Introduction

Pourllaborationduprojetdimplantationduncomplexeculturelthmededcouverte

culturelledanslargiondAgadir,nousavonsdutudierlemilieusocioculturel,commercialet

concurrentieldanslequelnouscomptonsvoluer,trouverlemoyenadquatdegreretmaintenir

nosdiffrentsressources,lesdisponibilitsdumarchenquipementauvuedesloisrgissant

notre pays.

Lapartiefinanciredeceprojetrevtlerledillustrateurdecettetudeentermesdechiffreetde

rentabilitetnouspermettrademieuxdvoluerleschargesetlerisquefinancierauxquelsnous

nous exposons travers de nombreuses analysesminutieuses: Le niveau prvisionnel de notre activitDterminer notrebesoin de financement Elaborer les charges lies lexploitationDterminerlaviabilitdenotreprojetennouspenchantsursarentabilitsurleplan conomiqueDanalyserlerisquedexploitationafindatteindreleschiffresdaffairesprvisionnelsdu complexe tout en couvrant nos charges et tablissant une rserve de liquidit.Dciderduplandefinancementadquatnotreprojetentermesdefondspropreset demprunts.Danalyser le risquefinancier auquel la ralisation de ce projet nous expose.

Enfin defairelanalyse de lquilibre financierdu projet etden tirerdesconclusionssurla rentabilit du projet.

I.Leniveauprvisionneldelactivit:

L e niveau prvisionnel est lestimation raisonne duvolume des ventes produit ouservices

ralises dans une priode donne. Cette mthode va nous permettre danalysernotre chiffre09daffairessur les 5 futures annes.

A.Levolumedeproduction:

Voir tableaux MarketingN : 18, 19,22 ;24

B.Lechiffredaffaireprvisionnel:

TableauFinancierN1:Prvisionduchiffredaffairesur5ans

Service/Anne

2015

2016

2017

2018

2019

Cinma

8 856 000

10 012 680

11 325 690

12 816 762

14 510 717

Cinma 3D

165060019802932212068

2475324

2774452

Location DES SALLES DE CINEMA

144 000

144 000

144 000

144 000

144 000

caftria

12 000

12 000

12 000

12 000

12 000

Total

10 662 600

12 148 973

13 693 758

15 448 086

17 441 169

II.Lebesoindefinancement:

A.Lesactifsdexploitation:Immobilisation:

1.Lesactifsdexploitation

Lactifdexploitationenglobetouteslesdpensesrelativeslacrationducomplexeetellese

ferasurlassiettedestudesmenesadquatementdanslapartietechniqueetjuridique.

LesfraisPrliminaires

Calculsjustificatifs:

Certificat ngatif : 230 dhs

Nomination du grant (timbre de 20 dh et 50dh) = 70 Etablissement desstatuts 20DH/Feuilles(20*13) = 260 Enregistrement desstatuts: 0,5% * 5 400 000 (CS) = 120 000 dhsImmatriculation au registre de commerce: 300 dhsDpt au greffe tenu au tribunal: 300 dhsDpts desstatuts : 200 dhsFrais de notaire : 12 000 dhs

Tableaufinanciern2:Fraisprliminaires

Tableaudesfraisprliminaires

Certificatngatif

230

Etablissementdesstatuts20DH/Feuilles(20*13)

260

Nominationdugrant(timbrede20dhetde50dh)

70

Fraisdenregistrementducapital(0,5%*5400000)

27000

Dptaugreffetenuautribunal

300

Dptsdesstatuts

200

Fraisdenotaire

12000

Immatriculationauregistredecommerce

300

TableaufinancierN3:LesImmobilisations

ELEMENTS

MONTANT

Fraisprliminaires

40360

Totaldesimmobilisationsennonvaleur

40360

Logiciel

9833

Totaldesimmobilisationsincorporelles

9833

Local

5746000

Constructionetamnagement

2794053

ITMO

2094857

Mobilierdebureau

76761

Matrieldebureau

150230

Matrielinformatique

150242

Totaldesimmobilisationscorporelles

8995386

Totaldesactifsd'exploitations

9045579

B.Lebesoindefondsderoulementdexploitation

Notre besoin de fond de roulement comprend les dpenses ncessaires pour le bon fonctionnement

de notre complexe, il sera calcul comme suit:

Stock des matires et fourniture consommable.

Crance clients.

Dettesfournisseurs.

