INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS 31 DE …...proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría...

INFORME Y ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2012

WorldWide Medical Assurance, Ltd. Corp.

Informe y Estados Financieros

31 de diciembre de 2012

ÍNDICE PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2012

Páginas

Informe de los Auditores Independientes 1 - 2

Estados Financieros:

Balance General 3

Estado de Resultados 4

Estado de Cambios en el Patrimonio 5

Estado de Flujos de Efectivo 6 - 7

Notas a los Estados Financieros 8 - 22

WORLDWIDE MEDICAL ASSURANCE, LTD. CORP.

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Informe de los Auditores Independientes A la Junta Directiva de WorldWide Medical Assurance, Ltd.Corp. Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de WorldWide Medical Assurance, Ltd. Corp. (la “Compañía”), que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2012, y los estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, y un resumen de las políticas de contabilidad significativas y otra información explicativa. Los estados financieros han sido preparados por la Administración de acuerdo con las prácticas contables para las compañías de seguros, adoptadas por la Superintendencia de Seguros y Reaseguros de la República de Panamá. Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros La Administración de la Compañía es responsable por la preparación y presentación razonable de estados financieros de acuerdo con las prácticas contables para las compañías de seguros, aceptadas por la Superintendencia de Seguros y Reaseguros de la República de Panamá, y por el control interno que la Administración determine sea necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error. Responsabilidad del Autor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría. Esas Normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría incluye realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los importes y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores significativos en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar estas evaluaciones de riesgo el auditor considera el control interno relevante para la preparación y presentación razonable por parte de la entidad de los estados financieros, con el objeto de diseñar los procedimientos de auditoría que son apropiados de acuerdo a las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría incluye además, evaluar lo apropiado de las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones de contabilidad efectuadas por la Administración, así como evaluar la presentación en conjunto de los estados financieros.

Pwc Panamá, PricewaterhouseCoopers, S.A., Ave. Samuel Lewis y Calle 55-E, Apartado 0819-05710 Panamá, República de Panamá, T: (507)206-9200, F: (507)264-5627, www.pwc.com/interamericas

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A la Junta Directiva de WorldWide Medical Assurance, Ltd. Corp. Página 2 Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría calificada. Base para la Opinión Calificada Al 31 de diciembre de 2012, los gastos pagados por anticipado incluyen B/.310,941 anticipados a una administrador de reclamos, que está en proceso de conciliación, debido a la cancelación del contrato. Adicionalmente, no obtuvimos confirmación del saldo con dicho administrador de reclamos. En ausencia de esta información, no nos es posible determinar si algún ajuste hubiese sido necesario sobre este saldo. Opinión Calificada En nuestra opinión, excepto por el posible efecto del asunto descrito en el párrafo Base para la Opinión Calificada, los estados financieros que se acompañan presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de WorldWide Medical Assurance, Ltd. Corp. al 31 de diciembre de 2012, y su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de conformidad con las prácticas contables para las compañías de seguros, aceptadas por la Superintendencia de Seguros y Reaseguros de la República de Panamá. Bases de Contabilidad Sin modificar nuestra opinión, llamamos la atención a la Nota 2 a los estados financieros, que describe las bases de contabilidad. Los estados financieros han sido preparados para asistir a WorldWide Medical Assurance. Ltd. Corp. en el cumplimiento de los requerimientos de la Superintendencia de Seguros y Reaseguros de la República de Panamá. Como resultado, estos estados financieros pueden no ser apropiados para otros propósitos. 24 de abril de 2013 Panamá, República de Panamá


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BALANCE GENERAL31 DE DICIEMBRE DE 2012


ActivosInversiones (Nota 3)

Bonos y valores del Gobierno de Panamá B/. 2,293,712 B/. 1,548,357 Bonos de empresas privadas 4,482,948 564,141,1

000,001,1)71 atoN( airaidisbus ne senoiccA 000,001,1 Depósitos a plazo fijo 1,730,039 976,500,6

153,738,1orroha ed satneuc ne ovitcefE 302,797 074,617adiv ed sazilóp erbos somatsérP 678,254

Total de inversiones 12,160,520 085,540,11

619,208setneirroc satneuc y ajac ne ovitcefE 114,965

Primas y otras cuentas por cobrarPrimas por cobrar asegurados, neto (Nota 4) 8,987,058 349,424,5

879,019,1)71 atoN( rarboc rop sorugesaeR 700,436,1 761,893)71 y 5 satoN( rarboc rop satneuc sartO 683,164

Total de primas y documentos por cobrar 11,296,203 633,025,7

333,673,3)6 atoN( odapicitna rop sodagap sotsaG 469,491,1

Mobiliario, equipo y mejoras a la propiedadarrendada, neto (Nota 7) 150,180 971,842

Otros activos 369,665 896,513

861,498,02./B718,551,82./Bsovitca ed latoT

2012 2011

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Balance General31 de Diciembre de 2012

Worldwide MedicalAssurance, Ltd. Corp.

