicación de la política de asignación del RO se prevé como sigue:

Tabla 14. Remanente de operación 2018-2023 millones de pesos

Remanente de operación 2018 2019 2020 2021 2022 2023

+ Ingresos por intereses 153,990 166,934 184,374 199,922 216,045 233,061

Ingresos de la cartera hipotecaria 144,153 156,845 171,935 185,634 199,388 213,385

Ingresos de las inversiones 9,837 10,089 12,439 14,288 16,657 19,676

+ Comisiones cobradas 6,125 6,426 6,705 7,196 7,731 8,150

+ Resultado por intermediación -973 0 0 0 0 0

+ Otros ingresos 13,649 7,817 7,784 8,206 8,535 8,840

= Total de ingresos 172,791 181,177 198,863 215,324 232,312 250,051

- Gasto en reservas -45,545 -50,256 -54,715 -57,836 -57,913 -58,269

Reservas de crédito y extensión* -31,352 -32,981 -34,909 -35,454 -33,733 -32,534

Costo de cobranza social -5,646 -6,033 -6,334 -6,588 -6,828 -7,077

Complemento de pago -8,547 -11,242 -13,472 -15,794 -17,351 -18,658

- GAOV -11,936 -12,540 -13,194 -13,726 -14,279 -14,860

- Otros gastos -20,954 -18,231 -21,917 -25,990 -31,221 -37,272

- Comisiones pagadas -761 -640 -590 -604 -625 -648

= Total de egresos -79,196 -81,667 -90,415 -98,156 -104,038 -111,049

= Remanente de operación 93,595 99,509 108,448 117,169 128,274 139,001

Remanente repartible

Cantidad básica 45,288 48,672 55,213 60,720 66,078 67,990

Cantidad de ajuste 24,664 28,359 28,553 29,273 33,309 39,985

Rendimiento total 69,953 77,030 83,766 89,993 99,387 107,974

Remanente no repartible

Incremento patrimonio 23,642 22,479 24,681 27,176 28,887 31,027

* Cifras calculadas por la Gerencia Sr. de Planeación Financiera.

Fuente: Infonavit.

Elementos clave para fortalecer el Remanente de Operación

Para fortalecer el RO el Infonavit debe gestionar con eficiencia su portafolio

hipotecario y su portafolio bursátil. Es recomendable observar el portafolio

hipotecario desde dos dimensiones:

1. La cartera ya colocada, conformada por todos los créditos que se han

otorgado en el pasado, y que se encuentran vigentes dentro y fuera del

Balance General. A septiembre de 2018 esta cartera está conformada por

poco más de 6 millones créditos, con un saldo superior a 1.6 billones de

pesos, y

2. La nueva colocación de créditos, la cual acumuló al balance 270,486

créditos en los primeros 9 meses de 2018, con un valor de 94,178 millones

de pesos.

La gestión de la cartera ya colocada requiere de una estrategia de cobranza

orientada a proteger a los acreditados y a los ahorradores en la SCV. Esta gestión

implica ofrecer esquemas de cobranza social que permitan a los acreditados


268

conservar su patrimonio56, y procurar al mismo tiempo procurar el mayor

rendimiento posible a la SCV. Para ello es fundamental observar el comportamiento

del Complemento de Pago y el gasto en reservas, como indicadores para medir la

eficiencia en la estrategia de cobranza.

La mezcla de nuevos créditos se evalúa con la Tasa Anual Equivalente de

Colocación (TAEC) y la Tasa Costo Marginal (TCM). El objetivo es procurar el

adecuado balance entre el número de créditos otorgados a los trabajadores de

menores ingresos y los que se otorga a los de mayores ingresos. Al cierre de

septiembre de 2018 el diferencial entre la TAEC y la TCM es positivo en 70 puntos

base (11.47% vs. 10.77%).

Respecto al portafolio bursátil, deberá ser tal que coadyuve a optimizar la relación

de riesgo – rendimiento del portafolio total de inversión del que participan todos los

derechohabientes que mantienen un ahorro en su SCV, conforme lo establece el

artículo 39 de la Ley del Infonavit.

Portafolio hipotecario existente

Complemento de pago: modelo de crédito hipotecario social

A los trabajadores de menores ingresos el Infonavit los apoya con una parte del

pago mensual del crédito a través de lo que se denomina Complemento de Pago

(CP). El CP es el apoyo que otorga la mutualidad a los trabajadores que ejercen un

crédito y ganan menos de 6.5 UMA.

Con el CP la tasa de interés efectiva es, por un amplio margen, la mejor del mercado

para quienes menos ganan: menor al 10%. Se estima que en 2018 la mutualidad

otorgue $8,547 mdp de Complemento de Pago57.

El siguiente ejemplo ilustra el cálculo del CP para un crédito de 291 mil 578 pesos,

con las siguientes características:

Tabla 15. Complemento de pago para un trabajador que gana $4,900 mensuales, con un crédito de $291,578

Datos del trabajador

Salario del trabajador: $4,900

Descuento del trabajador

(27% del salario): $1,323 (a)

Aportación patronal

(5% del salario): $245 (b)

Pago total del trabajador: $1,568 (c) =

(a) + (b)

Condiciones del crédito

Monto de crédito: $291,578

Denominación: pesos

Tasa de interés: 12% fija

Plazo: 30 años

Pago fijo del crédito $2,999 (d)

56 El artículo 71 de la Ley del Infonavit establece que “(...)el Instituto brindará opciones que ayuden a los acreditados a

conservar su patrimonio, por lo que el Instituto llevará a cabo la recuperación de los créditos que hubiera otorgado

partiendo de un esquema de cobranza social aprobado por el Consejo de Administración”. 57 Conocido en la literatura económica como “subsidio cruzado”.


269

Gráfica 131. Esquema de pago mensual crédito en pesos

Fuente: Infonavit.

El CP se diseñó para ser un apoyo temporal y decreciente en el tiempo. Para

conseguirlo, el pago total del trabajador crece cada año hasta igualar al pago fijo del

crédito, momento en el que el CP se convierte en cero58.

58 Cada año, el “pago total del trabajador” se incrementa en 4% para aquellos acreditados con ingresos menores a 6.5

UMA. Por lo anterior, para los acreditados de menores ingresos el complemento de pago se reduce año con año para que

el “Pago total del Trabajador” iguale al “Pago Fijo del crédito”.

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

Aportación

Patronal

[5% de su

salario]

Pago Fijo del crédito $2,999 (d)

Complemento de Pago $1,431 = $ 2,999 - $1,568 (d) (c)

Pago Total del Trabajador $1,568 = $1,323 + $245

(c) = (a) + (b) Descuento

mensual al

trabajador


270

Lo anterior se ilustra en la siguiente gráfica:

Gráfica 132. Crédito en pesos: esquema de complemento de pago para acreditado con salario $4,900

Infonavit complementará la diferencia entre el Pago

Fijo del Crédito y el Pago Total del Trabajador.

El Pago Total del Trabajador se incrementará 4%

para ingresos < a 6 UMA y 0.65% para ingresos >

a 6.5 UMA, hasta alcanzar el Pago Fijo del Crédito.

Cuando el pago total del trabajador iguala al pago fijo del crédito, el CP se convierte en cero. Si el trabajador

sigue teniendo incrementos a su salario, el descuento del trabajador se irá reduciendo como porcentaje de su

ingreso y la aportación patronal aumenta en compensación.

Fuente: Infonavit.

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

- 12

24

36

48

60

72

84

96

108

120

132

144

156

168

180

192

204

216

228

240

252

264

276

288

300

312

324

336

348

360

Pago m

ensual

Meses

Descuento trabajador Aportación Patronal Complemento de pago

Descuento del trabajador

Aportación patronal Complemento de pago

Pago fijo del crédito


271

Con el CP la tasa de interés efectiva es la mejor del mercado para quienes ganan

menos, como se ilustra a continuación:

Gráfica 133. La Tasa Anual Equivalente de Colocación (TAEC) es el promedio ponderado de las tasas efectivas en la vida del crédito

Fuente: Infonavit.

Al cierre de 2018, se estima un CP de 8,547 mdp.

Tabla 16. Complemento de pago millones de pesos

2016 2017 2018

CP 4,238 5,642 8,547

Fuente: Infonavit.

Contablemente el CP se registra en el Estado de Resultados como un gasto en

reservas.

5.89%6.32%

7.07%

8.24%9.32%

11.33%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%1

12

23

34

45

56

67

78

89

100

111

122

133

144

155

166

177

188

199

210

221

232

243

254

265

276

287

298

309

Meses


272

Otros rubros del gasto en reservas se muestran en el siguiente cuadro:

Tabla 17. Gasto en reservas 2018-2023 millones de pesos

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Saldo inicial 209,426 221,573 242,797 268,718 295,337 320,371

(+) Total de gasto en reservas 47,230 50,256 54,715 57,836 57,913 58,269

Riesgo de crédito y extensión 20,398 16,966 16,420 16,261 14,680 13,646

Complemento de pago 8,547 11,242 13,472 15,794 17,351 18,658

Indexación 7,714 8,191 8,785 9,297 9,704 10,001

Programas 5,646 6,033 6,334 6,588 6,828 7,077

Nuevos créditos 1,551 1,899 2,006 2,117 2,221 2,316

Gasto para segregar 1,506 3,990 4,845 4,887 4,956 5,033

Regresos al activo de segregados 805 871 927 941 952 959

Otros* 1,063 1,064 1,928 1,952 1,220 579

* Incluye liquidación anticipada de CEDEVIS, liquidación por término de plazo y otros.

(-) Total de aplicaciones 35,084 29,032 28,795 31,216 32,879 34,136

Adjudicaciones en balance 10,549 4,382 3,518 3,659 3,806 3,959

Segregados 8,835 7,287 5,401 5,103 4,818 4,363

Complemento de pago 8,547 11,242 13,472 15,794 17,351 18,658

Programas 5,646 6,033 6,334 6,588 6,828 7,077

Otros 1,506 88 70 73 76 79

*Incluye liquidados, reserva a desarrolladores, reservas ordenadas y otros.

(=) Saldo final* 221,573 242,797 268,718 295,337 320,371 344,503

Nota: no incluye reservas adicionales; sólo reservas de riesgo de crédito y extensión

* Cifras calculadas por la Gerencia Sr. de Planeación Financiera con base en las estimaciones de la Subdirección

General de Cartera y Subdirección General de Crédito.

Fuente: Infonavit.

Por lo tanto, para generar un mayor RO será importante que el gasto en reservas y

el CP se comporten dentro de los parámetros aquí establecidos. Cualquier

desviación generaría insuficiencia del RO para otorgar el mayor rendimiento posible

a la SCV.

Por último, es importante mencionar que la cartera hipotecaria se ve afectada de

manera estructural principalmente por 3 factores. Uno de ellos es el desempleo

formal que enfrentan los acreditados toda vez que las hipotecas del Infonavit se

benefician de la deducción automática de nómina. Al momento que el acreditado se

desemplea, la amortización de sus créditos depende de su capacidad y voluntad de

pago. Entre 2006 y 2018, la proporción de acreditados sin relación laboral pasó de

20% a 26%. Por su parte, la tasa de renovación59 anual del portafolio ha disminuido

41% en los últimos nueve años, lo cual deriva en mayor presión al deterioro del

índice de morosidad. Finalmente, la calidad con la que se originaron créditos en el

59 La tasa de renovación es el cociente de créditos nuevos entre el total de créditos activos.


273

pasado impacta a la cartera vencida, pues se refleja en la capacidad de pago

inherente de los acreditados.

A pesar de dichos retos, en 2019 se plantea un escenario máximo de Índice de

Cartera Vencida (ICV) medido en saldos de 7.87%, mientras que al considerar el

ICV en número de créditos se prevé en 5.85%. Entre las acciones que mitigarían

los factores previamente descritos y que propiciarían que el Instituto se acerque a

sus objetivos se encuentran:

1. La realización de mejoras a la base de datos de contacto, con el fin de

establecer una relación más cercana y oportuna con el acreditado.

2. La redefinición de productos y soluciones de cobranza.

3. La creación de canales de autoservicio innovadores, por ejemplo, a través

de aplicaciones móviles.

4. La instalación de módulos de atención de mediación en Delegaciones

Regionales, así como el establecimiento de convenios de colaboración con

Tribunales locales e incrementar la red de mediadores.

5. Una mejor y más detallada trazabilidad de procesos judiciales.

6. Mejoras a la Plataforma Tecnológica para la Administración del Portafolio

Hipotecario con el fin de operar integralmente los sistemas de

administración de cartera, cobranza y comercialización de vivienda.

La importancia de la mezcla en la nueva colocación de créditos

Dada la magnitud del portafolio hipotecario, los efectos financieros de la nueva

colocación de créditos se pierden en el portafolio ya existente. El objetivo es que la

colocación de nuevos créditos contribuya positivamente al rendimiento del portafolio

hipotecario en su conjunto.

Para evaluar la mezcla de los nuevos créditos o composición entre créditos a

derechohabientes de bajos, medios y altos ingresos, se utiliza una herramienta

analítica de control financiero para estimar los ingresos y los costos de esos

créditos. Los ingresos se estiman a través de la Tasa Anual Equivalente de

Colocación (TAEC) y los costos se estiman con la Tasa Costo Marginal (TCM).

La TCM incluye 4 componentes: 1) rendimiento a la SCV; 2) prima de riesgo; 3)

GAOV, y 4) remuneración al patrimonio.

El objetivo es que la mezcla de la colocación de nuevos créditos genere una TAEC

mayor que la TCM.

Cuando el diferencial es positivo, se espera que durante la vida de la nueva

generación de créditos los ingresos sean suficientes para cumplir con cuatro


274

criterios: el objetivo de remuneración a la SCV, cubrir los costos de operación,

provisionar reservas y remunerar al patrimonio.

La TAEC y la TCM comparten la misma base conceptual que el Estado de

Resultados (ER). El ER es un reporte financiero que muestra los ingresos, los

gastos y el resultado neto (o utilidad) de una institución en un periodo observado de

tiempo.

El diferencial de la TAEC y la TCM considera cada componente del ER y aplica para

el conjunto de los nuevos créditos hipotecarios. La siguiente tabla muestra la

analogía conceptual entre el ER y la herramienta analítica de gestión de la nueva

colocación:

TAEC y TCM son un indicador adelantado del Estado de Resultados de los

nuevos créditos

Estado de Resultados Componente de la herramienta

analítica

+ Ingresos por intereses TAEC

- Gastos por intereses TCM: 1) el rendimiento a la SCV

- Gastos en reservas TCM: 2) la prima de riesgo o

Pérdida Esperada (PE)

- Gastos de

administración TCM: 3) el GAOV

= Resultado neto TCM: 4) la remuneración al

patrimonio

Fuente: Infonavit.

La TAEC y la TCM son indicadores adelantados del ER. En la medida en que la

TAEC supere a la TCM, el ER esperado en el largo plazo para los nuevos créditos

será positivo, y será acorde con el objetivo financiero del Infonavit de otorgar el

mayor rendimiento posible a la SCV.

Resultados en 2018

Al corte de septiembre la colocación hipotecaria superó los 270 mil créditos, por un

monto total superior a 94 mil mdp. La TAEC alcanzó un nivel de 11.47%, mientras

que la TCM es de 10.77%. Esto arroja un diferencial de 70 pb. La siguiente tabla

presenta los resultados por producto y nivel salarial del otorgamiento hipotecario.


275

Tabla 18. Tasa Anual Equivalente de Colocación vs. Tasa Costo Marginal créditos otorgados de enero a septiembre de 2018

Producto Nivel Salarial Créditos

Monto de

crédito

(mdp)

Tasa anual

equivalente de

colocación

(TAEC)

Tasa Costo

Marginal

(TCM)

Diferencial

en puntos

base

Tradicional

Hasta 2.6 UMA´s 81,397 $21,022 9.23% 11.33% -210

2.6 a 4 UMA´s 66,145 $23,123 11.13% 11.52% -39

4 a 5 UMA´s 22,164 $8,409 12.02% 11.16% 86

5 a 10 UMA´s 42,182 $18,322 12.69% 10.51% 218

Mayor a 10 UMA´s 17,640 $10,742 13.00% 9.64% 336

Subtotal 229,528 $81,618 11.33% 10.96% 37

Infonavit Total

Hasta 10 UMA´s 652 $331 12.83% 11.04% 179

Mayor a 10 UMA´s 4,325 4,179 13.00% 10.05% 295

Subtotal 4,977 $4,510 12.99% 10.13% 286

Cofinavit

Hasta 10 UMA´s 8,622 $1,795 11.69% 9.84% 185

Mayor a 10 UMA´s 11,151 $3,594 13.00% 9.00% 400

Subtotal 19,773 $5,389 12.56% 9.28% 328

Segundo

crédito

Hasta 10 UMA´s 5,317 $419 10.90% 9.12% 178

Mayor a 10 UMA´s 10,891 2,242 10.90% 9.09% 181

Subtotal 16,208 2,661 10.90% 9.09% 181

Total 270,486 $94,178 11.47% 10.77% 70

No considera 1,901 créditos de Apoyo Infonavit

Datos obtenidos a partir de la información proporcionada por la Gerencia Sr. Contable y de Sistemas

de Información de Crédito de la SGC.

Fuente: Infonavit.

Se estima que para el cierre de diciembre 2018 el diferencial de tasas se ubique en

71 pb. Para 2018 y 2019, los resultados estimados por producto y nivel salarial del

otorgamiento hipotecario son los siguientes:

Tabla 19. Tasa Anual Equivalente de Colocación vs. Tasa Costo Marginal estimado de cierre 2018

Producto Nivel Salarial Créditos Monto de crédito

(mdp)

Tasa anual

equivalente de

colocación

(TAEC)

Tasa Costo

Marginal (TCM)

Diferencial en

puntos base

Tradicional

Hasta 2.6 UMAs 113,504 29,168 9.23% 11.33% -210

2.6 a 4 UMAs 90,434 31,539 11.13% 11.52% -39

4 a 5 UMAs 30,148 11,462 12.02% 11.16% 86

5 a 10 UMAs 59,572 26,077 12.69% 10.51% 218

Mayor a 10 UMAs 25,004 15,277 13.00% 9.64% 336

Subtotal 318,662 113,523 11.34% 10.95% 39

Infonavit Total

Hasta 10 UMAs 854 433 12.83% 11.04% 179

Mayor a 10 UMAs 6,219 6,017 13.00% 10.06% 295

Subtotal 7,073 6,450 12.99% 10.12% 287

Cofinavit

Hasta 10 UMAs 11,268 2,349 11.69% 9.84% 185

Mayor a 10 UMAs 14,637 4,676 13.00% 9.00% 400

Subtotal 25,905 7,026 12.56% 9.28% 328

Segundo crédito

Hasta 10 UMAs 7,212 562 10.90% 9.12% 178

Mayor a 10 UMAs 15,664 3,208 10.90% 9.09% 181

Subtotal 22,876 3,770 10.90% 9.09% 181

Total 374,516 130,768 11.48% 10.77% 71

Fuente: Infonavit.

