28/01/15 11:24Lo que debes saber (y no olvidar) para interpretar los resultados de un banco - Noticias de Inversin

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Lo que debes saber (y no olvidar) para interpretar los resultados de un banco

Vernica Lechuga28/01/2015 (05:00)

La temporada de resultados en Espaa coge velocidad de crucero a partir de este jueves con triple racin de cuentas de la banca para cerrar la semana.Despus de que Bankinter (ver cotizacin) subiese el teln la pasada semana, Banco Sabadell (ver cotizacin), Popular (ver cotizacin) y Caixabank(ver cotizacin) desfilarn en los prximos das ante los ojos de analistas e inversores.

Todo ello, antes de que la semana prxima los dos grandes del sector, Santander (ver cotizacin) y BBVA (ver cotizacin), desvelen lo que fue su 2014.Por ello, conviene conocer cules son las claves principales para comprender los complejos nmeros de la banca.

La pasada semana, Bankinter anunci que su beneficio creci un 45% el pasado ao, hasta 275,9 millones de euros. A priori, el beneficio, es decir, lasganancias, debera ser la partida ms importante de la cuenta de resultados de la banca, pero hay otras que generan una visin ms aproximada a larealidad de una entidad.

- Margen de intereses. Este indicador es, en su formulacin ms estricta, el diferencial entre lo que el banco cobra por sus crditos y paga por sufinanciacin. Segn explica a El Confidencial la analista de banca de Renta 4, Nuria lvarez, es el ms relevante, porque indica lo que gana el banco porsu operativa ordinaria". No obstante, lvarez avisa de que el margen de interese no refleja la totalidad de los ingresos de la entidad, pero s la mayoray los ms importantes. Si se le aaden, como partidas fundamentales, las comisiones netas y los resultados de operaciones financieras -ingresosderivados de transacciones con distintos tipos de activos- llegaramos al denominado margen bruto.

Evolucin del margen de intereses de Bankinter en los ltimos cuatro ejercicios. Fuente: Bankinter

- Margen de explotacin. A esta ratio se llega una vez que se han restado al margen bruto los gastos de explotacin -personal y generalesfundamentalmente- y las amortizaciones. Es una muestra de la rentabilidad del negocio antes de deterioros y provisiones. El anlisis de los costes y suevolucin cobra especial relevancia en entornos de bajos tipos de inters como los actuales, donde el rendimiento de la actividad corriente se resiente.

- Dotacin a provisiones. Este apartado indica las dotaciones de dinero que realiza una entidad para cubrirse frente a determinados riesgos,fundamentalmente de deterioro de activos o impagos de crditos concedidos. Tiene una parte recurrente, porcentaje sobre el nivel de financiacinconcedida, que se denomina genrica, y otra que vara en funcin del negocio y que se llama especfica.

- Beneficio neto. La ganancia limpia que obtiene la entidad a la que se llega tras deducir del margen de explotacin las provisiones y dems quebrantoso, por el contrario, incorporar el beneficio de operaciones de carcter extraordinario, y restarle el impuesto sobre beneficios. Nuria lvarez recuerda que noes el indicador ms importante para conocer la salud de un banco, si bien, desde la perspectiva inversora es destacable porque te permite saber larentabilidad por dividendo que puedes obtener si inviertes en esa entidad.

- Ratio de morosidad. Tambin muy seguido desde el inicio de la crisis econmica. Es la relacin entre los crditos considerados morosos (con retrasosde cumplimientos de, al menos, tres meses) y el total de prstamos concedidos. La tasa de morosidad de la banca espaola ha llegado a niveles rcorden los ltimos aos debido al frenazo de la actividad constructora e inmobiliaria y al efecto sobre el bolsillo de los ciudadanos de la crisis.

Evolucin del ratio de morosidad de Bankinter en comparacin con el resto del sector

- Ratio de eficiencia y ROE. La primera indica el porcentaje de ingresos que consumen los gastos. En su caso, cuanto ms bajo sea, mejor. Durantemuchos aos el Banco Popular fue considerado el banco ms eficiente de Europa. Por su parte, el segundo es la rentabilidad sobre recursos propios, quees la que obtiene el banco para sus accionistas. Antes de la crisis era fcil encontrar ROEs por encima del 20%. Ahora llegar al doble dgito con la nuevaregulacin sobre capital es todo un logro. Sea como fuere, se trata de un indicador que hay que poner en consonancia con el conjunto del balance de laentidad y el riesgo asociado al mismo.

- Ratio de solvencia. Adminte numerosas formulaciones aunque como regla general se define como el cociente entre los recursos propios del banco,susceptibles de ser computados como tales, y sus activos medios ponderados por riesgo, es decir: ajustados a la incidencia que su evolucin puede teneren la estabilidad de la institucin financiera. Se trata de un concepto clave, utilizado por supervisores y agencias internacionales para evaluar la solidez deuna entidad.

Pero todas estas premisas se resumen en una: unos resultados no son nada si no tienen nada con qu compararse. La analista de Renta 4 lo deja muyclaro: unos resultados por s mismos no quieren decir nada. Se tienen que comparan con el periodo anterior y tambin con las previsiones que hayanhecho los expertos. Este ltimo punto es a veces ms importante que el hecho de mejorar respecto al periodo anterior, pues cumplir las expectativas dejamejor de boca a los inversores.

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