Pasivos y PatrimonioPasivos

Reservas:)8 atoN( acitámetam avreseR B/. 1,236,753 B/. 982,535 samirp erbos acincét avreseR 1,856,680 331,484,3

aten ,etimárt ne sortseinis arap avreseR 470,458)9 atoN( 858,101,1 Reserva de previsión para desviaciones -)01 atoN( sacitsídatse 901,443 Reserva para riesgo catastrófico y/o de

contingencia (Nota 10) - 901,443

Total de reservas 3,947,507 447,652,6

Préstamo por pagar - accionista (Nota 17) - 5,000,000 Reaseguros por pagar 8,184,201 214,765 Comisiones por pagar a agentes y corredores 602,842 427,050,1

Gastos acumulados y otros pasivos (Nota 11) 917,373 445,677

sovisap ed latoT 13,651,923 424,156,31

Compromisos y contingencias (Nota 16)

Patrimonio Acciones comunes (Notas 12 y 17) 10,000,000 893,260,5 Utilidades no distribuidas

Disponibles 1,263,484 975,893 avreser ed sodnof a sadanitseD 2,198,654 767,187,1

Reserva de previsión para desviaciones estadísticas (Nota 10) 520,878 - Reserva para riesgos catastróficos y/o de contingencias (Nota 10) 520,878 -

Total de patrimonio 14,503,894 447,242,7

ed latoT 718,551,82./B oinomirtap y sovisap B/. 20,894,168

11022102

Las notas en las páginas 8 a la 22 son parte integral de estos estados financieros

Estado de ResultadosPor el año terminado el31 de diciembre de 2012

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Worldwide Medical Assurance, Ltd. Corp.

2012 2011 Ingreso Neto por Primas Primas emitidas, netas de cancelaciones (Nota 17) B/. 27,776,612 B/. 19,824,443 Primas de reaseguros asumidos (Nota 17) 9,708,746 9,233,144 37,485,358 29,057,587 Menos primas cedidas en reaseguros 10,094,205 498,611 Menos retrocesiones 5,673,594 87,121 15,767,799 585,732 Primas netas retenidas 21,717,559 28,471,855 Disminución (aumento) en la reserva técnica sobre primas 1,627,453 (1,926,383) Aumento en la reserva matemática (254,218) (180,725) Primas devengadas 23,090,794 26,364,747 Menos Gastos de Adquisición y Siniestros Siniestros incurridos, netos de recuperación Seguros directos 10,545,036 8,890,197 Reaseguros asumidos (Nota 17) 5,478,545 4,551,598 Pólizas rescatadas 269,266 331,434 Gastos (ingresos) incurridos en la suscripción de primas Comisiones, netas (Notas 13 y 17) 581,218 6,463,870 Impuesto sobre primas 329,322 313,720 Directos (Nota 14) (582,454) (304,258) Gastos generales y administrativos 2,436,429 3,661,189 Reaseguro por exceso de pérdida 2,244,604 2,093,425 Total de gastos de adquisición y siniestros 21,301,966 26,001,175 Aumento en las Reservas Técnicas Reserva de previsión para desviaciones estadísticas (Nota 10) - (29,219) Reserva para riesgo catastrófico y/o de contingencia (Nota 10) - (29,219)

- (58,438)

Utilidad en operaciones de seguros 1,788,828 305,134 Otros Ingresos (Egresos) Intereses ganados sobre inversiones 220,351 141,574 Intereses ganados cuentas de ahorro y plazo fijo 133,376 76,087 Gasto de intereses - (4,000) Otros, neto (108,646) (16,553)

Otros ingresos, netos 245,081 197,108 Utilidad neta (Nota 15) B/. 2,033,909 B/. 502,242


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Estado de Cambiosen el Patrimonio

Por el año terminado el31 de didiembre de 2012

Fondo de

Reserva de Reservas para Reserva Previsión para Riesgos Legal de Capital Utilidades no Desviaciones Catastrófico y/o Seguros y Total de en Acciones Distribuidas Estadísticas de Contingencias Reaseguros Patrimonio Saldos al 31 de diciembre de 2010 B/. 5,062,398 B/. 805,729 B/. - B/. - B/. 1,678,104 B/. 7,546,231 Utilidad neta - 502,242 - - - 502,242 Dividendos declarados en efectivo - (805,729) - - - (805,729) Transferencia de las utilidades disponibles a los fondos de reservas - (103,663) - - 103,663 - Saldos al 31 de diciembre de 2011 5,062,398 398,579 - - 1,781,767 7,242,744 Emisión de acciones comunes 4,937,602 - - - - 4,937,602 Utilidad neta - 2,033,909 - - - 2,033,909 Transferencia de reservas (Nota 10) - - 344,109 344,109 - 688,218 Constitución de reservas - (353,538) 176,769 176,769 - - Dividendos declarados en efectivo - (398,579) - - - (398,579) Transferencia de las utilidades disponibles a los fondos de reservas - (416,887) - - 416,887 - Saldos al 31 de diciembre de 2012 B/. 10,000,000 B/. 1,263,484 B/. 520,878 B/. 520,878 B/. 2,198,654 B/. 14,503,894


