· a 6$/* ˇ˘˙ˇ ˘ ˇ3 3!!!!! (. a ˛$) ˇ ˙ ˇ ˇ˘˙˘(+ ˇ˚ ˇ ˘8ˇ3 3!!!!! (a -$
les05am/ecopo/SupportSBFr090103.pdf · &ˇ 2 3 , % ! 2e , 3 m( % = $ 2 3 i( &ˇ ˇ* ˇ & ˛(˛ px...
Transcript of les05am/ecopo/SupportSBFr090103.pdf · &ˇ 2 3 , % ! 2e , 3 m( % = $ 2 3 i( &ˇ ˇ* ˇ & ˛(˛ px...
�������� � ���� �� ���
��������� ����������������� � �� �����
������� ����� ���������� ����
�
����� ��� ������
���������� �
���������� �
����� ��� � � ����� ������������ �
����� ��� � !������ ��� ��" � �#����� $%����&��� �'
����� ��� � � ��%� $%����&�� ( %������$ ������� �'
����� ��� � � ���)��%��� '�
����� ��� ' � !���%�� ����&��� *+
����� ��� � � ,%������ ���������" -'
�
���� ������
�� ���� � � � ������� ��� �� ��� � �������� �������� �� ������� ����� ����� �� �� !���� ��� "#���$�� !������ � ����� %� �� &����� � ��� �������"���' � ��� �� �� !���� ��� � �� ������������ �������( ����) ���*�� �� �� �� � ��� + � , ��� ����*�� , � ���� + � �' � ��� ���� ������ �-��� ��� �� "#���� ��� ����", ���� �.��/, ��������� �� ����$�� � ����� %��� &����� � ��� ������� �� �� 0���� � 0�� �� �����1� �� �������� 200��3+ ���� �� ������������� �� -�( �� � �� �� � !������ � �� ����� �'����� � �������� 2���� �*�3, ) ����� ��� *� �� ������ ��� �� �-�� ���� �'�� � ����� ���� ( ����� �� �� �'�� � ��� � �����, ����� "#���� ��� ����" ���� *� ��� �� ���� , �� ����� ������� � *�� ���� �� ����� 4� � ����� ���� �������*�, ������ � ���� �*�(
#�� �� ������� ��� � ��� � � ���� , �� � !��� ���� �-����� ����� ���� � ������ ��� �� "#���� ��� ����" ���� �! � ����� � ) �� �*������ 4� ) ����� ��( � �� ����� *� �� ��� �� � ��� �� ����� ������ �� ���� ��� ) � �������� 2���� �*�3 �� ����������� �� ) � ����� �� ����� �� ��� ���!��� ��� �� 00��, �� ��� � �� ���� �� � � ������ ���� �� �� �� �� "#���� ��� ����", ���1�� �� �5�� ��� � ����� �������� ���� � �������� ������-�� 2�� !���6��3( 7� ����� ���� ���� �� �������� �������� �� ���� � ��� �� ������� ����� ��� ��� � ����� �� 1� �'� �� ���������� �������� ��� �� ������� � �� ���������� � ���������� , �� �� ������ ��������� �� ��'�� ���� �� ����� �� � ����� ������������� �� -�, �� ����� � ������ � ������� ��� �� ��� *�� �� ����� �� 8��� 4�, 9���� � � :�� �����1 2����3( �� ������� ����� � � �&������� ����� ����� ���� �� -�� ��� �� ����� �� �' -���� �� ���� ��� )�� ������ ������� !������� ��� ) � ����� �� ��� ������� �� ��� ���&����(:��� *� � ����1� � � ������ ����� �� � ����� -�� � � ���, ��� ����� �����*� + � � �)����� �� ���� �*� + � � �� �����( 0���������� 2����3 � �� � 2����3 �� ��� ��� �� ��� ) � �������� 2���� �*�3 *� �� ������������ �� *� ����� �����������, �� ��� ������ �� ��'�� *� ���!�������� ��������� ��� �� ������ � �� ������ ���� ����-��*� � �� �� � ���(7� ������� �� �� ����� � ��� �� ��� �� ������� ��, �� ����'�� ����� ������� !���6��( #�� � �� ����� � �� ���� ���, ���� � �' ���,���� �������� ���������, �� ����� ��� �� ���� ��� ! �� �� ��!���������!��������� ��� �� ��'�� �� ����( 7� ������� � �� �� ��, �� � ���������;�� ��� � <�����=�4���� 2����3, � ������� � �! �� � �������� ������*�, ����*� �� ����'��, ;������ 2����3, � ��� �� � �� �� � �������� �������(�� � !����� � ;������ 2����3, � � �� ������ � �5�� � ��, ) �����;������ 2�>>>3, �?�� ) �� �� �� ��� �� ���, �' ���-�� � �� � ���, ) ������ �*� �������*� *� ������ ��� � �� �� �� �� ��!������ ��� �� -�-���� �'*� � �%� ! �%� ����� %� �� &����� � ��� �������( ��&�, �� ���� �� ���������� ����� �� ����� �������������� �� - �� �� ��� ����� 0�������-����� � <�����=�4���� 2����3 � �� 7��-��� 2�>>>3( @� ��� �)�� ��� ������ ������ �! � � �������� ��, �� ������� -��!, �� ����'���� �����( A� �� ����� + ���� *� ��� � �� � ��, ) ����� �������� � =� �� 2����3, �������� 2�>>> �3 � �������� 2�>>> -3 + �� � � ��� �� ���� ���� �� ������� ��� � ��� ���� *� ��� �� ����� ��� � ���� � �� �?�� ������ ���� ��� �� ��?���� ����� � �� � �� ����( �� �?� , ��� ��������� �� ����������� ��� �� �� ����� �� �� �� ���� ����������
�
) �� ���������� �� ������������ *� ���� ���4� � ���� � ���������� ����( B� ��'�� * �� ���� !�6�� �� ����� � ��� !����� � �� ������ �� ��'��� ��� ������������ � ��� �� � ��� ��-� ) � ������ �� �-4�� �! � ���,*� �� �� � ��������� �� ��� ���� �
� ����������� �� ��'�� ���� �� ��������� ������ �� � �������� 2����� �*�3 ��� � ��� �������� ��� ����� � ������������� � �������������� C
� �����*�� �� ������ �� -�� ) ��� ��� ����� �����&� � 9@:, �� ������� ��� ��� �, �� � �*���-�� �������*�, �� �?� �� �� ���� �*� ����� ���� � -��� ����, � �( C
� @�� ��� �� �� �'�� � ���� ��� �� ������ � � �*� �� � �� ����� ������(
�� ���� ��� ��� �� ���-��� ������� �� ����� �����&�, �� �������*� � �� ����� *� ���� �����&� �� �� ��� � �� ����� � ������ � ���������� ( �� � ��, *� �� ����� ���������� �� ����� ) 5 �� ��� ��-��( 7� ������ �� �� ���� ���� , -��� D�, ��� �� ������� � ��������� ��� % ������ �� ����( 7� ��'�� �- ������� �������� ���������� ������ �� �� ������ � � �*� � � �������� �� �� ��� � �� ��� �-���� ��� �E������, ) ����� � ��� ���� ��������� �, �� ��� ������� � � �� ������ ������� � ����� ����*� ��� �� ������������� ������( �� �$ ��� ��� �*� � ��� ��� � ��� �������� �� ������� ��� ��� � ������ ���������� 2���� �*�3, �� *�� ������� ��� �� "#���� ��� ����"(
:�-����������
;������, F��*� 2;3, "@� ���� ��� ) � ��������", ��� ��� � 0��� �9���, ���� 2�� ��� ��� ��� ) 4��3, �>� ����(
;������, F��*�, "@� ���� ��� ) �� ���� �*� �������*�", ��� ��� �0��� � 9���, �>>> 2�� ��� ��� ��� ) 4��3, �/. ����(
;�� ���, F��������� � ����� <�����=�4���� 2;<�=3, "������ � ������������ �*�", @� � �� ��������� �������*� � ���������, �#�0, #�������������*� � ������, G������ � �� =���H ��, =���H ��, ���� 2�� ��� ���3,��I ����(
8��� 4�, ������, 9� ���� 9���� � � 9������� :�� �����1 289:3, "9�������� �������� ���� �*�", #� :���J G������ �, #� :���J K 7������ (�( � 9���,:������, ���� 2�� ��� ���3, �LM ����(
7��-��� , F�������� ��� 273, "7 �������� ��", ��������� � 9���, �>>>2�� ��� ���3, .IM ����(
��������, ��������� � F�������� =� ��, "N������ � ����� �� ���������4��� ��� ��", �� ����!��� " ���������, 9��� ��� ����, @� � ���� ������������� �����*��, G������ � �� 7�����(
��������, ���������, "7� ���� �*� ���� ���� �� 0�� ��� �� ������>>�", � �� �� ��������� 2��� �-����3, @� � �� �� ������������� ������*��, G������ � �� 7�����, �>>> 2�3(
��������, ���������, "7� &����� �-��*� �� 0�� ��� �� ����� �>>�",� �� �� ��������� 2��� �-����3, @� � �� �� ������������� �����*��,G������ � �� 7�����, �>>> 2-3(
M
BE�� !������ �� �� � � �*� 2B�03, "������� � � �*� �� �� 0������", ������ =�� < ����� <�� ��, < ����, ����(
B������ ��� �� ������� ��� � �� ������������ �������*� 2B�#�3,"���� � �� ����� �� ��1 �� � B�#�, ����� @@, �>LL��>>L, A�-���� ��� �����", 9���, ����(
"N��� �� ���� �*� �������*� + 7� ��� �������*�", /�����(0�������-�����, ����� � ����� <�����=�4���� 20<�=3, "7 �������� ��
� *� ���4� O", 9��� ������ ���� �� ������ � 9���, ���� 2�� ��� ���3, ��L����(
0����������, ���� 203, "@� ���� ��� ) � �������� ���� �*�", #������� � =�� �� 0(�( � 7���1, �8 � 9���, ����, �./ ����(
0���� � 0�� �� �����1� �� �������� 200��3, 0���� ���� ������, "#����� ��� � #���$�� � ����� � ����$��� % ����� ����$�� �� &����� � ��� �������� ������ �(�( % �I(��(����"(
�� �, ������ 2�3, "7�6�� � �������� ���� �*�", ��������� � 9���, ����2L� ��� ���3, I/L ����(
I
����� �
� ����� ������������
��� .���
� :����, -���, !�� �� �� ����� ���
� 9������� � �������� ���� �*�
� AH��� �� �� ������ � �������� ���� �*�
�� ������
� �"���%��
� ���
/ �� �� ��� �� � -���� �� ���
/ � �� �� ��� ������� � -���� �����
� � ���� ��
/ ��� � ����� � -���� ���������
/ � ��� �� ����������� � -���� ������ �!
��� ����
� ��#��� 2� ����� 3 *� ����� �� �� ���������� �� -����
� ���� �� �� �� �� -����, ��� ������������ !�� �����
�( ) �� ����� �������� � ��)�� 2� -��� ) ��������� ������3
�( � ) �� ����� ���������� � ����%��
�( ����� ) �� ���� �� ������ ��� � ��� �� ������� ��, � ����1� �������*�� � ��������� * ������� ���� ��� �� � �!�� ��� �� �� -����2-���� �� 4 ���, � ����� �, �� -����5 ��, �� *��� � �� �� ���3 � � �� ����� ���� ����� � ��� �� �� ��� � �������*�
��� ���� $%����&���
� � �������� ���� �*� ��� � �� ����� ������� �� � �� -��� *� �� )�� !�� �����, ���������� � �����
/ ��$ �0�� ��� � � ����� � �� �� -��� # ���������� � ������ � �� ���� ���� � �� -��� *� �� ����� ) ���� � *�, ��� ����*�� ,�� �� ����� ��� �������
/ �������$ �0�� ��� � �� ���������� � �� ���� ��� �� -��� ��� ���� ��� ���� �� -��� *� � ��� �� �� ������ � �� -���*� ��� �� ������ ) � � � �� ������� � �� ��-��� ����
/ ����$ �0�� ��� � �� ������-��� � �� � ����� ������ �� �� -���
.
��' ���� �0$&������ � ���� �� %���������
� ���� � ����� 1 ��������� ��� ������ ����� 2� �� ����� ���� �� ��� ��� ��3
�( ���� �0$&������ 2� ���� ����� , �� ����� ���3 � ��� ������ � � �� *� ��������������� �� �� ��� ��
�( ���� �� %��������� � ����� ����� � �� ����� ���������� ����� ! � 2� �� �� ��� � ��� �*�� �� �� ����� ���� �� ���3
/ ������ 2�� �����������3 � ��� ��, ��!������ ��, �� � �� ���������
/ ����$ ������ � �5 ����
/ ��� ������ 2�� �����%��3 � ����� ������ ����
��� ���� 2���� � ���� ����$�����
� ���� �� ���� �0�����
�( ���� 2���� � -��� *� ����� # &��� ������ ���� � ��� ��� ���*� �� ���' ��
/ �� ������������ � ���� 2������3 �� ������ � �� ����$����������
/ � �������������� � ���� 2������3 �� ����������� 2���� ������ �� ����� � ���������� C �� ����������� 2�� ������ �3 ��� ����� ��� � C ����� � �-���3
/ �� ����'��� 2�� ����� (���3/ � ����������� � ���� 2������3 �� ��������
�( ���� ����$����� � -��� *� �� �� �� �� ���� ����� ����� # ��� ��� �� ���� ����� 2�� �'�� �����'�� � ����� ����&�� � &��3 � ���� 2������3 �� �����������
��* ���� %����$������� � ���� ����������
� ���� �� ����� ��� ������� ���� ��� ���� � �-��� ��� �� ��-� ���� ���������� �� � ��� �� �������� �� ������������
/ ���� 3���������4 %����$������� 2((( �� (((3 � *� ���� ���� ��� &��� ������� ��� �� � �!�� ��� � � -���� � �� ������� �� ������ ���� ��*�, �� � ���-��� �� �� ���-���
/ ���� 3���������4 ���������� 2((( � (((3 � *� ������ ���� � �������� ��� � �!���� � -���� � � ��� � � �� ��� ����� �� �� ��, !���� � ��4� �� ���� � �� �����
� �� ��������� ��� � � �� - � �-��� � ��������� ��� � �� �� ��� ��$������ � �� ������ � ��*���� � ���� �� ����$ �0��$������%����� ��� ����, ����5�� �������� ��� � ������ 2�� 0�� �( �� � � �G��3, ��� �� ����� 2���� ��� �� ��-� �� � �� ����������3 � �� ���� ����� � 2H��, ���!����, ��D 3
/
��+ ���� ���$� � ���� %����%��
� ���� � �%%�����$ 1 ����
/ ���� ���$�� *� ������� �&��� ����������� # � �� � �� !�� ���� �2�! ����� � � ���3 � ������� � �� -��� �� ��� ) �� �������� ��� ����������� � !�������� �� ��� *� �� ���' ��
/ ���� %����%�� 2� �-���3 � *� �� !���� ��� �� ������ ��� �2� � � , �� ��� ��, �� ������3 ��� 5 �� �������� � ������� ���&�� ����� ��� �� ��� �� ��������� 2���� ��� �� ������ ��� �3 �� ��� �, ������ �� �����
��- 5������%�� 3��������� ��� �����4
� ��� !���� !��� �� -����, ����� �!��� � �������%�� 2����3 �� ������-��
�( ���������
/ �� ����� � !�� ��� � �� ��, !��� � P���, �����!, �������, (((/ �� ���� � ����� , � ����'��, ������� ������ � ��������, (((/ �� ��� � !���, ����� ��� �����*�, � ����� �� ������ , (((
�( �������
/ �� ��������� � ���-��, �������, ��� ��� �, ����� ���, �1������� �� H��, (((
/ �� ���� � � �� ���, � � ��� ����, �������� �� ���, (((/ � ������������ 2� � � � �� ����������3 � �� �� ��� ��������,
!���� ��� ���!���������, ��Q ��� �� ����������, ���������!������� ��� � �����*��, (((
�( ����� � ��� � ����%�� ����$� �� � ����� ���� �� �� �� � ���������
���6 !�%���� �� �����%��
� �� � �!�� ��� �� -���� ����� �� %�������� �� �� ������ ����� ����������� � ��� ����� *� ����� ) � ����� � �� ����� �� -���������-�� ) � � � �� ��� � �� �� ���!����� �� ��� ��� �� � ) 5 ������� ���� ����
� � �� ��� 1�� �� ������ �� ����� ��%���� �� �����%��
�( ����� � ������� !�� �� �������� � ������-�� � �������� # �������� ��� �' �� ��- �� �� ��� ������ � ����
�( ����� 2 �� ����� * �� ����� ��3 � ���� �� � ���� � ����'��!�� �� ��������
�( %���� (�� 2"��1�*�" � ������ " �����*�" � ��� �� ����� ����� R3 � � ����-�� �� � �� -��� � ��� ����� 2� -���� ������������3 � �� ���� � + �������, � ��, -H ���� , ���������, ((( � � !�� �� �� ����� ��� ��� � *� � ��� � �� )� � � �� ��� � *� ��� ���� 5 �� �� ��� �������
L
���� %�$ $%����&�� � ����� $%����&���
� �� -���� ��� � �� �� ����� � ���� � �� ���!����� �� ����������! �� ����� $%����&���
� � !������ ���� � ����������� �����'�� �� � �%�$ $%����&��
��� .����%��
� ����� ��� ���%����� � �� ���-������ �� !�� �� �� ����� ��� ����� ���� �� ��� ����� 2��������� � ����� ��3 �&� �� ����� ��-��� 2� �� �� ������ �� � ) � �!���� �� -����3 � �� �� ������ ��� ������
� �� ���������, �� ����'���, � ��������� �� �� �� !���� �� ����� ��� ����*� �� � *� ����� � � ��� � � � -��� � � �%� �� �����%��
� �� ����� ��� ��� �� �� ������ �� � ���� ���� �� ���%���� ���������� 2������3
� ����� ��� ��� ���%����� � �� ��� � �� � �� ��� �
/ �� �������������� � ���� �� � ���������� �-���� ����, ��!��� ��� ������
/ ������� � ���� �� ������ � -��������, 4��������, ������ ��� � ��������� �������
���� ����������
� � ���� 2� �� ������ �� �����3 ��� �� ���� � ������������ 2�$������ � ������� ��3 �� ����� �� ��� ) �� ������� ��� &����
� �� ������� ��� �� ������ �� � ���� ���� �� �$����� ��� �������2������3
���� 7���� �� ����� � $%�����
� �� ��� ������ � ������� � �� ����� ��� ��� ��������� ��� �� � �� ���C ���� ����� � ����
/ �� !���� ��� 2� ������ ���3 �� ���� �� �����*�
/ �� ����� �� ����� 2� �������� ���3 � ����� �� � �������* ) �� �� � � ��� �� � ����� �� ����� ���, ����� ����� ������ � ������ ������ � � ��H�� ) ����, ���*� ���� �� ��*��� �� ��� ���� ���������� 2� ����� ����3 *� �� ����� ��������� ����� ���
� � $%����� � �� ����*���� � �� ������� �� ������ ������� � � �� ����� �� �������� ��� ��� �� ����� ���, ���*� ��������� ��� ��������� ��� � ��� � �� �� ������ ��� �� �� -��� ��� �� � -���� �����*�� �� �� ����� ��
>
���' ���%
� ��% 2� ������� �� ��� ��3 � !���� ��������� �� � ������� �S �� ������ ������� %���� � � �� ���� � �� ����� �
:��� � � :��� �� �� ���� ����� ���������
2�3
� ����� �� ��)������� � ��� �� ���� 2-����3
���� 8�����
� ������ � ��!�� ������������� ������� ����� *� � ����� � ����� ���� � �� �� * ����� ���� � �������� 2� � ���� ������� �������3�
:��� � � �������� �� �������� ��������� � ���� �� �
� ������� � :��� �� �� � ������ ��������� � ����� � �
2�3
� � ����� �� �� ��)������� � ��� �� ���� 2-����3
� �#���� �� �������
/ �� ������� ������� � � ��� ������� , �� ��'�� � �� � � ����� !������� ��� �� � ��� � �-��*� �� ����� ��� �� ���� � �� � ��
/ �� ������ � ���� � � � �-��� ������ �-��, �� �������� �-��
/ �� ������� ������ ���� � �� ��� �, �� -���� ) �����
/ �� ��1�� �� ������� ���� ����*� � �� ��� � �� ��-� , �� ��� � ������� , �� ������� ��� � @� ����
���* 3.��%�� ��4 5�����$
� ���� *� �� ������� �� �� ����-�� �� ����� ��� -���� ������� � ��������� 2� ����� � ������3
� � ���� �� !���� �� ����� �������� 2��������� � ������ �!3
���+ 3.��%�� ��4 ���" ���� %�������
� �� �� ��� �� ����� ������� ����� ������ ��
/ �� �$%���$ � � ����� ������� � !�� *�
� �� ����� �� -���� � ��������� ���� *� �� ����� *� ����� �� �� � �!���� �� � �� -����
�� ������ 2������ � ����� � ����� *� ����� ���� ���� �-���� ��� ������3
/ � ����� � �� ��� � � � %��%�� 2�?�� � � ���� �� ����'��������� �3
/ �� ����� �� � ������� ) ��� �� �� � ����� ������ �� ����� ����� � �!���� � �5�� -����, ��� �� �� �� � ����� ������ �� ��������� �� ��
��
���- 3.��%�� ��4 ��9 �0�������$
� ������� � ����� �� �� ��?���� � ���-��� � *� ������ ��� � � ��������
� � ��&�� ��� �� ���� � � �� ������ �� ����������� ) ��*���� � ���� ��������*� ��� �������� � ����� � �����
� �� � ����� � � �� !������� �������� �� ���� ���� ����
� ������� � �� ��D � ����� �� � � �� ����� � ��H �� �� 5 �� �� ������*� ���� ������ �� ��� �� � � -�� ����� ) �� �����
�� 6 3.��%�� ��4 ����� ������
� �� ������ �� � ����1� �������*� ���� � �� �� ���� ) �� ������� �������-�� *� ������ ��� �� � �� �����-��
� ������� � �� ������� ��� �� �5��� ���
/ � ���� �� �5���
/ � ���� �� � �� !�� 2- � �-��3
/ � ����� ������� �� ����
/ �� �� ������ �� �� � � ����'��, (((
� �� ���� �������� *� �� ������� ��� �� �5��� ��� �� �������� 2��������� �3 �� ��� ���� �� ���*� �� ���� �� �5��� ����� �, ��� �������� ��� ������
� �� ��� ������ ��� ����� �� �� �� ��� ����� ���� � �� ������������ ��� � !�� � �� ��� ������ ���� ����� ��� ����� �� �� � � ��� �� �����-�� � �� �� �����
� �� �?� , �� �������� �� �� �� *� �� ������� �� �5��� ��� -���� *��* �� �������� ��� ������
�� � ����� � :%��� �� �0$%����� ���&��
� ���� , �� ����� �� � �������� ���� �*� � ��&�� ����� ������ �� �� ��� �� ������� �����&�
/ ������ ���� �� ���������� �� 2-����, ���!������3 � �� ���$ ��� �� 2!�� �� �� ����� ���, ����������3
/ �� !��� �������� �� ������ � �� �$�� �� � ���� � �� �� ������� ��������*�
/ � ������� ��� * ���� � � ������ ��������� �� �� ���� �� � ����1��������*� �� � ���� � �� �� ��� �� ��� � �� ����� ��� � � �������, ��� �-���� �� ��� ������ 4��� ������� ) �� ��������� � �� ������ ���� �*�
/ �� ����� �� ������������� ������� �� � �� ������� ��� ����� ������ � �� ������, 1 ������ �� �� ������ �������*�
��
�� ;� �������� $%����&�� ����������
� ���������������, �� ������ �������*� � ��� �� ��+�� ��� ��� ���$�� � � ��� ������ ���� ��� ��� ����� ���� ����� �� � ���������� � ��� ��� �� �������
� �� ��� 2���$ ���� ��� �� � �������� � �� �?� �� ����$&��� �� ������
� ��� ����<�� �� !� �� ����� �� � �!�� ��� �� �� � �� -���� � �������� �� ������� ��� ���������, ��� �� � ����-�� �� ������ ��� *� �������� ) � � ����� ��� ���� ���� 2�� ����� �, �� ����, ������ �, �� ��-�� �, � ���� ���, �� �� �, �� �����, �� *��� � � ������������ ,�� -����5 �� �� ������ ��� ! ��3
� � $%����� ������ � �� �������� ����������� �, �������� �, ������� �,������� � ������� � � � ���4� ) �� !�� ������ � ��� �������� 2�� � � ������� �, �������� �� ������������ , �� � ������������ 3
�� � 7$���%�� �%��2&�� � ���$�����
� �� ������ � � ����� �, ��� ��&�� ���
� � � ������ ����'�� ��� �����������
� � ����1� �����*� �� ������� �� ) ������� �� ����� �, �� � � �� ������ ���
� �� ��� �� �?� �� ������ � � ��%�� E����� ������ ��� 5 ����������
� ���� �� , �� �� E �� � � ���������� �- ��� ���!�� ���� ����*���� ��� � �� �� ������ ���� �&*� � �� ���'�� ��� 5 �� ���!��� � �������
� ��� �� �� �� ����� ����� �� �� ������ *� �� ���� ) � ������ ��!�� � ��� � �!����%��� � ����
� ���*� ���'�� � �4�� � ����� '�� ����������� � � � ����&�� �������� �� ��� �� �1�� �'� ����� ) � � �� ��������
�� � !����� �0�"������� �0�� ������
� � ������ �������*�
� � � ������� � ��� �������� � ���� � �� ���������� ���� ��� )� ������'�� �������*� 2������ ��������3
� �� ������(������ �� �� ����� � ��������
� � ���'�� �������*� �� �������� � ����� !����
�( �� �������� �����*� �$���� 2��� �����, ����������3 � �� �������� ��� � -��� ������ *��� �� ���� �� ������� ����� �
�( �� �������� �����*� �������� 2������3 � �� � � ��� �����
�
��� � �, �S � ������ �� ����, � �� �� *�� � � ��������
��
�( �� �������� ���$��&�� 2������ ��%��, ����(� �3 � �� � ����, �� � � �� �� �����%���� ��� �! ���� 2���E���� , ��� �� �3
M( �� �������� %�=�$� 2������ ��������� ����� ) ��� �� �� �-����� ��� � � �*� �� � � �� � � ��3 � �� � ��� ���
I( �� �������� �����&�� � �� ������� ������������*� ��� ������ �� &��� �(� �
pX
qXD
100
80
10 70
DX
����� �(�
.( �� �������� �%�$��&�� 2� ��������3 � � �������� �� ������2���3 ��� �� ��� �� ��������� �(� 2���� � �� ;<�=, �( �.3 �
Marché de bienset de services j = 1,...,J
Offre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
1
Marché de bienset de services j = 1,...,J
Offre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
Marché de bienset de services j = 1,...,J
Offre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
PrixOffre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
Pj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Pj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité) Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Facteurs de production
Producteurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
i I
1 i I
1 j J
1 j J
i Ii I
1 i I1 i I
1 j J1 j J
1 j J1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
1
#�������� �(�
�� ' 8$���� �$��%�� � �$���� ���%��
� �� �� ���� �$��%�� �� � ������� ��������� � 2� ������ �3 � ����� �� *��*� ���� � ����� � ������ � 2������ � �� �� 3 ���������� ) �� �������� ��� ���������� ����*�
��
� �� �� ���� ���%�� �� � ��������� 2� � �������� ������� �3 � ���������� ��� � �-���� ��� � � ����� ���-�� �� !�� 2� � � �*������� ���3 � �� ��������� ��� *���� ���� �� ������ ��� �� �� ���� ������ ������ ���
� ) �����1�� �������� 2���4��� ���� 3 �� ���� �� �����%����
�� � ���#�� ����� � ����#�� �������
� 0���� � ��)�%� *� � �� �����
/ �������� �������� � ������� ) �������� �� � � ��� � ���� � �������� ������ �� ������������ �� ����� �� ������'�� �������*�
/ �������� ��������� � �� ���� ) �� � � ������ &��� � ���� ��&����� �����, � ��*����� �� ��������, � ����*� ������ �� �-4�� �!����� 5 �� � ��� C ) �� -�� �� ������ ��� �� 1 � �4�� �* ������ � ���� �
/ ����� 5 �� �����1�� �������� ��
�� * 3;�� ��&���4 8�%��> �%��> �$��
� �� ������ �������*� � ����� ) ��?���� � �� �*�
/ �� �%��$%����� �� ���� ) � � �� �� ������ ����� ��� � ������������� �� ������������ � �� ������ � �� ��� ) �� �������� ������ �� ���� � !����� � ������ �� ������ ���*�� ������������ �������*� ������
/ �� ��%��$%����� ��� � � ��������� ��� ��� �������� � ����� ��� �� ���� ��� *� ��� �� �� �� ������ ����� �� �������$������� � ��������� ������� � � �� ������ 2����� �� �����, �������� ���, �� � �� ��5 , ������, ��P� ���,(((3 � ������ ������ �?�� �� ��� �� ������� � ������� �
/ �� �� �� �� �� ������� � ����� ) ���� �� �� � � �� �� ����������� *� � �� *���&� �� ����$%����� � � � �� ���� �� ����������� 2��� ��� � ������3, ��� �� ��� � ������� �� � ��������
�M
����� �
!������ ��� ��" � �#����� $%����&���
�� .���
� ���-� �� ������� � ���-� � �?��
/ #��������� 2��������3
/ �� ��� ���-���� 2�*���-��3
/ ��� ��� �23
� #�?���� � !���� �� ������
� B���� �������*� �� �� 0��
� !��%�� �� ������� ���������
� ��������� � �-��� �� ������� � ����� ������������*�, �(�)��( ����� ����� �$����$ � �� *�� � � �������� � � -��� �, ��� , ���� � �� ����� ������ � ������ �� ����� !�� �� �
/ � ����� � ������� ��, �
/ � ���� � -��� �� � ������, ��
/ � ���� �� -��� �������������� ��� �������������, ��
/ � ���� �� -��� � ����� ����� ��� �������������, ��/ � ��,� 2�� ���!������3 � ������� ��, ��� � �
/ �� �� ����� ��� �� � ����, �
/ � �(
� �� ��?���� !�� �� ��������� �� ������� ����������� ��� �� -�����������
� � �������� �� ���� �*� �� �� � �������� � ���%�� �� ����������������
�� !��%�� �� ������� ��������� � ����� �$�$���� ������ �$���
� �� � !��� ��� �� ������� �� ������ � �� ����� �$�$���� 2� ���� ������ �����%��3 �
��� � �� �� �� �� �� ��� � � � � 2�3
� ���� �� ������ �� � �� ����� �$��� *� ����� �� ������� � ���� ��� �� ������ ������ �� ��� �� �5�� ������� � �� �� *��� !�� �� �� �� ����� �� �
�I
��� � �� ���� 2M3
� �� *� ������ ) ��������� �� � �� !�� �� 2��?���� � ���� � -����� *� ���3 ����� � �� ��������� �� ������� ����� �
�� !��%�� �� ������� ���$�$�
� ��������� ���� ���� �� ������� � ����� ������������*�, �(�)��(��� ��� �� �����%�� � �� �������� �� ������ � � ��� � ������� ������ �, �� ������� �������, ��, � �� ����� �� ������������������ � ������, ���� ��, �� ����� !�� �� �
/ � ����� ��������, �
/ � ����� ����� �� ���� 2� � ������ �� ���� ) �� ������� ���2@9�33, �
/ �� �� ������ �� �� ����� ��� 2� ������ �� �����3, ���
/ �� �� ��� �� �� ��������� �, ���
/ �� �� ���������� ����� ��� �� ����� ���, �����
/ � �(
� �� ��?���� !�� �� ��������� �� ������� ������� ��� � ���������� ������ �� ���%�� �� ������� ���$�$�
�' !��%�� �� ������� ���$�$� � ����� �$�$���� ������ �$���
� �� !��� ��� �� ������� ������� � ��&�� �� ���� �*���� ����� ����������
� �� � ����� �$�$���� 2� ���� ������ �����%��3 �
�� � �� �� � ����������� � 2I3
� �� � ����� �$��� *� ����� �� ������� � ����� ����� �� ����2) � @9�3 ������ �� ��� �� �5�� ������� � �� �� *� �� !�� �� �� ������� �� �
�� � �� �� � 2.3
� �� *� ������ ) ��������� �� � �� !�� �� 2��?���� � ����� ��������� ����3 ����� � �� ��������� �� ������� ����� �
�.
