Một số điều cơ bản về Đầu tư Bất động sản

A member of

M t s đi u c b n v ộ ố ề ơ ả ề

Đ u t ầ ư B t đ ng s nấ ộ ả

Tháng 7 năm 2015

2

Ph n 1:ầ GI I THI U CHUNGỚ Ệ

1. B t đ ng s nấ ộ ả v i các l p tài s n khácớ ớ ả

2. Đ a ư B t đ ng s nấ ộ ả vào danh m c c a b nụ ủ ạ

3. S l c v các giai đo n c a th tr ng ơ ượ ề ạ ủ ị ườ B t đ ng s nấ ộ ả

3

“B t đ ng s nấ ộ ả không th b m t hay ể ị ấđánh c p, càng không th di d i. Hãy ắ ể ờtrang b nh ng hi u bi t c b n, tr ị ữ ể ế ơ ả ảđ ti n và trông nom nó c n th n, ủ ề ẩ ậ B t ấđ ng s nộ ả g n nh là hình th c đ u t ầ ư ứ ầ ưan toàn nh t.”ấ

Franklin D. Roosevelt

4

1. B t đ ng s nấ ộ ả v i các l p tài s n khác (1/5) ớ ớ ả

L i ợnhuậ

n

R i ủro

Tính than

h khoả

n

V n ốđ u ầt ưđòi h iỏC ơ

h i ộtăng giá tr ịn i ột iạ

B t đ ng s nấ ộ ả t o ra dòng ti n thu nh p t ti n thuê r t đ u đ n và an toàn, ạ ề ậ ừ ề ấ ề ặchính vì lý do này mà B t đ ng s nấ ộ ả đ c x p vào l i tài s n có thu nh p c đ nh ượ ế ạ ả ậ ố ị(Fixed Income Assets).

L I NHU N T =====================Ợ Ậ Ừ

Bất động sản

L i su t ti n thuêợ ấ ề Lãi v nố

L I NHU N DÀI H NỢ Ậ Ạ

Chúng tôi trình bày tài li u này v i góc nhìn đ u t ệ ớ ầ ư B t đ ng s nấ ộ ả là hình th c đ u t lâu ứ ầ ưdài, n m gi và c i t o ắ ữ ả ạ B t đ ng s nấ ộ ả và tìm ki m thu nh p n đ nh t ti n cho thuê. Chúng ế ậ ổ ị ừ ềtôi không ng h đ u c ủ ộ ầ ơ B t đ ng s nấ ộ ả nh m vào chênh l ch giá mua bán ng n h n.ằ ệ ắ ạ

5


L i ợnhuậ

n

R i ủro

Tính than

h khoả

n



T i Vi t Nam, theo th ng kê c a B xây d ng, th tr ng ạ ệ ố ủ ộ ự ị ườ B t ấđ ng s nộ ả có chu kỳ t 6-7 năm, v i các đ t s t đ t vào năm ừ ớ ợ ố ấ1993-1994, 2001-2002, và 2007-2008. Trong khi đó, k t khi ể ừm i ra đ i vào năm 2000, th tr ng ch ng khoán ch ng ki n ớ ờ ị ườ ứ ứ ếhàng lo t đ t suy gi m giá tr . ạ ợ ả ị

Cũng nh các l p tài s n khác, ư ớ ả B t đ ng s nấ ộ ả ch u các r i ro nh r i ro th tr ng, r i ro ị ủ ư ủ ị ườ ủn n kinh t , giá ề ế B t đ ng s nấ ộ ả v n tuân theo quy t c v cung c u th tr ng và có bi n ẫ ắ ề ầ ị ườ ếđ ng. Tuy nhiên, so v i c phi u, ộ ớ ổ ế B t đ ng s nấ ộ ả có bi n đ ng th p h n. ế ộ ấ ơ