Estado de Flujos de Efectivo Por el año terminado el31 de diciembre de 2012

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2012 2011 Flujos de efectivo de las actividades de operación Utilidad neta B/. 2,033,909 B/. 502,242 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por (utilizado en) las actividades de operación: (Disminución) aumento en las reservas técnicas sobre primas (1,627,453) 1,926,383 Aumento en las reservas matemáticas 254,218 180,725 Depreciación y amortización 109,385 119,249 Aumento en la reserva de previsión para desviaciones estadísticas - 29,219 Aumento en la reserva para riesgo catastrófico y/o de contingencia - 29,219 Disminución en la reserva para siniestros en trámite, neta (247,784) (375,487) Provisión para primas de dudoso cobro - 33,610 (Ganancia) pérdida en venta de mobiliario y equipo (281) 5,333 Cambios netos en activos y pasivos de operación: Primas por cobrar asegurados (3,562,115) (3,437,554) Reaseguros por cobrar (276,971) (22,319) Préstamos sobre pólizas de vida (263,594) (121,442) Otras cuentas por cobrar 63,220 366,270 Gastos pagados por anticipado (2,181,369) (1,128,539) Otros activos (53,969) 46,947 Reaseguros por pagar 7,616,789 (1,610,174) Comisiones por pagar a agentes y corredores (447,882) 508,537 Gastos acumulados y otros pasivos 140,829 192,305 Efectivo neto provisto por (utilizado en) las actividades de operación 1,556,932 (2,755,476) Flujos de efectivo de las actividades de inversión Adquisición de mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad arrendada (15,105) (50,057) Producto de la venta de mobiliario y equipo 4,000 18,000 Depósitos a plazo fijo con vencimiento mayor a 90 días 4,275,640 (3,215,061) Inversión en bonos y valores del gobierno (745,355) - (Aumento) disminución en inversión en bonos y valores (3,341,483) 391,813 Efectivo neto provisto por (utilizado en) las actividades de inversión 177,697 (2,855,305) Pasan… 1,734,629 (5,610,781)



Estado de Flujos de Efectivo (continuación)Por el año terminado el

31 de diciembre de 2012

2012 2011 Vienen… B/. 1,734,629 B/. (5,610,781) Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento Préstamos por pagar - accionista (62,398) 5,000,000 Dividendos pagados (398,578) (805,729) Efectivo neto (utilizado en) provisto por las actividades de financiamiento (460,976) 4,194,271 Aumento (disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo 1,273,653 (1,416,510) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 1,366,614 2,783,124 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año B/. 2,640,267 B/. 1,366,614 Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo se concilia así: Efectivo en caja B/. 12,850 B/. 1,625 Efectivo en cuentas de ahorro 1,837,351 797,203 Efectivo en cuentas corrientes 790,066 567,786 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año B/. 2,640,267 B/. 1,366,614 Transacciones que no representaron flujo de efectivo: Emisión de acciones comunes B/. 4,937,602 B/. - Préstamos por pagar - accionista B/. (4,937,602) B/. -

- 7 -Las notas en las páginas 8 a la 22 son parte integral de estos estados financieros

Notas a los Estados Financieros31 de diciembre de 2012


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1. Constitución y Operaciones Worldwide Medical Assurance, Ltd. Corp. (la “Compañía”) fue constituida en enero de

1999, organizada bajo las leyes de las Islas de Nevis conforme a las ordenanzas sobre compañías comerciales de 1984. Conforme a la Resolución del Acta de la Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas del 29 de agosto de 2005, se autorizó el cambio de domicilio de la Compañía de las Islas de Nevis a la República de Panamá, la cual fue aprobada por las autoridades de Islas de Nevis y de Panamá, respectivamente.

La Compañía es una sociedad anónima que se rige bajo las leyes de la República de

Panamá a partir de la fecha de su cambio de domicilio el 14 de febrero de 2006, y está autorizada por la Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá para operar en el negocio de seguros y reaseguros de vida y salud.

La Compañía es una subsidiaria 100% poseída por Worldwide Group, Inc. (el “Grupo”).

Hasta el año 2010 era poseída por Landeshut Holding Ltd., Inc. en un 51% y Allington Star Corp. en un 49%. En el año 2011, Allington Star Corp. vendió su participación accionaria del 49% a Landeshut Holding Ltd., Inc. y este último a su vez vendió el 32.28% de su participación accionaria al Banco DEG. La nueva estructura de propiedad accionaria de WorldWide Group (el “Grupo”) al 31 de diciembre de 2011 es: Landeshut Holding Ltd., Inc. 67.72% y Banco DEG 32.28%.

Las oficinas administrativas de la Compañía están localizadas en Calle 50, Edificio Global

Bank Piso 27, Suite 2701, en la ciudad de Panamá, República de Panamá.

Operaciones de Seguros y Reaseguros Las operaciones de seguros y reaseguros en la República de Panamá están reguladas por la

Superintendencia de Seguros y Reaseguros, de acuerdo a la legislación establecida por la Ley No. 12 de 3 de abril de 2012, la cual reemplazó la Ley No. 59 de 29 de julio de 1996, “por la cual se reglamentan las entidades aseguradoras, administradoras de empresas y corredores o ajustadores de seguros; y la profesión de corredor o productores de seguros”; y la Ley de Reaseguros No. 63 de 19 de septiembre de 1996, “por la cual se regulan las operaciones de reaseguros y de las empresas dedicadas a esta actividad”.

La Administración de la Compañía autorizó la emisión de los estados financieros el 24 de abril de 2013.

2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas

Base de Preparación Las principales políticas de contabilidad aplicadas en la preparación de los estados financieros se presentan abajo. Estas políticas han sido aplicadas consistentemente a todos los años presentados, a menos que se indique lo contrario.