�� ������ �� ������� ��������� � �$2���
� � �� !��� ��� � ��� �� ������� ����������� �������� �����&�����
� �� ���� ��� �� �� �� ���� � � -��� 2�����'��3 �, �� , � �� *�� � � �� ��-��� *� ��� ���������� �� �������, ���
� �� ���� �� � �� � �� -��� ���� *� �� ����� � ������� �� �� ���� (���, �(�)��( �� �� ������� �� �� �� ����� ��� ������� ����� �
� �� ���� * �� ��� � �� ���� ��� ������� �� �� �� ���� � �� *�� � � ��������� �� 2������*���� 3 �� ���-� � �� ��� � ������� �� 2�� ����� �*���� 3 � �
� ���� � ���� ��� �
� �, �(�)��( �� ������� �� �� !��� ������ ������ ) �� ������ � �������
�* ������ �� ������� ��������� � %�����%��
� ��� %������� �� ���-� �� ������� �����������, �� �� �����*��*� �-���� ��� � �� ���� � �� *�� � � ������ � � -��������, ���� � �
/ � �� ���� �� � � ���, �� ������� �� �� ������� �� �� �
/ � �� ���� �� � � L�, �� ������� �� �� ������� /� �� �
/ � �(
� �� ������� �� �� ���� *� ��������� ) ���*� *�� � � ����� 2����� ����3, �� �- ��� �� �� ��� �� ������� ����������� 2���� �� ������(�3
�+ ������ �� ������� ��������� � �����&��
pX
qXD
100
80
10 70
DX
����� �(�
� �� &���$ ������$�, ��� , � ������� �� � � ��� �� ��������� 2�����T�� ������ 3
� �� ��" � -��� � ��������, �� , � ������� �� � � ��� �� �������2��� �������� 3
�/
�- ������ �� ������� ���$�$�
� � �� ����� *� �� !���� ��� �� ���� �� -��� � � ������'�� ������2���-��3, �� � �������� � � �-��� �� ���-� �� ������� ���$�$�
� �� ������� ������� �- ��� ������*���� �� !���� � ������ ����-��$���� �� � � �� ������� �����������
� �� &��� /(/ 289:, �( �ML3 ��� �� �� � ��������� ��� �� �� �� ������� �� ��� ������� ��
� �� �������� ���� ��� � ���� ������ � ���������� �� �.����� ��� ���-�� �� ��� ���� �
/ �� ������� ����� ����������� � -��� �
/ �� ������� ����� ��� �� � �� -��� � ������ ��� �� ��������
��6 !��%�� �0�=�� ���������
� ��������� � �-��� � �?�� � ����� ������������*�, �(�)��( ��� ������� �$����$ � �� *�� � � �?�� � � � -��� �, ��� , � ��� � ������� ������ � ������ �� ����� !�� �� �
/ �� � � � �� �� ����������� 2�� ����� ��� �� �� -��� �� ��� ������3,�
/ � ���� � -��� �� � ������, ��/ � ���� �� -��� �������������� ��� ��� ������, ��/ � ���� �� -��� � ����� ����� ��� ��� ������, ��/ � ���� �� -��� ������������, ���/ �� �� ����� ��� �� � ����, �
/ � �(
� �� ��?���� !�� �� ��������� � �?�� ����������� ��� �� -��� ���������
� � �������� �� ���� �*� �� �� � �������� � ���%�� �0�=�� ����������
��� !��%�� �0�=�� ���������� ����� �$�$���� � ������$���
� �� � !��� ��� � �?�� �� ������ � �� ����� �$�$���� 2� ���� ������� �����%��3 �
��� � �� �� �� �� �� ��� � � 2/3
� ���� �� ������ �� � �� ����� �$��� *� ����� �� ������� � ���� ��� �� ������ ������ �� ��� �� �5�� ������� � �� �� *��� !�� �� �� �� ����� �� �
�L
��� � �� ���� 2L3
� �� *� ������ ) ��������� �� � �� !�� �� 2��?���� � ���� � -����� *� ���3 ����� � �� ��������� �� ������� ����� �
�� !��%�� �0�=�� ���$�$�
� ��������� ���� ���� � �?�� � ����� ������������*�, �(�)��( ������ �� �����%�� � �� �������� �� ������ � � �?�� �������, ��, � �� ����� �� �?�� ����������� � ��� � �� ����� ������ �
� � �� �� !�� �� ������ ����� ��� � �?�� �����������, � �?�� ������������� �� �
/ � ����� ������� �� ���� 2�� � @9�3, �/ � ���-�� � �� ������ �� ������� � �� ������, �/ � �(
� �� ��?���� !�� �� ��������� � �?�� ������� ��� � �������� ��� ������ �� ���%�� �0�=�� ���$�$�
��� !��%�� �0�=�� ���$�$� � ����� �$�$���� � ������$���
� �� !��� ��� � �?�� ������� � ��&�� �� ���� �*���� ����� �� ����$����
� �� � ����� �$�$���� 2� ���� ������ �����%��3 �
�� � �� ��� � � � 2>3
� �� � ����� �$��� *� ����� �� ������� � ����� ����� �� ����2) � @9�3 ������ �� ��� �� �5�� ������� � �� �� *� �� !�� �� �� ������� �� �
�� � �� �� � 2��3
� �� *� ������ ) ��������� �� � �� !�� �� 2��?���� � ����� ��������� ����3 ����� � �� ��������� �� ������� ����� �
��� ������ �0�=�� ��������� � �$2���
� � �� !��� ��� � ��� � �?�� ����������� �������� �����&�����
� �� ���� ��� �� �� �� ���� � � -��� 2�����'��3 �, �� , � �� *�� � � �� ��-��� * � ��� ��� � � �� ����������� �� ���� � � �� �����, ���
� � �� � �� !�� �� *� ����� ��P����� �� � ���� ��� �� ����(���, �(�)��( �� �� ������� �� �� �� ����� ��� ������� ����� �
� �� ���� �� * �� ��� � �� ���� ��� �������� �� �� �� ���� � �� *�� � ��?�� � �� 2������*���� 3 �� ���-� � �� ��� � �������� �� 2�� ����� �*���� 3 ��� ���� � ���� ��
� �� �, �(�)��( �� ������� �� �� !��� ��� ���
������ ) �� ������ � ��������
�>
��' ������ �0�=�� ��������� � %�����%��
� ��� %������� �� ���-� � �?�� �����������, �� �� ����� *��*��-���� ��� � �� ���� � �� *�� � � �.����� � �� ������ �� �� ��-��� ��
/ � �� ���� �� � � ���, � �� ������ �� !���� /� �� �/ � �� ���� �� � � .�, � �� ������ �� !���� �� �� �/ � �(
� �� ������� �� �� ���� *� ��������� ) ���*� *�� � � �.���� 2� ��������3, �� �- ��� �� �� ��� � �?�� ����������� 2���� �� &��� �(�3
��� ������ �0�=�� ��������� � �����&��
pX
qXS
120
60
10 70
SX
����� �(�
� �� &���$ �=���, ��� , � ������� �� � � ��� �� ��������� 2����T��� ������ 3
� �� ��" � -��� � ��������, �� , � ������� �� � � ��� �� �������2��� �������� 3
��* ������ �0�=�� ���$�$�
� �� ����'�� ��� �������� ���� �� ������� ��� � �-��� �� ���-� � �=�����$�$�
� � �?�� ������� �- ��� ������*���� �� !���� � ������ ����-������ �� � � �� �?�� �����������
� �� &��� L(> 289:, �( �/M3 ��� �� �� � ������ ��� ��� �� �� ����� ����� ����� ��
� �� �������� ���� ��� � ���� ������ � ��� ��� �� �.����� �� � ���-�� �� ��� ����
/ � �?�� ����� ����������� � -��� �/ � �?�� ����� ��� �� � �� -��� � ������ ��� �� ��������
��
��+ 7$���%���� �� ���� �� �� %����� �� ������� ����������
� �� ���������� �� ���� �� �� %����� �� ������� ����������� �� �����*�� ��� �� ��������� ���� ��� �� ������, �� � �� !��� �� �� �� ��� ��
� ���*� �� ���� ���� ������ 2�� ��� ) ���3, �� *�� � � ������������� � 2�� ���� ) ����3
� ������*���� , �� ����� � �4 ���� 2� � ���� � ���3 � ����� ������ � ���������� �� ���� �� �� %����� �� ������� 2� ���� ��� ���� ��3
��- 7$���%���� 3�$%�����4 �� ��� �� %����� �� �������� ���������
� � ��P���� �� � ���� ��������� � ���� , �4�� ������*���� , ��� ������������ 2��������3 �� ��� �� %����� �� ������� ������������� �� ���������� 2��������3 �� ���� �����*�� ��� �� ����� ����� ����� �� � ���� � � �� ���� ��� �� �� � ������ � ��� �������, ��� ���-�� �� ������� �� ����� �, � �� � �� !�� �� �� �� ��� �� , �� *�� � � �������� �� �������� ����� ��, *�� *� �� ������� ����� � ����
/ ���������� �� �� ���-� �� ������� ���� �0�"$���� 2���� �������3 �� �� ��� � ���-�� �� ������� ��
/ ���������� �� �� ���-� �� ������� ���� �0�$���� 2���� ���� ���3 �� �� -��� � ���-�� �� ������� ��
� 6 7$���%���� �� ���� �� �� %����� �� ������� ���$�$�
� ���*� �� ����� ����� �� ���� 2� @9�3 ������ 2�� �� ) ��3, �� �������������� ����� � 2�� ��� ) ���3 � ���� �� &��� �(�
� ������*���� , �� ����� � �4 ���� � ����� � ����� � ����������� �� ���� �� �� %����� �� ������� ������� 2� ���� �� � ���� ��3
��
P
ADAD0 AD1
P0
P1
E0
E1
AD
����� �(�
� � 7$���%���� 3�$%�����4 �� ��� �� %����� �� �������� ���$�$�
� ������*���� , � ��P���� �� � ���� ��������� � ���� ��� �� ����������� �� ��� �� %����� �� ������� ������� �
/ ���������� �� �� ���-� �� ������� ����� ���� �0�"$���� 2������ �����3 �� �� ��� �� �� ����� ��� � ���� �� &��� �(M
/ ���������� �� �� ���-� �� ������� ����� ���� �0�$���� 2������ �� ���3 �� �� -��� �� �� ����� ���
P
AD
AD0
AD1
����� �(M
� 7$���%���� �� ���� �� �� %����� �� �$���%���� ����� �� %�����
� 2��� �������� ���� �� �� �� �� ������� �����������3
� �� ���������� �� ���� �� �� %����� �� ������� ������� �� ������*� ��� �� ��������� ����� ����� �� ����, �� � �� !�� ���� �� ��� ��
��
� �� ���������� 2��������3 �� ��� �� %����� �� ������� ��������� �����*� ��� �� ����� ��� �� ����� �� � ���� � � �� ����� ������� ����
� � 7$���%���� �� �� %����� �0�=�� ���������
� ���*� �� ���� � -��� �� *� ��� ����� � 2�� ��� ) ���3, �� *�� � ��?�� � ����� � �� 2�� ���� ) ����3 �� ������*���� , �� �4 ���� � ����� � ����� � ���������� �� ���� �� �� ���-� � �?�� 2� ���� �� � ���� ��3
� � ��P���� �� � �� �����-�� � ���� ��� �� ���������� 2��������3�� � � �� ���-� � �?�� � ��� �������, � �� ���� �� -��� �� ��������������� �, � �� � �� !�� �� �� �� ��� �� , �� ���� �� ����� ����, *�� *� �� �� ����� ����� �� �� *�� � � �?�� �
/ ���������� �� �� ���-� � �?�� ��� �� �� 2��� �� �����3 ���� ��� � ���� �� -��� �� ����������
/ ���������� �� �� ���-� � �?�� ��� �� -� 2��� �� ���� �3 �� ���������� ��� �� �� ����������
� � 7$���%���� �� ���� �� �� %����� �0�=�� ���$�$�
� ���*� �� ����� ����� �� ���� 2� @9�3 ����� � 2�� �� ) ��3, � �?��������� ����� � �� 2�� ��� ) ���3 �� ������*���� , �� ������ �4 ���� � ����� � ����� � ���������� �� ���� �� �� %������ �?�� ������� 2� ���� �� � ���� ��3
P
AS
AS
P0
P1
AS0 AS1
E0
E1
����� �(I
� ' 7$���%���� 3�$%�����4 �� ��� �� %����� �0�=�����$�$�
� � ��P���� �� � ���� ��������� � ���� , ������*���� , ��� �� ����������� �� ��� �� %����� � �?�� �������
/ ���������� �� �� ���-� � �?�� ����� ���� �� ��� 2���� �� �� ���3�� �� ��� �� ���� �� ����� �� ����������
��
/ ���������� �� �� ���-� � �?�� ����� ���� �� ��� 2���� �� �����3�� �� �������� ��� �� �� ����������
P
AS
AS0
AS1
����� �(.
� � 8��%�$
� � ����-�� �� �������� 2���� ���3 *� � �-���� �� �� �� �?��� � �� �������� � � -��� 2� � � ������3 �� *� � ������ ��� ��������� � -��� 2� � ������3 �� *� ���
� �� ������ �� 5 �� ������ �
/ ����� ��� �� ��� � ��� ��������� � -��� �� ������ � �� -����� <����
/ �� �� * �� ������ ��������� � �� ������ �� ������������ ��
� �� �� ���� �� ��� �� �� �� �?��� � �������� �� �� ��� ������� �� �� �� �� 4� �� ������������ 2��������, �� ������ , ���� ,��� ���, � �(3
� * %�� %����$� 3$&����� �� ���%�$4
� � ������ ������� �� ���-� �� ������� �� � �?�� 2����������� ��������3 �� ������ � $&����� �� ���%�$ 2� � -��� ����� � � ������ �����, ����� �� ���� �����3
� � $&����� � � ��� � �� �%���������*� ���*� �� ���� ��� ���� � ������ ��� �� ��� ���� ������� � 2� ��� � � ���� ��3 � ��*� �� *�� � � �������� ) �� ���� � ����� ) �� *�� � � �?�� � �
��� � ��� 2��3
� � $&����� � � ��� � �� ��%���������*� ���*� �� ����� ��������� ���� �� � � �� ����� ��� �� ������ ��� �� ��� ���� ������� � 2������� � � ���� ��3 � �� *� �� ����� ����� ) �� ����� �� ������� ���� # ���.�� ����� �
�� � �� 2��3
�M
� + ,&����� �%��$%����&�� � ��������
� ������*���� , � �*���-�� ������������*� 2��������� �� ������ �-��� �3 � ����� � ����� ��� �� &��� �(/ �
pX
qX
100
80
10 70
e120
60
qXe=40
pXe=90
SX
DX
����� �(/
� - ,"%�� �� �������
� �� ���� ��� ��� � ��$���� � ���� � �*���-��, ��� , � �� *�� � � ��������� � ���� ������� ) �� *�� � � �?�� �
� ��� �� �� + �$���� + �� ���� ��� ������� ) ��� �� � ��� ����*�� , ��*�� � � �������� �� ������� ���� *� �� *�� � � �?�� � �� ����� ��� � ���' �� ������� �� ���� � ����-��
� ������*���� , ���� �� &��� �(L �
pX
qX
e
qx,1=qXe
pX,1=pXe
SX
DX
qX,0DqX,0
S
pX,0
����� �(L
��6 ,"%�� �0�=��
� �� ���� ��� ��� � ���$���� � ���� � �*���-��, ��� , � �� *�� � � ��������� � ���� ��!������ ) �� *�� � � �?�� �
�I
� ��� �� �� + ������� + �� ���� ��� ������� ) -���� � ��� ����*�� , ��*�� � � �������� �� ����� �� ���� *� �� *�� � � �?�� � �� �������� � ���' � �?�� �� &������� � ����-��
� ������*���� , ���� �� &��� �(> �
pX
qX
e
qX,1=qXe
pX,1=pXe
SX
DX
pX,0
qX,0S
qX,0D
����� �(>
��� ,=�� ��� �$���%����� �� �� �������
� ����&�� ��� �� ��9� %��? ��� %�����������
� ���!������ ��� �� ����� ����� � �� ������� ����� �� ��� � ��� ���� � �� *�� � � � �*���-�� ����� �� , ����� ��� �� ��� �� &����(�� �
pX
qX
e0
qX,0e
pX,0e
SX
DX,0
DX,1pX,1
ee1
qX,1e
����� �(��
� ���!������ ��� � � �� ����� 2�������3 �� ������� ���������� � � �� ���� � �� *�� � � � �*���-�� �������
�� ,=�� ��� �$���%����� �� �0�=��
� ����&�� ��� �� %�9� �� �����%�� ���� ��� ���������
�.
