Inretail Real Estate

InRetail Real Estate Corp. y Subsidiarias

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 y de 2017 junto con el dictamen de los auditores independientes


Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 y de

2017 junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Estado consolidado de situación financiera

Estado consolidado de resultados

Estado consolidado de resultados integrales

Estado consolidado de cambios en el patrimonio

Estado consolidado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros consolidados

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes

Paredes, Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

A los Accionistas y Directorio de InRetail Real Estate Corp. y Subsidiarias

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de InRetail Real Estate Corp. y

Subsidiarias (en forma conjunta “InRetail Real Estate”), que comprenden el estado consolidado de

situación financiera al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, así como los correspondientes estados

consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de

efectivo por los años terminados esas fechas, y el resumen de las políticas contables significativas y

otras notas explicativas (notas del 1 al 32).

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el

International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determine que es

necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados que estén libres de

errores materiales; ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados

basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con Normas

Internacionales de Auditoría aprobados para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de

Colegio de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad

razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales.

Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre

los importes y la información revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos

seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan

errores materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al

realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente

de InRetail Real Estate para la preparación y presentación razonable de los estados financieros

consolidados a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero

no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de InRetail Real

Estate. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados

son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como

una evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados

Dictamen de los auditores independientes (continuación)

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes indicados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de InRetail

Real Estate Corp. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, así como su desempeño

financiero y sus flujos de efectivo consolidados por los años terminados en esas fechas, de acuerdo

con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el International Accounting

Standars Board.

Lima, Perú,

12 de marzo de 2019

Refrendado por:

Cristian Emmerich

C.P.C.C. Matrícula No. 39801

Las notas a los estados financieros consolidados adjuntas son parte integrante de este estado.


Estado consolidado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017

Nota 2018 2017 S/(000) S/(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 3 y 4 26,981 54,422

Inversiones financieras a valor razonable con cambios en

resultados 3 y 5 11,664 202,047


otros resultados integrales 3 y 6 130,895 56,403

Cuentas por cobrar comerciales, neto 3 y 7 26,290 25,971

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 3 y 26(b) 37,431 52,341

Otras cuentas por cobrar 3 y 8 24,934 24,469

Gastos pagados por anticipado 3 1,043 5,166

Impuestos por recuperar 3 y 9 22,206 9,605 ___________ ___________

Total activo corriente

281,444 430,424 ___________ ___________

Impuestos por recuperar 3 y 9 2,832 16,152

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 3 y 26(b) 410,740 -

Instalaciones, mobiliario y equipo, neto 3 y 10 8,104 9,192

Propiedades de inversión 3 y 11 3,671,315 3,202,400

Instrumento financiero derivado – “Call spread” 3 y 12 77,257 30,279

Otros activos 4,524 3,992

Activo por impuesto a la renta diferido 3 y 16(a) 1,822 1,521 ___________ ___________

Total activo

4,458,038 3,693,960 ___________ ___________

Nota 2018 2017

S/(000) S/(000)

Pasivo y patrimonio

Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales 3 y 13 46,044 31,866

Cuentas por pagar a partes relacionadas 3 y 26(b) 1,696 23,355

Otros pasivos 3 y 14 59,012 60,209

Porción corriente de obligaciones financieras a largo plazo 3 y 15 40,827 45,206 ___________ ___________

Total pasivo corriente

147,579 160,636

Cuentas por pagar comerciales 3 y 13 8,910 8,539

Otros pasivos a largo plazo 3 y 14 10,078 19,610

Obligaciones financieras a largo plazo 3 y 15 1,754,213 1,147,603

Pasivo por impuesto a la renta diferido 3 y 16(a) 30,787 27,478

Impuesto relacionado a entidades de propósito especial 3 y 25(f) 278,534 213,081 ___________ ___________

Total pasivo 2,230,101 1,576,947 ___________ ___________

Patrimonio

Capital social 18 1,475,706 1,475,706

Resultados no realizados

(8,717) 3,706

Resultados acumulados

760,948 637,601 ___________ ___________

Total patrimonio 2,227,937 2,117,013 ___________ ___________

Total pasivo y patrimonio

4,458,038 3,693,960 ___________ ___________



Estado consolidado de resultados Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018, de 2017 y de 2016

Nota 2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Ingresos por alquileres 3 y 19 356,648 331,375 317,150

Ingresos por servicios de administración 3 y 19 151,065 147,099 140,728

Costo relacionado a los ingresos por

servicios de administración 3 y 20 (117,610) (112,177) (109,053) ___________ ___________ ___________

Ingresos por alquileres, neto 390,103 366,297 348,825 ___________ ___________ ___________

Costo por alquileres 3 y 20 (47,601) (44,693) (34,001) ___________ ___________ ___________

Margen bruto 342,502 321,604 314,824

Ganancia, neta por valorización de las

propiedades de inversión 3 y 11(a) 18,137 11,424 11,056

Gastos de administración y ventas 3 y 21 (40,654) (36,367) (32,609)

Otros ingresos, neto 3 y 23 5,145 5,142 454 ___________ ___________ ___________

Utilidad operativa 325,130 301,803 293,725

Ingresos financieros 3 y 24 25,462 7,783 6,251

Gastos financieros 3 y 24 (172,650) (114,641) (119,780)

Diferencia en cambio, neta 3 y 28(b)(ii) (2,775) 7,997 3,878 ___________ ___________ ___________

Utilidad antes de impuesto a la renta 175,167 202,942 184,074

Impuesto a la renta 3 y 16(c) (51,820) (65,876) (56,149) ___________ ___________ ___________

Utilidad neta

123,347 137,066 127,925 ___________ ___________ ___________

Utilidad por acción básica y diluida (miles

de acciones en circulación 568,201) 3 y 18(a) 0.217 0.2412 0.2251 ___________ ___________ ___________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.


Estado consolidado de resultados integrales Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018, de 2017 y de 2016

Nota 2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Utilidad neta 123,347 137,066 127,925

Otros resultados integrales Otro resultado integral que se reclasifica a

la cuenta de resultados consolidados de

los periodos siguientes:

Ganancia neta en inversiones a valor

razonable a través de otro resultado

integral 3.2(b) y 6 15,285 1,307 5,800

Movimiento neto en coberturas de flujo de

efectivo 3.2(s) y 12 (27,708) 14,077 14,693 ___________ ___________ ___________

Otro resultado integral que se reclasifica

a la cuenta de resultados consolidados

de los periodos siguientes, neto de

impuesto a la renta (12,423) 15,384 20,493 ___________ ___________ ___________ Total resultados integrales del año, neto

del impuesto a la renta 110,924 152,450 148,418 ___________ ___________ ___________



Estado consolidado de cambios en el patrimonio Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018, de 2017 y de 2016

Atribuible a los accionistas de la controladora _____________________________________________________

Número de acciones emitidas

Capital Social

Resultados no realizados

Resultados acumulados Total

Interés no controlador Total

Nota 19 S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

(en miles de unidades)

Saldo al 1 de enero de 2016 568,201 1,475,706 (32,171) 375,467 1,819,002 6,419 1,825,421

Utilidad neta - - - 127,925 127,925 - 127,925

Otros resultados integrales, nota 18(b) - - 20,493 - 20,493 - 20,493 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Total resultados integrales - - 20,493 127,925 148,418 - 148,418 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Adquisición del interés no controlador nota 18(c) - - - (2,621) (2,621) (6,419) (9,040)

Otros - - - (193) (193) - (193) ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldo al 31 de diciembre de 2016 568,201 1,475,706 (11,678) 500,578 1,964,606 - 1,964,606 Utilidad neta - - - 137,066 137,066 - 137,066

Otros resultados integrales, nota 18(b) - - 15,384 - 15,384 - 15,384 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Total resultados integrales - - 15,384 137,066 152,450 - 152,450

Otros - - - (43) (43) - (43) ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldo al 31 de diciembre de 2017 568,201 1,475,706 3,706 637,601 2,117,013 - 2,117,013 Utilidad neta - - - 123,347 123,347 - 123,347

Otros resultados integrales, nota 18(b) - - (12,423) - (12,423) - (12,423) ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Total resultados integrales - - (12,423) 123,347 110,924 - 110,924 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ Saldo al 31 de diciembre de 2018 568,201 1,475,706 (8,717) 760,948 2,227,937 - 2,227,937 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________


Estado consolidado de flujo de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018,

Nota 2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Actividades de operación

Ingresos por actividades ordinarias 521,690 495,662 450,839

Pagos a proveedores de bienes y servicios (154,189) (133,531) (121,880)

Pagos de remuneraciones y beneficios sociales (37,543) (28,879) (30,678)

Pago de tributos (43,776) (19,496) (3,807)

Recupero de impuestos 42,844 32,261 54,158

Otros cobros (pagos) 3,173 6,099 (2,089) __________ __________ __________

Efectivo neto proveniente de las actividades

de operación 332,199 352,116 346,543 __________ __________ __________

Actividades de inversión Compra de inversiones a valor razonable con

cambios en resultados (137,996) (311,381) (360,426)

Rescates de inversiones a valor razonable con

cambios en resultados 328,379 199,668 304,988

Cobro de préstamos otorgados a vinculadas 14,058 - -

Cobro de intereses por préstamos a

relacionadas 7,239

Venta de inversiones a valor razonable con

cambios en otros resultados integrales 30,781 - -

Compra de inversiones a valor razonable con

cambios en otros resultados integrales (81,961) - (30,773)

Compra de propiedades de inversión (344,812) (86,475) (137,151)

Venta de propiedades de inversión 11(b) - 4,004 2,751

Refacturación por implantación de tienda 11(d) 2,509

Pago de impuesto general a las ventas por

propiedades de inversión en desarrollo (26,857) (14,066) (33,493)

Compra de instalaciones, mobiliario y equipo,

neto de adquisiciones a través de contratos

de arrendamiento financiero

10(a) (2,026) (1,370) (1,107)

Adquisición y desarrollo de activo intangibles (1,152) (1,556) (972)

Préstamos otorgados, neto (412,558) (1,800) 1,915

Adquisición en subsidiaria 2 (2,080) - - __________ __________ __________

Efectivo neto utilizado en las actividades de

inversión (626,476) (212,976) (254,268) __________ __________ __________


Estado consolidado de flujo de efectivo (continuación)

Nota 2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Actividades de financiamiento Emisión de bonos, neta de gastos de

estructuración 443,063 - -

Pago de obligaciones financieras (35,040) (43,210) (44,826)

Venta de bonos emitidos en cartera - - 55,000

Pago de prima de recompra de bonos

emitidos (24,148) - -

Otros pagos (5,750)

Intereses pagados (111,289) (87,187) (90,568)

Adquisición de participación no Controladora 18(c) - - (9,040) __________ __________ __________

Efectivo neto proveniente de las actividades

de financiamiento 266,836 (130,397) (89,434) __________ __________ __________

(Disminución) aumento neto de efectivo y

equivalente de efectivo (27,441) 5,537 2,841

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del

año 3.2(f) y 4(a) 54,422 48,885 46,044 __________ __________ __________

Efectivo y equivalente de efectivo al final del

año 26,981 54,422 48,885 __________ __________ __________

Operaciones que no generaron flujos de

efectivo - Contrato de arrendamiento financiero

inversión inmobiliaria 11(c) 111,626 - -

Refacturación por implantación de tienda 11(d) 7,215 - -

Contratos de Leasing 10(e) 172 929 1,793

Provisión de costos incurridos en propiedades

de inversión - 4,452

Permuta de participación en la propiedad de

inversión “REX” por inversiones a valor

razonable con cambios en otros resultados

integrales. - - 30,071


Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017

1. Actividad económica -

Identificación –

InRetail Real Estate Corp. (en adelante “la Compañía”) es una holding constituida en abril de 2012 en

la República de Panamá, y es una subsidiaria de InRetail Perú Corp. Esta última es una subsidiaria de

Intercorp Retail Inc., quien a su vez es una subsidiaria de Intercorp Peru Ltd. (holding constituida en

las Bahamas, en adelante “Intercorp Perú”), quien es la holding final de “Grupo Intercorp Perú” o el

“Grupo”, que se refiere a Intercorp Perú y Subsidiarias.

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, Intercorp Perú posee directa e indirectamente el 70.17 y

70.16 por ciento, respectivamente, del capital social de InRetail Perú Corp., quien a su vez posee el

100 por ciento del capital social de la Compañía.

El domicilio legal de la Compañía es Calle 50 y 74, piso 16, edificio “PH”, San Francisco, República de

Panamá. La Gerencia y las oficinas administrativas se encuentran ubicadas en Avenida Punta del Este

2403, Jesús María, Lima, Perú.

La Compañía y sus Subsidiarias, Patrimonio en Fideicomiso – D.S. N°093-2002-EF- InRetail Shopping

Malls, Patrimonio en Fideicomiso – D.S.N°093-2002–EF-Interproperties Holding, Patrimonio en

Fideicomiso – D.S. N°093-2002-EF-Interproperties Holding II y Subsidiaria, y Real Plaza S.R.L. (en

adelante y conjuntamente, " InRetail Real Estate"), se dedican a operar centros comerciales, así como al

desarrollo inmobiliario. Las operaciones de InRetail Real Estate se concentran en el Perú. En la Nota 2

se presenta en mayor detalle la estructura y actividades de la Compañía y Subsidiarias.

Los estados financieros consolidados adjuntos al y por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de

2017 han sido aprobados por la Junta General de Accionistas el 28 de marzo de 2018. Los estados

financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 han sido aprobados por la Gerencia el 15 de

febrero de 2019, y serán presentados para su aprobación a la a la Junta General de Accionistas dentro

de los plazos establecidos por ley.

Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

2

2. Estructura de las Subsidiarias

InRetail Real Estate Corp. es la entidad controladora de Patrimonio en Fideicomiso – D.S.N°093-2002–

EF - Inretail Shopping Malls y Subsidiarias en adelante “Inretail Shopping Malls”, el cual es una Entidad

de Propósito Especial (EPE) constituida con el fin de poseer los certificados de participación del

Patrimonio en Fideicomiso D.S N° 093-2002-EF - Interproperties Holding, del Patrimonio en Fideicomiso

D.S N° 093-2002-EF - Interproperties Holding II y Subsidiaria y las acciones representativas del capital

social de Real Plaza S.R.L. y Subsidiaria en adelante y conjuntamente “el Grupo InRetail Real Estate”.

Interproperties Holding e Interproperties Holding II son Entidades de Propósito Especial que poseen

certificados de participación del Patrimonio en Fideicomiso–D.S.N°093-2002–EF-Interproperties Perú.

El Patrimonio en Fideicomiso–D.S.N°093-2002–EF-Interproperties Perú (en adelante “ el Patrimonio

Fudeicometido – Interproperties Perú”) es una entidad estructurada de propósito especial constituida en

abril de 2008, y en la que diversos inversionistas (vinculados al Grupo Intercorp) aportaron propiedades

de inversión; cada inversionista o inversionistas poseen la propiedad y control específico de la propiedad

de inversión aportada. El valor razonables de las propiedades aportadas por Interproperties Holding e

Interproperties Holding II que fueron incluidas en dicha entidad estructurada al 31 de diciembre de 2018

y de 2017, ascendió a S/3,609,000 y S/3,144,000, respectivamente. Para propósitos contables y bajo

la NIIF 10 “Estados financieros consolidados”, los activos incluidos en dicha estructura son considerados

“silos”, debido a que son partes delimitadas de una entidad estructurada más amplia (el Patrimonio

Fideicometido – Interproperties Perú). El Grupo InRetail Real Estate posee la propiedad y el poder de la

toma de decisiones sobre estas propiedades y tiene la exposición o derechos sobre sus retornos; en

consecuencia, ha consolidado los silos que contienen las propiedades de inversión que controla.

El Grupo InRetail Real Estate se dedica a la explotación económica de propiedades de inversión bajo el

formato de centros comerciales, principalmente, para la generación de ingresos por arrendamientos.

Los centros comerciales operan bajo el nombre de “Real Plaza” y se ubican en las ciudades de Chiclayo,

Piura, Chimbote, Trujillo, Huancayo, Arequipa, Juliaca, Huánuco, Cusco, Cajamarca y Lima. El detalle de

los centros comerciales y otras propiedades de inversión mantenidas por el Grupo InRetail Real Estate

se presenta en la Nota 11 a los estados financieros consolidados.

Adicionalmente, Interproperties Holding II posee el 100 por ciento de participación del Patrimonio en

Fideicomiso–D.S. N°093-2002-EF - Interproperties Puerta del Sol, que es una EPE formada para

controlar el 100 por ciento de las acciones de Inmobiliaria Puerta del Sol S.A., propietaria del Centro

Comercial Real Plaza Cusco.


3

Real Plaza S.R.L. es una empresa dedicada a la gestión y administración de centros comerciales; y a

mantener y desarrollar relaciones con los locatarios. Adicionalmente, Real Plaza S.R.L. posee al 31 de

diciembre del 2018 el 100 por ciento de participación en dos subsidiarias: Inversiones Real State S.A. y

Centro Comercial Estación Central. S.A (100 y 25 por ciento respectivamente al 31 de diciembre de

2017). Esta última se dedica a la operación, explotación y mantenimiento del área comercial y de los

servicios higiénicos de la Estación Central del Corredor Segregado de Buses Alta Capacidad – COSAC I.

La adquisición del 75 por ciento fue realizada a una entidad vinculada en enero de 2018 y por un

importe de S/2,079,846; los activos, pasivos y patrimonio, neto de Centro Comercial Estación Central

S.A. a la fecha de adquisición ascendían a S/2,446,585, S/1,747,327 y S/699,258, respectivamente.


4

A continuación se presenta un resumen de los datos más importantes de los estados financieros separados de la Compañía, sus Subsidiarias y EPEs al 31 de

diciembre de 2018, de 2017 y de 2016, y por los años terminados en esas fechas:

Al 31 de diciembre de 2018 ________________________________________________________________________

Activos Pasivos Patrimonio neto Utilidad (pérdida) del

ejercicio S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Compañía

InRetail Real Estate Corp. 1,489,435 6 1,489,429 (47)

Real Plaza S.R.L. y subsidiarias 56,794 45,620 11,174 199

Entidades de Propósito Especial (EPE)

Patrimonio en Fideicomiso D.S.N°093-2002 –EF- Interproperties Holding 1,681,313 292,739 1,388,574 113,942

Patrimonio en Fideicomiso D.S.N°093-2002 -EF- Interproperties Holding II y

subsidiaria 2,075,970 409,282 1,666,688 112,600

Patrimonio en Fideicomiso D.S. N°093-2002 -EF- InRetail Shopping Malls 3,539,312 1,531,788 2,007,524 (103,346)



ejercicio S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Compañía

InRetail Real Estate Corp. 1,489,478 4 1,489,474 (61)

Real Plaza S.R.L. y subsidiarias 48,236 40,864 7,372 3,764

Entidades de Propósito Especial (EPE) Patrimonio en Fideicomiso D.S.N°093-2002 –EF- Interproperties Holding 1,689,753 229,330 1,460,423 100,621


subsidiarias 1,742,704 258,345 1,484,359 100,289




ejercicio S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Compañía

InRetail Real Estate Corp. 1,489,535 - 1,489,535 (74)

Real Plaza S.R.L. y subsidiarias 50,731 47,131 3,600 185

Entidades de Propósito Especial (EPE) Patrimonio en Fideicomiso D.S.N°093-2002 –EF- Interproperties Holding 1,692,501 210,484 1,482,017 127,984


subsidiarias 1,668,911 220,286 1,448,625 74,147



5

3. Principales principios y prácticas contables

A continuación se presentan los principales principios contables utilizados en la preparación y

presentación de los estados financieros consolidados de InRetail Real Estate:

3.1 Bases para la preparación y presentación –

Los estados financieros consolidados de InRetail Real Estate Corp. han sido preparados de

acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) emitidas por el

International Accounting Standards Board (“IASB”), vigentes al 31 de diciembre de 2018, de

2017 y de 2016, respectivamente. Cabe indicar que durante el año 2015, Inretail Real Estate

decidió adoptar anticipadamente la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”, efectiva en forma

obligatoria para periodos anuales que comiencen a partir del 01 de enero de 2018.