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2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas (Continuación)

Base de Preparación (continuación)

Las políticas de contabilidad de la Compañía están conformes a prácticas de contabilidad aceptadas por la Superintendencia de Seguros y Reaseguros de la República de Panamá y a las prácticas en general desarrolladas dentro de la industria por las compañías de seguros y reaseguros que operan en la República de Panamá. La preparación de los estados financieros requiere el uso de ciertas estimaciones de contabilidad críticas. También requiere que la Administración use su juicio en el proceso de la aplicación de las políticas de contabilidad de la Compañía. Las áreas que involucran un alto grado de juicio o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros son reserva matemática, reservas para siniestros en trámite, incluyendo la reserva para siniestros incurridos pero no reportados y las reservas de primas no devengadas. Las estimaciones y supuestos aplicados por la Administración afectan los montos reportados de activos y pasivos y revelaciones de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros y los montos reportados de ingresos y gastos durante el período. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones. Unidad Monetaria

Los estados financieros están expresados en balboas (B/.), unidad monetaria de la República de Panamá, la cual está a la par con el dólar (US$), unidad monetaria de los Estados Unidos de América. El dólar (US$) circula y es de libre cambio en la República de Panamá.

Inversiones Bonos y Valores

Las inversiones en bonos y valores emitidos por el Gobierno de Panamá y por entidades privadas se registran inicialmente al costo de adquisición. Estas inversiones se ajustan para reconocer su valor al costo amortizado. Las inversiones se ajustan a su valor de mercado cuando se determina que existe un deterioro permanente mediante un cargo a los resultados del período. Los intereses se reconocen como ingresos cuando se devengan. Depósitos a Plazo Fijo y Cuentas de Ahorro

Los depósitos a plazo fijo y en cuentas de ahorro se presentan al valor de colocación con las correspondientes instituciones financieras.

Acciones de Subsidiaria La inversión en subsidiaria está contabilizada a su costo de adquisición. Préstamos sobre Pólizas de Vida

Los préstamos sobre pólizas de vida se presentan al valor de los saldos pendientes y los mismos se encuentran garantizados con los respectivos valores de rescate de las pólizas sobre las que se efectuaron los préstamos.



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Efectivo y Equivalentes de Efectivo Para propósitos del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo

incluye depósitos con instituciones financieras con vencimiento original de 90 días o menos.

Estimación para Primas y Cuentas Incobrables La Compañía estima una provisión para posibles pérdidas por primas y cuentas que

pudieran resultar en incobrables. La Compañía realiza anualmente una evaluación de las posibilidades de recuperación de los saldos en concepto de primas y cuentas por cobrar sobre bases individuales. El importe del estimado para posibles pérdidas por primas por cobrar consideradas como incobrables se realiza neto de los cargos inherentes a su suscripción.

Mobiliario, Equipo y Mejoras a la Propiedad Arrendada El mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad arrendada están registrados al costo de adquisición menos la depreciación y amortización acumuladas. La depreciación y la amortización se calculan utilizando el método de línea recta, en base a la vida útil estimada de los activos fijos. Las renovaciones y mejoras importantes se capitalizan, siempre que su monto sea representativo. Los importes que no se ajusten a esta política se cargan directamente a las operaciones del período.

Las vidas útiles estimadas de los activos fijos son las siguientes: Equipo de oficina 4 años Mobiliario y enseres 6 a 7 años Equipo rodante 5 años Mejoras a la propiedad arrendada 5 años

Reservas Reserva Matemática Las reservas matemáticas del ramo de vida de las pólizas vigentes al cierre del período deberán estar certificadas por un actuario independiente. Para los seguros de vida individual, se calculará el cien por ciento (100%) de la reserva matemática sobre todas las pólizas vigentes según los principios actuariales generalmente aceptados. Estas reservas se calculan utilizando las técnicas actuariales vigentes, normalmente utilizadas por las empresas de seguros para estos efectos y de acuerdo a las bases técnicas autorizadas por la Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. Reserva Técnica sobre Primas

La Compañía establece una reserva del 10% de las primas netas retenidas y del 35% de las primas netas retenidas de reaseguros asumidos, sobre las pólizas emitidas durante los doce meses anteriores a la fecha del balance general, en el ramo hospitalización. Las primas en esta reserva son devengadas en el año siguiente.



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Reservas (continuación)

Reserva para Siniestros en Trámite

La reserva para siniestros en trámite es establecida por el cien por ciento (100%) de las obligaciones por reclamos pendientes de liquidar o pagar al finalizar el año fiscal, avisados, más los gastos estimados que le correspondan. La reserva se ajusta para reconocer la participación de los reaseguradores en el evento.