6-7 năm

T i Mỹ, ch s S&P500 (đ i di n cho l p tài s n là c phi u) đã ạ ỉ ố ạ ệ ớ ả ổ ếm t giá tr 13 l n trong 41 năm, trong đó ấ ị ầ B t đ ng s nấ ộ ả ch ỉm t giá tr 3 trên 41 năm.ấ ị

6


L i ợnhuậ

n

R i ủro

Tính than

h khoả

n



Tính thanh kho n th hi n m c suy gi m giá tr và m c tăng chi phí khi b n mu n đ y ả ể ệ ở ứ ả ị ứ ạ ố ẩnhanh t c đ và kh i l ng giao d ch, m c suy gi m giá tr và m c tăng chi phí càng th p, ố ộ ố ượ ị ứ ả ị ứ ấtính thanh kho n càng cao. ả B t đ ng s nấ ộ ả có tính thanh kho n t ng đ i th p so v i ả ươ ố ấ ớcác l p tài s n khác (tr các tài s n là các kho n đ u t vào v n c ph n t nhân).ớ ả ừ ả ả ầ ư ố ổ ầ ư

Cũng liên quan đ n tính thanh kho n c a ế ả ủ B t đ ng s nấ ộ ả , không nh th tr ng ư ị ườch ng khoán, th tr ng ứ ị ườ B t đ ng s nấ ộ ả r t kém hi u qu . K t qu giao d ch ấ ệ ả ế ả ị B t ấđ ng s nộ ả th ng là bí m t ho c có r t ít thông tin. Các th ng v t t và x u đ u ườ ậ ặ ấ ươ ụ ố ấ ềđang di n ra m i lúc m i n i. Th tr ng ễ ở ọ ọ ơ ị ườ B t đ ng s nấ ộ ả h n đ n nh ng vì th , ỗ ộ ư ếluôn t o ra nh ng c h i tuy t v i.ạ ữ ơ ộ ệ ờ

Tuy nhiên, chúng tôi mu n b n nhìn nh n đ c tr ng này c a ố ạ ậ ặ ư ủ B t ấđ ng s nộ ả nh m t đi m tích c c. Các nhà đ u t ư ộ ể ự ầ ư B t đ ng s nấ ộ ả nên h ng t i n m gi dài h n, nh v y, ướ ớ ắ ữ ạ ư ậ B t đ ng s nấ ộ ả sẽ ph c v h ụ ụ ọnh đúng b n ch t c a m t tài s n thu nh p c đ nh.ư ả ấ ủ ộ ả ậ ố ị

7


L i ợnhuậ

n

R i ủro

Tính than

h khoả

n



Các nhà đ u t có th d dàng kh i nghi p đ u t vào các tài s n nh c phi u hay ch ng ầ ư ể ễ ở ệ ầ ư ả ư ổ ế ứch Quỹ m ch v i vài tri u đ ng, ỉ ở ỉ ớ ệ ồ tuy nhiên, h c n r t nhi u h n th đ tham gia th ọ ầ ấ ề ơ ế ể ịtr ng ườ B t đ ng s nấ ộ ả .

May thay, B t đ ng s nấ ộ ả là l p tài s n đ c thù v i kh năng s d ng ớ ả ặ ớ ả ử ụđòn b y tài chính r t cao và các nhà đ u t có th vay n t 70% ẩ ấ ầ ư ể ợ ừđ n 80% giá tr c a ế ị ủ B t đ ng s nấ ộ ả . H n n a, v i đ c đi m mang l i ơ ữ ớ ặ ể ạdòng ti n đ u đ n đ nh kỳ (có th đ n hàng tháng), ề ề ặ ị ể ế B t đ ng s nấ ộ ả có th đáp ng l ch tr n ngân hàng m t cách t ng đ i d dàng ể ứ ị ả ợ ộ ươ ố ễh n so v i vi c s d ng n vay đ u t vào các l p tài s n khác. ơ ớ ệ ử ụ ợ ầ ư ớ ả