Vu que les crances de notre complexe galent 0 puisque nos clientsrglent au comptant, la

valeur du stock est nul puisquon offre un service, et on achte lesfournitures au fur et mesure

de nos besoinsrendent le BFR=0 et la variation du BFR=0

III.LESCHARGESDEXPLOITATION

Leschargesdexploitationreprsentelensembledetouesleschargesliesnotreactivit.

Ainsiafindemieuxmaitrisernoschargesnousprocderonsleurventilationaprslesavoir

numres.Ensuitenoustablirons unCPC prvisionnel pourenressortir lersultatdexploitation

et un tableau diffrencie pour dterminer la variabilit du projet.

A.Ledtaildeschargesdactivit

Les achats de fournitures de bureau Les achats de fournitures dentretienLesfrais postaux et de tlcommunication

Les charges du personnel extrieur lentreprise Les primes dassurancesLes charges du personnel

Les dotations aux amortissements, Les impts et taxes

1.LesDotationsdesamortissementsdesactifs

Pourlamortissementdenosimmobilisations,nousutiliserontlesystmelinairedansla

mesure o, les actifs dexploitationsseront utilisssur une longue dure.

TableauFinancierN4:leslmentsamortiretleurstaux:

ELEMENTS

DEAFraisprliminaires

DEAImmobilisationsIncorporels

DEAAmortissementITMO

DEAMobilierdeBureau

DEAMatrielInformatique

DEAAmortissementdesConstructions

MONTANTHT

40360

9833

2094857

76761

150242

2794053

TAUXDAMORTISSEMENT

20%

20%

20%

20%

20%

10%

TableaufinancierN5:Amortissementdesfraisprliminaires

Anne

Valeurd'origine

Taux

Annuit

Cumul

VNA

1

40360

20%

8072

8072

32288

2

40360

20%

8072

16144

24216

3

40360

20%

8072

24216

16144

4

40360

20%

8072

32288

8072

5

40360

20%

8072

40360

0

TableaufinancierN6:Amortissementdesimmobilisationsincorporelles

Anne

Valeurd'origine

Taux

Annuit

Cumul

VNA

1

9833

20%

1967

1967

7866

2

9833

20%

1967

3933

5900

3

9833

20%

1967

5900

3933

4

9833

20%

1967

7866

1967

5

9833

20%

1967

9833

0

TableaufinancierN7:AmortissementinstallationsTechniques,matrielsetOutillages

Anne

Valeurd'origine

Taux

Annuit

Cumul

VNA

1

2094857

10%

209486

209486

1885371

2

2094857

10%

209486

418971

1675886

3

2094857

10%

209486

628457

1466400

4

2094857

10%

209486

837943

1256914

5

2094857

10%

209486

1047429

1047429

TableaufinancierN8:AmortissementMobilierdeBureau

Anne

Valeurd'origine

Taux

Annuit

Cumul

VNA

1

76761

20%

15352

15352

61409

2

76761

20%

15352

30704

46057

3

76761

20%

15352

46057

30704

4

76761

20%

15352

61409

15352

5

76761

20%

15352

76761

0

TableaufinancierN9:AmortissementMatrielInformatique

Anne

Valeurd'origine

Taux

Annuit

Cumul

VNA

1

150242

20,00%

30048

30048

120194

2

150242

20,00%

30048

60097

90145

3

150242

20,00%

30048

90145

60097

4

150242

20,00%

30048

120194

30048

5

150242

20,00%

30048

150242

0

TableaufinancierN10:AmortissementdesConstructions

Anne

Valeurd'origine

Taux

Annuit

Cumul

VNA

1

2794053

5%

139703

139703

2654350

2

2794053

5%

139703

279405

2514647

3

2794053

5%

139703

419108

2374945

4

2794053

5%

139703

558811

2235242

5

2794053

5%

139703

698513

2095539

TableaufinancierN11:RcapitulatifsdesDotationsauxAmortissements

Rsumedesamortissements

Anne

Elment

2015

2016

20172018

2019

Frais prliminaire

8072

8072

8072

8072

8072

Logiciel

1967

1967

1967

1967

1967

Amnagement etconstruction

139703

139703

139703

139703

139703

ITMO

209486

209486

209486

209486

209486

Mobilier de bureau

15352

15352

15352

15352

15352

Matriel de bureau

30046

30046

3313

3313

3313

Matriel informatique

30048

30048

30048

30048

30048

434674

434674

407941

407941

407941

Autreschargesexternes

Lesautreschargesexternessontconstitues,desfraisdepublicit,desfraisde tlcommunication,dermunrationdupersonnel,delassurance,desfraisdetlphone dumatrielde transport, etc.