� ��D ������ ��� �� ����� ��� � ����� ������ �� �?�� ������ �� ��� � � �� ���� � �*���-�� ���� � ���� *� �� *�� � � � �*���-��� ������
� ��D ����� � ��� �� ����� ��� � ����� ����� � �� �?�� �������� ����� �� ���� � �*���-�� � ������ ���� *� �� *�� � � � �*���-������ �, ����� ��� �� ��� �� &��� �(�� �
pX
qX
e0
qX,0e
pX,0e
SX,0
DX
SX,1
pX,1e
qX,1e
e1
����� �(��
��� ,���%$
� �� !�6�� ��������, � ��� ��� � � �� ���� �� �� ���������� � �� �����-����� ������� # �� � �� �����-��
� ���� �� 5 �� ������� ��� �� !��� ��� �� ����� ���� *� ��� ��!��� ��� � �.��
� �� 1 � *��*� #��� �0$���%$ ����� �� , ) ����� �
�( ��� ��� ������� 2�� �� �������3 � ������� ��� ������ ) �� ������ ��� � ����� ���������� � 2� ������3
�( ��� ��� ������ ������ � ������� ��� ������ ) �� ����� ��� � ����� �&�� ����
�( ��� ��� ������ ������ � ������� ��� ������ ) �� ����� ��� � ����� � � ��� ����
��� ,���%$������� 3�� �� �������4
� � ��&�� ����� �� ������ �� ��
/ �� ������ ��� �� ����� ��� �� �� � ����� ����� � � -��� �, ���2� ����� ��3, �
/ �� ������ ��� �� ����� ��� � ����� ���������� � 2� ������3,� 2� �������� ��3 �
����� ������������
���
��
���������
������
2��3
�/
����
����� � ���� � ���� 2�M3
�
��� � �� ��� 2�I3
��' ����� ��� ���� ����� �0$���%$������� 3�� �� ��������4
� ����� � � �� ���� ������" � � �� ��� �
/ � � �� ��&�� �� ���� � ������ � -��� � ��� �
�� �
������� �� ��� ����
� / �� �� ������ !���� �� �� ��� ��� ������� ���� �� �� � � �!����� -��� ������ �
�( � � ����� � � �� ��� ����� � ���� � ��� ���������� �� � ���� ������ � ����� � �����%�� �������
�( ����� � � �� ��� ����� � ���� � ��� ���������� �� � �� ������� � � ����� � � ��
/ �� � �� ��� ��� � ��P' � ��� �� �� �0,���� ���� ��*���� �� ��� �� -��� ������ ���� ��� �� -��� �����Q ���� �� �����
� ����� � � �� ���� ��$����� � � �� ���
��� ,���%$���" ���%� 3�� �� ������� �� �� �0�=��4
� � ��&�� ����� �� ������ �� ��
/ �� ������ ��� �� ����� ��� �� �� � ����� ����� 2� �?�� �3 � �-��� �, ��� 2� ���3 2� ����� ��3, �
/ �� ������ ��� �� ����� ��� �� ��� ������ ����, �� 2� �������� ��3�
���� � ������������
� ��� ���
����������
�������
2�.3
���� � ������������
� ��� ���
����������
�������
2�/3
����
�L
����� � ���� � ���� 2�L3
�
���� � ��� � ��� 2�>3
� � �� ������� ������ � ���� � � � �� �� !��� ��� �� ������� � �����$����� ��� ������ ) �� ������ �� �� �� ���-� �� ������� � ����� � ���� ���
� �"%����� � ��� ��� ��� -���, ���� �� 5 �� �������� � ���� � � � ���� !��� ��� �� ������� � ���������� ��� ������ ) �� ������ �� ���� ���-� �� ������� � �� ��� � ��� ��� � ������"� 2� ������'��� ������ -���3 �� @=��
��* �#��� �� ������� 3�0�=��4 ����� �0$���%$���" ����%�
� ��� �� ����&��� �
�( ����� ��� �
� � �� ������� 2� �?��3 ��������� �$���&�� �
�� � 2� �� 3 � ��� 2� ���3 � �� �� �� ��� �� ������� 2� �?��3� �� ����� ���������
�( ���� � � �� �� ������� 2� ���� � � � �?��3 ���� $���%$����� � �� � � ��� 2� ��� �3 �� ������ ��� �� �� �� ��� ��������� 2� �?��3 � �� �!������� � ����%�� ��� ������������ �� ��-��� �� ��� 2� �� ��� �� ���3 � ��������������� ) �� ��� ����
�( ���� � � �� �� ������� 2� ���� � � � �?��3 ���������$���&�� � �� � � ��� 2� ��� �3 �' !�� ���� �� �� �� ��� ��������� 2� �?��3 � �� ����� ����-������
� ��� �� ������������ �
�( �� � ���� � � � �� ������� 2� � � ���� � � � �?��3 �$���&��� �� -��� �� ��� 2� �� ��� �� ���3 � ���� � � ���������������) �� ��� �� ��
�( �� � ���� � � �� �� ������� 2� � � ���� � � � �?��3 $����&�� � �� -��� �� ��� 2� �� ��� �� ���3 � ���� � � ����������$����� ) �� ��� �� ��
��+ ,���%$���" %���$� 3�� �� ������� �� �� �0�=��4
� � ��&�� ����� �� ������ �� ��
/ �� ������ ��� �� ����� ��� �� �� � ����� ����� 2� �?�� �3 � �-��� �, ��� 2� ���3 2� ����� ��3, �
�>
/ �� ������ ��� �� ����� ��� � ���� � � � ��� ���� � , �� 2� ��������� ��3 �
���� � ������������
� ��� ���
����������
�������
2��3
���� � ������������
� ��� ���
����������
�������
2��3
����
���� � ��� � ��� 2��3
��- �#��� �� ������� 3�0�=��4 ����� �0$���%$���" %���$�
� ��� �� �
�( ����� ��� �
� � �� ���� ��� �� � ����� ������ � ���� ������������ ������������ 2� �� ����� ���3
�( ����� ��� �
� � �� ������� � �������� � ���� ��$������� �������������� 2� �� ����� ���3
�( ����� ��� �
� � �� ���� ��� �� ������������� � ���� %����$�������� �� ������������ 2� �� ����� ���3
��6 !����� �� ���%�$ � %��%�����%� ������
� �� ����� *� � ���� ��� 5 �� ���!�� ���� ������ � 2� ��������3��� ���*� ������ � ���*� ���� ��, �� �� � *� �� ���� �� � �� �� ����� �� ���!���� �� ����� � � ������ ) ���� � � � ��, � ��� � ) ��� � �� ��?������ �� ����
� �� ���%�$ ��� 5 �� ���!�� ���� ����������� � ���*� ���� �� � ���*������� ��� 5 �� ���!�� ���� � ��������� � �� ���� �� � �� *� ���� � �� ������ �� �� *� �������� �� *�� � � � �� ���� 2� -��������'�� �������3
� ���%�$ ����� � ���*� �� ������, �S � -��� �����%�� � ����,� �� �5�� ��� � ������ ����������� �� � � ������ ���!�� , ���� �� � !�����, ) � ����� �����, * � ��" ��&��
� �#������ �0���%$ �� ���%�� � �� ��� �, �� � �$ � �� � �?��*� � �$ � �� �� �������, � ���� ������ � �� � �������*� 2������ ��%������ � ������� ��%���� ��3 �� ���%�$ �� %���%�����%� ������ � � � ��������� �� � !���� �� ������ *� ��� ��Q�� � �)������ 2� ���� � ���3 �� �� &���$ 2��� �� ���� � ����� �*���-�� � ������3
� �� ��� � � ���' ��-�� � ������ ���� * �� �� �� ��-�� � ������ ��� 1 � ���� �� ������ ����$ 2�-���� �� -����'�� ) � �� ��� � )�� �� ��3 � ��� �� ����� ���, �� �� ������ ��%����� � �� ������
��
���*� �� ���& ����� 5 �� ������� � � ������ �� ������ � ���� !�� �� ��� � � � ���� � ���� *� �� ���& �� ������ ��� � � ��������
��� !����� �� ���%�$ � %��%�����%� �������
� �� ������� ��� �����' � �� �� ���������� ���!�� � �� ����� �
/ ������ �� �������
/ ��� ��� ������ &�������
� ����, �� ���������� ���!�� � ��� � � �� �����, �� �$�$���%� �$��&����� ������ ) ��*���� �� �� ��&��� �� ���������� �����!�� �
� � �� !�6�� ��������, �� �� ���� * �� 1 � ������%�� �� ���%�$ �� ���� �� �� ����� ��� �� �� ���������� ���!�� � ����� ��� ���(�
� �� ������ �� -��� �����'�� �� ��� ������ � 4� ) �� ��� � �� ��!�!������ �� � ����, �� ��?������ �� ��������, �� ��?������ �� ��������$����, � �(, ������ � -��� ������� �$$������
�� !����� �� ���%�$ � %��%�����%� ��������&��
� � �-���� � ��������� � � �� ���� �� �=$���%��� ��� ������,�� *� ���!'�� ) ���*� ����� ��%������ �� ��� ��� �� �������� )����� � -��� * �� ����� %����
� � %��%�����%� ��������&�� � � �� ���-�� � �?��� � ����� � �� � 1 � �� �� -����'�� ) � �� ���, ���*� ������ �
/ ��� �� �������� ��� �� ���������� � -��� * �� ����
/ ��� ��� �������� ����� ������ � �� ���� ������ �������� ��� �?�� �� ����� ��-��-��
��� 8������� �� ��������> ��������� �� ���������
� �������� � �� �� �� �5�� �S �� � ��� � � � � �� � �.�� � ��� � -���� �1�� ��� - � ������ � �� � !���� �� ������ �� !��*�� � �� �� ���'�� �� ��!������ � �5�� � �� *� �� ���'�� �������� ���
� �������� � �� �� �� �� ������ ��� ��*���� ��'��� � ����� ���$��� ������������
� ��������� � �� �� �� �5�� �S �� � ��� � � � � �� � ����� � ���� -���
� ��������� � � ������ ��� �� � 1 � * � ����� ������ � ��������$�� ��
��� !����� �� ���%�$ � ������ �� �#�����
� ���� �� ��������� ��� 89:, �( ��>
��
��' ,%����� %������$� � $%����� �� ���%�$
� ��� � � �������� 2�� ������3, �� ���� � � ��� ��� ���%�����&������ $%����&��� �
�( � � ������� � ������� ������� O
�( ������� ������� � �/ ������� O
�( �� � � � ������� O
� �� ��� � ���" ������ #��� �� �$������ ) �� *� ��� 2� ���� ��������� ���� ��� � �������� ���� �*�3 �
�( � �������� ����������
�( � �������� ���������� � � �������� � �����
��� ,%����� %������$� � ���%�������
� �� ������� 1 �� ���� ��� � ,� *� ������ ����5�� �� *� ������� �����
� �� ������� �� ���-���� ��� �� ����� � �� ����2%��� �� �� ������ ��� � �� �� ������� ���
� ���� �� ��� � ����$�� �� ����� �� � �� ������� ��
��* ,%����� �� ���%�$ 3����4 � ���%�������
� ��� � 1 '�� � �������� �� ������ 2���3 � � �������� ����� ������,�� ������ �� ��� ���������� *� ��� �������*� �� !����� ����� ����� ����%�� ��� �=��� � ��� �������� ����!� �� ������ �������
�( ������ �� ����� 2-��� � ������3
�( ������ �� !�� �� �� ����� ���
� �� �� �� ������� ����������� �� ����� �� � �� ������� ��*� ����� �� � ���� ��� �� ������ ������-��, �� ����� ��� � ������� � ��� �� -��� � ������
��+ ,%����� �� ���%�$ 3����4 � %��%��� �����������"
� �� �����$$ ���$� �� !�� �� �� ����� ���
� �� �����" ��� ��" � �� !������ �� !�� �� �� ����� ���, �� ������ �� � �� ������� �� ����� �� ��� ������ ���� �� !��� ����� ����
� �� ���������$ ��� %����������� � ��� �� ����� ��� �� ������ ��� ������, �� �� �� ����� �� ������� �� *� ��� �� �� ��������� ����� ��� � ��� �� � ������ ��� �� ������ �� �� �� ��?���� �� �� ����� �!
��
� A�� ��� ������A 2���� 0�� �3 � �� ���� � ��� ����� �� ���� ��5 �������� �� �������� � �� ��5 ������ �!
��- ,%����� �� ���%�$ 3����4 � �%�$��
� ���� �� ��������� �(�, ���� � �� ;<�=, �( �. �
Marché de bienset de services j = 1,...,J
Offre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
1
Marché de bienset de services j = 1,...,J
Offre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
Marché de bienset de services j = 1,...,J
Offre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
PrixOffre
Demande
Offre
DemandePj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
Pj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Pj
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité) Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Consommateurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
Facteurs de production
Producteurs
Facteurs de production
Producteurs
i I
1 i I
1 j J
1 j J
i I
1 i I
1 j J
1 j J
i Ii I
1 i I1 i I
1 j J1 j J
1 j J1 j J
Propriété privée
Technologie(fonction de production)
Préférences(fonction d’utilité)
Marché defacteurs i = 1,...,I
Pi
Prix
Prix
1
#�������� �(�
�'6 B���� $%����&�� �� �� C���� � ��� .8, �� %����
� �� 0�� � �� $%����� �� ���%�$ ����� 2� � ��� ��� �$�� �� � � � 3� � ��
� ��� �������� 2� ����� �� ����� �� ��1 �������3, ���� � � ��1�� ���� � ��#����� ��������� 29��3
/ ���� �� ��&�� ��� �E������ 2��3, �� 9�� �� �� �� ������ *��������� ���� �� I�� ������� �
� �� ������� �� ������ � �� ����� ��� � ������ �� ����� ��I� ������� C �
� �� �� ��������!����� � �� ����� ����������� ) �� !����� ��� I� ) M>> ������
/ �� !���� � !��-��� � �� ���� ��� ���� ��� �� -��� �����
� ���%�� � �� ���� �� ������ � 0������ � ������ � �� ������%��� ��������� � �� 9�� � �� * � ���%� ����� � � ������ ($�������� � �� ����� �� � ����� !�������� ��� �� ��� � )� � �� ��1 � �� �� �� �� ����� � ���� ���!��� ������ �� ������
��
�'� B���� $%����&�� �� �� C���� � $�$���� �������
� �� �?� , �� 0�� 4�� � � ����� �� �� ��� $���$ �� ���� ������� ��� � �� ����� ��� ��-� ��
� �� � ��1 � ���� � ��� ���� ������� � ������ �� �. �� � ����� �*� � ������ �� ��� 2��� ��3, ���� ����� ��� � ������������������� � $%����&�� ������ ����
� � ������ ���������� �� �
/ � ��� ���� � �� ���� � �� ��� �����
/ �� �-��� � � ������ ���� �*�
/ �� &�-��� � � 1 '�� 4����*�
/ �� ����� ����� ��� � ������ 2!���������3 ���-���� ���� �� ���� �*� � �� ������� �� ��������� �
/ ���� �*� �������*� ��-����� � ��� �� ����� ����� � �
� ��!��� � ��-����������� �-���� ���� ��� �� �� �� -��� ����� 2����� ��� �� �-��
� � ������ �� � �� ������ 3� ���� �*� ��������� ����� �
�' B���� $%����&�� �� �� C���� � ��%���� ����������
� � ��� ��� ���-�� �� !�� �� �������*� �� �� � ��� �����*�� �������� ���������%�� �� �0$%����� ����� ������ �� ������� ��� ���'������ �
/ � �-������� �� ������� (������� � � ����� �� �� � �����&� ����� ������ -�
/ �� ����������� ����� � *� �������� ) �������� �� $ * ) �?��� ��
/ �� ���� ��� ��� �-����� � � ���� ������ *���&��
/ �� �������� �� ��� �� -���� *��� �
/ � ���� �� 2�� ����� �3 ) �� ���� ������ ��������������
�M
����� �
� ��%� $%����&�� ( %������$ �������
��� .���
� ����� �������*� 2�����, � ���, "������ "3
� ���� �-��� � �� ������
/ B� �*� �� �� ����� ��� 2���� � �� ����� ���3
/ B� �*� � ����� 2���� � �� ����� � ���3
/ B� �*� �� ������ 2���� � � ���� ���3
� 0 ������ �� ��� � *��� � �� ���
� �������� �������*�
�� C�%���� ���������
� ���� $%����&�� � � ������� � � ����� � ������� ��� � �� � ������ � ������ ����������
� � ����1� �������*� ������� � �� ���� �� ���� ���������, ����� ������� ������� � ���������� �� ���*� 1�� � ���� �� ���* ��%������������� �
�( ������ 2���������� ��3
�( ���� � ��� &�����'�� 2����������� � ����� ��%������3
�( ���� � &�����'�� 2���� ��3
M( ������ �� ��� �-��*� 2� ����3
I( �� � ��� �� - ���� �! �� ������ �� ������ 21���������$����� ������13
� �� �5�� ���* �� �� �� � ������ �� �� ������� ��� � ���'������ &� �!, �� ���� �� ����� 2� �������3
��� 8$�����
� � ������ � ��� � � ��� � ������� � � ����� � ������������ �� � � �&�� ���� 2� ����-� ����, � ����� �����, �� !���������-���, �� ������, � ���� '��3 �� �� ��$ �� %���� ���$%��� $%����&�� 2�� ���! �� !������, �� ��������� �� �� ������,�� ������ � ���� '��3
� �� !��� ��� �������*� ���������� �� ������ ���� �� �
/ ) ������ ��� ��%���� �� �����%�� 2!���� �� ������ � ���� ��3�� � �� ����
�I
/ ) ����� ��� ������� �������� �� �� �����$$ �� %�� ��%����� ��� �� ������������ � ��� � ������
� �� �� *� �� � �� ������ � �� ��� *� �������� �� � �� ���-�� � ������ � 2�� ��������, -��*���, ���! �� � � � 3
��� ,��������
� �� �� ������ 2� �� ���� � ��� &�����'��3 �������� � � �� �������� ��� ��� � �� ��� � ���������� ���� � ) ������� �(�� ������ ������� �� ��� ����%�� ��� 2���%��� ���%����� 2�(�)��( ������ #�� �����3
� ��� �������, �� �� ������ �� -���� � ������� � � ������� !������� �� ������ 2*� �� �� ������� ���� �� �� ����� �� � ��� �����3
��' ���&���
� �� -��*� 2� �� ���� � &�����'��, �� �������3 �������� �� �������� ��� *� �������� ��� ����%�� 2���%��� � �0�������%�
� �� ������ &������� ���� �� ) ���� � ������, �� ������ �, �� ������� ��� � �� ������� �� ��?���� ����� ����� � ��������2 � ����������� � (��������� 2�������, �����, �� ���, �-���� ���, -�� � A����,����� , � �(3
� �� !��� ��� ���������� �� �� � ��� &�����'�� ���� � ) ������� ��2���%���� �� �0$%����� � ��� �$�� � ���� � ����$���� �� ���� ���� �������*� *� �������� 2������ # ������ � ����� ����3 � ��� *� �� -���� �� !��� 2������ # (��� � (���������3
��� ;0,�
� � � � 2� � ����-�� �� ������ �� ��� �-��*�3 ������� � � ��������� ��� ��� � �� ��� � ���������� ���� � �
/ ) ������� ��� ����%�� ��� ���%�����
/ ) ��������� �� ����� � �� ������ �� ������
� �� ������ �� ��� �-��*� �� ������������� &������ ��� �� ������$����� ������������ 2���$ , ��� � �� �� ��� ������3
��* A ��������� ���$��A
� �� �� � ��� �� - ���� �! �� ������ �� ������ 2� + �� -��!+ �� "������ �� ��� ������"3 �� �� ������� ��� ��� �� !��� ������������� ���� � 1 ������ ��� ����%�� ��� ���%����� �� ������
� ��� � ��� ���, ���� �� &������ ��� �� ��� � ����������� �����������
� ��� �� � �� ������ �� ���� ������ ����� ���, �� �����, �� ��� ����� �*�, �� 1�����
�.
��+ ;0$������
� � � ������ 2� �� �� � � �����3 ������� �� ������, �� �� ������,�� �� � ��� &�����'�� � �� ������ �� ��� 2�-��*� � "������"3�����$����� *� �?�� �� �� ����� ��� ���� �� ���� ������
� � ���� � �������� ����� �$���� �� ������ �� �� ��� � � �� ���� ���� �� ����� ������ � ���� � �� �
/ ����, � �� ����� ������ �� ����� ��� �� ������ �� 0�� � ����������
/ ��� � ��������� � ������ �� ���� ��� �� ��� �� �� ��� 2�������� � � ����� �3 � ������ �� �� 0��
��- ��%� $%����&��
� � �%�$�� �#��$&�� ����� �� �� ��� ������ ��� ��������� ����� �������� �� �� � ������
� �� ����� �� 5 �� �� � ���� �� ����� �
/ ����� ����� �� ��� �� �� 2������ � �� ������3 � � ������� 2�� -��� � ������ � � ������3 ���� ��������� ��������
/ ����� $���� �� ��� �� �� � ����� ������ , 1 ������ ������� (�������
/ ����� A%�����A�� � �� �� ��, 1 ������ ������ � ���������
���6 ��%� �����
� ���� 89:, �( ��, �� &��� �(� �
���� ��%� $����
� ���� �� ��������� �(�, ���� � �� ;<�=, �( �. �
Ménages
Marchédes bienset services
Marchédu travail
Marchéfinancier
Entreprises
Dividents et
intérêts : 200
Investissement : 300
Valeur ajoutée : 1 000
Epargne : 300
Consommation : 700
Salaires : 800
Titres : 300
Ménages
Marchédes bienset services
Marchédu travail
Marchéfinancier
Entreprises
Dividents et
intérêts : 200
Ménages
Marchédes bienset services
Marchédu travail
Marchéfinancier
Entreprises Ménages
Marchédes bienset services
Marchédu travail
Marchéfinancier
Entreprises Ménages
Marchédes bienset services
Marchédu travail
Marchéfinancier
Entreprises
Dividents et
intérêts : 200
Investissement : 300
Valeur ajoutée : 1 000
Epargne : 300
Consommation : 700
Salaires : 800
Titres : 300
#�������� �(�
�/
��� ��%� A%�����A
� ���� �� ��������� �(�, ���� � �� �, �( �I 2�� &��� M3 �
Extérieur
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat
Epargne des ménages : 800
Crédit de l’étranger : 100
Exportations : 400
Importations : 500
Impôts des ménages : 500
Impôts : 800
Achats de l’Etat : 200
Epargne de l’Etat : 100
Salaires : 2 000
intérêts : 300
Achats de biens et
services : 2 000Profits,
Epargne des
enreprises : 600
Investissement
brut : 2 000
Am
ortisse-m
ents : 400
Extérieur
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat
Epargne des ménages : 800
Crédit de l’étranger : 100
Exportations : 400
Importations : 500
Impôts des ménages : 500
Impôts : 800
Achats de l’Etat : 200
Epargne de l’Etat : 100
Salaires : 2 000
intérêts : 300
Achats de biens et
services : 2 000Profits,
Extérieur
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat
Epargne des ménages : 800
Crédit de l’étranger : 100
Exportations : 400
Importations : 500
Impôts des ménages : 500
Impôts : 800
Achats de l’Etat : 200
Epargne de l’Etat : 100
Extérieur
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat Extérieur
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat Extérieur
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat Extérieur
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat
Opérationsen capital
Entreprises
Ménages
Etat
Epargne des ménages : 800
Crédit de l’étranger : 100
Exportations : 400
Importations : 500
Impôts des ménages : 500
Impôts : 800
Achats de l’Etat : 200
Epargne de l’Etat : 100
Salaires : 2 000
intérêts : 300
Achats de biens et
services : 2 000Profits,
Epargne des
enreprises : 600
Investissement
brut : 2 000
Am
ortisse-m
ents : 400
#�������� �(�
���� ��%� A%�����A � �����$���
� �� ����� ��� �� ��������� �(� ��� ��� �� ��������� � 5 �� ���� �-����� ������
� �� ������ ������ 1 �*� ��� �� ���-��� ����� ��� � ���� ����� ��� � � , ���!�� �����, � �(
� ��� �� �����, �� ����� "������ " �� ������ � &�� ��� D�" ���$����� ����� �, ��� �� ��� �� P'���, � � ���� ��� � � ��
� ���*� P'��� ��������� ���� ) �� ������ ������� ��������� �� � ������, � ) �� ������ ������� ������ ����� �� � ��� ���
� ��� ���� � �������� �������, � $&����� %������� �������� � �-�� �� �� �� � �� �� ������ � �� � �� �� ������
� � ������� � ���� �, ���� ��� ���?��� �� ����� , ��������� ) � �1�� �'�� � ������� -��� ���� �� � � � � � � ��&�� �� �� -������ ������������ ���� � �� �����
�L
���� �������$ �������
� !���� � %���� %��%�����
/ ��� �� ������������� ������(� �� ���.��
/ �� � ������� ������� � � �� ������
/ � ��� � �� ����� 2�� �������, �� �����3
� � � � ��� �� ���%�
/ ��� �� ��?���� ��1 � �����
/ ���� �� 0������ ����� ��������
/ � � ������� �� � 3����������� �� 4������ ����� 2B=G3
� �� �� 4��, �� ���� �� ������%�� ��� ���, �� 5667 2�� �����'�� � �� ���>.L3, � C#���� ��� %����� ������" 20�=>�3 ������ �� �������$������ �� �� �� ���� ���� ���� �� ���� ����� 2��@3, �� :��*� ��������2:�3, � B������ ��� �� ������� ��� � �� ������������ �������*�2B�#�3 � �� �������� �� ������ � ��������� 2���3
���' .��%���" ���$��� ��%��$%����&���
� �� ��� �� � �� ��� � �������*� � �� �� ���, ���� �� �������, ) � ������ ������ ������ ���$��� ��%��$%����&��� �
/ ����� �������� -� 294:3
/ ����� ������ � -� 298:3
/ ����� �� ����� 2N=3
/ � �(
� �� ������ ������������*� �� $������ �$� �� �� ��
���� ;�� ��� ��&��� �� �� %������$ �������
� �� ������ ������������*� ����� 5 �� �- �� �� ����� ����%���2�� �� ����� � ��� ��� ��&���3 ��?���� ��
�( �� �*� �� �� �����%�� 2���� � �� ��� ����� � � ������������3 ��� �� ���� � ����� �� -��� � ������ &��� ����� , ������� �� ����� �� ���� �� �*� ��� ���� �� ������� ��� � ��1
�( �� �*� � ������ 2���� � �� ����� � �� ���������� �� �� �����3� �� �� ���� ) �� ���������� � �� ���� � �*� �� �� � ����� ������ ����� �� !�� �� �� ����� ���
�( �� �*� �� �$������ 2���� � � ����������3 � �� �� ���� ) � ����$������ � �� ����� ��� �� ��?���� ���� �� � ����� � �������� �������
�>
���* ;0��&�� �� �� �����%�� � ��� �� ������
� �� ����� �� � �������� �� -��� � ������ &��� ����� � ������ ��) �� ���� �� ����� �� -��� � ������ �������� �����
� �� �?� , � � �� ������ � �� ��� � �������*� � �� �� ��� �� ���� ������� �� ����� �� � �� -��� � ������ ��������� ����� ���� �� �������, �� � ������� �� ����� � ��� �� �� ����� ��� ��� �� �������� ��� �� ���� ��� ���� � ����%�� ����$����� ����� ��� ��� �����$������ ��� ��� � � � ����
� ��� ��� �� �� ����� �� �� ���� �����, �� ������ �� !���� �� �������� ������� �)��$�� �� �� ������
���+ ;0��&�� �� �� �����%�� � %���������� �����$�����
� �� ����� �� ������� 2��&�� ��� �(I3 + �� ������ ���� %����"2� ������ ����� � �������3 + � ������ �� �
/ %����" 2"�� � �� -��� � �*������ *� �� ���� &��� �����!�# �� ��� �� �������� ��� �� ����� �� ����� ��� 2-H ���� � �������3
/ %����" %�%����� � �� -��� ���� �� *� ������������ � �� �� ������� � � ��� ����� 2�� �'�� �����'�� � �� �'�� ����������3 � *� �� �� ��� ) 5 �� ���!���� �� � � �� -���
� %���������� ����$����� � �� ����� �� ����� ������������2��&�� ��� �(.3 + �� ������ ������ � ���� ����� + ��*� ���'� � �� �� ������ � ���� ��� � - ����� �!