Ngoài ra, v i s manh nha kh i đ u c a các ph ng ti n đ u t gián ti p nh Quỹ đ u t ớ ự ở ầ ủ ươ ệ ầ ư ế ư ầ ư B t ấđ ng s nộ ả (chúng tôi sẽ trình bày ph n 10), các nhà đ u t sẽ có thêm công c đ đ u t ở ầ ầ ư ụ ể ầ ư B t ấđ ng s nộ ả ngay c v i s v n đ u t ít i ban đ u.ả ớ ố ố ầ ư ỏ ầ

8


L i ợnhuậ

n

R i ủro

Tính than

h khoả

n



Khi đ u t ầ ư B t đ ng s nấ ộ ả , nhà đ u t có th d dàng can thi p và c i thi n đ n v đ u t ầ ư ể ễ ệ ả ệ ơ ị ầ ưđ gia tăng giá tr tài s n. S h u m t ể ị ả ở ữ ộ B t đ ng s nấ ộ ả (dù là nhà hay ở B t đ ng s nấ ộ ả th ng ươm i), nhà đ u t n m trong tay c h i c i t o đ nâng cao giá cho thuê và qua đó giá tr ạ ầ ư ắ ơ ộ ả ạ ể ịB t đ ng s nấ ộ ả cũng sẽ tăng theo nhanh chóng.

C n ph i nh n m nh r ng b n cũng có th làm đi u t ng t v i th tr ng c phi u, nh t là v i ầ ả ấ ạ ằ ạ ể ề ươ ự ớ ị ườ ổ ế ấ ớc ph n t nhân (private equity), tuy nhiên, sẽ khó khăn h n r t nhi u. Can thi p và c i thi n ho t ổ ầ ư ơ ấ ề ệ ả ệ ạđ ng c a m t công ty sẽ c n r t nhi u v n đ u t (đ n m quy n ki m soát) và r t nhi u kinh ộ ủ ộ ầ ấ ề ố ầ ư ể ắ ề ể ấ ềnghi m qu n tr công ty và ki n th c v ngành mà công ty đang ho t đ ng. T t c nh ng vi c đó đòi ệ ả ị ế ứ ề ạ ộ ấ ả ữ ệh i nhi u chuyên môn và không thích h p cho nhà đ u t cá nhân nh l .ỏ ề ợ ầ ư ỏ ẻ

S kém hi u qu c a th tr ng ự ệ ả ủ ị ườ B t đ ng s nấ ộ ả càng làm tăng thêm c h i đ b n mua đ c nh ng ơ ộ ể ạ ượ ữtài s n d i giá tr , làm n i r ng gi i h n đ b n có th gia tăng giá tr tài s n.ả ướ ị ớ ộ ớ ạ ể ạ ể ị ả

9

2. Đ a ư B t đ ng s nấ ộ ả vào danh m c đ u t c a b n (1/3)ụ ầ ư ủ ạ

Chuẩn b ịs c ứ

kh e ỏtài

chính

Mua b o ả

hi mể

Hãy phân b tài ố

s n ảh p lýợ

V i cùng lý do cho vi c b n t b th c ăn v t và th c ph m không t t cho s c kh e khi ớ ệ ạ ừ ỏ ứ ặ ự ẩ ố ứ ỏb n mu n b t đ u m t khóa t p th d c, vì đ u t vào ạ ố ắ ầ ộ ậ ể ụ ầ ư B t đ ng s nấ ộ ả đòi h i b n ph i ỏ ạ ảch u đ ng m t s kho n vay không nh , hãy ị ự ộ ố ả ỏ t t toán toàn b các kho n vay tiêu dùng ấ ộ ảv i chi phí cao tr c khi th c hi n đ u t .ớ ướ ự ệ ầ ư

Không ch sẽ giúp b n kh e m nh h n v m t tài chính, ỉ ạ ỏ ạ ơ ề ặđi u này còn giúp cho h s vay v n c a b n sau này đ c ề ồ ơ ố ủ ạ ượth c hi n d dàng h n. ự ệ ễ ơ Ngoài ra, hãy gi m các kho n chi ả ảtiêu, t p trung ti t ki m m t cách có k lu t đ dành ậ ế ệ ộ ỷ ậ ểcho đ u t .ầ ư