Reserva para Siniestros Incurridos, pero no Reportados

Para el cálculo de esta reserva se utilizó el método “Chain Ladder”, más conocido como Método de Triángulos, que hace parte de los métodos denominados “Link-Ratio” o ratios de enlace, que están basados en el empleo de la información disponible del pasado respecto de los pagos por siniestros, dispuesta en forma de triángulo, para estimar su evolución futura. Para el cálculo de esta reserva se utilizó información de siniestros de los últimos 7 años. Los supuestos considerados en la estimación son, entre otros: � la presunción de que la información histórica refleja correctamente el comportamiento

futuro de los siniestros ocurridos y no reportados;

� para la elaboración de los triángulos de siniestros, se han excluido los siniestros excepcionales bajo el supuesto de que pudieran influenciar el cálculo con volatilidades que no reflejen el normal desarrollo a estimar. Para tal fin, se ha definido que un siniestro es excepcional cuando el monto de siniestros incurridos por asegurado y por trimestre de ocurrencia supere el 15% (2011: 10%) del monto de siniestros incurridos totales para dicho trimestre;

� el porcentaje de retención a cargo de la Compañía de los siniestros que esta reserva recoge surge del esquema de reaseguro vigente a partir del 1-Jun-12, es decir un contrato cuota parte 80% cesión y 20% retención con Munich Re, por un período de 5 años.

Es importante destacar que cambios en los supuestos descritos pudieran llevar a variaciones significativas en las estimaciones de reclamaciones no avisadas y desarrollo de reclamaciones actuales, arrojando resultados para esta reserva diferentes a los contabilizados.



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Reservas (continuación) Reserva de Previsión para Desviaciones Estadísticas y Riesgo Catastrófico y/o de Contingencia De conformidad con lo establecido en el Artículo 27 de la Ley 59 de 29 de julio de 1996, las compañías de seguros deberán establecer en su pasivo, una reserva de previsión para desviaciones estadísticas y una reserva para riesgo catastrófico y/o de contingencia. El pasivo se calcula en base a un importe no mayor del 2 ½% y no menor del 1%, en base a la prima neta retenida para todos los ramos. La Compañía establece su reserva sobre la base del 1%. La Ley No. 12 de 3 de abril de 2012 (Nueva Ley de Seguros) en su artículo 299 estableció que las reserva de previsión para desviaciones estadísticas y la reserva para riesgo catastrófico y/o de contingencia previamente establecidas en el pasivo fueran traspasadas como reservas patrimoniales con la entrada en vigencia de la Nueva Ley de Seguros, el artículo 208 señala que a partir de la entrada en vigencia de la Ley No. 12, estas reservas deberán seguirse constituyendo en el patrimonio.

Beneficios a Empleados

Prima de Antigüedad y Fondo de Cesantía De acuerdo con el Código Laboral de la República de Panamá, los empleados con un contrato indefinido de trabajo tienen derecho a recibir, a la terminación de la relación laboral, una prima de antigüedad, equivalente a una semana de salario por cada año de trabajo, determinada desde la fecha de inicio de la relación laboral. En adición, la Ley No.44 de 1995 establece que las compañías deben realizar una contribución a un Fondo de Cesantía para cubrir los pagos por prima de antigüedad. Esta contribución es determinada en base a la compensación pagada a los empleados. A la fecha, la Compañía está en proceso de establecer el referido fondo. Seguro Social - Jubilación De acuerdo a la Ley No. 51 de 27 de diciembre de 2005, las compañías deben realizar contribuciones mensuales a la Caja de Seguro Social, equivalentes a un porcentaje del total de salarios pagados a sus empleados. Una parte de estas contribuciones es utilizada por el Estado Panameño para el pago de las futuras jubilaciones de los empleados.



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Reaseguros

En el curso normal de sus operaciones, la Compañía ha suscrito acuerdos de reaseguros con otras compañías de seguros o empresas reaseguradoras. El reaseguro cedido se contrata con el propósito fundamental de recuperar una porción de las pérdidas directas que se pudiesen generar por eventos o catástrofes. Los importes que se esperan recuperar de los reaseguradores se reconocen de conformidad con las cláusulas contenidas en los contratos suscritos por ambas partes. Para garantizar la consistencia de esta política, la Compañía evalúa, sobre bases periódicas, la condición financiera de sus reaseguradores, la concentración de riesgos, así como los cambios en el entorno económico y regulador. Reserva Legal Seguro Directo La reserva legal se establece con base al 20% de las utilidades anuales antes del impuesto sobre la renta, hasta constituir un fondo de B/.2,000,000; después de constituido este monto se destinará un 10% de las utilidades anuales antes del impuesto sobre la renta. La Ley No. 12 de 3 de abril de 2012, dispone que el 10% se aplicará a las utilidades hasta alcanzar el 50% del capital pagado.

Reaseguro Asumido La reserva legal es aumentada con un cuarto del uno por ciento del incremento de las primas suscritas cada año, en relación con el año anterior. Reconocimiento de Ingresos

Las primas son reconocidas como ingresos en el momento en que se suscriben las pólizas, excepto para el ramo de vida individual donde se reconoce el ingreso en el momento en que se cobra la póliza. Estas primas son ajustadas por la reserva técnica sobre primas.

Comisiones e Impuestos

La Compañía contabiliza en su totalidad como ingresos y gastos del período, las comisiones devengadas en reaseguros cedidos, las comisiones pagadas a agentes y corredores, así como de los impuestos sobre primas.