Por otro lado, el 01 de enero de 2018, InRetail Real Estate aplicó por primera vez la NIIF 15. La

naturaleza y el efecto de los cambios como resultado de la adopción de esta nueva norma

contable se describe en la nota 3.2.

La información contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad de la

Gerencia de la Compañía y Subsidiarias, que manifiestan expresamente que se han aplicado en su

totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF emitidos por el IASB vigentes a las fechas

de los estados financieros consolidados.

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico,

excepto por las inversiones a valor razonable con cambios en resultados, inversiones a valor

razonable con cambios en otros resultados integrales, propiedades de inversión e instrumento

financiero derivado - “Call Spread”, que han sido medidas a su valor razonable. Los estados

financieros consolidados se presentan en soles y todos los valores están redondeados a miles de

soles (S/(000)), excepto cuando se indique lo contrario.

3.2 Cambios en políticas contables y revelaciones –

En estos estados financieros, la Compañía y sus Subsidiarias han aplicado por primera vez las

NIIF efectivas para periodos que comiencen a partir de o después del 1 de enero de 2018, las

cuales no han tenido un impacto significativo en sus estados financieros, y se describen a

continuación. Cabe indicar que la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, como se indicó

anteriormente y se explica en mayor detalle más adelante en esta nota a los estados financieros

consolidados, fue adoptada de forma anticipada al 1 de enero de 2015. Por otro lado, la

Compañía y sus Subsidiarias no han adoptado ninguna norma, interpretación o enmienda que

haya sido emitida pero no sea efectiva, ver nota 3.5.

- NIIF 15 “Ingresos de contratos con clientes”

La NIIF 15, que reemplazó a la NIC 18 “Ingresos” y a la NIC 11 “Contratos de

construcción”, fue aplicada por la Compañía a partir del 1 de enero de 2018 a todos los

contratos con clientes, excepto a los contratos de arrendamientos, de instrumentos

financieros y a los contratos de seguros.


6

La norma establece un enfoque más sistemático para la medición y el reconocimiento de

los ingresos mediante la introducción de un modelo de cinco pasos que rige el

reconocimiento de los ingresos. Dicho modelo requiere que la Compañía: (i) identifique el

contrato con el cliente, (ii) identifique cada una de las obligaciones de desempeño

incluidas en el contrato, (iii) determine el monto de la contraprestación en el contrato, (iv)

asigne la contraprestación a cada una de las obligaciones de desempeño identificadas y (v)

reconozca los ingresos a medida que se cumpla cada obligación de desempeño.

Producto de la adopción de la NIIF 15 no se han presentado impactos significativos en

relación con el momento en que la Compañía y sus Subsidiarias reconocen los ingresos o

cuándo los ingresos deben reconocerse brutos como principal o neto como agente. Por lo

tanto, la Compañía y sus subsidiarias continuarán reconociendo los ingresos por los

servicios prestados a medida que estos son prestados, independientemente del momento

en que se cobren, y se registran en el periodo en que se relacionan.

- CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas”

La interpretación aclara que al determinar el tipo de cambio a utilizar en el

reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso (o parte del mismo), relacionado con la

baja de un activo o pasivo no monetario relacionado con una contraprestación anticipada,

la fecha de la transacción es la fecha en la que la entidad reconoce inicialmente el activo o

pasivo no monetario que resulte de la contraprestación anticipada. Si hay varios pagos o

recibos por adelantado, la entidad debe determinar una fecha de transacción para cada

pago o recibo de la contraprestación anticipada. La Gerencia de la Compañía y sus

Subsidiarias concluyó que esta interpretación no tuvo efectos en sus estados financieros

consolidados.

- NIC 40 Propiedades de inversión – Modificaciones a la NIC 40

Las modificaciones aclaran cuándo una entidad debe transferir bienes, incluyendo

propiedades en construcción o desarrollo, desde o hacia propiedades inversión. Asimismo,

las modificaciones estipulan que un cambio en el uso ocurre cuando la propiedad cumple o

deja de cumplir la definición de propiedad de inversión y hay evidencia del cambio en el

uso. Un cambio en las intenciones de la Gerencia para el uso de una propiedad no

proporciona evidencia de un cambio en el uso sí le son aplicables pero se ha dado. Durante

los años terminados el 31 de diciembre de 2018, de 2017 y de 2016 no se produjeron

transferencias desde o hacia propiedades de inversión.

- Clasificación y medición de las transacciones de pagos basados en acciones -

Modificaciones a la NIIF 2

El IASB emitió modificaciones a la NIIF 2 "Pagos basados en acciones" en relación con la

clasificación y medición de las transacciones de pagos basados en acciones. Las

modificaciones abordan tres áreas principales: Los efectos de las condiciones de

adquisición en la medición de una transacción de pagos basados en acciones liquidadas en

efectivo, la clasificación de una transacción de pagos basados en acciones con

características de liquidación neta para retener obligaciones tributarias; y la contabilidad

donde una modificación a los términos y condiciones de una transacción de pagos basados

en acciones cambia su clasificación de liquidación en efectivo a liquidación de patrimonio.


7

La Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias concluyó que estas modificaciones no

tuvieron efectos en sus estados financieros consolidados.

- Aplicación de la NIIF 9 “Instrumentos financieros” con la NIIF 4 “Contratos de seguro -

modificaciones a la NIIF 4”

Las modificaciones abordan las inquietudes que surgen de la implementación de la nueva

norma de instrumentos financieros, NIIF 9, antes de implementar la NIIF 17, que

reemplaza a la NIIF 4. Las modificaciones introducen dos opciones para las entidades

emisoras de contratos de seguro: una exención temporal de la aplicación de la NIIF 9 y un

enfoque de superposición. Debido a la naturaleza de las operaciones de la Compañía y sus

Subsidiarias, estas modificaciones no le son aplicables.

- Modificaciones a la NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos - Aclaración de

que medir las inversiones a valor razonable con cambios en resultados es una decisión de

inversión por inversión. Debido a la naturaleza de las operaciones de la Compañía y sus

Subsidiarias, estas modificaciones no le son aplicables.

- Primera adopción de la NIIF 9 “Instrumentos financieros”

La Compañía adoptó anticipadamente la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”, efectiva en

forma obligatoria para periodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de

2018, tomando el 1 de enero de 2015 como la fecha de aplicación inicial. A la fecha de la

adopción anticipada de la NIIF 9 no se produjeron efectos significativos en los estados

financieros consolidados de la Compañía y Subsidiarias a dicha fecha.

3.3. Resumen de principios y prácticas contables significativas –

(a) Bases de consolidación -

Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de la Compañía

y sus Subsidiarias, ver nota 2, al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.

El Grupo controla una entidad si y sólo si tiene:

- Poder sobre la entidad (es decir, derechos existentes que le otorgan la capacidad

presente de dirigir las actividades relevantes de la entidad),

- Exposición, o derechos, a los rendimientos variables procedentes de su

participación en la entidad, y

- Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad para afectar sus rendimientos.

Por lo general, se presume que una mayoría de los derechos de voto da lugar al control.

Para respaldar esta presunción y cuando el Grupo tiene menos de la mayoría de votos o

derechos similares en la entidad, el Grupo considera todos los hechos y circunstancias

relevantes para evaluar si tiene el poder sobre dicha entidad, entre ellos:

- El acuerdo contractual con los otros tenedores de voto de la entidad,

- Derechos derivados de otros acuerdos contractuales,

- Los derechos de voto del Grupo y los derechos de voto potenciales.


8

InRetail Real Estate reevalúa si tiene o no control sobre una entidad cuando los hechos y

circunstancias indican que existen cambios en alguno de los elementos de control. La

consolidación de una subsidiaria empieza cuando InRetail Real Estate obtiene control

sobre la subsidiaria y deja de ser consolidada desde la fecha en que cesa dicho control.

Los estados financieros de las Subsidiarias se preparan para el mismo período que el de la

Compañía, utilizando políticas contables uniformes. Todos los saldos, transacciones,

ganancias y pérdidas no realizadas resultantes de operaciones entre las entidades

consolidadas, así como los ingresos por dividendos, han sido eliminados.

Las participaciones no controladoras se han determinado en proporción a la participación

de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las Subsidiarias en

las que son propietarios, y se presentan por separado en el estado consolidado de

situación financiera, en el estado consolidado de resultados y en el estado consolidado de

resultados integrales.

Las pérdidas en una subsidiaria se atribuyen a la participación no controladora, incluso si

eso resulta en un saldo deudor. Un cambio en la participación accionaria de una

subsidiaria, sin pérdida de control, se registra como una transacción de patrimonio.

(b) Instrumentos financieros – reconocimiento inicial y medición posterior -

A la fecha de los estados financieros consolidados, la Compañía y sus Subsidiarias clasifica

sus instrumentos financieros en las siguientes categorías definidas en la NIIF 9 (versión

2018): (i) activos a costo amortizado, a valor razonable con cambios en otros resultados

integrales o con cambios en resultados, (ii) pasivos financieros al costo amortizado o al

valor razonable con cambios en resultados.

Los principales criterios de la NIIF 9 se describen a continuación:

(i) Activos financieros –

Reconocimiento y medición inicial

Los activos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial y para

su valorización posterior, como medidos al costo amortizado, al valor razonable con

cambios en otros resultados integrales y al valor razonable con cambios en

resultados.

Los activos financieros de la Compañía y de sus Subsidiarias incluyen efectivo y

equivalentes de efectivo, inversiones financieras a valor razonable con cambios en

resultados y en otros resultados integrales, cuentas por cobrar comerciales, otras

cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a partes relacionadas.


9

Medición posterior

La Compañía y sus Subsidiarias clasifican sus activos financieros en las siguientes

cuatro categorías:

- Activos financieros al costo amortizado (instrumentos de deuda).

- Activos financieros al valor razonable con cambios en otros resultados

integrales, con transferencia de las ganancias y pérdidas acumuladas a los

resultados del ejercicio cuando se den de baja (instrumentos de deuda).

- Activos financieros al valor razonable con cambios en otros resultados

integrales, sin transferencia de las ganancias y pérdidas acumuladas a

resultados del ejercicio cuando se den de baja (instrumentos de patrimonio).

- Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Compañía y de sus

Subsidiarias y de las características de los flujos de efectivo de los instrumentos.

Activos financieros al costo amortizado (instrumentos de deuda)

La Compañía y sus Subsidiarias miden los activos financieros al costo amortizado si

se cumplen las siguientes condiciones:

- El modelo de negocios que la Compañía y sus Subsidiarias tienen para la

gestión de los activos financieros en esta categoría es cobrar los flujos de

efectivo contractuales y no realizar su venta o negociación; y

- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas

específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e

intereses sobre el importe del principal pendiente.

Los activos financieros al costo amortizado son posteriormente medidos usando el

método de interés efectivo y están sujetos a deterioro. Estos activos generan

ingresos por los intereses devengados antes de su vencimiento o disposición. Las

ganancias y pérdidas son reconocidas en resultados cuando el activo es dado de

baja, modificado o deteriorado.

Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial,

excepto si la Compañía y sus Subsidiarias cambian su modelo de negocio para su

gestión.

En esta categoría se incluyen el efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por

cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a partes

relacionadas.


10

Activos financieros al valor razonable con cambios en otros resultados integrales:

instrumentos de deuda

La Compañía y sus Subsidiarias miden los instrumentos de deuda al valor razonable

con cambios en otros resultados integrales si se cumplen las dos condiciones

siguientes:

- El modelo de negocios para la gestión de los activos financieros tiene por

objetivo tanto cobrar los flujos de caja contractuales, como también obtener

resultados por su gestión de ventas en base a condiciones de mercado; y

- Los términos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas

específicas, a flujos de caja que son únicamente pagos de principal e

intereses sobre el importe principal pendiente.

La Compañía y sus Subsidiarias mantienen en esta categoría solo bonos para

negociación que son presentados en el rubro “Inversiones financieras a valor

razonable con cambios en otros resultados integrales” en el estado consolidado de

situación financiera.

Instrumentos de patrimonio - acciones

Los instrumentos patrimoniales (acciones) que se mantienen para negociación se

registran al valor razonable con cambios en resultados. Para otros instrumentos

patrimoniales, la Compañía y sus Subsidiarias, al momento del reconocimiento

inicial, deben elegir clasificar, en forma irrevocable, cada instrumento patrimonial

(acciones) al valor razonable con cambios en otros resultados integrales o al valor

razonable con cambios en resultados. La clasificación se determina sobre la base de

cada instrumento por separado.

Las ganancias o pérdidas de las acciones clasificadas en otros resultados integrales

nunca son transferidas a los resultados del ejercicio. Los dividendos que se reciben

por estas acciones son reconocidos como otros ingresos en el estado consolidado de

resultados cuando el derecho de pago ha sido establecido, excepto cuando la

Compañía y sus Subsidiarias se benefician de dichos ingresos como un recupero de

parte del costo del activo financiero, en cuyo caso, dichas ganancias son registradas

en otros resultados integrales. Estos instrumentos no están sujetos a evaluación de

deterioro.

La Compañía y sus Subsidiarias han elegido clasificar todas sus inversiones en

acciones en esta categoría.

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen:

activos financieros mantenidos para negociar, activos financieros designados al

momento de reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados, o

activos financieros que obligatoriamente deben ser medidos al valor razonable.


11

Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si ellos son

adquiridos para venderlos o recomprarlos en el corto plazo, si corresponden a

derivados que no se designen como instrumentos de cobertura efectivos, y aquellos

activos financieros con flujos de caja que no son únicamente pagos de principal e

intereses, con independencia del modelo de negocios.

Los activos financieros con cambios en resultados se registran en el estado

consolidado de situación financiera al valor razonable, y los cambios netos en dicho

valor razonable se presentan como costos financieros (cambios negativos netos en

el valor razonable) o ingresos financieros (cambios positivos netos en el valor

razonable) en el estado consolidado de resultados.

La Compañía y sus Subsidiarias mantienen en esta categoría solo fondos mutuos

que son presentados en el rubro “Inversiones financieras a valor razonable con

cambios en resultados” en el estado consolidado de situación financiera. Los

cambios en el valor razonable son registrados en el estado consolidado de

resultados en la cuenta “Ingresos financieros”.

Baja en cuentas

Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o

parte de un grupo de activos financieros similares) se da de baja cuando:

(i) Han expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo

generados por el activo; o

(ii) Se han transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo

generados por el activo, o se ha asumido una obligación de pagar a un

tercero la totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a

través de un acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se

han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo; o

(b) no se han transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y

beneficios del activo, pero se ha transferido el control sobre el mismo.

La Compañía y sus Subsidiarias continuarán reconociendo el activo cuando hayan

transferido sus derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o

hayan celebrado un acuerdo de intermediación, pero no han transferido ni retenido

sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni han transferido el

control sobre el mismo. En este caso, la Compañía y sus Subsidiarias reconocerán

el activo transferido en base a su envolvimiento continuo y también reconocerán el

pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo relacionado se medirán sobre

una base que refleje los derechos y obligaciones retenidos por la Compañía y sus

Subsidiarias.


12

Deterioro del valor de los activos financieros

La Compañía y sus Subsidiarias reconocen una provisión por deterioro con un

modelo de pérdida de crédito esperada (PCE) para todos los instrumentos de deuda

no mantenidos al valor razonable con cambios en resultados. La PCE se determina

como la diferencia entre los flujos de caja contractuales que vencen de acuerdo con

el contrato y todos los flujos de caja que la Compañía y sus Subsidiarias esperan

recibir, descontado a una tasa que se aproxima a la tasa efectiva de interés

original. Los flujos de caja esperados incluirán flujos de caja producto de la venta

de garantías mantenidas u otras garantías recibidas.

Dada las operaciones de la Compañía y sus Subsidiarias, para sus cuentas por

cobrar comerciales y diversas aplican el enfoque simplificado para calcular la PCE.

Por lo tanto, la Compañía y sus Subsidiarias no monitorean los cambios en el riesgo

de crédito, en vez de esto, reconocen una provisión por deterioro en base a la PCE

durante la totalidad de la vida de cada instrumento en cada fecha de reporte. La

Compañía y sus Subsidiarias han establecido una matriz de provisión que se basa

en la experiencia de pérdida histórica, ajustada por factores que consideran las

variaciones esperadas a futuro con los deudores y el entorno económico.

(ii) Pasivos financieros -

Reconocimiento y medición inicial

Los pasivos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial, como

pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos,

cuentas por pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura

en una cobertura eficaz, según corresponda.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y, en

el caso de los préstamos y cuentas por pagar, netos de los costos de transacción

directamente atribuibles.

Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por

pagar, cuentas por pagar a entidades relacionadas, deudas y préstamos que

devengan interés.

Medición posterior

La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación, según

se describe a continuación:

Deudas y préstamos

Después del reconocimiento inicial, las deudas y préstamos que devengan interés se

miden posteriormente por su costo amortizado, utilizando el método de la tasa de

interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado consolidado de

resultados cuando los pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso

del devengado de los intereses aplicando el método de la tasa de interés efectiva.


13

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de

interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como

costo financiero en el estado consolidado de resultados.

En esta categoría se encuentran las deudas y préstamos corrientes y no corrientes

que devengan interés, ver nota 15.

Baja en cuentas

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación ha sido pagada, cancelada o

haya vencido. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro

proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o

cuando las condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal

permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y el

reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia en los importes respectivos en

libros se reconoce en el estado consolidado de resultados.

(c) Compensación de activos y pasivos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros son objeto de compensación de manera que

se informa el importe neto en el estado consolidado de situación financiera, si existe un

derecho actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y si existe la

intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos

en forma simultánea.

(d) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado

consolidado de situación financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la

Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y

cancelar el pasivo simultáneamente.

(e) Transacciones en moneda extranjera -

(i) Moneda funcional y de presentación -

La moneda funcional es determinada por la moneda del ambiente económico

primario. La información financiera es presentada en soles, que corresponde a la

moneda funcional, debido a que refleja la naturaleza de los eventos económicos y

las circunstancias relevantes.


14

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera -

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una

moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera

son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio

vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios

denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda

funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación

financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultantes de la

liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos

monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son

reconocidas en el rubro “Diferencia en cambio, neta” en el estado consolidado de

resultados.

Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera

determinados al costo histórico son convertidos a la moneda funcional al tipo de

cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo –

Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo

corresponden a caja, cuentas corrientes y depósitos menores a tres meses de vencimiento

original, registradas en el estado de situación financiera. Dichas cuentas no están sujetas

a un riesgo significativo de cambios en su valor.

(g) Gastos pagados por anticipado -

Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:

- Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se

reconocen como gasto cuando el período del alquiler es devengado.

- Los derechos de ingreso que corresponden a los montos pagados por InRetail Real

Estate por la sesión de los derechos de uso de ciertos locales comerciales se

amortizan durante el plazo de duración de los respectivos contratos.

- Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los

diferentes activos y se amortizan siguiendo el método de línea recta durante la

vigencia de las pólizas.

- Los pagos adelantados por servicio de publicidad y otros se registran como un

activo y se reconocen como gasto cuando el servicio es devengado.


15

(h) Instalaciones, mobiliario y equipo –

Las instalaciones, mobiliario y equipo son registrados al costo, neto de la depreciación

acumulada y/o las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere.

El costo histórico de adquisición incluye los gastos que son directamente atribuibles a la

adquisición de los activos. Los costos de mantenimiento y reparación se cargan a

resultados, toda renovación y mejora significativa se capitaliza únicamente cuando es

probable que se produzcan beneficios económicos futuros que excedan el rendimiento

estándar originalmente evaluado para el activo.

La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta estimando las siguientes

vidas útiles:

Años

Instalaciones Entre 4 y 10

Muebles y enseres Entre 2 y 10

Unidades de transporte 5

Equipos diversos Entre 3 y 10

Equipos de cómputo 4

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación acumulada y

cualquier ganancia o pérdida que resulte de su disposición se incluye en el estado

consolidado de resultados.

(i) Propiedades de inversión –

Las propiedades de inversión comprenden las propiedades terminadas y las propiedades

en construcción o remodelación mantenidas para obtener rentas, plusvalías o ambas.

Las propiedades de inversión se miden inicialmente al costo, incluyendo los costos de

transacción. Los costos de transacción incluyen los impuestos de transferencia, los

honorarios profesionales por servicios legales y las comisiones iniciales de arrendamiento

para poner la propiedad en condiciones necesarias para que sea capaz de operar.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se miden por su

valor razonable, el que refleja las condiciones del mercado a la fecha de cierre del periodo

sobre el que se informa. Las ganancias y pérdidas que surgen de los cambios en los

valores razonables de las propiedades de inversión se incluyen en el estado consolidado

de resultados en el período en el que ocurren. Los valores razonables son evaluados

anualmente por la Gerencia.


16

Las propiedades de inversión se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando

la propiedad de inversión se retira del uso en forma permanente, y no se espera recuperar

beneficio económico alguno de su venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de

la venta y el importe en libros del activo se reconoce en el estado consolidado de

resultados en el período en el que el activo fue dado de baja. Se realizan transferencias a o

desde las propiedades de inversión solamente cuando exista un cambio en el uso del

activo.

Las obras en curso se registran al costo de adquisición o construcción. El costo inicial

comprende su precio de compra, más los costos directamente relacionados que incluyen

los honorarios profesionales por servicios legales y cualquier costo atribuible

directamente para ubicar y dejar el activo en condiciones de uso.

La Gerencia de las Subsidiarias considera que el valor en libros de las obras en curso no

excede su valor recuperable.

(j) Arrendamientos -

La determinación de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la

esencia del acuerdo a la fecha de su celebración, si el cumplimiento del acuerdo depende

del uso de uno o más activos específicos, o si el acuerdo concede el derecho de uso del

activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera explícita en el

acuerdo.

La Compañía y Subsidiarias como arrendatario

Los arrendamientos, que efectiva y sustancialmente, transfieran a la Compañía y

Subsidiarias todos los riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del bien

arrendado, se capitalizan al inicio del plazo del arrendamiento, ya sea por el valor

razonable de la propiedad arrendada, o por el valor presente de los pagos mínimos de

arrendamiento, el que sea menor, y son presentados como propiedades de inversión. Los

pagos por arrendamientos se distribuyen entre los cargos financieros y la reducción de la

deuda, de manera tal de determinar un ratio constante de interés sobre el saldo

remanente de la deuda. Los cargos financieros se reconocen en el rubro “Gastos

financieros” del estado consolidado de resultados.

Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no

existiese certeza razonable de que la Compañía y Subsidiarias obtendrá la propiedad al

término del plazo del arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo de su vida útil

estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos de administración en

el estado consolidado de resultados, en forma lineal a lo largo del plazo del

arrendamiento.


17

La Compañía y Subsidiarias como arrendador

Los arrendamientos en los que la Compañía y Subsidiarias no transfiere sustancialmente

todos los riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del activo, se clasifican como

arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales incurridos en la negociación de

un arrendamiento operativo se suman al importe en libros del activo arrendado y se

reconocen a lo largo del plazo del arrendamiento sobre la misma base que los ingresos por

arrendamiento. Los arrendamientos contingentes se reconocen como ingresos en el

período en el que se consideran ganados.

(k) Deterioro del valor de los activos no financieros –

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, la Compañía y Subsidiarias

evalúa si existe algún indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si

existe tal indicio, o cuando una prueba anual de deterioro del valor para un activo es

requerida, la Compañía y Subsidiarias estima el importe recuperable de ese activo. El

importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los

costos de venta, ya sea de un activo o de una Unidad Generadora de Efectivo (UGE), y su

valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos

de efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de

activos. Cuando el importe en libros de un activo o de una UGE excede su importe

recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe

recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se

descuentan a su valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que

refleja las evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los

riesgos específicos del activo. Para la determinación del valor razonable menos los costos

de venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no

pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoración que

resulte apropiado.

(l) Impuestos –

Impuesto a la renta –

El Impuesto a la renta es calculado sobre la base de los estados financieros separados de

cada una de las Subsidiarias.

El registro del Impuesto a la renta diferido se ha realizado de acuerdo con la NIC 12,

“Impuesto a la renta”. En este sentido, el impuesto a la renta diferido refleja los efectos de

las diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los

determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos son medidos utilizando

las tasas de impuestos que se espera aplicar a la renta imponible en los años en que estas

diferencias se recuperen o eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja

las consecuencias tributarias derivadas de la forma en que cada entidad individual del

Grupo espera, a la fecha de los estados consolidados de situación financiera, recuperar o

liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.


18

El activo y el pasivo por impuestos diferidos se registran sin tomar en cuenta el momento

estimado para que las diferencias temporales se anulen. Los activos por impuestos

diferidos son registrados cuando es probable que existan beneficios tributarios futuros

suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del estado consolidado

de situación financiera, se evalúan los activos diferidos no registrados y el saldo de los

registrados. Un activo por impuesto diferido no reconocido previamente es reconocido en

la medida en que sea probable que los beneficios tributarios futuros permitan su

recuperación. Asimismo, el monto en libros de un activo por impuestos diferido es

reducido cuando ya no es probable que un ingreso gravable suficiente esté disponible para

permitir que todo o parte de un activo diferido sea utilizado.

Conforme lo establece la NIC 12, el impuesto a la renta diferido es determinado aplicando

la tasa de Impuesto a la Renta aplicable a sus utilidades no distribuidas, reconociendo

cualquier impuesto adicional que pudiera surgir por la distribución de dividendos en la

fecha que se reconoce el pasivo.

(m) Provisiones -

Las provisiones se reconocen cuando InRetail Real Estate tiene una obligación presente

(legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la entidad tenga

que desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos para cancelar la

obligación, y cuando pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma. En los

casos en que InRetail Real Estate espera que la provisión se reembolse en todo o en parte,

por ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un

activo separado únicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. El

gasto correspondiente a cualquier provisión se presenta en el estado consolidado de

resultados neto de todo reembolso relacionado.

Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es significativo, las provisiones se descuentan

utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, los riesgos

específicos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de la provisión

producto del paso del tiempo se reconoce como un gasto financiero en el estado


(n) Contingencias -

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será

confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido

con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son

divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios económicos

hacia InRetail Real Estate.

Por su naturaleza, las contingencias sólo se resolverán cuando uno o más eventos futuros

ocurran o no. La determinación de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio

del juicio y el cálculo de estimados de los resultados de eventos futuros.


19

(o) Reconocimiento de ingresos –

Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios económicos

fluyan a InRetail Real Estate y que los ingresos se puedan medir de manera fiable,

independientemente del momento en el que el pago sea realizado. Los ingresos se miden

por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las

condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles.

InRetail Real Estate evalúa sus acuerdos de ingresos en base a criterios específicos, a fin

de determinar si actúa en calidad de mandante o de mandatario. InRetail Real Estate

concluyó que actúa en calidad de mandante en todos sus acuerdos de ingresos. Los

criterios específicos de reconocimiento enumerados a continuación también deberán

cumplirse para que los ingresos sean reconocidos:

- Ingresos por alquiler

Los ingresos por alquileres derivados de contratos de arrendamiento operativo,

menos los costos directos iniciales de Inretail Real Estate para ingresar a los

arrendamientos, se reconocen de forma lineal a lo largo del plazo del

arrendamiento, a excepción de los ingresos de alquiler contingentes, los cuales se

reconocen cuando surgen.

- Derecho de llave

Los incentivos otorgados por los arrendatarios para entrar en contratos de

arrendamiento (derechos de llave) se distribuyen de manera uniforme y en el plazo

del contrato de arrendamiento, incluso si los pagos no se hacen sobre esa base. El

plazo de diferimiento de los incentivos corresponderá al periodo no devengado del

contrato de arrendamiento, junto con cualquier otro plazo por el cual el

arrendatario tenga la opción de prorrogar el arrendamiento, y la Gerencia de

InRetail Real Estate tenga certeza que lo ejercerá. Estos importes se presentan en

el rubro “Ingresos diferidos” del estado consolidado de situación financiera.

Los importes recibidos de los arrendatarios para poner fin a contratos de

arrendamiento o para compensar el desgaste se reconocen en el estado

consolidado de resultados cuando surgen.

- Los ingresos relacionados con los cargos por servicio, los gastos de gestión y otros

gastos recuperables de los inquilinos, se reconocen en el periodo en que tales

compensaciones sean exigibles. Servicio de gestión y cargos y otros ingresos se

incluyen en los ingresos brutos netos por alquiler de los costos relacionados.

- Ingresos por intereses

Para todos los instrumentos financieros medidos al costo amortizado y para activos

financieros clasificados como inversiones financieras a valor razonable con

cambios en otros resultados integrales que devengan intereses, los ingresos o

gastos por intereses se registran utilizando la TIE, que es la tasa que descuenta

exactamente los pagos o cobros de efectivo futuros estimados a través de la vida

esperada del instrumento financiero o un período más corto, si fuera apropiado, del

importe neto en libros del activo o pasivo financiero. Los ingresos por intereses se


20

presentan en el rubro “Ingresos financieros” en el estado consolidado de

resultados.

- Los otros ingresos se reconocen a medida que se realizan y devengan, y se

registran en los períodos con los cuales se relacionan.

(p) Costos de financiamiento -

Los costos por préstamos se contabilizan como gastos en el periodo en el que se incurran.

Los costos por préstamos incluyen los intereses y otros costos en los que incurre InRetail

Real Estate en relación con la celebración de los acuerdos de préstamos respectivos.

(q) Reconocimiento de costos y gastos –

El costo de servicios se reconoce de manera simultánea al reconocimiento del ingreso por

el correspondiente servicio prestado.

Los gastos de alquiler por derecho de usufructo y superficie se reconocen a medida que

devengan; y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

Los costos por préstamos se contabilizan como gastos financieros en el período en el que

se incurren.

Los costos por préstamos incluyen los intereses y otros costos en los que incurre InRetail

Real Estate en relación con la celebración de los acuerdos de préstamos respectivos.

Los otros costos y gastos de operación se reconocen a medida que devengan,

independientemente del momento en que se paguen, y se registran en los períodos con los

cuales se relacionan.

(r) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de coberturas–

Derivados de cobertura –

Los derivados son reconocidos inicialmente al valor razonable en la fecha de suscripción

del contrato del derivado y posteriormente se miden nuevamente a su valor razonable.

Todos los derivados se reconocen como un activo cuando el valor razonable es positivo y

se presentan como “Cuentas por cobrar por instrumentos financieros derivados” en el

rubro “Otras cuentas por cobrar y otros activos, neto” o como un pasivo cuando el valor

razonable es negativo y se presentan como “Cuentas por pagar por instrumentos

financieros derivados” en el rubro “Otras cuentas por pagar, provisiones y otros pasivos”

del estado consolidado de situación financiera.

Los derivados pueden ser designados como instrumentos de cobertura bajo la contabilidad

para operaciones de cobertura si califican como tales. Según la naturaleza de la partida

cubierta, el método para reconocer ganancias o pérdidas de cambios del valor razonable

será diferente. Estos derivados, que son usados para cubrir exposiciones a riesgos o

modificar las características de los activos y pasivos financieros y que cumplen los

criterios de la NIIF 9, se reconocen como operaciones de cobertura.


21

Los derivados no designados como instrumentos de cobertura o que no califican para

operaciones de cobertura, se reconocen inicialmente al valor razonable y se miden

posteriormente a su valor razonable; el cual se estima basado en los precios de mercado.

Las ganancias y pérdidas por cambios en su valor razonable se registran en el estado


De acuerdo con la NIIF 9, para calificar como operaciones de cobertura, deben cumplirse

todas las siguientes condiciones:

(i) La relación de cobertura consta solo de instrumentos de cobertura y partidas

cubiertas elegibles.

(ii) Al inicio de la relación de cobertura, existe una designación y una documentación

formales de la relación de cobertura y del objetivo y estrategia de gestión de

riesgos de la entidad para emprender la cobertura. Esa documentación incluirá la

identificación del instrumento de cobertura, la partida cubierta, la naturaleza del

riesgo que está siendo cubierto y la forma en que la entidad evaluará si la relación

de cobertura cumple los requerimientos de eficacia de la cobertura.

(iii) La relación de cobertura cumple todos los requerimientos de eficacia de la

coberturas si:

- existe una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de

cobertura.

- el efecto del riesgo crediticio no predomina sobre los cambios de valor que

proceden de esa relación económica.

- la razón de cobertura de la relación de cobertura es la misma que la

procedente de la cantidad de la partida cubierta que la entidad realmente

cubre y la cantidad del instrumento de cobertura que la entidad realmente

utiliza para cubrir dicha cantidad de la partida cubierta.

La NIIF 9 presenta tres categorías para contabilizar operaciones de cobertura: cobertura

de valor razonable, cobertura de flujo de efectivo y cobertura de inversiones netas para

operaciones extranjeras. El Grupo utiliza derivados como instrumentos de cobertura de

flujos de efectivo, tal como se detalla en la nota 13.


22

Para los derivados designados y que califican como cobertura de flujo de efectivo, la

porción efectiva de las ganancias o pérdidas del derivado se reconoce en los otros

resultados integrales por coberturas de flujo de efectivo, y se reclasifican a resultados en

el mismo período o períodos en los cuales la transacción de la cobertura afecta los

resultados. La parte de la ganancia o pérdida en derivados que representa la porción

inefectiva o los componentes de la cobertura excluidos de la evaluación de efectividad se

reconoce inmediatamente en los resultados del período. Los montos registrados

originalmente en otros resultados integrales y posteriormente reclasificados a resultados

se registran en las correspondientes líneas de gastos o ingresos en las cuales la partida

cubierta es reportada.

Cuando un instrumento de cobertura expira o es vendido, o cuando una cobertura ya no

cumple los criterios de contabilidad de cobertura y también cuando el Grupo redesigna

una cobertura, cualquier pérdida o ganancia existente acumulada en otros resultados

integrales se mantiene y se reconoce como ingreso o gasto cuando la partida cubierta es

reconocida en última instancia en el estado consolidado de resultados. Cuando ya no se

espera que una transacción proyectada ocurra, la ganancia o pérdida acumulada

reconocida en otros resultados integrales es inmediatamente transferida al estado


(s) Valor razonable -

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría al

transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de un mercado a la

fecha de medición. La medición al valor razonable se basa en el supuesto de que la

transacción para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:

- En el mercado principal para el activo o pasivo, o

- En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o

pasivo.

El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible por InRetail Real Estate.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los

participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los

participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico. La medición del valor

razonable de activos no financieros toma en consideración la capacidad de un participante

en el mercado para generar beneficios económicos mediante el mayor y mejor uso del

activo o vendiéndolo a otro participante en el mercado que usaría el activo de la mejor

manera posible.


23

InRetail Real Estate utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias

y por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable,

maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no

observables.

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en

los estados financieros consolidados son clasificados dentro de la jerarquía de valor

razonable, descrita a continuación, en base al nivel más bajo de los datos usados que sean

significativos para la medición al valor razonable como un todo:

- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idénticos.

- Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que

es significativo para la medición al valor razonable es directa o indirectamente

observable.

- Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que

es significativo para la medición al valor razonable no es observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados

financieros consolidados sobre una base recurrente, InRetail Real Estate determina si se

han producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía mediante

la revisión de la categorización al final de cada período de reporte.

Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, InRetail Real Estate ha

determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, características

y riesgos y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se explicó anteriormente. El

valor razonable de los instrumentos financieros medidos al costo amortizado se presenta

en la nota 31.

(t) Utilidad por acción -

La utilidad por acción básica y diluida se calcula dividiendo la utilidad del año atribuible a

los accionistas comunes de la Compañía entre el promedio ponderado de las acciones

comunes en circulación durante el período. Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la

Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad

básica y diluida por acción es la misma por los años presentados.

(u) Segmentos reportables –

Un segmento reportable es un segmento operativo o un agregado de segmentos

operativos que cumplen con criterios específicos. Los segmentos de negocios son un

componente de una entidad para los cuales la información financiera está disponible por

separado y se evalúa periódicamente por la máxima autoridad en la toma de decisiones

("CODM" por sus siglas en inglés) acerca de cómo asignar los recursos y como realizar la

evaluación del desempeño. Generalmente, la información financiera se presenta en la

misma base que se utiliza internamente para evaluar el desempeño operativo de los


24

segmentos y decidir cómo asignar recursos a los segmentos. InRetail Real Estate cuenta

dos segmentos de negocios diferenciados por la ubicación geográfica de los Centros

Comerciales, Lima y Provincias.

(v) Eventos subsecuentes –

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la

situación financiera de InRetail Real Estate a la fecha del estado consolidado de situación

financiera (eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros consolidados. Los

eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son revelados en notas a

los estados financieros consolidados.

(w) Estados financieros al 31 de diciembre de 2017 -

Cuando ha sido necesario, los importes del año anterior han sido reclasificados para

hacerlos comparables con la presentación del año corriente. La gerencia considera que las

reclasificaciones efectuadas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de

2017, no son significativas tomando en consideración los estados financieros

consolidados en su conjunto.

3.4 Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia de InRetail Real

Estate utilice juicios, estimados y supuestos que afectan los montos reportados de activos y

pasivos, la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros

consolidados, así como los montos de ingresos y gastos por los años terminados el 31 de

diciembre de 2018 y de 2017.

En opinión de la Gerencia, estos juicios, estimaciones y supuestos los ha realizado sobre la base

de su mejor conocimiento de los hechos y circunstancias pertinentes en la fecha de preparación

de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales podrían diferir de las

estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. La Gerencia no espera que los

cambios, si los hubiera, tengan un efecto significativo sobre los estados financieros consolidados.