���- ;0��&�� �� �� �����%�� � ������ �)��$�
� ������ �� ��" �� ���%�$ 2�� -��� ����� ��� �� �� ������ ���� �� �������3 � �� ��" �� ��� � � �� �� � �� ����� � ������ ��� ��&���$ 2�� ���-��3 � �� � ����� �
� ������ �)��$� ���� 3E 4 ��� �� ���������� � ��� �� ����� ��� �=$���%� �� �� �
/ �� ����� � ���� �� ������ �� ����� ��� ��� � �� ���?�� � �?����2��3 �
/ �� ����� � ���� �� ������ �� ������������� 2���� 3 ������$������ 2�@3
�� 6 ;0��&�� �� �� �����%�� � ��������
� ���� �� ��������� �(�, ���� � �� ;<�=, �( �L �
M�
Exemple : Production de pain
[1] Agriculture => blé
Dépenses RecettesAchats intermédiaires (AI) 0 Chiffre d'affaires (CA) 40 => Salaires (W) 30 Intérêts (i) 5 Amortissements (A) 2���������� 3Valeur ajoutée brute (VA) 40Total 40 40
[2] Minoterie => farine
Dépenses Recettes=> Achats intermédiaires (AI) 40 Chiffre d'affaires (CA) 72 =>
Salaires (W) 22 Intérêts (i) 5 Amortissements (A) 2���������� 3Valeur ajoutée brute (VA) 32Total 72 72
[3] Boulangerie => pain
Dépenses Recettes=> Achats intermédiaires (AI) 72 Chiffre d'affaires (CA) 100
Salaires (W) 20 Intérêts (i) 3 Amortissements (A) 1���������� 4Valeur ajoutée brute (VA) 28Total 100 100
<=> Production de pain consolidée : [1] et [2] et [3] considérés ensemble
Dépenses RecettesAchats intermédiaires (AI) 0 Valeur ajoutée brute (VA) 100 Salaires (W) 72 Intérêts (i) 13 Amortissements (A) 5���������� 10Valeur ajoutée brute (VA) 100Total 100 100
<=> Valeur ajoutée brute (VA) consolidée 100
cf. Chiffre d'affaires (CA) consolidé 212
#�������� �(�
�� � ;0��&�� �� �� �����%�� � ����%������
� �� ���� ������ �� ���.��� ��.����� �� ��� -������, �� � ������� ������� �� �� ����� ��� ������ ��� �� ����� � -�� � ��4) ������� �������� �� �� !����� � � ���� � �� ����� �� �� !����� � ��4) ���������� ����� � ���� � ����%������ �
�����
��� ������
��� � � �� ��� � ��� �
� ��� � � �� � ������
� �� ������
� �� 2��3
M�
�� E����� �� �� �����%�� ���� � �0��&�� �� �� ������%��
� �� ����� �� �� ����� ��� ������ �- ��� �� !���� �� ���� �� ��������)��$�� ����� 2�� � ��&�� �� �� �����%��3 �
�����
� �� ������
� �� � � �� � � ��� 2�M3
� �� !���� �� ���� �� ����� �4� �� -� � �� �.������ ��������� �� ��������, �� �- ��� �� ����� �$���� ��� 3.F�4 �� �� ���������
�� � E����� �� �� �����%�� ���� � �0��&�� �� ������
� �- ��� �� �� !���� �� ����, ��� �� � !����� ����� �� ��������$�$��� 2�� � ��&�� �� ������3 �
�����
� �����
�� �����
�� �����
!� �
� �� �� � �� � ��� 2�I3
� ������ ������ 2N=3 � �� ���� �� �� � �� ����� ������ ���� �������� � ��� � �� ������� �
/ � � ����� � � ������ � �������� �� �� ������� � � !�� ��������� � ������� ��� �� ������ 2�� ������� �������� �3 ������ � ������ � ��� �� ���!���� ���������� �
/ �� � ����� � � ������ � �������� �� �� ������� � � !�� �� �������
/ !� � ����� �� � ����������� � � ���& 2-���&��3
�� � E����� �� �� �����%�� ���� � �0��&�� ��� �$������
� �� � �� �*� ����� �� �� ������� �� 9@: � � ����� �� �� ��������������, � , *� �� ������� � �
/ � � �� ������ �� ���������� �� �� -��� � ������ 2%����������3
/ " � �� ������ �� ����������� �� ���� �� 2����������3 � ��!���� ��� �� ������ -� � � ���� �� &�� � �� ����� ��� �� ��J
/ � � �� ������ 2����� �3 �� ������, 1 ������ �� ������������
/ �� � �� ������ �� �������� 2�� �� � � �����3 �� -��� � ������ �� ����� 2�"�������3
/ "# ����� �� ������ �� ������� �� ��� �� ��1 ����������� ���� �� �� -��� � ������ ��� ��� # ��������� 2��������3
�� � �� "� �� ��� � "#� 2�.3
M�
�� ' 5������%�� G ,�����
� �� ���� ��� �������� � �� 5 �� ��!������ ����� � �
�� "#�� �� �����������
� �� "� �� ���� �� ������
2�/3
� ���� ����&� *� �� ����� � ��� �� P� *� �������� � �� ������ ��-��� � ������ 2"������" �� -��� � ������3 � ��� � �� �������� � ����� ) �� ����� � ��� �� P� *� �� ������� 2"������" �� -���� ������3
�� � .�� � .F�
� �� .�� �����-� � ����-�� �� �� ����� ��� ������� ��� ��� ������� �� ) � �� ����� * ) � �� ����� � ���� ���� � � ��1 �� �� ��� '�� � �������� �� �� �$����%�
� �� .F� �����-� � ����-�� �� �� ����� ��� ������� � � �� ���������� � ���1 �� ��� �� ������ *� ��� �� ���������� �� �� ��� '�� � �������� � ������
� �� .�� 2����������� ��� �� .F�3 �
/ �%�� �� ������ �� ����� ��� �$����� �$���$ 1 �0$������� ���� � �� ����� ������� �� ���$������� ����� ��� �� ��!�
/ �%�� �� ������ ��� %����" ���%$� 1 �0$������ ��� ��� �$������ � ���� � �� ����� �� ������ � ����� ��� �� ��!� ��� �����$�������
�� * .�� � .F� � �!F
� ��� ���� � 9@: � 9=:, �� E � �4� �� � ���� � $%" � ������ �� �� -������ �� ����� �������� �� �� ������� � �� !�� �� ������� ��� �
�$&� � �"&� $%"� 2�L3
� ������� � �� 0�� �� �>>L, ������ �� ������� �� !���� ����� ����� ��� ���� ��������� � � �� 9 ���� :;;5, �( ��M, AM(�(�
/ �"&�� � � ����
/ N���� �� !�� �� ��+ �� � � ������ � ������
/ N���� �� !�� �� ���� ) � � ������ � ���
/ � $%"�� � ������� ��� � ������
/ � �$&�� � �"&��$%"�� � � ���������� � � ���� � �"&��
� �� 0��, ����������� , �$&� � �"&� ��� �� ���� ������� �� �� -�������� ����� � ������� � ����� � � �� ���� ������ �� �� -������ ������� � �������
M�
�� + .�" �� ���%�$ � %�9 ��� ��%����
� ��� �� 9=: 2� 9@:3 ���� + ��� (������ + ��� �� ��" �� ������ -��� � ������ ����� , �� 1 � �
/ �� ��H� ����%� 2<��3 *� ����� ) � ������� �� ���� �������
/ �� ��������� 2�� � � � 3 *� ����� ) �� ���� ��
� �� 9=: 2� 9@:3 �� %�9 ��� ��%���� � � ������� ������ �� ���� ������� ��� ����� � �� �������� *� �� 9=: 2� 9@:3 � ���� ������� 2��� �� � 1 � �� �� ���������� �������� �� � ����� ��� � ��� �� ����� ��� � � �*�3
� ������� � �� 0�� �� �>>L, ������ �� ������� �� !���� ����� ����� ��� ���� ��������� � � �� 9 ���� :;;5, �( ��M, AM(�(�
/ �$&�� � ���� � ������ � � ����
/ ���� ���=�� �������� � � ����
/ ���� � ��������� � �����
/ �$&�� � ��D �� !�� �� � � ����� � ���� ����� � � �����
�� - .�� � .�� � .F� � .F�
� �� 9=: 2� 9@:3 ���� �
�( ����������� �� ������%���� *� ����� ) ��������� �� � ��� ��J �� ���� �� 2"������� ��� �� ���� �� &��" � ���� ������ 3
�( ����������� �0�"������ 2� ��������������� ����3 *� ������ ) �����>��� �� ��J �� ���� ��
� �� ����� �� ����� �� 29==3 + � �� ����� �� ����� �� 29@=3 +�� �������� *� �� ���� ����� ��� �� � ����� ��� !���� ���������� ���� �� �� ���������� � ��������� *� ����� � 9=: 2�9@:3
� ��� ���� �� 9=: 2� 9@:3 � 9== 2� 9@=3, �� E � ������� ������ ����� , � �
�$$� � �$&� ��� � �"$� � �"&� ��� 2�>3
���6 .�� �� %�9 ��� ��%���� � 5�
� ������ � �� ���� �� � �� ��� � �������*� � �� �� ��� ���� � �� �*�� ����� �-� � ) � ������ ������ ������ 2N=3
� �� N=, � ���' �� ��&�� ��� �� �� ���� �-��� � �� ������, � � ��� ����� 9== � ��D �� !�� �� �
�$� � �$$� � ��D �� !�� �� 2��3
� ��� ��������� �
�$� � �"$� � ��D �� !�� �� 2��3
MM
���� E����� �$���� � ������ �������
� ����� ������ �� �� ����� �� ) ���� ��� ��
� ����� �������� �� �� ����� �� ) ���� �����
� ) &� �� ���� �� %������%� �$���� �� �� ��� ������� *�����*�, �� ���� �� � -��� � �� ����� ��� � 9=: 2� 9@:3 �� ���� ������ ���� �� � ����� ��� ��� ��� �
/ �� ��� ��P� �� �� ����� ��� �� �� � ����� �� -��� � �����������
/ �� ��� ��P� �� �� ����� ��� �� ���� ��*�� �� ����� �� -���� ������
� � ����� �� ,�������� �������� �
� �������� ����� �?� �� ��������� �� ���� 2��3
��� �������%� �$���� � ������� � ��%��� �� �"����������
� 9@: � �� 0�� �� �>>���>>>, ������ �� ������� �� !���� �� ����� ����;�<=, �( �M
���� ��� �����"& ������� ������� � ���� � ����F��%� �� ���� ��� �� ��� � ��� ��
� ��� ������� �� ��" �� %������%� �$�� �� � �������� �� �� �� �>>�� �>>>, �� ������� �� 9@: �� �>>> � ���� �� �>>� �
� ���� ����������
� ����� �
� *� � �� ������� ���� �� 9@: �� �>>� �
����� �� �������
������� ��� � � ��
� ) �� �� *� �� ��" �� %������%� ������ � � �� �� �� ������� ��
� ����� �������
������� ��� � �� ��
MI
���� 7$D����� ���%��
� �� ������ �� �� ���� �-��� � �� ������ �� ���� ������-�� ) �� !���� ���� ����� 2�"&��� ��
�� 3 � �� ���� ��� �� 2�"&��� ���� 3
� �� ������ �� ���� ��� �� �� �- �� �� ��P� �� �������� ���������� � 2��� �� 9@: � �, ", �, ��, "#3
� �� �$D���� ���%� � � ������ ����� � ��&�� ����� �� ��������� �� � ������ �� ���� �� ����� � � ������ �� ���� ���������
� ������� � ������ ��� �� �-��� ��������
���������� �� ��"&��� ��
��
�"&��� ����
��� �� ����
����� � ��� � ��� � 2��3
���� .�� 3�� .F�4 ��� <�
� � ����1� �� � ���� ��� � 9=: 2� � 9@:3 � ���� ������ �� ��� ������1� �� � ���� ��� �� �� ������ ��� <�
� ��� !���� �� ���� ���!���� ���, �� ����� � ������ �������� ��� �������� �0������ 2���3
�$&� 2� �"&�3 ��� 5 � � �$&� 2� �"&�3����
2�M3
� �� 1�� � ������ �� � ��� ) ��� � �� �
/ ��� 4��� �� � ��� ���� � ����� ��1�� �� ����<�� ����������� ������ � � ��1 ��� �� ���
/ ��� �������� ) �� ������������ � ����� ��1�� �� ����<���� �� ��1 �� ����� ��?���� �
���' .����%�$ 3��������4 �� �����
� � � �� ������ ��� 5 � 2'� 3 �
'�� � �$&� 2� �"&�3���(�
2�I3
�S ���( � �� ���-�� �� �� ��� ������ ������ ��� �� � ������� *� ���������
� �� ������ �� ����� �� ����� � �� ����� ��� � 9@: ��� � �� �����) � � �� ������� �
/ � �� ����� ��� � ������ �� ������� �� ��� ������, ���(�/ � �� ����� ��� �� �� ����� ��� ��� ���������, '��
M.
���� ��&��� �� .�� 3�� .F�4 �0����� ���&�� �%��%�����
� �� &�-��� � �� �� ���� �-��� � �� ������ ������ � �$��$ �� ������%��� �� �0������� ���&�� � ��1 � �?� �� � �������������� �� ��1
� �� � � �� �4�� ���-�� � � �-��� �� � � �*� �� ����'�� ���%�� � ��� ��� ��������� 2��������� ���3
� �� �%�$� ���������� �������� ��� ��&�� ��� ) �� ���� �-��� ��� ������ � ��&� �� ����� 2����� * �������3 � ����� ��� �������2��� ������� � &�3
� �� ������ �� �� ���� �-��� � �� ����� �� �� ������ �� &������� �� �� ��������� ���� �� � �� ��������� � ��������� 2������� ��, J�3
� �� ���� �-��� � �� ������ ������ �� D�" 2����� ���, ������� ���3��� �� �� ����'� 2������3 � �-���� � ��!���� ��� 2������3 � �� ��J �� ���� ��
���* ��&��� �� .�� 3�� .F�4 �� �� &�� ������ ������<��
� 9=: 2� 9@:3 �� ����� ��� ������ �
/ �� ����%�� �� ����<�� ����&���2����� 2��������� �� !������3
/ �� �"�����$� ��������� � �������� ����������� �� �� ��� ��� �����%�� � �� %��������� � �� �$���������� � � ���$�������� � 9=: 2� 9@:3 �� �� * ������ �� �� -����5 �� 2����� ��� � ��� �� ��� �� ��Q��� �� �� �� ��� � ��1��� �� ���,������� ��� � ������ ��� � ���-��� ���� �� ���� ��� �� � ��� � �� ������ �����3
/ �� �� %������� �� �� �����%�� � �� ����� �� -��� � ������
/ �� �� �$����� �� ������ 2������� ) ����3
/ �� �%�$� �����%��� ��� ���%������ 2 ������ ���� �*�,-��������3
���+ ������ �� ;����? � ��%� �� @�
� ���� � ����$ �0�$���$ �� �� �$����� �� ������ ) �������?���� � ����� �� �� ����� ��� �
/ �� ������ 2���� �� �� ;<�=, ��( �>�M�3
/ �� ��� � ���� 2���� � ��� ���� ��������� � � �� 9 ���� :;;5, �( ���3�������� � �� ����� � ��� �� ����
M/
���- F��%����� �� &���$ �� ��
� �� � �������� �� �� 2�����!�� �3 ������� ��� �� ���� �-��� � �� ������� �� -����5 ��
� ��%����� 2� ��� �������3
/ �������� �� ��� 2�� �3
/ ����� ��1�� �� ������ � 2���� ���3
/ �� �� ������� 2������3
/ ������� �� ������ ��-��������� 2 ������3
/ ��� ������� �� ����� 2�����3
/ ��� �� ������ ��� �� ������� � � �� �*��� � �� �����2������� 3
/ ��� �� ������ ������ � �� ��� �� 2 ������ 3
/ ��� �� �� �!��� ��� -H �� 2������������ ��� ���3
/ �� �� ������� 2!������ � ������������ ������3
/ � �(
���6 �������%� $%����&�� � ��� ��%���� �0�=�� �� %����� �0�$�<
� �� ������ �$��%����&�� � ��� � ���� ��� ��������� � ����� �� ������ � ���� ����, �� ���� ���� � �� �?� �� ������ � �������� ���� �������������� ��� ��������� 2�� ���� ���%����� � �� ��������3
� ��� �� ������ �� �� %������%� $%����&�� �� �� �� ����� �� ��.��*� �� �� �� �������� � ��� �� �� ������ ���4��� ����� � �� !��� �� �� �������, � ��*�� � !������ �� �������� �� ���'�� J�1�����
���� �������%� $%����&�� � ����$ �� ������� ������� ��%����
� �������� �� ���%�� �� �����%�� ��%��$%����&�� �' ����������� �� ������ �� �� !�� �� �������, ), � �������, '
� �� ����$ �� ������� �� �� �� !�� �� �� ����� ��� 4�� � �=������������ ��� � � �� �� ���-��� � �� �������� � �� ��������
� �� ��$���%� �� ������� �����*� * � �5�� ����� �� ����� ����� 5 �� � ��� �� ����� �� !�� �� ��� �� ������ ��� �.������� �� ������ 2� P���-��� �3 ��� �� ����� �� ����� ���
� � �����%� � ��� �� ������� ����&� *� �� !�� �� �� �������� �� ������ ��� (���
ML
��� �������%� $%����&�� � ��������� 1 �0$%�����
� �� ���%�� �� �����%�� �� �����7������ � � ������� ����*��� ����������� # ����� �� � ����� ����� �
� � % �)'� � �)�' * � � + � � 2�.3
� � �� !�� �� �� � �� ����� ��� �� �5�� ��� �� � , �
/ � � * + � � �� �� !��� ��� ����� � �������� ��������� )� ������� � �� ����� � *� �� ������ � �� � ��� �� ���� �� , � �
/ � � * + � � �� �������� ���������� ) � ������� � �� ����� �*� �� ������ � �� ����� ��� �� ����� � ���� � ) ,
/ � � * + � � �� �������� ���������� ) � ������� � �� ����� � *� �� ������ � �� ����� ��� �� ����� ������ � ) ,
���� !��%�� �� �����%�� �� �����7������ � ����� �������
� * + � � �� �� !��� ��� �� ��--�#���� � �� � ��$��� ���������
� � % �)'� � �)�'��� 2�/3
�
'� %
���� )'����
�
'
'
� �
�)�'���
'
�
'� % �- �� � �)�'�����
�
'� � �-� � �
�)
'
�
�
'� � �-� � �-� 2�L3
� � �-�, ���� - � ��
, � �� ����� ������ �� % �)'�
���� !��%�� �� �����%�� �� �����7������ � ��" ��%������%�
� ���� �� !��� ��� �� ����� ��� �� ��--�#���� ��$��� ��������,�� �� �� �������� �� � �������� ���� 2�� ����� � �.���������������3 �
.� � �*)���'���� �� ���� �����
��
.) � ��� *�)�'��� �� ���� �����
��
.'
M>
.�
���*)���'���.)
�
)
)� ��� *�)�'��.'
�
'
'
.�
�� *
� � �� ��)�'���
�
.)
) ��� *�
� � �� ��)�'���
�
.'
'
.�
�� *.)
) ��� *� .'
'2�>3
� �� �� �� �������� �� �� ����� ��� 2� � �
3 � �� ��#��������$�$� � �� �� �������� � ���� �� 2�� � ��
�3 � � �� ��
�������� � ������ 2�� � ���
3
���' �������%� $%����&�� � �$��� �$��%����&��
� �� ���'�� �� 0���U 2���� =�-�� �� �>L/3
� � �?�� �� ������ ���Q �� � �� ����%�� 2��� �� 3 �� �� � �
� � ������� � �� !��� ��� ��������� � ����� �� ����� � �� � ���
� � ������� � ���������� �������� ��� �� �� �������� � "� � )����)� ��� � ���
� �� �� �� �������� �� � �������� � ����, ���� �� !��� ��� �� ������ ��� �� ��--�#�����
�� � *�� ��� *� ��
�� � *���)�
��� *��
�� � *� ������
��
��� *��
�� � *���-��
-� ��� *��
���� 8����� �$��%����&�� � $&����� �� ���� ����
� ���� 89:, �( �.>, �� &��� ��(I
I�
���* 8����� �$��%����&�� � �����$���
� � �������� ��� ��� � ����� �� %������%� *� � �� *� �
�� ����)�
� �� � � 2M�3
� �� !�� �� �� ��� �������, ���� ������ � *� �� ������ 2�� �� ���������� �&�� � �������� � �������3 �� � ��� �� �
-� � )�
'�� /���� � -�
� � *� �� ����� ��� ���Q � �� � 2����%�� � ��� �� 3, � ���� ����� ��������� ��� ������ - � -� � �- �
/ � - � -� ���� �� �-� � �-
/ � - � -� ���� �� �-� � �-
� �� � ����� ���� �� �� �� !�� �� �� ����� ��� � �� ��-�� �������� ������ ��� ��-�� ) !���� ����� � �������� ��� � �� ��� �� ��������� �����
���+ 8����� I�#�$��� � ��� ��%���� �� ������� �� %����� �0�$�<
� �� ������ I�#�$��� ����1� �� !���� ��� � ����� �� � �� �����$�� � ��� ����� ���� 2�� ���� %��)��%����� � �� ��������3 �� ���� ����� 1 � ��� � ����� �� �����-�� ����'�� �� ���� ���� ��� � ����� � ��� � ��J �� ���� �� 2���� ��� ��� �� %���� ���������� �� ����� ��� � ���� �� � ������3
� ������������� � ���'�� ��������*�, �� �� �� ����� �� � ����� � �� �� �� ����� *� �� ����� � ��� �� ������ �� �� �$����� ���$�$�,�� !�� �� � �?�� � �� ���� ���� � � �� �� � ��� �� � �� ��5
���- 8����� I�#�$��� � �� ���%�� �� %���������
� � �� ����� �� �����, � , ����� �, �� ������ ) � �� �� ������� ���,�, ����� �� �������� 2���������� ��������3
� ���%�� �� %��������� �
� � � �� � ����.� �� �
.�� � �
.����� ��
�.�
� � 2M�3
� ��������� ��������� ) �������� � #�� � ���� ��
� ��������� ��!���� ) �������� � ��� � ��� �
� ��������� ��������� ) ������� � #�� � ��#��� �� !��� ��� �� ������� ��������������� � � �� $&���� �� %���������� *� �� ������� �� *�� !�� �� ������ �� ������� ��������
I�
��'6 8����� I�#�$��� � �"����� ���$�&��
� �� 2���� 89:, �( M�, �� &��� �(�3 �
� �� � ��
�� ��#�� � ��� �
�
�2M�3
� �� 2���� 89:, �( M�, �� &��� �(M3 �
� �� � � �� �
�� ��#�� �
�
� � ��
��
�� ��� 2M�3
� �����-�� ������� � *� �� ������ �� � ����� � N=
� �����-�� ���� � *� ������ � ����� � N=
� ���� ����� �" ���� ������$� 2��� �� ����� ��3 � � � � ���������
� ���� ����� �" ��� � �$���$� ) �� (� � �� �������
� �� 2���� 89:, �( M�, �� &��� �(I3 �
"�� � �� � ��� 2MM3
��'� 8����� I�#�$��� � $&����� �� %��� ����
� ���� 89:, �( M/, �� &��� �(.