Tabla 20. Tasa Anual Equivalente de Colocación vs. Tasa Costo Marginal meta de crédito en 2019

Producto Nivel Salarial Créditos Monto de

crédito (mdp)

Tasa anual

equivalente de

colocación

(TAEC)

Tasa Costo

Marginal (TCM)

Diferencial en

puntos base

Tradicional

Hasta 2.6 UMAs 115,100 30,850 9.23% 11.33% -210

2.6 a 4 UMAs 90,126 32,783 11.13% 11.52% -39

4 a 5 UMAs 30,868 12,240 12.02% 11.16% 86


276

Producto Nivel Salarial Créditos Monto de

crédito (mdp)

Tasa anual

equivalente de

colocación

(TAEC)

Tasa Costo

Marginal (TCM)

Diferencial en

puntos base

5 a 10 UMAs 60,871 27,792 12.69% 10.51% 218

Mayor a 10 UMAs 25,431 16,206 13.00% 9.64% 336

Subtotal 322,396 119,871 11.35% 10.95% 40

Infonavit Total

Hasta 10 UMAs 836 442 12.83% 11.04% 179

Mayor a 10 UMAs 6,157 6,213 13.00% 10.05% 295

Subtotal 6,993 6,655 12.99% 10.12% 287

Cofinavit

Hasta 10 UMAs 11,435 2,487 11.69% 9.84% 185

Mayor a 10 UMAs 13,747 4,581 13.00% 9.00% 400

Subtotal 25,182 7,068 12.54% 9.30% 324

Segundo crédito

Hasta 10 UMAs 7,247 589 10.90% 9.12% 178

Mayor a 10 UMAs 15,978 3,413 10.90% 9.09% 181

Subtotal 23,225 4,002 10.90% 9.09% 180

Total 377,796 137,595 11.47% 10.77% 70

Fuente: Infonavit.

Diseño de un portafolio de referencia para guiar la inversión de los activos

bursátiles del Infonavit

A partir de la reforma a la Ley del Infonavit del año 2016, el Instituto está obligado a

definir un portafolio de referencia para guiar la inversión de los activos bursátiles del

Instituto60.

Lo anterior, no sólo para atender las mejores prácticas del mercado en la materia,

sino también, para establecer el retorno que deberá pagarse como mínimo al ahorro

de los trabajadores en la SCV; lo anterior sólo por la parte proporcional que ésta

tenga asociada a los activos del Infonavit disponibles para su inversión bursátil.

Es importante observar que la obligación que marca la Ley en este sentido no

corresponde únicamente a un tema técnico y de mejores prácticas de la inversión

bursátil, sino que implícitamente obliga igualmente al Instituto y a todos sus niveles

de administración, a establecer un entendimiento y comunicación plenos, resultando

así, no sólo un requerimiento técnico del proceso de inversión sino también un

requerimiento de Gobierno Institucional.

El Portafolio de Referencia que se defina por la Administración, se presente y

eventualmente se apruebe por el Comité de Inversiones del Instituto, deberá ser tal

que coadyuve a optimizar la relación de riesgo – rendimiento del portafolio total de

inversión del que participan todos los derechohabientes que mantienen un ahorro

en su SCV. Lo anterior al considerar que actualmente los activos financieros

disponibles para inversión bursátil corresponden al 10% del total del ahorro de los

trabajadores en la SCV, manteniéndose el 90% restante invertidos en la cartera de

créditos hipotecarios del Instituto.

60 Artículo 39 de la Ley de Infonavit.


277

¿Qué hace particular al portafolio de referencia del

Infonavit?

1 Los recursos de la SCV se invierten en dos tipos de activos: activos financieros hipotecarios y activos financieros bursátiles.

2 El portafolio de inversión de la SCV se compone prioritariamente por créditos hipotecarios (VSM y pesos, 90%) y, de manera complementaria, por activos financieros bursátiles (10%).

3

Cada uno de los derechohabientes invierte en el mismo portafolio

de inversión y por lo tanto recibe también el mismo rendimiento en

su ahorro, sin importar su edad, ingreso o antigüedad en el sistema. El ahorro administrado no se organiza conforme a las características demográficas de los derechohabientes.

4

El rendimiento mínimo del portafolio de inversión lo determina el

artículo 39 de la Ley del Infonavit, el cual se integrará por una cantidad básica garantizada y por una cantidad de ajuste que dependerá de la eficiencia que se logre en el manejo de los activos

financieros.

Lo anterior también implica que, las desviaciones entre los resultados de la inversión y el portafolio de referencia, serán una obligación financiera para el Instituto en caso de que los primeros

resulten inferiores.

Fuente: Infonavit.

Así mismo, el Portafolio de Referencia que se apruebe, deberá no sólo respetar sino

potenciar el Nuevo Marco de Gestión aprobado por el Instituto el pasado mes de

julio de 2018, el cual incluye la participación de Consejeros Expertos para fortalecer

las decisiones colegiadas de inversión, así como principios claros de actuación:

código de ética, transparencia y declaración de conflicto de interés.

Respecto de la estrategia de inversión, se considera que el Portafolio de Referencia

debe continuar con la estrategia de mantener un portafolio defensivo para el año

2019, conformado por activos con bajo riesgo crediticio, alto rendimiento y baja

volatilidad, aprovechando para ello las condiciones actuales del mercado.


278

Para el periodo 2020 – 2023, la estrategia de inversión dependerá de la evolución

de la economía, tanto nacional como internacional.

Al cierre de septiembre 2018, la composición del portafolio bursátil del Infonavit es

la siguiente (excluyendo el saldo operativo de la Tesorería General):

64% de deuda gubernamental

14% corporativos

10% renta variable

5% instrumentos alternativos y

7% liquidez

Para el cierre del año, se espera mantener la misma composición de activos.

Por último, es importante comentar que por Ley61 el Instituto sólo puede invertir los

activos de su portafolio de inversión bursátil, en los valores que determine su

Consejo de Administración, con base en los previstos para la inversión de los

recursos del Sistema de Ahorro para el Retiro, esto es:

Títulos públicos listados en la Bolsa Mexicana de Valores y registrados en el

Registro Nacional de Valores.

Títulos con grado de inversión y evaluados por dos agencias calificadoras.

61 Artículo 43 de la Ley del Infonavit.

OBJETIVOS INSTITUCIONALES

EMPODERAR A CADA DERECHOHABIENTE PARA QUE TOME LAS MEJORES DECISIONES SOBRE LA CONFORMACIÓN DE SU PATRIMONIO Y ACCEDA A NIVELES MÁS ALTOS DE BIENESTAR. 279

XI. Objetivos institucionales

Empoderar a cada derechohabiente para que tome las mejores decisiones sobre la conformación de su patrimonio y acceda a niveles más altos de bienestar.

El Infonavit busca acercarse a sus derechohabientes y convertirse en un aliado clave

para la conformación de su patrimonio. Esto implica acompañarlos a lo largo de todo su

ciclo de vida y brindarles herramientas adecuadas en cada etapa relevante de su vida

laboral. Se busca que estas herramientas les ayuden a tomar las mejores decisiones en

torno a su ahorro, ya sea a través de la adquisición, mejora o ampliación de una vivienda

o la acumulación de recursos en su SCV.

Para lograr este objetivo es necesario conocer las necesidades y preferencias de los

derechohabientes y recibir retroalimentación para mejorar los productos financieros y la

atención y servicio que ofrece el Instituto; así como fortalecer a las delegaciones

regionales y los Centros de Servicio para brindar mejores niveles de atención y servicio,

reduciendo tiempos y gestiones y a la vez proporcionar condiciones de trabajo dignas

para incrementar la eficiencia operativa.

Tabla 21. Objetivo Estratégico 1 Objetivo Estratégico Objetivo específico Estrategia

1. Empoderar a cada

derechohabiente para que tome

las mejores decisiones sobre la

conformación de su patrimonio y

acceda a niveles más altos de

bienestar.

1.1. Desarrollar un mejor

entendimiento de las

necesidades y preferencias de

cada derechohabiente

1.1.a. Conocer, escuchar y dar

prioridad a las necesidades y

preferencias de los

derechohabientes acorde a las

etapas relevantes

1.2. Ofrecer información y

asesoría oportuna, clara y

confiable para que cada

derechohabiente tome las

mejores decisiones en cada

etapa relevante

1.2.a. Asesorar adecuadamente

a los derechohabientes sobre las

soluciones de crédito, cobranza

y ahorro del Instituto para que

tomen las mejores decisiones

1.3. Brindar atención y servicio

con un enfoque de soluciones

oportunas y de calidad

1.3.a. Fortalecer la experiencia

de los usuarios del Infonavit

brindando soluciones de primer

contacto bajo un enfoque de

servicio y confiabilidad



Ilustración 24. Elementos que se han implementado para empoderar al derechohabiente

Fuente: Infonavit.

1.1 Desarrollar un mejor entendimiento de las necesidades y preferencias de cada

derechohabiente

Para ofrecer productos financieros que atiendan las necesidades de los

derechohabientes y brindar un mejor servicio es importante conocer las necesidades,

preferencias, y características de los derechohabientes. La segmentación de acuerdo a

variables sociales, económicas y demográficas es fundamental para priorizar las

acciones que se llevarán a cabo en este objetivo y lograr contar con los análisis e

información que permita orientar programas y proyectos que den solución a las

principales problemáticas que enfrentan los derechohabientes. Para lograrlo, el Infonavit

plantea la siguiente estrategia:

1.1.a Conocer, escuchar y dar prioridad a las necesidades y preferencias de los

derechohabientes acorde a las etapas relevantes

Con la finalidad de mejorar la experiencia de los derechohabientes en su interacción con

el Instituto se busca contar con información relevante que permita conocer las

necesidades y brindar productos y servicios que las atiendan. En este sentido se ha

identificado la necesidad de transitar a la implementación de una estrategia digital que

asegure y garantice vincular de manera más estrecha la relación con sus

derechohabientes.

Esta estrategia incorporará un mayor número de servicios digitales que atiendan sus

necesidades de información y/o de trámites para reducir costos de transacción y a su

vez, proveerlo de herramientas para fortalecer sus capacidades financieras, lo que

permitirá la mejora en la toma de decisiones en cada una de sus etapas relevantes.



Con esto se busca contar con un Infonavit digital que asegure la calidad del servicio y

fortalezca el empoderamiento del derechohabiente, que identifique sus necesidades y le

brinde información, soluciones claras y oportunas a través de los diferentes canales de

atención.

Con el fin de conocer las distintas necesidades a lo largo de las etapas relevantes del

derechohabiente, el Instituto ha realizado encuestas para conocer la satisfacción de los

acreditados, conocer los motivos por los que los derechohabientes calificados no han

accedido a un crédito y conocer las causas de impago de los acreditados. Dentro de

estas encuestas destaca el Índice de Satisfacción del Acreditado (ISA), el cual representa

una herramienta que evalúa la calidad y funcionalidad de la vivienda por medio de la

satisfacción individual. Provee información útil a los futuros acreditados para que

comparen diferentes alternativas de vivienda nueva y tomen la mejor decisión al ejercer

su crédito.

Otra fuente relevante para entender y analizar las problemáticas que enfrentan los

derechohabientes son las quejas ingresadas a través de los diferentes canales

institucionales. Estas quejas representan un medio de retroalimentación permanente

para mejorar los procesos internos y poder atender de mejor manera a los

derechohabientes. Por ello, durante el 2018 se inició con la optimización de la gestión y

atención de quejas por medio de la identificación de la causa-raíz de la problemática y

su corrección estructural, con el fin de garantizar la eficiencia y la calidad de la solución

brindada.

Adicionalmente se llevarán a cabo estrategias de comunicación, segmentadas de

acuerdo con las características sociodemográficas y a los intereses particulares de los

derechohabientes; así como del comportamiento del pago del crédito.

Para lograr este objetivo, el instituto continuará trabajando en homologar los datos de

identificación del derechohabiente en los diferentes servicios y canales de atención a

través del sistema de Datos de Contacto Infonavit (DACI) por medio de la integración de

los procesos y sistemas institucionales. Esto permite mejorar la experiencia del

derechohabiente, disminuye el número de quejas y aclaraciones y minimiza costos de

transacción y generara confianza, seguridad y certeza jurídica hacia el Instituto.

Dentro de las iniciativas más relevantes propuestas para el 2019 se encuentra el Sistema

de Información del Derechohabiente, el cual busca realizar una segmentación de los

derechohabientes para poder interactuar proactivamente con ellos de acuerdo con sus

necesidades y condiciones particulares. Esta segmentación permite el diseño de

productos crediticios, soluciones de cobranza y canales de atención a la medida de cada

trabajador de acuerdo con sus características laborales y de ingreso.

El trabajo institucional llevado a cabo por el área de planeación en conjunto con todas

las áreas del Instituto ha permitido articular la estrategia de acuerdo con los momentos

críticos que enfrenta el derechohabiente en cada etapa relevante de interacción con el

Infonavit. En la siguiente tabla se presentan los principales momentos en cada etapa.

Tabla 22. Momentos críticos de las etapas relevantes del derechohabiente

Afiliación Ahorro Crédito para vivienda

Crédito para ampliación y

mejoramiento


Pago del crédito Cobranza Retiro

Recibir información de las

implicaciones de su afiliación.

Conocer qué es el Infonavit y cómo

le puede ayudar.

Registrarse en Mi Cuenta Infonavit

para hacer uso de los servicios

digitales y mantenerse informado.

Verificar permanentemente que su

información de afiliación es correcta

para hacer uso de los productos y

servicios del Infonavit.

Registrarse en una Administradora

de Fondos para el Retiro.

Designar y enterar a sus

beneficiarios de los derechos que

tiene sobre su ahorro.

Unificar su Número de Seguridad

Social en caso de tener varios NSS

(Unificación de cuentas), para hacer

uso de los productos y servicios del

Infonavit.

Obtener Número de Seguridad

Social propio y definitivo en caso de

homonimia o invasión de cuentas

(Separación de cuentas), para hacer

uso de los productos y servicios del

Infonavit.

Aclarar sus datos y/o el saldo de su

SCV.

▪ Mantener actualizados sus datos

personales registrados en su

AFORE: nombre, NSS, RFC, CURP,

domicilio, beneficiarios sustitutos,

nacionalidad, estado civil, teléfono,

entidad y fecha de nacimiento

Entender qué es y cómo funciona la

SCV que aparece en su estado de

cuenta de la AFORE.

Saber cómo y en qué puede usar sus

ahorros (SCV).

Saber qué pasa con su SCV si no

solicita un crédito.

Asegurar que, en caso de

fallecimiento, su SCV se entregará a

sus beneficiarios.

Utilizar su ahorro en situaciones de

emergencia si su vivienda resultó

afectada.

Transferir el saldo ahorrado en otra

institución de vivienda para contar con

mayor saldo para la compra de vivienda

o amortizar el saldo insoluto de un

crédito.

Verificar que el ahorro para vivienda

registrado en Infonavit concuerda con

los estados de cuenta de la Afore.

Verificar permanentemente las

aportaciones realizadas por su patrón,

el saldo de su SCV, el rendimiento que

ha tenido y en caso de tener un crédito,

el saldo de su crédito y los pagos

realizados.

Se detone un proceso aclaratorio al

identificar en "Mi Cuenta Infonavit" o en

un trámite con el Instituto, que faltan

aportaciones realizadas por su patrón.

Corregir sus datos personales como RFC,

CURP, Dirección y actualizar sus datos de

contacto.

Un lugar para vivir de forma digna,

independiente y a costo accesible.

Una vivienda más grande, digna y a precio

razonable.

Una segunda casa para vacacionar.

Garantizar el alojamiento de un familiar en

otra ciudad.

Invertir en una vivienda para rentar y tener

ingresos adicionales.

Referencias o calificaciones de notarios y

valuadores por servicio, y que su asignación

sea acorde al lugar de residencia del DH.

Asesoría para evitar confusiones sobre el

crédito del Instituto: "sorteos",

"asignaciones”, “casas construidas por

Infonavit”.

Conocer cómo elegir la mejor opción de

vivienda y el crédito asociado a dicha

elección.

Recibir aviso de cuándo ya puede acceder

a un crédito.

Referencias o calificaciones de

desarrolladoras de vivienda antes de

comprarles casa.

Información del lugar donde piensa comprar

vivienda.

Crédito para adquirir una vivienda o para

construir en terreno propio o familiar.

Crédito para comprar la vivienda que renta

actualmente.

Crédito Infonavit para pagar otro crédito

hipotecario.

Un crédito adicional para instalar sistemas

ahorradores (Hipoteca Verde).

Crédito para regularizar su vivienda.

Conocer que puede

mejorar o ampliar su

vivienda con un crédito

Infonavit.

Ampliar su vivienda

porque el núcleo familiar

crece.

Ampliar su vivienda

para rentar una parte y

recibir ingresos

adicionales.

Ampliar y/o mejorar su

vivienda para aumentar

su valor.

Aumentar la seguridad

de su vivienda ante

amenazas habituales y

eventualidades

naturales.

Rehabilitar su vivienda

tras un accidente o

catástrofe.

Adecuar su vivienda en

materia de accesibilidad

ante necesidades

especiales del

derechohabiente.

Modificar su vivienda

para obtener ahorros en

consumo eléctrico y/o de

agua.

Una vivienda

digna y accesible

en su nuevo

destino (cambia de

ciudad).

Una vivienda más

grande y/o mejor

ubicada.

Información del

lugar a donde

necesita mudarse

Pagar su crédito hipotecario

por primera vez.

Recoger su escritura con el

notario con el cual realizó el

trámite de compra-venta.

Conocer el monto de sus

pagos por hacer.

Conocer el saldo de su

crédito y si se aplicaron

correctamente sus pagos.

Avisar a su patrón las

retenciones que debe hacer

(o la suspensión de las

mismas).

Apoyos / descuentos por

pagar anticipadamente su

crédito.

Apoyo y orientación para

cancelar la hipoteca de su

vivienda al terminar de pagar

el crédito.

Pagar su crédito hipotecario,

conocer los elementos que

conforman el pago de su

crédito y sus implicaciones.

Utilizar su seguro en

situaciones de emergencia

que pudieran afectar su

vivienda.

Se detone un proceso

aclaratorio al identificar en "Mi

Cuenta Infonavit" o en un

trámite con el Instituto, que

faltan descuentos de

amortizaciones de su crédito.

Conocer y acceder a las

alternativas que le ofrece el

Instituto ante la pérdida de

relación laboral: Solución a tu

Medida, Fondo de Protección

de Pagos, flexipago.

Que los despachos de

cobranza le den trato

respetuoso y alternativas ante

dificultades para pagar.

informarse sobre los lugares

que existen para realizar el

pago (portal Infonavit, portal

Bancario, Bancos, comercios

afiliados, etc)

Consultar su estado de

cuenta.

Planear con

antelación sus

finanzas para el

retiro.

Que los trámites

para la devolución de

sus ahorros sean

ágiles y sencillos.

Conocer las

implicaciones de las

distintas

reglamentaciones

con respecto a cómo

se realizará la

devolución de su

SSV.

Conocer los

requisitos para

realizar el retiro de

sus ahorros.

Conocer los medios

para realizar el retiro

de sus ahorros.

Saber que puede

retirar ahorros de

vivienda acumulados

en forma posterior a

la pensión.

Un ingreso estable

cuando se jubile, al

no tener salario.



1.2 Ofrecer información y asesoría oportuna, clara y confiable para que cada

derechohabiente tome las mejores decisiones en cada etapa relevante

El Infonavit busca fortalecer sus estrategias para brindar información oportuna, clara

y confiable a los trabajadores para que tomen las mejores decisiones durante las

etapas relevantes del derechohabiente en relación con los productos y servicios que

ofrece el Infonavit. En este sentido se busca que todos los derechohabientes sepan

que tienen una Subcuenta de Vivienda y el monto ahorrado, desde que inicia su

vida laboral hasta el día de su retiro.