En el proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía y Subsidiarias, la Gerencia

realizó los siguientes juicios, los cuales tuvieron un efecto significativo sobre los importes

reconocidos en los estados financieros consolidados:

(i) Contratos de arrendamientos operativos –InRetail Real Estate como

arrendador (ver nota 3.3(j))

InRetail Real Estate ha celebrado arrendamientos comerciales de su cartera de

propiedades de inversión. InRetail Real Estate ha determinado, sobre la base de una

evaluación de los términos y las condiciones de los acuerdos, que ha retenido todos los

riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de estos activos y; en

consecuencia, ha contabilizado estos contratos como arrendamientos operativos.


25

(ii) Impuestos (ver nota 3.3 (l) y 26)

Los originadores de los Patrimonios en Fideicomiso de InRetail Real Estate están sujetos a

la retención del impuesto a la renta por parte de éste. Juicios significativos son requeridos

para determinar la provisión por impuesto a la renta corriente y diferido.

Existen diversas transacciones y cálculos para los cuales la determinación de impuestos y

la fecha de pago son inciertas. En particular, en el cálculo de los impuestos diferidos, la

tasa efectiva de impuestos aplicable a las diferencias temporales, principalmente en las

propiedades de inversión, depende del método por el cual el importe en libros de los

activos o pasivos será realizado.

InRetail Real Estate reconoce pasivos por impuestos corrientes sobre la base de las

estimaciones de si los impuestos adicionales serán pagados. Cuando el resultado final de

estos asuntos es diferente de las cantidades que han sido registradas inicialmente, dichas

diferencias impactarán los ingresos y las provisiones por impuestos diferidos en el período

en el que se determinan. Los impuestos diferidos activos y pasivos son reconocidos en

términos netos por Compañía, en la medida en que están relacionados con la misma

Autoridad Tributaria y vencen en aproximadamente el mismo período.

Las estimaciones y supuestos más significativos considerados por la Gerencia de InRetail Real

Estate en relación a los estados financieros consolidados son los siguientes:

(i) Método de depreciación, vidas útiles estimadas y valores residuales de instalaciones,

mobiliario y equipo (ver nota 3.3(h)) –

La determinación del método de depreciación, las vidas útiles estimadas y los valores

residuales de los componentes de instalaciones, mobiliario y equipo involucra juicios y

supuestos que podrían ser afectados si cambian las circunstancias. La Gerencia revisa

estos supuestos en forma periódica y los ajusta prospectivamente en el caso de

identificarse algún cambio.

(ii) Valor razonable de las propiedades de inversión (ver nota 3.3(i))

El valor razonable de todas las propiedades de inversión terminadas (centro comerciales e

inmuebles) ha sido determinado por la Gerencia utilizando el método de flujos de caja

descontados. El valor razonable de los terrenos es determinado sobre la base del valor

asignado por un tasador externo. El tasador externo utiliza el método del mercado

comparable, según el cual el valor razonable de una propiedad es estimado sobre la base

de transacciones comparables. La unidad de comparación aplicada es el precio por metro

cuadrado.

La determinación del valor razonable de las propiedades de inversión requiere la

utilización de estimaciones, tales como los flujos de efectivo futuros de los activos (por

ejemplo: arrendamientos, ventas, alquileres fijos a los diferentes tipos de inquilinos,

alquiler variable en función a un porcentaje de las ventas, costos de operación, costos de

construcción (CAPEX), mantenimiento del CAPEX y tasas de descuento aplicables a los

activos). Adicionalmente, los riesgos de desarrollo, como la construcción y el abandono,


26

también se tienen en cuenta al determinar el valor razonable de las propiedades de

inversión en construcción.

El método de flujos de caja descontados involucra la proyección de una serie de flujos de

efectivo periódicos ya sea de una propiedad o de una propiedad en desarrollo. Para esta

serie de flujos de caja proyectados, se aplica una tasa de descuento para obtener el valor

presente del flujo de ingresos asociados a la propiedad. El cálculo periódico de los flujos de

caja es normalmente determinado como los ingresos por alquiler netos de los gastos

operativos de funcionamiento para propiedades de inversión en funcionamiento y en el

caso de las propiedades de inversión en construcción cuyo avance es significativo se

determina sobre la base de las tarifas por metro cuadrado incluidas en los contratos

firmados a esa fecha. La serie de ingresos operativos netos periódicos, junto con una

estimación del valor terminal (que utiliza el método de valoración tradicional) al final del

período de proyección, se descuentan a valor presente. La suma de los valores actuales

netos es igual al valor de mercado de la propiedad.

Los valores de mercado de las propiedades de inversión en el estado consolidado de

situación financiera deben reflejar la volatilidad de los mercados inmobiliarios; por lo

tanto, la Gerencia y sus tasadores independientes utilizan su conocimiento del mercado y

el criterio profesional, y no dependen únicamente de transacciones comparables

históricas. En este sentido, existe un mayor grado de incertidumbre que la que se

presenta en un mercado más activo, para la estimación de los valores de mercado de las

propiedades de inversión.

Los métodos y supuestos significativos utilizados en la estimación del valor razonable de

las propiedades de inversión se detallan en la nota 11.

(iii) Valorización de los instrumentos financieros derivados de cobertura (ver nota 3.3(r)

y 12) -

Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado

consolidado de situación financiera no pueda determinarse en mercados activos, se

obtienen utilizando técnicas de valoración que incluyen el modelo de flujo de caja

descontado (FCD). Los datos para estos modelos se toman de mercados observables

siempre que sea posible, pero cuando esto no sea posible, se requiere un grado de juicio

en el establecimiento de los valores razonables.

Las valoraciones incluyen estimaciones de datos como el riesgo de liquidez, riesgo de

crédito y volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores podrían

afectar el valor razonable reportado de los instrumentos financieros, ver nota 31.


27

(iv) Estimación de impuestos (ver nota 25)

Existen incertidumbres con respecto a la interpretación de regulaciones tributarias

complejas, a los cambios en las normas tributarias y al monto y la oportunidad en que se

genera el resultado impositivo futuro. InRetail Real Estate calcula provisiones, sobre la

base de estimaciones razonables, para las posibles consecuencias derivadas de las

inspecciones realizadas por parte de la Autoridad Tributaria. El importe de esas

provisiones se basa en varios factores, tales como la experiencia en inspecciones

tributarias anteriores y en las diferentes interpretaciones acerca de las regulaciones

tributarias, realizadas por InRetail Real Estate y sus asesores legales. Esas diferencias de

interpretación pueden surgir en una gran variedad de cuestiones, dependiendo de las

circunstancias y condiciones existentes en el lugar de domicilio de InRetail Real Estate.

Debido a que InRetail Real Estate considera remota la probabilidad de litigios de carácter

tributario y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha reconocido

ningún pasivo contingente relacionado con impuestos.

En opinión de la Gerencia de InRetail Real Estate, estos juicios, estimaciones y supuestos se han

realizado sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos y circunstancias pertinentes en la

fecha de preparación de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales

podrían diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. La Gerencia

de InRetail Real Estate no espera que los cambios, si hubiera, tengan un efecto significativo sobre

los estados financieros consolidados.

3.5 Nuevos Pronunciamientos Contables-

Las Normas emitidas pero aún no vigentes hasta la fecha de los estados financieros consolidados

se detallan a continuación. Este listado de normas e interpretaciones emitidas incluyen aquellas

que la Compañía y Subsidiarías prevé aplicar en el futuro. La Compañía y Subsidiarias tienen la

intención de adoptar dichas normas cuando estén vigentes y no de manera anticipada:

- NIIF 16 “Arrendamientos”, efectiva para períodos anuales que comiencen en o a partir del

1 de enero de 2019. Requiere un único modelo para los arrendamientos, que requiere la

presentación de un activo por derecho de uso y un pasivo financiero que refleje los pagos

futuros traídos a valor presente de los arrendamientos; los cuales, en el estado de

resultados, serán presentados como gastos por depreciación y gastos financieros

respectivamente; sin embargo, los resultados netos no se verán afectados. Durante el año

2018; la Compañía viene efectuando una evaluación detallada del impacto de la NIC 16.

La Gerencia espera que no haya impacto significativo por la adopción de esta norma en

sus estados financieros debido a que el Grupo Inretail Real Estate actúa principalmente

como arrendador.

- Interpretación de la CINIIF 23 “Incertidumbre sobre los tratamientos del impuesto a la

renta”, efectiva para períodos que comiencen el o después del 1 de enero de 2019.


28

- Modificaciones a la NIIF 9 "Instrumentos financieros", efectiva para períodos anuales que

comiencen en o a partir del 01 de enero de 2019.

- Características de prepago con compensación negativa - Modificaciones a la NIIF 9, la

modificación debe aplicarse retrospectivamente y es efectiva para los períodos que

comiencen el o después del 1 de enero de 2019.

- Intereses a largo plazo en asociadas y negocios conjuntos - Modificaciones a la NIC 28, las

modificaciones tienen vigencia para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de

enero de 2019.

- Modificaciones al Marco Conceptual para la Información Financiera, efectivas para periodo

anuales que comiencen a partir del 01 de enero del 2020.

- Mejoras a la NIIF (ciclo 2015-2017) a la NIIF 3 "Combinaciones de negocios", NIIF 11

"Acuerdos conjuntos", NIC 12 "Impuesto a las ganancias", NIC 23 "Costos de los

préstamos", efectivas para periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2019 y

se permite su aplicación anticipada.

- NIIF 17 “Contratos de seguros”, efectiva para los periodos que comienzan en o después

del 1 de enero de 2021, con cifras comparativas requeridas. La aplicación anticipada es

permitida, siempre que la entidad también aplique la NIIF 9 y la NIIF 15 en la fecha en que

aplica por primera vez la NIIF 17 o antes.

- Modificaciones a la NIIF 10 "Estados financieros consolidados" y NIC 28 "Inversiones en

asociadas y negocios conjuntos" en lo relacionado con la venta o aporte de activos entre

un inversor y su asociada o negocio conjunto, cuya aplicación efectiva ha sido pospuesta

de manera indefinida por el International Accounting Standars Board (IASB por sus siglas

en inglés), en diciembre de 2015.

- Modificación, reducción o liquidación de planes: modificaciones a la NIC 19

Las modificaciones a la NIC 19 “Beneficios para empleados” efectiva para reducciones o

liquidaciones de planes que se produzcan en o después del comienzo del primer período de

reporte anual que comienza el 1 de enero de 2019 o después de esa fecha.

En opinión de la Gerencia, estas normas no tendrán impacto significativo sobre los estados financieros

consolidado de la Compañía y Subsidiarias.


29

4. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2018 2017

S/(000) S/(000)

Caja y fondo fijo 37 31

Cuentas corrientes (b) 26,901 30,512

Depósitos a plazo (c) - 22,846

Cuentas corrientes del fideicomiso en administración 43 1,033 __________ __________

26,981 54,422 __________ __________

(b) Las cuentas corrientes comprenden cuentas en soles y en dólares estadounidenses, mantenidas

en instituciones financieras locales, se encuentran libres de gravamen, son de libre disponibilidad

y no generan intereses.

(c) Al 31 de diciembre del 2017, correspondían a depósitos denominados en soles y dólares

estadounidenses, los cuales se mantuvieron en instituciones financieras locales de primer orden.

Durante el año 2018, se cancelaron la totalidad de los depósitos.


30

5. Inversiones financieras a valor razonable con cambios en resultados

A continuación se presenta la composición del rubro al 31 de diciembre de 2018 y de 2017:

2018 2017 ____________________________________________ ____________________________________________

Entidad

Número de

cuotas

Valor cuota

(expresado en

soles) 2018

Número de

cuotas

Valor cuota

(expresado en

soles) 2017

S/(000) S/(000)

Fondos administrados por Sura S.A. SAF

Soles -

Sura Corto Plazo Soles FMIV 13,563 151.16 2,050 457,208 146.35 66,911

Sura Ultra Cash Soles FMIV 55,660 130.28 7,251 542,193 126.39 68,530

Dólares estadounidenses -

Sura Ultra Cash Dólares FMIV 6,558 360.28 2,363 23,642 338.86 8,011

Sura Corto Cash Dólares FMIV - - - 101,331 370.23 37,516

Fondos administrados por Interfondos S.A. SAF (una

entidad vinculada)

En nuevos soles -

IF libre disponibilidad FMIV - - - 46,261 109.89 5,084

En dólares estadounidenses -

IF Cash FMIV - - - 27,381 236.95 6,488

IF libre disponibilidad FMIV - - - 28,701 331.24 9,507 _________ _________

11,664 202,047 _________ _________


31

6. Inversiones financieras a valor razonable con cambios en otros resultados integrales

(a) A continuación se presenta la composición del rubro al 31 de diciembre de 2018 y de 2017:

2018 2017 __________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________

Monto bruto no realizado Monto bruto no realizado _________________________________ ___________________________________

Número de

acciones

Precio por

acción Costo Ganancias Pérdidas

Valor razonable

estimado

Número de

acciones

Precio por

acción Costo Ganancias Pérdidas

Valor razonable

estimado

S/ S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/ S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Acciones

Inretail Perú Corp. 1,368,825 95.62 109,059 21,836 - 130,895 510,729 68.15 33,995 809 - 34,804

Bonos

Intercorp Ltd. - - - - - - - - 21,101 498 - 21,599 ___________ _________ _________ __________ ___________ _________ _________ __________

Total 109,059 21,836 - 130,895 55,096 1,307 - 56,403 __________ ________ ________ _________ __________ ________ ________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el valor razonable de estas acciones ha sido determinado sobre la base de su cotización bursátil (Bolsa de Valores de Lima).

(c) Al 31 de diciembre 2017, corresponde a los bonos emitidos por Intercorp Ltd., los mismos que fueron vendidos durante el primer semestre de 2018.


32

7. Cuentas por cobrar comerciales, neto


2018 2017 S/(000) S/(000)

Facturas por cobrar (b) 17,975 16,459

Servicios prestados no facturados (c) 15,079 13,561

Letras por cobrar (b) 1,815 1,972 _________ _________

34,869 31,992

Menos -

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (e) (8,579) (6,021) _________ _________

26,290 25,971 _________ _________

(b) Corresponde principalmente a alquileres, los cuales están denominados en soles y dólares

estadounidenses, con vencimientos corrientes y no generan intereses.

(c) Corresponde principalmente a servicios devengados de arrendamiento no facturados por el

concepto de renta variable y renta fija, los mismos que son facturados durante el trimestre

siguiente.

(d) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar

comerciales es como sigue:

2018 _____________________________________________

No deteriorado Deteriorado Total S/(000) S/(000) S/(000)

Servicios devengados no facturados 15,079 - 15,079

Vencidas

De 1 a 90 días 10,745 75 10,820

De 91 a 120 días 239 154 393

De 121 a 180 días 155 379 534

De 181 a 270 días 53 725 778

Mayores a 270 días 19 7,246 7,265 _______ _______ _______

26,290 8,579 34,869 _______ _______ _______


33

2017 _____________________________________________

No deteriorado Deteriorado Total S/(000) S/(000) S/(000)

Servicios devengados no facturados 13,561 - 13,561

Vencidas De 1 a 90 días 11,550 - 11,550

De 91 a 120 días 317 113 430

De 121 a 180 días 367 240 607

De 181 a 270 días 102 376 478

Mayores a 270 días 74 5,292 5,366 _______ _______ _______

25,971 6,021 31,992 _______ _______ _______

Las cuentas por cobrar comerciales vencidas corresponden principalmente a locatarios que a la

fecha mantienen sus contratos vigentes y están operando en los locales de los Centros

Comerciales. Asimismo, se considera como no deterioradas aquellas partidas vencidas, pero por

las que se tiene un acuerdo de pago con el cliente, por lo que no representan riesgo de

incobrabilidad.

(e) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2018,

2017 y de 2016 es como sigue:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Saldo al 1 de enero 6,021 5,167 5,492

Adiciones, ver nota 21 2,209 1,970 2,051

Recuperos, ver nota 21 (211) (1,103) (2,422)

Ajuste por diferencia en cambio (31) (13) 46

Otros 591 - - _______ _______ _______

Saldo al 31 de diciembre 8,579 6,021 5,167 _______ _______ _______

En opinión de la Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias, la provisión por deterioro cubre

adecuadamente el riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.


34

8. Otras cuentas por cobrar


2018 2017

S/(000) S/(000)

Fondos mantenidos en el Banco de la Nación (b) 15,435 20,422

Anticipo a proveedores 3,357 680

Reclamaciones y entregas a rendir 2,226 379

Garantía de fideicomiso, ver nota 15(d) 1,603 1,603

Otros 2,313 1,385 _________ _________

24,934 24,469 _________ _________

(b) Corresponden a los saldos de la cuenta de detracciones que mantienen las Subsidiarias de

InRetail Real Estate. De acuerdo con la legislación tributaria aplicable los fondos mantenidos al

31 de diciembre de 2018 y de 2017, han sido utilizados íntegramente para el pago de impuestos

durante los meses de enero y febrero de 2019 y de 2018, respectivamente.

(c) En opinión de la Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias, no es necesario constituir provisión

por deterioro al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, debido a que no existe riesgo de crédito.

9. Impuestos por recuperar


Por tipo: 2018 2017

S/(000) S/(000)

Crédito fiscal por Impuesto General a las Ventas (b) 20,315 22,031

Saldo a favor del impuesto a la renta 3,822 1,821

Retenciones y percepciones 901 1,905 _________ _________

25,038 25,757 _________ _________

Por plazo:

Corriente 22,206 9,605

No corriente 2,832 16,152 _________ _________

25,038 25,757 _________ _________

(b) Se origina principalmente por la ampliación y construcción de los Centros Comerciales de

propiedad de la Compañía y sus Subsidiarias, así como por otros desembolsos relacionados a las

operaciones. En opinión de la Gerencia, el crédito fiscal será aplicado a los saldos por pagar de

dicho impuesto que se generan principalmente por las rentas de alquiler de los inmuebles.


35

10. Instalaciones, mobiliario y equipo, neto

(a) El movimiento de las instalaciones, mobiliario y equipo y su depreciación acumulada, por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017, ha sido el siguiente:

Instalaciones

Muebles

y enseres

Unidades de

transporte

Equipos de

cómputo y

diversos Obras en curso Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldos al 1 de enero de 2017 5,560 4,320 493 8,425 178 18,976

Adiciones (c) 263 215 478 1,176 170 2,302

Retiros - (349) (273) (14) - (636) __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2017 5,823 4,186 698 9,587 348 20,642

Adiciones (c) 58 20 2,103 17 2,198

Adición neta, por adquisición de C.C. Estación Central (Nota 2) 41 9 - 8 - 58

Retiros - - (2) - - (2) __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2018 5,922 4,215 696 11,698 365 22,896 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Depreciación acumulada

Saldos al 1 de enero de 2017 1,986 2,285 174 3,955 - 8,400

Depreciación del año, ver nota 21 1,107 611 130 1,612 - 3,460

Retiros - (235) (162) (13) (410) __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2017 3,093 2,661 142 5,554 - 11,450

Depreciación del año, ver nota 21 1,134 479 139 1,590 - 3,342 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2018 4,227 3,140 281 7,144 - 14,792 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Valor neto en libros -

Al 31 de diciembre de 2017 2,730 1,525 556 4,033 348 9,192 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Al 31 de diciembre de 2018 1,695 1,075 415 4,554 365 8,104 __________ __________ __________ __________ __________ __________

(b) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, no existen prendas ni se han otorgado garantías a terceros sobre las instalaciones y bienes de mobiliario y equipo de la Compañía y sus

Subsidiarias.