��' 8����� I�#�$��� � �����$���
� %����� �0$&����� � �� ���� � �� �� � ������� *� ���� � ��������� �� ��� ��� �� ����� 2�����������3 �� �� ���� �� ������,� �� � "�� ���� 2����� �� ��������3 ��� 5 �� ����� ) �� ����� � N=,� 2�� �-���3
� �� � ����� ��� � �*���-��,
� � � �� � "�� ���� ��
�� "�� ���� 2MI3
�� �� ���� � �� ����� � N= �����, ���� ����*� ������ *� � �*���-����������� �� �� %�� ) � ���� �� �� -��� ����
� ��� �$������ �� ���� , �� ��� �� �� ���� � �� ������� ���$�$�,�� "�� � �� 2��� ��� ���� � � � � � � � ��� � � � ��� � � � ��3
� �� ��� �0�����%�� �� �� ������� ����� 2� �.������3 ���� ������� ��� � �*���-�� ������� �� ����� @4
I�
�����
� ���)��%���
��� .���
� �1��� ���4��� ���
� @����� �� ���4��� ��� 2������, ������� �� , �� ����3
� ��� �� ����� ��� ���4��� �����
� ������ �� �� ��� ���� ����
� @� ���� �� �� -��*� ��� ���� 2:=03
� @�P� ���%��P� ���% ��P� ���
� 9��� �*� ���4��� ����� 2����*�, J�1�������, ���� ��� �, �������� �� � �?��3
� ������ � ������
�� �#%�� %��)��%���� 3�� %��)��%���4 � �$2���
� �� ������� # �� �� ����� �� � �� ��� � �������*� 2��� �� ��������� � � ��� �������3
� �� ��������� �
/ �� ��%%����� 2�� � ���� �����'��3 ��� ������ �� ���� � ��������� � �� ��������
/ � �� �� �� � ������ � ���� ����� 2�(�)(�( � �� �� � ������� ��������� ����������3
� �� D�%����� �� � �� ��� � �������*� � ����� � ��� �� �� � � ���� �� ������������ ��� �� ���� �S �
/ �� ����������� �� � �� ��� � �������*� �������� ����������� �� ��=$����
/ � ��������� �� � �������� �� ������� �� �������� ��0�����������
��� �#%�� %��)��%���� � ��������
� � �1��� ���4��� ��� �� 5 �� ����� �� *� �� ������ � ��������, ����� , ��� ��� ��� � ����
� ���*� (� �� ���� �� �1��� � ���!��� ���� �� � � �� �� ���� ���� �
� � ���������� ���4��� ��� ���*� �� ���������� � ��� �-���� ����� � � ���� � �1��� ���4��� ���
� ���� �� ��������� M(�, ���� � �� ;<�=, �( M�
I�
sommet
creux
sommet
creux
sommet
contraction expansion expansioncontraction temps
PIB réel
tendance de long terme
sommet
creux
sommet
creux
sommet
contraction expansion expansioncontraction temps
PIB réel
tendance de long terme
#�������� M(�
��� �#%�� %��)��%���� � ��� &���� ������
� �"������ 2� �������3 � � �� ��� � �������*� 2���� ��� �� 9@: �9=:3 � ������ � ���� �� ����� � ���� ��� �� !�� �� �� ����� ���� ������ � ���
� ����� � �� ����� �� �� � ���� �� � �� ��� � �������*� � � ��� �� ���� � �� ���� � �������� � �� !�� �� �� ����� ��� �� ) �������� � ���� ��� �������
� %����%�� 2� ��������3 � � �� ��� � �������*� ����� ���' ������ ��� � ���� � �� ����� � ���� ��� �� !�� �� �� ����� ������� � � ���
� %���" 2� �����3 � � �� ��� � �������*� � ��� � ����� �� �� � ������ ���� � �� ���� �� ��� ��� ��� � �� !�� �� �� ����� ��� �� )��� ����� � ���� ��� �������
��' F��%����� %��)��%�����
� �$2��� � ����� ��������� ��
/ �-���� �� !��*���� ������� � ���� ������ 2�(�)��( �� �� *������ �����������3
/ ��� ��� ���� ��������� 2�����3�������*�
/ *� �� ���� � � � �� � �������� � � ��1 � � �� ������
� �H�� � ����� �� �� �� �� ���� � � ����
/ � ����� � �� !���� ������ � ������������� ��������� � �� �� ������� ��������� � ���� ��� �� ����� ��� �� ������� � � �?��� ����� ������
/ �� !���� �� ��������� 2�����3�������*� *� �� ��� ���� ���������-�� ��� �� �����&�� ��� �� ��� �� ��� �
� ��������� � ������� � � ����� � �����%��� � �� ��� ���4��� ���2��3�� �� 1���1��
IM
��� F��%����� %��)��%����� ��������
� ������ �� ����%$� 2"�������"3 � *� ������ # ����� �� �� � ��-� �� � �� ��� � �������*� �������� �
/ �� �� ��� �� ��������
/ �� ������ ���� ����
/ �� ����&�� ��� � �� �� ������ 2����3
� ������ �� %��%����� 2"��������� "3 � *� ������ # ������������ ���� ��� ���4��� ����� �������� �
/ �� �������� �� �� ���
/ � ������
/ �� ����� ��� ��� ������
/ �� 9@: 2��� � �� * �� �� ������-��3
� ������ �� �����$� 2"������"3 � *� ������ # � ���� �� ���4��� �� 2� *� � �� ���� �� �� ����� �������������3 �
/ � @9� � �� �� ���� � �� �� ��
��* F��%�� %��)��%����� �#��$&���
� �� � � �� �������� ��� ) ����� �� ���� ������� ��� ������� ���� ��� 2�����3�������*� 1 %��� ����, �(�)��( ��� ��� ��� #� -� ���� # �����
� � ��� � �����1�� �� ���� ���� �������� , �� ��� �*� ��-� ���� ����� � ) ���� ������ ��� �� � (����� � �� �� ���� � ) �� �������� ���� �� ��%� �#��$&�� *� ������ !����� �� ������ �� ���������������� �� �� ���4��� �� ) �����
� �� � �������� ���-�� � ������ *��*� ���� ������������� �� �� *� ������� � � � ������ �� 1� �� �*�, ��� � ������� �� ����������� � � �� �� ��
� � �� ������ �� 1� �'� ����� � � ������� � 5 �� ��������� ���� ������� � � �*� �� ���-��� ����� ����� � 9@: ���� ���� 2�� ������ �� �, �� �-���� ���� � ����� �� ���3
��+ F��%�� �� �#����� � �J%��$�
� ��������� �� ���� ��������� ��� � �� ������ ������������ � � �� !�����
� � �-���, �� ���� ��� � ��� �� �� �������� �� �� �� �' �������� �����%���
� ��� �, ���� �� ���� �������� �� ���� �.������ �
/ !���� �����
II
/ !���� ��� ��
/ ����� ��1�*�
/ ���-�� �� �������
/ ������
/ � �(
��- F��%�� �� �#����� � �$���������
� ��� ������� � ������ �� 1� �'�, ��� �����%��� �� ����������� ����� �
�( ������ �� �=���� 2�� �� ���� �� �� � ������3 � ������� �� ������������ � � �*� ��� �� ����� � ������ � � ��� 2� � � ���� ��3 )� � �� � �����1� � F���� ��� � �������� 9������� �����1
�( ������ � ���$���� 2���!��� ��� � ������ �� ��?��� � ��� �� �-��3� !���� ���*� ��� 2� ���� ��3 �� ��!���� 2�������� � ���3 ����" �� %������%� �� ���� ��� � ��� � � � ��� �� �� ��1����� �- ���� � ������ 1� �� �*� � �������� �����1� + ��� �� :����! 7�-�� 0 � � �� �� � � �G��, � B�#� ) 9���, �� VB�%�9�< ��0��
�( ������ *� ��� � �� �� �����*� ������� ��*� �� %��������� ����%����� � �����1� ��� �� ���� 2) � �� � ��� ��������, �� ����� � ������� �� ���� ���� �3
���6 ��������� ��$� � ��������
� �� ������*� ������ + ������� � ����� �� �� � ����� �� �� -������"���4��� �� ������� � ��" �� � @� � ���� + ��� �� �� �� �������*���� ������ ��� �� N������� � ��� �� 0�� � 2) ����� �� � ���� �� �� ����3
���� ��������� ��$� � �����$���
� �� -����' �� ���� �� �� ������ � �!���%�� ���6 ��� �����,�������� � ������� � �� ��� � �������*�
� �� �� �� ���� � �-��� ���� � ��������� ��� �� �� ��� �� ������+ ��� �������� � ��� �� ����-�� 2� N�������3 + ���� *� ����� 0��
� �� %����� ������� � ��� �� ���*� ������ ��P' � ����� ���� � �� ���$*���� �� ������
� �� ���� � ��!���� � �������2 ��������� # 5;;, � ����*�� ��� �� ��������� � ����������� ) � � � � $&����� 2�� ���� ����3 �� � ��������
� �� ��� ������, �� ����� �� ������ ���� ������ �� ��� ����&� *� �����4��� �� � ������� � � ������, �� ����� ������ �� ) ��� ����*��� ������ �� ��� � � �� ����� � ���� �� ) ��� ��������� ) �� ������� ��� �
I.
��� ��������� ��$� � �$��� %�������
� �� ��� �� ��� �� -����' �� ���� � ���� � ������� � ����� � ���$��%�� ��� �$��� ��� � ���
� &���� %����� �� ����� �� �� �� �
�( ������-��� � ���� ���� � �������������
�( ���� � � �� � ����� �����
�( ���� ��� ���������� ) ����� � 9@:
M( ������ ��� ������ ) � ���� ��� � 9@: � �� ������� � ������ � ������� ��� ������ � ���� ������� *��*� ���� �� ����� ��� � 9@:���� 2�&� *� � ������ �� ��� 5 �� ���� ) �� &� �� ��������3
� &���� ������� �� ���� ������� ����� �
�( ���� ) �� ������������ �� ������
�( ���� ) � �� ����� � �� ������������
�( ���� � �� �� �� �� ������ �����
M( ���� ) � ������ � �� ��������
���� ��������� ��$� � �$%������� �0��� �$�� ����������
� ��� ��� ���� � -����' �� �� 1� �'� �� ���� � �������� ����, �� � � �-��� �������� � ������ �� %�������� %��)��%������ �� ���� ���� ���� ��� � ���
� �� ���� ���������, ��, �� 5 �� �$%�����$� �� �� !�6�� ���� � �
�� � 0� �� �� �� 2M.3
�S �� �� � ��� ����&� �0� � ���� � ������� ���������� ������������ � ������� � ���*���� ����� � � � ���������� �� �� ������ �� � ����
���� � � �� ���� ��� � ��� *� � ����� ��� �� ����� �� -����' �������� � ������� � ��������%���� � ������� � �������� � "-�� "
I/
���� ��������� ��$� � 2�����
� ��� �� ����� �� ������� � ���4��� �����, ���*� �$�� ���� �� ���������� � � � �-��� ������ �� �� ���� ���� 2�� ����� � @9�3
� ��� �, ���� � �$���������$� 2���* � �.�� ���������� � ������3
� ��, �� � ��� �� ���� 2���*� ������� � ����� ��� �� ���� ��*� ���3 �� �� %�������� %��)��%������ �� �� � ����, ��
� �� ������� � ���4��� ����� ���� �- ��� ��� �� ��� �� ���� ���� � ��� ������ 5 �� �������$�� 2�� � ��1�� ) ������ � �� �� ����� ��!���� � �� �� ������ ��� �� ���� �!��, � ��� � ��� � ��������� � ����� �����3 ��� * ���� ���� �����������
� � , ��&�, ���$�$�� 2��� �� �� ���� �� ����������� �����������3 �� ��� -����' �� �� 1� �'�
���' ;� %�� �� .F� �$�� ����� � �����&�� �� �� �$������
� ) � �� � ��������, �� &� ���� � 9@: �� 2�� !��*���� �������������3� ������ ��� �� ���� *� ����
� �� &��� M(� ����� � �� ���� �� �� � 9@: �$�� �
60000
65000
70000
75000
80000
85000
86 88 90 92 94 96 98
Suisse : PIB réel
mio
CH
F a
ux p
rix d
e 19
90
����� M(�;� %�� �� .F� �$�� ����� �
�����$��� �� �� �$�� ����
� ��� �� ������*� �������� , �� �-���� *� �� %����� �� .F� �$��� �������� ����� �*� + � � �� �������� �� ������� + � # �� ���� �
/ ��%������ � ������� � ���� �����, 0�, ���� ) � ������ ����� ���� ��, ) �� �������� �� �� ����� ��� � ) � ������ ��� ����������*�, �
IL
/ D�%���� � ��P���� ���*���� ������, ��, ��������%���, ��, � ���$������, ��
� ��� �������� �� �?� ��������, �� ���� -� � � 9@: ���� � ����) �� �������� �� � �)������ �������� � ��� �� �� ��� ������, ���������� ������� ��*� �����*�� � ����� �� �.����� � �� ��!���������� $ ������ 2"��?������ !��� ������ ������� � ���� ���"3
���� ;� %�� �� .F� �$�� ����� � �$�� �$���������$�
� �� &��� M(� ����� � �� ���� ������������ � 9@: �$�� �
64000
68000
72000
76000
80000
84000
86 88 90 92 94 96 98
Suisse : PIB réel, série désaisonnalisée
mio
CH
F a
ux p
rix d
e 19
90
����� M(�
� �� �-���� *� �� ���-� � ���� ���� -����� ���� ���� 2� �� $ �����3
���* ;� %�� �� .F� �$�� ����� � ���� � %�������� %���)��%������
� ��� �$����� �� ���� �� �� ������� � ���4��� ����� �� ���� ���� � ���� ������� ������, �(�)��( �� "������" �� ���� ������������ ��� ��� �� � � � �� ������� ��������� �������� 2"������ ��� ����"3+ ���� �� &��� M(�
I>
-3
-2
-1
0
1
2
86 88 90 92 94 96 98
Suisse : PIB réel, série désaisonnalisée,et tendance temporelle linéaire
éche
lle n
orm
alis
ée
����� M(�
���+ ;� %�� �� .F� �$�� ����� � %�������� %��)��%�������
� �� &��� M(M ����� �, *�� ) ����, �� %�������� %��)��%������ �� ������ � 9@: �$�� �� ���� �� �>>� � � � ������ � ���� ����� ���������) �� ����� ���� � *� ��� ��� �
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
86 88 90 92 94 96 98
Suisse : PIB réel, composante conjoncturelle
mio
CH
F a
ux p
rix d
e 19
90
����� M(M
���- �������� ��$� � ������ ��$���������
� �� �������� �� &� ���� ��� ��� ����� � �����*�� ) �� ��� ��� ������������ �����
.�
� ���� �� ��� � ������ �� � �� ������ �� �� 1� �'�
� �� � ������ ��� �� ���� �� ����'�� � ���� ���-�� ��� �� �� ����������� ��*� �� %��������� ���%����� �
/ ���� ����� � �������� �� � � �� ���� ��� � ��� � ������ ���� 1� �'�
/ *� �� �� � ����-�� �� � ��!���� ��� ��� ��� ��� �� �����-����������� 2� ���-�� �� �. ��� � ������ ��3
� ��� ����&�� �� ������ ��$��������� � -����' �� ���� ���� ������,�� ����������� ���� �� ���������� ���*���� ����� � 9@: ���� �� ����� 2���� �� -�3
�� 6 .F� �$�� ����� � �������� ��$�
� �� &��� M(I ��� �� *� � ������ 1� �� �*� ���� � � ��%��������%$ �� �� ���4��� �� ����� �*�, � ������ � �� � ���� 2������� ��*����� 3 ) � � ����������
-2
-1
0
1
2
3
86 88 90 92 94 96 98
PIB réel (prix 1990) indice de synthèse
PIB réel suisse et indice de synthèse Créa :composantes conjoncturelles
éche
lle n
orm
alis
ée
����� M(I
�� � ������ ��� ������� %��)��%�������� %��%� �� ��������� � �� �0�=��
� �� !��� �������� � �� �������� � � �� ��� -� ) � ��P���� �������
� %��% 3$%����&��4 � � �������� 2��� ���3 *� � � ��� � ��� � ��������� ��� �� ���� �*� ������������*� ��� *� ����� �
.�
/ �� �� ���-� �� ����� ������� � %��% �� �� �������
� ��������� � ������� ��� �� ���� ����� , ����� � ���,����� � ��� � �� ������� �� �������
/ �� �� ���-� � �.�� ������� � %��% �� �0�=��
� ��������� � ������� ��� � �?�� � � -��� � ����� ���� �������������*� 2� ���� �� ������3 � � � !�� �� �� ����� ���
�� ������ ��� ������� %��)��%�������� ���%�$� ��������
� � �� ������ �������� 2� �?�����3 ��� ���� ��������� ������������ � ) ����� ���� ��� �*���-��� � �?�� � �� ������� � �� �� �0�=��� �� �� �������
� �� ����� �, �� ��� �� � �?�� � �� �� ������� �� �� � ����������� ��������$���� *� � �� ������ ������ � ��� ��� ���-�� �� ����� ���
� �� ����� �� �� ����� ��� �� ������� � �� �� ���� � �� ������(��������
� ��� �� �������� � �*���-�� � ��� �*� ��� �� �4 ���� �� ����4��� �' ��E������� � �� ������ � ����� �� �������� � � ������� � �������
� ��� �� �� �� �����, �� ��" � �� ������� �� �� �� ���� �����
�� � ������ ��� ������� %��)��%�������� �$�$&��������������
� *��� �� ���� �� �4 �� �� 2�� �3 ��� ���� ���� � �*���-��, �� ���� ���� �� �� ���� �� ����&�� �� &���$� �� -��� � �� !�� ���.���������� �������� 2 ��J, ����� ���, ������3
� �� �� �������� �� � �� �� ����� 2�� ����� ���, �� ������, �� �������� ���3
� � �������� ��*� ���� �� �� ����� ���-����� ��� �� �$�$&�����
/ � �� ������ � ������� � %�H����
/ � �� ������ �� �� ������� � �D���
/ ������ � � ��&�� �� �� -������ �� ������� � ��� �"$�����
� � �� ���� ��� �� ������ ����� ��� � %������%� ������ ��5�� �������� ��������� �� � �� ��� � �������*�
.�
�� � 8����� � �$2��� � ���%���
� �$2��� � � �� *� � ���������� ������ ����� �������� ��������� �� -��� � ������
� �� � ��-� ��� ���%��� ) �� ������� �
�( ����$���� ��� $%������ 2� ��!�� � ��������3 � �� �� ��������, �� ������� �?�� ������ � !���� �� ��� �� ��-�� ��W��������� �� -���� 2����3 � �� ������� !����� � � �������
�( ��$ �� %���� 2� ��� �� �� ���� ��3 � ����� �� !���� �� ������, � �������� �� ���� �� ����'�� ��*� � �� ���� �� ���� � ������ ������ �� *�� � � �� ����'��
�( �$����� �� ������ � ����� ) ���!���� �� ������ � ���� ��� �� ���2�!( � � �� ������ �� ����� ���� *� �� �� �� �������, �� �� �!&�������, � ����-�����, � �(3
�� ' 8����� � &���$�
� �� &���$� ���� � �� ������ � � -��� ��� * �� ��� ����� ��������� �
/ ����� �-��� � ��� �
/ ���-��� �
/ �����-��� �
/ !����� � �� ������
/ ��E�� � �� ��� ��!�6��
�� � 3C�%I ��4 8����� � ������
� 3��%I ��4 ������ � � ����-�� �� ��1�� �� ������� *� ������� ) � �� ����� � � ���� ����, � ���" ������ 2� ����� ���� ������3 �
�( ������� 2��%��� � ���� ��� ���*� ��1 ��� �� � ������ ���������
2�3 ������� ������������ � � ������ 2��%��� �� ����*�3
2-3 ������� �� �� -��*� ��� ����
�( ������� �%������� � �� ����� �� ���� ���� �� ������� *� ������� ��� �� ����� ���� �� ��������� � �� � � A;B ���� ��� ��!� ������$�� ��
2�3 ���$ ) �� ���' �� �� -��*� ��������
2-3 ���$ ) �� ���' �� � ���� -��*� ������� ��� ��%� �� ����������
2�3 ���� � ����� ����� � 2���' �� 9AA3
.�
�� * ��$��� �� ������ ��� �� ���&�� %������ � �����
� �!( �� ����� ������( � �� -��*� ��������, 89:, �( /� �
:���� �����&� � �� -��*� ��� ������ �! 9��!#���� & � :���� �� �� ��� �� ���� ��� -�������������� � � � � � � N����� -�������������� � � ��������#���� 2� �� �� �3 #���� 2� �� �� �3
� �� -��*� ��� ���� ��� �� �� ������ �� ���� 2� ������� ��������3������� ��, ��� �� ������ �� �� -����, ��� �
�( �� ����� �� �� ��� �� ������ ��� ���������, &
�( �� �$������ �� ���&��� �� ������� ��� ���� 2-���� � ���� � ����� ���' �� �� -��*� ��� ����3 �� ��� ��� �� � ���� ���� ��, �
�� + ��$��� �� ������ ��� �� ���&�� %������ � �%�
� �!( �� ����� ������( � �� -��*� ��������, 89:, �( /� 2� ������������������ 3
� � ����� � -���� ����*� � ����� �� �� ���� ��� �� ������� �� -�� ��� ��-��*� ��� ���� ��� �� �� ������� �� ��� ����� �� �
�( � �%��� �� ������ �� ������� ��-���� �� ������� �����%���
�( � 2���%���� ��� �$������ �� �0,� ��� �� ������� �� ���� ������ � %� ��� � ����� � ������ �� �� �� � �-��*� 2-�� � ����3
�( �� %�$�� �%��#$� ��" ���&��� �� ��(��������� ������ ��� ����������� ��.��� � �������� 2 ��� �3 � ��� �� ������� �� ���� ������ ��������� ��� �� ����� �� � ��
�� - ��$��� �� ������ ��� ��� ���&��� ��������
� �!( �� ����� ��������� ������( �� -��*� ���������, 89:, �( /� �
:���� �����&� �� -��*� ����������� �! 9��!� � N����� -������� � � #��$ ) ��#���� 0 � #��$ ) ��������� #���� 2� �� �� �3 #���� 2� �� �� �3
� �� -��*� ��������� � ��� �� �� �� -���� , ���� ����� �� �� �������%�������
� �� 1 � ���� ��� ���� ���� �� �� ��� �� -��*� ��� &���� %�� �
�( ���� ���' �� � ����� ���
.M
�( ���� ���' �� �� ������
�( ���� ����� �� � �����
M( ���� �� ����� �� ������ �� ���� � ����� 2�� ������ � �� �� �������3 � �� !���� �� �� � ����������
���6 ,�$���� �� �� ����� ���$���
� ���� ���$���, 1 � �� ������� *� � ���� 2) � ����� �3 ��� ��-��*� ��� ���� �
1� � &� �� 2M/3
� ����� ���$��� �� ���� $��,#�� �� -���� �� �� ��� �� ���� ��� -������� � �� ���$ # � �, � �
#�� � &� �� 2ML3
� ����� ���$��� �� ���� �����,#� � �� -���� �� �� ��� �� ���� ��� -������� � �� � �� ���$ 2�(�)��( 1 ������ �� ���$ # �����, 0 3�
#�� � &� ��� �� �����
0� �#�� 0� 2M>3
� �� 0��, 0 � �� ���$ � ������ �� ������ ��� -������� �� ������ � �� �����1���� � ����, #������� �#� ����� ��&�� �����
���� F�������� �� �� ���&�� %������
� �� -��*� ��� ���� �� ������� � ������� ��� �$�� � �� ���� ��� �� ��������� ) � ���� �� �������� ��� ���� ����� �
�( ���� �*� � ��" �� �$��%���� � ��������� �� 1 �( ����� ��� � �� ���%�$ �� ��� 2��� �� ����� ��� � ����3 � ����
2"���� ���J� ����� ���"3 � � ���� �� ������ �� �� ���� ��� ��������� ��� ���� 21 �3 ���� * �� ��� � �� ������ �� �� ���� ����� ������� ��� ���� 21 3
�( �� ����� ��� � �� ���%�$ ��� %������ � � ���� �� ������ �� ������ ��� �� ������� ��� ���� 21 �3 ���� * �� ��� � �� ������ ���� ���� ��� �� ������� ��� ���� 21 3
M( ���� �*� �� �$������ ��������� 2� ���$ �� -��*� ���������"����" ���' �� �� -��*� ��� ���� � �� ��5 ��1� �� -��*� � ��3 ��� �� 1
.I
��� F�������� �� �� ��C � �����%��
� �� ���� �*� �� ���� �� �� :=0 � !���� � �� �� ���� �� ���
� � �-4�� �! �� �� -��*� ��� ���� ����� �*� � �� �������� �� ����
� ��� � � ������, �� �������� ��T ������� �� � "��P� ��� ���� ���"� -��� � �� ��������� � ����0����� ) � ���� �� ������� ���������2 � �� ���� ���� � �� ����� � �� ������ ��3 � �����1��
� �� �?� , �� ��� �*� � ���������� �� ������ �� � �� � �� �� � ��������� �� ����1� �� ����� ��� ���� ���� �-���� � �� :=0 ������� ���� ���� ) �� 2��&�� ��� � ����3 ����� �� ������ ���!���, �� ������ �� * �� -��� �� *� �� 2��&�� ��� � ����3 �?��� � �� !�� ����-��� � �� ������������ �� ��� �!����� 2� �� ����� ��� �� �� � �� ��5 3
���� F�������� �� �� ��C � #���
� �� �������, �� :=0 ���� �� *� �� 1�� � �� ���� ��&�� ������������
� �� -��*� ��� � �, �� ��� ������, *� 8� 2��&�� ��� � ����3 � ��������� ������ ) ���� ���� ��� �� � ������ �� �� ����� ��� ��� ��P� ��� ����� �� � �� � ����
� ��� ��������� �� ��*� �� � ��P� ��� ) ��� � ) ��1�� ����, �� :=0 +����� � ������ �� ������ ��4��� � �� -��*� ��� ���� + !�� �������� ����� ) *��*� ������� �� � �� ���*���� �� �� *� �
/ �� ��" �0�$�<
/ �� ��" �� %�����
���� F�D���(�$D���(�$��D���
� �D��� � �� �� ��� � ����� ����� �� ���� ���� ) � ���� �������� �� ���� 2�� �� ���� , � @9� � �� ��P� �� ������� � � 9@: �� 9=:3
� �$D��� � �� ������ � ����� ����� �� ����
� 2) �� ����� ��3 �$��D��� � �� ������� � *� � &�� � �-4�� �! ��� ��� � ��P� ��� �� ������ ����� ��4) �-���� ���� ���� ���
� �� ������ �� �� � ���0����� 2�� X3 �� �� �� ����� �� � � � ����� �
!� �
����� �� ��� � ��������
��� 2I�3
..
���' C��D���
� �� ���*���� , �� ����� ��P� ����� � �-����� � ��� � �� ����%���=� �� � ��������, �(�)��( ��� �� � � ��� �S � �� ��� � �������*�� ��%� ����� 2��� � ��� � ����� � ���� ��� �� ������ � ����� ����������3
� �� ����� �>/� �� , ��� ��� ��, ���� �� ��P� ��� ��������� ��� ����$���� ���� �� ���������� ������ 2� ���*� ����� �� �3 � � ��=������ � ���������� � ���D���
���� ������ �� �0�D���
�( ��P� ��� ��� ��� %�9� 2"�� ��� ��P� ���"3 � �����*�� ��� �� ���� ����� �� ��D �� ����� ��� 2�� �3
�( ��P� ��� ��� �� ������� 2"���������� ��P� ���"3 � �����*�� ��� ����' �� ������� ������� � � �?�� ������� 2���3
�( ��P� ��� � ����� ���$��� � ��������� ��� �� ���� ��� ���� �����"%����� 2#� �3 � � ���������� �� �� ��� ���� ���� � ���� � )� ���������� � 9@: ���� �� � �*� ��� �� ������� 2� @����� �����3���� �� �� �� �� ������ ��� �� �� ������� �� � � � /���� �
#�� � ���� � �#�
#���
��������
�������
2I�3
M( ��P� ��� �� ��Q��� ��� �� ��%����� �� ����
I( ��P� ��� �������� �� �� ���%��� �� ���%�$� 2# �� �� �����3
���* ;� ���%�� FC � �$�����
� ��&�� ��� � �� ���� ��� FC 2� ���*� ���� �� �� ���-� @03 �� ������ ��� ��� �� ����� �� �� *� � �������� �� ���%�$ ��� ���� � ����%��
� ������ ��� � ��������� �� ���'�� ������� �
"� � �� ��� � �� 2I�3
�� � ��� � � � � � 2I�3
"� � + � *�� * � � + � � 2IM3
� + � *�� � ��� 2II3
�� "� � �� �+
*� �*�� 2I.3
./
���+ ;� %����� FC � �����&��
�
� �� ���-� @0 � �� ���� �$���� �
i
Y
IS
����� M(.
