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Informe Mensual de la Dirección Técnica Junio 2019
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Informe Mensual de laDirección Técnica
Junio 2019
Impacto del aumento delsalario mínimo
Crecimiento anual del empleo
Cifras de empleo desestacionalizadas
-20,000
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
En
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019
Cambio de tendencia
GENERACIÓN DE EMPLEOSCifras desestacionalizadas
Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS
Empleo por entidad
7.0
6.1
6.1
4.9
4.4
4.1
3.8
3.6
3.4
3.2
3.2
2.8
2.7
2.6
2.6
2.6
2.4
2.3
2.2
2.1
2.0
1.8 1.8 1.6 1.4 1.4 1.3 1.2
0.1
-0.2
0
-0.4
-0.8
-3.5
1.3
0.1 0.3
0.1
1.0
0.5
0.2
9
0.0
-0.2
-0.4
0.9
0.5
-0.5
0.0
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-0.8
-0.1
-0.2 0.0
2
-0.3
-0.7
-1.2
0.6
-0.2
-0.7
0.5
-0.4
-1.0
Variación anual Variación mensual
VARIACIÓN DE ASEGURADOS POR ENTIDAD FEDERATIVAMayo 2019
Empleo y salarios
Salario base de cotización
Efecto faro
Evaluación de Impacto: Controles sintéticosEstimación P-value P-value Sd
Empleo Total 0.004 -- --Enero 0.008 0.871 0.581Febrero 0.008 0.774 0.484Marzo 0.007 0.903 0.710Abril -0.003 0.968 0.871Mayo -0.003 0.935 0.871
Salario Total 0.118 -- --Enero 0.092 0.000 0.000Febrero 0.098 0.000 0.000Marzo 0.134 0.000 0.000Abril 0.135 0.000 0.000Mayo 0.130 0.000 0.000
Empleo Jóvenes 0.002 -- --Enero 0.011 0.645 0.355Febrero 0.009 0.645 0.355Marzo 0.009 0.677 0.484Abril -0.009 0.516 0.258Mayo -0.010 0.613 0.387
Salario Jóvenes 0.149 -- --Enero 0.137 0.000 0.000Febrero 0.141 0.000 0.000Marzo 0.149 0.000 0.000Abril 0.143 0.000 0.000Mayo 0.154 0.000 0.000
-.2-.1
0.1
.2.3
0 20 40 60group(year month)
Treated Donors
Impacto en el salario promedio
Negociaciones Laborales
187 20
6
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276
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48 65
192 21
2 225 24
2
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598
75
38
186
236
149
202 22
8
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80
246
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565
79
65
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254
289
193
194
132
57
291
37
617
63 55
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234
176
334
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Trabajadores involucrados (miles) Incremento salarial real otorgado (%)
Incr
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torg
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%
2014 | 2015 2016 2017 2018 2019
NEGOCIACIONES SALARIALES Y CONTRACTUALES DE LA JURISDICCIÓN FEDERALMayo 2019
Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS
NEGOCIACIONES SALARIALES Y CONTRACTUALES DE LA JURISDICCIÓN LOCALMayo 2019
Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS
133
129
155
111
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96
58
97
74
78
57
45
136
169
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108
87
99
38
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66
92
56
42
127
181
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154
105
103
54
87
62
83
89
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192 19
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112
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100
55
66
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50
114
174
133
188
134
93
67
92
78
68 68
47
117
130
152
0.000
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
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En
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Miles de Trabajadores Incremento Salarial Nominal %
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Incr
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ado
%
19 18
21
7
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20190
5
10
15
20
HUELGAS ESTALLADAS ANUALMENTE
Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS
Evolución de la economía
Oferta y demanda global de bienes y servicios
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Consumo privado Gasto del gobierno Inversión fija Saldo comercial
COMPONENTES DEL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIBContribución en puntos porcentuales
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
El PIB se puede descomponer por
concepto del gasto en:
• Consumo privado
• Consumo del gobierno
• Inversión de las empresas
• Inventarios
• Exportaciones
• Importaciones
La oferta y demanda global de bienes
y servicios proporciona información
sobre qué tanto del crecimiento de la
economía se debe a cada concepto
del gasto.
Actividad industrialACTIVIDAD INDUSTRIAL
Índice 2013 = 100Abril 2019
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
La actividad industrial informa el
desempeño del sector secundario de
la economía.
Su cálculo corresponde al subíndice
de este sector en el Indicador Global
de la Actividad Económica, el cual
representa alrededor del 35% del total.
Es el primer dato que permite
anticipar el desempeño de la
economía en el mes.
100
101
102
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104
105
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2016 2017 2018 2019
Inversión fija brutaINVERSIÓN FIJA BRUTA
Índice 2013 = 100Marzo 2019
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
La inversión fija bruta mide la
incorporación de maquinaria y
transporte de origen nacional e
importado, así como la actividad de la
industria de la construcción.
100
103
106
109
112
2016 2017 2018 2019
Suministro de Bienes y ServiciosINGRESOS POR SUMINISTRO DE BIENES Y SERVICIOS
Serie desestacionalizadaAbril 2019
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
Durante abril los ingresos por el
suministro de bienes y servicios al por
menor se incrementaron 0.7%, luego
del retroceso de 0.2% que se presentó
en marzo, continuando con una
tendencia ascendente por
decimonoveno mes consecutivo.
En comparación anual el avance fue
de 2.2%, cifra superior al ritmo de
crecimiento de la economía en el
primer trimestre del año, por lo que se
puede anticipar que el consumo se
mantenga como principal fuente de
crecimiento y se recupere en los
próximos trimestres.