1.2.a Asesorar adecuadamente a los derechohabientes sobre las soluciones de

crédito, cobranza y ahorro del Instituto para que tomen las mejores decisiones

La estrategia para asesorar a los derechohabientes toma forma a través de la

construcción de las herramientas necesarias para que puedan tomar las mejores

decisiones respecto a su patrimonio a lo largo de las etapas relevantes.

En este sentido, se plantea diseñar, implementar y promover materiales de

educación financiera que refuercen las habilidades de los derechohabientes desde

su afiliación, lo que les permitirá conocer los beneficios ofrecidos por el Instituto.

Entre ellos destacan los diversos productos financieros para acceder a soluciones

de vivienda y el uso de su Subcuenta de Vivienda para complementar su ahorro al

momento del retiro.

Esta estrategia considera el desarrollo de varios tipos de asesoría, la presencial en

los centros de servicio Infonavit, la telefónica a través del Infonatel y la digital a

través de Mi Cuenta Infonavit (MCI). En cada una de ellas se desarrollan contenidos

y guías para ofrecer la información relevante a cada derechohabiente sobre los

productos de crédito, de ahorro, movilidad, de cobranza y de devolución a la

Subcuenta de Vivienda.

En este sentido, los materiales desarrollados bajo el programa Saber Más para

Decidir Mejor representan una mejora en términos de calidad de la información y

asesoría y son un requisito del proceso de otorgamiento de crédito. Saber Más para

Decidir Mejor permite tomar los módulos de asesoría acordes al interés de cada

usuario respecto al destino que desea dar a su crédito; explorar contenidos

relevantes para elegir el producto financiero y la solución de vivienda que mejor le

convenga a sus necesidades e intereses; y, conocer los requisitos, pasos a seguir

y documentación necesaria para solicitar su crédito.

Durante 2019 se plantea llevar a cabo una estrategia de promoción para el registro

de derechohabientes a través del Portal Institucional y MCI. El contar con los datos

de contacto actualizados es fundamental para mejorar nuestras capacidades

institucionales para brindar información y asesoría de manera oportuna a los



derechohabientes. Por ello se hará uso del envío de SMS y correos electrónicos a

derechohabientes registrados que incluye información sobre su ahorro,

aportaciones patronales, precalificación de crédito, temas relevantes de saber antes

de adquirir una vivienda, saldo del crédito, educación financiera, entre otros.

Adicionalmente se buscará incorporar contenidos del Infonavit en programas

educativos y en los temas a tratar en los espacios financieros públicos del estado.

En este sentido, se marcará énfasis para lograr mayor eficiencia, calidad y

transparencia de estos servicios, teniendo como centro de atención el que los

derechohabientes estén bien informados y asesorados.

1.3 Brindar atención y servicio con un enfoque de soluciones oportunas y de

calidad

El Infonavit se enfoca en ofrecer atención oportuna y de calidad centrada en el

derechohabiente por medio del desarrollo de herramientas internas que mejoren la

efectividad en la atención y excelencia en el servicio.

1.3.a Fortalecer la experiencia de los usuarios del Infonavit brindando soluciones

de primer contacto bajo un enfoque de servicio y confiabilidad

El Instituto busca mejorar su interacción con los derechohabientes, al consolidar sus

canales de atención con énfasis en los canales digitales. De esta forma se optimiza

la gestión y atención de las quejas y sugerencias por medio de correcciones que

garanticen la eficiencia (menos costos y menos tiempo) y la calidad en la solución

brindada al derechohabiente. Para ello se requiere lograr la trazabilidad de las

interacciones del derechohabiente a través de los distintos canales de contacto con

los derechohabientes y así tener una comunicación bilateral.

La transformación digital del Infonavit está anclada en brindar mayor valor a los

derechohabientes. Para ello se requiere identificar las áreas de mejora en cada

etapa relevante a través del análisis de cada momento crítico. Para ello se plantea

construir un entorno que permita al Instituto atender una población más proactiva,

que demanda más servicios a través de medios digitales, asegurando la

disponibilidad de los productos y servicios simplificados a través de herramientas

tecnológicas. Esto permitirá migrar millones de interacciones de canales

presenciales a canales digitales, generar una mejor experiencia para los

derechohabientes y reducir costos transaccionales. Un ejemplo en este sentido es

el servicio implementado para la corrección del RFC a través del uso de la firma

digital o del recibo de nómina (CFDI).

MCI representa la herramienta más importante para la transformación digital, ya que

se ha fortalecido la seguridad en el registro y se han incorporado varios servicios a

lo largo de las etapas relevantes.



Como parte de la transformación digital, desde 2017 se inició la implementación del

proyecto Originación Digital, el cual se dividió en cuatro fases:

7. Expediente Digital

8. Me Interesa un Crédito

9. Autoservicio para la Originación

10. Autenticación por medio de Dispositivos Digitales

En 2017 se implementó el Expediente Digital el cual optimizó el proceso de

integración, validación y envío de expedientes digitalizados al Archivo Nacional de

Expedientes de Crédito (ANEC), lo cual disminuye el riesgo de recibir expedientes

incompletos o incorrectos y brinda mayor certeza jurídica y patrimonial a nuestros

acreditados y al Infonavit. Asimismo, en abril de 2018 se implementó el servicio en

línea Me interesa un crédito disponible a través de MCI, en el que a partir del

perfilamiento del usuario brinda en forma integral y personalizada los productos

financieros a los que puede acceder.

Actualmente se está implementando el componente de autoservicio, el cual

permitirá al derechohabiente realizar el trámite de solicitud de crédito por sí mismo

en forma remota a través de MCI. Se considera como población objetivo a aquellos

derechohabientes interesados en adquirir vivienda de mercado abierto. Durante

2018 se finalizará el desarrollo e implementación del sistema interno que soporte la

integración y carga del expediente de crédito.

Como parte de la transformación digital, durante 2019 se trabajará en la

autenticación de la identidad por medio de dispositivos digitales (biométricos) en los

principales servicios otorgados a los derechohabientes, lo cual brindará mayor

certidumbre al evitar la suplantación de identidad.

En el momento en que los derechohabientes enfrentan dificultades para pagar su

crédito, el Instituto proporciona asesoría sobre las soluciones de Cobranza Social

con el fin de no afectar su patrimonio. A fin de atender las necesidades de los

derechohabientes y como parte de la mejora continua al proceso de cobranza, se

plantea fortalecer y revisar el portafolio de productos y servicios que se le ofrecen

al acreditado. El diseño de productos se lleva a cabo con base en los hallazgos de

investigación de mercado y necesidades del acreditado, desarrollando productos de

solución que atiendan los nuevos productos (créditos en pesos) e incluyendo una

metodología de evaluación recurrente de los productos y servicios, que genere un

aprendizaje y una mejora continua de los mismos, con la finalidad de mejorar el

control y calidad de la gestión de la cartera.

En 2019, se dará prioridad al diseño de un nuevo producto de reestructura para

acreditados que presenten algún problema para pagar el crédito debido a una

disminución en sus ingresos o pérdida de empleo, de tal forma que con la



reestructura temporal puedan continuar pagando su hipoteca en tanto resuelven la

contingencia que generó la disminución de sus ingresos.

Es relevante enfatizar que el contar con productos más eficientes en términos de

apoyo a los acreditados que presentan dificultades para pagar su crédito y se

mejoren las soluciones de reestructura también se generan beneficios financieros

al optimizar el gasto en reservas y disminuir el Índice de Cartera Vencida del

portafolio hipotecario.

Por otro lado, el Infonavit refrenda su carácter social a través de la mediación, como

un método alterno de resolución de conflictos, voluntario y confidencial, en el que

las partes son guiadas por un tercero para llegar a una solución. Gracias a la

mediación, el acreditado recibe atención personal a su caso, protege su patrimonio

y el de su familia, reanuda el pago de su crédito de acuerdo a sus posibilidades e

impide que se inicien procesos judiciales.

La Mediación Infonavit se integró en todos los convenios de apertura de crédito

como una opción de cobranza para los derechohabientes en caso de solicitarlo. Al

cierre de 2018 se cuenta con capacidad instalada de operación en toda la República

con más de 100 mediadores locales y nacionales, y se estima cerrar el año con

cuatro centros de mediación en Delegaciones en operación.

En 2019, se continuará con el impulso a la mediación en los estados que cuentan

con legislación en materia de métodos alternativos de solución a los conflictos, de

tal forma que los acreditados del Instituto tengan mayores posibilidades de

conservar su vivienda sin tener que transitar por los procesos judiciales y se podrán

en operación nuevos módulos de Mediación en las Delegaciones Regionales del

Instituto. Asimismo, se evaluará el desempeño de los módulos ya instalados, para

fortalecer los servicios en los siguientes años. Se llevará a cabo la difusión sobre

los beneficios de dichos módulos en los estados de la República que cuenten con

ellos.


OTORGAR EL MAYOR RENDIMIENTO POSIBLE A LA SUBCUENTA DE VIVIENDA 288

Otorgar el mayor rendimiento posible a la Subcuenta de Vivienda

Tabla 23. Objetivo Estratégico 2 Objetivo institucional Objetivos específicos Estrategias

2. Otorgar rendimientos

competitivos a la Subcuenta

de Vivienda para

incrementar el ahorro y

facilitar el acceso a una

vivienda de calidad

2.1. Generar el mayor

Remanente de

Operación (RO) para

disponer de la

suficiencia para otorgar

el mayor rendimiento

posible a la SCV, sin

descuidar la solvencia

financiera en su nivel

de patrimonio.

a) Establecer una política de asignación del RO e

ICAP objetivo.

b) Monitorear el portafolio hipotecario existente a

través del Complemento de Pago y del gasto

en reservas.

c) Vigilar que la mezcla de la nueva colocación

de créditos hipotecarios genere un diferencial

positivo entre la TAEC y la TCM.

d) Procurar una óptima gestión de inversiones a

través del portafolio de referencia.

2.1 Generar el mayor Remanente de Operación para disponer de la suficiencia

para otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV, sin descuidar la solvencia

financiera en su nivel de patrimonio.

Desde su creación en 1972, el Infonavit contribuye a recaudar el ahorro de los

trabajadores, individualizado en cuentas para cada uno de ellos, y transformarlo en

créditos hipotecarios. La administración de estos recursos permite al Instituto del

Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores materializar, por orden

cronológico, lo estipulado en los artículos 123 y 4° de la Constitución Política de los

Estados Unidos Mexicanos. Este último definió en 1983 el acceso a una vivienda

digna y decorosa como un derecho humano.

Para dar cumplimiento al mandato constitucional del Infonavit, y para no requerir

recursos del Presupuesto de Egresos de la Federación y ser un fondo

autosostenible, se requiere de un objetivo financiero muy preciso:

Otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV.

Sujeto a:

Disponer de un nivel mínimo de patrimonio para garantizar el rendimiento

básico a la SCV, y

Proveer de los productos crediticios para que los trabajadores de menores

ingresos puedan cubrir sus necesidades de habitación, y con ello eleven su

calidad de vida.

El rendimiento de la SCV depende de la eficiencia en el manejo de la cartera

hipotecaria y de la inversión en activos financieros. La importancia de otorgar el



mayor rendimiento posible a la SCV se refleja en un resultado esencial para el

trabajador: elevar su patrimonio.

La estrategia financiera del Infonavit no se puede entender sin el RO, ya que éste

es la fuente de recursos disponibles para otorgar rendimiento a la SCV y fortalecer

el patrimonio, sin descuidar la solvencia financiera.

A continuación, se describen cuatro elementos fundamentales para fortalecer el RO

y con ello poder otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV.

Lo anterior se describe de manera amplia en el capítulo X. Estrategia Financiera

2.1.a Establecer una política de asignación del RO e ICAP objetivo.

El RO es la fuente de recursos disponibles para otorgar rendimiento a la SCV y

fortalecer el patrimonio, de ahí que sea clave para entender la estrategia financiera

del Infonavit, ya que permite determinar el nivel de patrimonio objetivo para hacer

frente a pérdidas no esperadas.

El RO no considera el gasto por intereses en su medición, por lo que no contradice

el objetivo de pagar el mayor rendimiento posible a la SCV. Además, toma en cuenta

elementos importantes de eficiencia para el Infonavit como el gasto en reservas y el

GAOV.

Lo anterior se traduce en una política de asignación del RO, la cual se menciona a

continuación:

1. Remunerar a la Subcuenta de Vivienda conforme al mínimo establecido

en el artículo 39 de la Ley del Infonavit;



3. Otorgar rendimientos a la Subcuenta de Vivienda adicionales al mínimo

legal.

El nivel objetivo del ICAP de 12.50% ± 50 puntos base, permitirá al Instituto moderar

el crecimiento del patrimonio para favorecer el rendimiento de la SCV.

2.1.b Monitorear el portafolio hipotecario existente a través del Complemento de

Pago y del gasto en reservas.

La estrategia de cobranza para la gestión de la cartera ya colocada está orientada

a proteger a los acreditados y a los ahorradores en la SCV, al ofrecer esquemas de

cobranza social que permitan a los acreditados conservar su patrimonio, y procurar

otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV.



Lo anterior hace fundamental considerar el Complemento de Pago (CP) y el gasto

en reservas, como indicadores para medir la eficiencia en la estrategia de cobranza:

El CP es el apoyo otorgado a aquellos trabajadores que ejercen un crédito y

que ganan hasta 6.5 UMA. Es un apoyo temporal y decreciente en el tiempo:

el pago total del trabajador crece cada año hasta igualar al pago fijo del crédito,

momento en el que el CP se convierte en cero.

El gasto en reservas desempeña un papel fundamental en el manejo

prudente de la cartera hipotecaria del Infonavit, al provisionar parte de los

ingresos que se reciben por el cobro de intereses para anticipar posibles

incumplimientos de los créditos otorgados.

Por lo tanto, para generar un mayor RO será importante que el gasto en reservas y

el CP se comporten dentro de los parámetros establecidos en el Plan Financiero.

Cualquier desviación generaría insuficiencia del RO para otorgar un mayor

rendimiento a la SCV.

Para 2019 se estima que el CP alcance un monto de 11,242 mdp y el gasto en

reservas sea de 50,256 mdp.

2.1.c Vigilar que la mezcla de la nueva colocación de créditos hipotecarios

genere un diferencial positivo entre la TAEC y la TCM.

La colocación de nuevos créditos debe contribuir positivamente al rendimiento del

portafolio hipotecario en su conjunto, para ello se valúa con el indicador adelantado

del Estado de Resultados (ER), medido a través de la TAEC y la TCM, con el

objetivo de procurar el adecuado balance entre el número de créditos otorgados a

los trabajadores de menores ingresos y los que se otorga a los de mayores ingresos.

El objetivo es que la mezcla de la colocación de nuevos créditos genere una TAEC

mayor que la TCM.

La TAEC y la TCM son indicadores adelantados del ER. En la medida en que la

TAEC supere a la TCM, el ER esperado en el largo plazo para los nuevos créditos

será positivo y acorde con el objetivo financiero del Infonavit de otorgar el mayor

rendimiento posible a la SCV.

Se estima que para el cierre de diciembre 2018 el diferencial entre la TAEC y la

TCM se ubique en 71 pb.

2.1.d Procurar una óptima gestión de inversiones a través del portafolio de

referencia.

A partir de la reforma a la Ley del Infonavit del año 2016, el Instituto está obligado a

definir un portafolio de referencia para guiar la inversión de los activos bursátiles del



Instituto62, con el fin de establecer el retorno que deberá pagarse como mínimo al

ahorro de los trabajadores en la SCV; lo anterior sólo por la parte proporcional que

ésta tenga asociada a los activos del Infonavit disponibles para su inversión bursátil.

El Portafolio de Referencia que se defina, deberá ser tal que coadyuve a optimizar

la relación de riesgo – rendimiento del portafolio total de inversión del que participan

todos los derechohabientes que mantienen un ahorro en su SCV.

62 Artículo 39 de la Ley de Infonavit.


OFRECER LOS MEJORES PRODUCTOS FINANCIEROS PARA SATISFACER LAS NECESIDADES DE VIVIENDA DE CALIDAD DE LOS DERECHOHABIENTES 292

Ofrecer los mejores productos financieros para satisfacer las necesidades de

vivienda de calidad de los derechohabientes

Con el fin de atender de mejor manera a los derechohabientes, el Infonavit evalúa

periódicamente su oferta de productos y desarrolla productos financieros nuevos o

lleva a cabo mejoras en los existentes para adecuarse a las distintas necesidades

de los derechohabientes.

Este objetivo busca mejorar la capacidad institucional para contribuir en la atención

de las necesidades de vivienda de calidad de los derechohabientes. En línea con lo

anterior, se desarrollarán mejores soluciones de productos financieros que

permitan, por una parte, abatir el rezago habitacional y por otra, satisfacer las

necesidades y expectativas de los diversos segmentos de trabajadores atendidos

por el Instituto.

Tabla 24. Objetivo Estratégico 3

Objetivo Estratégico Objetivo Específico Estrategia

3. Ofrecer los mejores productos

financieros para satisfacer las

necesidades de vivienda de

calidad de los derechohabientes

3.1. Ofrecer productos financieros

que permitan a los derechohabientes

acceder a soluciones de vivienda de

acuerdo con sus necesidades

3.1.a Desarrollar nuevos

productos financieros para

los derechohabientes y

consolidar los ya existentes

3.2. Promover la calidad de las

viviendas financiadas por el Infonavit,

sus entornos y comunidades bajo un

enfoque de desarrollo sostenible

3.2.a Impulsar la calidad de

vivienda financiada

3.2.b Fortalecer el

conocimiento y medición

sobre la calidad de vivienda

y su entorno

3.1 Ofrecer productos financieros que permitan a los derechohabientes acceder

a soluciones de vivienda de acuerdo con sus necesidades

El Infonavit tiene el compromiso social de proveer soluciones financieras adecuadas

para sus derechohabientes a lo largo del ciclo de vida; por esta razón, mantiene un

proceso de mejora continua en el diseño e innovación de soluciones. El Infonavit ha

planteado las siguientes estrategias para crear y mejorar productos y soluciones de

vivienda que brinda a los derechohabientes:

3.1.a Desarrollar nuevos productos financieros para los derechohabientes y

consolidar los ya existentes

Para ofrecer mejores soluciones de crédito hipotecario a los derechohabientes, el

Infonavit se enfoca en optimizar modificaciones y adecuaciones a los esquemas de

crédito tales como Cambiavit, Portal Inmobiliario, Cambio de Casa, Programa

Cumplir Cuenta, Hipoteca Verde, Segundo Crédito y Tu Propia Obra.



Cambiavit

En cumplimiento a la resolución del H. Consejo de Administración, se procedió a

realizar las actividades, procesos, configuraciones y diseños requeridos durante

2018 tanto para la implementación como para la habilitación del programa Movilidad

Hipotecaria también denominado Cambiavit.

Cambiavit es un programa integral que busca generar soluciones de vivienda para

los acreditados del Instituto que han tenido cambio en sus necesidades

habitacionales por factores como cambio de residencia, ubicación de su fuente de

empleo o el crecimiento de la familia.