�
� ���*� ���� � @0 � � �*���-�� ���
���- ;� ���%�� ;8 � �$�����
� ��&�� ��� � �� ���� ��� ;8 2� ���*� ���� �� �� ���-� 7�3 �� ������� �� ��� �� ����� �� �� *� � �������� �� ���%�$ �� �� ������
� ������ ��� � ��������� �� ���'�� ������� �
#�� �#�
� 2I/3
#�� �# � � 2IL3
#�� � 2 ��� � 3�� 2 � � � � � 3 � � 2I>3
�# � 2 ��� � 3�� 2.�3
�� '# � �� �2 �#3
�
3�� 2.�3
.L
���6 ;� %����� ;8 � �����&��
�
� �� ���-� 7� � �� ���� ����� �
i
Y
LM
����� M(/
�
� ���*� ���� � 7� � � �*���-�� ��������
���� ;� ������ FC�;8 � $�$����
� F��� ��1���� V�1�� 2�>�.3 � ������ �� F��� 8��J 2�>�/3 � ������*�
� � ���'�� ����� � �*���-�� ����� 2� ��*�3 � ��� ������
/ �� ������ �� ����� �� �������� �� FC 2�*���-�� ��� ��� � �� ����3
/ �� ������ �� �� ������� �� ;8 2�*���-�� ��� ��� � �� ����3
/ �� � /���� � � �� !� � �
� �����-�� ����%��� � �� ���� ����� � ����� + � � �?�� �� �������#
� �����-�� ����%��� � �� �� � �� ��5 �� � �� ����� �� ����� ��
��� ;� ������ FC�;8 � $&�����
� � ������ ������� � �� ���� ���� � 1 '�� FC�;8 2� ������*�3 �
.>
i
Y
E
YE
iE
LM
IS
����� M(L
� � �*���-�� � ��� � ��� @0 � 7� �� �� ����� ���� � ���� �� ������������� 2������3
���� ;� ������ FC�;8 � �$���%�����
� ���*� �� ���� ����� � ����� + � 2�� ������ �� � � � �3� ��������, �� ���-� @0 � ������� ���� �� ��� 2���� �� �����3 �
i
Y
E0
Y0E
i0E
LM
IS0
IS1dG
E1
Y1E
i1E
����� M(>
� ���*� � �?�� �� ������� # � ������, �� ���-� 7� � ������� ���� ����� 2���� �� �����3 �
i
Y
E0
Y0E
i0E
LM0
IS
LM1
dMS
E1
Y1E
i1E
����� M(��
/�
���� ,=�� �0��� ���&�� ���$��� �"���������
� ���� �� ��������� M(�, ������ ��� ;������, F��*� 2�>>>3, 8���� �����# �� ������� � ������� �, ����'�� ��� ��� ��� ) 4��, ��� ��� � 0���,�( �/> 2�� &��� I3 �
Augmentation du crédit disponible effectuée parl’intermédiaire d’une baisse des taux d’intérêt
Augmentation de la demande intérieureSorties de capitaux
vers l’étranger
Augmentationdu PIB
Haussedes prix
Augmentationdes importations
Augmentationde l’emploi
Déficit de labalance commerciale
Déficit de labalance des capitaux
Réductiondu chômage
Déficit de ls balance des paiementTendance à la dépréciation du taux de change
[1]
[2]
[3]
[4]
Augmentation du crédit disponible effectuée parl’intermédiaire d’une baisse des taux d’intérêt
Augmentation de la demande intérieureSorties de capitaux
vers l’étranger
Augmentationdu PIB
Haussedes prix
Augmentationdes importations
Augmentationde l’emploi
Déficit de labalance commerciale
Déficit de labalance des capitaux
Réductiondu chômage
Déficit de ls balance des paiementTendance à la dépréciation du taux de change
Augmentation du crédit disponible effectuée parl’intermédiaire d’une baisse des taux d’intérêt
Augmentation de la demande intérieureSorties de capitaux
vers l’étranger
Augmentationdu PIB
Haussedes prix
Augmentationdes importations
Augmentationde l’emploi
Déficit de labalance commerciale
Déficit de labalance des capitaux
Augmentation du crédit disponible effectuée parl’intermédiaire d’une baisse des taux d’intérêt
Augmentation de la demande intérieureSorties de capitaux
vers l’étranger
Augmentationdu PIB
Haussedes prix
Augmentationdes importations
Augmentationdu PIB
Haussedes prix
Augmentationdes importations
Augmentationde l’emploi
Déficit de labalance commerciale
Déficit de labalance des capitaux
Réductiondu chômage
Déficit de ls balance des paiementTendance à la dépréciation du taux de change
[1]
[2]
[3]
[4]
#�������� M(�
���' .��&�� %��)��%������ � �$2���
� ���&�� %��)��%������
� ���� �*� � �������������� ���� �*� �����!���� � 2��� ���1���*�3� ���� �*� 2�������*�3 ����������� �� ������������� � ������ � � ��� � ���� ��� ��� ���� �� �� ����
4��� ��, ��� �� ���� ��� �� !��� �������� � ������ ��-��, �&� �� "���� �&��" � ���������� 2���� �*� ������������*�3 � � � ������ ��� ��� ��$*������ 2���� �*� ������������*�3 + ���� �������� �� ���������� M(M., M(M/,M(ML � I(�
� �$������%� �� ���%�$ � �� � � ��� �S �� !���� � ������ ��-�� ���'��� �� ) �� ������ ��� �������� �� ������ ���� 2�� *� 4 �&��� !��� ��� ���������� �� � � � ��� ������ � ���������� I(� �� ����3
���� .��&�� %��)��%������ � ��)�%��
� ���� ����������� , �� ������ � ��-� &���� ��)�%�� 2���� ������$�������� �� �� ��3 ) �� ���� �*� ������� � �
�( %������%� � ����� �� ������������ �� �� ����� ��� � � ������� ����� � ��������� �� ����$&��� �� �������
�( ���� ����� � �� � �����������, ����� � ���� �� � �� !�� �� ������� ��� ������-�� � �� � �� ����������, ���� � ���'�� �� �� ���� � ����� ������ � !�� �� �������
/�
�( ����$ ��� ��" � ���� �� �� ������� ��P� ����� �
M( $&����� �"$���� � �*���-��� �� �� ��� � �� �� �� -���, �� �������, �� ����� � �� ���� �� ���� �� �� � � �����
���* .��&�� %��)��%������ � %��������� ��%��$%�����&���
� ���� �*� ���$��� � ��� � �� � ����� � ������� �� ������ ������ � �������� � � �� ���� � ����� �� �, ) ����� �� ����� �� �� ������&�
� ���� �*� �� %����� � ��� � �� ����� �� ���� ������ �� �� ��������� ������ 2�(�)��( � �� �� � � ������3
� ���� �*� ����$��� � ��� � �� ����'����� �-���� ���� 2&� ����� �*� (�����3 � � �� ������ � ���� �� 2���� �*� �� ������3
���+ .��&�� %��)��%������ � %��������� �%��$%�����&���
� ���� �*� ��� ������� � �� � � ��P����� �� ���� �� ������� ��� � �� ����� �� �������� ���� *� �� ��� ��� �� �� ����� �4� �� �� �� ������1�� � ���������
� ���� �*� %�����%��� � ��� � �� ��������� ������������ �� ������$������ �� -��� � �� ������ � ���� �� �����, *� � � ����� � ��� 2�� ����� � ���3, ���� ) � ����� � ��� 2� ) � ����� � ���3, ����� ��*����� � �� ��� �� ����� � ������, � �(
� ���� �*� �� �� %��%�����%� � ��� ��"� ��� � ����� � ����������� ���� �� ��&���� �� ���! �-��� � �� ����� ����� �� !��� �������� �� ������� �'��� ��� ����� �� ���������� ��� �� �� �� �� � � ����������, � �(
���- .��&�� %��)��%������ %����&��
� �� ��-� � �� ���� �*� ���4��� ����� ��������� ���� 8����� C�����,�� "�'��" �� �� ������ � ���������� � �� �������
� ��� � ����� � ��- �� ���'�� �'���, �� � 1 � *� �� ���� 2��&������ 3 P���-�� � ���� �� ������ �� �*���-�� ����� �� 2� ���!�� 3
� ����� �������� �� �� �� �� �� �%����� %����&�� � � �*���-�� �� � � �� ������� ������ � �-�� �������� �� ����������� ����� ��� ����� �� ���������
� �� ��&�� �������� �� !���� ������ ��� �� �� ������$ �� �� ������� � � ����� �� �� ������� � �� �� ���� �*� ���� ���� � �� ������� ����� 2����3 � ��� �� �� ������� � �� ���� �*� ���� ���� �� �� $����, ���� ��� �������� � , ��� ����*�� , �� �����
/�
��'6 .��&�� %��)��%������ I�#�$����� � �$�%�� %����� �0$%��� %����&��
� �� @����� �$�������� �� ����� �>�� � �>M�, D��� E�!��� F�!���� �� J�1����� 2���'�� @0�7�3
� �� ���&�� ���$��� � �� �?� ����� �� � � ���� ��� �� � ������������� 2���������� �� �� ���-� 7�3
� �� ����� ����� ��� � �1�� �'� �� �� ���$ ��� ������� 2� , �������*�� , � ����� ����� �� ���� 3 �� � � �4 ���� �� ���� � ��� 2������3, �� ���� �*� ���� ���� ������ � �������, � ���� ���� ����� &� �� �� �-���� ��� � �1��� ���4��� ���
� ��������, �� ��1�� ��������� � �� ����� ��� ��� �������� �� ��!��������� ������ � �� ���&�� ����$��� 2���������� �� �� ���-� @03
��'� .��&�� %��)��%������ I�#�$����� � �$������ ���� ������� ���$�$�
� �� ���������� J�1������� � !���� � �� ����� ��� �� �� ����� �������,�?�� �� � � ��� �� -��� �� �� ���� �*� -��� ����
� � � �-4�� �! � �� ���� ��� �� ���������� � �� � ��� �� ��=����, �� �� �� ����� �� ���&�� �� �����%� �� �� ������� �� ������� ���� %� � ���� ����� �� ��� �� ������ �-��*�, ���� ��� ������'����� �-���� ����, ���� ��� �� �� � �� ��5 , ���� ��� ������
� ) � ������, *��� � ��P� ��� � 4��� ��� ������, �� ������� ) �������� ������� ������� �� ������� �� �� �� ���� �����
��' .��&�� I�#�$����� � �������
� �������� , �� ����� ��� �� �� ������� � ��� � ���� ) ���" ��������
�( �J%��$ 2���� �����-��� �3 �� � �� ��� �������� ��� �� �� ��$����� � ��P� ��� �� � ���� �� �� �� ��� � G������� 2���� �� ������*� ������3
�( �%������$ 2!��*�� �3 �� �� �*���-�� ������� � �*���-�� ������ ��� �� ������� �� �� ������� ���� �������� �� ����� � ��� � �� ��������� � ��&�� �� �� -������ �����������
� %����� �� .����� � ���� �� ��������� M(�, ������ ��� ;������,F��*� 2�>>>3, 8���� ����� # �� ������� � ������� �, ����'�� ��� ������ ) 4��, ��� ��� � 0���Y �( �/� 2�� &��� >3 �
/�
Tauxd’inflation
Taux de chômageTCN
E
C
A
B
D
Courbe de Phillips à court terme
Courbe de Phillips à long terme
Tauxd’inflation
Taux de chômageTCN
E
C
A
B
D
Courbe de Phillips à court terme
Courbe de Phillips à long terme
#�������� M(�
��'� .��&�� %��)��%������ ���$���� � �$�%�� %����� �0$%��� I�#�$�����
� ��� �� ����� �>.�, � � �� ���� ����� �� E����� C������ *� ��� �� �'��
� �� �� � *� ��� �� �$�� �� �� ���� �*� � ������ ���� *� �� �-��� � �� ����� 2�(�)��( ) ���� ����3 �� �� �� ��� � G�������
� �� ��� � � �� �� ��$���� ��� ��� 2A�=3 *� � �-�� � ���������� �� ����� � �� ��� � � �� ���� �*� �� ������� �� ����� �� ���-������ ������ �� ��$���� �� �+# �� �� �� �� ���
� � ������ �� ������ ���$���� 2� ��� �� �� ����� ��� J�1�������3 �
/ 2��������, �>.�3 �� �������� �� �� ������� ��������� 2�� ��0�$���� # � �� � ��������3 � E�� � � ������������� �� ���������� �� ����� ��� �
/ 2��������, �>.>3 � �� � �����&� ������� ��� # -�� 2�� 0�$����3
��'� .��&�� %��)��%������ �� �0�=�� � �$������ ���0�=�� ���$�$�
� �� %��%� �$������ 2�>/� � �>/>3, �� ����� �>/� � �>L�
� �� ���� �*� !����� � � �.�� �� ����� �� � ��� ����� 2"���1�����������"3
� �� �������� � � ������ �� ��������� ��� � ��������� � �� (������� �� ������, � ������� � �� ���& , �� !�6�� �� ������ �0�=�� ����%���� � �������� �� ���������� �� �����������
� �� �-��� � �� ���� ������ �������� 5 �� !������� ��� � ������������� �� ���� ������
/M
��'' .��&�� %��)��%������ ��� ���$�� �--6
� � &����%�������� *� �������Q �
/ �� ������������� �� ���� �*� �� �� ������� � �� � �?��
/ ��� ��� ������� ���� �� ) ������ �E������� �� ���-�'�� ���� �� �� �� ����� 2) ���� ����3 *� ���4��� ����� 2) ��� ����3, �� ����� �
� �� ��$���� �� ���� � ����� �� ����� � ��� �� ��1 ������� �� ���������� �� ������ ��1 ������ � ��� � �������� ��
������
/ �� ������ ��� � �� ������ � ������ �� ������ � �� ����� � �� �� � �� �� ����� �� ������� �� ��������� � ���� �������������
��'� 7������ �� ����� �� �=�� �0�����
� �� ������� �� ������, '�, ����� �� �����������
� ���� �������� ����� ��� � �� � �� ������ � !� � ) ���� *� �������� -���
� ��� �������� �� ���& , �� &��� ������ � �������� 4* ) �� *� ���� � � ������� ��� 2*� � ����� �� ������ �������� ���3 �� $��� )�� ��� ������ ��������� � �������
��'* 7������ �� ����� � �$����� �� �� %����� �0$&������
� ��������� ����� �
����������
� ����������
��'�
�� �� �������� �� �
� � �� � ��� � ������ �
� '� � �� ����� �����
2.�3
� ��� �������� �� � !��� ��� �� ���& , �� !� ������ � ������� ��������� ) '�, �� �� ������ *� ����� 2�� ���� �� � ���� �� ��� �� 3�
.�
.'� ��
.��'�
�.'�
� � � ��
���.�
�'�
�.'�
�� .'� �.�
�'�
���
2.�3
� �� ������� �� ������, '�, � �� !��� ��� �$%������� � ������ ����2���� �� &��� M(�� � M(�� �� ����3
/I
��'+ B=�� �� ����� �� ������� �0�����
� � �?�� �� ������, '� , ����� �� ������
� �� �����'��� *� �� ����� ������� � �
/ �� ���� �� ������������ ������� ��� � ���� ��� � ����� * ����������
/ �� � ����� �� � ��� �� ����� ����&�
� �� ��� �� ������ ������� ��� � 4�� � �� �M ���� �
0����� � � � ������
'������ � � � �����
� � 2.M3
� �� ����� ���� *� ������� � ���� �
4 �
��'� 2.I3
� ���� �
4 � ��� 0 �
�������� � �����
� � �0 2..3
��'- B=�� �� ����� � �=�� �� ������� � �� ������
� �=� �� ������� � �� ��� �� ������ ���� � � ������� ) �������� �� ������ 2��� �� ��D � ����� �� � ���� �� ���� �� �������� ����� ����� �3 �� � ������� ��� ) - � �� �� ������ � �����
� �=� �� ������ � �� ��� �� ������ ���� � � ������� ) ������ �� � ������� 2�� �� ����� � � -��� ������3
� � � �?� �� ������� ����� � � �?� �� �����, �� *� � ������������ �� �� ���� �� � �� ������*�, � �?�� �� ������, '� , � ��!��� ��� %������� � ������ ���� 2���� �� &��� M(�� � M(�� �� ����3
���6 ,&����� ��� �� ���%�� �� �����
� ���� �� �������� 2���!�� ���� 3 D�"���� � �*���-�� � ������ �� ������,' , ����� �
���.� �'�
.'
� ������*���� �
/.
W/px
L
e
Le
W/pxe
LS
LD
����� M(��
���� 7$�$&����� ��� �� ���%�� �� ����� � %�H����
� ���� �� �������� �� ����� *� ��� ����������� ) �� ����� ��� � ���������� � ������ � %� ����� 2���� �� ���3, �� 1 � � ���%� � ���.�� �������� �� %�H����
� ������*���� �
W/px
LLS>Le
W/px>W/pxe
LS
LD
LD<Le
e
chômage
����� M(��
//
�����
' !���%�� ����&���
'�� .���
� N��� � � ������ �� � � �
� ���� ���� �� � � � 2�� � �-��*�3
� 9��� �*� -��� ���� � ���� �*� ������
'� C�%��� ����% � �$2���
� 7� �� �� �-��� �������� �
�( 2� �� �����3 �� ���������� ����&���
2�3 ��������� � � � � ��� ��� � �� ���!����� ���, �� 0��2-3 ������� � ������, �������� � �� ��� �� � �� ������, ��
0��2�3 �� �� ��� ������� � �� �����1���� ������, �� 0��
�( 2� �� �����3 �� �� ��������� ����&��� � (������ ��� ���� � ��� �� ������ � ���� ��
'�� C�%��� ����% � ���%���
� ���� N�-�� ������ 2�>I>3, �� 1 � � ���%��� �� � � � ��� ���������� � ����� �
�( � ����%��� �� ������ � ��!�������� �� ������
�( �� ��������� �� ������ �
/ �?����� 2�������*�3 � �� ����� � � �� �� 9��� ��
/ � �� 2������3 � ����� � ��� �*� �-�� 24 �3 �� �� ������ � � ����� �� �����
�( �� �������� 2�� �� ������3 �� � �������� � ���� �*� �������*�2���4��� �����3
'�� ������� ����$��� �� �0,�
� ����������� �� � �� ���� �������*�, �� ������ �� ��� �-��*�) �� � �� ������ + ��� �� �� � � ���� ������ ����� �� 0��, ���� �� ���!����� ���, �� �. ��� �� � �� ������� ���� ������, 1������ �� 1 '�� �� �� �����1���� ������ �-��*� + ������ �-�������� ���� %������� ����$���� 2������� � �� �� ���������3
� �� � � �� ����, �� ��?���� � �� �� � � �*� ����� ��������� ������ ���� ��������������� ��*���� ��� �� ���� � � ������� � ����� ��� (�����%�� �� ����� *� ��� � ���&�� ����
/L
/ �� ��� � ���
/ �� ���� ������ �� �!
/ �� �������� � ��� -��� ����
/ �� ���� ��
'�' ����� 2���%�� 3�����4 �� �0,�
� �&� �� � ����(�� �� �������� �� �� � ����� � �� ����� ��� �����-��� ���������� ��� �� ��� �������*� ������, �� ���� � 2� �����3� �� ������ 2� !���3 �� � � ��� �������� �� ��� � � ���������&� �� ���� ��������� ��� � �������� ��� %����� �� �� � � �*� �� � �� 2���%�� ����&��� 2"��������� &����� � � ��"3
� �� ���?�� �� ��� �������� ������ 2� ��������3, �(�)��( ������������' �� �������� ��� �� ��-�� ��� � ��� �� �� �� ��?���� ������� ������ �� ��� �-��*�, ��� �� %���� 2���%�� 2� �����3 ���0,�
'�� ����� �� ���%������� � %���� �0����������
� �� ���� � &������� � ������ �
/ � %���� �� ���%������� �S �� ������ �� � � �� ����$����� �� ������ �� � � � � ����� ��� *� �� �� ����*���� ������ � ��*���� ��� ��� ������� � ������ �� �� ��
/ � � %���� �0���������� �S �� ���������� # �� � ���� ������� �� ���� �-����
� �� ��� ���� � ��������� �� , ) ��� ��, �������� �� ������ �� � ���� ����&*� � �� ����� ���� �� ������ �� ���� ����� � �� ��� �*� �� ������
'�* ;� ����$���
� �� �$�� ����� �� *� 4�� � ���� ��� �� ��� �������*� ������� ����� ��� -��� ���� *� � �� �� � �� ��
� �� � ��� ������ �� �������� � �� ������ *� � � � �� �?�� �� ���� � �������� ����� ) �����
� � �������� � ������ ��W����� �� �������� ���� � ����� ������ 2) *��*������ � �� ��� ��'3
'�+ 5�%��� ����&��� � ��%��� 2�%����
� � � �$ � � -��� �� � � � �� � �4�� �� ��%��� ����&��� 2��������� � �������3
� �� ����� ������ �� �� ���� � + ���� �� � �� H;B � � �� ����� ����� �� ��1 ��� �������� � *��*� >�X �� 0�� � �����!������ + ���������� �� � ������ �� ������� ��!��� �� � �������� ��%��� 2�%����
/>
/ ��H� ���%� � ��� *� �'�� � �� ����� � � �� !�� ��2� � �� �� �������3 �� ������ ���� *� � �� -���&�� � � ������ �� �� ���� �
/ ��H� ����%�� ��� *� �� ���6 � �� ���������� � � ��� ������� ����� � 2�� <�� � �� ����� ������� *� !������ �� ����� �� ���� ��, �� �-�� � �� ���-��� 3
'�- .��&�� 2�%��� � ���&�� ����$���
� ��� �� ��� �� � �� �� ������� � (����� �� ����� �� � �!��%�� 2� ������3 (���� � ������ �� �� (������ 2� � (��3 � � ��1 ����� � � ��� �� ��� �� �� � ���� �� 1���1��
� ��� �� !� -��� ������� �� �� ������� � (����� � ������� � � ������� �� ���� �*� &���� ��� � � � ������ �� � ��� *� !�� ��� �� �� ������ �*� -��� ����
/ � �$ � �� �������� � -��� �� � � � , �� ���� ��� � ��� ��� �����$ � �� ��� �� �� * �� ���� �� �� ���&�� 2�%���
/ � �$ � �� ������ � -��� �� � � � , �� � �� ����� � ��� �� �������� *� ��������� �� ������ �� �� ���&�� ��� �$����������&���
/ �� ���&�� ����$��� �������� �� ��� ����
'��6 .��%���" ��H� �� C���� � ��H �$�$��� ���%3F!74 � ��������� ��#�&���
� ����$ � �� ������� ��1�*� �1�� ��� �������� � �4����� ��0�� � 1 ����6�� �� �� ��� � ���� ���, ��� �� ���� � �� ��� ����� �� �
� �"$ �� � ��� � � ��� � �� -�� �� �� ��1���� �� ����� �� �������� �������� �
� �� ��� � �������� � ������������ � �� �������, �� ����� �� ������ ���� ����� *��� �� ���4��� ����� �� ������ �����
� �� ������ �������� �� ��������
� �� -��'�� �� ������� �� !�6�� ��������� ��� �� ��� ��-�-������� -���&���� � �� ������ &���� ������� � �!��%�� � ��� ���%��
� �� ��" ����� ����� � � ��� � ) ��,IX
'��� .��%���" ��H� �� C���� � ��H �$�$��� ���%3F!74 � ��������� �������
� �������� ����$ � �� ������� ������ �1�� ��� �'�� � ��� ������� �� ��� �?�� ��� �� 0��, ��� �� ���� � �� ��� ��(�� ���
� ��� �������� �� ������� ��1�*�, ��� �� �� �� ������� �������� ���$ � �"$ ���� � ����
L�
� �� �� ���� � � ������ ��������� �� ������� ������ ��� ��*������ ��" �� � @�# ��?'��
'�� .��%���" ��H� �� C���� � ��" �� �0F!7 ����� ��%�$���� �� ��%$$�
� ��� �� ��%$$� �� %����" 2������ ����!���, ������ �� ������$��� ��� �������, ������ # ������������� ������3 � ��� �� ��%$$�%���$�����
/ � @�# � ������ ������ � � ��� � ) L,IX
/ �� ������ � ������������� -���&���� � �� ���� ��� ���� *��� ������ ������ � ��� �� ��������
� ��� �� ����� ��������� ������� 2������������, ���������, ������ ���� � � � �-������ �� ���� �-��� � ������� �*�, !��� �� �������� ������ �� ����-�� �� ������� � ����� �3
/ � @�# � �4�� ������ ������ ��� ) � �� &�� �� M,�IX
/ �� ������� ��� � �� � �-������ � ���� � ���� � ����������� ��� �������
'��� .��%���" ��H� �� C���� � ��H ��%�$ �$�$���
� � � � ���$ 1 �� ����%�
/ ���6 � �� �� �IX � �� �������� �� ������ � ��������� 2����� ������ � �� �� ��5 � �� ���������3 � � �� ����� ����� ������ ��������
/ ���� * � �� �� LX � �� �IX � �� ����������� ���� ������
'��� .��%���" ��H� �� C���� � ���� �� ���� �$�$���"
� ���6 � �� ��������� * ���� ��, �� ��� ������ ����� *� ���� ) �����-��� �� ���� �� � ����� *� � ������ �� ) �� ������� ��� �� � ��
� �� 1 �� � ����� ������ �
�( �� ���� �� ��-�� �0$����� � ���6 � �� �������� �� � �� ��
�( �� ���� �� ��-�� �� �$��%��� � !����� �� ��������� # ����� ���� �2���� � ��� �3 �� �� ������� � �� ��� ��� � �� � ������ �� �� ������
�( �� ���� �� ��-�� ��� ��� ����� �0�������%�� � �D � �� ����� ��1����� � ������ ������-��� � ������, � ������ �� ���� �� �������2����3 ���� *� ��� ��� ���� ������ ��-���'��
L�
'��' .��%���" ��H� �� C���� � �"� ��� �� �������)��$� 3�E 4
� � � � ���=� ����� � � �� ������������
� �������� # �� ��� ��� ������ �� �� ����� ��� � �� �� �� ��- ��� ����* ) � ����� � ��� �� -��� � �� ������
� �� �"��$�$�� �� ������������ �� -��� � �� ��� � ��� �� ������ ���!��� ����� � �� ��� ��� ������
� �� �"%��� �� %���� �� � ���$ �� ��� � ��� ��� �� ������� �����, ���������� �������, �� ��� �������, ������ � ������������, � �$� ��, � �(
� �� ��" ������ �� �� A�� ��'�� ) L,IX 2/,IX 4* � ��- �� �>>>3
� �� ��" ������ ��� -���&���� �� ��� � ��� �$ ���'�� 2�� �� � �� � ���4����3 � &�� ) �,IX
� �� ��" � �� 2��� ��� ��� �� ������ �� ����������3 � ������ )�,�X
'��� .��%���" ��H� �� C���� � ���� �� ������
� �� 0�� �����Q �� ���� �0���$� *� �� &�� ��� �� <���� ��� ����
� �� ��� �� �'��� �������� �� ���� ������ �� �������� ���� � ������$%2&���
'��* 7$������ ����&��� � �$����� ���%������� � $���&��
� � ����� ������ �, �� ������ �-��*� �� ���� ����� ��� ������ ������ ���%��� �� � � � � :���� � ;����� 2�>>M3, � ������ E����$���������, �( ���, �� &��� �I(� �
/ ��!��� �� ������
/ ������ �� ��� � 4 ���
/ �������� � ������
/ �$%��$ ��%��� 2�!( ������� � ������� �� ����3 �
� ������ ������� �� ������� ������ �������� ������� ������ ��$����
/ ���������� � �� �
/ � �� ������ 21 ������ �� ��������� �����&� � � �� ���� � ���� �3
L�
'��+ 7$������ �� �� ����$�$���� � �$����� ��� �������� :%���
� � ���� ��������� �, �� ������� �� ����� � ��� �� ������ -����� �� ���������
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", p. 804, T18.3.1.2.