(c) La Gerencia revisa periódicamente los valores residuales, vida útil y el método de depreciación para asegurarse que son consistentes con los beneficios económicos y la expectativa de

vida de los activos fijos. En opinión de la Gerencia, no existe evidencia de deterioro en sus activos fijos al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.

(d) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el costo y la correspondiente depreciación acumulada de los activos adquiridos a través de arrendamientos financieros son los siguientes:

31 de diciembre de 2018 31 de diciembre de 2017 31 de diciembre de 2016 _______________________________________________________ _____________________________________________________ _____________________________________________________

Costo

Depreciación

acumulada

Costo

neto Costo

Depreciación

acumulada

Costo

neto Costo

Depreciación

acumulada

Costo

neto

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Equipos diversos 5,990 (4,183) 1,807 5,431 (3,271) 2,160 4,885 (2,072) 2,813 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________


36

11. Propiedades de inversión


Ganancia de valorización _____________________________________________________

2018 2017

Año de adquisición

o de construcción 2018 2017 2016

Metodología de

valorización

2017 / 2018 S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Centros Comerciales construidos sobre terrenos propios:

Chiclayo - Provincia 273,260 262,796 2005 (1,271) 7,420 4,171 FCD

Piura - Provincia 241,128 231,111 2011 7,426 5,849 2,852 FCD

Primavera - Lima 226,960 222,477 2011 (7,538) 880 (1,134) FCD

Trujillo - Provincia 207,439 194,714 2007 1,662 9,375 (1,723) FCD

Pucallpa – Provincia 167,717 - 2018 (5,041) - - FCD

Santa Clara – Lima 105,009 102,979 2010 355 5,433 397 FCD

Pro – Lima 109,199 106,905 2008 1,864 8,467 5,021 FCD

Cajamarca - Provincia 98,442 96,057 2013 1,996 (16,848) (144) FCD

Guardia Civil – Lima 77,922 76,085 2012 1,119 3,844 (2,713) FCD

Sullana – Provincia 41,228 39,472 2013 1,624 (5,837) (3,249) FCD

Nuevo Chimbote – Provincia 29,116 17,612 2011 3,646 (2,957) (845) FCD

Lurín – Lima 18,156 17,631 2010 524 1,869 (9,138) FCD

Centros Comerciales construidos sobre derechos de superficie o

usufructo (*):

Salaverry – Lima 468,989 462,095 2014 3,861 32,992 19,333 FCD

San Antonio Cusco – Provincia 265,564 260,128 2013 4,051 7,975 (2,913) FCD

Centro Cívico – Lima 235,604 233,451 2010 1,106 1,062 ( 2,723) FCD

Huancayo – Provincia 167,370 158,189 2008 (3,996) (16,895) (3,117) FCD

Huánuco – Provincia 120,781 116,370 2012 3,925 (2,873) ( 2,147) FCD

Juliaca – Provincia 95,917 95,634 2011 (773) (220) 5,021 FCD

Arequipa – Provincia 80,820 85,802 2010 (10,627) (31,631) (7,002) FCD

Villa María – Lima 48,178 42,986 2017 (1,255) 2,965 - FCD

Otros 2,195 - 2018 (587) - - FCD

Inmuebles:

Inmueble Jirón de la Unión – Lima 18,604 18,768 2011 (163) (1,879) (1,066) FCD

Inmueble San Juan de Lurigancho – Lima 10,909 10,650 2011 93 85 34 FCD __________ __________ _________ __________ _________

3,110,507 2,851,912 2,001 9,076 (1,085)

__________ __________ __________ __________ __________

Terrenos:

Rex – Lima 59,896 58,088 2014 1,927 643 (521) Tasación

Chacarilla – Lima 36,221 34,005 2014 2,182 (434) 645 Tasación

Carabayllo – Lima 24,420 23,405 2012 1,017 148 405 Tasación

Terreno Valle Cañete – Lima 17,376 15,984 2010 1,393 (608) 433 Tasación

Tarapoto – Provincia 16,348 15,665 2012 564 (173) 166 Tasación

Zapallal – Lima 15,017 13,784 2012 1,025 317 (219) Tasación


37

Ganancia de valorización _____________________________________________________

2018 2017

Año de adquisición

o de construcción 2018 2017 2016

Metodología de

valorización

2017 / 2018 S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Nuevo Chimbote – Provincia (**) 13,870 12,995 2011 875 118 1,293 Tasación

Lurín 2 – Lima 12,284 - 2018 (74) - - Tasación

Santa Clara – Lima (**) 11,558 11,005 2010 553 167 420 Tasación

Sullana – Provincia (**) 11,134 10,669 2013 465 98 1,299 Tasación

Pisco – Lima 5,151 4,809 2012 341 85 (76) Tasación

Trujillo – Provincia (**) 4,802 4,654 2007 148 153 38 Tasación

Puruchuco – Lima (**) 1,610 1,533 2018 77 8 (9,542) Tasación

Lurín – Lima (**) 3,935 3,689 2016 246 (55) 3,744 Tasación __________ __________ __________ __________ __________

233,622 210,285 10,739 467 (1,915)

__________ __________ __________ __________ __________

Centro Comercial en construcción:

Puruchuco – Lima 327,186 140,203 2018 5,397 1,881 14,056 FCD __________ __________ __________ __________ __________

Total 3,671,315 3,202,400 18,137 11,424 11,056 __________ __________ __________ __________ __________

FCD: Flujo de caja descontado

(*) Los contratos por derecho de usufructo de terrenos sobre los cuales el grupo InRetail Real Estate ha construido Centros Comerciales tienen una vigencia que oscila entre 20 y 70 años.

(**) Corresponde a terrenos adyacentes a Centros Comerciales Operativos para futuras ampliaciones.


38

(b) A continuación se presenta el movimiento de las propiedades de inversión:

2018 2017

S/(000) S/(000)

Saldo al 1 de enero 3,202,400 3,105,461

Adiciones:

Proyecto en construcción – CC Puruchuco (c) 181,586 3,509

Adquisición de CC Real Plaza Pucallpa (d) 181,216 -

Obras por ampliaciones y remodelaciones (*) 81,278 66,871

Adquisición de terrenos (f) 12,358 16,095

Adquisición de C.C. Estación Central, nota 2 2,798 -

Venta y/o retiro (e) (8,458) (960)

Ganancia por valorización, neta (a) 18,137 11,424 __________ __________

Saldo final al 31 de diciembre 3,671,315 3,202,400 __________ __________

(*) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, corresponde principalmente a las compras,

ampliaciones y/o remodelaciones de los Centros Comerciales e Inmuebles mencionados a

continuación:

Centro Comercial Descripción 2018 S/(000)

Huancayo Ampliación del Centro Comercial que incluye la remodelación

del patio de comida y la apertura de H&M 13,177

Primavera Ampliación del Centro Comercial que incluye la

remodelación de la zona de servicio y la apertura de H&M 12,021

Chiclayo Ampliación del Centro Comercial que incluye la apertura de

IPAE 11,735

Trujillo Ampliación del Centro Comercial que incluye la apertura de

IPAE 11,063

Nuevo Chimbote Ampliación del Centro Comercial que incluye un

supermercado y una tienda de mejoramiento del hogar 7,858

Villa María Ampliación del Centro Comercial 6,447

Arequipa Remodelación del Centro Comercial 5,645

Salaverry Mejoramiento de las áreas comunes 3,033

Piura Ampliación y arquitectura del Centro Comercial para la

apertura de tiendas menores. 2,591

Otros menores a S/(000) 1,500 7,708 __________

81,278 __________


39

Centro Comercial – CC Descripción 2017

S/(000)

Arequipa

Indemnizaciones por la aplicación de la penalidad por

reducción del área asignada a Tiendas Peruanas S.A.

(incumplimiento del contrato) y remodelaciones

realizadas al Centro Comercial. 13,828

Primavera Ampliación del Centro Comercial para la apertura de un área

de moda y una nueva área bancaria. 13,219

Huancayo Ampliación del Centro Comercial que incluye el patio de

comidas y la apertura de tiendas 11,691

Nuevo Chimbote Ampliación del Centro Comercial por la apertura de un

supermercado y una tienda de mejoras para el hogar. 8,580

Trujillo Ampliación y arquitectura del Centro Comercial para la


Cusco Ampliación y arquitectura del Centro Comercial para la


Piura Ampliación y arquitectura del Centro Comercial para la


Huánuco Ampliación del Centro Comercial y trabajos realizados para

mejorar el acceso por carretera al Centro Comercial 1,692

Otros menores a S/(000) 1,500 1,162 __________

66,871 __________

(c) Puruchuco es una propiedad de inversión ubicada en el distrito de Ate, Lima; el terreno fue

adquirido en el año 2014. En julio 2018 se realizó un financiamiento para la construcción de un

centro comercial mediante la firma de un contrato de leasing entre el banco Scotiabank del Perú

S.A.A. y el Patrimonio en Fideicomiso D.S.N° 0093-2002 – EF Interproperties Perú por un

importe de S/430,000,000, valor estimado de la construcción del centro comercial. Al 31 de

diciembre de 2018, Scotiabank del Perú S.A.A. ha desembolsado aproximadamente

S/111,626,000, ver Nota 15(c). La construcción del casco gris del centro comercial se inició en

agosto 2018 y la conclusión de las obras está programada para el segundo semestre de 2019.

(d) En enero de 2018, la Subsidiaria Patrimonio en Fideicomiso D.S.N° 0093-2002 – EF

Interproperties Holding II, adquirió el centro comercial Real Plaza Pucallpa a Interseguro

Compañía de Seguros S.A, entidad relacionada, por un importe de S/180,000,000 los cuales

fueron cancelados en efectivo a la firma del contrato de compra y venta. Durante el 2018, se

invirtió un importe aproximado de S/1,216,000 en el mejoramiento del centro comercial para la

captación de nuevos clientes.

(e) Al 31 de diciembre de 2018, se refacturó por implementación de tienda del locatario Tiendas

Peruanas Oriente S.A.C., entidad relacionada, en el Centro Comercial Real Plaza Pucallpa, por un

importe de S/9,724,000 con un costo incurrido de S/8,458,000, teniendo una ganancia neta de

S/1,266,000, ver nota 23. Esta transacción se financió a una tasa efectiva anual de 9 por ciento,

con vencimiento en el año 2021, según cronograma, ver nota 26(b).


40

(f) Las adquisiciones de terrenos fueron efectuadas a terceros, en efectivo y a valores de mercado a

la fecha de adquisición.

(g) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017 la Compañía y sus Subsidiarias no tienen propiedades

clasificadas en el Nivel 1 ó 2 de la jerarquía del valor razonable. A dichas fechas el valor

razonable de las propiedades de inversión se clasifica en el Nivel 3 y se ha determinado a través

de la metodología de flujo de caja descontado (FCD) para los centros comerciales en operación e

inmuebles y una valoración formulada por un profesional independiente registrado en el Consejo

Nacional de Tasadores (CONATA) y en el Registro de Peritos Valuadores (REPEV) en la

Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) para los terrenos.

De acuerdo a lo establecido en la nota 3.3(i), para estimar los valores razonables de las

propiedades de inversión, la Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias han utilizado sus

conocimientos del mercado y juicio profesional.

A continuación se presenta una breve descripción de los supuestos considerados para la

determinación de los flujos de caja, los que se preparan sobre una base agregada y

despalancada, al 31 de diciembre de 2018 y de 2017:

Porcentaje _____________________________

2018 2017

- Inflación de largo plazo -

Es el incremento del nivel general de precios esperado en Perú

en el largo plazo. 2.5 2.5

- Tasa de ocupación promedio de inmuebles a largo plazo -

Se considera el nivel de ocupabilidad esperado. 98.64 97.81

- Tasa de crecimiento promedio en la renta de alquiler -

Es el índice que expresa el crecimiento de los ingresos por

rentas, incluye factores de crecimiento del sector, tasas de

inflación, tipo de cambio estable, ingreso per cápita y gasto en

aumento.

2.5 2.5

- Margen EBITDA Promedio -

Es proyectado a partir de los ingresos por concepto de alquiler

de las áreas arrendables por inmueble e ingresos por marketing,

deduciéndoseles a dichos importes costos relacionados a

honorarios por administración, otros gastos administrativos,

seguros, impuestos y otros egresos.

84.51 84.48


41

El valor razonable de los terrenos es determinado sobre la base del valor asignado por un tasador

externo. El tasador externo utiliza el método del mercado comprable, según el cual el valor

razonable de una propiedad es estimado sobre la base de transacciones comparables. La unidad

de comparación aplicada por el Grupo es el precio por metro cuadrado. Al 31 de diciembre de

2018, el rango de precio por metro cuadrado de los terrenos y el precio promedio por metro

cuadrado del área geográfica donde se ubican los terrenos son los siguientes:

Terreno Rango Promedio

US$ US$

Rex – Lima 606 - 704 683

Cañete 230 - 265 249

Chacarilla – Lima 2,200 - 2,800 2,511

Carabayllo – Lima 120 - 157 142

Carabayllo II – Lima 300 - 350 325

Pisco 110 - 268 180

Tarapoto 268 - 320 296

Zapallal 300 - 411 358

Lurín 2 309 - 400 350

(h) A continuación se presenta el análisis de sensibilidad sobre la valorización de las inversiones en

propiedades, frente a cambios en los factores que la Gerencia estima más relevantes:

Cambio de

tasas

2018

2017

S/(000) S/(000)

Tasa de crecimiento promedio en la renta de

alquiler (base) – 2.50%

Incremento +0.25% 98,606 91,152

Disminución -0.25% (92,163) (85,495)

Tasa de descuento (base) – 9.00% - 9.17%

Incremento +0.5% (217,849) (199,937)

Disminución -0.5% 248,588 226,988

(i) El monto de los ingresos mínimos fijos futuros por moneda correspondiente a los arrendamientos

de las propiedades de inversión de la Compañía y sus Subsidiarias es como sigue:

Año Vinculadas Terceros Total _________________________ _________________________ _________________________

US$(000) S/(000) US$(000) S/(000) US$(000) S/(000)

2018 4,374 84,383 2,271 125,364 6,645 209,747

2019 3,991 78,260 1,825 87,684 5,816 165,944

2020 3,916 72,927 1,651 62,195 5,567 135,122

2021 3,916 70,505 1,636 45,759 5,552 116,264

2022-2044 56,636 1,108,873 26,334 402,531 82,870 1,511,404 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total 72,833 1,414,948 33,717 723,533 106,450 2,138,481 __________ __________ __________ __________ __________ __________


42

12. Instrumento financiero derivado – “Call spread”

A continuación se presenta la composición del rubro al 31 de diciembre de 2018 y de 2017:

Contraparte Monto

referencial Vencimiento

Valor razonable

2018

Valor razonable

2017 US$(000) S/(000) S/(000)

Derivado de cobertura -

Call spread J.P. Morgan 350,000 Abril-2028 77,257 -

Call spread J.P. Morgan 200,000 Julio-2021 - 30,279 _________ _________

77,257 30,279

_________ _________

En marzo de 2018, la Gerencia liquidó anticipadamente el “Call Spread” que vencía en julio de 2021 y

que coberturaba la emisión de bonos efectuada por InRetail Shopping Malls hasta un importe de

US$200,000,000. La finalidad de dicho instrumento financiero derivado era reducir la exposición al

riesgo de tipo de cambio originada por una de las deudas en moneda extranjera mantenidas por InRetail

Shopping Malls. La liquidación anticipada del instrumento financiero derivado incluyó la cancelación del

pasivo mantenido por la financiación recibida por parte de J.P. Morgan para la adquisición del

instrumento financiero derivado, el saldo de dicho pasivo al 31 de diciembre de 2017 ascendía a

aproximadamente US$ 12,784,000 (equivalente a aproximadamente S/41,485,000) (ver Nota 15).

Producto de esta transacción se generó: i) un gasto neto total ascendente a S/ 17,109,000 que se

presenta en “Gastos financieros – Prima por cancelación anticipada de call spread” del estado

consolidado de resultados, ver Nota 24 y ii) un pasivo en favor de J.P. Morgan ascendente a

aproximadamente US$4,050,000 (equivalente a aproximadamente S/13,202,000) que se presenta en

el rubro “Obligaciones Financieras” del estado consolidado de situación financiera y que fue financiado

por dicha entidad en los mismo términos que el financiamiento otorgado por la adquisición de un nuevo

instrumento derivado – “Call Spread” explicado en los párrafos siguientes.

Por otro lado, en marzo de 2018, InRetail Shopping Malls contrató un nuevo “Call Spread” con J.P

Morgan por un valor de referencia de US$400,000,000 con la finalidad de reducir la exposición al riesgo

de tipo de cambio originada por parte de las deudas en moneda extranjera emitidas en abril de 2018 por

InRetail Shopping Malls, ver Nota 15(b). El valor referencial del contrato excedía en US$50,000,000 la

deuda a ser coberturada; por lo tanto, la Gerencia realizó una novación en favor de InRetail Pharma S.A.

(una entidad vinculada) por el importe en exceso indicado. Hasta la fecha de novación, el exceso del

valor referencial sobre el pasivo financiero cubierto, se registró como un instrumento financiero

derivado especulativo, generándose un gasto por S/4,197,000, que se presenta en el rubro de “Gastos

financieros – Pérdida por instrumento financiero especulativo” del estado consolidado de resultados, ver

Nota 24.

Este instrumento de cobertura cubre las variaciones en el tipo de cambio en un rango de entre 3.26 y

3.75 por US$1.


43

El costo de la prima financiada del instrumento financiero derivado, luego de los efectos de la novación

y liquidación anticipada del call explicada anteriormente, fue financiada por J.P. Morgan, generándose

un pasivo cuyo saldo total al 31 de diciembre de 2018 asciende a aproximadamente US$22,660,000

(equivalente a aproximadamente S/76,567,000), ver Nota 15(a). De acuerdo con lo establecido por la

NIIF 9, el costo de la prima financiada se registró con cargo al activo no corriente en el rubro

“Instrumento financiero derivado – Call Spread”, y se reconoce en resultados en el rubro de “Gastos

financieros” de forma lineal durante el plazo de la cobertura. En este sentido, el importe devengado

durante el año terminado el 31 de diciembre de 2018 ascendió a S/4,994,000 y se presenta en el rubro

“Gastos Financieros- amortización de prima por instrumento financiero derivado”, ver Nota 24.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2018 el efecto de la cobertura de este instrumento financiero derivado

asciende a US$ 8,200,000 (equivalente a S/27,708,000), importe que se presenta como “Resultados

no realizados” en el estado consolidado de otros ingresos integrales, neto del impuesto a la renta

diferido ascendente a aproximadamente US$ 3,680,000 (equivalente a aproximadamente

S/12,399,000) que se presenta en el rubro “Impuesto relacionado a entidades de propósito especial”

del estado consolidado de situación financiera, ver Nota 25(f).