10



kh e ỏtài

chính

Mua b o ả

hi mể


s n ảh p lýợ

B o hi m s c kh eả ể ứ ỏ : tài s n l n nh t c a b n là s c kh e, đó là ả ớ ấ ủ ạ ứ ỏkh năng t o ra nh ng tài s n và thu nh p khác trong t ng lai, ả ạ ữ ả ậ ươb n c n công c b o v b n khi không may g p ph i bi n c ạ ầ ụ ả ệ ạ ặ ả ế ốc p đi kh năng làm vi c c a b n.ướ ả ệ ủ ạ

B o hi m nhân thả ể ọ: dành cho gia đình và nh ng ng i ữ ườph thu c b n.ụ ộ ạ

B o hi m cháy n , thiên taiả ể ổ : phòng ng a các r i ro nh ừ ủ ưcháy, thiên tai có th phá h y tài s n c a b n.ể ủ ả ủ ạ

11



kh e ỏtài

chính

Mua b o ả

hi mể


s n ảh p lýợ

Nh đã trình bày trong nhi u tài li u tr c c a chúng tôi, b n luôn nên có k ho ch ư ề ệ ướ ủ ạ ế ạtài chính rõ ràng và m t m c phân b danh m c h p lý đ đ t đ c k ho ch tài ộ ứ ổ ụ ợ ể ạ ượ ế ạchính đó, trong dài h nạ .

đây chúng tôi trình bày m t trong nh ng m o đ n gi n nh m giúp đ b n Ở ộ ữ ẹ ơ ả ằ ỡ ạtrong vi c phân b tài s n: l y 110 tr đi tu i c a b n đ ra đ c t l % ệ ố ả ấ ừ ổ ủ ạ ể ượ ỷ ệđ u t vào công c v n (ầ ư ụ ố B t đ ng s nấ ộ ả và c phi u). Ví d , n u b n 40 tu i, ổ ế ụ ế ạ ổthì b n nên đ u t 110 tr 40 b ng 70% tài s n vào công c v n.ạ ầ ư ừ ằ ả ụ ố

12

3. S l c v các giai đo n c a th tr ng ơ ượ ề ạ ủ ị ườ B t đ ng s nấ ộ ả (1/5)

Ph c h iụ ồ

T l cho thuê bình quân dài h nỷ ệ ạ

T l ỷ ệ di n tích ệ tr ng ốgi m.ả Không có d án ựm i.ớ

T lỷ ệ di n tích ệtr ng gi m.ố ả Các d ựán m i đ c kh i ớ ượ ởcông.

T l ỷ ệ di n tích ệ tr ng ốtăng. M c tăng cung đã ứv t m c tăng c u.ượ ứ ầ

Tăng tr ng v nhu ưở ềc u r t th p ho c âm. ầ ấ ấ ặNhi u d án đ c ề ự ượ hoàn t t.ấ

Tăng tr ngưở D cungư

Suy thoái

13


Ph c ụH iồ

Tăng tr nưở

g

D ưcung

Suy thoái

Nh ng d u hi u đ u tiên cho th y th tr ng B t đ ng s nữ ấ ệ ầ ấ ị ườ ấ ộ ả đang b c vào giai đo n ướ ạph c h iụ ồ :

Lãi su t Ngân ấhàng gi mả

Nhu c u tăngầ

Nhu c u tiêu dùng c a ng i dân ầ ủ ườtăng cao, các công ty b t đ u m ắ ầ ởr ng kinh doanh, góp ph n vào nhu ộ ầc u mua hay thuê B t đ ng s n.ầ ấ ộ ả