Se coordinaron todas las áreas del Instituto en el mecanismo operativo para la

implementación de los productos y se fortalecieron con personal de Enlace de

Movilidad para el programa. Este producto está diseñado para conformar y

consolidar la información necesaria de la oferta y la demanda para proporcionarla a

los derechohabientes y otros actores del Sector Inmobiliario que les permita tomar

mejores decisiones con respecto a las necesidades de vivienda actuales.

Portal Inmobiliario Cambiavit

El Portal Inmobiliario de Cambiavit fue diseñado para la publicación de vivienda

nueva y usada como opciones de compra y venta de los derechohabientes. Se

explotarán todas las herramientas del portal como es el caso de maletín y otras

funcionalidades, así como desarrollar todos los procesos estadísticos de monitoreo,

seguimiento y de servicio desde una plataforma de inteligencia de negocios.

Cambia de casa

Este producto nace ante la necesidad de apoyar a los acreditados a cubrir su

problemática de reemplazo de vivienda a lo largo de su vida por factores como:

cambio de residencia, reubicación de su fuente de empleo o cambio en el tamaño

de la familia, entre otros. Al cierre de 2017 se tenía una demanda estimada de

44,000 acreditados63 a nivel nacional.

Parte de dicho programa, es Cambia de Casa el cual le da posibilidad al acreditado

de elegir una vivienda de distinto o mismo valor a la actual y tiene la posibilidad de

utilizar su segundo crédito. Asimismo, si el crédito original estaba en denominación

de VSM éste se reestructurará a pesos.

Para 2019 el Instituto trabajará en fortalecer el producto derivado de las mejoras y

necesidades detectadas en las operaciones realizadas durante 2018, impulsar el

63 Supuestos de cálculo: tasa de migración interna en México 8.6% (https://www.gob.mx/conapo/documentos/notas-

interesantes-de-la-migracion-interna-en-mexico-infografias); tasa de población económicamente activa ; 44%

(http://www.stps.gob.mx/gobmx/estadisticas/pdf/perfiles/perfil%20nacional.pdf ); universo potencial: 1.2 millones de

acreditados (corte a diciembre de 2017).



http://www.stps.gob.mx/gobmx/estadisticas/pdf/perfiles/perfil%20nacional.pdf



uso del producto a nivel nacional y ampliar el universo a otros tipos de créditos

ofrecidos por el Instituto.

Se buscará posicionar al Infonavit a través de una estrategia de comunicación, como

una institución social y financiera eficaz para el derechohabiente, en el ejercicio de

su derecho constitucional vinculado a la vivienda y el ahorro complementario para

el retiro.

Asimismo, las demás campañas deberán incidir positivamente en la colocación de

créditos a través de estrategias de mercadotecnia adecuadas, optimizando la

inversión de los recursos del Instituto para atender de manera expedita las

necesidades de comunicación. Con ello facilitar el acceso a cada derechohabiente

a la información sobre la oferta crediticia que mejor satisfaga sus necesidades, velar

por la reputación institucional del Infonavit y ofrecer elementos que promuevan la

toma de decisiones entre los derechohabientes.

Programa Cumplir Cuenta

El programa Cumplir Cuenta consiste en realizar una reducción al saldo del crédito

equivalente al monto de reservas acumuladas para cubrir el riesgo de extensión a

todos aquellos acreditados que observan un comportamiento de buen pago durante

un plazo sostenido. Para promover este producto, durante 2018 se realizó una

estrategia de comunicación directa a través del envío de cartas-invitación

personalizadas, invitando a los acreditados elegibles a participar en el programa

Cumplir Cuenta y así obtener un beneficio inédito como reconocimiento a su

esfuerzo y comportamiento de pago ejemplar. En 2019, se deberán reforzar las

estrategias a fin de lograr colocar un mayor número de soluciones de este producto.

Hipoteca Verde

La Hipoteca Verde tiene por objeto generar ahorros en los consumos de energía

eléctrica, agua y gas por medio del equipamiento de ecotecnologías, contribuyendo

así al mejor aprovechamiento de los recursos naturales, generando un ahorro en la

economía familiar.

Durante 2016 y 2017, se llevaron a cabo Mesas Transversales de Vivienda a través

de la Comisión Nacional de la Vivienda (Conavi). Este mecanismo de coordinación

interinstitucional permitió articular los esfuerzos de los diferentes organismos

nacionales de vivienda en materia de eficiencia energética y ambiental.

Entre los acuerdos interinstitucionales que se han llevado a cabo, se convino que,

a partir de 2018, se establecería un estándar mínimo de eficiencia energética y

ambiental en la vivienda nueva financiada por los organismos nacionales de

vivienda. Esto ha permitido que los trabajadores afiliados al Instituto puedan adquirir

viviendas eficientes y equipadas con ecotecnologías, sin pagar un monto adicional

de crédito ni utilizar su monto de Hipoteca Verde. La homologación de los requisitos



de todo el sector permitirá crear economías de escala y beneficiar a los trabajadores

con precios de vivienda nueva más competitivos.

A partir del 1 de enero de 2018, y en atención a las recomendaciones emitidas por

la H. Asamblea General del Instituto, la utilización del monto de crédito de Hipoteca

Verde se convierte en opcional. Es decir, el trabajador ahora decidirá si utiliza o no

su monto de Hipoteca Verde, toda vez que desde este año las viviendas ya cuentan

con un equipamiento mínimo de ecotecnologías incluido en el precio de la vivienda.

Adicionalmente, como parte del fortalecimiento del programa, se implementó un

nuevo método de canje virtual en el Mercado Abierto Individual (vivienda usada), a

través de una aplicación electrónica de tarjeta virtual. Esta implementación

establece controles bancarios y asegura la identidad de los acreditados al momento

de realizar sus compras. Asimismo, permitió que los acreditados pudieran realizar

compras en diferentes comercios, dependiendo su conveniencia y decisión de

compra.

Durante 2019, para la consolidación y fortalecimiento del programa es indispensable

que siga la coordinación con los Organismos Nacionales de Vivienda. Lo anterior, a

fin de que las acciones de todos los organismos sigan alineadas, se fortalezca el

estándar de la industria y no se den cambios que impacten en el precio de las

viviendas.

Como parte de la evolución natural del programa y la alineación del programa a las

mejores prácticas internacionales, se debe de seguir trabajando en eliminar la

selección individual de ecotecnologías y exclusivamente financiar el desempeño

energético global a través de herramientas de simulación como Sisevive.

Asimismo, es importante incluir más tecnologías de línea base a fin de que el

acreditado cuente con viviendas más equipadas.

Ampliación destinos Segundo Crédito

En la última subasta realizada en 2017, la tasa de salida del producto Segundo

Crédito fue de 11.9% y se logró obtener una tasa final de 10.9%, lo que fue un gran

resultado si se considera el entorno económico de 2017. Actualmente, dicho

producto cuenta con una tasa competitiva en crédito hipotecario para los

derechohabientes que desean adquirir una vivienda a través del Segundo Crédito

Infonavit.

Ante el interés de las Entidades Financieras en el financiamiento de este producto,

se mantuvo el monto subastado en 2015 (16,000 mdp). Hasta agotar los 16,000

mdp, el producto se seguirá otorgando a una tasa de 10.9%.

Actualmente el Segundo Crédito sólo está disponible para la adquisición de vivienda

nueva o usada, se tiene contemplada la ampliación de destinos en los que se puede



utilizar, comenzando con la Línea V para pago de pasivos. Se contempla que el

nuevo destino se pueda ofrecer a los derechohabientes del Instituto durante 2019.

Una vez se culmine con la implementación mencionada, se evaluará si se continua

con la ampliación de destinos como Construcción en Terreno Propio y Ampliación o

Remodelación de Vivienda.

Consolidación del programa Tu Propia Obra

Es un programa dirigido a derechohabientes, con ingresos hasta 5 UMAS que

tengan un terreno en propiedad o posesión y que deseen construir una vivienda en

él; para ello contarán con un crédito de una Entidad Financiera, administrado por

Infonavit y un subsidio de la Conavi para los que ganen hasta 2.8 UMAS.

Como medida adicional se ha recurrido a la firma de convenios con Estados y

Municipios para la aportación de recursos para aquellos derechohabientes que

menos ganan, o que tienen un saldo de la subcuenta insuficiente para cumplir con

las condiciones de la Entidad Financiera, puedan pagar la solución de vivienda.

En julio 2018, inició la operación del producto Infonavit tu Propia Obra sin subsidio,

el cual se otorga a trabajadores de rango salarial mayor a 2.8 y menor a 5 UMAS,

en este caso el derechohabiente deberá aportar en 15% como ahorro previo y

deberá ser monetario.

Para la consolidación del producto, durante 2019 se buscará contar con más

Organismos Ejecutores de Obra (OEO´S) a nivel nacional y también un mayor

número de Entidades Financieras para el producto.

Por otro lado, se continuarán buscando los convenios de colaboración con los

Estados y Municipios para brindarles un mayor apoyo a los derechohabientes de

menores ingresos.

3.2 Promover la calidad de las viviendas financiadas por el Infonavit, sus entornos

y comunidades bajo un enfoque de desarrollo sostenible

El Instituto promueve soluciones de crédito orientadas principalmente para financiar

viviendas de calidad, ubicadas en entornos prósperos y competitivos y con

participación comunitaria para que los trabajadores obtengan un patrimonio que

aumente de valor a través del tiempo.

Sin embargo, lograr este objetivo requiere de la participación de muchos actores a

lo largo de la cadena de valor. Entre ellos destacan los gobiernos locales,

desarrolladores de vivienda, Organismos Ejecutores de Obra, notarios, valuadores,

entidades financiaras, verificadores y promotores de crédito. Mediante este objetivo,

el Infonavit busca incidir en los participantes clave de la cadena y generar incentivos

para contar con un parque de vivienda de mayor calidad en beneficio de los

derechohabientes.



3.2.a Impulsar la calidad de vivienda financiada

El entendimiento de las variables que pueden influir en la mejora de las condiciones

de calidad, ubicación, precio y ecotecnologías de las viviendas es de gran

importancia ya que conforma los criterios que se incluyen en las herramientas de

valuación y verificación en el momento del otorgamiento de crédito. Esto con el fin

de controlar la originación de crédito que pueda afectar la garantía del Instituto

(originación de vivienda de baja calidad, en zonas de riesgo, con altos índices de

cartera vencida o vivienda abandonada).

Verificación de vivienda

El proceso de verificación de vivienda está encaminado a lograr la mejor calidad de

la vivienda, toda vez que ésta es la garantía de los créditos otorgados por el Instituto.

Para ello, se ha desarrollado normativa y procesos para atender las disposiciones

de sus órganos de gobierno, así como una red de proveedores y modelos de gestión

con los mismos.

La verificación la realiza un prestador del servicio pagado por el desarrollador o

acreditado, ésta se aplica a la vivienda nueva, principalmente de Línea II, III y IV.

Se valida que los desarrollos habitacionales y viviendas en particular se realicen en

apego al proyecto ejecutivo y que éste sea congruente con la reglamentación

correspondiente (local, estatal o federal), así como para constatar la dotación y

recepción de servicios de agua potable, drenaje y energía eléctrica.

Para asegurar el cumplimiento normativo se realizan evaluaciones periódicas del

desempeño de las empresas verificadoras. Estas evaluaciones se realizan de

manera conjunta con las delegaciones regionales y una empresa de validación

externa, con el objeto de identificar áreas de oportunidad del propio proceso de

verificación, así como de la operación de las empresas.

En conjunto con las delegaciones regionales se homologaron criterios a considerar

por las empresas de verificación sobre las condiciones para otorgar Dictámenes de

Habitabilidad también conocidos como Dictamen Técnico Único (DTUs), además de

que se generaron diferentes alternativas legales y/o autorizadas por las respectivas

autoridades en la materia para la recepción de servicios definitivos en los conjuntos

habitacionales.

Durante 2019 se buscará fortalecer la verificación en respuesta y alineación a las

nuevas disposiciones de la reglamentación en materia de vivienda, derivadas de los

diversos eventos catastróficos experimentados recientemente:

1. Se continuará con la actualización de las referencias de las normas oficiales

y normas mexicanas que fortalezcan la validación de los elementos



estructurales de la vivienda, así como el apego a las modificaciones de la

reglamentación local.

2. Se diseñarán, desarrollarán e implementarán nuevos indicadores para que

en el proceso de verificación se constate que la solución estructural de las

viviendas esté apegada a las conclusiones y recomendaciones de los estudios

previos que la sustentan.

Asimismo, se llevará a cabo la reingeniería del Índice de Excelencia de empresas

verificadoras (INEX) buscando los siguientes:

1. Diseño de un nuevo índice que resulte en una mayor dispersión de

calificaciones resultantes.

2. Programar la difusión y sensibilización con los actores involucrados.

3. Implementación en sistemas y aplicativos.

Valuadores

El avalúo es uno de los insumos más importantes para el proceso de otorgamiento

de crédito, se realiza a través de la gestión de una red interna y externa de

proveedores, la cual es normada a través de las políticas y procedimientos

destinados a administrar a las Unidades de Valuación a través de la operación del

Sistema Electrónico de Avalúos Infonavit (SELAI).

En diciembre de 2017 inició el programa de supervisión de vivienda usada cuyo

objeto es asegurar a través de la supervisión física, la existencia de la vivienda en

mercado abierto y validez de las características generales que clasifican la vivienda

como usada descritas en los avalúos.

En 2019 es importante dar continuidad y automatizar el programa de supervisión de

vivienda usada de tal manera que se pueda gestionar y dar seguimiento a los

hallazgos encontrados y cumplir con el objetivo preventivo del programa.

Por otro lado con la finalidad de evaluar el desempeño de las Unidades de Valuación

autorizadas por el Instituto y contar con un proceso de asignación de paquetes más

equitativo y trasparente, está en proceso de implementación un nuevo INEX para

vivienda nueva, lo que mitigará al mismo tiempo diversos riesgos derivados de la

concentración de mercado.

Asimismo, si se toma como base este nuevo INEX de vivienda nueva, se revisará

el INEX para vivienda usada y recuperada.

Seguro de Calidad de la Vivienda

El Seguro de Calidad del Infonavit tiene el objetivo de preservar el patrimonio de sus

acreditados a través de asegurar la calidad de las viviendas nuevas sin inicio de

obra o con inicio de obra.



Este nuevo esquema comenzó a operar el 18 de junio de 2018 y permite crear mayor

valor para los acreditados ya que se adiciona una cobertura de dos años en las

instalaciones (hidrosanitarias y eléctricas) y se mantiene sin deducible para el

acreditado.

Asimismo, cada desarrollador puede seleccionar la aseguradora de su preferencia,

así como acordar el precio siempre y cuando no exceda 6.45 al millar. Lo anterior

permite establecer condiciones equitativas para los oferentes e instituciones de

seguros.

Durante 2019 es muy importante mantener la vigilancia permanente del esquema a

fin de garantizar el cumplimiento de las condiciones establecidas por el Consejo de

Administración, igualmente se debe fomentar la participación de más instituciones

de seguros que permita aumentar la competencia en el sector y permita preservar

el patrimonio de nuestros acreditados a través de asegurar la calidad de las

viviendas.

Esquema Integral de Regeneración Urbana

El Esquema Integral de Regeneración Urbana está enfocado en frenar el deterioro

en viviendas y mitigar el desgaste generado por el abandono de espacios urbanos.

En los últimos años se ha intervenido en diferentes fraccionamientos bajo la

modalidad de dos programas:

1. Programa de Regeneración Urbana y Social: recuperar la imagen urbana y

la integración comunitaria en los conjuntos habitacionales financiados por el

Infonavit con alta concentración de vivienda abandonada, promover proyectos

focalizados que busquen mejorar el nivel de vida de los habitantes y realizar

intervenciones físicas generadas a partir de procesos de diseño participativo y

del desarrollo de comunidades sustentables integrales y autogestivas.

2. Estrategia de Regeneración de Espacios y Rehabilitación de Unidades

Habitacionales REyRUH: potenciar los beneficios del Programa de

Regeneración Urbana y Social que estén basados en un enfoque

preventivo, para realizar intervenciones físicas y sociales en conjuntos

habitacionales con alta densidad de créditos otorgados por el Instituto, a

través de rehabilitaciones de los espacios públicos (parques, deportivos,

centros de desarrollo comunitario y forestación).

Cabe señalar que, para obtener resultados en todas las dimensiones del programa,

es necesario esperar a que maduren las intervenciones por periodos de hasta 36

meses. No obstante, en las obras concluidas ya se observa una mejora en la

plusvalía de las viviendas y en el comportamiento de la cartera.



Por una parte, se enfrenta el reto de concluir las obras que están en curso. Por otro

lado, garantizar que a partir de estas intervenciones se fortalezca el sentido de

arraigo de las familias y sus viviendas, lo que mejorará los hábitos de pago, y por

tanto, la salud del Portafolio Hipotecario del Instituto.

En los próximos meses, el Instituto, en coordinación con Fundación Hogares

deberá:

Identificar nuevas unidades habitacionales con alta concentración de

vivienda abandonada y con necesidad de intervenciones físicas y sociales.

Asegurar que las familias que habitan las viviendas de las Unidades

intervenidas participen de forma activa en el cuidado de los espacios

comunitarios.

Buscar alianzas estratégicas entre la comunidad, otras asociaciones y

organizaciones sin fines de lucro para garantizar recursos destinados a

proyectos sociales de mejora continua en los espacios comunitarios.

Promover la participación de los tres Órganos de Gobierno para fortalecer la

seguridad en las unidades habitacionales.

3.2.b Fortalecer el conocimiento y medición sobre la calidad de vivienda y su

entorno

Es de suma importancia contar con indicadores de medición sobre la calidad de la

vivienda, al igual que con diferentes análisis en materia de sostenibilidad sobre la

eficiencia energética y ambiental, así como del nivel de satisfacción de los

acreditados respecto de la vivienda que habitan y el entorno donde se ubican.

Se busca contar con información oportuna y veraz que permita dirigir los esfuerzos

y orientar estrategias que mitiguen los riesgos en el comportamiento de la cartera

crediticia y, por lo tanto, en la fortaleza financiera del Instituto.

En su misión de incrementar el patrimonio de los derechohabientes, el Infonavit ha

consolidado alianzas con los actores clave de la cadena productiva del sector de la

vivienda.

Evaluación Cualitativa de la Vivienda y su Entorno 2.0

Como parte de la implementación y para dar cumplimiento a la transformación de

centrarse en mejorar las condiciones de los trabajadores, en 2010 se creó la

Evaluación Cualitativa de la Vivienda y su Entorno (Ecuve) con el objetivo de medir

los elementos que impactan el bienestar y la calidad de vida de los acreditados a

través de la información contenida en el avalúo, así como para empoderar al

derechohabiente al brindarle información y orientarlo en su decisión de compra.



Para el cálculo de la Ecuve se consideran las siguientes variables: superficie

habitable, equipamiento urbano, vialidad y transporte público, servicios y gestión

municipal, calidad de la vivienda, calidad comunitaria, hipoteca verde y hogar digital.

En 2017, con el objetivo de actualizar y mejorar el indicador, se realizó un

diagnóstico y análisis tanto teórico como técnico del índice. De acuerdo con los

principales hallazgos se construyó la Ecuve 2.0. La nueva metodología se construyó

con base en un modelo desde la perspectiva del Derecho Internacional y de los

Derechos Humanos para establecer los conceptos que definen una vivienda

adecuada. Así se incorporaron variables faltantes que también son determinantes

en la calidad de vida vinculada a la vivienda y su entorno. Algunas variables que se

adicionaron son: los niveles de riesgos hidrometeorológicos, seguridad, perfil

económico de los municipios y disponibilidad de servicios.