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3. Inversiones Las inversiones se detallan así:

2012 2011 Bonos y valores:

Gobierno de Panamá B/. 2,293,712 B/. 1,548,357 Entidades privadas 4,482,948 1,141,465

Total de bonos y valores 6,776,660 2,689,822

Acciones de subsidiaria Subsidiaria 99% poseída 1,100,000 1,100,000

Depósitos a plazo fijo 1,730,039 6,005,679 Cuentas de ahorro 1,837,351 797,203 Préstamos sobre pólizas de vida 716,470 452,876 Total de inversiones B/. 12,160,520 B/. 11,045,580

La Ley No. 12 de 3 de abril de 2012, en su artículo 217 indica que las reservas exigidas por esta Ley, podrán invertirse obligatoriamente en bonos, valores y otros en un 50% en el país y el 50% restante podrá invertirse fuera del país.

Hasta la entrada en vigencia de la nueva Ley No. 12, la Ley 59 de 29 de julio de 1996 establecía que las reservas exigidas por la Ley, debían invertirse obligatoriamente en bonos, valores y otros en un 75% en el país y el 25% restante podrá invertirse fuera del mismo. Para propósitos de la suficiencia de cobertura, la Superintendencia reconoce las inversiones en bonos, valores y acciones al costo o mercado, el menor. La Compañía incluye, para estos propósitos, sus inversiones en bonos y valores del Gobierno de la República de Panamá y de entidades privadas al valor nominal, depósitos a plazo y de ahorros en bancos locales, préstamos por cobrar garantizados por los valores de rescate de las respectivas pólizas, los bienes raíces urbanos de renta y funcionamiento, entre otros.

Bonos y Valores El valor de mercado de los bonos y otros valores se estima en B/.5,824,607 (2011: B/.2,675,090).



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3. Inversiones (Continuación) Acciones en Subsidiaria 99% Poseída La inversión en subsidiaria, al costo, representa el 99% de las acciones de Abancay Tower,

S. A. por B/.1,100,000. El principal activo de esta subsidiaria es un terreno. La intención de la Administración de la Compañía es realizar la venta de esta inversión.

Depósitos a Plazo Fijo Los depósitos a plazo fijo devengan intereses a tasas que oscilan entre 3.50% y 3.75%

(2011: entre 3.00% y 3.50%).

4. Primas por Cobrar Asegurados, Neto Las otras cuentas por cobrar se detallan a continuación: 2012 2011 Primas por cobrar asegurados B/. 9,020,668 B/. 5,458,553 Provisión para primas de dudoso cobro (33,610) (33,610) B/. 8,987,058 B/. 5,424,943

5. Otras Cuentas por Cobrar

Las otras cuentas por cobrar se detallan a continuación: 2012 2011 Cuentas por cobrar - agentes y corredores B/. 100,493 B/. 1,993 Cuentas por cobrar - empleados 1,635 4,000 Cuentas por cobrar - relacionadas (Nota 17) 10,000 286,318 Cuentas por cobrar varias 204,637 57,866 Coaseguro por cobrar 81,402 111,209 B/. 398,167 B/. 461,386



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6. Gastos Pagados por Anticipado Los gastos pagados por anticipado se detallan a continuación: 2012 2011 Anticipo para reclamos pendientes de trámite B/. 3,120,926 B/. 1,083,549 Impuestos 151,459 110,216 Seguros 52,168 1,199 Otros 51,780 - B/. 3,376,333 B/. 1,194,964

7. Mobiliario, Equipo y Mejoras a la Propiedad Arrendada, Neto

El mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad arrendada se resumen así:

Año terminado el 31 de diciembre de 2012 Saldo Saldo Inicial Adiciones Retiros Reclasificaciones Final

Equipo rodante B/. 107,190 B/. - B/. - B/. - B/. 107,190 Equipo de oficina 221,581 15,105 - - 236,686 Mobiliario y enseres 190,881 - (21,251) - 169,630 Mejoras a la propiedad arrendada 245,826 - - - 245,826 765,478 15,105 (21,251) - 759,332 Depreciación y amortización acumuladas (517,299) (109,385) 17,532 - (609,152) Valor neto B/. 248,179 B/. (94,280) B/. (3,719) B/. - B/. 150,180

Año terminado el 31 de diciembre de 2011 Saldo Saldo Inicial Adiciones Retiros Reclasificaciones Final

Equipo rodante B/. 136,890 B/. 10,300 B/. (40,000) B/. - B/. 107,190 Equipo de oficina 209,987 11,594 - - 221,581 Mobiliario y enseres 190,881 - - - 190,881 Mejoras a la propiedad arrendada 217,663 - - 28,163 245,826 755,421 21,894 (40,000) 28,163 765,478 Depreciación y amortización acumuladas (414,717) (119,249) 16,667 - (517,299) 340,704 (97,355) (23,333) 28,163 248,179 Construcción en proceso - 28,163 - (28,163) -

Valor neto B/. 340,704 B/. (69,192) B/. (23,333) B/. - B/. 248,179



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8. Reserva Matemática

De conformidad con la Ley de Seguros, la Compañía mantiene una reserva matemática para

los seguros de vida individual calculadas en base a un cien por ciento (100%) de las pólizas vigentes, bajo cálculos actuariales realizados anualmente por un profesional independiente sobre las pólizas expedidas por la Compañía. La reserva matemática se detalla así:

2012 2011 Vida tradicional B/. 1,236,753 B/. 982,535

9. Reserva para Siniestros en Trámite, Neta La reserva para siniestros en trámite que se presenta corresponde a los costos estimados para cubrir el monto de los siniestros y reclamos avisados. Las reservas por estas obligaciones pendientes se constituyen al 100% de dichas obligaciones y deben ser basadas necesariamente en estimados, los cuales pudieran variar de acuerdo a los pagos e indemnizaciones reales.