2.LesDiffrenteschargesdexploitations

Les charges de personnel ont t dtailles dans la partie administrative, et les charges des fournitures de bureau qui sont intgres dans les achats consommables figurent dans la partie technique.

TableaufinancierN12:chargesdexploitations

Autreschargesexternes

Elments

2015

2016

2017

2018

2019

Entretien et rparation

6 000

6 000

6 000

6 000

6 000

Rmunration du personnel a l'extrieur

240 000

240 000

240 000

240 000

240 000

Frais de publicit

562 300

449 840

359 872

287 898

230 318

TOTAL

808 300

695 840

605 872

533 898

476 318

Imptettaxes

Anne

2015

2016

20172018

2019

Imptettaxesdirectes

30 000

30 000

30 000

30 000

30 000

TOTAL

30 000

30 000

30 000

30 000

30 000

Justificatifs:

Concernant les achats desfilms on compte acheter cinq films parmois 4 122

Pourleschargesdupersonnelilestnoterquepourlescinq premiresannesnous aurons

lemme effectif.

B.Ventilationdeschargesenchargesfixesetchargesvariables

Ellesconsistentdterminerleschargesquisontrelativeauvolumedelactivitappeleles chargesvariables,etleschargesquisontinvariantesquelquesoitleniveaudelactivitappeles chargesfixes.

AprsavoirtablitlesdiffrenteschargesquiserontsupportesparCINEATHRE,nous

allonslesclassesenchargesfixesetchargesvariablesafindepouvoirlaborerletableau

diffrentiel.

TableaufinancierN13:ventilationsdeschargesenchargesfixesetchargesvariables:

Anne20152016201720182019

Chargesvariables

Rmunrationdupersonnelal'extrieur

achatsconsommes*

FraisdePublicit

Chargesdepersonnel

TOTALCHARGESVARIABLES

240000

4127194

562300

412920

5342414

240000

4127713

449840

412920

5230473

240000

4128285

359872

412920

5141077

240000

4128913

287898

412920

5069731

240000

4129604

230318

412920

5012842

Chargesfixes

Entretienetrparation

Imptsettaxe

Fraisdetlcommunication

dotationsd'amortissement

TOTALCHARGESFIXES

600060006000

300003000030000

845084518452

434674434674407941

473124473125446393

60006000

3000030000

84538454

407941407941

446394446395

Les achats consommes contiennent lachat des films qui vont tre exposs, ci-joint le tableau reprsentatif:

Elments

2015

20162017

2018

2019

Achatdesfilms

4 122 000

4 122 000

4 122 000

4 122 000

4 122 000

C.CPCprvisionnel:

TableauFinancierN14:CPCPREVISIONNEL

Elments

2015

2016

2017

2018

2019

EXPLOITATION

Chiffre d'Affaires(HT)

10 662 600

12 148 973

13 693 758

15 448 086

17 441 169

TOTALPRODUITSD'EXPLOITATIONS

-

-

-

-

-

Achats Consomms de Matires et Fournitures

4 127 194

4 127 713

4 128 285

4 128 913

4 129 604

Autres Charges Externes

810 750

698 291

608 324

536 351

478 772

Impts et Taxes

30 000

30 000

30 000

30 000

30 000

Charges du Personnel

819 067

819 067

819 067

819 067

819 067

Dotations aux Amortissements

434 674

434 674

434 674

434 674

434 674

TOTALCHARGESD'EXPLOITATIONS

6 221 684

6 109 745

6 020 349

5 949 004

5 892 117

RESULTATD'EXPLOITATION

4 440 916

6 039 228

7 673 409

9 499 082

11 549 052

FINANCIER

ProduitsFinanciers

-

-

-

-

-

TOTALPRODUITSFINANCIERS

-

-

-

-

-

Charges d'Intrts

356 987

297 099

231 941

161 049

83 918

TOTALCHARGESFINANCIERES

356987

297099

231941

161049

83918

RESULTATFINANCIER

-356987

-297099

-231941

-161049

-83918

RESULTATCOURANT

4 083 929

5 742 129

7 441 468

9 338 033

11 465 134

Rsultat avant impts

4 083 929

5 742 129

7 441 468

9 338 033

11 465 134

Imptssur le rsultat (30%)

1 225 179

1 722 639

2 232 440

2 801 410

3 439 540

RESULTATNET

2858750

4019491

5209028

6536623

8025594

Auvudetoutcequiprcde,nousconstatonsquenousavonsdesrsultatsdexploitationspositifs pourlescinqannes,cequiimpliquequelesdiffrentschiffresprvisionnelsontsuprieursnos charges dexploitation.

