Pierwszy polski fundusz funduszy VC
-
date post
21-Oct-2014 -
Category
Economy & Finance
-
view
3.434 -
download
0
description
Transcript of Pierwszy polski fundusz funduszy VC
VE
NT
UR
E
CA
PIT
AL
Nowy pomysł na inwestowaniePierwszy polski fundusz funduszy VC
Piotr Gębala – Prezes ZarząduPiotr Ćwik – Dyrektor Finansowy 28 maja 2008
Fundusze PE/VC
RYNEKKAPITAŁOWY
Przedsiębiorstwa
Inwestorzyinstytucjonalni
Inwestorzyindywidualni
Biura maklerskie
Rynek kapitałowy?
► PE/VC oznacza inwestycje na niepublicznym rynkukapitałowym.
► Fundusze PE/VC inwestują w udziały/akcje spółek i dążą do wzrostu ich wartości.
► Fundusze są aktywnymi inwestorami, którzy wspierająspółkę w realizacji jej strategii.
► Rynek PE/VC nie jest bezpośrednio zależny od giełdy, ale jest z nią silnie związany (około 15% wyjśćz inwestycji w Europie odbywa się poprzez ofertępubliczną; w Polsce w 2006 r. – 75%).
Private equity / venture capital
Spółki finansowane przez PE/VC rosną szybciej od spółek publicznych
8% 7%
20%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
PE/VC FTSE 100 FTSE Mid-250
Prze
ciętny
wzr
ost p
rzyc
hodó
w p.a
. 199
9-20
05
źródło: BVCASpółki finansowane przez PE/VC
dynamicznie zwiększają zatrudnienie
14%
3% 3%
0%
4%
8%
12%
16%
Wspierane przezPE/VC
FTSE 100 FTSE Mid-250
Prze
ciętn
y roc
zny w
zrost
zatru
dnien
ia 19
99-2
005
Przychody spółek finansowanych przez PE/VC rosły w tempie 20% rocznie w porównaniu z 7-8% w przypadku dużych i średnich spółek giełdowych.
Spółki finansowane przez PE/VC zwiększały zatrudnienie średnio o 14% rocznie, tj. prawie 5 x bardziej dynamicznie niż spółki giełdowe.
PE/VC rozwija nowoczesną gospodarkę
Rynek PE/VC w Polsce rozwija siędynamicznie
► Rekordowy fundraising w 2006 r. – 937 mln EUR (3x więcej niż poprzedni rekord w 2004 r.)
► Wysoki wolumen inwestycji polskich firm zarządzających funduszami w 2006 r. – 294 mln EUR (2x więcej niż w 2005 r.)
► Liczba zrealizowanych inwestycji w 2006 r. – 46 (32 w 2005 r.)
► Inwestycje w zaawansowane technologie – 56% wszystkich zainwestowanych środków
Źródło: PSIK
Potencjalne inwestycje
Źródło: GUS
Mikro (95%)
Małe (4,1%)
Średnie (0,8%)
Duże (0,1%)
MŚP99,9%3,6 mln
Przedsiębiorstwa polskie wg wielkości
MŚP są motorem gospodarki…
► MŚP stanowią 99,9% wszystkich polskich przedsiębiorstw (ok. 95% stanowiąmikroprzedsiębiorstwa)*
► Udział MŚP w PKB – 50% (mikro i małe – 40%)*► Zapewniają ok. 65% zatrudnienia
w sektorze prywatnym*► Posiadają wysoki potencjał wzrostu► Są elastyczne w działaniu i konkurencyjne
Źródło: GUS (*dane na koniec 2006 r.)
…ale aby się rozwijać…
► Potrzebują kapitału na inwestycje
Źródło: PARP
Źródła finansowania nakładów inwestycyjnych przedsiębiorstw prywatnych zatrudniających powyżej 9 osób (w 2005 r.)
10,5%
3,6%1,6%
79,0%
5,0%
0,3%
Środki własne
Kredyty i pożyczki krajowe
Środki z zagranicy
Nakłady niesfinansowane
Inne źródła
Środki budżetowe
…ale aby się rozwijać…
► Potrzebują kapitału na innowacje
Źródło: POIG 2007-13
Źródła finansowania nakładów na działalność innowacyjną w przedsiębiorstwach przemysłowych (średnia z lat 2001-2005)
16,6%
1,3%1,2%
9,0%
71,9%
Środki własne
Kredyty i pożyczki krajowe
Pozostałe
Środki z zagranicy
Środki budżetowe
Rynek PE/VC w Polsce: bardziej PE czy VC ?
► Średnia wielkość inwestycji w 2006 r. – 6,4 mln EUR(wzrost o 1,6 mln EUR y-o-y)
► Inwestycje w spółki na poszczególnych etapach rozwojuw 2006 r.:
Wykupy i refinansowanie – 94%
Ekspansja – 5%
Start i zasiew – 1%
Źródło: PSIK
„Dolina śmierci”
'DOLINA ŚMIERCI'
pomysł seed & start-up wzrost późniejszy wzrost, ekspansja
potrzeby kapitałowe
czas
właściciel rodzina
Źródło
: PA
RP
„Dolina śmierci”
► Głównymi inwestorami na polskim rynku PE/VC są duże fundusze o zasięgu regionalnym.
► Średnia wartość inwestycji wzrasta z roku na rok.
► Minimalna wartość inwestycji to ok. 3,5 mln EUR; mniejsze inwestycje pochłaniają więcej kapitału na przygotowanie i monitorowanie, więc są mniej opłacalne.