104
106
108
110
112
114
116
2016 2017 2018 2019
Por mayor Por menor
Riesgo paísCALIFICACIÓN DE LA DEUDA EN MONEDA EXTRANJERA A LARGO PLAZO
Fuente: Elaboración propia con datos de Moody’s, Fitch y S&P
El riesgo país indica las condiciones y
posibilidades de un país de cumplir
de forma cabal con sus obligaciones
de pagos relacionados con su deuda
externa.
La calificación soberana refleja el
riesgo asociado al pago de bonos de
largo plazo y en moneda extranjera
emitidos por el gobierno.
Cubre aspectos como la fortaleza
económica e institucional del país, la
capacidad de absorber condiciones
adversas, la susceptibilidad a riesgos y
las condiciones financieras del
gobierno.
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
México Mooy's México S&P México Fitch
Brasil Mooy's Brasil S&P Brasil Fitch
A3 / A-
A2 / A
Baa1 / BBB+
Baa2 / BBB
Baa3 / BBB-
Ba1 / BB+
Ba2 / BB
Ba3 / BB-
B1 / B+
/
Finanzas públicas
Concepto 20182019
Programado Observado
Balance público 5,803.1 -41,567.3 38,043.9
Balance público sin inversión 214,620.4 169,280.8 220,362.3
Ingreso total 1,717,138.1 1,839,374.6 1,788,462.1
Ingresos petroleros 323,132.7 346,945.0 263,390.8
Ingresos no petroleros 1,394,005.5 1,492,429.6 1,523,071.3
Gasto total 1,376,777.9 1,431,986.1 1,345,414.1
Gasto primario 1,251,095.0 1,282,622.1 1,206,583.3
Costo financiero 125,682.9 149,363.9 138,830.8
SITUACIÓN FINANCIERA DEL GOBIERNO FEDERALMillones de pesos
Cifras acumuladas de enero a abril
Expectativas nacionales
Comportamiento de los precios
4.28
3.77
5.78
0
2
4
6
8
10
12
14
May
May
May
May
May
May
May
May
May
May
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
%
INPC Subyacente No Subyacente
INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDORMayo 2019
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
INFLACIÓN POR CIUDADMayo 2019
6.33
5.99
5.56
5.33
5.29
5.22
5.0
2
4.9
3
4.9
0
4.8
7
4.8
3
4.8
0
4.7
7
4.6
7
4.6
6
4.5
9
4.5
5
4.5
4
4.4
9
4.4
4
4.4
2
4.3
9
4.3
8
4.3
6
4.3
5
4.2
8
4.2
3
4.19
4.0
9
3.98
3.96
3.96
3.93
3.70
3.64
3.60
3.54
3.52
3.50
3.37
3.35
3.34
3.25
3.0
2
3.0
0
2.85
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Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
Análisis de las tensionescomerciales
• Según el presidente de EU: Tener un déficit comerciales malo y significa que Estados Unidos pierde.
• La política comercial de la administración Trump haimplicado:
• El retiro de Estados Unidos del Tratado de AsociaciónTranspacífico (TPP por sus siglas en inglés),
• La renegociación del Tratado de Libre Comercio de Américadel Norte (TLCAN) por el Tratado México-Estados Unidos-Canadá (T-MEC),
• La renegociación del tratado de libre comercio entreEstados Unidos y Corea del Sur,
• Tarifas sobre el acero y aluminio,• Una escalada de tarifas a los productos chinos, las cuales
han sido respondidas por el país asiático.
La visión comercial de Trump
Estados Unidos y el mundoSALDO COMERCIAL DE ESTADOS UNIDOS POR PAÍS
Millones de dólares
Fuente: Elaboración propia con datos de la Oficina del Censo de E.U.
-50,000
-45,000
-40,000
-35,000
-30,000
-25,000
-20,000
-15,000
-10,000
-5,000
0
5,000
200
8
200
9
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Canadá China Alemania Japón Corea del Sur México
Importancia del comercio internacional para México
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
COMERCIO INTERNACIONALcomo proporción del PIB
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018
CONTRIBUCIÓN NETA DEL COMERCIO INTERNACIONALAL CRECIMIENTO DEL PIB
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
Exportaciones de MéxicoCOMPOSICIÓN GEOGRÁFICA DE LAS EXPORTACIONES DE MÉXICO
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
Estados Unidos Canadá Resto de América Europa Asia África Oceanía Otros
• 30 de mayo: Anuncio de arancel de 5% atodos los bienes provenientes de México apartir del 10 de junio, elevándose 5% demanera mensual hasta alcanzar el 25% enoctubre si el gobierno mexicano no reducíala migración.
• 7 de junio: Suspensión de amenaza ycompromiso del gobierno mexicano paradetener migración.
La amenaza de Donald Trump
¿Qué hubiera pasado si se aplicaban los aranceles?
27,000
30,000
33,000
36,000
39,000
42,000
45,000
48,000
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O
2017 2018 2019
Exportaciones observadas Escenario base
Pago a exportadores mexicanos Pago total con aranceles
PROYECCIÓN DEL EFECTO DE IMPOSICIÓNDE ARANCELES
• Recaudación de 27,700 millones de dólarespor aranceles de junio a octubre.
• Exportadores mexicanos hubieran recibido18,400 millones de dólares menos que losproyectados en esos meses.
• Consumidores de EU hubieran pagado 9,300millones de dólares más por susexportaciones.
• Tipo de cambio hubiera sido el principalmecanismo de ajuste al depreciarse 19%respecto a mayo, llegando a 22.68 pesos pordólares.
• Banxico posiblemente hubiera subido la tasade interés para evitar efectos inflacionarios porel ajuste del tipo de cambio.
• Pronósticos de crecimiento de México sehubieran reducido a niveles más cercanos a0% para el año.