La información para la medición de Ecuve 2.0 proviene de fuentes oficiales internas,

principalmente del avalúo, y externas y permite la generación de incentivos que

orientan la originación de viviendas de mayor calidad y que coadyuvan en el

mejoramiento de la calidad de vida de los acreditados del Infonavit y a la vez

fortalecen la calidad de la cartera hipotecaria del Instituto. Se mide a través de 45

indicadores agrupados en 3 sub-dimensiones (Vivienda, Entorno y Comunidad) y

en las siguientes 10 sub-dimensiones:

Ilustración 25. Dimensiones y subdimensiones Ecuve 2.0

Fuente: CIDS

Al igual que el índice original, Ecuve 2.0 toma valores de 0 a 180 y se divide en 4

clasificaciones: Ecuve Baja, que va de 0 a 75 puntos; Ecuve Media Baja, mayor a



75 a 97.5; Ecuve Media Alta, mayor a 97.5 a 120; y Ecuve Alta en un rango de más

de 120 a 180 puntos.

La medición de Ecuve 2.0 entra en vigor a partir del segundo semestre de 2018. Al

cierre de agosto de 2018 la nueva medición de Ecuve 2.0 alcanzó 94.5 puntos con

respecto a una referencia de 94.0 puntos estimados al cierre de 2018.

Gráfica 134. Promedio Nacional de Ecuve 2.0 puntos

Fuente: CIDS

De un máximo de 60 puntos, la dimensión con menor calificación fue la de Vivienda

la cual mide la calidad de la vivienda, conectividad digital, suficiencia de espacios y

sostenibilidad y eficiencia energética.

94.42 94.5094 94

75

80

85

90

95

100

jul-18 ago-18

Ecuve 2.0 Meta



Gráfica 135. Calificación promedio por dimensión de Ecuve 2.0 puntos

Fuente: CIDS

Por otro lado, las principales áreas de oportunidad en la evaluación son calidad de

la vivienda, sostenibilidad y eficiencia, servicios y gestión municipal y disfrute del

espacio público (principalmente por la seguridad).

Gráfica 136. Áreas de Oportunidad Ecuve 2.0 agosto 2018

Porcentajes

Fuente: CIDS

28.49

32.74 33.19

28.04

32.78 33.68

-0.02

9.98

19.98

29.98

39.98

49.98

Vivienda Entorno Comunidad

Julio Agosto

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Calidad de la

vivienda

Conectividad

digital

Suficiencia de

espacios

Sostenibilidad

y eficiencia

Equipamiento

Urbano

Servicios y

gestión

municipal

Vialidad y

transporte

Disfrute del

espacio

público

Resiliencia

comunitaria

Oportunidades

laborales



Sistema de Evaluación de la Vivienda Verde – Sisevive-Ecocasa

El Sistema de Evaluación de la Vivienda Verde – Sisevive-Ecocasa evalúa el

desempeño energético y de consumo de agua de cualquier vivienda ubicada en

México, teniendo como premisa la comodidad térmica y el consumo racional de

agua de sus habitantes, impulsando con ello la construcción de viviendas más

eficientes en su uso racional de la energía y agua, y mejorando así la calidad de

vida de los acreditados.

El método de cálculo de SISEVIVE se basa en la comparación de la vivienda

proyectada respecto a una vivienda diseñada y equipada de manera convencional,

a la cual se denomina línea base, por tanto, la calificación final (Índice de

Desempeño Global – IDG) se calcula en función del diseño arquitectónico, sistemas

constructivos, materiales y eco-tecnologías incorporados a la vivienda, y es

representada una escala de calificación que van de la A (nivel más alto) a la G (nivel

más bajo).

De 2013 a agosto de 2018 se han evaluado y registrado 221,046 viviendas en el

módulo Sisevive de RUV, con un Índice de Desempeño Global promedio

equivalente a D (43), y un promedio de 6.02 Ton CO2 año por vivienda. En el

presente año se han registrado 53,517 viviendas, lo cual equivale a 70% de la

cantidad registrada durante 2017.

Con base en la tendencia de registro de 2016 y 2017, para el cierre de 2018 se

estima un registro de 89,840 viviendas.

Gráfica 137. Sisevive Ecocasa número de viviendas registradas

Fuente: CIDS

Durante 2019 se realizará la transición a las versiones 2.0 de la herramienta

Sisevive-Ecocasa, y se pondrá en marcha el Monitoreo Reporte y Verificación

(MRV) para calibración de las herramientas.

2,056

1,336

5,458

10,718

12,220 12,553

9,176

7,335

18%

8,669

1%

8,750

-22%

6,863

-31%

4,705

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

No

. d

e v

ivie

nd

as

re

gis

tra

da

s a

l a

ño

2013 2014 2015 2016 2017 2018



Se vinculará el monto adicional de crédito para eficiencia energética según el nivel

de desempeño obtenido por la evaluación Sisevive-Ecocasa.

Para 2019 se tendrán:

31,444 viviendas con calificación (IDG) Sisevive en RUV (35% del total de

vivienda registrada en Línea II).

8,984 viviendas con marca individualizada y calificación (IDG) Sisevive en

RUV (10% del total de vivienda registrada en Línea II).

Trabajos de Investigación

El Laboratorio de Investigación y Experimentación Práctica de la Vivienda Infonavit,

recientemente inaugurado, impulsará mejores prácticas y recomendaciones para la

edificación de viviendas de mayor calidad, acordes con las costumbres y

necesidades de los acreditados. Se promoverán las propuestas que deriven del

trabajo y resultados de estas investigaciones, para acercar mejores y más amplias

opciones que satisfagan las aspiraciones a mayores niveles de calidad de vida de

los trabajadores de menores ingresos.

Se pondrá en práctica la aplicación periódica de la metodología de la investigación

¿Qué funciona y qué no en la vivienda? en las delegaciones del Infonavit y se

difundirán los resultados entre autoridades, desarrolladores y actores clave.

Con el fin de conocer el impacto de las políticas de vivienda y desarrollo urbano de

los últimos años en la creación de vivienda de interés social en México, se realizó

un estudio de alcance nacional para documentar buenas y malas prácticas en su

desarrollo. El estudio cubre todas las etapas de la generación de vivienda, desde la

compra del terreno hasta que los desarrollos se encuentran habitados.

Para estudiar de forma consistente distintos conjuntos habitacionales, se desarrolló

una metodología a partir de un marco teórico, compuesto por cinco dimensiones y

una serie de herramientas de recolección de información en campo a través de

entrevistas, grupos de enfoque, investigación documental y análisis de gabinete.

Se ampliará la aplicación y alcance de la metodología de la investigación de

Residuos sólidos urbanos, se establecerá un programa de manejo de residuos en

desarrollos habitacionales, se vinculará al programa de regeneración urbana, y se

desarrollará una investigación en campo a nivel nacional con indicadores para

conocer los volúmenes y destino final de los residuos de la construcción vinculados

a la vivienda.

Es una investigación documental a partir de la definición de estrategias o

mecanismos para el manejo adecuado de los residuos generados durante la

construcción de desarrollos habitacionales y se aplicó, respecto a la ocupación de



la vivienda, una metodología en dos unidades habitacionales, con el propósito de

analizar el potencial de la valorización de los residuos reciclables.

Derivado de lo anterior, se elaboró un documento que contiene el diagnóstico, el

estado de la cuestión, la implementación del programa piloto, un plan estratégico,

así como conclusiones y recomendaciones para el manejo de Residuos de

Construcción y Demolición (RCD) y Residuos Sólidos Urbanos (RSU).

Además, se continuará fortaleciendo el patrimonio histórico documental del Infonavit

contenido en el centro de Información Documental-Biblioteca, como el acervo

especializado en vivienda, urbanismo y temas afines más importante de

Latinoamérica, por medio de un incremento en las nuevas adquisiciones, el

mantenimiento de las colecciones digitales y las redes de consulta.

Se propone elaborar una versión amigable y en línea del Diccionario de terminología

institucional, que permita a los trabajadores del Instituto consultar los términos y

establecer un sistema interactivo de actualización disponible para los usuarios y

operable con base en reglas prestablecidas para su edición.

Se desarrollarán exhibiciones relacionadas con el trabajo de estudiantes, de las

obras realizadas en el programa de Regeneración Urbana y de futuras iniciativas

del CIDS.

La Cumbre Internacional de Financiamiento a la Vivienda se organiza en conjunto

con la Subdirección de Comunicación y Apoyo del Infonavit y tiene como finalidad

fomentar el desarrollo, financiamiento y adquisición de vivienda en entornos

sostenibles. Se implementará la versión de la Cumbre 2019.

Respecto a la Segunda Etapa de la Asociación estratégica con el Programa de las

Naciones Unidas para los Asentamientos Humanos (ONU-Habitat) se deben de

generar alianzas y mecanismos de financiamiento con la Banca de Desarrollo para

generar y financiar proyectos para mejorar la calidad de las viviendas y su entorno.

Se ha identificado que la falta de información se refiere casi siempre a una falta de

política, por lo que el socializar la información y crear canales abiertos de

participación es central en el desarrollo de una prosperidad compartida.

Se dará seguimiento a la propuesta de alineación institucional a la Agenda 2030 y

a la implementación de la hoja de ruta. Se dará difusión a los resultados del cálculo

del Índice de Prosperidad Urbana (CPI por sus siglas en inglés: City Prosperity

Index) en los municipios analizados. En este sentido, las Delegaciones Regionales

del Infonavit serán promotoras ante los gobiernos de los 305 municipios que

actualmente cuentan con esta herramienta, para que consideren las

recomendaciones y propuestas contenidas, en temas de infraestructura urbana,

calidad de vida, equidad e inclusión social, sostenibilidad ambiental y gobernanza,



entre otros, y de esta forma, mejorar el nivel de vida de los acreditados en esas

jurisdicciones.


CONTAR CON UNA OPERACIÓN EFICIENTE BASADA EN LOS PRINCIPIOS DE EXCELENCIA EN EL SERVICIO, TRANSPARENCIA Y RENDICIÓN DE CUENTAS 308

Contar con una operación eficiente basada en los principios de excelencia en el

servicio, transparencia y rendición de cuentas

Para que el Infonavit pueda cumplir con los tres objetivos estratégicos anteriores,

necesita un equipo de colaboradores comprometidos, capacitados y enfocados en

generar valor para los derechohabientes. Asimismo, se debe contar con

proveedores, infraestructura y procesos eficientes basados en elementos de

excelencia en el servicio, transparencia y rendición de cuentas que permitan llevar

a cabo los procesos sustantivos del Instituto: recaudación y fiscalización,

otorgamiento de crédito, cobranza y administración de la Subcuenta de Vivienda.

Tabla 25. Objetivo Estratégico 4 Objetivo

Estratégico

Objetivo Específico Estrategia

4. Contar con

una operación

eficiente

basada en los

principios de

excelencia en el

servicio,

transparencia y

rendición de

cuentas

4.1 Ser la mejor institución del Estado

mexicano para trabajar, que atraiga,

desarrolle y retenga a la gente de

mayor talento y compromiso social

4.1.a Promover políticas de

profesionalización y desarrollo

laboral con un enfoque de

igualdad y equidad laboral

4.2 Garantizar que los proveedores y

prestadores de servicios del Infonavit

cuenten con las capacidades y

actitudes que aseguren una cultura de

transparencia y calidad en el servicio

4.2.a Incentivar la eficiencia y

excelencia operativa con una

asignación basada en el

desempeño de los proveedores

4.3 Contar con infraestructura robusta y

procesos eficientes

4.3.a Adecuar la infraestructura

inmobiliaria para brindar la mejor

atención al derechohabiente

4.3.b Incrementar el control en los

procesos institucionales y la

consistencia en las transacciones

y flujos de información

4.3.c Establecer políticas

específicas en materia de

seguridad de la información/

estabilidad y continuidad

operativa

4.4 Consolidar el gobierno institucional

a través de los principios de autonomía,

participación tripartita y rendición de

cuentas

4.4.a Armonizar y fortalecer los

mecanismos de transparencia y

acceso a la información

4.5 Fortalecer la recaudación de las

aportaciones, amortizaciones e

intereses

4.5.a Facilitar a las empresas

aportantes el cumplimiento de sus

obligaciones con los trabajadores

en materia de ahorro para la

vivienda



4.5.b Aumentar la eficiencia en los

ciclos de recaudación,

fiscalización y auditoría

4.1 Ser la mejor institución del Estado mexicano para trabajar, que atraiga,

desarrolle y retenga a la gente de mayor talento y compromiso social

Para poder cumplir los objetivos planteados, es indispensable contar con un equipo

de trabajo comprometido, unido, con valores, de alta capacidad y enfocado en

generar valor con constancia y disciplina.

4.1.a Promover políticas de profesionalización y desarrollo laboral con un enfoque

de igualdad y equidad laboral

Desde el año 2016, el Infonavit ha sido reconocido como un gran lugar para trabajar

en México por Great Place to Work y en 2018 se ha distinguido como el Mejor Lugar

para Trabajar en México, entre las organizaciones con más de 5,000 colaboradores.

En esta evaluación organizacional se toma en cuenta a todas las áreas del Instituto.

El Infonavit buscará mantener o incrementar el índice de satisfacción del ambiente

de trabajo para elevar la productividad y lograr los objetivos institucionales y tomará

en cuenta los Planes de Acción de Mejoras para cada área, para mantenerse como

uno de los mejores lugares para trabajar en México.

Igualmente, se contemplarán cuotas mínimas de inclusión de Grupos en Situación

de Vulnerabilidad en los centros de trabajo, en el marco de igualdad de

oportunidades, de inclusión laboral, desarrollo y de no discriminación, con alto

sentido de responsabilidad social y respeto a los Derechos Humanos y prevención

de la violencia laboral y del hostigamiento sexual.

Se pretende ampliar a 30 el número de personas certificadas en el estándar de

igualdad y no discriminación (EC0943). Además de fortalecer las prácticas de capital

humano que fomentan el desarrollo profesional y facilitan la corresponsabilidad

entre la vida laboral y personal para mantener la certificación de la Norma Mexicana

en Igualdad Laboral y no Discriminación NMX-R025-SCFI-2015 a nivel nacional.

Una de las prioridades para 2019 es actualizar los estándares de competencias

(EC0939, EC0940 y EC0941), de acuerdo con las observaciones y áreas de mejora

detectadas en los grupos piloto, así como trabajar en conjunto con los

representantes sindicales durante la actualización de estándares y las

certificaciones de las colaboradoras y colaboradores.

Se elaborará un diagnóstico de las prácticas de capital humano que fomenten el

desarrollo profesional y faciliten la corresponsabilidad entre la vida laboral y



personal para el mantenimiento de la certificación de la Norma Mexicana en

Igualdad y no Discriminación NMX-R025-SCFI-2015 a nivel nacional.

El Sistema de Profesionalización y Desarrollo Laboral (Conocer) Infonavit tiene por

objetivo coadyuvar en la formación, retención y transmisión del conocimiento

certificado de las áreas sustantivas. A través de estándares, las y los trabajadores

tendrán la oportunidad de obtener certificaciones en temas de Cartera, Crédito y

Recaudación Fiscal del Infonavit por el Consejo Nacional de Normalización y

Certificación de Competencias Laborales.

Finalmente, en atención a la recomendación de la H. Asamblea, la Coordinación

General de Delegaciones elaboró una Propuesta de Estrategia para Homologar los

Criterios de Operación y Servicios en las Delegaciones, documento en el cual se

plantea la necesidad de empoderar a las delegaciones y su vez, empoderar a los

derechohabientes con mejor atención y niveles de servicio más eficientes. Para

optimizar la interacción entre las delegaciones, los derechohabientes y las áreas del

Instituto, se han agrupado una serie de necesidades comunes para cada área del

Instituto.

4.2 Garantizar que los proveedores y prestadores de servicios del Infonavit

cuenten con las capacidades y actitudes que aseguren una cultura de

transparencia y calidad en el servicio

Debido a que gran parte de los servicios del Infonavit se brindan a través de

proveedores, es importante que estos cumplan con los valores que distinguen al

Instituto para dar la atención que los derechohabientes merecen a lo largo de su

ciclo de vida.

4.2.a Incentivar la eficiencia y excelencia operativa con una asignación basada

en el desempeño de los proveedores

Durante 2018 se ha dado continuidad a la implementación de procesos tecnológicos

al proceso de recuperación de cartera, lo cual permite agilizar su operación y

garantizar la integridad de la información.

Se estableció un modelo de gestión de despachos de cobranza con el fin de

estandarizar los niveles de servicio, la calidad y la cultura de excelencia de los

proveedores de cobranza del Infonavit, para homologar las competencias, la

calidad, la eficiencia y eficacia, así como la satisfacción del usuario.

A partir de 2018 se implementó el modelo de supervisión a proveedores, con los

siguientes objetivos y alcances:

Garantizar la calidad en el servicio.

Asegurar el apego a los lineamientos en materia de servicio y código de ética.



Observar el cumplimiento de las condiciones contractuales.

Asegurar que los proveedores cumplan con los requisitos de infraestructura

requerida para el desempeño de sus funciones.

En caso de desviaciones, aplicar las sanciones de acuerdo con la matriz de

consecuencias y sanciones elaborada para tal efecto.

Para lograrlo, se llevó a cabo la contratación de proveedores expertos que realizan

auditorías in situ, de un sistema de consecuencias que sanciona (desde

apercibimientos hasta rescisión contractual) por prácticas indebidas, así como la

elaboración de reportes en línea de gestión y desempeño de despachos. Se cuenta

con una supervisión en tiempo real de las gestiones de cobranza, y se logra

identificar y corregir conductas fuera de norma y con ello se mejora la calidad de la

gestión de la cartera.

Se continuará con el modelo de supervisión de despachos con la finalidad de

corroborar que los prestadores de servicio se apeguen a la normativa para el

cumplimiento de sus obligaciones, en estricta concordancia con los recursos

consumidos y los resultados obtenidos, así como la identificación de fortalezas,

oportunidades, debilidades y amenazas con el propósito de presentar estrategias y

líneas de acción para abatir las debilidades y garantizar que los proveedores

generen resultados eficientes y eficaces.

4.3 Contar con infraestructura robusta y procesos eficientes

Para garantizar la calidad en el servicio al derechohabiente se requiere contar con

una infraestructura robusta y eficiente en todos los procesos del Instituto.

4.3.a Incrementar el control en los procesos institucionales y la consistencia en

las transacciones y flujos de información

Para que el Infonavit brinde el mejor servicio a los derechohabientes debe contar

con procesos institucionales que sean consistentes en la transacción y flujos de

información, para esto el Instituto hace uso de la tecnología para hacer sus procesos

más eficientes.

En relación con la originación de crédito, el Infonavit dará continuidad y consolidará

el control y administración de los expedientes de crédito, mediante la generación y

diseño de herramientas tanto de control como tecnológicas tales como: la

digitalización masiva de expedientes de crédito, el sistema de consulta actualizado

(ventanilla única) y la definición de mecanismos de control. Lo anterior, con la

finalidad de obtener una mejor disponibilidad, trazabilidad e integridad de los

expedientes de crédito.