El saldo de la reserva para siniestros en trámite se detalla como sigue:

2012 2011 Reserva bruta para siniestros en trámite, constituida al 100% B/. 1,061,270 B/. 142,456 Reserva para siniestros incurridos y no reportados (IBNR) 713,825 959,421 Menos montos recuperables de reaseguradores (921,021) (19) Reserva neta B/. 854,074 B/. 1,101,858 La reserva para siniestros incurridos y no reportados, IBNR por sus siglas en Inglés, recoge un estimado por aquellos siniestros en tránsito o “últimos siniestros”, los cuales se reportan en el siguiente período fiscal, y los mismos son presentados netos de reaseguros. Para el cálculo del estimado se utilizan métodos actuariales que incluyen los períodos de ocurrencia y pago de los siniestros, los patrones de comportamiento histórico de los mismos y los eventos catastróficos. La reserva de IBNR es revisada periódicamente, y la misma es ajustada con cargo a resultados.



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10. Reservas de Previsión para Desviaciones Estadísticas y Riesgos Catastróficos y/o de

Contingencia La nueva Ley de Seguros No. 12 de 3 de abril de 2012, en su artículo 299 establece que la reserva de previsión para desviaciones estadísticas y la reserva para riesgos catastróficos y/o de contingencia, que antes se constituían en el pasivo fueran traspasadas como reservas patrimoniales, y su traspaso no causará impuesto sobre la renta. El artículo 208 indica que estas reservas deberán seguirse constituyendo en el patrimonio como reservas de capital. Los saldos y movimientos de las reservas de previsión para desviaciones estadísticas y riesgos catastróficos y/o de contingencia se detallan a continuación:

Reserva de Reserva para

Previsión para Riesgos Desviaciones Catastróficos y/o Estadísticas de Contingencia

Saldo al 31 de diciembre de 2010 B/. 314,890 B/. 314,890 Constitución de reserva 29,219 29,219

Saldo al 31 de diciembre de 2011 344,109 344,109 Transferencia a patrimonio, según requerimiento de la Ley N°12 de 3 de abril de 2012 (Nota 2) (344,109) (344,109) Saldo al 31 de diciembre de 2012 B/. - B/. -

11. Gastos Acumulados y Otros Pasivos

Los gastos acumulados y otros pasivos se componen de lo siguiente:

2012 2011 Primas depósitos B/. 33,920 B/. 36,985 Cuentas por pagar - empleados 47,574 52,048 Cuentas por pagar - proveedores 85,868 26,627 Retenciones y reservas empleados 224,607 126,929 Crédito a favor de asegurados 5,083 62,511 Impuestos por pagar 156,957 94,292 Cuentas por pagar - otras 363,364 112,249 Cuenta por pagar - relacionadas (Nota 17) - 264,903

B/. 917,373 B/. 776,544



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12. Acciones Comunes El capital social autorizado de la Compañía está representado por 10,000,000 acciones

comunes con valor nominal de un balboa (B/.1) cada una, nominativas y con derecho a voto. A la fecha del balance general, se encontraban emitidas y en circulación 10,000,000 (2011: 5,062,398) acciones comunes.

13. Comisiones, Netas

Las comisiones se componen de lo siguiente:

2012 2011 Comisiones pagadas (Nota 17) B/. 5,618,166 B/. 6,534,666 Comisiones contingentes - 2,119 Comisiones ganadas (5,036,948) (72,915)

B/. 581,218 B/. 6,463,870 14. Gastos (Ingresos) Directos

Los gastos (ingresos) directos se detallan a continuación:

2012 2011 Ingresos por administración de pólizas B/. (312,249) B/. (295,609) Comisión por facilidad de pago (427,254) (315,593) Gastos directos 157,049 306,944 B/. (582,454) B/. (304,258)

15. Impuesto sobre la Renta De acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes en la República de Panamá, las

ganancias obtenidas por la Compañía por operaciones locales están sujetas al pago de impuesto sobre la renta.

Las declaraciones del impuesto sobre la renta de la Compañía están sujetas a revisión por

las autoridades fiscales por los últimos tres años, según las regulaciones fiscales vigentes, incluyendo el año que terminó el 31 de diciembre de 2012.



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15. Impuesto sobre la Renta (Continuación)

Mediante la Ley No. 8 del 15 de marzo de 2010, el Gobierno Nacional aprobó reformas fiscales que incluyen, entre otros, la modificación al artículo No.699 del Código Fiscal el cual reduce la tasa del impuesto sobre la renta aplicable a las personas jurídicas. En el caso de la Compañía, por la naturaleza de sus actividades, tributa a la tasa de impuesto sobre la renta del treinta por ciento (30%) y la reducción de las tasas de impuesto sobre la renta se harán efectivas a partir del año 2012 al veintisiete punto cinco por ciento (27.5%), y a partir del 2014 al veinticinco por ciento (25%).