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", p. 804, T18.3.1.2.
Dépenses de la Confédération par groupe de tâches, en % du total, 1970
3.9
1.0
4.0
25.8
7.3
0.5 0.4
15.8
1.1
11.5 10.7
17.9
0
5
10
15
20
25
30
adm
inis
trat
ion
géné
rale
just
ice,
pol
ice,
serv
ice
de f
eu
rela
tion
avec
l'étr
ange
r
défe
nse
natio
nale
form
atio
n,en
seig
nem
ent,
… cultu
re e
tlo
isirs
sant
é
prév
oyan
ceso
cial
e
traf
ic
envi
ronn
emen
t,te
rrito
ire
écon
omie
publ
ique
finan
ces
etim
pôts
Dépenses de la Confédération par groupe de tâches, en % du total, 1999
3.71.1
4.7
10.9
7.2
1.1 0.4
13.8
1.7
10.8
18.2
26.3
0
5
10
15
20
25
30
adm
inis
trat
ion
géné
rale
just
ice,
pol
ice,
serv
ice
de f
eu
rela
tion
avec
l'étr
ange
r
défe
nse
natio
nale
form
atio
n,en
seig
nem
ent,
… cultu
re e
tlo
isirs
sant
é
prév
oyan
ceso
cial
e traf
ic
envi
ronn
emen
t,te
rrito
ire
écon
omie
publ
ique
finan
ces
etim
pôts
����� I(�
'��- 7$������ �� �� ����$�$���� � �����%��
� �� 1�� �� � � �*� ��� �� *�, �� �� �>/� � �>>>, �� ��� �� �� ��$��#���%� ��%��� ��� �� � �� �� ������ �� �� ���!����� ��� � � ������� �� �, �� �/,>X ) �.,�X � �� ��� ������, �� �� �� ��������� �� ����� �� � � � �������� ��� � ��$���� *� �� ���� �� ��� �� ������� �� � � ��� �� �� ������� �>LI��>>I
� ��� ��� ��, �� ��� �� �� �$����� ������� � -� �� �� � ����� �������$����, �� �I,LX �� �>/� ) ��,>X �� �>>>
� �� � �� ������� � �� ������ !������� �� ���� �� ��� ��� ���� ������ �������, ����� � �� &����� � ���$ 2��� �������� ) ����� ������� � �� ��5 � �� �� � !�������, �� ����� � ��� � ����� ����� �>>�3
L�
'� 6 7$������ ��� ���������� ����&��� ������ ������%��
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", p. 803, T18.3.1.1.
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", p. 803, T18.3.1.1.
Dépenses des administrations publiques par fonction, en % du total, 1980(déduction faite des montants comptés à double)
6.55.3
1.4
8.2
19.3
3.1
11.112.1
4.96.1
7.7
14.2
0
5
10
15
20
25
adm
inis
trat
ion
géné
rale
just
ice,
pol
ice,
serv
ice
de f
eu
rela
tions
ave
cl'é
tran
ger
défe
nse
natio
nale
form
atio
n,en
seig
nem
ent,
… cultu
re e
tlo
isirs
sant
é
prév
oyan
ceso
cial
e traf
ic
envi
ronn
emen
t,te
rrito
ire
écon
omie
publ
ique
finan
ces
etim
pôts
Dépenses des administrations publiques par fonction, en % du total, 1998(déduction faite des montants comptés à double)
6.3 5.5
1.7
4.8
18.0
3.0
12.311.3
3.95.2
3.6
20.6
0
5
10
15
20
25
adm
inis
trat
ion
géné
rale
just
ice,
pol
ice,
serv
ice
de f
eu
rela
tions
ave
cl'é
tran
ger
défe
nse
natio
nale
form
atio
n,en
seig
nem
ent,
… cultu
re e
tlo
isirs
sant
é
prév
oyan
ceso
cial
e traf
ic
envi
ronn
emen
t,te
rrito
ire
écon
omie
publ
ique
finan
ces
etim
pôts
����� I(�
'� � 7$������ ��� ���������� ����&��� ������ � ������%��
� �� ���� � �������� �� � � � ����� �*� � �E���� �� 2���� ���� 3�� �5�� ���.��� *� ��� ��� �� ���!����� ��� ���� �������� � ���$�� �� �� �$�$&���� -��� ���� 2��� � � � ������ 3
� ���, ��� � ��� ���, �� �� ���� �� �5�� �������� 2�� ������ �������3
� ����, �� ��� �� �� ��$��#��%� ��%��� ��� �� � �� �� ������ �������� �� ��� �-��*� � �������� � ����� �� �� �, �� �M,�X ) ��,.X2�>L���>>L3
� ���� *� �� ��� �� �� �$����� ������� ) -� �� �� � ����� �����������,�� L,�X ) M,LX 2�>L���>>L3
� �� � �� ������� � �� ������ ��������� �� ���� �� ��� ��� ���� ����� �����������
LM
'� 7$������ �$�$����� ������ � �$����� ��� �����>�---
� ���� �>>�, �� � � �*� �� ����� � �� �� �������� ��� �������� �-��*� ��� �����
� ��� �� ��������� �� �>>>, �� � ����� � ��� � 2B�0, ��� ���� ���$������ � � �� 9 ���� :;;5 3 �
/ ������ %������� � LI,/X � � �� 2Z M/,M �������� �� !����3
� -��� ��� � M/,>X � � ��� ������� ��� �-��*� � �.,�X� ������ �� �������� � ��,�X� �� ��5 ���! � .,IX
/ ������ �0���������� � ��,.X
� -��� ��� � L,IX� ���� ����� ������ � �,/X
'� � 5�%��� � �$������ %������� �� �0����������
� �� 2������� � ��3 ���� � �-��*� � �� 2������� � ��3 �������-��*� �������� �������� ��� ���� (������� � ����������� �#�$��&��� 3���������4
� �� �����'�� ���� �� ��� ��� � !�� � �� �� ���� � � ������ ����� �� ���� � � ������ � ���� �����
� �� ���� � � �� ������ %������� �� , ����*���� , ������ ��� ����� ���� � �� ���� � -��� �� � � � � ��������� ���� � � �� ������ ��� *� �� �� ����*���� ����� � ��*���� ��� ��� ������� ������� �� �� ��
� �� ���� � � �� ������ �0���������� �� , �� ��������, ������� ��� ��� �� ���� � ��������������� � -��� �� � � � � ��������� ,) ��� ��, � � �� ����� ��� # �� � ���� � ������
'� � 5�%��� � �$������ ����$�$�� �� %�������$��
� �� � �� �� ��� ��� ) ������� � ����� �� �� ���� � � ������ -��� ���� � ���� � � ������ ���� �-�����
� ����$�$�� ����&� *� �� ���� � � ������ �� ����� ��� 2���'� �� � �������� ����3 � (��� 2��� �� ��� -��� ����3 � 5 �� ����������� � ����� *� ���� � �� �� �� ���� � � ������ � ����,��������, �����, �����&��, ���4� ��
� %�������$�� �� ���� * �� ��� �� ���� � � ������ �.��������������������� 2� �������3 ��� �� ���� �� � � � �� �� ����� &����2� &�����'��3 ������
LI
'� ' 5�%��� � �$������ ���%������� �� %��)��%�������
� �� ��� �� �� ����� �� ���� � � ������ �?�� ������ ������ ����� ���� � � ������ ������� �� ����� ������ � �� �����
� �� ���� � � ������ ���%������� �� &� ��� � �� * ���� �� ������ ����� ���� ��� ��� � -��� ������������ � � ����� � ��������� � ���� !�� ���� �- ��� ��� �� �� ���������� ���*���� ����� ������ � � �� ������ �?�� ������ ������������� ��� �� -���
� �� ��?������ �� �� �� ���� � � ������ �� ����� ������ � ����� ���� ��-����� ����� �� ���� � � ������ %��)��%�������
'� � K������� 2�%���
� ) �� &� ����1 �*�, �� �������� (������ 21 ������ �� ����������� ��$������ ������������3 �� !��*����� �������� �� B G8� � � ��1� &������� 2�%���
� *� ����� &���� �� �>>>, %��������� ���������� �
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", Zurich, 2001, p. 788, T18.1.1.2.
Quote-part fiscale, 1999
27.7
35.1 35.136.6
37.7
40.3
43.044.3
45.4 46.0
50.652.1
25
30
35
40
45
50
55
Japo
n
Esp
agne
Sui
sse
Roy
aum
e-U
ni
Alle
mag
ne
Pay
s-B
as
Italie
Aut
riche
Bel
giqu
e
Fra
nce
Dan
emar
k
Suè
de
����� I(�
'� * K������� �� �0,�
� ��� ��������, �� ������� ���� + �4�� ) �� &� ����1 �*� + �������� � ���� �� 21 ������ �� ��� ������ �������� ������������3 �� B G8� � &������� �� �0,�
� *� ����� �� � � � �� �>>>, %��������� ���������� �
L.
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", Zurich, 2001, p. 788, T18.1.1.2.
Quote-part de l’Etat, 1999
30.0
38.1 38.6 39.1 39.6
42.7
45.947.9 48.3
49.852.1 52.3
56.0
25
30
35
40
45
50
55
60
Eta
ts-U
nis
Japo
n
Sui
sse
Roy
aum
e-U
ni
Esp
agne
Pay
s-B
as
Alle
mag
ne
Bel
giqu
e
Italie
Aut
riche
Fra
nce
Dan
emar
k
Suè
de
����� I(M
'� + C���� ����$���
� �� ��?������ �� �� �� ���� � 2��������� � ����� �3 �� � � � , 0 , � � ������ 2��������� � ����� �3, �, ��� �� ����� &���� ��
�&� � 0� ��� 2./3
� �� 1 � �
/ �"%$��� -��� ���� � �
�&� � 0� ��� � � 2.L3
� / �$2% -��� ���� � �
�&� � 0� ��� � � 2.>3
� / $&����� -��� ���� � �
�&� � 0� ��� � � 2/�3
'� - 7$2% ����$��� � �$2���� �=$�����
� ��� �������� ���� �� ��&�� ��� ������ �� ���� � � �� ������, ������ -��� ���� �� � � � �� 5 �� ��&�� � �� ����'�� � � �� � ��,���� �� ��*������ ��*�� � ��� �� ����1� �����' �
� ����, �� ����� 2�� ����� �� �� ��� �������������� ) ����� �� ���� �� �� ������3 �
/ �� ��&�� � ���� � �� ��&�� �.���������� ��������� 2� ������3
L/
/ �� ��&�� ��� �� ��� 2� �� ����� ������3 � �� ��&�� ���*���� ���
/ �� ��&�� � ���� � �� !��� �������� 2� ��&�� �� ����3, �� ��&�� � ���� � � ���� ����� 2� ��&�� �� �������3 � �� ��&�� ����� � &������� 2� � -��� �� � � � 3 ��� � � ��� � 2���� ����&�� � ������3
'��6 7$2% ������> �$����� �� ������
� �� ��&�� %������� �-��� �����Q �� � �� �������� ���, �������� ������ ��� �� ��������� �����*�� �
/ �$2% ������ 2"������1 ��&�� "3 � ���� *� �� ����� ��� �������� ������ �������� � ������� �� �� ��5 � �� �� � �-��*�
/ �� ����� � �$2% �$���� 2"�� ����� ��&�� "3 �������� �� ��� ��5 ��1� � �� ���� ������ �� �� � � � ��� �� � �� �� ��� ������
/ &������� , �� �$2% ������ 2"��� ��&�� "3 � �� ��� � �� ���� ��� �� ���� � � ������, 1 ������ �� �� ��5 2� �� �� ��� ������ �� � � � �� -��� *� � �� �� � �� ������3
'��� K������� �� �$2% ����$���
� ) �� &� ����1 �*�, �� ��&�� %������� � -��� �� � � � 21 �������� ��� ������ �������� ������������3 � , �� ��, ���� ������ �� B G8� � � ��1 � &������� �� �$2% ����$���
� *� ����� � ��&�� -��� ���� �� �>>>, %��������� �����������
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", Zurich, 2001, p. 788, T18.1.1.2.
Quote-part de l'excédent budgétaire, 1999
-7.0
-2.1 -1.9 -1.8-1.4
-1.1-0.7
-0.4
1.0 1.01.3
1.9
2.8
-8
-6
-4
-2
0
2
4
Japo
n
Autric
heIta
lie
Franc
e
Allem
agne
Espag
ne
Belgiqu
e
Suisse
Etats-
Unis
Pays-
Bas
Royau
me-
Uni
Suède
Danem
ark
� ����%�� � E��������� � ��&�� � �� � 9@:
'�� !���%���� �� �$2% ����$���
� ���� 89:, �( �>>, �� ����� ������ �� �!
LL
'��� .��&�� ����$��� ��%#%�&��
� ���� 89:, �( ���, �� &��� ��(/
'��� .��&�� ����$��� �"���������
� ���� �� ��������� I(�, ������ ��� ;������, F��*� 2�>>>3, 8���� �����# �� ������� � ������� �, ����'�� ��� ��� ��� ) 4��, ��� ��� � 0���,�( ��M 2�� &��� /3 �
Augmente la demande intérieure Besoin de financement de l’Etat
Augmenteconsommation
Augmenteimportations
Haussedes prix
Augmente de-mande monnaie
Hausse destaux d’intérêt
MultiplicateurHausse PIB ± forte
Déficit de la balancecommerciale
Excédent de la balancedes capitaux
Augmentel’emploi
Réductiondu chômage
Ou bienForte mobilité des capitaux : excédent
balance des paiements, appréciation
Ou bienFaible mobilité des capitaux : déficitbalance des paiements, dépréciation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, abaisse taux d’intérêt, renforce
l’effet stimulant, accentue l’inflation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, réduit taux d’intérêt, limite
l’effet stimulant, freine l’inflation
Augmentation du revenu disponibleAugmentation de la demande publique
[1]
[2]
[3]
[4]
[5]
Augmente la demande intérieure Besoin de financement de l’Etat
Augmenteconsommation
Augmenteimportations
Haussedes prix
Augmente de-mande monnaie
Hausse destaux d’intérêt
MultiplicateurHausse PIB ± forte
Déficit de la balancecommerciale
Excédent de la balancedes capitaux
Augmentel’emploi
Réductiondu chômage
Ou bienForte mobilité des capitaux : excédent
balance des paiements, appréciation
Ou bienFaible mobilité des capitaux : déficitbalance des paiements, dépréciation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, abaisse taux d’intérêt, renforce
l’effet stimulant, accentue l’inflation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, réduit taux d’intérêt, limite
l’effet stimulant, freine l’inflation
Augmentation du revenu disponibleAugmentation de la demande publique
Augmente la demande intérieure Besoin de financement de l’Etat
Augmenteconsommation
Augmenteimportations
Haussedes prix
Augmente de-mande monnaie
Hausse destaux d’intérêt
MultiplicateurHausse PIB ± forte
Déficit de la balancecommerciale
Excédent de la balancedes capitaux
Augmentel’emploi
Réductiondu chômage
Ou bienForte mobilité des capitaux : excédent
balance des paiements, appréciation
Ou bienFaible mobilité des capitaux : déficitbalance des paiements, dépréciation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, abaisse taux d’intérêt, renforce
l’effet stimulant, accentue l’inflation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, réduit taux d’intérêt, limite
l’effet stimulant, freine l’inflation
Augmente la demande intérieure Besoin de financement de l’Etat
Augmenteconsommation
Augmenteimportations
Haussedes prix
Augmente de-mande monnaie
Hausse destaux d’intérêt
MultiplicateurHausse PIB ± forte
Déficit de la balancecommerciale
Excédent de la balancedes capitaux
Augmentel’emploi
Réductiondu chômage
Ou bienForte mobilité des capitaux : excédent
balance des paiements, appréciation
Ou bienFaible mobilité des capitaux : déficitbalance des paiements, dépréciation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, abaisse taux d’intérêt, renforce
l’effet stimulant, accentue l’inflation
Régime changes fixes : augmente massemonétaire, réduit taux d’intérêt, limite
l’effet stimulant, freine l’inflation
Augmentation du revenu disponibleAugmentation de la demande publique
[1]
[2]
[3]
[4]
[5]
#�������� I(�
'��' ,������� �� �0,� 3��� ����&��4
� �� �� � �-��*� � �� ��� �� � �
/ �� �� ���� �*� -��� ���� �� ������ � �� � ������ ��� � ���&�� � � � ������� ��� �� ����� &����, �&�
/ *� �� � ���� ��� �� ���� � ���������� �� ��� �� ��� �� ���� ���� ���� �� ������� �������� �, ����
� �� ���� �*���� ��� � �&� �
�� ���� 2/�3
� ��� � �� �� � �� ��5 2��1��3 ��1� � �� �� � � ��� �� �� ��������
� ) � ����� � ��&�� �-���, � ���� ���� �� � � � � ���� �� �����-���� 1�� ����', �(�)��( ����� ) � ������ ����� ��� �� ��� 2) �����3
'��� ���" �0�������� �� �0,�
� �� �� � �-��*� � �� ���� ������� �� B G8� ��� �� ����1�� ������� ��� � ��" �0�������� �� �0,�
L>
� �� � ���� ���� �� � � � �� �>>>, %��������� ���������� �
Source : OFS, "Annuaire statistique de la Suisse 2001", Zurich, 2001, p. 788, T18.1.1.2.
Taux d’endettement, 1999
51.455.1 57.0
60.6 62.6 63.5 65.0 65.2 65.3
72.4
105.3
115.9 116.6
50
60
70
80
90
100
110
120S
uiss
e
Dan
emar
k
Roy
aum
e-U
ni
Alle
mag
ne
Pay
s-B
as
Suè
de
Fra
nce
Aut
riche
Eta
ts-U
nis
Esp
agne
Japo
n
Bel
giqu
e
Italie
����� I(.
� ����%�� � E��������� � �� � � ��� � 9@:
'��* ;�� 2���%�� ����&��� ������ �� %��������� �����������
� ���� � B�#� 2�>>>3, 9 ���� I �� �� ������� �� � ��3 J�, �� �$�������-��*� �� �� 0�� 2�MX � 9@: �� �>>.3 �� ��!������ ) �� ��1����2��������3 �� � B�#� 2�LX � 9@:3 � �� ���� �� ��6) �� �� ��1����2��������3 �� � G� 2MIX � 9@:3
� *�� �� ��%��� -��� ����, �� 1 '�� (���� �� � ��� �' �������-����� �� ���������� ���� ��� � � �� ��1 � �� ��-�� ����� �?������ � �� � � ��, � �� � ���� ������ �' ����������
� �5�� � �� ��&�� �� ������ ��� � �-��*� �� �� ����� � ) ����� �� ���� ��� �� ����� �>>�, �-� ��� ���� ) � ���������� ����� �� �, �� -��� �� �$2%� *� �� ��" �0�������� ���������� �� ����- ���� ��� � ��� �� � �� ���� �����
'��+ .��&�� ����$��� %����&�� � 2���%���� �� �$�2%
� �� � ����� � � ���� �%���������*�� � � � ��� �-����� �� ���� ���� � -��� ���� ��&��� ��� � �*���-�� ��� ��
� �� �� (������ � ������ 2� �� ��&�� 3 ) ����� �� ��� ��1�� �
/ �� ������ �� �� �� ����� � ������ ��� �� ��H� � �� ���� ��-�-�� �� ��6����� ���� ��� ������ � ��� ����� � �� ������� ) ����� ! �
>�
/ �� �� ����� �� � ������ �� �� ��� ����&�� � �� �������� *� �� ���� �� ��� �� �� ��� ����� ��6����� �� ��� ����� �� ������ � ����� ��� ������ ���� ) � ����� ! � 2���-������ � ��������� �� �� ��5 �����3
� �� &�������� ��� ����� ����� ���� *� � � � ���6���� �� ���$ � ������������ ��� ���-���� �� � �� �
'��- .��&�� ����$��� %����&�� � �0�=� �0$�%��
� ����) ���*�� �� ������ �� ������������ ��� 5 �� &������ ��� �����=�� ���� * �� ������ � �������������� ��� �� ���� ���
� �� � �'��� �� &�������� � ������ ) �� !�� ��� �
/ � $&�$ ��%����� ��������� � ������ ��� �� ����� �� �������� -���&������ � ������ �� ��1��
/ � � �J%��%� $%����&�� �� ��� �� �� ���������� ��� �� ������ ��� �� � ������ ��� �� ������ �� �� �� �� �� �-��� � ���� �� �����
� �� � ��, �� ������ �-��*� ������� ) �� ����*���� ���� ������ � �������� � � �?� � $�%�� 2"���U������ "3 �� ��������������������
'��6 .��&�� ����$��� I�#�$�����
� ������ � ���� ��%���������*� � � � �� �=�� ����������� � 2�� ���1���*�3 �� � � � ��� � ��������
� �� ���������� ��� 1������1 �� �!��� ���*���� ���, �� ����� �� � ������� 2�� ����� , ���� ��� 3 ��� �� ����� �� ���� � �� ������� ��� �� ����� �� ����?�
� ���� ����� �� � �*���-�� ���-�� �� � �������� ���� �� ������ ���� ����� ������ � ������-�� ���*� �� ������� ��'�� ��E�� � ��� �-���-�� �� ����� ��� ������-��
� ����, � � � ��� �-����� � -��� �*���-�� � � ���������� �!������*���� ���
'��� .��&�� ����$��� �$��%����&�� � $&������%� ��%�������
� ���� � � �1�� �'� �� �� ���������� �����%�� �� ���� �������*�� , ��� ����*�� , � � $&������%� �%������� 2� �*�������� ��N�������:����3 � �� ��� ��-�-�� � ����?���� ) � ����� � ��1�� ��� � � � � �� ��� &������ � ������ �
/ � � � � !�� ����� ) � ����� , �� �� �1�� �� ������ ����� ����� �� � ������� �� � ����� �� � ���������� � � �� �� ���=���������� � ���-������ �� ������ �-��*�
>�
/ � �?� �� � ���� ������ � ) ���� �����*� ��� �� &�������� ������$
� ���� ���'�� � � �E���� � � �� ���� �*� -��� ���� �� ��� �, �� �� *� ����������� ��� �� J�1�����
'�� E$�2%��� ����&��
� �� �� � ��� �� ����&�� ��� ������*� �� �� ��� ������ �������� ��������� �� &����� �-��*� � ) �� ���� �*� -��� ���� �� ����� ����� � ����� �
� ��������, ����� ���-�� �� ������� � � ������� �4��� �� ) �������� ��� *� �� ���� �*� -��� ���� �� ����� �� �?� ����&�� �!� �� ������ �� � ��������, � ���� ��� �� �� �� �����
� ����, �� � ������� * �� �� � ������ ) �������� �� ������������� ����
�( �� ���� �*� -��� ���� �� ����� ����� � �������� �� ����'�� �!����$��� � �� ����� O
�( *�� � �� ����� �������� ��� *� �� ���� �� �� � ���� �*� �!�!�� �� � �������� 2��� � �����3 O
'��� ������� ���� �0$&����� ����$��� 3������4
�( ����� �� ������ ���� # ������ � �� &�������� �� ������ �-��*���� �� ���$ ���� �� ������� �� ���� ��� ����� �� ��D ����� � ��� �-��*� �� ���� � � "����"
�( �� �� ������� �� ������ ��� ! �� � $&�$ ��%���
�( �� �� ���� �� �� ����� �� ��-�� � � ������ � ���� � � � �� 2��� �� �������� �� �� �3
M( ��� �� �� ��*� ��� � � ���������� ��������
2�3 ��� ������ ) �� �%��� � ������ 2�!( ��� '�� �� ��� ���� 32-3 ���� �� 4����� � ����� �� ������ �2�3 � � �?� �� �� �� �� � �����
I( ����� �� �%��� ������������ ������ � ����*�
'��� ������� %���� �0$&����� ����$��� 3������4
�( ����� �� ���� �*� -��� ���� ����� �� ������� � ��������-�� � ������ �*� �� ������� ������� �
�( ��� �� �� ���������� &���� ��������� � �J%��%� $%����&��
�( ��� �� �� ��� ��������� 2"��� � �����"3 �� �� ���� �*� -��� ����
M( ���& �� �� �� �� � ��� �� &�������� �� ������ !�����-�� �� ���� ��-�-�� � �� ����� �� ������ � �� ���� �� ��5 � �� �� �-��� )�� ����� ��� &�����'�� ���� ������ !�����-��
>�
'��' .��&�� ��%���
� �' �LL� �� ���������, :�����J � �� �� ����� �� �����'�� �$��������%��� � �����
� �� �=�� �� �� �$%��$ ��%��� � ���� ��� � � 1�� �� !��� ��� �
/ �������%� � �� 1�� �� ��� � ��� ������ ����� ����� �� ����� '���
�( � � ����� ������� ��������� �� ����� *� �� ��������� ��� ���������, �� �� ���� �, �� ������� �� ������
�( � �� ������������ �� ������ � ����� ��������� � ��&�� ��� �������� �, ������
�( � � ��������� � ����� � ������ ��� !��������, ������ ��� ���������
/ ��������� ��� ������� � �� �� �� ��� �� ��� �� ����� ���������������� ) ��� �����
'��� 7$������ ����&��� ��%���� � %����2%��� �� �0B�7,
� � B�#� ������� �� ����&�� ��� ��������� �� ������ �-��*�������
/ �������%�� � ���
� ��=���� 21 ������ �� ���� �*� �� ��� � ������ �� ������3� �������� 21 ������ �� ������� � ��� ������� ���!�����
����� � ������� �� ������3� ���� 21 ������ �� ��� � ��� �� ������� � �� ������ ��
������� H��� ����������3� �������� 21 ������ ��� ������ 3
/ ���� � ���
� �������� ������� � 21 ������ �� ������ ��� !��������3� �������� � ��������� � ���� ��������
'��* 7$������ ����&��� ��%���� � $������ �$%���
� �� �� �� �����' �, �� ����� �� � ������, �� ��� '�� �� ����� �� � �� ������� � �� ���!�� ������� ��������-����� � � ��1 ) � � ��
� ��� �� *� � ���� � ��� � �� ��1 ��������� � � �� ���������������������� �� �� ������ �� �
/ � �������������� ����������*�
/ ) �� �������� ��������
/ ) �� ������ �� 1 '�� �� ��� �� ��� ������ � �� � �� ��� � ���� ��4��� ��� ������ �� �������� ���-�� � �� �������� ����������� ��� �� � ����� � �?� �� ���*�
>�
� !��� ) �� � � � ���, � ������ �� �� �����1���� ������ � � � �� ���������� ��4�� � ��-� ���� �*�
'��+ .���%�� ��%��� �� C���� � �� ��� �0�����
� �� 0�� �� !�� �� ����� ��� �� �� � ������� ���-��� �������� �%�������� �� �H�� �� �0,�
� ���� � �� ���� ��� �� � ��� ����� ���������� �� � �������� 2��03 �� �>ML,�� ���� �� ������� ����� ), � �� ����������� !����� ���, �� ��� �� ��������� � -����� ���� � �� ��� �� ����� ��������� �� � ,���%�� 1 � ��� ��-��
/ �>.� � � ��� ����� �������� 2�@3
/ �>/� � �� �������� �� ����� ������� ����� ��� �� ��� � ���
/ �>/. � � ��� ����� ��=���� 2��3 �-���� ����
/ �>LI � �� ����!���� ��������������� 2993 ��������, ������ � �������� �
/ �>>I � �� ������� ��� � � ��� ����� ������ 2��3 �������� ����� ���>��
'��- .���%�� ��%��� �� C���� � ���%����� �$2����
� ����%�� ��%��� � � �������� �� ��� ��� ���� ��� �� �� � ���
/ ��� ��� ���� �� ������ ��� �� ��� ��� ���� �� ����� � � ��������%��
/ � ��� ���� ��� � ��������� � ���
� �� ��� ����� �� �� �����1���� ��������
�( � EC � � F � �� ) ������ �� ������� ���� �
�( �� .. � ��� ����� �� �� ���� ���� � �� *� ���-�� �� ����� � ��������� �
�( 2������ ��� ������ 3 ������ !���� �� ��$��#��%� ���������
2�3 ��� �� 1���1 2-���&��� � ��������� &���3 � ������ � ���� ��� �����1���� ���' � �� ������ � -��*�
2-3 ��� �� ����� � ����������, �������� � ����-���� ���
>M
����� �
� ,%������ ���������"
��� .���
� ������� �� ���� ����� � -������ �� �������
� ��� 2 ��3 �� ������ � 1 '�� 2������3 �� ��� 2 ��3 �� ������
� @� ������������ �� ���� ������ �� ��������
� @� ���� ��� ���������
�� ,%������ ���������"
� �� 2��3�� ����� ���� ���� ��� �� �� ����1� �� � �������� �� ��%����"$������ � ������� � ���� �� ���� ��� �������*� ���������������
� �� ���� ������� � � ��1 ����'��� ) �� ������������ ���� �� ����� ���� * �� ���� �� ��� ����� 2�� ������3 �
�( $%������ �� ���� � ����%�� 2������� ��������� �3 � ����� � ���� ����� � ���
�( �������� �� ������� � ��� ��� ������ 2�������� ����������� ��9 ����3 ���!'��� �� ��� �� �� ��� ����� ) ��� !������ �� �� ������ ��1 � �������
�( ��������� 3D�"4 �� %����" � ��� � ��1 �����, �� 1 � ������ �� � ������ *� �� ��� � �� ���� �� �� ����� *� �� �� ���&�� �� ���� �����, ���������� (�������� � ��� (��������
��� ������%� ��������� � )��2%��� $%����&��
� �� ������� ��� ���� ������� � �������� �� ���� ����� ����� ��� ��!�� *� �� ��#� *� 1 ��� ������ �� �=$���� �� � �� � ��
� �� ��?������ ��������� �� �������� ������������, �� ������������ ������� ���, �� ��������� �� ������� ��, � �(
� ����, ���*� ��1 �� �������� ) �� * �� !�� ���� ������ �� ���� � ������ �� ��� �� �� � ����� ��� 29@:3 ��� �� �� ��� �� �� �� ������ ��� 29@:3 � �� � � �����
� �� ����� ���� ) �� !�� �
/ �� ������� �������������� �������
/ � �� ������������� �������������� ��� �� ��� �����
� �� *� ����� 2��� ����� �3, ) �� ��, � ������ �������������
>I
��� L��2%��� � � ������� ������
� ) � �� � ��� �� ���, ��������� ��� ��1 � � & � ��� -��� � � ������ ) � ���� � � !�� �� �� ����� ���, �� ������� 2������� �, �( ���,;�<=3
� �� ����������� � ������� �� ��� �� ������� �������� �� ���� ��� ��� ��� ���-�� � ���� �� ������ �������� ) �� ����� ��� � �� ��� �-��� �������� �
9�1 � 9�1 &:��� � �� ���� �� ����:��� � �� ���� �� ����
� �� ��� *� �� ����� ��� � � ������ ��� �� ����� ��� �� � � �������� � ��1 � * � ��1 & �� �� ��1 � � � ���� ��� �-�� ����� ����� ��� �� �
� �� ��1 & �, *�� ) ��, � ���� ��� �-�� ��� �� ����� ��� �� �
� ����, �� ��1 � � �� ��5 ) � ��������� ��� �� ����� ��� �� �, ����*� �� ��1 & ������ � �������� ) �� ����� ��� �� �
��' L��2%��� � ������� %�������
� �� ���� � ������ ) #���� N������ � ����� ������ *� �� �������� �� ����� ��1 �� �� ����� � 5 �� ������ �5�� � � � �� ��� ��1 ��'��� ���� ��� �-�� ��� �� ����� ��� �� �� � �� -��� 2������� �, ��(�������, ;�<=3 �
9�1 � 9�1 &:��� � �� ���� �� ����:��� � �� ���� � ����
� ���� ���� �� ��1 � � � ���� ��� �-�� ��� �� ����� ��� �� � � ��� , ��� �� ��'�� �� � ������� %������� ��� �� ��� ����� �� �
/ � ��1 �, � �� � �� � �� �
��� � �� � �� �� � ������� ��
� ������ � �
�
/ � ��1 &, � �� � �� � �� �
��� � �� � �� �� � ������� ��
� ������ � �
�
� ��� ��� ��, ��� �� ��1 & �� ��������� ���������� � �� �� �� � ����� ����� ��� �� �
��� ������ � $&����� �� �����$%�����
� � �� ��� ��1 ����� ) � ������� �� ������ �� � ������� %�������� � ��1 � ��� �� ����� ��� � -��� �, �� �� � ������� �������$������ �� � � �� �� �� �
�� �
�� �� ���� ��� * �� ��?������ �� ��
� ������� 2�� � �����3 -� � �� �� �� ��� ��1, �� ��� ���� ���� ��� ������� �� -��� � ��� �� ��1 � ��� �� �������� ��� �� ��1 & 2� ���� ���� ��� �� -��� � 3
>.