Se busca mejorar el control e integridad estos expedientes mediante la

administración y control a través de la digitalización masiva, lo anterior para contar

con la información disponible en todo momento. Esto contribuye a reducir los

tiempos de espera y solución en algunos momentos críticos de las etapas relevantes

del derechohabiente, como son: la entrega de escrituras, la cancelación de hipoteca

y la cobranza. Así mismo, se tiene como prioridad para 2019 iniciar el proceso de

cambio a una estructura programática.

Respecto al Archivo Nacional de Expedientes de Crédito se administrarán de forma

integral los expedientes físicos y las imágenes correspondientes a todos los créditos

de origen, y se digitalizará de forma masiva los expedientes de crédito

correspondientes al periodo de diciembre 2012 al 2018 con la finalidad de integrar

en Open Text dicha información digital para brindar un mejor control y consulta de

los expedientes.

Con el fin de proteger los activos del Instituto y otorgar mayor certeza jurídica a los

acreditados, el Infonavit se ha dado a la tarea de gestionar la obtención y/o

elaboración de las escrituras debidamente inscritas en el Registro Público de la

Propiedad para aquellos créditos otorgados y formalizados durante el periodo

comprendido entre los años 1972 y 2007; que no cuenten en su expediente con

escritura en el Archivo Nacional de Expedientes de Crédito (ANEC), o que la

escritura no hubiera sido inscrita en el Registro Público de la Propiedad.

Al inicio del año 2018, el programa de Rezago de Titulación 1972-2007 contaba con

un universo de 65,535 cuentas (créditos).

El Instituto ha emprendido diversas acciones para abatir el rezago de titulación,

como son:

Centralización de la contratación de proveedores, así como de la asignación

de cuentas y recursos.

Depuración del padrón de proveedores de servicios jurídicos.

Elaboración de 1,300 escrituras.

Asignación de demandas en proceso a diferentes proveedores para atender

la obtención de la escritura respectiva, de 7,234 créditos.

Debe tomarse en consideración que el tiempo de resolución para cada caso

depende de la complejidad y duración de los distintos trámites que se realizan ante

las autoridades locales.

Para 2019, se continuará con los procesos de demanda para la obtención de las

escrituras, a través de proveedores de servicios jurídicos en las distintas entidades

federativas.



Asimismo, se fortalecerá el mecanismo de comunicación con las delegaciones del

Instituto para que coadyuven en la agilización de los trámites con las autoridades

locales.

En cuento al proceso de desincorporación de activos recuperados, el cual se lleva

a cabo una vez que se concluyó con el ciclo de cobranza, el Instituto administra y

comercializa dichos activos a través de diversos canales de comercialización, y bajo

un enfoque de largo plazo, que repercute favorablemente en el portafolio de

créditos.

La comercialización de las viviendas recuperadas se lleva a cabo bajo una

estrategia de competencia y transparencia. En 2015 el precio promedio al que se

vendieron las viviendas fue de 112 mil pesos, pasando a 152 mil pesos en el 2018,

lo que representa un incremento de 36%, crecimiento que se tradujo en ingresos

adicionales de casi 40 mil por vivienda.

En noviembre del 2017 se implementó el proceso de Subastas en línea Infonavit,

mismo que permite, mediante un aplicativo, realizar las licitaciones de manera

virtual. Esto colocó a la Institución en la vanguardia en temas de comercialización

de viviendas recuperadas con lo que el Instituto se convirtió en el primer organismo

del sector en contar con una plataforma de esta naturaleza, que permite hacer

proceso de una manera aún más transparente y se espera que a mediano plazo se

incentive a más empresas a participar, ya que no tendrán que trasladarse a la

Ciudad de México.

En 2019 se tiene contemplado crear un nuevo canal de comercialización para el

desplazamiento de viviendas recuperadas para grupos vulnerables, con el fin de

darles acceso a una vivienda digna y continuar con el mandato social del Instituto.

Asimismo, se ajustará el modelo de subastas para el desplazamiento de viviendas

de difícil comercialización, sin deseabilidad comercial y con mayor tiempo en el

inventario. Con ello, se busca comercializar la vivienda recuperada de difícil

desplazamiento.

Para poder contar con procesos eficientes, el Infonavit cuenta con el Modelo de

Gobierno y Gestión de Tecnologías de Información (MGGTI), el cual ha permitido

asegurar que el desarrollo y operación de los servicios de tecnología respalden

adecuadamente las estrategias y procesos del Instituto. Lo anterior implicó la

incorporación de mejores prácticas y controles en torno a metodologías como

COBIT (en inglés: Control Objectives for Information and related Technology) e ITIL

(en inglés: IT Infrastructure Library).

El Modelo de Alineación de Procesos, Sistemas y Tecnologías de la Información

(MAPSTI) permite armonizar soluciones nuevas o existentes en las diferentes

unidades de la Institución. Al tener a los procesos del Instituto como unidad



fundamental para el desarrollo del trabajo tecnológico, se logra una alineación de

necesidades efectivas (expresadas en los procesos), con las posibilidades que

brinda la tecnología.

Se consolidará la práctica de la gestión de la Arquitectura Institucional, se asegurará

su participación en las decisiones tecnológicas, planeación presupuestal y

alineación con las normativas de las áreas sustantivas. Se buscará la

implementación de controles para mantener la consistencia tecnológica y el

establecimiento de procesos formales de revisión periódica de la arquitectura.

Las iniciativas de transformación establecidas por el Instituto para empoderar al

derechohabiente deben ser guiadas por una modernización constante y sólida que

incorpore lineamientos y estándares tecnológicos que armonicen el uso de

lenguajes de programación, herramientas, y estilos de codificación. La situación

actual de la iniciativa de Modernización Tecnológica: Reducción de la Deuda

Técnica64 Institucional arroja los siguientes resultados:

Existe una fragmentación importante de las tecnologías y prácticas de

administración en los aplicativos de Crédito.

Los aplicativos relativos a Recaudación poseen un grado medio de

integración, aunque presentan también atrasos en las versiones soportadas

por los fabricantes de software.

Las operaciones relativas a Cartera y Cobranza presentan un estado híbrido

entre aplicativos centralizados y bases de datos fuera de aplicativos

propietarios (areneros).

La integración tecnológica para lograr la omnicanalidad (Infonavit digital) se

complica al tener un ambiente aplicativo heterogéneo, con una importante

cantidad de Deuda Técnica y poca documentación técnica al respecto.

En este sentido, se consolidará la práctica de Ingeniería y mejora continua en los

aplicativos institucionales, se asegurará la disminución constante y controlada de la

Deuda Técnica y las ineficiencias, vulnerabilidades e interrupciones en el servicio

derivadas de esto.

64 El concepto Deuda Técnica en el contexto de las necesidades de modernización tecnológica

comprende las consecuencias adversas que representa para una institución mantener en su estado

actual las aplicaciones y componentes informáticos debido a un proceso de obsolescencia natural,

falta de documentación, riesgos de seguridad, dificultad para su ampliación funcional o

escalabilidad.



4.3.b Establecer políticas específicas en materia de seguridad de la información/

estabilidad y continuidad operativa

El Infonavit ha ejercido las acciones necesarias para contar con una gestión y

administración de datos e información eficiente mediante la definición y puesta en

marcha de un modelo y marco de referencia para implementar un Gobierno de

Datos e Información Institucional (GDI) y así garantizar que la información se

encuentre en el lugar, el momento y en el formato correcto y esté accesible para

todos los usuarios.

Se seguirá con el proceso de maduración de la oficina de Gobierno de Datos, se

buscará calidad de la información, la seguridad de los datos personales y la toma

de decisiones con los datos pertinentes, actuales y correctos. Se implementarán

sistemas de control de flujos de información y sistemas de autoservicio para el

consumo de la información. Se protegerán los datos personales y sensibles

mediante la ciberseguridad.

4.3.c Adecuar la infraestructura inmobiliaria para brindar la mejor atención al

derechohabiente

Se realizará la construcción y remodelación de oficinas, seguimiento así como la

conclusión de las obras de construcción y remodelación de las delegaciones y

Cesis, lo que permitirá el crecimiento y fortalecimiento de sus áreas con la finalidad

de contribuir a un servicio de eficiente y de calidad para el derechohabiente.

Como parte de las acciones para 2019 se pretende la conclusión de los trabajos en

subestructura y súper estructura que incluyen: equipamiento (transformadores,

plantas de emergencia) e instalaciones (hidráulicas, sanitarias, eléctricas,

especiales); además de los trabajos de albañilerías y acabados; trabajos de

cancelería y vidrio; suministro y colocación de elevadores y montacargas; jardinería,

mobiliario y equipo de oficina; y finalmente puesta en marcha y ocupación.

4.4 Consolidar el gobierno institucional a través de los principios de autonomía,

participación tripartita y rendición de cuentas

El gobierno tripartito conformado por la representación de las organizaciones

nacionales de trabajadores y patrones, así como del Gobierno Federal, establece

los procesos deliberativos que rigen al Infonavit. Las actividades del Instituto se

realizan dentro de una política integrada de vivienda y desarrollo urbano.

La conformación de los órganos colegiados y su recurrencia al sesionar, permiten

que el objeto del Instituto se cumpla en estricto apego a la normatividad vigente,

siempre cuidando el fondo de vivienda y la operación cotidiana, atendiendo a las

obligaciones que la Ley les impone.



4.4.a Armonizar y fortalecer los mecanismos de transparencia y acceso a la

información

Como parte de la consolidación del gobierno institucional, el Infonavit asegura el

derecho constitucional de acceso a la información, por lo que se han realizado

adecuaciones en sus Lineamientos de Transparencia, Acceso a la Información,

Archivos y Protección de Datos Personales para garantizar su alineación a las

disposiciones legales en esta materia. Las modificaciones fueron publicadas en el

Diario Oficial de la Federación el 19 de junio de 2018.

Respecto al Sistema de Obligaciones de Transparencia (SIPOT), el 31 de enero de

2018 se notificó el dictamen correspondiente a la solicitud de modificación de la

tabla de aplicabilidad del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los

Trabajadores. En dicho dictamen, resultaron aplicables al Infonavit 42 de las 48

fracciones del artículo 70 de la Ley General de Transparencia y Acceso a la

Información Pública.

Durante 2018 se impartieron cursos especializados al personal del Infonavit, para

desarrollar capacidades con las que puedan identificar las principales obligaciones

que la legislación impone a los Sujetos Obligados, así como distinguir los aspectos

relevantes en la materia para aplicar este conocimiento a su función cotidiana.

Se instaló el Módulo de la Unidad de Transparencia, a fin de asesorar a los

particulares en la elaboración de las solicitudes de acceso a la información y de

datos personales.

Para fortalecer la transparencia y la rendición de cuentas como elementos de la

cultura laboral del Infonavit, en 2019 se impartirá capacitación presencial o en línea

sobre los siguientes temas:

Sensibilización para la Transparencia y la Rendición de Cuentas.

Obligaciones de transparencia.

Acceso a la Información Pública.

Atención a los Recursos de Revisión.

Introducción a la Ley General y Ley Federal de Transparencia y Acceso a la

Información Pública.

Clasificación de la información y prueba de daño.

Organización y conservación de los archivos.

De igual forma, se elaborarán protocolos de actuación para la atención de

requerimientos de información que fortalezcan la coordinación con las Unidades

Administrativas, con la finalidad de regularizar la información relativa al Historial de



Movimientos. Como consecuencia, se reduciría el número de Recursos de Revisión

por falta de respuesta oportuna o completa.

Para abatir el índice de solicitudes de acceso a la información y protección de datos

personales, se plantea una estrategia de transparencia proactiva consistente

complementar y actualizar la información publicada en el Portal del Instituto, y

establecer un mecanismo para que los derechohabientes puedan consultar sus

historiales de movimientos directamente.

4.5 Fortalecer la recaudación de las aportaciones, amortizaciones e intereses

La recaudación de las aportaciones, amortizaciones e intereses es indispensable

para que el Instituto pueda desempeñar su mandato y ofrecer los mejores servicios

a los derechohabientes; por esto el Infonavit continuará instrumentando acciones

para simplificar la recaudación de las obligaciones patronales y posicionarse como

una autoridad fiscalizadora.

4.5.a Facilitar a las empresas aportantes el cumplimiento de sus obligaciones con

los trabajadores en materia de ahorro para la vivienda

El cumplimiento de la recaudación y fiscalización del Instituto se garantiza mediante

la mejora de los servicios que se ofrecen a las empresas aportantes, con ello se

logra una mejor orientación en los trámites que las empresas gestionan ante el

Instituto. La disposición de servicios de calidad por parte del Instituto es la base para

el cumplimiento de las obligaciones.

Actualmente, los servicios al aportante se ofrecen a través de tres canales:

Atención telefónica. Servicio de orientación Infonatel.

Atención presencial. Por medio de las Gerencias de Recaudación a nivel

nacional.

Atención Web. A través del Portal Empresarial que se encuentra en la página

de internet del Instituto.

El Infonavit continuará con la instrumentación de un modelo de atención conclusiva

y transparente en todos los canales de servicio a empresas aportantes. Se facilitará

el cumplimiento de las obligaciones patronales en materia de vivienda con

herramientas tecnológicas que reduzcan los costos y que mejoren la operación del

personal, la productividad y la eficacia de las acciones realizadas para la

comunicación y atención de los patrones.

Se continuará con las campañas de llamadas de salida para fomentar el pago

oportuno y la regularización de adeudos, incluyendo peticiones especiales de envío

de fichas de pago bimestralmente para aquellos patrones que así lo requieran, así

como el recordatorio por mensajes de texto vía teléfono móvil.



Con estas acciones se busca mejorar la percepción de los patrones respecto a la

calidad de los servicios que reciben, lo que motivará el cumplimiento oportuno de

las obligaciones tributarias. Se pondrá a disposición de los patrones el servicio de

orientación a través del chat en línea. Se reforzará la comunicación con las

empresas aportantes, brindando educación financiera y asesoría fiscal a través de

videos, guías digitales y otros materiales que permitan motivar el cumplimiento.

De igual forma, se busca aumentar el número de registros de aportantes dentro del

Portal Empresarial, en donde se incluirá la firma digital de documentos para

garantizar la confiabilidad de la información.

Se generará acceso a los grandes aportantes en el portal empresarial para la

obtención de estados de adeudo masivos y que el proceso de aclaraciones sea más

efectivo. Se implementarán sistemas que permitan obtener la retroalimentación de

los patrones sobre los servicios que reciben por parte del Instituto.

Sobre la atención a Grandes Aportantes es necesario resaltar que se ampliará el

programa de Regularización a Grandes Aportantes en otras delegaciones del país

y se asignará personal de supervisión especializado en atención y servicio a este

segmento. Se implementará el registro en portal empresarial por RFC. Se capacitará

a los grandes aportantes sobre el uso de nuevos servicios que ofrece el Instituto y

sobre el proceso de aclaraciones con visitas en sus instalaciones o mediante videos

institucionales.

Con el fin de contar con una mayor comunicación con las empresas aportantes y

fomentar la recaudación, se plantea llevar a cabo acciones de persuasión de pago

y promoción a través de correo electrónico, vía telefónica, mensajes de texto y video

conferencias. Se utilizará del buzón tributario para el envío de mensajes e incluso

de documentos que fortalezcan la comunicación de carácter oficial.

Asimismo, se continuará con la generación de alianzas estratégicas con las

Cámaras y Cúpulas que representan a los aportantes a través de la firma de

convenios de colaboración y el cumplimiento de los compromisos que ahí se

establecen. Estos compromisos incluyen actividades de capacitación, asesorías y

talleres para sus empresas afiliadas, retroalimentación por parte de los gremios que

representan para conocer sus necesidades e inquietudes particulares, envío de

materiales de difusión o comunicados para compartir con los empresarios

información relevante sobre los servicios y productos que se ofrecen para facilitar

su cumplimiento y el reconocimiento a las empresas cumplidas con el programa

Empresas de Diez.

Adicionalmente, se mantendrá la implementación de iniciativas y programas que

faciliten la capacitación y promoción del cumplimiento vía remota, como el programa

de Webinars de Capacitación Empresarial, el cual fue lanzado en 2018 y en cada



una de las tres sesiones realizadas al día de hoy, se ha logrado una mayor

participación de los aportantes y se ha obtenido una retroalimentación muy positiva.

4.5.b Aumentar la eficiencia en los ciclos de recaudación, fiscalización y auditoría

Modelo Integral de Fiscalización (MIF)

Se buscar consolidar el MIF a través del desarrollo de herramientas informáticas

que permitan una conexión total con el resto de los procesos de control del

cumplimiento de las obligaciones patronales, con el fin de contar con un ciclo de

fiscalización punta a punta, así como fortalecer los sistemas en operación.

Se consolidará la efectividad en las acciones de recaudación y cobranza, a través

un modelo inteligente de segmentación y priorización de la cobranza y del

fortalecimiento y seguimiento de estrategias soportadas en un sistema de procesos

de calidad más efectivo, que a su vez incremente los niveles de atención y servicio.

Se diversificarán los productos de recaudación y cobranza fiscal a partir de la

optimización de los recursos y maximización de los beneficios.

Para tal fin se desarrollarán modelos de riesgo del comportamiento de los

aportantes, de tal forma que tanto las acciones de control como de servicio estén

mejor enfocadas; basado en mejores prácticas internacionales, con lo que se busca

un círculo virtuoso de administración del cumplimiento y reducción de la evasión.

En materia de cobranza fiscal se automatizarán y registrarán los procesos de

cobranza y sus acciones, se fortalecerá la legalidad de los actos de cobranza, se

implementarán mecanismos de control en el proceso de depuración de la cuenta

por cobrar, se asegurará la cobertura de las necesidades de cobranza en las

delegaciones y se aplicará la gestión integral del portafolio de productos de

cobranza.

Finalmente, se realizarán evaluaciones y seguimiento de la estrategia de

tratamiento, con el fin de generar mejoras que garanticen la efectividad del ciclo.

Finalmente, se mejorarán los procesos de atención a las consultas en materia fiscal

y a los juicios contenciosos fiscales y transparentarán las acciones de los que

intervienen. Lo anterior permitirá tener precisión sobre la responsabilidad de

quienes participan en los procesos consultivo y contencioso fiscal además que

promoverá la cultura de pago.

Respecto a la portabilidad fase II se busca la posibilidad de hacer portable el saldo

de la subcuenta de vivienda 92 y la automatización de la transferencia de saldos y

la devolución de saldos excedentes, mediante el desarrollo del proceso de

unificación de cuentas con herencia de portabilidad.



Se llevará a cabo una campaña de promoción de portabilidad. Esta acción pretende

hacer del conocimiento de los trabajadores los beneficios de la portabilidad para

gozar de este derecho. Asimismo, el Instituto tendrá más eficiencia como organismo

fiscal autónomo, habrá mayores ingresos y se tendrá una sistematización de la

información debidamente integrada, que permitirá aprovechar mejor los recursos

disponibles.

Además, se modificará el marco normativo (reglamentos, lineamientos, manuales,

circulares, procedimientos) para adecuarlo a las leyes vigentes y establecer

facultades y obligaciones específicas para quienes participan en los procesos

consultivo y contencioso fiscales.

Se asesorarán, dictaminarán y emitirán opiniones a las áreas que participan en la

recaudación fiscal con el propósito de que los procesos que se desarrollan, las

acciones concretas de recaudación y fiscalización y, en general, los actos de

molestia que emite la Institución como organismo fiscal autónomo, se ajusten al

marco normativo vigente y definir criterios de actuación de carácter preventivo frente

a los medios de impugnación que intenten los sujetos obligados.