Aprs avoir tablir le CPC, nous dterminerons le tableau diffrentiel qui consistera calculer les

margessur cot variables partir des chiffres daffaires prvisionnels. De ce fait, nous pourrons dterminerdes diffrentsrsultatssur les cinq premires annes prochaines.

IV.LARENTABILITEECONOMIQUE

Larentabilitconomiqueestunemesuredelaperformanceconomiquedel'entreprisedans l'utilisationdel'ensembledesoncapitalemploy,c'est--diredel'ensembledesonactiffinancpar lescapitauxstables.Pourunebonnevaluationdelarentabilitconomiquedenotreprojet,nous allonsnousbasersurunensembledecritressavoir :lavaleuractuellenettedesfluxnettede liquidit,lindicedeprofitabilit,letauxderinvestissement,etledlaidercuprationdenotre capital investi.

Notrefluxnetdeliquiditseraactualisavecuntauxdactualisationde12%.

A.Lestimationdescashflows

TableauFinancierN15:EstimationdesCashflows

ElmentsDbut2015

Chiffred'AffairesHT

Chargesd'ExploitationHT

Dotationsauxamortissements

Rsultatd'ExploitationAvantIS

Imptsurlersultat30%

Rsultatd'ExploitationaprsIS

Dotationsauxamortissements

CashFlowd'Exploitation(CAF)

Fin2015

10 662 600

5 787 011

434 674

4440916

1 332 275

3108641

434 674

3543314

2016

12 148 973

5 675 071

434 674

6039228

1 811 768

4227460

434 674

4662133

2017

13 693 758

5 585 676

434 674

7673409

2 302 023

5371386

434 674

5806060

2018

15 448 086

5 514 331

434 674

9499082

2 849 725

6649357

434 674

7084031

2019

17 441 169

5 457 443

434 674

11549052

3 464 716

8084336

434 674

8519010

CapitalInvesti-11 062 336

VariationduBFRE

RcuprationduBFRE

Valeurrsiduelle

CashFlow

-

-

-11062336

-

-

3543314

-

-

4662133

-

-

5806060

-

-

7084031

-

-

139 703

8658713

Anneuniversitaire2012-2013Page174

B.Echancierdescashflows:

TableaufinancierN16:Echancierdescash-flow

Elments

Cash Flow-

Taux d'actualisation

Taux actualis

Cash FlowActualiss-

Cumul cash flowactualiss-

11 062 336

12%

11 062 336

11 062 336

2015

3 543 314

0,89

3 163 674

3 163 674

2016

4 662 133

0,80

3 716 624

6 880 298

2017

5 806 060

0,71

4 132 639

11 012 936

2018

7 084 031

0,64

4 502 030

15 514 966

2019

8 658 713

0,57

4 913 186

20 428 152

Somme des Cash FlowActualiss

20 428 152

Dpenses d'Investissement

11 062 336

VAN9 365 817

TRI

63%

IP

1,85

Selonletableaudescash-flowscumulsnouspouvonsconclurequelecapitalinvestisera rcupraucoursdela3meannedactivit.Ceciditaprscalculdescash-flowsactualissnous allonsmaintenantnousintresserauxcritresderentabilitdunprojetpourvoirlarentabilitde notre projetsur le plan conomique.

C.Lescritresdelarentabilit

Pourdterminerlarentabilitconomiquedenotreprojet,nousnoussommesbasssurquatre indicateursdeperformancesavoirlaVAN(ValeurActuelleNette),leTRI(Tauxrentabilit Interne),leDRC (Dlai de rcupration des capitaux) et lIP(Indice de Profitabilit).

LaVAN

Cestladiffrenceentrelescash-flowsactualissengendrsparuninvestissementetle montantinitialdelinvestissement.Elleindiquelemontantdelacrationdevaleurattenduesur linvestissement. Ainsi une VAN positive est quivalent de rentabilit duprojet.