13. Cuentas por pagar comerciales


2018 2017

S/(000) S/(000)

Facturas por pagar (b) 45,124 32,941

Servicios recibidos no facturados (c) 9,830 7,464 _________ _________

54,954 40,405 _________ _________

Por plazo:

Corriente 46,044 31,866

No corriente 8,910 8,539 _________ _________

54,954 40,405 _________ _________

(b) Las cuentas por pagar comerciales comprenden principalmente las obligaciones con contratistas

por las obras de construcción y/o remodelación de los Centros Comerciales. Las facturas por

pagar están denominadas en soles y en dólares estadounidenses, y no devengan intereses.

(c) Corresponde a provisiones de servicios recibidos y no facturados por los proveedores,

principalmente por los servicios de las compañías constructoras brindados en el último trimestre

del periodo. En opinión de la Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias, dichas provisiones son

suficientes para cumplir con los pasivos una vez que sean facturados.


44

14. Otros pasivos


2018 2017

S/(000) S/(000)

Intereses por pagar (b) 27,091 36,198

Ingresos diferidos de arrendatarios (c) 16,814 23,411

Depósitos en garantía de los arrendatarios 3,593 2,719

Participaciones de los trabajadores 2,236 3,486

Tributos y detracciones por pagar 1,504 2,715

Remuneraciones y beneficios sociales 1,344 463

Vacaciones 186 281

Débito fiscal por Impuesto General a las Ventas 435 -

Otras cuentas por pagar 15,887 10,546 ________ ________

69,090 79,819 ________ ________

2018 2017

S/(000) S/(000)

Por plazo:

Corriente 59,012 60,209

No corriente 10,078 19,610 ________ ________

69,090 79,819 ________ ________

(b) Corresponde principalmente a los intereses por pagar originados por la emisión de bonos, ver

nota 15(b), y el financiamiento obtenido en relación a la adquisición del instrumento financiero

derivado – “Call spread”, ver nota 12.

(c) A continuación se presenta el detalle:

2018 2017

S/(000) S/(000)

Derechos de llave (c.1) 14,362 16,019

Alquileres adelantados 1,591 6,184

Otros ingresos diferidos 861 1,208 _________ _________

16,814 23,411 _________ _________


45

(c.1) El movimiento de los ingresos diferidos por derechos de llave por los años terminados el 31 de

diciembre de 2018, de 2017 y de 2016 es como sigue:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Saldo al 1 de enero 16,019 18,293 21,032

Adiciones 5,028 4,727 6,668

Aplicación a resultados, nota 19 (6,685) (7,001) (9,407) _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 14,362 16,019 18,293 _________ _________ _________


46

15. Obligaciones financieras


2018 2017 _______________________________________ ______________________________________

Tipo de obligación Subsidiaria

Moneda

de origen

Tasa de

Interés

Pago de

interés Vencimiento

Importe original

en miles Total Corriente No corriente Total Corriente No corriente

%

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Emisión de bonos (b)

Senior Notes Unsecured (b.1) Inretal Shopping Malls US$ 5.75 Semestral 2028 350,000 1,100,785 - 1,100,785 - - -

Senior Notes Unsecured (b.1) Inretal Shopping Malls US$ 6.50 Semestral 2021 350,000 - - - 916,875 - 916,875

Senior Notes Unsecured (b.2) Inretal Shopping Malls S/ 6.56 Semestral 2028 313,500 309,540 - 309,540 - - -

Senior Notes Unsecured (b.2) Inretal Shopping Malls S/ 7.88 Semestral 2034 141,000 135,446 - 135,446 135,383 - 135,383

__________ __________ __________ __________ __________ __________

1,545,771 - 1,545,771 1,052,258 - 1,052,258 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Arrendamiento financiero

Partes no relacionadas

Scotiabank del Perú S.A.A. (c) Interproperties Holding II S/ 6.70 Trimestral 2025 109,660 109,060 - 109,060 - - -

Banco de Crédito del Perú S.A., ampliación de la Sección

2A del inmueble del Centro Comercial Real Plaza

Chiclayo (d) Interproperties Holding II S/ 7.97 Mensual 2023 32,926 19,709 3,569 16,140 23,004 3,292 19,712

Banco de Crédito del Perú S.A., ampliación de la Sección

2B del inmueble del Centro Comercial Real Plaza

Chiclayo (d) Interproperties Holding II S/ 8.06 Mensual 2023 20,726 13,199 2,038 11,161 15,072 1,874 13,198

Banco de Crédito del Perú S.A., adquisición de inmueble

del Centro Comercial Real Plaza Chiclayo (d) Interproperties Holding II S/ 8.02 Mensual 2019 54,748 4,223 4,223 - 9,320 5,098 4,222

Otros Real Plaza S.R.L. US$ Entre 2.72 y 6.20 Mensual

Entre 2019 y

2021 850 1,399 736 663 1,561 641 920 __________ __________ __________ __________ __________ __________

147,590 10,566 137,024 48,957 10,905 38,052

Partes relacionadas

Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank,

adquisición de unidades de transporte, nota 26 (b) Real Plaza S.R.L US$ Entre 5.25 y 5.40 Mensual 2020 208 171 150 21 324 158 166 __________ __________ __________ __________ __________ __________

171 150 21 324 158 166 __________ __________ __________ __________ __________ __________

147,761 10,716 137,045 49,281 11,063 38,218 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Pagarés

Partes no relacionadas

Scotiabank del Perú S.A.A. Inretal Shopping Malls S/ 6.7 Trimestral 2019 100,000 24,941 24,941 - 49,785 24,844 24,941 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Financiamiento de adquisición de instrumentos

financieros derivados – “Call spread”, nota 12

JP Morgan S.A. Inretal Shopping Malls US$ 10.5 Semestral 2028 23,440 76,567 5,170 71,397 - - -

JP Morgan S.A. Inretal Shopping Malls US$ 1.84 Semestral 2021 18,111 - - - 41,485 9,299 32,186 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total 1,795,040 40,827 1,754,213 1,192,809 45,206 1,147,603 __________ __________ __________ __________ __________ __________


47

(b.1) En abril de 2018, InRetail Shopping Malls Subsidiaria de la Compañía, emitió bonos

corporativos denominados “5.750 Senior Unsecured Notes” por la suma de

US$68,312,000, bajo la Regla 144A y Regulación S del U.S. Securities Act de 1933 de los

Estados Unidos de América.

El importe resultante de esta emisión fue empleado para pre cancelar a los bonistas que

eligieron no participar del intercambio de bonos explicado en el siguiente párrafo.

Inretail Shopping Malls realizó una oferta de intercambio dirigida a los titulares de los

bonos corporativos denominados “6.500% Senior Notes due 2021” que había emitido en

el año 2014, logrando intercambiar bonos por un importe ascendente a US$263,723,000

los cuales generaron cargos financieros por aproximadamente US$17,965,000. En

consecuencia, considerando la emisión de bonos del mes de abril de 2018 y el intercambio

de bonos, el importe total de bonos “5.750 Senior Unsecured Notes” emitidos ascendió a

US$350,000,000.

Esta obligación se registró en los estados financieros consolidados al costo amortizado,

después de considerar el devengamiento del costo de estructuración de aproximadamente

US$ 24,228,000 equivalente a S/81,865,000 al 31 de diciembre de 2018.

La Gerencia de la Compañía concluyó que el intercambio antes mencionado no generó una

modificación sustancial en los términos y condiciones del pasivo financiero; por lo tanto,

no reconoció un nuevo pasivo financiero. Los costos originales de transacción asociados a

los bonos intercambiados, se seguirán amortizando en base al cronograma del nuevo

bono.

Las emisiones internacionales están listadas en la Bolsa de Valores de Luxemburgo. Por

otro lado, las emisiones locales e internacionales mantienen ciertos “covenants”

financieros y operativos, los cuales, en opinión de la Gerencia, no limitan sus operaciones.

La Compañía y sus Subsidiarias han cumplido con los “covenants” financieros y operativos

a las fechas del estado consolidado de situación financiera.

(b.2) En abril de 2018, la subsidiaria de la Compañía emitió instrumentos de deuda (“Notes”)

denominados en soles por S/313,500,000 que devengan una tasa de interés de 6.5625

por ciento anual, con vencimiento a 10 años y con pago semestrales de intereses y el

principal en cuota única al vencimiento de los valores. Esta obligación se registró en los

estados financieros consolidados al costo amortizado a una tasa de interés de 6.730 por

ciento, después de considerar los respectivos costos de estructuración de

aproximadamente S/3,960,000 al 31 de diciembre de 2018.


48

En julio de 2014 InRetail Shopping Malls emitió una oferta privada en el mercado local y

en el exterior de “Senior Notes Unsecured” por S/141,000,000, a una tasa de 7.875 por

ciento, con vencimiento en el año 2034. Esta obligación fue registrada al costo

amortizado e incluye cargos de emisión por aproximadamente S/1,554,000 al 31 de

diciembre de 2018 (S/1,676,000 al 31 de diciembre de 2017). Adicionalmente, al 31 de

diciembre de 2018, se presenta neto de S/4,000,000, correspondiente a las “Senior

Notes Unsecured” mantenidas por InRetail Shopping Malls.

(c) Arrendamiento financiero hasta por S/430,000,000 a ser pagado en 19 cuotas trimestrales,

veintisiete meses después del primer desembolso (junio del 2018); esta obligación está

únicamente asociada con la construcción y puesta en marcha del Centro Comercial Real Plaza

Puruchuco. Al 31 de diciembre 2018, el Scotiabank del Perú S.A.A ha desembolsado

aproximadamente S/109,060,000 (ver nota 11(c)), el cual se encuentra neto de su costo de

restructuración por S/2,566,000.

(d) Esta obligación cuenta con un fideicomiso de garantía y administración, a través de La Fiduciaria

S.A,(una entidad vinculada) mediante el cual se cedieron los flujos futuros de los derechos de

cobro de los contratos de arrendamiento, subarrendamiento, usufructo y cualquiera tipo de

contrato que los locatarios del Centro Comercial Real Plaza Chiclayo deban pagar por concepto

de: (a) renta (fija y/o variable), uso, penalidades, indemnizaciones, derecho de llave y/o cualquier

tipo de contraprestación; (b) comisiones por eventos y auspicios o los arrendamientos de

espacios para publicidad; y, (c) de manera general, cualquier tipo de cobranza propia del giro de

negocio del Centro Comercial Real Plaza Chiclayo, los cuales constituyen los bienes

fideicometidos que han sido cedidos al Patrimonio Fideicometido administrado por La Fiduciaria

S.A. En respaldo de este financiamiento, se ha constituido una garantía adicional denominada

cuenta reserva, la misma que al 31 de diciembre de 2018 y de 2017 ascendió aproximadamente

a S/1,603,000, y se presenta en el rubro de “Otras cuentas por cobrar” en el estado consolidado

de situación financiera, ver nota 8.

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la compañía y sus subsidiarias deben cumplir con

determinadas obligaciones y cláusulas restrictivas en relación a este financiamiento. En opinión

de la Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias, estas obligaciones y clausulas restrictivas se

han completado satisfactoriamente y están dentro de los límites establecidos.


49

(e) Los pagos mínimos futuros por los arrendamientos financieros descritos en el párrafo (a) anterior, netos de los gastos financieros futuros, son los siguientes:

Total 2018 Total 2017 ____________________________________ ____________________________________

Pagos mínimos

Valor presente de las cuotas de arrendamiento

financiero Pagos mínimos

Valor presente de las cuotas de arrendamiento

financiero S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Hasta 1 año 13,303 10,717 14,547 11,064

Entre 1 y 3 años 133,708 129,423 29,398 23,513

Mayores a 3 años 7,983 7,622 15,964 14,704 __________ __________ __________ __________

Total pagos mínimos 154,994 147,762 59,909 49,281

Menos – importes que representan gastos financieros (7,232) - (10,628) - __________ __________ __________ __________

Valor presente de los pagos mínimos futuros 147,762 147,762 49,281 49,281 __________ __________ __________ __________

(f) Los pagos futuros por los bonos emitidos incluyendo los gastos por interés, pero sin incluir los costos de estructuración, son los siguientes:

2018 2017

_____________________________________________________ _____________________________________________________

Principal Intereses Total Principal Intereses Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

2018 - - - - 73,895 73,895

2019 - 98,675 98,675 - 73,895 73,895

2020 - 98,912 98,912 - 73,895 73,895

Hasta el 2034 1,545,771 761,910 2,307,681 1,052,258 149,968 1,202,226 __________ __________ __________ __________ __________ __________

1,545,771 959,497 2,505,268 1,052,258 371,653 1,423,911 __________ __________ __________ __________ __________ __________


50

16. Impuesto a la renta diferido

(a) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, los activos y pasivos diferidos presentados en los estados consolidados son los siguientes:

2018 2017 _______________________________________ _______________________________________

Activo diferido Pasivo diferido Activo diferido Pasivo diferido

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Inmobiliaria Puerta del Sol S.A. - 30,156 - 26,846

Real Plaza S.A. 1,521 631 1,521 632

Centro Comercial Estación Central S.A. 301 - - - __________ __________ __________ __________

Total 1,822 30,787 1,521 27,478 __________ __________ __________ __________

(b) A continuación se presenta el detalle del activo y pasivo diferido por impuesto a la renta:

Saldo al 1 de

enero de 2017

Ingreso (gasto)

en el estado

consolidado de

resultados

Saldo al 31 de

diciembre de 2017

Partidas iniciales de

C.C. Estación

Central S.A. al 01 de

enero de 2018

Ingreso (gasto)

en el estado

consolidado de

resultados

Saldo al 31 de

diciembre de 2018 S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Total activo diferido 1,106 415 1,521 274 27 1,822

Pasivo diferido -

Ganancia por valorización de las propiedades de inversión (12,895) (5,619) (18,514) - (1,198) (19,712)

Depreciación tributaria de las propiedades de inversión (6,142) (2,190) (8,332) - (2,221) (10,553)

Otros (15) (617) (632) - 110 (522) __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total pasivo diferido (19,052) (8,426) (27,478) - (3,309) (30,787) __________ __________ __________ __________ __________ __________

Pasivo por impuesto a la renta diferido (17,946) (8,011) (25,957) 274 (3,282) (28,965) __________ __________ __________ __________ __________ __________


51

(c) El gasto por impuesto a la renta presentado en el estado consolidado de resultados por los años terminado el 31 de diciembre de 2018,

de 2017 y de 2016 se compone de la siguiente manera:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Corriente 2,035 4,158 (2,484)

Impuesto relacionado a entidades de propósito especial,

nota 25(f) 46,503 53,707 (52,638)

Diferido 3,282 8,011 (1,027) _________ _________ _________

Total 51,820 65,876 (56,149) _________ _________ _________

(d) A continuación se muestra la determinación del impuesto a la renta:

2018 2017 2016 _____________________________ _____________________________ _____________________________

S/000 % S/000 % S/000 %

Utilidades antes de impuesto a la renta 175,167 100 202,942 100 184,074 100 ________ ________ ________ ________ ________ ________

Gasto teórico 51,674 29.5 59,868 29.5 51,541 28

Efecto de partidas de carácter permanente 146 0.08 2,775 1.37 4,608 2.5

Efecto de cambio de tasa - - 3,233 1.59 - - ________ ________ ________ ________ ________ ________

Gasto por impuesto a la renta 51,820 29.58 65,876 32.46 56,149 30.50 ________ ________ ________ ________ ________ ________


52

17. Compromisos

Durante el año 2018, correspondía a cartas fianzas a favor de terceros por aproximadamente

S/8,782,000 y US$ 3,620,000, equivalentes a S/ 12,196,000 emitida por el banco Banco

Internacional del Perú S.A.A. – Interbank, entidad relacionada, con vencimiento en el periodo 2019

(S/10,635,000 y US$3,391,000, equivalentes a S/11,394,000 al 31 de diciembre de 2017), que

garantizan el cumplimiento de obligaciones provenientes de acuerdos contractuales relacionadas con

los proyectos inmobiliarios de Interproperties Holding e Interproperties Holding II.

18. Patrimonio neto

(a) Capital Social -

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el capital social de InRetail Real Estate Corp. asciende a

S/1,475,706,000 aproximadamente, representado por 568,201,039 acciones, emitidas a valor

nominal de US$1 cada una.

(b) Resultados no realizados -

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, los resultados no realizados fueron generados por las

inversiones financieras a valor razonable con cambios en otros resultados integrales y por el

instrumento financiero derivado – “Call spread”, ver nota 6 y 12, respectivamente.

(c) Transacciones con participaciones no controladoras -

En el mes de febrero de 2016, la Compañía adquirió el 100 por ciento de la participación no

controladora por un valor de aproximadamente US$2,732,000 (equivalente aproximadamente a

S/9,040,000); el mayor valor pagado por aproximadamente S/2,621,000 fue registrado con

cargo al rubro ”Resultados acumulados” del estado consolidado de cambios en el patrimonio.


53

19. Ingresos por servicio inmobiliario

(a) A continuación presentamos la composición del saldo:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Ingresos por alquileres

Ingresos por renta fija 284,138 265,567 254,446

Ingresos por renta variable 52,170 46,251 41,337

Alquiler de espacios publicitarios 13,655 12,556 11,960

Derecho de llave, nota 14(c.1) 6,685 7,001 9,407 ________ ________ ________

356,648 331,375 317,150 ________ ________ ________

Ingresos por servicios de administración

Gastos comunes (b) 68,258 66,824 62,191

Energía y agua (c) 50,243 48,055 49,662

Fondo de promoción y publicidad (d) 18,501 17,348 16,493

Estacionamiento 9,493 8,793 8,541

Servicio de administración 1,117 1,365 1,029

Otros ingresos 3,453 4,714 2,812 ________ ________ ________

151,065 147,099 140,728 ________ ________ ________

(b) Corresponde a los ingresos por concepto de gastos comunes que comprende los gastos de

mantenimiento, seguridad, administración y supervisión de los Centros Comerciales, los cuales

son facturados a cada locatario según los términos establecidos correspondiente en el contrato

de arrendamiento.

(c) Corresponde a los ingresos por concepto de energía y agua que son asumidos por la Compañía y

sus Subsidiarias y que posteriormente son facturados a cada locatario de los Centros

Comerciales.

(d) Corresponde a los ingresos por las actividades de promoción y publicidad de los Centros

Comerciales, los cuales son facturados a cada locatario de los Centros Comerciales según los

términos establecidos en el correspondiente contrato de arrendamiento.