T l tr ng trong các l p B t đ ng s n gi m ỷ ệ ố ớ ấ ộ ả ảxu ng do các toà nhà đ không tr c kia b t đ u ố ể ướ ắ ầđ c l p đ y khi các doanh nghi p tìm văn phòng ượ ấ ầ ệvà ng i dân lao đ ng tìm nhà .ườ ộ ở

T l phòng tr ng ỷ ệ ốgi m xu ngả ố

14


Ph c ụH iồ

Tăng tr nưở

g

D ưcung

Suy thoái

Khi c u b t đ u gia tăng m nh và b t k p cung, th tr ng th cân b ng. Đây là giai đo n ầ ắ ầ ạ ắ ị ị ườ ở ế ằ ạcác công ty và ng i dân đã mua hay thuê h u h t các toà nhà có s n. T l s d ng B t ườ ầ ế ẵ ỷ ệ ử ụ ấđ ng s n b t đ u v t m c bình quân dài h n. Khi di n tích tr ng ít d n, ng i cho thuê ộ ả ắ ầ ượ ứ ạ ệ ố ầ ườđ y cao giá thuê.ẩ Giá thuê cao thu hút s phát tri n các d án m i nh ng khu đ t còn ự ể ự ớ ở ữ ấtr ng ho c tái phát tri n nh ng B t đ ng s n đã đ c xây d ng.ố ặ ể ữ ấ ộ ả ượ ự

C u tăng ầm nh ạ

Giá thuê tăng cao

Ngu n cung m i ồ ớ đ c kỳ v ng sẽ ượ ọ đáp ng nhu c uứ ầ đang r tấ nóng c a th tr ng và gi i to b t áp l c lên giá đ t và giá ủ ị ườ ả ả ớ ự ấthuê. Tuy nhiên, đ xây d ng và hoàn thành m t B t đ ng s n ể ự ộ ấ ộ ảm i c n th i gian dài trong khi nhu c u c n đ c đáp ng ớ ầ ờ ầ ầ ượ ứngay l p t c. B t ngu n t s chênh l ch này, giá thuê c ti p ậ ứ ắ ồ ừ ự ệ ứ ết c tăng cho đ n khi nó không còn ph n ánh tình hình th ụ ế ả ịtr ng hi n t i n a mà ph n ánh kỳ v ng v vi c tăng giá c a ườ ệ ạ ữ ả ọ ề ệ ủnhà đ u t . Nhà đ u t , tin vào tăng tr ng trong t ng lai, ầ ư ầ ư ưở ươtr cao h n giá th tr ng và ti p t c xây d ng thêm B t đ ng ả ơ ị ườ ế ụ ự ấ ộs n cho th tr ng t ng lai. ả ị ườ ươ

15


Ph c ụH iồ

Tăng tr nưở

g

D ưcung

Suy thoái

D u hi u đ u tiên c a s suy thoái ấ ệ ầ ủ ựlà s gia tăng trong l ng B t đ ng ự ượ ấ ộs n t n kho ch a bán đ c và t l ả ồ ư ượ ỷ ệtr ng trong các B t đ ng s n cho ố ấ ộ ảthuê.

D i áp l c c a c u trong giai đo n ướ ự ủ ầ ạ tăng tr ngưở , giá thuê tăng m nh, nh ng khi th tr ng b t đ u d cung, tăng tr ng trong ạ ư ị ườ ắ ầ ư ưởgiá thuê ch ng l i và đi xu ng. V i nh ng nhà đ u t khôn ữ ạ ố ớ ữ ầ ưngoan, h nh n ra đ c d u hi u này và thoái v n t tr c đ ọ ậ ượ ấ ệ ố ừ ướ ểđ m b o l i nhu n.ả ả ợ ậ

#1

16


Ph c ụH iồ

Tăng tr nưở

g

D ưcung

Suy thoái

T l s d ng B t đ ng s n xu ng d i ỷ ệ ử ụ ấ ộ ả ố ướm c cho thuê bình quân dài h nứ ạ .