Se coordinará la representación del Instituto en los procesos en que son parte las

áreas de recaudación y fiscalización, en defensa del interés fiscal, mejorando el

seguimiento, supervisión, evaluación y control de los procedimientos, así como de

los despachos contratados.

Se realizarán acciones jurídicas penales en contra de las personas que situándose

en las conductas previstas por la ley omitan el pago de aportaciones y/o

amortizaciones, previa coordinación con las áreas de cobranza y fiscalización y con

reglas claras y objetivas para la integración de expedientes. Y se determinará la

procedencia jurídica para la reincorporación a cobro de créditos fiscales derivados

de sentencias de nulidad y apoyar a las áreas correspondientes para subsanar los

vicios formales presentados.

Se dictaminarán solicitudes de incorporación de entidades al régimen de vivienda

que administra el Infonavit, de valuación y de no obligatoriedad al pago de

aportaciones, así como de procedencia o improcedencia para adherirse a los

programas de facilidades de pago de contribuciones en el caso de instituciones de

asistencia privada. Y se mejorarán los mecanismos de seguimiento, supervisión,

control y evaluación de los procesos administrativos y jurisdiccionales fiscales en

que participe el Infonavit, así como de los despachos contratados.

PROYECCIONES FINANCIERAS 2019-2023

321

XII. Proyecciones financieras 2019-2023

De acuerdo con el artículo 10 de la Ley del Instituto del Fondo Nacional de la

Vivienda para los Trabajadores, la Asamblea General tiene entre sus atribuciones

examinar y en su caso, aprobar el plan financiero a cinco años y sus actualizaciones,

conforme lo siguiente:

Artículo 10.- La Asamblea General, tendrá las atribuciones y facultades

siguientes:

I.-Examinar y en su caso aprobar, dentro de los últimos tres meses del

año, el presupuesto de ingresos y egresos y los planes de labores y de

financiamientos del Instituto para el siguiente año.

Aprobar el plan financiero a cinco años y sus actualizaciones.

Para cumplir con dicha normativa, el presente capítulo aborda las proyecciones

financieras de los estados financieros, las cuales derivan tanto de los objetivos de

las áreas sustantivas, como de la estrategia de planeación financiera que fue

presentada en el capítulo anterior.

Las proyecciones parten de la estimación del cierre de 2018, al considerar para ello

los estados financieros a septiembre 2018. Por lo que la consistencia de estas

estimaciones dependerá de la evolución del entorno económico en los siguientes

años.

Es importante resaltar que, en el caso de que se presentaran desviaciones al

escenario base, tales como una mayor inflación, el rendimiento real que el Infonavit

podría otorgar a la SCV podría verse afectado, así como el margen entre la Tasa

Anual Equivalente de Colocación y la Tasa Costo Marginal.

A continuación, se presenta el escenario macroeconómico que sirve como base

para dichas proyecciones.

Escenario macroeconómico base

El escenario macroeconómico se basa en las estimaciones realizadas por la

Gerencia Sr. de Estudios Económicos del Infonavit65.

65 Estas estimaciones están alineadas con la proyección promedio de la Encuesta a los Especialistas en Economía del

Sector Privado de Banxico y de la Encuesta Citibanamex de Expectativas.


322

Tabla 26. Escenario macroeconómico66 Variable 2018 2019 2020 2021 2022 2023

PIB67 2.20% 2.10% 2.10% 2.00% 2.00% 2.30%

Inflación 4.60% 4.00% 3.70% 3.50% 3.50% 3.00%

Variación anual del

Salario Mínimo + MIR68 3.90% + $5.00 3.90% + MIR 4.00% + MIR 3.70% + MIR 3.50% + MIR 3.50% + MIR

Trabajadores cotizantes

al IMSS (miles) 19,959 20,679 21,379 22,069 22,719 23,369

CETES69 7.70% 8.40% 8.30% 7.85% 7.85% 7.40%

Flujo de efectivo70

Entradas de flujo de efectivo

Las entradas de efectivo del Instituto se componen principalmente por las

aportaciones patronales de derechohabientes sin crédito, la recuperación de la

cartera y por otras entradas, siendo los principales componentes de estas últimas,

los ingresos de inversiones en productos financieros, y los servicios de

administración de cartera que proporciona el Instituto a terceros.

Con base en el modelo de proyección, se espera que al cierre del año 2019 las

entradas de efectivo del Instituto registren un incremento anual de 6.34%. Con

respecto a sus componentes, se estima que en 2019 las aportaciones patronales

de derechohabientes sin crédito crezcan en 7.41% y la recuperación neta de cartera

en 8.16%.

Para el periodo 2019-2023 se espera que las entradas totales se incrementen a una

Tasa Anual de Crecimiento Compuesta (Tacc) de 7.72%.

66 Estimadas por la Gerencia Sr. de Estudios Económicos del Infonavit. 67 Se refiere a la tasa de crecimiento real anual. 68 Monto Independiente de Recuperación. 69 Tasa de interés anualizada de los CETES a 28 días. 70 Si bien el período de proyección del presente documento es 2019-2023, se presenta el estimado de 2018 para dar una

mejor referencia.


323

Gráfica 138. Entradas de efectivo 2018-2023 millones de pesos

Fuente: Infonavit.

Dentro del rubro de Otras entradas se reconocen las entradas de efectivo derivadas

de la emisión de Certificados de vivienda del Infonavit (Cedevis). Respecto a estos,

se aprueba que, en cualquier momento, el Instituto lleve a cabo la puesta en marcha

de un programa de colocación de certificados bursátiles fiduciarios por hasta 10 mil

millones de pesos o su equivalente en UDIs y que, en función de los requerimientos

de liquidez que el Instituto tenga de tiempo en tiempo, éste lleve a cabo una o más

colocaciones al amparo de dicho programa. El monto total de las distintas emisiones

no podrá exceder de la cantidad antes señalada. Para llevar a cabo lo anterior, se

aprueba que el Instituto constituya uno o más fideicomisos y que afecte y ceda al

patrimonio de los mismos créditos hipotecarios cuyo flujo sea utilizado como fuente

de pago de los certificados bursátiles fiduciarios emitidos. Adicionalmente se

aprueba que el Instituto lleve a cabo todos los actos que sean necesarios o

convenientes para cumplir con la presente autorización y que a través de sus

apoderados y funcionarios, firme y celebre toda clase de documentos, solicitudes,

escritos, contratos frente a toda clase de autoridades y organismos autoregulatorios,

incluyendo sin limitar, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, la Bolsa

Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. (o cualquier otra en que se listen los

certificados) y la S.D. Indeval, Institución para el Depósito de Valores.

129,740 140,324 152,485 166,060 181,534 198,277

84,43090,691

96,034101,914

107,889113,78517,561

15,39717,114

18,841

21,09424,000

231,731246,411

265,633 286,815310,517

336,063

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Recuperación neta de cartera Aportaciones patronales derechohabientes sin crédito Otras entradas

Tacc = 7.72%

Entradas totales


324

Salidas de flujo de efectivo

Programa de Financiamiento

Con base en el modelo de proyección, se estima que el monto para el Programa de

Financiamiento hipotecario durante el año 2019 será de 161,306 mdp71. Se prevé

que este programa será suficiente para atender la demanda proyectada72, con una

colocación base de 377,796 créditos hipotecarios en el año 2019 y con un

incremento moderado hasta el año 2023.

Como se observa en la siguiente gráfica, para el periodo 2019-2023, se estima que

la erogación del Programa de Financiamientos del Instituto crezca a una Tacc de

5.50%.

Gráfica 139. Programa de Financiamientos 2018-2023

Fuente: Infonavit.

El programa de crédito para el periodo 2019-2023 y su distribución por intervalo

salarial de los acreditados se presenta a continuación.

71 De los 161,306 mdp del Programa de Financiamiento, 134,251 mdp corresponden al crédito Infonavit y 27,054 mdp a la

SCV que se suma al crédito. Cabe destacar que esta cifra excluye las cargas financieras o gastos de apertura, los cuales

se descuentan del monto de crédito que el Instituto otorga al trabajador.

72 La demanda de crédito de nuevos hogares de rezago de vivienda y de usos secundarios.

150,966161,306

170,273179,730

188,894197,327

374,516 377,796 380,610 384,352 386,543 386,425

-

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Nú

me

ro d

e c

réd

ito

s

Pro

gra

ma d

e F

inan

cia

mie

nto

(millo

ne

s d

e p

eso

s)

Programa de Financiamientos Créditos hipotecarios

Tacc = 5.50%


325

Gráfica 140. Otorgamiento de créditos hipotecarios 2018-2023 por intervalo salarial de los acreditados expresado en UMA

número de créditos

Fuente: Infonavit.

Dado el carácter social del Instituto, se espera que en 2019 al menos el 54% de los

créditos hipotecarios que se otorguen sea para los derechohabientes con un ingreso

igual o menor a 4 UMA.

Entrega de depósitos, Gastos de Administración, Operación y Vigilancia

(GAOV73), y otras salidas

Las salidas de efectivo adicionales al Programa de Financiamiento del Instituto

contempladas en la proyección financiera, se componen de la entrega de depósitos

por retiro de los trabajadores, GAOV y otras salidas.74

Se espera que, al cierre del año 2019, estas salidas de efectivo registren un

incremento anual de 12.71%. Con respecto a sus componentes, se estima que la

entrega de depósitos en la SCV crezca 10.74%, el GAOV 5.10% y las otras salidas

crezcan 17.26%.

Como se puede observar en la siguiente gráfica, para el periodo 2019-2023 se

espera que estas salidas de efectivo crezcan a una Tacc de 6.41%.

73 A diferencia del GAOV registrado en el estado de resultados, el GAOV contabilizado en el flujo de efectivo no incorpora

las depreciaciones y amortizaciones.

74 El rubro de otras salidas se compone principalmente por los conceptos de gastos de titulación de vivienda, erogaciones

para recuperación especializada, fondo de protección de pagos, inversiones propias y lo correspondiente al programa de

Apoyo Infonavit.

113,504 115,100 116,827 119,164 120,356 121,198

90,434 90,126 91,478 92,393 92,790 91,862

30,148 30,868 30,961 30,976 31,069 31,085

78,906 80,389 80,259 80,747 81,152 80,931

61,524 61,313 61,085 61,072 61,176 61,349

374,516 377,796 380,610 384,352 386,543 386,425

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Menor a 2.6 UMA 2.6 a 4 UMA 4 a 5 UMA 5 a 10 UMA Mayor a 10 UMA


326

Gráfica 141. Salidas de efectivo 2018-2023 millones de pesos

Fuente: Infonavit.

Existencia final

Al cierre de 2018 se espera que las existencias finales del Infonavit se ubiquen en

158,525 mdp. El saldo de estos recursos se encuentra comprometido para

obligaciones futuras con los derechohabientes, por lo que no debe interpretarse

como exceso de liquidez.

La siguiente gráfica muestra la evolución de las existencias finales del Infonavit de

2008 a 2018:

Gráfica 142. Evolución de las existencias finales de efectivo

Fuente: Infonavit.

20,940 23,190 24,990 26,814 29,399 32,298

11,46912,054

12,686 13,19313,721

14,270

28,164

33,026 32,31332,587

34,37036,089

60,574

68,270 69,99072,594

77,49182,656

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Entrega de depósitos en la SCV Gasto de operación (GAOV) Otras salidas

Salidas

Tacc = 6.41%

144,060 150,733156,955

176,122

193,586

211,049

231,731

141,929

123,308

139,501147,653

154,433

190,417

211,540

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Entradas de efectivo (incluyen los recursos por emisión de CEDEVIS) Salidas de efectivo


327

Recursos comprometidos del Fondo de inversión de largo plazo

La acumulación de estos recursos, los cuales están invertidos actualmente en el

Fanvit, obedece a múltiples razones, entre las que se destacan tres:

1. La caída en la colocación de crédito derivado de la nueva política de vivienda

en 2013, que buscó impulsar el ordenamiento territorial de las ciudades.

2. La coparticipación de cartera con entidades financieras.

3. Las limitaciones que han impedido que los derechohabientes inactivos

puedan utilizar el ahorro que tienen acumulado en la SCV para contratar

soluciones de vivienda en el mercado, y a otros factores que han provocado

que los recursos de las personas con 65 años y más no se entreguen de

forma ágil.

De actualizar su estrategia de coparticipación de crédito, el Instituto dejaría de

acumular recursos líquidos para los siguientes años. El Infonavit cuenta con la

capacidad suficiente para incrementar su participación en estos productos, pues su

liquidez y los nuevos montos de crédito permiten atender de mejor manera a sus

derechohabientes.

Incrementar la participación del Infonavit en los créditos coparticipados favorece de

manera importante la calidad de la mezcla de colocación, lo cual está alineado al

objetivo financiero de otorgar el mayor rendimiento posible a la SCV.

Proyección del Estado de Resultados75

Como resultado de la estabilidad y buen desempeño financiero del Instituto, se

estima que el Infonavit podrá otorgar un mayor rendimiento a la SCV y mantener el

ICAP en su nivel objetivo.

Para lograr lo anterior, el Infonavit conservará el eje rector de su planeación

financiera, con base en su política de asignación del Remanente de Operación, la

cual se describe a continuación:76

1. Remunerar a la Subcuenta de Vivienda conforme al mínimo

establecido en el artículo 39 de la Ley del Infonavit;



3. Otorgar rendimientos a la Subcuenta de Vivienda adicionales al

mínimo legal.

75 Si bien el período de proyección objetivo del presente documento es 2019-2023, se presenta como referencia el estimado

para el cierre de 2018. 76 Para mayor detalle consultar capítulo X. Estrategia Financiera


328

Se prevé que en el periodo 2019-2023, el Remanente de Operación crezca de

manera sostenida aproximadamente 9,000 mdp en promedio por año. Lo anterior

será resultado de cuatro factores: 1) mejor calidad de los créditos que se originan;

2) mayor eficiencia en la cobranza de la cartera; 3) mayor financiamiento en los

productos de crédito que el Infonavit coparticipa con terceros y 4) un programa de

colocación crediticia constante. La siguiente gráfica muestra la evolución del

Remanente de Operación para los próximos años:

Gráfica 143. Remanente de Operación 2018-2023 millones de pesos

Fuente: Infonavit.

La siguiente gráfica ilustra cómo se prevé asignar el remanente de operación en

términos del rendimiento a la subcuenta de vivienda:

Gráfica 144. Rendimiento nominal SCV (cantidad básica + cantidad de ajuste)77

Fuente: Infonavit.

77 Véase detalle en la Tabla 27. Proyecciones de las principales variables financieras.

93,59599,509

108,448117,169

128,274139,001

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Remanente de operación

Tacc = 8.23%

8.34%

6.84%

8.35%

6.95%

8.21%7.91%

7.12%

5.76%

7.47%

5.15%

5.76%5.98%

6.50%6.81%

6.81%

8.32%

6.79%

6.76%6.67% 6.52%6.57%6.52%

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Cantidad de Ajuste

Cantidad Básica

Inflación estimada


329

La estrategia del Infonavit es incrementar el rendimiento real a la SCV en los

siguientes años. Se estima que el rendimiento real pasará de 2.65% en 2019 a

3.42% en 2023.

En cuanto a la remuneración al patrimonio, la siguiente gráfica muestra la evolución

que ha tenido el ICAP del Infonavit en los últimos años y cómo se estima remunerar

el patrimonio de tal manera que se pueda mantener el objetivo del ICAP de 12.50%

± 50 puntos base.

Gráfica 145. Evolución del ICAP 2015-2023

ICAP calculado por la Coordinación General de Riesgos

Fuente: Infonavit.

Balance General A continuación, se presenta la proyección de la cartera hipotecaria del Infonavit para

los siguientes cinco años.

Gráfica 146. Cartera hipotecaria 2018-2023 millones de pesos

*Las reservas incluyen sólo riesgo de crédito y riesgo de extensión

Fuente: Infonavit.

10%

11%

12%

13%

14%

15%

dic

-15

dic

-16

dic

-17

dic

-18

dic

-19

dic

-20

dic

-21

dic

-22

dic

-23

ICAP OBJETIVO ICAP MÍNIMO MÁXIMO

1,276,951 1,406,941 1,536,140 1,672,523 1,813,104 1,955,129

107,391120,230

134,551150,953

169,019189,789

1,384,3421,527,171

1,670,6911,823,476

1,982,1232,144,919

16.01% 15.90% 16.08% 16.20% 16.16% 16.06%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

45.00%

50.00%

-

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Cartera vigente Cartera vencida Reservas*/Cartera total

Cartera

Tacc = 9.15%


330

El incremento gradual de la cartera hipotecaria es resultado de un creciente

Programa de Financiamiento.

Para el Infonavit es importante monitorear las condiciones de su cartera hipotecaria

a través del comportamiento de la cartera vencida, pues ésta se considera una

medida clave para gestionar el adecuado balance entre los beneficios otorgados a

los acreditados de menores ingresos (subsidio en tasa para el crédito en VSM y

complemento al pago para crédito en pesos) y los rendimientos pagados a la SCV

de los derechohabientes sin crédito. En 2019, el Índice de Cartera Vencida (ICV) en

saldos se estima en 7.87%, mientras que al considerar el ICV en número de créditos

se prevé en 5.85%. Al tomar en cuenta el período 2019-2023, se espera que el ICV

muestre un incremento paulatino, debido a que la edad promedio del portafolio ha

aumentado en los últimos años, mientras que el otorgamiento de nuevos créditos

se ha moderado.

Al considerar lo anterior y con la finalidad de preservar un sano perfil de riesgos, el

Infonavit estima constituir 100% de las reservas preventivas requeridas por la

regulación. El Infonavit estima que la razón de reservas de riesgos crediticios sobre

cartera total,78 se mantendrá alrededor del 16%, durante los siguientes cinco años.

En cuanto al análisis del pasivo, la siguiente gráfica muestra la evolución proyectada

del saldo en la Subcuenta de Vivienda de los trabajadores en el Sistema de Ahorro

para el Retiro (SAR).

Gráfica 147. Sistema de Ahorro para el Retiro 2018-2023 millones de pesos

Fuente: Infonavit.

78 Incluye riesgo crédito y riesgo de extensión.

1,135,8871,251,548

1,376,102

1,509,352

1,653,612

1,807,765

2018 2019 2020 2021 2022 2023

Tacc = 9.74%


331

El rendimiento pagado a la SCV que el Infonavit estima otorgar para los próximos

años, aunado a la evolución del entorno económico que se prevé, son elementos

clave que le permitirán al Instituto incrementar el ahorro de los trabajadores en la

SCV. El modelo de proyección estima que el saldo en la SCV en el SAR crecerá a

una tasa promedio anual de 9.74% en el periodo 2019- 2023.

Con base en las proyecciones financieras presentadas, se concluye que el Infonavit

transitará por la ruta correcta para el logro de su objetivo de largo plazo, que es

contribuir a que los trabajadores incrementen su patrimonio a través de dos vías:

primero mediante la adquisición de una vivienda de calidad en su etapa laboral, y

posteriormente al momento de su retiro, a través de un mayor ahorro en la

Subcuenta de Vivienda. Para el logro de éste y los demás objetivos institucionales,

será indispensable apegarse a la estrategia de planeación financiera del Infonavit

descrita en el capítulo X Estrategia Financiera.