VAN = des cash-flows actualiss Capital investi

VAN=20428152-11062336=9365817>0

Notre VAN tant positif, nous pouvons conclure que notre projet est rentable.

LeTRI(Letauxderentabilitinterneourinvestissement)

Il estde63%Projet rentable carTRIsuprieur au taux d'actualisation

IP(Lindicedeprofitabilit)

Lindicedeprofitabilitindiquelenombredefoisenrecettesquelondoitrcuprersur linvestissement effectu.

IP= descash-flows actualiss / Capital investi

IP= 1,85>1donc le projet sera rentable carchaque dirhaminvesti, onrcupre 0,85

Rcapitulatifdescritresderentabilit

VAN

9 365 817

TRI

63%

IP

1,85

LaValeuractuelleNette(VAN)estpositivecequisignifiequenotreprojetestrentable.LeTaux deRentabilitInterne(TRI)de63%estletauxderentabilitmaximumquelonpeutesprer avoir.

Touteentreprisesoucieusedelamliorationdesonactivitlongtermeutiliseratousles

moyensncessairespouryparvenirentenantcomptedesindicesfinanciersreprsentatifsdu

risquefinancier.Nousdtermineronsleseuilderentabilit,lamargedescuritetlelevier

oprationnel afin de dterminer les carts.

V.LEFINANCEMENTDUPROJET:

A.Lemodedefinancement

Lecotglobaldefinancementdenotreinvestissementslve11062336DH.Notre financementsefera60%denoscapitauxpropreset40%parunempruntauprsduBMCI, pourunempruntde4462336DH.Cetempruntseraremboursuntauxdintrtde8.0%parAmortissementconstante. Et de6600000DHparcapitaux propres.

TableaufinancierN17:Modedefinancement

CAPITAUX PROPRES6600000

EMPRUNT BANCAIRE4462336

TAUX 8%

Dure5 ans

Mode de remboursementAnnuit constante

Sourcesdefinancement

MontantenDh

%

Capitaux propres

6 600 000

60%

Emprunt bancaire

4 462 336

40%

Total de financement

11 062 336

100%

TableaufinancierN18:Remboursementdel'empruntparAmortissementconstant

Emprunt

TVA/

Emprunt

Intrt

Annes

Amortissement

Intrt

annuit

d

Intrts

restant

net

2014

4 462 336

748 600

356 987

35 699

1 141 286

3 713 735

249 891

2015

3 713 735

814 477

297 099

29 710

1 141 286

2 899 259

207 969

2016

2 899 259

886 151

231 941

23 194

1 141 286

2 013 108

162 358

2017

2 013 108

964 132

161 049

16 105

1 141 286

1 048 976

112 734

2018

1 048 976

1 048 976

83 918

8 392

1 141 286

0

58 743

CAF

Anne

Dbut

2015

2016

2017

2018

2019

RNE

2 858 750

4 019 491

5 209 028

6 536 623

8 025 594

Dotations

434 674

434 674

407 941

407 941

407 941

CAF

3293424

4454164

5616968

6944564

8433534

NousremarquonsquenotreentrepriseauneCAFpourlapremireannede3293424dh.Grce cetteCAFnouspourronssoldernosemprunts.Entantqueressourcesfinanciresinternes,elle sera place dans lesressources du plan de financement.

Cetableauprsentelestrsoreriesfinalesdelentreprisepourles5annesvenircompter de2014datedelancementdeCINEATHRE.Nouspouvonsainsienconclurequeles diffrentesactivitspermettrontlentreprisedavoirunquilibrefinanciertoutentant liquide.

C.Bilanprvisionnel

Le bilan prvisionnel esttrs importantpour la partie financire. Il permet destimer le patrimoinede notre entreprise pour les cinq annes venir compter de 2015 lanne de lancement de notre activit.

Notre activit stend sur douze mois du 01 janvier au31 dcembre. De ce fait, on a tabli le bilan douverture ainsi que le bilan prvisionnel de lanne 2015. Les autres bilan des annes suivantes, suivront la mme dmarche en se basant sur les calculs prcdents.