� �� ����� ��� � ������� ������� ) �� ���� ��� �� � ���� �� �� �� �� � ������� 2� ����*�3 ��*� �� ������� �� � ����� � � ��1� ���� *� � �?�� �� � ����� � � ��1 &
� � $&����� �� �����$%����� ��� ���� � ��� ���*�, �� �� � �������������������� � �� ���&�� ��� �� ��� ��1, �� � 1 ��� �� � ����� ��� � � ��-� ���� �� �� �� ��� ������
��* ������ %������� � �"�����
� ) � �� � ��� �� ��� �� �� ������ ����������� �� ���� ��� ������� �!,�4� �� � �-��� ��4) �������� � �1�� �'� *� �� �� � ������� ��$����������� � &�� ) �
�2) �� �� *� �
�� �
�� �
�� �
�� �
�3 � ���� �
� �� ��1 �, ��� ���*� �� � �� � ����� �� �� �������� �
��� � �� � �
��� �� �
�� �
��� ���
� �� ��1 &, ��� ���*� �� � �� � ����� �� �� ����� �
��� � �� � � ���
�� �
�� �
��� ��� ��������
� ����, ��� � � ��!� ������� ) � ������� R
��+ !��" ���������" �� %����" � �$��������� �#���
� 4* ) �� &� �� ����� �>.�, �� ������� �� ���� �� �� �� ���%� �����=�� ��� �� � �
� � ��� �� ����� �>/� � , �� ��� ������, �>L�, �� �- ���� ) �� ��������� ������ �� ���� �� �� �� �� ��1 2��� ������3 �� � � ������������� �����
� �� �� ���� ��� #��� �� P� �� ���� ����� �� ���� �� �
�( ��<� ���������" 2� �� ����� �������� � ����� ��� �����3
�( ����������� �� ���������� 2� ���������� (��������3 � ���* ������� ��*��� �� ������ ��� ��� � ����������
�( ����������� ���%� 1 �0$������ 2� ���������� ��� (��������3 ����* �� �� ������ ������ � � �-��� �� (����� � �� � �� ����� ���������� �
��- !��" ���������" �� %����" � )��2%��� $%�����&��
� ������$ �� ������� ����� ������� � �������� � ������� ������� ����� ����� �� � � ���� ����� ��� �� � ��������� �� �� ��?���� ��� �� �� � �� ��5 4��� ���� � �$�� !������� �� �� �� *� �� ������� �� �� P�
� �����2%��� �� ������� ����� ������� �� ���� � ��*� 2���� ��� ����� � ��3 ��������� �� ����� ! � �� �����
>/
� ����������� � ������������� � ������ �� �� ���� ��� ��� ) �� ���� ������ �� ��1 �$ � �� �-���� �� ��D �� ����� ��� � � �-��� � ������� ������
� ) � �� �� � �������� �� ����� �� ��������, �� �� ��� ��� *� �� P��� ���� ����� �� ��%���� �� �����%�� ������� ) � ���� ������� � ��1 ��� ������ ) � ������� ��� �� ) �� �������� ���� ������ � ����� 5 �� ���� �� ���0���
���6 �����%� ��� ������� 3�.4
� � ������ 2 �-���3 *� ������ �� 2������ ��3 � �� ����'�� 1 ���� �*� � � �� ����� ��� �������*� ������ ��� ) �� ���������� �������� �� �� � ��1 � �� �� � � ����� � ��� � �� �����
� � ����������� 2���� �-��3 � !�� ���� �� ������ ���� ��� ) � ����1
� ����, ��� ������ ���, �� :9 �� ���� �
/ � ���� � � �� ��������� ��+ � � �� � � ����� � � ��� ����� ��� �1�� ����� ) �� �=�� �� ������ $�������2������ � �������3
/ � ��� � � �� ��������� ����� � �� � � ����� � � � ������� ��� �1�� ����� ) �� ������� �� ������ $�������2������� � �������3
� �� ��� '�� �� ������� � ���� �� �� �������
���� �. ������� � �. ��������
� � � �� ����� �� ������� �� ���� ����� � ���' ��� �� ��, �� �������������� �� 5 �� ����� �*���� ������ �� �� ��� �� �������� ����������2���� �� ���������� ���� 3
� � ���� �� �� �� � ����1� �������*�, �� �� ��� � � ����������������������� �� �� :9 �
�( �� -������ �� ������������ �� ������ �
�( �� -������ �� ������ � ���� ����������
��� �. � �%�$��
� ���� 89:, �( ��� 2�� �����3
���� �. �� $&����� ������ �� ��$���
� $&����� ������ 3%�������4 �� �� ���� �������, &�� � ���)��,� $��� ) �� ��������� �� ������� � ������ 2� �� � �� �����3 �E������,�"�� �
��� )��� �� ����
�"�� � � �� ��� )��� �� ����
� ��"�� 2/�3
>L
� �-�� �� *� �� �� ������ R
� � �� ��� � � ������������� ��� �� ������ � ����� � ��� R
� $&����� ��$��� 3$%����&��4 � �� ���� �� �� -������ �� �����,���, � %������$ ��� �� ���� �� �� -������ �� ������ �, )�� �
��� )�� � � � ��� � �)�� 2/�3
�� � �-�� ��� �� *� �� R
� "�� ��� ��� )�� � � � ������� ���-�� � "�� �� ��� )�� �� � ��&�� ���-�� � ��� �"$�����
���� �. A�� ����A
� ��� 4��� � 2�$�4$&����� �� �� :9 �
/ �� ������� �� ������ �� ������� �� ������������ ���� � � ������
/ ��� �� �� � � ��� �������*� � ��1 �� !�� �� ���*���$� ���� � !�� �� ��� �� ����
� ��� ������ � ����1� ���� �������� � �� !�� �� ��������� � ����������� 2�� ��� �� ����� ����������3, �� �� ���� �� ������ ��� ��"-������ � ����" � �� ���� �� ������� �� ����� � %������$ ����� ���� �� ������� � ������ � ���%����� � �� ���� � � �������� �� ���� �� *� �� � ������%�� �� ����� � *�, �� ��� ����� ��, !����� � ����� ������ �� �� :9 2��� �*���� , �� P� 1 ��������3
� �� ���������� �� �� ����� ��� �� ���� �� �� �� �� �� ����� � ���� �� ������� ���� � �� *��*� �� � ����������
���' C���� �� �� �����%� ��� �����%��� %������� � ������ $���
� ����������, ��� � �� ������ �� ������ ������ �� -��� � ������ � ������� �� �� ������ * �� ������
�$$� � �� "� ��� �� �����
���� � "#��� �� ����
2/M3
�$$� ����� � ��� 2/I3
� ����, �� ���� �� �� -������ ����� �, ��, ���� � ������� � ������� ����� � �� ������ �
/ � ��1 �������� � ������ 2��� � �3 ����� �� * �� �������� 2�$$� � ����3 � �?�� � ���� � ��< ��� ���)��� ���� � � �����
/ � ��1 �������� � (��� 2��� � �3 ������ �� * �� ������� 2�$$� � ����3 � ��� ���-��� ���� �� ���� �� �?�� �� � ������ ��� ) � � ������
>>
���� �. ����� � ��������
� ) ��� �� �� ����
���* ,&����� �"$����
� �� ������ �� � �*���-�� �� ����� �������
/ � �*���-�� �� �� ������� �� ���������
/ � �*���-�� � ����� �� �������
*� ��� � �� ���� �� � � ������� � � �&�� ���-�'��
� �� ������ ��� � ��1 ���' �� �� -��� � ������, ����� �� �����2������, �� ��5 , ���������3 � ������� �� ���� �� ) � � ������
� �� �?�� �� ���� �� ���������� � -��� �� ������ � -��� �� ���������������� *� �� ��� � ��������� ��� �� ���������� ��� ��� ������������� �� ������
� � �� ����'�� � � �� � ��, � � �� ����� ��� � ������ , �� &��� ���� �, � �� ������ �� ������ 2�� ��-�������3 ��� �� ������� ������� ��� �� ������� �� ������ � + �� *� ������ � �5�� + �� �?���� ������� �� ������ ��� �� �����
���+ 8��%�$ ��� %������ � ��" �� %�����
� ���%�$ ��� %������ � �� ������ � ��*�� �� ������� ���������� �� �� � �� � �������������, ��������� 2�� ����� ��� �M ���� ��M3
� ��" 2� �� ��3 �� %����� � �� ���� �� ���� ����� �� �� ������� ��� ������ � �� ��� ���� � � ���� �������, ) ����� � ��������� ��� ������ ) �� � ��
� �� �����Q � � 1�� 2������� ��3 �� %���� �� �� �� ������ �
�( ) � ����� ��� �� �� ��� �� �� ������� �����%�� � �������� �� �������� �� ������ 2��� � �������� �� ������ ���������, � � ���� �� ����� �� �� � �� �� ������� � ����'��3 � � G0# �� � ��
�� ���
�
��8�
�( � ��� ��� �� �� ��� �� �� ������� ��������� � �������� �� �������� ����'�� � ���� � ��
�� �
���
�G0# �� ���' � � �8�
���- C���$ �� ��" �� %�����
� � � ����-�� �� ������� �� ����� 2�� :9 ���-���3 � �*���-��, � �?��� �� ������� �� ������� �� ������ � �� ������ �� ������ �� ����$���� �*���-���
�� �� � ��� � ���� �������� ) �� ��� � ) �� -��� � �� �� ������
���
�� ����, �� �-��� � � �� �� ������ � � �*���-�� �� �� -������ ���-��� ��
������� ��� � �� � � �������� � � �&�� �*���-��
�� � � ��� ���� �� � �*���-�� �� ����� ��������� �� ������ %������� �"$����� �
�� 6 �� ������� �"$����� 2���%���
� �� ����� � �� ������� �� ������ �� ����� ��������-�� ��� ��� ������ ��������� � ���(� ����� ����
� ) �� �� ����, � �* ������� � ��������� ) �� � � �� ���� �����*��� (���� �� �� -������ �� ����� 2��� � �3, ���� &����� ��� ��������� �� �� -������ �� ���� �� 2)�� � �3
� ��� ) ���� ���� � �� �*���-�� �� �� -������ ������� 2���)�� � �3� � �� E�� � �� ������� �� � �� � � ������ � �*���-�� 2�� �� ���
�����3 �� �� -������ �� ����� 2����
��� � �3
� ���� � ��&�� ������*� �� �� -������ ����� � � �� � �� ������ ������� � ��� � ��E�� � �� ���-������ � ��������� �� ��������$ � �� �������� �� � � � � ���� �� ���� ����� � ���������� �����$��� ����� ��������
�� � � ������� �"$����� �� ��" �� %�����
� �� ����� � �� ����� �� �� ��� ���� �������� �� � � ������
� ) �� �� ����, � �* ������� � ��������� ) �� � � �� ���� ��� �� -��� ����������� ��-�� 2������ �� ������ P� �� 3 � �� ��� ����� �E������2������ �� ������ &��3 ����� �� ���H���� 2*��*� ��3 �� � ��� ���� �
� ��� ���� ����� ��� � �� �� ������, �� (� � ������, ����� ��������� � ���*���-�� �� �� :9
� ��� �� �� � �� �������� ��� ��� ��� � ��������� �0�D��� 2"������ ��" � �� �������� ���3 � ���������� �������� � �5�� ���������������*�
�� 5$��� �� ��" �� %�����
� �� �� ���� � � 1�� ����&��� �� �$��� 2� �!��%��3 �� �� 2� �����3 �� ������ �
�( 2������ ��3 %������ D���� 2� 0�������3 � �� ��� �� ������ �!����� ��������� � �� ������ �� ������, ��� �� ���!��� � ��� �� � �?��� �� �� ������� �� ������� ��������
�( 2������ ��3 %������ 2"�� � �� -��*� ��� ���� ������������� � �������� �� ������ ��� ����� �� �� &�� � �� ��� �� ������
���
�� � 5$��� �� %������ D����
� ���������� �� �� ���� �� ������� � � �?�� �� ������� �� ������ ������ 89:, �( ��/, �� &��� �M(�
�� � 5$��� �� %������ 2"��
� ���������� �� �� ���� �� ������� � � �?�� �� ������� �� ������ � ������������� �� �� -��*� ��� ���� �� ���� 89:, �( ��>, �� &��� �M(�
�� ' 5$��� �� %������ 2"�� � �#���� ���$��� ��������M����
� �������� � ������ 2�>MM � �>/�%�>/�3 �
�( ������ �� ��������� �� ���� ����� ��� �������� �� �������� �� ����� �����
�( ����$ ��� ��" �� %����� ��� �
2�3 � �� ���� ��� � � 1 '�� �� ������ (��� ��� ������ ) � �� � ������� � � ���� � �� &� � �� G0# � �� �9� ������� ) ������ ���� ������ �� �� � �� -�� �� �� ���� �E����
2-3 � �� ��� ��� �� ������ � 0 �� ����� �� ��� � �� �� ���� �-��� ����� ���� � �-���� ��� �� �� ��!�����
2�3 ���� ��� � ���� ���� ���� @� ���� ����� 2CE8 3 �� ��� ) ���������� ����� ��� ���-��� �� ��&�� ���� �� �� �� :9 � �� �������� ��@ �� ��� � �� ��� �� � ���� ���� ��� �� � � ����-��
�� � 5$��� �� %������ 2"�� � C8,
� �����-�� �>/� � � ���� # K��������� �� ���� �� �� &����� ����������� ��1 � ��@ � ������ ��� � ������ � ���������� ������� �� P� � ��� �� ��� ) �� ��� 2����, ������� ����� � ��� �� ��3
� ��� �>/� � � ����� � �L�� � �� ��1 �� �� ��� ������ �� �� ���� ����� � ��� �� �� ) � ��� �� ������� � ������ ���$��������$�� ��� ���� �� ������� ��� �� �����
� ��� �>/� � �� ��� ������ �� D����� %��%��$ ���)��� � �������� �� ����� � � �� �� ����
� ��� �>/> � �� C#���� ���$��� �����$�� 20��3 �� �� �� ������� �-4�� �! � �� �������� �� ������� �� �� �� ������� ������� ���� �� �� * � ������-�� ) � �� ��� ��� � � ����� �������*� � &������� �����
���
�� * F����%��� $%����&��� �� ����� ���������
� �� ��� ����� ��� �� ��1 � �������� �� ���� ����� �� ���� ��������� )�� ���4��� �� ��������
� �� ����� ��� ���4��� ����� � � ��1 �� ��Q��� �� ����� ������ ��������*� � ����� � � �� ��1
� �� ��� ������������� ���Q ���� �� ����� � �� ���� ��� �� ��?���� ��������� �� ������
� �� �.��� � ������������ �� ���� �*� �������*� ���� �� �� ��� ������� ���������� ) ���������� ��� �� ��� � ��� �� ��1 �� � ��E� ������ ��� �� ���� �*� �� ������ � ����� � ���& �� ������� ������ �� ������
�� + 8����� �� 8�������!������� FC�;8 ���� �0$%������ ������
� � ��- �� ����� �>.�, N�-�� �( ������ 2���� =�-�� �>>>3 � F(���� ������� �� ������ � �� ������ � ����� � ���'�� '�!����� ��1 ������ �� -������ �� ���� ��
� �� �� ��� ����� �1�� �'� *� �� P� ��� �� ���� �� �� � ��� �)��� �� !��� ��� ������ � �� �� �.����� �� �� �� �� � �� ��5 ����� �*�, ��, � � ������, ��� �
�)�� � 5 ��� � ��� � ����.5 ��� � ��� �. ��� � ��� �
� � 2/.3
�� - 8����� �� 8�������!����� ���% ��� %������ 2"��
� ��� � ��� �� � �� ������ &��, ��� � "#� �� �������� �� � ���� ������
� � � �� :9 ���-��� � �� � �� �*���-��� 2&�� � �3, �� �� ������� �� � �� ����� �� �� ����� �-�� ���� �� �*���-�� ������ � �� ����� ,��� �������� ���� �� ���-� @0 � 7�, �� ����'�� ���-�, ������ ::�
&& � &�� � � � ��� � "#�����
��� �� �5 ��� � ��� � 2//3
� �� ���'�� �� �������������� ��'�� ��� ��� ������ � �?����� ���������� ���� �*� �� � ������ *� �������� �� ����� �� ) �� �1 '�� �� ������ &�� � P���-�� 2�� ����� �� ���� �� �� ���� ������� �� ������ &��� ���� �� ��� ���� ���� �3
���6 .��&�� ���$��� �"������ ���% ��� %������ 2"��
� ���� 89:, �( ��M, �� &��� �M(I
���
���� .��&�� ����$��� �"������ ���% ��� %������ 2"��
� ���� 89:, �( ��I, �� &��� �M(.
��� F�$����� �����$���� � �$2����
� �$����� $%����&�� � �� <���� � @��� 2�>I/3 � �� ��
�( ���������� �� ��������� ) �� ��-�� ������ ��� �� -���, ������ � !��� �� �� ����� ���
�( �� ��� ��� �� ������� �� ������� �� ���������
� ���� $%����&�� ���$��� 3N,84 � �� <���� � E��������� 2�>>�3� � ��E
�( �� ����%�� ����� � ������������ ������� � �S ����� ��1 !����� �� ���� � ���� �� ���� �*� �������*� ��%� ���������� �����������
�( �� ��� ����&�� � �� (��� � �� � � ������ �S ����� ��1 �������� ) ��� ������� �� ������ � ����� �� �� ������ ��&�� ���� ��
���� N,8 � ��� $�$������ ���&����
� �>L. � � %� ��&�� �����$���� ��� �� ����� 2������ �� �>>�3 ���� E���� ������ � ��� � ������� ��� �� �- ���� ) �� ��-�� ������ ����� �������, ������ � ���� ��
� �>L> � �� .��� 7����� �� ������ � � �-������ � �� G�� �� ����������
� �>>� � �� ���$ �� 8����%��� ����&� � �� ��� ��� � ��������� ��� � � � �� ���� � �������� � ������� �� ��
� �>>M 2��- �� �� ������ ����3 �� � @� � ���� ���� ������� 2@��3
� �>>> 2��- �� �� ������%�� ����3 �� (������ ���������� �� �� �������� �� ����� ��� ������ ) � ���� � ���!���� ��� �� � @�� �� :��� 01 '�� ������� �� -��*� ��� ���� 20�:�3
� ���� � ������������ �� ������� �� ������ ��� �� ��'�� � -���� �����
���� ������ �� %��������%� �� ���$ �� 8����%�
� �&� � ������� ) �� �����'�� � ��� �� � G��, �� � � ����-�� �������� ������� ���� ��� '�� �� ����������� �
�( �� ��" �0�D��� �� ��� ������ �� �� �� �,I ���� �� ������ ����� ��1���� �� ��� ��1 �1�� � ��P� ��� �� �� !��-��
�( �� ��" �0�$�< 2�������3 �� ��� ������ �� �� �� � ���� �� ������� ��� �� ��1���� �� ��� ��1 �1�� �� �� � �� ��5 �� �� -�
��M
�( �� ��� ����&�� �� ��� ������� .�X � 9@:
M( �� �$2% ����% �� ��� ������� �X � 9@:
I( �� ����� �� P� � ��� � ��" �� %����� ����� ��� �� 0�� ������ 5 �� ����� �� ������ � ���� ��� ��
��I