Không còn nh ng d án m i n a do chi phí vay ngân hàng tăng cao, ữ ự ớ ữnh ng nh ng d án b t đ u cu i giai đo n ư ữ ự ắ ầ ở ố ạ tăng tr ngưở , đ u giai ầđo n ạ d cungư v n ph i ti p t c đ c xây d ng. Đi u này cùng v i s ẫ ả ế ụ ượ ự ề ớ ựd cung d n t i s t gi m m nh trong t l s d ng và giá cho thuê.ư ẫ ớ ụ ả ạ ỷ ệ ử ụ

#2Lãi su t ngân hàng tăngấ

#3

Xu t hi n hai d u hi u ti p theo c a s suy thoái:ấ ệ ấ ệ ế ủ ự

T l thuê và giá thuê th p trong khi chi phí lãi vay tăng ỷ ệ ấcao, t t c đánh m t đòn n ng n lên l i nhu n c a ấ ả ộ ặ ề ợ ậ ủnhà đ u t /ch s h u B t đ ng s n, đ y th tr ng ầ ư ủ ở ữ ấ ộ ả ẩ ị ườB t đ ng s n càng chìm sâu vào trong suy thoái. ấ ộ ả

Trong giai đo n ạ này c a th tr ng B t đ ng s n, có ủ ị ườ ấ ộ ảnh ng đ c đi m d nh n th y là: t l th t nghi p cao, ữ ặ ể ễ ậ ấ ỷ ệ ấ ệnhu c u tiêu dùng c a ng i dân xu ng th p cũng nh ầ ủ ườ ố ấ ưs t gi m v n đ u t doanh nghi p vào các toà nhà, nhà ụ ả ố ầ ư ệmáy và máy móc. T i th i kỳ này, giá đ t và giá thuê B t ạ ờ ấ ấđ ng s n m c th p nh t trong chu kỳ ho t đ ng c a ộ ả ở ứ ấ ấ ạ ộ ủth tr ng B t đ ng s n.ị ườ ấ ộ ả

17

Danh m c tài li u tham kh oụ ệ ả

Foldvary, F. E. (1991) Real Estate and Business Cycles: Henry George’s Theory of the Trade Cycle. Đăng t i t i đ a ch : ả ạ ị ỉhttp://www.foldvary.net/works/rebc.html.

Gallinelli, F. (2003) What Every Real Estate Investor Needs to Know About Cash Flow...And 33 Other Key Financial Measures: Guidelines, Formulas, and Rules of Thumb for Making Money in Real Estate. New York: McGraw-Hill Companies.

Hoyt, H. (1970) One hundred years of land values in Chicago. New York: Arno Press.

Lindahl, D. (2009) Trump University Commercial Real Estate 101: How Small Investors Can Get Started and Make It Big. New York: John Wiley & Sons.

Nicolais, T. (2014) How to Use Real Estate Trends to Predict the Next Housing Bubble. Đăng t i t i đ a ch : ả ạ ị ỉhttp://www.dce.harvard.edu/professional/blog/how-use-real-estate-trends-predict-next-housing-bubble.

Tyson, E. and Griswold, R. S. (2009) Real Estate Investing For Dummies®. 2nd edn. New York: John Wiley & Sons.