Las personas jurídicas cuyos ingresos gravables superen un millón quinientos mil balboas

anuales, pagarán el impuesto sobre la renta a la tarifa que corresponda según lo que se indica en el párrafo anterior, sobre el cálculo que resulte mayor entre: 1) La renta neta gravable calculada por el método tradicional establecido (tasa de

impuesto sobre la renta vigente a la fecha del cálculo), o

2) La renta neta gravable que resulte de aplicar al total de ingresos gravables el 467% (Cálculo alternativo de impuesto sobre la renta - CAIR).

La Dirección General de Ingresos tendrá un plazo máximo de seis (6) meses, contados a partir de la fecha en que vence el plazo para presentar la declaración jurada de rentas, para pronunciarse sobre la solicitud de no aplicación del CAIR. Vencido este plazo sin que se haya expedido un acto administrativo relacionado con la solicitud del contribuyente, se entenderá que se ha admitido dicha solicitud, y por lo tanto, el impuesto sobre la renta a pagar al Tesoro Nacional será en definitiva, aquél determinado según el método tradicional. En caso que la DGI no acepte la solicitud, la Compañía podrá acogerse al procedimiento administrativo en materia fiscal e interponer recursos legales y no será hasta agotar éstos que la Compañía tendría que pagar el impuesto sobre la renta según el método del CAIR.

Para el 31 de diciembre de 2011, la Compañía realizó ambos cálculos del impuesto sobre la renta, tanto el método tradicional, como el cálculo alternativo del impuesto sobre la renta (CAIR). Mediante la Resolución 201-11149 de 25 de septiembre de 2012, la Dirección General de Ingresos (DGI), aceptó la solicitud de la Compañía de no aplicación del CAIR, y concedió la autorización a la Compañía para que determine su impuesto sobre la renta, utilizando el método tradicional para los períodos fiscales 2011, 2012, 2013 y 2014.

31 DE DICIEMBRE DE 2011NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2011




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15. Impuesto sobre la Renta (Continuación)

La ley No.52 del 28 de agosto de 2012, estableció el régimen de precios de transferencias orientado a regular con fines tributarios las transacciones que se realizan entre partes relacionadas, y aplicables a operaciones que el contribuyente realice con partes relacionadas que sean residentes fiscales de otras jurisdicciones. Los aspectos más relevantes de esta regulación incluyen:

- Los contribuyentes deberán presentar, anualmente, una declaración informativa de las

operaciones relacionadas con partes relacionadas, dentro de los seis (6) meses siguientes del cierre del período fiscal correspondiente. Esta obligación es exigible para transacciones realizadas a partir del período fiscal 2012.

- La falta de presentación del informe anterior será sancionada con multa equivalente al

1% del monto total de las operaciones con partes relacionadas. - Las personas obligadas a presentar el informe a que se refiere el punto anterior, deberán

mantener un estudio de precios de transferencia, el cual deberá contener la información y el análisis que permita valorar y documentar sus operaciones con partes relacionadas, de acuerdo con las disposiciones establecidas en la Ley. El contribuyente solo deberá presentar este estudio a requerimiento de la Dirección General de Ingresos dentro del plazo de 45 días posteriores a su solicitud.

16. Compromisos y Contingencias Durante el año 2011, se contrataron los servicios de dos empresas radicadas en el exterior,

para brindar servicios a los asegurados y coordinar la administración, pago y selección de proveedores para los asegurados que lo requieren. Derivados de estos contratos se realizó pago anticipado a estos proveedores para administración de las reclamaciones futuras de asegurados. Los anticipos derivados de estos contratos se reflejan en gastos pagados por anticipado en el balance general. Contingencias Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantenía una provisión de US$300,000 en pasivos, para cubrir posibles contingencias de procesos legales, derivados del curso normal de sus operaciones.



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17. Saldos y Transacciones entre Partes Relacionadas Los saldos y transacciones más significativas realizadas con partes relacionadas se detallan

a continuación: 2012 2011 En el Balance General

Acciones en subsidiaria 99% poseída B/. 1,100,000 B/. 1,100,000

Cuentas por cobrar - relacionadas (Nota 5) B/. 10,000 B/. 286,318 Reaseguros por cobrar B/. 1,247,619 B/. 1,565,540 Préstamo por pagar - accionista B/. - B/. 5,000,000 Cuenta por pagar - relacionadas (Nota 11) B/. - B/. 264,903

En el Estado de Resultados Primas emitidas, netas de cancelaciones B/. 104 B/. 12,108 Primas de reaseguros asumidos B/. 7,503,332 B/. 7,264,177 Comisiones pagadas por reaseguros asumidos (Nota 13) B/. 314,624 B/. 1,996,711 Impuesto reaseguro asumido B/. 213,319 B/. - Siniestros pagados reaseguros asumidos B/. 5,343,310 B/. 4,361,764

El préstamo por pagar accionista por la suma de B/.5,000,000, sin intereses, fue aprobado el 5 de diciembre de 2011, en una reunión especial del Consejo de Directores de Worldwide Group (Accionista de la Compañía). En reunión de Junta Directiva del 27 de febrero de 2012 se resolvió cancelar la suma de B/.4,937,602 del préstamo por pagar antes mencionado, a cambio de la emisión de acciones comunes de la Compañía por el mismo valor de la deuda cancelada. Las acciones fueron emitidas durante el período 2012 y con esta capitalización, las acciones comunes emitidas de la Compañía ascienden a B/.10,000,000 (Véase Nota 12).

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