TableauFinancierN19:biland'ouverture

ACTIF

PASSIF

Elments

Valeursd'origine

Amortissements

Valeursnettes

Elments

Valeurs

ACTIFIMMOBILISE

11062336

-

11062336

FINANCEMENTPERMANANT

11062336

IMMOENNONVALEUR

40360

-

40360

CAPITAUXPROPRES

6600000

Frais Prliminaires

40 360

-

40360

Capitalsocial

6 600 000

IMMOINCORPORELLES

9833

Logiciel

9 833

IMMOCORPORELLES

11012143

-

11012143

Rserveslgales

-

Terrain

5 746 000

-

5746000

Autres Rserves

-

Construction

2 794 053

-

2794053

Rsultat net

-

ITMO

2 094 857

-

2094857

DETTESDEFINANCEMENT

4462336

-

Autres dettes de financements

4 462 336

Matrielde bureau

150 230

Mobilier debureau

76 761

-

76761

PASSIFSCIRCULANT

-

MatrielInformatique

150 242

-

150242

DETTESDUPASSIFCIRCULANT

-

ACTIFCIRCULANTS

-

-

-

Fournisseurs etcomptes rattachs

-

STOCK

-

-

tat crditeur

Mat premires et pdts consommables

-

-

tat dbiteur

TRESORERIEPASSIF

Divers dbiteurs

TRESORERIEACTIF

-

TOTALACTIF

11062336

11062336

TOTALPASSIF

11062336

TableaufinancierN20:Bilanau31/12/2015

ACTIF

PASSIF

Elments

Valeursd'origine

Amortissements

Valeursnettes

Elments

Valeurs

ACTIFIMMOBILISE

11062336

434674

10627662

FINANCEMENTPERMANANT

13172486

IMMOENNONVALEUR

40360

8072

32288

CAPITAUXPROPRES

9458750

FraisPrliminaires

40 360

8072

32288

Capital social

6 600 000

IMMOINCORPORELLES

9833

1967

Logiciel

9 833

1967

IMMOCORPORELLES

11012143

424635

10587508

Rserves lgales

0,00

Terrain

5 746 000

-

5746000

Autres Rserves

-

Construction

2 794 053

139703

2654350

Rsultat net

2 858 750

Agencement et amnagementde Construction

ITMO

2 094 857

209486

1885371

DETTESDEFINANCEMENT

3713735

Matrielde transport

Autres dettes de financements

3 713 735

Matrielde bureau

150 230

30046

Mobilier de bureau

76 761

15352

61409

PASSIFSCIRCULANT

-

MatrielInformatique

150 242

30048

120194

DETTESDUPASSIFCIRCULANT

-

ACTIFCIRCULANTS

-

-

-

Fournisseurs et comptesrattachs

STOCK

-

-

tat crditeur

Mat premires et pdts consommables

-

-

Clients et CR

TRESORERIEPASSIF

Divers dbiteurs

TRESORERIEACTIF

2544824

-

2544824

TOTALACTIF

13607159

434674

13172486

TOTALPASSIF

13172486

VII.LANALYSEFINANCIEREDUPROJET

Lanalyse de la performance et de lasituation financire dune entreprisese caractrise par deux tapes:

Lune est le traitement des tats comptables Et lautre le calcul desratiossignificatifs

Pour tudier la situation financire de CINEATHRE, nous procderonstoutdabord une analyse de lquilibre financier ensuite une analyse de lactivit.

A..LAnalysedelactivit

TableaufinancierN21:Etatsdesoldedegestion

ANNEES

2015

2016

2017

2018

2019

Productiondel'exercice

10662

600

12148

973

13693

758

15448

086

17441

169

Ventes de bien et services

produits

10 662

600

12 148

973

13 693

758

15 448

086

17 441

169

ConsommationExercice

4935494

2816658

2987504

3189831

3411848

Achat consomms

4 127 194

4 127 713

4 128 285

4 128 913

4 129 604

Autres charges externes

808 300

695 840

605 872

533 898

476 318

Valeurajoute

5727106

9332315

10706

254

12258

255

14029

321

Impts et taxes

30 000

30 000

30 000

30 000

30 000

Charges de personnel

819 067

819 067

819 067

819 067

819 067

11409

13180

EBE

4878039

8483248

9857187

188

254

Aprs avoir dtermin la valeur ajoute et lExcdent Brut dexploitation,nous allons analyser lESG par letaux de la valeur ajoute, le taux de marge bnficiaireet le taux de marge brut dexploitation.

TauxdeValeurajoute

Taux de valeur ajoute = ValeurAjoute / Chiffre AffaireHTLetauxdelavaleurajouteexprimelapartdelavaleurajoutedelentreprisesurson chiffredaffaire.Apartirdutableauci-dessusonpeutdirequecetauxestprogressifpour notrecomplexe,pourlapremireanneonpeutdirequesurchaque100Dhsvendu lentreprise une valeur ajoute de54Dhs.