M t s s li u đ c trích t Bloombergộ ố ố ệ ượ ừ

Nh ng thông tin ữ trong đây do Công ty c ph n qu n lý Quỹ VinaWealth (“Công ty”) so n th o và có th đ c c p nh t, hoàn ch nh, ổ ầ ả ạ ả ể ượ ậ ậ ỉs a đ i, đi u ch nh và xác nh n thêm mà không c n ph i thông báo.ử ổ ề ỉ ậ ầ ả Các thông tin trong tài li u này không có b t kỳ hàm ý hay ch d n là đã đ c phê duy t b i b i c quan có th m quy n. Thông tin ệ ấ ỉ ẫ ượ ệ ở ở ơ ẩ ềkhông c u thành ho c hình thành nên m t ph n c a b t kỳ chào bán nào ho c g g m mua ho c đăng ký mua b t kỳ c phi u nào ấ ặ ộ ầ ủ ấ ặ ạ ẫ ặ ấ ổ ếcũng nh không t o thành c s ho c liên quan đ n ho c hành đ ng nh là s thuy t ph c tham gia vào b t kỳ h p đ ng ho c cam ư ạ ơ ở ặ ế ặ ộ ư ự ế ụ ấ ợ ồ ặk t d i b t kỳ hình th c nào. Đ i v i nh ng thông tin d báo d a trên vi c c l ng ho c ý ki n c a Công ty t i th i đi m thông ế ướ ấ ứ ố ớ ữ ự ự ệ ướ ượ ặ ế ủ ạ ờ ểtin đ c đ a ra, Công ty sẽ không có nghĩa v xác nh n ho c c p nh t nh ng thông tin trong t ng lai n u s c l ng ho c ý ượ ư ụ ậ ặ ậ ậ ữ ươ ế ự ướ ượ ặki n v tình hu ng ho c qu n lý thay đ i.ế ề ố ặ ả ổ Không có b t kỳ s cam đoan, cam k t, b o đ m ho c ch c ch n nào dù là rõ ràng hay ng ý đ c đ a ra b i ho c thay m t Công ty ấ ự ế ả ả ặ ắ ắ ụ ượ ư ở ặ ặho c các giám đ c, nhân viên, đ i tác, ng i lao đ ng, đ i lý ho c bên t v n ho c b t kỳ ng i nào khác v s chính xác ho c hoàn ặ ố ố ườ ộ ạ ặ ư ấ ặ ấ ườ ề ự ặch nh c a nh ng thông tin và ý ki n nêu ra t i đây và nh ng ng i nói trên cũng sẽ không có b t kỳ trách nhi m ho c nghĩa v nào ỉ ủ ữ ế ạ ữ ườ ấ ệ ặ ụđ i v i nh ng thông tin ho c ý ki n này ho c đ i v i b t kỳ l i, thi u sót, tuyên b sai, b t c n ho c v n đ nào khác đ i v i b t kỳ ố ớ ữ ặ ế ặ ố ớ ấ ỗ ế ố ấ ẩ ặ ấ ề ố ớ ấthông tin liên l c nào b ng văn b n ho c b ng cách khác.ạ ằ ả ặ ằ Nh ng thông tin này không đ c sao chép, chuy n giao l i cho b t kỳ ng i nào ho c phát hành toàn b ho c m t ph n vì b t kỳ ữ ượ ể ạ ấ ườ ặ ộ ặ ộ ầ ấm c đích gì. Thông qua vi c ch p nh n văn b n này, Quý khách hàng đ ng ý b ràng bu c b i nh ng h n ch nêu trên.ụ ệ ấ ậ ả ồ ị ộ ở ữ ạ ế Không có trang nào ho c b n sao nào đ c th c hi n ho c chuy n đi ho c giao trong ph m vi b t kỳ quy n tài phán nào n i mà ặ ả ượ ự ệ ặ ể ặ ạ ấ ề ơvi c chuy n giao nh ng tài li u đó b c m theo lu t ch ng khoán hi n đang áp d ng. Vi c không tuân th nh ng h n ch này có th ệ ể ữ ệ ị ấ ậ ứ ệ ụ ệ ủ ữ ạ ế ểd n đ n vi c vi ph m lu t ch ng khoán qu c gia.ẫ ế ệ ạ ậ ứ ố

18

5th Floor, Sun Wah Tower115 Nguyen Hue, District 1, HCMC, Vietnam P: (84 8) 3827 8535 F: (84 8) 3827 8536Email: [email protected] Website: www.vinawealth.vn

mailto:[email protected]

http://www.vinawealth.vn/

http://www.vinawealth.vn/

Một số điều cơ bản về Đầu tư Bất động sản

Economy & Finance

Transcript of Một số điều cơ bản về Đầu tư Bất động sản