54

20. Costos por servicio inmobiliario

A continuación la composición del rubro:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Costo relacionado a los ingresos por servicios

de administración

Electricidad y agua 42,265 41,309 47,325

Mantenimiento y administración de

estacionamiento 19,461 17,357 14,802

Mercadotecnia y publicidad 17,445 18,246 18,430

Gastos de personal, nota 22(b) 14,174 12,155 9,812

Limpieza 11,543 10,597 9,053

Servicio de seguridad 8,643 7,805 6,743

Alquiler, servicios profesionales y comunicación 2,818 371 1,635

Otros costos 1,261 4,337 1,253 _________ _________ _________

117,610 112,177 109,053 _________ _________ _________

Costo por alquileres

Derechos de usufructo, ver nota 11. 28,563 27,490 16,324

Impuesto predial y arbitrios 14,031 13,271 12,342

Costo de seguros de edificios 4,039 3,745 3,909

Otros costos 968 187 1,426 _________ _________ _________

47,601 44,693 34,001 _________ _________ _________


55

21. Gastos de administración y ventas

2018 ____________________________________________

Gastos de

administración Gastos de

ventas

Total

S/(000) S/(000) S/(000)

Gasto de personal, nota 22(b) 17,979 6,271 24,250

Honorarios profesionales 6,130 450 6,580

Depreciación, nota 10(a) 3,342 - 3,342

Amortización 349 - 349

Provisión de cobranza dudosa neto de

recupero, nota 7(e) - 1,998 1,998

Otros gastos 3,477 658 4,135 _________ _________ _________

31,277 9,377 40,654 _________ _________ _________

2017 ____________________________________________

Gastos de

administración

Gastos de

ventas

Total S/(000) S/(000) S/(000)



Depreciación, nota 10(a) 3,460 - 3,460



recupero, nota 7(e) - 867 867

Otros gastos 5,513 987 6,500 _________ _________ _________

28,300 8,067 36,367 _________ _________ _________

2016 ____________________________________________

Gastos de

administración Gastos de

ventas

Total S/(000) S/(000) S/(000)



Depreciación 3,328 - 3,328



recupero, nota 7(e) -

(371) (371)

Otros gastos 5,287 196 5,483 _________ _________ _________

26,355 6,254 32,609 _________ _________ _________


56

22. Gastos de personal

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Remuneraciones 20,753 17,076 13,947

Bonificaciones 6,060 4,331 2,838

Participaciones de los trabajadores 3,374 3,447 1,961

Seguro social 2,291 2,058 1,532

Compensación por tiempo de servicios 2,552 2,075 1,389

Vacaciones 2,167 1,755 733

Otros gastos de personal 1,227 1,954 2,240 _________ _________ _________

38,424 32,696 24,640 _________ _________ _________

(b) A continuación se presenta la distribución de los gastos de personal:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Costo de servicio inmobiliario, ver nota 20(a) 14,174 12,155 9,812

Gastos de administración, ver nota 21 17,979 14,718 9,268

Gastos de venta, ver nota 21 6,271 5,823 5,560 _________ _________ _________

38,424 32,696 24,640 _________ _________ _________

23. Otros ingresos (gastos), neto

A continuación, se presenta la composición del rubro:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Otros ingresos

Ingreso por refacturación por implementación de tienda,

nota 11(e) 9,724 - -

Ingreso por venta de propiedad de inversión, nota 11(b) - 4,004 1,733

Otros 3,883 2,147 1,503 _________ _________ _________

13,607 6,151 3,236

Otros gastos

Costo por refacturación por implementación de tienda,

nota 11(e) (8,458) - -

Costo de enajenación de propiedad de inversión,

nota 11(b) - (960) (2,770)

Otros (4) (49) (12) _________ _________ _________

(8,462) (1,009) (2,782) _________ _________ _________

Total otros ingresos (gastos), neto 5,145 5,142 454 _________ _________ _________


57

24. Ingresos y gastos financieros

A continuación se presenta la composición del rubro:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Ingresos financieros

Intereses por préstamos otorgados 22,271 1,017 638

Intereses por depósitos 525 3,280 933

Intereses por bonos 207 1,203 2,879

Otros 2,459 2,283 1,801 _________ _________ _________

25,462 7,783 6,251 _________ _________ _________

Gastos financieros

Intereses de bonos emitidos, Nota 15(b) 92,023 74,160 76,674

Liquidación anticipada de bonos emitidos, Nota 15(b.1) 24,148 - -

Liquidación anticipada de Call Spread 2015, Nota 12 17,109 - -

Arrendamiento financiero y otros 14,713 8,450 10,815

Amortización de prima por instrumento financiero

derivado, Nota 12 4,994 12,142 12,685

Pérdida por instrumento financiero especulativo,

Nota 12 4,197 - -

Gastos por estructuración de deuda, Nota 15(b) 7,957 13,110 12,673

Otros gastos financieros 7,509 6,779 6,933 _________ _________ _________

172,650 114,641 119,780 _________ _________ _________

25. Situación tributaria

(a) InRetail Real Estate Corp. ha sido constituida en la República de Panamá; por lo tanto, no está

sujeta a ningún impuesto sobre la renta.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la

retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atención a lo

dispuesto por el Decreto Legislativo N°1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente a

partir del 1 de enero de 2017, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas

es el siguiente:

- 6.8 por ciento por las utilidades generadas desde el 01 de enero de 2015 hasta el 31 de

diciembre de 2016.

- Por las utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2017, cuya distribución se efectúe

a partir de dicha fecha, la tasa aplicable será de 5 por ciento.

- Por las utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2018, cuya distribución se efectúe

a partir de dicha fecha, la tasa aplicable será de 29.5 por ciento.


58

(b) Real Plaza está domiciliada en el Perú y se encuentra sujetas al régimen tributario peruano. Al 31

de diciembre de 2016, la tasa del impuesto a la renta es de 28 por ciento sobre la utilidad

gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores que se calcula con una tasa de 5

por ciento sobre la utilidad imponible. En atención a lo dispuesto por el Decreto Legislativo

N°1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente a partir del 1 de enero de 2017, la tasa

del impuesto a la renta aplicable sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participación de

los trabajadores, es, desde el ejercicio 2017 en adelante, de 29.5 por ciento.

(c) De acuerdo con el texto de la Ley del Impuesto a la Renta, modificada por la Ley 29663 y 29757,

a partir del ejercicio 2012, entre las operaciones sujetas al referido tributo, se encuentran las

obtenidas por la enajenación indirecta de acciones de empresas peruanas. Para estos fines, se

configura una transferencia indirecta cuando ocurran los siguientes dos supuestos de manera

conjunta:

(i) En primer lugar, el 10 por ciento o más de las acciones de la no domiciliada debe ser

vendido en un periodo cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 16 de febrero

de 2011); y,

(ii) En segundo lugar, el valor de mercado de las acciones de la sociedad peruana debe

representar el 50 por ciento o más del valor de mercado de la no domiciliada, en un

período cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 22 de julio de 2011).

(d) En el Perú, para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta, los precios de

transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en

territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información

sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación.

Con base en el análisis de las operaciones, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como

consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la

Compañía y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.

(e) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado durante los cuatro años posteriores al año de la presentación de la declaración de

impuestos. A continuación, se presentan los años sujetos a revisión por parte de la Autoridad

Tributaria de las Subsidiarias de InRetail Real Estate Corp. domiciliadas en el Perú:

Impuesto a la renta

Impuesto general

a las ventas

Real Plaza S.R.L. Del 2015 y del 2017 al 2018 Del 2014 al 2018

Inmobiliaria Puerta del Sol Del 2015 al 2018 Del 2014 al 2018

Inversiones Real Estate S.R.L. Del 2014 al 2018 Del 2014 al 2018

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales

vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no

pasivos para la Compañía y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que

pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en

que éste se determine.


59

En opinión de la Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias y de sus asesores legales, cualquier

eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros

consolidados al 31 de diciembre de 2018 y de 2017.

(f) De acuerdo con la legislación peruana, Patrimonio en fideicomiso D.S.N°093-2002-EF- InRetail

Shopping Malls, Patrimonio en fideicomiso D.S.N°093-2002-EF- Interproperties Holding,

Patrimonio en fideicomiso D.S.N°093-2002-EF- Interproperties Holding II y Patrimonio en

fideicomiso D.S.N°093-2002-EF- Puerta del Sol no se consideran contribuyentes debido a su

condición de entidades de propósito especial. Dichas entidades atribuyen sus resultados

obtenidos, pérdidas netas y créditos fiscales sobre la renta de fuente extranjera, a los tenedores

de sus certificados de participación. En consecuencia, al 31 de diciembre de 2018 y de 2017 el

pasivo por impuesto a la renta relacionado a entidades de propósito especial está conformado

por:

2018 2017

S/(000) S/(000)

Saldo Inicial al 01 de enero 213,081 172,891

Impuesto relacionado a EPE, registrado en el gasto por

impuesto a la renta, nota 16 (c) 46,503 53,707

Impuesto relacionado a EPE, registrado en otros

resultados integrales por:


otros resultados integrales, Nota 6 6,551 560

Instrumento financiero derivado, Nota 12 12,399 (14,077) __________ __________

Saldo al 31 de diciembre 278,534 213,081 __________ __________

(g) En julio 2018 se publicó la Ley 30823 en la que el Congreso delegó en el Poder Ejecutivo la

facultad de legislar en diversos temas, entre ellos, en materia tributaria y financiera. En este

sentido, las principales normas tributarias emitidas son las siguientes:

(i) Se modificó, a partir del 1 de enero de 2019, el tratamiento aplicable a las regalías y

retribuciones por servicios prestados por no domiciliados, eliminando la obligación de

abonar el monto equivalente a la retención con motivo del registro contable del costo o

gasto, debiendo ahora retenerse el impuesto a la renta con motivo del pago o acreditación

de la retribución. Para que dicho costo o gasto sea deducible para la empresa local,

deberá haberse pagado o acreditado la retribución hasta la fecha de presentación de la

declaración jurada anual del impuesto a la renta (Decreto Legislativo N°1369).


60

(ii) Se establecieron las normas que regulan la obligación de las personas jurídicas y/o entes

jurídicos de informar la identificación de sus beneficiarios finales (Decreto Legislativo

N°1372). Estas normas son aplicables a las personas jurídicas domiciliadas en el país, de

acuerdo a lo establecido en el artículo 7 de la Ley de Impuesto a la Renta, y a los entes

jurídicos constituidos en el país. La obligación alcanza a las personas jurídicas no

domiciliadas y a los entes jurídicos constituidos en el extranjero en tanto: a) cuenten con

una sucursal, agencia u otro establecimiento permanente en el país; b) la persona natural

o jurídica que gestione el patrimonio autónomo o los fondos de inversión del exterior, o la

persona natural o jurídica que tiene calidad de protector o administrador, esté domiciliado

en el país y c) cualquiera de las partes de un consorcio esté domiciliada en el país. Esta

obligación será cumplida mediante la presentación a la Autoridad Tributaria de una

Declaración Jurada informativa, que deberá contener la información del beneficiario final

y ser presentada, de acuerdo con las normas reglamentarias y en los plazos que se

establezcan mediante Resolución de Superintendencia de la SUNAT.

(iii) Se modificó el Código Tributario en la aplicación de la norma antielusiva general (Norma

XVI del Título Preliminar del Código Tributario (Decreto Legislativo N°1422).

Como parte de esta modificación se prevé un nuevo supuesto de responsabilidad solidaria,

cuando el deudor tributario sea sujeto de la aplicación de las medidas dispuestas por la

Norma XVI en caso se detecten supuestos de elusión de normas tributarias; en tal caso, la

responsabilidad solidaria se atribuirá a los representantes legales siempre que hubieren

colaborado con el diseño o la aprobación o la ejecución de actos o situaciones o relaciones

económicas previstas como elusivas en la Norma XVI. Tratándose de sociedades que

tengan Directorio, corresponde a este órgano societario definir la estrategia tributaria de

la entidad debiendo decidir sobre la aprobación o no de actos, situaciones o relaciones

económicas a realizarse en el marco de la planificación fiscal, siendo esta facultad

indelegable. Los actos, situaciones y relaciones económicas realizados en el marco de

planificaciones fiscales e implementados a la fecha de entrada en vigencia del Decreto

Legislativo N°1422 (14 de septiembre del 2018) y que sigan teniendo efectos, deben ser

evaluados por el Directorio de la persona jurídica para efecto de su ratificación o

modificación hasta el 29 de marzo de 2019, sin perjuicio de que la gerencia u otros

administradores de la sociedad hubieran aprobado en su momento los referidos actos,

situaciones y relaciones económicas.

Asimismo, se ha establecido que la aplicación de la Norma XVI, en lo que se refiere a la

recaracterización de los supuestos de elusión tributaria, se producirá en los

procedimientos de fiscalización definitiva en los que se revisen actos, hechos o situaciones

producidos desde el 19 de julio de 2012.


61

(iv) Se incluyeron modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta, con vigencia a partir del 1

de enero de 2019, para perfeccionar el tratamiento fiscal aplicable a (Decreto Legislativo

N°1424):

- Las rentas obtenidas por la enajenación indirecta de acciones o participaciones

representativas del capital de personas jurídicas domiciliadas en el país. Entre los

cambios más relevantes, se encuentra la inclusión de un nuevo supuesto de

enajenación indirecta, que se configura cuando el importe total de las acciones de

la persona jurídica domiciliada cuya enajenación indirecta se realice sea igual o

mayor a 40,000 UIT,

- Los establecimientos permanentes de empresas unipersonales, sociedades y

entidades de cualquier naturaleza constituidas en el exterior; incorporándose

nuevos supuestos de establecimiento permanente, entre ellos, cuando se produzca

la prestación de servicios en el país, respecto de un mismo proyecto, servicio o

para uno relacionado, por un período que en total exceda de 183 días calendario

dentro de un período cualquiera de doce meses.

- El régimen de créditos contra el Impuesto a la Renta por impuestos pagados en el

exterior, incorporándose el crédito indirecto (impuesto corporativo pagado por

Subsidiarias del exterior) como crédito aplicable contra el Impuesto a la Renta de

personas jurídicas domiciliadas, a fin de evitar la doble imposición económica.

- La deducción de gastos por intereses para la determinación del Impuesto a la Renta

empresarial. En los años 2019 y 2020, el límite de endeudamiento fijado en tres

veces el patrimonio neto al 31 de diciembre del año anterior será aplicable, tanto a

préstamos con partes vinculadas, como a préstamos con terceros contraídos a

partir del 14 de setiembre de 2018. A partir del 2021 el límite para la deducción de

gastos financieros será equivalente al 30 por ciento del EBITDA de la entidad.


62

- Se han establecido normas para el devengo de ingresos y gastos para fines

tributarios a partir del 1 de enero de 2019 (Decreto Legislativo No 1425). Hasta el

año 2018 no se contaba con una definición normativa de este concepto, por lo que

en muchos casos se recurría a las normas contables para su interpretación. En

términos generales, con el nuevo criterio, para fines de la determinación del

Impuesto a la Renta ahora se considerará si se han producido los hechos

sustanciales para la generación del ingreso o gasto acordados por las partes, que

no estén sujetos a una condición suspensiva, en cuyo caso el reconocimiento se

dará cuando ésta se cumpla; no se tendrá en cuenta la oportunidad de cobro o

pago establecida; y, si la determinación de la contraprestación depende de un

hecho o evento futuro, se diferirá el total o la parte del ingreso o gasto que

corresponda hasta que ese hecho o evento ocurra.

26. Transacciones con empresas relacionadas

(a) Las principales transacciones con partes relacionadas registradas en el estado consolidado de

resultados por los años terminados el 31 de diciembre de 2018, de 2017 y de 2016, son como

sigue:

2018 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000)

Ingresos

Ingresos por alquiler 125,467 109,403 108,001

Ingresos por servicios de administración 24,937 49,881 43,671

Reembolso de gastos 45,181 1,898 1,970

Otros 10,544 17,051 3,056 _________ _________ _________

206,129 178,233 156,698 _________ _________ _________

Gastos

Alquiler de local y terreno 655 3,377 3,515

Reembolso de gastos 2,161 882 1,498

Comisiones 1,862 673 522

Otros 4,302 16,250 2,531 _________ _________ _________

8,980 21,182 8,066 _________ _________ _________


63

(b) Como resultado de las transacciones con partes relacionadas, la Compañía y sus Subsidiarias

presentan los siguientes saldos en el estado consolidado de situación financiera al 31 de

diciembre de 2018 y de 2017:

2018 2017

S/(000) S/(000)

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por

cobrar

InRetail Perú Corp. (d) 409,517 -

Tiendas Peruanas Oriente S.A.C., ver nota 11(e) 9,298 269

Tiendas Peruanas S.A. 6,669 4,419

Homecenters Peruanos S.A. 3,920 1,591

Supermercados Peruanos S.A. 3,219 5,364

Intercorp Retail Inc. 2,010 -

InRetail Management S.R.L. 1,270 1,874

Bembos S.A. 1,491 1,817

Banco Internacional del Perú S.A.A.-Interbank 209 1,139

Cineplex S.A. 900 754

Intercorp Perú Ltd. - 552

Interseguro Compañía de Seguros S.A. - 20,554

Otras entidades relacionadas 9,668 14,008 _________ _________

448,171 52,341 _________ _________

Por plazo:

Corriente 37,431 52,341

No corriente 410,740 - _________ _________

448,171 52,341 _________ _________

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Interseguro Compañía de Seguros S.A. 1,209 22,424

Supermercados Peruanos S.A. 255 513

Otros 232 418 _________ _________

1,696 23,355 _________ _________

Obligaciones financieras

Banco Internacional del Perú S.A.A.-Interbank, nota 15 171 324 _________ _________

La política de la Compañía y sus Subsidiarias es realizar transacciones con partes relacionadas en

términos y condiciones similares a las realizadas con terceros y bajo condiciones normales de

mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, así como las bases de cálculo para

la determinación de estos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo con las normas

tributarias vigentes.


64

Los saldos pendientes no devengan intereses y no se ha recibido u otorgado garantías de ninguna

parte relacionada por los saldos por cobrar y por pagar. Por los años terminados el 31 de

diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía y sus Subsidiarias no han registrado ninguna

provisión por deterioro relacionada con las cuentas por cobrar a partes relacionadas. Esta

evaluación se lleva a cabo en cada ejercicio mediante el análisis de la situación financiera de la

parte relacionada y el mercado en el que esta ópera.

(c) Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Compañía y sus Subsidiarias mantenían los siguientes

saldos con partes relacionadas como parte del rubro de efectivo y equivalentes de efectivo e

inversiones financieras a valor razonable con cambios en resultados e inversiones financieras a

valor razonable con cambios en otros resultados integrales:

2018 2017

S/(000) S/(000)

Efectivo y equivalentes de efectivo, Nota 4

Banco Internacional del Perú S.A.A-Interbank 22,280 19,733


resultados, Nota 5

Fondos mutuos administrados por Interfondos S.A.F - 21,079


otros resultados integrales, Nota 6

Acciones - Inretail Perú Corp. 130,895 34,804

Bonos – Intercorp Ltd - 21,599

(d) En abril de 2018, Inretail Shopping Malls, subsidiaria de la Compañía otorgó un préstamo a

Inretail Perú Corp por un importe de S/402,500,000 que devenga un interés efectivo anual de

6.90 por ciento y presenta un vencimiento de 10 años. Al 31 de diciembre de 2018, el préstamo

devengó un importe de S/13,881,000 por concepto de intereses, que se presentan en el rubro

de “Ingresos financieros” del estado consolidado de resultados de los cuales se encuentran

pendientes de cobro un importe de S/ 7,017,000.

(e) La compensación al personal clave de la Gerencia, del Grupo se detalla a continuación:

2018 2017

S/(000) S/(000)

Beneficios a corto plazo 3,067 2,921

Seguros y beneficios médicos 206 205

Otros - 89 __________ __________

Total 3,273 3,215 __________ __________


65

27. Segmentos

La Compañía y sus Subsidiarias monitorean los resultados operativos de sus unidades de negocio por

separado, con la finalidad de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluar su desempeño.