TableaufinancierN22:CalculduRatiodelEBE

Annes

2015

2016

2017

2018

2019

Chiffred'affaireHT

10 662 600

12 148 973

13 693 758

15 448 086

17 441 169

EBE

4 878 039

8 483 248

9 857 187

11 409 188

13 180 254

RatiodelEBE

46%

70%

72%

74%

76%

Ceratioconstitueunepremiremesuredirectedelaperformanceindustrielleetcommerciale

del'entrepriseetunindicateur,gnralementsignificatif,desacapacitbnficiaire.Une

amliorationdeceratiotraduituneaugmentationdelaproductivitdenotrecomplexe.Il

donneuneidedelastructuredescots,carilpermetdemesurerlaproportiondescharges

fixesauseindel'ensembledescots,unesorted'lasticitdel'EBEparrapportauCA,qui

permet d'apprcier la vulnrabilit de l'entreprise face une ventuelle rduction du CA. Pour

100DhsdechiffresdaffairesilresteraCINEATHRE46dhspourlepaiementdeses chargesfinancires etdelimpt sur lessocitslapremire anne dexercice.

B.LAnalysedelquilibrelefinancier

Lanalysedelquilibrefinancierconsistetudierlesrelationsentrelesdiffrentesmasses du bilan ; ceci pourvoirsi lentreprise arrive grer les grands ples de son bilan.

TableaufinancierN23:synthsedesmassesdubilan

Anne20152016201720182019

Financement Permanent13 172 48616 377 49920 700 37626 272 86833 249 486

ActifImmobilis10 627 66210 192 9899 758 3159 323 6418 888 968

FRF2544824618451110 94206116 9492262 4360518

Actif circulant (HT)00000

Passif circulant (HT)00000

Trsorerienette2544824618451110 94206116 9492262 4360518

Daprsletableauci-dessus,lefondderoulementfonctionnel(ressourcesstables)denotre complexearrivecouvrirlesemploisstablesetdedonnerunetrsorerienettepositivequi augmente aufile des annes ce qui est favorable pour notre activit

Avec:

FRF:Fonds de roulement fonctionnel =Financement permanent ActifImmobilis BFG:Besoinsdefinancementglobal=Actifcirculanthorstrsoreriespassif circulant hors trsorerieTN: Trsorerie nettes =FRF BFG

HT: horstrsorerie

RATIOSD'AUTONOMIEFINANCIERE=Capitauxpropres/Passiftotal

TableaufinancierN24:calculdelautonomiefinancire

RATIOSD'AUTONOMIEFINANCIERE

Elments

2015

20162017

2018

2019

Capitaux propres

9 458 750

13 478

241

18 687

269

25 223

892

33 249

486

Passif total

13 172

486

16 377

499

20 700

376

26 272

868

33 249

486

Lesratiosd'autonomie

72%

82%

90%

96%

100%

financire

Atraverscetableau,nousvoyonsquenousavonsunegrandeautonomiefinancirequi permetde financer la majeure partiede nos dpenses partirde nosfonds propres.

1.Interprtationdelanalysedelquilibrefinancier

AprsuneanalyseglobaledeCINEATHREtraverslesdiffrentsratiosfinanciersnous pouvons conclureque notre entreprise aura une bonne sant financire.

Notre autonomie financire nous permettra de couvrir lensemble de nos dettes

Notreratiodendettementtantfaiblenouspouvonsaussiconclurequenotre complexe une stabilitfinancire.

Enrsum,nousavonsunestabilitfinanciretraduisantlafaisabilitfinancire,par

consquent nous pouvons nouslancersans craintessur la ralisation duprojet

Conclusion

Alissuedecettetudefinancire,nouspouvonsconcluredelafaisabilitdeceprojet,vusa

trs grande rentabilit et lopportunit que reprsente le march marocain.

Nousobservonsquelesrsultatsnetsdesdiffrentsexercicesseronttouspositifsetdeplusen

plus importants au fil du temps, malgrun premier exercicedficitaire

Deplus,lanalysedesindicateursdelquilibrefinanciernousapermisdeconstaterune

situationfinancirequilibre,dgageantdesexcdentsdetrsoreriequipourrontservir

raliser des investissements de plus en plus importants.

Anneuniversitaire2012-2013Page202