La siguiente gráfica muestra el rendimiento histórico y proyectado de la inversión de

los recursos de la Subcuenta de Vivienda.

Gráfica 148. Rendimiento de la inversión de los recursos de la SCV

Fuente: Infonavit.

8.34%

6.84%

8.35%

6.95%

8.21%7.91%

7.12%

5.76%

7.47%

5.15%

5.76%5.98%

6.50%6.81%6.81%

8.32%

6.79% 6.76% 6.67% 6.52%6.57%6.52%

8.34%

6.85%

8.34%

7.55%

8.21%

8.94%8.71%

8.21%

9.49%

7.42%

8.07%

8.75%9.42%

9.48% 9.51%

10.91%

9.19%8.81%

9.06%9.11%9.33%9.49%

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Cantidad de Ajuste

Cantidad Básica

Resultado neto +

RRAGD


332

La siguiente tabla presenta las proyecciones de las variables financieras más

relevantes:

Tabla 27. Proyecciones de las principales variables financieras Cifras en porcentajes

Objetivo de la planeación financiera: Indicador 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Contribuir a incrementar el patrimonio

de los trabajadores a través de una

vivienda de mayor calidad y de un

mayor ahorro en la SCV

Cantidad Básica 4.33 4.20 4.33 4.34 4.30 4.05

Cantidad de ajuste 2.36 2.45 2.24 2.09 2.17 2.38

Nominal 6.79 6.76 6.67 6.52 6.57 6.52

Real 2.10 2.65 2.86 2.91 2.96 3.42

Las condiciones de la planeación financiera que se tienen que cumplir:

Fortalecimiento al patrimonio

Índice de Patrimonio

(Patrimonio/Activos) 15.51 15.55 15.58 15.62 15.60 15.57

ICAP 13.10 12.90 12.71 12.64 12.57 12.50

Contener la cartera vencida

ICV en número de

créditos 5.75 5.85 5.96 6.07 6.17 6.27

ICV en saldos 7.76 7.87 8.05 8.28 8.53 8.85

Reservas/Cartera total 16.01 15.90 16.08 16.20 16.16 16.06

Tasa de Colocación mayor que la Tasa

Costo Marginal

Tasa anual

equivalente de

colocación (TAEC) 11.48 11.47 11.46 11.45 11.44 11.43

Tasa Costo Marginal

(TCM) 10.77 10.77 10.77 10.78 10.78 10.78

Fuente: Infonavit.

Resumen de estados financieros

El resultado de las proyecciones realizadas muestra que el Instituto será capaz de

mantener niveles de solvencia adecuada para garantizar el cumplimiento de su

mandato para los siguientes años. El resumen de los estados financieros se muestra

a continuación.


333

Tabla 28: Resumen de Estados Financieros millones de pesos

Estado de Resultados 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Ingresos por intereses 153,990 166,934 184,374 199,922 216,045 233,061

Gastos por intereses -70,891 -78,016 -84,888 -91,235 -100,726 -109,378

Margen financiero 83,099 88,918 99,486 108,686 115,320 123,683

Estimación preventiva para

riesgos crediticios1 -45,545 -50,256 -54,715 -57,836 -57,913 -58,269

Margen ajustado por riesgos

crediticios 37,553 38,661 44,770 50,850 57,407 65,414

Comisiones y tarifas cobradas

(neto) 5,364 5,786 6,115 6,593 7,106 7,501

Otros ingresos2 13,649 7,817 7,784 8,206 8,535 8,840

Otros egresos3 -20,016 -17,245 -20,794 -24,747 -29,882 -35,869

RRAGD4 - - -4,133 -7,100 -11,200 -16,100

Gastos generales5 -11,936 -12,540 -13,194 -13,726 -14,279 -14,860

Resultado neto 23,6426 22,479 24,681 27,176 28,887 31,027

1 Incluye el gasto del periodo por el complemento de pago del crédito en pesos. 2 Incluye principalmente los ingresos por la recuperación de créditos previamente segregados del balance 3 Incluye principalmente las erogaciones por el autoseguro de crédito, la prima de seguro de vida catastrófico y

la estimación por incobrabilidad de deudores, reserva territorial y bienes adjudicados. 4 Reserva de Rendimiento Adicional y Gestión del Descalce. 5 Incluye el gasto por las depreciaciones y amortizaciones del periodo. 6 Incluye -973 mdp de resultado por intermediación.

Balance General 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Disponibilidades

e inversiones en valores 158,525 175,361 200,730 235,222 279,354 335,434

Cartera de crédito vigente 1,276,951 1,406,941 1,536,140 1,672,523 1,813,104 1,955,129

Cartera de crédito vencida 107,391 120,230 134,551 150,953 169,019 189,789

Total de cartera de crédito 1,384,342 1,527,171 1,670,691 1,823,476 1,982,123 2,144,919

Estimación preventiva para

riesgos crediticios1 -234,334 -255,999 -281,106 -307,881 -333,070 -357,360

Otros activo2 125,610 128,072 139,497 148,866 158,301 167,186

Total activo 1,434,144 1,574,605 1,729,813 1,899,683 2,086,708 2,290,179

Fondo de ahorro 8,228 8,149 8,064 7,973 7,873 7,763

Sistema de Ahorro

para el Retiro 1,135,887 1,251,548 1,376,102 1,509,352 1,653,612 1,807,765

Otros pasivos3 67,642 70,040 76,049 85,634 99,612 118,013

RRAGD - - 4,133 11,233 22,433 38,533

Total pasivo 1,211,756 1,329,738 1,460,264 1,602,959 1,761,097 1,933,541

Total patrimonio 222,388 244,867 269,549 296,724 325,611 356,638

Pasivo + Patrimonio 1,434,144 1,574,605 1,729,813 1,899,683 2,086,708 2,290,179

1 Cifras calculadas por la Gerencia Sr. de Planeación Financiera con base en las estimaciones de la Subdirección

General de Cartera y Subdirección General de Crédito. 2 Incluye principalmente cuentas por cobrar a patrones, derechos de cobro (constancia Cedevis) y bienes

adjudicados. 3 Incluye principalmente provisiones para obligaciones diversas, RRAGD, acreedores diversos, convenios y

aportaciones por aplicar, créditos diferidos y cobros anticipados y otras cuentas por pagar.


334

Flujo de efectivo 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Existencia inicial 139,307 158,525 175,361 200,730 235,222 279,354

(+) Aportaciones 84,430 90,691 96,034 101,914 107,889 113,785

(+) Recuperaciones

(neto) 129,740 140,324 152,485 166,060 181,534 198,277

(+) Otras entradas1 17,561 15,397 17,114 18,841 21,094 24,000

= Entradas totales 231,731 246,411 265,633 286,815 310,517 336,063

(-) Gasto operativo

(GAOV)2 11,469 12,054 12,686 13,193 13,721 14,270

(-) Entrega de depósitos 20,940 23,190 24,990 26,814 29,399 32,298

(-) Programa de

Financiamiento 150,966 161,306 170,273 179,730 188,894 197,327

(-) Otras salidas3 28,164 33,026 32,313 32,587 34,370 36,089

= Salidas totales 211,540 229,576 240,263 252,324 266,385 279,983

Existencia final 158,5254 175,361 200,730 235,222 279,354 335,434

1 Incluye principalmente los ingresos financieros derivados del Fanvit y la tesorería, así como los honorarios por la

administración de cartera de terceros y otros ingresos e intereses por constancias de Cedevis. 2 El GAOV contabilizado en el flujo de efectivo no incorpora las depreciaciones y amortizaciones. 3 Incluye principalmente las erogaciones por recuperación especializada, titulación de vivienda e inversiones

propias, las salidas asociadas al fondo de protección de pagos, así como el apoyo Infonavit. 4 Incluye -973 mdp de resultado por intermediación.

GLOSARIO

335

XIII. Glosario

Afore Administradora de Fondos para el Retiro. Instituciones financieras privadas que administran los recursos para el retiro a nombre de los trabajadores.

Cantidad de ajuste

Rendimiento adicional de los recursos de la Subcuenta de Vivienda; se otorga en función de los remanentes de la

operación del Instituto y es determinado por su H. Consejo de Administración.

Cedevis Certificados de Vivienda Infonavit. Bonos emitidos por un fideicomiso, su fuente de pago son los flujos, de interés y

principal, de un conjunto de créditos hipotecarios originados por el Infonavit y cedidos hacia dicho fideicomiso. Son vendidos al

público inversionista en subasta.

Cedevis Total Certificados bursátiles que se respaldan con hipotecas originadas por el Infonavit con el producto de crédito llamado

Infonavit Total.

Cesi Centro de Servicio Infonavit. Los Cesi son oficinas ubicadas en

todo el país donde se ofrece atención personalizada a los derechohabientes del Infonavit sobre todos los trámites relativos a su ahorro y crédito.

Clean-up call De manera contractual, está previsto que el fideicomiso relativo

a los Cedevis se puede extinguir ejerciendo la opción de liquidación anticipada de los títulos en la fecha en que el saldo insoluto del bono sea igual o menor al 10% de su valor nominal.

Cobranza Social

Gestión de la cobranza en el Infonavit que se basa en el principio

de siempre que exista voluntad de pago habrá una solución.

Cofinavit Es un crédito hipotecario en VSM que otorga el Infonavit en

colaboración con otra entidad financiera para que el derechohabiente obtenga un monto de crédito mayor al sumar el crédito que le da el Infonavit y el crédito de la entidad financiera.

Cuenta Satélite de Vivienda

Instrumento estadístico que permite identificar y dimensionar la actividad económica asociada a la vivienda, para conocer el aporte que realiza al total de la economía (PIB), además del

empleo en las actividades económicas relacionadas. Fue elaborada sobre el periodo 2008-2012 por el INEGI, con el apoyo de la Sedatu, la Conavi, el Fovissste, el Infonavit y la SHF; se

actualizará cada año.

GLOSARIO

336

CUOEF Circular Única para Organismos y Entidades de Fomento. Documento emitido por la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores (CNBV) que contiene las Disposiciones de Carácter General Aplicables a los Organismos de Fomento y Entidades de Fomento, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 1 de diciembre de 2014. Modificada mediante resoluciones publicadas en el propio Diario el 27 de agosto de 2015, 25 de

enero de 2016 y 24 de julio de 2017.

Descalce Es el riesgo que proviene del desajuste entre los valores del activo y del pasivo del Balance General del Infonavit.

Ecuve Evaluación Cualitativa de la Vivienda y su Entorno. Indicador que

mide el cumplimiento de las viviendas con relación a una serie de atributos propios y de su entorno, los cuales impactan

directamente en la calidad de vida de sus posibles residentes. Los atributos y su importancia dentro del indicador fueron

definidos con base en la opinión de derechohabientes, acreditados, expertos en materia de vivienda, académicos y funcionarios públicos.

Encuesta Nacional de

Vivienda (ENVI)

Como parte de los insumos para la elaboración de la Cuenta Satélite de Vivienda, en 2014 el INEGI, con el apoyo de Conavi,

Fovissste, Infonavit y SHF, llevaron a cabo por primera vez la Encuesta Nacional de Vivienda 2014 (ENVI). Su objetivo general es obtener información sobre los gastos y el tiempo de los

hogares, destinados a autoproducción, autoconstrucción, ampliación, reparación, mantenimiento, remodelación y

adquisición de la vivienda principal o sus segundas viviendas, así como los gastos derivados de su uso.

Fanvit Fondo de Apoyo a las Necesidades de Vivienda de los Trabajadores. Conformado por una parte de los recursos líquidos del Infonavit, que no se esperan usar en el corto/mediano plazo

para fines relacionados con el otorgamiento de créditos a la vivienda y demás señalados en el artículo 42 de la ley que lo rige y que serán gestionados de conformidad con la estrategia de inversión establecida en el Marco de Gestión del Fondo de Apoyo a las Necesidades de Vivienda de los Trabajadores.

Fovissste Fondo de la Vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del estado.

GAOV Gastos por Administración, Operación y Vigilancia del Infonavit.

Ver Costo Operativo.

GLOSARIO

337

Hacinamiento Se considera hacinamiento cuando existen más de 2.5 ocupantes por cuarto en promedio por vivienda.

Índice de Capitalización (ICAP)

Indicador regulatorio mediante el cual se estima la suficiencia del patrimonio del Infonavit para hacerle frente a las pérdidas inesperadas asociadas a sus activos y pasivos; las reglas para llevar a cabo su cálculo se establecen en el título tercero de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a los Organismos

de Fomento y Entidades de Fomento (CUOEF). Es el cociente entre el patrimonio neto del Instituto y la suma de los activos ponderados sujetos a riesgo de crédito, de mercado y operacional.

ICV Índice de Cartera Vencida. Se refiere a la razón entre el número de créditos en cartera vencida y la cartera total

administrada.

INEGI Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

Infonavit Total Es un crédito hipotecario que otorga el Infonavit, en coparticipación con una entidad financiera, a través del cual el acreditado puede disponer de su capacidad máxima de crédito

si desea comprar una vivienda nueva o usada de cualquier valor.

IMSS Instituto Mexicano del Seguro Social.

Indexación Mecanismo mediante el cual los precios fijados en un contrato

se van ajustando de acuerdo a los cambios del SM.

Infonavit tu propia obra

(antes Manos a la Obra)

Programa piloto alineado a la Política Nacional de Vivienda para reducir los niveles de rezago en vivienda en el país; su objetivo

es ofrecer a los acreditados con ingresos de hasta 2.6 VSM, un crédito con subsidio para la construcción de vivienda en terreno

propio, individualmente, a través del acompañamiento técnico y social de un especialista.

Marco de

Gestión del

Fanvit

Documento adaptado a la misión y a las necesidades

específicas del Infonavit. Contiene circunstancias, objetivos,

políticas y reglas a seguir para la gestión eficiente y transparente de los recursos del Fanvit.

Mejoravit Es un crédito en pesos que una entidad financiera otorga a los

derechohabientes del Infonavit para mejorar las viviendas, por ejemplo, pintar, impermeabilizar, cambiar muebles de cocina o baño, adquirir equipo para ampliar la seguridad y capacidad de

GLOSARIO

338

desplazamiento de trabajadores o familiares que viven con

alguna discapacidad.

Nivel de aforo objetivo

El diseño de los Cedevis emitidos a partir de 2011 considera un incremento en el nivel de aforo hasta un nivel óptimo para garantizar el instrumento durante toda su vida.

PEA Población Económicamente Activa. Son las personas de 12 o más años que llevaron a cabo algún tipo de actividad económica

(población ocupada) o bien buscaron incorporarse a algún empleo (población desocupada).

PIB Producto Interno Bruto.

POA Programa Operativo Anual.

Puntos base (pb)

Es la centésima parte (1/100) de un punto porcentual, es decir, 1 pb = 0.01%.

REA Régimen Especial de Amortización. Cobranza que no se lleva a cabo vía nómina.

Reserva de rendimiento adicional y

gestión de descalce

Componente de la cantidad de ajuste reservada para contingencias que puedan afectar el patrimonio del Infonavit.

Riesgo crediticio

Pérdida potencial producto del incumplimiento de los acreditados de sus compromisos de pago.

Riesgo de extensión

Posibilidad de que un crédito con prórrogas o restructuraciones, una vez finalizado el plazo estipulado en el contrato de 360 pagos efectivos, cancele sus saldos antes de ser

completamente amortizado, según lo marca la Ley del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores.

RMBS Valores respaldados por hipotecas residenciales. Las siglas

corresponden al inglés Residential Mortgage Backed Securities.

ROA Régimen Ordinario de Amortización. Cobranza que se lleva a cabo vía nómina.

SAR Sistema de Ahorro para el Retiro. Está basado en cuentas individuales en las que contribuyen el trabajador, el patrón y el Gobierno de la República. Cada trabajador se hace acreedor a

GLOSARIO

339

una pensión al final de su vida laboral en función del monto

acumulado en su cuenta individual.

SBC Salario Base de Cotización.

Sistema de Evaluación Crediticia (SEC),

Sistema que permite identificar las características de los trabajadores que pierden el empleo, siendo ésta la principal causa de la cartera vencida del Instituto. El SEC clasifica a los posibles acreditados en tres niveles de acuerdo a su perfil de

riesgo: bueno, medio y por mejorar. Tiene una alta capacidad para diferenciar la calidad crediticia de los posibles acreditados del Instituto al momento de la originación. Fue aprobado por H. Consejo de Administración, en mayo de 2013, para aplicarse a trabajadores de altos ingresos (mayores a 5.5 VSM). Desde

septiembre de 2015, se aplica para todos los rangos salariales.

Subcuenta de Vivienda

SCV. Cuenta personal, de cada derechohabiente del Infonavit, donde se depositan las aportaciones patronales

correspondientes y los intereses generados y que forman parte de su ahorro.

Sedatu Secretaría de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano.

Segundo crédito

Es un crédito hipotecario para derechohabientes que ya ejercieron un primer crédito. Lo otorga el Infonavit en

coparticipación con otra entidad financiera; es en pesos y con tasa de interés es fija. Este producto se promociona con el

nombre Tu 2do Crédito.

SHCP Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

SHF Sociedad Hipotecaria Federal, Sociedad Nacional de Crédito.

Banca de segundo piso que tiene por objeto impulsar el desarrollo de los mercados primario y secundario de crédito a la

vivienda, mediante el otorgamiento de garantías destinadas a la construcción, adquisición y mejora de la vivienda, preferentemente de interés social; al incremento de la capacidad

productiva y del desarrollo tecnológico relacionados con la vivienda; así como a los financiamientos relacionados con el

equipamiento de conjuntos habitacionales.

Siefore Sociedad de Inversión Especializada en Fondos para el Retiro.

Fondos donde las Afore invierten los recursos de los trabajadores para generar rendimientos.

GLOSARIO

340

SM Salario Mínimo. Es la remuneración mínima establecida legalmente, para cada periodo laboral (hora, día o mes), que los

empleadores deben pagar a sus trabajadores por sus labores.

SSV Saldo de la Subcuenta de Vivienda. Ahorro en monetario de los derechohabientes acumulado en su Subcuenta de Vivienda.

TACC Tasa Anual de Crecimiento Constante. Se refiere a la tasa de crecimiento entre los valores de inicio y fin de una serie dada,

expresada como promedio geométrico anual.

Tasa costo Es la tasa que cubre los costos marginales de financiamiento, operación y pérdida esperada, así como la remuneración al

capital que soporta la pérdida no esperada del portafolio hipotecario.

Tasa de

remplazo

Es el cociente entre la pensión mensual que puede esperar un

trabajador y su último sueldo al momento de la jubilación. La tasa de remplazo del Infonavit representa un complemento a la

pensión del trabajador, sin tomar en cuenta el ahorro para el retiro administrado por las Afores.

UMA La Unidad de Medida y Actualización (UMA) es la referencia

económica en pesos para determinar la cuantía del pago de las obligaciones y supuestos previstos en las leyes federales, de las

entidades federativas y del Distrito Federal, así como en las

disposiciones jurídicas que emanen de todas las anteriores.

El valor mensual de la UMA se calcula multiplicando su valor diario por 30.4 veces y su valor anual se calcula multiplicando su valor mensual por 12.

VSM Veces Salario Mínimo. Múltiplo usado en diversos cálculos de actividades hipotecarias del Infonavit.

Plan Financiero - JaniumPara millones de familias mexicanas, la vivienda es el componente más...

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