El desempeño de los segmentos se evalúa sobre la base de los resultados operativos y es medido

periódicamente con relación a los resultados operativos en los estados financieros consolidados. El

Grupo se separa en dos unidades de negocio, Lima y Provincias, en base a sus ingresos y gastos.

La siguiente tabla presenta los ingresos y cierta información de las propiedades de inversión con

respecto a los segmentos reportables de InRetail Real Estate para los años terminados el 31 de

diciembre de 2018, de 2017 y de 2016:

2018

Ingresos por

alquileres

S/(000)

Ingresos por

servicios de

administración

S/(000)

Ajuste al valor

razonable de

propiedades

de inversión

S/(000)

Propiedades

de inversión

S/(000)

Lima 166,023 72,099 11,729 1,813,852

Provincias 190,625 78,966 6,408 1,857,463 __________ __________ __________ __________

Total 356,648 151,065 18,137 3,671,315 __________ __________ __________ __________

2017

Ingresos por

alquileres

S/(000)

Ingresos por

servicios de

administración

S/(000)

Ajuste al valor

razonable de

propiedades

de inversión

S/(000)

Propiedades

de inversión

S/(000)

Lima 160,781 70,025 57,785 1,595,730

Provincias 170,594 77,074 (46,361) 1,606,670 __________ __________ __________ __________

Total 331,375 147,099 11,424 3,202,400 __________ __________ __________ __________

2016

Ingresos por

alquileres

S/(000)

Ingresos por

servicios de

administración

S/(000)

Ajuste al valor

razonable de

propiedades

de inversión

S/(000)

Propiedades

de inversión

S/(000)

Lima 152,347 66,014 17,452 1,504,728

Provincias 164,803 74,714 (6,396) 1,600,733 __________ __________ __________ __________

Total 317,150 140,728 11,056 3,105,461 __________ __________ __________ __________


66

28. Manejo de riesgos financieros

Las actividades de la Compañía y sus Subsidiarias la exponen a una variedad de riesgos financieros, que

incluyen los efectos de las variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, tasa de interés,

crédito y liquidez. El programa de administración de riesgos de la Compañía y sus Subsidiarias trata de

minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeño financiero.

La Gerencia de la Compañía y sus Subsidiarias es conocedora de las condiciones existentes en el

mercado y, sobre la base de su conocimiento y experiencia han definido el enfoque general de la gestión

de riesgos y las políticas y estrategias, actualmente, vigentes.

Los principales riesgos, que por la naturaleza de sus operaciones enfrenta la Compañía, son: riesgo de

crédito, de mercado y de liquidez:

(a) Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas

en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía y sus Subsidiarias

están expuestas al riesgo de crédito por sus actividades operativas. Este riesgo es manejado por

la Gerencia de acuerdo con los principios proporcionados por el Directorio para minimizar la

concentración del riesgo y, por consiguiente, mitigar pérdidas financieras provenientes de

incumplimientos potenciales de la contraparte. La máxima exposición al riesgo de crédito de los

componentes de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 y de 2017,

proviene de los rubros “Efectivo y equivalentes de efectivo”, “Cuentas por cobrar comerciales”,

“Cuentas por cobrar con partes relacionadas” y “Otras cuentas por cobrar”.

A continuación se presenta el análisis de riesgo crediticio.

(i) Cuentas por cobrar comerciales -

La Compañía y sus Subsidiarias evalúan la concentración de riesgo con respecto a las

cuentas por cobrar comerciales. En general, no se mantienen concentraciones

significativas de cuentas por cobrar comerciales con alguna contraparte en particular. La

Compañía y sus Subsidiarias realizan una evaluación sobre el riesgo de cobrabilidad de las

cuentas por cobrar comerciales para determinar la respectiva provisión.

(ii) Cuentas por cobrar a relacionadas -

Por la naturaleza de estas cuentas, el riesgo crediticio es reducido, ya que se trata de

empresas relacionadas cuyas deudas son cobradas y/o compensadas normalmente en el

corto plazo.

(iii) Depósitos bancarios -

El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de acuerdo con

las políticas de la Compañía y sus Subsidiarias. La máxima exposición al riesgo de crédito

relacionado con depósitos bancarios al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, proviene del

rubro “Efectivo y equivalentes de efectivo”; dichos saldos se mantienen en entidades

financieras de primer nivel, incluyendo una entidad financiera vinculada


67

(b) Riesgo de mercado -

El riesgo de mercado es la posibilidad de pérdida por variaciones en las condiciones del mercado

financiero. Las principales variaciones a las que está expuesto el grupo InRetail Real Estate son

el valor del tipo de cambio, tasas de interés y precios. Dichas variaciones pueden afectar el valor

de los activos y pasivos financieros del Grupo InRetail Real Estate.

(i) Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros

de un instrumento financiero fluctúen por cambios en las tasas de interés del mercado.

La política de la Compañía y sus Subsidiarias es mantener instrumentos financieros que

devenguen tasas fijas de interés, por lo que los flujos de caja operativos de la Compañía y

sus Subsidiarias son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de

interés del mercado. En este sentido, en opinión de la Gerencia la Compañía y sus

Subsidiarias no tienen una exposición importante a los riesgos de tasas de interés.

(ii) Riesgo cambiario -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros

de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de cambio. La

exposición de la Compañía y sus Subsidiarias a los tipos de cambio se relaciona

principalmente a las actividades operativas de la Compañía y sus Subsidiarias,

relacionadas a los ingresos de alquileres en moneda extranjera y a las obligaciones

financieras.

Las transacciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado

libre publicadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de

2018, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en

dólares estadounidenses era de S/ 3.369 por US$1 para la compra y S/ 3.379 por US$1

para la venta (S/3,238 por US$1 para la compra y S/3.245 por US$1 para la venta al 31

de diciembre 2017).


68

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, los activos y pasivos en moneda extranjera eran

los siguientes (expresados en miles de dólares estadounidenses):

2018 2017

US$(000) US$(000)

Activo

Efectivo y equivalentes de efectivo 1,381 2,595

Inversiones financieras a valor razonable con

cambios en otros resultados integrales 38,738 17,381

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 2,259 2,722

Otras cuentas por cobrar 770 403

Cuentas por cobrar comerciales, neto 306 402

Inversiones financieras a valor razonable con

cambios en resultados - 18,985 __________ __________

43,454 42,488 __________ __________

Pasivos

Obligaciones financieras 348,897 295,916

Otros pasivos 7,199 11,303

Cuentas por pagar comerciales 3,221 1,498

Cuentas por pagar a partes relacionadas 228 362 __________ __________

359,545 309,079 __________ __________

“Call Spread” – Posición de compra 350,000 200,000 __________ __________

Posición activa (pasiva) neta 33,909 (66,591) __________ __________

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, InRetail Real Estate ha celebrado un contrato “Call

Spread” por un valor de referencia de US$350,000,000 y US$200,000,000 con la

finalidad de reducir su exposición al riesgo de tipo de cambio asociado a una parte de las

obligaciones financieras; dicho instrumento financieros derivado han sido considerado

como de cobertura; ver mayor detalle en la nota 12.

La Compañía y sus Subsidiarias maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera

monitoreando y controlando los valores de su posición en moneda extranjera. InRetail

Real Estate mide su rendimiento en soles de manera que, si la posición de cambio en

moneda extranjera es positiva, cualquier depreciación del dólar estadounidense afectaría

de manera negativa el estado de situación financiera de la Compañía y sus Subsidiarias. La

posición corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que están

indicados al tipo de cambio. Cualquier devaluación/revaluación de la moneda extranjera

afectaría el estado de resultados.

Durante el año 2018, la Compañía y sus Subsidiarias ha incurrido en una pérdida neta por

diferencia de cambio por aproximadamente S/2,775,000 (una ganancia neta por

aproximadamente S/7,997,000 al 31 de diciembre de 2017), la cual se presenta en el

rubro “Diferencia en cambio, neta” del estado consolidado de resultados.


69

El siguiente cuadro presenta el análisis de sensibilidad de los dólares estadounidense, la

moneda a la que la Compañía y sus Subsidiarias tiene una exposición significativa al 31 de

diciembre de 2018 y de 2017, en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja

estimados. El análisis determina el efecto de una variación razonablemente posible del

tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando las otras variables constantes en el

estado consolidado de resultados. Un monto negativo muestra una reducción potencial

neta en el estado consolidado de resultados, mientras que un monto positivo refleja un

incremento potencial neto.

Ingreso (gasto) ________________________________

Análisis de sensibilidad

Cambio en tasas

de cambio 2018 2017

% S/(000) S/(000)

Devaluación -

Dólares 5 5,532 1,227

Dólares 10 11,064 2,453

Revaluación -

Dólares 5 (5,532) (1,227)

Dólares 10 (11,064) (2,453)

(iii) Riesgo de precio -

Las inversiones financieras a valor razonable con cambios en resultados (fondos mutuos)

y las inversiones financieras a valor razonable con cambios en otros resultados integrales

(acciones) están sujetas a variaciones en su valor razonable por cambios en su valor de

mercado. La Gerencia mitiga este riesgo invirtiendo en instrumentos financieros con un

perfil de riesgo conservador. Un cálculo de sensibilidad en los precios de mercado y el

efecto sobre la ganancia no realizada o pérdida esperada en el estado consolidado de

resultados, antes de impuesto a la renta, al 31 de diciembre de 2018 y de 2017 se

presenta a continuación:

Análisis de sensibilidad

Cambios en el

precio de

mercado 2018 2017

% S/(000) S/(000)

Acciones +/-15 196 85

Acciones +/-10 131 56

Fondos mutuos +/-15 17 303




70

(c) Riesgo de liquidez -

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía y sus Subsidiarias no puedan cumplir con sus obligaciones de pago relacionadas con pasivos financieros al

vencimiento. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.

La administración del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de financiamiento, a través de una adecuada cantidad de fuentes

de crédito comprometidas y la capacidad de liquidar transacciones, principalmente, de endeudamiento. Al respecto, y si bien la Compañía y sus Subsidiarias

mantiene obligaciones financieras de corto y largo plazo por importes significativos al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la Gerencia de la Compañía y sus

Subsidiarias considera que dicha situación no constituye una limitación a sus operaciones, debido al apoyo y respaldo económico y gerencial que el Grupo

Intercorp Perú Ltd. puede brindar y al monitoreo de los riesgos de liquidez de la Compañía y sus Subsidiarias que hace la Gerencia, quien orienta sus esfuerzos a

mantener fuentes de financiamiento a través de la disponibilidad de líneas de crédito.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía y sus Subsidiarias a la fecha del estado consolidado de situación

financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no descontados que se realizarán:

Menos de 3 meses

Más de 3 meses y

menos de 1 año

Más de 1 año y

menos de 5 años

Más de 5 año y

menos de 11 años Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Al 31 de diciembre de 2018

Obligaciones financieras (*)

Amortización del capital, nota 15 9,067 31,760 171,909 1,582,304 1,795,040

Flujo por pago de intereses 25,530 84,024 526,526 374,182 1,010,262

Cuentas por pagar comerciales, nota 13 42,693 3,351 8,910 - 54,954

Cuentas por pagar a partes relacionadas, nota 26(b) 1,696 - - - 1,696

Otros pasivos, nota 14 52,276 - - - 52,276 _________ _________ __________ __________ __________

131,262 119,135 707,345 1,956,486 2,914,228 _________ _________ __________ __________ __________

Al 31 de diciembre de 2017

Obligaciones financieras (*)

Amortización del capital, nota 15 15,162 30,047 1,010,994 136,606 1,192,809

Flujo por pago de intereses, 24,912 69,998 253,048 92,384 440,342

Cuentas por pagar comerciales, nota 13 32,764 7,612 29 - 40,405

Cuentas por pagar a partes relacionadas, nota 26(b) 623 22,732 - - 23,355

Otros pasivos, nota 14 56,408 - - - 56,408 _________ _________ __________ __________ __________

129,869 130,389 1,264,071 228,990 1,753,319 _________ _________ __________ __________ __________

(*) No incluye el saldo en efectivo recibido de los locatarios por derecho de llave y alquileres pagados por adelantados, ver nota 14(c).


71

(d) Cambios en pasivos relacionados con actividades de financiamiento -

A continuación, se presentan los cambios en pasivos relacionados con actividades de financiamiento.

Saldo inicial Otros (*)

Bonos de propia

emisión

Intereses

devengados

Nuevos

arrendamientos

Flujos de

efectivo

Movimiento de

moneda

extranjera

Devengamiento del

costo de

estructuración Saldo final

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Al 31 de diciembre de 2018 -

Obligaciones financieras 1,192,809 49,811 443,063 - 111,798 (35,040) 24,739 7,860 1,795,040

Intereses de obligaciones financieras 36,198 - - 102,182 - (111,289) - - 27,091 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total pasivos relacionados con actividades de

financiamiento 1,229,007 49,811 443,063 102,182 111,798 (146,329) 24,739 7,860 1,822,131 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________


Obligaciones financieras 1,256,637 - - - 929 (43,210) (22,536) 989 1,192,809



financiamiento 1,294,288 - - 85,734 929 (130,397) (22,536) 989 1,229,007 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________


Obligaciones financieras 1,247,436 - - - 1,793 (44,826) 52,234 - 1,256,637



financiamiento 1,284,186 - - 91,469 1,793 (135,394) 52,234 - 1,294,288 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

(*) Corresponde al efecto de la cancelación y adquisición de un “Call spread”, nota 12.

BORRADOR


72

29. Riesgo inmobiliario

Se define como riesgo inmobiliario a la posibilidad de pérdidas debido a las variaciones o la volatilidad de

los precios de mercado de las propiedades de inversión.

InRetail Real Estate ha identificado los siguientes riesgos asociados a sus propiedades de inversión:

- El costo de los proyectos en desarrollo o a desarrollar puede aumentar si hay retrasos en el

proceso de planificación. InRetail Real Estate recibe servicios de asesores que son expertos en

los requerimientos de planificación y desarrollo de proyectos.

- Un inquilino principal puede llegar a ser insolvente provocando una pérdida significativa en los

ingresos por alquiler y una reducción en el valor de la propiedad asociada. Para reducir este

riesgo, InRetail Real Estate revisa la situación financiera de todos los posibles inquilinos y decide

sobre el nivel adecuado de seguridad requerido, solicitar de estimarlo necesario depósitos en

garantía u otro tipo de garantía.

- Los valores razonables de las propiedades de inversión pueden verse afectada por los flujos

generados por los ocupantes y/o arrendatarios, variaciones significativas en los supuestos

utilizados en la estimación de su valor razonable (Nota 11) o por fluctuaciones en el mercado

inmobiliario debido a factores exógenos a la Compañía.

30 Riesgo de gestión de capital

La Compañía y sus Subsidiarias administran de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos

inherentes en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía y sus Subsidiarias son

monitoreadas usando, entre otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía y sus Subsidiarias cuando gestiona su capital es un concepto más amplio

que el “Patrimonio neto consolidado” que se muestra en el estado consolidado de situación financiera,

dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compañía y sus Subsidiarias para continuar

operando de manera que continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros

participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus

actividades.

Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, no han existido cambios en las actividades y políticas de manejo

de capital en la Compañía y sus Subsidiarias.

31. Valor razonable de los instrumentos financieros y jerarquía contable del valor razonable –

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo

liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de

que la entidad es una empresa en marcha.


73

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio

estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.

Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor

razonable del instrumento financiero, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor

de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras

técnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No

obstante que las Gerencias de la Compañía y sus Subsidiarias han utilizado su mejor juicio en la

estimación de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar

dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no

puede ser indicativo del valor neto de realización o de liquidación de los instrumentos financieros.

Los siguientes métodos y supuestos fueron usados para estimar los valores razonables de los

principales instrumentos financieros:

(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo

(menor a tres meses), como efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales,

cuentas por pagar comerciales y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es

similar al valor razonable.

(b) Instrumentos financieros a tasa fija –

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo

amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su

reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos

financieros similares. El valor razonable estimado de las obligaciones financieras que devengan

intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando las tasas actualmente

disponibles para deudas con condiciones, riesgo de crédito y vencimientos similares.

(c) Inversiones financieras a valor razonable con cambios en resultados y con cambios en otros

resultados integrales e instrumentos financieros derivados -

El valor razonable de las inversiones financieras a valor razonable que se negocian en mercados

activos a la fecha de los estados consolidados de situación financiera, se basa en su precio de

cotización, sin deducir los costos de transacción. Para las inversiones financieras que no se

negocian en mercados activos y para los instrumentos financieros derivados, el valor razonable

se determina usando técnicas de valoración adecuadas. Las técnicas de valoración incluyen

técnicas de valor presente neto y la comparación con instrumentos similares para los cuales

existen precios de mercado.


74

Sobre la base de los criterios antes mencionados, a continuación se establece una comparación entre los

valores en libros y valores razonables de los instrumentos financieros mantenidos por la Compañía y sus

Subsidiarias al 31 de diciembre de 2018 y de 2017:

2018 2017 ______________________________ ______________________________

Valor en

libros

Valor

razonable

Valor en

libros

Valor

razonable

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activos financieros

Efectivo y equivalentes de efectivo 26,981 26,981 54,422 54,422

Inversiones financieras a valor razonable

con cambios en resultados 11,664 11,664 202,047 202,047

Inversiones financieras a valor razonable

con cambios en otros resultados

integrales 130,895 130,895 56,403 56,403

Cuentas por cobrar comerciales, neto 26,290 26,290 25,971 25,971

Cuentas por cobrar a relacionadas 37,431 37,431 52,341 52,341

Otras cuentas por cobrar 24,934 24,934 24,469 24,469

Instrumento financiero derivado – “Call

spread” 77,257 77,257 30,279 30,279

Pasivos financieros

Cuentas por pagar comerciales 54,954 54,954 40,405 40,405

Cuentas por pagar a relacionadas 1,696 1,696 23,355 23,355

Otros pasivos a corto y largo plazo 71,538 70,011 80,259 79,419

Obligaciones financieras 1,795,040 1,880,041 1,192,809 1,221,178

La Compañía y sus Subsidiarias no han realizado transferencias desde el Nivel 3 al Nivel 1 o al Nivel 2 de

la jerarquía contable del valor razonable durante los años 2018 y 2017. Los instrumentos financieros y

su nivel de jerarquía para la determinación del valor razonable, para fines de registro contable o para

fines de revelación en notas a los estados financieros consolidado, son los siguientes:

- Inversiones financieras a valor razonable con cambios en resultados, Nivel 1.

- Instrumentos financieros derivados, Nivel 2.

- Cuentas por cobrar a largo plazo Nivel 2.

- Obligaciones financieras, cuentas por pagar comerciales a largo plazo y otros pasivos a largo

plazo, Nivel 2.

La Compañía y sus subsidiarias han determinado el valor razonable de las propiedades de inversión

mediante el nivel 3 de la jerarquía del valor razonable, ver nota 11(g).

Una descripción de las jerarquías contables del valor razonable se presenta en la nota 3.3(s).


75

32. Eventos subsecuentes

Desde el 31 de diciembre de 2018 hasta la fecha del presente informe, no ha ocurrido ningún hecho

significativo que afecte a los estados financieros consolidados.

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