Luka kapitałowa – problem pozyskania kapitału dla stosunkowo małych projektów inwestycyjnych (np. 1 mln €) ze względu na ich niższą rentowność.
Koszty przygotowania i monitorowania małego projektu przez fundusz PE/VC sąporównywalne z kosztami dużych inwestycji, co prowadzi do korzyści skali przy finansowaniu dużych projektów.
► Projekty na wczesnych etapach rozwoju (seed, start-up) są poza obszarem zainteresowania funduszy PE/VC ze względu na wysokie ryzyko inwestycyjne.
Wniosek: PE/VC w Polsce nie finansuje rozwoju małych i średnich firm
KFK adresuje problem luki kapitałowej
► KFK jest funduszem funduszy stworzonym w celu zmniejszania zjawiska luki kapitałowej na polskim rynku.
► Finansujemy fundusze inwestujące w polskie MŚP, uczestnicząc w ich kapitalizacji do 50%.
► Naszym celem jest wybór najlepszych zespołów zarządzających, które będą w stanie wygenerować wysokąwartość dla spółek, w które zainwestują.
► Aby zachęcić inwestorów prywatnych do kapitałowego uczestniczenia w funduszach, KFK oferuje preferencje, które istotnie ograniczają ryzyko inwestycyjne inwestorów prywatnych.
► Proces inwestycyjny oparty na sprawdzonych międzynarodowych standardach
► Przejrzystość oraz obiektywizm podejmowanych decyzji zapewnione poprzez:
jawność i wieloetapowość procesu analizowania ofert
udział Komitetu Inwestycyjnego w procesie podejmowania decyzji
Komitet Inwestycyjny KFK posiada funkcję opiniującą. W skład Komitetu wchodzą uznani eksperci z rynku kapitałowego, z doświadczeniem w branży PE/VC.
Proces inwestycyjny (1)
Proces inwestycyjny (2)
Organizacja konkursu
Przygotowanie warunków konkursu
Strategia inwestycyjna KFK
Ogłoszenie Konkursu Ofert (formularz oferty, kluczowe warunkumowy inwestycyjnej/o udzielenie wsparcia)
Zbieranie Ofert
i
Realizacja wsparcia
Negocjacje umowy inwestycyjnej (o udzielenie wsparcia)
Podpisanie umowy pomiędzy KFK, inwestorami prywatnymi i zarządzającymi
Przekazanie środków pieniężnych do funduszu VC zgodnie z harmonogramem wpłat
Należytego wykonania umowy inwestycyjnej
Wyników działalności funduszu VC
Wykonania obowiązków informacyjnych przez fundusz VC
Wykorzystania pomocy publicznej
MonitoringAnaliza Ofert
Analiza formalna (sprawdzenie kompletności wymaganych dokumentów)
Pierwotna analiza ekonomiczno-prawna dokumentów (przyznawanie punktacji według przyjętych kryteriów oceny, stworzenie skróconej listy ofert)
Pogłębiona analiza ekonomiczno-prawna (spotkania z zespołami zarządzającymi ze skróconej listy i zaprezentowanie przez nich swojej oferty, przeprowadzenie przez KFK due diligence ofert)
Wyjście z inwestycji
Wyjście z inwestycji po zrealizowaniu strategii inwestycyjnej funduszu VC
Priorytet 3. Kapitał dla innowacji
3.2. Wspieranie funduszy kapitału podwyższonego
ryzyka;
3.3. Tworzenie systemu
ułatwiającego inwest.w MSP
3.1. Inicjowanie działalności innowacyjnej
110 mln €
180 mln €
50 mln €
Źródła finansowania działalności KFK (PO IG)
► W okresie 2005-2007 KFK został wyposażony w środki w wysokości ok. 80 mln zł (kapitał zakładowy oraz dotacja z Ministerstwa Gospodarki).
► W okresie 2008-2015 KFK będzie dysponował środkami w kwocie 180 mln EUR z funduszy UE, w ramach realizacji Działania 3.2 Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka.
Oczekiwane efekty
ok. 600 mln zł
ok. 960 mln zł
za 3 lata za 5 lat za 7 lat
10 funduszy80 spółek
16 funduszy128 spółek
23 fundusze184 spółki
Inwestycje KFK + Inwestorzy prywatni (50% + 50%) ok. 1 200 mln zł
Rola KFK
KFK
Parkitechnologiczne
Przedsiębiorstwa
Rynki publiczne
Inkubatory biznesu
Inwestorzyinstytucjonalni
Fundusze VC
KFK dzisiaj
► W ramach ogłoszonego w lipcu 2007 r. pierwszego otwartego konkursu ofert na kwotę ok. 50 mln zł, zrealizowano dwie transakcje:
Fundusz: BBI Seed Fund Sp. z o.o. S.K.Podmiot Zarządzający: BBI Seed Fund Sp. z o.o. Kapitalizacja funduszu: 60 mln zł (udział KFK: 49,99%)Inwestorzy prywatni: BBI Capital NFI S.A, BBI Seed Fund Sp. z o.o.
Fundusz: Helix Ventures Partners FIZ Podmiot Zarządzający: MCI Capital TFI S.A./Helix Ventures Sp. z o.o. Kapitalizacja funduszu: 40 mln zł (udział KFK: 50%)Inwestorzy prywatni: MCI Management S.A., Dariusz Wiatr
► Kolejny konkurs (2008) planujemy ogłosić na kwotę 200 mln zł, czyli 4 x większą niż w pierwszym, pilotażowym konkursie.
Dziękujemy za uwagę!
Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A.ul. Krucza 16/2200 – 526 WarszawaTel: +22 578 26 86Fax: +22 578 26 [email protected]
www.kfk.org.pl